防止踩到业绩地雷 | 刘文文股票博客
郭主席喊的很起劲，目的是要把股市稳定，否则对于新任，面子挂不住。而说得很多了，大家就要看了，你到底该如何干了？郭主席等于已经把自己先推倒了悬崖边了，不成功便成仁！他最后是悲情还是欢喜，是股市的一个大看点！当然，我是寄希望于他能有所突破的。
短期看，口头上的利好碰到了实际数据疲软的利空。最直观的就是，说明开工量增速的减缓，经济下滑的可能性依旧还存在。所以银行地产表现疲弱，尤其是银行，基本都在60日线处盘整了，这直接导致指数无力上涨。而小型股指数却表现活跃。
从大型股看，他们还要继续调整，至少要等待3月数据出台，这就预示着指数会以盘整为主，即便上涨，也很慢。蓝筹股行情无法大规模开展，但我认为这目前看是好事，低估值的股票趴着，指数的安全垫就还有，指数跌不下去。而如果进一步降准，那么安全系数则更高。
蓝筹，不要只看旧不见新，小型股里茁壮成长的，也是蓝筹，我所说的小型股范围广些，不单是、里的，只要盘子适中的就可以，最近我发现中线的股票在多出来了，这是个好现象。
而现在，指数在20日均线盘整，要注意防范业绩差的风险。不要踩上。
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如何探测业绩“地雷”
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（原标题：如何探测业绩“地雷”）
▲ 从近期上市公司发布的中报业绩预告看，行业景气度不足等客观因素往往是公司解释其利润下滑的“挡箭牌”。事实上，上市公司经营业绩除了受到外部客观因素影响外，更主要的还是企业内部自身发展的原因。这其中的风险，投资者需要擦亮眼睛
▲ 对中小投资者而言，要想避免个股业绩“踩雷”，一方面需要秉持价值投资理念，优选业绩增长持续稳定的行业龙头和白马股，另一方面还需要多做功课，提高财报分析、行业盈利分析、实地调研等投资能力和技巧
当前，A股上市公司半年报业绩披露进行得如火如荼，投资者对上市公司业绩的关注热情不减，并直接反映在其股价的涨跌波动上。然而，出其不意的业绩“地雷”也让不少散户叫苦不迭。对于广大中小投资者而言，如何有效辨识业绩“地雷”、成功躲开“业绩地雷”股，是市场投资获益的小诀窍。
业绩“变脸”原因应看清
截至7月23日，A股市场已有2080家上市公司披露了中报业绩预告，其中预告业绩亏损的为226家，占比逾一成。具体来看，首亏、续亏、增亏、减亏的分别有85、29、49、63家。此外，业绩预减的有131家。
陕西巨丰投资资讯有限公司高级投资顾问丁臻宇表示，上市公司发布中报业绩预告后，如果其业绩不达市场预期的话，股价下跌概率较大。尤其是此前公告业绩向好，但后来又出现业绩大幅变脸的，如首亏、续亏、增亏或者大幅预减等，这种情形下股价经常会大跌，投资者要尽量避免踩中这类地雷股。
以青龙管业为例，该公司此前预计，今年1月至6月净利变动幅度为1500.00%至1550.00%，预计盈利915.04万元至943.64万元。但7月13日晚间，该公司却公告大幅修正业绩，预计2017年上半年亏损4270万元至4295万元。7月14日开盘，青龙管业直接跌停，跌停价报15.77元/股，让不少投资者损失惨重。
无独有偶，贝因美在今年一季报中预计上半年净利润为2000万元至5000万元，同比扭亏为盈。但公司7月14日晚间却公告显示，预计业绩亏损达3.5亿元至3.8亿元，给出的理由是配方注册未在预期时间发布，奶粉新政配方注册过渡期行业秩序持续混乱，公司面临激烈的市场竞争环境，渠道商审慎观望，导致当期销售少于原预计，致使净利润出现了亏损。
从近期上市公司发布的中报业绩预告看，对于业绩大幅下滑的原因，多家公司都归因于宏观经济低迷及行业景气度不足等客观因素影响，这两者俨然已成为公司解释其利润下滑的“挡箭牌”。事实上，上市公司经营业绩除了受到外部客观因素影响外，更主要的还是企业内部自身发展的原因。
丁臻宇表示，导致上市公司业绩同比大幅下滑或不及预期的原因众多。一是去年的高基数，部分公司出于保壳或重组等目的，在去年同期通过处置资产、政府补贴、融资租赁等手段，取得靓丽的业绩报表，而今年没有相关的收益而导致业绩下滑；二是部分公司盲目扩张项目，导致财务费用、折旧成本等大幅增加，但市场需求不达预期，因而出现业绩地雷；三是部分公司偏离主业，高价跨界并购，介入手机游戏、影视公司等高成长高风险行业，导致大幅亏损等。
值得一提的是，今年上半年业绩不及预期的上市公司数量同比有所增加。财富证券分析师赵欢表示，前些年A股市场出现一波并购重组潮，而并购标的的业绩承诺期限通常为3年，在大量的业绩承诺到期后，由于没有了业绩承诺的约束，相关标的资产业绩存在大幅下滑的可能，对上市公司的利润贡献会相应减少。
慧眼识“雷”有诀窍
从目前上市公司披露的业绩预告来看，相比于主板和中小板，创业板市场的业绩“地雷区”表现得较为明显，如权重股乐视网上半年业绩大幅预亏，而温氏股份、雪浪环境等创业板大中市值公司的业绩也远不如预期。
丁臻宇表示，除了年报外，上交所对季报和中报业绩预报没有强制要求，但深交所均有强制要求，并对创业板有严格要求。当净利润为负、同比变化在50%以上、同比或与最近一期相比出现盈亏变化、期末净资产为负时，创业板公司需要进行业绩预告，这就是为何中报预告里业绩下滑的创业板公司数量会明显偏多的原因。
从行业来看，国金证券分析师李立峰表示，计算机和传媒行业成为中报业绩地雷的重灾区。从创业板来看，创业板上市的计算机公司占A股所有计算机上市公司的一半。剔除重组公司后，计算机行业净利润增速为-4.1%，与全部A股计算机行业18.9%的增速相比，有明显大幅下滑，而计算机板块恰恰是前两年创业板的明星板块。创业板上市传媒行业公司数量占该行业全部上市公司的27.5%，剔除重组公司后，传媒行业净利润增速为-20.9%，相比一季报11.8%进一步下滑，相比全部A股传媒行业14.9%的增速同样大幅下滑。
此外，赵欢表示，无论是季报、中报还是年报的披露，在A股市场上都有个规律：业绩靓丽的公司，往往乐于较早披露业绩；而业绩差的公司往往是一拖再拖。因此，对于投资者而言，越晚披露财报的往往业绩越不好，在股价上也会有所反映，因而需要对这类股票保持警惕。
对于那些发布业绩修正公告的上市公司，投资者也需要提高警惕。数据显示，目前共有44家上市公司发布了业绩修正公告，全部是业绩亏损，首亏、续亏、增亏、减亏的公司数量分别为22、2、10、10家，暂时还未有公告业绩修正的是业绩向好的。
赵欢表示，业绩预告本来是为了让投资者能够更好地了解上市公司的经营状况，然而，业绩预告修正后净利润大幅下降的公司无疑让此前首次预告后介入的投资者蒙受损失。因此，对于那些有过业绩修正后巨亏的、存在业绩修正可能的公司，应尽量回避。
价值投资理念不可少
对中小投资者而言，在半年报披露之际，要想避免个股业绩“踩雷”，一方面需要秉持价值投资理念，优选业绩增长持续稳定的行业龙头和白马股，另一方面还需要多做功课，提高财报分析、行业周期分析、实地调研等投资能力和技巧。
业内人士表示，从技术上看，对中小投资者而言，首先是要回避一季报亏损且预计中报继续亏损的个股，以及业绩预增但不及预期的个股，此类个股前期涨幅较大，累积了较大获利盘，后市补跌的可能性极大。
赵欢认为，散户在规避业绩亏损股票的过程，实际上也是通过上市公司财务分析，来寻找业绩优良股票的过程。因此，投资者应该具备一定的财报分析能力，分析个股的“每股收益”和“净利润同比增长率”，比较同行业板块的个股排名情况。
“对于个股而言，不仅要看其业绩增长的具体数据，更要关注其增长的原因，若靠政府补贴、股权转让等获得的收益，其业绩增长的持续性值得怀疑。即使存在短线走强的可能，但后期很难吸引资金长时间的关注，业绩也容易出现再度下滑。”赵欢说。
丁臻宇认为，通常而言，在行业景气度处于上行通道的个股，其出现业绩地雷的概率相对偏小。“就今年来看，煤炭、钢铁、锂电池、钛白粉等行业，产品不断提价。因此，这几个行业内的上市公司出现业绩地雷的概率，相比其他行业应该较低。另外，家电、白酒、高速公路等传统防御类的上市公司，业绩也相对有保证。”经济日报·中国经济网 何 川
(原标题：如何探测业绩“地雷”)
本文来源：中国经济网
责任编辑：王晓易_NE0011
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白马股炸成了黑天鹅，业绩地雷频现，有这两大特征的要回避
白马股炸成了黑天鹅，业绩地雷频现，有这两大特征的要回避
来源: 选股宝APP，文中观点不构成投资建议。业绩地雷，活活把大白马炸成了黑天鹅。2月27日收盘，白马股扎堆的家用电器等板块大跌3.89%，最新指数失守60日线。多只家电白马股出现大幅调整，如老板电器、美的集团、格力电器、青岛海尔等。其中6年涨了近10倍的老板电器惨烈一字跌停，美的集团下跌5.37%、格力电器下跌4.83%，青岛海尔也下跌4.16%。而除了家电股外，白马股中跌幅较大的还有权重银行股如建设银行、工商银行、农业银行，医药股复星医药，白酒股五粮液、泸州老窖等。截止2月28日收盘，家电、白酒两大板块继续下挫，分别下跌0.17%和1.97%，其中家电板块中，老板电器再度跌停，报收40.67元，青岛海尔下跌1.16%、格力电器跌0.62%；白酒板块中，洋河股份大幅下挫7.25%，报收117.99元，贵州茅台跌1.67%、五粮液跌2.39%。一、白马股业绩地雷频现白马股的表现疲软，和板块频发的业绩地雷有着密切关系。随着年报的披露持续深入，多只白马股均出现了业绩不及预期的情况。具体情况如下图：1、老板电器：1）业绩情况：2月26日晚间，老板电器发布2017年业绩快报，公司去年实现营业收入近70亿元，同比增长21%；净利润14.5亿元，同比增长20%。值得注意的是，2017年净利增速只有两成，创出该股上市以来净利增速新低。老板电器作为高增长典范，在2010年-2016年期间，除2011年净利同比增长39.19%，其他年份净利增长率都在40%以上。2）预期情况：此前多家机构分析师在估值时，海通证券、东北证券、天风证券等曾都给予了老板电器30%以上的业绩增速假设3）股价表现：连续两日跌停。27日收盘，公司股价一字跌停，报收45.19。28日收盘，老板电器再度跌停，公司股价报40.67元。4）机构大举卖出：根据27日公开交易信息显示，作为机构重仓股的老板电器，昨日的暴跌“元凶”就来自于机构的大举卖出。卖出前五席中有三家机构，合计减持8844万元；深股通买入3953万元的同时又抛售2841万元，净买入1112万元；此外，招商证券北京北三环东路营业部作为卖一抛售5057万元，卖方前五席位合计减持1.67亿元，占当天1.99亿总成交额的84%。相比集中的卖方，买方则比较分散，买一是深股通席位，另有两家机构合计买入逾600万元，还有两家营业部合计买入1000多万元。2、洋河股份：1）业绩情况：2月27日，洋河股份发布财报显示，2017年全年实现营业总收入197.7亿元，同比增长15.05%，实现归属于上市公司股东的净利润65.98亿元，同比增长13.23%。净利润增速低于营收增速。2）预期情况：在今年发布的多份研报中，券商分析师普遍给予了洋河股份2017年业绩15%以上的业绩增速，根据WIND一致预期数据，机构此前一致预期，洋河股份2017年的营业收入可达到201.04亿元，年度净利润将达到68.13亿元，结果营收与净利润均低于市场预期。3）股价表现：27日收盘，公司股价下跌1.22%，报收127.21元。28日，公司股价跌幅进一步扩大，大幅下挫7.25%。3、索菲亚：1）业绩情况：2月27日，公司发布业绩预告显示，预计2017年全年实现盈利9.06亿元、同比36.37%，是2015年以来首次跌破40%的业绩增长速度。2）预期情况：机构分析师此前普遍给予索菲亚40%以上的业绩增速假设。3）股价表现：27日收盘，公司股价下跌4.21%，报收36.88元。28日收盘，公司股价下跌0.62%。4、长城汽车：1）业绩情况：2017年长城汽车预计营业总收入为1011.69亿元，同比增加2.59%；归属于上市公司股东的净利润为50.35亿元，与上年相比减少55.16亿元，同比减少52.28%。2017年报是长城汽车12年来最差的财务表现。2）预期情况：长城汽车虽然2017年再度突破百万辆大关，但仅完成全年目标销量125万辆的85.6%，较之前一年还少了4310辆，同比下降0.04%。3）股价表现：27日收盘，公司股价微涨0.39%，报收12.79元。28日全天收盘，公司股价微涨0.39%，报收12.84元。二、业绩不及预期的原因五花八门业绩地雷对公司形成的影响立竿见影，即使是白马股依然难逃一跌。而深究上述公司业绩不及预期的原因，则五花八门。老板电器对业绩不及预期做出的解释是：1）税收返还：2016年四季度有4600万税收返还，而2017年没有。若扣除税收返还影响，净利润同比上升7.3%；2）京东苏宁渠道费用记录调整：有8500万元费用按原来方法应该同时计收入和费用，但四季度有变化，直接从收入里扣除；3）房地产市场影响：老板电器目前80%收入来自新房装修，20%来自更新，因此不可避免会受到房地产市场影响，特别是在一二线城市。洋河股份方面，中泰证券研报表示，公司2017年低于市场预期，利润增速明显慢于收入增速，主要是受补缴消费税影响。如果剔除消费税因素影响，预计四季度利润增速至少是两位数增长，全年利润增速仍将快于收入增速。2018年春节旺季，洋河主力产品蓝色经典系列销售火爆，低基数背景下，一季度公司收入有望实现20%以上增长，全年基本面上行趋势确立。而长城汽车则由于品牌宣传、促销和研发费用攀升导致公司净利润下滑，据悉，上述三项费用的总计达到75亿元。三、机构：具备这两大特点的白马股要回避，家电板块近期要远离本来1月份獐子岛、乐视网等一票业绩天雷已经让市场对于小票充满了警惕，认为蓝筹股由于业绩稳定在市场风险偏好不足的情况下更值得关注，但老板电器业绩不及预期直接两个跌停，又让此前基金集体抱团的蓝筹股开始异样了起来。、随着业绩披露逐渐深入，更多的业绩地雷恐怕还会出现，即使是白马股，也要谨慎提防业绩变脸带来的股价下挫，对此，一些机构也作出相应的提示：山西证券：结合前期地产销售数据、最新的高频数据萎靡以及市场预期扭转，短期家电板块可能迎来调整，建议规避。以钢铁、煤炭、化工为代表的的强周期板块无论是逻辑又或是业绩都进一步向好。而从估值来看，这些强周期板块估值位于历史低位的同时也开始展现出公用事业的稳定性，估值存在较大修复动力。开源证券：蓝筹的估值优势不支持大跌，只是补跌而已。创业板中真正具有成长价值的龙头股有望重新迎来资金青睐，优质成长股经过两年的估值压缩，估值较低的龙头标的配置价值逐步显现，值得关注。同时，还有市场人士指出，部分白马股如果前期涨幅明显但是业绩增长又不及预期的话，适当回避。尤其是春节后市场投资风向有所转换，如果市场投资风格继续转向中小创，在年报及一季报披露季，对于业绩和股价出现异动的白马股，投资者短期需要保持一定的警惕，切勿轻易抄底。四、未来还有哪些“地雷”，又有哪些机会？除了已知的业绩地雷之外，还有哪些公司存在业绩变脸的隐忧呢？据悉业绩披露一般分为三个阶段，业绩预告（业绩大致的区间范围，预盈，预亏，预增，预减等）—业绩快报（年报的缩略版，主要营收、净利润等数据率先披露，基本等同于年报）—年报（正式数据，同时戴帽摘帽也在当天开始）据选股宝数据统计，截至2月28日，两市共有1546只个股披露完毕年报预告及快报。的确有一定数量蓝筹股，出现了业绩快报披露的净利润增幅不及预告时披露的净利润增幅下限，有些甚至还出现了一定程度的下滑，这些公司短期内一定要提防因业绩变脸而产生的股价波动。具体情况如下图：另一方面，还有84只个股，其实际披露的业绩增幅超过此前预告中披露的上限，其中还有22只个股超了10%以上，这些公司近期机会值得持续关注。具体情况如下图：▼新媒体总监 位宇祥
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