节奏一小步，政策一大步：量化投资迎来春天
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10:53来源：申万宏源金工
事件描述：中金所对股指期货交易限制有所放松,包括调整保证金比例、调整平今仓手续费和单日开仓交易量限制等。&
具体来看，一是自日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限;
二是自日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);三是自日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二(之前为万分之二十三)。
影响1：股指期货监管政策转向逐步放松，短期影响有限，长期有重大意义
此次股指期货相关政策调整在具体交易制度放松节奏上属于一小步，但政策方向上属于一大步。一方面，本次中金所对股指期货管制放松，股指期货流动性或有一定幅度提升，但此次相关政策调整幅度总体有限，对市场走势以及期指交易策略等影响总体也有限;另一方面，此次期指相关放松政策反映了管理层对股指期货的监管态度上有质的变化，即从危机中的趋严转向目前趋松，未来也有可能进一步放松，从而对股指期货相关交易策略和产品布局等存在长期利好战略意义。
影响2：有利于逐步提升期指市场流动性，提高期指相关交易策略市场容量
2015年年中A股市场经历大幅剧烈波动，中金所通过限制仓单、提高保证金、提高手续费等措施对股指期货交易进行严格管控，股指期货交易量骤减，日成交量从一两百万张衰减至几万张，流动性几乎接近枯竭，同时持仓量也大幅减少。其中，部分投资者转向海外市场寻求对冲工具，例如新加坡A50股指期货，其流动性有所提升。
中金所对股指期货管制的放松有利于提升国内股指期货市场的流动性及相关交易策略的市场容量，目前股指期货相关交易策略包括投机(含CTA)、套利、现货套保、alpha对冲、事件对冲、流动性管理、现货替代、指数增强、结构性产品设计等策略。中金所股指期货流动性的增加某种意义上也有利于逐步恢复和提升中金所在衍生品市场的影响力和话语权。
影响3：或有利于改善期指长期贴水行情，提升套保对冲类产品策略收益
自2015年年中以来，中金所股指期货长期处于贴水状态，包括沪深300期指、上证50期指和中证500期指。期指升贴水背后形成原因复杂多样，除了剩余期限、资金成本、分红等理论影响因素外，实际中也包括期指投资者市场预期(期指投资者市场情绪)、投资者结构的变化(对冲套保与投机力量的强弱关系)以及套利等其他一些交易力量的影响。前期中金所对股指期货的严格管制很大程度上限制了投机者的行为和投机者市场情绪的反映，相关交易限制的放松一定程度上会改变市场交易力量的强弱关系，对期指升贴水行情或有所改善。当然，股指期货要出现明显的升水行情在当下有一定难度，需要综合考虑市场情绪、套利力量、投机力量等多方面因素。
作为比较，我们研究了同时期新华富时A50股指期货的升贴水表现，发现其溢价率总体高于上证A50期指，出现升水行情的频率也明显较高。6.12期间，两只期货标的指数走势基本一致，而上证50期货平均溢价率-0.65%(出现负溢价占比94%)，而新华富时A50期货平均溢价率-0.49%(出现负溢价占比60%)。两者之间的差异除了标的指数、期货合约到期月份和到期交割日等存在一定差异外，也与不同期货市场投资者的构成、市场情绪、流动性等因素有密切联系。
股指期货贴水行情的改善有利于套保对冲类产品的收益空间。2016年以来，大部分alpha对冲等绝对收益产品收益较低，部分原因在于期指长期贴水，贴水行情增加了对冲成本。而期指贴水行情的改善或一定程度上提升未来套保对冲类产品的收益空间。
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预约投资顾问 400-700-9665和聚投资港股投资经理李志武：离岸市场主权化趋势不改
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16:14来源：金融界作者：和聚投资
2018年初，通过策略会与合作伙伴及投资人就2018年的经济形势、市场环境、投资机会进行了分享与汇报，本篇是由北京和聚投资港股投资经理李志武先生，对2018年港股市场投资机会进行分析。
请回顾一下2017年港股市场的脉络？
2017年对港股来说是特别重要的一年，在度过了几年的熊市之后，走来一波非常壮阔的牛市行情。首先，整个指数涨幅非常大，截止到最新统计，整个恒指涨幅超过30％，与主要发达国家市场相比，也是领涨全球的。同时，重点行业涨幅惊人，特别是大盘蓝筹股、TMT、房地产。所以总体来说，2017年是港股特别好的年份，激活了投资者的情绪。
李志武：2017年初，我们判断港股通开通后，北水南下对港股估值有较长远的影响。这一逻辑是否有变化？
在去年年初，我们就坚定看好港股市场，最主要是两个逻辑，第一是整个港股的估值很便宜，当时恒指估值只有不到12倍PE。第二个就是港股通的开通对市场的资金面产生巨大的推动作用，尤其是内地资金将大规模流入港股，所以我们非常看好内地投资者对港股市场估值的提升。应该看到2017年我们的逻辑得到了很好的验证，港股通开通以来资金不断流入港股市场，据不完全统计，港股通开通以来，流入资金超过8千亿。
港股是一个离岸市场，离岸市场巨大的特点就是估值的折价，在大陆资金大规模流入港股的情况下，出现了部分的估值修复，我们认为这种趋势会在2018年得到继续和扩大，离岸市场主权化这种模式、这种投资逻辑会得到进一步加强。
港股2017年同样出现了一定程度的分化，即大票与小票的分化，背后的逻辑是什么？是否会延续到2018年？
李志武：港股2017年整个指数涨幅非常大，但与A股一样，一九特征明显，大盘蓝筹股，尤其是包括腾讯、平安保险这种超大市值的个股涨幅非常大，把整个指数拉动幅度非常大。但同时，很多个股甚至大部分个股，尤其是中小盘个股，很多还是下跌。到了2018年，这种趋势可能会发生一些变化。因为港股整个市场估值比较低，所以资金进入港股优先选择流动性好，收益率比较高的大盘蓝筹股，尤其是2017年部分大盘蓝筹股业绩也比较好。但我们认为到了牛市第二阶段，可能有一些中小的个股会出现比较好的表现。
作为离岸市场，港股和海外市场的关联度较大。美联储加息对港股市场有什么样的影响？
李志武：去年年初以来，大家对美国加息都比较犹豫，认为是较大利空，主要原因在于美股加息，市场流动性会出现一定的收紧，尤其港股是一个全球的流动市场，所以一部分海外资金会回流美国，所以加息本身确实是利空。但其实去年港股并没有受到这个因素的过多影响，关键的原因就是加息虽然是利空，但加息的背景是美国经济的复苏，我们一定要看到这一点。
从美联储最新的计划来看，大家平均预测2018年有三次加息，但我们看到背后的基础是美国对经济复苏的良好展望。从GDP增速来看，已连续两个季度超过3％的水平，大家对经济复苏的预期还是比较高的。所以对2018年来说，经济基本面的改善对上市公司的利好，其实是大大超过加息本身利空的影响。所以我们总体判断，加息对港股市场本身是比较偏中性的。
港交所放宽上市规则、以吸引具有不同股权结构以及尚无收入的生物科技企业赴港上市，港股市场拥抱新兴行业，对2018年的投资有什么实质的影响？
李志武：最近不久，港交所推出了25年来最大的改革，就是包括允许同股不同权的公司来香港上市，支持生物科技、新兴经济的公司降低门槛来香港上市，这是非常大的改变。这个改变一方面是给市场提供一些新的标的，尤其是新经济标的。过去港股这一块占比非常小，所以他们希望进行改革，吸引部分新经济，即代表未来中国经济转型方向的部分企业来香港上市，这会为市场带来一些新兴血液，这是我们非常乐意看到的。
另一方面，最关键的是港交所的决心。由于历史原因，港交所的决策程序比较慢，改革效率比较低。但我们看到这次改革决心非常大，勇气非常大，这是非常好的制度性的保障，为港股未来市场增添制度性的优势。对于2018年，短期可能上市的公司数量不会太多，最大的作用是对投资心理层面的影响，大家对新经济的估值，包括信心、良好的展望会得到更好的提升。
如何看待2018年港股的投资机会？
李志武：首先，2018年我们整体偏乐观，但同时关注震荡风险。从估值看，恒指目前的估值大概13倍PE左右，回到均值15倍PE还有15％的空间，这是大势的判断；但毕竟2017年涨幅不小，2018年可能会出现比较大的震荡。其次，我们看好金融、TMT、消费等行业。第三，一些制度性的机会，比如港股通名单的调整、创新板的设立可能会带来局部的机会。
回顾2017年，您有什么投资心得，是否能和我们分享一下？
李志武：2017年，港股市场也出现了分化的行情，我的心得概括为两个关键词，第一个是变，年初以来大家对这种极端分化的行情是很难预期到的，所以我们要适应这种变化。首先就是要敬畏市场，市场确实在发生变化，我们要理清发生变化的逻辑来应对。
第二个是不变，针对这种变化的市场我们怎么来做投资。我觉得最关键的还是立足基本面研究，立足我们自下而上挖掘个股的这种选择和坚守，这是我们够战胜市场最根本的保证，特别是对港股来说，业绩是最关键的因素，所以对基本面的研究是我们很坚持的。另外，在市场的变化中，要特别关注市场波动，港股市场波动确实比较大，所以我们要比较灵活的应对市场的变化。
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预约投资顾问 400-700-96652016 年年度报告 北京长久物流股份有限公司 2016 年年度报告 2017 年 4 月 18 日 1 / 181 2016 年年度报告 致股东 2016 年是汽车物流行业迎来重大政策变革的一年，也是长久物流充满着机遇和挑战的一年。 我们在行业变革中迈出了坚实的第一步，也完成了从民营企业向公众公司的转变。作为 A 股第一 家汽车物流行业上市公司，我们希望能够通过资本市场的舞台，向各位展示一个蓬勃发展的行业， 一家诚信执着的企业和一群勇于开创的先行者。 2016 年也是中国汽车行业快速增长的一年，产销总量再创历史新高，全年汽车产销量分别完 成 2,811.9 万辆和 2,802.8 万辆，比 2015 年分别增长 14.5%和 13.7%。汽车产销的快速增长直接 带动了汽车物流行业的迅速发展，而 2016 年开始执行的《超限运输车辆行驶公路管理规定（交通 运输部令 2016 年第 62 号）》（“超限规定”）也将推动汽车物流行业进入深刻变革期。 我们认为，超限规定从长期来看，会为汽车物流行业的发展营造更为有序和良好的市场环境， 汽车物流企业的竞争也将更加体现在运输效率、成本控制、创新模式之上，这对于致力于长期发 展的行业龙头公司而言，无疑是利好的。从短期来看，治理超限会对汽车物流行业的供需产生直 接影响，从而导致短期内整个供应链上成本的上升以及各个参与者成本和毛利的波动。 同时，我们判断，超限规定也将为汽车物流行业提出新的发展方向：从运输模式来看，将从 以公路运输为主逐步向公路、铁路、水运的多式联运方式过渡，公路的运输成本上升，里程缩短； 从物流需求来看，将从主要以运输需求为主向运输和仓储的共同需求转变，多式联运中的中转仓 库和前置仓库的需求将得到提升；从对物流企业的要求来看，将从基本运输服务向资源整合能力、 信息化技术能力进行转变。对汽车物流行业的从业者而言，这些方向，无疑充满了挑战。 我们依然有接受挑战的能力，我们将继续推进全国仓储基地和中转基地的布局，深入探索铁 路集装箱运输的模式，加大江船和海船的投资，着力打造新标准下高效率低成本的公铁水联运模 式；我们亦将积极协调客户调整价格，推动上涨的成本在供应链上的快速传导和合理分摊；同时， 我们将加大运输工具的投资，重塑自有运力体系，以自有运力体系拓展新客户，有效降低物流成 本。 我们依然面临着广阔的未来。新政的实施将显著加大汽车物流行业的资金需求，我们将积极 推进供应链金融业务的开展，依托供应链金融将封闭的业务运营平台转变为开放的汽车物流行业 公共平台；同时，我们将在二手车物流、零部件物流等各个领域进行多种尝试与合作，加大投入 和资源整合，创造新的增长空间。 我们依然充满着坚定的信念。我们是第一批 5A 级物流企业，也是北京奥运会火炬传递唯一指 定物流服务商，我们是第一家开通国际铁路物流综合服务的汽车物流企业，更成为第一家 A 股上 市的汽车物流企业。我们有足够的的信念，跟广大股东一起，创造一个更加美好的未来！ 2 / 181 2016 年年度报告 公司代码：603569 公司简称：长久物流 北京长久物流股份有限公司 2016 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 未出席董事情况 未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名 独立董事 沈进军 国外出差 李冰 三、 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人薄世久、主管会计工作负责人王剑锋及会计机构负责人（会计主管人员）王剑锋 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2016年度母公司实现净利润 160,484,033.36元，扣除当年提取10%的法定盈余公积金16,048,403.34元，当年实现可供股东分 配利润为144,435,630.02元，加上年末未分配利润174,718,529.82元，扣除2015年度已分配利润0 元，截至日，可供股东分配的利润为319,154,159.84元。 根据中国证监会鼓励上市公司现金分红的指导意见，结合公司目前总体运营情况及公司所处 成长发展阶段，在保证公司健康持续发展的前提下，考虑公司未来业务发展需要，董事会拟定的 2016年度利润分配预案为：以截至日公司总股本40,001万股为基数，向全体股东每 10股派发现金股利人民币1.60元（含税），共计派发现金股利人民币64,001,600.00元（含税）。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本年度报告内容涉及的未来计划、规划等前瞻性陈述，因存在不确定性，不构成公司对投资 者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 3 / 181 2016 年年度报告 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 重大风险提示 √适用 □不适用 1、下游市场风险 汽车行业宏观上受国民经济发展水平的影响较大，经济增长速度的高低将刺激或抑制汽车消 费；此外，由于经济全球化因素，汽车行业同样受到国际宏观环境和国际局势影响。目前，中国 汽车行业需求亦因宏观经济增长速度下降而增长趋缓，据汽车工业协会预测，2017 年汽车产销量 增速将放缓。 2、行业政策风险 2016 年汽车物流行业结束了近十年“双排车”运输的现象，汽车整车物流行业由原先低价竞 争模式逐步向高质量的物流服务转变；2017 年是汽车运输车治理关键年，行业政策的执行情况、 调整和变化将直接影响公司经营。 3、新业务开拓风险 2017 年是公司实现业务拓展和转型升级的关键阶段，经营规模将不断扩大。公司目前正在积 极探索和发展新业务，在新业务开展过程中，将面临市场开拓、团队建设等风险。 十、 其他 □适用 √不适用 4 / 181 2016 年年度报告 目录 第一节 释义..................................................................................................................................... 6 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 6 第三节 公司业务概要................................................................................................................... 10 第四节 经营情况讨论与分析....................................................................................................... 13 第五节 重要事项........................................................................................................................... 27 第六节 普通股股份变动及股东情况 ........................................................................................... 45 第七节 优先股相关情况............................................................................................................... 51 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ....................................................................... 52 第九节 公司治理........................................................................................................................... 65 第十节 公司债券相关情况........................................................................................................... 66 第十一节 财务报告........................................................................................................................... 67 第十二节 备查文件目录................................................................................................................. 181 5 / 181 2016 年年度报告 第一节 释义 一、 释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 常用词语释义 公司、长久物流 指 北京长久物流股份有限公司 长久集团 指 吉林省长久实业集团有限公司，公司控股股东 吉林长久 指 吉林省长久物流有限公司，公司全资子公司 芜湖长久 指 芜湖长久物流有限公司，公司全资子公司 柳州长久 指 柳州长久物流有限公司，公司全资子公司 德国长久 指 Changjiu Logistics GmbH，公司全资子公司 长久国际、国际汽车 指 北京长久国际汽车物流有限公司，公司全资子公司 唐山长久 指 唐山长久物流有限公司，公司全资子公司 佛山长众 指 佛山长众物流有限公司，公司全资子公司 济南长久 指 济南长久物流有限公司，公司全资子公司 江苏长久 指 江苏长久物流有限公司，公司全资子公司 青岛长久 指 青岛长久物流有限公司，公司全资子公司 重庆特锐 指 重庆特锐运输服务有限公司，公司控股子公司 常熟长恒 指 常熟长恒物流有限公司，江苏长久全资子公司 中世国际 指 中世国际物流有限公司，公司参股子公司 中甫（上海）航运有限公司，公司参股子公司中世国际 中甫航运 指 之全资子公司 哈欧国际 指 哈欧国际物流股份有限公司，公司控股子公司 明智合信广富 指 明智合信广富（天津）股权投资合伙企业（有限合伙） 新疆新长汇股权投资管理有限责任公司，实际控制人之 新长汇 指 一薄世久持有其 55.85%股权 证监会 指 中国证券监督管理委员会 上交所 指 上海证券交易所 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《公司章程》 指 《北京长久物流股份有限公司章程》 报告期 指 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日 第二节 公司简介和主要财务指标 一、 公司信息 公司的中文名称 北京长久物流股份有限公司 公司的中文简称 长久物流 公司的外文名称 Beijing Changjiu Logistics Co.,Ltd 公司的外文名称缩写 Changjiu Logistics 公司的法定代表人 薄世久 二、 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 代鑫 代鑫 联系地址 北京市朝阳区东三环北路霞光 北京市朝阳区东三环北路霞光 6 / 181 2016 年年度报告 里18号佳程广场B座7层 里18号佳程广场B座7层 电话 010-- 传真 010-- 电子信箱
三、 基本情况简介 公司注册地址 北京市顺义区南彩镇彩祥东路3号 公司注册地址的邮政编码 101300 公司办公地址 北京市朝阳区东三环北路霞光里18号佳程广场B座7层 公司办公地址的邮政编码 100027 公司网址 www.changjiulogistics.com 电子信箱
四、 信息披露及备置地点 《上海证券报》、《中国证券报》、《证券日报》 公司选定的信息披露媒体名称 、《证券时报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.sse.com.cn 公司年度报告备置地点 公司董事会办公室 五、 公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 长久物流 603569 / 六、 其他相关资料 名称 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 公司聘请的会计师事务所（境 北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 办公地址 内） 座9层 签字会计师姓名 张昆、宗承勇 名称 安信证券股份有限公司 北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融 办公地址 报告期内履行持续督导职责的 大厦 12 层 保荐机构 签字的保荐代表 鄢凯红、严俊涛 人姓名 持续督导的期间 2016 年 8 月 10 日至 2019 年 12 月 31 日 七、 近三年主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据 单位：元 币种：人民币 本期比上年同期 主要会计数据 2016年 2015年 2014年 增减(%) 营业收入 4,296,200,432.06 3,394,869,934.82 26.55 3,042,900,545.24 归属于上市公司股东的净 362,424,404.88 306,063,434.19 18.41 264,949,490.00 利润 归属于上市公司股东的扣 318,220,543.68 268,622,409.61 18.46 230,597,367.09 除非经常性损益的净利润 7 / 181 2016 年年度报告 本期比上年同期 主要会计数据 2016年 2015年 2014年 增减(%) 经营活动产生的现金流量 445,094,432.39 348,401,505.14 27.75 315,060,795.58 净额 本期末比上年同 2016年末 2015年末 2014年末 期末增减（%） 归属于上市公司股东的净 1,843,534,830.03 894,972,596.65 105.99 764,628,915.13 资产 总资产 3,700,596,355.62 2,166,423,810.81 70.82 1,728,472,453.22 (二) 主要财务指标 主要财务指标 2016年 2015年 本期比上年同期增减(%) 2014年 基本每股收益（元／股） 0.97 0.85 14.12 0.74 稀释每股收益（元／股） 0.97 0.85 14.12 0.74 扣除非经常性损益后的基本每 0.85 0.75 13.33 0.64 股收益（元／股） 加权平均净资产收益率（%） 28.49 35.65 减少7.16个百分点 36.06 扣除非经常性损益后的加权平 25.02 31.29 减少6.27个百分点 31.39 均净资产收益率（%） 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用 □不适用 本公司 2016 年上市后，由于股本和资本公积增加，导致净资产大幅增加，使净资产增幅大于 净利润增幅，因此净资产收益率相关的指标有所下降。 八、 境内外会计准则下会计数据差异 (一) 同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东 的净资产差异情况 □适用 √不适用 (二) 同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的 净资产差异情况 □适用 √不适用 (三) 境内外会计准则差异的说明： □适用 √不适用 九、 2016 年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 （1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份） 营业收入 921,283,205.94 849,879,224.68 834,179,559.04 1,690,858,442.40 归属于上市公司股东的净利润 74,745,587.53 81,596,426.61 71,987,596.85 134,094,793.89 归属于上市公司股东的扣除非 73,201,180.89 52,507,599.35 68,303,425.60 124,208,337.84 经常性损益后的净利润 经营活动产生的现金流量净额 -58,730,914.84 177,143,861.12 63,410,806.02 263,270,680.09 8 / 181 2016 年年度报告 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 附注（如 非经常性损益项目 2016 年金额 2015 年金额 2014 年金额 适用） 非流动资产处置损益 -100,652.71 281,211.72 -3,151,798.82 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返 还、减免 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务 详见政 密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额 50,774,905.67 39,724,078.02 37,018,723.57 府补助 或定量持续享受的政府补助除外 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本 小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公 允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资 产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分 的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的 当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务 外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的 公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交 易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公 允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进 行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 收到的 违约金 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 3,883,995.05 8,390,509.65 12,411,038.15 罚款净 收入等 理财收 其他符合非经常性损益定义的损益项目 2,897,923.23 1,781,551.30 益 少数股东权益影响额 14,480.37 -316,229.33 -1,003,651.86 所得税影响额 -13,266,790.41 -12,420,096.78 -10,922,188.13 合计 44,203,861.20 37,441,024.58 34,352,122.91 9 / 181 2016 年年度报告 十一、 采用公允价值计量的项目 □适用 √不适用 十二、 其他 □适用 √不适用 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明 （一）公司的主要业务及其经营模式 1、主要业务： 长久物流是一家为汽车行业提供综合物流服务的现代服务企业。长久物流以整车运输业务为 核心，为客户提供整车运输、整车仓储、零部件物流等多方面综合物流服务。 整车运输是指将商品车从汽车生产厂商运至经销商的过程，其中包括乘用车运输和商用车运 输。乘用车运输是公司目前最核心的业务，是收入的最主要来源。报告期内，公司乘用车运输收 入金额为 380,911 万元，在总收入中占比 88.66%；商用车运输收入金额为 25,858 万元，在总收 入中占比 6.02%。 整车仓储是指承接整车运输客户的委托，根据汽车生产厂商的计划需求组织车辆的在库及出 入库管理。报告期内，公司整车仓储收入金额为 9,512 万元，在总收入中占比 2.21%。 公司的零部件物流业务主要包括零部件采购物流、零部件进出口物流及售后备品物流。报告 期内，公司零部件物流收入金额为 9,928 万元，在总收入中占比 2.31%。 2、经营模式： （1）独立于汽车生产厂商的第三方汽车物流 行业内与公司规模和实力相当的汽车物流企业主要是大型汽车生产厂商控股或参股的物流企 业。上述企业承担着保障所属汽车生产厂商物流任务的责任，物流订单稳定。但由于这些物流企 业依附于汽车生产厂商，对其拓展其他汽车生产厂商业务构成一定的局限性。长久物流作为独立 于汽车生产厂商的第三方汽车物流企业，搭建了更加开放的客户及运力整合平台。 从汽车生产厂商的物流管理方面来看，将物流外包给第三方物流企业已成为汽车物流行业发 展的必然趋势。长久物流自 2003 年成立开始从事汽车物流业务，依靠其第三方角色的优势，目前 已成为国内规模最大的独立于汽车制造企业的第三方汽车物流企业。 （2）采用承运商运输模式的轻资产型公司 长久物流已经渡过了传统的运输企业主要依靠自有车辆运输的发展模式阶段，运力主要采用 外部承运商解决，公司将主要精力集中于物流网络建设、物流方案优化及提升车辆调度管理能力 上，形成了“大网络、小车队”的运营特点。公司通过对客户资源、运力网络、信息平台的整合， 实现了物流资源平衡，帮助各汽车生产厂商实现物流资源互通，使得汽车生产厂商相对集中、规 模较大的物流需求能与相对分散、单个规模较小但调度灵活的社会运力有效对接。 10 / 181 2016 年年度报告 长久物流是业内率先探索承运商运力模式的领先者之一，此经营模式有效地促进了长久物流 迅速发展，并促进和巩固了长久物流成为行业整合者的角色。 （二）公司所处的行业情况及行业地位： 1、公司所处行业及行业情况： 公司为专业服务型物流企业，服务对象主要为汽车制造企业，归属于汽车物流行业。根据国 家质检总局和国家标准委员会联合发布的《物流企业分类与评估指标》（GB/T18354），按照业务 类型的不同，物流企业又分为三类：运输型、仓储型和综合服务型。公司属于综合服务型的汽车 物流企业。依据中国证监会《上市公司行业分类指引》 2012 年修订），公司属于商业服务业（L72）。 汽车物流行业是依托于汽车行业，伴随着汽车行业的发展而发展； 年间，我国汽 车产量从 206.90 万辆上升至 2,811.9 万辆，年均复合增长率为 19.00%。同时，截至 2016 年，我 国汽车产量占世界产量的比例已从 2000 年的 3.54%上升至 33.27%，成为汽车生产大国。2006 年 至 2016 年国内汽车产销率一直保持在 98%以上，显示出国内汽车消费市场巨大的潜力。 2、公司的行业地位： 根据中国物流与采购联合会统计并公布的 2015 年中国物流企业 50 强名单中参加评选单位的 主营业务收入排序 ，长久物流位于安吉汽车物流有限公司、一汽物流有限公司、重庆长安民生物 流股份有限公司之后，位居汽车物流行业第 4 位。 二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 √适用 □不适用 经中国证券监督管理委员会“证监许可[ 号”文《关于核准北京长久物流股份有限 公司首次公开发行股票的批复》的核准，长久物流在上海证券交易所向社会公众发行人民币普通 股（A 股）4,001 万股，发行价格为每股 15.43 元。募集资金总额 61,735.43 万元，扣除发行费用 后，募集资金净额为 58,363.72 万元。上述资金到位情况业经信永中和会计师事务所（特殊普通 合伙）验证，并由其出具 XYZH/2016BJA20645 号《验资报告》。本次公开发行股票于 2016 年 8 月 10 日在上海证券交易所上市交易。报告期末，公司货币资金比年初增长 113.76%，主要是因为 首次公开发行 A 股募集资金到账所致。 报告期内，公司出资 2,300 万元对哈欧国际进行部分股权收购；截止目前，公司对哈欧国际 持股比例为 54%，具体事宜公司已于
号公告进行披露。 其中：境外资产 0（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为 0%。 无 三、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 1、多式联运优势： 公司较早开始尝试铁路和水路运输，有丰富的多式联运经验。在报告期内，交通运输部开始 实施《超限运输车辆行驶公路管理规定（交通运输部令 2016 年第 62 号）》，导致全行业公路运力 11 / 181 2016 年年度报告 的大幅下降，商品车产生积压。在该等情况下，公司及时协调水运及铁路运输方式，合理调度、 调配资源，缓解公路运输压力，如期完成了汽车生产厂商的发运任务，2016 年第四季度单月发运 量同比连创新高。公司判断新政实施后，未来公路运距将变短，而铁路、水路将从运输方式的补 充部分逐步变成重要组成部分，公司在此领域布局较多，具有一定的先发优势。 2、客户资源优势： 公司具有全国广泛的优质客户资源，全国主要的汽车企业集团或其下属企业均为公司的客户。 公司与包括北京现代、上汽通用五菱、奇瑞汽车、一汽马自达、一汽大众、重庆长安、华晨宝马 等在内的多个乘用车汽车生产厂商及中国重汽、陕西重汽、一汽解放、北汽福田、东风柳汽等在 内的多个商用车汽车生产销售企业建立了稳固的合作关系。 公司在多家主要客户的物流需求中占有较高比例份额。下表列示了 2016 年公司在主要承运的 商品车品牌中所占份额。 序号 标志 品牌名称 品牌份额 乘用车部分 1 一汽马自达 100.00% 2 奇瑞汽车 100.00% 3 一汽红旗 72.58% 4 奇瑞捷豹路虎 70.00% 5 野马汽车 66.76% 6 北京现代 55.94% 7 华晨宝马 46.29% 8 长安汽车 38.21% 9 海马汽车 26.02% 10 一汽大众 18.76% 11 北京汽车 18.46% 12 上汽通用五菱 14.32% 13 一汽丰田 13.50% 14 广汽丰田 10.83% 15 比亚迪 10.36% 商用车部分 12 / 181 2016 年年度报告 序号 标志 品牌名称 品牌份额 1 中国重汽 30.96% 2 包头北奔 30.23% 3 上汽依维柯红岩 28.80% 4 陕西重汽 10.08% 5 一汽解放 6.90% 6 东风汽车 2.80% 7 北汽福田 2.43% 备注： 乘用车份额占比= 长久物流2016年发运量 ； 2016年乘用车销售量 商用车份额占比= 长久物流2016 年发运量 ；其中，根据经验判断，10%为客户自提部分 2016 年商用车销售量（重卡和中卡） 90% 第四节 经营情况讨论与分析 一、经营情况讨论与分析 2016 年，是国家“十三五”规划的开局之年和推进供给侧改革的攻坚之年，随着资源和环境 约束不断强化，劳动力等生产要素成本不断上升，汽车行业全球竞争趋于白热化，我国汽车工业 发展重心逐渐由注重“规模和速度”向“质量和品牌”转变。汽车物流行业作为汽车工业的战略 支撑环节，承接了上下游产业链需求延伸、物流外包趋势加强、产业增速持续放缓、货运车辆规 范新政实施、市场竞争格局加剧等一系列挑战和机遇。面对复杂多变的行业发展环境，公司积极 应对市场变化，圆满地完成了股东大会确定的各项任务指标，在公司登陆上海证券交易所主板的 开局之年，为广大员工、客户、股东及合作伙伴提交了一份满意的答卷。 1、公司经营情况 报告期内，交通部等五部委联合印发《车辆运输车治理工作方案》，开展专项治理车辆运输 车超限工作，整车物流运力下降；而汽车行业四季度销量爆发式增长，给整个汽车物流行业带来 了很大的压力。面对行业变革，公司在治超对接、运力储备、运价调整、区域协作、多式联运资 源协调等多维度、全方面积极应对限行工作，充分发挥物流网络和资源调配优势，快速响应客户 商品车运输的紧迫需求，全面完成了年度经营计划。2016 年公司全年实现营业收入 42.96 亿元， 同比增长 26.55%；归属于母公司股东的净利润 3.62 亿元，同比增长 18.41%；主营业务整车运输 308.32 万台，同比增长 21.34%；整体效益保持平稳增长，各项指标同比均有改善。 同时，公司加大市场开拓力度，聚焦主业、精耕细作，紧跟主机厂业务扩张需求，凭借行业 领先的综合服务能力成功获得了多项新业务，全年新增业务量创新高。报告期内，新增服务汽车 13 / 181 2016 年年度报告 品牌有比亚迪、中兴汽车、沃尔沃、广汽亚菲特；新增项目有宝马水运项目、吉利水运项目等， 业务范围持续扩展，综合服务能力进一步提升。 2、运营管理情况 报告期内，公司加强运营管控，规范业务流程，有效地提升了商品车运输时效；完善安全管 理体系、细化安全管理指标，严格执行安全作业和培训，同时扩大保险范围，防患未然。2016 年 度公司经销商满意度为 96.5%，同比提升 2.5 个百分点。 公司进一步完善企业管理制度和内控体系，健全内部经营管理机制；调整组织架构，完善管 理体系与管理流程。 3、人才队伍建设 报告期内，公司加强了人力资源管理，通过引进行业内专业人才，进一步扩充了中高层管理 团队。同时，公司做好员工的培训和教育工作，从公司发展的战略高度重视内部人才培养。 二、报告期内主要经营情况 公司面对市场变化，主动作为、积极响应。2016 年经营情况保持良好稳定增长，财务指标较 2015 年均有不同程度增长。其中：实现营业收入 42.96 亿元，较上年增加 26.55%；归属于母公司 股东的净利润为 3.62 亿元，同比增长 18.41%；经营性现金流量净额为 4.45 亿元，同比增长 27.75%。 (一) 主营业务分析 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 4,296,200,432.06 3,394,869,934.82 26.55 营业成本 3,712,051,875.23 2,848,664,113.70 30.31 销售费用 72,623,887.92 63,445,486.68 14.47 管理费用 115,252,797.31 113,272,086.86 1.75 财务费用 169,809.63 6,806,852.28 -97.51 经营活动产生的现金流量净额 445,094,432.39 348,401,505.14 27.75 投资活动产生的现金流量净额 -260,378,009.01 -99,852,124.19 -160.76 筹资活动产生的现金流量净额 517,424,007.92 -143,206,196.73 461.31 研发支出 0.00 0.00 - 1. 收入和成本分析 √适用 □不适用 无 (1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况 单位:万元 币种:人民币 主营业务分行业情况 营业收入 毛利率 营业成本比 分行业 营业收入 营业成本 比上年增 毛利率比上年增减（%） （%） 上年增减（%） 减（%） 物流运输 429,299.71 370,940.91 13.59 26.46 30.22 减少 2.49 个百分点 14 / 181 2016 年年度报告 主营业务分产品情况 营业收入 毛利率 营业成本比 分产品 营业收入 营业成本 比上年增 毛利率比上年增减（%） （%） 上年增减（%） 减（%） 乘用车运输业务 380,911.40 327,390.85 14.05 27.82 30.87 减少 2.00 个百分点 商用车运输业务 25,858.32 22,800.43 11.83 10.86 11.32 减少 0.36 个百分点 零部件物流业务 9,927.66 8,964.48 9.70 -5.24 -6.70 增加 1.42 个百分点 整车仓储业务 9,512.23 6,908.49 27.37 28.21 53.70 减少 12.04 个百分点 其他业务 3,090.09 4,876.65 -57.82 1,112.88 3,975.06 减少 110.84 个百分点 主营业务分地区情况 营业收入 毛利率 营业成本比 分地区 营业收入 营业成本 比上年增 毛利率比上年增减（%） （%） 上年增减（%） 减（%） 华北 196,229.13 167,354.37 14.71 25.4 29.88 减少 2.96 个百分点 东北 61,288.58 52,669.30 14.06 15.7 20.62 减少 3.49 个百分点 西南 55,740.13 46,907.39 15.85 30.1 30.83 减少 0.47 个百分点 华东 47,504.28 43,560.14 8.30 16.8 21.08 减少 3.21 个百分点 华南 45,756.07 37,237.72 18.62 20.6 15.37 增加 3.66 个百分点 华中 9,830.66 9,007.46 8.37 192.0 188.44 增加 1.14 个百分点 西北 8,583.00 7,580.07 11.69 174.1 178.00 减少 1.23 个百分点 国外 4,367.87 6,624.46 -51.66 114.5 177.77 减少 34.53 个百分点 主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明 √适用 □不适用 分产品中，其他业务包括普货运输、维修业务和通关代理业务等，由于 2016 年哈欧国际纳入 合并范围的原因，导致其他业务的毛利率变动较大；分区域中，由于 2016 年哈欧国际纳入合并范 围的原因，导致国外的毛利率变动较大。 (2). 产销量情况分析表 □适用 √不适用 (3). 成本分析表 单位：万元 分行业情况 本期金额较上 本期占总成 上年同期 上年同期占总 情况 分行业 成本构成项目 本期金额 年同期变动比 本比例(%) 金额 成本比例(%) 说明 例(%) 物流运输 主营业务成本 370,940.91 99.93 284,860.08 100.00 30.22 分产品情况 本期金额 本期占 上年同期 上年同期 较上年同 情况 分产品 成本构成项目 本期金额 总成本 占总成本 金额 期变动比 说明 比例(%) 比例(%) 例(%) 乘用车运输业务 主营业务成本 327,390.85 88.20 250,155.41 87.81 30.87 商用车运输业务 主营业务成本 22,800.43 6.14 20,481.56 7.19 11.32 零部件运输业务 主营业务成本 8,964.48 2.41 9,608.56 3.37 -6.70 整车仓储业务 主营业务成本 6,908.49 1.86 4,494.88 1.58 53.70 其他运输业务 主营业务成本 4,876.65 1.31 119.67 0.04 3,975.06 15 / 181 2016 年年度报告 成本分析其他情况说明 √适用 □不适用 其他运输业务包括哈欧国际和德国长久、长久物流等开展的普货运输的运费，2015 年无此项 内容。 (4). 主要销售客户及主要供应商情况 √适用 □不适用 前五名客户销售额 321,794.40 万元，占年度销售总额 74.90%；其中前五名客户销售额中关 联方销售额 0 万元，占年度销售总额 0 %。 前五名供应商采购额 84,456.13 万元，占年度采购总额 22.75%；其中前五名供应商采购额中 关联方采购额 18,497.82 万元，占年度采购总额 4.98%。 其他说明 无 2. 费用 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 项目 本年金额 上年金额 同比变动 同比变动原因 业务规模及收入增加，导致销售 销售费用 72,623,887.92 63,445,486.68 14.47% 费用同比增加 管理费用 115,252,797.31 113,272,086.86 1.75% 管理费用基本保持稳定 上市后收到募集资金，产生的利 财务费用 169,809.63 6,806,852.28 -97.51% 息收入大幅增加，导致财务费用 同比下降。 3. 研发投入 研发投入情况表 □适用 √不适用 情况说明 □适用 √不适用 4. 现金流 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 项目 本年金额 上年金额 同比变动 同比变动原因 经营活动产生的现 主要由业务规模及收入 445,094,432.39 348,401,505.14 27.75% 金流量净额 增加所致 16 / 181 2016 年年度报告 项目 本年金额 上年金额 同比变动 同比变动原因 投资活动产生的现 主要由本年闲置募集资 -260,378,009.01 -99,852,124.19 -160.76% 金流量净额 金购买理财产品所致 筹资活动产生的现 主要由上市收到的募集 517,424,007.92 -143,206,196.73 461.31% 金流量净额 资金所致 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 √不适用 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用 1. 资产及负债状况 单位：元 本期期末数 上期期末数 本期期末金额 项目名称 本期期末数 占总资产的 上期期末数 占总资产的 较上期期末变 情况说明 比例（%） 比例（%） 动比例（%） 主要系上市 货币资金 1,318,949,101.55 35.64 617,015,061.17 28.48 113.76 收到的募集 资金所致 系上游客户 以票据向本 应收票据 56,437,841.57 1.53 49,055,583.41 2.26 15.05 公司结算的 业务增加所 致 主要系 921 政 策导致收入 单价上涨且 应收账款 1,507,190,803.58 40.73 1,001,265,233.68 46.22 50.53 第四季度业 务量同比大 幅增加所致 主要系新增 预付款项 6,551,228.54 0.18 5,413,915.00 0.25 21.01 预付软件系 统费用所致 主要是支付 其他应收款 69,411,013.57 1.88 62,413,955.46 2.88 11.21 的保证金增 加所致 主要系闲置 募集资金购 其他流动资产 303,467,772.02 8.20 9,775,408.08 0.45 3,004.40 买理财产品 所致 主要系哈欧 长期股权投资 153,078,374.99 4.14 166,129,736.79 7.67 -7.86 国际纳入合 并范围所致 主要系在建 工程转固及 固定资产 120,399,318.21 3.25 92,569,161.96 4.27 30.06 购置车辆所 致 在建工程 763,997.05 0.02 757,800.00 0.03 0.82 无形资产 148,227,165.70 4.01 149,568,905.26 6.90 -0.90 17 / 181 2016 年年度报告 本期期末数 上期期末数 本期期末金额 项目名称 本期期末数 占总资产的 上期期末数 占总资产的 较上期期末变 情况说明 比例（%） 比例（%） 动比例（%） 系购入哈欧 国际 23%股份 商誉 3,114,015.00 0.08 - 0.00 - 导致合并所 致 长期待摊费用 6,695,152.17 0.18 7,908,651.76 0.37 -15.34 主要系归还 短期借款 128,267,000.00 3.47 187,738,000.00 8.67 -31.68 部分短期借 款所致 主要系新增 应付票据 1,660,141.91 0.04 - 0.00 - 票据结算业 务所致 主要系 921 政 策导致成本 单价上涨且 应付账款 1,456,598,236.89 39.36 904,785,979.25 41.76 60.99 第四季度业 务量同比大 幅增加所致 主要系年末 计提的工资 应付职工薪酬 15,427,728.00 0.42 21,872,227.97 1.01 -29.46 奖金较上年 下降所致 主要系业务 应交税费 69,379,429.34 1.87 43,222,024.67 2.00 60.52 增加导致增 值税增加 主要系收到 其他应付款 103,468,604.83 2.80 76,993,060.71 3.55 34.39 的往来款项 增加所致 主要系预提 其他流动负债 9,123,299.18 0.25 6,871,005.56 0.32 32.78 费用增加所 致 系部分未决 预计负债 648,572.11 0.02 845,981.41 0.04 -23.33 诉讼结案所 致 系部分政府 递延收益 3,828,074.00 0.10 5,104,716.00 0.24 -25.01 补助结转所 致 其他说明 无 2. 截至报告期末主要资产受限情况 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 项目 期末账面价值 受限原因 货币资金 1,660,141.91 应付票据保证金 货币资金 20,000,000.00 内保外贷保证金 货币资金 1,000,000.00 保函保证金 应收票据 18 / 181 2016 年年度报告 项目 期末账面价值 受限原因 存货 固定资产 230,247.00 事故车辆 无形资产 合计 22,890,388.91 / 3. 其他说明 □适用 √不适用 (四) 行业经营性信息分析 √适用 □不适用 1、2016 年汽车行业整体情况 据中国汽车工业协会统计，2016 年我国汽车产销增长较快，产销总量再创历史新高，全年汽 车产销量分别完成 2,811.9 万辆和 2,802.8 万辆，比上年同期分别增长 14.5%和 13.7%，较上年同 期高出 11.2 和 9.0 个百分点。 2016 年 12 月，汽车产销量分别完成 306.3 万辆和 305.7 万辆，单月销量首次突破 300 万辆， 产销比上月分别增长 1.7%和 4.0%，比上年同期分别增长 15.0%和 9.5%。 （1）乘用车销售同比增长 14.9% 2016 年，乘用车产销分别完成 2,442.1 万辆和 2,437.7 万辆，比上年同期分别增长 15.5%和 14.9%，增速高出汽车总体 1.0 和 1.2 个百分点，其快速增长对于汽车产销增长贡献度分别达到 92.3%和 94.1%。 受购置税优惠政策影响，2016 年 1.6 升及以下乘用车销售 1,760.7 万辆，比上年增长 21.4%， 占乘用车销量比重为 72.2%，比上年同期提高 3.6 个百分点。 19 / 181 2016 年年度报告 （2）商用车销售同比增长 5.8% 2016 年，商用车产销分别完成 369.8 万辆和 365.1 万辆，同比分别增长了 8.0%和 5.8%，增 幅进一步提高。分车型看，客车产销 54.7 万辆和 54.3 万辆，同比下降 7.4%和 8.7%；货车产销 315.1 万辆和 310.8 万辆，同比增长 11.2%和 8.8%。 （3）新能源汽车销售同比增长 53.0% 2016 年新能源汽车生产 51.7 万辆，销售 50.7 万辆，比上年同期分别增长 51.7%和 53.0%。 20 / 181 2016 年年度报告 （4）二手车交易量和汽车进出口情况 2016 年全国二手车交易量首次突破千万大关，达到 1039.07 万辆，同比增长 10.33%。全年交 易额度约 5926 亿元左右，交易额环比增长 7.06%。 2016 年度，汽车商品进出口总额 1,564 亿美元，同比下降 0.62%；其中累计进口金额 797.46 亿美元，同比增长 3.13%，累计出口金额 766.54 亿美元，同比下降 4.24%。其中汽车整车共出口 80.98 万辆，同比增长 7.19%；出口金额 114.23 亿美元，同比下降 8.15%。 2、2016 年超限治理情况 2016 年 9 月 21 日，交通运输部《超限运输车辆行驶公路管理规定（交通运输部令 2016 年第 62 号）》正式实施，此次超限治理对汽车物流行业的规范产生了重要的影响，直接导致商品车运 输装载量下降、短期供求失衡。而新政策实施的第四季度恰逢传统发运旺季，进一步加剧了供求 失衡的局面，导致汽车物流企业运输成本短期波动较大。2016 年四季度，公司乘用车业务不同线 路和品牌的运输成本价格较前三季度上浮 9.9%至 59.07%不等。 21 / 181 2016 年年度报告 公司积极应对新政带来的变化，通过调整公路、铁路、水运的运输比例来缓解公路运输成本 上升的压力，同时公司与汽车生产厂商进行沟通，调整相应运输价格。2016 年全年，公司铁路和 水路运输量为 37.45 万台（其中铁路 91,505 台，水路 282,969 台），比 2015 年提高 74.99%（2015 年铁路 30,679 台，水路 183,323 台），占公司乘用车业务总收入 70.82%的客户已经不同程度的进 行了运价调整，2016 年四季度，公司乘用车业务不同线路和品牌的运输收入价格较前三季度上浮 13%-55%不等。 由于 2016 年四季度短期内运力的供需失衡导致 2016 年乘用车运输毛利率较 2015 年下降两个 百分点。2017 年，新政将进入第二阶段，在该阶段汽车物流企业将面临运输工具更新的情况，有 可能造成公路运力的进一步不足。但随着政策的逐步落地和深入，各类市场参与者对于政策的预 期将加强，如 9.21 后短期内供需失衡情况将很难出现，同时，随着铁路和水运运输量的进一步上 升，公司成本上升的压力将逐步得到缓解，公司也将继续与汽车生产厂商进行沟通，同时继续提 升铁路和水运的比例，以此来应对成本上升的风险。 (五) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用 截 止 2016 年 12 月 31 日 ， 公 司 长 期 股 权 投 资 余 额 为 153,078,374.99 元 。 较 年 初 166,129,736.79 元减少 13,051,361.80 元，减幅 7.86%。本期末持有的其他上市公司股权金额 0.00 元，较年初持有金额无变化。 报告期内，公司长期股权投资余额减少原因主要为：公司持有原参股子公司哈欧国际 31%的 股份，因优特埃国际物流（中国）有限公司被 DSV 集团收购，经四方股东协议，并经哈欧国际董 事会审议，原优特埃国际物流（中国）有限公司持有哈欧国际 23%股份由长久物流以 2,300 万元 收购。长久物流持有哈欧国际股份增至 54%，纳入公司合并报表范围。本次增持哈欧国际主要基 于战略投资考虑，基于对其价值的认可和对其发展前景的信心。该投资金额未达公司董事会审议 标准，且不属于重大股权投资事项。 (1) 重大的股权投资 □适用 √不适用 (2) 重大的非股权投资 □适用 √不适用 (3) 以公允价值计量的金融资产 □适用 √不适用 (六) 重大资产和股权出售 □适用 √不适用 22 / 181 2016 年年度报告 (七) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用 主要经营 持股比 公司名称 注册地 业务性质 实收资本（元） 净利润（元） 地 例（%） 吉林长久 长春市 长春市 运输仓储 100 10,000,000.00 20,848,348.59 芜湖长久 芜湖市 芜湖市 运输仓储 100 5,000,000.00 10,323,671.21 长久国际 北京市 北京市 运输 100 5,000,000.00 23,015,523.43 柳州长久 柳州市 柳州市 运输仓储 100 5,000,000.00 96,143,865.94 大连汇通 大连市 大连市 国际货运代理 100 2,000,000.00 53,521.23 重庆特锐 重庆市 重庆市 运输仓储 55 20,000,000.00 3,483,910.71 唐山长久 唐山市 唐山市 运输仓储 100 30,000,000.00 28,568,108.07 佛山长众 佛山市 佛山市 运输仓储 100 5,000,000.00 948,306.41 济南长久 济南市 济南市 运输仓储 100 10,000,000.00 12,476,792.42 江苏长久 张家港 张家港 运输仓储 100 30,000,000.00 4,760,613.57 德国长久 德国汉堡 德国汉堡 国际货运代理 100 4,130,066.13 -796,078.68 青岛长久 青岛市 青岛市 运输仓储 100 5,000,000.00 286,032.19 哈欧国际 哈尔滨 黑龙江省 国际货运代理 54 100,000,000.00 3,471,300.64 中世国际 芜湖市 芜湖市 运输仓储 40 300,000,000.00 37,149,746.56 (八) 公司控制的结构化主体情况 □适用 √不适用 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 行业格局和趋势 √适用 □不适用 1、汽车行业规模 2016 年汽车销售在购置税减半和新能源车补贴的政策刺激下，汽车行业产销都实现了两位数 的高速增长。根据中国汽车工业协会对 2017 年汽车市场的预测，受宏观经济增速放缓的影响，汽 车乘用车产销增速 5%左右，商用车由于重卡迎来换车周期产销增速不变。 2、汽车物流行业发展趋势 （1）整车物流行业治超带来的影响将持续 2017 年，运输车治理工作还将持续。整车物流企业要按照比例进行不合规车辆运输车的更新 置换，2017 年 6 月 30 日前完成 20%不合规车辆运输车的更新改造；10 月 31 日完成 40%；2017 年 底前完成 60%。其带来的影响主要体现在两个方面：一是新国标出台以后，汽车物流企业普遍存 在换车需求，该需求如不能得到及时满足可能会导致公路运输能力的不足。二是大量的换车需求 将导致汽车物流企业的资金需求，促进汽车物流供应链金融的快速发展。 （2）多式联运建设将进一步完善 随着治理工作的开展，整车公路运输将会发生重大变化，以公路运输为主的长途干线运输将 会逐步转变为以铁、水干线运输为主的多式联运模式。汽车物流铁路和水路运输量占比的不断提 升，能够充分降低物流成本，综合利用社会资源，对于汽车物流行业发展起到积极的作用。 23 / 181 2016 年年度报告 （3）新业态、新模式不断涌现，无车承运人试点工作全面启动 近年来，移动互联网技术与货运物流行业深度融合，货运物流市场涌现出了无车承运人等 新的经营模式。为加快完善与新经济形态相适应的体制，提升服务能力，推进物流供给侧结构 性改革，促进物流业降本增效，2016 年交通运输部出台了《关于推进改革试点加快无车承运 物流创新发展的意见》（交办运[ 号）。该《意见》指出，2016 年 10 月至 2017 年 12 月，交通部将在全国范围内组织开展无车承运试点工作，以试点为载体，逐步建立完善适 应无车承运人发展的管理制度，推动大数据、云计算、互联网平台化等先进技术在物流领域的 广泛应用。 （4）新能源汽车发展将改变汽车物流的原有格局 经过十多年的发展，我国围绕汽车生产企业形成的汽车物流产业格局已经形成，物流总包企 业、承运商、技术服务企业已形成了相对稳定的格局，但是新能源汽车的快速发展，将会改变原 有物流市场格局。一是新能源汽车零部件具有特殊性，电池等新型零部件的物流供应和保障将改 变原有零部件物流的运作模式；二是对新能源汽车的仓储、运输，要更加注重防水防潮，还要充 分考虑充电桩的设置，原有大型客车采用的地跑模式已经不适用于新能源客车，新的运输装备和 运输方式有待研究。 （5）技术创新将会改变汽车物流原有的运作模式 随着德国工业 4.0、中国制造 2025 以及美国制造业复兴计划等国家战略的推出，作为“国之 重器”的汽车产业将率先作为全球科技创新、竞争角逐的试验田。为解决物流行业空间位移、时 间差异的基本诉求，物联网、大数据、云计算、人工智能、VR 设备、体感识别、自动引导技术、 无人驾驶等物流新技术在物流和供应链中的应用层出不穷，随之带来的是实时监控、智能追溯、 危险预警、智能仓储分拣、柔性制造等在汽车生产和流通工艺环节的变革。这些变化必将改变汽 车物流原有的运作模式，要求汽车物流服务商在提供安全、高效、专业的运输、仓储基本服务的 同时，做到组织网络化、供应链一体化、响应实时化。 (二) 公司发展战略 √适用 □不适用 公司的发展目标是成为行业领先的提供汽车全产业链物流和供应链管理一体化解决方案的综 合服务商。 公司将继续专注于汽车产业链，以构建安全、高效、便捷的多层次汽车物流综合服务网络为 基础，在巩固发展国内整车物流业务的同时，延伸产业和服务链条，逐步拓展国际物流市场，深 耕围绕汽车生产、销售和流通全产业链的物流和供应链服务，在汽车物流规划、物流资源整合、 物流运营管理以及物联网技术应用、供应链金融等方面创新实践，塑造核心竞争优势，实现转型 升级。 24 / 181 2016 年年度报告 第一、多式联运战略：随着《超限运输车辆行驶公路管理规定》的实施，汽车制造商降本增 效全面铺开，及《关于进一步鼓励开展多式联运工作的通知》的政策助力，未来汽车物流行业多 式联运模式的占比会大幅提高，整体运输更趋向于干线运输（铁路/水运）+支线分拨（公路）的 形式。 公司也会加大多式联运的发展力度，在公路运输方面，公司将会采购一定数量的符合交通部 合规要求的商品车运输车，来补充社会运力，保障服务质量，同时提高区域调度组织效率、降低 运输成本；在铁路和水运联运方面，公司将通过全资子公司长久集运和合资公司中世国际探索铁 路集装箱运输模式、扩大滚装船运输能力，从而满足未来主机厂日益增加的多式联运需求。 与之相匹配的，长久物流将在国内主要的物流枢纽节点，通过合作或者自建的方式，建立多 个多式联运节点中心库（包括但不限于主要码头附近，铁路中心站附近等），其主要功能为既能 满足多式联运较大规模临时车辆存储场地的需求，也可以为主机厂提供商品车仓储的服务，满足 其资源前移，分拨库前置的需要。 公司多式联运战略的实施，将会在一定程度上节约运输成本、提高大规模订单响应时效，从 而提升公司在整车物流方面的综合竞争能力。 第二、相关多元化战略：公司将继续围绕汽车产业，拓展、深耕上下游物流及供应链服务需 求，实施针对性的业务多元化战略。未来，公司将扩大物流基地的网络布局，发挥仓储和物流之 间的协同效应，平衡规模化生产和个性化需求的时空差异；公司将通过内部培育和外部并购相结 合的方式拓展零部件物流业务，加大零部件物流的开发力度；公司将大力打造供应链金融平台， 包括但不限于保理、融资租赁等金融形式；紧跟国家“一带一路”发展战略，通过合资合作、设 立海外子公司等方式打通亚欧汽车运输通道，拓展高端汽车整车及零部件进出口和民族品牌汽车 走出去相结合的双向物流服务；在现有二手车经销商的客户类型基础上，公司将探索个人二手车 物流业务，提供创新型物流服务产品。 第三、信息化战略：公司将信息化建设作为发展战略重中之重，未来将在现有的 OTM 系统（乘 用车运输管理信息系统），CMS 系统（商用车运输管理系统），GPS 系统，视频监控系统，智能手 持终端（PDA）等技术的基础上，优化管理流程，规范作业标准，实现业务网点-大区-总部跨级， 市场-运营-财务-客服闭环管理，在数据上线、互联互通的基础上，为主机厂和经销商客户，提供 全过程透明的信息服务，同时实现供应链信息挖掘、统计分析、辅助决策甚至是平台化增值服务。 (三) 经营计划 √适用 □不适用 2017 年，公司管理层围绕未来发展战略，在优化管理流程、整合外部资源、加强人才队伍建 设的基础上，加快主业发展速度，扩宽经营宽度，提升行业深度，保证企业规模和收益的双效增 长，进一步提高市场占有率，塑造品牌竞争优势。 25 / 181 2016 年年度报告 2017 年公司计划营业收入 577,718 万元，较 2016 年增长 34.47%；计划发运量 336.29 万台， 较 2016 年增长 9.07%。2017 年主要经营计划如下： 1、加强多式联运建设 根据多式联运发展战略的需求，公司将分别在公路运输、铁路运输和水路运输方面开展不同 程度的建设，具体如下：在公路运输方面，公司计划在 2017 年根据市场情况采购一定数量的运输 工具。在铁路运输方面，公司将积极探索集装箱运输方式，提高铁路运输份额；在水路运输方面， 公司将计划进一步加大江船和海船的投入，提升公司水路运输规模。 2、完善物流基地布局 公司作为国内领先的汽车物流企业，已拥有业务规模较大、网点覆盖广泛的优势。2017 年， 公司将继续扩大商品车前置库和中转库的布局，在西北、西南、东北、华中等地及其他主要省会 城市加强物流基地建设，进一步完善物流网络、提高调度效率。同时，在新基地的建设中，公司 也会积极应用智能化的仓储管理系统，提升整体管理水平和服务质量。 3、开拓汽车零部件物流、供应链金融领域 汽车零部件领域空间巨大，并且其市场化程度也在不断地提高；但是，由于汽车零部件的种 类众多，环节复杂，仓储、物流的要求较高，目前市场上的零部件物流企业规模较小、布局分散、 专业化程度不高。2017 年公司会在零部件采购物流、生产物流及售后备品物流等各个领域进行多 种尝试与合作，加大对零部件物流业务的投入和资源整合。 物流企业进行供应链金融业务有先天的资源优势。在供应链金融领域，2017 年公司将从承运 商保理业务开始进行初步探索，搭建专业金融管理团队、客户信用评价体系，完善内部管理流程。 4、加强信息平台建设 公司将进一步加强信息平台建设，完成信息管理系统的升级，加强各业务系统的信息化管控， 完善整体业务流程的可视化监控和管理。并且，公司会加强客户服务中心建设，扩充服务团队、 升级客服系统，从而进一步提升客户满意度。 5、建设人才发展战略 建立基于企业战略的人力资源规划，优化薪酬体系和职业发展通道，为公司的快速发展提供 人力资源保障和服务。以创造价值、责任担当为核心，做好储备人才的培养与开发，使公司在持 续发展中获得竞争力。 2017 年，公司拟建立和完善长效激励约束机制，发挥员工的进取精神并提高其稳定性，进而 确保公司发展战略和经营目标的实现。 以上经营目标不代表公司对 2017 年的盈利预测，并不构成公司对投资者的业绩承诺，公司实 际经营情况受各种内外部因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。 (四) 可能面对的风险 √适用 □不适用 1、下游市场风险 26 / 181 2016 年年度报告 汽车行业宏观上受国民经济发展水平的影响较大，经济增长速度的高低将刺激或抑制汽车消 费；此外，由于经济全球化因素，汽车行业同样受到国际宏观环境和国际局势影响。目前，中国 汽车行业需求亦因宏观经济增长速度下降而增长趋缓，据汽车工业协会预测，2017 年汽车产销量 增速将放缓。 2、行业政策风险 2016 年汽车物流行业结束了近十年“双排车”运输的现象，汽车整车物流行业由原先低价竞 争模式逐步向高质量的物流服务转变；2017 年是汽车运输车治理关键年，行业政策的执行情况、 调整和变化将直接影响公司经营。 3、新业务开拓风险 2017 年是公司实现业务拓展和转型升级的关键阶段，经营规模将不断扩大。公司目前正在积 极寻求向新业务领域转型，目前面临的最大经营风险就是新业务领域市场开拓经验不足、专业团 队搭建的风险。 (五) 其他 □适用 √不适用 四、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明 □适用 √不适用 第五节 重要事项 一、普通股利润分配或资本公积金转增预案 (一) 现金分红政策的制定、执行或调整情况 √适用 □不适用 1、公司现金分红政策的制定及调整情况 根据《中国证监会关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、《中国证监会关于 进一步推进新股发行体制改革的意见》和《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等 有关文件的要求，公司在 2013 年年度股东大会审议通过了《关于修订&北京长久物流股份有限公 司现金分红制度&的议案》和《关于修订&北京长久物流股份有限公司章程（草案）&的议案》，上 述制度中均对公司现金分红政策做了明确规定。 2、公司的股利分配政策和现金分红比例规定 公司应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展，实行持续、稳定的利润分配 政策。在符合相关法律法规和公司章程的前提下，公司利润分配政策应当遵循以下规定： （一）公司视具体情况采取现金、股票、现金与股票相结合的方式或者法律、法规允许的其他 方式分配股利；在符合现金分红的条件下，公司应当优先采用现金分红的方式进行利润分配。 （二）公司原则上每年进行一次年度利润分配，公司可以根据公司盈利及资金需求等情况进行 中期利润分配； 27 / 181 2016 年年度报告 （三）利润分配的条件： 1、现金方式分配股利的条件 （1）公司当年盈利、累计未分配利润为正值； （2）审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告； 2、发放股票股利条件：在考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素后，如以股 票股利方式分配利润符合全体股东的整体利益时,公司可以根据公司长远和可持续发展的实际情 况，采用股票股利方式进行利润分配。 （四）利润分配的比例 1、公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生（募集资金投资项目除外），重大投资 计划或重大现金支出是指：公司未来 12 个月内拟对外投资或收购资产累计支出达到或超过公司最 近一期经审计净资产的 30%，且超过人民币 5,000 万元。公司每年以现金方式分配的利润不低于 当年实现的可分配利润的 20%。 2、公司董事会应当综合考虑公司所处的行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以 及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，提出差异化的现金分红政策： （1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利 润分配中所占比例最低应达到 80%； （2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利 润分配中所占比例最低应达到 40%； （3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利 润分配中所占比例最低应达到 20%； 公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。 报告期内，公司的现金分红政策未进行调整，具体执行如下： 经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2016 年度母公司实现净利润 160,484,033.36 元，扣除当年提取 10%的法定盈余公积金 16,048,403.34 元，当年实现可供股东 分配利润为 144,435,630.02 元，加上年末未分配利润 174,718,529.82 元，扣除 2015 年度已分配 利润 0 元，截至 2016 年 12 月 31 日，可供股东分配的利润为 319,154,159.84 元。 公司拟以截至 2016 年 12 月 31 日公司总股本 40,001 万股为基数，向全体股东每 10 股派发现 金股利人民币 1.60 元（含税），共计派发现金股利人民币 64,001,600.00 元（含税），剩余利润 结转下一年度。本次利润分配不发放股票股利。该预案需提交股东大会审议通过后方可实施。 (二) 公司近三年（含报告期）的普通股股利分配方案或预案、资本公积金转增股本方案或预案 单位：元 币种：人民币 分红年度合并报 占合并报表中归 每 10 股送 每 10 股派 分红 每 10 股转 现金分红的数额 表中归属于上市 属于上市公司普 红股数 息数(元) 年度 增数（股） （含税） 公司普通股股东 通股股东的净利 （股） （含税） 的净利润 润的比率(%) 28 / 181 2016 年年度报告 2016 年 - 1.60 - 64,001,600.00 362,424,404.88 17.66 2015 年 - 3.83 5.49 137,945,245.65 306,063,434.19 45.07 2014 年 - 10.02 - 162,554,448.67 264,949,490.00 61.35 (三) 以现金方式要约回购股份计入现金分红的情况 □适用 √不适用 (四) 报告期内盈利且母公司可供普通股股东分配利润为正，但未提出普通股现金利润分配方案预 案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划 □适用 √不适用 二、承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告 期内的承诺事项 √适用 □不适用 是 如未 是 如未能 否 能及 否 及时履 承 承 及 时履 有 行应说 诺 诺 承诺 承诺 承诺时间 时 行应 履 明未完 背 类 方 内容 及期限 严 说明 行 成履行 景 型 格 下一 期 的具体 履 步计 限 原因 行 划 1、自长久物流股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委 托他人管理本人已间接持有的长久物流股份，也不由长久物流 回购该部分股份。 2、上述锁定期满后，在本人担任发行人董事期间每年转让的 长久物流的股份不超过本人持有（包含直接或间接持有，下同） 长久物流股份总数的百分之二十五；本人离职后半年内，不转 让所直接或间接持有的发行人股份。 3、上述锁定期满后两年内如减持长久物流股份，减持价格不 与 低于发行价（如长久物流发生分红、派息、送股、资本公积金 首 转增股本等除权除息事项，则为按照相应比例进行除权除息调 次 整后用于比较的发行价，以下统称“发行价”）；长久物流上 公 股 薄世 市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发 开 份 久、
行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价（如该日不是 是 是 发 限 李桂 ，36 个月 交易日，则为该日后第一个交易日），持有的长久物流的股票 行 售 屏 的锁定期限自动延长 6 个月。 相 4、如本人违反上述承诺或法律强制性规定减持长久物流股份 关 的，本人承诺违规减持长久物流股票所得（以下简称“违规减 的 持所得”）归长久物流所有，同时本人持有的剩余长久物流的 承 股份的锁定期在原股份锁定期届满后自动延长 6 个月。如本人 诺 未将违规减持所得上交长久物流，则长久物流有权扣留应付本 人现金分红（如有）中与本人应上交长久物流的违规减持所得 金额相等的现金分红或者从当年及其后年度应付本人薪酬（如 有）中扣留与本人应上交长久物流的违规减持所得金额相等的 薪酬归发行人所有。 上述承诺不因本人职务变更、离职等原因，而放弃履行承诺。 股 长久 1、除在发行人首次公开发行股票时公开发售的部分股份外，
是 是 份 集团 本公司持有的长久物流其余部分的的股份自长久物流股票上 ，36 个月 29 / 181 2016 年年度报告 是 如未 是 如未能 否 能及 否 及时履 承 承 及 时履 有 行应说 诺 诺 承诺 承诺 承诺时间 时 行应 履 明未完 背 类 方 内容 及期限 严 说明 行 成履行 景 型 格 下一 期 的具体 履 步计 限 原因 行 划 限 市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理，也不由长 售 久物流回购该部分股份。 2、上述锁定期满后两年内，在符合相关法律法规、中国证监 会相关规定及其他对本公司有约束力的规范性文件规定的情 况下，每年减持的发行人股票数量不超过上年末本公司持有的 长久物流股份总数的百分之十，并减持价格不低于发行价（如 长久物流发生分红、派息、送股、资本公积金转增股本等除权 除息事项，则为按照相应比例进行除权除息调整后用于比较的 发行价，以下统称“发行价”）；长久物流上市后 6 个月内如 公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市 后 6 个月期末收盘价低于发行价（如该日不是交易日，则为该 日后第一个交易日），直接或间接持有的长久物流的股票的锁 定期限自动延长 6 个月。 3、上述锁定期限（包括延长的锁定期限）届满后，本公司减 持持有的发行人的股份时，应提前将减持计划（减持计划包括 减持价格、减持数量、减持方式、减持期限等）书面通知发行 人，并由发行人及时公告，自发行人公告之日起 3 个交易日后， 本公司方可减持发行人股份。 4、如本公司违反上述承诺或法律强制性规定减持长久物流股 份的，本公司承诺违规减持长久物流股票所得（以下简称“违 规减持所得”）归长久物流所有，同时本公司持有的剩余长久 物流的股份的锁定期在原股份锁定期届满后自动延长 6 个月。 如本公司未将违规减持所得上交长久物流，则长久物流有权扣 留应付本公司现金分红中与本公司应上交长久物流的违规减 持所得金额相等的现金分红。 1、自长久物流股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委 托他人管理本公司直接持有的长久物流股份，也不由长久物流 回购该部分股份。 2、上述锁定期满后每年转让直接持有的长久物流的股份不超 过本公司持有的长久物流股份总数的百分之二十五。 3、上述锁定期满后两年内如减持长久物流股份，减持价格不 低于发行价（如长久物流发生分红、派息、送股、资本公积金 转增股本等除权除息事项，则为按照相应比例进行除权除息调 股 整后用于比较的发行价，以下统称“发行价”）；长久物流上 份 新长 市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发
是 是 限 汇 行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价（如该日不是 ，36 个月 售 交易日，则为该日后第一个交易日），直接或间接持有的长久 物流的股票的锁定期限自动延长 6 个月。 4、如本公司违反上述承诺或法律强制性规定减持长久物流股 份的，本公司承诺违规减持长久物流股票所得（以下简称“违 规减持所得”）归长久物流所有，同时本公司持有的剩余长久 物流的股份的锁定期在原股份锁定期届满后自动延长 6 个月。 如本公司未将违规减持所得上交长久物流，则长久物流有权扣 留应付本公司现金分红中与本公司应上交长久物流的违规减 持所得金额相等的现金分红。 30 / 181 2016 年年度报告 是 如未 是 如未能 否 能及 否 及时履 承 承 及 时履 有 行应说 诺 诺 承诺 承诺 承诺时间 时 行应 履 明未完 背 类 方 内容 及期限 严 说明 行 成履行 景 型 格 下一 期 的具体 履 步计 限 原因 行 划 1、自长久物流股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委 托他人管理本人直接持有的长久物流股份，也不由长久物流回 购该部分股份。 2、上述锁定期满后，在本人担任发行人监事期间每年转让的 长久物流的股份不超过本人直接持有长久物流股份总数的百 分之二十五；本人离职后半年内，不转让所直接或间接持有的 股 发行人股份。 份 李万 3、如本人违反上述承诺或法律强制性规定减持长久物流股份
是 是 限 君 的，本人承诺违规减持长久物流股票所得（以下简称“违规减 ，36 个月 售 持所得”）归长久物流所有，同时本人持有的剩余长久物流的 股份的锁定期在原股份锁定期届满后自动延长 6 个月。如本人 未将违规减持所得上交长久物流，则长久物流有权扣留应付本 人现金分红（如有）中与本人应上交长久物流的违规减持所得 金额相等的现金分红或者从当年及其后年度应付本人薪酬中 扣留与本人应上交长久物流的违规减持所得金额相等的薪酬 归发行人所有。 1、自长久物流股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委 托他人管理本人所持有的长久物流的股份，也不由长久物流回 购本人所持有的长久物流的股份。 2、如本人违反上述 股 承诺或法律强制性规定减持长久物流股份的，本人承诺违规减 份 李延
持长久物流股票所得（以下简称“违规减持所得”）归长久物 是 是 限 春 ，36 个月 流所有，同时本人持有的剩余长久物流的股份的锁定期在原股 售 份锁定期届满后自动延长 6 个月。如本人未将违规减持所得上 交长久物流，则长久物流有权扣留应付本人现金分红中与本人 应上交长久物流的违规减持所得金额相等的现金分红。 1、自长久物流股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托 他人管理本合伙企业所持有的长久物流的股份，也不由长久物 流回购本合伙企业所持有的长久物流的股份。 股 2、如企业违反上述承诺或法律强制性规定减持长久物流股份 明智 份 的，本企业承诺违规减持长久物流股票所得（以下简称“违规
合信 是 是 限 减持所得”）归长久物流所有，同时本企业持有的剩余长久物 ，12 个月 广富 售 流的股份的锁定期在原股份锁定期届满后自动延 6 个月。如本 企业未将违规减持所得上交长久物流，则长久物流有权扣留应 付本企业现金分红中与本企业应上交长久物流的违规减持所 得金额相等的现金分红。 张振 1、自长久物流股票上市交易之日起十二个月内不转让所间接 鹏、 持有的长久物流股份；在任职期间每年转让的直接或间接持有 李 的长久物流的股份不超过所持有长久物流股份总数的百分之 股 涛、 二十五；本人离职后半年内，不转让所持有的长久物流股份。 份 丁红 2、上述锁定期满后两年内如减持间接持有的长久物流股份，
是 是 限 伟、 减持价格不低于发行价（如长久物流发生分红、派息、送股、 ，12 个月 售 陈 资本公积金转增股本等除权除息事项，则为按照相应比例进行 钢、 除权除息调整后用于比较的发行价，以下统称“发行价”）； 王冬 长久物流上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘 梅 价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价 31 / 181 2016 年年度报告 是 如未 是 如未能 否 能及 否 及时履 承 承 及 时履 有 行应说 诺 诺 承诺 承诺 承诺时间 时 行应 履 明未完 背 类 方 内容 及期限 严 说明 行 成履行 景 型 格 下一 期 的具体 履 步计 限 原因 行 划 （如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日），直接或间 接持有的长久物流的股票的锁定期限自动延长 6 个月； 3、如本人违反上述承诺或法律强制性规定减持长久物流股份 的，本人承诺违规减持长久物流股票所得（以下简称“违规减 持所得”）归长久物流所有，同时本人持有的剩余长久物流的 股份的锁定期在原股份锁定期届满后自动延长 6 个月。如本人 未将违规减持所得上交长久物流，则长久物流有权扣留应付本 人现金分红（如有）中与本人应上交长久物流的违规减持所得 金额相等的现金分红或从当年及其后年度应付本人薪酬中扣 留与本人应上交长久物流的违规减持所得金额相等的薪酬归 发行人所有。 上述承诺不因本人职务变更、离职等原因，而放弃履行承诺。 本公司（本人）及本公司（本人）控股的企业将尽量减少或者 避免与发行人的关联交易；如无法避免的关联交易将遵循公 正、公平、公开的原则参照以下方法确定交易价格：首先同类 交易在有政府指导价时，按照政府指导价确定；没有政府指导 价时，参照同类交易的市场价确定；没有市场参照价按照成本 加合理利润的方法协商确定。发行人股东大会/董事会在审议 与本公司有关的关联交易时，本公司（本人及本人控制的企业） 将严格执行发行人章程及关联交易决策制度等规定进行表决。 并承认对于需要由独立董事发表意见的关联交易，应在其签字 表达对关联交易公允性意见后上述关联交易方能生效。 解 薄世 公司控股股东吉林省长久实业集团有限公司承诺：若本公司违 决 久、 反避免和减少关联交易的承诺，则本公司利用关联交易所获得 关 李桂 的全部收益（如有）归发行人所有，并赔偿发行人和其他股东
否 是 联 屏、 因此受到的损失；同时本公司不可撤销地授权发行人从当年及 ，长期有效 交 长久 其后年度应付本公司现金分红中扣留与上述收益和损失相等 易 集团 金额的款项归发行人所有，直至本公司承诺履行完毕并弥补完 发行人和其他股东的损失。 公司实际控制人薄世久承诺：若本人违反避免和减少关联交易 的承诺，则本人利用关联交易所获得的全部收益（如有）归发 行人所有，并赔偿发行人和其他股东因此受到的损失；同时本 人不可撤销地授权发行人从当年及其后年度应付本人薪酬中 扣留与上述收益和损失相等金额的款项归发行人所有，直至本 人承诺履行完毕并弥补完发行人和其他股东的损失。 公司实际控制人李桂屏承诺：若本人违反避免和减少关联交易 的承诺，则本人利用关联交易所获得的全部收益（如有）归发 行人所有，并赔偿发行人和其他股东因此受到的损失。 一、本公司（本人）及除长久物流外本公司（本人）控制的其 解 薄世 他企业目前均未从事与长久物流相同或相近的业务，未直接或 决 久、 间接从事、参与或进行与长久物流生产、经营相竞争的任何经 同 李桂
营活动； 否 是 业 屏、 ，长期有效 二、本公司（本人）及除长久物流外本公司（本人）控制的其 竞 长久 他企业在将来的生产经营中也不从事与长久物流相同或相似 争 集团 的业务，避免可能出现的同业竞争； 32 / 181 2016 年年度报告 是 如未 是 如未能 否 能及 否 及时履 承 承 及 时履 有 行应说 诺 诺 承诺 承诺 承诺时间 时 行应 履 明未完 背 类 方 内容 及期限 严 说明 行 成履行 景 型 格 下一 期 的具体 履 步计 限 原因 行 划 三、本公司（本人）及除长久物流外本公司（本人）控制的其 他企业将来不新设立或收购与长久物流有相同或相似业务范 围的附属企业、控股公司； 四、如本公司（本人）及除长久物流外本公司（本人）控制的 其他企业与长久物流出现有相同、或相似、或相竞争业务的情 况，则本公司（本人）承诺将在征得长久物流同意后，采取包 括但不限于以下列示的方式消除与长久物流的同业竞争：（1） 长久物流收购本公司（本人）或相关公司拥有的相同、或相似、 或相竞争业务；（2）本公司（本人）或相关公司将拥有的该 部分相同、或相似、或相竞争业务转让给无关联的第三方。 本公司的控股股东吉林省长久实业集团有限公司承诺：“若公 司违反避免同业竞争承诺，则本公司利用同业竞争所获得的全 部收益（如有）归发行人所有，并赔偿发行人和其他股东因此 受到的损失；同时本公司不可撤销地授权发行人从当年及其后 年度应付本公司现金分红中扣留与上述收益和损失相等金额 的款项归发行人所有，直至本公司承诺履行完毕并弥补完发行 人和其他股东的损失。” 本公司的实际控制人薄世久承诺：“若本人违反避免同业竞争 承诺，则本人利用同业竞争所获得的全部收益（如有）归发行 人所有，并赔偿发行人和其他股东因此受到的损失；同时本人 不可撤销地授权发行人从当年及其后年度应付本人薪酬中扣 留与上述收益和损失相等金额的款项归发行人所有，直至本人 承诺履行完毕并弥补完发行人和其他股东的损失。” 本公司的实际控制人李桂屏承诺：“若本人违反避免同业竞争 承诺，则本人利用同业竞争所获得的全部收益（如有）归发行 人所有，并赔偿发行人和其他股东因此受到的损失。” 薄世 如发行人招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 久、李 对判断发行人是否符合法律法规规定的发行条件构成重大、实 桂屏、 质性影响，在该等违法事实被中国证监会、证券交易所或司法 王昕、 机关等有权机关认定后： 洪洋、 （1）我们将本着简化程序、积极协商、先行赔付、切实保障 敬云 川、沈 投资者特别是中小投资者利益的原则，按照投资者直接遭受的 进军、 可测算的经济损失或有权机关认定的赔偿金额通过与投资者 李冰、 和解、通过第三方与投资者调解、设立投资者赔偿基金等方式 李万 积极赔偿投资者由此遭受的直接经济损失，并接受社会监督， 其
君、王 确保投资者合法权益得到有效保护。 否 是 他 保平、 ，长期有效 （2）在相关责任主体未履行赔偿义务的情况下，发行人实际 代鑫、 控制人薄世久和李桂屏承诺将代其他责任主体向投资者先行 高会 支付赔偿款项。 恩、张 （3）若我们未履行赔偿投资者损失承诺，我们不可撤销地授 振鹏、 李涛、 权发行人将当年及其后年度发行人应付我们的薪酬（如有）、 丁红 津贴（如有）予以扣留，直至本人履行相关承诺。如通过上述 伟、陈 方式仍无法足额补偿所承诺事宜给投资者造成的经济损失，发 钢、王 行人可以依法通过一切必要的法律程序处置我们直接或间接 剑锋、 持有的发行人的股票（如有），用于抵偿因所承诺事宜应承担 33 / 181 2016 年年度报告 是 如未 是 如未能 否 能及 否 及时履 承 承 及 时履 有 行应说 诺 诺 承诺 承诺 承诺时间 时 行应 履 明未完 背 类 方 内容 及期限 严 说明 行 成履行 景 型 格 下一 期 的具体 履 步计 限 原因 行 划 王冬 的法律责任。发行人因实现前述债权所产生的包括但不限于诉 梅、涂 讼费用、律师费用、评估费用、执行费用、拍卖费用、差旅费 小岳 用等相关费用，均由我们承担。 （4）作为发行人的董事、监事、高级管理人员不因职务变更、 离职等原因而放弃履行上述承诺。 "