希望公司于2004年初向银行存入5万元资金,年利率8% 每半年复利一次 则第10年末希望公司得到本利和为多少元?
希望公司于2004年初向银行存入5万元资金,年利率8% 每半年复利一次 则第10年末希望公司得到本利和为多少元?
50000 * (1+4%)^10=71012.21元
我有更好的回答：
剩余:2000字
与《希望公司于2004年初向银行存入5万元资金,年利率8% 每半年复利一次 则第10年末希望公司得到本利和为多少元?》相关的作业问题
再问： 嘿嘿，我做对啦，多谢 再答： 不客气 再答： 已通知提问者对您的回答进行评价，请稍等 再答： 有事可以问我，你是财会专业大二的吧再问： 是啊再问： 会计电算化大二再问： 下周二就考试，现在看书都看不进去 再答： 一猜就是，你在哪上学啊再问： 陕西西安，阎良区 再答： 噢噢 再答： 这是最简单的，从基础看起再问：
1,/1.08/1.08/1.08/1.08=40834元2、c=20000 r=6% X=cX(1+6%)3+cX(1+6%)2+cX(1+6%)+c =、x=cX(1+6%)2+cX(1+6%)+c =X（1+r）2+80000(1+r)+
设存银行的有X元X+X*3.33%*1*（1-5%）=000元存银行的有10000元 再问： 为什么要乘以1 再答： 1代表1年
（1）每年归还本利和=3000/【（P/A,10%,5）*（A/F,10%,3）】=）每年归还本利和=1500*【(S/A,10%,3)-1】/（P/A,10%,5）=914.06（3）每年本利和=1000*【(S/A,10%,4)-1】/（P/A,10%,5）=960.48（4）每年本利和=1000
计算公式如下： 年等额还款额=本金*年利率*(1+年利率)^n/[(1+年利率)^n-1] 式中：n表示贷款年数,^n表示n次方,如^10,表示10次方（贷款10年）.注意：计算(1+年利率)^n-1时,要先将小括号内的算出来,乘方后再减1. 将数据代入公式： %*（1+6%）^10/[(1+6%)^1
第一年的利息：100×8%＝8万元第二年的利息：（100+8）×8%＝8.64万元1、借款时：借：银行存款 100贷：长期借款 1002、购入固定资产时：借：在建工程 100贷：银行存款 1003、第一年计息：借：在建工程 8贷：长期借款 84、第二年计息：借：在建工程 8.64贷：长期借款 8.645、固定资产投资入
1.设销售量为x,依题意得 （10-7.2)x-10x*10%=+5%) 1.8x=252000 x=140000
第一年:%)=1060.00 第二年:%)++6%)=2183.60 第三年:%)++6%)=3374.62 同样道理第四年:4637.09 第五年:5975.32 第六年:7393.84 第七年:8897.47 第八年:10
1、把年初存款转换为年末.10602、用年金公式：1060*（1.06的10次方-1）/0.06=13971.64.年金公式中的A必须是年末的款项.那你的本金就是00,利息=3971.64
还有贷款年限.只有两年么
这位朋友,你好,就按照你的假设百分数是X好了,我通俗点解释让你懂,解题如下： 首先,你把200（1+8%)+72 拆开,也就是200+200*8%+72=288万元,这个也就是该公司2年后的总资产,一部分包括贷款本金,一部分是利息,最后一部分是产生的盈利,这个应该能理解 其次,200（1+x）的平方 是怎么来的呢,我假
你每年的出去税收所得的利润是26万,要还的利息是每年6万.要5年还才能还清,生意嘛只有越做越大的··不要怕!只要真能贷到100W就去闯吧!我今年也要贷款做生意的··没钱运转赚不来钱的···!努力!
1,利润=80W*6.65%*2+12.8W2,比较10W*6%与10W5%各季度未使用成本.
以你所说的是按年等额本息还款.年还款额=20000*10%*(1+10%)^10/((1+10%)^10-1)=3254.91由此可知,每年应还3254.91元.以上回答,
设百分数为X. 200*8%+72=88200X+(200+200X)*X=8X+200X^2=X-11=0 X=20%
计算公式如下： 年等额还款额=本金*年利率*(1+年利率)^n/[(1+年利率)^n-1] 式中：n表示贷款年数,^n表示n次方,如^10,表示10次方（还10年）.注意：计算(1+年利率)^n-1时,要先将小括号内的算出来,乘方后再减1. 将数据代入公式： 20000*2%*（1+2%）^10/[(1+2%)^10-
2万,10年,年利率2%,年还款额：20000*2%*(1+2%)^10/[(1+2%)^10-1]=2226.53元说明：^10为10次方
设资金增长的百分比为x,则有 200×(1+x)²=200×(1+8%)+72 200(1+x)²=288 (1+x)²=1.44 1+x=1.2 x=0.2=20% 公司在生产期间每年比上年资金增长率为20%
设资金增长的百分比为x,则有 200×(1+x)²=200×(1+8%)+72 200(1+x)²=288 (1+x)²=1.44 1+x=1.2 x=0.2=20% 公司在生产期间每年比上年资金增长率为20%财务管理第二章作业_百度文库
赠送免券下载特权
10W篇文档免费专享
部分付费文档8折起
每天抽奖多种福利
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
财务管理第二章作业
&&各种活动
阅读已结束，下载本文需要
想免费下载本文？
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢当前位置： >>
1．某企业将 10000 元存入银行，利率 8%，期限为 3 年，用 单利法计算 3 年后的本利和。该企业 3 年后将收回投资 50000 元，假如利率 8%，用单利法计算该笔 3 年后收回的 投资的现值。 1．解：3 年后的本利和为：S = P ? (1+ i ? n) =10000×(1+8%×3)=12400(元) v3 年后收回的投资的现值为：P = S (1 + i ? n )7.国库券的利息率为 4%，市场上所有证券的平均报酬率为 10%，现有三种证券的风险系数分别为： 证券 银行债券 企业债券 企业股票 风险系数 0.8 1.1 1.5 要求：(1)计算市场风险报酬率。 (2)分别计算上述三种证券的必要报酬率。 解(1)市场风险报酬率=10%－4%=6% (2)根据资本资产定价模型 Kj=Rf+Bj ×(Km －Rf)分别计 算如下： 银行债券的必要报酬率：K =4%+0.8×(10%－4%)=8.8% 企业债券的必要报酬率：K=4%+1.1×(10%－4%)=10.6% 企业股票的必要报酬率：K=4%+1.5×(10%－4%)=13%5.某企业年销售额为 280 万元，税前利润 72 万元，固定成 本 32 万元，变动成本率 60%；全部资本 200 万元，负债比 率 40%，负债年利率 10%，所得税率 30% 要求：计算该企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数。 经营杠杆系数=基期边际利润/基期息税前利润 =[280×(1-60%)]/[280×(1-60%)-32]=1.4 财务杠杆系数=基期息税前利润/基期税前利润-利息 =[280×(1-60%)-32]/[280(1-60%)-32]-(200×40%)×10% =1.11 6.某企业拟筹资规模确定为 300 万元，有三个备选方案， 其资本结构和相对应的个别资本成本分别是： 资本成本 6% 方案 A 长期借款: 筹资额 50 万元 债券: 筹资额 150 万元 资本成本 9% 普通股: 筹资额 100 万元 资本成本 15% 资本成本 6.5% 方案 B 长期借款: 筹资额 70 万元 债券: 筹资额 80 万元 资本成本 7.5% 普通股: 筹资额 150 万元 资本成本 15% 资本成本 7% 方案 C 长期借款: 筹资额 100 万元 债券: 筹资额 120 万元 资本成本 8% 普通股: 筹资额 80 万元 资本成本 15% 要求：试比较并选出最佳筹资方案。 解：综合资本成本 A =(50/300)×6%＋(150/300)×9%＋ (100 /300)×15% = 10.5% 综合资本成本 B = (70/300)×6.5%＋(80/ 300)×7.5%＋ (150/300)×15% =11.02% 综合资本成本 C =(100/300)×7%＋(120/ 300)×8%＋ (80/ 300)×15%= 9.53% 应选择方案 C 7.某公司现有普通股本 100 万股,股本总额为 1000 万元,公 司债券为 600 万元.公司拟扩大筹资规模,有两个备选方案: 一是增发普通股 50 万股,每股发行价格为 15 元;二是平价 发行公司债券 750 万元.若公司债券年利率为 12%,所得税为 30%。 要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差别点; (2)如果该公司预期息税前利润为 400 万元,对两种筹资方 式做出择优决策。 (EBIT-600*12%) (1-30%)=(EBIT-1350*12%) (1-30%) 100+50 100 EBIT=342(万元) 因为预期息税前利润为 400 万元大于 EBIT，应选择增发 债券筹措资金，这样预期每股收益较高。 8.某公司总资本 1000 万元，其中主权资本 600 万元(发行 普通股 60 万股，面值 1 元，发行价 10 元)，资本成本 15%； 债务资本 400 万元，年利息率 10%。所得税率 40%。企业当 年息税前利润为 200 万元，固定成本 60 万元。 要求：(1)计算公司加权平均资本成本； (2)计算每股收益 ； (3)计算公司经营杠杆系数和财务杠杆系数。 (1)加权资本成本=10%(1-40%)(400÷1000)+15%×(600÷ % (2)每股收益=〔(200-400×10%)(1-40%)〕÷60=1.6 (3)经营杠杆系数=(200+60)÷200=1.3 (4)财务杠杆系数=200÷(200-400×10%)=1.25=(1 + 8 % × 3 )2． 某企业 5 年后计划要购买一套设备， 预计设备款需要 140 万元。该企业现有一笔资金 100 万元，如果把它存入银行， 目前复利利率为 8%，问 5 年后能否用这笔资金的本利和购 买设备？如果 A 公司现在想借入该企业 100 万元，5 年后 A 公司还给该企业 145 万元，试计算 5 年后 145 万元的现值 并回答该企业能不能把 100 万元借给 A 公司？ 解：3 年后的本利和为：50000=40322．58(元) 1.某公司拟发行一批债券， 面值共计 10 万元， 票面利率 8%， 期限 10 年的债券，每年分 1 月 1 与 7 月 1 日付息，当时市 场利率为 10%，计算债券的发行价格。 .解： 每期利息=10 X 4% =0.4 万元 期数 = 20 以市场利率为 贴现率：10%/2 =5% 债券的发行价格 = 10 x (P/S，5%，20) + 0.4 x (P/A， 5%，20)=10 x 0.377+0.4 x 12.462 =8.8755 万元 答：债券的发行价格为 8.8755 万元 2.A 公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下： “2/10，1/20，N/30” 。要求： (1)假设银行短期贷款利率为 15%，计算放弃现金折扣的成 本，并确定对该公司最为有利的付款日期； (2)假设目前有一短期投资报酬率为 40%，确定对该公司最 有利的付款日期。 放 弃 2/10 折 扣 的 成 本 =[2%/(1-2%)]×[360/(30-10)] =36.7%; 放 弃 1/20 折 扣 的 成 本 =[1%/(1-1%)]× [360/(30-20)] =36.4% 因为放弃第 10 天付款的代价最大,所以在第 10 天付款. 因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高,所以应在第 30 天付款。 3.某企业购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10， n/30” 。试问：该公司是否应该争取享受这个现金折扣,并 说明原因 放 弃 折 扣 成 本 率 =[( 现 金 折 扣 率 x360) /(1- 现 金 折 扣 率)x(信用期-折扣期)]x100% =[(2% x 360) / (1-2%) x (30-10)] x 100%=36.7% 答：由于放弃现金折扣的成本较高，因此应当享受这一现 金折扣。 4.某企业提供的付款条件是“1.5/10,N/30”.计算企业放 弃现金折扣的成本是多少? 放弃现金折扣的成本率= 1.5% × 360 ×100%=27.41% 1 ? 1.5% 30?10S = P ?(1+i ? n) =10000×(1+8%×3)=12400(元) v3 年后收回的投资的现值为：P == 50000 S (1 + i ? n ) (1 + 8 % × 3 )=40322.58(元)3．某企业董事会决定从今年留存收益中提取 80 万元作为 专项资金，准备购买新设备，预计新设备需要 120 万元。 如果投资报酬利率为 8%，每年复利一次，问需要多少年才 能获得购买设备所需要的资金？ 解：120=80×(1+8%)n (1 + 8% )n= 120 =1.580查“一元复利终值系数表”当 i=8% n=5 复利终值系数 =1．469 当 i=8% n=6 复利终值系数=1．587 因此所要求的 n 值一定是介于 5 和 6 年之间，这样就可以 采用插值法进行计算：1 ? 5 ? 1 ? 469 x = 6?5 1 ? 587 ? 1 ? 469x=0．26 n=5+0．26=5．26(年) 因此需要 5．26 年才能获得购买设备所需要的资金。 4.某人想为孩子建立教育基金，计划 10 年后取款 8 万元， 假如银行利率 8%，问每年年末应存入多少钱？ 解 由普通年金终值的计算公式SA =A ? (1 + i ) ? 1 并查“一元年金终值系数表”得年金 in终值系数为 14.487可得：1.某企业取得长期借款 150 万元， 年利率 10.8%， 期限 3 年， 每年付息一次，到期一次还本。筹措这笔借款的费用率为 0.2%。企业所得税率为 33%。 要求：计算这笔长期借款的成本。 资 本 成 本 = [ 150 × 10.8% × (1 － 33%)]/ [ 150 × (1 － 0.2%)]= 7.25% 2.某公司发行债券 1000 万元,债券筹资费率为 2%,期限为 10 年,票面利率为 10%,每年付息一次，公司所得税税率为 33%。 要求：(1)计算该债券的资本成本。 (2)若其他条件相同,该公司溢价发行该债券,筹资金额为 1050 元,该债券的资本成本是多少? (1)K1=[10%(1-33%)]÷(1-2%)=6.84% (2)K2=[-33%)]÷[1050×(1-2%)]=6.51% 3.某公司溢价 5%发行三年期债券，总面值 1000 万元，票面 利率为 9%， 筹资费率为 1%， 该公司适用的所得税税率为 33%。 要求：计算该债券的成本。 债 券 的 资 本 成 本 =[1000 × 9%(1-33%)] ÷ [%)(1-1%)]=5.8% 4.某企业拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹 资费率 1%，债券年利率为 6%；发行优先股 500 万元，年股 息率为 8%，筹资费率 2%；发行普通股 1000 万元，筹资费 率 4%，第一年预期股利率为 10%，以后每年增长 4%，债券. 优先股.普通股均按面值发行。所得税税率为 30%。要求： (1)计算该筹资方案下各个筹资方式的资本成本。 (2)计算该筹资方案的综合资本成本。每年年末应存入的金额 A=8=5522.19(元) 5．企业想购买新的厂房，有两种付款方案可供选择。方案 A：立即付款，总价 280 万元 。方案 B：每年年末付款 40 万元，连续 10 年。假设利率为 8%，请问哪个方案是最佳方 案？ 解：方案 B 的现值为：PA = A×1? (1+ i) i?n=40×6.710=268.4(万元)因为方案 B 付款的现值 268．4 万元小于方案 A 的付款额 280 万元，所以方案 B 是最佳方案。 6．职工小王家庭收入 5500 元，现有储蓄 9 万元，他每个 月只能用其中 50%支付房款，如果他想购买一套商品房，总 计房款 45 万元，首付 20%，年利率 6%，银行提供 20 年按 揭贷款，如果每月不计复利，试问小王是否有能力购买此 套住房。 (期限 20 年， 年利率 6%的年金现值系数为 11． 470) 解：购房总需贷款额=45×(1－20%)=36(万元) 每年分期付款额9.某公司当前资本结构为： 发行长期公司债券 1000 万元(年 利率 8%)，发行普通股 4500 万元(面值 1 元)，企业留存收 益 2000 万元。因生产发展需要，公司年初准备增加 2500 万元， 现有两个筹资方案可供选择： 甲方案为增加发行 1000 万普通股，每股市价 2.5 元；乙方案为按面值发行每年年 末付息.票面利率 10%的公司债券 2500 万元。 假定股票与债 券的发行费用可忽略不计；企业所得税率为 33%。 要求：计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前 利润； 设两种方案下每股利润无差别点的息税前利润为χ，则： [( х -1000 × 8%)(1-33%)] ÷ ()=[x-(1000 × 8%+2500×10%)](1-33%)÷4500 x=1455 万元 10.某企业生产 A 产品，单价 50 元，单位变动成本 30 元， 固定成本 150000 元，1995 年销售为 10000 件，1996 年销 售量为 15000 件。1997 年目标利润为 180000 元。要求： (1)计算 A 产品的经营杠杆系数； (2)计算 1997 年实现目标利润的销售量变动率是多少？ 解： (1)A 产品的经营杠数=[(50-30) ×15000]/[(50-30) × ]=2 (2)销售量的变动率=利润变动率/经营杠杆系数 1996 年的利润=(50-30) ×=150000 则：销售量变动率=[(000)/=10% 11.某公司拟筹资 1 000 万元，现有 A.B 两个方案，有关资 料如下： 金额单位：万元 A B 筹资额 资本成本 筹资额 资本成本 5% 200 3% 长期债券 500 普通股 300 10% 500 9% 优先股 200 8% 300 6% 合 计 1 000 1 000 要求：计算分析该公司应采用哪个方案筹资？ 11. 解： KA=(500/1000)×5%+(300/1000)×10%+(200/1000)×8%=7.1% KB=(200/1000)×3%+(500/1000)×9%+(300/1000)×6%=6.9%=(万元) 36 = 3 ? 14 11 ? 470(1) 每月付款额=债券成本 =6% × (1 ? 30%) = 4.24% 1 ? 1%(万元) 3． 14 = 0 . 26 12因为小王可用储蓄 9 万元用于首付， 并且每月可用于 支付贷款的金额 0 元大于 2600 元，因此有能 力购买此套住房。普通股成本 =1 0% + 4 % =1 .4 2 % 4 1 ? 4%(2 )综合资本成本 = × 4.24% + × 8.16% + 00 0 × 14.42 % =9 .0% 2500 .0答：应采用 B 方案。 12.某企业年销售额 280 万元，固定成本 32 万元(不包括利 息支出)，变动成本率 60%，主权资本 200 万元，负债与主 权资本比率为 45%，负债利率 12%，所得税率 33%。 要求：计算:经营杠杆系数.财务杠杆系数和总杠杆系数。 解： 经营杠杆系数=(S-VC)/(S-VC-F) =(280-280×60%)÷(280-280×60%-32)=1.4 财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I) =(280-280×60%-32)÷[(280-280×60%-32)(200×45%×12%)]=1.156 总杠杆系数=1.4×1.156=1.618 13.某公司××年度损益表如下： 项 目 金额(万元) 销售收入 1000 减：变动成本(变 600 动成本率 60%) 边际贡献总额 400 固定成本 200 利润 200 要求：(1)计算经营杠杆系数。 (2)若下年度销售增加 50%，利润将增加多少？ 解：(1)经营杠杆系数=M/EBIT=400÷200=2 (2)若下年度销售增加 50%，利润将增加的金额 =[%)]-[%)×60%]-200-200=200乙方案的投资回收期=3+.92(年) 附：乙方案各年尚未回收的投资 单位：元 项目 每年净现金流量 年末尚未回收的投资 时间 第1年 9,500 26,500 第2年 9,290 17,210 第3年 9,080 8,130 第4年 8,870 2,260 第5年 17,660 ②平均投资报酬率 甲方案的平均投资报酬率= 8800 ×100%=29.33% 30000 乙方案的平均投资报酬率 = (9500 + 9290 + 9080 + 8870 + 17660) ÷ 53．某企业计划投资 20 万元，预定的投资报酬率为 10%，现 有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下表： 年份 甲方案净现金流量 乙方案净现金流量 第1年
要求：计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个 方案。 3．解： 可先查“1 元复利现值系数表”得 i=10%，n=1、2、3、 4、5 年的复利现值系数。 甲 方 案 的 净 现 值 =20000 × 0.909+23000 × 0.826+45000 × 0.751 +6+8－200000 =－38367(元) 乙 方 案 的 净 现 值 =80000 × 0.909+64000 × 0.826+55000 × 0.751 +5+4－879(元) 因为乙方案的净现值大于甲方案且大于 0， 所以应采用乙方 案。 4．某企业投资 15，000 元购入一台设备，无残值，可使用 3 年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入分别为 10，000 元，20，000 元，15，000 元，付现成本分别为 4， 000 元，12，000 元，5，000 元。企业所得税率为 30%，要 求的最低报酬率 10%要求： (1)假使企业经营无其他变化，预测该方案未来 3 年每年的 税后现金流量。 (2)计算该投资方案的净现值 4．解：(1)每年折旧额=1，000(元) 第一年税后现金流量 =(1－% )+(元) 第二年税后现金流量 =(2－% )+(元) 第三年税后现金流量 =(1－% )+(元) (2)该投资方案的净现值 =5+7+－1.4(元) 5．企业有 100000 元资金可用于下列两个投资方案： 方案 A：购买 5 年期债券，利率 14%，单利计息，到期一次 还本付息。 方案 B：购买新设备，使用 5 年，按直线法折旧，无残值， 该设备每年可实现 12000 元的税前利润，所得税率为 30%， 资金成本 10%，要求采用净现值法选择方案。 (5 年期，利率 10%的复利现值系数 0．621，年金现值系 数 3．791) 5．解： 投 资 方 案 A 的 净 现 值 =+14% × 5) × 0.621 － 0(元) 投资方案 B 初始投资=100000 设备年折旧额==20000(元) 税后净利=税前利润×(1－所得税率) =%)=8400(元) 第 1―5 年的现金流量=税后净利+折旧 ==28400(元) 投资方案 B 的净现值=2－64.4(元) 因为方案 B 的净现值大于方案 B 且大于 0， 所以应选择方案 B。39000× 100%=27.90%③净现值 甲方案净现值 NPV(甲)=－.8(元) 乙方案净现值 NPV(乙)=++ ++1－3.19(元) ④内部报酬率 甲方案内部报酬率 年金现值系数= 300001．华胜公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙 两个方案可供选择。甲方案需投资 30,000 元，使用寿命 5 年，采用直线法计提折旧，5 年后无残值，5 年中每年销售 收入为 15,000 元，每年的付现成本为 5,000 元。乙方案需 投资 36,000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命 5 年，5 年后残值收入 6,000 元。5 年中每年的销售收入为 17,000 元，付现成本第一年为 6,000 元，以后随着设备陈旧，逐 年将增加修理费 300 元。另需垫支营运资金 3,000 元。假 设所得税率 30%，资金成本率为 10% 。 要求： (1)分别计算两个方案的现金流量。 (2)分别计算两个方案的投资回收期、 平均报酬率、 净现值、 内部报酬率、现值指数。 (3)试判断应选用哪个方案。 1．解：(1)先计算两个方案 每年的折旧额8800=3.409查年金现值系数表，当 n=5 时，得： i=14% 年金现值系数=3.433 i=？% 年金现值系数=3.409 i=15% 年金现值系数=3.352x 3 .433 ? 3 .409 = 1 3 .433 ? 3 .352得 x=0.296甲方案每年折旧额= 30000 = 6000(元)因此甲方案内部报酬率=14%+0.296%=14.30% 乙方案内部报酬率 用试算法，得 i=11% NPV=58.17 i=x NPV=0 i=12% NPV=－992.875乙方案每年折旧额= 3 =6000(元) 5投资项目的营业现金流量预测表 项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 时间 甲方案 销售收入 15,000 15,000 付现成本 5,000 5,000 折旧 6,000 6,000 税前利润 4,000 4,000 所得税 1,200 1,200 税后净利 2,800 2,800 营业现金流 8,800 8,800 乙方案 销售收入 17,000 17,000 付现成本 6,000 6,300 折旧 6,000 6,000 税前利润 5,000 4,700 所得税 1,500 1,410 税后净利 3,500 3,290 营业现金流 9,500 9,290 单位：元 第4年 第5年11 ? x 58 . 17 = 1 ? 1051 . 04得 x=11.0553%因此乙方案内部报酬率=11.0553% ⑤现值指数 甲方案现值指数= 3360 . 8 + 3000030000 = 1 . 112015,000 5,000 6,000 4,000 1,200 2,800 8,800 17,000 6,600 6,000 4,400 1,320 3,080 9,08015,000 5,000 6,000 4,000 1,200 2,800 8,800 17,000 6,900 6,000 4,100 1,230 2,870 8,87015,000 5,000 6,000 4,000 1,200 2,800 8,800 17,000 7,200 6,000 3,800 1,140 2,660 8,660乙方案现值指数== 1153 . 19 + = 1 . 0296(3)从以上各个指标的计算结果可知，甲方案优于乙方案， 因此应选择甲方案。投资项目现金流量计算表 单位：元 项目 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 时间 甲方案： 固定资产投资 -30,000 营业现金流量 8,800 8,800 8,800 8,800 8,800 现金流量合计 -30,000 8,800 8,800 8,800 8,800 8,800 乙方案： 固定资产投资 -36,000 营运资金垫支 -3,000 营业现金流量 9,500 9,290 9,080 8,870 8,660 固定资产残值 6,000 营运资金回收 3,000 现金流量合计 -39,000 9,500 9,290 9,080 8,870 17,660 (2)两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、内 部报酬率、现值指数。 ①投资回收期 甲方案的投资回收期= 3(年)88002．某公司要进行一项投资，需投入 600 万元，并在第一年 垫支营运资金 50 万元，采用直线法计提折旧。项目寿命期 为 5 年，每年销售收入为 360 万元，付现成本 120 万元， 企业所得税率 30%，资金成本率 10% 要求：计算该项目的投资回收期、平均报酬率和净现值 2．解:每年折旧额=600÷5=120(万元) 该方案每年营业现金净流量 =(360－120－200)×(1－30%)+120 =204(万元) 该方案每年现金净流量为 期限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －650 204 204 204 204 254 (1)该项目的投资回收期 =2+192/204=2.94(年) (2)该项目的平均报酬率 =[(204×4+254)/5]/650×100%=32.92% (3)该项目的净现值=204×0.909+204×0.826+204 ×0.751+2040×.683+254×0.621－650 =154.21(元)6． 某项目初始投资 8500 元， 在第一年末现金流人 2500 元， 第二年末现金流人 4000 元，第三年末现金流人 5000 元。 如果资金成本为 10%，要求计算该项投资的净现值、内部报 酬率、现值指数。 附：一元复利现值系数表 n 10% 14% 15% 1 0.909 0.877 0.870 2 0.826 0.769 0.756 3 0.751 0.675 0.658 6．解： (1)该投资的净现值(NPV) =＋＋－.5－(元) (2)该投资的内部报酬率 当 i= 14%时， NPV=143.5 当 i= 15%时， NPV=－11 用插值法得该投资的内部报酬率14 ? x 143.5 = 1 ? 154.5得 x=14.93因此该方案得内部报酬率=14.93% (3)该投资的现值指数= 8500 + 831.5 =1.097885001.某企业上年现金需要量 40 万元，预计今年需要量增加 50%。 假定年内收支状况稳定， 每次买卖有价证券发生的固 定性交易费用为 120 元，证券市场平均利率为 10%。 要求：用存货模式确定最佳现金持有量，现金管理总成本 及年内有价证券变卖次数。 解：最佳现金持有量=√[2×400000×(1+50%)×120]/0.1 =37947.33(元) 现金管理总成本=√2×400000×(1+50%)×120×0.1 =3794.73(元) 证券变卖次数=47.33=15.8(次) 2.某企业每年生产需要甲材料 5000 千克，该材料的单位采 购成本 40 元/千克单位储存成本 2 元/千克，平均每次进货 费用为 200 元。 要求计算：①该材料的经济进货批量； ②该材料的最低管理总成本； ③年度最佳进货批次及间隔时间。 解：①经济进货批量=√(2×)÷2 =1000 千克 ②最低管理总成本=√2××2 =2000 ③年度最佳进货批次==5 次 ④进货间隔时间=360÷5=72 天 3.华光公司 2002 年末库存现金余额 3000 元， 银行存款余额 5000 元，其它货币资金 1000 元，应收帐款余额 15000 元， 应付帐款余额为 6000 元，预计 2003 年第一季度末保留现 金余额 3000 元，预期 2003 年第一季度发生下列业务： ①实现销售收入 60000 元，其中 20000 元为赊销； ②实现材料销售 1500 元，款已收到并存入银行； ③采购材料 30000 元，其中 20000 元为赊购； ④支付应付帐款 5000 元； ⑤支付水电费用 1500 元； ⑥解缴税款 8000 元； ⑦收回上年应收帐款 12000 元。 要求： 试用收支预算法计算 2003 年第一季度预计现金余额。 解： 期初现金余额=00=9000(元) 本期现金收入=+ (元) 本期现金支出 =(3)+00=24500(元) 期末必要现金余额=3000(元) 现金余额=本期现金收入+期初现金余额－本期现金支出－ 期末必要现金余额 现金余额=－2=35000(元) 4. 按 (2/10， N/30)条 件 购 人 一 批 商 品 ， 即 企 业 如 果 在 10 日 内 付 款 ，可 享 受 2％ 的 现 金 折 扣 ，倘 若 企 业 放 弃 现 金 折 扣 ， 货 款 应 在 30 天 内 付 清 。 要 求 ： ①计算企业放弃现金折扣的机会成本； ② 若 企 业 准 备 放 弃 折 扣 ， 将 付 款 日 推 迟 到 第 50 天 ， 计算放弃现金折扣的机会成本； ③ 若 另 一 家 供 应 商 提 供 (1/20， N/30)的 信 用 条 件 ， 计 算放弃现金折扣的机会成本； ④若企业准备要折扣，应选择哪一家。 解:① (2/10， N/30)信 用 条 件 下 , 放弃现金折扣的机会成本 (2%/(1-2%))×(360/(30-10))=36.73% ② 将 付 款 日 推 迟 到 第 50 天 ： 放弃现金折扣的机会成本 ＝ (2%/(1-2%))×(360/(50-10))＝ 18.37％ ③ (1/20， N/30)信 用 条 件 下 ： 放弃现金折扣的机会成本 ＝ (1%/(1-1%))×(360/(30-20))＝ 36.36％ ④ 应 选 择 提 供 (2/10，N/30)信 用 条 件 的 供 应 商 。因 为 ， 放 弃 现 金 折 扣 的 机 会 成 本 ，对 于 要 现 金 折 扣 来 说 ，又 是 享 受 现 金 折 扣 的 收 益 ，所 以 应 选 择 大 于 贷 款 利 率 而 且利用现金折扣收益较高的信用条件。 1．某企业打算进行证券投资，有 A、B 两种证券可供选择， 这两种证券的可能收益情况如下表所示，问企业如何做出 投资决策？ A 证券 B 证券 市场条件 概率 预期收益率(%) 概率 预期收益率(%) 景气 0.6 16 0.2 15 一般 0.2 10 0.5 8 萧条 0.2 －3 0.3 －1 1．解：(1)证券 A 的期望收益率： EA=16%×0.6+10%×0.2+(－3%)×0.2=11% 证券 A 的投资收益率的标准差： =7.38% σ = (16% ?11%)2 × 0.6 + (10% ?11%)2 × 0.2 + (? 3% ?11%)2 × 0.2A2．企业有一笔闲款可用于甲、乙两种股票投资，期限 2 年， 两支股票预计年股利额分别为 1.8 元/股，2.5 元/股，两 年后市价分别可涨至 20 元， 元。 26 现市价分别为 19.8 元， 25 元。企业期望报酬率为 10%，企业应如何选择？ 解：甲股票投资价值=+ (1 + 10%)2 ∑ (1 + 10%)t t =12021.81.某企业年度内生产 A 产品，单位售价 80 元，单位变动成 本 60 元，单位固定成本 20 元，年度销售 3000 件。预期下 年度销售将增加 10%。要求计算： ①该企业保本销售量和保本销售额； ②计算下年度预期利润。 解：①保本销售量=(20×3000)÷(80-60)=3000(件) ②保本销售额=(20×3000)÷(1-75%)=240000(元) ③ 下 年 度 预 计 利 润 =%)(80-60)-20 × (元) 2.企业本年度生产销售甲产品，预计销售量为 1000 件，单 价 10 元，单位变动成本 6 元，固定成本 2000 元。要求： ①计算不亏损状态下的销售单价 ②计算在其他条件不变时，实现 3000 元利润的单位变动成 本； ③计算若广告费增加 1500 元，销售量相应增加 50%，这项 计划是否可行。 解：①保本单价=(×6)÷1000 件=8(元/件) ②实现目标利润的单位变动成本 =10-()÷1000=5(元) ③为实施该项计划前利润 =1000×(10-6)-(元) 实施该项计划后的利润 =1000×(1+50%)×(10-6)-()=2500(元) 由于实施该项计划后，利润可增加 500 元，因此，该 项计划可行。 3.公司××年度损益表如下： 项 目 金额(万元) 销售收入 1000 减：变动成本(变 600 动成本率 60%) 边际贡献总额 400 固定成本 200 利润 200 要求：①计算经营杠杆系数。 ②若下年度销售增加 50%，利润将增加多少？ 解: ①经营杠杆系数=M/EBIT=400÷200=2 ②若下年度销售增加 50%，利润将增加的金额 =[%)]-[%)×60%]-200-200=200 4.企业本年实现净 100 万元，企业目标资本结构为负债占 60%，权益占 40%，企业为了扩大生产经营规模，预计明年 需新增投资 200 万元，计算可用于分配的剩余股利。 解: ①根据目标资本结构，明年新增投资需要权益资金： 200×40%=80 万元 ②查用于分配的剩余股利为：100－80=20 万元=20×0.826+1.8×1.736 =19.64(元/股)乙股票投资价值 = + (1 + 10 % )2 ∑ (1 + 10% )t t =1 2622 .5=26×0.826+2.5×1.736 =25.82(元/股) 甲股票投资价值 19.64 小于其价格 19.8，所以不能投资； 乙股票投资价值 25.82 大于其价格 25，所以能投资。 3．甲投资者拟投资购买 A 公司的股票，A 公司去年支付的 股利是每股 2 元，根据有关信息，投资者估计公司年增长 率可达 6%，公司股票的贝塔系数为 1.8，证券市场所有股 票的平均收益率是 12%，现行国库券利率 5%，要求计算： (1)该股票的预期收益率 (2)该股票的内在价值 解:(1)该股票的预期收益率 Kj=Rf+Bj×(Km－Rf) =5%+1.8×(12%－5%)=17.6% (2)该股票的内在价值D1 2 × (1 + 6 % ) 2． 12 = = = 18． （元） 28 6 6 R s ? g 17． % ? 6 % 11． %p0 =4．某公司发行股票，预期公司未来 5 年高速增长 ，年增 长率为 25%，在此以后转为正常的增长，年增长率为 6%， 普通股投资要求的最低收益率为 12%，最近支付股利 1 元， 计算该公司股票的价值。 解：首先计算超常增长期的股利现值，如下表： 年份 1 2 3 4 5 合计 股利(D) 1×(1+25%)=1.25 1.25×(1+25%)=1.563 1.563×(1+25%)=1.954 1.954×(1+25%)=2.443 2.443×(1+25%)=3.054复利现值系 数(R=12%)现值 1.116 1.246 1.391 1.554 1.732 7.040.893 0.797 0.712 0.636 0.567其次，计算第 5 年底的普通股价值：P5 =D6 3 .054 × (1 + 6 % ) = = 53 .95 （元） Rs ? g 12 % ? 6%再次，计算其现值：PV5 =(1 + 12%)553． 95= 53.95 × 0.567 30.59(元) ＝最后，计算股票目前的价值：1.企业年末资产负债表显示流动资产总额为 5019 万元，其 中：现金 254 万元，短期投资 180 万元，应收账款 1832 万 元，存货 2753 万元；流动负债总额 2552.3 万元；企业负 债总额 4752.3；资产总额 8189 万元；所有者权益总额 3436.7 万元。 要求：计算企业短期偿债能力指标和长期偿债能力的有关 指标(计算如出现小数,保留小数点后两位)。 解:①短期偿债能力指标： 流动比率==1.96 速动比率=()/.86 现金比率=(254+180)/.17 ②长期偿债能力指标： 资产负债率=9=58% (0.587) 产权比率=6.7=138% (1.38) 2.某公司年初存货为 10000 元，年初应收帐款 8460 元，本 年末流动比率为 3，速动比例为 1.3，存货周转率为 4 次， 流动资产合计为 18000 元，公司销售成本率为 80％.求：公 司的本年销售额是多少？ 解：流动负债＝00(元) 期末存货＝×1.3＝10200(元) 平均存货＝()/2＝10100(元) 销货成本＝1400(元) 销售额＝＝50500(元) 3.某公司 2002 年的主营业务收入为 800 万元，固定资产原 值为 500 万元，累计折旧为 100 万元，求固定资产周转率。 解：固定资产净值=固定资产原值-累计折旧 =500-100= 400 万元 固定资产周转率=主营业务收入/固定资产净值 =(800/400)×100%= 200% 4.某公司的有关资料为：流动负债为 300 万元，流动资产 500 万元，其中，存货为 200 万元，现金为 100 万元，短期 投资为 100 万元，应收帐款净额为 50 万元，其他流动资产 为 50 万元。 求：①速动比率 ②保守速动比率 解：速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 =(500-200)/300=1 保守速动比率=(现金+短期投资+应收帐款净额)/流动负债 =(100+100+50)/300=0.83P0 = 7 . 04 + 30 . 59 = 37 . 63 (元)5．某公司的股票每股收益 1.2 元，市盈率为 22，行业类似 股票的市盈率为 25，求该股票的价值和价格。 解：股票价值=25×1.2=30(元) 股票价格=22×1.2=26.4(元) 6．某公司发行 3 年期的债券，面值为 1000 元，每年支付 利息， 票面利率 10%(已知期限为 3 年， 票面利率为 8%和 12% 的复利终值系数为 0.794 和 0.712；年金现值系数为 2.577 和 2.402)，要求： (1)计算市场利率为 8%时的债券价值 (2)计算市场利率为 12%时的债券价值 6．解：(1)计算市场利率为 8%时的债券价值证券 A 的标准离差率67.09% 7． % 38 = = 11 %(1 +1000 8%)3+3 t =1∑ (1 +1000 × 10 % 8%)t(2)证券 B 的期望收益率： EB =15%×0.2+8%×0.5+(－1%)×0.3=6.7% 证券 B 的投资收益率的标准差：σ B = (15%? 6． %)2 ×0.2 + (8%? 6． %)2 ×0.5 + (?1%? 6． %)2 ×0.3 =5.69% 7 7 7=+100×2.577 =1051.7(元) (2)计算市场利率为 12%时的债券发行价值=证券 B 的标准离差率=5 ．69 % 6 ．7 %=84.93%1000 (1 + 12 %)3+∑ (1 + 12 % )t =131000 × 10 %t=+100×2.402 =952.2(元)因为证券 A 的期望收益率高于证券 B， 并且证券 A 的标 准离差率低于证券 B， 可见证券 A 相对风险的提高程度小于 其相对收益的提高程度，所以要选择证券 A。5.某公司 2001 年销售收入为 1200 万元，销售折扣和折让 为 200 万元，年初应收账款为 400 万元，年初资产总额为 2000 万元，年末资产总额为 3000 万元。年末计算的应收账 款周转率为 5 次，销售净利率为 25%，资产负债率为 60%。 要求计算： ①该公司应收账款年末余额和总资产利润率； ②该公司的净资产收益率。 解：①应收账款年末余额=－4000=0 总资产利润率 =(1000×25%)÷[()÷2]×100%=10% ②总资产周转率=1000÷[()÷2]=0.4(次) 净资产收益率=25%×0.4×[1÷(1－0.6)]×100%=25% 1.某项目初始投资 6000 元，在第一年末现金流入 2500 元，第二年末流入现金 3000 元，第三年末流入现金 3500 元。 要求：(1)计算该项目投资的内含报酬率。 (2)如果资本成本为 10%，该投资的净现值为多少？ 提示：若资本成本为 20%时，第 1、2、3 年复利现值系数 分别为 0.833;0.694;o.579， 若资本成本为 25%时， 1、 第 2、 3 年复利现值系数分别为 0.8;0.64;0.512。 1.经测试，贴现率为 20%时： 净现值=++- 当贴现率为 25%时： 净现值=++- 用插值法计算，内含报酬率为 或计算=20%+(25%-20%)×191/(288+191)≈21.99 若资金成本为 10%，则 2 3 净现值=%)+%) +%) - 元 (1381 元也正确) 2.某公司欲购置一台设备，价款 20000 元，预计使用 5 年， 期满无残值， 采用直线法折旧， 年中每年的营业收入 12000 5 元， 每年付现成本 4005 元， 所得税率 40%， 资金成本率 10%。 要求：(1)计算投资方案的投资回收期； (2)计算投资方案的净现值、内含报酬率并说明方案 是否可行 提示：5 年期，利率为 10%的年金现值系数为 3.791； 利率 18%的年金现值系数为 3.127。 解： 营业现金净流量 =[-(20000÷5)](1-40%)+(297 元 (1)投资回收期=2=3.127 年 (2)净现值=- 元 (3)由于 5 年期 18%的年金现值系数正好等于 3.127(20000 ÷6397)，因此，该方案的内含报酬率为 18%。 3. 某企业投资 15，000 元购入一台设备，无残值，可使用 3 年，折旧按直线法计算。设备投产后每年销售收入分别为 10，000 元，20，000 元，15，000 元，付现成本分别为 4， 000 元，12，000 元，5，000 元。企业所得税率为 30%，要 求的最低报酬率 10%要求： (1)假使企业经营无其他变化，预测该方案未来 3 年每年的 税后现金流量。 (2)计算该投资方案的净现值 解：(1)每年折旧额=1，000(元) 第一年税后现金流量 =(1－5000)×(1－30% )+(元) 第二年税后现金流量 =(2－5000)×(1－30% )+(元) 第三年税后现金流量 =(1－5000)×(1－30% )+(元) (2)该投资方案的净现值 =++－1.4(元) 4.某企业投资 15500 元购入一台设备，该设备预计残值勤 为 500 元，可使用 3 年，折旧按直线法计算(会计政策与税 法一致)。 设备投产后每年销售收入增加额分别为 10000 元、 20000 元、15000 元，除折旧外的费用增加额分别为 4000 元、12000 元、5000 元。企业适用的所得税率为 40%，要求 的最低投资报酬率为 10%，目前年税后利润为 20000 元。 要求：(1)假设企业经营无其他变化，预测未来 3 年每年的 税后利润； (2)计算该投资方案的净现值 4.解：每年折旧额=()/3=5000 元 第 1 年税后利润 =2-)x (1-40%)=20600 元 第 2 年税后利润 =2-)x(1-40%)=21800 元 第 3 年税后利润 =2-)x(1-40%)=23000 元 第 1 年税后现金流量==25600 元 第 2 年税后现金流量==26800 元 第 3 年税后现金流量=+500=28500 元 净现值=++-1.7 元 五、综合计算题 1..某人在日存入银行1000元，年利率为10%。 要 求计算：每年复利一次，日存款账户余额是多 少？ 1..解： 日存入金额1000元为现值，2005年1月 1日账户余额为3年后终值。 日存款账户余额==1331(元) 其中，1331是利率为10%，期数为3的复利终值系数。2. 某 企 业 按 (2／ 10，N／ 30)条 件 购 人 一 批 商 品 ，即 企 业 如 果 在 10日 内 付 款 ， 可 享 受 2％ 的 现 金 折 扣 ， 倘 若 企 业 放 弃 现 金 折 扣 ， 货 款 应 在 30天 内 付 清 。 要求： (1)计 算 企 业 放 弃 现 金 折 扣 的 机 会 成 本 ； (2)若 企 业 准 备 放 弃 折 扣 ， 将 付 款 日 推 迟 到 第 50天 ， 计算放弃现金折扣的机会成本； (3)若 另 一 家 供 应 商 提 供 (1／ 20，N／ 30)的 信 用 条 件 ， 计算放弃现金折扣的机会成本； (4)若 企 业 准 备 要 折 扣 ， 应 选 择 哪 一 家 。 解：(1)(2／ 10， N／ 30)信 用 条 件 下 , 放 弃 现 金 折 扣 的 机 会 成 本 ＝ (2%/(1-2%)) × (360/(30-10))=36.73% (2)将 付 款 日 推 迟 到 第 50天 ： 放 弃 现 金 折 扣 的 机 会 成 本 ＝ (2%/(1-2%)) × (360/(50-10))＝ 18.37％ (3)(1／ 20， N／ 30)信 用 条 件 下 ： 放 弃 现 金 折 扣 的 机 会 成 本 ＝ (1%/(1-1%)) × (360/(30-20))＝ 36.36％ (4)应 选 择 提 供 (2／ 10， N／ 30)信 用 条 件 的 供 应 商 。 因 为 ，放 弃 现 金 折 扣 的 机 会 成 本 ，对 于 要 现 金 折 扣 来 说 ，又 是 享 受 现 金 折 扣 的 收 益 ，所 以 应 选 择 大 于 贷 款 利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。 3.某企业按照年利率 10%， 从银行借入款项 800 万元， 银行 要求按贷款限额的 15%保持补偿性余额，求该借款的实际 年利率 解：每年支付利息 = 800w10% = 80， 实际得到借款 = 800w(1-15%) = 680， 实际利率 = 80/680 = 11.76% 4.某周转信贷协定额度为 200 万元，承诺费率为 0.2%，借 款企业年度内使用了 180 万，尚未使用的额度为 20 万元。 求该企业向银行支付的承诺费用。 解：承诺费 = 20 万元 w 0.2% = 400 元。 5.某企业向银行借款 200 万元，期限为 1 年，名义利率为 10％，利息 20 万元，按照贴现法付息，求该项借款的实际 利率。 解：实际利率=20/(200-20)=11.11％ 6.某公司发行总面额 1000 万元，票面利率为 12％，偿还期 限 5 年，发行费率 3％，所得税率为 33％的债券，该债券 发行价为 1200 万元，求该债券资本成本。 解：资本成本=[(1000×12%)×(1-33%)]/ [1200×(1-3%)] = 80.4/% 7.某企业资本总额为 2000 万元，负债和权益筹资额的比例 为 2:3，债务利率为 12％，当前销售额 1000 万元，息税前 利润为 200 万，求财务杠杆系数。 解：债务总额 = 2000 ×(2/5)=800 万元， 利息=债务总额×债务利率=800×12%=96 万元， 财 务 杠 杆 系 数 = 息 税 前 利 润 /( 息 税 前 利 润 - 利 息)=200/(200-96)=1.92 8.某公司发行普通股 600 万元，预计第一年股利率为 14%， 以后每年增长 2%，筹资费用率为 3%，求该普通股的资本 成本。 解：普通股的资本成本=(600×14%)/[600×(1-3%)]+2% = 16.43% 9.某公司有一投资项目，该项目投资总额为 6000 元，其中 5400 元用于设备投资，600 元用于流动资金垫付，预期该 项目当年投产后可使销售收入增加为第一年 3000 元，第二 年 4500 元，第三年 6000 元。每年追加的付现成本为第一 年 1000 元，第二年 1500 元，第三年 1000 元。该项目有效 期为三年，项目结束收回流动资金 600 元。该公司所得税 率为 40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要 求的最低报酬率为 10%。要求： (1)计算确定该项目的税后现金流量； (2)计算该项目的净现值； (3)如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。 解：(1)计算税后现金流量： 时间 第0年第1年第2年第3年第3年 税前现金流量 -00
折旧增加 00 利润增加 200
税后利润增加 120 720 1920 税后现金流量 -20 )计算净现值： 净 现 值 =++()×0.751 － +4.32－ 元 (3)由于净现值大于 0，应该接受项目。 10.某公司年初存货为 10000 元，年初应收帐款 8460 元，本 年末流动比率为 3，速动比例为 1.3，存货周转率为 4 次， 流动资产合计为 18000 元，公司销售成本率为 80％ ， 求：公司的本年销售额是多少？ 解： ①流动负债＝00 元 期末存货＝w1.3＝10200 元 平均存货＝()/2＝10100 元 销货成本＝400 元 销售额＝＝50500 元11.某公司 2001 年销售收入为 125 万元，赊销比例为 60％， 期初应收帐款余额为 12 万元，期末应收帐款余额为 3 万 元， 要求：计算该公司应收帐款周转次数。 解： ① 赊销收入净额＝125w60％＝75 万元 应收帐款的平均余额＝(12+3)/2＝7.5 万元 应收帐款周转次数＝75/7.5＝10 次 12. 某公司年营业收入为 500 万元， 变动成本率为 40%， 经 营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，求新的总杠杆系数。 解：原经营杠杆系数 1.5=(营业收入-变动成本)/(营业收入-变动成本-固定成本) =(500-200)/(500-200-固定成本)，得固定成本=100； 财务杠杆系数 2=(营业收入-变动成本-固定成本)/(营业收入 -变动成本-固定成本-利息) =(500-200-100)/(500-200-100-利息) 得：利息=100 固定成本增加 50 万元， 新经营杠杆系数=(500-200)/(500-200-150)=2 新财务杠杆系数=(500-200-150)/(500-200-150-100)=3 所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数w财务杠杆系数 =2w3=6 13.某公司的股票的每股收益为 2 元，市盈率为 10，行业类 似股票的市盈率为 11，求该公司的股票价值和股票价格。 解：股票价值 = 11w2=22 元 股票价格 = 10w2=20 元 14.某投资人持有 ABC 公司的股票，每股面值为 100 元，公 司要求的最低报酬率为 20%， 预计 ABC 公司的股票未来三 年的股利呈零增长，每股股利 20 元，预计从第四年起转为 正常增长，增长率为 10%，要求：计算 ABC 公司股票的价 值。 解：前三年的股利现值 = 20w2. 元 计算第三年底股利的价值=[20w(1+10%)]/(20%-10%)=220 计算其现值=220w0. 元 股票价值=42.13+127.31=169.44 元 (其中，2.1065 是利率为 20%，期数为三的年金现值系数； 0.5787 是利率为 20%，期数为三的复利现值系数) 15．某公司只生产一种产品，单位销售价格为 200 元，单 位变动成本为 160 元，求：该产品的贡献毛益率。 解：变动成本率 =160/200=80%， 贡献毛益率 = 1-变动成本率 = 1-80%=20% 16．某公司只生产一种产品，年固定成本为 30 万元，单位 销售价格为 150 元，单位变动成本为 120 元，求保本销售 量和保本销售额。 解：保本销售量=固定成本/(单位销售价格-单位变动成本) = 300 000/(150-120=10 000 件； 保本销售额=保本销售量w单价=00 000 17．某公司 2002 年的主营业务收入为 800 万元，固定资产 原值为 500 万元，累计折旧为 100 万元，求固定资产周转 率。 解：固定资产净值=固定资产原值-累计折旧 = 500-100 = 400 万元， 固定资产周转率=主营业务收入/固定资产净值 = (800/400)w100%= 200% 18．某公司的有关资料为：流动负债为 300 万元，流动资 产 500 万元，其中，存货为 200 万元，现金为 100 万元， 短期投资为 100 万元，应收帐款净额为 50 万元，其他流动 资产为 50 万元。 求：(1)速动比率 (2)保守速动比率 18． 解：速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(500-200)/300=1 保守速动比率=(现金+短期投资+应收帐款净额)/流动负债 = (100+100+50)/300 = 0.83 19．某公司 2001 年销售收入为 1200 万元，销售折扣和折 让为 200 万元，年初应收账款为 400 万元，年初资产总额 为 2000 万元，年末资产总额为 3000 万元。年末计算的应 收账款周转率为 5 次，销售净利率为 25%，资产负债率为 60%。要求计算： (1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率； (2)该公司的净资产收益率。 解：(1)应收账款年末余额=－4000=0 总资产利润率=(1000×25%)÷[()÷2]×100%=10% (2)总资产周转率=1000÷[()÷2]=0.4(次) 净资产收益率=25%×0.4×[1÷(1－0.6)]×100%=25%二、某项目初始投资 6000 元，在第一年末现金流入 2500 元，第 2 年末流入现金 3000 元，第 3 年末流入现金 3500 元。求：(1)该项投资的内含报酬率。(提示：用贴现率 20%， 24%进行测试)(2)如果资金成本为 10%，该投资净现值为多 少？ 解：经测试，贴现率为 20%时， NPV1=%)+%)3- 元， 同理，贴现率为 24%时， NPV2=%)+%)2+)3- 元 用插入法计算， IRR=20%+(24%-20%)X191.9/(196.8+191.9)=21.97% 所以，该项投资的报酬率为 21.97%若资金成本为 10%，则 NPV=%)+%)2+%)3-.67 元 所以，如果资金成本为 10%，该投资的净现值为 1381.67 元。 三、某企业现金收支平稳，预计全年现金需要量为 400000 元，现金与有价证券转换成本每次为 200 元，有价证券利 率为 10%，要求：(1)计算最佳现金持有量。(2)计算最低现 金管理成本、转换成本、持有机会成本。 分析：运用存货模式确定最佳现金持有量的公式为 Q=(2AF/R)1/2；A 为年现金总额 400000，R 为 10%，F 为 200 元，具体解题如下： (1)最佳现金持有量=(2*/10%)1/2=40000 元 (2)最低现金管理成本=(2*%)1/2=40000 元 转换成本=(00)*200=2000 元 持有成本=(%=2000 元 四、某企业产销单一产品，目前销售量为 1000 件，单价为 10 元，单位变动成本为 6 元，固定成本为 2000 元，要求： (1)企业不亏损前提下单价最低为多少？ (2)要实现利润 3000 元，在其他条件不变时，单位变动成本 达到多少？ (3)企业计划通过广告宣传增加销量 50%，预计广告费支为 1500 元，这项计划是否可行？ 解；(1)单价=(利润+固定成本总额+变动成本总额)/销售量 =(0+)/1000=8 元 (2)目标单位变动成本=单价-(固定成本+目标利润)/销售量 =10-()/1000=5 元 即：要实现利润 3000 元，单位变动成本应降低到 5 元 (3)实施该计划后， 销售量=%)=1500 件 固定成本=00 元 利润=销售量*(单价-单位变动成本)-固定成本 =)- 元 原来的利润=)- 元 即实施该项计划后能增加利润 0 元， 因此该项 计划是可行的
更多搜索：
All rights reserved Powered by
文档资料库内容来自网络，如有侵犯请联系客服。