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VC和天使投资者人都是如何看创业团队财务报表的？
Copyright (C) 2017 toutiao.manqian.cn 粤ICP备号&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-ab90cd034d7a5d428609_b.jpg& data-rawwidth=&668& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&668& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-ab90cd034d7a5d428609_r.jpg&&&/figure&&p&我经常和各种人聊天。我会问他们“你能接触到的最高级别的老板们，平时都喜欢做什么？有什么和我们不一样的地方吗？”&/p&&p&后来，我发现这些人基本都有一个共性，那就是&b&都疯狂地喜欢读书并且相信巴菲特&/b&。&/p&&p&读书是获取信息的最有效方式，而巴菲特则是一种人生哲学的皈依。&/p&&p&价值投资理论目前看来确实是最有参考性和操作性的投资理论，虽然这不是巴菲特创造的，却是因巴菲特而流行到全世界的。&/p&&p&此外，巴菲特也有很多经典的名言和理论，比如他遵循的复利理论、比如他创造的“护城河”理论等等。这次 HBO 在2月份刚刚推出了一个纪录片（据说这部纪录片用了两年时间才拍摄完成），叫《Becoming Warren Buffett》（巴菲特的成功之路），完整记录了巴菲特的一生。&/p&&br&&p&通过这个纪录片，我们可以理解巴菲特到底是怎样成为巴菲特的。所以42章经也挑头翻译了这部纪录片，现在大家可以在B站上看到完整版，地址是：&/p&&br&&blockquote&&b&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//www.bilibili.com/video/av8837607/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&【HBO收藏级纪录片】成为沃伦·巴菲特（720P 中英双语字幕）&/a&&/b&&/blockquote&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-f6ccbb0faf57c3c9e548eae452ad55ef_b.jpg& data-rawwidth=&564& data-rawheight=&392& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&564& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-f6ccbb0faf57c3c9e548eae452ad55ef_r.jpg&&&/figure&&br&以下是&a href=&https://www.zhihu.com/people/55d099d2696faca0fdc36& data-hash=&55d099d2696faca0fdc36& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@西昻翔& data-hovercard=&p$b$55d099d2696faca0fdc36&&@西昻翔&/a&看过之后为我们写的一个精彩总结。&br&&br&巴菲特出生的那一年，&br&美国正好处于股市崩盘的时期。&br&在他1岁时，爸爸失业了。&br&巴菲特的父亲是股票推销员，当时没什么存款，&br&却毅然决定自己创办一家投资公司，&br&那可是大萧条时期，&br&现在想来，这确实需要很大的勇气。&br&每到周末，巴菲特总会和妹妹一起去那里玩计算器，&br&他的妹妹清楚记得，&br&有一次哥哥对她说：“&br&我要在30岁左右成为百万富翁。”&br&妹妹很惊讶，&br&因为他们家从没出过百万富翁。&br&&br&小时候的巴菲特，每周只有五分钱零花钱，&br&可以想见，要满足一个小孩子，这点钱可不够。&br&于是他很早就学着做生意，&br&最开始是上门推销可口可乐，&br&后来又卖过邮报。&br&巴菲特说自己很喜欢送报纸这个差事，&br&因为这样他能规划自己喜欢的路线。&br&他每天送500份报纸，&br&每份报纸赚一美分。&br&算起来没有多少，&br&但因为“复利效应”，&br&当年攒下的一美分，&br&后来变成了几百美元、甚至上千美元。 &br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-cad2e450b9a5e560bae2d_b.jpg& data-rawwidth=&674& data-rawheight=&379& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&674& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-cad2e450b9a5e560bae2d_r.jpg&&&/figure&说到“复利效应”，&br&在资本市场上有一个著名的“七二”法则：&br&你只需要用72去除以收益率，&br&就可以得到本金加倍所需要的时间。&br&比如你的年回报率是10%，&br&那么本金增长一倍只需要7.2年。
&br&“复利效应”告诉我们，&br&时间和回报率的适当结合会让投资取得巨大回报。&br&反之，&br&时间和回报率任何一项的不尽如人意也会带来巨大损失。 　　&br&很多人试图在投资的路途中寻找圣杯，&br&而巴菲特找到的第一个圣杯就是复利。&br&他50岁之前积攒的3亿本金，&br&在30年之后变成600亿。&br&于是我们从中得到的第一个重要启示是：&br&最初的资金大小不那么重要，&br&开始的时机与增长的持续性才是更应该追求的。&br&&br&&p&不少人都知道，&br&巴菲特在股票市场的领路人是格雷厄姆，&br&这位“现代证券之父”教会了巴菲特“价值投资”。&br&格雷厄姆坚信，必须仔细研究一家公司的财务报表，&br&如果你发现这家公司能赚钱，那你最终也会获得收益。&br&出于对“价值投资”的信奉，&br&巴菲特从此一遍遍翻阅投资手册，&br&寻找一切可能被低估的股票。&br&他以低于账面价值的价格买入，&br&然后在价格回升至真实价值附近时卖出。&br&你可以想象，&br&这样的股票就像“一个要燃尽的雪茄烟头”，&br&巴菲特要做的，&br&就是在正确的时间买入，&br&在那最后一口烟中受益。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-64d0ec6ffef_b.jpg& data-rawwidth=&2560& data-rawheight=&1600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2560& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-64d0ec6ffef_r.jpg&&&/figure&只是寻找“价值洼地”还不够，&br&巴菲特坚持了六十多年的另一个投资原则叫，&br&&b&只做能力圈之内的事&/b&。&br&他曾看过一本书——《棒球的科学》&br&里面有一张照片，是作者拿着球棒等待击球。&br&作者发现，如果他只等待最佳击球位置，&br&就有40%的概率击出好球，&br&但如果处在角落，&br&击出好球的概率只有20%多。&br&巴菲特觉得投资就是一个类似的却更好地游戏，&br&因为在投资中你可以一直在场上等待，&br&忽略其他的可能，只等待自己最擅长的击球位置。&br&棒球场上，你会出局，但投资场上不会。&br&面对无数错过的机会，&br&别人可能会说：“挥棒啊，笨蛋！”&br&不要管他们。&br&股票市场的流动性太强，&br&所以人们投资时就是会遇到太多诱惑，&br&以至于出手频率过高，&br&这才是问题。&br&&br&&br&这些年来，&br&巴菲特筛选掉了很多机会，&br&因为他知道自己的能力范围，&br&也从不理会圈子之外的东西。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ae76adff747ae994d958bf_b.jpg& data-rawwidth=&2560& data-rawheight=&1600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2560& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ae76adff747ae994d958bf_r.jpg&&&/figure&和格雷厄姆一样对巴菲特影响深远的，&br&还有查理·芒格。&br&坚持“价值投资”，&br&巴菲特在“快燃尽的雪茄烟头”时代赚了很多钱。&br&但他同样有一些不愉快的投资经历，&br&因为在过去，&br&只要股票便宜，&br&巴菲特从不在乎公司和管理层是否糟糕。&br&而芒格转变了他的态度，&br&让他以合适的价格买下优秀的公司；&br&而不是以便宜的价格买家合适的公司。&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-f6f8f30f9e7a6d0bebb0525_b.jpg& data-rawwidth=&2560& data-rawheight=&1600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2560& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-f6f8f30f9e7a6d0bebb0525_r.jpg&&&/figure&&p&什么是优秀的公司？&br&1993年巴菲特在致股东信中首次提出了“护城河”的概念。&br&在他看来，&br&消费者更换牙膏品牌易如反掌，&br&但更换银行账户、企业数据库太过麻烦，&br&巨大的转换成本就是绩优公司的“护城河”之一，&br&这成为他投资富国银行的理由。&br&除了转换成本，&br&品牌是巴菲特心目中另一条“护城河”，&br&在消费者心智中占有一席之地的可口可乐，&br&最终也帮他赚到了10倍利润。&br&巴菲特一直相信，&br&正是有了从“雪茄烟头”到绩优股这样的转变，&br&伯克希尔哈撒韦才得以发展壮大。&br&&br&&br&长期盘踞在福布斯排行榜的美国人中，&br&除了巴菲特，&br&还有比尔盖茨。&br&盖茨关注计算机市场，而巴菲特醉心投资事业，&br&看起来，这两个人完全不搭边才对。&br&但事实可不是这样，&br&早在1991年，盖茨妈妈就叫他和巴菲特见面，&br&但是盖茨当时特别不情愿：“&br&巴菲特只会玩股票，我和他之间不会有什么共同语言。”&br&不过他错了。&br&刚一见面，这位传奇投资人的态度和世界观就打动了盖茨，&br&于是从那天开始，两位超级富豪之间产生了最深厚的友谊。&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-9de26b59649bdf06df3e9a79e4a2ea46_b.jpg& data-rawwidth=&2560& data-rawheight=&1600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2560& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-9de26b59649bdf06df3e9a79e4a2ea46_r.jpg&&&/figure&&/p&&p&他俩的缘分还不止于此。&br&认识后不久，&br&在一次聊天中，盖茨爸爸和他们玩了一个游戏，&br&叫他们每人在纸上写下对自己最有帮助的一个词。&br&盖茨和巴菲特没有任何交流，&br&&b&同时写下了“专注”这个词。&/b&&br&是的，专注。&br&对巴菲特来说，如果他对新事物感兴趣，他会大量阅读资料，会想遇见和它有关的人。&br&盖茨也一样。&br&因为专注，&br&盖茨和巴菲特对自己不关心的事情一无所知，&br&比如，他们不了解烹饪和艺术，也对物理和宇宙全然不懂。&br&但是同样因为专注，&br&关于商业，这两位的认知超越了世界上绝大多数的人。&br&&br&&br&时至今日，&br&巴菲特的身价依然在逐步攀升，&br&但富人也有富人的烦恼，&br&一个亟待解决的问题是：&br&如此巨额的财产最终去向何方？&br&有一段时间，巴菲特饱受非议，&br&因为他每年都赚很多钱，&br&但不像其他有钱人那样把钱捐出去。&br&于是有些人很严厉地批评他，&br&巴菲特呢，从来没有回应过。&br&并不是他不想回报社会，&br&他只是在思索这样一个问题：&br&怎么把这笔钱回报给社会，才是对人们最有用的？&br&他曾经的想法是：&br&既然本金在自己手中能够发挥更大的作用，就没必要匆匆捐出。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-9cbcc30cd887fdd11b4c132db8f545dd_b.jpg& data-rawwidth=&2560& data-rawheight=&1600& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&2560& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-9cbcc30cd887fdd11b4c132db8f545dd_r.jpg&&&/figure&到了 2006 年，&br&巴菲特出现在比尔及梅林达·盖茨基金会的晚会现场，&br&这一次，他承诺把自己绝大部分的财富捐出来，&br&用实际行动回应过去的质疑。&br&这时候的他已经确定：&br&这些财富，不管是用于早期教育，还是医疗事业，&br&都足以对多数人产生有影响力的改变。&br&当然，除了捐款本身，&br&巴菲特的礼物更有价值的地方在于：&br&他向美国其他富人传递了信息，&br&拥有很多的人可以去帮助一无所有的人。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-92d7cbeea612a_b.jpg& data-rawwidth=&673& data-rawheight=&390& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&673& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-92d7cbeea612a_r.jpg&&&/figure&相信百年后，巴菲特仍会被历史记住，&br&但我们不知道他会以怎样的角色被记录下来。&br&是一位著名投资者？&br&还是一个慈善家？&br&巴菲特说：&br&&/p&&blockquote&“我的人生目标是成为一名教师。&br&在我看来，&br&人生就像一场电影，&br&你不能浑浑噩噩地过日子。&br&你要去找一份即使你不需要钱，&br&也愿意去做的工作。&br&生活是美好的，&br&每天早上，你从床上跳起来，&br&是因为你很期待这一天。&br&60多年来，我都是跳着踢踏舞一样地去工作。&br&因为我很喜欢自己在做的事，&br&我觉得自己太幸运了。”&/blockquote&&br&&p&更多精彩：&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//www.bilibili.com/video/av8837607/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&【HBO收藏级纪录片】成为沃伦·巴菲特（720P 中英双语字幕）&/a&&/p&&p&更多类似内容：关注公号 42章经&/p&
我经常和各种人聊天。我会问他们“你能接触到的最高级别的老板们，平时都喜欢做什么？有什么和我们不一样的地方吗？”后来，我发现这些人基本都有一个共性，那就是都疯狂地喜欢读书并且相信巴菲特。读书是获取信息的最有效方式，而巴菲特则是一种人生哲学的…
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VC和天使投资者人都是如何看创业团队财务报表的？
初创公司一般是不看财报的，即便是发展了一段时间的公司，投资人也认为没有审计过的财报基本上没有参考价值。所以基本上是“看团队&&看模式&&看财务”这个关系链，越是早期的投资，越看重团队；越是晚期的投资，越是看数字，产品数字和财务数字。此外，和投前和投后也有一定关系。
天使投资人在投前和投后基本都是不看财务数字的，投资决定基本基于对团队和模式的判断（什么都没有的天使融资阶段，除了花钱，真的是什么数字都没有，甚至用户数字都没有）。在投后，一般天使投资人也管不了那么多。除了个别的投资人，非要搞个财务总监来做财务管理，时常让公司提交个报表之类的，不痛不痒提些意见。
对于看A/B轮的来说，投资前的决定也基本不依赖于财务数字，顶多是在财务阶段，找一个会计师事务所看下报表，要点集中在以下几点：
1. 公司是否乱花钱，特别是创始人拿公司的钱自己去买房买车或者花在别的地方的；
2. 公司是否有重大负债
3. 创始人或者天使轮之前承诺的投资到账
4. 公司是否有注册资本抽逃等重大违规行为
其实以上判断的落脚点还是回到对团队和CEO人品道德层面的判断。
至于投资后，VC中关心被投公司财务报表的有两部分人：
第一部分是部门，有负责财务的同事对接。除了提供常规的财务管理建议之外，其实更主要的职责是监管，维护基金投资人的资产安全。也因为基金也有向其投资人回报各投资公司情况的义务，这部分看财务报表的工作所以也主要是向LP（人）提交报告。
第二部分是负责项目的。他们更主要的职责是帮助创业者管理好财务，实现公司的加速增长。
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&老牛原创文章，转载出自：“资本教堂”乐视网11月2日突然开始连续大幅度下挫，从44.33元跌至现在的38.88元，累计跌幅12.29%，市值蒸发了108个亿。此番下跌不仅把45.01元增发的48亿资金悉数套牢，而且可能导致原计划再按41.37元向乐视影业的43名股东增发16487万股的融资计划泡汤。一些传言对公司很不利，比如乐视网投资的美国法拉第未来工厂因拖欠工程款可能面临停工，收取会员费收入提前...&根据国家工商总局统计数据，截至2015年5月底，中国的企业数量是1959.4万户，平均每天有1万多家企业注册，每分钟诞生7家企业。但是，中国企业的存活率却很低，截至2012年底，14.8%的企业存活期不到1年，28.8%的企业存活期不到2年，近一半(49.3%)企业的存活期不到4年。每家创业企业具体的死因多种多样，但是，影响创业企业生死存亡的，肯定有合伙人股权，尤其是在万众创业的现在，很多对股权都...&宜信V课改变从3分钟开始在“大众创业”浪潮下，大批具有极客精神的创业者进入了创业领域，在其中扮演着越来越重要的角色。然而，很多创业团队从一开始就遇到了现实问题，他们想知道怎样才能快速将产品成功推向市场。创业者们如果能够从一开始就组建一支互补型的创业团队，共同运作项目，并且善于对接各种资源平台，将大大提升融资机率，推动项目获得成功。那么，初创企业如何挑选和搭建创业团队？宜博士说今天为大家讲解的是如何...&创业团队如何组建更容易成功">对于任何企业来说，招聘都非常重要。而对于刚刚起步的创业企业来说，拉起一支队伍、组建个团队，更是首要的工作。初创企业在竞争人才方面，比不过大企业，这篇文章提供了一些如何招聘的标准，可以用于参考。你的创业团队应该是怎样的？这个一个很好的问题。创业者们很容易在人才招聘方面深陷泥潭。但是，在公司成长的方方面面，你越是专注于你能力范围内的事情，越是了解您能做什么，你就越能在招聘...&文/陈兴杰本文原刊日《新京报》高房价通常是城市繁荣的结果。高房价本身却并非好事。即使是高收入城市，比如香港，中低阶层缴完房租付完按揭，用于改善生活的钱所剩无几，让人怆然。还有比这更糟糕的城市，居民收入不高，房价还居高不下。没房的买不起房，有房的换不起房。这样的城市，你很难喜欢。过去许多年，重庆GDP一直两位数增长，表现抢眼。在房价领域，却是另外一番景像。重庆房价不仅被一线城市远远...&
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VC 和天使投资者人都是如何看创业团队的财务报表的 ？
提问时间： 16:56:47
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该答案已经被保护
连团队都没有，或者你带过团队吗？ 懂得合作吗，否定的答案是基本不可能了@_@都已经创业了，为何不问问自己呢？ 如果你是个天使投资人，有个你觉得不错的人，搞了个靠谱的项目，已经在事实上运行了，未来极有希望能盈利，只是现阶段有些缺钱，你敢不敢投？我只看到了部分资金做放贷 放贷啊 全部做放贷基本也没有20%啊 说实话，民营企业做pe，只做产业链上下游，应该可以活的有滋有润，内部人员选拔比较好，找几个pe的人员搭配，看看合适不合适，团队最重要啊 另外评论里面说放高利贷30%收益，不考虑风控 问题是放贷不考虑风控 考虑什么 而且是十亿级资金@_@通常是个组合型的决策，你们自己决定比例上的调整和方向性策略。 这里有个大土豪！ 见过很多项目求资金的，第一次见资金求项目的@_@宠物解决方案，当前个很多想养宠物，奈何白天要上班，宠物在家没人照顾，这导致一大批有冲动想养宠物的人，硬是憋回去了。 还有一些人，不知道养，不知道怎么训练宠物，还有一些人，怕宠物有寄生虫，怕影响健康，这都是痛点。官网链接：Gravity 3. 峰瑞资本：由李丰（原IDG合伙人）和林中华（原IDG合伙人）成立，重点关注金融、教育、医疗健康、企业服务、消费升级等领域，投资阶段为天使到B轮。
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