股市长期上升趋势规律_百度文库
赠送免券下载特权
10W篇文档免费专享
部分付费文档8折起
每天抽奖多种福利
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
股市长期上升趋势规律
&&简要介绍资料的主要内容,以获得更多的关注
阅读已结束，下载本文需要
想免费下载更多文档？
定制HR最喜欢的简历
下载文档到电脑，同时保存到云知识，更方便管理
加入VIP
还剩8页未读，
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢豆丁微信公众号
君，已阅读到文档的结尾了呢~~
移动平均线图形一览表共27种——所有资料文档均为本人悉心收集，全部是文档中的精品，绝对值得下载收藏！
扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
移动平均线图形一览表共27种
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='http://www.docin.com/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口李旭融：趋势为辅波浪为王，在线分享波浪理论使用操作
扫描到手机
扫描到手机，随时[继续看！]
用手机或平板电脑的二维码应用,扫描左侧二维码，就能在手机继续浏览本文,还能分享到微信或微博。
15:47来源：亚洲外汇网
波浪理论是技术分析大师R？E？艾略特（R？E？Elliot）所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。
艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。
１、波浪理论的四个基本特点
（１）股价指数的上升和下跌将会交替进行；
（２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。
（３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；
（４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。 总之，波浪理论可以用一句话来概括：即“八浪循环”。
２、波浪的形态
那么，如何来划分上升五浪和下跌三浪呢？一般说来，八个浪各有不同的表现和特性：
第１浪： （1）几乎半数以上的第１浪，是属于营造底部型态的第一部分，第１浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第１浪上升之后出现第２浪调整回落时，其回档的幅度往往很深； （2）另外半数的第１浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第１浪中，其行情上升幅度较大，经验看来，第１浪的涨幅通常是５浪中最短的行情。
第２浪： 这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第１浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第２浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头底、双底等。
第３浪： 第３浪的涨势往往是最大，最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第１浪的高点时，是最强烈的买进讯号，由于第３浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。
第４浪： 第４浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但第４浪的底点不会低于第１浪的顶点。
第５浪： 在股市中第５浪的涨势通常小于第３浪，且经常出现失败的情况，在第５浪中，二三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大型股），即投资人士常说的“鸡犬升天”，此期市场情绪表现相当乐观。
第Ａ浪： 在Ａ浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象，实际上，Ａ浪的下跌，在第５浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观，Ａ浪有时出现平势调整或者“之”字型态运行。
第Ｂ浪： Ｂ浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷井”，许多人士在此期惨遭套牢。
第Ｃ浪： 是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。
从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪。 因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推劫浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。
３、波浪之间的比例
波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的１.６１８，另一个高点又再乘以１.６１８，以此类推。
另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比率有０.２３６（０.３８２·０.６１８），０.３８２，０.５，０.６１８等。
４、波浪理论内容的几个基本的要点
（１）一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。
（２）波浪可合并为高一级的浪，亦可以再分割为低一级的小浪。
（３）跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪。
（４）１、３、５三个推浪中，第３浪不可以是最短的一个波浪。
（５）假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋一致。
（６）调整浪通常以三个浪的形态运行。
（７）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础。
（８）经常遇见的回吐比率为０.３８２、０.５及０.６１８。
（９）第四浪的底不可以低于第一浪的顶。
（１０）波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。
（１１）波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。
５、波浪理论的缺陷
（１）波浪理论家对现象的看法并不统一。 每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。
（２）甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪（Wave Count）完全是随意主观。
（３）波浪理论有所谓伸展浪（Extension Waves），有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。
（４）波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。
（５）艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。
（６）波浪理论不能运用于个股的选择上。
投资我做了8个年头。也是比较信佛，相信缘分，命里缺金的投资者不在少数，其实缺的是一个贵人。我希望自己可以成为一部分投资者的贵人，自己心软，看到有些客户在其他的平台亏钱各种哭天喊地，心里挺不是滋味，但是我又不能直接把投资亏损的朋友抢过来，跟他们说我很牛，我可以帮到你，我没有办法让别人直接相信我。靠我这一张笨嘴我是没有能力的。所以相信缘分是对的。这个就和相亲一样。不管第一感觉怎么样。都应该给对方一个了解的机会，我相信，你能看完这么多字，就是缘分。投资也是多半看缘分，如果你相信缘分，相信我可以用心为你做点什么，你可以试着和我交流一下，希望有老师的朋友们也可以收藏我的联系方式，没有谁能陪你走到天涯海角，也许哪一天你就需要我了
文、笔者威信di8868528
每日精彩好文,尽在好买财富微信公众号
扫描二维码收听好买财富官方微信
微信号：howbuy
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.5%
0.60% 1.2%
0.60% 0.8%
0.60% 0.8%
0.60% 1.5%
0.64% 1.6%
0.60% 1.5%
0.60% 1.2%
0.60% 1.5%
0.60% 1.2%
0.60% 1.2%
证监会首批独立基金销售机构
银行级加密，保障安全
好买获得腾讯B轮投资，全面提升客户金融服务体验...
掌上基金人人都是基金经理
行情、资讯、热点，一手掌握
精选牛基，抓住每一次赚钱机会
7X24小时，随时随地买卖基金
2.扫描下载到手机
注册领红包
扫一扫，立即下载领取
新手专享新手适合买什么基金？
第一次，安全最重要
货币基金七日年化：
4.09%(06-01)
买的少一点，试试水
看看大家都在买什么
本周热销基金当前位置： >>
波浪理论与形态学
第一节、波浪的基本形态波浪理论认为，股市呈最基本的形态――5 个上升浪和 3 个下跌浪构成完整的 8 浪循环，其中 3 个下跌浪作为前 5 个上升浪的调整，这 8 个浪隶属于同一级别（请认真揣摩“级别”的涵义，后面的章节及实际运用中经常会用到）。在 这 8 浪循环的标识上，通常采用 1、2、3、4、5 五个数字浪及 a、b、c 三个字母浪组成。如下图：如果这一组 8 浪循环的时间和空间级别足够大，我们便可称 1、2、3、4、5 的多头市场为“牛市”，在波浪上称为 “推动浪”（Impulse Waves）；a、b、c 的空头市场为“熊市”，在波浪上称为“修正浪”（Corrective Waves）。我 们可以将 1、3、5 浪称为“上涨”，2、4 浪称为“回调”，a、c 浪称为“下跌”，b 浪称为“反弹”。 接下来，市场就对这组简单的 8 浪循环进行简单的克隆和繁衍。为方便理解，我们在原始循环浪（Cycle Wave）的 基础上由外向内分析（其实和由内向外延伸道理是一样的）。对这一组原始 8 浪循环内部进行细分，1、3、5 浪内部由 次级的 5 浪上涨构成，2、4 浪内部由 次级的 3 浪回调构成，a、c 浪内部由次级的 5 浪下跌构成，b 浪内部由次级的 3 浪反弹构成。这样，推动浪由 5-3-5-3-5 共 21 个子浪构成，修正浪由 5-3-5 共 13 个子浪构成，整个 8 浪循环由 34 个 子浪构成。如下图：对 34 个子浪再进一步细分，重复一次上面的工作，便得到 144 细浪循环图。如下图：1依样画葫芦再繁衍一次，便得到 610 微浪循环，图形就略了。请牢牢记住上面这张 144 浪循环图，在以后的形态学 中将有大大的用处，因为头肩底、头肩顶、双底、双顶、三角形、旗形等等等等 所有形态几乎都可以在波浪理论中找 到对应点。并且，形态上的“突破”和“破位”都有真假之分，指标钝化之后还可以再钝化、背离之后还可以再背离， 而波浪理论可以在很大程度上过滤掉形态和指标中的一些虚假信号，甚至有时侯可以事先预知市场会以某个虚假的形态 出现，比如“6.24”的“头肩底”，成型之前便可预测一定会向上突破，并且一定是假突破，见下面两张图形：上图为 02 年初的预测，下图为“6.24”前夕的预期2看到这里，相信大多数朋友对波浪理论已经有了初步的感性认识。想要看懂波浪并不难，难的是用波浪进行预测和 定性。假设上面的 144 浪循环图是中国股市某个阶段（比如 30 年，或更短、或更长，都没关系）的运行轮廓图，那么 波浪分析最最核心的问题是――现在我们站在哪个位置――如果对这个位置拿捏准确，那么以后几年或很多年的运行轮 廓便了然于胸，波段操作必将得心应手，内部浪形逐步细分之后甚至可以对日间的杂波给予准确的定性乃至预测；万物 辩证，一旦对中长期的框架把握错误，那么很容易会左右挨巴掌，比如把 3 浪下跌当成 C 调整、把 4 当成新升浪，或者 把 c 浪反弹当成第 3 主升浪、把新一轮下跌当成 4 浪调整等等等等，后果 不堪设想。 通常来说，波浪分析是假设――验证――再假设――再验证的循环过程，在参考历史走势后作出一个或几个比较合 理的假设（所谓合理首先是历史的走势划分必须符合波浪理论），然后再用实际走势进行验证，当实际走势和假设相同 或相近时，说明假设正确，等待后续走势的进一步验证，而当有朝一日实际走势和假设出现背离时（比如该跌的时候上 涨，或该涨的时候下跌），就很有必要考虑是否假设出现错误，从而有必要根据最新的走势再进行新的假设，然后再逐 步验证......很显然，最初的“假设”往往可决定成败，因为很多时候的“验证”工作是艰巨而复杂的，当最终验证完 毕推翻原先假设的时候，股价已经面目全非。因而在实际操作中，结合形态学并科学的引入止损的概念相当重要。 如果单单凭借上面的一张 144 浪循环图的感性认识，就匆匆的付诸运用，风险显然是巨大的。在对波浪理论缺乏系 统的了解和掌握之前，首先“假设”出错的概率极大（就象福利彩票的 26 选 5，听起来 好象很简单，但实际上命中的 可能性几乎是零），其次是“验证”的工作无从下手。 在后面的章节中，将会比较系统的图文并茂的介绍各级别浪的 特征、规律及对应形态，为波浪分析的假设及验证打基础。第二节、波浪划分的基本规则在国内股评界，运用波浪理论进行分析预测相当普遍。但有些“分析”明显违背了波浪理论的基础。作为一套严谨的 预测分析理论，一旦可以凭主观感觉随意更改，那么其得出的结论必然也就缺乏客观性，与其说是预测，不如说是为预测 者的观点寻找一个理由或借口。本节重点介绍波浪划分的基本规则。 首先是几条波浪划分不可破例的“铁律” ，必须无条件遵循： 1、推动浪以 5 浪运行，修正浪通常以 3 浪运行（ “非常”的特例在后面章节介绍） ； 2、上升推动浪中，2 浪不允许击穿 1 浪起点；下跌推动浪中，2 浪不允许突破 1 浪起点； 3、第３浪在同一级别推动浪的 1、3、5 浪中，不允许是最短的；34、第４浪不允许与第１浪重叠，斜三角形除外 。 其次是几条补充规则，它们不是“铁律” ，而是一种经验值，可作为波浪预测或属性界定的重要参考依据： 1、第 3 浪是最具爆炸力及幅度最大的主升浪（或主跌浪） ，经常会伴随着延伸； 2、修正浪多数会在低一级的第 4 浪终点附近完成，但这一条更适用于第 4 浪（即 4 浪修正通常会在第 3 浪内部的小 iv 浪终点处终结） ； 3、整个循环浪中，若 2 浪以简单的形态出现，则 4 浪多数会以较为复杂的形态出现；而如果 2 浪相对复杂时，4 浪就 会趋于简单化，这在波浪理论中称为交替规则； 4、在大级别推动浪中，通常都会有一个并且只有一个子浪出现延伸。而如果推动浪中的一个子浪出现延伸，则其他两 个子浪在时间和空间上都会趋向于一致，假如并非完全相等，则极有可能以 0.618 的比例出现（假设 3 浪延伸，那么 1、5 浪时空都会趋于一致， 或者呈 0.618 的比例，这对预测第 5 浪的态势大有裨益） ； 5、对于 A-B-C 结构的锯齿形修正浪来说，C 浪的最终目标可根据 A 浪的幅度来初步测算。C 浪的长度通常会是 A 浪 的 1.618 倍。而在 B 浪尚未运行完毕时，我们可以用一个简单的公式来测算 C 浪的目标：A 浪浪底（或顶）减（或加）A 浪乘 0.618； 6、当 4 浪或 B 浪以收敛三角形出现时，每个子浪（a-c-e 及 b-d）运行的时间和空间都会以接近 0.618 的神奇比例衰竭 （经验值为 0.50-0.80） ； 7、一组 5 浪推动不可能孤立的存在。第三节、各级别波浪的特性波浪理论在实际应用中，经常会碰到纯图形上模棱两可的情况，同时存在几个理论上均无懈可击的数浪方案，但不同 的方案往往会预示截然不同的后续走势，胜者为王败者寇，有些时侯成功和失败之间往往就只有一念之差，所谓失之毫厘 差之千里。而熟悉各级别波浪的特性，对于波浪预测的假设和验证工作都大有帮助。下列波浪的特性可作为界定波浪属性 的重要辅助判据，限于篇幅，仅讨论牛市推动浪，熊市推动浪道理也是相通的，无非是反过来而已。 第 1 浪 顾名思义，第 1 浪为整个波浪循环的开始，由于刚刚经历熊市的残酷折磨，投资者伤疤未愈，空头气氛及思 维严重笼罩着市场， 绝大多数投资者并不能意识到牛市已经悄然展开， 即便是最乐观的投资者也不敢轻易将行情定性为 “牛 市” ，舆论上讨论最多的问题是“反弹在什么时候结束” 。在大级别的 1 浪运行过程中，基本面通常还在进一步恶化，经济 学界乃至政府首脑都会对未来前景持保守态度，投资者一般都不愿告诉朋友自己在投资股票。而实际上，春江水暖鸭先知， 作为经济晴雨表的股市已经拒绝进一步的下跌，相反，尽管短线抛盘不断，但股指已呈顽强小幅攀升的格局并伴随着量能 的温和放大。在这一阶段，业绩优异的一线股明显跑赢大盘。很多时候第 1 浪的升幅可决定整个上升推动浪的幅度，因此 第 1 浪的运行幅度可作为不同投资者、不同资金量入市的重要依据之一（比如 1 浪升幅足够小，那么就要根据自己的投资 风格及资金量大小慎重考虑是否坚持入市了） 。 形态上，第 1 浪通常属于底部形态（如头肩底、双底等）的一部分，但次级波浪上会出现一个令波浪分析者振奋的结 构――小 5 浪推动，乃牛市的雏形。 第 2 浪 熊市思维的高度普及使得 2 浪的杀伤力较大，其回调的幅度往往很深，通常把第 1 浪的升幅吞噬大半，有时 甚至会跌至 1 浪的起点附近。在第 2 浪的运行末期， “熊市论”乃至“崩盘论”重现市场，刚刚燃起点点希望的投资者再次 感受到世界末日即将来临，市场情绪往往是 8 浪循环中最悲观最绝望的一浪，死多头们通常会在第 2 浪末期缴械投降。但 实际上，即便是重大利空的打击（几乎是所有大级别 2 浪中都会出现） 浪起点看似摇摇欲坠伸手可及，却受市场神奇力 ，1 量的支撑始终无力再创新低。 技术上，第 2 浪的成交量逐步萎缩，震幅逐步收窄，抛压逐步衰竭，形态上多表现为双底的右底或头肩底的右肩，第 2 浪通常以简单的锯齿型或双重锯齿出现，次级波浪上则只是 3 浪下跌结构――虽然表面上气势汹汹，但实际上却只是回 调而非下跌。4第 3 浪 第 3 浪通常是最具爆发力和持续性的一浪，俗称“主升浪” ，大多数都会发展成为涨了还涨的延伸浪，一般是 整个循环浪中时间最长、幅度最大的一浪。这一阶段基本面显著好转，投资者信心快速恢复，熊市留下的伤疤逐步痊愈， 场外资金滚滚而入。除了一线股持续走强外，二线股会由于踏空资金的追买而奋勇直上。投资者喜笑颜开，市场快速升温。 技术上， 3 浪成交量会急剧放大， 第 并且天量之后还有天量， 通常会伴随着向上的跳空缺口。 和第 1 浪不同， 3 浪 基 第 本上会呈现凡是股票都会涨的局面。放量突破第 1 浪顶点构成真突破（请注意和熊市 C 浪假突破的对比） ，乃投机资金的绝 佳追涨点。第 3 浪中，次级波浪为 5 浪推动，大级别推动浪中通常会出现延伸。 第 4 浪 第 4 浪通常会以平坦形（如三角形、矩形等）的相对温柔的调整姿态出现，空间比较规范（一般会终止于 3 浪 iv 附近） ，但形态相对复杂，对运行时间较难把握，股指宽幅震荡，个股活跃。这一阶段是罕见的大多数投资者都能够 判断正确的一个环节――市场只是调整，后势还将再创新高，而这一共识给再创新高之后的市场带来灾难。 技术上，第 4 浪运行过程中，成交量会不规则递减，但依然处于相对活跃的境地。其间个股此起彼伏上串下跳，表面 上机会多多，但实际上市场已经在蚕食第 3 浪所创造的巨额利润，财富在剧烈震荡中逐步蒸发，进出频繁的短线炒手市值 开始缩水。第 4 浪通常比较复杂，其次级波浪很难简短描述，请参考修正浪的相关章节。 第 5 浪 市场不负众望再创新高，整个市场充斥着乐观的情绪，统计局资料显示经济前景喜人，基本面通常会伴随着 种种利好。投资者的预期出现向上跳空缺口，在 3000 点时看到 5000 点乃至 10000 点，70 平米的两居室开始幻想 300 平米 的豪华别墅，永久牌自行车开始策划更换为加长奔驰，甚至考虑 36 岁的太太也择机换成 18 岁的。在这一阶段，题材股肆 无忌惮，冷门股鸡犬升天，咨询机构门庭若市，不管大盘涨跌，每天都会有突然飙升的“黑马”诞生。投资者掉了伤疤忘 了痛，没有投资股市的人不愿告诉朋友自己没有投资股市，朋友间相互问候的话语是“今天赚了多少” 。 技术上，第 5 浪市场呈现一片繁荣的景象，但是，业绩优良的一线股已经开始放量滞涨（当然表面上酷似构筑上升中 继平台） 。夕阳无限好，但是近黄昏，灾难即将在一片祥和的气氛中来临，被透支得疲惫不堪的市场开始积极物色志愿买单 者。一旦次级波浪完成 5 浪推动结构，市场就会出现戏剧性逆转。 A 浪 A 浪出现时，经历了大级别 5 浪上涨的投资者已久经考验，涨涨跌跌见多了，心态非常良好、意志非常坚强， 由“不怕套”“套不怕”升级为“怕不套” 、 ，最“害怕”的是踏空失去赚钱机会。因而对于 A 浪的下跌大多视而不见毫无 戒备。 技术上，A 浪可以是 3 浪结构，也可以是 5 浪。当市场出现 5 浪推动时，预示可能会进入漫长的空头市场，请务必小 心，在接下来的逃命浪中务必清仓离场。因为高位的 5 浪下跌有可能是锯齿形 A 浪，甚至有可能只是 A1。 B 浪 B 浪俗称“逃命浪” ，毫无疑问，这是一个诱人的陷阱，是投机者的天堂。绝大多数投资者仍沉醉于牛市的梦幻， 认为这是新一轮多头市场的开始，但实际上，量能已经开始背离，A 浪大幅杀跌的个股回升乏力（通常会在 A4 或 A-b 附 近止步） ，而涨幅榜的黑马们大多是在牛市中没来得及表现的后知后觉者，或者是 A 浪中跌得惨不忍睹者，以题材股垃圾 股居多。 技术上，B 浪的成交量有时侯会高于 5 浪的成交量，有时侯则低于 5 浪，因而量能很难作为可靠的辨别依据。内部子 浪更加值得信赖――B 浪一般是以 3 浪反弹的结构出现，内部的 a、b、c 通常会和 A4、A5 构成假的“头肩底” ，并在突破 “颈线位”之后迎来杀伤力巨大的 C 浪。 值得一提的是，间隔浪 X 和三角形中的 b 浪及 d 浪也会呈现类似的市场特征。 C 浪 紧随着 B 浪而来的是 C 浪，这是一轮惨绝轮寰的多杀多行情。几乎所有个股都会全面下跌无一幸免，跌势强劲， 持续时间漫长，杀伤力巨大，几乎每天都会出现形态良好的个股莫名其妙跳水，投资者除了套现离场之外别无选择。大级 别的 C 浪通常会大规模缴灭 A 浪的幸存者，机构、券商、基金会大面积亏损乃至破产，甚至会牵连到银行，同时，当市值5足够大时，股市的下跌将会严重影响到金融经济乃至动摇政治，反过来再对股市的下跌推波助澜形成恶性循环。 当整个 8 浪循环彻底完成之后，市场上真正赢利的投资者并不多，通常会保持着“一赢二平七输”的格局，绝大多数 投资者在牛市中赚取的利润会在熊市中连利带本归还给市场。 当整个 8 浪循环彻底完成之后，一个轮回也就结束，新的轮回又将开始，新的 8 浪循环接踵而至，如日出日落，周而 复始。第二章、推动浪形态在《波浪的基本形态》一节中曾经介绍，5 升 3 降构成完整的 8 浪循环，其中的“5 升”便是推动浪（熊市则为 5 降）。 如下图：牛市推动浪 熊市推动浪 推动浪基本上呈现为单边市，区分和判断相对简单。其中 1 浪为初升（跌）段，3 浪为主升（跌）段，5 浪为末升（跌） 段。 本章讨论推动浪的各种形态。第一节、推动浪的延伸6一般来说，由于 1 浪运行过程中市场还没有摆脱熊市的阴霾，因而第 1 浪延伸的案例并不多见；而作为爆发力极强的 第 3 主升浪，延伸的可能性非常大，尤其是在大级别的推动浪中；第 5 浪延伸则较多情况下出现在期货市场行情中后期凭 借资金实力的非理性逼仓，股票市场的大级别推动浪中，当第 1 浪和第 3 浪趋于等长时，第 5 浪就很可能出现延伸。 在锯齿形5-3-5 结构的 3 浪修正中，A和C视为次级的推动浪。当A或C延伸出现 5 浪（再延伸则为 9 浪）结构时，整个 修正浪便会呈现 7 浪（或 11 浪）的结构。在国内股市 60 分钟级别的K线图中（有时侯日线图也是一样），我们经常可以 看到既不是 3 浪也不是 5 浪而是更多浪（当然，必定是奇数浪）的单边运行结构。借用延伸的概念之后，我们可以得出如 下结论： 5 浪、9 浪、13 浪、17 浪、21 浪......均视为推动浪，其本质为 5 浪结构； 3 浪、7 浪、11 浪、15 浪、19 浪......均视为修正浪，其本质为 3 浪结构。 波浪理论认为，大多数推动浪都有一个并且只有一个浪出现延伸。这为我们实际应用提供了莫大的帮助： 1、当第 3 浪出现延伸时，我们有理由预期第 5 浪将只是一个和第 1 浪类似的简单结构， 当第 5 浪再创新高市场一片 狂热时应保持高度的警惕； 2、当第 3 浪和第 1 浪一样是一个简单的结构时，我们要警惕第 5 浪出现延伸。实战中在第 5 浪创出新高时不宜瞒目 平仓，期货市场中则绝不可瞒目反手做空。 延伸浪和次级浪是两个概念，不可混淆。次级浪是推动浪内部更小级别的 5 浪，并且每一个推动浪都由次级 5 浪组成 （修正浪也永远由次级浪组成），而延伸浪则是出现在同一级别的推动浪中。一般来说，我们软件界面的视觉可以帮助我 们辨别，以日线图为例，延伸浪我们可以直观的看到 9 浪结构，而次级浪的 5 浪结构往往要切换到更短周期的图形（比如 60 分钟线、15 分钟线）中才能辨别。 如何避免波浪延伸带来的利润减少或亏损增大。如果在第 5 浪创出新高便瞒目平仓或反手做空，一旦波浪出现延伸， 便是在半山腰被甩出局，很容易导致利润减少（反手做空的话则导致亏损）。我们的经验是――引入趋势的概念结合形态 ， 在趋势没有被有效破坏、市场没有出现头部反转形态之前， 不要轻易得出推动浪终结的结论， 至少不要大规模付诸行动。 结合波浪和形态，可以得出相对有效的趋势拐点，比如我们每天发布的古氏生死线，但这种拐点的把握很难量化描述，只 能意会 无法言传，更多的凭借的是经验 ，除了波浪理论之外，还需要有较多的形态学知识和经验。第二节、推动浪的失败世间万物都是辩证的。既然有涨了还涨的延伸（当然下跌推动则为跌了还跌，限于篇幅，本书仅以牛市上升推动浪分 析，熊市下跌推动浪道理相通，无非是方向相反），那就必然有“涨不到位”的情况来“修正”或对应。所谓的“涨不到 位”是指推动浪中的第 5 浪没有突破第 3 浪的高点便匆匆结束，艾略特用失败（Failure）形态来定义这种推动浪。如下 图：当市场出现失败 5 浪后，往往预示行情逆转速度非常快，力度非常大，在形态上表现为“M”头（熊市则为“W”底）。7因而当第 5 浪的次级 5 浪完成之后，一旦趋势有逆转迹象，应火速采取对策。在国内股市，失败 5 浪在中小级别（日线图、 60 分钟线图或更短周期）的推动浪中时有发生。 千万不要把修正浪当成失败的推动浪或者把失败的推动浪当成修正浪。第 5 浪失败给人的错觉只是 3 浪反弹，在实际 运用中也经常会出现形态极其相似但后续走势截然不同的情况。 次级波浪的内在结构在一定程度上有助于辨别类似形态的 本质。请务必注意上下两张图形的细微区别，红框内结构是 3 降 5 升还是 5 降 3 升已经无意中泄露天机：第三节、斜三角形延伸和失败都被认为是不规则的推动浪，斜三角形也是推动浪的变种之一，所谓变种，是因为其内部结构并非常规的 5-3-5-3-5，而是 3-3-3-3-3。 既然定义为三角形，就说明股价运行的通道不是平行的。斜三角形通常都呈现为收敛形态， 股价震幅逐次递减，极少数情况呈扩散形态。见下图：为方便以后的阅读，首先要对两个概念进行定义――上轨和下轨。上面两张图中各有两根红色的趋势线，其中牛市斜 三角i、iii、v联线及熊市斜三角中ii、iv联线称为“上轨”；牛市斜三角ii、iv联线及熊市斜三角中i、iii、v联线称为 “下轨”。在形态学中可以更简单的描述为：在某个趋势中，各高点联线称为“上轨” （或压力线）、各低点联线称为“下 轨”（或支撑线），上下轨在波浪分析和形态分析中都相当重要。 斜三角形为趋势的终结形态，一般出现在推动浪的第 5 浪或修正浪中的C浪。在形态学上表现为上升契型或下降契型， 当单边趋势过于迅猛时，通常会以这种形态来收尾（这一点对预测很有帮助），对强大的多头（或空头）能量进行最大限 度的缓冲、释放和消耗 ，同时潜移默化积蓄更为强大的反动能量并伺机反扑。除了i、ii、iii、iv、v外，也可以用a、b、 c、d、e来标识斜三角形的内部子浪。 斜三角形完成后，通常会出现戏剧性的剧烈逆转，击穿三角形下轨（或突破上轨）得以确认。股价通常会一气呵成回 到斜三角形的起点位置。 斜三角形是唯一允许 1、4 浪重叠的推动浪形态。前面在《波浪划分的基本规则》中介绍过一条“铁率”――第４浪 不允许与第１浪重叠，而斜三角是唯一例外的一种形态。在斜三角形中 ，不仅仅是“允许”，实际上大多数情况下第 4 浪都会和第 1 浪重叠。 斜三角形呈现为收敛形态时，时间和空间一般会以 0.618 的衰竭比例递减。即 v、iii、i 三个子浪之间的时间和空间8比例都会接近 0.618，iv、ii 两个子浪之间的时空比例也一样 。因而一旦 i、ii 子浪定位成型之后，v 浪终结的具体时 间和点位便可大致测算。这里需要说明的是，0.618 的衰竭比例仅仅是经验值，一般的波动区间在 0.50-0.80 之间。 牛市斜三角通常会出现量价背离。斜三角形震幅逐次收窄预示单边力量得以遏制、多空双方力量渐趋平衡，参与者心 态趋于谨慎。因而在熊市斜三角中，通常伴随着成交量的萎缩再萎缩；而在牛市斜三角中，量能并不能跟随股指的上升而 同步放大，即便偶有放量，也是间歇性的并不能持续，从而出现量价背离 。除了量价背离之外，摆动类指标（如RSI、KDJ 等）也会 在高位（或低位）出现钝化和背离。这一点在实战验证中极其重要。 有些时候，斜三角形的末端会出现翻越。所谓“翻越”，是指牛市斜三角中的 v 浪股价向上突破三角形的上轨，呈加 速态势，市场一片狂热（熊市斜三角则表现为击穿下轨市场陷入恐慌）。很显然，这是一种假突破，是最后的疯狂。市场 的矫枉过正使得“翻越”过后的逆转力度更为惊人。 以下两张图形是老古 04 年底对 05 年上证指数的预期，这两张图形并非随手胡画，而是以中长期波浪划分为基础、严 格按照技术走势的模拟轮廓。作为预测来说显然存在一定的风险，但作为验证，一旦类似的轮廓呈现在眼前，转势的可能 性便几乎十拿九稳，操作上必须及时对应：在上述假设下，接下来的工作就是验证。截止 05 年 3 月下旬，实际走势正按第一张模拟轮廓运行，因而我们就有理9由相信假设暂时是正确的。以下两张图形是对上述第一张图形的延续：在市场高度狂热的情况下，斜三角形会以扩散形态出现，但内部子浪 3-3-3-3-3 结构不变。形态上则构成喇叭形。见 下图：10股市通常是头热脚冷，因而扩散斜三角绝大部分出现在头部，出现在底部的可能性基本上没有，上图 的熊市斜三角 只是一种理论上的说明。 扩散斜三角是参与者高度情绪化追涨杀跌的结果，接踵而来的同样是剧烈的逆转。牛市扩散斜三角中，量能会不规则 放大，尤其是 v 浪“翻越”时会出现天量，极具欺骗性和迷惑性。 当牛市斜三角的上轨上升斜率过大时，v浪很有可能会以失败形态出现，形态上表现为菱型（或称钻石）或不规则头 肩顶，属相待可靠的头部反转形态。 斜三角形的一个变种是 5-3-5-3-5 结构，出现在A浪或第 1 浪中，同样是允许 1、4 浪重叠，但和本节讨论的常规斜三 角形存在本质的区别，在下一节中专门讨论。第四节、引导三角形看多了技术图形的朋友应该不难发现一个比较纳闷的问题， 两张表面上几乎一模一样的图形有时侯会伴随着截然相反 的后续走势。辩证法充斥着世界的每一个角落。在证券市场，高风险总是伴随着高收益。反转形态一旦演变为中继形态， 那么趋势不但不会逆转，反而会向原来的方向加速运行，不妨称之为加速形态；同样，一旦常规的中继形态恶化为反转形 态，那就股价不但不按原来的趋势运行，反而会出现剧烈的逆转。在形态学的章节中，我们将会分别讨论各种形态性质的 转变。 上一节讨论的斜三角形通常是终结 （Ending） 形态， 于是斜三角形便滋生了长相酷似但性质截然相反的引导 （Leading） 形态。引导三角形在内部结构上和终结三角形存在本质的区别，为 5-3-5-3-5 结构。见下图：11引导三角形出现在锯齿型A浪的情况比较常见，在大级别的 1 浪中也会出现，内部结构为 5-3-5-3-5。接下来相对应 的B浪或 2 浪修正姿势类似于终结三角形的反转，速度很快，往往会令市场产生错觉，但通常会在ii和iv之间嘎然止步并 沿着原有的方向快速运行。 C浪和 3 浪的后续表现有较大的差异， 下面分别说明 （仅以多头市场为例说明， 空头道理相通） ： 当引导三角形出现在修正浪 A 中时，接下来的 C 浪一般会快速攻击三角形上轨，再次给市场一种错觉，但只是虚假的 强势。一旦触及（或突破，应视上轨的斜率而定）上轨，C 浪反弹也就接近尾声（尤其是出现次级 5 浪上涨时）。时间方 面， 三角形上下轨的交叉点是相当敏感的变盘点。当股价击穿下轨 （一般来说届时的下轨已经高于上轨） 后确认反弹结束、 新一轮跌势展开。见下图：当引导三角形出现在推动浪 1 中时，3 浪几乎必然会向上突破三角形上轨，气势磅礴力度惊人，并且，三角形下轨的 延长线成为未来 4 浪的强劲支撑线， 一般只有在 5 浪终结之后才会击穿下轨延长线并宣告该级别多头行情终结。 见下图 （5 浪内部也应是次级 5 浪，图中略了）：12第三章、修正浪形态借用道氏理论的观点，假设推动浪为主趋势的话，那么修正浪就是次级趋势。修正浪是对推动浪的逆向修正和干 扰，是趋势进一步延续所必需的修整期和能量积蓄期。 波浪理论又称自然法则，甚至适用于主宰人类的大自然。以人类社会的发展史来说，“推动浪”时期我们所见到 的只是简单的太平盛世及社会的不断前进，而“修正浪”则可以复杂得只有最终变成历史之后才真相大白，比如开国 元勋的居功自傲、执政阶级的腐败无能、不可抗力的天灾人祸以及外敌的入侵等等因素都可能是修正浪的外因（首先 种种现象的出现在某种程度上存在必然性，其次种种现象会被后人看在眼里记在心里总结经验吸取教训，修整期同时 也是能量积蓄期）。 同样，在证券市场中，修正浪要比推动浪复杂得多。推动浪由于是单边市很容易辨别，而修正浪是上上下下的震 荡市很难把握，很多时候只有在完全结束之后才能最终定性，相当多的高手们会在修正浪中遭到市场的无情修正。 首先必须牢记在心的是，修正浪绝不可能由 5 浪组成（同样是三角形例外）。换言之，当我们见到一组 5 浪结构 时，我们的条件反射应当有两种可能性：第一、可能是推动浪；第二、如果不是推动浪，就只能是修正浪的一部分而 不可能是全部。 万变不离其宗，修正浪的基本形态是固定的。波浪理论将修正浪总结为以下四种类型：锯齿形、平坦形、三角形、 复合型。后面的章节将分别讨论修正浪的这几种形态。第一节、锯齿形132002 年
的反弹就是典型的锯齿形。作为预测来说，如果对中期趋势框架把握正确，那么结合形态， 在 1339 反弹展开后便可得出 两个结论：第一、整个反弹会以大型头肩底形态展开；第二、头肩底一旦向上突破颈线， 反弹便随时可能结束，之后的下跌必将击穿 1339。下图是我们在 02 年初的预测：到了 02 年 6 月初，A 浪和 B 浪的内部子浪已经相当清晰（见下图），因而对于突如其来的“6.24”行情也就不 会措手不及，更重要的是，到了 6 月 25 日便可大胆得出“1339 必破”的结论。细心的朋友不难发现，上图中的 B 浪（）也是一个锯齿形修正浪。 2003 年的
同样是个简单的锯齿形态，下图是 03 年 2 月份的预测，当时同样可以得出反弹创新高后将 再破 1311 的结论：1402-03 年令老古博得一些虚名，实际上就是依赖上面的几张图形，雕虫小技而已，是最简单的修正浪结构。第二节、平坦形15般只是象征性超过A浪就嘎然止步。应该说这是一种最容易辨别的形态，牛市中突破B浪高点确认新升势来临、熊市 中击穿B浪低点确认新跌势展开，可以大胆采用“追涨”或“杀跌”的战术，而均线系统的作用在这种形态中表现得 淋漓尽致； 2、非常规型 A、B、C三个子浪的长度呈递增态势，B浪回抽超过A浪的起点，而C浪又超过A浪的终点 ，整个修 正浪呈喇叭形，如下图：牛市回调 熊市反弹 毫无疑问，这种上串下跳的行情很容易将参与者修正得晕头转向不知所以，运行其间，均线系统通常也会被搅 得十分紊乱，缺乏前瞻性的趋势跟随者很容易陷入追涨杀跌苦不堪言的境地。当整个修正浪运行结束后，股价将会 快速而迅猛的沿着原有方向运行，通常呈现为暴涨（或暴跌）。 2002 年 11 月初，大盘跌至“6.24”行情的起点附近，坊间又有利好传闻，市场情绪趋于乐观，而我们在 11 月 1 日的俱乐部会员邮件中直接指出：“假如下周股指真的回试 1553 上方，那么触及
之后就很可能会出现 实体超过 50 点的大阴线”。当时虽然多少有一些哗众取宠的味道，但当雏形出现尤其是 60 分钟 K 线图出现明显的 3-3-5 非常规平坦形修正结构时，至少对接下来的暴跌并不会感到诧异：对老古而言，2004 年是极其沮丧和失败的一年，缘由也是由于非常规平坦形的修正浪（见下图中的 X 浪），而 最深层次的致命原因是乃心魔而非技术。04 年初，我们极力“希望”股指在
之间见顶展开调整，当时在 纯技术上已经意识到突破 1649 将不妙、突破 1748 则大大不妙，在 04 年 2 月份的邮件中几乎每天不厌其烦的讨论， 甚至搬出日经指数 90 年代中期的走势来举证（见下面的图形）。而实际上，当股指最终突破 1748 并于 1783 见顶后， 虽然我们“结合基本面”主观否决了“崩盘”的可能性 忽略了客观的图形并坚持“牛市论” 但无情的股市最终16虽然我们“结合基本面”主观否决了“崩盘”的可能性、忽略了客观的图形并坚持“牛市论”，但无情的股市最终 按照技术的走势无情的打碎了我们“牛市”的幻想，出现了罕见的股灾型持续暴跌。技术分析能力所限导致的错误， 我们愿赌服输，而技术是对的但我们错了，心情常人难以想象，04 年的严重错误促发了写作本书的念头 ，渔比鱼 更重要：下图是日经指数，波浪和形态相结合，96 年反弹创新高是后来继续大幅度暴跌的技术根源。而即便在这张高度 压缩的图形上，也可以清晰的辨别 3-3-5 反弹于 96 年终结：3、奔走型 B浪回抽力度极强，超过A浪起点，类似于非常规平坦形，但C浪力度较弱，未能突破A浪终点，整个 修正浪呈菱 形，C通常不会长于A，如下图：17牛市回调 熊市反弹 奔走型在实际走势中并不多见，即便出现，对市场的杀伤力也不会太强，因为股价修正的方向几乎和推动方向 相同，通常并不会对均线系统构成严重破坏。下面分别讨论奔走型出现在 2 浪和 4 浪的情况： 2 浪：出现在 2 浪的机率较小，但一旦出现，应万分警惕，因为一个超强势的 2 浪将带来更为强劲的 3 浪飙升， 市场会表现出失去理性的疯狂。此时C通常会比A短，在形态上会表现出助跑性质的上升契型； 4 浪：当奔走形出现在 4 浪时，由于修正力度欠缺使得能量积蓄相对有限，因而修正结束之后的爆发力也相对 较弱，第 5 浪将只是象征性的，一般 4、5 浪会组合成上升契型， 有时侯会以失败形态演变为菱形，使得整个修正 浪构成反转形态的一部分。第三节、三角形18牛市扩散三角形 熊市扩散三角形 扩散三角形是参与者心态浮躁追涨杀跌的表现，有间歇性放量的现象，有点类似于非常规平坦形。扩散三角形 大多出现在第 4 浪，偶尔会出现在B浪，出现在 2 浪的概率极小 。当 4 浪以扩散三角形出现时，第 5 浪通常是快速 而短暂的暴涨（或暴跌），并在象征性突破三角形上轨（或击穿下轨）之后偃旗息鼓，短线炒手可借助该特性回避 风险并把握机会。2003 年 11 月 13 日，上证指数盘中一度击穿 1311，我们在邮件中使用了“这将是一个值得纪念 的日子”、“中国股市将在
区间安全着陆”、“坚决买进”等等措辞，当时除了对中长期波浪和形态的 把握外，10 月份的扩散三角形（见下图）是短线分析最重要的一个判据：3、还有一种情况必须单独讨论，虽然不太多见。主要是因为这种情况有较强的迷惑性和欺骗性――当 b 浪回 抽超过了 a 浪的起点，称为奔走三角形，见下图：19牛市奔走三角形 熊市奔走三角形 之所以说迷惑性和欺骗性，是因为奔走三角形在运行至中后期时，形态上酷似反转的圆弧顶（或小型潜伏底）、 有时侯则象头肩顶（或头肩底），并且e浪往往会出现类似斜三角形的翻越（即穿越b和d的联线。请注意，这种翻 越在收敛和扩散三角形中都很容易出现）构成突破（或破位）的假象 ，并且会得到均线系统和指标的“支持”。 内部次级浪形的研判有助于这种虚假信号的过滤。除了外在形态存在迷惑性外，奔走三角形和收敛三角形特性基本 相似，很少出现在 2 浪中，一般出现在 4 浪或者B浪，股价震幅逐次缩小，量能逐步萎缩。同样，三角形上下边线 延长线的交叉点往往会成为市场变盘的拐点，很可能是 5 浪或者C浪的终点。第四节、复合型前几节讨论的锯齿形、平坦形、三角形可以说是修正浪的基本形态，理论上比较简单。而在实际走势中，往 往会比较复杂，尤其是在级别较大的修正浪中，通常会以上述三种形态组合成，俗称复合型，较为常见的有双 3 或三 3。双 3 由两组基本修正浪通过一组间隔浪X组合而成，如下图（有兴趣的朋友不妨对比一下目前的上证指数， 是否有点相似，然后再揣摩一下上证指数如今处在哪一个位置）：三 3 则由三组基本修正浪通过两组间隔浪 X 组合而成，如下图：20复合型的技术涵义是：经过第一组基本修正浪运行之后，空间基本已达到修正目的，但时间欠缺，X及后续第 二（甚至第三）组基本修正浪运行的主要目的是“拖延时间”，其间重心会有小幅下移，但杀伤力已经较为有限， 在形态学上的意义则是“修复”技术形态，积蓄进一步上涨的动能。 间隔浪 X 大多数情况下以锯齿形态出现，一般会回试 B 浪的终点，通常不会相差太远，并且突破 B 浪高点的 情况较多（比如著名的 、1783）。在涨升力度、量能配合、市场情绪等方面，X 浪和推动浪有诸多的 相似之处，舆论大多会认为牛市已经展开，但却只是美丽的陷阱、是假牛市，接下来的第二组基本修正浪会将市 场的美丽憧憬击得粉碎（最近的例子：04 年的 1783）。成功逃脱第一组基本修正浪“修正”的老手们很容易在第 二组或第三组基本修正浪中遭到修正，或者说，当市场还有很多“高手”没有被修正时，真正的修正浪可能并未 结束。 当一组修正浪相对前推动浪的时间严重缺乏协调性时，哪怕是空间比例已经到位、内部子浪已经完美，对于 接下来的上涨，应慎重考虑是否是假牛市X而非新升浪的开始，这一点可以结合形态学综合研判。 上面讨论的仅是牛市修正浪的情况，熊市修正浪道理相同，只需将图形翻转即可，如下图：21第四章、交替规则历史会不断的重演，但并不会简单的重复。对于刚刚发生的事，人类总是记忆犹新，并企图在再次发生的 时候牟取利润或回避风险，但自然界的反向作用力往往会使得这种企图落空。反向作用力无处不在，可以视为 隶属“修正”性质的自然力量，一旦丧失这种力量，相信宇宙将会很快消亡，没有负反馈的系统很难存活。 交替规则实际上就是对人类惯性思维的一种自然矫正，市场唯一不变的是永远在变。波浪理论认为，各种 形态（包括推动浪和修正浪）往往会交替出现，主要体现在以下几个方面： 1、推动浪中的第 2 浪和第 4 浪会以不同的形态交替出现。当第 2 浪以快速大幅度调整（锯齿形或双重锯齿 形）态势出现时，第 4 浪通常会以横向盘整的方式（平坦形、三角形或复合型）运行，或者说，当第 2 浪以简 单的方式运行时，第 4 浪会趋于复杂，反之亦然，如下图：牛市推动 熊市推动 2、如果修正浪中的A浪以平坦形态势出现，则B浪很可能会以锯齿形展开，反之亦然。如下图：牛市回调熊市反弹22牛市回调 熊市反弹 交替规则给预测的前瞻性带来较大的帮助。但既然是对参与者惯性思维的矫正，所以并不具备必然性和强 制性。比如第 2 浪以简单的方式运行，当投资大众都利用交替规则在期待复杂的第 4 浪时，那么第 4 浪很可能 便会和第 2 浪同样简单甚至更简单；几个回合后投资大众认为交替规则不再管用时，交替规则将再次管用，这 也是一种“交替”，同时更是一种哲理。 所谓风水轮流转，交替规则不仅仅局限于形态，同样适用于整个市场行为，比如大级别的第 3 主升浪往往 由绩优股独领风骚，但到了第 5 浪通常就会由垃圾股鸡犬升天而绩优股一蹶不振；A 浪中的抗跌股往往会在 C 浪中领跌；市场多次演习的“必涨形态”受大众认可追入后往往会被套得惨不忍睹；牛市中任何一个价位买进 都是对的，到了熊市就交替为任何一个价位卖出都是对的。再如某个技术指标或某种方法（甚至某个股评家）， 当你对它将信将疑的时候，可能会准确得离谱，当你完全相信他的时候，于是就错了又错，而最后当你对他完 全失去信心甚至当成反向指标时，不好意思，他又神奇般的准确了。又如农民生产水果，苹果价格昂贵而桔子 价格低廉时，会导致农民们砍掉桔子改种苹果，于是就很容易交替为桔子昂贵苹果廉价......等等等等无法一 一例举。第五章、中国股市中长期波浪猜想坦白的说，关于长期趋势的波浪划分，分析师们（包括老古）通常都会有意无意的回避。一是因为似乎没有 太大的意义，就象人的一生，相信绝大多数人都知道最终的终点是什么，关键是过程（比如有人肯定的告诉你上 证指数 50 年之内可以站上万点大关，即便是正确的，但对你并没有实质性的帮助）；二是因为一张长期运行轮廓 图一旦被绝大多数人所接受认可，那么正确的可能性便几乎是零，即便大体框架正确，途中的波折也足以令这张 图形的绝大多数崇拜者们弃明投暗。 上证指数开市以来的第一波行情的终点应在 58 为 3 浪结构的反弹，跌至 325 点结束相应级别的 修正。325-2245 完成另一波行情的上升推动，01 年中以来的反复下跌暂时假设为针对 325-2245 的修正，由于此 波修正已经有效跌破了 1429，因而不可能是开市以来的大四浪调整（虽然目前这种观点有一定市场）。因而初步 的假设为：1429 为大 I 浪终点，对应 325 为大 II 浪终点，325-2245 为 III（1）浪，2245 至今为 III（2），结束 之后将迎来有史以来最大级别的上升浪 III（3），很可能一次性将股指推上万点大关（当然，其间道路将会是曲 折的、时间将会是漫长的）。 325-2245 视为 5 浪推动似乎有点牵强，反对者们的主要论据是 1、4 浪重叠（1 浪最高 1052、4 浪最低 1025）。 但实际上，似乎有一只无形的手在调控大盘。即便在日线图上，重叠也只是上下影线，收盘价并无重叠现象（只 有 97 年 9 月 23 日收盘在 1052 之下报 1041，而 1052 当天的收盘价为 1033）。艾略特曾建议采用收盘价进行波浪 分析，长线分析建议采用月线的收盘线。下图是以月收盘线（price）的分析图形，纯理论上并不存在技术性错误。23到 2005 年的 7、8 月份，上证指数最原始上升通道下轨在 1050 附近，恰好是 III（1）内部的小 4 浪位置，这是近 乎完美的 III（2）修正目标：在上述长期猜想的前提下进行中期趋势的细分（注：以下文字完成于 04 年 12 月 21 日《2005 年市场展望―― 金鸡报晓》）。 首先，作为浪形核定的一个重要环节，07-1783 为同一级别的浪形已经勿庸质疑，其最主要的特 征是由同一板块（蓝筹股）来带动。1259 击穿后，这一组大级别反弹浪虽然和教科书中垃圾股带动假牛市有一定 出入（这也是 04 年上半年老古主观性排除纯图形上可能性极大的X或B的一个重要诱因），但也已无可辩驳的被确 诊为X或者是B， 大多数所谓的蓝筹股被打回原形甚至击穿 1311 的低点可以作为重要的旁证。 从时间分析，
运行 19 个月， 运行 15 个月，因而 1783 开始运行的不论是C还是第二组ABC，时间都不会相差太过悬殊， 取平均值 17 个月的话指向 2005 年 10 月份。空间上，“5.19”起点 1047 将是一个极其重要的参考点位，理论上， 这将是针对 325-2245 上涨修正的终结点位。 其次， 的暴跌过程中，由于最低点低于 1261，因而这一组气势汹汹的暴跌属 3 浪结构的可能性大 于 5 浪，这显然能给后势相当的启示。 最后， 由于 59 联线有效破位， 虽然在波浪上并没什么大不了， 但在形态上的压力是显而易见的， 对这种压力短期内有效化解的比较可靠的后续走势便是消耗性的下降契型。综观历史，325 大底、“5.19”起点乃 至日经指数2003 年的低点（性质待定，但料几年之内难破）都是以下降契型态势出现。 在上述总体思路下大致框架如下： 第一（见下图）、1783 为X，04 年 4 月份开始运行第二组ABC，其中
为A， 为B，1496 开 始运行C，以下降契型态势出现，幅度会比A小，但时间可能会比A长，软件模拟显示见底时间约 05 年 6-9 月份（可 根据形态动态修正）。05 年前两个季度是郁闷的震荡盘跌，第三季度否极泰来，全年呈探底反转的“V”型态势并 由此展开 5 年以上的大牛市：24第二（见下图）、1783 为 B，今年 4 月份开始运行所谓的“大 C”浪，其中
为 C1， 为 C2a，1496 以来的下跌为 C2b，05 年初的 C2c 将会触摸或突破 1496 结束 C2。整个 C 同样是一种下降契型结构。软 件模拟显示见底时间约 06 春季，同样将展开 5 年以上的大牛市：上面两张轮廓图是结合波浪和形态给出的综合预期，由于
属 3 浪结构的可能性大于 5 浪，因而内 部浪形划分上存在一定的变数，日后可能需要做一定程度的修正，但这并不重要。05 年中，一旦上述任何一张图 形雏形出现，就说明大规模的反转行情即将来临（即便不是反转，也将是一个大级别的 X，指数足以回试 1783， 涨幅足以超过 50%）。25作为预测的验证，股指运行了 3 个月之后，整体轮廓向第一张图形靠拢。以下两张是 3 月下旬古亦通技术分 析俱乐部邮件的附图：但事情至此并未万事大吉，繁琐而相对漫长的验证工作还在继续，直至这张图形走完或最终被确认错误而修 改。以下是 2005 年 4 月 7 日古亦通技术分析俱乐部会员邮件的摘录，建议看文字说明 时参考上面的技术图形： 一、古氏生死线26生死线既是支撑又是阻力（上证指数）： 1268 点 二、大盘分析 今日大盘先扬后抑巨幅震荡，早盘一度出现暴涨，触及最高点 1248 之后震荡回落，终盘以上影线极长的小阳 线报收，成交量较昨日继续放大近五成。 很多时候消息面的变化往往会和技术面有着惊人的巧合。比如“6.24”、比如 1649 之后的“非典”、再比如 1783 之后的宏观调控。如果和市场保持一定的距离完全客观的纯技术分析，上述三个转折点相信是可以预知的， 当然这种“预知”更多在于结果而非原因。而 04 年预测出现重大错误的原因就是连老古自己也“不信邪”。 近日消息面变化频繁，有些消息看了之后确实令人振奋，然迄今为止依然完全符合纯技术的走势框架。春节 之后关于中长期的趋势及存在的变数已经讨论了无数次。摒弃一切主观幻想，完全纯技术的分析，结论依然没有 变化： 其一、本次的反弹仅仅是C-c内部的小b浪，隶属 1783 以来（当然极有可能是 2245 以来）“倒数第二跌”内 部的一个小反弹，理论目标依然在
区域。1162 不但会被再次击穿，并且在最终见底之前，1162 将会被 击穿两次。在这种预期模型下，5-7 月份见到的底将会是一个重量级大底（暂且不论是否是世纪大底），绝对最低 点离 1162 并不会太遥远；（注：这一点是维持原先的假设） 其二、 “万一”本次反弹在消息面刺激下股指向上突破下降契形的上轨（约 1290），那么毫无疑问反弹的“级 别” 将会被有效放大， 但极有可能仅仅是反弹 （1783 以来下跌的B浪甚至 2 浪， 目标均在 1496 附近， 其中
的A浪或 1 浪为斜三角形），真正的熊市落脚点将远远低于 1162，千点大关将会在岁末年初被无情的击穿，见底时 间则至少将推迟半年乃至一年以上。（注：这一点是针对万一市况出现变化时的前瞻性再假设以做到有备无患） 所幸，今日的长上影使得第二种备选可能性急剧降低。“5.19”行情将会在未来 2-3 个月内重现――1328 开 始的下跌为C-c，将在击穿 1162 之后完成，然后展开相对强劲的反弹回试 1250（C-d），之后才是真正的“最后一 跌”（C-e）。整体轮廓是 12 月 21 日的第一张模拟图形。 今日最高点触及 1230 上方，排除了三角形小b浪的可能性，这将使得接下来的小c浪的跌势将会相对缓和（但 1162 是要跌破的），估计会是一种相对漫长的阴跌态势。就中长期形态的时间而论，我们曾经分析，5-7 月份见 底将会是骑虎难下的（只能说“可能”是反转），而如果能以漫长的阴跌态势“拖延”至 9-11 月份见底，则几乎 可以完全确认 2245 以来的小型熊市寿终正寝。阴跌虽然或许很折磨人，但却能酝酿大行情，或者说，真正的大行 情一般只有在大众被折磨得精疲力尽完全绝望的时候才会来临。 短线来看，虽然今日上影线过长，但平坦形修正浪内部结构显示本周末下周初还有一次象征性摸高。时至今 日，小b浪目标在前段时间“”的基础上，可以进一步压缩至
之间。对于这种缺乏价值但必 须经历的过程，我们的意见是多看少动。 操作上，建议观望为主，稳健型投资者可在第二次击穿 1162 之后适量主动性买套。放量突破
联线 可大规模反手做多。 正如前文所说，波浪分析是假设――验证――再假设――再验证的循环过程。上述的长期波浪显然仅属于猜 想或假设的阶段，日后必须根据实际走势动态修正（无非是周期较长）。变数依然较多，相信一年之后将可对上 述假设做一次非常重要的验证或再假设。第二篇、形态学形态学是较早引入国内、广大投资者也比较认同的技术分析方法，相信绝大多数投资者都有一定的常识性基础。简单 的说，形态学是总结过去展望未来，目前已被命名的各种各样的形态，实际上都是历史图形的归类总结，并在假设“历史 会重演”的前提下用于预测未来的趋势。经验表明，形态类似的图形很多情况下会出现类似的后续走势，即便是少数出现 变异的情况，历史统计也可给出相应的概率，凭借经验可以作出一定的戒备。27和波浪理论强大的预测功能略有不同，形态学除了凭借经验的预测之外，更注重于对趋势的跟随――也就是说，只有 当形态完全成型之后，投资者才能断定它是什么形态，然后采取相应的跟进或离场措施。因为形态始终都在不断的变化， 各种形态之间可以相互转变，在最终成型之前，较难断定到底在构筑什么样的形态。 正因为如此， 依据形态学的“买进”、 “卖出”操作可以压缩在很小的一个范围内，而除此之外的大部分时间内，形态学给出的是“不要卖出”或“不能买进” 的建议，相对来说多了一分客观而少了一些主观臆断。 对个股的形态分析务必请先做复权处理。 形态大致可分为反转形态和中继形态两大类。反转形态是指原有趋势的终结并逆转，又分为底部反转形态和头部反转 形态；中继形态是指原有趋势的中途休整，结束后继续沿着原方向运行，又分为上升中继形态和下跌中继形态。很显然， 对于操作来说，底部反转形态确立后及时“买进”、上升过程（包括上升中继形态）中“不要卖出”；头部反转形态确立 后及时“卖出”、下跌过程（包括下跌中继形态）中“不能买进”；如此反复循环。如果波浪理论可以告诉我们将来会怎 么走，那么形态学告诉我们的是现在该怎么做。 反转和中继并不是一成不变，几乎每一种形态都可能出现变异，并且变异之后对投资者惯性思维的矫正力度极强、对 未能及时应对的投资者的杀伤力极大。当一个反转形态变异为中继形态时，股价不但不会反转，反而会沿着原方向加速运 行；当一个中继形态变异为反转形态时，同样会以快速的逆转来替代大众原方向的心理预期。本书将会针对每一种形态尝 试性作出变异的预警及对应措施。 本书将从以下几个方面着手讨论常见的形态： 1、简介。配以图形简要介绍该形态的量价特征及形成原因； 2、特性。正常情况下的特性，即该形态属反转还是中继；对应的量度涨（跌）幅度； 3、指标。介绍该形态构筑过程及成型初期指标系统的配合情况； 4、波浪。在有可能的情况下，辅助波浪理论鉴别形态的真假，用于事先辨别反转还是中继。需要说明的是，这一点 更适用于对大盘的分析，个股的操作应严格尊重形态自身的特性 ，尽量减少主观的幻想； 5、策略。相对应的切入点（包括做多和做空）及止损位，相信对不是特别巨大的资金量将会有极大帮助； 6、变异。有可能出现的变异的症状及对策。 为加深印象，对每种形态都会举大量的实例说明，除了少数老古曾经操作过的之外，大部分是在历史走势中寻找的相 对经典的技术图形。 在介绍各个形态之前，先简要介绍一下技术指标、止损和趋势线。第一章、技术指标28量化说明。由于甚至包括成交量在内的五个变量都有可能存在人为因素，再加上技术指标本身在大盘的不同阶段有不同 表现，因而并不能全信。但技术指标有着波浪和形态无法比拟的量化直观性，是大多数朋友每天都要分析的对象，因而 后面章节中每一种形态都会描述各种技术指标的相应表现，并会建议采用或不要采用哪一类型的技术指标。 技术指标一般可以分为三大类： 1、趋势类。主要是跟随趋势，只要趋势不逆转，此类指标不会轻易发出买入或卖出信号，对应操作可认为是追涨杀 跌类指标。比较适合在单边推动浪中应用，牛市中趋势不拐头不出局，熊市中趋势不拐头不进场；但在修正浪中务必慎 用，因为它们会频繁的发出虚假信号。比较典型及常用的有 MA、MACD 等； 2、摆动类。又称超买超卖类。此类指标通常会沿着某根中心线（一般为 0 或者 50）在固定区域内（一般为-100-100 或 0-100）上下摆动，过高或过低通常会得到反向修正 ，对应操作可认为是高抛低吸类指标。此类指标比较适合在修正 浪中应用，超买之后应警惕反弹结束，超卖之后要考虑是否回调即将终结；但在推动浪中需慎用，因为在单边市场中它 们会钝化再钝化，钝化半个月之后股价已经面目全非。比较典型及常用的有 RSI、KDJ 等； 3、量能类。和波浪理论不太在乎量能不同，形态学相当重视量能的配合。将量能的分布状况量化的线性描述出来便 是量能类指标。比较常见的有筹码分布，能量潮等。 同一类别的技术指标通常是大同小异，老古个人的意见是各代表性采用一种即可，过多了反而会混淆视听。在本书 的形态学章节中，上述三大类指标各选一个代表作为形态分析的辅助指标，分别是 MA、RSI 和筹码分布。至于这三个指 标的公式原码及应用方法，相信你打开几乎任何一款的软件说明书中都有，本书略去。 需要说明的是，指标周期应该和形态周期同步，比如大级别形态应采用长期均线系统或周 K 线，小型形态可采用短 期均线或 60 分钟 K 线乃至 15 分钟 K 线。但形态的意义并不会随着周期的改变而改变 （很显然，形态越大可靠性往往越 强、后续爆发力及持续性也越强。想要寻找足够黑的黑马，那就建议寻找足够大的底部反转形态或上升中继形态）。第二章、止损股票交易实际上是一种“三角关系”――投资者的行为决定供求关系，供求关系决定价格，价格再反过来决定投资的 成败――当绝大多数投资者都看多做多的时候， 市场将是严重的供大于求， 步入熊市也就是必然， 在熊市的运行过程当中， 只要绝大多数投资者都不愿抛弃手中股票（或者卖出后很快又买进），供大于求的局面便难以扭转，于是只好继续下跌； 相反，当绝大多数投资者都看空做空手持现金观望的时候，市场便转为供不应求，转入牛市也就是必然，在牛市的运行过 程当中，只要绝大多数投资者都继续持币观望（或者买进后很快又卖出），那么潜在的巨大购买力依然有进一步释放的能 力，于是就只好继续上涨。 上述“怪三角”或许就是相反理论的内因， 更是包括美国等“成熟市场”的巨型牛市中同样是绝大多数投资者亏损的 根源。市场会对任何一个投资者的行为产生反向作用力，套用波浪理论的术语不妨称之为反向修正力。当你做多时，实际 上你已经不知不觉的为空头壮大了实力，因为你已经是卖方（除非你永远不卖），当你做空时，实际上你已经不知不觉的 为多头壮大了实力，因为你已经是买方（除非你永远不买），说白了，你无论怎么做都是在和自己过不去，你的行为和你 的思维是矛盾的，错误也就难免的甚至是必然的。 上面看似荒诞的“理论”实际上适用于任何领域，自然界反向修正力无处不在，否则世界将无法平衡早就已经崩溃。 在牛市当中，任何人都可以赚钱，但是当一个牛市 8 浪循环（比如从十年前的三百多点“暴涨”到现在的一千多点）结束 之后，还能面带微笑的怕是不多，从能量守恒方面理解，三百多点暴涨到一千多点所需的巨大能量需要由参与者来提供， 所谓有钱出钱有力出力。“一赢二平七输”的格局永远都不会改变，将来上证指数到了万点也是一样（当然，第一次触摸 万点时并不能说明问题，较能说明问题的是先到 3 万点或者 5 万点然后再回到 1 万点的时候）。 这些足以令神经正常的人发疯的歪理似乎是离题了，就此打住，日后有机会再胡侃，回到正题。既然“行为”出错存 在着必然性（如果介意的话不妨改为“偶然性”或“可能性”），那么如何纠正这一错误行为就相当重要，毫无疑问，纠 正得越早越好，因为等大家都纠正过来的时候对和错又要交替位置了。由此引入“止损”的概念。 珠海毗邻澳门。澳门特区是举世闻名的赌城。曾经和朋友做过这样的假设：携带 1 万元本钱去小赌怡情，假设结局都29是输光（从概率分析是无须假设而是必然的），但有两种过程。第一种、晚上 10 点开局到 11 点全部输光，然后回珠海睡 觉；第二种、晚上 10 点开局后越战越勇，到凌晨 2 点赢了 1000 万，之后兵败如山倒，早上 6 点全部输光，然后回珠海睡 觉（理论上应该很难睡得着）。 上面的假设或许你会觉得好笑，但如果你是第二种过程的当事人，相信你想哭都哭不出来。老古身边就有朋友从区区 几万元起家在期货市场赚到数千万身价然后又全部输光的，还不止一位。老古自己也曾经在 97 年有过爆仓的经历，借助 券商融资的杠杆功能一年半时间赚了当时薪资水平 25 年的收入，然后在香港回归的前后一周时间内连利带本双手奉还给 市场。对于第一种“过程”，权当高消费了一把，并没什么大不了。但第二种就值得深思了，不妨再“假设”一次，假设 从 1000 万输到 700 万的时候“止损”离场， 或者假设输到 100 万的时候离场， 甚至可以退一万步跳楼价假设输到“只剩”2 万的时候离场...... 赌是人类的天性，输了想赢回来，赢了还想再多赢一点。毫无疑问，从中作祟的是心魔。 股票市场是高风险的市场，止损必不可少，包括对投资股市这一行为的及时止损。当然，这里讨论的止损，已经包涵 了“止赢”的涵义。恰当的运用止损，可以令你留得青山以便他日东山再起，或者在你由牛转熊的初期及时永久性退出成 为真正的永久性的赢家。 更重要的是，科学的运用止损，可以用数学模型测算输赢概率，以求在大多数人无法长期生存的市场中生存，毕竟概 率还是相对精确的科学，值得信赖。我们建议的比例是 1:3，比例太大了不现实，太小了不值得。 西方曾有人发明过一种理论，名字好象就叫“1、9 理论”。操作“要领”很简单：不看图形，不分析基本面，更不 看各种各样的股评，逢 1 买进（比如 3.1 元、9.1 元、15.1 元等），逢 9 卖出（比如 2.9 元、3.9 元、8.9 元、9.9 元、 14.9 元、15.9 元），撇开大盘狂炒个股。这种荒唐得不能再荒唐的“理论”，实际上却是有效的利用了统计学中的概率 ， 我们没有经过仔细测算，但估计会比一般的追涨杀跌族亏损小一些（或赢利大一些）。因为“失败”的时候亏损 0.20 元， “成功”的时候却可赢利 0.80 元（为计算方便，暂时忽略交易成本），当长期下来“成功率”为 20%的时候保本，一旦 “成功率”高于 20%，自然就有利润了。 所谓的“1:3”，就是以 1 的风险去博取 3 的利润，同样是在忽略交易成本的前提下，“成功率”达到 25%即可保本。 但这必须以预测作为依据。比如预测某股将翻番，那么买进后万一下跌 33%止损出局；预测将涨 30%，下跌 10%止损；预 测将涨 15%，则止损位为 5%；预测将涨 3 倍时，可以放弃止损（当然此时要分散投资，比如打进 4 只个股，只要有 1 只如 愿即有利可图）。很显然，预测涨幅在 10%以下的个股原则上不能下手（因为随便波动一下就可能跌 3.3%）。在这样一个 模型下，交易成功率实际上就是预测成功率，换言之，如果你的预测成功率有 30%（考虑交易佣金和手续费）， 只要严 格的无条件遵守止损纪律，长期下来就较大的获利可能性。实际上，绝大多数人的严重亏损，很大程度上都是源于侥幸心 理 （当然舆论导向也有责任，在高度市场化的证券市场产业链中，我们经常可以看到“某某”推荐的某某个股在某一天 “大涨”几点几个百分点之类的宣传），在某股“有可能”在未来几天上涨几个百分点、甚至不考虑这种“可能”的概率 便匆匆下手，或许偶尔会有一两次得手，但长期累计后果可想而知。 当买进后股价如期上涨时，同样应以“1:3”来保护你的既得利润。比如帐面上最高一旦出现过 30%的利润，那么当 股价掉头下跌导致利润只剩下 20%时，离场为妙。 建议将止损位应用到你的投资（或投机）生涯。比如你曾经在股票市场或期货市场甚至更或者澳门赌场赚到过 1000 万，那么当利润跌回只剩下 700 万时，建议你赶快离开，永远不要说再见。否则，当你脸色苍白的坐完过山车之后告诉朋 友“老子在某年某月某日的凌晨 2 点，曾经是个千万富翁”的时候，心情并不会感到愉悦和自豪。 牢牢记住世界头号股神巴菲特的一句名言:“股市成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量 避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。” 最困难的莫过于知行合一，很多道理讲起来很简单，但做起来又是另一回事，比如曾经赢了 1000 万后来只剩下 700 万的赌徒，恐怕用枪指着他脑袋也赶不走。10 元买进的股票涨到 20 元后再跌到 17 元，作出卖出的决定总是会觉得难舍 难分。 战胜自己，战胜心魔。这是包括老古在内的每一位朋友都应共同努力的。 形态学中，每一种形态都有相对明确的介入点和止损位，并且在大盘不是十分恶劣的环境下，比例通常可以达到甚至 大于 1:3，只要资金量不是特别巨大，相信会有较强的实用价值。在以后的章节中，将会对每一种形态以图表的方式直观 的定量分析。当达到止损要求时，请务必摒弃一切幻想，甩开主观性预测，无条件执行，或许你会因此和某匹黑马擦肩而30过，或许有时侯你会止损在最低点，但却可确保你在市场中生存的时间更长久一些，有舍才有得，这也是一种辩证。第三章、趋势线可以说，趋势线是形态学的基础，是在深入了解形态学之前所必需了解的知识。 趋势线由股价运行轨迹的各个高点（或低点）联接而成，很容易成为后续走势的压力（或支撑）。很显然，在几何图 中，趋势线的运行区间在-90°至 90°之间。在 0°至 90°时，趋势呈上升状；在-90°至 0°时，趋势呈下跌状。传统的 教材将各高点联线称为下降趋势线，将各低点联线称为上升趋势线，这种称谓容易令人误解，根据趋势线的特性，我们不 妨将各高点联线称为压力线（或上轨），将各低点联线称为支撑线（或下轨）。 形态善变。但无论如何变化，在趋势线中无非是体现在两个方面，一是趋势线在几何图中的运行区间（上升、下降、 水平）及角度；二是两根趋势线之间的关系（收敛、扩散、平行）。而绝大多数形态的命名就来源于这两个方面。 熟知我们的朋友应该都知道，老古特别讲究阶段性最高最低价的落点，这在形态上的原因很简单――阶段性高低落点 的不同将影响到趋势线的运行区间及角度，从而影响到整体形态，而不同形态的后续趋向大不相同。 趋势线在技术图形中无处不见。比如下面是大家都非常熟悉的一只个股深发展的走势图形，图中仅仅是画了相对重要 的趋势线，但已经是天罗地网：运用趋势线应注意以下几点： 1、每根压力线必需至少有两个高点联线，每根支撑线必需至少有两个低点联线（无需解释，因为只有一个点无法构 成联线）。趋势线被触及的次数越多、时间跨度越长，则越可靠，突破后也将越有效。比如上图，96 年突破 L1 之后，成 为当时最耀眼的牛股。近几年来一直受制于 L2 的压力，导致每一波反弹都是仓促而短暂，可以断言，未来突破 L2 之后， 爆发力度也不可小觑； 2、压力线和支撑线并非绝对，而是可以互换。当股价向上突破压力线后，压力线（延长线）即成为支撑线；而当股 价向下击穿支撑线后，支撑线（延长线）即成为压力线。趋势线的斜率越陡峭，被破坏的机率就越高，可靠性也就越差； 3、向上突破压力线必须有成交量的放大配合，无量的突破应谨防是假突破；而向下击穿支撑线则不一定要求放量。 当以缺口的方式穿越趋势线时，预示之后的波动将会非常强劲，实战中可以 大胆的巧妙运用； 4、向上突破或向下击穿一般应以收盘价为准，并且幅度必须超过 3%（经验值。指数则可以适当放宽至 1%）才能视为31有效。盘中的瞬间穿越不要妄下结论，因为幅度在 3%以内可以认为是趋势线的“误差范围”之内； 5、各个高（低）点之间的时间必须有一定的协调性。比如 A 和 B 两个高点相隔半年，但 B 点之后一周时间又创新高， 此时不可轻易认为是对 AB 压力联线的突破，而很可能是 B 点还没有形成，必须等“明显”的高点产生之后才能认定是 B 点，然后再和 A 点联线构成压力线。因而趋势线应当不断的予以修正； 6、各个高（低）点之间的时间越协调，突破将越可靠，爆发力也越强。比如某根趋势线由 A、B、C 三个点组成，那 么当 AB、BC 等长或者长度以非常协调的 0.618 比例衰减的时候、并且在未来同等时间比例之后的 D 点产生突破，那么突 破之后的爆发力将非常强劲。 便于阅读的方便，在之后各种形态的讨论中，我们将会用大写英文字母A、B、C、D等来描述各个高低点（请不要和波 浪理论中的A、B、C混淆）；用L来描述趋势线，其中压力线以奇数表示（比如L1、L3、L5 等）、支撑线以偶数表示（比 如L2、L4、L6 等）。第四章、上升契型当压力线和支撑线同时呈上升状，并且两根线出现收敛态势（即延长线会交叉）时，便成上升契型。上升契型一般由 三个高点和两个低点组成 （有时侯会由四个高点和三个低点组成）。如下图：1、简介：股价处于上升趋势，每次触及支撑线时，都会有新的买家进场导致股价回升。但与此同时，抛压逐步加重， 市场追涨意愿不强， 股价每创新高都有大量的筹码套现。 重要的特征是压力线的上升斜率小于支撑线， 显示抛压大于承接， 因而虽然趋势上升，但升势已经减缓，量能不能同步放大，整个形态构筑过程中基本上呈间歇性放量的均量状态。上升契 型在从周 K 线到 15 分钟 K 线的长短周期中都经常会出现。 2、特性：上升契型通常是经过快速暴涨或长时间持续上涨之后出现的消耗形态，因而绝大多数属于头部反转形态， 击穿L2 确认形态完成，成型后会出现大幅度的快速下跌，通常可以一气呵成的回到形态的起点（A点）。L2 破位之初，有 时侯会出现强烈的反抽（请注意只是“有时侯”），使整个形态演变为M头、菱形或不规则头肩顶。 历史最高点 2245 就是以上升契型出现：而且，大的上升契型里面还套着一个小上升契型，由于曾经反抽，头部区域也是一个小型的菱形：3204 年著名的高点 1783 同样是上升契型：个股案例更是数不胜数，随便举几个例子：33上升契型有时侯会出现向上“翻越”，这将导致接下来的下跌更为迅猛和强劲，务必谨慎以免掉入陷阱：343、指标：上升契型构筑过程中，均线系统处于多头发散状态，一般很难给予警示，筹码分布可能会在 A 点附近（通 常会在略上方）形成相对峰值但依然处于分散状态，因而也缺乏相应的参考价值。极具参考价值的是 RSI，该指标将会严 重超买，并在 DEFG 各点出现严重背离。 4、波浪：上升契型和波浪理论中的斜三角形不谋而合，通常隶属于第 5 浪（或反弹浪C）。 5、策略：上升契型雏形出现时，首先原则上不得加码；其次重仓者可在 L1 附近先行减仓；最后击穿 L2 应无条件离 场；尽量不要去博破位初期的反抽。 6、变异：当股价不具备“经过快速暴涨或长时间持续上涨”这一条件，股价处于升势初期的相对低位，上升斜率比 较缓和时，应警惕它是助跑形态（或称加速形态）而非反转形态。此时均线系统会处于粘合略微向上发散的状态，筹码分 布在A-C之间形成明显的峰值， RSI在 50-80 之间无序波动不用理会， 波浪上契型的构筑过程是奔走形的 2 浪调整 （D-A-E-B 为 2 浪，B之后进入 3 浪初期）。股票市场很辩证，当头部反转形态一旦演变为助跑形态时，爆发力及持续性将会令人目 瞪口呆，因为绝大部分熟悉形态的投资者已经在该形态构筑过程中出局。 对应的策略：当 L1 上升斜率比较缓和时，可在形态构筑过程中密切跟踪，在预期大盘会继续维持强势（这一点很重 要）的前提下，放量突破 L1 及时跟进并以 L2 作为止损位（避免翻越的陷阱），一旦股价如期加速上涨，止损位调整为动 态均线（可结合对大盘及个股的预期选择不同的均线，建议值为 MA30），或者等待下一个头部反转形态的形成。 这种变异也可以纳入略向上倾斜的上升三角形的范畴，属上升中继形态。 老古曾经在 01 年的 3 月 8 日重仓跟进 600303，人类总是习惯于对以往的成绩津津乐道，因而印象较为深刻：下图的上升契型是在前期头部附近的主动蓄势并最终向上突破，L2 的斜率变大说明购买力显著增强，这种情况较为 常见，请自己分析突破点的筹码及均线分布：再看特殊大盘背景下产生的妖股（周线图哦）：35再看最近的案例：请比较长安汽车分别处于高低位的两个上升契型：36第二种比较常见的变异情况：上升契型为小级别推动浪（比如 1 浪或A浪）的第 5 浪，或者整个上升契型在波浪上直 接隶属于引导三角形。这种情况同样是上升中继形态，但在向上突破L1 之前会先击穿L2 做个下蹲动作，这是个假破位， 一般会在A-B区域止跌回升并迅速创出新高，但之后的爆发力及持续性将弱于上面的助跑形态 。 如果说反转是出现在相对高位、助跑是出现在相对低位的话，中继可以认为是出现在相对“中位”，而形态完成之后 的后续表现也相对中庸，既不会象反转那样一泻千里，也不会象助跑那样一路逼空。其重要特征是击穿 L2 之后会出现急 跌，但会在 A-B 区间内噶然止步并快速回升。 对应的策略：根据形态大小，当 MA30 接近 L2 时，在没有足够把握的情况下，建议在击穿 L2 时先行离场，观察能否 在 A-B 区域启稳 （启稳后通常演变为其它形态，提供足够的时间冷静分析）然后再做决断。 03 年
的反弹便是这种形态（下图为结合波浪理论的预测，实际走势请自行查看）：个股的案例也较为常见，只不过形态有大小，过小的形态对这种下蹲动作可以不必理会。所谓的大小和以用 MA30 和37L2 之间的距离来衡量，MA30 在 A 和 B 之间一般不必理会这种下蹲动作，等待进一步上涨或演变为其它头部反转形态再做 定夺：还有一种变异情况，只不过由于近几年大盘背景的关系较难找到实例，实战中也似乎没有太大的价值，留在下一节上 升契型的翻转形态――下降契型中讨论。38第五章、下降契型和上升契型相反，当压力线和支撑线同时呈下跌状，并且两根线出现收敛态势时，便成下降契型。如下图：下降契型在很多方面都和上升契型有着相似性，只是方向相反，因而介绍从简。 1、简介：股价处于下降趋势，每次反弹触及压力线时，都会有抛盘杀出导致股价重新下跌。但与此同时，承接力逐 步加强。重要的特征是支撑线的下降斜率小于支撑线，显示承接大于抛压，因而虽然趋势下降，但跌势已经减缓，整个形 态构筑过程中量能通常会同步萎缩。同样，下降契型在从周 K 线到 15 分钟 K 线的长短周期中都经常会出现； 2、特性：下降契型通常是经过快速暴跌或长时间持续下跌之后出现的衰竭形态，因而绝大多数属于底部反转形态， 突破 L1 确认形态完成，需要特别强调的是，突破 L1 必须有成交量的快速放大才能视为有效，否则要警惕只是其它形态的 一部分。下降契型成型之后会出现大幅度的快速上涨，通常可以一气呵成的回到形态的起点（A 点） 。对于 2245 以来熊市的终结，目前老古的初步预期就是下降契型。作为预测来说，自然存在一定的风险，但如果若干 个月之后和下面图形相似的实际走势出现时，我们应当及时作出条件反射――反转（或大级别反弹）即将来临 ，下面两 张图形对应两种波浪划分，但形态上的意义是一样的：393、指标：上升契型构筑过程中，均线系统处于空头发散状态，一般很难给予警示，筹码分布可能会在 A 点附近形成 相对峰值但依然处于分散状态，因而也缺乏相应的参考价值。极具参考价值的是 RSI，该指标将会严重超卖，并在 DEFG 各点出现严重背离； 4、波浪：下降契型和波浪理论中的斜三角形不谋而合，通常隶属于第 5 浪下跌（或 修正浪C）； 5、策略：在预期大盘处于底部区域的前提下，目标个股可在 L2 附近适量承接，放量突破 L1 及时加码跟进； 6、变异：和上升契型相反，在极端的情况下（通常是大盘处于主跌段），下降契型有可能仅仅是大幅跳水前的热身， 成为向下的助跑形态，实际上就是上升契型的翻转图形。因而当预期大盘处于下跌途中，目标个股 处于跌势初期出现下 降契型，且 L2 下跌斜率比较缓和时，不可在 L2 附近轻易承接：40第二种变异情况也是下降契型为某小级别推动浪 5，或整个下降契型本身就是引导三角形，同样是将上升契型图形翻 转即可。 另一种变异情况：股价从历史最高位以一个巨型的下降契型长期下跌后放量突破 L1，这时候不应期望它是有效的反 转（比如 30 元的股票以巨型下降契型跌至 5 元，之后突破 L1 显然不能想当然的认为会涨到 55 元），此时突破 L1 通常只 是调整一下姿势，修正下跌的斜率，通常会演变为其它更为复杂的形态，见以下几个实例（请注意原压力线 L1 被突破之 后的支撑能力）：41上升契型也同样存在类似情况，即从原始低点开始运行巨型的上升契型，之后对下轨的破位同样只是调整一下姿势而 已，只不过由于近几年大盘背景的关系较难找到实例。 上升契型和下降契型可统称为契型，简单的可以归纳为四种类型： 1、当契型运行在整个趋势的末端时（即之前曾经有过剧烈的单边运行），一般应视为反转形态； 2、 当运行在整个趋势的初级阶段时 （即之前是盘整态势） 应考虑变异为助跑形态的可能性 （但必须以大盘为前提） ， ； 3、当契型运行在整个趋势的途中（很难定量分析，建议辅助波浪理论进行分析）时，应考虑中继形态的可能性； 4、当契型自始至终贯穿整个趋势时，把它当成一种不太平行的上升（或下降）通道更为合适。第六章、头肩顶头肩顶是极其常见的头部反转形态，股价呈现三个明显的高点，其中位于中间的高点较其他两个高点略高，而左右两 个高点的位置基本相当。同时，有两个股价相近的明显的低点构成接近水平的颈线。如下图：1、简介：头肩顶实际上是在大幅震荡反复构筑头部的过程，在 C 点突破 A 点创出新高时，升势并不能持续，很快再 次掉头向下，而 D 点受到 B 的支撑回升已无力再创新高。成交量方面，整体而言依然处于比较活跃的状态，但 A-C-E 已出 现递减的苗头，尤其是 E 的量能通常是最小的。请永远永远记住这个形态，因为接踵而来的很可能是灾难。A 和 E 不一定 完全等高，颈线（B 和 D）不一定完全水平，但只要 A 和 E 不比 C 高，都属头肩顶范畴。当 A 或 E（或 B 及 D）以 2 个或 342个点或一片模糊的区域出现时，便是复合头肩顶，形态本质不变。 2、特性：用“著名的头部反转形态”来形容头肩顶并不会过分，通常是牛尽熊来的特征，击穿颈线 L 确认形态完成。 量度跌幅为 C-2H（比如 C 为 12 元，颈线高度 H 为 2 元，则股价至少跌至 8 元），务必记住量度跌幅只是最小跌幅，实际 上的下跌往往会远远大于理论幅度。为加深“著名”的印象，尽量省略文字描述，自己仔细看以下活生生的案例，都是各 式各样的头肩顶。当有一天在上证指数出现类似的图形时，建议清仓并立即烧掉股东卡，剩下的钱留给别人去赚 ：434445宝丽华破位后曾经在 02 年 5 月 22 日出现大幅度反弹进入当日涨幅前列，我们曾在俱乐部邮件中及时提醒：3、指标：均线系统会在右肩的构筑过程中逐渐粘合并对股价构成反压，在击穿颈线之后死叉并 快速向下发散。在右 肩构筑完成前后，筹码分布会在颈线附近（通常是略上方）形成单峰密集。建议不要去看 RSI，因为该指标可能会在击穿 颈线之后出现连续超卖的陷阱。 4、波浪：A 为某大级别上升浪的 3 浪顶，C 为 5 浪顶，如果仅仅完成量度跌幅便草草了事，那么 D 为对应的修正浪 A， E 为 B，F、G 为 C1、C2。问题是，大多数情况下事态远远没有如此乐观，C-D 的下跌很可能仅仅是 A1 甚至是 A1i，所谓的 量度跌幅很可能仅仅是噩梦的开始，底在底下，尤其是当头肩顶出现在足够的高位时。 5、策略：在 D-E 的上涨（或横盘）过程中，一旦量能萎缩，应警惕头肩顶的出现（尤其是出现在足够的高位时）， 操作上可主动性派发，一旦击穿颈线 L，应无条件清仓离场。当股价严重缩量击穿 L 时，并不会马上暴跌，往往会对 L 进 行反抽补量，但千万不要对这种反弹抱任何希望，不论是持股还是持币都千万不要去赌它的反抽。 6、变异：最大的变异就是击穿 L 完成量度跌幅之后结束 3 浪调整 ，并展开新的上升浪：但这种状况极其罕见，在“量度跌幅”运行的过程中，必须空仓回避 ，等形态造好突破 CE 联线之后再考虑重新介入：46当头肩顶出现时，不要考虑（或者说幻想）任何变异的可能性。头肩形态在形成的过程中，震荡幅度较大，参与者热 情依然较高，由于股市头热脚冷的关系，头肩顶的翻转形态头肩底出现变异的机会便大得多，留待下一节讨论。第七章、头肩底头肩底是头肩顶的翻转形态，股价呈现三个明显的低点，其中位于中间的低点较其他两个低点略低，而左右两个低点 的位置基本相当。同时，有两个股价相近的明显的高点 构成接近水平的颈线。如下图：1、简介：和头肩顶相反，头肩底实际上是在大幅震荡反复构筑底