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优先股为什么大受欢迎 -新闻频道-和讯网...
　　对进行深入研究所揭示的糟糕记录――格雷厄姆说，经过仔细研究会发现，之所以大受欢迎，主要是由于一些相对数量较少的老牌著名工业类优先股的突出表现造成的。在所有考察的优先股繁荣的后半期，越来越多新的工业类优先股在公众的热烈情绪鼓励下进入了发行市场，但是售价却呈跌势。一项在哈佛大学工商管理学院领导下的研究，对从日到日新上市的规模在100000美元到美元的所有优先股（共607支）进行了调查，结果表明，其中在日市场报价资料完备的537支股票，，平均价格较发行价下跌了28.8%（从99美元到70.5美元），因此这些股票的购买者在资本利得方面的损失超过了他们所获得的总股息收入。这项具有指导性研究的结论显然对于把优先股作为一种纯碎投资形式十分不利。
　　近期研究――较为近期的研究是由密执安大学商业研究所（Bureau of Business Research）出版的调查报告，该报告的作者得出一个十分不同的观点。他对存在在先债券（preceded by bond issues）的优先股（包括铁路类和工业类）的“检验”结果清楚地说明，这些优先股作为投资媒介是不合适的。但是对于不存在在先债券的工业类优先股，作者的检验使他得到了一个相反的结论。对后一类优先股，他断言：“它们看来已经通过了最严格的投资检验”，同时，对这些证券进行分散投资似乎“既可以增加投资本金的安全边际，还能获得比工业或铁路债券更大的收入回报”。
　　购买不存在在先债券的优先股，要比购买存在在先债券的优先股更合适，这个推论是正确的，因为后一类证券的股息更容易受到不利因素的影响。但是我们认为，这项研究的研究方法简直可称得上疏漏百出，这使得作者其他有关结论的实际价值也无从谈起。不过，这项研究的一个特点值得探讨，具体数据令人吃惊地表明，几乎每支所考察的优先股的稳定性，都直接决定于普通股价值的增长。即只有当普通股被证明是一项有利可图的投机时，优先股股东才会拥有一项高质量的投资。一旦某支普通股的市场价值跌回初始价格以下，优先股价格也会紧随其后。
　　这种条件下的投资显然是不明智的，其结果是：“要么普通股股东赚钱，要么优先股股东赔钱。”有关投资的一个基本原则是，有限回报证券的安全性，决不能主要依靠（企业）未来利润的扩张来加以保障。如果――这正是通常出现的情况――他不能十分肯定企业的未来繁荣，那么他就不该在没有资本增值这种补偿机会的情况下，（通常购买优先股）被资本置于可能招致损失的危险之中。
文章来源：微信公众号慧眼财经
（责任编辑：李佳佳 ）
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湿地五花山民俗文化大受欢迎
李晶琳　　作者：李晶琳
　　记者8日从省委了解到，国庆中秋长假期间，我省各大景区迎来秋季旅游接待，景区旅游人数和收入不断攀升，北极村风景区尤其突出，接待游客同比增长48%，总收入同比增长91%。　　据了解，国庆中秋双节叠加的超长假期里，来我省的游客在旅游产品的选择上趋于多样化，湿地生态游、五花山观赏游、温泉养生游、采摘，以及包含中秋民俗文化游的旅游线路深受广大游客的欢迎。其中，哈尔滨伏尔加庄园接待游客同比增长14.1%，五大连池风景区累计接待游客同比增长26%。北极村风景区累计接待游客9083人次，同比增长48%，总收入56.94万元，同比增长91%。　　假日期间，我省新增旅游产品带动效应显著，高、中档宾馆酒店客房出租率普遍增长，在高峰时期，多家宾馆客房出租率达到85%以上。此外，一些新增商业综合体吸引了大量游客和市民，成为休闲购物旅游新热点。采摘游、乡村生态游、“一日游”仍受游客喜爱，各大农家乐接待人数比往年有所增长。自驾游比例相较于往年同期有所提升。个性化旅游正逐步兴起，鸡西市内的数十家徒步行俱乐部组织的徒步健身游，摄影爱好者组织的拍摄秋季风光游等个性化旅游形式增多，吸引了大批游客。　　省旅游委自有平台及时跟踪热点，围绕今年中秋晚会展开重点宣传，从央视中秋晚会选址大庆、大庆城市风貌、中秋晚会现场情况、大庆旅游资源等多个维度进行传播，全面展示大庆的城市风貌，总阅读量已达10余万，成功打响国庆大庆旅游热。　　我省国庆中秋假日各项旅游工作进展顺利，旅游市场秩序安全稳定，未发生重大旅游安全责任事故，无重大旅游投诉事件发生。
（责任编辑： HN666）
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日 07:51来源：
作者：李晶
商报记者李晶
优先股试点被业内看作新一轮牛市的发动机，受此影响，周一银行股出现集体大涨。由于优先股试点方案将以良好分红率作为基础，市场分析人士指出，目前许多工程机械、大型建筑企业、企业、大型发电企业已满足上述条件。
农业浦发被误传试点
9月9日，优先股发行试点等传闻引爆了银行股井喷行情，银行股指数大涨7.87%，、等5只银行股涨停；其中，农业银行实现了上市以来的首次涨停。不过，有媒体了解到，优先股发行确实渐行渐近，但“农行和浦发将作为试点银行”是市场误读。
“一行三会的一些部门负责人确实曾于8月下旬坐在一起，就创新领域的多个话题进行探讨和介绍，优先股是作为其中一项内容被研讨的”，某银行业人士对媒体表示，“不过，农业银行和浦发银行是分别作为大型银行和小型银行的样本进行模拟测算的，并非是传闻中的试点银行。”
此外，浦发银行相关人士也对媒体表示，“并未听说该行成为优先股发行试点银行”。但是，明显市场热点被优先股激发出来，昨日，银行股指数在强势整理后仍上扬了0.13%，浦发银行、则分别上涨了8.26%、2.56%。
投资顾问何武认为，“目前银行股估值修复行情才刚刚启动，未来还有进一步向上拓展空间。”
4行业公司具发股条件
与此同时，央行行长周小川发文谈多层次资本市场时指出，“优先股能发挥独特作用”。更有市场人士认识优先股出台，将是又一轮股改来临。
优先股之所以大受欢迎，核心原因在于优先股可计入其他一级资本，将实质降低银行核心一级充足率要求，大幅减轻普通股股权融资压力。今年上半年，美国股市所发行的优先股中，非银行金融占比53%，其次是制造业11%和电力10%。
业内人士指出，由于资金链较紧，一旦以优先股获得融资后将极大改善基本面的行业有望受益最大，很多工程机械、大型建筑企业、煤炭企业、大型发电企业将受益。
受这一系列利好推动，昨日机械、建筑、煤炭、发电等中优质股票都出现一轮上扬。对此，申银万国投资顾问何武认为，“一些周期性行业估值十分低，加上优先股利好推动，未来估值修复行情可期。特别是、已经具备了优先股的条件，向上具体有30%以上的发展空间。”
[责任编辑：liliang]
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　　购买不存在在先债券的优先股，要比购买存在在先债券的优先股更合适，这个推论是正确的，因为后一类证券的股息更容易受到不利因素的影响。但是我们认为，这项研究的研究方法简直可称得上疏漏百出，这使得作者其他有关结论的实际价值也无从谈起。不过，这项研究的一个特点值得探讨，具体数据令人吃惊地表明，几乎每支所考察的优先股的稳定性，都直接决定于普通股价值的增长。即只有当普通股被证明是一项有利可图的投机时，优先股股东才会拥有一项高质量的投资。一旦某支普通股的市场价值跌回初始价格以下，优先股价格也会紧随其后。
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