车企分红啦！上汽一出手就是213亿，有只铁公鸡四年未拔一毛
车企分红啦！上汽一出手就是213亿，有只铁公鸡四年未拔一毛
车企分红啦！上汽一出手就是213亿，有一只铁公鸡四年未拔一毛NBD汽车 13:39又到了一年一度分红季！日前，一些A股整车上市车企已陆续发布了2017年业绩报告和年度分配方案。
车企分红啦！上汽一出手就是213亿，有一只铁公鸡四年未拔一毛NBD汽车 13:39又到了一年一度分红季！日前，一些A股整车上市车企已陆续发布了2017年业绩报告和年度分配方案。NBD汽车发现，其中有9家车企共计划分红约310.79亿元，同比增长12.83%。从计划分红的这些车企的分配方案来看，上汽集团（600104，SH）、广汽集团（601238，SH）出手最阔绰，长城汽车（601633，SH）、宇通客车（600066，SH）分红出现缩水，一汽夏利（000927，SZ）最抠门，已经四年未分红。“上市车企的现金分红增长与其汽车销售增速基本保持一致。去年国内汽车销售在质上有了大幅度提升，产品结构在整体向上移，这使得汽车产品的附加值也在提升，销售额有了较明显的增长。”中国汽车流通协会副秘书长罗磊称。上汽分配方案最大方相比其他已发布分配方案的上市车企，上汽集团计划分红最多。据了解，上汽集团计划以公司非公开发行之后的总股本（约116.83亿股）为基准，每10股派送现金红利人民币18.30元(含税)。此分配方案一旦通过，意味着上汽集团将分红约213.8亿元。上汽集团出手大方与其去年业绩有很大关系。据上汽集团2017年度报告显示， 2017年，公司实现营业总收入8706.39亿元，同比增长15.10％；实现归属于上市公司股东的净利润为344.10亿元，同比增长7.51%。广汽集团的分配方案也算得上是大手笔。广汽集团在财报中表示， 2017年，广汽现金分红将高达31.36亿元；加上中期已派发的的股息，广汽全年累计派发股息总额约38亿元，较上年增长约95%。广汽集团大手笔分红同样与销售成绩向好密切相关。据广汽集团2017年年报显示，广汽集团2017年共实现营业总收入约3397.73亿元，同比增长约23.21%；归属于母公司所有者的净利润约107.86亿元，同比增长约71.53%。与上汽和广汽的高业绩高分红相比，长城汽车和宇通客车则是在销售业绩转差情况下进行分红。数据显示，长城汽车营业总收入1011.69 亿元，归属于母公司所有者的净利润约50.27亿元，同比降低52.35%，这也造成长城汽车的分红从2016年的31.94亿元缩水至15亿元。宇通客车也同样如此。宇通客车2017年年报显示，2017年，宇通客车拟现金分红共11亿元，这个数字较2016年的22.13亿元相比，大幅缩水。一汽夏利分配方案变脸？与上述四家车企的分红形成鲜明对比的是，海马汽车（00572，SZ）、一汽夏利、一汽轿车（000800，SZ）等车企或连续几年没有分红，或分红力度较低。海马汽车2017年年报显示，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。NBD汽车了解到，自2015年度进行现金分红后，海马汽车已连续两年未进行分红。惨淡的业绩或许与海马汽车不分红有直接关系。2017年，海马汽车总销量为14余万辆，同比下滑明显。与海马汽车相比，一汽夏利的分配计划还出现了戏剧性的“变脸”。此前据中青在线报道，一汽夏利曾计划“公司拟每10股派发现金红利0.20元（含税）”，而一汽夏利在2017年年报中则称“公司计划年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。”对是否存在改变分配方案等情况，NBD汽车日前曾多次联系一汽夏利董秘办，但截至发稿，对方并未回复。从一汽夏利2017业绩或许可以看出其“变脸”的端倪。2017年度，一汽夏利净亏损约16.4亿元，与此同时，2017年，一汽夏利资产总额为49亿元，负债总额为48.1亿元，净资产仅有8831.2万元，资产负债率高达98.2%。这意味着，一汽夏利已经逼近资不抵债。NBD汽车了解到，截至目前，一汽夏利自上市以来累计分红 8 次，累计分红金额为 6.44 亿元，最后一次分红停留在2013年4月。此外，江铃汽车（000550，SZ）此次的分配方案也引起广泛关注。按照江铃汽车日披露的分配方案，将按8.63亿股总股本，派发总额达20亿元的2017年中期特别股息。而在最新发布的2017年度报告中，江铃汽车此前的豪气已不再，公司计划以约8.63亿股总股本为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 3.20 元（含税），送红股 0股（含税），共2.76亿元。（每经实习记者 张祥威 每经记者 陆佳丽）
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更多选车参考：板块大跌 怎么看广汽集团7倍估值？
　　最近的汽车板块很不太平：　　4月4日，中美双方掀起贸易战，涉及汽车产业；　　4月10日，国家主席在博鳌论坛表示将尽快放宽汽车行业外资股比限制，并在今年显著降低汽车进口关税；　　4月17日，发改委宣布到2022年将全部取消汽车行业限制。　　针对上述事件，有观点认为若取消股比限制政策保护，国内车企将直面国外汽车巨头的竞争，尤其是国有车企依赖合资品牌“躺赚”的日子将一去不回。这样的预期让港股整车板块从4月10日起7天累计下跌8.8%。　　从个股看，很明显市场过度解读导致港、A股整车标的估值下杀，目前主要整车龙头的市盈率在10-12倍，处于近13个月以来的低位。　　但和市场观点不同，笔者认为放开股比限制对产业影响不大，逻辑如下：　　1)去年发改委规定将不再核准设立新的燃油车公司，所以外资单独申请获批的可能性很低(纯电动项目除外)；　　2)假设获批，则现有投资、合资产能面临湮灭，外资很难得偿所失；　　3)预计到2022年自主品牌具备强竞争力，并可以趁外资新建产能时争抢市场份额。　　基于以上考虑，笔者认为未来外资在燃油车领域单干的概率很小，依旧坚定看好优秀自主品牌车企。　　在把握好行业大方向后，笔者建议投资者眼下关注严重低估的（）H股。下面结合基本面、发展前景和估值水平，分析广汽的投资逻辑。　　▌一、自主、合资双驱动，17年业绩超预期　　广汽与其他国有车企的重要区别是合资、自主品牌发展均衡，这点也是该公司去年业绩超预期增长的基础。　　2017年，广汽集团营收715.7亿元，同比增长44.8%；归母净利润110.0亿元，同比大增75.0%。业绩增长原因是销量大幅增加，以及规模效应增强提升利润率水平。　　从销量看，去年广汽的自主、合资品牌销量均大幅增长，共销售200.1万辆，同比增加21.3%(同期行业增速仅1.4%)。其中，自主品牌广汽乘用车销售50.9万辆，同比增长36.7%；合资品牌受各自热销车型带动，也基本都取得两位数增长。　　单独分析自主品牌，17年广汽乘用车的亮点是在车型开发取得突破，传祺“GS4+GS8”形成系列明星车型，这两款车型的月销量分别稳定在2.5万、0.8万辆水平，推动传祺全年销量突破50万辆，同比增长36.7%。　　并且由于销量增长带来规模效应、高端车型GS8放量提升单车毛利，17年传祺品牌单车收入较16年增加0.8万元，至14.1万元；单车毛利增加0.44万元，至3.09万元；毛利率同比上升2.9个百分点，达到18.0%。　　在毛利率大幅提升的基础上，叠加期间费用率相对稳定、合资品牌贡献稳健投资收益，2017年公司净利率为15.4%，同比上升2.7个百分点。　　主要费用方面，去年广汽整体基本保持稳定。财务费用率减少1.1ppt至0.9%；管理费用率增加0.1 ppt至5.6%；销售费用率提升0.4ppt至7.3%，主要是广告费用增加。　　那么自主品牌崛起对广汽去年业绩的贡献如何？　　2017年广汽集团整体净利润增长44亿元，其中自主品牌盈利增加约 20 亿元，占比高达45%。通过下表可以看到从2016年起传祺品牌开始盈利，并在17年大幅增加20.2亿元。　　做个参照，同为国内主要汽车集团的北京汽车(1958.HK)、华晨汽车(1114.HK)去年自主品牌分别亏损26.8亿元(毛利润)和5.5亿元(净利润)，整体业绩分别同比减少64.62%和同比增长18.85%。　　在自主品牌高增长同时，去年广汽4大合资品牌也都表现稳健。　　其中，广本因为主力车型需求强劲(主要来自冠道)，销量达到72.3万辆，同比增长13.2%；广丰同样受益于凯美瑞、汉兰达热销，销售44.2万辆，同比增长4.9%；广汽菲克、广汽三菱则继续通过国产化策略推动销量增长，分别销售20.5万辆(增长40.1%)和11.7万辆(增长110.0%)。　　需要强调的是，冠道、汉兰达等高端车型在支撑销量的同时还提升了广本、广丰品牌盈利水平。2017年，广本、广丰的净利率分别上升1.1及2.1个百分点。以冠道为例，广本在日推出该车型，目前月销量在7000台左右，终端仍然维持加价销售。　　最终基于销量增长和产品结构上移，2017年合资品牌贡献投资收益82.96亿元，同比增加43.7%，占广汽利润总额的75.4%。　　▌二、18年稳重有进，目前低估值吸引　　通过对比可以看到广汽在去年的分化背景下取得相当好的业绩(17年乘用车行业增速仅1.4%)，那么18年能否继续给广汽一个较高预期？　　在之前业绩会上，广汽指引18年销量增速10%-15%，虽然低于去年，但预计仍将远高于行业水平。考虑公司今年的产品、产能规划，笔者预计广汽可以顺利完成目标。　　产品方面，18 年广汽将推出10款以上全新/改款车型，并且当中包括多款主力走量车型。　　首先说下自主品牌，前面提到广汽传祺17年销量50万辆，但其中GS4、GS8两者销量合计超42万辆，也就是说目前自主品牌的产品结构严重依赖SUV车型。因此为丰富、均衡车型布局，传祺在17年年底推出GA4(轿车)、GM8(MPV)、GS3(SUV)、GS7(SUV)四款车型，18年继续有GS4(中期改款)、GS5(第二代)、GM6(MPV，全新车型)分别在4月、下半年、年底推出。　　通过上述投放，18年传祺品牌产品线将更丰富，产品周期强化。以GA4/GA8单月销量0.6万辆、GS8/GS7/GM8/GM6单月1.6万辆、GS4/GS3单月3.2万辆计，预计18年传祺品牌销量为64.8万辆。　　合资方面，今年新推出车型有：广丰刚在17年11月上市第8代凯美瑞，18年7月还将推出走量车型CH-R(小型SUV)；广本第10代雅阁本月上市，后续再推出讴歌RHD、凌派换代、锋范奥德赛改款；广汽菲克7座版本SUV K8；广汽三菱纯电动SUV-A43EV、欧蓝德中期改款、一款全新款SUV车型。　　鉴于凯美瑞、雅阁均是国内中级车标杆车型，并且上市后需求强劲，预计广丰18年销量50.5万辆(同比增长14%)，广本销量79.5万辆(同比增长10%)；广汽菲克销量15.4万辆(减少25%)；广汽三菱销量17.6万辆(同比增长50%)。集团合计销量约228万辆，同比增长14%。2018年一季度，广汽受主力车型雅阁、凯美瑞换代拖累，销量50.84万辆，同比仅增加11.2%，预计随着产能爬坡、新车陆续投放，增速将持续爬升。　　其实产能方面，2017年广本、广丰、广汽乘用车以及广汽三菱的产能利用率均超过了100%，产能成为制约广汽销量增长的重要因素。为满足新车型投产，17年12月广汽乘用车杭州工厂投产，新增15-20万产能，18年1月广汽丰田第3生产线投产，新增10万产能。　　最后总结起来，笔者认为18 年广汽将继续受益新车周期，自主品牌销量持续增长，产能保持高效率运行，规模效应继续提升利润率水平。同时合资品牌受益于强产品周期(凯美瑞、雅阁)，增长稳定性较好，单车盈利能力提升。以14%销量增速预估，18年广汽的业绩保守增长30%。　　受行业增速放缓影响，广汽股价自17年底起持续回调。另外，虽然广汽今年基本面预期良好，但在近期开放股比政策事件下抛压严重，公司目前估值仅7.6倍。　　广汽集团7.6倍估值什么概念？　　首先在行业已经是垫底位置(目前行业平均14倍)，同时也是自身近3年的最低水平(最高15x，最低7x)。　　▌小结　　目前汽车行业估值处于13个月以来的低位，预计当基本因素改善时，其风险回报非常具吸引力。尤其是广汽集团在18年基本面预期良好的情况下，目前的低估值十分有吸引力。基于18年至今的稳健表现(一季度销量增11.2%)，以及后续新车型投放、产能支撑，笔者认为广汽依旧是今年行业最确定的增长标的。
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广汽集团领跌汽车股 资管产品背锅！真正元凶是它……
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　　4月27日，公布了2018年一季报。财报显示，公司月实现营业收入194.54亿元，同比增长15.22%，归属于上市公司股东的净利润38.80亿元，同比增长1.34%。
　　尽管业绩在增长，但市场似乎并不买账，股价仅仅微涨0.28%。而在4月中旬，广汽集团股价一度跌至17元，领跌汽车股。
　　1、靓丽业绩与股价颓势
　　近半年来，A股汽车股纷纷遇冷，整体呈下跌态势，其中，广汽集团是跌得最惨的一个。从日30.01元的最高价，一路跌到日的17元，半年跌幅超40%，蒸发市值超900亿元。
　　同业方面，同期半年跌幅约为15%，和的跌幅分别约为28%与21%。
　　然而，广汽集团股价连续大跌背后，业绩却颇为靓丽。
　　2017年，广汽集团营业总收入达715.75亿元，同比增长约44.84%；归属于母公司所有者的净利润达107.86亿元，同比增长为71.53%。而其2018年发布的近三个月产销快报也显示，集团销量整体同比增长率均为10%以上，是市场上公认的“白马”。
　　究竟是什么原因，使得净利润在行业中排名第二、净资产收益率高达21.49%的广汽集团被投资者“抛弃”？
　　2、资管产品抛售惹祸？
　　在2月1日广汽第二次股价闪崩后，有市场人士猜测其股价的持续走低是受新资管政策影响：资管计划突然抛售。
　　事实上，资管产品扎堆的流通股出现闪崩不是个例。
　　例如，日的闪崩股中，前十大流通股东中有5个信托产品，则有4个信托产品在十大流通股排名中。
　　统计了去年12月以来的异常表现股(7个处于停牌桩体，大部分由于股价下跌接近大股东股权质押平仓线)，研究发现“30个标的中仅有4只前10大流通股中没有信托，其余26只至少有1只信托，而15只个股至少有3家及以上的信托，有12只信托持股占流通市值比在8%以上”。
　　对此，广汽集团有关方面回应称，公司二级市场股价受到宏观经济环境、市场情绪等多种因素综合影响，公司基本面没有发生任何变化，各项生产经营工作正常进行。
　　那么，究竟是什么原因导致了广汽集团股价下跌？
　　不妨来分析一下广汽集团流通股的股本结构。
　　广汽集团总股本72.95亿股，份7.53亿，总流通股65.42亿，其中流通A股为43.27亿。截至日，广汽持有流通A股数为37.05亿股，剩下6.22亿A股可在二级市场上交易。其中，基金和信托计划分别占流通A股1.04%和2.10%，信托和基金占可在二级市场交易的近两成。换言之，如果资管产品突然抛售，会给广汽A股股价造成较大影响。
　　根据广汽集团发布的最新财报2018年一季度报来看，截至3月31日，基金等机构在2017年第四季度开始减持广汽集团，股比从1.04%减至0.88%，下降幅度约15.4%。而信托机构不减反增，从日占流通A股2.10%增加到日占流通A股2.58%，增幅达33.9%。从数量上看，基金持仓家数从87家巨减至8家，而信托机构数量不变(即三个信托计划的管理方)。
▲机构持仓季度表(截至日基金持仓为不完全统计)数据来源：网　　从机构持股结构变化来看，可以发现资管产品占广汽A股流通股的比例从2017年底的3.14%增至日的3.46%。
　　截至日，在广汽集团十大流通股东里，3个为信托计划，1个为基金计划(见下表)。
▲截至日广汽集团十大流通股股东数据来源：广汽年报及一季报　　根据持股数比例变化，可以发现，作为十大流通股股东的四个资管计划并没有平仓或大幅度减持，而是根据各自投资目标，进行了比例调整。
　　具体来看，盈泰31号集合资金信托计划和长安誉享9号分级资产管理计划在2017年底占流通A股约2.12%，而广汽真正能被交易的自由流通A股约6.22亿，仅这两个资管计划便占了其中13.8%的份额。也就是说，作为十大流通股，这两个资管计划的抛售或在一定程度上影响广汽的股价。但是，这两个计划较日变动比例均不超过1%，所以对于广汽股价的影响或有限。
　　从基金角度看，基金持仓家数大幅减少，持仓股数降低了682万股左右。但是由于其变动股数占可交易的流通A股数比例较小，所以很难撬动整只股票市价缩水，成为股价一直下跌的主因。
　　此外，基金机构持仓减少在广汽集团的历史里，并不是第一次。日，基金持仓广汽集团家数为9家，3个月后这个数字激增为72家，但在9月30日，基金机构又大幅减持至5家。可见，基金持仓配置的减少并不是在新资管政策出台以后突然“被叫停”的结果。不过，如从基金持股数额来看，则是逐季减少的，从日的股减低至今年的，减少幅度高达83.8%。
　　相反，信托机构持股在过去一年却是逐季增加，所以资管计划不应造成数月来广汽股价的连续下跌。
　　3、大资金投资者抛售所致？
　　去年11月开始，广汽受大盘影响，和其他汽车股一样整体呈向下趋势，在资管行业迎来强监管时代的大环境下，金融去杠杆意味着不符合规定的资管计划需要对所持股份进行减持甚至清盘。
　　从广汽日和日的向表看，在政策消息出台的后一天，中小单反应最大。中小单的流出或是中小额投资者担心股价因政策影响而“套牢”所做出的仓促抛售。
　　但是，从整体向看，小单除个别日期外一直为流入状态。如从3月30日至4月18日，除4月3日外，小单都是正流入，且流入净额都在400万元以上，有4天都超过2000万元。中单在这12日期间除有4日是流出状态，其余都是正流入。
　　相反，观察大单和超大单的走向可以发现，近4个月来多数日期，主力为流出状态。
　　记者发现，从日至日，期间主力大幅流出日(即主流流出净额在1000万以上)，广汽均没有发布可能打击投资者信心的公告，也没有出现相关负面新闻。
　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受《国际金融报》采访时表示：“新的资管政策是为了制定统一的市场规则，但是机构对自己的监管力度可能存在不同，所以对于存量部分的调整可能需要根据问题的不同给予一定的宽限期，但是最终调整都是要到位的。”
　　同时，赵锡军强调，资管新政不是针对某一机构的，而是因为考虑到近期出现了各种资管乱象，为了保护所有普通投资者的利益以及维持市场稳定而制定的。
　　在2月1日的市场暴跌后，监管层澄清：“没有一刀切的降杠杆计划，今后若要实行，也会新老划断，有过渡性安排”。
　　至截稿前，记者就为何超大单和大单“不给力”等问题，多次尝试联系广汽董秘办，但电话一直无人接听。
(责任编辑：DF305)
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广汽集团2017年利润大增七成 产销首破200万辆
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　　产销首破200万辆，广汽集团2017年业绩逆势创新高。广汽集团表示，2017年销量增幅居国内汽车六大集团之首，2018年和2020年计划挑战汽车产销230万台、300万台的目标。
　　证券时报记者注意到，广汽传祺和新能源车的目标被市场最为关注。广汽集团表示，2018年广汽传祺计划60万辆、挑战70万辆，远期2020年目标会在90万到100万辆；新能源车(包括混合动力)目前4000辆销量，公司计划占到总销量10%， 远期2020年争取20万辆新能源汽车。值得一提的是，从营业利润率的角度，传祺品种的贡献高于合资公司。
　　3月29日晚间，广汽集团2017年报显示，全面超额完成年度任务目标，汽车产销首次突破200万辆，分别达201.7和200.1万辆，同比增长21.54%和21.27%，高于行业平均增幅约18个百分点，市场占有率升至7%。广汽集团常务副总经理吴松表示，行业从高速增长进入稳定增长，优秀的企业获得更好的发展机会。
　　广汽集团营收大幅增加，利润增幅超过七成。其中，2017年广汽集团连同合营、联营公司共实现营业总收入为3397.73亿元，同比增长23.21%。广汽集团营业总收入和净利润分别为715.75亿元、107.86亿元，同比增长约45%、72%；每股收益1.65元，同比增长68%。值得一提的是，广汽集团全年现金派息达每10股5.3元，分红比例超过35%。
　　在业绩说明会上，广汽集团透露2018年计划挑战汽车产销230万台的目标，至2020年目标达到300万辆。证券时报记者注意到，广汽集团已连续5年跻身《财富》世界500强，2017年公司排名提升至第238位。此次广汽集团提出，在公司成立四十年之际，力争达到世界500强前100位。
　　广汽集团表示，创新是未来发展的重要驱动力量，先进技术一直都是广汽集团打造自身品牌的基矗广汽(硅谷)研发中心的正式运营，反映了广汽积极布局全球研发网以及海外研发中心建设的发展战略。
　　具体而言，2017年11月，广汽集团完成150亿元非公开发行A股股票项目，为公司新能源与前瞻技术研究、自主品牌车型等项目投资提供了资金保障。同时，广汽集团正积极和华为、腾讯、科大讯飞等公司在云计算、大数据、智能驾驶、车联网服务等领域展开战略合作。第三，广汽资本围绕公司发展总体战略，聚焦汽车产业链上下游，深入挖掘并投资优质项目，全年新设基金6支。
　　在新能源自主品牌方面，广汽集团首次获得国家科技部重点研发计划新能源汽车专项立项3项，目前全国仅20项立项。目前，广汽集团正加快新能源整车工厂建设，广汽智联新能源汽车产业园已正式开工建设，并成立了广汽新能源汽车公司，推动新能源汽车产品研发、生产和销售的步伐。此外，广汽集团自主开发的机电耦合系统、动力电池系统陆续搭载上市；传祺新能源车型导入广汽三菱、广汽丰田、广汽菲克、广汽本田等合资企业。
网友评论文明上网，理性发言广州汽车集团股份有限公司
Guangzhou Automobile Group Co., Ltd.
（注册地址：广州市越秀区东风中路448-458号成悦大厦23楼）
非公开发行A股股票预案
二〇一六年十月
1、公司董事会及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，并确认不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别
及连带责任。
2、本次非公开发行A股股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负责；
因本次非公开发行A股股票引致的投资风险，由投资者自行负责。
3、本预案是公司董事会对本次非公开发行A股股票的说明，任何与之相反的声明
均属不实陈述。
4、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专
5、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次非公开发行A股股票相关事项的实
质性判断、确认、批准或核准，本预案所述本次非公开发行A股股票相关事项的生效
和完成尚待取得有关审批机关的批准或核准。
1、本次非公开发行A股相关事项已经日召开的
第四届董事会第33次会议审议通过。
2、本次非公开发行A股相关事项尚需获得广东省国资委的批准，公司股东
大会、A股类别股东会议、H股类别股东会议的审议通过以及中国证监会的核准。
3、本次非公开发行的认购对象为汇垠天粤、广州国发、广金资产管理的广
金优选3号基金、广州轻工和穗甬控股。上述认购对象均以现金方式、以相同价
格认购本次非公开发行的股票，其认购的本次非公开发行的股票自本次发行结束
之日起36个月内不得转让。
4、本次非公开发行的定价基准日为本公司第四届董事会第33次会议决议公
告日（日），发行价格为定价基准日前20个交易日公司A股股票
交易均价（定价基准日前20个交易日A股股票交易均价=定价基准日前20个交
易日A股股票交易总额/定价基准日前20个交易日A股股票交易总量）的90%，
即20.31元/股。如公司在定价基准日至发行日期间发生权益分派、公积金转增股
本或配股等除权、除息事项，则本次非公开发行的发行价格将相应调整。
公司已于日召开第四届董事会第29次会议审议通过了公司
2016年中期利润分配方案，根据该方案，公司以股权登记日（
日）的总股本6,450,798,045股（含A、H股）为基数，向全体股东每10股派送
现金人民币0.8元（含税）。鉴于公司已于日停牌、且上述权益
分派事项已于日实施完毕，因此，本次非公开发行的发行价格
调整为20.23元/股。
如中国证监会对本次非公开发行的发行价格另有要求，发行价格将根据中国
证监会的相关要求进行调整。
5、根据前述调整后的发行价格20.23元/股计算，本次非公开发行的股份数
量不超过741,473,055股，其中，汇垠天粤拟以人民币60亿元认购296,589,223
股，广州国发拟以人民币30亿元认购148,294,611股，广金资产管理的广金优选
3号基金拟以人民币30亿元认购148,294,611股，广州轻工拟以人民币15亿元
认购74,147,305股，穗甬控股拟以人民币15亿元认购74,147,305股。
如本次发行的规模根据中国证监会的要求（包括但不限于对整体规模的调整
及/或对任一募集资金投资项目的调整）或由于公司对募集资金投资项目的调整
而调减的，则任一发行对象最终的总认购价款相应调减（最终的总认购价款=该
发行对象总认购价款金额×调减后的发行规模/150亿元人民币）。本次非公开发行
A股的发行数量及任一发行对象最终认购的股份数量将随之相应调整。
6、本次非公开发行的募集资金总额不超过人民币150亿元，在扣除相关发
行费用后，拟用于以下项目：
单位：万元
项目总投资
拟使用募集
汽车与前瞻技术研发项目
研究院一期基地扩建项目
研究院二期基地建设项目
工厂与车型项目
广汽自主品牌新疆项目
广汽杭州改造项目
广汽自主品牌技改项目
广汽自主品牌车型项目
广汽乘用车A16项目
广汽乘用车A35项目
广汽乘用车A5H项目
广汽乘用车A10项目
广汽乘用车A30项目
广汽乘用车A32项目
广汽乘用车A06项目
广汽乘用车A7M项目
关键零部件项目
广汽乘用车发动机项目
广汽乘用车变速箱项目
P6变速器开发项目
7、本次非公开发行A股不会导致公司股权分布不具备上市条件。
8、公司控股股东为广汽工业集团，实际控制人为广州市国资委，本次非公
开发行A股完成后公司控股股东和实际控制人不变。
9、关于公司利润分配政策和最近三年现金分红情况，请详见本预案“第八节
公司利润分配政策的制定和执行情况”。
10、本次非公开发行A股相关事项已于日经本公司董事会
审议通过。自本预案出具之日起，本公司将顺序实施下述工作：
（1）广汽工业集团将本次非公开发行A股方案上报广州市国资委，并由广
州市国资委转报广东省国资委审核；
（2）在获得广东省国资委的批复后，本公司召开股东大会、A股类别股东
会议、H股类别股东会议审议本次非公开发行A股相关事项；
（3）在股东大会、A股类别股东会议、H股类别股东会议审议通过本次非
公开发行A股相关事项后，本公司向中国证监会发行部报送本次非公开发行A
公司声明 ....................................................................................................................... 1
特别提示 ....................................................................................................................... 2
释 义 ........................................................................................................................... 7
第一节 本次非公开发行A股股票方案概要 .......................................................... 12
一、发行人基本情况 .............................................................................................. 12
二、本次非公开发行的背景和目的 ...................................................................... 13
三、本次非公开发行方案概要 .............................................................................. 15
四、本次非公开发行是否构成关联交易 .............................................................. 18
五、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ...................................................... 18
六、本次发行方案已取得有关主管部门批准情况以及尚需呈报批准程序 ...... 19
第二节 发行对象基本情况 ....................................................................................... 20
一、发行对象基本情况说明 .................................................................................. 20
二、本次发行完成后的同业竞争及关联交易情况 .............................................. 32
三、本次预案披露前24个月内，发行对象及其控股股东、实际控制人与公司
之间的重大交易情况 .............................................................................................. 33
第三节 附条件生效的股份认购协议内容摘要 ....................................................... 34
一、合同主体和签订时间 ...................................................................................... 34
二、认购价款、认购数量、认购价格、锁定期及支付方式 .............................. 34
三、生效条件 .......................................................................................................... 35
四、违约责任 .......................................................................................................... 37
第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 38
一、募集资金使用计划 .......................................................................................... 38
二、本次募集资金投资项目的可行性分析 .......................................................... 39
三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响 .................................. 58
第五节 董事会关于本次非公开发行A股对公司影响的讨论与分析 .................. 60
一、公司业务、收入结构、公司章程、股东结构、高管人员结构变化 .......... 60
二、公司财务状况、盈利能力及现金流的变动情况 .......................................... 60
三、公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业
竞争等变化情况 ...................................................................................................... 61
四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的
情形，或上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 .............................. 61
五、本次发行对公司负债结构的影响 .................................................................. 62
第六节 本次发行相关的风险说明 ........................................................................... 63
一、市场风险 .......................................................................................................... 63
二、业务与经营风险 .............................................................................................. 64
三、财务风险 .......................................................................................................... 66
四、管理风险 .......................................................................................................... 67
五、政策风险 .......................................................................................................... 68
六、发行审批风险 .................................................................................................. 70
七、股市风险 .......................................................................................................... 70
第七节 本次非公开发行摊薄即期回报及填补措施 ............................................... 71
一、本次非公开发行对公司每股收益等主要财务指标的影响 .......................... 71
二、关于本次非公开发行摊薄即期回报的特别风险提示 .................................. 74
三、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系、公司从事募集资金投资项
目在人员、技术、市场等方面的储备情况 .......................................................... 75
四、本次非公开发行摊薄即期回报填补的具体措施 .......................................... 77
五、全体董事、高级管理人员及控股股东出具的承诺 ...................................... 79
第八节 公司利润分配政策的制定和执行情况 ....................................................... 80
一、公司利润分配政策 .......................................................................................... 80
二、公司最近三年现金分红情况及未分配利润使用情况 .................................. 82
三、分红政策及三年期股东回报规划（2015年-2017年）............................... 82
在本预案中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义：
一般词汇、术语
/发行人/公司/
本公司/上市公司
广州汽车集团股份有限公司
广汽工业集团/广汽工
业/控股股东
广州汽车工业集团有限公司
广州汇垠天粤股权投资基金管理有限公司
广州国资发展控股有限公司
广州金控资产管理有限公司
广州金融控股集团有限公司
广州金控资本管理有限公司
广金优选3号基金
广金资产财富管理优选3号私募投资基金，是广
金资产设立和管理的契约型基金
广州轻工工贸集团有限公司
穗甬控股有限公司
发行对象、认购对象
汇垠天粤、广州国发、广金资产管理的广金优选
3号基金、广州轻工和穗甬控股
本次非公开发行A股股
票、本次非公开发行A
股、本次非公开发行、
拟向汇垠天粤、广州国发、广金资产管
理的广金优选3号基金、广州轻工和穗甬控股非
公开发行A股股票，募集资金总额不超过150
亿元人民币之行为
发行人根据有关法律、法规为本次发行而制作的
《广州汽车集团股份有限公司非公开发行A股
股票预案》
定价基准日
本公司第四届董事会第33次会议决议公告日，
《股份认购协议》、股份
由和各认购对象于日
就本次非公开发行A股签署的《广州汽车集团股
份有限公司和广州汇垠天粤股权投资基金管理
有限公司之A股股份认购协议》、《广州汽车集团
股份有限公司和广州国资发展控股有限公司之
A股股份认购协议》、《广州汽车集团股份有限公
司和广州金控资产管理有限公司（代表其管理的
“广金资产财富管理优选3号私募投资基金”）之
A股股份认购协议》、《广州汽车集团股份有限公
司和广州轻工工贸集团有限公司之A股股份认
购协议》和《广州汽车集团股份有限公司和穗甬
控股有限公司之A股股份认购协议》
《公司法》
《中华人民共和国公司法》
《证券法》
《中华人民共和国证券法》
《证券发行管理办法》
《上市公司证券发行管理办法》
《公司章程》
《广州汽车集团股份有限公司章程》
经中国证监会批准向境内投资者发行、在境内证
券交易所上市、以人民币标明股票面值、以人民
币认购和进行交易的普通股
经中国证监会批准发行并在香港联交所上市、以
港元认购和交易、每股面值为人民币1.00元的普
广州汽车集团股份有限公司股东大会
广州汽车集团股份有限公司董事会
广州汽车集团股份有限公司监事会
中华人民共和国，就本预案而言，不包括中国香
港特别行政区、中国澳门特别行政区和台湾省
中华人民共和国国务院
国家发改委
中华人民共和国国家发展和改革委员会
新疆维吾尔自治区发改
新疆维吾尔自治区发展和改革委员会
广东省发改委
广东省发展和改革委员会
中华人民共和国财政部
中华人民共和国工业和信息化部
广东省国资委
广东省人民政府国有资产监督管理委员会
广州市国资委
广州市人民政府国有资产监督管理委员会
中国证监会
中国证券监督管理委员会
上海证券交易所
香港联交所
香港联合交易所有限公司
公司及项目名称
广汽本田汽车有限公司
广汽丰田汽车有限公司
广汽乘用车
广州汽车集团乘用车有限公司
广汽研究院
广州汽车集团股份有限公司汽车工程研究院
本田技研工业株式会社
丰田汽车公司
菲亚特集团汽车股份公司（FIAT，Fabbrica
Italiana di Automobili Torino），已更名为菲亚特克
莱斯勒意大利股份公司
三菱自动车工业株式会社
日野自动车株式会社
上海汽车集团股份有限公司
中国第一汽车集团公司
股份有限公司
杭州依维柯
杭州依维柯变速器有限公司
爱信精机株式会社
专业词汇和技术术语
运动型多功能车（Sport Utility Vehicle），一种同
时拥有旅行车般的舒适性和空间机能加上货卡
车的牵引力和越野能力的车型
多功能乘用车（Multi-Purpose Vehicle），一种集
轿车、旅行车和厢式货车的功能于一身的车型
增程式混合动力
在纯电动汽车基础上，装备一个小型的辅助发电
（动）机组以备电池电量不足时为电池充电；电
动机直接驱动车轮，发动机则用来于驱动发电机
给电池进行充电
插电式混合动力
介于电动车与燃油车两者之间的一种车，它既有
传统汽车的发动机、变速器、传动系统、油路、
油箱，也有电动汽车的电池、电机和控制电路，
并且电池容量比较大，有充电接口，具有集成电
动车、燃油车两套完整的动力系统
“三电”零部件
电动汽车的动力电池、驱动电机和控制系统
A/B/C级轿车
轿车的等级划分主要依据轴距、排量、重量等参
数，字母顺序越靠后，该级别车的轴距越长、排
量和重量越大，轿车的豪华程度也越高
湿式双离合变速器
干湿双离合变速器
手动变速器
自动变速箱
以车内网、车际网和车载网为基础，按
照约定的通信协议和数据交互标准，在车-X（X：
车、路、行人及互联网等）之间，进行无线通讯
和信息交换的大系统网络
国内生产总值
即广汽生产方式（GAC production system）
国5排放标准
国家第五阶段机动车污染物排放标准
国6排放标准
国家第六阶段机动车污染物排放标准
丝绸之路经济带与21世纪海上丝绸之路
丝绸之路经济带
中国与西亚各国之间形成的一个经济合作区域，
大致覆盖古丝绸之路范围
环境影响评价
本预案中部分合计数与各数直接相加之和在尾数上可能存在差异，这些差异
是由四舍五入造成的。
第一节 本次非公开发行A股股票方案概要
一、发行人基本情况
公司名称（中文）：广州汽车集团股份有限公司
公司名称（英文）：Guangzhou Automobile Group Co., Ltd
中文简称：
法定代表人：曾庆洪1
成立时间：日
注册资本：6,435,020,097元
公司A股股票上市地：上交所
公司A股简称：
公司A股代码：601238.SH
公司H股股票上市地：香港联交所
公司H股简称：
公司H股代码：02238.HK
注册地址：广州市越秀区东风中路448-458号成悦大厦23楼
办公地址：广州市天河区珠江新城兴国路23号广汽中心
邮政编码：510623
联系电话：020-
传真：020-
公司网址：www.gagc.com.cn
电子信箱：.cn
1 根据公司第四届董事会第32次会议决议，公司选举曾庆洪为公司新一任董事长，公司法定代表人需相应
变更，目前尚待完成相关的工商变更登记手续。
经营范围：企业自有资金投资；车辆工程的技术研究、开发；信息技术咨
询服务；汽车销售；汽车零配件批发；汽车零配件零售；会议及展览服务；货物
进出口（专营专控商品除外）；技术进出口；物业管理。
二、本次非公开发行的背景和目的
（一）本次非公开发行的背景
1、中国汽车市场发展空间广阔
在经济高速发展的大背景下，作为国民经济重要的支柱产业之一，我国汽车
产业迎来了长达十年的黄金发展期，在推动增长、扩大就业、拉动内需等方面都
发挥了不可忽视的重要作用。自2009年我国以1,364万辆的新车销量成为世界
第一汽车销售大国起，到2015年我国新车销量突破2,450万辆，中国汽车市场
产销量连续七年蝉联世界第一。根据国际汽车产业发展经验，中国已进入“汽车
走进家庭”的腾飞期，汽车消费正逐步由精英消费向大众消费过渡，中国汽车市
场未来仍存在广阔的发展空间。
2、发展自主品牌是顺应国家发展战略的需要
汽车产业已成为中国重要的支柱产业和先导产业之一，深刻地影响和改变着
人们的社会生活。与中国汽车工业的日益扩大的市场规模和不断提高的经济地位
不相符的是，合资品牌牢牢占据着汽车市场的主导地位，自主品牌发展仍然十分
薄弱，中国汽车工业整体上处于大而不强的状态。加快自主品牌的发展是实现中
国从汽车大国到汽车强国的跨越、从“中国制造”到“中国创造”的转型的必由之
计划“十三五”期末达到汽车年产销量240万辆，年复合增长率约
12%，成为营业收入超4,000亿元、利税总额超500亿元的先进汽车集团。自主
品牌事业的跨越式发展是公司“十三五”规划的重点。2015年本公司连同合营联
营公司实现汽车销量129.97万辆，同比增长10.86%，其中，自主品牌传祺表现
突出，实现汽车销量19.51万辆，同比增长61.64%。随着自主品牌的加速发展，
公司现有工厂产能将无法完全满足快速发展的自主品牌发展规划。提高公司未来
自主品牌乘用车的供应能力，加强公司自身的研发能力，是保证公司“十三五”
规划顺利实施的关键。
3、汽车产业结构调整日趋明显
近年来，随着宏观经济进入到速度变化、结构优化、动力转换的新常态，国
内汽车整体销量增速放缓，但细分领域中SUV、MPV车型销量继续保持了高速
增长。随着消费取向的多元化、消费观念的成熟，轿车市场随着社会保有量的提
高，结构调整的趋势将日益明显，市场对SUV、MPV这类多功能车的需求将进
一步增加。与发达汽车市场相比，中国SUV、MPV市场在行业中的占比远低于
美国、日本等国家的市场份额，仍有巨大的增长潜力。“十三五”期间SUV发展
势头仍将持续，且内部车型细分趋势凸显，而随着二胎政策的开放，家庭人数的
增多有望促使MPV车型成为新的热点。
4、汽车市场前景好
随着我国汽车保有量的不断增加，巨大的能源消耗和尾气排放对国家的能源
安全和环境保护带来了越来越大的压力，发展低碳环保的汽车已成为国家
的战略选择。在政策层面，国务院、发改委等多部门明确提出了汽车的发
展规划，将汽车作为我国未来的重点突破发展领域之一。在操作层面，中
央政府密集出台了诸多关于汽车的市场推广和财税支持政策，为汽
车提供从直接财政补贴、购置税减免到充电设施配套建设在内的全方位支持。北
京、上海、深圳等地方政府也出台了一系列汽车配套支持政策，鼓励新能
源汽车在各地区的推广和应用。
强有力的政府支持为汽车发展提供了强力保证。据中国汽车工业协会
数据显示，2015年，汽车产销量分别为34.05万辆和33.11万辆，同比增
长3.3倍和3.4倍，2016年上半年，汽车产销量分别为17.7万辆和17.0
万辆，比上年同期增长1.25倍和1.27倍，我汽车市场已进入高速增长
期。目前，纯电驱动、增程式混合动力、插电式混合动力等汽车技术、配
套及市场逐渐成熟。未来，随着汽车技术的不断进步，汽车电池的价格将
大幅下降，汽车的性能、经济性均有望得到进一步提升。
（二）本次非公开发行的目的与意义
1、增强公司自主品牌技术研发能力，提升公司核心竞争力
近年来，推出的自主品牌产品受到市场欢迎。募集资金投资项目的
实施，将进一步增强公司自主品牌的研发能力，推动公司自主品牌体系建设，丰
富公司自主品牌产品线，加速发展自主品牌产品，进一步提升品牌形象，对提高
的核心竞争能力具有重大意义。
2、满足汽车项目的投资需求，抢滩汽车市场
为顺应汽车行业向发展的未来趋势，公司将汽车作为
战略升级的主要发展方向之一。本次非公开发行股票募集资金拟在相关领
域进行的投资包括汽车与前瞻技术项目、工厂与车型项目中的广汽乘用车
A5H项目和关键零部件项目中的广汽乘用车发动机项目。公司本次非公开发行
募集资金投向符合国家汽车产业政策以及未来公司整体战略发展方向，有
利于公司抢滩汽车市场，具有良好的市场发展前景和经济效益。
3、进一步优化资本结构
公司秉承稳健经营的方针，长期以来资产负债率均保持较低水平。2011年
至今，受行业环境的影响，公司的资产负债率不断上升，截至
日，公司的资产负债率达到46.59%，处于历史高位。通过本次非公开发行所筹
集的长期资金可优化公司的资本结构并降低公司的债务比率，从而降低公司的财
务风险和债务融资成本。
三、本次非公开发行方案概要
（一）发行股票的种类和面值
本次非公开发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为
人民币1.00元。
（二）发行方式
本次非公开发行将全部采取面向特定对象非公开发行的方式。
（三）认购方式
本次非公开发行的发行对象均以现金方式认购本次非公开发行的A股股票。
（四）发行价格及定价原则
本次非公开发行的定价基准日为本公司第四届董事会第33次会议决议公告
日（日），发行价格为定价基准日前20个交易日公司A股股票交
易均价（定价基准日前20个交易日A股股票交易均价=定价基准日前20个交易
日A股股票交易总额/定价基准日前20个交易日A股股票交易总量）的90%，
即20.31元/股。如公司在定价基准日至发行日期间发生权益分派、公积金转增股
本或配股等除权、除息事项，则本次非公开发行的发行价格将相应调整。
公司已于日召开第四届董事会第29次会议审议通过了公司
2016年中期利润分配方案，根据该方案，公司以股权登记日（
日）的总股本6,450,798,045股（含A、H股）为基数，向全体股东每10股派送
现金人民币0.8元（含税）。鉴于公司已于日停牌、且上述权益
分派事项已于日实施完毕，因此，本次非公开发行的发行价格
调整为20.23元/股。
如中国证监会对本次非公开发行的发行价格另有要求，发行价格将根据中国
证监会的相关要求进行调整。
（五）发行对象、认购价款和发行数量
根据前述调整后的发行价格20.23元/股计算，本次非公开发行的股份数量不
超过741,473,055股，其中，汇垠天粤拟以人民币60亿元认购296,589,223股，
广州国发拟以人民币30亿元认购148,294,611股，广金资产管理的广金优选3号
基金拟以人民币30亿元认购148,294,611股，广州轻工拟以人民币15亿元认购
74,147,305股，穗甬控股拟以人民币15亿元认购74,147,305股。
如本次发行的规模根据中国证监会的要求（包括但不限于对整体规模的调整
及/或对任一募集资金投资项目的调整）或由于公司对募集资金投资项目的调整
而调减的，则任一发行对象最终的总认购价款相应调减（最终的总认购价款=该
发行对象总认购价款金额×调减后的发行规模/150亿元人民币）。本次非公开发行
A股的发行数量及任一发行对象最终认购的股份数量将随之相应调整。
如公司在定价基准日至发行日期间发生权益分派、公积金转增股本或配股等
除权、除息事项，则本次非公开发行A股的发行数量上限将相应调整。
（六）锁定期及上市安排
发行对象认购公司本次非公开发行的A股股票自发行结束之日起三十六个
月内不得转让。
公司将向上交所申请本次发行的A股股票上市。本次发行的A股股票在锁
定期届满后，可在上交所交易。
（七）募集资金用途
本次非公开发行的募集资金总额不超过人民币150亿元，在扣除相关发行费
用后，拟用于以下项目：
单位：万元
项目总投资
拟使用募集
汽车与前瞻技术研发项目
研究院一期基地扩建项目
研究院二期基地建设项目
工厂与车型项目
广汽自主品牌新疆项目
广汽杭州改造项目
广汽自主品牌技改项目
广汽自主品牌车型项目
广汽乘用车A16项目
广汽乘用车A35项目
广汽乘用车A5H项目
广汽乘用车A10项目
广汽乘用车A30项目
广汽乘用车A32项目
广汽乘用车A06项目
广汽乘用车A7M项目
关键零部件项目
广汽乘用车发动机项目
广汽乘用车变速箱项目
P6变速器开发项目
若本次非公开发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，公
司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集
资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公
司以自有资金或通过其他融资方式解决。
在本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况需要
另行筹措资金投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。
（八）本次发行前的滚存利润安排
本次发行前公司的滚存未分配利润由本次发行完成后的新老股东共享。
（九）本次发行股票决议的有效期限
本次非公开发行股票决议自股东大会审议通过本次非公开发行股票议案之
日起十二个月内有效。
四、本次非公开发行是否构成关联交易
鉴于公司独立董事李舫金同时担任广州金控的董事长，且广金优选3号基金
系由广州金控的控股子公司广金资产担任基金管理人，根据《上海证券交易所股
票上市规则》等法律、法规及规范性文件以及《公司章程》等内部制度的规定，
并根据实质重于形式原则，公司认为广金资产管理的广金优选3号基金以人民币
30亿元认购本次非公开发行的A股股份的交易构成关联交易。公司与广金资产
（代表其管理的广金优选3号基金）签署的股份认购协议的主要内容，详见本预
案“第三节 附条件生效的股份认购协议内容摘要”。
本次关联交易已经公司独立董事事前认可，并经公司第四届董事会第33次
会议审议通过，关联董事李舫金已对相关议案回避表决。除李舫金以外的其他独
立董事发表了同意的独立意见：“1、公司董事会对相关议案项下所述关联交易的
表决程序符合有关法律法规、公司章程及公司上市地上市规则的相关规定；2、
相关议案项下所述关联交易以及股份认购协议的条款约定的价格和条件公允；3、
相关议案项下所述关联交易对公司及全体股东是公平的，符合公司利益，不存在
损害公司及其他股东特别是中小股东利益的情形；4、同意公司进行相关议案项
下所述关联交易。”
前述交易不构成香港联交所上市规则项下的关连交易。
五、本次发行是否导致公司控制权发生变化
截至日，公司总股本为6,450,053,139股，其中广汽工业集
团直接或间接持有3,912,671,384股，持股比例为60.66%，为公司的控股股东。
由于公司股票期权激励计划行权，截至本预案出具之日，公司总股本增加至
6,450,798,045股。广州市国资委为公司实际控制人。
本次非公开发行A股股票数量不超过741,473,055股。以公司截至2016年9
月30日的股权结构及本次发行数量上限计算，本次非公开发行A股完成后，广
汽工业集团持股比例为54.41%，仍为公司的控股股东，公司实际控制人仍为广
州市国资委。
因此，本次发行不会导致公司控制权发生变化。
六、本次发行方案已取得有关主管部门批准情况以及尚需呈报批
本次非公开发行A股股票相关事项已于日经公司第四届董
事会第33次会议审议通过。
本次非公开发行尚待广东省国资委的批准。
本次非公开发行尚待公司股东大会、A股类别股东会议、H股类别股东会议
的审议通过。
本次非公开发行尚待中国证监会的核准。
在获得中国证监会的核准后，公司将向上交所和中国证券登记结算有限责任
公司上海分公司申请办理股票发行和上市事宜，完成本次非公开发行全部呈报批
第二节 发行对象基本情况
一、发行对象基本情况说明
本次非公开发行A股的发行对象为汇垠天粤、广州国发、广金资产管理的
广金优选3号基金、广州轻工及穗甬控股，其基本情况如下：
（一）汇垠天粤基本情况
1、汇垠天粤概况
名称（中文）：广州汇垠天粤股权投资基金管理有限公司
注册地址：广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦11楼1101之一J18（仅
限办公用途）
法定代表人：闵飞
注册资本：壹拾贰亿肆仟万元整
经营范围：受托管理股权投资基金；股权投资；基金管理服务；企业管理咨
询服务；投资咨询服务；投资管理服务；（依法须经批准的项目，经相关部门批
准后方可开展的经营活动）
2、股权控制关系
截至本预案出具日，汇垠天粤与其控股股东及实际控制人之间的股权和控制
关系如下：
3、主营业务及最近三年经营状况
汇垠天粤于2014年4月经广州市政府批复成立，实缴注册资本12.4亿元。
汇垠天粤定位为广州产业投资基金管理有限公司“市场化投资业务”的核心平台，
目前管理的基金类型包括城市发展基金、产业转型升级基金、国企混改基金、PE
基金、定向增发基金、并购基金等，重点投向为、环保、医疗、农业、高
端制造、智慧城市、文化传媒等行业。汇垠天粤围绕“PE+上市公司”模式，与上
市公司合作设立并购基金等，通过资本运作，成为中国最具影响力和市场活力的
专业股权投资机构之一。
截至2016年6月底，汇垠天粤基金管理规模已超130亿元。业务布局方面，
汇垠天粤已在北京、上海、长沙、香港等全国主要中心城市设立子公司。
4、最近一年简要财务报表
（1）资产负债表主要数据
单位：万元
广州市人民政府
广州产业投资基金管理有限公司
广州科技金融创新投资控股有限公司
非流动资产
非流动负债
所有者权益合计
（2）利润表主要数据
单位：万元
营业总收入
营业总成本
（3）现金流量表主要数据
单位：万元
经营活动产生的现金流量净额
投资活动产生的现金流量净额
筹资活动产生的现金流量净额
现金及现金等价物净增加额
期末现金及现金等价物余额
注：上述财务数据已经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计。
5、汇垠天粤及其主要负责人最近五年受处罚等情况
汇垠天粤及其董事、监事、高级管理人员最近五年未受过行政处罚（与证券
市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或
6、汇垠天粤的认购资金来源情况
汇垠天粤拟以人民币60亿元认购本次发行的A股股份。
根据汇垠天粤出具的《关于认购资金来源等事项的承诺函》，“本公司认购上
市公司本次非公开发行的资金来源于本公司自有资金或自筹资金，资金来源合
法；本公司资产状况良好，能够足额、及时支付认购上市公司本次发行的A股
（二）广州国发基本情况
1、广州国发概况
名称（中文）：广州国资发展控股有限公司
注册地址：广州市天河区临江大道3号发展中心33楼
法定代表人：王海滨
注册资本：肆拾亿贰仟陆佰壹拾玖万柒仟元整
经营范围：企业自有资金投资；投资管理服务；企业管理服务（涉及许可经
营项目的除外）；投资咨询服务；商品批发贸易（许可审批类商品除外）；商品零
售贸易（许可审批类商品除外）；（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）
2、股权控制关系
截至本预案出具日，广州国发与其控股股东及实际控制人之间的股权和控制
关系如下：
3、主营业务及最近三年经营状况
广州国发成立于日，广州市国资委对广州国发的功能定位为：
上市公司持股平台、资本运作管理平台和战略投资发展平台。广州国发营业收入
主要来源于综合能源业务投资开发和运营以及啤酒生产与销售两大业务板块。近
三年来，广州国发主营业务收入结构基本保持稳定，综合能源业务营业收入占比
约83%左右；啤酒业务营业收入占比约14%左右；其他业务收入为物业租赁收
入、材料销售收入等。
4、最近一年简要财务报表
（1）合并资产负债表主要数据
广州市人民政府
单位：万元
非流动资产
非流动负债
归属母公司所有者权益合计
少数股东权益合计
所有者权益合计
（2）合并利润表主要数据
单位：万元
归属母公司所有者的净利润
（3）合并现金流量表主要数据
单位：万元
经营活动产生的现金流量净额
投资活动产生的现金流量净额
筹资活动产生的现金流量净额
现金及现金等价物净增加额
期末现金及现金等价物余额
注：上述财务数据已经广东中天粤会计师事务所有限公司审计。
5、广州国发及其主要负责人最近五年受处罚等情况
广州国发及其现任董事、监事、高级管理人员最近五年未受过行政处罚（与
证券市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉
讼或者仲裁。
6、广州国发的认购资金来源情况
广州国发拟以人民币30亿元认购本次发行的A股股份。
根据广州国发出具的《关于认购资金来源等事项的承诺函》，“本公司认购上
市公司本次非公开发行的资金来源于本公司自有资金或自筹资金，资金来源合
法；本公司资产状况良好，能够足额、及时支付认购上市公司本次发行的A股
（三）广金资产及其管理的广金优选3号基金基本情况
广金资产通过其管理的广金优选3号基金认购本次非公开发行的A股股票。
具体情况如下：
1、广金资产概况
名称（中文）：广州金控资产管理有限公司
注册地址：广州市天河区天河路365号1004室
法定代表人：游炳俊
注册资本：陆仟伍佰万元整
经营范围：投资管理服务；企业自有资金投资；（依法须经批准的项目，经
相关部门批准后方可开展经营活动）
2、股权控制关系
截至本预案出具日，广金资产与其控股股东及实际控制人之间的股权和控制
关系如下：
3、主营业务及最近三年经营状况
广州市人民政府
广州金融控股集团有限公司
广金资产于2001年5月注册成立，原名为“广州珠江资产管理有限公司”，
并于2016年3月更名为“广州金控资产管理有限公司”。广金资产的经营范围包
括证券投资、股权投资、产权投资和财务顾问等领域，并致力于成为业务多元化、
管理规范化、业绩优良化的一流资产管理公司。广金资产于2015年5月登记成
为私募基金管理人，并于2016年完成产品“广州金控资产1号灵活配置证券投资
基金”、“广金资产财富管理优选1号私募投资基金”的发行。近年来，广金资产
的资产经营规模不断扩大，经营效益不断提高。目前，广金资产管理的基金总规
模约7亿元。
4、最近一年简要财务报表
（1）资产负债表主要数据
单位：万元
非流动资产
非流动负债
所有者权益合计
（2）利润表主要数据
单位：万元
公允价值变动损益
（3）现金流量表主要数据
单位：万元
经营活动产生的现金流量净额
投资活动产生的现金流量净额
筹资活动产生的现金流量净额
现金及现金等价物净增加额
期末现金及现金等价物余额
注：上述财务数据已经广东智合会计师事务所有限公司审计。
5、广金资产及其主要负责人最近五年受处罚等情况
广金资产及其董事、监事、高级管理人员最近五年未受过行政处罚（与证券
市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或
6、广金优选3号基金的基本情况和认购资金来源情况
广金优选3号基金是由广金资产设立并管理的契约型基金，其出资人为广州
金控和广州金控的全资子公司广金资本。截至本预案出具日，广金资产已办理私
募投资基金管理人登记，登记编号为P1014505，广金优选3号基金尚待办理私
募投资基金备案。
广金优选3号基金拟以人民币30亿元认购本次发行的A股股份，
其中广州金控拟出资29亿元，广金资本拟出资1亿元。
根据广州金控出具的《关于认购资金来源等事项的承诺函》，“本公司认购上
市公司本次非公开发行的资金来源于本公司自有资金或自筹资金，资金来源合
法，不存在分级收益等结构化安排、杠杆结构化融资等情形。本公司资产状况良
好，能够足额、及时认缴私募基金认购上市公司本次发行的A股股份。”
根据广金资本出具的《关于认购资金来源等事项的承诺函》，“本公司认购上
市公司本次非公开发行的资金来源于本公司自有资金或自筹资金，资金来源合
法，不存在分级收益等结构化安排、杠杆结构化融资等情形。本公司资产状况良
好，能够足额、及时认缴私募基金认购上市公司本次发行的A股股份。”
（四）广州轻工基本情况
1、广州轻工概况
名称（中文）：广州轻工工贸集团有限公司
注册地址：广州市越秀区沿江西路147号
法定代表人：方贵权
注册资本：壹拾玖亿捌仟肆佰伍拾贰万贰仟元整
经营范围：资产管理（不含许可审批项目）；企业自有资金投资；投资管理
服务；其他日用化学产品制造（监控化学品、危险化学品除外）；钟表与计时仪
器制造；日用塑料制品制造；五金配件制造、加工；皮革服装制造；其他皮革制
品制造；体育器材及配件制造；其他体育用品制造；机织服装制造；针织或钩针
编织服装制造；销售本公司生产的产品（国家法律法规禁止经营的项目除外；涉
及许可经营的产品需取得许可证后方可经营）；商品信息咨询服务；货物进出口
（专营专控商品除外）；技术进出口；通用机械设备销售；贸易代理；纺织品、
针织品及原料批发；纺织品及针织品零售；工艺品批发；工艺美术品零售；五金
产品批发；五金零售；金属及金属矿批发（国家专营专控类除外）；非金属矿及
制品批发（国家专营专控类除外）；商品批发贸易（许可审批类商品除外）；商品
零售贸易（许可审批类商品除外）；仓储代理服务；向游客提供旅游、交通、住
宿、餐饮等代理服务（不涉及旅行社业务）；科技信息咨询服务；安全生产技术
服务；企业管理咨询服务；科技中介服务；开发经营；物业管理；
中介服务；咨询服务；自有经营活动；房屋租赁；广告业；包装装
潢设计服务；会议及展览服务；肉、禽类罐头制造；水产品罐头制造；蔬菜、水
果罐头制造；其他罐头食品制造；饼干及其他焙烤食品制造（不含现场制售）；
方便面及其他方便食品制造；保健食品制造；茶饮料及其他饮料制造；化工产品
批发（含危险化学品；不含成品油、易制毒化学品）；化工产品零售（含危险化
学品；不含成品油、易制毒化学品）；粮油零售；预包装食品批发；预包装食品
零售；散装食品批发；散装食品零售；中药材批发（收购）；药品零售；道路货
物运输；内贸普通货物运输；（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
展经营活动）
2、股权控制关系
截至本预案出具日，广州轻工与其控股股东及实际控制人之间的股权和控制
关系如下：
3、主营业务及最近三年经营状况
广州轻工是广州市第一家按照现代企业制度组建的工贸合一的大型企业集
团公司，于2000年正式组建成立，主要从事资产管理、食品制造、体育用品制
造、日用化学产品制造、货物及技术进出口等业务。近年来，广州轻工大力推进
传统产业升级，优化内部资源，利用外部资源，重点打造具有轻工特色的现代产
业体系，形成节能电光源、绿色日化、健康食品、体育产业、现代贸易、文化创
意六大业务板块，同时积极利用资本市场，推进资产证券化，实现企业可持续快
4、最近一年简要财务报表
（1）合并资产负债表主要数据
单位：万元
广州市国资委
非流动资产
非流动负债
归属母公司所有者权益合计
少数股东权益合计
所有者权益合计
（2）合并利润表主要数据
单位：万元
归属母公司所有者的净利润
（3）合并现金流量表主要数据
单位：万元
经营活动产生的现金流量净额
投资活动产生的现金流量净额
筹资活动产生的现金流量净额
现金及现金等价物净增加额
期末现金及现金等价物余额
注：上述财务数据已经广州岭南会计师事务所有限公司审计。
5、广州轻工及其主要负责人最近五年受处罚等情况
广州轻工及其董事、监事、高级管理人员最近五年未受过行政处罚（与证券
市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或
6、广州轻工的认购资金来源情况
广州轻工拟以人民币15亿元认购本次发行的A股股份。
根据广州轻工出具的《关于认购资金来源等事项的承诺函》，“本公司认购上
市公司本次非公开发行的资金来源于本公司自有资金或自筹资金，资金来源合
法；本公司资产状况良好，能够足额、及时支付认购上市公司本次发行的A股
（五）穗甬控股基本情况
1、穗甬控股概况
名称（中文）：穗甬控股有限公司
注册地址：广州市南沙区丰泽东路106号（自编1号楼）X（仅
限办公用途）（JM）
法定代表人：曲国辉
注册资本：叁拾亿元整
经营范围：资产管理（不含许可审批项目）；投资咨询服务；投资管理服务；
企业管理咨询服务；（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
2、股权控制关系
截至本预案出具日，穗甬控股与其控股股东及实际控制人之间的股权和控制
关系如下：
3、主营业务及最近三年经营状况
穗甬控股成立于日，主要从事投资管理服务业务，无最近三
年经营状况。
4、最近一年简要财务报表
穗甬控股成立于日，无最近一年财务数据。
5、穗甬控股及其主要负责人最近五年受处罚等情况
广州市人民政府
广州产业投资基金管理有限公司
广州科技金融
创新投资控股
上海钢石股权
投资有限公司
西藏辉盈投资
管理合伙企业
（有限合伙）
穗甬控股及其董事、监事、高级管理人员最近五年未受过行政处罚（与证券
市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或
6、穗甬控股的认购资金来源情况
穗甬控股拟以人民币15亿元认购本次发行的A股股份。
根据穗甬控股出具的《关于认购资金来源等事项的承诺函》，“本公司认购上
市公司本次非公开发行的资金来源于本公司自有资金或自筹资金，资金来源合
法；本公司资产状况良好，能够足额、及时支付认购上市公司本次发行的A股
（六）认购对象的穿透情况
经对本次非公开发行的认购对象进行穿透核查，本次非公开发行涉及的认购
主体情况如下：
最终穿透至广州市人民政府1家单位
最终穿透至广州市人民政府1家单位
广金资产管理的广金优选
基金份额持有人广州金控、广金资本均最终
穿透至广州市人民政府1家单位
最终穿透至广州市国资委1家单位
最终穿透至杉杉控股有限公司（并非专为本
次非公开发行设立的特殊目的公司或公司
制基金）、广州市人民政府2家单位和吴军
辉、卫健、曲国辉、王跃4名自然人
上述认购对象穿透后存在主体重叠的情形
（即广州市人民政府及广州市国资委），在
计算合计数时已扣除
注：上表中的广州市人民政府，均由广州市国资委代表履行出资人职责，故将广州市人
民政府和广州市国资委视为同一主体。
基于上述，本次非公开发行认购对象穿透后，共涉及6名认购主体，合计未
超过200人。
二、本次发行完成后的同业竞争及关联交易情况
（一）同业竞争情况
本次非公开发行不会导致公司在业务经营方面与发行对象及其控股股东、实
际控制人之间产生同业竞争或潜在同业竞争的情形。
（二）关联交易情况
除本次发行方案中广金优选3号基金拟认购本次非公开发行部分股票构成
关联交易外，本次发行不会导致新增关联交易。同时，公司将严格遵守中国证监
会、上交所关于上市公司关联交易的相关规定，确保上市公司依法运作，保护上
市公司及其他股东权益不受损害。
三、本预案披露前24个月内，发行对象及其控股股东、实
际控制人与公司之间的重大交易情况
本预案披露前24个月内，本次发行的所有发行对象及其控股股东、实际控
制人与公司之间均不存在重大交易。
第三节 附条件生效的股份认购协议内容摘要
日，本公司分别与汇垠天粤、广州国发、广金资产（代表
其管理的广金优选3号基金）、广州轻工及穗甬控股签订了附条件生效的《股份
认购协议》，主要内容摘要如下：
一、合同主体和签订时间
认购方：汇垠天粤、广州国发、广金资产管理的广金优选3号基金、广州轻
工及穗甬控股
发行方：广州汽车集团股份有限公司
签订时间：日
二、认购价款、认购数量、认购价格、锁定期及支付方式
（一）认购价款及认购数量
除非《股份认购协议》另有约定，汇垠天粤以总额60亿元人民币的现金认
购发行的A股股份；广州国发以总额30亿元人民币的现金认购广汽集
团发行的A股股份；广金资产管理的广金优选3号基金以总额30亿元人民币的
现金认购发行的A股股份；广州轻工以总额15亿元人民币的现金认购
发行的A股股份；穗甬控股以总额15亿元人民币的现金认购
发行的A股股份（合称“新发行A股股份”）。具体认购的股份数量为总认购价款
除以《股份认购协议》第2.2条规定的每股价格（参见本预案“第三节 附条件生
效的股份认购协议内容摘要/二、认购价款、认购数量、认购价格、锁定期及支
付方式/（二）认购价格”）。依据上述公式计算的新发行A股股份数量如存在小
数，按向下取整的原则舍去小数取整，前述取整不影响总认购价款金额。
若本次发行的规模根据中国证监会的要求（包括但不限于对整体规模的调整
及/或对任一募集资金投资项目的调整）或由于公司对募集资金投资项目的调整
而调减的，则认购对象最终的总认购价款相应调减，调减公式为：最终的总认购
价款=《股份认购协议》第2.1.1条规定的总认购价款金额×调减后的发行规模/150
亿元人民币。若要求，届时认购对象应就前述调整与签署补充
协议或确认函。
（二）认购价格
每股新发行A股股份的购买价格为定价基准日前20个交易日A股
股票交易均价的90%（定价基准日前20个交易日A股股票交易均价=
定价基准日前20个交易日A股股票交易总额/定价基准日前20个交易
日A股股票交易总量），即20.31元/股，鉴于A股股票在2016
年10月18日停牌、且于日派发了现金股利，故购买
价格调整为每股20.23元（“每股价格”）。若中国证监会对本次发行的每股价格
另有要求，双方同意根据中国证监会的相关要求对每股价格进行调整，新发行A
股股份数量相应调整。
尽管有上述规定，如在成交日前进行任何权益分派、公积金转增股
本或配股等除权、除息事项，则上述每股价格应根据《上海证券交易所交易规则》
第4.3.2条规定的计算公式确定的“除权（息）参考价格”作相应调整，同时应相
应地调整新发行A股股份数量。
（三）锁定期
在本次发行结束日起的三十六（36）个月内，认购对象不得直接或间接转让
任何新发行A股股份。
（四）支付方式
于成交日，认购对象应向交付一份由认购对象适当签署的不可撤销
的电汇指令。该指令应使全部总认购价款自认购对象指定的一个银行账户转账至
本次发行保荐人为本次发行专门开立的银行账户。应在成交日前至少七
（7）个营业日书面通知认购对象有关前述银行账户的详细信息。
三、生效条件
（一）协议生效时间
《股份认购协议》经公司和认购对象适当签署后成立，并在获得以下全部批
准后生效：
1、公司的董事会对本次发行的批准；
2、公司的股东大会及类别股东会议对本次发行的批准；
3、广东省国资委对本次发行的批准；
4、中国证监会对本次发行的核准。
（二）每一方义务的条件
每一方在《股份认购协议》下的成交义务的生效条件是在截止日或之前以下
条件得到满足或被适当放弃：
1、《股份认购协议》所列各项批准（参见本预案“第三节 附条件生效的股份
认购协议内容摘要/三、生效条件/（一）协议生效时间）已经适当取得并在成交
日全面持续有效；
2、相关机关没有发布、颁布或执行任何禁止完成本交易的法律、法规、规
则、指令、命令或通知；
3、在成交日，《股份认购协议》第4.1.2条的约定（即，如根据中国证监会
的相关政策，认购本次发行A股股份的认购对象穿透计算后投资者合
计达到200人以上，则有权随时要求相关认购对象做出调整，以使本次
发行穿透计算后的全部认购对象的投资者数量合计少于200人）得以遵守；
4、就为实现成交需要由认购对象履行的义务而言，在《股份认购
协议》第5.1条下的所有声明保证应于《股份认购协议》签署日在所有重大方面
真实、准确并至成交日在所有重大方面持续真实、准确（如同在成交日再次做出）；
5、就为实现成交需要由履行的义务而言，认购对象在《股份认购
协议》第5.2条下的所有声明保证应于《股份认购协议》签署日在所有重大方面
真实、准确并至成交日在所有重大方面持续真实、准确（如同在成交日再次做出）。
（三）条件不满足
1、如果《股份认购协议》项下“每一方义务的条件”截至截止日（指除广汽
集团和认购对象另行书面同意的其他日期外，和认购对象向对方提供可
接收的证据证明相关机关不批准本次发行之日或自该日后《股份认购协议》应立
即终止的其他日期）未能得到满足或被适当放弃，每一方应有权终止《股份认购
协议》且终止即时生效；
2、《股份认购协议》终止后，每一方在《股份认购协议》项下的进一步的权
利和义务应同时终止，但终止不应影响一方在终止之日在《股份认购协议》项下
已发生的权利和义务。
四、违约责任
如因任何一方违反其在《股份认购协议》下的任何声明保证或违反其在《股
份认购协议》项下的任何承诺或义务而（直接或间接地）导致对方蒙受任何损失、
承担任何责任和/或发生任何合理费用，则违约的一方应全额补偿守约的一方。
如因认购对象违反《股份认购协议》的约定导致《股份认购协议》终止的，
应当按照认购金额的10%向支付违约金，违约金不足以赔偿其违约行为
给造成的损失的，还应就的额外损失承担赔偿责任。
第四节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析
一、募集资金使用计划
公司本次非公开发行的募集资金总额不超过人民币150亿元，在扣除相关发
行费用后，拟投入与前瞻技术、工厂与车型和关键零部件方面的10个项
目，具体如下：
单位：万元
项目总投资
拟使用募集
汽车与前瞻技术研发项目
研究院一期基地扩建项目
研究院二期基地建设项目
工厂与车型项目
广汽自主品牌新疆项目
广汽杭州改造项目
广汽自主品牌技改项目
广汽自主品牌车型项目
广汽乘用车A16项目
广汽乘用车A35项目
广汽乘用车A5H项目
广汽乘用车A10项目
广汽乘用车A30项目
广汽乘用车A32项目
广汽乘用车A06项目
广汽乘用车A7M项目
关键零部件项目
广汽乘用车发动机项目
广汽乘用车变速箱项目
P6变速器开发项目
若本次非公开发行实际募集资金净额少于上述项目拟投入募集资金总额，公
司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集
资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公
司以自有资金或通过其他融资方式解决。
在本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况需要
另行筹措资金投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、本次募集资金投资项目的可行性分析
（一）汽车与前瞻技术研发项目
1、项目概述
本项目由实施，总投资额为502,367万元。本项目投资于
自主品牌汽车与前瞻技术的研发，围绕纯电驱动汽车的产业化突破相关技
术，建成混合动力车型平台、插电/增程式车型平台、纯电动车型平台、互联智
能车型平台等四大车型平台；完成一批与国际先进水平接轨的节能与汽车
整车开发及量产；突破“三电”零部件、阿特金森/米勒高效发动机、集成式机电
耦合系统等关键技术，形成从关键核心零部件到整车的完整创新体系和产业体
系。同时围绕汽车低碳化、智联化、轻量化的技术发展趋势，继续开展下一代动
力电池、车联网、燃料电池集成、自动驾驶汽车等关键技术的研发。本项目不涉
及新的土建工程，研发支出主要包括平台开发费用、乘用车整车产品开发费用、
关键零部件开发及产业化开发费用、前瞻技术研究费用等。
2、项目必要性与可行性
（1）项目必要性
1）汽车产业的发展是应对能源危机、改善环境污染的需求
近年来，我国经济持续快速发展，对进口石油资源的依存度不断增长，其中
车用汽柴油消费占全国汽柴油消费的55%左右，每年新增石油消费的70%为车
用汽柴油消费，汽车需求的增长与能源供给矛盾日益突出。同时，传统汽车燃烧
石油燃料排放的尾气已成为空气中的主要污染物，加剧了温室效应。因此，以节
能、环保、安全为目标的纯电动汽车、混合动力汽车的研发与生产不仅是解决石
油能源矛盾、应对能源危机的重要手段，也是和生态保护的重要措施，
是满足汽车产业可持续发展需要的最佳选择。
2）汽车与前瞻技术的研发是全球汽车产业发展的主要趋势
时代，汽车产业将以低碳化、智联化、轻量化等先进技术为突破口，
加速转型升级。目前全球汽车累计销量已经达到约130万辆，呈现强劲增
长的态势。我国及欧美日等汽车产业发达国家为了应对全球性资源短缺及气候变
暖问题，相继颁布了乘用车燃料消耗量标准法规，未来《企业平均燃料消耗量与
汽车积分并行管理暂行办法》的实施将进一步加快汽车发展。关键
零部件方面，新型锂离子电池和新体系电池技术发展迅猛，电机驱动控制将在
2020年实现规模产业化，智能化电动汽车技术在下一个十年将极大地改变整个
汽车工业格局。汽车在我国虽起步不晚，但研究基础薄弱，核心零部件仍
然依赖进口。加快培育和发展汽车，是加快汽车产业转型升级、培育新的
业绩增长点和国际竞争优势的重要举措。
3）汽车与前瞻技术研发符合实现战略升级的需要
当前，传统汽车行业的竞争愈发激烈，汽车行业面临变革和转型。作为国内
领先的全产业链汽车集团，坚持市场导向，在市场变化、行业变化和技
术变化的大趋势中，顺势而为，将汽车作为公司战略升级的主要发展方向
之一。与前瞻技术研发项目的实施有助于公司增强前沿、关键技术储备，
实现核心技术知识产权的自有化，持续提高技术与产品的竞争力，降低整车成本，
储备专业化人才，进一步提升公司产品的市场占有率，巩固公司行业领先的市场
（2）项目可行性
1）发展汽车获得国家政策支持
汽车产业是国家七大战略性新兴产业之一，受到国家大力支持。2001
年，中国启动了“863”计划电动汽车重大专项，由此建立了“三纵三横”的开发布
局。“十二五”期间，中汽车市场增速加快，产业发展的政策体系已基本
建立，产业生态基本形成。“十三五”规划中明确了汽车在国民经济和社会
发展中的战略地位，并在《中国制造2025》中提出市场主导、创新驱动、重点
突破、协调发展的工作方针。截至目前，国务院及各部委先后出台了近30项专
门针对汽车的产业扶持政策，涵盖了产业发展、示范推广、财税补贴、基
础设施等多个方面，全面激励并引导汽车产业的成长。
2）汽车市场前景好
在国家一系列政策法规的支持下，中车型销量自2014年起迅速增
长，2015年达到33.11万辆，同比增长超过3倍，中国已超越美国成为全球最大
汽车市场。汽车具有节能环保、经济实惠的优点，正逐渐得到消费
者的认可。目前，纯电动、增程式、插电式混合动力等汽车及配套市场正
在持续发展中。未来，随着技术的不断进步，汽车电池的价格将大幅下降，新能
源汽车的性能、经济性均有望得到进一步提升。
3）在节能与汽车研发生产方面已取得一定的成果
已完成传祺混合动力、插电式、增程式等节能与车型的开发，
获得国家产品公告并进入国家《节能与汽车示范推广应用工程推荐车型目
录》。其中，GA5 REV已于2015年上市销售，目前在珠三角的多个城市进行示
范运行；同时，公司正在开展“核心三电”零部件的自主开发，包括整车控制器、
电池、电机系统等。通过以上车型及零部件的研发，公司在前瞻技术方面
积累一定的研发能力和资源。
3、项目经济效益
本项目为研发项目，产业化后将产生经济效益。随着本项目的顺利实施，公
司将能推出满足市场需求的汽车产品，丰富公司产品类型，抢占汽
车市场份额，提升公司产品市场占有率，实现公司汽车业务的战略升级。
4、报批事项
本项目实施涉及的立项审批手续正在办理中；本项目为研发项目，无需履行
环评审批；本项目未新增项目用地，不涉及用地审批。
（二）研究院一期基地扩建项目
1、项目概述
本项目由实施，总投资额为71,051万元。本项目将在广汽研究院
化龙基地现有院区内预留地进行建设，主要内容为新建综合环境模拟实验室，扩
建实验室、动力总成实验室、翻滚实验室、试制工厂。
2、项目必要性及可行性
（1）项目必要性
1）提升研发能力是汽车行业可持续发展的需求
中国汽车行业经过最近几年的迅猛发展，产销量已经保持在世界第一。与市
场总体规模不相符合的是，在很多技术领域仍依赖外资或者处在逆向开发的初级
阶段。在汽车大行其道、消费者需求日益多元化、自主品牌逐步由低端定
位向中高端进发的大背景下，汽车行业对高端新兴技术的需求日益迫切。汽车企
业需要不断根据市场发展趋势、自身发展战略和政策导向，加大研发投入、提升
研发实力，实现由逆向研发到正向研发的转变，完成产品从无到有、从实验室到
市场的全新创造过程。只有建成相对完善的自主研发平台，才能够满足市场需求，
构建企业核心竞争力，实现企业可持续发展。
2）提升研发能力是提升竞争力的需求
“十三五”规划对研发体系提出了更高的要求，广汽研究院现有设备
及人员仅能满足年均1-1.5款全新常规车型及1款汽车部分研发的需求。
而未来五年，仅汽车就将规划开发20款左右的新车型。现有试验能力不
足，将影响到长期战略目标的实现。为应对研发能力急需提升的局面以及广汽集
团谋求长远发展、保持技术前瞻性及先进性的要求，计划新建综合环境
模拟实验室、扩建实验室、动力总成实验室、翻滚实验室和试制工厂。通
过加强广汽研究院研发能力，升级研发基地来满足未来发展战略需求。
（2）项目可行性
具有丰富的研究基地建设和运转经验。广汽研究院负责自
主品牌新产品、新技术的总体发展规划并实施具体的研发工作。自成立以来，已
成功研发了包括整车、核心零部件在内的多种产品，为自主研发打下坚
实基础。2012年建成广汽研究院化龙一期，标志着自主研发有
了更大、更高、更先进的发展平台，新建了包括汽车造型、动力总成、汽
车、性能、碰撞、结构强度、电子电器、零部件、材料等15个各类实验室。通
过之前的项目，已经积累了丰富的研发基地建设运转经验，建立了成熟
的技术创新体系，为基地重大技术改造积累了经验，增加了技术储备，保障本项
目的顺利实施。
3、项目经济效益
本项目建设将有助于提高公司整体研发能力，建成国内先进的环境模拟实验
室，扩充部分试验能力，形成相对完整的动力总成开发能力，改善现有试
验试制能力不足的状况，形成较完整的试制试验体系。本项目完工后，公司能够
基于此进行整车和发动机、变速箱等部件的开发，将会产生较大的经济效益。同
时，本项目的建成能够节省目前因试验资源不足而产生的项目开发外委费用，还
可通过为其它汽车整车生产、零部件生产企业及科研院校提供试验检测实现创
4、报批事项
本项目实施涉及的立项及环评审批手续正在办理中；本项目不新征地，不涉
及用地审批。
（三）研究院二期基地建设项目
1、项目概述
本项目由实施，总投资额为114,323万元。本项目投资于建设高新
技术与实验室，系统及零部件开发实验室、轻量化实验室以及工程样车及
常规车停车楼、科研设计大楼。
2、项目必要性及可行性
（1）项目必要性
1）研发能力提高带来新建实验室的需求
随着研发团队的壮大，研究领域的开拓以及自主创新能力的提升，广汽研究
院需要建立独立的实验室开展高新技术与汽车实验研究工作。目前广汽研
究院的研发任务主要集中在整车方面，系统及零部件方面有所欠缺，按照正向开
发“V”流程，需要建立系统及零部件开发实验室，提高系统与零部件开发验证能
力。广汽研究院在进行超轻