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中投在线打造P2F理财神器,中投投资宝强势来袭
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20万，三个月“缩水”30%，你经历过这样的投资血泪史吗？
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《20万，三个月“缩水”30%，你经历过这样的投资血泪史吗？》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《20万，三个月“缩水”30%，你经历过这样的投资血泪史吗？》 精选一原标题：20万，三个月“缩水”30%，你经历过这样的投资血泪史吗？“楼主，我三个月前还有20万的闲置资金，想碰运气赚个几万，明年开年把首付的钱解决了，好死不死地买了一支股票，才三个月我就损失了30%，可是6万啊！事后才知道是一支st股。大意失荆州，悔不当初啊。求支招能尽快安稳回本。”上周上证和深证整体势颓，今天一大早又看到这位网友的留言，让我感慨万千。都说了“股市有风险，入市需谨慎”，近两年股票市场水太深，整体行情比较疲乏无亮点（除了茅台“一枝独秀”），你这样妄图凭运气的杠杆撬动资本市场横财的神操作，没有扎实的实践参考和理论依据，“千金拨四两”，摔成倒栽葱是迟早的事。“尽快回本”的愿景，看眼下行情基本是黄粱美梦了。20万，三个月“缩水”6万，发生这样的惨剧，同时可以给我们大家敲个警钟。前事不忘，后事之师，以后建仓入股前，定要事先考察中意股票的每股收益、每股净资产值、净资产收益率等，知己知彼百战不殆。“砍柴问樵夫，打猎问野农”，在买进之前可以跟资深证券大咖深入交流经验，避免重蹈覆辙。同时，晴带雨伞，饱带饥粮，凡事未雨绸缪，做好万全之策。股市朝夕之间变幻难测，大跌的时候还可能“拦腰斩断”一般资产，因此不可以把“鸡蛋”放到股市这一个风雨飘摇的“篮子”里，除了高风险股票等证券类产品买入，还要适当买入优质稳健类投资产品，虽然升幅比不上白马股和蓝筹股甚至投机股，但跑赢物价增幅是绰绰有余的，此外还能在股市栽了大跟头时，适当对冲，减小损失。2018年不断“逼近”，接连2个月的解禁高潮暗流涌动，解禁前必定伴随众多个股断崖式暴跌出现，例如A股市场，12月有将近3000亿市值面临解禁，极大考验着内地股市的承压能力。面对这种股市行情，各位朋友有炒股意向的要做好心理准备，并且及时调整投资策略。股票解禁猛于虎，大股东有套利空间的上市公司，个股解禁将面临较大抛压，多家“漂亮50”都多次跌停，所以对这种原始股或者解禁规模较大的个股大家还是绕道，安全第一。投资多样，适当“对冲”对冲，通俗来说就是风险抵消。现在整个股市跌幅太大，对投资经验缺乏和风险承受力小的散户来说很不占优势。国内股市跌了两年多，“抬头”雄起的日子还不明朗，以微弱资本重仓个股是很不明智的，所以应该选择稳健类理财产品。银行理财产品多有国企的信用背书在，幕后都是财大气粗的大财团，基本是稳赚不赔的，但劣势是收益太低，活期年化不到1%，定期也就1%出头，适合保守投资朋友，尤其是年纪较长人群。固定收益类如央行票据，国债，符合刚性兑付，稳操胜券，但缺点是国家发行有限，周期太长，提前预支利息全无，甚至还会因为手续费而造成损失。但由于有国家的信用背书在，投进去基本就不用搭理，等着到期兑付就行，很省事，在老年人中很受青睐。P2P网贷平台是新型的理财形式，它的优点是周期短，门槛低，收益可观，流转灵活，信批透明，信息对称；但缺点是背景参差不齐，缺乏监管给圈钱空壳平台可趁之机，祸害投资人。之前的行业大丑闻E租宝可谓一颗老鼠屎坏了一锅汤，弄得整个行业形象大跌，投资人丧失信心。好在政策监管出台，问题企业被勒令整改等系列措施，优胜劣汰，有实力具潜力的网贷平台“小荷露出尖尖角”重拾市场信心。2016年因工作需要接触了壹心贷，一家P2P网贷平台，里面除了贷款业务也支持理财需要，平台的上市系控股背书，江西银行存管，透明信批和严格风控都做得很出色，9%-13%的年化。我之前投资平台是想找槽点，顺便将不良体验分享给大家避免上当的，但近两年的投资体验，我给好评！除了那些锦上添花的“外饰”，收益稳定，活动丰富（现金红包和加息券）外，槽点还是有的：平台可供选择产品类型有限，客户端技术不稳定，页面会有乱码出现，还会刷新不出投资页面。技术是很需要攻克的难题！返回搜狐，查看更多责任编辑：《20万，三个月“缩水”30%，你经历过这样的投资血泪史吗？》 精选二原标题：每日资讯【任瞳/兴业证券定量研究】行业资讯上交所严监管推动上市公司现金分红定增破发市场生变 无风险套利空间收窄内资南下抄底金融股港股通净买入创新高同业资讯东方基金刘志刚：主动量化前景广阔前海开源杨德龙：“一九分化”现象存在的内在逻辑西部利得崔惠军：以业绩为主线筛选股票其它量化资讯量化发行回暖 公募基金工具化趋势凸显行业资讯上交所严监管推动上市公司现金分红 来源：证券时报为鼓励上市公司现金分红，切实回报投资者，上交所昨日组织5家上市公司召开“上市公司现金分红专项说明会”。据上交所相关负责人介绍，现金分红是上市公司回报投资者的重要方式，也是引导投资者长期价值投资的基础。本次说明会是上交所在中国证监会指导下，持续引导上市公司现金分红，以信息披露为抓手从严监管具备分红能力但长期不分红上市公司的又一重要举措。在本次说明会上，投资者、证券分析师、投服中心代表和媒体，分别从上市公司资金使用效率、行业周期对现金分红的影响、行业整体分红水平、现金分红决策程序、经营性现金流和委托贷款余额的变动情况等角度，提出10余个针对性问题。阳泉煤业、东安动力、澳柯玛、标准股份和联美控股等5家上市公司分别从战略定位、财务状况、投资建设、行业竞争态势等多角度解释了近年来具备法定分红条件但未实施现金分红的原因，并提出了切实可行的整改措施。其中，东安动力、联美控股表示，已初步拟定了2017年度现金分红计划。据上交所相关负责人介绍，自上交所于2013年出台并实施《上海证券交易所上市公司现金分红指引》以来，沪市公司分红家数及金额稳步上升。从分红公司家数来看，由674家稳步上升到899家，分红家数占比基本维持在七成以上。从派现金额看，持续保持高位，2016年达到6800亿元，创历史新高。《分红指引》提出的“30%指导性标准”已逐渐被市场广泛接受。在上市公司层面，通过加大引导和督促力度，沪市已涌现一批持续、稳定、高比例分红的上市公司群体。自《分红指引》实施以来，上交所市场有262家公司连续3年分红比例超过当年归属于上市公司股东净利润的30%，有50家公司连续3年分红比例超过50%。通过积极引导，行业分红情况也在逐年改善。从2013年到2016年，制造业分红水平持续提升，分红总额从718亿元大幅增长至1280亿元，增幅高达78.27%；受周期性因素影响比较大的交通运输和仓储行业的分红总额也稳步增长，由210亿元稳步增长至276亿元，增幅达31.43%。另外，值得关注的是，盈利能力较为一般的农林牧渔行业，分红情况也出现明显改善，分红总额从11亿元逐年增长至32亿元，增幅高达190%。金融业和采掘业上市公司，长期保持高比例分红。中农工建交等国有商业银行，分红比例均保持在30%以上。采掘业每年分红总额保持在1000亿元左右，中国石油、中国石化、中国神华3家公司贡献了其中的90%。从股息率来看，上汽集团、大秦铁路、方大特钢等6家上市公司近3年的平均股息率已超5%。与此同时，也确有一批上市公司，连续多年未实施现金分红。这其中，有部分上市公司是由于经营业绩较差、现金流紧张等原因而无法分红。对于这些公司，上交所将积极推动上市公司改善生产经营，不断提升回报投资者的能力。另有部分公司，具备分红能力而长期未分红，对于此类公司，上交所将继续加大监管力度，督促其向投资者发放必要的现金红利。存在恶意不分红的，还将提请证监会派出机构实施现场检查。据悉，作为强化现金分红信披监管的配套措施，上交所在组织召开现场说明会的同时，向3家市场质疑比较多的多年未分红公司以及8家具备分红条件但不分红或分红较少的公司发出了监管工作函，要求公司高度重视现金分红工作，持续提升上市公司质量，切实通过真金白银回报投资者。定增破发市场生变 无风险套利空间收窄 来源：证券时报伴随着再融资和减持新规效应的持续发酵，大面积的定增破发重现江湖。上市公司“增发后已破发”和“未增发先破发”的窘境并存，此前寄望于通过参与定增赚取“快钱”的一众资金的安全边际也在迅速缩窄。中小创成折价重灾区根据统计，从日到日的一年时间周期里，已有至少50家公司的定增价格破发。其中，华自科技等公司折价幅度超过50%，此前参与公司定向增发或接受股份对价的特定投资者悉数深套。华自科技在2017年年中筹划通过发行股份及支付现金相结合的方式购买精实机100%股权、格兰特100%股权，交易对价分别为38000万元、56000万元。根据预案，公司发行股份数量为2494万股，发行价格为23.36元/股。同时，公司拟以询价方式向不超过5名（含5名）特定投资者非公开发行股票募集配套资金，募集配套资金金额不超过57000万元。通过本次交易，公司有望进一步丰富和完善水处理及其他工业化系统领域的配套服务能力及整体解决方案能力，但是二级市场并没有买账。公司2月5日收盘价格为11.52元，相比发行价格已经下跌了50.6%。记者统计发现，截至目前，定增破发比例最高的前五家公司，全部为创业板和中小板企业。这说明，在定增收紧的背景下，相较于主板而言，中小创市场所受到的直接冲击更大。同时，定增破发名单中的行业分布特征也较为明显。以机械设备行业为例，包括兰石重装、海陆重工在内的一众公司都处于破发状态。这与各行业之间二级市场的差异度密切相关。从2017年开始，两市板块中，白酒、家用电器、钢铁等周期、非周期类等行业表现较好，其余多数行业均处于弱市状态，直接将定增后的股价拉下山底。除了已经完成定向增发的公司外，还有部分酝酿定增的公司也面临尴尬。以凤形股份为例，公司原本拟以34.03元/股非公开发行股票数量为不超过3232万股、募集资金不超过11亿元，用于收购雄伟精100%股权。虽然标的公司经营较为稳健，且这次外延并购被不少券商看好，但是二级市场同样没有买账。凤形股份股票2月5日以33.06元的跌停价格报收，公司尚未增发已经破发；而由于公司已经过会的定增预案有效期越来越近，倘若发行不能成功，有市场人士认为，公司既定的转型升级步伐或将受到影响。定增市场生态巨变伴随着再融资和减持新规的发布，以及多数股票二级市场股价的震荡萎靡，A股定增正在面临新生态。从参与方角度来看，此前定价套利模式和“躺着赚钱”的时代已基本结束。有券商人士介绍，监管层定增新规明确了关于定增基本价格，降低了定增折价发行的可能，降低了资金方的安全边际，客观上也减少了参与方收益。同时，减持新规的出台，不利于定增项目的退出，增加资金占用时间和退出成本。整体来看，资金方的风险收益比正在发生巨变，这直接导致机构参与定增的热情相比此前的火爆期出现明显降温。在此背景下，部分上市公司开出的“兜底条件”也出现了普遍提高的新趋势。有投行人士透露，部分公司定增的兜底条件方面，前端保底利率甚至超过了7%。“整体而言，上市公司筹划资本运作的压力在迅速增加。但这未尝不是一件好事。”前述人士分析说，在宏观经济脱虚向实的背景下，这有利于促进定增公司着力新增项目提高业绩，有利于规避前些年并购之后由于商誉减值带来的上市公司业绩压力。但也有市场人士表示，定增的降温与破发，通常被视为二级市场投资者捡漏的机会。上市公司定增项目审核趋严，仅少数机构或投资者参与，也有大股东参与，加之锁定期的约束，上市公司股价破发后仍有可能回到增发价格，以保证相关投资者的利益，并减轻上市公司的兜底压力。内资南下抄底金融股港股通净买入创新高 来源：证券时报2月5日，上证综指低开高走，收盘涨0.73%，而恒生指数收盘下跌1.09%。借助港股通南下的资金顺势抄底，净买入达到105.93亿港元，刷新了深港通开通以来单日最高纪录，汇丰控股、工商银行、中国平安等港股金融股获密集加仓。统计显示，恒指下挫背景下，仅116只港股互通标的收涨，而南下资金抄底热情高，交投活跃，成交金额合计284亿港元。其中，南下资金借助沪市港股通净买入80亿港元，创下日以来单日最高金额；深市港股通以25.75亿港元净买入，成为深港通开通以来单日最高金额。相比之下，北上资金环比放量净卖出约35亿元，成交总额达241亿元，创今年以来次新高。当天有523只沪、深股通标的上涨，646只下跌。具体来看，金融股获南下资金活跃成交，港股通净买入汇丰控股金额最高，达15.68亿港元。近期汇丰控股股价下调，2月5日出现放量下跌，收于82.85港元/股，但持续受内资追捧。据Wind统计，汇丰控股作为成交活跃股，今年来累计获港股通净买入达60亿港元。工商银行、中国银行和中国平安也均获净买入，金额均超过4亿港元。另外，腾讯控股获港股通净买入9.4亿港元，也创下今年单日净买入最高纪录，并维持连续5个交易日净买入。兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，今年年初港股行情较快上涨之后，风险偏好处于亢奋状态，短期海外股市波动率回升，或加大港股波动风险。对标全球行业龙头，港股中资银行股本回报率明显高于海外龙头，然而市净率却明显偏低。预计随着供给侧改革提升龙头企业盈利能力，以及金融去杠杆的推进，中资优质银行股将进一步重估。同日，A股金融股以3.38%涨幅领先其他板块，但北上资金趁机出货。作为金融龙头股，中国平安被净卖出7.21亿元，创近两年来单日净卖出最高值；招商银行、农业银行、兴业银行、平安银行等均被净卖出。不过，整体来看，金融板块同样获北上资金看好。据e公司推算，截至1月末，A股申万银行和非银金融行业合计获北上资金增配62亿元，持仓总额约945亿元，增持中国平安最多，约合26亿元，其次是平安银行和中信证券。同业资讯东方基金刘志刚：主动量化前景广阔 来源：证券时报善于数据挖掘、分散投资的量化基金，近期发行出现回暖。在东方基金量化投资部总经理、东方量化成长基金拟任基金经理刘志刚看来，自2017年以来，基本面量化正在崛起，未来主动量化市场前景十分广阔。基本面量化正在崛起2017年不少量化产品跑赢沪深300指数，但整体业绩相对主动基金并不突出。在刘志刚看来，主要原因可能有两个方面：第一，为控制风险，量化基金通常更强调分散化持股，而2017年的行情主要表现为少部分个股上涨的结构性行情；第二，国内A股市场长期以来非常有效的市值因素在2017年发生转变，基本面因素开始起到更大作用，在新的形势下,部分量化基金没能及时调整应对。刘志刚表示，在投资中使用量化方法，实际上暗含的假设是从历史数据中发掘的规律，在未来大概率会重复出现。但由于市场是千变万化的，量化技术构建的模型或方法未必会适应新的市场环境。对于量化基金而言，最核心的是在不同的市场环境下找到并使用合适的量化模型。“2017年以来基本面量化正在崛起，在市场整体更加注重公司经营质量和业绩的情况下，量化策略也在适应新的形势，引入更多基本面因子，以量化投资的角度选出被低估具备成长性且业绩稳健的公司。”刘志刚同时表示，随着市场的不断演化，量化基金也逐渐从在中长期历史中寻求统计规律，逐渐发展为从中短期数据、变化趋势，乃至事件中寻求机会。据介绍，正在发行的东方量化成长基金采用的量化选股策略包括成长性、收益性和流动性三方面的因子。刘志刚表示，在量化投资过程中，该基金并不追求因子的数量，更重视因子的质量和动态有效性。国内量化基金占比不断提升在国外发达市场，量化方法在公募基金和对冲基金领域是非常重要的投资方法。近年来国内量化基金发展也很迅速，从整个公募基金市场的比例分布看，量化基金目前占比4.35%，确实不属于主力品种。但若在权益类基金中看，这个结论可能要做进一步更新。实际上，截至2017年末，各类量化基金总规模已超过5000亿元，在权益类基金中占比接近35%。其中，主动量化基金总规模超过1200亿元，在权益类基金中占比接近9%。在刘志刚看来，随着A股股票数量的逐步增加，量化方法会被更多引入到上市公司研究和投资决策流程中，更加有助于提高选股效率，也能在更大程度上分散投资风险。刘志刚表示， 量化方法不仅能够利用历史数据纵向分析上市公司基本面的变化趋势，还能从行业等角度横向分析公司的竞争力和相对投资价值。此外，量化方法还能够从每日大量的交易数据中寻找和把握投资机会。刘志刚尤其看好主动量化在国内的发展前景，“主动量化主要是指我们通常所说的量化选股基金，即通过数量化方法选择股票并构建投资组合。主动量化和普通的主动投资只是选股方式不同，目标是相同的。”前海开源杨德龙：“一九分化”现象存在的内在逻辑 17:59:12 和讯基金上周A股市场整体呈现出调整的走势，直到周五大盘出现绝地反击，上证指数探底回升，迅速翻红，上证指数短期调整基本到位。但上周五美股出现大跌，道琼斯指数大跌666点，导致亚太股市今天整体大跌。很多投资者周末就开始担心周一的开盘，今天毫无悬念A股低开，但是午盘后在银行、航空等大盘蓝筹股带领下大盘迅速翻红，并且出现较大幅度上证最终收盘上涨25点，其中上证50指数出现了百分之1的上涨，是今天市场上涨的主要推动力。创业板指数继续出现大跌，这也验证了我的判断：A股是“一九分化”的行情，现在还在毫无疑问地延续。那么，“一九分化”的行情还能持续多久？从2017年开始大盘就呈现出“一九分化”的格局，百分之10的权重蓝筹股不断上涨，上证50屡创历史新高，而其他股票则表现平平，甚至出现较大幅度地下跌，特别是创业板个股大幅下挫。出现“一九分化”现象的原因：第一，经过2015年股灾和2016年熔断后，整个市场的信心较低，投资者的风险偏好严重下降，于是投资者就开始追求业绩稳定、估值较低的大盘蓝筹股。第二，市场的投资者结构已经发生了根本性变化，散户占比已经从最高百分之七十下降到不到百分之五十，A股正式进入机构主导时代，机构偏好的基本面选股方法成为主流，白马股成为很多投资者的首选。第三，A股市场的赚钱效应还没有充分体现，场内资金整体偏紧，导致资金集中优势去抱团取暖，配置大盘蓝筹股。第四，在沪港通、深港通开通后，A股呈现出港股化特征，A股的蓝筹股改变了长期来被低估的状况，开始出现估值修复。同时，A股的小盘股和绩差股出现了估值大幅缩水。大盘股的上涨和小盘股的下跌是如今市场的主要特征。2016年2月A股市场信心最低迷时，前海开源基金全面翻多，我提出A股将结束熊市，展开“千点大反弹”，明确看好优质蓝筹股，并建议大家远离小盘股和绩差股。过去两年我先后参加两次巴菲特股东大会，将巴菲特的价值投资理念引入A股，建议大家坚持价值投资。经过过去两年的运行，市场基本上完成了我提出的“千点大反弹”，特别是我一直坚定看好的沪深300指数已经涨了1500点以上。现在A股市场“一九分化”现象愈演愈烈，仍然没有结束的迹象。一月份，市场发行了1100亿的权益类基金，这表明场外资金确实在加速入场。而从每周的新开股票账户数量，也可以看出入场资金在不断增加，A股市场底部回升迹象明显。对于新进资金来说，大概率建仓首选以沪深300为代表的这些大盘蓝筹股，不大可能选择高估值的小盘股。从监管上来看，打击内幕交易，打击股价操纵，打击炒作之风也会引导资金进行价值投资，买入优质蓝筹股。作为A股投资者，你很难改变市场，只能适应市场。我一直建议大家趁这轮调整积极进行调仓换股，把主要的仓位从之前被套得一些小盘股和绩差股上转移到白马股上，和机构站在一起，这样才能适应市场当前的新形势。现在对于很多投资者来说，要想在A股市场赚钱，只有两条路，第一条是通过买入基金站在机构的一边，让专业机构帮你打理。第二就是配置一些优质白马股，远离小盘股和绩差股，才能适应当前的市场形势。很多人都期待当前市场在白马股涨了两年之后出现风格转换，我认为现在讨论风格转换是伪命题。因为“一”所代表的大盘蓝筹股很长一段时间都是被严重低估的，现在它们的上涨很大程度上是价值回归，同样“九”代表的中小盘股之前估值偏高，导致现在它们的股价出现不断下跌，这也是价值回归。所以现在还很难看到“一九分化”的终结。我一直坚持现在市场的投资思路就是业绩为王，股票上涨的原因就是业绩超预期，并不断地超预期，而股票下跌的原因就是业绩低预期。最近已经进入年报披露期，很多年报业绩较好的板块如银行股价较为坚挺，而业绩较差的或增速低于预期的股票出现了较大幅度下跌，这同样是业绩为王的思路。最近值得关注的现象就是人民币升值，由于美元指数连续下跌，直接造成人民币的快速升值。在岸和离岸人民币的汇率都出现了大幅度上升，这直接利好人民币资产，而股市和楼市作为人民币资产的代表，人民币升值是非常有利的。但是考虑到楼市仍然在严格的调控，所以人民币升值对于股市的刺激是非常明显的。在人民币升值阶段，股市不会有太差的表现，预计春节后股市会在白马股带领下继续向上拓展空间。关于白酒板块今天受限价影响大跌，很多人很担心。从2016年初起，我坚定推荐了两年白酒板块，它属于白马股的典型代表，白酒板块很多个股已经达到几倍的涨幅，获利盘很大，很多坚定持有白酒的投资者获利丰厚。但是没有任何一个板块只涨不跌的，在连续涨了两年后出现一天的大跌是再正常不过的事情。不能因为一天的跌就认为白酒股不属于白马股，更不能认为推荐白酒股有问题。白酒股短期由于利空出现调整很正常，我还是认为调整完后，白酒板块在这轮慢牛行情中还有表现机会。很多人关注到上周五美股暴跌，其实美股暴跌并没有太直接的诱发因素。我认为这是美股连续大涨八年后，累积大量获利盘，一有风吹草动，就有资金获利了结造成大跌。现在还不能说美股已经见顶，并且我认为美股现在见顶的可能性并不大，更多是阶段性震荡。中美两国股市节奏是不同的，美股已经走了八年牛市，A股刚刚从底部爬升，美股市场的高位震荡对A股市场有一定的负面影响，但是不会造成太大影响。A股市场的运行更多是自身因素决定的，而不是外围市场。美股涨了八年A股没有上涨，那么美股跌的时候对A股的影响也不会很大。A股市场有自身的运行规律。现在离过年只有一周多的时间，有些资金没有耐心导致市场成交量较小。但是市场普遍预计春节之后，随着资金回流会有红包行情。在未来的几个交易日，大家应该认真挖掘调整到位的白马股，逢低布局迎接春节后的红包行情。我还是坚持自己的观点，白马股的回调就是最好的上车机会。西部利得崔惠军：以业绩为主线筛选股票 02:57:00 中国证券报西部利得权益及量化投资总监崔惠军日前接受中国证券报记者采访时表示，量化模型实则反映了基金经理的投资理念，自己选股中偏好财务稳健、业绩增长、估值合理的上市公司。2018年将继续以业绩为主线，筛选财务稳健、业绩在最近两年有快速增长的个股。模型基因来自人的理念2017年是量化基金饱受争议的一年，在明显的结构性行情下，部分量化产品特别是持股偏向于中小市值板块的量化基金业绩惨淡。对此，崔惠军的理解是，与其说2017年极端的市场风格是导致这些量化基金表现欠佳的重要原因，不如说是基金经理的选股理念没能跟上市场的变化。在他看来，“2017年量化基金遭遇滑铁卢”只是个伪命题。事实上，无论是主观选股还是量化选股，只要某只基金的选股理念偏好小盘股，那么2017年的表现就不会理想。一只基金最核心的是基金经理的选股理念，量化只是工具，是一种选股手段和方法。如果某只基金2017年表现欠佳，需要反思的是基金经理选股理念与市场不太契合的问题，而与他使用什么工具、是主观选股还是量化选股关系不大。崔惠军进一步表示，虽然量化基金的选股是由量化模型产生的，但是量化模型是基金经理建立的，归根结底，股票组合还是由人建立的。基金经理建立量化模型时的因子选择和参数细节就是模型的先天基因，这些先天基因决定了股票组合的风格偏好。如果基金经理的投资理念是偏好经营稳健、盈利预期优异的上市公司，那么在建立多因子选股模型时，可以为资产质量因子、经营质量因子等赋予更大的因子权重，这个模型选出的股票组合的风格就是一个偏蓝筹的量化组合，是完全适应于蓝筹股行情的。部分细分龙头显现投资价值对于自己所构建模型的特点，崔惠军表示，自己在多年投资生涯中主要管理机构资金，因此逐渐形成了“风控为先”的投资原则，在选股中坚持选择“财务稳健、业绩增长、估值合理”的上市公司，表现在量化模型的构建上，即是增加质量因子、成长因子、估值因子的权重，降低技术指标因子的权重。按照这一思路构建的多因子模型，最终选出的组合主要由两大类股票组成：有业绩的白马蓝筹股和未来两年业绩高速增长的细分行业龙头。谈到2018年的行情，崔惠军表示，经历了2017年以来的大幅上涨，部分蓝筹白马股的估值已经合理，个别品种甚至已经被高估，投资价值逐步弱化，不过其中部分品种仍可能会有阶段性机会。另一方面，有业绩增长的部分中小市值股票估值已趋于合理，特别是一些细分行业龙头PEG（市盈率相对盈利增长比率）已经小于1，这些股票在2018年存在一定的投资机会。具体到量化模型的构建上，他表示，2018年会继续以业绩为主线，加大与业绩相关的因子权重，运用量化方法筛选财务稳健、业绩在最近两年有快速增长的个股。崔惠军还表示，除了依靠原有的量化多因子模型选股外，团队还在尝试将人工智能算法应用到量化投资中来，以期挖掘更多的超额收益。他认为，人工智能的发展将对各个行业都产生影响，但其影响的路径和方式将有所差别，对围棋的影响是颠覆性的，但对投资的影响将是渐进式的。通过人工智能从大数据中挖掘出增量信息，能够给现有的量化模型“锦上添花”。现有量化模型的数据源主要来自于公司公告、市场交易信息、卖方报告、宏观行业数据等公开信息，而人工智能算法可以从电商、新闻等海量信息中挖掘出更多信息，作为对原有模型的补充。其它量化资讯量化发行回暖 公募基金工具化趋势凸显 来源：证券时报今年以来，量化基金发行量悄然升温。据Wind数据统计，自2017年12月至日，共有25只量化基金发行（各类份额分开统计，包含主动与被动型），其中2017年12月发行13只，2018年1月发行12只。最近一只发行的量化基金是嘉实润和量化，发行于日。而据统计，2017年1月至11月的量化基金发行数量仅为67只。对于当前量化基金发行数量的回升，好买基金研究中心公募基金负责人雷昕表示：“年，市场呈现波动率不断下降，但行情稳步上行的结构化格局，今年的市场更是不止一次告诉投资者‘炒股不如买基金’， 投资者热情从底部冰点被持续点燃。”在这样的大环境下，除了一部分游刃有余的大型基金公司选择发行权益类定开基金迎合投资者偏好， 发行量化基金这种工具化权益产品成为很多中小型基金公司突围的郑重选择。而另一方面，为从产品线角度实现弯道超车，丰富FOF等机构投资者的资产配置选择，中小型基金因此大量铺陈量化产品。他表示，为了防止由于底层资产的偏移引发整体模型的失效，当前FOF基金经理更多希望寻找旗帜鲜明，风格稳定的工具化资产。这样的需求也反推给基金公司，敦促其从量化产品着手，完备自身产品线，努力实现同期超额收益，提高服务质量。然而对于量化发行回暖，是否与市场风格转向有关的问题，多位业内人士表示，市场震荡行情延续，现在时点谈市场风格转向为时尚早。雷昕表示，近期创业板的热度重启，主要驱动因素是指数剔除乐视、爆款基金、市场连涨、外资布局等因素共振而成，并没有显著基本面支撑。从上市公司年报来看，监管层再融资新规的出台后坐力仍在持续，中小创上市公司的基本面情况可能要等到2018年中报之后方能拨云见日。沪上某大型公司FOF基金投资部量化投资总监也认为，2018年作为监管政策落地的大年，可能会对投资者行为方式产生重要的影响，现阶段而言，大盘蓝筹股依然具备投资价值。但同时，他也提到，现在已有增量资金在关注和挖掘创业板蓝筹的投资布局机会，市场有可能会在今年三、四季度出现风格转向。自媒体信息披露与重要声明使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。免责声明市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。返回搜狐，查看更多责任编辑：《20万，三个月“缩水”30%，你经历过这样的投资血泪史吗？》 精选三师从格雷厄姆，巴菲特的同门师兄；1955年成立了沃尔特o施洛斯合伙人公司，管理自己和合伙人的资金，直到2002年他87岁时才退休；在1955年到2002年的48年里，投资年复合回报率高达16%，累计回报1240倍；巴菲特每次提及他，都充满敬意，称他为“超级投资者”；他就是沃尔特·施洛斯。这位“超级投资者”没有分析师、交易员，甚至没有秘书，也从不用电脑，买过1000多只股票却基本不去公司调研，简直比散户还要散户。然而，他的投资方法被认为最接地气，最适合普通投资者。虽然大师很低调，很少接受采访，也从不出书。但还是有人从他为数不多的演讲中梳理了他的投资原则，今天就分享给小伙伴：基本原则逆向投资买入因各种原因遭到人们抛弃，受到打压的公司，只要情况稍有好转，在杠杆效应作用下就能赚很多。不跟随大众所有人都想抓住正确的时机。大家都玩的游戏，我就不跟着掺和。如果你买的是价值，可能会买得太早，要是跌到更低了，就继续买入，必须对自己做的事有信心。指导思想：不亏钱、有限投资于成长我现在看股票的指导思想就是不亏钱。这种理念有一个问题，对盈利能力不够重视。当股票上涨到我们认为合理的价格后，我们就会卖出，因为在我们的投资组合中对成长的投资是有限的。严格遵守原则实现成功投资的最佳途径就是制定一些原则，制定一些只要严格遵循就会减少亏损几率的原则，并严格遵守这些原则。对宏观经济的看法不预测有些人能预测出来，但大数多人是不行的，也不要尝试预测宏观经济和牛熊市。不追涨、不追热点，要是市场涨疯了，你还想留在市场里，要么降低标准，要么买入不会参与到疯狂中的股票。因为它们不是当前市场热捧的，在这种情况下，你可能会错过行情，因为你没有追涨，没有买大家追捧的热门股。但当市场下跌时，你买的股票可能也不会跌太多。不关注大宗商品走势我对大宗商品毫不所知，不知道它们的价格走向。我买入开采铜矿的大宗商品公司，只是根据股价看觉得便宜，不是因为我知道铜价或白银的价格走向。分散投资喜欢分散投资我们差不多有100家公司。我喜欢拥有多支股票，巴菲特喜欢拥有几只股票，他是巴菲特，这么做没有错。但如果你不是，你必须选择适合自己的方式，就我而言，我喜欢晚上睡得安稳。分散是对不确定性的保护。注意总体仓位控制我们常犯的错误是开始的时候太激进，一开始买得太多，股价跌到更低时，要投入大量资金才能把成本摊下来。有时候，我们开始买得实在太多了，股价跌到更低，这时再加仓就会导致过于集中。每只股票分批买入的仓位发现值得买入的股票时，首先要明白我们不知道股价会跌到多少。我觉得如果真是非常看好的机会，第一次买入时可能最少投入这只股票计划仓位的50%，有时候我觉得最好是70%。谁都不知道下面会怎么样，股票可能一下子就涨起来。有时候，我们觉得股票不是太便宜，不过会先买一点，先进到里面去，可能只买计划仓位的10%。最高单股仓位我们要是真看好了，会投入投资组合高达10%-15%的仓位。换手率我们的平均换手率为每年25%，也就是持股时间一般为3-4年。不赞同卖A换B，一只股票一步步渐入佳境，你也慢慢熟悉这只股票，要是因为相对价值换股，在新买入的股票上还要熬三年。这些东西都有生命周期。所以说，我们不愿意用A股票换B股票。行业同样应分散不会在投资组合中只投资一两个行业，但在发现冷门行业中有很多便宜的股票时，会加大对这些股票的投资力度。行业和企业选择以股权投资思维看待股票不要只看净资产，要研究一下公司的基本情况，觉得公司可以卖多少钱。就算公司没有出售的打算，也可以这么看，问自己花钱买入公司值不值？如果觉得价格合格就会投资。购买坏行业中的好公司我们更愿意买入的，不能说是“重工业”的股票，但可以说是所在行业陷入困境的股票。如我们买入的克利夫兰公司有股票，它的主要业务是向钢铁厂销售铁矿石。我们买入这只股票，不是因为我们在钢铁行业寻找便宜的公司，而是因为觉得它物有所值。它做的不是好生意，它是烂行业里的好公司。克服对坏行业的恐惧有时候人们对一个行业太恐惧，不敢买入便宜的股票。喜欢买制造业公司如生产鞋、汽车的公司，不喜欢电视广播公司。只要公司制造的产品没太大问题，我就愿意买。和服务业相比，我更喜欢制造业。不为有经济特权的企业给予过高出资巴菲物喜欢有经济特权的企业，喜欢好生意。我们也喜欢，不过我们不愿意花那么多钱买，所以我们就不买。我们买的是难做的生意。巴菲特喜欢搭顺风车，我们愿意逆水行舟。不为未来价值出资在我看来，成功投资的关键是比较价值和当前的价格。许多投资人不用现在的价值，而是用将来的价值和当前的价格比较。我没这个能力，别人如何做不我管，我还是按我们的老一套来。预测公司未来的难度我们的投资方法是比较股票的市场价格和我们的估值，我们买股票不预测它将来会如何，我们在预测方面不是很在行。要预测公司的未来，你需要对公司了解得非常透彻，需要调研竞争对手、供应商，我们不想这么做，我们研究数字。最重要的是价格就算公司是好公司，如果价格高得离谱， 也不值得买。寻找下跌股票仔细查看创新低的股票列表，寻找下跌的股票。如果发现股票创了两年或三年新低，那就更好了。自下而上后再横向比较按照自下而上的方式找到便宜的股票，在少量买入之后，横向比较行业中的其他公司 ，这些公司也便宜吗？便宜的原因一样吗？可能找到一家比开始买入公司更便宜、质量更好、利润率更高或负债率更低。只要仍能从行业的低迷中获利，会换成更好的。喜欢公司的类型我喜欢买资本结构简单的公司，它们的债务不高，管理层持有相当份额的股票，而且公司也有很长的历史。持有少量股票有利于更用心了解企业只有买入以后才能全面了解一只股票。买入之前是以旁观者的身份看股票，不会太上心。买入之后就不一样了，原来没有发现的缺点都看得很清楚。当然了，持有一段时间，也会发现开始没有看出来的机会。市盈率高低与是否买入无直接因果关系只看市盈率低就买入股票而遭到亏损的人不在少数，我们买的股票可能是市盈率低的，也可能是市盈率高的。不深入研究企业生意我不深入研究公司的生意好不好，是因为我觉得做不来。我们买股票的这种风格，因为有资产保护，不必对生意很精通。了解公司全貌除了资产负债表，还必须对一家公司有个大概的感觉，它的历史、背景、股东、过去的行为、生意、分红、未来的盈利状况等。必须要对公司有个整体的感觉。买入陷入困境的公司我的客户就不喜欢陷入困境的公司。我们的行为是逆人性而动，而且我们在下跌过程中还会继续买入。对公司盈利的看法盈利是不稳定的在市盈率不变的情况下，公司下一年或下一季度的盈利变化都可能对股价造成很大影响。没有预测盈利的能力很难具有巴菲特一样分析预测公司盈利的能力。市场给的市盈率会发生变化即使预测得很准，别人给的市盈率会发生改变。一家公司因为每股盈利是31分，没有达到35分的预期，股价在一天之内就从25元跌到20元，看到这种情况，我总是觉得好笑。盈利可以被操纵盈利可以被合理合法地操纵，如果人们只看盈利，他们的认识可能会被扭曲。买入标准以净资产为主要因素的购入标准从根本上说，我们追求的是下跌保护。股价为10元，每股净资产有15元，这样的股票很安全。以净资产作为衡量标准，可以回避下跌风险，不至于遭受太大的损失。我们过去寻找股价为净资产一半的公司，要是没有，我们就找股价是净资产三分之二的。现在我们找的是股价等于净资产的。不过除非是特殊情况或者有经济特权，我们几乎不会以高于资产价值的价格买入股票。不得超过两倍市净率不管什么股票，我们都不会以两倍市净率买入，这是我们的原则，我们绝对不会违反。安全边际我觉得安全边际就是净资产远高于市场价格。要有盈利能力我们也喜欢买入有盈利能力的。换手率不超过20%有些股票一个月的换手率是20%，我们对交易量大、波动性强的股票避而远之。买入时要考虑公司市值大小股民最愚蠢的错误就是把一股的股价和整个公司的市值等同起来。他们想不到如果一家公司有1亿股流通股，股价为1元，公司市值就是1亿元。另一家公司只有10万股流通股，股价是20元，它的市值只有200万元。许多人只看股价，觉得第一家公司比第二家公司便宜。不多买小市值公司我们也不能买入大量小市值的股票。从我们的经验来看，最好不要买太多有价无市的股票，因为可能套在里面，行情不好的时候根本卖不出去。不买以收购扩张的大公司我们不愿意玩收购游戏，所以一般不买大公司，进行收购的一般都是大公司。股价处于历史低位买的时候，我发现最好买在过去几年的低点附近。一只股票从125的高点跌到60，你可能就动心了。可3年前它的股价是20，这说明股价现在还是有些脆弱。公司不能有太多的债务。卖出标准卖出的时候不要太急。如果股票达到你认为合理的价格，你可以卖出，但是许多时候只是因为股票涨了50%，人们就说卖掉锁定利润。卖出之前，重新评估公司，比较价格与净资产价值。要注意股市的估值水平：是不是股息率较低、市盈率较高？股市是否处理历史高位？人们是否非常乐观？如果我们买入价格是20元，过去这只股票曾涨到40、50元，当它回到40、50元时，我们就觉得它回到了历史价格。如果我们认为仍然是低估的，就继续拿着。我们经常卖早了。卖出东西的时候，总得让别人有利可图，这样别人才会买。要是你非得等到股价高估了，就有风险了，这时候可能没有人愿意买了，可能再次下跌。有可能的话，我觉得一只股票最好能赚50%的利润。一只股票30买入的，涨到了50，如果是长期收益，我可能会卖出。这只股票可能会涨到200，我遇到过这种情况，对这种错误不要太在乎。我想说我不知道什么时候卖出最好。我基本上一只股票50买入的，涨到100，就比较脆弱了，我可能会卖出。因为已经翻倍了，我不想操心。不过，我们是分批卖出，最好不要在一个价位全部卖出。我可能会在85就卖出部分，具体要看持有了多长时间。我们一般持股在三年左右，不频繁买卖。>> THE END <<?来源｜华研数据提示：我们尊重原创者版权，除非我们确实无法确认作者以外，我们都会注明作者和来源。在此向原创者表示感谢。若涉及版权问题，烦请原作者联系小金（微信：jinfuzi-wx）删除，谢谢！转载请联系原作者。声明：本站所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，不代表金斧子立场，仅供读者参考，不要盲目投资哦。点击阅读原文，领取新人专享百万资产配置方案↓ ↓《20万，三个月“缩水”30%，你经历过这样的投资血泪史吗？》 精选四文丨张文政从去年下半年开始，中国股市一路走高，新开户数量一直处于快速增长。不少抱着搭“牛市”顺风车心态的各类人群蜂拥入市。这波新入市的股民中，大多数人对于股票市场并没有基本认识，只能在实操中积累经验和教训。对于证券公司来说，面对这波趁势而来的股民，心情也很复杂。一方面，股民们给证券公司带来业务量，另一方面，证券公司的员工心里清楚，“牛市”过去之后，这之中的大部分人可能成为炮灰。全民炒股其实是全民癫狂的状态，带有泡沫，并非理性。一旦股价不能再持续性上涨，出现大幅度的调整，对社会的影响可能非常大，投资的损失最后带来的可能是生活的困窘，甚至社会的不稳定。“我发现了一个很有趣的现象，股市行情好的时候各个群里非常热闹都是股神。行情已坏，各个群里静悄悄，连平时最活跃的也闷了。”5月7日，在“听风备风等风”微信群，昵称“悠悠然然”的股民不留情面地捅破了窗户纸。▲过了四千点后，股市风云变幻，令很多股民倍感精神紧张。从去年下半年开始，中国股市一路走高，新开户数量一直处于快速增长，现在，似乎人们聊天不提股市都会显得有些不合时宜，邻里坊间都弥漫着钱的味道，不少抱着搭“牛市”顺风车心态的各类人群蜂拥入市。尽管A股近日出现了跌幅，但类似唱衰的担忧似乎一直都存在，因此这一刻，股民并没有表现出一致性的慌乱。各大证券公司的营业部依然有申请开户的人在等候着，相比前些日子人数少了很多，但一切看起来似乎还没那么糟。沪指冲上45005月5日上午，某证券公司营业部，一个男人从电梯口折返过来，喉咙含混，操着口音：“今天就可以买股票了吧？”他捏着手中那一沓花花绿绿的填单，冲着业务员咧了咧嘴。“创业板要五天后。”“啥是创业板？”这位穿着白绿条纹的宽大T恤、面孔黝黑的男人似乎有所察觉，脸色唰地变得不太好看。“恩……A股可以买吗？”男人转过头，暂时忘记了刚刚发生的事，他快速地揩了一下额头，把手背上残余的汗蹭在沾了灰土的短裤上。“A股要明天才行。”业务员回答道。“在下面签字。”业务员低下头继续“呵斥”面前的客户，“还有这张。在下面签字。”在这之前，一位客户经理告诉这位正在填单开户的新客户，“最近每天有几百人来开户或激活曾经暂停的账号”。她负责维护与客户的关系，有数年证券行业的从业经验，“我比你大十岁。”她看了看他身份证上的那一串数字，“你如果有问题，可以通过微信主动咨询我。”接着，她指导他填写表单，“把上面这段话抄在这儿，不要有错字。”文字上方上，有一行大小一致的特别声明：以下内容由股票交易经验不足两年或交易经验满两年但风险测评结果为风险承受能力低（保守型）的投资者抄写。“我同时帮你开通创业板。”她极显好意地对那个人说。▲近期，深圳各大证券公司普遍迎来开户量高峰。关灯吃面5月5日晚，在一个名为“听风备风等风”的股市交流微信群里，昵称为“牛神”的股民安抚另一位朋友，“只要坚信牛还在，就没啥怕的。只输时间不输钱。”这一天，沪深两市均收盘下跌超过4%。“牛神”在群里活跃发言，缓和着略显凝重的气氛。本轮牛市还未曾让股民吃到大苦头，据中国结算5日的最新周报显示，近三周A股新增开户数1034万户，创下历史新高。在这样的燥热气氛下，任何摆出台面的唱衰股市的言词都可能引起一场“冲突”。“你应该是位新股民！千万别‘指鹿为马’。”5日晚上，一位股民在群里的发言受到了责难，他刚刚建议大家减仓。在这个即将满500人的微信群里，大多数人保持沉默，只有不到十分之一的人不断刷新着群消息数。“今天谁没吃面的举手？”这样的自嘲和讽刺总能暂时缓解股民们压抑的心情。昵称为“买啥涨啥”的女子在这句话末尾加上了一个龇牙的表情。2011年，重庆啤酒突然宣布公司研制13年的乙肝疫苗临床实验无效，股价应声大跌。事发第6天，一位股民发表了一篇极其应景的帖子《一边吃，一边哭》：“今天回到家，煮了点面吃，一边吃面一边哭，泪水滴落在碗里，没有开灯。”引起众网友和股民共鸣，自此“关灯吃面”被用于表达发帖人股票投资失利后极度痛苦和绝望的心情。在这一天，“关灯吃面”一词再度爆发于各类股市的讨论组、贴吧和论坛。从事文化出版工作的熊小姐游离于各种琐碎信息之外。她只听取几个特定朋友的建议。这些朋友有一个通俗的名字——“专业人士”。“反正我是不能亏，我只能赚！”几年前的一天，这几个“专业人士”纷纷收到他们这位朋友的请求，“赚多少没有问题，只用告诉我买哪只股票、多少钱买、多少钱卖就行了！”熊小姐想起这一段，大声地笑了出来，满脸红光。她说，炒股是一种成年人的理财方式，放一小笔钱在股市，是很自然的事，目前她总共有大概十万元用于股票投资。其实她也曾下过力气，试图通过自学而在股市更加游刃有余，但最后还是无疾而终。“太难。”她坦白说。相比于那些无可奈何的经历给人带来的不痛快，眼下，她正带着骄傲的语气夸耀自己一直都在赚，从没赔过。当然，这仰仗于她那几个特别的朋友。并不是所有人都拥有专业能力、经验或者是可以信赖的特别朋友，大多数人并不会像熊小姐一样哪怕对股票一窍不通，仍稳赚不赔，底气十足。▲在“牛市”的背景下，几家欢喜几家愁，不少股票惨遭跌停，但也有股票涨停。90后新股民21岁的学生吴梓涛回想起了一个月前入市时眼前的一片飘红。最早，他的宿舍只有一位股民。“四万进去，五万出来的故事”就来自他这个“厉害的”室友。这对于尚未入市的吴梓涛来说，无疑是目睹了这辈子所见过最轻易的获利。如今，四人宿舍里除了其中一个还在观望，包括吴梓涛在内的其余三人都入了市，他们经常同时进行交易操作，“唯一剩下的那一个其实也在蠢蠢欲动。”他笑称。这笔钱放着也是放着，不如放在股市里，或许还可以赚些钱。一个月前，吴梓涛把手里几千块的生活费存入了新开通的股票账户。也是在那些早晨，热气未散的房间弥漫着怪异的味道，窗帘来不及拉开，三盏通亮的台灯在墙上、地上抠出三个巨大的人影。吴梓涛每天花费大量时间看盘、看分析文章。他在上百支股票中挑选潜力股，他关注股票走势图，了解行业发展信息，翻看公司资料，以此作为参考。“我自己选了三只股，两支赚了，一支赔了，总体盈利。”他的叙述中透着一股成就感。在很多人看来，股市就像是古罗马城中的圆形竞技场，代表着热枕、信心、勇气、智慧、力量。“牛市第一大忌空仓，最低也要维持三成仓位，这样，我们随时可以拿起枪冲入战场，击落想要的果实。”“不要去听牛市见顶的鬼话，说这话的人根本没经历过牛市。所以淡淡复定定，牛市就会赢。”“中信在33.18加仓，在35.88抛三分一。”手机上显示的时间是4月27日早上9点21分，90后白领上班族李安坐在办公桌前准时打开微信，收到朋友发来的这一串儿消息。习惯性的，他用拇指轻轻往上一拨，信息像瀑布一样向上自动流动，他快速扫了一眼，点回桌面，打开某证券公司的App。李安是个工作勤奋的年轻人，入职后的两三年，因为优秀的业绩在公司领导层有着不错的口碑，工资待遇也并不差。直到半年前，他发现自己几年前买入的自选股涨势大好，“你看，我几个月前买的股票一动没动，涨了这么多！”李安的同事毛琪形容当时的李安就像一只开屏的孔雀。▲不少年轻女性来到证券公司开户，加入炒股群体。开屏的孔雀那次获利要从2011年说起。那年9月，李安得到了自己年满18岁获得的保险金，然后这1万块全部被用来买入了中国南车的股票，那是他买入的第一支股。在当时，中国南车每股买入价格是4.81元，今年初，中国南车每股价格涨到大概13元，惊喜之余的李安卖出了中国南车的股票，并连本带利再次全部投入买了几支新股。在此次牛市中，这支股票每股价格最高冲到过39元。而他表现得十分理智，“其实我并不会后悔卖早了，我觉得有不错的收益就够了。一条鱼，只吃中段就够了。”他知道一定会有人哭丧着脸替他跺脚惋惜。自小受爸妈炒股的影响，李安较早就建立了对股票的认知。“我想用这一万块钱赚点小钱，自己也做了风险预期，一万块虽然在当时不小，但我觉得不会亏很多。我当时给自己的预算是，比如我买中国南车，假如跌到20%，我就会退出来。我的盈利目标是每年比银行存储的定息要高一些。”他试图厘清自己与其他散户，“投资都是有风险的，我一度有过在股票行情比较好的时候拿更多钱杀进去的想法，这样会有更大的收益，但后来还是抵制住了这种欲望，它和赌博是有一定相似性。很多个体散户其实就是在赌博。”他承认，这种赌博的快感太有欺骗性、太虚无缥缈了，“之前有一次脑子发热去赌球，一笔钱全下去，最后什么都没了，”他回忆，“那次赌球给我的带来了不小的影响。”虽说李安对所押注的球队做了些分析，但毕竟没有100%的把握，他太相信自己的判断，押注了足够让他连续几天失眠的钱。“对于我来讲，我在经济上有很强的不安全感，有时会脑热，但我理智上希望能通过自己的努力和花点时间来做理财，获得一些收益。理财是一种正常的社会行为，比如也有人买保险、买基金甚至投资房产，”李安像是再次告诫自己，“无论如何，必须要理性。”其实最早那段时间，中国南车的股价曾经跌出过他买入价的20%，对于李安来说，也是他记忆中最不安的时候，被套牢后，他连续几日感到后悔，没有在盈利的时候把它卖出去。这种焦虑是不可避免的事。尤其对于没有多少足够的投资经验或者知识储备，盲目地杀入股市当中的这些散户。经济研究者彭爱东认为，从他们自身来讲，可能并不了解掌握证券市场当中相关的知识，包括风险的控制水平，尤其对新开户的股民来讲，是要有一个磨练的过程，就像这两天的暴跌，肯定是有很多人损失比较惨重，由此可能也带来巨大的心理压力。彭爱东进一步指出，“至于股市里面，对于散户的陷阱则更多。比如机构跟散户之间的博弈，显然机构凭借他资本上的优势、信息上的优势，也包括操作经验、专业知识上的优势，显然是要领先于散户。再一个，我们也应该客观上承认市场的监管还是有很多的缺陷、漏洞在里头，比如股价的操纵、坐庄行为。”▲无论是创业板还是蓝筹股，最近这几个月频繁出现“涨停”。幸运儿“那些卖了房子、车子去炒股的人根本不理智”，今年80岁的亿和集团创始人张汉明同样指出了炒股者在风险面前的情感失控。张汉明可以算得上是股民中的元老，1990年他从深圳经济特区南头区副区长的岗位上主动申请退休。改革开放后，市场经济繁荣起来，特区的金融业走在全国前头，创业经商的氛围非常好。1991年，55岁的张汉明撞到了一个的机遇，从朋友的公司那里收购了10万股万科的股票，通过朋友关系借的钱加上自己手里闲置的2万块，这笔交易顺利成交，“不到一个月，我就赚了一百多万。那时候很快，几块钱每股涨到七八十块钱每股。”张汉明从股市捧得了第一桶金。自那时起到2006年、2007年，他每次都能有百十万进账，极少失手。张汉明在股市中如鱼得水，他把这归结为运气好，如同他早年的仕途和他有些传奇的家族发家史。1993年，一位日企工程师租住在张汉明的家里，在闲聊中这位工程师提及了日本企业迁到中国加工制造设备配件的势头，越谈越深入，张汉明的三个儿子对这个生意有了兴趣，同意和他合作。没多久，一个100多平米的厂房在西丽建起来了，起名亿和模具厂，这就是亿和集团的前身。从早期生意起起落落，到2005年在香港证交所主板上市，这个过程自然少不了曾经主管招商引资、具有深厚商业经验的老父亲策划参谋。“炒股就是这样嘛，最近我也赚了几十万，这半个月我拿了一百多万去炒，赚了百分之五六十。”他从口袋里掏出一部iPhone6 Plus，“前段时间，我都不懂炒股了，都忘了，都是听人家说的，那么后来自己去看看那个手机里面有股市新闻啊。”上周五，张汉明把股票大部分都卖了，“我看到形势不对了嘛，不过也留了一个股中国建筑，这个是好股，’一带一路’嘛。”这似乎是张汉明作为老股民的嗅觉。5月7日，沪指重挫近3%逼近4100点，两市超过50支个股跌停。“我没有遇到坏运气的时候。我商业技术很好。”张汉明说完大声笑了起来，“真的。我1955年出来工作，一没有被人家斗过，也没有被关起来过，我后来的工作成绩也很好。”张汉明已至耄耋之年，目光澄澈，远比同龄人富有活力，倘若被人夸赞，这似乎也将会被他划归为好运的眷顾。理想股民5月7日，在“听风备风等风”微信群，昵称“悠悠然然”的股民不留情面地捅破了窗户纸，“我发现了一个很有趣的现象，股市行情好的时候各个群里非常热闹都是股神，行情已坏，各个群里静悄悄，连平时最活跃的也闷了。”全民炒股其实是全民癫狂的状态，这个其实带有非理性，有泡沫的成分在里头。一旦股价不能再持续性上涨，出现大幅度的调整，对社会的影响可能非常大，投资的损失最后带来的可能是生活的困窘，甚至社会的不稳定。对于彭爱东而言，“理想的股民我觉得首先还是要先建立风险意识，风险管控能力，知识的储备，资金上的相对安全，首先你不要占你自己的生活费用，应该用自己的消费结余来做投资，而不是说把自己的生活费用都投到这里面去，劝你投资出现风险，影响的就是你正常生活的质量，生存都受到威胁，那这个完全是本末倒置了。我觉得我们现在可能对于风险意识的宣传教育还是有欠缺。现在谈理想可能还比较遥远一些。”《20万，三个月“缩水”30%，你经历过这样的投资血泪史吗？》 精选五来源：中投在线问：怎么在1个月里把资产做到100万?答：带着1000万入市A股。以上对话虽说是股民的调侃之词，却也足以说明股市的风险，因为不是所有人都能成为“股神”，巴菲特坚持的“长线投资”被全球投资者视为金科玉律，而他的成功却无法复制。作为投资者，除了银行活期、“宝宝类”货币基金等收益率较低的投资方式外，短期投资就无从选择了吗?“股神”不是神，不可全信巴菲特是长线投资的典范!他在选择投资标的物时，从来不会把自己当做市场分析师，而是把自己视为企业经营者。在选择股票前，会预先做足功课，了解这家股票公司的产品、财务状况、未来的成长性，乃至于潜在的竞争对手。巴菲特非常反对短线交易，认为那只是浪费时间及金钱的行为而已，而且会影响到操作绩效。他曾说：“我从不打算在买入股票的次日就赚钱，我买入股票时，总是会先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开，恢复交易。”并且告诫投资人，任何一档股票，如果你没有把握能够持有10年的话，那就连10分钟都不必考虑持有。他曾在1972年以1060万美元买入华盛顿邮报股票，到1999年时已经增值到9.3亿美元，在27年内华盛顿邮报股票成长了86倍，在这27年中美国股市大盘几经沉浮，华盛顿邮报股票也曾大起大落。的确，“长线”和“耐心”为巴菲特带来了可观的收获，然而，人的一生有多少10年可以等待，而且即使你等待了，也成不了巴菲特，因为你无法选择到如华盛顿邮报这样的股票，就算被你找到了，你找错了买入时机，一样会导致亏损。就连巴菲特也会有失手的时候，他在高位买入了IBM一夜(日)损失超过7亿美元。存取灵活分红至上，让你钟情要说短期投资，除了银行活期和“宝宝类”货币基金外，公募基金的申购赎回也较为便捷，是否就能成为投资者的最佳选择了呢?中投在线认为，公募中虽然不时有业绩优秀、具有特色的产品出现，但公募权益类基金的规模，长期没有明显的变化，公募基金优秀人才奔私的消息也不绝于耳，这体现出公募基金无论对投资者还是优秀人才的吸引力都在下降。公募基金目前在投资限制、业绩考核、利益统一、产品创新等方面都存在不少限制。投资限制方面，公募基金的限制还较多，尽管近年来基金通过大量发行灵活配置型基金来尽量规避底仓等限制，但内部层层制约、繁琐的流程等，还是令许多基金感到备受限制，这点前“公募一姐” 王茹远、前“公募一哥”王亚伟都曾提及。因此，很多高净值投资者便将目光转向私募，不过很长的封闭期令部分投资者却步。中投在线指出，绝大多数私募基金的流动性远不如公募，私募大多都有至少6月的封闭期，期间一般不允许赎回，有些封闭期长达2年，如“国富投资专户2号”等;更有甚者，“西域和谐定增2号”的封闭期长达42个月。不过，也有私募打破这项陈规，如“元普量化对冲月月盈1号”开创“每月可申购、每月可赎回、每月可分红”的先河。“元普量化对冲月月盈1号”的基金经理张强表示，为满足投资人短期投资的需要，我们做了大胆尝试，而且实际运作下来，情况良好。该产品在今年已分红七次，“股灾”也并未打断分红的“脚步”。张强还表示，暴跌无法改变牛市的存在，投资进入收获期，应投资人的期盼与要求，通过高分红使投资人提前收回了一半的投资本金，锁定了部分收益的同时也锁定了后市震荡可能带来的投资风险，符合投资人的现实需求。量化对冲回报稳定，令人放心除了流动性外，投资者更为看重的就是收益，高收益固然让人心动，但收益稳定绝对是投资者考量的重要一环。经过最近一次“股灾”的洗礼，抗跌能力强的优质理财产品由此脱颖而出。截至6月12日股市出现大跌前，股票型公募基金的平均收益最高，最高曾达到102%，而经历了市场的一轮急跌，股票型公募基金的收益缩水最为严重，混合偏股型公募次之，私募基金的业绩表现存在明显分化。据中投在线统计，有近800只阳光私募产品今年被清盘，而多数则以较好的风控能力保护了上半年的收益，尤其是量化对冲产品在此期间更加展现出其抗跌抗震的优势。根据中投在线研究中心的统计，截至今年6月30日，有业绩更新的156只相对价值策略产品中，有146只产品取得正收益，占比高达93.59%。其中，“元普量化对冲月月盈1号”表现最为亮眼，半年来上涨38.71%，排在首位;另一个产品“元普对冲1号”半年上涨 35%位列第二;思晔投资旗下的“晔思正源二期”半年来上涨24.81%，位列第三名。首页上一页12下一页尾页《20万，三个月“缩水”30%，你经历过这样的投资血泪史吗？》 精选六选择基金有三个重要的标准：首先是根据自己的情况选择基金产品。每只基金都在其产品说明书中对它的投资进行了约定，不同的基金产品之间有一定的区别。有的基金比较积极，可能给投资者带来较高的预期年化收益，但同时也会有较大的风险；另一些基金比较稳健，投资这类基金的风险较小，但预期年化收益可能也会低一些。因此，投资者应当根据自己的实际情况决定投资何种基金。其次要选择基金管理公司，基金投资就是将钱交给基金管理公司管理，因此基金管理公司是否值得信赖是最基本的选择标准。最后是比较各基金的收费情况，目前推出的各只基金的收费情况不尽相同，一个精明的投资者会在同类型的基金之间进行比较，从而控制投资的成本。根据风险承受能力和投资期限选择基金品种基金的分类做好基金的分类工作是选择基金进行投资的基础，根据不同的分类，确定不同的风险与预期年化收益预期。这就好比找对象一样要分清男人和女人、年龄大和年龄小，以及买东西的时候要对目标商品有一定的了解一样。中国证监会将基金分为四大类，即股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金。这四类基金的区分标准是：① 60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；② 80%以上的基金资产投资于债券的，为债券型基金；③ 仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第（一）项、第（二）项规定的，为混合基金。从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的。其中股票基金风险最高，货币市场基金风险最小，债券型基金的风险居中。相同品种的投资基金由于投资风格和策略不同，风险也会有所区别。例如股票型基金按风险程度又可分为：平衡型、稳健型、指数型、成长型、增长型。当然，风险度越大，预期年化收益率相应也会越高；风险小，预期年化收益也相应要低一些。投资者首先要判断自己的风险承受能力。若不愿承担太大的风险，就考虑低风险的保本基金、货币基金；若风险承受能力较强，则可以优先选择股票型基金。股票型基金比较合适具有固定收入、又喜欢激进型理财的中青年投资者。承受风险中性的人宜购买平衡型基金或ETF。与其他基金不同的是，平衡型基金的投资结构是股票和债券平衡持有，能确保投资始终在中低风险区间内运作，达到预期年化收益和风险平衡的投资目的。风险承受能力差的人宜购买债券型基金、货币型基金。其次，投资者要考虑到投资期限。尽量避免短期内频繁申购、赎回，以免造成不必要的损失。不同类型基金的投资策略1. 股票型基金和偏股型基金投资策略股票基金主要投资上市公司股票，主要预期年化收益为股票红利，股票上涨的盈利，其投资股票的基金资产一般不低于总资金的60%。从目前股票基金的净值增长情况，很多基金的年预期年化收益超过了10%，这点是货币基金和债券型基金望尘莫及的。所以，这时再购买一只股票型基金，可以在灵活性和稳妥性的基础上增加整体投资的预期年化收益性。选择股票基金的难度相对大一些，因为股票基金的数量最多，有的基金净值一年增长10%，有的则下滑10%。因此选择这种基金要看基金净值是否稳定增长，同时要留意它的持股结构是否具备上涨潜力。股票型基金和偏股型基金是当前基金市场上最大的一个类别。无论是从基础市场情况来看，还是从预期年化收益情况来看，股票型基金和偏股型基金都应该是我们投资的重点。但是，在具体实施操作的时候，投资人一定要对股票市场的行情发展趋势有一个大致的判断。即当认为未来的股票市场盈利空间大于下跌空间的时候，才可以进行对于股票型基金和偏股型基金的投资。因为在股票市场的下跌行情中，股票型基金很难创造预期年化收益。虽然基金经理的操控能力和抗风险能力均比一般投资者强得多，但是仍不能完全避免股市不成熟所带来的系统性风险。与此同时，A股市场缺乏必要的避险工具和对冲产品，股票型基金的预期年化收益过分依赖股票市场的表现。市道好则皆大欢喜，市道低迷，股票型基金也无力回天。page#2. ETF投资策略希财网股票类基金中，有一个值得注意的品种，即ETF。随着指数期货等金融衍生品的发展，基金公司等投资机构对ETF的需求将越来越大。ETF在发挥避险工具功能的同时，也可视为不错的投资品种。“只要能判断市场运作，认识到风险所在，并清楚自己风险承受能力的投资者，都可以参与。” EFT作为跟踪指数的投资品种，有特定优势，即在股指上升阶段，涨势特别快；而且由于是被动管理，投资者只需判断市场的走向，比研究个股简单得多。ETF还可以细分为两个更小的类别：被动型的ETF、积极型的ETF。所谓被动型的ETF，是指：① 基金对于成分股票的投资数量完全按照相关成分股票在具体指数中的所占的权重来进行，不做主观的投资多少的判断与选择；② 在市场时机方面，基金经理也不做任何选择，时刻保持高水平的投资仓位，以求得基金绩效曲线与标的指数波动曲线的高度拟合。因此，要想保证赚了指数就可以赚钱，被动型ETF是最好的选择。所谓积极型的ETF，虽然其选股范围是相关指数的成分股，但是基金经理要做一定的价值判断和时机选择，既有个股投资比例的动态变化，看好的可以多买，不看好的可以不买；也有对于市场时机的判断，如果认为后市看好，可以加大投资比例，反之即减。很多机构投资者都密切关注ETF，按照他们的话来说，就是投资了ETF之后，可以知道基金经理在干什么。而对于那些股票型基金、偏股型基金，他们不知道基金经理在干什么。他们知道了基金经理在干什么，做的是什么股票，就可以较好地控制自己的投资风险。投资于ETF还有一个好处就在于研究大势比研究个股简单，因为太多的上市公司包含着极为庞杂的信息，普通投资人根本无法过滤。由于ETF的绩效表现基本上与标的指数代表的大势一致，对于投资人来说，看准了大势之后，就可以购买ETF，保证赚了指数就可以赚钱。3. 债券型基金投资策略债券型基金主要投资国债、企业债和可转债。债券投资比率一般为总资金的80%，以两年定期存款税后预期年化利率作为业绩基准，在投资风险控制和预期年化收益方面具有明显优势。同时，债券型基金的申购和赎回手续费较低，一般为股票型基金的一半，日前推出的短债基金还可以完全免手续费；在赎回上一般实行T+1；预期年化收益也非常客观，90日历史预期年化收益率为 2.3％左右。选择债券型基金应参考其公告的历史净值、最近30日的历史年化净值增长率等指标。4.货币市场基金投资策略货币市场基金是储蓄的替代品。货币市场基金具有流动性好、风险低的特点，具有银行存款无法比拟的优越性。它的诞生，为中小投资者提供了原先只有机构投资者才能进入的市场。货币基金主要投资票据等短期货币工具，最大特点是具有较强的灵活性，一般1～2个工作日即可赎回，并且在保证流动性和低风险的情况下，其年预期年化收益一般在2%以上，**高于银行的活期存款利息收入，也高于一年定期存款预期年化收益。购买货币基金可谓是“存活期的钱，拿定期的预期年化收益”。针对这一特点，投资者可以买货币市场基金来替代传统的活期储蓄和一年内的定期储蓄。另外，货币市场基金赎回变现非常方便，投资者当天提出赎回申请，资金在T＋2上午九点半前就可以到账。此外，由于货币基金不收取认购费、申购费和赎回费，并且始终能够提供高于银行预期年化利率的历史预期年化收益。但是，货币市场基金并非没有风险。比如，央行的预期年化利率调整和市场的预期年化利率波动的风险，货币市场不够发达而导致的流动性风险等，都会给投资者带来意想不到的损失。对于货币市场基金的投资策略应该是：当其他基金市场存在较多投资风险的时候，暂时将资金放在货币市场基金上；当其他基金市场有较好的投资机会时，到其他市场去捞一把，然后立刻回到货币市场基金中来。通过对于货币市场基金的投资，目的是为了保持自己资金的流动性；通过对于货币市场基金的投资，目的是为了控制整体个人投资的风险。page#现在各理财报刊和网站经常会刊登货币基金7日历史预期年化收益排行榜，可以初选几只“候选”基金，观察一段时间，或查询一下基金的历史预期年化收益情况，然后选择一只预期年化收益较为稳定的货币市场基金进行投资。希财网5. 混合型基金投资策略混合型基金可在债券市场与股票市场之间实现灵活配置，预期年化收益与风险取决两个市场的表现，风险比仅投资于股票市场略小。混合型基金属于中等风险基金品种，受益于灵活的资产配置策略，其风险虽高于债券型基金和货币市场基金，但比股票基金低。此类基金资产配置灵活，如股票仓位配置很高，则为偏股型，其风险仅次于股票型基金；如债券仓位配置较高，则属于偏债型，风险仅略高于债券型基金。选择基金管理公司和基金经理1. 根据基金管理水平选择基金管理公司要详细了解相关基金管理公司的情况，考察其投资风格、业绩。一是可以将该基金与同类型基金预期年化收益情况作一个对比。二是可以将基金预期年化收益与大盘走势相比较。如果一只基金大多数时间的业绩表现都比同期大盘指数好，那么可以说这只基金的管理是比较有效的。三是可以考察基金累计净值增长率。基金累计净值增长率＝（份额累计净值-单位面值）÷单位面值。例如，某基金目前的份额累计净值为1.18元，单位面值1.00元，则该基金的累计净值增长率为18%。当然，基金累计净值增长率的高低，还应该和基金运作时间的长短联系起来看，如果一只基金刚刚成立不久，其累计净值增长率一般会低于运作时间较长的可比同类型基金。四是当认购新成立的基金时，可考察同一公司管理的其他基金的情况。因为受管理模式以及管理团队等因素的影响，如果同一基金管理公司旗下的其他基金有着良好的业绩，那么该公司发行新基金的赢利能力也会相对较高。由于我国目前尚未建立起较为成熟的基金流动评价体系，也没有客观独立的基金绩效评价机构提供基金绩效评价结论，投资者只能靠媒体提供的资料，自己作出分析评价。2. 根据投资风格和过往业绩选择基金经理投资者购买基金，关注基金经理是必不可少的。一位好的基金经理，将给基金带来良好的经营业绩，牟取为投资者带来更多的分红回报。从一定程度上讲，投资者购买一只基金产品，首先要看运作这只基金的基金经理是不是一位优秀的基金经理。但从现实来看，仅看其履历表是不够的，仅凭短期的基金运作状况也是难以发现基金经理的潜在优势的。正是诸多不利因素，使投资者在选择基金和评价基金经理时面临一定的困惑。一般来说，频繁更换基金经理不可取；进行基金经理的短期排名，也不利于对基金经理进行公正、客观的评价。投资者选择基金经理应从多方面入手。首先，应是保持稳定的基金经理。只有稳定才能发展。证券市场发展有一定的阶段性，股价变化也有一定的周期性，国民经济更有一定的运行规律。不考虑这些周期性因素和阶段性变化对基金资产配置品种的影响，基金的运作业绩很难通过周期性的变化体现出来。因此，基金经理的更替也应当在遵循资产配置规律的前提下进行。避免一个良好的资产配置，还没有享受到资产配置带来的预期年化收益时，因基金经理的变换而不得不进行持仓品种的调整，从而打破原有的资产配置组合。长此以往，基金的运作业绩可想而知。因此基金经理更换不应以年份的长短来衡量，而更应当以资产配置的周期性长短来衡量。其次，不宜过分突出基金经理的个性化。基金的个性化运作规律应是基金产品的运作规律，是资产配置组合的运作规律，而不是以基金经理的个人投资风格来决定的，更不是个人投资策略的简单复制。一只基金运作的好坏，应是基金经理背后团队的力量。作为基金经理应是指挥和引导基金团队运作的带头人。因此，崇拜基金经理个人应当转变为崇拜基金运作的团队。因此，过分的宣扬基金经理的个人人格魅力也是不足取的。page#第三，多面手的基金经理。通过基金经理的履历可以发现，研究型的基金经理较多。基金研究在基金产品的运作中起着十分重要的作用。希财网但实践证明，具有丰富实战投资经验的基金经理，在基金运作中的胜算系数更大。投资离不开研究，但研究的根本目的是为了更好地运用于投资。因此，一个良好的基金经理，应当是一个包括研究和投资、营销在内的多面手。基金业也应当着重培养这样的多面手。最后，保持经营业绩稳定的基金经理。一只基金能不能保持基金净值的持续增长和基金份额的稳定，对提升投资者信心是具有积极意义的，也是衡量一只基金运作好坏的重要判断标准。三、减少基金投资成本的方法投资基金与投资股票有所不同，不能像炒股票那样天天关心基金的净值是多少，最忌讳以“追涨杀跌”的短线炒作方式频繁买进卖出，而应采取长期投资的策略（货币市场基金除外）。以下一些经验可供新基民参考：1. 应该通过认真分析证券市场波动、经济周期的发展和国家宏观政策，从中寻找买卖基金的时机一般应在股市或经济处于波动周期的底部时买进，而在高峰时卖出。在经济增速下调落底时，可适当提高债券型基金的投资比重，及时购买新基金。反之则应加重偏股型基金比重，以及关注已面市的老基金。2. 对购买基金的方式也应该有所选择开放式基金可以在发行期内认购；也可以在发行后申购，只是申购的费用略高于发行认购时的费用。除了一次性申购之外，还有另外三种形式供选择。一是可以采用“金字塔申购法”。投资者如果认为时机成熟，打算买某一基金，可以先用1/2的资金申购。如果买入后该基金不涨反跌，则不宜追加投资，而是等该基金净值出现上升时，再在某价位买进1/3的基金。如此在上涨中不断追加买入，直到某一价位“建仓”完毕。这就像一个“金字塔”，低价时买的多，高价时买的少。二是可采用“成本平均法”。即每隔相同的一段时间，以固定的资金投资于某一相同的基金。这样可以积少成多，让小钱积累成一笔不小的财富。这种投资方式只需要与销售基金的银行签订一份“定时定额扣款委托书”，约定每月的申购金额，银行就会定期自动扣款买基金。三是可以采取“价值平均法”。即在市价过低的时候，增加投资的数量；反之，在价格较高时，则减少投资，甚至可以出售一部分基金。3. 尽量选择后端收费方式基金管理公司在发行和赎回基金时均要向投资者收取一定的费用，其收费模式主要有前端收费和后端收费两种。前端收费是在购买时收取费用，后端收费则是赎回时再支付费用。在后端收费模式下，持有基金的年限越长，收费率就越低，一般是按每年20%的速度递减，直至为零。4. 尽量选择伞形基金伞形基金也称系列基金，即一家基金管理公司旗下有若干个不同类型的子基金。投资伞形基金的优势是管理费用较低和投资者可在各子基金间转换。四、其他买卖技巧利用基金套利的方法在购买基金过程中，人们总是拿股票投资相比，认为股票投资可以实现资本利差，而基金因为存在较高的申购、赎回费用，而普遍被投资者所担心，难以通过买基金而实现套利。其实，每一种投资品，都存在一定的投资时间和空间，只要掌握了投资之法，把握了基金买卖的时点，同样可以实现基金的套利计划，取得不错的预期年化收益。1.封闭式基金的套利目前的封闭式基金价格与净值之间的偏差而产生的高折价率，将为投资封闭式基金带来较大的套利空间。另外，封闭式基金因在二级市场挂牌交易，本身也存在一定的价差套利机会。2. 跨市场套利目前已经成功开发的ETF，如上证50ETF、LOF等基金品种，既提供了二级市场的交易功能，又提供了场外的申购、赎回功能。投资者除可进行二级市场的价差套利外，还可以进行场内外的跨市场结算。page#3. 开放式基金本身也可套利希财网投资者往往在投资过程中，因各种情况的变化，不得不选择基金的赎回。目前，还没有基金抵押贷款业务，投资者赎回基金难免遭受损失。其实，投资者只要留心观察基金净值与相关市场的关联度，也可以把握净值变动的幅度选择基金套利。证券市场发生阶段性市场行情时，投资者只要把握市场行情的节奏，完全可以在行情起动前的时点购买股票型基金，而在行情阶段性见顶时，选择赎回。当基金净值的波动幅度所产生的预期年化收益足以抵偿申购、赎回费，并有较大盈利时，此法才可采用。从而实现开放式基金套利的目的。4. 模拟套利选择较好的股票品种并从股票的上涨中获利，是基金进行科学资产配置的主要目标。投资者不但从基金的分红中获利，还应当指导自身的证券市场投资。运用一部分资金跟踪基金的投资品种，并依基金的净值变化而决定所投资股票的买卖参考，从而实现投资基金的模拟套利。5. 基金品种之间的套利目前，一家基金管理公司旗下有多种基金产品，而且这些基金品种特点不同，受市场的影响程度也不一样资产配置品种的市场行情不同，决定着基金的预期年化收益变化不同。但一种基金产品预期年化收益的提高，也必定有另外一种基金产品预期年化收益的降低。达到了同升同降，除非是基金管理人采取了灵活的资产配置策略，并抓住了某一品种的市场行情和机遇。否则整个市场都变成了同质化。投资者在购买一家基金管理公司旗下的多只基金时，应选择适当时机进行基金之间的巧转换，从而实现基金之间的转换套利。如在证券市场转暖时，购买货币市场基金的投资者可择机转换成股票型基金。6. 政策套利目前，国内的基金市场还不是很完善，为获取某种基金产品的较高预期年化收益，管理层对基金的运作都会进行一定的鼓励和抑制措施，以规避投资者风险。但在风险背后，却为投资者创造了一定的获利机会。如央行执行货币政策手段的变化，直接导致了货币市场基金主要投资品种央行票据预期年化收益发生变化，从而产生套利机会。巧妙利用时间差1. 利用认购期和申购期的“时间差”开放式基金其认购期一般为一个月，而建仓期却需要三个月。从购买到赎回，投资者需要面临一个投资的时间跨度，这为投资者选择申购、赎回时点进行套利，创造了“时间差”。因此，对于偏好风险的投资者来说，只要掌握了股票型基金的建仓特点，就能获取不菲的基金建仓期预期年化收益。2. 利用前端和后端收费的“时间差”为了鼓励基金持有人持有基金时间更长，同时增强基金持有人的忠诚度，各家管理公司在基金的后端收费上设置了一定的灵活费率。即随着基金持有人持有基金时间越长而呈现后端收费的递减趋势。对于资金量小，无法享受认购期大额资金费率优惠的，不妨选择交纳后端收费的方式，做一次长期价值投资。3. 利用价格与净值变动的“时间差”对于封闭式基金而言，交易价格和净值波动价格是随时变动的，而且交易价格的变动和净值的变动没有一定的波动规律，但在交易价格与基金净值之间却存在一定的联动关系。即封闭式基金的交易价格与净值之间的价差越大时，其折价率就越高。这为进行交易价格和净值之间进行套利的投资者提供了“时间差”。4. 利用场内与场外转换的“时间差”在基金的投资品种中，有一种LOF、ETF基金既可以进行场内的正常交易买卖，还可以进行场外的申购、赎回，并存在多种套利机会。怎样研究分析和把握套利时点，对投资者购买此项基金是十分重要的。总之，投资者只要善于把握不同基金产品的特点，捕捉基金产品投资中的机会，就能因巧打“时间差”带来获利机会。巧用基金转换1. 什么是基金转换基金转换就是资金从原先持有的基金转换到同一公司旗下的其他基金中，相当于卖出现在持有的基金，以该笔赎回款项申购其他基金。投资者只要通过一个指令，就可以在最短时间内完成先买回、再申购的整个交易，能够最大限度地节省投资人的时间。page#基金转换可以为投资者节省一定的手续费。一般情况下，不论是股票型基金互相转换，股票型基金转到债券型基金，还是把债券型基金转到股票型基金，转换手续费都比先买回再申购更优惠。希财网例如：投资者持有A公司某股票型基金，现转换到A公司另一只股票型基金，转换费率为0.5%，远低于股票型基金1.5%的申购费率。利用基金转换，投资者一下子就节省了1%的费用，相当于多赚了同等比例的利润。不过，不能因为基金转换费率低便随意转换，要具备一定特定条件时再进行基金转换，才会达到更好的投资效果。在投资市场发生较大变化时可进行基金转换：股市不好的时候，将股票型基金转换成债券型基金或货币基金，可以避免基金净值缩水而造成亏损；股市向好的时候，则宜将债券型基金、货币市场基金置换成股票型基金，以享受基金净值增长带来的投资回报。另外，在投资者风险承受力发生变化时也可以进行基金转换。当投资者因失业、退休、疾病等原因造成个人风险承受能力下降时，可将股票型基金转换成债券型基金或货币市场基金；反之，因升职、加薪等收入状况改善，使得个人抗风险能力增强时，可考虑将债券型基金或货币市场基金转换成绩优股票型基金，以达到避险增值的目标。2. 如何把握基金转换的时机想要把握基金转换的时机，以下建议可供投资者参考：① 如果投资者的股票型基金获利已达到自己的目标位，希望通过调整投资组合进一步获利，可考虑将手上的股票型基金转换为其他股票型基金，使资金运用更有效率。② 如果投资者准备将手上的股票型基金获利了结，但目前尚无资金使用需求，与其将钱放在银行存款里，不如将手上的股票型基金转换至固定预期年化收益工具，如债券型基金或货币市场基金。这样不仅可以持续赚取固定预期年化收益，也可让资金的运用更为灵活。③ 如果投资者持有的股票型基金跌至最低亏损点，与其认赔赎回，不如转换成其他具有潜力的股票型基金或转换成表现较为稳健的平衡型基金，让投资组合布局更均衡，提高整体获利。④ 当经济景气周期处于高峰、面临下滑风险时，投资者应开始逢高获利了结持有的股票型基金，将其逐步转成固定预期年化收益工具，如债券型基金或货币市场基金。⑤ 当股票市场将从空头转为多头时，投资者应将投资于债券型基金或货币市场基金的资金，及时转换到即将复苏的股票型基金里，抓住股市上涨的机会。3. 基金转换应注意的问题目前，基金产品越来越多，品种也不断丰富。不仅同类基金较多，而且同一基金管理公司旗下的基金品种也各异。面对种类繁多的基金产品，除了为投资者创造可