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48小时排行券商与私募开展场外期权业务被暂停
日 12:45来源：每日经济新闻
对于监管层的暂停措施，广发非银陈福团队指出，监管意在规范市场。据此前场外期权规则，禁止个人投资者参与场外期权业务，但部分私募基金采取分拆份额、“出借通道”方式规避门槛，导致客户群体违反“投资者适当性原则”，此次窗口指导意在限制此类违规行为。新规出台后有望回归正常发展，短期波动不改长期趋势。场外期权新规已在制定中，预计将进一步规范市场，正轨持牌金融机构的对冲需求仍将支持衍生品市场扩容发展。
暂停措施对私募有一定影响
自去年场外期权交易业务爆发以来，无论是从名义本金还是合约笔数统计，私募一度是券商的第一大交易对手方。从证券公司的交易对手情况分析，商业银行、私募基金、期货公司风险管理子公司是场外期权的主要买方机构。从2017年12月新增期权合约笔数来看，私募基金占比为40.09%，其次是其他机构占比21.69%，第三是期货及其子公司占比为15.79%。
大部分期权存续期在3~6个月，其中一半以上在未来两个季度将逐步出清，场外期权规模的缩减对市场的影响如何？
对此北京星石投资首席策略师刘可告诉《每日经济新闻》记者，场外期权快速扩张滋生风险，监管升级利好市场长期健康。从监管目的上看，场外期权业务的本质是风险买卖和转移，规范发展对于市场利大于弊。一方面场外期权业务具有明显的风险管理、收益管理优势，而且可挂钩的金融产品比场内期权更为丰富，对于推动机构资金入市有重要意义；另一方面，规范操作的场外期权并不等同于配资，难以对市场造成巨大冲击，因为当市场连续下跌时，券商会根据模型逐日对冲，调整标的股票持仓，不断降低杠杆水平，不会出现集中平仓行为，因此对市场冲击相对有限。
赛亚资本董事长罗伟冬表示，对私募而言，询价并不划算，如果期权费被券商收到后，一旦短期内不涨的话，会损失掉投入的本金。对部分私募而言，通过场外期权合约进行套期保值，对仓位风控的补充是非常必要的，现在全部停了，不能做套保的风控了。但是对于价值投资者而言，一直持股不动，影响并不大。对少部分通过这个博净值大涨的私募会有影响，但是整体而言对其他私募基本上没有影响。
杜兹投资邹兆龙则指出，私募机构作为场外期权的参与主体，去年交易量有爆发式增长。监管层暂停券商与私募基金开展场外期权业务，是监管层控制风险的措施。目前对私募而言有一定影响，未来提高私募机构参与的门槛是必然趋势，团队配备齐整的私募机构将是场外衍生品市场的参与主体。此外，巨泽投资董事长马澄也告诉《每日经济新闻》记者，暂停券商与私募基金开展场外期权业务，符合金融行业整顿、控制潜在金融风险的要求。
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监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外》 精选一原标题：监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务长城证券申请过会 中小券商上市步伐加快中国证券报记者获悉，4月10日晚间，多家券商收到相关监管部门的窗口指导，从4月11日起暂停开展场外衍生品（期权）业务，不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。记者了解到，目前的已全线暂停，有券商已开始准备对存量场外期权业务进行检查。业内人士认为，监管部门此举意在规范市场行为，尤其是强化要求，降低相关风险。考虑到规模并不大，对券商利润的整体影响有限。私募场外全线暂停是场外期权最重要的参与者之一。4月11日，沪上某私募机构人士告诉中国证券报记者：“场外期权作为衍生工具，无论是从策略还是上，都对私募机构投资有补充。期权最常见作用是。机构持有的个股、组合，为防范下跌风险，可以买入作为对冲。我们公司10日早上还在和券商聊这事，今年一季度大券商仍在积极开展这项业务，现在只能先暂停。目前已有券商开始准备对存量场外期权业务进行检查。”某负责人告诉记者，对于个股场外期权的从严监管已经有一段时间，此前个人通过参与个股场外期权，对于此类产品也比较热衷。一方面，类似产品相对标准化，操作容易，成本低。另一方面，作为场外期权通道的资管产品，收费较高，一般情况下，每个客户无论购买多少份额，往往要缴纳七八万元的管理费，费用率**高于常规资管产品。目前场外个股主要由券商和担当。因此，一些私募抱有侥幸心理：不能和券商合作，是否能与期货子公司合作。“窗口指导要求私募不得与券商开展场外衍生品交易，没有提期货子公司。是不是意味着可以与期货子公司继续开展场外衍生品业务。”一位私募基金人士称。不过，记者从一位知情人士处了解到，希望借道期货子公司做场外期权的也须打消念头。上周已暂停了涉及个股场外期权的。有大型人士告诉记者，此前一直有券商代表与监管讨论提高准入门槛，业内也一直风闻有草拟标准流出，但不曾听说将“一刀切”叫停私募参与场外期权。此番规定一出，各家券商颇感意外。该人士表示，由于场外期权业务存在专业准入限制，目前市场上券商的大部分场外期权业务客户是私募机构，因此“禁令”一出，预计各家券商过半的场外期权业务都将受到影响。据了解，一些正在准备交易的，包括已经签署框架性协议，甚至产品已在备案之中的私募机构也受到影响。隐藏多重风险招致监管层出手但是，私募场外个股期权业务中隐藏的种种风险，让监管机构不得不出手规范。业内人士表示，场外衍生品作为复杂的金融市场业务对交易对手方有严格的投资者要求。但在实际开展业务的过程中，部分私募机构为招揽业务，通过变相降低场外，变相突破要求。此外部分券商存在出借通道，令不具风险承受能力做卖方，拆分场外期权份额，此类乱象已引起监管层重视。某私募机构人士就对记者表示，有些，不是通过合法的产品形式做场外期权业务，而是通过集资形式，向散户募资（其中不排除一些个人投资者被、忽悠进来参与投资），再由代持。这笔资金有时甚至就没有购买场外期权，而是挪作他用，这个风险会更大。记者了解到，更有券商与私募签订协议，私募再与平台签订协议，券商向私募返权利金， 私募与平台分返得的权利金，平台再向代理商返权利金。通过这种方式扩张业务，突破场外衍生品的要求。记者在采访中了解到，部分平台甚至将投资者准入门槛降至500元。平安证券非银分析师赵耀表示，此前业内一直存在个人通过私募机构购买产品或签订代持协议来参与场外期权业务，此次叫停券商与私募基金开展场外期权业务大概率与此有关。尽管目前场外期权业务的市场集中度较高，但不排除会有新入场券商为抢占市场，对投资者资质要求放松审查。根据相关监管规定，证券公司的场外期权交易对手方应只限于机构，包括专业交易对手方和非专业交易对手方。另外，2017年9月中期协叫停了期货子公司与个人开展场外期权业务。这意味着无论是券商还是期货子公司都只能与机构开展场外期权业务。北京星石投资、首席策略师刘可称，暂停该期权类资管产品的备案意在，避免投资者在对该类业务没有充分了解的前提下盲目入局而蒙受损失，有利于该项业务的长远发展。联讯证券董事总经理李奇霖告诉记者，场外期权虽然是一种的手段，但由于其只需要费等少量费用，因此也是投资者的重要时候手段。现在虽然有部分私募机构会作为通道使散户参与其中，违背了场外期权只允许机构参与、用于的初衷，使其成为赌单边看涨、快速大量加杠杆的手段，但从监管此番操作来看，这可能只是一部分原因。“另一个原因在于作为对手方的券商自营存在较大的风险。一般来说，券商自营卖出的是看，在卖出时会买入来对冲风险；如果未来真的上涨了，投资者行权，券商将此前处于低位的交给投资者，则皆大欢喜；但如果了，投资者放弃行权，而券商自营又没有做好对冲，那么券商此前购入的股票现货就有可能出现较大的浮亏，对其资本金构成冲击。资本市场变动的风险和机构的经营挂钩，这是监管层最不想看到的情况之一。”李奇霖表示。场外期权业务料向行业龙头集中有部分机构认为场外期权业务不会一直停下去。从全球的衍生市场规模看，期权占据主要市场份额。对而言，场外期权是很好的风险管理工具。后续监管层可能还会**专门文件，规范场外期权业务发展。星石投资刘可认为，场外期权业务具有明显的风险管理、收益管理优势，而且可挂钩的金融产品比更为丰富，对于推动机构资金入市、服务实体经济都有重要意义。此外，规范操作的场外期权并不等同于配资，难以对市场造成巨大冲击，因为当市场连续下跌时，券商会根据模型逐日对冲，调整股票持仓，不断水平，不会出现集中平仓行为，因此在放大收益风险的同时对市场冲击也相对有限。李奇霖认为，监管此次叫停场外包括所有和私募，窗口指导范围包括所有券商，根据公开数据，受影响的大概在七八百亿左右。由于私募基金是券商场外期权业务的主要参与方，而且券商与私募开展的多为利润率场外期权，此次叫停确实会对券商场外期权业务造成不利影响，业务短期内会萎缩，利润会出现下滑。此外，由于券商场外期权业务市场集中度很高，从2017年12月数据来看，场外期权业务新增规模在前五的券商新增量占场外期权业务新增总量的84%，场外期权业务规模领先的券商受影响较大。李奇霖认为无需对券商场外期权业务过于悲观，考虑到券商场外期权业务规模并不大，对券商利润的影响整体是有限的。他说：“暂停并不意味着此后不再开展场外期权，在本轮清理过后监管层或将会**相关规定，落实投资者适当性规范，从而再次启动业务的开展。场外刚刚起步，规模还比较小，未来商业银行、私募基金等金融机构、实体企业对衍生品工具的需求会有所增多。因此发展衍生品市场对推动机构资金入市、服务实体经济都有重要意义，场外期权市场依旧会为实体经济更好地防范和对冲风险发挥巨大的作用。”“场外期权依旧会向优势券商集中。”李奇霖表示，场外期权业务对证券公司的资金实力、专业团队、和定价能力都有较高要求。券商从场外期权业务中赚取期权费与的差价，各券商之间的差异在于风险对冲和报价能力。大型券商在该业务上具有一定的先发优势，其客户基础雄厚、产品设计和营销实力强大。实际上，券商场外期权业务市场集中度非常高，前五大券商市场占有率达80%以上。“券商很支持监管清理相关不规范现象，也希望能看到这项业务稳定发展。”上述某大型券商场外期权业务人士表示：“同时我们也希望监管在推出相关规范时，能够给予券商更多精准指引，帮助一线从业者更好领会监管精神。” （作者：赵中昊 吴娟娟 王蕊）作者：赵中昊 吴娟娟 王蕊返回搜狐，查看更多责任编辑：《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》 精选二暂停4家合作券商在APP端的开户交易功能，已有两个月时间，真的是当初声称的系统升级？如今答案正水落石出。券商中国记者从多个信源处了解到，京东的开户及交易功能因合规问题被监管方面叫停，与此同时，有相关券商正在给监管递交书面报告说明情况，未来这一功能的存续尚未可知。引流！引流！合作模式或暗藏风险原本声势浩大、抢跑在阿里和百度两网巨头前面，实现证券开户交易功能的京东股票平台，最近两个月突然偃旗息鼓，暂停4家合作券商在京东股票APP端的开户交易功能。这4家券商包括平安、中山、安信和****。暂停开户和交易已有一段时间。根据京东方面的官方回复，京东股票APP配合券商做系统升级，开户和交易功能将陆续暂停使用。系统升级期间，为了不影响用户正常交易，可以通过开户券商APP或者其他方式进行。然而距公告系统升级截止时间已有1个多月，这一功能仍是暂停状态。又究竟是何原因呢？“前段时间证监会层面确实有对京东进行检查。”一家券商网金部门负责人告诉券商中国记者，“监管方面重点关注两大风险点：一是互联网平台有没有违规代理证券业务，二是****是否在交易过程中被泄露，这是可能涉及的两大风险。”“我了解到有券商在写报告，把证监会关心的情况说清楚，是否会有处罚现在还难有定论。对于互联网引流这个事情，监管方面还没有明确的界定。”上述网金负责人表示。“我们也和京东洽谈过合作，他们的想法是在平台上完全实现开户和交易，交易问题上，近一两年的监管态度是倾向禁止，这个业务的暂停跟监管对互联网平台涉足证券业务要求愈发审慎有关。”另一家券商网金负责人表示。“我们听说这块业务被监管叫停了，有说法是说京东违反了‘开户送礼’的监管条例，还有种说法是监管不允许券商开户的引流推广。”华南一家券商网金业务人士告诉券商中国记者。记者了解到，几家券商在与京东股票平台合作费用可能在千万级别。“我们跟京东谈过，他们要价很高，多方原因没有往下推进，他们一开始要求预付2000万，后来谈到了500万，需要预付这笔费用，我们对于合作效果不是很确定，监管对于和之间券商关于证券开户及交易的合作态度也很保守，还不能确定下一步会有什么变化。”一家券商高管告诉记者。该高管表示，券商与互联网平台合作引流的费用，一般普通户在50元-100元之间，有效户（含资金、含交易）成本在100元-200元之间，比较激进的券商还和平台约定其他收入的分成，而京东方面要求预支一笔百万至千万级别的费用，引流成功后再从这笔费用中慢慢扣除。然而针对开户及交易功能暂停一事，平台及相关券商已统一口径，称原因仅为系统升级。券商中国记者以投资者的身份拨通了平安证券客服电话，对方称，目前的京东系统正在维护，原来使用京东股票平台开通证券账户的投资者无法交易，但是其他互联网合作渠道如大智慧、同花顺还可以正常使用，京东股票平台上的服务何时再开通也还不确定。方面回复券商中国记者，为了给用户更好的服务，京东股票APP配合券商做系统升级，开户和交易功能将陆续暂停使用。系统升级期间，为了不影响用户正常交易，可以通过开户券商APP或者其他方式进行股票交易。用户使用原资金账户登录即可正常交易，其账户资金及持有不受影响。平安证券也对此作出表态：平安证券非常重视客户体验，在接到京东系统升级通知后，已向使用该系统的用户发送短信通知。意见稿各方解读不一此前针对券商外部信息系统接入的问题，监管方面于2015年发布了两则意见稿——证监会下发了《机构信息系统外部接入管理暂行规定》（征求意见稿）（下称“暂行规定”）以及中证协发布的《证券公司信息系统外部接入管理办法（征求意见稿）》（下称“管理办法”），适用主体、具体要求不尽相同。暂行规定将券商、基金、期货及、期货子公司的信息系统外部接入都纳入监管范围，而管理办法仅针对券商；此外，管理办法对外部接入行为明令禁止，并对外部信息系统做出明确界定：券商接入具有证券交易功能的外部信息系统应当通过专线、互联网VPN等专用通信通道。而通过直连证券公司的通用浏览器、由证券公司完成应用封装的独立应用模块或应用程序等技术方式实现证券交易功能的信息系统，视为不具有证券交易功能的外部信息系统。“以当时的定调，传统通过SDK方式接入券商的需要去认证并向监管报备，新增业务就不让接入了。像我们公司合规方面要求严格，这块全部暂停，但有些券商胆子比较大，就以H5的方式来接入，这在技术上可能会有安全隐患，但监管也没有明文规定禁止。”上述网金部门负责人告诉券商中国记者。“线上流量竞争现在非常激烈，流量端被几家大的平台垄断，券商之间也有很大的竞争，与互联网合作溢价能力很弱，根据我们之前的测算，线上获客成本已经高达500元以上，去买流量很不经济，这种行情下我们还是积极推动线下获客，让分支机构和营销团队去发力。”该网金部门负责人坦言。6月18日APP的页面百万用户都在看不看手气看实力，年内首只中签概率100%来了！顶格申购或可中2签，还有一只有望大赚14万走，去撸券商的羊毛！从6%到转盘抽奖…双11咱券商又拼了兴业证券掌舵人兰荣卸任，那一代拓荒者中最后一位掌门人都快干到零佣金了，价格战还没停歇的意思，看不清未来？一家券商有没有明天就看这三点没钱没股玩申购，本周多达3只！竟有96%股民未参与，除顶格申购提高中签率，你最该关注这个名单券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下新媒体，券商中国对该平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究相应法律责任。ID：quanshangcnTips：在券商中国微信号页面输入证券代码、简称即可查看及最新公告；输入基金代码、简称即可。《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》 精选三类金融机构挂牌被监管层叫停近两个月后，记者日前从知情人士处了解到，新三板有望**类金融的指引，但具体时间还未定。昨日，市场传言称，已有部分券商重新开始协助PE、机构等开展新三板挂牌准备工作，鉴于监管与风险控制要求，券商对类金融机构挂牌新三板的审核要求更趋严格，这或许意味着类金融企业挂牌新三板业务已经有松动迹象。然而北京商报记者昨日向新三板相关负责人求证，该负责人否认了这一消息。不过一位知情人士向北京商报记者透露，新三板会**一份针对类金融企业的指引，可能在近两个月发布。“一直暂停也不是个事，只是目前监管层对于类金融企业挂牌还是比较谨慎。**指引后，估计松绑也就不远了。”上述知情人士说道。在去年底，有消息称，部分券商或收到口头通知：酌情暂停类金融机构的申报项目，并暂停在审项目，已经审核通过但未挂牌的项目由新三板请示证监会处理意见。类金融企业是指经营业务具有金融活动属性，但是并未获得，非由国家金融监管部门直接监管(即非监管)的企业，包括、P2P、财务公司、、典当行、VC等或等形式。据西南证券一位投行人士称，股转系统的口头意见下发后，这类型企业特别是PE、VC企业的挂牌事宜就被摁下了暂停键，没有明确的消息传出，项目上也不会有太快进展。一家已挂牌新三板的类金融平台内部人士向北京商报记者表示，敏感期内，不仅是上市受限制，已挂牌的企业要想也被各种拖着。《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》 精选四近日，（简称“股转系统”）再一次强调类金融挂牌企业的“严监管”问题，并将建立常态化机制。股转系统公司业务部向主办券商下发通知，要求各家主办券商加强、、、公司、典当公司等具有金融属性的挂牌公司，以及通过子公司或其他形式开展业务（即P2P业务）的挂牌公司的风险防控。股转系统要求各主办券商于日前，对上述类型的挂牌公司开展一次现场检查，并要求今后各主办券商应当每月通过现场检查等方式对上述挂牌公司进行检查，并每季度向监管员提交书面报告。几天前，昌信农贷的一则立案公告使得新三板小贷圈内风声鹤唳。4月7日，昌信农贷因收到**机关立案告知书，被其主办券商东吴证券提示风险。该公告称，昌信农贷于日收到苏州市**局工业园区分局送达的《立案告知单》，东吴证券于日向苏州市**局工业园区分局报案的公司被职务侵占案，经苏州市**局工业园区分局审查，以刑事案件立案。此前，昌信农贷还因资金链断裂、大额债务、关联担保、失联以及信披等问题一度被其主办券商东吴证券提示风险，目前已经暂停转让。为此，记者联络了苏州另外一家小贷公司鑫庄农贷，该公司董秘王建荣告诉记者：“小贷公司在新三板上本来就不受待见，昌信农贷的事情一出，监管层更加紧张了，像我们这样的公司都受到波及，近期要接受主办券商的严格排查。”某知名券商新三板部门负责人对于目前挂牌新三板的类金融企业现状也颇为感叹：“昌信农贷反映的问题是整个小贷行业的问题，所以现在小贷公司都在做排查工作。小贷公司本身业务受限，对经济的波动比较敏感，抗风险能力也差。目前小贷公司在新三板压力比较大，主要是不能通过定增的方式补充资本金，连老都不行，主办券商的持续督导压力也比较大。”日，股转系统在对“关闸”半年后，**了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》，暂停了“一行三会”监管范围之外的金融机构挂牌，VC/PE、P2P、小贷、担保、融资租赁、等公司均被划进该范围之内。去年年底，随着问题的解决，VC/PE被划出了该范畴，而小贷公司、担保公司、租赁公司、P2P等依然受限。小贷公司在2015年曾出现新三板“挂牌潮”，挂牌家数一度占新三板类金融企业的半壁江山。但自去年1月起至今，再无小贷公司实现新三板挂牌，也没有已挂牌小贷公司实现。目前，小贷公司业绩下滑、股价下跌、摘牌等负面信息不绝于耳。THE_END《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》 精选五一边是实体经济衰弱，利润率增长大幅下滑，而另一边券商行业面临整体创新和开放，平均达到了40%到50%。冰火之间，投资参股券商无疑对产业资本产生了巨大诱惑。而中大型券商的格局基本形成，需要十分庞大的启动资本，因此产业资本率先瞄准了中小型券商。2014年底，广州证券通过越秀金控借壳广州友谊。在此之前，广州友谊便发布定增收购越秀金控。越秀金控直接控股5家子公司，分别持有广州证券、越秀租赁、越秀产投、广州担保和越秀小贷的66%、70%、90%、100%、30%股权比例。与此同时，广州证券也为上市不断提高资产规模。2014年1月，广州证券以6.01亿元的价格收购南航集团持有的天源证券80.47%股权。9个月后，又转让天源证券给，不过，广州证券在这个过程中收购获得了天源证券16家营业部资产。一位业内人士对界面新闻记者表示，目前券商的股权对产业资本有很强的吸引力，直接参股或收购现有的中小券商能更快切入证券行业，并且直接获得业务牌照。尤其对于夕阳行业的上市公司来讲，原有的远不如收购一家小券商赚得多，而结构欠佳的中小券商只能选择互联网业务创新，低佣金策略，或是出售股权。2013年开始，广州友谊业绩下滑严重，2013年和2014年营业收入分别为40.92亿元和33.62亿元，同比下降8.26%和17.83%，两年的净利润分别为3.08亿元和2.26亿元，下滑近20%和15%。而越秀金控中仅广州证券两年间的净利润分别为1.18亿元和5.36亿元。此次广州友谊转型成为以百货业务和金融业务为主营业务的控股型公司，对于广州证券而言也提高了资本实力，可谓双赢。而南纺股份虽然营业收入一直增长，但其扣除经常性损益的净利润连续三年为负值。而涉水金融行业显然是传统行业转型的捷径。然而，部分中小券商的股权过于散乱，为了扫清一参一控的障碍或满足曲线上市同一实际控制人下的要求，大批中小券商也开始整理股权，解决资金的饥渴，得以进入上市的快车道。南纺股份也在加大步伐收购，有意将南京证券。因南京证券和南纺股份的实际控制人都为南京市控股（集团）有限公司，因此二者属同一控制主体下的关联方，可以资产注入后曲线上市。截至3月底，南纺股份已与合计持有南京证券43.38%的5名股东签订了意向协议。2003年至2005年，一些券商本是由于业绩惨淡而无法达到上市要求才选择借壳上市。后来因IPO关闸，等不及排队的券商纷纷寻找壳资源曲线上市。自广发证券借壳上市爆出后，证监会一度叫停券商借壳，直至安信证券同一实际控制人下资产注入的方式得到监管层的许可，券商曲线上市的热潮又被市场掀起。建银投资将所持有的4亿股齐鲁证券股权全部转让，中国石化财务有限责任公司将手上首创证券7.69%股权全部转让，涪陵电力将持有东海证券的1.44%股权折价卖出，红塔证券的第三抛售其全部持股2.6亿股，国都证券5.91%的股权也在北京产权交易所寻找买家：券商的一系列资产整合引发了市场对券商借壳上市的诸多猜测。不仅如此，中小券商业务发展受制于资本规模和，于是引入多样化股权成了中小券商的头等大事。通过混合所有制改革增资扩股以增强实力最好的案例莫过于天风证券。由于在2008年市场平平的时候，民营券商天风证券开始引入武汉国资委、省联投、省科投、武汉高科集团四家国企，其注册资本从2008年的1.81亿元到目前的23.41亿元，从10亿元升至180亿元，也从1亿多元扩充至近40亿元。资本实力的提高使天风证券没有错过两融、新三板等需要大量资本金的业务，营业收入也从2008年的1个多亿到目前的10个多亿。此外，因A股IPO全面暂停而遭搁置的中原证券转道香港上市，进而补充了资本实力，业绩得到提振。值得注意的是，河南、安钢集团和中国平煤神马集团持有的股份，从上市前的63.46%下降到上市后的46.83%，其中河南投资集团持有股份从44.85%降到33.10%，而民营和外资成分持股达到51.71%。2014年底，39位的财通证券启动增资扩股，从原有的25家股东增加至39家，注册资本从18亿变更为31亿元，仍是浙江省金融控股有限公司，持股比例由60.96%降至35.4%。2013年7月，财通证券已改制变更为股份制公司，2014年便加入了国资改革试点的行列。此次补充资本金后，降低国资持股比例，引入民营股东，财通证券迈入中等券商行列。上述业内人士对界面新闻记者表示，小券商想要改革发展，必须要引入新的资本，而混合制有利于资本流动，在资金实力的前提下拥有灵活的机制。尤其是券商互联网金融和的，在中小券商上更容易实现，同时可以大幅提高估值。通过这种路径，把排名靠后的小券商做大并不是难事。《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》 精选六“19日早上收到通知，我们现在按规定将两融账户资金门槛调整回50万元，老客户暂时不受影响。”浙江某大型券商营业部小柯告诉记者，由于周末这份通知并未传达至营业部，17日、18日两天仍有不少客户跑到营业部，抓紧“最后时限”开通两融信用账户。不过，这种“突击开户”现象仅仅持续两天，便被紧急“刹车”。监管层上周五对券商两融业务的违规操作开出严厉罚单，多家券商受到暂停新开户、限期改正等处分，19日，全线跌停，引发的跌停潮。据了解，此前行情火爆期间，不少券商曾采取多种营销手段招揽两融客户，频繁跨越门槛。如今，两融业务门槛大幅抬升，不少券商营业部开始转向推荐售卖类似等类型的短期，以吸引融资客户。就在券商“认领”两融重磅罚单同时，民间配资机构却连夜发出紧急，招揽大量线上融资业务人员。据开展业务的P2P机构负责人反映，由于配资需求刚性存在，此番券商两融遭罚事件可能会刺激融资客户转而投向线下或互联网配资机构，寻找高成本的资金提供方。市场预计，在券商两融资金通道暂停阶段，投资者配资需求转向其他资金提供通道，民间配资反将迎来火爆增长。但配资平台自身存在的风险却容易遭到忽视，进而可能酝酿更大的风险隐患。两融通道收紧“突击开户”遭禁一张针对券商两融业务的重磅罚单，让撬动的“疯牛”市场遭遇滑铁卢。据了解，此前正是由于券商为争抢两融客户私自大幅降低两融门槛、放宽客户标准并大肆开展营销大战来扩充业务量的激进手法。“去年年底，市场行情火爆，开通两融业务客户数量暴增，现场排队人数太多，没有多少时间为客户介绍详细情况，只要帮客户把调查问卷等资料全部填好，客户直接签字、复印证件即可。”在某上市券商营业部任职投顾的刘飞表示，当时业务火爆，系统都会出现“堵单”，线下人手更加紧张，对风险控制的要求就有所放松。“其实这都是行业内普遍的做法，券商会根据自身客户的情况和要求各自调整资金门槛，额度从50万元一直降到20万元，到了去年年底，有的券商直接降到5万元甚至取消了资金量的要求。”业内人士普遍反映，多家券商原本严格执行50万元开户门槛，但后续为吸引客户，均开始不同程度地放松准入标准。除了自身标准放松之外，通过“无底线”的营销来吸引客户开通两融、忽视杠杆资金给投资者带来的风险，也成为此番券商遭遇重罚的“导火索”。据深圳某投资者反映，在罚单发出之前，还有券商营业部拼命通过各种营销手段来让一些无明显风险承受能力的客户开通两融账户，“我有一个上了年纪的亲戚，没有任何经验，就是因为证券公司营业部的业务员给推销优惠券、打折卡这些奖励，便跑去营业部开户，然后也同时开通两融信用账户，而且营业部既没有资产的要求，也没有提及风险，实在有些不负责任。”1月16日，监管层就券商两融业务“违规”动作正式做出处罚决定，其中三大券商龙头——中信证券、海通证券、国泰君安证券，受到暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施，而其余有9家券商则因向不符合条件的客户融资融券、违规延长合约展期、违规为客户与客户之间融资活动提供便利等问题被证监会采取责令限期整改、增加合规检查次数或出具警示等不同程度的监管措施。值得注意的是，尽管监管层明确券商两融业务门槛必须严格在50万元以上，但由于部分券商措施执行存在“时间差”，有部分营业部出现“突击开户”的现象。据中国证券报记者了解，由于未收到具体通知，内地某大型券商营业部在两融处罚之后，还在为大量新增客户办理两融信用账户且完全不设任何资金门槛，有些客户还可以通过手机终端进行在线开通融资融券账户。据业务部门人员介绍，由于门槛调整通知并未及时传达至分部，所以仍按照原来办法办理两融业务。另据江苏一家券商营业部工作人员反映，1月17日当天加班为客户开通两融账户的。“营业部在上周五罚单出来的时候曾群发信息通知，若仍想开两融业务的客户，周末可以过来，资金门槛还是原来的10万元。”不过，目前上述这类“突击开户”的做法被证实已经遭到禁止，所有营业部的两融新增客户门槛再次回调至50万元以上，短期不会出现调整。民间配资公司连夜“招兵买马”融资客或转向就在券商两融业务遭遇重罚之际，民间配资机构却开始摩拳擦掌做好准备，意图大肆布局股票配资业务，争抢那些当下难从券商两融通道获得资金的融资客户。1月16日罚单开出当天，深圳一家融资租赁公司便连夜发帖招募股票配资从业人员，从配资的资金运作、业务运营到产品合规及****，涉及全套配资产业链条多达十几个岗位。在其发布的微信招聘宣传文中，该公司乐观展望未来民间配资前景，甚至还鼓励熟人圈互相推荐熟悉配资专业人才，并喊出“推荐成功送iPhone6”的口号。“券商两融业务受限、门槛提高，实际上也会利好民间配资公司，一些无法通过券商融资渠道的小额资产规模的客户就会通过其他资金提供方来进入市场，这种转移性客户很大程度上将成为民间配资机构的活跃群体。”一位熟悉股票配资业务方面的人士反映，由于券商较大，此前一些不达标的客户均会由证券公司导流至配资公司，而且推荐客户的业务员也会有相应提成，如今这块转化的客户量可能将**增加。此前不少涉及股票配资业务的P2P平台公司也开始关注到此次券商两融业务处罚的事件。由于市场行情向好预期并未发生实质改变，加上市场道有限，A股市场仍然高于其他，资金仍会源源不断流入股市，这也导致民间配资刚性需求。券商通道的收紧，一定程度上会便于投资者寻找其他资金渠道补充资本金，相比传统线下民间配资机构高达20%至30%的而言，互联网平台的融资成本能够做到控制在10%左右，且投资门槛较低，一定程度可以吸引资产量不大的客户选择网络服务。由于大部分倾向券商两融通道的客户资产容量较大，这批客户会否转移到民间配资的资金通道，仍取决于配资公司自身配备的人员和配套服务是否满足大客户要求，很多证券公司的大客户往往要求有专业化的投顾服务，并要求有明确的风险提示，同时大额资金的操盘也考验配资平台的系统服务器承受能力，这也意味着后续民间配资平台可能将在服务和技术方面加大资金和人员的投入。不过，在业内人士看来，刚性融资需求的投资者从券商转移到民间配资机构，尽管短期利好民间股票配资市场，但配资平台自身存在的风险却容易遭到忽视，进而可能酝酿更大的风险。熟悉配资业务的法律人士分析，由于民间较高，如果市场出现大幅波动，融资盘很容易出现“”现象。同时参与配资的炒股资金需汇入配资公司实际控制人或者关联人的，若亏损被强行平仓容易引起法律纠纷，民间配资行业一直缺乏相关法律的约束，被认为处于监管的灰色地带，行业随时存在政策调整的风险，一旦政策监管从严，参与配资业务的投资者也将会受到明显影响。另有P2P机构业内人士分析，尽管股票配资业务盈利前景巨大，此番券商处罚事件也在一定程度上给行业带来发展机会，但总体而言，P2P平台配资业务同样和券商、银行、相关联，若其他资金提供方通道受限，对于P2P平台配资业务长期发展并非利好，本身尚未纳入监管范围，行业发展方向暂时难以预测;如果通过市场选择，加大了从P2P平台配资向股市输入资金，对资金的监测难度也会加大，其风险性要求更难把控，这也可能会令监管层提出管制措施，这其中存在明显的政策不确定因素。《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》 精选七继华泰证券、国泰君安等券商与加紧沟通清理外部信息系统接入后，广发证券也加入了这个行列。16日后，市场上流传对配资暂缓清理的各类消息，也有消息称券商将可以自设系统进行配资，不过这并未得到官方消息证实。券商对配资的清理，也引发了券商和信公司之间的“掐架”，两个不同监管主体下行业之间，引发的问题到底，也引发了各方争议。有法律界人士认为，非实名制账户违反证券法，监管部门可以釆取强制措施，至于，如果操作上有操纵股价等违法行为，监管部门也可以采取强制措施。清理配资导致“掐架”记者获得的一份广发证券股份有限公司发送给的《关于暂停外部信息系统接入权限的告知函》显示，“我司正在按照监管要求对外部接入信息系统进行清理规范。因此，对于贵司在我司凯里的账户，将于9月18日收市后暂停外部信息系统接入权限。并在完成清理后根据贵司请求报中国证券业协会申请评估认证。”上述文件显示，本次暂停外部信息系统接入权限的账户一共6个。对此广发证券总部相关负责人向记者回复称：“我司将严格按照监管部门的要求对相关问题进行排查清理。”也有广发证券营业部人士向本报记者称，上述的几个账户基本都清掉了，广发证券本来这方面业务也不多。9月8日，中融信托向华泰证券发出沟通函，表示接入多、规模大，公司领导希望约见华泰证券领导进行面谈。而在9月11日向国泰君安发出的沟通函中，外贸信托要求国泰君安提供“监管部门叫停相关业务的书面文件或其他依据”。一家中小券商相关人士称，此前公司风控做得特别严，从一段时间前就开始清伞形了，单一伞形信托也要拆，结构化产品包括资管的最近都不再新发了，但是这跟今年业务规划也有关系，不光是监管层清理配资的要求。此前证监会清理行动作出回应称，7月12日，证监会发布《》(证监会公告[2015]19号)，明确了对违反证券账户实名制、未经许可从事证券业务的活动予以清理整顿的具体意见。前期，证监局完成了对证券公司信息系统外部接入自查情况的核实和现场检查，并督促其清理涉嫌违规账户。记者15日下午从相关券商内部人士处独家获悉，来自监管层的文件透露，券商对外部信息技术系统的清理整顿已经不再仅限于，所有通过券商各类信息技术系统接入的非实名制账户均面临“清洗”。北京市中银(深圳)律师事务所王家毅对记者称，关于非实名制的问题，因为违反证券法关于实名制买卖证劵以及不得委托代理买卖证券的强行法规定的要求，因此监管部门可以釆取强制措施，关于伞形信托的问题，如果伞形下的帐户和操作手法有操纵股价或者违反法律法规规章禁止性规定的行为的，监管部门可以采取强制措施，纠正违规行为，消除不良影响。剩余配资处理方式仍未定此前证监会称，截至9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%;还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。已清理账户中，有76.28%采取取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理，仅6.33%采取销户方式清理，还有部分账户采取产品终止等方式清理。上述广发证券给中融信托的文件则显示，“贵司可以继续通过我司自由的网上交易平台及手机证券平台进行操作。”有上海表示，市场流传暂缓清理配资的消息，但是清理还是会再清理，只是时间没有原来那么具有明确性，还是要再清理，单一信是成立的。有市场人士也向记者转发了深圳一家券商通知称，“合格账户，可以使用我司提供的PB系统进行交易。任何账户目前接入外部系统(特别是信托端的)我们都不接受，因为该外部系统没有经过证券业协会评估认证。”对于券商自设系统进行配资，一位基金人士向记者表示，目前的确是在做，杠杆在1：2。上述上海私募高管表示，券商做配资系统需要较为专业的风控体系，1：2的杠杆还是偏高，应该在1：1左右。关于如何将介入券商系统，市场有消息流传称，“今天变更的口径是的接口清理问题，目前是把三方接口统一切换到券商的PB接口上，而不保留原有的三方接口，伞形因为技术上切换不了，所以还是要清，信托和基金子公司暂时不用再报送表了。”上述基金人士证实了该消息。在上述上海私募高管看来，实质上券商有意通过这次清理配资，将配资业务收到自己靡下，因为券商方面已从两融业务中尝到甜头，且这块业务的贡献较大。深圳一位也认为，目前来看，单一结构化与平层信托保留，但走券商的交易端口，从监管层角度来看，这次把原来不可控的配资杠杆，收归“听话”而且可以控制的券商，以后整个才更可控，从而避免像过去几个月那样暴涨暴跌。一名券商营业部人士对记者称，周一和周二两天清理压力比较大，其实相当部分伞形的已经清掉了，不过还有剩下的到底要怎么处理，并没有收到最新通知。（文章来源于网络，版权归作者所有。）投资平台，奉送最新。请搜索公众号“点贷网”或直接搜索“ddjrw88”或“ddw088”关注；您也可以长按下方二维码，在跳出菜单中选择“识别图中二维码”来关注。《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》 精选八
惊喜要期待，万一出现呢？点击上方金融虎关注京东股票平台的开户及交易功能因合规问题被监管方面叫停，有相关券商正在给监管递交书面报告说明情况，未来这一功能的存续尚未可知。金融虎讯 11月8日消息，据券商中国报道，京东股票平台的开户及交易功能因合规问题被监管方面叫停，有相关券商正在给监管递交书面报告说明情况，未来这一功能的存续尚未可知。资料显示，日，京东金融推出股票平台，最初该平台将为以、师为主的专业证券从业人员提供技术服务及交流，且对于愿意学习股票普通用户，平台也会为其提供“模拟操作”及“投资教育”。不过，在2016年，京东金融上线开户功能，沪深开户支持****、平安证券、安信证券和中山证券，则是在DriveWealth（嘉维证券）开户。这一功能抢跑在阿里和百度两大互联网巨头前面，然而最近两个月突然偃旗息鼓。今年9月，有京东股票APP用户反应，其为平安证券用户，9月8日开盘后打开发现无法交易，且在交易页面上显示“平安证券9月8日16:37-9月30日23:59系统维护”。9月7日，京东股票发布《京东股票APP合作券商暂停开户及交易的公告》（简称“公告”）。公告称，因系统升级原因，京东股票APP平台券商开户及交易功能将陆续暂停使用。为了不影响您的正常交易，暂停期间请各位用户通过开户券商的APP或其他方式进行股票交易。您使用原资金账号登陆即可正常交易，账户资金及持有股票情况不受影响。然而距公告系统升级截止时间已有1个多月，这一功能仍是暂停状态。据券商中国报道，京东股票平台的开户及交易功能因合规问题被监管方面叫停，与此同时，有相关券商正在给监管递交书面报告说明情况，未来这一功能的存续尚未可知。一家券商网金部门负责人表示，“监管方面重点关注两大风险点：一是互联网平台有没有违规代理证券业务，二是****是否在交易过程中被泄露，这是可能涉及的两大风险。”该认识表示，“我了解到有券商在写报告，把证监会关心的情况说清楚，是否会有处罚现在还难有定论。对于互联网引流这个事情，监管方面还没有明确的界定。”华南一家券商网金业务人士则透露，“我们听说这块业务被监管叫停了，有说法是说京东违反了‘开户送礼’的监管条例，还有种说法是监管不允许券商开户的引流推广。”据悉，针对开户及交易功能暂停一事，平台及相关券商已统一口径，称原因仅为系统升级。聚焦新金融
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《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》 精选九4月10日晚间，暂停证券公司与私募基金开展场外期权的消息在市场上传播。澎湃新闻记者从业内获悉，券商确实收到监管部门窗口指导，自4月11日起暂停证券公司与私募基金开展场外衍生品业务，证券公司不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。一家中型上市券商的相关人士表示：“已经接到监管窗口指导电话，4月11日起，场外个股期权业务不允许有一笔新增，监管无死角。”有私募收到的通知显示：“受影响的交易对象包括所有私募和私募基金产品，其他金融机构、资管产品和企业不受影响；产品范围包括所有场外衍生品；窗口指导范围：所有券商；受影响时间：暂时措施，待新规**，按新规的标准执行。目前新规**具体时间未定。”场外期权市场火热对于大多数投资者来说，场外期权的名称略显陌生。什么是场外期权？场外期权在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融，针对上市的个股设计，能够覆盖90%的股票（ST股、次新股等受到限制）。场外期权以做市商模式为主，由券商担任所有投资者的对手方。简单来说，客户仅需按交易规模支付某一比例的权利金，就能在约定的时间以约定的价格买入或卖出约定数量的股票。我国场外期权自2017年开始爆发，年末存量交易笔数（5901笔）较年初（1700笔）增长247%，初始名义本金规模达到5011.36亿元。从证券公司场外衍生品合约的交易对手来看，商业银行、私募基金、是场外衍生品市场的主要买方机构。根据中国证券业协会4月11日最新公布的场外证券业务开展情况报告（2018年第2期，总第29期）显示，今年4月，证券公司开展权益类场外金融衍生品初始交易6220笔，场外衍生品名义本金规模新增1049.55亿，环比增长36.48%。期权交易集中度上升4%、互换交易集中上升1%，场外期权与收益互换集中度分别为88.09%、93.16%。券商参与情况封堵个人参与场外期权业内人士认为，此次暂停券商与私募基金开展场外衍生品业务，主要是为防止私募基金出借通道给个人投资者，变相降低了个人投资者的参与门槛。星石投资合伙人、首席策略师刘可表示，由于A股市场只能做多，不能做空，因此机构可以通过购买期权对进行风险管理。部分个人投资者则通过私募机构或产品参与场外期权交易，达到放大和收益的目的。事实上，按照规定，个人投资者是禁止参与场外期权业务的。日，发布《关于加强风险管理公司场外衍生品业务适当性管理的通知》，明确：一、风险管理公司不得与自然人客户开展场外衍生品交易业务；二、风险管理公司应当严格落实投资者适当性要求，加强对客户的，。自本通知发布之日起，风险管理公司应立即开展自查工作，完善相关制度流程，不得新增与本通知要求不符的业务。存续业务存在本通知禁止情形的，存续业务到期终止，不得续期。但随着期权市场升温，不少私募将降低，使得原本仅限于机构的金融衍生品，普通投资者也触手可及。有私募人士介绍，市场上衍生出规避监管的应对措施，比如招揽个人投资者和一些“合格”机构签订“委托代持”类型的，以机构为通道，或者以购买相关资管产品，和券商进行场外期权交易。还有部分机构则利用互联网平台将场外个股期权违规兜售至不具风险承受能力的普通投资者，声称该类交易损失有限、收益无穷，明显违背。某华东券商非银分析师对澎湃新闻记者表示，衍生品业务是多层次资本市场建设必不可少的组成部分，投资者适当性管理是当下监管重点之一，两者都不能违背，可能的方向只有一个——提高门槛。对建设市场化金融体系的前景要有充分的信心，但更需时刻铭记于心的是，历史和国际经验告诉我们，风险充分可控的市场化金融体系，并不等于所有人都能直接参与的金融体系，确保对关键节点的控制力，是市场化体系稳健成功的根本性基础。影响业务量较大的券商对于券商而言，场外期权规模占比较大的券商，受到的影响会更大一些。华创非银团队认为，暂停并不意味着此后不再开展，这轮清理后监管层或将**相关规定，落实投资者适当性规范，从而再次启动业务的开展，事项解读不宜过度悲观。华创非银的观点是，场外期权是一项帮助客户提前锁定收益、规避风险的业务，具有相当的合理性。证券公司从中赚取期权费与对冲成本的差价，差异化在于风险对冲和报价能力。去年是场外期权的发展大年，不少大券商在该业务已形成先发优势，并陆续有新进入者。在一季度的股市中，已有券商进行业务规模的控制，减少风险，继续看好大券商的竞争地位。如海通证券就在中申明了自身的风险把控：“2017年，除传统的以外，公司还积极开展了、场外期权等创新业务。创新业务运作过程中公司坚持风险中性的投资策略，有效控制了业务开展过程中的。”据安信非银分析师赵湘怀测算，2018年行业个股期权业务利润将减少33亿-40亿元，利润占比约2.3%-2.8%，由于期权业务市场集中度高（前五大券商市占率在80%以上），对业务规模体量领先的券商具有较大负面影响，更对市场资金供给产生深远影响。海通非银分析师孙婷表示，券商与私募开展的多为个股场外期权，利润率较高，静态测算预计场外期权业务利润下滑较大。券商与银行开展的多为，费率较低；而与私募开展的为利润率较高的个股期权。此次叫停私募场外期权业务后，预计对部分业务量较大的券商影响较大。静态测算，预计2017年利润影响体量在30亿元左右，利润占比约2.7%，对行业整体影响有限，且不排除后续会有其他规范性文件。对于私募机构的影响方面，申毅资产总经理申毅对澎湃新闻记者表示，股票的私募相对来说参与场外期权较少，因此受影响较小；对主策略做衍生品的私募，主要做等策略，但也会参与一部分场外期权，暂停以后就少了一种交易策略，也少了一个避险工具；受影响最大的还是2017年之后成立的策略比较集中在做场外衍生品交易的私募机构，基本上业务全面暂停了。申毅同时认为，暂停不意味着以后再不开展，很有可能监管层会发出场外期权新规，之后再重新开放。《监管强力“扫屋”防风险 券商暂停场外期权私募业务》 精选十作为企业上市的中介之一，掌握签字权的保代是投行里收入最高的岗位，年薪百万者比比皆是，被誉为“金领中的金领”，只是如今券商IPO投行业务不再像原来那么好做。在从严监管、IPO否决率居高不下的情况下，无论是投行业务还是保荐代表人都承受着不小的压力，表面光鲜的他们在富凯大厦发审委会议门外踟躇，有不安、有烦躁，有被否后的失落、也有通过后能力获得证明的欣喜。按照中国证券业协业公布的最新数据，目前券商保代人员总数为3426人，占券商35.99万总人数比例仅为1%。也即每百名券商员工中仅有一名保代，这些保代的能力又要一分高下。IPO从严审核下，我们一起来看看哪些保代是佼佼者。明星保代的产生，是个人能力的体现，也是所在平台的“功劳”。一家券商承销业务能力强，会吸引更多有能力的保代为其服务。同样的，多个金牌保代为一家券商服务，这家券商在行业内的口碑也会直线上升。券商中国记者也对一年多来投行的项目过会率进行梳理，从严审核下，看哪家投行仍然是行业佼佼者。这12名保代过会项目数最多3426人，这是保荐代表人的总数。但并非每个保荐代表人都有能力签字，并非每个保荐代表人都有能力承接项目，也并非有资格承接项目的保荐代表人都有能力陪发行人走到最后。对保代的能力衡量标尺很多，比如对项目盈利能力的判断、能否帮助企业规范到位、是否履职尽责与审慎核查等。谁是从严审核下的强者，大浪淘沙下能屹立在冷风中的金牌保荐将获得市场更多的尊重。在投行团队高薪酬的背后，是资格的高准入。通过梳理，我们发现，12名保代人可谓金字塔尖的“能人”，所保荐项目不仅多而且过会率高。券商中国记者选取了“2017年以来上会家数超过2家”的保代群体作为分析样本，2017年至今，共有12名保代的过会项目最多，达到了3家，其中广发证券多达3位保代，分别是陈运兴、蒋勇、谭旭；海通证券的龚思琪、赵鹏；国信证券季诚永、钟德颂；中信证券的黄艺彬；中信建投证券蒋潇；西部证券的李锋；民生证券的徐杰；中航证券的杨德林等。其中广发证券陈运兴、蒋勇、谭旭；中信建投证券蒋潇；国信证券钟德颂，他们的3个上会项目均100%过会。但上会家数多并不意味着过会率高，国元证券车达飞，保荐的3个项目中仅有1家过会。此外，安信证券董欣欣与吴中华，3个项目里有2个过会。另外还有3名保代保荐的IPO项目均“全军覆没”，他们分别是广发证券何宇、安信证券李玉坤、招商证券吴茂林。保荐代表人的能力高下立现。要成为保代，按照监管规定，除了具备3年以上保荐相关业务经历、在最近3年内在境内项目中担任过项目协办人的硬性规定之外，还需要通过证监会认可的保荐代表人能力考试。近年对保代的能力要求变了在2012年前，因考试门槛较高，保荐代表人数量较少。2012年起一系列新政的**开始使保代队伍逐渐扩大。“保荐人保荐项目数量的放开，是当年一个比较关键的举措。从两名保代具体负责一家发行人的保荐工作，可同时在各有一家在审企业的基础上，调整为允许同时在主板和各有两家在审企业，这意味着每名保代在同一时间签字的IPO 项目增至4家。此后一年，保**试又由往年的一年一次变更为一年两次。“在某大型证券投行人士看来，资源供应的日渐充足，使得保代不再是稀缺人才，这一“签字权”也不再是异常抢手的“香饽饽”。加之，胜景山河造假上市一案中，两名保荐代表被撤销了保荐资格，监管的严格要求让“签字权”成为必须担责之人，“如今，仅仅能签字，竞争力已经很弱了，没人还幻想着能靠着这个资格证年薪百万了。为了不被市场淘汰，保代们必须由此前只拿着‘签字笔’，向承揽、承做项目能力和业绩导向上转型，由业务岗位向管理岗位及业务项目带头人转型。这是不得不面对的挑战。”上述人士表示，在项目的实际操作过程中，投行的业务流程可划分为承揽、立项、上市辅导、、制作并上报材料以及发行承销。目前，一些券商投行管理多采用项目承包制，投行团队找到项目有收益后，券商会拿出一大块儿利润来奖励，相对来说收入就比较高。总体来说，现在的保代主要是看有没有承揽项目的能力，将来承揽项目的保代比承做项目的保代更有竞争力。大券商揽项目能力强，老牌券商强者恒强明星保代的产生，是个人能力的体现，也是所在平台的“功劳”。一家券商承销业务能力强，会吸引更多有能力的保代为其服务，同样的，多个金牌保代为一家券商服务，这家券商在行业内的口碑也会直线上升。通过多年的沉淀和大浪淘沙，承销能力强的券商浮出水面。截至2月27日，证监会自2017年以来共审核了543家企业，其中，通过企业数为403家，发审通过率为75.47%，被投否决票的企业数为114家，否决率为21.35%，其他情况，包括了取消审核或暂停审核的企业有17家，占比为3.18%。从承销情况来看，自2017年始，一年多以来，中信证券保荐项目数居首，广发证券紧随其后，中信证券以4家优势将广发证券甩在第二位。国金证券、招商证券、海通证券、国信证券的承销数紧随其后，保荐项目数也居前。从保荐项目的成功率来看，剔除保荐项目十位数以下的券商，可以发现，在行业内有较好口碑的保荐团队，确实有着不俗的成绩。华泰联合、中信建投保荐成功率遥遥领先，均达到了90%以上，其中华泰联合成功率最高，达到了94.74%，远远高于平均值75.47%将近两成。民生证券、广发证券、国信证券、东吴证券、国泰君安等券商成绩也不错，保荐成功率稳居80%以上。值得注意的是，发审委自去年10月份换届以来，发审通过率降至36%，较低的IPO通过率，除了上会企业感到很受伤外，承担保荐承销之责的券商投行同样是“受害者”，这不仅大幅拉低了保荐机构的发审通过率，让投行多年的努力付诸东流，投行无法获取IPO承销收入，而且还影响了投行的声誉，对今后的业务开展也会产生负面影响。IPO投行业务，不仅能体现一家券商投行的保荐承销能力，也是券商自身实力的见证。上图可以看出，去年以来，这一年多的时间里，兴业证券、光大证券、中德证券的发审通过率较低，多在60%左右徘徊，国金证券、招商证券的保荐成绩也不甚理想，和74%的平均成绩还有10%左右的差距。证监会曾在去年对证券行业进行了“自查自纠、规整规范”的专项活动，通过检查，券商投行暴露出了不少问题，包括了风险防控让位于业务规模、稳定健康发展让位于追求短期利益，以及内部控制未有效执行、尽职调查不充分、有失准确完整以及后续管理未尽责等问题，这些问题**增加了投行保荐项目的被否概率。随着IPO项目被否率的升高，保代和券商投行部门更需要思考多重问题，已有不少投行人士调整了甄选项目的标准和节奏。一家北京券商的投行人士指出，此前为了抢占市场份额，实现自身利益的最大化，不少券商加大力度进行项目储备，往往“胡子眉毛一把抓”，忽视企业质量方面的考核，而当前，从严，已有券商划出了三年盈利过亿的红线，否则将不接手该项目，券商投行更重视项目质量。在关注发行人业绩水平的同时，券商投行更关注持续盈利能力、财务信息的真实性、、公司治理与内控机制是否健全等多个方面。上述人士表示，“唯利润论”已成为过去式，单纯的重视业绩很可能遭遇项目被否的命运，对于手中项目，大部分券商已进行了自我检查，符合当前审核条件的再细细筛查是否有风险点，对于明显不符合审核要素的则劝退发行人终止审查。这几家券商储备项目较多证监会最新公布的数据显示，截至日，中国证监会受理首发企业438家，其中，已过会27家，未过会411家。未过会企业中正常待审企业404家，中止审查企业7家。券商中国记者梳理显示，在会项目中，中信建投、中信证券储备项目较多，招商证券、广发证券排队企业数紧随其后。上述项目过会与否将成为投行能力的试金石。2017年监管层对多家未勤勉尽责的券商保代重拳出击。从九好集团与鞍重股份“”牵出顾问西南证券，到登云股份的保荐机构新时代证券及相关保代未勤勉尽责被罚3400万元，再到黑龙江证监局发现因振隆特产IPO造假而被证监会采取5年证券市场禁入措施的签字保荐代表人寻源、李文涛,在被处罚一个月后，依旧参与研究同达创业的股份转让方案。监管层持续的监管措施，就是要让IPO项目的质量更为可靠，从制度上杜绝造假上市，让保荐机构担负起市场责任，让有充分责任感的保代会成为保荐市场的核心力量。百万用户都在看这家券商总裁履职3个月就卸任！券业老总走马灯，12家券商换总裁，为何频频换帅？离职后去哪遭遇黑天鹅，机构砸了白马股的场！除老板电器还有这些股涨涨涨！股债汇商齐齐大涨，创业板凭五大底气暴动，创7个月最大单日涨幅，这一信号更关键周末重磅！证监会200字“问答”震惊投行，敢不敢赌三年？IPO又一最严尺度来了变局终究来了！公司被接管，董事长被公诉，六大焦点捋清安邦脉络，监管看点都在这里券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下新媒体，券商中国对该平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究相应法律责任。ID：quanshangcnTips：在券商中国微信号页面输入证券代码、简称即可查看个股行情及最新公告；输入基金代码、简称即可查看。有一种美好习惯，叫做阅后点赞
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赌一把，输了还是这样，赢了就不要赌博了
博一把，我也是一样
讲甘多涉嫌传销无一句是讲绿叶都底是不是传销我是消费者健康环保又实惠对我们老百姓最关建
***，在你们这些人眼里什么项目都是传销，难道中国那么大就没有一个好平台吗？
你是哪的托？你这纯属故意诽谤！偏离主题，扭曲事实，误导网友，你发表的时候全面报道，不要断章取义。此人居心不良。
面对风险控制这种事情，所谓“仁者见仁智者见智”，每个人都有自己的方法,我之前在别的地方亏损了，后来亿盛老师指导下套利回来了，正规平台就是不一样，刘文辉老师l i u w 六一三
不要怪小便，他就是靠诽谤诋毁引起社会的关注，然后借此来敲诈勒索悅花越有公司来获取利益。这是他的工作，人无力不起早。就像老梁，在老梁观世界说的，反传销究竟是反谁的销。
张佳笳次論次係咁！你去完丽江散心一定好开心，所以連约了我都除消乜都封闭晒我，点解唔接我电话講我知我錯什么？
认识你李颖我很高兴！
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别的不清楚a，不过米.族金融的这个真的投了。之前进入了上海备案前100，挺火的，感觉比较稳，继续支持。
我是熊猫BABY品牌运营部负责人，该篇帖子所编写内容完全属于与事实不符，是对我品牌的恶意中伤诋毁，本企业属于合法经营中的正规企业，从未做过以上文章所写的骗人的事，发布该篇不实文章的个人我们会追究责任。
此文章内容不属实,有意损害澳嘉公司名誉权,希望网站管理者,对此文章进行相关处理..
一个很XX的平台，客服打了四遍电话没人接，手机app告诉我在更新不能用手机操作买标，等了一天没有新手标提现手续费5万扣款250，重点是提现时候系统非常卡，提现到账才发现被扣了250元
楼主明显是用标题敲诈平台，目前有些人利用互联网传播功能，以不适过期信息，危害企业的声誉，达到拿钱删帖之目的。具有刑事犯罪之嫌疑。
张佳笳你拉黑我仲叫我唔好揾你，旺角送你走时你话最迟初十五拎俾我，我答应你的事做了，但你答应我的事肯定冇做，丽江返来唔講声全部拉黑我，自己冇做到仲恶人先告状起屈到我度，点会唔揾你呢一定揾你
“现金贷”高利贷应当退还借款人高于36%的那部分利息！！
根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
违反国家法律的借款合同，一开始就是无效合同！借款人只需还本金和合理利息！
要讨回高于36%的高利贷利息，现在就立刻投诉网贷高利贷！
（如何投诉网贷高利贷，百度一下就知道）
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根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
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小骗的老母真好操
我们在选购短期理财产品的时候，需要根据你的投入期限，资金用途，以及自己风险承受能力等综合考虑来做出最终决定。只有通过这样层层的筛选，才会让你购买到更加靠谱的短期理财产品。现在监管都不让平台有风险保证金了，履约险应该是现在安全等级最高的了。就是保险公司和平台合作，给借款人买保险，保借款人能履约还钱。如果借款人不还钱，就有保费了呗。不过这个也不是一般平台能谈下来的，得是资产风控都非常好的平台才有可能做，不然谁都不还钱让保险公司赔保险公司又不傻。不过也要警惕有平台上假的履约险，要擦亮双眼。目前履约险我买过和信贷，XXXXX，米缸金融都还可以，合作的都是大公司。不过网贷有风险，不管是什么保证都要擦亮双眼比较好。
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