【京华控股财富资讯】芒格埋怨巴菲特苹果股票买少了，苹果会成为首个万亿市值的公司么？
来源：华尔街见闻
摘要：苹果股价连连上涨。彭博社称，如果一切顺利，本周苹果就应该能创造历史，成为首个万亿美元市值的公司。此前巴菲特一度盛赞苹果盈利空间很大很大，芒格抱怨巴菲特应该买入更多苹果股票。
受“股神”巴菲特连续对苹果公司发表赞美之词的推动，该公司股价近日不断走高，距离成为首个市值超过万亿美元的公司只有一步之遥。
周一美股开盘后，苹果股票延续上周五的涨势，一度涨到187.67美元，刷新盘中历史高位，市值达到大约9218亿美元，距离10000亿美元市值只差不到800亿美元。周一收盘时股价回落至185.16美元，市值也降回至9040亿美元。
彭博社的Elena
Popina指出，如果按照这个势头发展，那么本周苹果就应该能创造历史，成为首个万亿美元市值的公司。
Popina补充说，即使达到这1万亿美元需要更多几天的时间，苹果公司仍将是第一家创造这个历史的美国公司，因为苹果最大的竞争对手还远远落在后面：亚马逊与1万亿美元市值的差距还有2220亿美元，而谷歌母公司Alphabet还差2640亿美元。
上周五盘前，巴菲特向CNBC透露今年一季度增持了7500万股苹果股票，令其总持有量涨至2.4亿股，持股比例约4.8%。巴菲特还认为，长线投资者不应总盯着iPhone手机短期的销量，称看好苹果的盈利能力，苹果公司还有“很大，很大的空间”。苹果股价上周五盘中涨超3%，创历史新高。
在上周四接受CNBC采访时，巴菲特对此次投资给予了高度评价：
苹果是一家令人难以置信的公司。如果你关注这家公司，就会发现它的盈利能力是美国盈利能力第二强企业的近两倍。
对此，巴菲特的商业伙伴，伯克希尔哈撒韦副董事长芒格，对巴菲特这一投资决定表示支持，同时还表示，伯克希尔为何不持有更多的苹果股票？
我认为我们有点太谨慎了......我希望我们买入更多。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。[直击]巴菲特股东大会十八大要点揭秘 再讲选股真经
有什么事能比跟巴菲特见一面更吸引人的吗？现场投资者云集，金融界三剑客抢占了主席台侧面非常好的位置，相对较近，正在实时直播。
　　有什么事能比跟见一面更吸引人的吗？5月6日，第52届巴菲特股东大会在巴菲特的家乡奥马哈召开。 金融界网站在美国现场，为您带来长达9个半小时的视频、图文等全方位、立体化直播报道。
　　【专题】
　　【现场图集】
　　【谈】
　　【谈公司股价】
　　【谈富国银行】
　　【谈IBM苹果亚马逊谷歌】
　　【谈网购】
　　【谈】
　　【谈可口可乐】
　　【谈选股真经】
　　【谈】
　　【谈】
　　【谈伯克希尔】
　　【谈接班人】
　　【谈梦想】
　　【谈美国减税】
　　【谈医改】
　　【谈学习】
　　【谈基金】
　　【谈战争】
　　【现场花絮】
金融界三剑客在伯克希尔大楼前
金融界三剑客在巴菲特股东大会现场
　　以下为直播实录
　　04：35
　　巴菲特股东提问环节结束。
　　问题：很多美国公司为了提高股价不计一切代价，把公司的工作弄到海外去降低成本，一切努力都是只是为了抬高股东价值，这个价值观到底对不对？
　　巴菲特觉得，公司扩大利益资源的方法还是给更多美国人带来了更大的利益的。
　　问题：什么情况下伯克希尔?哈撒韦的策略会停止作用
　　芒格表示：“没有什么会伤害到伯克希尔，除非大规模杀伤性武器。”并且他还强调，即便如此伯克希尔也会是最后一个受到影响的公司之一。但如果在那样的情形下，任何时候都会有比伯克希尔股价更大的问题。
　　一位投资者笑着对巴菲特说：“你们的膀胱很好呀，这么久都不用上厕所。”巴菲特也笑着回答：“如果你需要，可以来检查一下。”
　　沃尔玛和伯克希尔谈生意创最快纪录
　　巴菲特说，沃尔玛跟任何公司谈生意都没有这么快，结果跟我们伯克希尔公司能够这么快，他们说这是打破纪录的速度。所以我们的声誉，是一个最快速的能够达成我们现在的结果，我们对你的允诺，一段时间之后我们的生意绝对是屹立不摇的。
　　04：18
　　问题：Ebita不合理，这个数字为什么不合理？
　　巴菲特说，这个数值对于评估公司的财政状况和估值是非常不有效的，因为他是可以通过多种方法来造假和控制的。
　　04：15
　　问题：每个人在每个人生的不同阶段都有不同的梦想，那么你们现在这个阶段的梦想是什么？
　　芒格说，我的梦那就是直接就睡了。（开始假装打呼噜）
　　芒格说，他的梦想是变回90岁。
　　芒格说，给年轻人一个建议，如果你有任何事情想做，不要等到93岁再说。
　　巴菲特说，不要拖延任何事情，赶紧立刻就做。
　　04：00
　　问题：伯克希尔哈撒韦能源的最新的购置。
　　巴菲特表示，电气工程行业的公司在未来10年会有强大的发展趋势，
　　巴菲特认为，未来10年他们会增加风力发电，阳光发电还有的投资。
　　03：54
　　问题：您认为现在的政府有关医保的计划有没有办法让经济好起来。
　　巴菲特表示，社会问题一直存在，不管哪个政党在执政，比如说医保方案就是其中一个。
　　芒格评论认为医保方案是社会毒药。他表示现在美国的医保系统极其复杂，而且医疗费用太高。
　　巴菲特认为，每年三万亿的医保账单，即时是和整个的账单比起来也是太过巨大。
　　03：42
　　问题：芒格说巴菲特是个学习机器，那么巴菲特先生，您在过去几年都学到了什么。
　　芒格说买苹果就是巴菲特学习的一个表现，因为他终于打破了自己以前这几十年的常规。
　　巴菲特又一次推荐了费舍尔的书，《Common Stocks and Uncommon Profits》。
　　巴菲特说你想学习什么，几乎都是可以弄明白的，比如我现在想进去煤炭行业，那么我就会去询问这个行业里的人。
　　03：35
　　问题：芒格今天提到中国的股票比美国的便宜，股市的市值和国家GDP相比得出的PE是否能作为评判一个国家的股票有泡沫的标准。
　　巴菲特表示，这个比例根本就不是一个非常重要的参考指标。
　　他觉得人们总想找一个方式去计算什么东西是否存在泡沫之中，这根本就不是一个科学的想法。查理说的美国的股票比中国的贵，并不是按股票市值和GDP的比来去算的。
　　芒格表示，一个钓鱼的人如果非常擅长钓鱼，就会在中国钓到更多的鱼，寓意就是说会炒股的人，就会在中国赚到更多的钱。
　　03：34
　　问题：我们希望你长寿，但你总有一天会离去，在你离去的时候股票一定会大跌，你们董事会是否有协议在跌到一定程度的时候，进行呢？
　　巴菲特表示，对于我们公司的股票，肯定是往上，肯定会往上涨。如果今天我就死了，我就闭上眼睛了，明天我保证这个股票的价钱还是往上涨的。
　　巴菲特谈人工智能：会带来颠覆性变化
　　巴菲特说，我对人工智能没有什么见解，在未来十年当中有很多的事情会发生。它们会大大减少雇佣员工的数量。这对于我们某一个业务不会是好事，但对整个社会来说是好事，比如以前我们需要150万做这个事情，而一个人工智能去做所有的这些事情，那是多大改观，生产力是多大的提高，这是很好的事情。但是会带来非常巨大的变革，人与人之间的关系，与政府之间的关系，都会相应的进行改变。
　　把这个观点进行推进，可能会带来一个后果就是，我们在人工智能的进展会带来积极的影响。这也是对整个社会来说，最后是有益的。但是它会带来非常颠覆性的变化。造成其他很多的问题，对民主的影响，以及对很多这方面相应的贸易各方面的影响。特别是政治方面的影响，非常具有不确定性。
　　03：28
　　03：27
　　问题：亚马逊这么现在太成功了，巴菲特为什么还没有买？
　　巴菲特回答道，我太傻了，以至于很长时间没有意识到亚马逊居然如此厉害。他觉得杰夫?贝佐斯的智慧和执行力都很惊人，可以在和零售两个领域做得非常好，他非常后悔没有早上车亚马逊，当然他到现在也没有买亚马逊的股票，可能觉得太贵了吧。
　　巴菲特表示，没有预料到亚马逊发展得这么好，没有觉得它会像现在这样取得大规模的成功。但是亚马逊做的这些像云方面的业务，都是具有很大的潜力的。他说，当我们打造零售帝国的时候，我们发现亚马逊会带来颠覆性的变化。在技术行业，对我来说这种投资当时是非常长线的投资，我当时也低估了它的发展潜力。我们可能低估了他们执行力的优秀程度。
　　芒格吐槽巴菲特总是错过好的投资，在巴菲特说我没有买亚马逊的时候，他说对对对，我们也没有买谷歌，那你还在账上存那么多钱干嘛。
　　03：15
　　问题：还是苹果科技股大量买入的问题，他觉得巴菲特的投资观念发生了很大变化，为什么从OracleofOmaha.变成了TechkingofOmaha？
　　巴菲特说，他从出生以来就对科技股不感冒，查理芒格表示，巴菲特买科技股非常好的表现，这就是我们学习的过程。虽然巴菲特把他孙子的iPad拿走了，不让他们那么小就开始用。但是他还是买了他们的股票。我们还在学习过程中，我们不会轻易放弃我们过去学到的传统的知识。
　　芒格：未来7-8年巴菲特还会一直来参会的
　　芒格表示，我只能告诉大家，未来七八年巴菲特还会在这里，巴菲特绝对会来参加股东大会。
　　03：12
　　巴菲特答19岁巴西股东：希望在2017年找到接班人
　　又被问到接班人的问题，巴菲特回答说：“希望我可以在2017年找到自己的接班人。”
　　巴菲特说，我想今天的接班人能够更好的接班，能够做得更多更好当然是我们希望的。我希望在我有生之年能够找到这个接班人。非常有可能的，这个接班人是在我们公司原来就已经工作一段时间的，但是今天这个世界上是千变万化的，但是我想，接班人很可能就是在我们公司。
　　03：07
　　问题：伯克希尔现在股价是否体现了其股票的内在价值？
　　巴菲特表示，直接计算一个公司的内在价值并不准确，因为公司有很多会计计算方法让公司的利润有高低的转变。比如伯克希尔哈撒韦今年就保留了非常高的相对利润。
　　02：59
　　问题：伯克希尔一直有200亿资金的要求，每个时候都要自己至少保持有这么多钱，如果把这些钱进行更好投资，而不是只买券，伯克希尔投资回报会有什么样的变化？
　　巴菲特表示，除非有特别吸引人的标的，不然不会动用这笔资金投资。
　　巴菲特说，如果我们真的能够找到一个让我们重燃激情的这样一个产业、业务的话，我们可能会用这样的债券进行投资。200亿是绝对的最小的额度，而且我觉得这个额度不会低于240、250亿。我们可以做下很大的一笔交易，当然如果要是这个交易有足够的吸引力，我们不希望轻易的下这样一个定论。
　　02：55
　　问题：伯克希尔最近投资的一家资产管理公司，这个公司非常激进，对自己的人员也是毫不留情，激进的风格与伯克希尔多年的温和管理派不同，巴菲特怎么看？
　　巴菲特表示，裁员是很正常的，伯克希尔哈撒韦在刚刚结束纺织公司的时候也裁员了2000人。
　　芒格表示，我当时年轻的时候在西部的农场工作，我当时非常厌恶这些东西。当时的电梯操作员就整天的坐在电梯当中，在那里做一些恶作剧，非常的无所事事。另外你也提到对于人们来说，这样的工作环境非常的枯燥。为什么我们必须做这些重复的工作？我们过去可能必须要这样做，因为有很多产业在消失。但我觉得，3G他们在这方面没有任何的道德问题。我反而看到了这方面有一些政治上的反应。
　　02：49
　　女股东求巴菲特介绍“黄金单身汉”
　　一位女股东在提问前，向巴菲特表示，如果有认识纽约的黄金单身汉的话，可以介绍给她。这位女股东少女时期向父亲要来了第一只伯克希尔的股票，作为她的圣诞礼物，截至今日，她已经持有伯克希尔的股票20年了。
　　巴菲特回答称：希望你可以找到自己的黄金单身汉。随后芒格补充道：“你这个广告打得很好，相信一定会有很多人找你的。”
　　巴菲特又说，这让我想起了一件事，我们可能需要在之后的年度报告中打出这种征婚的广告了。
　　02：40
　　问题：新来的泰德存了很多钱在账上，而且做得投资也和以前不一样，解释一下吧。
　　巴菲特表示，他们只管理伯克希尔哈撒韦一部分的资金，并不能完全代表伯克希尔哈撒韦行进的投资战略
　　巴菲特对他的这俩个徒弟表示很满意，他表示，他们管理20亿资金赚钱的速度，比自己管理20亿赚的钱更多。
　　巴菲特觉得Ted和tod都是特别聪明特别有实力，而且不把自身利益放在前面的人，不是精致的利己主义者，所以把他们俩个作为接班候选人。
　　02：35
　　问题:您对战争问题怎么看。
　　巴菲特没有正面回答产生战争的概率多大，但他可以给提问者引荐了一个知道答案的人。
　　巴菲特说，谈到原子弹的问题，或者核子武器的问题，对于大规模的摧毁杀伤武器这个方面，我自己是非常悲观的。核子武器，还有生物武器，还有我们在网上也可以进行攻击的这些东西，我都是不看好的，我也是不喜欢的，我也不希望看到大规模杀伤武器。
　　巴菲特股东大会下半场开始。
　　01：14
　　中国人提问：他们的方法在A股能取得什么样的成就？
　　芒格表示，中国的股票确实比美国的要便宜。
　　巴菲特开始开玩笑说，芒格已经预测，从今以后中国会超越美国股票市场的同期表现。
　　01：02
　　问题：您说对冲基金不行，我觉得就是行，因为查理芒格给您提出的很多建议，在主动购买方面，其实就是对冲基金的主动交易策略。
　　巴菲特回答道，我这一生没见过超过十几个可以持续的、很有这种能力的人，查理芒格恰恰是这十几个人之一。其实不是什么别的问题，只是说很少有人仍然做到比更好的表现，是这个行业不行，不是说不存在特例。
　　巴菲特还提出，有些主动投资者可以做的比市场好，我同意你，但问题是大部分投资给这些管理者的人，都是被动选择，所以他们并不能选中真正给他们赚钱的人。
　　所有的问题在于，所有基金的层级收费模式，一个主动管理的基金要收基金管理费，还有其他层级的基金一些管理费，有各种投资者要支付的隐形基金管理费。
　　但是这个世界上仍存在那么多好的销售人员，可以继续让人们做出错误的决定，购买所谓的主动管理基金，所有投资者就在购买过程中失去金钱。
　　巴菲特举了个例子，如果你有一个10亿美元的基金，你表现的很差，但因为收取2%的管理费，就能拿到2000万的管理费，不管你的表现如何，这本身就是一个不可思议的事情。
　　巴菲特说，我给我们的人付的钱，比起很多对冲基金经理给自己付的钱，要少多了。
　　巴菲特还笑称，对冲基金之所以选择2%和20%，是因为他们没有选择3%和30%。
　　00：50
　　巴菲特谈接班人：没有考虑
　　巴菲特表示并没有考虑接班人的事情或者有哪些人的名字，我没有多想。有很多好的经理人在我们的公司，因为好的公司就必须要有好的经理人。但是是否这些经理人能够成为我们的接班人，这不见得有关系。
　　巴菲特谈潜在接班人的五点条件：
　　第一：他要很富有，市值有多高倒是不太考虑。
　　第二：不是因为要赚十倍的钱才来工作。
　　第三：每年能给公司保值增值的条件。
　　第四：他是否在乎钱，或者拿到钱后他是否在乎。
　　00：32
　　一个中国留学生提问：未来五年巴菲特最看哪几个板块，最看空哪几个板块？
　　巴菲特回答，短期投资什么不肯定，此时，查理芒格补充：并购一般需要时间，买哪些需要看我们喜欢什么，能否用杠杆的工具也是很好的，但要看有没有私人股本愿意出售，或者看到有很好的管理人员，如果看好了，短期操作，一个礼拜就可以赚钱。
　　问题：在大会开始的影片中，显示出来的CEO团队中少了几个人，伯克希尔是不是改变了接班计划，下一任CEO会不会不是Ted？
　　查理表示，我们不准备短期让他们接班什么，我们这里没有20来岁的人。
　　00：10
　　问题：苹果给世界的是iPhone，IBM给世界的是产品，但伯克希尔哈撒韦带给世界的是什么？
　　巴菲特表示，伯克希尔哈撒韦对于世界的意义，就是在于伯克希尔有非常优厚的资源，并且懂公司的管理，他们可以让CEO们有更多的手脚，去做自己对公司想做的改变。
　　00：04
　　问题：巴菲特现在越来越倾向投资轻资产公司，这样会不会对伯克希尔哈撒韦股东的利益造成损失。
　　巴菲特表示现在美国最大的五个公司的市值的已经占到了整个市场市值的十分之一。以前了不起的公司都是通过不断再投资去创造利益的，现在都不太可行了。
　　但是现在世界经济环境已经改变，重资产成为很多公司的负担，本质是因为商业模式的改变。
　　巴菲特提到，谷歌可以通过一次点击赚到他的需要卖掉10亿保险赚到的钱，对于巴菲特来说，这是不可思议的。
　　23：59
　　问题：美国现在的过剩煤业怎么办，因为现在等替代品的价格越来越便宜。
　　巴菲特表示，煤行业是不可逆转的会完蛋，很可能在10年时间就会安静的离去，现在有太多替代品，尤其是逐渐便宜的和页岩油。所以一切在煤炭上投资过多的州、郡，都有麻烦了。
　　23：44
　　一个中国人提问：您如何唤醒一亿中国股民，让他们从投机变成投资。
　　巴菲特表示，投机经常会让人们在短期产生很好的回报，让人们疯狂的迷恋投机， 但如果你是很了不起的投资人，却发现一个智商比你低30的邻居，比你多赚了2倍的钱，你就可能失去理智，去进行投机。
　　巴菲特强调，市场本身就有赌场的属性，同时包含几种人参与其中。
　　中国是一个非常新的市场，也就是因为中国非常新，有各种形式的参与和投机，巴菲特在中国也有一些投资，查理芒格表示同意巴菲特的话。
　　23：38
　　问题：巴菲特经常跟人说，你一定要买一个会升值的东西，大家都知道二手车是贬值的，而巴菲特您自己二手车居然在用了18年后卖了更高的价格，怎么解释你您手里应该贬值的东西卖了一个更高的价钱？
　　巴菲特表示，当时卖这个车的时候，买家觉得有点怀疑，巴菲特说可以给他在窗户上签一个名，这个车就卖了。
　　23：32
　　问题：美国的税改政策，会给伯克希尔哈撒韦旗下的能源公司很多利益。这个问题是说这个利益展现出来，在资产负债表上有多少钱会走到伯克希尔哈撒韦的股东里面。以及有多少通过减税带来的利润，会用于减免能源的费用等等。
　　巴菲特说，如果你回到60年代，当时的企业税大概是我们GDP的4%，而现在大概只有2%。在那个时候，医保的支出大概是GDP的5%，而现在已经达到了17%。所以当美国的企业谈到了税收限制我们的发展的时候，他们是应该跟GDP的比较来谈论这个问题的。
　　巴菲特表示，从5%上升到17%，医疗的成本是对美国经济竞争力最大的影响。税收系统并没有让我们的竞争力受阻，但医疗的成本却大大的增加了。几天前国会推翻了奥巴马的医保法案。我能告诉你们的是，这个医保法案对于个人的影响，就是我们的联邦收入税可能会降低17%，就是如果去年通过的话，收入税可能会降低。所以这是一个很大的减税，对我们来说也是一个很大的减税的利好。
　　23：27
　　巴菲特说他测试一个CEO的方法之一，就是问这个CEO，除了这个公司本身，你是为你的股东去管理。
　　如果你自己的公司就是这个公司，你会用怎么杨的不同的方式去管理。
　　巴菲特说你如果问我这个问题，我会说是完全一样的管理方法。
　　23：22
　　超级尖锐问题：周围的人很生气。
　　提问者认为巴菲特的很多资产并没有很好的照顾到环境。（整个场面一片嘘声）
　　提问者认为可口可乐和巴菲特投资的很多糖果公司都是对于世界的不敬，因为他们伤害了很多孩子的身心健康。
　　巴菲特现在在解释：我每天都喝可乐，我觉得这并没有什么问题，每天喝掉糖，对我的身体也没有什么问题，我从来都不认为，投资这些东西是对一个人类群体的伤害。
　　巴菲特认为自己是一个案例，也可以代表整个人群。
　　巴菲特说，如果你告诉我，我可以天天吃西兰花能多活一年。我不会选择这个，我还是会选择吃我自己喜欢的东西，活我自己喜欢的年份。然后，现场观众给予了鼓励和掌声。
　　芒格对巴菲特开玩笑说，你就接着喝可乐、吃麦当劳薯条，你就可以活到100岁。
　　23：11
　　尖锐问题：航空公司看起来不错，但是还是受到油价和其他很多因素的影响，为什么在这时突然斥巨资买入航空公司，突然成为美国四大航空公司的第一大股东，之前他没有任何航空公司的股份。
　　这个问题就是说，让巴菲特讲清楚，伯克希尔哈撒韦为什么突然会花100亿买入美国美国四大航空公司，投资者认为并不合理。
　　巴菲特表示，买入航空公司，与其他商业活动并没有联系。
　　如果在谷歌里搜航空，你会找到100多个破产的航空公司。
　　巴菲特提到，他曾经买过一个叫US air的公司，也可能是他人生中最愚蠢的投资之一。
　　巴菲特在清仓US Air后，那个公司破产了两次。
　　巴菲特表示，航空公司经历了破产潮后，已经有了较好的转变。
　　同时购买四大航空公司是一种保险，他认为一家公司破产概率也是存在的，但同时购买是对航空行业复苏投资的保险行为。
　　23：06
　　尖锐问题：巴菲特先生，您卖了三分之一的IBM，又买了苹果，那这两个公司，有什么不同？
　　巴菲特说我六年前买IBM的时候，我会觉得他会变得越来越好，但是后来并没有这样。
　　巴菲特解释他买苹果的原因，他把苹果公司当成消费品公司，而不是科技公司，他把iphone当成一种生活必需品，他认为可以用护城河理论去分析苹果公司的商业模式。
　　巴菲特强调卖掉IBM与买入苹果是完全不一样的决策，他觉得卖掉了三分之一的IBM并不一定正确，而购买了苹果到底是不是一个好的deal，让我们拭目以待，但是截至目前巴菲特买入苹果的盈利已经超过44%。
　　芒格说尝试这些东西还是有意义的，我们投资中有一个非常大的错误，就是错过了谷歌，因为我们觉得谷歌的广告模式根本就不科学，但是现在我们发现错了，所以还是要多尝试。
　　巴菲特说预测未来是很难的，他六年前买入IBM和前一段时间他卖出都有可能是错误的。
　　巴菲特再一次表扬了亚马逊CEO，他认为他在两个领域都做了非常成功的事情，非常不可思议。他所描述的亚马逊的两个商业模式，一个是云计算商业模式，一个是零售，他认为可以把这两个完美结合起来并且都做到极致的是一个人，是不可思议的CEO。
　　而且他认为，亚马逊也就是杰夫?贝佐斯的执行力也是非常惊人的。
　　亚马逊在两个领域里面对于自己的竞争者带来的恐惧是超过其他任何行业的。
　　查理芒格说，杰夫?贝佐斯简直就是另外一个物种。
　　22：58
　　问题：商谈过1000个非常难的deal，最难的一个商谈是什么。
　　芒格说是有关一个糖果公司的。
　　芒格说人的一生就是不断学习的过程，伯克希尔也是不断投资的过程中变得越来越擅长做这件事情。
　　查理芒格和巴菲特谈起了学习的事情，芒格说没有学习人们不会生活到今天，巴菲特说学习就是为了躲过危险的事情。
　　22：55
　　巴菲特被问及了伯克希尔哈撒韦与AIG之间的一个置换互换协议是否真的会让伯克希尔哈撒韦获益。
　　大意是说AIG给了伯克希尔哈撒韦102亿美元，希望他们在三十年还是五十年回报200亿美元的一个固定的置换交易。
　　22：54
　　有一个问题，别人问巴菲特会不会每天都调仓，巴菲特表示每天都会观察都会自己的持仓，每天都会调整持仓。
　　或者说每天都会对自己的持仓做最认真的检查。
　　22：52
　　出现了一个尖锐问题：巴菲特现在最大的几个公司都存在问题，比如富国银行的丑闻，可口可乐销量下降，还有美联航打人问题，那巴菲特何时对自己几大核心股票进行调仓，以保持伯克希尔哈撒韦仍然保持竞争优势。
　　巴菲特回答，不要提美联航打人事情，整个美国四大航空公司他都是第一大股东，所以美联航打人是个例，不影响航空行业的优势，他们的目标是航空行业的优势。
　　巴菲特表示，我们购买现在的几大，从来不是因为想象没有竞争者，他们肯定存在竞争者，但是相信他们的管理层，而且我们也会持续关注现在几大重仓股的走势状况，以保证现在仓位的是最合理的，毕竟资金是巨大的。
　　巴菲特提到，所有现在公司的持有都是对于护城河时时检验和再坚固的一个过程。
　　我们现在重仓股都面临着各式各样的竞争，这是很正常的。
　　22：48
　　第三个问题，是巴菲特的接班人泰德，是不是和他一样相信棒球理论。巴菲特最欣赏泰德的一点，是他非常非常希望加入。他曾两次与巴菲特共进午餐成功，最终进入了伯克希尔哈撒韦工作，泰德被认为是巴菲特的下一任接班人。
　　巴菲特说，购买糖果是一个很好的生意，尤其是巧克力这种有溢价的糖果。“因为你不会跟你的女朋友说，亲爱的，这是一个打了折的糖果。”
　　查理芒格补充说，他给大家最好的观念，不要因为一个公司便宜就去买它，因为有些公司因为经营不好而便宜，他们这么多年已经因为修理那些修理不好的公司而失去太多。
　　所以现在巴菲特改掉了吃烟蒂的习惯，就是捡一个一半的烟抽一口就扔掉，开始进行了长期的价值投资，这是五十年前的事情。
　　22：43
　　第二个问题是：自动驾驶是不是一个好的技术。
　　这个问题之所以尖锐，是因为有了自动驾驶，会很大降低汽车交通事故，而巴菲特的保险公司主要靠汽车发生事故来赚钱。
　　22：34
　　巴菲特表示，对于一个公司来说，总会有一些人作出格的事情。
　　巴菲特表示，激励式的体质制很容易出问题，激励是好的，但一定要选准方向。但是富国银行的销售体制有问题，他们过多的强调了交叉销售，增加了风险。
　　在创造出合理的KPI体制之前，有很多错误都是会犯的，现在富国银行就犯了一个错误。
　　富国银行的丑闻和所罗门兄弟的丑闻完全不一样，不可相提并论。
　　富国银行带来风险主要是因为CEO在强调他自己KPI的时候，忽视了手下已经用特殊的方式在增进业绩，而他发现这一切的时候，没有及时制止。
　　伯克希尔有很强的监控体制，每年会收到4000个电话，来自自己投资的各个公司，当然某些电话是无所谓的，但有些电话强调了伯克希尔旗下某些公司所存在的问题。
　　巴菲特觉得富国银行的问题没有及时体现到伯克希尔哈撒韦，是因为传递的过程出了问题。
　　巴菲特表示，一点点的力气在问题最开始解决，比用一大堆力气在最后不可挽回时解决要好得多，富国银行就是后者。
　　22：29
　　第一个问题是富国银行出了这么大的丑闻，为什么还不卖掉他的股票。
　　巴菲特在回答这个问题的时候提到了所罗门兄弟的例子，我们有所有我们需要的钱，但我们不允许丢掉我们的名声。
　　22：29
　　巴菲特说今年54个问题。
　　22：27
　　巴菲特说，几十年前他是唯一讨论指数基金的人，而现在全世界都在讨论指数基金的意义。
　　22：26
　　巴菲特说，从的角度来看，John Bogle，领航基金创始人给美国人带来的汇报大于所有对冲基金人的总和。几十年前，他是唯一讨论指数基金的人，但现在全世界都在讨论指数基金带给世界的非凡意义。
　　Bogle给大家省了很多钱，但大家都不知道这个人，但美国投资者都不知道这个人。
　　领航基金的John Bogle下周一是88岁生日，巴菲特祝他生日快乐。
　　22：25
　　巴菲特表示，我对现在的数字很满意，但我永远希望有更好的数字出现。
　　现场座无虚席，鸦雀无声，静静聆听。
　　22：15
　　巴菲特坐上主席台。
　　22：12
　　股东大会预计北京时间22：15正式开始。巴菲特将正式开始回答问题。
　　22：07
　　现场仍然在播放影片。
　　21：57
　　宣传电影播放即将结束，现场不时发出一片笑声。
　　21：35
　　现场爆满，正在播放开场前电影，预计22：00开始。
　　21：26
　　巴菲特在场外遭遇围堵，很快就会入场。
　　21：17
　　巴菲特股东大会主席台前方一直空着的座位陆续有人入座，应该是重要股东，不乏各界名人，不过目前暂时分辨不出是谁。
　　21：06
　　巴菲特股东大会现场投资者云集。据了解，今年共计4万人参会，其中中国来的与会者达5000人之多。
　　20：44
　　投资者仍在等待巴菲特股东大会正式开始。金融界三剑客趁此机会先补充一点能量（奥马哈时间凌晨三点多，北京时间下午4点多，就开始就在股东大会现场排队，到现在才抽空解决一下温饱，已经有长达近5个小时不间断直播，小编为三剑客点个赞）
　　图为巴菲特股东大会会场内两位投资者。
　　20：00
　　巴菲特股东大会现场，参会者已经入场。金融界三剑客抢占了主席台侧面非常好的位置，相对较近。
　　19：42
　　现场朝圣者向金融界网站网友问好。
　　19：41
　　巴菲特股东大会即将入场，中外投资者正在紧张等候。
　　19：32
　　一位正在排队等待进入会场的投资者接受金融界网站提问时候表示：对伯克希尔哈撒韦卖掉三分之一IBM股票并不震惊，并不是不相信IBM基本面，看到了一些东西，不再信任，比如云发展方面，完全被亚马逊杀掉了，亚马逊是强于云的，更强于IBM，IBM的发展趋势，尤其在云生态上并没有强大的发展趋势。
正在排队的投资者正在回答金融界网站提问
　　纽约时间凌晨3点多，会场外面就已经排了很多朝圣者。
金融界网站三剑客凌晨3点多就到达现场，目前正在场外焦急等候
连接会场的希尔顿酒店凌晨灯火通明，今夜像一个不眠城。
据现场的工作人员表示，会场有四个路口，不知道为什么每个路口排队的人数差那么多。
　　奥马哈当地最大报纸，头版头条，巴菲特拥有这家报社。
　　巴菲特股东大会日程
　　巴菲特股东大会将持续三天，从周五开始便有鸡尾酒会、购物节等活动开始热场，而周六的问答环节才是股东大会重头戏，以下为2017年股东大会的日程安排（注以下均为北京时间，北京时间比美国奥马哈时间快13个小时）：
　　5月6日20:00: 奥马哈市世纪之交中心万人馆大门打开，参会人员陆续进场。
　　5月6日21:30: 播放伯克希尔公司影片。
　　5月6日22:30 C 5月7日4:30am 巴菲特与查理?芒格将开始问答环节。
　　5月7日4:45 C 5:45am：进行正式的股东会议。
　　5月7日6:30 C 9am：举行股东野餐会。
　　5月7日21:00： 第五届“伯克希尔5公里跑”将从世纪之交中心起跑。巴菲特和芒格不会参与。
　　5月8日2:00am: 乒乓球挑战赛。届时，比尔?盖茨可能会再次挑战巴菲特的朋友邢延华（Ariel Hsing）。
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责任编辑：赵昀伟&RF11518
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