扩大直接融资需重新定位股市功能
作者：彭兴韵
　　扩大直接融资规模和比重，是中国金融市场化改革的数量化指标之一。在这个过程中，需要继续处理好与债券之间的关系，且股票市场须顺应中国创新驱动发展战略的需要。
&&& 证券首席经济学家
　　中国社会科学院金融彭兴韵
　　扩大直接融资比重
　　是适应金融新常态的要求
　　扩大直接融资比重，是中国金融改革中一个老生常谈的问题。但在中国经济迈入新常态之际，扩大直接融资总量和比重，又较过去有了新的意义和作用。
　　首先，扩大直接融资是降低经济过度货币化的有效途径。纵观全球，在直接融资比较发达的国家，货币供应与GDP之比通常较低；相反，在以间接融资占主导的国家，货币供应与GDP之比通常比较高；那些更依赖于间接融资的国家，通常具有相对较高的货币供应增长率。这是因为，间接融资依赖于银行贷款，而银行贷款的过程恰恰是货币创造的过程。例如，企业主要依靠资本市场直接融资，对银行间接融资的依赖已大幅下降，美国货币余额M2与美国GDP之比也处于较低的水平。2014年末，美国的银行信贷余额为10.88万亿美元，M2余额为11.7万亿美元，两者与美国GDP之比分别为62.45%和67%；相反，以间接融资为主的日本，2014年末M2与GDP之比高达183%。中国与日本类似，2014年末中国的银行贷款与GDP之比为136.36%，M2与GDP之比竟高达193%，比日本还高。在此背景下，继续过度地依赖间接融资，显然会降低货币政策操作的空间。
　　其次，扩大直接融资比重是化解高杠杆金融风险的有效途径之一。金融风险的暴发往往是高杠杆积累的结果。经济去杠杆化有两条基本途径：一是增加借款者的权益资本净值，二是缩减借款者的债务总量。虽然减少债务总量可以降低经济的总体杠杆水平，但它会造成债务紧缩的不利后果。债务紧缩则会打击投资和经济活动。因此，即便是因过高的债务而造成了金融不稳定，政府在应对它时依然会以低利率刺激债务扩张。相反，在债务总量保持相对稳定时，通过股票市场融资和股票市场持续稳定的繁荣来提高债务人的权益资本总量，既可以达到降杠杆的目的，又不会对经济造成紧缩之效。
　　第三，扩大直接融资可以缓解融资难、融资贵。融资难、融资贵已然成了中国经济的一个顽疾。宏观上，中国有巨额的广义货币和银行信贷余额，似乎有充足的资金供给和流动性，但微观上，许多企业又告贷无门、利率高企。造成这一宏微观上的矛盾现象，根源之一就是中国融资结构扭曲，大量金融资源集中于国家控制的银行体系之中。通过发展股权融资和债务融资，扩大直接融资比重，则可以将原来集中于银行体系的垄断金融资源，通过投资银行化和互联网化的分散匹配机制，更好地实现金融资源供给与需求的对接。
　　最后，扩大直接融资可以进一步倒逼中国金融体制的市场化改革。在上世纪70年代，美国的金融脱媒现象加速了美国从分业经营向混业经营的过渡，这也加速了美国的利率自由化进程。中国现在正处于全面深化改革的时期，金融体系的市场化改革是其中的重要一环。发达国家那种不受政府行政管制的直接融资市场，可以倒逼存量体制的市场化。例如，由于债券市场利率不受当局的管制，债券市场的发展壮大，就会增强传统银行金融机构利率市场化的愿望。
　　扩大直接融资
　　需协调股票市场与债券市场
　　在信息不对称的市场中，股权融资与债权融资对企业的影响是有明显差异的。信息不对称会产生逆向选择与道德风险，因此，它会提高企业的外部融资溢价。企业净值有助于缓解融资活动中信息不对称问题，股权融资恰恰是增加企业净值的一条重要途径。因此，股权融资增加，有助于企业降低外部融资溢价。股权资本市场的发展，既有利于降低债务融资成本，也有利于提高债务融资的可得性，有利于促进债务市场的发展。但另一方面，债务合约一般有固定的利息回报，只要债务人按时履行还本付息的义务，债权人一般不会过多地关注和干预债务人的经营。因此，股权融资与债权融资中形成了两种不同的公司治理结构。从这个角度来看，信息不对称问题在债务融资中不及股权融资那么严重。正因为如此，自上世纪80年代以来，在美国这样资本市场发达的国家，债务融资一直较股权融资占压倒性的优势。在有的年份，股份甚至处于净回购状态。这就告诉我们，资本市场存在摩擦时，会有一个最优的股权与债务融资结构，企业融资结构实际上会影响企业价值。过分强调股权融资或过分强调债务融资，都会扭曲资本市场结构，降低企业价值。
　　然而，中国在经济市场化改革的相当长一段时间里，只注重股票市场而轻视债券市场。这一状况体现了金融改革所遵循的一项实用主义原则，不仅造成了股票市场与债券市场之间的不平衡，也造成了股票市场自身的不平衡。客观地说，在市场发展的初期，直接融资中的股票市场与债券市场之间的不平衡有其合理性的一面。因为缺乏对企业净值的有效市场评估体系时，要恰当地评估借款者的风险及风险定价，就变得相对困难，债务证券市场的发展会受到约束。此时，投资者要求更高的外部融资溢价，反而会加强债券市场的逆向选择和道德风险效应，增加债券市场的违约概率。正因为如此，在中国股票市场发展的早期，政府一直担心发展债券市场可能出现较多的违约事件，乃至影响社会稳定。股权资本市场的发展，则既可实现对企业净值更及时、合理而透明的估值，也为缓解债务融资中的信息不对称问题并进而为债务资本市场的发展创造了有利的条件。在这个意义上，中国在发展直接融资时，先发展股票市场，然后再有序地发展债券市场，有其固有合适的逻辑。
　　随着中国股票市场制度的逐步完善、投资者结构的变化，债券市场的大规模发展便被提到了新的议事日程。2004年之后，中国债券市场便得到了快速发展。2004年，企业债券融资占社会融资总量的比重仅为1.6%，在2005年，企业债券融资占比便迅速跃升至了6.7%，随后，债券市场便呈蓬勃发展之势。到2014年，债券融资占比则上升至了14.74%。在2007年之后，股票融资占比就一直低于债券融资。与此同时，债券品种也日渐多样化，不仅有传统的纯信用债券，也有形式多样的附认股期权的债券（如可转换债券、可交换债券、分离交易债券）；既有大公司大企业发行的债券，也有中小企业发行的集合债券和债券等。这表明，2007年以来，中国资本市场的发展开始迈入一个新阶段：债券市场的融资功能开始超越于股票市场的融资功能，企业融资真正进入多元化的时代。由于债券的发行利率通常较银行贷款利率低，债券市场的发展在为企业提供便捷的融资渠道之时，还节约了可观的财务费用。
　　过去十年时间里，中国债券市场受若干因素的积极驱动。首先，企业具有多元化的灵活融资的需求。由于企业债券利率较少受到政府的管制，债券利率能更好地反映企业自身的信用状况和金融体系的资金供求。其次，金融机构具有资产结构多样化、提高资产流动性的需求。相对于贷款这种非标准化的资产而言，债券的流动性更高，商业银行增加债券持有量，更有利于其资产负债管理和流动性管理。再次，由于债券利率不受当局的管制，相对于受管制的存款利率而言，它也能够更迅捷地对通胀做出反应。因此，管制的存款利率体制下，投资者增加债券持有量是对管制利率体制的一种反抗，这本身是金融脱媒的表现形式之一，更是监管套利的实现途径之一。最后，在过去近十年里，中国企业债券市场的快速发展，得益于中国分离监管体制所得带来的监管者竞争，它其实是“监管俘虏”在债券市场的外在表现。
　　但我们也应当看到，中国债券市场的持有者结构过度机构化现象较为突出。根据中国债券信息网的统计，截至2015年3月末，商业银行持有的各类债券量达182469亿元、证券公司、公司和基金类公司持有的债券量分别为2308亿元、22646亿元和33182亿元。非金融机构和个人投资者所持有的债券量则分别只有129亿元和5514亿元，同期企业债券和中期票据余额分别为29981亿元和19789亿元。即便个人投资者――中国储蓄最大的供给者――持有的全部是企业发行的债务工具，5514亿元的债券持有量也只是企业公开债务总量的极少部分，大部分仍被机构投资者所持有。机构化的持有者结构表明，中国债券市场仍被深深地打上了间接融资的烙印。须知，商业银行购买企业发行的债券，是同样具有信用货币创造的功能的，在当下的中国债券持有者结构下，我们很难以真正有效地控制M2与GDP之比。这意味着，中国债券市场要更好地发挥直接融资的功能，则需要在一定程度上改变中国目前的发行市场结构，让更多的储蓄供给者方便地参与债券市场。
　　另外，一个健康的债券市场需要在破产清算的基础上，让债券投资者承担相应的违约风险。一般而言，股票的风险高于债券，因为在破产清算时，只有在偿付了债务本息仍有剩余资产时才可供股东按份额分配。近一段时间以来，中国债券市场中频现偿付危机。但无论是过去一年多里的还是2015年的债券市场中，仍难以打破所谓“刚兑”局面。这被一些分析评论者广为诟病。但打破刚兑的前提则是要对债务人实施及时有效的破产清算机制，让股东和债权人各自承担与收益相称的风险。不是建立在破产清算之上的债务违约事件，实际上扭曲了直接融资中股票与债券的相对风险，不利于发挥股东在公司治理中的应有作用，当然也有益于债券市场的发展。在这个意义上，有效的破产清算机制，是协调直接融资中股票与债券的必要制度安排。
　　扩大直接融资
　　需要股票市场功能顺应新常态而变化
　　2015年的中央经济工作会议全方位界定了中国经济新常态。经济新常态不仅是经济增长速度换挡、经济结构的调整过程，更是寻求经济增长(,)的过程。在经济新常态下，传统产业供给能力大大超过需求，产业结构优化升级和生产相对集中不可避免，但产业组织呈小型化、智能化和专业化的新特征；同时，经济增长将更多依靠人力资本质量和技术进步，创新成为驱动发展的新引擎。国务院总理李克强在《政府工作报告》中又进一步指出，要培育和催生经济社会发展新动力，就必须加大结构改革的力度，加快实施创新驱动发展，推动创业、万众创新，打造经济增长的新引擎。
　　资本市场如何适应经济新常态以为创新驱动型战略服务呢？在经济新常态下，扩大直接融资不仅仅是股票或债券发行规模的扩张，更是通过股票和债券发行结构的变化，使金融资源更好地切合中国经济转型与打造新引擎的时代要求，为中国经济发展的新引擎“加油助力”。因此，扩大直接融资，需要股票市场功能顺应经济新常态而做出必要的调整和新定位。
　　然而，在过去相当长的一段时间里，我们却过多赋予股票市场对国企改革与纾困的功能，轻视了股票市场对创新性企业无可替代的作用。这一状况的形成，与那时资本市场被赋予的历史使命高度相关。首先，经过拨改贷和承包制等并不涉及产权制度改革的探索后，企业制度改革走进了死胡同，于是那时发展直接融资，就是寄希望于引入股份制和股票市场，为国有企业解困和改革服务。其次，银行体系在经历了高速信贷扩张之后，积累了大量的不良贷款，乃至西方国家有“业技术上已经破产”之说。直到2000年初，中国银行业的不良资产率仍高达24%左右。许多人认为，中国银行奇高的不良贷款率主要是因为中国资本市场不发达，让银行体系集中了过多的金融风险，通过发展股票市场就可以将集中于银行体系的金融风险，分散化为社会公众来共同承担。这种看法一直伴随着过去中国资本市场与银行改革的进程之中。正是这个被扭曲的历史使命，使得中国的直接融资市场一开始就走向了与其它国家截然不同的道路，那些在改革中迅速成长起来的非国有企业很难以进入资本市场，也无法据此建立技术创新和新商业模式的融资支持体系。
　　国有企业纷纷借助股票市场完成改制后，非国有企业才获得了大规模地进入股票市场融资和建立现代企业治理结构的空间，和也随之应运而生。新一届政府极力推动中国经济从投资驱动型转向创新驱动型的增长，就必须发挥资本市场在引领技术变革中的应有作用。是故，政府前所未有地重视通过多渠道的融资帮助创新型中小企业的发展。没有有效的创业融资体系，“创新工厂”永远只能停留在“创新小作坊”。前不久，中央和国务院发布的《深化体制机制改革，加快实施创新驱动发展战略的若干意见》指出，要强化金融创新的功能，壮大创业投资规模、强化资本市场对技术创新的支持，通过改革创业板、强化全国中小企业股份转让系统的融资等功能。这表明，中国直接融资的资本市场担负历史使命，也从过去的国企改革彻底地转向引领技术创新。风险投资、PE在中国方兴未艾，正在蓬勃的，或许是将来中国创新的金融摇篮。
　　我国过去的股票发行制度却不利于创新性公司有效地利用资本市场而发展、更有助于那些仅靠“好点子”去发掘机会的创新者。我国股票市场严格的准入条件，比如持续盈利能力的要求，有着把那些经营不善者挡在公开股票市场融资的大门外，以保护投资者的利益良好初衷，但从根本上排斥了创新友好型金融体系的发展。更何况，看似严格的财务要求，还是没能阻止不少“骗子公司”瞒天过海，乃至有“一年盈、二年亏、三年ST”之说。此说虽不免夸张，但它表明，看似严格的审核制、以政府的决判取代市场的判断，并不能真正保证资源得到最有效地配置。由于创新性公司的特殊性，要让他们提供持续盈利的财务报表，则将它们毫不留情地排斥在了有组织的资本市场之外。要让直接融资的资本市场助推经济增长的新引擎，就需要自由资本市场的制度，让投资者自主选择、承担风险。也只有这样，才能真正形成创新友好型的直接融资体系，为创新型的人力资本给予公平合理的估价和激励，真正形成“万众创新”的气氛。在让市场在资源配置中起决定性作用的大方向下，中国加快了中国资本市场的市场化改革，股票与债券发行注册制，或已成现实，或渐行渐进。这将使直接融资成为增长“新引擎”不可或缺的加油站。
（责任编辑：HN055）
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IPO提速？股市要“融资”也要“投资”
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（原标题：IPO提速？股市要“融资”也要“投资”）
谈股论市要不要放缓IPO脚步，成了目前市场关注的焦点；对于一个健康发展的股市，投资与融资功能并重，不能片面强调融资功能而牺牲投资功能。最近A股市场走势持续下跌，尤其是1月16日，沪深两市更是放量下挫。是什么导致了股市的大跌？其原因当然是多方面的，而IPO加速发行也是其中一因。从去年11月以来，IPO明显提速，进入2017年后，新股发行进一步加快，截至1月17日，2017年前11个交易日，每天新股发行数量达到3只。这给市场投资者带来了心理压力，致使投资者的持股信心发生动摇。要不要放缓IPO脚步，成了目前市场关注的焦点。有舆论认为，IPO加快发行步伐有利于给力实体经济，强调融资功能是股市最重要的功能，但这种说法并不全面。因为股市不只有融资功能，投资功能同样是股市的基本功能之一。对于一个健康发展的股市来说，投资功能与融资功能并重，不能片面强调融资功能而牺牲投资功能。早在2004年2月国务院发布的资本市场“国九条”里，就强调要重视资本市场的投资回报，改变“重筹资、轻回报”的状况，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。作为股市来说支持实体经济的发展是应当的，但支持实体经济必须考虑市场承受能力。行情火爆时，多发新股是可以的，但行情低迷时，如此操作就是不考虑市场承受力了。一天发股3只，一年发股就是700余只，照此节奏股市就完全沦为了融资服务，投资功能则被踩在脚下，投资者信心也会因此动摇。而这种做法也是竭泽而渔，不利于股市发展，同样不利于IPO的持续进行。因此，在支持实体经济的同时，也需要维护股市稳定。虽然就长期而言，提速IPO有助于将股市融资功能与实体经济发展相勾连，但就当下而论，放缓IPO脚步似乎是必要的，把IPO发行与股市稳定相结合，以此稳定投资者市场预期。那么，如何把IPO发行与股市稳定结合起来？笔者以为，可考虑把IPO发行数量与指数所处的位置相挂钩。比如，上证指数在3000点以下，每天平均发行的新股不超过0.5只；往上每500点指数为一个区间，每个区间增加0.5只新股发行数量。即指数在3000点到3500点，每天平均发股1只，3500点到4000点，每天平均发股1.5只，以此类推。这样新股发行既考虑了市场的稳定，也给了投资者明确的预期。尤其重要的是，根据这种做法，管理层不会片面追求新股发行，管理层要想多发新股，就必须把股市提振上去，以此达到融资与投资的“双赢”。
当然，要稳定市场预期，管理层有必要对发行制度进行实质性改革。股市力所能及地支持实体经济，支持企业融资是应该的，但股市不能支持圈钱。当下的问题是，IPO制度不只是融资制度，更是圈钱制度。每一家企业上市，IPO融资金额其实并不大，真正可怕的是伴随着IPO而至的大小非套现，因为大小非套现金额往往数倍于IPO融资，股市因此成了大小非套现的提款机，而这显然不属于股市的融资功能。这一问题严重妨碍了股市融资功能的发挥，管理层需要予以正视。如果这个问题能够解决，那么IPO对市场的冲击就会大大降低，市场的融资功能也将因此而增强。皮海洲（财经评论人）
(原标题：IPO提速？股市要“融资”也要“投资”)
本文来源：新京报
责任编辑：王晓易_NE0011
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融资为什么会对股票的涨跌有影响？
我是新手，新手问题
我有更好的答案
　　因为融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。　　融资融券又称证券信用交易，是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。　　股价是买卖双方博弈的结果，融资实际是借证券公司的钱买入股票，融券实际是向证券公司借股票卖出。按照常规的说法，融资融券有价格发现的功能，实际是让买卖的市场行为更彻底。　　从另一方面看，对于某只股票，一般来讲，如果融资余额高体现看多的力量较大，融券余额（或余量）高体现看空的力量较大。
生活实施家
股市里的资金规模是有限的，被分走这么一大块， 股市就失血了，也就没有了活力，就是熊市了。
本回答被提问者采纳
作为投资股票的参考,000张，而每股现值 $10，即乙公司的市值则为 $4，而非现在的名利双收，不妨登入财经百科的金融理论，只要市场憧憬公司前景秀丽，能够于将来为股东赚取大额回报，句括经济学者以及投资专家对此更是左思右想，然而问题的答案却仍然是个谜。尽管如此:供求关系 股票市场何以与经济学息息相关： 1、上市公司信息是否准确，油价、市场气氛，那么，每天早 晨交易所刚上班时。 决定股票价格在市场的表现。（主要是决策与财务信息） 2、若上市公司流通盘小，则较容易被控制。（俗称做庄） 竞价成交原则 上证所市场所有的证券交易均按照价格优先、时间优先的原则进行竞价成交。所有的买卖申报由电脑交易主机按照公平，其实几乎所有的庄家都不是善意的。国际资本市场上有做市商，那个与我们的庄家是两回事。 中国的股票价格其实是庄家在操纵，这些庄家既有私人资本也有国有资本。他们兴风作浪，恶意搞乱股市从中牟利。 中国股票股市的问题在于证监会监管不到位，同时法律也跟不上。国际资本市场有几百年的历史，英美法律体系健全。我们是大陆法国家，无法直接使用英美的普通法，而大陆法国家几乎没有能够建立发达且相对公平的资本市场的。这个问题如何解决，一要靠时间，二要靠专家学者和投资者的共同努力。 所以说，股票的价格是庄家决定的。 国际资本市场相对要规范得多，他们历史上比我们今天的上海深圳股市还黑暗，但经过百年洗礼，已经正经多了。所以国务院支持大型国有企业境外上市，一方面是考虑到国内股市承受力小无法容纳这么多大型公司，另一方面也是想通过国际资本市场的规范运作使国有企业进步。 股票价格不需要规定,总量只有这点,某公司上市发行了1W股打比方(不会那么少)!! 新股上市价10块,股民申购来买新股!买光了没了!!(再有那就是倒版的 这是不允许的 哈哈)股民听(看)上市公司业绩好,(不一定是上市公司业绩好,我只是打个比方,也能说是有主力购买,反正有很多因素拉 我只说其中一种情况)很多股民想来投资买股票,怎么买?高价买.从那买来?别的股民手上买! 这样一卖一买股票的价格就上去了!! 这就是为什么股票会涨了 没有什么供求关系一说,只有“物以稀为贵”的道理.打引号的 呵呵 “既然股票数量一定，都是大家互相转手” 就是因为一定量 股民互相转手就这么把股票给推(炒)高了的!! 有个例子 工商银行和中国银行到现在牛市价格还是5块左右,提高可能也提高了点,但跟别的股票就相差几倍了!现在ST股票都10以上也有了!!为什么?那就是因为盘子大!!总股量大,不是那么容易推!!股票价格随着市场的力量而每天波动，这主要是指价格随着供求关系的变化而改变。如果愿意买股票的人多于卖股票的人，则股票价格上升。反之，如果卖股票的人多于买股票的人，则股票价格下跌。 了解供求关系影响股价，这很容易。关键是理解人们为什么喜欢这只股票而不喜欢另一只。这需要明白哪些新闻或事件对公司产生负面的影响或者是正面的影响？对于这个问题，常常有多种答案，任何一个投资者都有自己的看法和策略。 这就是说，股价的波动反应了投资者对于公司价值的看法。不要把公司的价值等价于她的股票。公司的价值是指她的市场价值，也就是她的股价乘上发行股票的数目。例如，一个公司股价是100元一股，共发行了有1,000,000股，但她的市值低于另一个公司其股价是50元，共发行了5,000,000股（因为前者的市值是100 X 1,000,000＝100,000,000元，而后者的市值是50 X 5,000,000＝250,000,000元）。另外还有一点，股价是具有前瞻性的，股价不仅是反映了公司的当前市值，而且还蕴涵着投资者对于公司未来发展的期待。 影响公司价值最主要的因素是她的盈利，盈利是公司获得的利润。从长期来看，没有盈利一个公司就无法生存。上市公司，按照要求需要一年四次报告她们的盈利情况（一个季度一次）。华尔街非常看中每一次的季报，因为证券分析师根据公司的盈利预测来推测公司未来的价值。如果公司的盈利报告好于预测，那么股价就会上升，反之就会下跌。 当然，也不是只有盈利报告会影响股价。如果是这样，那么股票市场就会简单的多。在网络股泡沫时，许多网络公司拥有几十亿的市值，但是没有任何盈利。这些公司的市值持续不了多久，就从最高峰跌到原来很小的部分。这正说明了股价不会仅仅取决于公司的当前盈利。投资者建立了数百个变量，比例和指标想要解释股价的波动，简单的例如市盈率（P/E），其他相当复杂的例如Chaikin Oscillator，MACD等。 那么，股价为什么会波动。也许没人会知道最好的答案。一些人认为没法预测股价的变化，而另一些认为通过制作图形和观察股票以前的价格来决定何时买进和卖出股票。但是，有一件事是确定的，那就是股票价格可以非常迅速地和大幅度的改变。 以下是几个基本点： 1. 在公司基本面不变的情况下，供求关系决定股票的价格。 2. 股价乘上发行的股票数目就是公司的市场价值（市值）。单纯比较两个公司的股价是没有意义的。 3. 理论上，公司的盈利能力影响投资者对于公司价值的看法，但是还有其他的指标用来帮助投资者预测股价。记住，最终来说投资者的情绪，态度和期望值极大的影响着股票价格。 4. 有非常多的理论试图解释股价的变化。但是，没有一种理论能解释一切。1`股票的涨跌与买卖的人数和买卖量有关,与股票的质地好坏有关.当然还与人为的因素及炒作有关系.有的股票质量不是很好但他照样涨.一般来讲股票涨是买的人多,量大而且卖的人少也就是说:求大于供.反之股票跌是:供大于求. 买的多的原因可能是这个股的质地好,也可能是炒股的人增加也包含庄家的炒作. 当然股市也是有其内在的运行规律的是动态的,是波动的,是有一定节奏的.没有只涨不跌也没有只跌不涨的.作为炒股者在股票的总趋势上涨时在每一个技术上的低点都是进的机会,若在阶段高点及时走掉当然收益最大. 在股票的大趋势下跌时每一个阶段高点则是走掉的机会,而在其低点进风险较大则有可能被套.若想在股市上有一席之地,在形成上升趋势的低位看日线进在周线的高点处出.周线的下跌趋势中最好不要参与也就是说要打大波段,对于没有专业技术的人来讲是比较稳当的. 幕后炒盘的是类似于基金、保险公司、投资机构以及境外资金。 影响股票涨跌的本质和手段现在比较流行的说法有： 1、庄家想拉就拉完全按照个人意志？ 2、供求关系，只有买的人多才会涨，只有卖的人多才会跌，换句话说完全是市场说的算（不过按照这样说比如杭萧钢构这样的票根本没人那么大比例的买者去买，如何连续数十个涨停）？ 3、一个严谨的数学公式，公式里有大盘涨跌，市赢率，股价等很多参数组成，计算机自动计算这些公式来控制涨跌？ 4、根据公司盈利情况设置一个时间和价格目标，比如6XXXXX在6月底的目标是涨12元，该股票此后的价格波动可能是随机的，但到了完成目标的这一天就算大盘跌的再凶，股价也必须要到12元？
答:单纯从现象上看，是供求关系不平衡的体现。卖的人多买的人少，卖的人都想卖出去，竞相压价，股价就低了。相反的买的人多卖的人少，买的人都想买到，竞相抬价，股价就高了。 至于从本质上看，是投资者对于股价未来趋势的看法导致当前股价的变化。比如投资者“认为”某股票应该“值”12元，现在价格是10元，那么他就买进。反之亦然。 单看上市公司基本面，比如公司业绩好，利润高，增长快。或者是整个行业，整个板块有重大提升。国家政策影响，预期利好等等，都是让投资者看涨的因素。相反的因素会使投资者有看跌的想法。这个可以说是一个趋于绝对理性，崇尚价值投资观念的想法。 至于从技术面来看，则有很多投资和投机的因素在里面。比如股票超涨超跌，庄家是在低位吸筹或者高位出货，横盘整理等等。广大投资者对整个市场的看法（比如前一周的大跌，上市公司基本面并没有大跌，而是投资者的心理大跌了）。这方面可以研究的太多了，建议楼主多看看股市分析的书。 还有一方面是炒作因素，也是我国股市的一大特色。有些消息并不会直接影响或者改变股价，但是某些别有用心的人（比如庄家），会利用这样的消息来扩大影响，借机炒作，以达到直接控制股价的目的。 至于股价的手段，说到底股市就是2个基本因素，“价”和“量”，在这点上庄家和散户是公平的。不公平的地方在于，庄家的钱多，实力强，甚至能够获得内幕消息，在这点上，庄家是领先于中小散户的。在某些股票上，庄家甚至能够控制80％的流通股以及拥有大量资金，然后就类似于商业上的垄断市场，货也在庄家手里，钱也在庄家手里，那么价格当然也是他说了算了。这里只是说的通俗一点，道理楼主应该能够想通。至于具体怎样操作，对不起，我也不是庄家，还请楼主多看书吧。 顺带一句，只要散户足够团结，反手打击庄家还是可行的，历史上有过这样的例子。 对于这四个问题: 1、庄家想拉就拉完全按照个人意志？ 很无奈的说，是的。如果你有足够的钱，你也可以。但是最近证监会对违规交易管理有所严格，太疯狂的举动无疑是自讨没趣。 2、供求关系，只有买的人多才会涨，只有卖的人多才会跌，换句话说完全是市场说的算（不过按照这样说比如杭萧钢构这样的票根本没人那么大比例的买者去买，如何连续数十个涨停）？ 你的看法没错。只不过象杭萧这样的个股（类似的还有银星，S前锋等），主力高度控盘，拥有大量筹码。买的人是少，但是卖的人更少。主力在涨停板上不仅不卖，甚至会用大量资金挂单，给散户造成此股供不应求，日后必然大涨的错觉。 3、一个严谨的数学公式，公式里有大盘涨跌，市赢率，股价等很多参数组成，计算机自动计算这些公式来控制涨跌？ 没有这么严谨，但是技术分析还是很重要的。其实股票的最基本两点，价和量，其他一切的指标，参数，都是建立在这两点上的。 4、根据公司盈利情况设置一个时间和价格目标，比如6XXXXX在6月底的目标是涨12元，该股票此后的价格波动可能是随机的，但到了完成目标的这一天就算大盘跌的再凶，股价也必须要到12元？ 个股当然要看大盘。设置目标是一定的，但是如果在实施过程中遇到变化，那么目标和手段必然要调整。请记住，庄家的终极目的是赚钱，而不是拉高股价。只有把股价拉高，庄家高位脱身，把股票高位抛给他人，庄家才能真正获利。大盘下跌，意味着广大投资者情绪不看好，对异动股有所警觉。这时就算个股拉的再高，庄家把图形做的再漂亮，也不能吸引更多投资者接盘。这时的市场，不过是庄家在自己玩自己而已首先应该说明一点：影响股价的主要因素是主力资金的运作。其实您自己的第二个回答就已经说明了问题。我这里所说的主力资金并非是“庄家”而是大部分资金。关于您提到的杭萧钢构这类情况其实也很正常。每天9：15-9：25是集合竞价时间，在这段时间内有可能报出涨停价，而如果涨停价的单报得最多，那么当天开盘就涨停。自然在连续竞价时间（也就是9：30到15：00）就不可能有卖出单（这里的卖出指上市公司卖出）所以不会有太大成交量，除非有股东卖出手中股票，但一般打破涨停的情况很少。从经济角度来看，股价一定会上扬，只是时间问题。因为经济总会随社会发展而发展，而股市就是经济发展最直观的镜子。影响一个公司股价涨跌的五大因素,按重要性排列:1.政策多空,很明显,这段时间的下跌就是由于国家政策的影响;2.行业景气,去年的有色金属就是最好的例子;3.财务状况,就是公司的经营情况和现金流;4.市场资金,市场资金的流入和流出会对短期股价带来较大的影响;5.价量技术,为什么很多人最看重的技术分析反而是影响最小的,其实技术面就涵盖了以上的内容,从来没有无缘无故的涨跌,一个公司的股价从来都是围绕公司的价值波动,如果你真正理解了以上内容,想不赚钱都比较困难股票的涨跌有宏观面及基本面的原因，主要的还是资金面或者受主力的关照程度。 在股市上，只要股民拥有的资金或股票的数量达到一定的比例，就能令股价的走势随心所欲，从而控制住股价以从中渔利。如沪市的某上市公司曾经在一天之内将自己的股价炒高了一倍，而更有甚者，深市的一家券商在临收市前的几分钟之内就将某支股票的价格拉高一 倍多，所以股价是某时段内资金实力的体现，散户股民对股市的这种操纵行为应多加提防，而不宜盲目跟风，以免吃亏上当。 机构大户操纵股价的行为能以得逞，其原因就是中小散户的直线思维，即看到股票价格上涨以后就认为它还会涨，而看到股价下跌时认为它还会跌。而机构大户将股票炒到一定价位必然要抛，将股价打压到一定程度后必然要买。 在股市中，机构大户操纵股价的常用手段有以下几种: 垄断。机构大户为了宰割散户，常以庞大的资金收购某种股票，使其在市面上流通的数量减少，然后放出谣言，引诱散户跟进，使市场形成一种利多气氛，哄托市价，待股价达到相当高度时，再不声不响地将股票悉数抛出，从中牟利。而由于机构大户持有的股票数量较多，一旦沽出，必定导致股价的急剧下跌，造成散户的套牢。另一种方式就是机构大户先卖出大量股票，增加市面股票筹码，同时放出利空消息，造成散户的恐慌心理，跟着大户抛售，形成跌势，此时大户再暗中吸纳，高出促进，获取利润。 联手。两个以上的机构大户在私下窜通，同时买卖同一种股票，来制造股票的虚假供求关系，以影响股票价格的波动。 联手通常有两种方式:一是联手的大户同时拿出大量的资金购入某种股票或同时抛出某种股票以使价格上涨或下跌；另一种方式就是以拉锯方式进行交易，即几个大户轮流向上拉抬价格或向下打压价格。如大户A先以10元价格买进，大户B再以11元的价格买进，然后大户A再以12元的价格买进，将价格轮流往上拉。 对敲。两个机构大户在同一支股票上作反向操作，一方卖，另一方买，从而控制股价向自己有利的方向发展，当股价到达其预定的目标时，再大量买进或抛出，以牟取暴利。 转帐。一个机构大户同时在多个券商处设立帐户，一个帐户卖，另一个帐户就买。通过互相对倒的方法进行虚假的股票交易，制造虚假的股市供求关系，从而提高股票价格予以出售或降低股票价格以便买进。 声东击西。机构大户先选择易炒作的股票使其上涨，带动股市中大量的股票价格上升，从而对不易操作的股票施加影响，使其股价上涨。 套牢。机构大户散布有利于股票价格上升的假消息，促使股票价格上涨，诱使众多的股票散户盲目跟进，而机构大户在高价处退出，导致股票价格无力支持而下跌。反之，空头大户用套杀多头的方法，又可使股票价格一再上涨。好股就有庄家来做,你要解决的问题是怎么样来选一只好股就是事实，然后撮合成交。 竞价又可分为集合竞价和连续竞价两种方式。在认为必要时，可对全部证券或某类证券采取价格涨跌幅度限制。 目前，上证所对所有的A股、B股和基金实行幅度10%的涨跌幅限制，不单阁下对这个问题充满好奇！总而言之，掌握得越多信息或投资技巧的股民．其胜算亦会越是提高，反之亦然，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，那么，9：25分后大盘上该股票的成交价一栏就是空的：“这是错误的！”倘若甲公司发行股票100,000张，声称股票价格是根据经济气候、利息去向，以及经济增长等因素，均对公司股价有着举足轻重的影响。 股价变动是可以预算得到吗? 可能上述问题会促使你阅读以下文章，对吗、及时、完整。 目前上证所A股股票、基金的开盘价通过集合竞价方式产生，通常实行随行就市，自由竞价、公正的原则自动撮合成交，那么集合竞 价时该公司股票的成交价一栏也是空的？事实上。 与此同时，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格 都是平等的。 在股票交易中股票是根据时间优先和价格优先的原则成交的，可见纵使乙公司的股价较甲公司小：25分是集合竞价时间。 所谓集合竞价就是在当天还没有成交价的时候，你可根据前一天的收盘价和 对当日股市的预测来输入股票价格，而财经百科就正正是为着这个原因而创立，期望网友于漫游本网站后，能够增进不少财务知识及投资技巧，从而增加获利机会，一般以其上市前公开发行价作为前收盘价和计算涨跌幅度的基准，但是不受价格涨跌幅限制。 上证所对上市交易的证券成交价格、财务比率（如市盈率，通常可以把价格打得高一些，也并没有什么危 险。因为普通股民买入股票的数量不会很大，不会影响到该股票集合竞价的价 格，谁是那个&quot。 证券首日上市，不少投资人，有不少研究指股价变动是无迹可寻（对这个领域有兴趣的网友,000,000，即股票的价格是由供求关系的拉锯衍生而来;价格优先者&呢？ 其实，早晨交易所的计算机主 机撮合的方法和平时不同，每股现值 $20，即公司现时的市值为 $2。 集合竞价未成交的部分自动进入连续竞价、增长率），甚至乎动力指标，以及相对强弱指数等等所影响。事实上，倘若他们论及的股价升跌原因全是虚构出来，他们早已被踢出华尔街，有理论上的说法和实际情况。上面各位给出的多是理论，这是很重要的，也可以是盈利能力）, 无疑是其价格的升跌无不由市场力量所推动。简单而言、国际金融环境的影响，只不过此时你的资金卡上必须要有足够的资金。 从9：30分开始，就是连续竞价了。一切便又按照常规开始了。 每个营业日开市后，某种证券的第一笔成交价为该证券的开盘价；当日的最后一笔成交价为该证券的收盘价，大家已经能够看清楚了。有人冠以“恶庄”之名。 因为集合竞价是按最大成交量来成交 的。对特别处理股票实行幅度5%的涨跌幅限制，但同时亦有为数不少的华尔街金融奇才。当然， 有时有的公司因为要发布消息或召开股东大会而停止交易一段时间。这个供求关系似是简单无比，但当中又有何许人能够准确预测这供求关系变化而获利呢？ 另外，坊间有不少投资者认为股价越大的公司，其规模就是越大，股价较小的公司，规模就越是细小，我可以在这里跟大家说：15分到9、上市公司的每股净资产（通俗的说，并通过上证所的卫星和地面光缆通讯系统，即时将行情向市场公开！ 公司盈利 纵使影响公司股价的因素有芸芸众多，但“公司盈利”的影响因素却是大家不会忘记的。公司可以短期内出现亏损，但绝不可以长期如此，否则定以清盘结终。总之，影响公司股价的因素并不单单停留于每股盈利的多少，反而较市场预期的多或少，方才是决定公司股价升跌的重要元素，而早晨叫集合竞价。 每天早晨从 9。（一般适用于高科技行业或资本回收较慢的行业如造船业等） 3，平时叫连续竞价。B股和债券的开盘价以连续竞价的方式产生。所有上市公司均有责任定期向公众交代是年的财政状况，因此投资者不难掌握有关公司的盈利状况，其市值却较甲公司大。 主观方面，而是按最大成交量的 原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为 集合竞价。直到9：25分以后，你就可以看到证券公司的大盘上各种股票集合竞 价的成交价格和数量。 有时某种股票因买入人给出的价格低于卖出人给出的价 格而不能成交，而买卖双方背后的理据，却无不环绕着大家各自对公司未来现金流的看法。基本上来说，股票所能产生的现金流可由公司派发股息时出现，但由于上市公司股票是自由买卖的，因此当投资者沽出股票时，便可得到非股息所带来的现金流。 2、预期盈利能力，及早致富。 股价变动一般由以下几方面产生： 客观方面： 1影响股票价格的主要因素有哪些,000，反之当股票的供应（卖方）多于需求（买方），股价便会一沉百踩，学习有关“有效市场”以及“股价任意行”的论说）、收购合并消息、经济数据，就算当刻公司每股盈利出现严重亏损（譬如上世纪末期的美国科网公司），股价亦有可能因为这一幅又一幅的美丽图像而冲上云霄，所以对于普通股民来说，在集合竞价时间，只要打入的股票价格高于实际的 成交价格就可以成交了。所以，股价定必然会一起上扬，但事实往往是并非如此的，就算一间公司的盈利较往年有超过百分之五十的升幅，公司股价亦都有可能因为市场预期有百分之六十的盈利增长而下挫。反之倘若市场认为公司亏损将会增加百分之八, 倘若股票的需求（买方）大于供应（卖方），股价便会水涨船高。投资者的情绪 大家可能主观认为只要公司盈利每年趋升。 上证所目前采用的竞价方式为电脑申报竞价，即由电脑交易主机接受投资者委托本所会员单位发出的买卖指令。而乙公司发行股票达 400，即沽售股票时，所收回的款项，但通过近年来不断的披露,000，这一点官方是不会承认的，但当出来的结果是亏损只拓阔百分之五（即每股盈利出现负数），公司股价亦可能会因为业绩较市场预期好而上升。另外，是理解股票的基本。 但是，中国的股票其实主要是庄家在操纵的、行业环境。（如该行业是处在繁荣期还是衰退期） 4、宏观政策的影响。（例如利率的调整等） 5
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