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5月10日，一则“失联两天，一名空姐深夜滴滴打车遇害”的消息引发关注。据了解，遇害空姐今年21岁，身高1米74，是家中的“独生女“。对于此事，滴滴平台称将配合警方调查，并悬赏100万元寻找疑凶司机。
　　郑州警方10日晚通报称，网约车司机刘某华（男，27岁，郑州航空港区人）有重大作案嫌疑。经专案组调取事发地附近多路监控，顺线追踪，显示嫌疑人刘某华作案后弃车跳河，现警方正在相关区域全力展开搜捕。
遇害空姐曾微信同事称司机想亲她
　　5月6日，这名空姐在河南郑州航空港区搭乘了一辆汽车赶往市内后遇害。郑州市办案民警对媒体表示，作案人员是一名滴滴司机，身上携有凶器，凶手仍在潜逃中，警方正在抓捕。
△遇害空姐照片
　　据遇害人家属的朋友介绍，在乘车不久，李某曾微信和同事说司机有些变态，说她漂亮想亲她一口，同事就劝她快下车。
△对话截图
　　6日一直联系不上李某，家属很担心。因为李某的同事知道李某当晚乘坐滴滴，李某的家属便开始联系滴滴公司，同时赶往警方报案。8日，警方告知家属李某的遗体被找到，身中多刀。
　　案发后，滴滴相关人士确认，经公司核实，该司机为顺风车司机，注册信息都是真实的。
　　滴滴平台道歉 悬赏100万寻找疑凶司机
　　对于此事，10日中午，滴滴平台回应称：
　　对于郑州顺风车乘客李女士遇害一事，感到万分悲痛和愧疚，在这样的悲剧面前，任何言语都无法表达滴滴沉痛的自责。滴滴真诚地和李女士的家人道歉，作为平台辜负了用户的信任，在这件事情上，负有不可推卸的责任。
△遇害空姐照片
　　目前，滴滴已经成立了专项工作组，密切配合警方开展案件侦查工作，案件正在侦破过程中。滴滴将尽较大努力协助警方尽快破案，将凶手绳之以法，还李女士和家人一个公道。
　　此外，滴滴公司向全社会公开征集线索，寻找嫌疑司机（名为刘振华的顺风车司机）。对提供线索的热心人，滴滴将视线索重要程度给予较高100万人民币的奖励。
这并非滴滴司机第一次卷入刑事案件
　　其实，这并非滴滴司机第一次卷入刑事案件。2016年5月，深圳24岁女教师钟某深夜搭乘滴滴顺风车后，被司机带至偏僻处抢劫杀害。
　　警方查明，涉案杀人司机案发车辆的牌照系临时伪造。使用假冒车牌还能够顺利接单，此案暴露出滴滴在线下审核司机上的种种漏洞。
△资料图（图自视觉中国）
　　这起案件发生后，滴滴方面表示，与公安机关联手建立更加完善及时的布控系统和侦破联动机制，也将在内部进一步完善司机安全和服务信用系统，并加强针对乘客的安全措施，以较大程度地规避类似事件发生。
　　然而，悲剧还是再一次发生了。。。。。。
　　疏于监管 为悲剧埋下了隐患
　　冰冻三尺非一日之寒。如果跳出此事件，全面审视滴滴平台，不得不说的是，作为国内较大的网约车平台，滴滴这两年忙于收割市场红利，疏于对入驻司机的资质及服务质量监管，早已为悲剧埋下了隐患。
　　据媒体此前报道，滴滴在浙江杭州，大量存在提供服务的驾驶员未取得《网络预约出租汽车驾驶员证》，提供服务的车辆未取得《网络预约出租汽车运输证》的情形。
△资料图（图自视觉中国）
　　在杭州运管部门3月22日起开展的网约车集中整治行动中，查获200多起网约车非法案件，滴滴平台车辆占9成以上。在另一些城市，交通管理部门多次约谈并处罚滴滴，但滴滴方在交完罚款后，关于平台整改就没了下文。而之所以屡被“放过”，也与其体量庞大、用户众多、牵涉面广有关。
　　人命关天，除了平台要严于把关，更需要有关部门介入，对滴滴存在的各种管理隐患加以彻查，并违法违规行为进行严惩。否则，恐怕还会发生同样的悲剧。
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国家为何不打击配资公司，宣布非法不就得了，另外给券商定规矩，谁敢接入配资严厉惩处
国家为何不打击配资公司，宣布非法不就得了，另外给券商定规矩，谁敢接入配资严厉惩处！
　　===本文导读===　　　　　　　　　　　　===全文阅读===　　　　　证监会今日在其官方微博发布通知：禁止证券公司为场外配资活动提供便利。　　以下是全文：　　为进一步加强证券公司信息系统外部接入的风险管理，维护证券公司信息系统安全、稳定运行，有效防范风险，保护投资者合法权益，根据《证券期货业信息安全保障管理办法》(证监会令第82号)、《证券公司融资融券业务管理办法》(证监会公告[2011]31号)有关规定，我会下发了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》。　　该《通知》提出以下要求：一是要求证券公司对信息系统外部接入管理开展自查，全面梳理外部接入情况及业务开展情况，深入排查信息技术风险和业务合规风险。二是要求证监局对辖区证券公司的自查情况进行核实。三是要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准，对证券公司是否符合有关规范标准进行评估认证，并将认证结果报告证监会。四是重申证券公司使用外部接入信息系统开展证券业务的禁止性要求，督促证券公司充分评估现有信息系统的支撑能力，加大资源投入，定期开展压力测试，切实防范信息安全事件。五是要求持续加强对证券公司信息系统外部接入的日常监管，适时组织专项现场检查工作。对证券公司因信息系统外部接入引发信息安全事件，以及存在为场外配资活动提供便利、直接或者间接参与非法证券活动等情形的，依法采取行政监管措施。　　在此，我会再次重申，各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。[PAGE@默认页1]　　　　有关关闭所有客户HOMS系统接入接口，清查其他第三方交易系统接入的消息本周传得沸沸扬扬，虽然绯闻主角已经出来否认，但是有关场外配资收紧已经是不争的事实。有业内人士指出，关闭配资端口除了考虑场外配资，更多是出于系统安全考虑。而逐步清退使用该系统进行配资交易的客户涉及金额不大，对整体市场影响有限。　　信息时报记者查阅了广发证券、华泰证券、光大证券、申万宏源、中信证券、长江证券等各大券商近期发布的公告，并没有关于关闭恒生电子HOMS系统等第三方软件接口相关内容的通知。　　随后记者致电多家券商的客服人员，他们均表示目前还没有正式发布关闭恒生HOMS系统等第三方软件接口的相关公告，在正式公告出来之前，客户配资这块不会产生很大的影响。　　长江证券的客服人员表示，之前网上出现的有关公司关闭恒生HOMS一事是谣传，正式公告还没有出来，但是证监会现在查得比较紧，不能像以前那样做配资，类似于向个人客户配资和伞形信托的现在都不能做。　　只有齐鲁证券一家营业部人士证实称，HOMS伞形系统子账户确实已将交易权限收回。　　此外，有知情人士向记者透露，目前多家券商正按照监管要求对该业务展开自查自纠。现在摸查范围包括HOMS和铭创等配资系统接入的情况，目前并没有全面切断恒生HOMS端口。现在只是不支持增量资金的操作，未来会出现如何的变化并不好说。　　华泰证券首席分析师罗毅则表示，监管层在5月17日首次发文，要求证券公司自查自纠HOMS配资系统问题，但鉴于利益太大，所以一些券商不愿主动停止配资端口。在各券商自查结束后，监管层将介入抽查，届时券商才会真正行动起来，关闭HOMS配资端口，而“这一时点，我觉得应该不会太远”。　　不过，这场针对券商提供场外配资端口的“清查运动”被业界视为利好两融业务。某券商机构人士分析，此前通过券商接口流出的配资资金重新回归到可监管的范围之内，两融成为券商合规的融资通道，不排除后续监管层对两融业务的标准及相关指标放松。“如果两融业务有关标准认定放开，比如净资本对净资产的比例等指标下降，意味着券商可以用于两融业务的资金将更为充足，而不再需要考虑其他资金进场的渠道。”（来源：信息时报）　　　　一位股票配资资金批发机构主管坦言，目前券商的场外配资规模接近1万亿，但这项业务规模迅猛增长背后，是内幕交易、老鼠仓等违规行为找到了新的灰色操作地带。　　“由于缺乏相应的监管，部分证券从业人员借助场外配资业务，建立老鼠仓进行内幕交易，用高杠杆赚取高回报。”上述主管直言。现在相关部门要求券商对配资业务进行自查自纠，更像是一次风险防范警示，若此类违规行为越演越烈，不排除相关部门会出台更严厉的配资业务监管措施。　　“每逢周末，股票配资业务似乎总要处于风尖浪口。”一家股票配资渠道商负责人调侃道。　　上周末同样也不例外。　　先是市场传闻长江证券要求各营业部在6月12日收市后全面关闭所有客户的HOMS接入端口；后来证监会相关人士再度强调券商应严格遵守相关规定，不得直接、间接参与任何非法证券活动。　　尽管长江证券随即否认上述传闻，但本周以来，股票配资渠道商仍然感到来自券商自查自纠的压力。　　“有券商人士已明确告知，总部正在着手关闭通过券商端口的部分配资业务HOMS系统对接，只保留信托端口的相关服务。”上述负责人透露。　　他表示，部分券商在对配资业务自查自纠期间发现了某些违规行为，必须赶在证监会相关部门正式调查前，通过关闭券商端口迅速处理掉风险隐患。　　一位股票配资资金批发机构主管坦言，目前券商的场外配资规模接近1万亿，但这项业务规模迅猛增长背后，是内幕交易、老鼠仓等违规行为找到了新的灰色操作地带。　　“由于缺乏相应的监管，部分证券业从业人员借助场外配资业务，建立老鼠仓进行内幕交易，用高杠杆赚取高回报。”上述主管直言。现在相关部门要求券商对配资业务进行自查自纠，更像是一次风险防范警示，若此类违规行为越演越烈，不排除相关部门会出台更严厉的配资业务监管措施。　　五类配资违规行为揭秘　　上述股票配资渠道商负责人透露，目前他从券商了解到，股票配资业务的违规行为主要集中在五个方面：　　一是个别没有获得融资融券业务资格的券商通过HOMS系统的伞型分仓功能为客户提供配资，变相参与了高杠杆的两融业务，因为这类业务能带来不菲的股票交易佣金与配资服务费收入。随着相关部门加大力度要求券商从严自查配资业务的违规行为，这些券商很可能最早收紧通过券商端口的配资业务对接服务。　　二是个别券商直接与银行理财渠道开展合作，为某些券商客户直接通过配资服务。具体而言，银行先发行理财产品募资，再通过接入券商的HOMS系统端口，向客户的不同账户提供配资，供后者进行高杠杆投资。但这些客户已经通过券商两融业务拿到一定额度的杠杆投资资金，这种做法等于帮助券商变相突破两融业务规定的杠杆投资倍数上限。　　三是个别证券从业人员提前掌握某些上市公司重要信息，通过券商协助进行配资，做大资金杠杆进行内幕交易。在实际操作环节，由于券商未必对这类账户持有人开展详尽的尽职调查，令配资业务成为老鼠仓的灰色操作地带。　　四是部分券商与上市公司合作，由上市公司先拿出一笔劣后资金，在券商的安排下，银行理财渠道先代销相应的优先/劣后结构理财产品进行优先份额募资，再将募资款转交给上市公司杠杆投资股票或其他高收益理财产品，获得额外的利差收益。　　一位精通这种业务流程的知情人士表示，以往银行不允许贷款资金直接流入股市，但在这种操作模式下，这些上市公司以往是先用自有资金投资股市，再申请银行流动性贷款弥补经营业务资金缺口，现在可直接借助券商端口HOMS系统获得配资。　　银行与券商之所以优先考虑与上市公司开展合作，也是基于上市公司具有较强的资金实力，无需担心理财产品兑付问题。五是某些民间投资机构向投资者承诺13%-14%的年化收益先开展线下募资，以此作为保证金再通过接入券商端口的HOMS系统实现配资，开展高杠杆的自营交易。此举不仅蕴藏巨大投资风险，还涉嫌非法集资等问题。　　上述股票配资渠道商负责人指出，这可能只是配资业务违规行为的“冰山一角”。此前券商之所以对这些违规行为监管不严，主要是其中存在错综复杂的利益纠葛。　　“比如有些客户属于券商长期优质客户，为了维护客户关系，券商内部也可能对其某些违规行为睁一眼闭一眼，最多就是防止出现爆仓现象，保障配资资金安全。”他透露。　　21世纪经济报道记者了解到，目前部分券商已经要求合规部门核查每个HOMS系统账户背后的投资者身份与从业经历，对可疑的内幕交易行为加强核查。　　“有些券商之所以打算关闭通过券商端口的部分配资业务HOMS系统对接，就是希望在没有新增业务的情况下，先对存量场外配资业务进行风险排查。” 上述股票配资渠道商负责人说。　　配资渠道商的风险排查压力　　令上述股票配资渠道商负责人颇为意外的是，一面是券商收紧HOMS系统的场外配资业务端口服务，一面是股票配资市场需求有增无减。　　一个奇特的现象是，央行连续降息压低了各类理财产品的融资利率，唯独场外配资业务的融资利率始终处于上涨轨道。　　21世纪经济报道记者多方了解到，目前银行发行股票配资型理财产品的年化收益率仍徘徊在7.4%-7.6%，加之资金批发商可能通过线下募集一笔劣后资金，令整个股票配资的实际融资成本约在10.5%-10.7%，但股票配资渠道商报给客户的配资融资利率，仍然高达15%-19%。　　“这可能是配资行业的一种营销策略。”一家配资渠道商直言，目前多数配资渠道商受到监管压力坦言自身缺钱，但事实上他们不愁拿不到资金，只是想通过这种假象提高融资利率，赚取更高的利差收益。他认为，部分客户愿意承受如此高的配资利率，不排除其可能参与内幕交易或老鼠仓，拥有更高的利差回报。　　上述股票配资渠道商负责人却认为，部分配资渠道商之所以缺钱，是因为他们已经开始有步骤地控制配资业务规模，降低操作风险。　　“配资渠道商与券商类似，对每个HOMS系统账户背后的投资者身份与从业经历缺乏详尽的尽职调查，很难判断其中是否存在证券业从业人员暗中设立老鼠仓进行高杠杆的内幕交易。”他表示。通常，配资渠道商也只能看到HOMS系统下每个配资子账户的每日净值波动，但无法掌握各个子账户的股票持仓变化。若监管部门开始调查这些账户隐藏的内幕交易或老鼠仓行为，配资渠道商将不可避免地受到牵连。　　近期，上述负责人所在的机构对客户身份进行了一轮风险排查，暂停了部分证券业从业人员的配资账户。他直言，股票配资渠道商直接面对海量客户，对内幕交易与老鼠仓的风险防范压力一点不比券商低。（来源：21世纪经济报道）[PAGE@默认页2]　　　　“大资金更多的走信托通道，比较少走券商。因走信托可以随便开伞，尽管现在不能开新伞，但可以再老伞下增设子单元。”一位券商人士告诉记者。　　5000点之上，任何消息都可以挑动资本市场敏锐的神经。　　刚刚过去的周末，长江证券(000783.SZ)传出将关闭所有客户HOMS系统接入接口，清查其他第三方交易系统接入。随后长江证券进行了否认。之后证监会已全面叫停场外配资数据端口服务的消息又在坊间传开。　　“现在大盘点位比较高，投资者情绪波动大，总是会有人利用消息进行多空博弈。”6月8日，91金融联合创始人吴文熊对21世纪经济报道记者如此分析。91金融是中国最大的互联网金融服务提供商，今年年初，其推出了互联网股票配资业务。　　但证券公司场外配资的确是关注焦点。21世纪经济报道记者了解到，目前多家券商正按照监管要求对该业务展开自查自纠，恒生电子(600570.SH)也新成立了合规部门，进一步严控风险。　　“监管层对场外配资监管加强，但我认为更多是软着陆。比如降杠杆或避免政策性风险。”上海一家配资公司人士认为。　　21世纪经济报道记者了解到，并不是所有券商都关闭了HOMS接入接口。配资公司上海迅银互联网金融信息服务的客服人员向记者表示，目前依然可以通过HOMS系统与券商对接。不过严管之下，一些配资公司的业务已经受到影响。　　部分券商展开自查　　近期不断有报道称，监管层要求券商全面自查自纠参与场外配资的情况。21世纪经济报道记者了解到，部分券商确实已对内部场外配资相关业务展开自查。市场上较多的传言都指向了监管部门已经全面叫停HOMS等场外配资端口接入。但实际情况却并没有如此严厉。　　一家券商营业部人士告诉记者，“很多配资都是通过HOMS端口对接券商，配资比例可以达到1:3或者1:4，还没有两融标的限制。现在只是收紧，并没有完全禁止。”　　“券商都在自查。自查内容包括一是证券公司自身不能参与炒股配资，二是杠杆不能太高。一般都是以银行标准，现在银行杠杆是1:2”。另一位券商有关人士告诉记者。　　来自配资公司方面的消息也印证了券商的说法，上海一家配资公司人员告诉记者，“目前只有个别券商在与HOMS端口对接上存在问题，并不是所有券商”。　　“通过HOMS端口与券商对接，现在还可以做，不过出于谨慎考虑，目前公司在逐步减少。”深圳一家配资公司高管也如此表示。　　据前金所(前金所是深圳前海融通科技有限公司旗下专业的互联网金融平台)副总裁梁释贤介绍，目前市场上共有三种配资方式，民间端口介入、融资融券以及信托渠道。券商在这两年才较多介入该领域，“从券商来看，这是一种市场化的行为。但现在点位比较高，所以监管层监管比较严格。一些小券商已全面禁止，部分券商可能仍在观摩。” 梁释贤表示。　　由于市场普遍认同本轮牛市是杠杆上的牛市，因此，市场对于配资业务被限制的消息异常敏感，但券商具体业务人员对此却并不担心，6月8日，一家中小型券商高管告诉21世纪经济报道记者，“证监会一直对场外配资、伞形信托进行风险提示。”　　事实上，即便HOMS对接券商端口被暂停，对于大资金来说丝毫不受影响。“大部分(配资业务)都是HOMS接入信托再接入券商，影响并不大。”前述券商营业部人士表示，走信托只是需要通道费、监管相对严格而已。　　多位业内人士受访时均认为，要想全面禁止场外配资可能性比较小。“场外配资大体量都是通过信托渠道，若全面禁止需要银监会参与进来。但目前银监会并没有任何消息。”一位券商人士表示。　　转向信托通道　　随着券商自查的展开，记者获悉，一些配资公司的业务的确开始受到影响。　　上海一家知名配资公司人士告诉记者，公司近期的配资业务受到影响，不过不算大。“公司在5月底已经减少了HOMS端口与券商的对接，原因主要是券商对资金的要求比较高，最近风声比较紧。”一家配资公司高管告诉记者。　　梁释贤也表示，“大盘一路飙涨，股市已经不理性了。这个时候我们比较谨慎，逐步收缩配资业务，非信托通道的业务基本不再新增。一些券商HOMS端口体量不大，规模小的也早就停掉了。”　　梁释贤认为，监管层一直强调对场外配资进行禁止，实际上也给了券商自我调整机会。券商可以根据自身情况进行调整，比如一些小的券商将HOMS系统关掉，可能也有券商在根据实际情况进行逐步控制。　　“大资金更多的走信托通道，比较少走券商。因为走信托可以随便开伞，尽管现在不能开新伞，但可以在老伞下增设子单元。”一位券商人士告诉记者。　　实际上，从4月份开始，监管层就一直对场外配资进行风险提示。4月17日，中国证监会通报证券公司融资融券业务开展情况，明确规定，“不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利”。　　6月5日，证监会新闻发言人再次明确表示，无论是证券公司还是信息技术供应商，都应该严格遵守法律法规规定，不得直接或间接参与任何非法证券活动。　　证监会已多次重申，按照《证券公司融资融券业务管理办法》有关规定，未经批准，任何证券公司不得向客户融资、融券，也不得为客户与客户、客户与他人的融资融券活动提供任何便利和服务。　　“这块业务对券商来说规模不小，影响是有的。但是我认为监管层不会硬着陆，更多的是软着陆，比如要求降杠杆，或者避免一些政策性风险，比如老鼠仓之类。”上海一家配资公司人士认为。（来源：21世纪经济报道）[PAGE@默认页3]　　　　[漠视控杠杆信号而屡次抢反弹的赚钱效应在这一次恐将失灵，感恩节前日的火鸡等来的不是食物，而是扭断脖子的手。还有一句话，市场没有永恒的规律，一旦简单的赚钱效应成为共识之时，那么这个规律就必然物极必反了]　　10个多月的时间，上证指数从2000点涨到了5000点，牛气可谓冲天。无论这场牛市来自于改革红利，还是无风险利率的下行、A股周期规律使然等等，但有一点不容否认，就是这头牛是踩着高跷的，是一场杠杆型牛市。　　融资融券发端于2010年3月，一直波澜不惊，但牛市以来两融余额急剧增长，杠杆与赚钱效应开始形成正反馈的循环。当至少表面上是资金杠杆在驱动着市场，那么市场的主要矛盾或者说是系统性风险之一也自然就是对资金杠杆的调节，市场已经并将继续对此作出反应。　　控杠杆的三次市场反应　　1月16日，证监会发布了2014年第四季度对券商融资融券的现场检查情况通告，此次现场调查的45家券商中，有12家券商存在融资融券业务违规情况，并被处以不同程度的处罚，其中中信、海通、国泰君安等三家大券商被暂停新开两融客户信用账户3个月。　　这是证监会第一次大力度规范两融业务，市场报以极度的恐慌，1月19日A股大崩溃，上证指数狂跌260点、跌幅7.7%，沪深300股指期货 、券商股全线跌停。　　两融监管并非此次市场暴跌的唯一导火索，还有中信证券第一大股东中国中信有限公司的3.48亿股的大减持。还要注意的是，在此之前的一个月，市场上就不断有传闻监管层进行两融窗口指导。　　市场暴跌的结果就是证监会当晚出来解释并非打压股市，自此监管层对涉及两融业务的监管开始极度小心。　　1月28日，市场再现重启“两融”检查传闻，证监会迅速做出回应以缓解市场恐慌，明确在前期对46家证券公司现场检查之后，近期将对剩余46家证券公司融资类业务进行现场检查。此次市场没有恐慌，但步入直至3月12日结束的一轮调整之中。　　4月17日，证监会周五新闻发布例会上，通报了融资融券业务开展情况并提出七项要求，同时，中国证券业协会、中国基金业协会、上证所、深交所联合发布了《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，监管层的本意是促进融资融券业务平衡发展，健全市场交易机制。　　该消息被市场过度解读，而新华富时A50期指的跳水又进一步引发了市场的恐慌，虽然A股已收市。鉴于此，证监会破天荒地在周六(4月18日)紧急澄清：融券业务新政并非打压股市，市场不宜过分解读。也许是为了进一步缓解市场恐慌，4月19日晚央行在年内第二次宣布降准。　　一时间，市场上各种段子流行，最经典的莫过于，多头恐慌之后轮到了空头恐慌，A股在周末完成了一次深V调整。不过，4月20日的市场表现有点让人大跌眼镜，利好刺激之下冲高而跳水。　　可以看出，第一次极度恐慌而暴跌，第二次谨慎而调整，第三次乐极而生悲。至此，“国家牛市”这一危险的市场共识进一步被强化，市场对两融规范已不再担忧，两融规模也迅速增长，1月19日两融余额为1.1万亿元，而到了5月20日就突破了2万亿元，增速不可谓不猛烈。　　5月下旬以来，券商发出密集的降杠杆信号，申万宏源 、中信等大券商调出部分大蓝筹融资标的，国盛证券将创业板全部标的个股从融资买入标的中调出，华泰证券 6月4日起客户信用账户持仓集中度采取四大分级控制措施等。　　但是，正如三次恐吓“狼来了”之后，市场参与者的大脑神经中，两融规范的控杠杆信号基本已经被忽略了。即便5月28日市场暴跌，多家券商之前收紧杠杆也并非主因。　　暴跌后抢反弹的三次强化效应　　与控杠杆信号被漠视的同时，暴跌之后抢反弹的赚钱效应则被进一步强化了。　　1月19日暴跌之后市场三连阳，4月20日冲高跳水之后市场四连阳，5月28日暴跌之后市场三连阳，尤其5月29日开盘之后急跌200点又迅速反弹，事后来看应是融资或场外配资触发平仓黄线所产生的连环反应。5月29日上证指数分钟走势呈现出一个“性感”的深V，这种情形在6月4日、5日接连上演。　　牛市初期，一旦牛市趋势确立被认同，那么所谓的千金难买牛回头就会成为市场参与者的行为准则，尤其在短期之内三次强化，那么巴甫洛夫的狗实验将奏效了。俄国生理学家巴甫洛夫做过一个实验，狗在进食时会流口水，那么经过给狗喂食之前摇铃的多次强化后，只要一摇铃，狗就会流口水了。　　好了，5月中旬以来，融资余额的增速已经放缓，即杠杆对市场向上的推动力正在下降。另外，证监会在6月5日的新闻发布会上，已确认监管层要求券商自查A股场外配资、恒生HOMS系统被禁配资端口接入等相关传闻，6月6日中午开始流传的某券商关于关闭HOMS系统的通知更证实了这一点(次日该通知被证实为伪造，但经笔者与该机构确认，该机构相关接口基本已关闭).　　瑞士信贷在5月6日发布的一份研报中，估算银行贷款资金入市规模为1.3万亿~2.5万亿元，加上形形色色的场外配资，在5000点敏感关口，至少2万亿资金链条最终被确定斩断，市场会如何反应？　　这一次，市场参与者的巴甫洛夫效应恐将成为一个刻骨铭心的负担。而从市场的投资者结构角度观察，如果市场有所谓的主力 ，那么主力在此敏感关口做一个诱多的巴甫洛夫实验是非常有必要的。　　一句话，漠视控杠杆信号而屡次抢反弹的赚钱效应在这一次恐将失灵，感恩节前日的火鸡等来的不是食物，而是扭断脖子的手。还有一句话，市场没有永恒的规律，一旦简单的赚钱效应成为共识之时，那么这个规律就必然物极必反了。（来源：第一财经日报）[PAGE@默认页4] （来源：东方财富网）
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