很少有人说到点子上，看来真的在trading desk工作的人还是少。这么大的调整，与其说宏观经济跟不上股票的泡沫，不如说更多是恐慌下的技术面调整。（个人认为跌2%以内可以找宏观预期原因，超过3%就不是基本面能解释的了，其中肯定有市场微观结构问题）&br&&br&一个侧面的佐证就是，dealer那边5号全天没有看到任何single-name panic selling（即单只个股抛售）。个股交易desk“非常安静”。所以这是由市场总体风险暴露（gamma/vega)严重不平衡，头寸暴露（long versus short) 严重不平衡，Vol-targeting/risk-parity funds 减少股票做多头寸， 加上宏观预期风吹草动引发的闪崩。&br&&br&这次闪崩，我五号早上就在某微信群里预警，近期equity positioning 数据显示几乎所有的买方都在long，一旦崩盘几乎没人接盘。第二是周一开盘前，经过周五的大跌市场波动率已经起来了，市场上有太多的unhedged gamma and unhedged vega（包括那些用xiv等工具short vega的），这时一旦市场发生较大移动，这些之前做空波动率的人必定割肉，要么对冲要么清仓，无论哪种都会拉着spx往下跌，这是典型的“gamma explosion”。 &figure&&img data-rawheight=&1280& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-c0ffa0fecfd_b.jpg& data-rawwidth=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-c0ffa0fecfd_r.jpg&&&/figure&&br&&br&因为市场在低波动率牛市运行了太长时间，long xiv这种做空波动率策略今年以来越来越受欢迎，直到闪崩当天早上，全市场在ETN头寸上的净vega（也就是vix的delta)达到-47mm...&br&欠债多了，一次性还而已。&br&&figure&&img data-rawheight=&1280& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-f51bace03dedfc25d0edb_b.jpg& data-rawwidth=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-f51bace03dedfc25d0edb_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img data-rawheight=&1280& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-bd07e846c0ce966d9946_b.jpg& data-rawwidth=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-bd07e846c0ce966d9946_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img data-rawheight=&1280& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-cc3a9c4d829eb172b4dc002534ebaa2c_b.jpg& data-rawwidth=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-cc3a9c4d829eb172b4dc002534ebaa2c_r.jpg&&&/figure&&br&&br&关于Gamma Band:&br&如果你用期权做空波动率（即卖期权），并进行动态对冲，其实是变相提高标的波动率（如下图卖出一个straddle所示），反之会减少波动率。如果市场上straddle卖家和买家都动态对冲，那么标的市场是平衡的。如果卖家觉得动态对冲不划算（显然高买低卖），就可能不对冲，等着市场荡秋千（在低波动率时期当然倾向于这么做），这样会加剧市场波动率走低（买家此刻在不停对冲）。这就解释了之前美股低波动率的一部分原因。&br&当股票往左走太远，卖家不得不卖出股票对冲（因为左侧风险无限大），或者清仓。当vix很高时，隐含波动率高，清仓或许不划算，那么就卖股票/期货。因为波动率卖家憋到了最后才割肉，积累的gamma/vega很多，再加上这样的卖家很多，对市场造成的冲击程度也就不奇怪了。&br&&figure&&img data-rawheight=&960& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-ffd40cae3a9_b.jpg& data-rawwidth=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-ffd40cae3a9_r.jpg&&&/figure&&br&&br&short VIX玩家在股指下跌时对市场的影响：short vix在股票大跌时也需要对冲或者清仓来止损。清仓这个选项在vix极高时看起来很不划算（最高时VIX达到50），那么就只能对冲。用什么对冲，答案是selloff 股票。股票下跌时vix上升，两者有强负相关性，原因是volatility skew。&br&综上，集体做空波动率，指数受预期影响下跌幅度过大导致vega demand上升，gamma explosion，最终导致cta funds疯狂甩卖index etf/future这样一个结局。&br&&br&关于vol-targeting/risk-parity：vol-targeting简单来说就是动态调整portfolio资产配置（债券、股票），盯住给定的风险（vol）水平，当vol增大时减少equity/high yield bonds持有。risk-parity即在不同的资产类别上等权重地分配风险（vol)。这两种策略对equity vol都很敏感。之前市场温和时根据算法应该持有了比往常多的多的股票头寸。&br&&br&——————————————————————&br&2月10日更新：&br&&br&短期市场可能还是会比较弱，因为降杠杆率不会像xiv一夜消失那样迅速，需要较长时间，加上股票与国债的价格相关性反转，commidities也不景气，给市场（尤其vol-target/risk parity funds)带来更多压力，较大的反弹会成为更多资金出逃的机会。个人感觉短时间内2750附近阻力比较大。&br&&br&&figure&&img data-rawheight=&1280& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-93afeb8f2e69ed_b.jpg& data-rawwidth=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-93afeb8f2e69ed_r.jpg&&&/figure&
很少有人说到点子上，看来真的在trading desk工作的人还是少。这么大的调整，与其说宏观经济跟不上股票的泡沫，不如说更多是恐慌下的技术面调整。（个人认为跌2%以内可以找宏观预期原因，超过3%就不是基本面能解释的了，其中肯定有市场微观结构问题） 一个…
今天刚和一个券商的朋友聊过此次股灾，大体来转述一下。&br&&br&&br&首先股灾形成之前主要对应的是极度迅速膨胀的泡沫，而此次泡沫的源头是中央提出的互联网+,工业4.0，全民创业等一系列经济利好政策，可能是希望通过政策和股市刺激来盘活经济！&br&&br&而由于对政策的过度解读，大量热钱流入股市的同时伴随着大比例的券商融资和场外配资。大跌前，总市值大约60万亿。券商端放出去的融资额度2.4万亿，场外配资缺乏完整的统计口径和准确的数据，市场推算大约4万亿&br&&br&而接下来看到的就是在极短的时间内，大盘直冲5000+，而主要领头的都是之前提到的新科技公司，最为明显的是创业板的大量妖股，我本人是做互联网的，当时看到创业板的好几个互联网股票的价格让我们这些业内的人都觉得不可思议，说明股价明显高于估值！&br&&br&国家看到了股市的泡沫，决定开始干预，于是开始整治场外配资，增加ipo数量！这里先来说一下，之前券商是为场外配资提供了通道的，也就是出资人和接资人可以同时操控资金账户，以保护出资人和借资人账户资金安全，相当于一个第三方，而在国家开始整治场外配资之后，禁止券商提供这种通道，瞬间出资人对账户失去了操作权从而失去了资金安全，从此开始，大量的场外配资开始逃离！&br&&br&而此时撤离的同时，部分投机者和部分为了止损的场外配资者看到了空头机会，瞄准了ic1507这个股指产品，而该产品主要包括的是盘面较小的上市公司，而且大部分是之前泡沫集中的行业。此时这些人在做多市场对这些股票直接打到跌停抛售，同时在做空市场开始获利，也就是花钱买石头，砸破你玻璃然后让你来找我修玻璃的套路！&br&&br&如此一操作，开始了恶行循环，大盘一跌，股指赚钱，就有更多的资金进入股指做空，从而导致大盘继续下跌！&br&&br&而此时，整个资金池借资是高于本金的，大量的杠杆使用导致了抗压能力不足，全民恐慌，伴随而来的就是补保证金或者强行平仓！当一栋大楼发生火灾，只有一个安全出口的时候，就会发生踩踏！&br&&br&以上，是我从券商朋友那咨询问到的股灾的过程和他的分析，仅供参考！&br&&br&本次政府救市，并不及时，一个是总理之前不在，证监会调动资源有限，总理回来后，开始调集各方资源救市，但是前两天狙击错了股指产品，最后开始狙击ic1507，周四周五开始回升！
今天刚和一个券商的朋友聊过此次股灾，大体来转述一下。 首先股灾形成之前主要对应的是极度迅速膨胀的泡沫，而此次泡沫的源头是中央提出的互联网+,工业4.0，全民创业等一系列经济利好政策，可能是希望通过政策和股市刺激来盘活经济！ 而由于对政策的过度解…
股市里有没有庄家，看下面这个刚出炉的例子就明白了。&br&&br&三详新材这只股票，我是在下图箭头位置，即第一涨停板后，晚上复盘把它加入到自选股的。&figure&&img data-rawheight=&443& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-b261d238a4d86ad6dab716c824dc76b7_b.png& data-rawwidth=&626& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&626& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-b261d238a4d86ad6dab716c824dc76b7_r.jpg&&&/figure&当时是从涨幅榜一个一个分时图看下来，看到了三详的分时图有明显的主力痕迹，就把它加到了自选股里。&figure&&img data-rawheight=&449& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-0ceffd470ddb9a273b38_b.png& data-rawwidth=&704& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&704& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-0ceffd470ddb9a273b38_r.jpg&&&/figure&箭头所指位置，突然爆量大幅拉升，直接买到涨停。这得需要多少钱才能打到涨停？且不说其他的，就说封板那一笔，打开超级盘口我们来看看。&br&&figure&&img data-rawheight=&648& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-ac5f_b.png& data-rawwidth=&499& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&499& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-ac5f_r.jpg&&&/figure&在灰色成交的8手那里，价格还是31.14，此时涨幅是+6.79%，此时总卖量是2482手，下一秒，直接有人挂涨停价格把上面的2482手单子吃完了。瞬间涨停&figure&&img data-rawheight=&628& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-cccfabebbda8b533f31e0a48_b.png& data-rawwidth=&1062& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1062& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-cccfabebbda8b533f31e0a48_r.jpg&&&/figure&2482手是多少钱呢？2482&img src=&//www.zhihu.com/equation?tex=%5Ctimes+& alt=&\times & eeimg=&1&&100&img src=&//www.zhihu.com/equation?tex=%5Ctimes+& alt=&\times & eeimg=&1&&32.08=&a href=&tel:62256&/a&。即八百万左右的单子，一瞬间挂上来吃掉，显然是主力挂的。那么在涨停板位置又吃了多少货呢？&figure&&img data-rawheight=&512& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-73c8370ebe8f5ba0056a_b.png& data-rawwidth=&697& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&697& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-73c8370ebe8f5ba0056a_r.jpg&&&/figure&6758手，乘以一个系数，打算有4000手是主力吃进去的吧，4000&img src=&//www.zhihu.com/equation?tex=%5Ctimes+& alt=&\times & eeimg=&1&&100&img src=&//www.zhihu.com/equation?tex=%5Ctimes+& alt=&\times & eeimg=&1&&32.08=&a href=&tel:832000&/a&，即一千二百万左右。用同样的方法，去这一日之前的盘口寻找蛛丝马迹。&br&第二天我继续观察，它继续涨停，第三天继续涨停，此时我都没买。但是从三板后的交易日，就开始出阴线了，用同样的方法，经过我的复盘，主力还没走。&br&&br&于是我在2月20号进入。&br&结果，就在进入当晚，有一个朋友知道我买过，告诉我我的三详成为短信股了。&br&&figure&&img data-rawheight=&226& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-865f6c657e4df0fb684b9_b.png& data-rawwidth=&331& class=&content_image& width=&331&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&501& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-386fddae883cd_b.png& data-rawwidth=&327& class=&content_image& width=&327&&&/figure&当时我一脸懵逼，立即上了东方财富网，淘股吧，涨乐财付通评论区，雪球网，微博查看三详新材的讨论，结果每个论坛都有评论说是以此验证实力。&br&&br&但是我就在琢磨啊，主力公开短信说此股明早要高开然后再抛。&br&如果这是真的，那谁还敢去接盘？&br&短信股不是这样弄得人尽皆知的啊，于是我得出一个结论：&br&&br&&b&此股不是真的想拉高再抛，而是这几天换手率太低，可能庄家筹码还没吸够，故意说拉高就抛，他拉到5个点左右，原先持有该股的有些人就恐慌，怕主力先抛，于是自己先抛，主力再把筹码接住。接够筹码之后，主力再次拉升封盘。毕竟，哪儿有人出卖你之前还要跟你提前打声招呼呢?&/b&&br&&br&&br&第二天，3个点高开，先拉到6个点，再打低下来，此时我的群里那个朋友已经在六个点最高位置卖了。&br&&figure&&img data-rawheight=&555& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-f63fc20294a48caf3c495b953a53706b_b.png& data-rawwidth=&318& class=&content_image& width=&318&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&530& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-05cb98bf30aff4b8c148db7b9d9c4309_b.png& data-rawwidth=&319& class=&content_image& width=&319&&&/figure&果然，不到一会儿，三详又拉起来了，从2%左右拉到涨停：&figure&&img data-rawheight=&430& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-6ab9fabf1da5f_b.png& data-rawwidth=&256& class=&content_image& width=&256&&&/figure&&br&此时我一方面觉得我判断对了，但是有隐约觉得不对劲，说起来，正常的应该是在低位横盘很久，吸够筹码之后，再次实行拉升，但是才过了这么一会儿。&br&心里觉得隐约觉得不对，但是当时已经被胜利冲昏头脑了。&figure&&img data-rawheight=&302& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-f15cb76e51e753f68abe7_b.png& data-rawwidth=&320& class=&content_image& width=&320&&&/figure&&br&和我凌晨时的想法不一样，走势超出我的预料了，但那时我不再电脑前，无法用手机看盘。&br&短时间，第一次涨停打开了。&br&&figure&&img data-rawheight=&417& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-7cca499fdfab82f18440a31_b.png& data-rawwidth=&479& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&479& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-7cca499fdfab82f18440a31_r.jpg&&&/figure&但还维持在7.5%以上，我还是认为我昨天想的是对的，&b&毕竟，有谁卖你之前还要通知你一声呢？&/b&&br&但是，在这里，主力出了一笔货：&figure&&img data-rawheight=&634& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-544b3ec97f71f8e3ca8d303d4b61c512_b.png& data-rawwidth=&457& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&457& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-544b3ec97f71f8e3ca8d303d4b61c512_r.jpg&&&/figure&&br&注意看，在前一秒，总卖量是0，过了一秒。成交了30+手&br&是多少钱？100&img src=&//www.zhihu.com/equation?tex=%5Ctimes+& alt=&\times & eeimg=&1&&21228&img src=&//www.zhihu.com/equation?tex=%5Ctimes+& alt=&\times & eeimg=&1&&45.24=&a href=&tel:035472&/a&，即几笔大单加起来9.6千万，将近一个亿了。&br&但是注意看这里：&br&&figure&&img data-rawheight=&652& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-927a0ccf6097aad8b1ee63_b.png& data-rawwidth=&449& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&449& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-927a0ccf6097aad8b1ee63_r.jpg&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&623& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-1edb617c86a0c15dddf92_b.png& data-rawwidth=&496& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&496& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-1edb617c86a0c15dddf92_r.jpg&&&/figure&这两张图片，中间也就隔了几秒钟。看到大单抛下的时候，总买量也暴增了近2万手。&br&所以这当时给我一种迷惑，以为是庄家自己作手倒右手玩儿呢。具体庄家如何叫做作手倒右手，可以看我这个这个答案：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&股市主力如何套牢散户？ - 太子爷的回答 - 知乎&/a&&br&所以第一次涨停打开我没卖，接着，第二次涨停了。&br&&br&因为第一次打开涨停了，过一会儿就再涨停了，所以我更自信了。那时候正在走路，就把手机揣兜里了，因为感觉就此封住不会打开了。&br&&br&等到我回到住的地方之后，打开手机一看，又打开了。&br&于是心里觉得很不对劲了，打开电脑看，（以上的都是打开电脑才看明白的，用手机的时候一直没卖都是基于第一天的心理判断）。&br&&br&回来打开电脑看之后，我得出了最初的结论，打开涨停板都是主力自己在吓散户玩，加上刚开始认为自己预测打低了会拉到涨停对了，很自负。&br&于是草草一看，就认为还会拉到涨停。&br&但是，直到早上收盘，都没有收回去，而且打到5个点以下了。&br&我去吃饭的时候，就一直反思，那时候冷静下来了。&br&扒两口饭，立即回来一笔一笔回看。&figure&&img data-rawheight=&434& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-da8f1fb7cf73b_b.png& data-rawwidth=&403& class=&content_image& width=&403&&&/figure&&br&这里有两根大绿柱子，第一根已经分析过了，不明确是主力自己抛给自己还是主力抛给散户，当时我想的是，散户在一两秒钟之内聚齐2万手，有点不符合逻辑，于是就先入为主，认为是主力抛给主力了。第二根柱子经过用同样的方法分析之后，得出结论，主力出货7000手。这时候我才意识到我错了。&br&&br&&b&原来有人想卖你之前，会通知你，完了他还真的会卖你。&/b&&br&&br&&br&这是我在庄股里学的最深刻的一课：&b&兵不厌诈。&/b&&br&&br&中午认真复盘后，下午一开盘就卖了。卖的位置在+4.5%左右。&br&果然当天绿盘了，但是尾盘拉了一下尾盘，收盘+3.99%&br&&br&&figure&&img data-rawheight=&435& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-9e4cf95ec11f636c2b1f4a_b.png& data-rawwidth=&887& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&887& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-9e4cf95ec11f636c2b1f4a_r.jpg&&&/figure&&br&七点钟出龙虎榜，昨天晚上查了一下龙虎榜：&br&&figure&&img data-rawheight=&561& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-550eefdb9f_b.png& data-rawwidth=&320& class=&content_image& width=&320&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&555& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-3cbb6703e4ccd2c09efec_b.png& data-rawwidth=&318& class=&content_image& width=&318&&&/figure&温州帮的庄股，温州帮全面出逃。进来一个游资，惨遭闷杀。&br&游资买了4500万，刚好是1万手左右，所以，在第一个涨停板混淆视听的大概率就是它了！然后再加上主力一边卖一边打掩护，自己买一点。&br&就更混淆视听了。&br&&br&股票虽然卖了，但是今天继续看戏。&br&想都不用想，今天的走势就是这样了，今天去抄底的同学可能是傻到家了。&figure&&img data-rawheight=&524& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-5b28c8f5edddac_b.png& data-rawwidth=&320& class=&content_image& width=&320&&&/figure&&figure&&img data-rawheight=&557& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-62f6ab0adcc8c61bcce8eeaa_b.png& data-rawwidth=&318& class=&content_image& width=&318&&&/figure&&br&今天，温州完成尾货出逃。&br&就这样吧，这可是现在还新鲜的例子，你问股市有没有主力？&br&像三详这样流通盘十来亿的股票，用两三亿就可以控盘了。&br&&br&里面还有很多细节的逻辑我就不一一罗列了，这样这篇文章就太啰嗦了，懒得打字。本来不想写的，毕竟自己做得不算太成功，还没一开始卖出的朋友赚得多，但是我觉得这个例子很典型，纪念一下。&figure&&img data-rawheight=&548& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-e20d7d4a578a4e855e82c_b.png& data-rawwidth=&322& class=&content_image& width=&322&&&/figure&&br&最后中午还要恶心的发短信来让人去接盘，炒这么久的股票，只遇到这么无耻的庄家了。&br&庄家拉升股价出货很正常，但是第一次遇到用短信大面积宣传骗人的，几乎所有的论坛他们都发遍了，还有手机短信。所以这么高调的操纵股价，我还是第一次见。&br&这是赤裸裸的诈骗+操纵股价，违法的！！&br&&br&衷心希望今后中国的股市不要有这种通过媒体和大资金操控股价的例子，希望中国股市越来越好。&br&&br&有心学习的同学自己按照我的方法去打开同花顺复一下盘，体会一下当时我的心理和情景。&br&&br&估计会进步不少。&br&&br&微信公众号：煮酒论牛熊
股市里有没有庄家，看下面这个刚出炉的例子就明白了。 三详新材这只股票，我是在下图箭头位置，即第一涨停板后，晚上复盘把它加入到自选股的。当时是从涨幅榜一个一个分时图看下来，看到了三详的分时图有明显的主力痕迹，就把它加到了自选股里。箭头所指位…
&p&没有那么复杂，我只是月末业绩没够才拉升的，有业绩要求的好么。。。。。。。 我想拉升，你看什么k线什么指标都没用，你们看资金流入多少或者成交量或者换手率才能看到我想干嘛。。。。。 想看例子可以看下宜华健康，1月16号到停牌前，看懂你就知道游资和主力间的配合和拉锯。 &br&打压的话比较复杂，其一技术分析的散户很多是不破位不走，甚至我故意破位还不走，具体可以百度破崖式下跌，我快速洗盘是这样的；&br&其二就是大家都知道的阴跌，假设我在5元到5.5元间建仓1000手，然后小幅吸筹至6.2元，期间吸筹2000手，然后我选择在5.8元至6.5震荡洗盘，期间高抛低吸成本降至5.9元，吸筹3000手，然后再小幅试探上方抛压，期间股价拉至7元，至此我选择把底价建仓的1000手卖掉，剩5000手，再选择在6元到7.5间震荡洗盘，期间获得2000手，成本至6元，总共我有7000手，接着选择突破拉升，当天我会选择拉涨停吸引跟风盘，并且因为这样，我需要把当天所有挂单筹码全部吃掉，在此期间我在涨停前获得的筹码有2000手，并在控盘过程中把在成本在5.8至6.5的筹码出掉1000手，到今天为止我总成本上升了，筹码总共有8000手，第二天继续拉涨停，期间继续吃掉散户筹码2000手，再把成本在5.8至6.5的剩余1000手筹码全部卖掉，总成本上去了，总共筹码有9000手，此时股价在9.1左右。第三天我会选择震荡下行，利用散户最直观喜欢用的指标，跌至5日线或者把分试图的日均线跌穿，把短线投资者洗出来，并在此期间把5.5至6.2的1000筹码卖掉，并借此机会吸引前期突破踏空的投资者，筹码总共有8000手，第四天选择平开震荡走高涨停，期间派发成本在5.5至6.2的筹码1000手，总共剩余7000手，至此我有成本在5.8至6.5的筹码1000手，6元到7.5的筹码2000手，突破7.5至第一个涨停的筹码有2000手，第一个涨停至第二个涨停的筹码有2000手，在突破7.5前的筹码我有3000手，突破后的筹码有4000手，至此从7.5开始已经拉了35%（暂且这样），之后第五天，我选择震荡上行5%，在此期间派发成本在7.5至第一个涨停前的筹码2000手，至此我只剩5000手，7.5至今已经40%涨幅，第六天继续拉涨停，期间因为打开多次派发成本在第一个涨停至第二个涨停的筹码2000手，至此，我只有7.5之前的成本3000手，总共7.5至今有50%涨幅，无论后面涨跌，我是不会亏钱的。已经离我成本区够远了。&br&所以，经常有散户说庄亏钱，是很少见的，现实当中实际是游资被套，主力派发完筹码出逃。主力建仓到派发出逃，是需要半年甚至几年时间，出货也不是散户说的今天出货，明天又进，实际主力派发是1个月到3个月。&br&想看主力是怎么拉升股票（非游资），复牌前的宜华健康是标准教材。&br&现实当中没那么简单，我这里说的是一个主力的情况，实际是有混庄，新老主力交替，但是我给的那个建仓至出货是多数主力的过程。&/p&
没有那么复杂，我只是月末业绩没够才拉升的，有业绩要求的好么。。。。。。。 我想拉升，你看什么k线什么指标都没用，你们看资金流入多少或者成交量或者换手率才能看到我想干嘛。。。。。 想看例子可以看下宜华健康，1月16号到停牌前，看懂你就知道游资和主…
&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-fffca9ab4e2_b.jpg& data-rawwidth=&560& data-rawheight=&386& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&560& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-fffca9ab4e2_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&&p&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-c91fbc4f1bce07ab4f867_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&292& data-rawheight=&223& class=&content_image& width=&292&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&股市，一个比围城还围城的市场，进来的人想出去，门外的人想进来，熙熙攘攘，皆为利来，殊不知，这是一个没有硝烟的战场，表面的平静掩饰不住里面的暗流涌动和刀光剑影，一批批的倒下，一波波的又上来，前赴后继，好不热闹。然而倒下的人，你可知道你为什么会倒下，你真正读懂了股市这个江湖吗？！&br&&/p&&p&
在我们的周围，我们经常能听到说谁谁炒股炒了多少年，炒股多牛逼赚了多少钱；在我们的电视财经节目里，我们也能经常看到那个那个财经评论员荐股多么神准。好像在我们身边，股神无处不在，而事实上呢，炒股多年的人，或许只是开户多年，然后买了一只股票被套之后，就一直拿着，也不去关心它的基本面，技术面以及国家政策走向，只是拿着而已直到解套或退市；而那些财经评论员有的或许也只是看图说话，纸上谈兵！那么在股市到底要经历那些阶段呢，个人认为，至少要经历下面几个阶段，（当然对于天赋秉异的，可能会“跳级”，对于入错行的，可能会“留级”或毕不了业）：&/p&&p&一·牙牙学“语”：&/p&&p&顾名思义，就是对着各种技术分析的书学习各种K线各种技术指标，就像小朋友刚学说话一样，一个字一个字的学，直到学会说话读懂各种技术分析为止，当然这是静下心来学的，对于心浮气躁对技术不屑一顾的人，可能都不会用心去学，最后玩了十几年的股票，连基本的K线都搞不明白，一直停留在菜鸟阶段。&/p&&p&二·看“图”说话：&/p&&p&处在这个阶段表现最突出的人，莫过于那些股评家，我们经常看到财经节目里以及各种自媒体的那些荐股的大神们，对着某只股票过去某个阶段的走势，又是画线又是数浪，另加各种技术指标，口若悬河，唾沫横飞的大讲特讲，然后告诉你哪是买入时机，哪是出货时机。。。好似诸葛转世，然后荐股，或是庄托，或是收费分成，推错了就再找下一批韭菜！我只想说，历史对于现在来说是相似，而不是相同！历史可以借鉴，但不是照搬&/p&&p&三·读懂股票所处的阶段，认清行业或国家政策大的方向走势：&/p&&p&股票拉升之前，大都要经历以下几个阶段：试盘-洗盘-初步建仓-洗盘（顺带建仓）-拉出空间脱离成本价-二次洗盘（洗出短线客）-拉升（主升浪）-出货派发--下一个循环周期，当然这是大致需要经历的阶段，对于风格强悍的机构或者有突发利好刺激时间来不及时，可能会省掉中间个别环节，而对于弱庄或有突发利空消息的时候，这中间的过程可能会有反复比较磨人！当你识别了某只股票现在所处的阶段，择机而动，将事半功倍，省时省力，达到利润和效率的最大化，反之，则亏钱亏时间。这是从技术层面讲，从行业层面以及大的国家政策导向来说，也是如此，任何行业都有它的孵化期-成长期-成熟期-衰退期&/p&&p&四·策略分析，行业分析---帅才：&/p&&p&上面的三个阶段主要是从技术层面来讲的，视角也是散户视角，或者说是“兵”或“将”的视角，我们也需要从“帅”的视角来看你将要入手的某只股票，机构介入某只股票之前，都会有一个完整的操作计划或策略，进和出都要有几个方案（具体细节会因个别突发事件做微调），这就像打仗一样，所以，你要有帅才的头脑，而不仅仅只是“兵”或“将”！&/p&&p&五·修心养性，道法自然：&/p&&p&一二三阶段为“兵”，四五阶段则是从“将”到“帅”的演变，直至悟“道”（中间包括太多内容，比如心理学，人性，兵法思想，行为学等），到了这个阶段，会堆积很多心尘，需要用“道”去化解内心的“灰尘”，不然会“走火入魔”无法自拔，反被其所害，这就像扫地僧对萧远山和慕容博所讲的那样，只是一味地练武功秘籍而不练内功心法，到最后只会“武功”越高，心魔也会越重。。。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-dfc71bd5aad1_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&400& data-rawheight=&309& class=&content_image& width=&400&&&/figure&&p&&/p&
股市，一个比围城还围城的市场，进来的人想出去，门外的人想进来，熙熙攘攘，皆为利来，殊不知，这是一个没有硝烟的战场，表面的平静掩饰不住里面的暗流涌动和刀光剑影，一批批的倒下，一波波的又上来，前赴后继，好不热闹。然而倒下的人，你可知道你为什么…
&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/7e79ae9e80fb8bdd3e86ff8_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&402& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic1.zhimg.com/7e79ae9e80fb8bdd3e86ff8_r.jpg&&&/figure&日到7月12日这一个月的A股，对于我这样的金融从业者来说，真是人生中的一笔不小的财富。&p&这一次的暴跌的速度之快，振幅之高，让2008年的回调显得相形见绌。&/p&&p&回望2008年，从上证综指6000点的顶峰跌到5000点左右，花了两个月，之后反弹到5400点，又用了半个月左右。在日从5178点的顶峰跌到6月24日盘中低点4264点，只用了两周。6月25日高点4720点到7月8日3420点的低点，也就用了两周，这一个月的下跌还是在央妈、证监会频出“王炸”救市的情况下完成的。&/p&&p&从个人的角度出发，我的观点是，在5月指数走到4500点的时候，我和身边的小伙伴讨论的一致意见认为估值已经十分泡沫化了，由于这一次的板块风格分化十分明显，以银行为主的大盘蓝筹一直滞涨，以中小创为典型的小盘股上涨迅猛，从分析角度说，上证指数的参考性其实已经不大，以中小盘股为主的中证500指数已经走到了10000点的高点，回看2008年，那时候中证500的高点也不过5000点。而且小盘股整体的估值都在80~100倍，无论从哪个角度说，都是一个十分危险的情况。在5月28日暴跌6.5%的时候，已经有很多分析师在激辩是不是快到顶了，由于我道行尚浅，比较胆小，于是把仓位降低到60%左右。回头来看，胆小可能救了我。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/889faa70873b4caf22fb32a_b.jpg& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&593& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic3.zhimg.com/889faa70873b4caf22fb32a_r.jpg&&&/figure&&p&在6月初， 看着股指从528的大跌中恢复，说我完全没有动摇，那是不可能的，我也是一个有贪念的人，看着市场继续走，肯定还是会手痒想入。但是玩过德州的我知道，手牌不好，赢面小的时候该fold，于是我把一些把握不大的票都出掉了，全部集中在我最信任的几只股票。&/p&&p&6月16日，我一直在跟踪的交银国际的洪灏通过微信公众号honghaochinastrategy发了策略报告，其核心观点是：&/p&&blockquote&Clustering extreme returns and excessive turnover are hallmarks of a bubble. The average holding period of tradable shares in China is about a week, compared with a holding period of two weeks at the peak of Taiwanese bubble in 1990. Everyone is busy looking for the greater fool. As extreme returns with small possibility piles up, gains must accelerate to compensate excessive risk undertaking. But the probability to sustain such excess diminishes, too, much like being dealt straight flush every hand. History suggests that the coming six months will be a critical time window to monitor for potential crash.&/blockquote&&p&这个报告从风险和收益trade off的角度已经十分明确的提示，现在该离场了。同时，一些有良心的卖方分析师，也在微信群里面提示风险，6月18日大跌的时候，我心一横，除了停牌的九阳股份全割了。然后19日，继续大跌，我当时很庆幸走得早。&/p&&p&之后6月23日到24日的反弹，当时就有不少人开始说，是不是短线搏杀的机会来了，这时，良心分（da）析（shen）师（gun）及时跳出来说，要记住五字真言：“反弹即卖出”。恩，我记住了，在外面继续观望。&/p&&p&然后，市场的走势完全就出乎意料了：&/p&&p&6月25日，4700点高开，下午4600点，4500点的整数关口快速被击穿。收盘4483点。全天振幅5%。&/p&&p&6月26日，4399低开，在10点小幅上攻之后急转直下，最低跌到8%，全天跌幅7.4%。2008年的时候指数跌3%大家已经大呼肉疼，现在指数动不动就5%以上，也是醉了。我作为看客都心惊肉跳，那些满仓的，甚至融资的，我不知道他们怎么样了。&/p&&p&周末，降息+降准，一些乐观的小伙伴说，这么有力度的救市，下周一会反弹的！分析师们的解读也是力度少有（一些摘要可以参考&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//wallstreetcn.com/node/219910& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&这里&/a&）。我当时在猜，也许会反弹吧？&/p&&p&6月29日，我的大脸被打得啪啪的，4289高开，短暂上攻之后不到10点就短暂跌破4100点整数关口，10点半左右短暂回升之后就急转直下，下午1点左右最低探到3875，之后4053点收盘，全天振幅达到惊人的10%，这可是上证综指！万得的数据显示，当天1500个股跌停（境外势力又胜利了！）。&/p&&p&29日，证监会发文表示，回调过快不利于股市的平稳健康发展，融资业务规模仍有增长空间。证金公司罕见盘中答问：强制平仓规模很小。同时出台养老金投资办法征求意见：投资股票比例不超30%。我的感觉是，证监会慌了。&/p&&p&6月30日，在前天晚上利好刺激下，大盘报复性反弹，低开4006点之后，早上下探到3900点，到11点之后开始上攻，全天收高4277，涨幅5.5%，振幅也是10%。指数在涨跌停板的约束下还能这么上窜下跳，我服了。&/p&&p&29日的消息在30日基本确认，养老基金入市投资比例初步定为30%。基金业协会发出倡议，不要盲目踩踏，13位私募大佬纳投名状唱多。同时，微信群里面开始有人传肖主席要走。&/p&&p&7月1日，党的生日，一些好事者也许会附和说，今天砸盘就是和党作对，但是，市场是六亲不认的，上证指数低开4214，上午摸高4300之后就掉头向下，基本收在全天低点4053.70点，大跌5.3%。1300只左右个股跌停。&/p&&p&7月2日，大盘继续下跌，收盘3912点，跌幅3.5%，振幅7.0%。&/p&&p&7月3日，大盘继续下跌，收盘3686点，跌幅5.8%，振幅7.6%。&/p&&p&到周末，这7个交易日上证综指累计下跌了21%，深成指下跌25%，创业板指下跌23%，中证500下跌28%。1：10的配资盘毫无疑问早就死了，1：5，1：4的估计悬，要看什么时候进场的。融资盘强平、私募清盘的消息也在传播。段子手的天台哏已经用烂了，真的跳楼视频也在微信群传播。&/p&&p&这个周末，一行三会必然是不眠不休的，证监会在周末决定豁出去了：&/p&&blockquote&&p&证监会组织21家券商将以合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。证监会要求券商的这些资金周一11点前到位，证金公司将先行垫资。&br&&/p&&p&IPO发行暂缓，已经缴款的IPO退款，网上申购资金7月6日解冻，网下申购资金7月6日退回。超过50亿的再融资项目已被叫停，4500点是或是融资重启线。&/p&&/blockquote&&p&央行还给证金公司开了一张黑金信用卡：&/p&&blockquote&……将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。&br&&/blockquote&&p&同时，公募基金打开申购，国家队入市：&/p&&blockquote&汇金公告称已于近期在二级市场买入ETF，并将继续相关操作。&/blockquote&&p&之后，就是史诗般的一周了，本周所发生的事情，&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//wallstreetcn.com/node/220627& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&载入中国资本市场史册的一周&/a&已经写得很详细了。记录一下重点：&br&&/p&&p&1.代表国家队的券商自营盘1200亿一开始冲蓝筹去，稳住了蓝筹，但是中小创继续跌。7月8日周三的时候证金公司准备发债继续加码，同时买盘转向了中小创，周四周五市场才反转。&/p&&p&2.由于大股东股权质押十分普遍，为了寻求自保，上市公司纷纷停牌自救，出现了1000只股票同时停牌的奇观，周四停牌公司达到创纪录的1400家。创业板指的100只成分股中，50只跌停，50只停牌，创业板指在7月7日出现了一天都在5.7%的实际跌停线上。市场流动性基本丧失。同时，证监会要求，不能随便停牌，也不能随便复牌，复牌必须出利好，五选一，也是醉了。&/p&&p&3.证监会暂停了IPO，再融资并退款。直接辅导上市公司，“鼓励”大股东及高管增持，明确减持5亿以下的增持比例不低于累计减持金额的10％；减持5亿元以上的增持比例不低于原减持金额的20％。财政部发声承诺不减持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的国有金融企业不减持所持控股上市公司股票。&br&&/p&&p&4.银监会在股东股票质押贷款上网开一面，允许银行业金融机构对已到期的股票质押贷款与客户重新合理确定期限。同时据传可以用不动产抵押进行股票融资。&/p&&p&5.公安部副部长孟庆丰7月9日带队到证监会，会同证监会排查近期恶意卖空股票与股指的线索。对涉嫌恶意做空大盘蓝筹的十余家机构和个人开展核查取证工作。&/p&&p&6.保监会调高了险资的股票投资比例限制。&/p&&p&这一次波澜壮阔的救市保卫战里，证监会十分狼狈，打法也凌乱。我们是有中国特色的社会主义，用的也是有中国特色的直接干预方式。幸运还是不幸，我觉得还是不幸多一点吧。这样市场，怎么去做风险管控呢？&/p&&p&从这次股灾主动和被动的去杠杆看，两融的规模已经恢复到3月份3500点时候的水平，配资盘随着爆仓的投资者跳楼或者永久性离场，资金量有很大的概率减少，1:10的杠杆或不再出现，整体配资杠杆率一定会降低，那些输红了眼而侥幸没有被平仓的散户，在回到4500点地球顶的时候，有很大概率离场并成为抛压的来源，因此，后市资金从哪里来，要打一个问号，这一轮侥幸出场的人（比如我），在之后肯定会更加谨慎，QFII，RQFII呢？有可能，但是他们只可能比散户更谨慎。在没有大量资金入场的情况下，那就只有区间震荡了。&/p&&p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/3db3a0beca_b.jpg& data-rawwidth=&483& data-rawheight=&291& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&483& data-original=&https://pic2.zhimg.com/3db3a0beca_r.jpg&&&/figure&我相对完好的存活下来的最大经验，是没有因为贪婪而加杠杆，同时及时的离场了。雪球上的大V们曾经说过，大妈和机构的区别，就在于机构会在回撤的时候有风险管控。但是，上周的市场的极端情境下，市场流动性是完全丧失的，段子云，上周市场就是：卖不掉，卖不掉，卖不掉，买不到，买不到。不是跌停，就是涨停，还有就是停牌。同时，中金所还出大招，限制跨市对冲。在满仓的时候怎么办？也许只能跨市对冲了，比如去香港，美国用指数对冲。这应该可以部分解释周二周三恒指大幅跳水。对于没有办法及时走的小散来说，如果没有达到50万的中金所门槛，一万美金的港股、美股对冲也许是一个选择，毕竟，港交所是有沪深300指数ETF的（比如华夏的3188，德银的3049），嘉实还出了中证500的ETF（3150）美股也有嘉实的ETF（ASHR）,港股如何做空ETF我不太熟，但是美股我确定是可以short的，即使不能short，还有一个方法，比如买美国人设计的指数看跌ETF，比如Direxion出的沪深300看跌ETF（CHAD），其ETF通过购买德银的沪深300ETF的互换保证收益是沪深300指数的镜像。不过，指数对冲不建议做日内交易，因为ETF本身是每天算净值的，交易量毕竟不大，这种方式比较适合一段时期的对冲。&/p&&p&恩，就到这里，休息，休息一下。&/p&&p&以上。&/p&&p&&/p&&p&=====我是声明的分割线=====&/p&&p&本文仅作为投资小结，不包含任何投资建议，截至发文日作者没有买入以上任何一支产品，在未来72小时内暂时不会买入任何产品（因为我空仓，还不需要对冲，啦啦啦），投资有风险，投资A股更有风险，大家需谨慎。&/p&&p&如果要转载，请联系我，我知道腾讯会因为投诉封号，所以，你懂的。至于某浪的微博，我不希望在上面看见，但是鉴于某浪的节操，我看见了估计也没辙（摊手）。&/p&&p&利益相关：我是IB用户，但没有推广关系，纯属良心推荐。&/p&
日到7月12日这一个月的A股，对于我这样的金融从业者来说，真是人生中的一笔不小的财富。这一次的暴跌的速度之快，振幅之高，让2008年的回调显得相形见绌。回望2008年，从上证综指6000点的顶峰跌到5000点左右，花了两个月，之后反弹到5400点，又…
纯粹技术上看，且不考虑吃分红的保守投资者和获取控制权的产业资本，以股价上涨为例：&br&股价上涨的唯一原因，是主动性买单持续吃掉上一价位所有卖单。&br&主动性买单持续的吃掉上一价位所有卖单的首要原因，是交易者看多股票，并认为其他交易者也看多该股票，从而抢先提价买入，或观望提价惜售。&br&让交易者放心的坚定的抢先提价买入或观望提价惜售的原因，只能是某种公认逻辑和场外事实，否则不足以形成一种自愿条件下的分散决策和群体互动，而变成一种纯粹的观念驱动，自我实现的游戏(如击鼓传花)。&br&这种公认逻辑和场外事实，可以是公司未来现金流折现，可以是某个预期到但未实现的业绩驱动因素(即概念),也可以是主力散发诱导信息，也可以和业绩无关，仅仅是刚上市，盘小价低，筹码集中，底部调整充分。&br&但必须是公认的逻辑和场外的事实，才能引发中长期的大级别的行情。&br&也可以说，这就是凯恩斯的选美理论，我基本认同它。&br&衍生一个问题，股价为什么要反映基本面？答案是不一定要反映，只有市场内长线资金，保守资金，责任资金占主流时，基本面与价值投资的公认逻辑占主流时，股价才会比较的反映基本面吧。
纯粹技术上看，且不考虑吃分红的保守投资者和获取控制权的产业资本，以股价上涨为例： 股价上涨的唯一原因，是主动性买单持续吃掉上一价位所有卖单。 主动性买单持续的吃掉上一价位所有卖单的首要原因，是交易者看多股票，并认为其他交易者也看多该股票，从…
这是我在台湾的CMoney投资网志上找到的一篇文章，股市运作原理当然比较复杂，在这里我认为从认识股票的涨跌原理开始比较好入手——就是这篇了“&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx%3Fnid%3D12251& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&回到最初，了解股價漲跌的原理&/a&”&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/b78e62eb7aaa713ca9ec60332afbfce6_b.jpg& data-rawwidth=&614& data-rawheight=&614& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&614& data-original=&https://pic3.zhimg.com/b78e62eb7aaa713ca9ec60332afbfce6_r.jpg&&&/figure&&br&&p&股票市場&/p&&p&是提供投資人股票買賣的場所，&/p&&p&讓想買或想賣的人，&/p&&p&可以有一個公開透明的平台來交易。&/p&買賣的價格怎麼決定的？&p&難道是像菜市場殺價？&/p&&p&不是的。&/p& 要了解股價是怎麼決定的，您要先了解什麼是 &成交價&&p&所謂的 &成交價&，&/p&&p&就是買方和賣方 &剛剛好& &strong&願意買&/strong& 與 &strong&願意賣&/strong& 的價格&/p&&p&今天我去文具店買一支筆，&/p&&p&老闆願意用 50 元賣這枝筆，我也願意用 50 元買這枝筆，&/p&&p&於是 50 元就成交了，&/p&&br&50 元就是這支筆的成交價。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/0dde87fdbaa_b.jpg& data-rawwidth=&656& data-rawheight=&351& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&656& data-original=&https://pic3.zhimg.com/0dde87fdbaa_r.jpg&&&/figure&&br&&p&問題來了，&/p&&p&如果我想要買&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//cmy.tw/004UKd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&鴻海(2317)&/a& 的股票，難道是郭台銘賣我股票嗎？&/p&一張股票多少錢 也是他決定的嗎？&p&當然不是！&/p&&br&其實，股價的決定 是按照所謂的 “集合競價原則”。&br&&br&圖 &a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//cmy.tw/004UKd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&鴻海(2317)&/a&盤中報價&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/857d15cd891d4cb0bb40b_b.jpg& data-rawwidth=&574& data-rawheight=&389& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&574& data-original=&https://pic4.zhimg.com/857d15cd891d4cb0bb40b_r.jpg&&&/figure&&br&上圖是&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//cmy.tw/004UKd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&鴻海(2317)&/a&的盤中股價走勢圖。&br&&p&所謂盤中，就是證交所在星期一到星期五 (國定假日例外)&/p&&p&早上 9：00 ~ 下午 13：30 開放交易的這段時間。&/p&&p&以上圖為例子，&/p&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//cmy.tw/004UKd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&鴻海(2317)&/a&一股的成交價是 88.3元 (藍色圈圈)，&/p&&p&也就是一張股票 8 萬 8 千 3 百元 (一張股票是 1000股 )。&/p&&p&這時候有兩派人馬，一方是想買股票的人，一方是想賣股票的人，&/p&&p&想要買股票的人，當然希望買的價格愈低愈好；&/p&&p&想要賣股票的人，當然希望賣的價格愈高愈好。&/p&&p&由於每個人願意出的價格不一樣，&/p&&p&所以證交所的成交原則為 &strong&價格優先、時間優先，&/strong&&/p&&p&我們來看&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//cmy.tw/004UKd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&鴻海(2317)&/a&的例子，右下角紅色框框圈起來的部分。&/p&買方願意出一股 88.2 元 的人目前有 172 張，&p&願意出一股 88.1 元 的人 目前有 115 張，&/p&&p&願意出一股 88.0 元 的人 目前有 359 張，&/p&&p&以此類推....&/p&賣方願意出一股 88.3 元 的人目前有 257 張，&p&願意出一股 88.4 元的人 目前有 394 張，&/p&&p&願意出一股 88.5 元的人 目前有 668 張，&/p&&p&以此類推...&/p&&p&所以想像現在所有買方會排隊，&/p&&p&而願意出高價的人排在前面 (目前出價 88.2 的買方排第一位)，&/p&&p&相反的，所有賣方也在排隊 ，&/p&&p&而願意出低價的人排在前面 (目前出價 88.3 的賣方排第一位)&/p&&p&這就是所謂的價格優先原則，&/p&&p&若是有兩個買方都是以 88.2 元 出價&/p&&p&那就是看誰先下單，誰就先排在前面。&/p&&p&這時候，買賣雙方開始對峙，&/p&&p&當有買方願意用 88.3元 買一張，這時股價就會成交在 88.3 元，&/p&&p&88.3 元 就是成交價，賣單就會從 257張 變成 256張，&/p&&p&然後繼續對峙...&/p&&p&當有賣方願意用 88.2元 賣一張，這時股價就會成交在 88.2 元，&/p&&p&88.2元 就變成了新的成交價，買單就會從 172 張 變成 171 張，&/p&&p&然後繼續對峙...&/p&&p&所以，假設現在很多人都想買&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//cmy.tw/004UKd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&鴻海(2317)&/a&的股票，&/p&&p&賣方的第一順位 88.3 元 的賣單，就會一直被成交，&/p&&p&直到 88.3 元 的賣單全部都成交完畢，&/p&&p&就會輪到 88.4 元 的賣單變成第一順位，&/p&&p&如果還是有很多人要繼續買，就要用 88.4 元 的價格買，&/p&&p&那 88.4 元 的賣單就會開始成交
88.4 元 就會成為新的成交價。&/p&&p&當然如果還是有很多人要繼續買，也願意用更高的價格，&/p&&p&買賣單就會一直被成交，成交價就會從 88.4
→ 88.5 → 88.6 ....&/p&&p&這就是股價上漲的由來。&/p&&p&事實上每一個時間點，&/p&&p&都是有買方和賣方兩大勢力。&/p&&strong&只要買方的力量大於賣方，&/strong&&p&成交價就會一直往上推，&/p&&p&股價就上漲了。&/p&&strong&反之當賣方的力量大於買方，&/strong&&p&成交價就會一直往下推，&/p&&p&股價就下跌了。&/p&兩方勢力互相有強有弱，股價就會時漲時跌。&p&所以股價的漲跌 就是買方和賣方兩股力量拉扯的結果，&/p&&p&也就是經濟學上的供需原則。&/p&&p&最後，&/p&&p&我們常常聽到的 &strong&總市值&/strong&，就是股票的&strong&股價乘上總發行股數。&/strong&&/p&&p&這個數字越大，表示這是一家越大，以及越重要的公司。&/p&
这是我在台湾的CMoney投资网志上找到的一篇文章，股市运作原理当然比较复杂，在这里我认为从认识股票的涨跌原理开始比较好入手——就是这篇了“” 股票市場是提供投資人股票買賣的場所，讓想買或想賣的人，可以有一個公開透明…
作为期指操盘手，95年入市，外加5年期指经验，我以我的观点试着回答一下这个问题。&br&首先：&b&散户进去并不一定赔钱，赚的也不一定会回去。&/b&不过问题是最终有多少人能活着离开这个市场呢？据我所知，只要时间足够长市场中90%以上的散户会被淘汰。这也算是业界的一个共识了。数据很久没更新，我不保证它准确，不过绝大多散户离场的时候都是赔得惨不忍睹的。&br&那么如果我已经知道一个散户入市的话，九成把握他会迟早挂掉，那我说上一句不会错到哪里。另外这一句某些时候也可以规避责任。毕竟股市有风险，入市需谨慎，我说了，你不听，那不怪我。&br&&br&另外一点，别以为就中国股市危险，欧美股市更凶残。幻想着公平公正的欧美股市给自己带来巨额的利润，那你会死的更加抽象。&br&&br&接下来：后面那半段只能说理想很丰满，不过你要面对的是残酷的现实。股市交易的是对未来的预期。他不会等着收益兑现才上涨，他会在市场发现上涨预期的时候瞬间兑现，抢在别人前面才是获利的关键。不过普通的散户投资者凭什么比机构更早得到正确的信息呢？其实目前对散户来说没有一种可以稳定盈利的方法。一个操作定式大约能撑半年算不错了。&br&&br&看到有提到主力庄家控盘制造的各种不公平，认为这是导致散户亏损的主要原因，那么持这种观点的各位可以尝试一下欧美市场，我保证你们速死。&br&&br&============割一下===========&br&&br&资本市场里面的游戏很难玩，股市期货都是如此。主要原因是对于散户来说，市场里主要的利润来源不是各大公司的盈利分红，而是投机获得的价差。市场本身并不创造价值，所以你赚的每一分钱几乎都需要有人赔给你，另外输家还有负担所有的税费。人人都想赚钱，凭什么别人比你笨？就算是有，等到他们被杀光了，那剩下的那些聪明人也只好互相杀戮了。&br&&br&实际上之前的中国市场相对于其他市场更容易获利，不过要清楚的了解一点，中国市场的游戏规则有些特殊。就比如目前中国经济增速放缓，但为什么却迎来了牛市？股评家会找到各种各样来支持上涨的观点，都是马后炮，没用。市场上理由多得是，想找的话怎么都有，如果市场上某一时刻只有一个方向的观点，那不是涨停就是跌停了。散户的各位来到这里经济学就可以扔一边了，没用。至少我不知道哪个牛人靠已知的经济学规律发财的，我所知道的那些传说中的先烈们已经……你懂的。&br&&br&之前中国市场容易做是因为有主力庄家的存在，害苦了大量散户，不过也给准确预测后市带来了机会。大家伙资金量庞大，想要完整的操作一轮行情必须有相对较长周期的准备工作。而它们的踪迹会在这段时间暴漏在市场当中。经过统计的数据可以揭示这些主力的某些行为。其理论基础是散户的行为通常可预测，大多符合正态分布。当某只股票某段时间的行为被发现非散户的特征，那你可能就中奖了。比如散户拿不住股票，经历过亏损的散户在获利的时候都很紧张，倾向于平仓。如果检测到拉升了30%的股票换手率却低的惊人，且没有支持该股票上涨的基本面消息的时候，那你就想吧，为什么呢？相关的方法还有很多，以目前L2数据的信息量，可以做到对资金的精确监控。不过即便如此，普通散户也不会盈利的，心理问题&br&&br&目前中国市场已经相当庞大，想要完全操控这样一个市场几乎不可能。所以想要安全的话，可以考虑做etf，想要高收益就做股指期货。不过股指期货风险极高，号称3个月灭掉一半投资者。&br&&br&风险1：t+0，不要幻想看好我就进，一发现问题立刻跑就能赚钱，t+0有着链锯一样的杀人速度，在处于情绪化交易的状态中，光手续费就能打爆仓。另外你如果一单能开进去的话，那一定有另一个人在此时此刻和你的观点相反，你们两个最后谁是傻瓜呢？&br&风险2：双向。熊市可以做空，不过也多了一倍犯错误的机会。&br&风险3：杠杆。所有收益亏损都会放大，你的感受也会很显著的放大。而且期指的一个点是300元，在最近的交易中你会经常感受四位数的收益波动。就这个市场，最近几周创造过周获利5-7倍的，散户会疯掉的。&br&&br&散户在操作失误的时候经常会做错误的决策，比如杀跌的时候在最低点平仓，因为害怕，上涨的时候在高位开仓，因为心急。空仓的时候急于选股买入，因为对踏空的恐惧。然后就不断重复这一过程，而这些在期指中会在一天内重复无数次，我们称之为循环地狱。感谢股票的T+1吧，给了一晚上冷静的时间。挽救无数生命啊。&br&&br&最后说一下盈利预期吧。我曾经接到过电话说每天推荐我一只涨幅5%的股票，我让他算2年我的获利，他不会。我算了一下，一年就算220个交易日的话，复利21亿倍，恐怖吧。很显然他就是个骗子。所以各位如果有股票的话，也不要指望一天10%了。一天1%都已经逆天了。最好把自己的股票收益和银行利息比，高一些就满足吧，一年30%你就是巴菲特。&br&&br&我的操盘记录很少有人会看得上，因为不够波澜壮阔，不精彩。不过我在这市场上活下来了，剩下的传说中的神啊仙的都一个个成了先烈了。而我呢，像个乞丐一样的活下来，祈求每一天市场给点吃食，一不小心已经成了私募的操盘手了。&br&&br&各位要来这个市场的话，请先做好赔钱准备，在你有能力发财之前只要不赔死，那就成功了。这句是废话，不过确是真理，成功者的必经之路，只属于极少数人。&br&&br&上面我所说的几乎都是废话，看了之后你也不会做股票，也不会做期指。不过这很正常，如果一个方法写成书，看了都赚钱，那为什么还会有人赔钱？&br&&br&某个方法赚钱有三个方面的限制：要么除了你别人都不知道，要么非常难以使用，要么很多年不让你动一次。总之就是要给你找些麻烦，让其他人不能用，这样的方法或许才能赚到钱。&br&&br&---------------------------------------------------------------------------------------------------------------&br&6月27日补充：&br&最近行情出现变数，于是不断有人问我期指的事情。我能给出的最对得起良心的忠告就是：珍爱生命，远离期指！切记切记。&br&四倍融资的，只用了两天就已经跳下去了，期指十倍，还要让你抗五年别跳下去。那你就琢磨吧。&br&这个时候问我做期指的事情，原因很明显，大盘不好股票赚不到钱了，做空期指不就赚了？真这么简单就去做空啊，干嘛问我啊？还不是赔了？&br&&br&散户看着真可怜，有时候真可恨！很多时候害死他们的正是他们自己的贪婪。在下有时候也会给几个大爷大妈提供一下意见。半个多月前，就是那的暴跌反弹的日子，我先跑去告诉他们一定要跑，风险太高了，无论涨跌，无论赔赚一律清仓。够清楚明白的了吧。结果大盘突破了，老人家们不知道被谁忽悠的开配资了。拦都拦不住，说是要把踏空的损失补回来，说到后来老人家急了，说小子你不懂，现在行情只能上不会下，每次回调都得抢，不抢就没了。得，我成外行了。&br&前两天又来找我道歉说赔惨了，后悔没听我的，然后又问我期指怎么做。我纳闷，问他有那么多钱开户吗，老人家说配资那个公司说了，几千块钱做一手。我真想骂街，除了骗子和传销，社会还有两大祸害，某些专骗老人钱的保健品和配资。&br&我已经很努力地拦着了，不过看架势，八成又没听我的。算起来，资金应该正好在反弹那两天到位。惨了，这几天没动静了，我都不敢去问。老人家这贪心啊，要是满仓在反弹做空，几秒钟就能要了他们的老命啊。&br&&br&市场里还有那么一种人，你帮他，赚钱了是自己的本事，和你无关。赔钱了就是你忽悠的，要么就是证监会害得，反正不是他的错。&br&&br&这些都是散户，散户的诉求真的很简单，我来到这个市场了，买了股票了，你就得让我赚钱，赔了的话，有关部门，主力庄家，卖股票没经过他同意的，统统都是坏人！&br&唉，我跟散户真没什么好说的了，说了也没人听，耽误他们赚一分钱都罪大恶极。赔了你就得有义务帮他们在赢回来。&br&我已经尽力了，有些事情真不是我所能左右的。好良言难劝该死的鬼。这个市场里啊，这样的散户不赔钱，那才是苍天无眼。&br&&br&==================关于主力的问题===================&br&主力……主力怎么了？主力就不能赔钱了？可能啊，我只是说可能哈。主力知道要坏，刚开始跑，结果散户杠杆就断了，散户猝死，还拖着主力同归于尽了……主力还没来得及反应，就被无数冤魂拖入地狱了。&br&再想想救市是救散户还是救主力？反正二选一，没办法。毕竟最终各种各样引发下跌的问题都得有人买单的，你怎么就知道自己不是买单的那个？&br&现在什么情况？反正可能就是命悬一线吧……主力的感觉可能，我就说可能哈，可能就是房塌了，本以为死定了，结果暂时被撑住了一下，还没死，快了。&br&刚刚经历了一回死亡的威胁，你说，现在主力应该怎么办？跑回去把筹码都带出来？还是保命要紧谁要筹码就给谁，减轻负担先跑出去？你选。你觉得主力和散户谁更适合扮演要钱不要命的角色？&br&不过呢，上述假设都是在楼塌了的前提下才成立的。各位当然很多不相信股市就会这样塌了，那就是另外一个故事了。&br&我不知道事实是怎样，不过我对后者表示怀疑。为啥？散户和主力分别呼唤救市的力量，你觉得是散户能喊来救兵还是主力能？如果你回答是主力，那主力都喊救命了，这个问题可就严重了，正常来看是这样不是？&br&&br&散户怎么办？学会尊重市场吧。无论你怎么想，市场有市场的规律，市场根本就不会在乎你怎么想。你堵住一直耳朵拒绝接受任何做空的观点也是没用的，会害死你自己。月初我就劝过不少身边的朋友，赶快跑。结果呢？几乎没有跑的，反而杀进去满仓。为啥？他们说了，回撤就是机会。好了，套了，问我怎么办？那时候还没跌多少，我说跑。这回回答是：好，等平手了我一定跑。靠，谁规定你亏钱的股票就一定要涨？还得涨到你平手？凭什么？&br&&br&仔细想想。你赔了，别人也赔了，你想平手出去，别人有的更害怕，不用平手，差不多就跑了，你管不了吧，结果在你平手之前股价就下来了。那你凭什么要等平手再走啊？就因为你赔了？谁规定你赔了就不准跌的？另外杠杆断裂的踩踏，他会管你输的多惨？人家按照纪律严格跑路，只要盘面上资金撑不住就会被砸下去。你再去找找，上方跑出来的有多少？这些资金都是抄底力量，很多吗？我不知道。为国接盘……听着好感动，不过可惜啊……唉……破2000点的时候怎么不见阁下想起这句话呢？&br&&br&那些朋友最终没跑出来，现在问我该怎么办，股市下一步会怎么走？NND鬼知道怎么走，天知道怎么办……反正我没办法。我又不是股市大神，判断不出来，该跑的时候我又不是没说，下来了，怪我咯？不怕死的话可以去问问市场上到处飘着的各种大神看看有没有救。不过据我所知啊，大神这个职位坡短命的。&br&&br&主力会知道接下来会怎样嘛？可能哈，还是可能，主力也想知道。&br&回头还得搞清楚一件事啊，这市场里到底谁是主力……可能都被打蒙圈了。&br&&br&现在要割肉嘛？真心不知道，接下来要是有反弹，那你就割地板上了，没反弹那你就套的更深了，有没有反弹呢？呵呵，迟早会有的。多迟多早呢？呵呵………………&br&配资的怎么办呢？呵呵………………&br&&br&风险……书上这个虚无缥缈的词真实的摆在眼前的时候，各位作何感想啊？风险累积的时候，市场不一定会崩溃。风险累积的越高，跑出来的难度越大。5000点的时候已经能看到极高的风险，各种潜在的问题在上涨的时候一直没有被捅破。最后的疯牛带来的获利盘让第一批畏惧风险的人离场，紧接着，连锁反应开始。您有幸跑出来了吗？&br&&br&最近流传什么境外势力阴谋论，证监会下课什么的帖子……就是不想承认自己错了呗？赚钱了就是自己的本事，赔钱了就是别人的错？凭什么？2000点涨到5000点，这段过程当中有谁对不起你嘛？怎么跌了两天就亏干净了？5000点左右连保洁阿姨都在一边拖地一边开仓，都没人觉得有什么不对劲嘛？为什么还要开仓？怪别人？就因为别人赚到了你没赚到？所以你也要冲进来？凭什么别人赚到钱你就一定要赚到？他们进来的早，你为什么不进来？眼光问题，别人愿意承受你不想承受的风险，因为你觉得没看清楚，所以别人得到了回报，而你没有。到了你的时候你就自然承担了比别人更大的风险。而且很不幸的，风险爆发了。&br&&br&中车……唉……他也没有一连串的一字板跌下来啊，你们的止损策略呢？执行了的话死不了人的！顶多就是决策错误。看清楚再来。结果呢？为什么不撒手？就因为没赚到钱？问问自己：凭什么自己没赚到钱的股票就一定要涨，有这个道理吗？换句话说，你觉得有人会跑到你面前跟你说：“赔了多少？我帮你还上”？可能吗？凭什么？只有有人觉得这只股票值钱而你卖掉是你没眼光的时候才会支付这笔费用。在这里无论你意识到还是没意识到，实际上每个人都想占别人点便宜的。要么是他觉得你傻，要么是他觉得有人比他更傻。谁是傻瓜？&br&理智的人会比不理智的人多一样东西：他们知道自己总会犯错，所以他们会有一系列预案，里面包含如何判断自己时候错了，什么时候该收手了。并且严格执行，不报有一丝一毫的幻想。这一条才是保命的秘籍。&br&因为有这条，我赚的比股市大神少，但是我不会赔死。就算亏损也绝不会赔死。因为一切交易计划都是以不赔死为前提设计的。&br&我的交易计划里永远都有那么一段是描述市场出现什么情况的时候我就必须认输离场。&br&&br&而大神们呢？他们总是喜欢俯视众生的，或者说他们喜欢高的地方。懂了？&br&&br&散户亏损的时候总喜欢幻想，幻想还有个机会让自己跑出来，这个时候会努力寻找支持自己的证据，听自己想听的话，拒绝一切客观但对自己不利的评论。可惜啊，幻想救不了你。&br&&br&这次是个教训……记得了没？感谢市场吧……市场无论发生什么都是正确的。虽然我也有过亏损，也仰望过无数次高楼，不过我不会真的爬上去，因为我总会给自己留下足够重启的资金余额。&br&对我来说，市场是如同神一样的存在，无论他对我做什么，我只能敬畏并接受，毕竟我左右不了市场，我赖以生存的资金都是来自于这个市场。想赚钱嘛？那就拜倒在市场面前吧。他说你对了，你就有饭吃。他说你错了你就必须认错。不认错？死路一条！&br&&br&股市啊，是战场，没做好杀人和别被杀的准备就别进来凑热闹，会死！&br&========================================&br&我旁边的兄弟看我打了这么多，眼泪都下来了：打了半天全都是废话啊！看完了我也不知道怎么解套啊。。。恩，没错，这世上只有废话才是真理。真的要是有什么方法在股市里绝对灵验绝对赚钱的话，公布出来，谁还亏钱啊？到时候谁赚谁的钱啊？&br&哥们啊，你不知道怎么解套？我也不知道啊。你该做个了断的时候不做，剩下的都是一片未知啊！很遗憾，我帮不了你。在这个市场里谁都不是全知全能的神，要不然股评家铁嘴钢牙一说一个准……那就搞笑了，绝对会恶性通胀的。&br&=========================================&br&最近这行情啊……题主这回可以真真切切的感受一下这句话的珍贵了。。。深刻不？&br&&br&=========================================&br&不知道为什么突然变得这么热闹了。总之回答几个问题吧。首先别关注我，以往的经验是关注之后第一个问题就是你帮我看看这股票怎么样吧……我现在是全职期指啊，股票真的很久没碰了，没什么信心能帮得了各位。再就是关注之后问有没有什么内幕啊，这个真心没有，我们连新闻都不看，为的就是排除信息干扰，纯技术派，开盘前根本就不知道会怎么走，对当天的走势也没有任何预期。&br&&br&纯技术派有一个观点，就是无论市场上信息是什么，最终总会落实到买入和卖出的动作上来，只要跟踪资金的动作，那就会发现蛛丝马迹，所以我们无需研究基本面。并不是说基本面分析不好，技术分析和基本面分析或者综合分析谁优谁略，很难比较，看谁用了，因人而异。但不知为什么每次我这么说总有人会抨击技术分析，如何如何没用等等。其实我觉得没必要，你把钱扔进期指市场里来战，那不比打嘴仗管用？&br&&br&至于拜师……还是别拜了，期指这东西，就算有人教，能活下来的也是寥寥无几的……恐怖之极啊。我就别在这里害人了&br&&br&还有问大盘跌到哪………………这个啊，证监会他们都不知道，我就更不可能知道了。任何预测都是瞎蒙，还可能无形中又给了散户一个可以看，但抓不到的救命稻草。所以我可以很负责的告诉你，让我预测跌到哪……臣妾真的做不到啊~~~&br&&br&纯自动交易的散户，本身有技术优势，无感情因素，可以严格执行规则，所以目前所知虽然并不是全部成功，但生存率显著高于纯散户。属于优势群体。量化交易的缺陷是模式会失效，应对市场风格转变速度较迟钝，不过很多量化交易解决的都不错。&br&&br&还得再声明一次：我并不是说现在割肉就是正确的选择，我并不知道现在哪种操作最正确，我只是说错过了最佳平仓点之后就是一片未知了。怎么操作才对，我现在并不知道。手里有股票的，我帮不上任何忙，也没有任何操作建议提供，无论是明示或者暗示都没有。&br&&br&====================================================&br&至已经开始股指期货操作但并没有形成系统的交易模式的各位：立刻停止实盘操作，无论输赢，清仓。之后用模拟账号至少半年，用来探索符合自己性格的交易模式。我记得当年是用了一年半的时间。之后用一手资金操作，至少三年不可以增加资金。禁止满仓豪赌。并且在连续亏损之后再次回到模拟盘探索。直到连胜。且至少要经历一次风格转换。之后才能再次跳转回实盘，还是一手资金。&br&&br&====================================================&br&最近似乎停止股指期货呼声很高。管理层还把打击“恶意做空”当做当下重要的任务之一………………我是真替管理层的神经网络密度捉急啊……&br&停股指期货：大资金、基金、甚至现在的救市资金会失去对冲避险机制。那么现在想要避险的话他们会怎么做？卖呗！玩了命的卖，谁卖得快谁损失小。好，就算不关掉，我就抓人关小黑屋。期指市场流动性本来就没那么好，有人来玩，你又给撵走了。没有投机盘那套保盘上哪去找对手盘去啊？今天倒是严格管理了，期指成交量明显下降了，再看这走势……&br&还有呼吁T+0的，不知道您哪来的自信，有信心在T+0规则下拼得过机构拼得过程式化？说真的哈，不止你想T+0，机构也想T+0啊~~~要不，T一个试试？&br&要不咱把期指停了，股票开个T+0如何？那可太好玩了，散户满意，机构也满意啊~~~双赢。散户拿走希望，机构拿走钞票，挺合理。哦……对，虽然现在散户也未必能拿走钞票，不过到时候就不用受那么久的折磨了。&br&哦，对，还有建议散户被套了做T的……有T的本事还会被套？&br&还有呼吁禁止卖股票的………………没人买了您买谁的去啊？那可真是彻底救不回来了，只有委买挂单，没有人卖。何等的壮观啊，可惜就是成交不了。唉……这智商您就别炒股票了好不好？&br&&br&恶意做空？呵呵，来看看这个：&br&&a href=&http://zhuanlan.zhihu.com/wontfallinyourlap/& class=&internal&&都来此事，眉间心上，无计相回避 - 天上不会掉馅饼 - 知乎专栏&/a&&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzA5MjEyODAxNQ%3D%3D%26mid%3Didx%3D1%26sn%3D529f4e1e6c70cd11cfd1dd%26scene%3D1%23rd& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&救市不成功，到底哪里不对？&/a&&br&&br&反正暴跌迟早会停，而且说不定今天收盘前就会有个惊喜，到时候一切功劳全都归于国家，我不贪一丝一毫。所有的责任则都是恶意做空的、境外敌对势力的、政治对手的……总之一定是胜利的。&br&说句心里话，我也相信会胜利，我真心祝愿救市成功，因为不成功的后果实在是对谁都没什么好处。扭头看看希腊我还觉得背后一阵阵的发凉。&br&&br&再说说我这两天，我没开空单，赚钱都是用多单。跌下去的后果让我觉得恐惧。我可以找到下跌波段末段最脆弱的那个时间点开多，很有可能会得到市场多方投机盘共鸣。我也真期望国家队这个时候机灵点，这个时候进场很容易就能做起来，然后几浪下来一个小反弹就确立了，之后趋势程式化就可以出发介入了，一串连锁反应就能走出一小波来。投机盘不是傻瓜，你给他一个反弹能量存在的暗示，不是所有人都看不明白非要做对的。这个时候套保盘也好做事不是？不过管理层的救市手法和某些专家的水平，真是让人无语……你非要在空方杀红眼的时候往里冲，结果就看你那么大的资金，还没蹦跶两下……沉了。。。然后下跌继续…………你们都可以近乎无限的复制粘贴人民币入场了，结果居然还赶不上强平速度快……真是，不怕神一样的对手，就怕………………唉……这要再救不过来可就真有点说不过去了&br&=========================================&br&&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&申毅：风险何时释放完毕 救市路径到底是怎样的&/a&&br&这才是专家啊，真的很理解股指期货。政府放着这样一个工具不去用，而且还在控制控制的，削减了流动性，基本期指现在已经废掉了，没功能了。能封的账号估计都封的差不多了，你看看今天这个成交量。没有了避险工具，你就等着大资金逃命吧。&br&简直难以置信，股吧毕业的嘛？&br&============================================&br&&br&散户笑了，说是救市成功了，一万点挡不住了，又去配资去了……仔细考虑一下各方参与者，谁最后更有可能在高高的山岗上站岗守望？散户有散户的任务，他们真的不需要什么记忆力就能完成的很好。为国接盘？或许真被他们自己说中了。角色定位真准，不愧是散户。这就是散户的自我修养啊……唉……何等的悲壮……不过我还是感谢你们，祝你们成功吧。英雄们一路走好&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&万一 2015 年股市崩盘，会有什么样的后果？ - King Matrix 的回答&/a&&br&顺便给高人跪了。&br&==============================================&br&&br&找到了一个好东西，可以解释一下故事的基本逻辑，包括股市是否应被看作是零和&br&&a href=&http://zhuanlan.zhihu.com/wontfallinyourlap/& class=&internal&&关于股市最简单的逻辑 - 天上不会掉馅饼 - 知乎专栏&/a&&br&==============================================&br&&br&散户不要配资参与期指！也不要想当然的认为期指就是做空工具，只要做空就赚钱！最近股票配资被叫停，但期指依然可以。所以不少散户由于股票被套，就打起期指的主意，5000块钱一手还是做得起的。据配资商介绍，最近期指配资火的一塌糊涂。&br&不少散户眼中期指就是一种只要做空就赚钱的工具，开了期指配资就开始做空。不过市场最近就出现了针对配资盘的主力。由于配资小资金几乎是完全没有抗风险能力，别说大波动，小波动都扛不住。基本上是只要一有波动就会被强平。所以这些主力会在卖单堆积的位置强行开多，然后引发配资盘连锁强平，造成一次小规模的踩踏，带来一个快速且安全的获利。这跟趋势方向无关，老期货用的手法，之后市场怎样走他并不关心。典型的恶意做多，不过管理层视而不见。只能在这里告诫一下有缘的读者。如果能多少起些作用，我就很欣慰了。
作为期指操盘手，95年入市，外加5年期指经验，我以我的观点试着回答一下这个问题。 首先：散户进去并不一定赔钱，赚的也不一定会回去。不过问题是最终有多少人能活着离开这个市场呢？据我所知，只要时间足够长市场中90%以上的散户会被淘汰。这也算是业界的…
&p&&b&两万多字的答案，为大家普及PE投资、财务报表、公司金融的知识，让大家对财务金融有一个初步的印象。&/b&&br&正好我这几天在复习关于PE投资和股权融资的内容的考试，那么我就简单给你说一下吧，为了方便知友们理解，我尽量尽量少用公式，因为我知道，多上一个公式，就会多增加一段大家了解其中原理的距离。&br&马云和他的团队最初创业时，只出了50万启动资金，到现在阿里巴巴整体市值2000多亿美元，中间翻了这么多倍，然而马云的团队所占股份只有不到百分之十，第一大股东是软银，第二大股东是雅虎。&br&这听起来也是挺遗憾的事情，明明是在中国发展壮大的公司，又是中国人创始，到头来盈利的大头还是外国人，第一大股东是日本公司，第二大股东是美国公司。&br&很多人都在质疑，为什么这么好的投资项目，没有落到中国人的手里，倒让外国人抢了去。&br&其实还真不是外国人抢去的，实在是因为当时中国投资人没有眼光，或者说运气不佳。&br&马云的公司最初成立时，就他那十八罗汉再加上一些亲戚朋友，总共就50万的初始投资，公司在最初发展时，都是很烧钱的，烧的这些钱从哪里来？&br&通常有这么三个融资渠道：&br&第一是内部融资：就是指通过企业的自有留存资金进行投资生产，但那时马云刚创业，显然没有多少留存资金进行投资扩张，那么这条路走不通。&br&第二是债权融资：是指通过发行债券或借钱投资，马云那时跑遍了很多家银行，问很多企业家借过款，他们都以为马云是骗子，不肯把钱借给马云，所以马云在美国上市后，才会说出那句“扬眉吐气”的话，“昨日你对我爱理不理，今日我让你高攀不起”，借钱融资这条路也走不通。&br&第三是股权融资：是指通过发行股票，引入外部投资，这种融资方式通常也是成本最高的，马云希望那些大企业家能够投资参股，他跑了很多地方，结果依然没人愿意投资他的公司，他当时都快绝望了，最后软银的孙正义给他投资了很大的一笔钱，这笔钱对他的公司的发展起到了关键性作用。&br&这三种融资方式的优先级是这样的;&br&内部融资&债券融资&股权融资&br&内部融资成本最低，因为用的是自己的钱，通常那些盈利好的，有充分现金余额的公司会通过这种方式融资，比如苹果。&br&债权融资方式其次，公司向外借债的利率比银行要高，同样是把钱借给别人，给银行借钱后能够还本付息的风险低，给公司借钱后能够还本付息的风险高，多出来的这部分利息就是风险溢价，比如：你在银行存钱，也就是银行向你借钱，给你的存款利率，也就是银行向你借款的利率是5%，那么公司向你借钱，给你出的借款利率肯定会高于5%，一般至少要8%的样子，多出来的这3%就是风险溢价。&br&换个角度再考虑一下，你在银行存款一年能拿5%的利息，同样让你把这笔款放在外面公司里一年，也给你5%的利息，那么请问，你会接受吗？你肯定不会接受，因为公司向你借钱，是有不能偿还的风险的，而银行在我国基本是安全的。你会要求公司给你更高的利息，你才愿意把钱借给公司。&br&最后再说股权融资，股权融资的成本是最高的，股权融资的必要回报率一般要比债券的利率高。债券融资，你的股份并不会被稀释，股权融资后，你的股份是会被稀释的，所以马云和他的团队所占股份的比例会由刚创业时的100%稀释到现在的10%。&br&那么股份的稀释过程是怎样的呢?&br&我们来举个栗子：&br&比如，你发现一块地不错，想要投资这块地，以后盖个百货商场，于是你用自己存的50万自有资金买下了这块地&b&。&/b&&br&但是，你发现，用50万买完这块地后，你就只有10万了，很快，这十万元也用完了。&br&现在你面对的情况是，只有一块地，还有一起和你干活的人，地基也没打，盖商场更是不知要等到猴年马月，但你坚信这块地是一块非常有潜力的地，未来会成为商业中心。&br&但是巧妇难为无米之炊，一分钱能急死英雄汉，你需要钱，需要很多的钱，当前的首要任务是把地基打好。&br&没钱不能就这么干坐着啊，养活这么几十个人也是需要钱的，于是你选择了出门去借钱。&br&你先去了银行，银行一看，你就买了块烂地，就敢说以后价值连城，银行理你的功夫都没有。&br&通过银行借钱不成，于是你想到了向那些企业家借，他们做了那么久生意，手上应该是有些钱的。&br&你去拜访了那些企业家，一次又一次地吃闭门羹，他们都觉得你是骗子，你吹你的地以后能值大价钱，他们反讽，你咋不上天呢？&br&在一次又一次的失败后，你已经不指望能通过借钱把地基打起来了。&br&于是你又想到了一个办法，可以邀请那些有钱人和自己一起干啊，我现在出了60万了，你也出60万，以后做大挣钱了，收入咱们一人一半。&br&你好好规划了一番，写了一份未来的计划书，拿给那些有钱人看，结果他们看都不看，当着你的面把你辛辛苦苦写了几天几夜的计划书给撕了，那些有钱人从心底不信任你，认为你就是个骗子。&br&借钱失败，让别人和自己一起干也失败，家门口一圈你都转遍了，没有人相信你所说的，也没有人看的上你的那些计划，大家能看到的，就是你买了一块烂地，还有那么十几个跟着你混的前途未卜的人，其他的东西，什么商业中心，什么百货大楼，通通看不见。&br&你很失望，仿佛全世界都在耻笑你是个骗子，但你依然对未来抱有着希望，这时，有人对你说，家门口融不到钱，我们可以到外面去融钱啊，这里的人目光短浅，外面说不定有人慧眼识英雄呢。&br&你想了想，也是啊，这么好的计划，不能就这样轻易失败了，于是，你决定去外面走走。&br&走了一圈之后，终于有人对你的这个计划感兴趣，决定为你的这个项目投资一大笔钱，当你听到这个消息时，眼泪都快掉下来了，您真是我的再生父母啊。&br&于是你拿着这笔钱，回到你买的那片空地上，开始打地基，盖房子。&br&你一开始只是想借钱先把地基打好，结果这笔钱直接让你把地基和房子都盖好了。&br&房子盖好了，但是没装修，招不来租户啊，你总不能让租户在水泥地上做买卖吧。&br&你又开始缺钱了，这时，你想的还是先问银行借，银行看你的百货中心有点样子了，决定给你借点钱，但这点钱对于你是远远不够的。&br&于是你又想到了那个为你雪中送炭的外国友人，当你把你要装修的计划告诉他时，他仔细研究了一番，觉得你的这个项目未来潜力很大，他决定除了装修的钱，再给你投资一部分钱用来做宣传，于是你大喜过望地拿着这笔钱回去搞装修。&br&装修好后，你的百货中心已经可以正式营业了，但由于这周围人迹罕至，商业气氛太差，几乎就没有人愿意主动租你的商铺。&br&于是你决定所有商铺全都0元出租，只要愿意租的都可以来租，完全免费。&br&商铺免费了，但你要把百货中心运营下去，也是需要成本的，由于规模的扩大，你现在手下已经有了上百人为你干活，他们都是一张张吃饭的嘴，你不收租金可以，但你得让这些人吃上饭，至少不要让他们饿肚子。&br&于是，你又面临着前面的问题。&br&缺钱。&br&你又要去融资了，由于你的公司初具规模，同时也和另一家公司有合作意向，因为你和那家公司可以实现资源互补，那家公司战略入股你的百货中心，你可以利用那家公司的资源为你招揽顾客。&br&你省去了招揽顾客的钱，代价就是那家战略合作公司也成为了你的大股东。&br&由于你的公司越来越大，经营的越来越好，有越来越多的公司愿意为你投资，你起初只投了60万人民币，现在已经能值200亿美元，但是你所占的比例却由刚开始的100%降到了现在的10%。&br&你当然想让这个百货中心百分之百都是你的，但是就凭你起初的那60万，根本不可能发展到今天这个水平，你需要扩大公司规模，那就需要别人出钱和你一起干，你有一个好的idea，但是没钱，别人没有好的idea，但是有钱，你们优势互补，共同合作，这就是资本市场的运行逻辑。&br&当然最好的方式，就是你一路发展下来，完全是通过借钱的方式实现融资，这样会让你的公司百分之百属于你，就像刘强东在哈佛演讲中说的：&br&如果大家能够从银行贷款的话一定要从银行贷款，千万不要拿风投的钱。&br&这句话对他适用，对大多数创业者不适用。&br&因为大多数创业者在刚开始创业时，根本拿不到银行贷款，因为你的创业公司风险太高，银行不会把款贷给你。&br&说完了马云团队的股份是怎么从100%一路稀释到百分之10%的，大家应该看懂了个大概，接下来，我还是上个栗子吧，这个栗子是我刚复习的一道题，关于PE融资的，会有公式，但我尽量让公式变得更浅显易懂。&br&大家准备好纸和笔，和我一起算哦。&br&（看到好多知友都在问这个40%的收益率的问题，你就这样想，高风险对应的是高收益，要不风投不会冒那么大的风险做，这只是一道书上的题，跟现实生活中的PE数据并没有直接的对应关系）&br&假设现在有一家公司A，这家公司的管理层相信，这家公司在五年后能值（四千万），他现在需要5000000（五百万）的追加资金去运作公司，这家公司A所持股票数是1000000股（一百万股）；&br&有一家风投公司，觉得A公司的项目很有发展潜力，他预估年回报率可以达到40%，他准备投资A公司，我们可以计算一系列数据，包括这家公司进行风投前的价值，风投后的价值，风投公司所占股权比例等。&br&我们现在开始计算：&br&大家集中注意力哦~~&br&&b&第一步：计算风投公司在0时点投资这家公司后，公司的总价值：&/b&&br&我们知道，货币是有时间价值的，假设年利率是3%，现在的100元和一年后的100元不是一样的价值。因为现在的100元存入银行一年，一年后的本息合计就是103元，价值要比一年后的100元多。&br&同理，一年后的100元折算到现在是多少钱呢？100/(1.03)=97.09元，一年后的100元的价值比现在的100元价值低。&br&回归到这道题，你可以把回报率看作是利率，风投看中的就是高风险高收益，因为风险高，那么所要求的回报也就高，所以年回报率可以达到40%。&br&五年以后，A公司能估值四千万，那么折回到现在是多少钱呢？&br&为了方便大家了