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中国A股市场行业板块的波动性和相关性研究
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中国A股市场行业板块的波动性和相关性研究
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3秒自动关闭窗口六问A股纳入MSCI指数六问A股纳入MSCI指数36氪百家号编者按：本文来自微信公众号，作者陈杰、陈伟斌。“广发策略研究”（ID：guangfacelve）当地时间日，MSCI宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数。就A股纳入MSCI指数这一事件，市场上往往存在着很多模糊不清的地方，我们将从六个方面对A股纳入MSCI一事给出清晰明了的回答。报告摘要1、此次正式方案和先前计划方案有何异同？与先前方案对比，此次正式方案主要不同点有三：一是标的股票数量由169只提高到222只，新增加73只，剔除20只，净增加53只；二是A股在主要指数中的权重有所提高；三是出台了两步走的初始纳入计划方案。相同点是纳入的主要指数不变、初始纳入因子5%不变（不考虑两步走方案）、正式纳入时间2018年6月不变。2、此次A股纳入的指数之间到底是什么关系？按层级由上到下，A股纳入的指数分别是MSCI全球指数、MSCI新兴市场和MSCI亚洲市场（除日本）指数和MSCI中国指数。上一层级指数成分股中包含了下一层级指数的成分股。3、此次纳入A股的MSCI中国指数，与MSCI 中国A股国际指数之间又是什么关系？这次纳入的222只A股标的股票，就是从MSCI中国A股国际指数成分股中挑选的。4、按5%的纳入因子纳入MSCI，这个5%到底是什么意思？5%这个纳入因子实际上是一个市值调整系数。举例来说，假设纳入A股的调整后总市值为1万亿美元，本来应该按照1万亿美元计算A股在指数中的权重，如果纳入因子5%，那么只能按照500亿美元的市值来计算。5、纳入MSCI的A股股票有什么特征？按申万行业分类来看，金融板块市值和数量占比最高；食品饮料数量不多，但由于贵州茅台等白酒股的影响使得市值占比仅次于金融板块；除上述行业外，医药生物、公用事业、房地产、建筑装饰、汽车、交通运输、化工、有色行业的股票数量均超过10只，而休闲服务、通信、纺服、建材、电气设备、家电数量在3只及以下；28个申万一级行业中，只有轻工行业没有股票被纳入。6、未来A股的新增资金规模到底有多大？A股纳入MSCI的短期影响没那么大，但中长期正面影响可能比市场预期更大。短期来看，纳入MSCI后预计新增资金不会超过1000亿元人民币，对A股整体有一定正面影响但并不大；中长期来看，先前市场普遍预计中长期新增1.5万亿元人民币，但忽略了标的股票范围的扩大和调整因子的提高，因此低估了新增资金规模。我们的测算表明中长期新增资金可能会达到2.7万亿元人民币，这对A中长期具有较大的正面促进作用。核心假设风险：1、纳入MSCI的A股标的范围及调整因子不及预期；2、未来实际流入A股的新增境外资金不及预期。报告正文此次正式方案和先前计划方案有何异同？与先前方案对比，此次正式方案主要不同点：一是标的股票数量由169只提高到222只，新增加73只，剔除20只，净增加53只；二是A股在主要指数中的权重有所提高；三是出台了两步走的初始纳入计划方案。相同点是纳入的主要指数不变、初始纳入因子5%不变（不考虑两步走方案）、正式纳入时间2018年6月不变。此次A股纳入的指数之间到底是什么关系？按层级由上到下，A股纳入的指数分别是MSCI全球指数、MSCI新兴市场和MSCI亚洲市场（除日本）指数和MSCI中国指数。上一层级指数成分股中包含了下一层级指数的成分股，换句话说下一层级指数成分股是上一层级指数的子集。MSCI指数系列十分庞大，根据MSCI官网给出的分类方式，MSCI指数系列共划分为市值加权指数系列、因子及策略指数系列、主题指数系列、房地产指数系列、ESG指数系列、客户定制化指数系列等共六大系列，这六大系列中最为主要的是市值加权指数系列，此次A股纳入MSCI系列指数就是纳入这个系列中的指数。MSCI市值加权指数系列是自上而下构建的，具有鲜明的层次性，上层指数包含下层指数，换句话说，下层指数是上层指数的子集。最上面一层为MSCI全球指数、MSCI新兴及前沿市场指数、MSCI独立市场指数，第二层是MSCI发达市场指数、MSCI新兴市场指数和MSCI前沿市场指数。MSCI新兴市场指数囊括了美洲、欧洲、中东、非洲和亚洲的新兴市场国家，中国作为亚洲的新兴市场国家，毫无疑问是在这个新兴市场指数中，新兴市场中这里用来代表中国的指数就是MSCI中国指数。这种规划方式意味着，只要A纳入了MSCI中国指数，也就意味着A股从下到上分别纳入了MSCI亚洲市场（除日本）指数、MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数。此次纳入A股的MSCI中国指数，与MSCI 中国A股国际指数之间又是什么关系？跟中国相关的指数一共有数百个，其中最为核心的指数是MSCI中国指数。这次入摩的222只A股标的股票，就是从MSCI中国A股国际指数成分股中挑选的。跟中国相关的指数一共有240余个，MSCI中国指数和MSCI中国A股国际指数是其中两个不同的指数，所谓的A股纳入MSCI指数，指的是纳入前者而非后者。根据MSCI官网，最为主要的中国相关指数可以分为三大类，分别是境内中国指数系列、非境内中国指数系列、中国综合指数系列。这次A股纳入的MSCI中国指数是非境内中国指数系列中的一个指数，这个指数也是这240余个指数中最为重要的核心指数。在纳入A股之前，MSCI中国指数包括H股、B股、红筹股、民企股、和其他海外股，但其中并不包括A股。2018年6月之后MSCI中国指数中也将包含A股。这次A股纳入MSCI中的标的股票，就是从MSCI中国A股国际指数成分股中挑选的。MSCI中国A股国际指数是MSCI为了弥补A股没有纳入MSCI可投资市场指数体系的缺陷，专门针对境外投资者设计的一个指数。这次A股纳入MSCI中的标的股票，就是从MSCI中国A股国际指数成分股中挑选的。本来MSCI中国A股国际指数是由459只成分股，通过删除中盘股、互联互通机制未能投资的股票、长期停牌股票等，还剩下222只，这就是我们所说的A股纳入MSCI的222只标的股票。按5%的初始纳入因子纳入MSCI，这个5%到底是什么意思？5%这个纳入因子实际上是一个市值调整系数，对于渐进式纳入MSCI的某个股票市场来说，这个市值调整系数是位于0到100%之间，完全纳入MSCI时的市值调整系数就等于100%。需要注意的是，纳入因子并非标的A股在MSCI指数中的权重，也不是标的A股在全部A股中的市值占比。举个简单的例子，假设所有待纳入的A股标的股票调整后总市值为1万亿美元（这里的调整是根据MSCI规则调整的），本来应该按照1万亿美元的市值计算A股在相关指数中的权重，如果初始纳入因子定为5%，那么A股只能按照500亿美元的市值来计算权重。理解了这个过程，就能理解为何纳入因子从5%变为100%，A股的权重不会变为原来的20倍了，因为在计算权重的时候，分子和分母同时增加，分子变为原来的20倍，分母的一部分不变，但另一部分也会变为原来的20倍，最终得到的商自然会小于20倍。纳入MSCI的A股股票有什么特征？由于MSCI中是按照GICS标准进行行业分类的，我们此处重新按照申万行业分类对纳入MSCI的标的A股进行汇总分析。①金融板块市值和数量占比最高。与此前方案相比，正式方案将AH两地上市的A股也纳入在内，因此多增加了国有五大行（工农中建交）、三大保险公司（平安、国寿、太保）、以及多家市值千亿以上的券商。②食品饮料数量不多，但由于贵州茅台等白酒股的影响使得市值占比仅次于金融板块。食品饮料一共只有8只标的股票， 其中白酒股（贵州茅台、五粮液和洋河股份）市值均超过千亿，尤其是贵州茅台市值接近6000亿元。因此食品饮料数量不多但市值占比高。③除上述行业外，医药生物、公用事业、房地产、建筑装饰、汽车、交通运输、化工、有色行业的股票数量均超过10只，而休闲服务、通信、纺服、建材、电气设备、家电数量在3只及以下。④28个申万一级行业中，只有轻工行业没有股票被纳入。未来A股的新增资金规模到底有多大？A股纳入MSCI的短期影响没那么大，但中长期正面影响可能比市场预期更大。短期来看，纳入MSCI后预计新增资金不会超过1000亿元人民币，对A股整体有一定正面影响，但难以成为决定性力量；中长期来看，先前市场普遍预计中长期新增资金为1.5万亿元人民币，但忽略了标的股票范围的扩大和调整因子的提高，因此低估了新增资金规模。我们的测算表明中长期新增资金可能会达到2.7万亿元人民币，这对A中长期具有较大的正面促进作用。按5%纳入因子计算，预计新流入资金量约1000亿元，但考虑到如下实际因素，短期内新流入的资金量可能会小于1000亿元。一个因素是目前互联互通机制下北向资金累计净流入已超过2000亿元，对A股感兴趣的境外基金已经买入了部分A股；另一个因素是跟踪MSCI指数的基金中包含了相当规模的主动管理型基金，主动型基金可以选择低配甚至不配A股。短期来说，新增1000亿元的规模对A股来说有一定正面影响，但难以成为决定性力量。长期来看，A股纳入因子会从5%逐渐提高到100%，假设追踪基金规模不变，按照市场目前通常采用的测算方法测算出的长期新流入资金量约1.5～2万亿元人民币。但这种估算方法只考虑了纳入因子的提高，而忽略了标的股票范围的扩大，因而低估了A股在有关指数中的权重。根据MSCI官方文件描述，随着A股纳入MSCI的进程中，不仅纳入因子会逐渐提高，纳入股票的范围也会不断扩大。假设未来纳入因子从5%提高到100%，纳入标的股票范围扩大、调整因子提高，扩大提高到调整市值是此前调整市值的1.5倍，预计长期新流入的资金量会达到2.7万亿元人民币。关于流入时间方面需要注意的是，指数实际调整要等到2018年中，理论上来说跟踪MSCI的所带来的短期增量资金要到2018年中之后才会流入A股。但考虑到主动管理型基金可以提前建仓，因此不排除主动型基金会提前介入的可能性。风险提示：1、纳入MSCI的A股标的范围及调整因子不及预期；2、未来实际流入A股的新增境外资金不及预期。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。36氪百家号最近更新：简介:36氪官方账号。每一条新闻都有价值作者最新文章相关文章前进中的A股国际化
　　十几年来，中国政府迫切希望国内股市能被纳入那些受全球投资者追捧的股指中，因为这将吸引数十亿海外资金前来购买沪市和深市股票，从而帮助中国政府实现扩大人民币海外影响力的目标。
　　可是，外汇管制严格的市场在纳入MSCI新兴市场指数(MSCIEM)时多采用渐进式方法，从开始到完成通常需要7-10年时间。例如，印尼、韩国、马来西亚和台湾分别用了9年、7年、10年和7年。
　　我国从2002年开始，先后发放QFII配额、允许香港开展人民币业务、发放合格境内机构投资者（QDII）配额、扩大QEII限额、在香港发行人民币债券、允许境外投资者以人民币参与银行家债券市场、发放人民币合格境外投资者（RQFII）配额、公布外商直接投资人民币结算业务管理办法、个人人民币业务拓展至境外、前海跨境人民币贷款业务启动至2014年沪港通开通，首次允许外资经由香港直接购买沪市股。虽然摩根士丹利资本国际公司（MSCI）宣布，中国Ａ股暂未被MSCI纳入其全球基准指数。但是同时，他也表示一旦目前存在的一些问题得到解决，MSCI就将把中国Ａ股纳入其全球新兴市场指数。
　　尽管如此，A股国际化的进程并没有受到太大影响，继沪港通后，深港通已在今年完成技术准备只待确定推出时间窗口。在9月的第七次中英经济财金对话上，双方同意加强资本市场长期合作，支持上海证券交易所和伦敦证券交易所就“互联互通”开展可行性研究，“沪伦通”由此浮出水面。业内人士表示，继“沪港通”、“深港通”之后，“沪伦通”将是国内资本市场国际化的又一力作，显示中国经济和中国资本市场对国际投资者仍然具有较强吸引力。与此同时，“沪伦通”不仅会引入英资，还会继续带来价值投资氛围，利好A股大金融板块，中长期投资收益可观。
　　而在“沪伦通”后，A股国际化的进程再次提速。标普道琼斯指数对外发布标普中国500指数，该指数将全面覆盖A股和境外上市的中国公司股票。对此，有业内人士指出，A股市场加速国际化，不仅能为A股市场带来可观的新增资金，同时也有助于完善A股上市公司的质地结构，强化价值投资氛围，而且或将对未来A股纳入MSCI新兴市场指数有积极影响。此外，QFII及RQFII额度在今年前8个月分别增加了97.8亿美元和1052亿元。
　　目前标普中国500指数中A股市场权重占62%，行业权重最高的是金融、工业、消费和科技行业。在编制方式上，标普中国500指数通过对自由流通市值、成交额、换手率等指标筛选，降序选择每个GICS行业中流通市值最大的股票，并使成份股行业权重尽可能与市场行业分布相同。目前权重最大的10家公司分别是腾讯控股、阿里巴巴、中国建设银行（H股）、中国移动、平安保险集团（A股）、中国工商银行（H股）、招商银行（A股）、民生银行(600016,股吧)（A股）、百度、中国银行（H股）(以上数据截至日)。
　　标普中国500指数将包括500家规模最大、流动性最强的中国企业，反映中国经济更广泛的行业构成，A股和境外上市的中国公司股票均有资格纳入。和其他中国指数相比，标普中国500指数的选股过程考虑了更广泛指数领域的行业权重，增强了成分股行业部门的多样化。
　　标普道琼斯指数表示，尽管目前市场面临短期挑战，但鉴于中国经济和股市的规模和重要性，中国股市仍然是许多国际投资者的长期投资策略的重要组成部分，标普中国500指数被认为是中国经济代表指数，有望成为中国主打的可投资指数，相关ETF与指数基金产品有望成为投资中国的首选标的，基于标普中国500指数的ETF也有望成为亚洲市场第一只跨市场、跨时区的ETF，发展空间巨大。（文/紫月 图/网络供图）
（责任编辑: 谭梦桐）
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财经新闻 你总比别人先知道A股入摩名单出炉 234只A股纳入MSCI指数体系_股票知识_股城股票
A股入摩名单出炉 234只A股纳入MSCI指数体系
09:10:52发布：股城股票
据最新消息显示，A股入摩名单正式出炉了。234只A股正式纳入MSCI全球市场指数，纳入因子为2.5%，今年6月1日起生效。称，MSCI全球市场指数将增加350只股票，其中有234只A股，有53只股票将剔除。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。A股入摩名单正式出炉
MSCI指数是全球影响力最大的股票指数，同时也是全球投资组合经理采用最多的基准指数。97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。这正是A股纳入MSCI全球市场指数的魅力所在。MSCI于北京时间5月15日凌晨公布半年度指数成分股调整结果，234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入因子为2.5%，今年6月1日起生效。
MSCI表示：MSCI新兴市场指数新增个股中，、建行和三只A股市值最高。MSCI中国全股票指数新增个股中，上海电气、和汉庭连锁市值最高。MSCI中国A股指数新增个股中，恒力、海澜之家和沈飞集团市值最高。
MSCI中国A股国际通指数（MSCIChinaAInclusionIndex）中将增加11只A股，剔除9只A股。MSCI中国全股票指数（MSCIChinaAllShareIndex）将新增40只个股，剔除25只个股。MSCI中国全股票指数（MSCIChinaAllSharesSmallCapIndex）将增加23只个股，剔除88只个股。MSCI中国A股在岸指数（MSCIChinaAOnshoreIndex）增加23只个股，剔除88只个股。MSCI中国A股在岸小盘数将增加168只个股，剔除28只个股。
智通财经APP研究中心总监万永强提示，MSCI概念股，包括、保险及类股票有望走高，在被新纳入的股票主要集中在年初以来表现较好的板块如医疗保健、品等领域，相关个股都有表现，其中比较突出的品种有：金斯瑞生物科技（01548）、（06030）、中国南方航空（01055）、中国（00670）等。
阅读延伸：
“MSCI指数”由摩根士丹利资本国际公司（MSCI）收集每个公司的股价、发行量、大股东持有量、自由流通量、每月交易量等数据，并将按全球行业分类标准(GICS)进行分类，在每一个行业以一定的标准选取60%的股票作为，选取标准包括规模（市值）、长期短期交易量、交叉情况和数量。荀玉根：中概股纳入MSCI A股还会远吗？
《证券市场周刊-红周刊》特约作者 荀玉根 李珂
美国东部时间11月12日17时，MSCI公布将14家首度纳入MSCI旗下的中国指数和，58同城、阿里巴巴、百度、京东、携程、网易、新东方、奇虎、去哪儿、搜房、唯品会、优酷土豆、欢聚时代、学而思。
这一事件最近在投资圈引发热议，然而中概股纳入MSCI并非一时兴起，早在今年1月MSCI年初计划中就表示，将部分海外上市中概股，纳入旗下的中国指数以及新兴市场指数。本文借此介绍A股纳入MSCI的背景、进程和影响。
MSCI每年何时讨论修改指数成分股？
MorganStanley Capital International，简称MSCI，是一家提供的全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司，MSCI指数是全球投资组合经理中最多采用的基准指数。根据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股权资产是以MSCI指数为基准，截至2014年底，全球共计超过9万亿美元的资产以MSCI指数为基准。
自2014年度全球市场准入评审后，MSCI持续注意到中国股票市场对外开放的实质性发展。每年6月，在与国际投资者讨论咨询后，MSCI会公布其指数评估的国家名单，并公布下一个评审周期内，可能对其市场重新分类评估的国家名单。
今年6月，MSCI表示不会将A股立即纳入主流的指数系统；11月13日MSCI首次把在美国上市的中概股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数，调整结果将于12月1日生效。
A股纳入国际指数的进程
早在2012年，市场就在关注A股何时能够纳入MSCI。我们不妨先来看一下韩国和中国台湾的纳入进程。参考其他国家和地区经验，一个地区资本市场被MSCI纳入大体要经历较长阶段。台湾地区、韩国指数纳入MSCI指数中是逐渐的过程，台湾地区和韩国从最开始加入新兴市场指数到最后全权重进入的时间，分别用了9年、6年。其主要原因在于台湾地区和韩国证券市场的开放程度是渐行渐近的。
6月10日，MSCI表示中国A股仍将进入其2016年的年度评估，但同时强调一旦其指出的问题(投资者投资资格及额度、持股比例、资金进出等)解决，就可能随时宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，而宣布的时间可能不在常规的年度评估时间范围内。
今年6月MSCI虽然暂时拒绝了A股，但是MSCI对于A股的兴趣并没有因6月的否决票而有所减少——其5月报告就表示A股纳入只是时间问题(Amatter of time)，9月报告直接指出A股市场体量不可忽视(Too big to ignore)。
MSCI指数编制和调整是如何进行的？
MSCI指数的编制方法。2008年5月，MSCI调整了指数的编制方法，形成了现在的GIMI方法(Global Investable Market Indices methodology)。
(一)指数的构建通常有以下6个步骤：
(1)确定可投资的权益类型：注意每个公司只能归属一个市场指数。
(2)确定每个市场可投资股票的样本空间：样本必须满足特定的市值、自由流通市值、流动性、交易频率等要求。
(3)确定每个市场划分大、中、小盘的市值规模标准，其中标准指数必须覆盖该市场85%的自由流通市值。
(4)对标准指数使用指数连续原则。
(5)对大小盘指数分别编制风格指数，包括价值、成长等。
(6)将股票根据GICS分类进行行业划分，主要认定GICS分类的标准是公司的收入结构。
(二)个股的筛选要求
在完成上述6个步骤的筛选之后，MSCI指数根据自由流通市值加权编制。我们具体讨论第二个步骤，也就是MSCI如何自下而上地选择样本股票。其中包括的标准有：
标准一：股票要满足样本空间的最小规模要求(市场层面)。
给定任意一种风格的市场(发达市场或者新兴市场)，将该市场中的所有股票按照总市值排序，由大到小累加其流通市值，得到累计流通市值。当累计流通市值达到所有股票总流通市值的99%时，该只股票的总市值即为样本空间的最小规模要求值。半年一度的指数评估就包含了检查样本空间的最小规模要求是否需要进行修改。股票的可流通市值必须大于等于50%的样本空间的最小规模要求值(个股层面)。
标准二：股票要满足最小流动性要求(个股层面)。
衡量个股流动性采用两种指标：(i)12个月和3个月的最小年化成交金额比率(Annual Traded Value Ratio, ATVR)；(ii)3个月换手率。对于发达市场，股票的最小流动性要求是在过去的四个连续季度中，该股票的3个月和12个月ATVR必须达到20%、3个月换手率达到90%。对于新兴市场，股票的最小流动性要求是在过去的四个连续季度中，该股票的3个月和12个月ATVR必须达到15%、3个月换手率达到80%。
另外，还有两个特殊的调整规则：(i)如果股票不能满足流动性要求，但其在同一地理区域中(**俄罗斯和秘鲁市场存在少量不受限于地理区域的特例)交易的存托凭证却能满足该流动性要求，其存托凭证可以取代该股票而被纳入样本空间中。(ii)考虑到股价太高的股票流动性肯定不好，股价高于10000美元的股票也将被认为不能满足流动性要求。该规则仅适用于尚未纳入MSCI指数的股票，如果股票是在纳入MSCI指数之后股价涨过10000美元，该规则对其则不适用，该股票仍将被保留在指数当中。
标准三：股票要满足最小自由流通调整因子(Foreign Inclusion Factor，FIF)要求(个股层面)。
自由流通调整因子(FIF)指的是外资在公开市场上可以购买的股票上限比例(外资持股受到的限制可以是因为该国政策对外资持股有上限要求，也可以是股票本身流通股比例不足以导致外资在公开市场上购买该股票的能力受到限制)。一般来说，自由流通调整因子必须大于0.15。另外，该要求的特殊调整规则是：当一只股票的市值占市场总市值的比例很大，大到如果排除了该股票，所编制的指数就失去了代表该市场的意义，那么这只股票即使不能满足最小自由流通调整因子要求，也必须纳入到指数当中。
标准四：股票要满足最小交易时间要求(个股层面)。
如果是重新开始编制指数，那么只有已经上市交易4个月以上的股票才能纳入样本中。如果是对已有指数进行半年一度的指数评估，那么只有已经上市交易3个月以上的股票才能纳入样本中。
标准五：股票要满足最小外资空间要求(个股层面)。
对于因为国家政策因素导致有外资持股上限的股票，其可供外资进行增持的股票占外资持股上限的比例(即所谓“外资空间”)必须大于15%。比如某国限制外资持股不能超过单只股票总市值的20%，外资机构已经持有了15%比例的该股票，那么可供外资进行增持的“外资空间”即为(20%-15%)/20%=25%。
MSCI如果纳入A股预计对市场的影响
根据MSCI观点，未来A股将有望纳入新兴市场和全球市场指数两个指数系列。目前，新兴市场、全球市场指数仅包含港股和B股，权重分别为18.8%、2.4%，按照MSCI测算，完全纳入A股后，MSCI新兴市场指数、全球市场指数分别增加A股权重15.7%、2%。
2014年底全球追踪MSCI新兴市场、全球市场指数的资产分别为1.5万亿和2.1万亿美元，静态测算新增A股配置资金2652亿美元。按照期初10%的折算比例折算，总规模为265亿美元。当前QFII总额度为1400亿美元，目前剩余额度为610亿美元；RQFII总额度1400亿美元，目前剩余734亿美元；沪股通总额度480亿美元，剩余额度273亿美元；两地基金互认预计480亿美元，4项总共剩余额度2097亿美元。
从行业的影响来看，金融、工业等受到影响最大。如果根据目前MSCI中国A股指数以及MSCI大中华指数(包含H股和B股)的GICS行业分类，占比较大的行业包括金融、工业、信息技术、耐用品等，两个指数上述4个行业占比分别为72%和69%。如果MSCI新兴市场指数中加入A股，则预计对上述行业资金流入有积极影响。
从现有指数看MSCI纳入A股之后的个股影响。依据MSCI现有的指数及指数编制说明，现有MSCI中国A50指数编制方式与MSCI新兴市场编制方法一致，如果未来A股纳入MSCI新兴市场指数，现有MSCI中国A50中权重较大的个股依然有望获得配置。我们列举了目前MSCI中国A50指数中权重前20的个股，供投资者参考。■责任编辑：黄建华 SF178
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