港股下股A股受影响吗_百度知道
港股下股A股受影响吗
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会的，会有联动，一般情况港股会首先反应，有些公司是在两个市场同时上市，港股这块国际游资操作更方便些，也就是为什么港股会优先反应的原因
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红星美凯龙登陆港股 车氏兄妹独家回应
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摘要：日上午9：30，红星美凯龙家居集团有限公司董事长敲响港交所上市大钟，标志着国内最大的家居建材连锁企业红星美凯龙（1528.HK）成功在港交所主板挂牌上市。新浪家居对现场盛况进行了全程直播。
日上午9：30，红星美凯龙家居集团股份有限公司董事长敲响港交所上市大钟，标志着国内最大的家居建材连锁企业红星美凯龙（1528.HK）成功在港交所主板挂牌上市。新浪家居对现场盛况进行了全程直播。
红星美凯龙上市仪式现场
红星美凯龙董事长敲响港交所上市大钟
红星美凯龙成功上市，意味着在其未来的发展中将获得更加雄厚的资本注入，极有可能引领中国家居装饰及家具零售行业下一个10年的发展。
红星美凯龙此次共计全球发售543,588,000股，其中包括国际发售489,229,200股，以及香港发售54,358,800股。证券简称为“红星美凯龙”，股票代码：1528.HK，发行价为13.28港元。今日，红星美凯龙开市价报12.62港元，较上市价13.28港元低5%；收盘价报12.74港元，较上市价低4%。首日成交量为8856.65万股，成交额达111115万港元，总市值461.69亿港元，港股市值135.40亿港元。
红星美凯龙发行首日股价
红星美凯龙火速登陆港股
红星美凯龙在港股的首日发行，收盘价报12.74港元，较发行价低4%。据资深分析师解释，红星美凯龙首日发行跌破发行价可能受到了今天大盘整体走势的影响；从另一层面上来说，也反映该股在获得机构投资者的认可后，取得了较高的发行价。
在此前的公开招股中，招股价介乎11.18港元至13.28港元，每手200股，入场费2682.76元。在此前就有消息称，红星美凯龙的超额认购倍数已经超过了4倍。与此同时，今日红星美凯龙在H股发行，最终以招股价上限13.28港元定价，这都反映出市场对该支新股的反应良好。
红星美凯龙于6月19日完成公开招股，此次在全球发行543,588,000股，包括香港公开发售为543,588,000股及国际配售部分489,229,200股，最多募集69.06亿港元，加之包括BosValen&Master&Fund、中国建材股份有限公司、Falcon&Edge&Global&Master&Fund,&LP、香港格力电器销售有限公司及山东省国有资产投资控股有限公司五家优质机构作为基石投资者，合共认购3.3亿美元保驾护航。
在房地产大环境式微的背景下，红星美凯龙花了短短3个月，就成功登陆港股。董事长车建新在接受新浪家居专访时表示，红星美凯龙作为国内家居流通行业的龙头企业，商场规模、市场占有率、品牌影响力等各项指标均处于行业遥遥领先地位。借助资本市场发展壮大的规划一直未有改变，因为在准备充足的情况下开始H股上市流程，并且现在公司已经达到了一定的规模和运营稳定性，所以才能如此顺利地获得监管层和投资者的认可。
根据红星美凯龙招股书披露，截至日，红星美凯龙经营52个自营商场及106个委管商场，遍布中国26个省份115个城市。
以2014年中国市场的零售额来看，红星美凯龙在中国家居装饰及家具零售市场中所占市场份额最大，具体来看，占连锁零售商场行业市场份额的10.8%，占商场市场份额的3.9%，占整个零售市场份额的2.6%。同时，随着国内城镇化加快，加上人均收入持续提升，将带动家居的装修布置需求，行业前景看好。
红星美凯龙上市后将进一步扩张
针对此前市场上有声音担心红星美凯龙的高负债率会影响其今后发展的声音，董事长车建新在港交所现场接受媒体采访时表示，上市后公司资产负债率有望进一步下降。对于内地经济放缓会否影响业绩表现，首席财务官席世昌表示，今年1至5月内地家居建材销售增长明显，大大高于内地经济增长率，故对红星美凯龙的业务前景颇为乐观。
谈到上市，董事长车建新向新浪家居记者坦言，通过寻求在香港上市融资，红星美凯龙可以进一步增强市场份额优势。此外，公司在资本战略方面走的是国际化道路，选择H股上市可以开拓境外融资渠道，更容易以相对较低的成本获得融资，从而降低公司整体财务成本。成功在H股上市也迈出了公司资本战略国际化第一步，在登陆资本市场将进一步提升公司的规模化和规范化。
上市之后，红星美凯龙将面临，如何继续通过提升自身盈利能力并回报广大投资者的压力。据董事长车建新透露，此次公开发行所募的资金可以为公司提供资金来源，为公司未来的发展奠定基础；且通过引入高质量国际投资者，推动红星美凯龙以国际化标准不断完善公司治理，优化内部控制，从而将红星美凯龙的业务提升到更高层次。
未来，红星美凯龙将用5-10年的时间，抢占2500个县市市场，建设总面积达平方米的商场。此外，红星美凯龙还将进一步展开横向并购，从而真正实现行业整合。
紧随“互联网+”潮流&探索新利润增长
红星美凯龙此次赴港上市，给投资者讲述的虽然仍然是基于传统概念的商业模式，投资也是在公司现有框架范围内进行，属于偏保守型策略。而国内房地产行业的形式日渐严峻，作为其中家居业态规模最大的企业，积极探索新的模式和新的利润增长点，成为红星美凯龙理亟待解决的事情。
“互联网+”无疑成为家居建材业的新契机。对此，董事长车建新在接受新浪家居专访时透露，目前红星美凯龙正在积极扩张网上应用服务，并完善线下网络，创造无缝多渠道电子商务零售体验。此外，面对消费金融日益增长的需求，未来还将拓展对消费者及供货商的融资需求，以向客户提供分期付款服务。
据红星美凯龙联合创始人车建芳介绍，随着商场的业务持续快速增长，未来红星美凯龙将把自身业务扩张至家居设计方面。她认为，公司有责任、有义务推动整个中国家居行业的原创设计，将继续不遗余力地借助平台的力量推动中国家居的原创设计走向全球舞台，这条路要坚定不移地走下去。
据了解，红星美凯龙自2014年11月以来，就将业务拓展至产品送货和组装服务，从而进一步提升客户在商场中的购物体验，同时也巩固红星美凯龙与各大品牌供货商之间的关系。
一直以来，红星美凯龙都在探索电商领域的经营模式。在此前的公开招股中，红星美凯龙高层就明确表示，此次IPO集资的10%将被用作发展电子商务及信息系统的开发。红星美凯龙董事长车建新、联合创始人车建芳在接受新浪家居专访时，不约而同地表示继续投资及加强我们现有的电子商务平台，将成为红星美凯龙未来发展的利润增长点。
家居企业上市潮来临
红星美凯龙赴港今天上市引爆了行业热点，短短半天，新浪家居关于“红星美凯龙赴港上市”的直播微信，浏览量已达数万，这无不说明了家居企业的上市越来越受到市场的关注。
在当前传统家居行业整体利润下滑的情况下，像红星美凯龙这样借助资本市场，推动企业的发展似乎是最快捷可行的方式。今年以来，广州好莱客、上海全筑股份、北京曲美股份、浙江富得利木业、多喜爱家纺股份有限公司、红星美凯龙等企业陆续登陆资本市场，传统家居企业开始全面进入资本市场的投资视野。
这些家居企业上市的成功案例，也促使更多的家居企业扎堆上市。顾家家居、亚振家具、业之峰、江山欧派门业股份有限公司、广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司等都已启动上市进程。不难看出，家居企业上市大潮已经来临。
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哪位知道红星美凯龙到底是不是港股通股票？
深港通都没有公布，哪来这些信息。不过，自己可以估计呗，日成交额超过200W，港市值超过50亿，深港通标的的概率几乎是铁板钉钉。持续多买点儿，长期持有，这个票在3年之内的某一天一定会涨到15元，年复合收益到达25%（比巴菲特牛，巴菲特1990年至今的年复合收益是14%）。
这个票容易整强强联合的绯闻，再配合A股上市，那不简单。不过，前提是，长期耐心持有。
不是，2月份的时候被移出了
半年每股0.63-.69.值得长线持有
16元估计不够吧，应该看25元
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红星美凯龙上市！30年前一个小木匠开的小作坊，如今市值超600亿……以美凯龙为例，来研究一下家居行业投资逻辑
&&一群研究控&
穿越资本迷雾，让投资回归常识
昨天，日，红星美凯龙正式敲钟上市，代码601828，当日涨幅44%，今日毫无悬念的再度涨停板。看样子没有十个涨停板，是停不下来的。
这位横跨A+H股的巨头，上市仅两天，市值就已达到638.1亿，成为家居行业市值第一，超越欧派家居的595.48亿。
红星美凯龙董事长车建新，上世纪80年代，他还是一个小木匠，拿着600块创业，30年过后，从最初的家具小作坊，到如今总资产900亿、市值638亿的巨无霸。
无论是从900亿总资产的角度，还是当前市值角度，这起步的600元，都已经增值上亿倍。
上市敲钟当天，当日，车建新还做了一个特殊的仪式：郑重地将“祖师爷”——鲁班“请”到了上市仪式现场。见过这么多上市公司敲钟仪式，但这，算是相当特殊的一幕。
这并非它第一次登上资本市场，早在日，红星美凯龙就于港股上市。去年一整年，港股红星美凯龙（01528.HK）涨了68.8%。
如今，它带着这份成绩单，它又登陆A股：
2014年-2017上半年，营业收入83.32亿、91.79亿、94.36亿、50.71亿；净利润为35.07亿、33.42亿、36.73亿、21.56亿，经营性现金流为32.78亿、33.88亿、39.84亿、25.16亿。
它的毛利率，高达70%；净利率，高达40%。
这个业绩，在A股3477家上市公司中，能杀进前百，秒杀同行。
如果本研究报告，仅仅是让你看一个900亿的噱头，那就没意思了。你还应该思考更深一层的东西：家居行业的生意，是一门常青的好生意，如果要投资这个领域，应该是怎样的打开方式？
家居行业，属于优塾投研团队重点关注的大消费领域，处在消费升级浪潮中，增长稳定。
放眼世界，更早经历消费升级的发达国家中，已经出现了宜家这样年营收2600亿人民币的巨头。而韩国上市公司家居龙头汉森，股价也在6年内翻了30倍。
如今，你完全有理由，期待红星美凯龙的市值表现。A股中，目前还没有市值上千亿的家居巨头，但是，未来肯定会有。
站在投资机构角度，我们需要思考，在中国的家居行业，谁最有可能成长为能和国际巨头PK的公司？
今天，我们从美凯龙入手，来看一看整个家居行业的投资逻辑。
值得一提的是，对于本案提到的“投资性房地产、股权投资”问题，以及分析上市公司必备的框架，建议细读优塾投研团队的、、、。研究，必须深入，投资，才能走得更远。
而关于我们之前分析过的税务问题，可在上系统学习。
优塾原创，转载请后台回复“白名单”
从600元创业的木匠作坊
到横跨A+H股的上市公司
先来看看上市当日，车建新和“鲁班”一起敲钟的场景，画风是这样的：
图片：优塾投研团队
车建新，江苏常州金坛人，最早，他只是一个木匠学徒。鲁班，在他们这个行业里，是神一样的存在。
1986年，20岁的车建新结束了四年木匠学徒生涯，在常州创办了自己的家具手工作坊。当时他带着六个徒弟，创业资金来自于向姨夫借的600元。
他亲自做家具、送货运输、销售，仅仅一年半的时间就创办了第一个家具门市部。
2年后，家具门市部变成了1000多平米的家具城。
最早，它采用的是“前店后厂”模式。1996年是一个关键节点，车建新舍弃家具工厂，专心经营家具城，从生产商转型为渠道商，通过收取入驻品牌商的租金来盈利。
2000年，首个“红星美凯龙”品牌家居装饰及家具商场面世。从面世开始，就带有浓浓的中国特色，经营模式也和国际上的家居巨头不同。
2009年，红星美凯龙的家具城数量达到50家。
2011年，车建新进入《福布斯》中国富豪榜100强。
日，红星美凯龙在香港联交所上市，代码01528。
截至日，车建新经营着214家商场，占据了中国28个省、150座城市。
2017年，港股的红星美凯龙股价一年涨了68.8%，涨幅远远超越恒生指数。
31年间，红星从手工作坊，发展为国内经营面积最大，商场数量最多，地域覆盖面最广阔的全国性家居装饰及家具商场运营商。它所控制的门店规模，比第2名至第5名之和还要多。
如今，车建新终于在A股敲钟。仅仅两个交易日，市值就超越之前的家具行业第一股欧派家居。
有意思的是，红星美凯龙也是欧派的股东，持股比例5%。作为下游销售渠道，2013年起，它开始投资上游的制造商欧派家居，这笔投资，如今已给它赚了20亿。
家具城商业模式
毛利率70%净利率40%
回看如此量级的巨头成长史，我们能够清晰的看出，1996年，这是一个关键的转折点。
红星美凯龙的发展战略，在这一年发生了巨大转变。1996年以后，红星美凯龙放弃了家具厂，专注于开下游的家具城，此后20多年，它的生意，开始一发不可收拾。
它的家具城，分两种模式：
1）自营模式：自行获取商场的物业，再统一招商，收取租赁费和管理费。就是自己买楼开商场收租。
2）委管模式：向委管商场业主提供委管服务，以公司的品牌经营委管方的商场，收取咨询及管理费。就是给其他商场贴个牌，收取咨询和管理费。
来看它的业绩：
2014年-2017上半年，美凯龙营收83.32亿、91.79亿、94.36亿、50.71亿；净利润为35.07亿、33.42亿、36.73亿、21.56亿，经营性现金流为32.78亿、33.88亿、39.84亿、25.16亿。
并且，它的毛利率和净利润，均保持在很高的的水平，年，它的毛利率为75.35%、75.58%、72.31%、72.89%，净利率为42.09%、36.41%、38.93%。
放在A股3476家上市公司中，它的这些指标，均能排到100名左右。
问你一个问题：
红星美凯龙这门生意，也不是啥高科技，和“5G”、“人工智能”、“物联网”、“区块链”……这些概念一个都不沾边，但为啥能有70%的毛利率，40%的净利率？
它的商业模式，值得仔细思考。我们来看红星美凯龙的四个特点：
1）商业模式可“单点复制”——插上资本翅膀，可极速扩张；
2）具有销售半径——区域属性明显，大品牌容易形成区域垄断；
3）不易受电商冲击——用户对家具消费品的实体体验要求高、强调真实触感，对线下体验店需求强烈，因此，家具城在整个消费品行业中受电商冲击很小；
4）定价权高——家具零售第一品牌，规模远超其他连锁家具城，规模优势、对上下游的议价权高。
家具城生意的财报特色
投资性房地产
能反映出业务布局和扩张步伐
红星美凯龙，做的是家具城生意中，自然，它的财报中，最大的一部分，就是这个会计科目：投资性房地产。
2016年，红星美凯龙有669.48亿投资性房地产，在整个A股中位列第一，排名前十的其他公司分别为：
中国平安、中国建筑、世茂股份、招商蛇口、金融街、陆家嘴、绿地控股、万科、中国银行。
它的资产中，最重的是物业，那么，我们来从物业分布上，透视一下他的业务布局思路。
截至日，它的商场分布：
这些商场中，有45个商场为自有。这些自有物业的房产，就是它的投资性房地产。
其中，9个位于一线城市（北京、上海），29个位于二线城市（南京、武汉、成都、天津、无锡、长沙等），7个位于三线城市（常州、廊坊、中山等）。而其他三线以下城市的商场房产，全部为“租赁”或“贴牌委管”。
根据这个业务布局，来对比一下，另一家做家具建材商场的上市公司，富森美。
截至日，富森美只拥有7处物业，共22.98亿投资性房地产，全部位于二线城市成都，区域特征极为明显。
房地产受经济周期影响，三线以下城市的房地产贬值风险明显更大，因此，想要风险最小，就只有两条路：
1）尽量不在小城市大量置入投资性房地产；
2）布局更多的城市，尤其是大城市；
那么，从投资性房地产分布来看，美凯龙的抗风险、抗周期能力，要远强于富森美。而对下游销售渠道近乎垄断的布局，也能让它获得对上游更强势的话语权。
此外，多年的异地扩张经验，以及规模优势、供应链成熟度，如果未来要继续扩张新的领地，难度也不会太大。
我们想象一下，如果未来要扩张国外市场，显然，红星美凯龙更能“驾轻就熟”。
也许你会说：手里拿着这么多物业，万一以后房价下跌，怎么办？
对于这一点，你需要再回看一下前面的业务布局，多数都在一二线城市，三线城市物业很少，四线城市更是没有。你需要思考的是：在一二线城市，红星所在的地段、物业价格大幅下跌的风险，到底大不大。
答案是：风险并不大。具体可参考任志强关于一二线城市房价的看法。以往关于房价走势，参考任志强的判断，几乎没出过错。
此外，值得一提的是，在美凯龙的财报上，还有一处细节值得你关注，日，出现了28.32亿“可供出售金融资产”。
仔细看一下这部分资产，主要来源于它对上游布局的成果。
2013年12月，美凯龙以1.58亿增资入股欧派家居，持有5%股权。
2017年3月，欧派家居IPO成功，美凯龙这笔股权投资增值到20.47亿，美凯龙登陆A股前，欧派家居的市值一直为家居行业第一。
仔细体会一下这个对上游的布局，其中有很多信息值得你思考。
家居产业链的思考
哪些细分领域，是真正的好生意？
家具城，只是家居产业链中的一环，细究整个产业链，好公司有不少。
据frost&sullivan数据，年，我国家居装饰及家具行业的规模从1.51万亿增长到2.6万亿，年复合增长率为11.48%。预计未来五年的年符合增长率在11.12%。
（数据来源：frost&sullivan）
3万亿的市场，10%以上的年复合增速，毫无疑问的好行业。
首先，我们把家居行业分为五个子行业：
1）原材料——代表公司为升达林业、永安林业；
2）装修——代表公司为名雕装修,东易日盛；
3）普通家居——代表公司为大亚圣象、德尔未来；
4）定制家具——代表公司为欧派家居、索菲亚、顾家家居、尚品宅配；
5）家居商场——代表公司为美凯龙、富森美。
五个子行业中，原材料为上游，装修、普通家居、定制家具为中游，商场为下游。
（数据来源：frost&sullivan）
上游原材料领域，为传统周期性行业，产品附加值低，毛利率普遍较低，仅有20%左右。
中游，是家具制造商，包括普通制造，和定制家居。此外，还有装修企业。在这个环节上，产品附加值高一些，毛利在30%到40%左右。
下游销售渠道、家居商场中，分为三类，一是国际巨头比如宜家，二是全国连锁的国内巨头，比如美凯龙，三是区域性龙头，比如富森美。
注意下游这个产业链节点，无论是美凯龙，还是富森美，毛利都在70%以上。很明显，在整个产业链上，下游销售渠道是价值链的最核心节点，且话语权最为强势。
如果要在下游销售渠道选择投资标的，那么，可选标的只有美凯龙和富森美，而无论从体量还是从布局来说，美凯龙都远远领先。
除了下游之外，在中游制造商中，也有不少好公司。
我们以市场空间、技术迭代速度、独特性、定价权、能否快速扩张、护城河，这六个方面，来看着三个子行业。
装修领域——市场空间大，技术迭代快，独特性强，定价权低，无法快速扩张，护城河低。这门生意，准入门槛低，具有一定的区域属性，而且高度依赖装修工人，并且用户的需求经常变动，因此，很难快速扩张。
普通家具——市场空间大，技术迭代慢，独特性差，定价权低，能够快速扩张，护城河低。这门生意，因护城河低，竞争激烈，定价权低。定价权是它最大的软肋。
定制家具——市场空间大，技术迭代慢，独特性强，定价权高，可复制性较弱，护城河高。在消费升级的背景下，定制家具需求极大，且成长很快，但唯一弱点，在于标准化程度、供应链管理上。目前，各家定制家具生产商，都在供应链上下功夫、提升交货速度以及标准化程度。
综上来看，定制家具，是家居产业链中游中，最值得关注的生意。
我们选取一组财务数据，对比其中的四家代表公司：欧派、索菲亚、顾家家居、尚品宅配。
从简单的财务数据上看，几家各有所长，很难做抉择。
从体量、利润、净资产收益率上来看，欧派家居排名最靠前（红星美凯龙持股）。
从毛利、营收增速、存货周转上来看，尚品宅配排名最靠前。
从上市时间、股价表现上来看，索菲亚上市最久、股价历史涨幅最大。（我们之前分析过它财报上的“递延所得税资产”和“少数股东损益”细节，可回看之前文章）
从各个数据的综合性来看，以定制沙发生意为主的顾家家居，最为均衡。
价值投资角度思考
中外家居巨头对比
A股家居上市公司的进化路线
家居，属于消费品领域，近年来，消费领域的快速增长，绕不开的一个词就是——消费升级。
放眼世界，其他经历过消费升级的地方，已经诞生了世界级的家居巨头，宜家（IKEA）和国家龙头级的家居巨头，韩国汉森。
中国，目前正处于消费升级的阶段，但是还没有出现宜家这样的世界巨头，甚至还没有出现汉森这样的全国垄断企业（在韩国，连宜家都干不过汉森）。
那么，对比这两个巨头，我们来展望，中国家居行业，以及红星美凯龙未来的发展和企业进化路径：
实控人为瑞典坎普拉德家族，未上市。2017年营收341亿欧元（约2675.79亿人民币），净利润25亿欧元（约196.17亿人民币）。
据宜家官网数据，截至日在全球29个国家拥有355个商场。2017年营收341亿欧元，净利润25亿欧元。
宜家的商业模式为[1]：
提供家具产品设计，交由供应商生产，在直营商场中贴牌销售。
采用全球化采购的供应链体系，压低采购成本，以供应链管理的优势压低家具成本。
韩国汉森（韩国本土家居龙头）——
旗下拥有品牌KITCHENBACH、IK等，2014年营收79.5亿人民币，净利5.2亿人民币，2002年7月于韩国上市，年间，股价上涨近30倍。
汉森商业模式为[1]：
“制造+分销”，自己设计，自己生产，自己直营，拥有6家韩国最大的家居商场,在韩国本土，汉森的市场占有率为18%，宜家仅为6%。
对比两家经历过消费升级的巨头，它们在商业模式上共同关注的三个点：
1）产品设计；
2）供应链管理；
3）销售渠道；
这三个共同点，我们一一来看：
1）产品设计：
家具消费升级中，升级的方向为“定制”，消费者倾向更美观，更好用的产品，设计重要，这点毫无疑问。
2）供应链管理：
目前消费升级的趋势是“定制家具”、“全屋定制”，消费者选购的产品独特性较强，企业从获得订单后进行制作。
原材料的储备、控制、货运，直接影响企业成本和规模的可扩张性。
3）销售渠道：
“定制家具”的产业链中，销售网点比起传统家居销售起到了更大的作用，不仅承担销售引流，还需要承担定制、安装、售后服务。
并且地段好、人流量大的店铺是有限的，大品牌的家具城很容易在某个区域形成垄断，后来者很难突破市场。（对于红星美凯龙的物业，从这一点能看出，不仅贬值风险小，甚至未来增值空间也很大）
定制家具子行业上市公司，在设计和供应链管理上目前差距不大，尚品宅配、顾家家居采用直营为主，其他以经销为主。
销售渠道方面，龙头红星美凯龙领先于其他竞争对手，但不主营定制家具。
A股中，站在投资机构角度，更看好定制家具，还是更看好家具城，这个问题，并没有标准答案。
但未来的趋势，可以预测一下。
产业链上一旦出现某一个巨头，能很好的整合中游下游，同时做到以上三点（产品设计、供应链管理、销售渠道），那么，它将会成为A股中最强大的价值投资标的之一。
这样的标的，会不会是红星美凯龙，你可以思考一下。
最后，补充一个声明，本研究报告所涉案例，均不构成任何建议，仅做学术交流，韭菜们，入市有风险，割肉需谨慎。千万不要一把梭。
除了这个案例，你还需要学习
中国资本市场进程中
典型的财务魔术
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