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期货操盘实战：这篇文章必须滚瓜烂熟
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　　交易心态非常重要，很多人把亏损的根本原因归结为：心态不好。模拟交易一般都容易成功，可一旦开始实盘交易情况就会大不一样。亏损接踵而至，看对了没做，做了没握住，看错了却做了，该止损却因犹豫而没止，进场出场时心存恐惧，总担心会错等等等等不一而足，这一切都跟交易心态有关！心态是交易最后能否有效执行的关键，可以说你围绕交易所做的一切努力最终都需要良好的心态来落实，能否及时止损、能否让利润充分增长关键也在于心态！保持好的交易心态是每一个投资者努力追求的目标。　　我认为应从以下几个方面来做：　　良好的资金管理是保持稳定的交易心态的基础。持有大量持仓的投资者就象肩上压着重担的行人，路上稍有障碍就足以令其摔倒。根本的原因在于他的持仓对他来讲已成为一种负担，已经超出他的承受能力。那么，投资者为什么会去做超出他的能力范畴的交易呢？是因为获利的欲望令其不能正确的评判自己，他已经陷入利润的陷阱之中。在利润光环的诱惑下，他已看不见亏损的陷阱。亏损的陷阱一般都在暗处，而利润却光芒万丈，当投资者大持仓进场后他就会立即发现到处充满亏损的陷阱，进场前的良好愿望瞬间被市场的波动所击碎，他会发现市场远不是他想象的那样温顺，此时，获利的欲望已经成为他的灾难，大量的持仓已经成为巨额负担，资金管理不当造成的心态问题开始暴露。　　做好资金管理我个人认为应注意三点：1、市场最大的灾难性情况的度过。当市场出现灾难性情况时，如行情以停板的方式运行，你的亏损也不足以影响你的资金帐户的继续交易能力，这是特殊情况。2、在正常情况下，你只能做你能亏得起的交易，你的亏损应在你能承受能力之内。所以资金使用规模可以你的最大止损额来计算，而不能以预计利润来算。3、你的资金使用规模应和你的交易能力结合。交易能力强可以使用大一点的资金比例，否则你会认为你的获利太小而心态不佳；而交易能力差的投资者最好谨慎一点，否则你的亏损会超出你的想象和承受能力，令你心态大乱。　　资金管理仅仅是保持良好交易心态的基础，但远不是全部。我个人认为保持好的交易心态的关键是正确理解亏损，这才是最关键的。　　拒绝亏损是导致交易心态不好的根本原因！ 亏损是交易中的正常现象，亏损是必然会出现的。赢利和亏损就如人的左右脚，成功的获利都是由赢利和亏损组成的。盈亏组成交易，任何人都无法割裂盈亏的组合，市场上不存在只有赢利或亏损的交易。问题的关键是绝大多数的投资者都把亏损当成错误的交易来对待，认为亏损了就是自己错了，从而不断要求自己准确的分析预测市场，以此减少止损数量。然而市场根本无法预测，把亏损当成错误来看的投资者永远无法走出对行情不确定性的恐惧，行情的不确定性使投资者永远处于战战兢兢的状态，进、出场都很犹豫，止损更加不果断，哪怕资金管理再好也会由于怕做错而不敢有效的执行交易计划，从而丧失交易机会。　　亏损是什么？亏损仅仅是交易获利所必须付出的代价而已，是寻找获利机会的正常成本而已，任何获利都必须付出代价！任何行业都如此！亏损是正常现象！亏损不代表你错了，而仅代表你的获利成本增加了。把亏损当成错误来看的投资者就会丧失对交易的信心，因为亏损会经常发生，信心的丧失才是导致交易心态不好的根本原因。我从来不认为亏损是错误的交易行为，我从来不要求自己准确的预测市场，我只是不断的用止损来寻找交易机会，我知道在找到有效获利机会前我必然会不断止损。不愿意接受亏损的人必然是要求自己必须能够准确预测市场的人，他总是怕做错！怕错必然导致心态不好！错并不可怕，可怕的是对了不坚持！准确预测市场根本不可能做到，这会导致投资者陷入愿望和现实的困惑中而心态难以平衡。对与错不能由盈亏来判断，而应由盈亏的质量来判断。行情做反了然后止损出来，这不代表你做错了，而恰恰说明你做对了，你应该告诉自己：“哦，我又该付出成本了”而不是责怪自己：“我怎么又错了呢？”；而行情做对了却只赚一点小钱出来，表面上来看你获利了，然而你却真正的错了！只有把亏损当成寻找获利机会的成本来对待你才不会惧怕亏损，才能坦然的接受亏损。只有能够坦然的接受亏损你的交易心态才不至于因市场的不确定性而无法稳定。　　亏损的幅度应由资金管理来控制，你不能放任亏损无限制的发展。到了这个时候资金管理才开始发挥其作用。　　在做到前面两点之后，你的交易心态仍会受获利欲望的影响而难以平静。获利的欲望时刻都在我们的心里涌动，我们交易的目的也是追求利润。这种欲望会象蚂蚁一样在我们的心里抓挠，使我们患得患失。我们的心态会随着价格的波动而时好时坏，买了总希望价格一路飙升，卖了总希望价格一路暴跌，这种急切获利的欲望本身就会导致你心态不安。市场永远不会按你的心情来走！其实，在交易中我们唯一自己能控制的只有止损，而赢利却不会听我们的摆布，因为市场不可预测。我们只能做我们能做的，并且要努力做好我们能做的，做好了我们能做的，你追求的东西自然会来。盯住止损就是在做我们能做的工作，因为止损我们可以控制；若盯住利润或行情，你就在做自己无法控制和把握的东西，追求无法把握的东西肯定会使你的心态也无法把握。进场之后我们只需盯住止损，只要价格不到止损点，我们就一直持有，不用太关注具体波动，太关注波动就会使你的心态也波动不停。止损是相对静态的，具有可控性，止损的可控性质能够使我们保持良好的心态。市场上有句格言：让利润自己照顾自己！非常精辟！当你只是盯住止损而不考虑利润时，还有什么因素能来使你心态不好呢？盯住止损不考虑利润并非不追求利润，而恰恰是最好的利润追求方法，因为利润是自然而然出来的，是做对之后耐心持仓等待出来的，而不是刻意追求和频繁交易创造出来的，这就是利润的来源。风险管理好了利润自然会来！！保持良好的心态必须以上三个方面全面配合，首先要正确理解亏损，坦然接受亏损，然后由资金管理来控制亏损，最后用盯住止损不考虑利润来落实到具体交易中去。保持好的交易心态也是一个系统工程，并非简单的做好资金管理就行。　　专业人士知道只要他专注于确保交易的每一个环节(等待、时机把握、买入、资金管理、卖出等等)都做得正确，获利会自然而然的事。因此，不应该用一笔交易的最后结果来决定一种交易战术是否是正确的，而是应该用10笔交易的最后结果来判断。事实上，交易者应该在每一笔交易之前提醒自己，任何一次成功或失败从大的方面来看都是不重要的。这会从心理上帮助那些花费太多大时间来担心每一笔交易大最后结果的人，而这样做会产生恐惧、丧失机会和最终导致精神错乱。　　成为一个职业的交易者应该是一个永远不会结束的终身的过程。以这种思想武装起来的交易者会把每一次交易看成是一生中的一小部分。无论结果如何就每一次交易本身来说都是微不足道的。以这种方式来进行交易可以消除每一个市场新手通常都会经历的每笔交易的压力。它可以帮助你建立一个平静的、清醒的头脑，从而会更加提高操作的独立性和决策的正确性。但是一个所有严肃的交易者都必须理解的是中心思想是，单独一笔交易不会也不可能表明你是一个怎样的交易者，或者你的水平如何。　　只有通过大量的交易才能体现你的水平。失败的人偶尔中了彩就感到这一天像国王一样。成功者不时会遭受打击，并且在短时间里不会向世人展示他的过人之处。但是在10或12笔交易之后，真的和假的就可以区分了。只有在大量的交易之后，麦子才能从杂草中区分出来，真正的胜利者才会出现在他们应该的位置上——像国王一样在山顶上。你永远不可能通过任何一笔交易判断你的成功或失败。10笔交易之后再来看成绩。相信我们，在连接的10或12笔交易之后，你就会了解你是谁，作为一个交易者你处在一个怎样的水平。真相在10局之后揭示出来，记住这一点。　　在几次获利丰厚的交易之后，交易者有一种自然的倾向会变得自满，被一个有利的市场环境弄得昏昏欲睡。作为一个每天都要在市场中战斗的人，我们已经知道，舒适是交易者的主要敌人。为什么？因为正确的交易是一个人所能从事的最不自然的活动，如果某些事情让人心理上感到愉悦，大多数时候都是错的。另一方面，如果某个策略或方法心理上或情绪上很难承受，那么它正确的几率就很大。这就是为什么自满的感觉通常是一个表明你可能做错了什么事的信号。正确的事总不是容易做的事，错误的事总是伴随着一种诱人的轻松感激。不用说，这种看似矛盾的感觉使得交易的艺术很难掌握。不幸的是，这是作为一个有人类情感的人的一个重大缺点。然而，对于一个持久的交易者来说，这种情况，这种在正确和舒适之间的斗争不会永远存在下去。通过警觉和持续的努力，面对错误和舒适的时候坚持做正确的事情，交易者会发现他们自己逐渐成为超人。无数的痛苦和高兴，成功和失败的经验将会使他们的内部系统感觉相反的东西。通过经验，将会建立新的神经路线，继而建立新的思想过程，新的反应和新的感觉。在有了可观的进步之后，正确的东西也一开始感觉正确了。一旦转变发生，错误的行为甚至是错误的想法会给中枢神经系统带来一种痛苦和不适的感觉，就像一个自动的内部报警系统一样。换句话说，交易者通过不断的进步之后开始改变他们整个的心理和情感反应的网络。虽然很慢，他们还是逐渐从听到铃声就流口水的巴甫洛夫模型转变为发现舒适的事也是正确的事的有意识思考的人。简言之，到达一定层次的交易者逆转了自然的过程，几乎成为一个超人。　　精神病学家告诉我们，自从有了人类以来，人类就发现正确的行为过程是一个最困难的行为过程，而错误的行为过程则是容易的行为过程。这是因为我们已经习惯于追求快乐，避免痛苦。但是事实是痛苦经常伴随着正确的东西，而错误的行为过程通常会产生暂时的舒适。设想一下下面的情景来证实这一点。一个因为错误地买入股票而导致巨大损失的交易者经常会被这个问题困扰，“我应该卖掉、持有还是继续买入呢？”其实交易者知道继续买入不是正确的答案，因为这就好比要把火熄灭的时候却加入了更多的燃抖。交易者也知道持有也不是正确的答案，因为这是在玩危险的希望游戏，而希望在正确的交易里没有任何地位。这就给交易者留下了一个唯一的选择，就是卖出。理智上，交易者完全意识到卖出是唯一的明智选择，理由是交易从一开始就错了，想要用砍仓以外的其他方法来纠正这个错误都只会加重损失。但是尽管理智告诉交易者要这样做，他或她的心理上却总在与卖出的念头对抗。为什么？因为一旦卖出之后就会使得损失看起来更真实，它将在整个情绪和心理系统中发出一个尖锐的失败的信号，在这个过程中产生的心理和生理上的痛苦。因此，交易者情愿选择暂时的舒适。拖延、坐等、不采取任何行动。这种拖延为交易者提供了暂时的轻松。尽管事实上持有并不是正确的行为，这样做可以带来一种希望，希望又会转化为一种舒适的感觉。做正确的事与做容易的事的斗争失败了。我们经常可以通过判断我们对于知道的每一个正确的行动如何感觉来判断我们的进步。当正确的事情开始感觉正确的时候，错误的事情带来痛苦和不适的时候，我们知道我们正在进行从人到超人的重大转变。　　上涨的趋势一成型就做多，下跌的趋势一成型就做空，趋势反转就反手，趋势继续就保留并把盈利加仓，完全不需要做任何预测，不需要研究任何数据，只用几条移动平均线就可以解决所有问题，决定是否对一个品种开平仓只需要不到10秒钟的时间，只要不是故意偷懒，不会错过任何象样的行情，在所有的金融投机市场上都能一样的稳定盈利，赚钱比玩游戏还要轻松的多。市场波动小的时候当然也会亏钱，甚至连续几次的亏，但是市场不可能总是如此，不然市场也就没有理由存在了，而且实际上这些年任何市场的波动都是相当大的，这是稳定盈利的现实基础。为什么就没有多少人理解并接受这么简单的道理呢？为什么总是拘泥于一时的盈亏不能解脱呢？试图找到市场的变化规律，做出精准的预测，目前是不可能的，当前人类的思维能力还差的太远，这是只能把它当作业余爱好或者参与市场而不是为了赚钱的研究者来做的事，对我来说研究各种各样的预测方式就是业余爱好，在没有成熟之前我只能对它们进行检验但是绝对不允许对我的正式操作产生影响。我是完全不懂你们心里是怎么想的，在我看来，市场上绝大多数人的判断力其实比一只猴子强不了多少，甚至连个硬币都不如，扔硬币决定买卖也要比大多数人绩效好的多。理念的核心就是这样，资金管理和心态就不用多说了，道理谁都懂，能不能做到只能靠个人的悟性了。
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瑞达期货：沪铜有效跌破38000元 短空继续持有
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【瑞达期货：沪铜有效跌破38000元 短空继续持有】今日沪铜主力合约承压重挫至37620元，因美元指数上涨盖过了铜矿减产所带来的提振，同时中国10月进出口数据相对疲软，期铜下跌风险进一步加大，建议沪铜1601合约可背靠38100元之下谨慎持有空单，下方目标关注37300元附近。
　　外盘走势：亚市伦铜反弹乏力，重回跌势，其中沪铜收市时3个月伦铜较昨日下滑0.16%至4969美元/吨，接近于年内8月27日创下的低点。持仓方面，11月5日伦铜持仓量为31.7万手，较4日剧增7361手，一周多来伦铜主要以减仓下行为主，显示空头占据优势。
　　现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格元/吨。沪期铜隔月价差逐步转为正基差，令持货商报价坚挺，尤其平水铜受青睐，与好铜价差收窄，少量中间商看涨现铜升水，大量入市收货，市场低价惜售，下游周一观望居多，成交以中间商为主。
　　内盘走势：沪铜主力合约1601延续跌势，且进一步扩大，尾盘收于37620元，较上周五收盘重挫1.08%，收盘价再创近期新低，且接近于年内低点37310元/吨。目前沪铜重新跌至均线组之下运行，短期弱势可见一斑。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，合约的负价差缩窄至70元/吨。
　　市场因素分析：美国10月非农就业数据剧增27.1万个，同时10月失业率降至5%，为2008年4月来新低，该数据已位于美联储多位官员认为的与充分就业相符的水准，刺激美元指数大幅攀升至99.2附近。此外中国10月出口年率下滑3.6%，进口年率下滑16%，基本符合预期，但仍凸显外贸环境的恶化。行业资讯方面，海关数据显示，今年10月中国未锻造铜及铜材进口量为42万吨，同比增加5%，但环比下滑8.7%，从而令1-10月未锻造铜及铜材累计进口量为382万吨，同比仍下滑4.2%，为减十个月，但同期中国累计进口铜精矿为1038万吨，同比增加9.4%，为连增七个月，从而保证了国内精铜产量的扩张，使得铜精矿的过剩持续传导到精铜市场。
　　行情研判：今日沪铜主力合约承压重挫至37620元，因美元指数上涨盖过了铜矿减产所带来的提振，同时中国10月数据相对疲软，期铜下跌风险进一步加大，建议沪铜1601合约可背靠38100元之下谨慎持有空单，下方目标关注37300元附近。
(责任编辑：DF159)
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　　西安交大第四届中国“互联网+”大学生创新创业大赛近日正式启动。3月31日，学校召开大赛工作启动协调会，会议由郑庆华副校长主持，创新创业学院、教务处、实践教学中心、校团委、研究生院、就创中心、科研院、校友部、科技园和全校教学学院相关负责人参加会议。
　　创新创业学院副院长、实践教学中心主任王小华回顾了上届大赛所取得的成绩，就第四届中国“互联网+” 创新创业大赛的赛制、规则、变化点进行了详细解读，并对校内赛及省赛、国赛的任务进行分解，明确相关工作时间节点。各单位就大赛常见问题项目挖掘与培训、如何调动导师积极性等问题进行深入探讨与交流。
　　郑庆华副校长指出，“互联网+”大学生创新创业大赛是我国大学生第一品牌大赛，受到党中央国务院以及国家领导人的高度重视。当前，“互联网+”大赛已产生重要影响：该项赛事已成为高校人才培养水平与质量的重要标签之一，各高校的参赛项目水平在一定程度上体现了学校的人才培养水平与质量；已成为当下人才培养改革创新的重要抓手，去年参赛大学生达到150余万，在全国年招生总数中占据相当大的比重。此外，“互联网+”大赛涉及信息技术，互联网、大数据、物联网等新工科建设的方方面面，推动大赛即是推动学校人才培养工作，希望各单位高瞻远瞩，积极谋划，认真落实，群策群力共同办好本届大赛，助力学校取得更好成绩。
　　与会单位达成共识，将通力合作按照教育部将本届校内赛办成一届“有广度、有高度、有深度、有温度”的大赛，选拔高水平队伍参加省赛、国赛，力争取得更好成绩。
　　中国“互联网+”大学生创新创业大赛是李克强总理亲自提议创办的全国性赛事，上届大赛共吸引了来自全国2241所高校的37万个创业项目参赛，直接参与学生多达150余万人。习近平总书记给参赛的学生回信，勉励学生扎根中国大地了解国情民情，在创新创业中增长智慧才干，在艰苦奋斗中锤炼意志品质，在亿万人民为实现中国梦而进行的伟大奋斗中实现人生价值，用青春书写无愧于时代、无愧于历史的华彩篇章。
　　第四届大赛由教育部、中央网络安全和信息化领导小组办公室、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、人力资源社会保障部、环境保护部、农业部、国家知识产权局、国务院侨务办公室、中国科学院、中国工程院、国务院扶贫开发领导小组办公室、共青团中央和福建省人民政府共同主办。主题是“勇立时代潮头敢闯会创 扎根中国大地书写人生华章”。大赛采用校级初赛、省级复赛、全国总决赛三级赛制，全国总决赛将于10月中下旬举行。该项竞赛已经成为深化高校创新创业教育改革的重要载体，促进大学生全面发展的重要平台，推动产学研用结合的关键纽带，以改革开放40年为契机更大程度开放合作，逐渐成为全球双创盛会。
　　西安交通大学大力推进大众创业、万众创新，促进高等教育与科技、经济、社会紧密结合，有效联合校内创新创业教育相关的各职能部处，形成联动机制，优化整合校内外资源，把创新创业教育融入人才培养体系，实施创新基础上的创业教育，实现创新创业与专业教育、思想政治教育的紧密结合，提升学生创新创业的品质和内涵。本届大赛由创新创业学院牵头负责，多部门协作，反映了学校在构建“一个目标、两个原则、三大任务、四项举措”的实践教学和创新创业教育生态体系的积极进展，在打造具交大特色的实践教学，以“互联网+”大学生创新创业大赛的竞赛和项目为驱动，培养学生创新创业能力，催生创新创业成果方面持续发力。
来源:嘉兴在线―嘉兴日报&&&&编辑:&&&&责任编辑：解答期货新人四问 _ 东方财富网
解答期货新人四问
作者：何晓斌
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　　在对一些新近入市的期货客户进行的过程中，往往会被客户问及一些期货的基本问题。比如期货合约怎么能交易？既然期货被称为风险管理工具，那为什么会亏损？期货价格与现货价格究竟是何关系？商品期货有价值、有金额单位，怎么会有金额单位？对于一些常年从事客户服务工作的期货从业人员来说，这些问题看似简单，但就是这些基本的问题，如果不能对客户予以合乎逻辑的正确回答，就难以在投资者心中建立正确的理念，更谈不上期货投资其他理论和实战问题。　　一、期货和期货合约　　期货，顾名思义，是未来的东西，未来的货物。期货交易指未来东西的买卖。但即使是教科书、业界人士也常常不容易理解，什么是合约，什么是期货合约。翻开&辞海&，对合约的定义是&合约是条款比较简单的合同&。按此定义，把期货合约理解为未来货物的合同，又不好理解，合同怎么可以买卖？所以，应该将期货理解为合同的期货，即合约期货，而非期货合约。合约期货，即同意了对未来的东西进行买卖。　　教科书对期货合约是如此定义的&期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约&。美国商品期货交易委员会(CFTC)对此有两个大同小异的定义：1。期货合约指在未来特定时间以约定价格进行商品买卖的协议。多数期货合约通过实际交割完成合同履约。但是，部分期货合约进行现金结算，同时，多数合约头寸在交割日前进行平仓。2。期货合约是在约定未来进行商品交割的买卖协议。第一，合约价格在合约订立时确立；第二，合约双方有根据约定价格履约的义务；第三，期货合约用来承担或转移价格风险；第四，履约方式包括实际交割和平仓。　　上述定义显然无法使客户信服：一是没有涵盖如股指为标的的金融期货；二是无法说明客户提出的&条款比较简单的合同怎么能交易&这个问题。　　我们再看看伦敦证券交易所(London Stcok Exchange)对此的定义：期货合约指在未来特定时间按照预先确定的价格买卖特定数量的某一证券的协议或义务。这说法又没有涵盖商品期货。　　彭博资讯(Bloomberg)、纽约时报金融字典(The New York Times Dictionary of Money and Investing)是这么定义的：商品期货合约指约定在未来某一特定时间按照特定的价格采购特定数量的某一商品的合约，商品期货合约使得生产者锁定某一成品或原材料的价格。这说法也有前述的问题。　　美国全国期货协会(National Futures Association)对金融工具定义：被CFTC使用的&金融工具&是指任何不是以或天然资源为标的物的期货或期权合约，包括外汇、证券、抵押贷款、商业票据和各类股票指数。这个定义又把农产品和自然资源为标的的期货合约刨在外面了。　　上面的这些定义出自美英等老牌期货市场，但显然不足以作为中国期货业的理论基础。笔者认为应按照&实事求是、与时俱进&的原则予以定义，至少中国人要对其重新定义。　　期货合约是交易所统一制定的，但期货合约其实也是征求了社会各方面的意见后订立的。比如沪深300合约，就是通过网络向全世界征求了意见。不是仅由交易所制定，而且是合作约定、共同约定出来的。约定的内容看上去是合约名称、交易单位、交易保证金、交易时间、报价单位、最小变动价位、每日价格最大变动幅度、最后交易日、合约交割月份和日期及地点等条款，而且实际上上述&约定&后面还包括如何交易、如何结算、风控等规则及其细则对其支撑。因此，说合约是条款比较简单的合同，其实不然。一个期货品种存在，它的背后还有一系列的规则在支撑。客户对期货合约的感知和认同不仅仅是对合约的感知和认同，还更应对上述一系列规则及其细则的感知和认同，比如沪深300，对应的至少是11个方面的规章制度。这些条款和规章制度是交易所制订，同时也是征求了市场主体、专家、客户的意见，并经过中国证监会批准或同意的。该合约是设计约定好了的，其后有如何交易、结算、风控等规则支撑的未来的东西，又是向全社会公布的，被称为标准化的合约。　　为此，笔者认为中国的期货合约可以定义为：期货是合约期货的简称，合约期货是中国证监会批准、期货交易所统一组织制定的，规定如何交易、如何结算、如何风险管控，以及规定到期如何交割的标的物(实物标的和非实物标的)。实物标的物，就是商品，包括农产品(如大豆、玉米、白糖、小麦等)、工业品(包括铜、铝、锌、钢材、天胶、燃料油等)。非实物标的包括金融产品如债券、股票，包括金融工具如股票指数、汇率等。合约期货是标准化的，也叫标准化合约期货。　　二、期货是否是风险管理工具　　期货对于套期保值者而言，是为了规避现货市场的风险，在期货市场买入套期保值或者卖出套期保值，确实可以起到规避风险的作用。现货亏损时，期货一定是盈利；当期货亏损时，现货一定是盈利，盈亏对冲。在期货市场中，交易者分成两大类：第一类是套期保值者，第二类是投机者。套期保值者之所以能在期货市场套期保值是因为投机者承担了交易可能亏损的风险，使得套期保值成为了可能。经统计，套期保值的客户大约占到市场上客户的5%。但对于投机者而言，期货不是规避风险的工具，而是可能在其中盈利很多但风险可能也很大的金融产品。王岐山副总理今年4月8日指出：&作为一种金融衍生品，股指期货毕竟是一把双刃剑，既是管理风险的工具，使用不当也极易引发风险&。联系实际来看，就是要看什么人使用期货，其目的和使用能力如何。笔者认为至少分套期保值者和投机者两类。因此，期货对于套期保值者而言，是风险管理工具；对于投机者而言，是盈利和风险成正比的金融产品。　　三、期货合约的价格和现货的关系　　这个问题是期货交易的一个基本问题。期货市场和现货市场有着密切的关系，就好比风筝，风筝之所以不会飘远，是因为地上有一个人扯着线。这个人和线就是现货。期货市场上一张合约到期，最后交割的价格与与现货的价格不断收敛一致。但未到交割日前，期货与现货的价格常常是不一致的。对于这两者的关系，笔者的观点是：　　第一，期货合约的价格是以现货价格作为基础的。　　第二，但期货的当期价格，包括当日、当时，是由这一期合约多空双方资金实力对比所决定的。　　例如，螺纹钢的价格，符合交割标准的现货当期价格是4200元/吨，而10月份交割的合约价格约为4800元/吨。价格相差600元，反映了10月份人们对螺纹钢价格的预期。当日10月螺纹钢合约日内价格有30元的波幅，这一波幅是受到今日多空客户资金实力对比的影响。这是较成熟期货市场的状态。但当期货市场不成熟，期现货市场的价格可能出现离谱的偏差。例如，1995年的红小豆，现货价格是2000元/吨，而期货的价格可以到8000元/吨。而且一直持续到最后交割。这个时期的红小豆已经不再是现货的&红小豆&。造成这种局面的因素很多，其中一个因素就是多头资金实力远远大于空头，人为地拉动期货价格上涨直至交割。多头情愿承受以高价大量接货红小豆，以此为代价换取期货市场上的巨额盈利，两者相抵，还能获得巨大的收益。反面的事例也有，在2008年的国际金融危机中，具有长期保值和工业价值的铜期货合约最低每吨出现过2.2万元的价格，但每吨铜的生产成本是3万元，这一价格基础性无疑与供求关系有一定的联系。也就是说，在那个时候，市场预期悲观供应远大于需求，库存高企。另一个重要原因是空头的资金实力远大于多头。　　四、股指期货的价值从何而来　　铜、铝、锌等实物商品的期货合约有面值，这很容易理解。但一些客户常常问起为什么股票指数也会有面值？其实期货的标的物有两类：一类是实物，即商品；另一类是非实物标的，包括金融产品如债券、股票，包括金融工具如股票指数、汇率等，以金融工具作为标的物的，如沪深300股指期货。以沪深300股票指数作为标的物，人为地赋予每一点一定的金额。沪深300股指期货是每点300元，因此合约有了面值。
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