北大教授十问中国股市：二十年来为何股民大多在赔钱
日 10:30来源：凤凰网财经
凤凰网财经讯 北京大学经济学院金融系吕随启副主任近日在微博上发布“股市十问”时讨论中国股市20年来为什么一直是涨少跌多，为什么绝大多数股民在绝大多数时间都在赔钱？他认为认为股指涨少跌多的根本原因在于市场制度问题。中国经济一直保持高速增长，股市增长并未与经济发展同步的原因归根结底来源于制度设计缺陷导致的股市结构性畸形。他认为中国股市目前虽然市盈率处于历史低位，但在一系列问题没有得到解决的情况下仍然有向下调整的空间。
中国股市20年来，为什么一直是涨少跌多
根本原因股票市场的制度设计把融资功能放在了第一位，投资功能放在了从属地位；从而导致了融资功能的强化和投资功能的弱化；许多政策的出发点往往向融资方倾斜，投资者的利益被根本漠视。股市之所以被投资者质疑为“圈钱机制”也来源于此。
股市增长并未与经济发展同步
中国经济一直保持高速增长，股市增长并未与经济发展同步，如何看这种现象？归根结底来源于制度设计缺陷导致的股市结构性畸形；正面，股市在二十多年的时间里走完了发达国家许多年走过的路，反面，股市的过度扩张超过了经济发展的步伐，二者的反差决定了投资者不可能获得丰厚的回报。
中国证券市场严重不公和低效
2008年、2011年两次危机中，A股的下跌幅度远远大于处于危机中心的欧美股市，为什么？恰恰说明股市下跌主要不是来自于外因，而是归因于内因。股市制度设计的缺陷以及因此产生的企业造假、机构操纵市场、的寻租、内幕交易、利益输送、监管缺位等因素都使中国证券市场严重不公和低效。
股市下跌的主因并不是来自于扩容压力
为什么股市连连暴跌的情况下，新股发行、扩容依旧不断提速，市场是否因此受到伤害？扩容会导致流动性严重不足，市场当然会受到伤害；但是股市下跌的主因并不是来自于扩容压力，而是来自于政策面偏紧、宏观过热、微观业绩下滑以及股市本身的结构性缺陷。2008年即使IPO暂停股市仍然下跌。
监管层为何暴跌不护盘 上涨就限制
为何大盘暴跌时，监管部门不采取措施护盘，而一旦股市上涨却总要加以限制？如果股市大幅上涨，出现严重的股市泡沫，不仅股市本身不可持续，对宏观经济也会产生负面影响，所以必须采取措施给股市适当降温、抑制过度投机；而股市暴跌时，只要没有崩盘的危险，监管部门就没有理由采取护盘，因为股市更多应该靠市场本身自发调节，监管层救市有可能会扰乱市场运行，短期内即使见效，长期内对于市场发展也无益；更何况，无论是政策救市还是资金救市，都超出了监管层的能力。监管层唯一需要做的事情就是完善发行制度和交易制度，通过加强监管确保市场公平有效，良性运转。
上市公司为何很少分红
为何一、二级市场差价一直是主要的获利途径，而通过上市公司分红赚钱的比例一直很小？ 一二级市场差价的受益者主要是机构投资者，上市公司分红的受益者是所有投资者，一个机构主导的市场在收益分配上必然向机构倾斜,普通投资者只能讨点残羹冷炙做奖赏；另外，股市作为融资机制设立的出发点决定了股市投资功能的缺失，这部分解释了上市公司很少分红的制度性根源。
为何上市公司业绩造假、内幕交易等“黑幕重重”
为什么中国股市的上市公司业绩造假、内幕交易等“黑幕重重”？谁该对此负责？所有当事人都有不可推卸的责任。监管层在发行制度设计、交易制度、市场监管存在缺位；投资者投资理念不成熟，盲目追涨杀跌；上市公司造假、内幕交易短期也许获利，长期内必然咎由自取；机构投资者操纵市场即使获利也必然承受更大的市场风险；中介机构缺乏职业道德，短期内能够揽到业务，长期内有可能威信扫地，丧失市场份额。所以，为了避免这些问题，每个人都任重而道远。
中小板、创业板为何暴涨暴跌？
是什么导致了创业板“高股价、高市盈率、高募资”的“三高”？ 小板、创业板本身估值不合理，致使市场定价远远偏离其内在价值，这是它们暴涨暴跌的根本原因“三高”的原因主要来自利益机制的不均衡，致使寻租、造假、利益输送、虚假出价、追涨杀跌等行为正常化，其中的问题每个人都清楚，却缺少足够的动因去解决，而且每个利益主体都不干净，所以对于存在的问题无力、也不愿去解决。所以三高问题归根结底来自于制度设计的缺陷。
中小投资者利益为何未能有效受到保护
为什么与保护中小投资者利益有关的制度规定往往不起作用？而有利于上市公司发股票的很快会实行？这种现象首先是由股市作为融资机制设立的出发点决定的；其次是由上市公司和机构主导市场、普通投资者相对弱势的利益分配格局决定的；此外，也与监管层的政策取向和执行力度密不可分。
为什么绝大多数股民在绝大多数时间都在赔钱？
为什么绝大多数股民在绝大多数时间都在赔钱？中国股市还有投资价值吗？中国股市作为融资机制设立的制度性缺陷必然导致投资功能的弱化或丧失，这决定了很少有投资者能够赚取丰厚的投资收益，少部分人即使可以赚取收益也只是残羹冷炙；中国股市存在的一系列问题决定了，只有剔除了这些因素才有投资价值；从这个角度来看，中国股市虽然市盈率处于历史低位，仍然有向下调整的空间；这就是为什么美国股市已经触底反弹、中国股市仍然萎靡不振的原因。
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A股为何跪下自首？十问十答解读史上最严银行理财新规
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【A股为何跪下自首？十问十答解读史上最严银行理财新规】7月27日，一则有关银行理财监管新规的消息让整个市场不安宁，当天上午A股收盘前出现快速跳水走势，不少分析人士认为，A股的震荡走势或与新的银行理财监管征求意见稿有关。据说是史上最严。（中国基金报）
　　新规跟股票有啥关系。一个个都是学黄继光董存瑞？毅然决然的自己冲上去自首了？且听我们靠谱分析　　公投以来，市场迎来了难得的一段平静期，站上，剑指3100，给各位小伙伴YY“吃饭行情”留下了无限的遐想空间。孰曾料想，昨天市场又迎来一根断头铡刀，还没吃饱饭的朋友们也只能无奈的又成为了饭……　　7月27日，一则有关监管新规的消息让整个市场不安宁，当天上午A股收盘前出现快速跳水走势，不少分析人士认为，A股的震荡走势或与新的银行理财监管征求意见稿有关。据说是史上最严。　　首先需要交代一下背景。大约在2014年12月，银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法(意见征求稿)》，对银行理财业务做出了具体规定。但是征求意见稿一直没有“转正”，而据商业银行内部人士透露，银行近日又收到了新的《》。我们对这一前一后两份文件进行了对比解读，将比较重要的变化与大家分享。　　1、银行理财新规哪一条对股市的杀伤力最大？　　据说是这一条，不少媒体都在解读↓　　第三十五条：(限制性投资)商业银行不得直接或间接投资于除货币市场基金和之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内公开或非公开发行或交易的股票及其受(收)益权，不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受(收)益权。　　2、如何理解银行理财产品不得直接或间接投资股票！？　　且慢，大家在微博看到的永远只有一半的信息，其实这第三十五条的规定还有下半段，我们贴出来给大家看看。　　仅面向具有相关投资经验，风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品除外。　　前款所称私人银行客户是指金融净资产达到600万元人民币及以上的商业银行客户；商业银行在提供服务时，应当由客户提供相关证明并签字确认。高资产净值客户是指符合下列条件之一的商业银行客户：　　(一)单笔认购理财产品不少于100万元人民币的自然人；　　(二)认购理财产品时，个人或家庭金融净资产总计超过100万元人民币，且能提供相关证明的自然人；　　(三)个人收入在最近三年每年超过20万元人民币或者家庭合计收入在最近三年内每年超过30万元人民币，且能提供相关证明的自然人。　　也就是面向这部分人发行的高端理财产品，还是可以投资于二级市场的！！！　　举个例子，我们去某银行，客户经理忽悠我说，他们要发一个XX理财产品可以来申购，今晚就卖完了要的话赶紧打款之类的，但这个产品的真相就一两千万的体量，是有客户要跟银行融资去买股票(想想姚振华买万科的资管计划)，银行转手就搞一个理财产品跟类似我们这样的人兜售，年化收益6%，再把这笔钱给客户，每年收个10%的利息，银行挣4%这样子。　　新规一出，像我们这样的屌丝可能就不会再遇到这样的情况。　　3、不得直接或间接投资股票的规定对股市影响多大？　　股市很多游资，是从理财产品『溢出』的。至于以创业板为主的中小盘股领跌，也在于银行理财产品资金溢出的主战场就是这些中小盘股。显然这个严格监管规定对A股是负面的。所以短期内，中小盘股受打压应该不奇怪。　　招商证券首席金融业研究员马鲲鹏称，目前并未直接限制权益类资产占理财比重，对股市直接冲击有限，但对预期影响较大：理财投权益类资产主要包括定增、打新、配资、产业基金、两融受益权等，权益类资产占理财总规模(23万亿左右)预计在10%以内，其中大头是定增和打新。这次的新规把大量中小银行发行的理财产品拒之于权益类资产门外，从风险防范的审慎性角度是正确选择。但是，由于近大半年来理财资金配置权益类资产最活跃的都是大量小银行(尽管体量占比并不大)，大中型银行相对审慎且风控严格，小银行理财资金配置权益资产受限后，对入市资金边际变化上的预期将产生较大影响。　　4、如何理解拟对银行理财业务进行分类管理？　　新意见稿条文：根据理财产品投资范围，可以将商业银行理财业务分为基础类理财业务和综合类理财业务。基础类理财业务是指商业银行发行的理财产品可以投资于银行存款、大额存单、国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、公司信用类债券、信贷资产支持证券、货币市场基金、债券型基金等资产。综合类理财业务是指在基础类业务范围基础上，商业银行理财产品还可以投资于非标准化债权资产、权益类资产和银监会认可的其他资产。　　银行理财产品一直是很多小伙伴们的最爱，为什么？靠谱呗。相比于动辄来一记断头铡刀的股市、打破你刚兑信仰的债券，以及喜欢跑路的P2P，银行的理财产品可靠谱多了！不过，好日子可能不会太长了，在经济L型的背景下，很多理财产品的收益率也是逐渐走低。据统计，北京地区银行理财产品的平均预期收益率已经降低至3.82%左右。　　在收益率下降的同时，监管层对理财产品的监管逐渐趋紧。这次新规说，准备对银行理财业务资质分成综合类和基础类两个类别。顾名思义，所谓“基础类”理财产品，就是只能投资银行存款、债券等风险较低的资产，而只有“综合类”理财产品才有资格投资非标债权和权益类资产。不过，虽然综合类产品有此特权，但投资不能任性，新规说了，投资权益类资产的比例可能也会有限制。　　一言以蔽之，理财产品的投资方向不能任性了！要分门别类接受监管。新意见稿中对什么是权益类资产并没有给出具体规定，但是股市肯定是当之无愧的权益类资产吧！所以A股宝宝昨天吓得魂不守舍，哇哇大哭。大家还记得之前很多个交易日股市的“地量”吗？要知道银行资产也是股市“流动性”的重要组成部分啊，君不见银行有好多委外业务嘛？新规如果实施，能进入股市的“银行活水”会减少，市场当然风声鹤唳了。同时有市场人士指出，如果实施，大银行理财获得综合类评定的问题不大，压力可能在部分中小银行身上。　　5、禁止银行发行分级理财产品又是什么鬼？　　新意见稿条文：商业银行不得发行分级理财产品。分级理财产品是指商业银行按照本金和收益受偿顺序的不同，将理财产品划分为不同等级的份额，不同等级份额的收益分配不按份额比例计算，而是由合同另行约定、按照优先与劣后份额安排进行收益分配的理财产品。　　分级理财产品是什么鬼？举个栗子，大家总听说过吧？把一只基金分拆成两种不同份额，其中分级A类似于债券收益，比较稳健，而分级B则加入了杠杆，容易大涨大跌。理财产品的这个分级一般分为“优先级和劣后级”，产品到期先保证优先级部分的兑付，然后才轮到劣后产品。我们随手翻阅了2014年的那份旧稿，还别说，设计分级理财产品还是当年这份旧稿中的一大创新。本来可以给咱们投资者提供不同的选择，大家有没有觉得，现在监管层变得保守了？主要还是在经济下行背景下，去杠杆和信用风险的发酵，加大了银行理财资产的安全隐患。此举也是为了更好的保护投资者。　　其实监管层也并非突然袭击。我们获悉，其实早在今年5月中旬就有银监会通过口头通知，对发行过分级理财产品的银行进行窗口指导，进行“叫停”，不过，其实现在市场上银行理财分级产品其实非常少见，而且许多大型国有商业银行并没有发行分级产品。因此对市场冲击不太大。昨日市场大跌即使是受到这一冲击，也是短期心理效应。　　6、银行理财收益率会不会受影响？　　格上理财研究员樊迪表示，一方面，以前银行理财投向主要的高收益产品就是非标资产，而现在的非标资产只能投信托，而且投资的比例会受限，理财产品收益率自然就上不去。另外，基础类银行理财产品投向非标资产受限，市场上银行理财产品的整体收益水平会有所降低。　　7、银行理财新规利好哪些，又利空哪些？　　利好信托，利空基金子公司、券商资管等。　　银行理财业务新规表达了监管层对银行理财业务投向非标资产的限制，一方面通过业务资质进行限制，基础类银行理财业务不能投向非标和权益类资产；另一方面，限制可投非标资产的种类，即不能对接资管计划。这对于信托来讲，是一大利好，毕竟另外一个通道受限，业务就会集中在信托公司。从监管层来看，资管计划历来监管标准都低于信托，整体风险水平高于信托，限制资管通道也是防范业务风险的一种措施。此外，银行和信托都是银监会监管，而资管公司是证监会监管，限制资管通道也可能考虑到便于统筹监管，防范多头监管导致的监管不到位。　　一家子公司人士表示，这对子公司业务影响很大，一旦开闸，很多业务规模会急剧缩水，行业寒冬到来。　　8、银行新规何时执行？　　目前征求意见稿尚处于讨论阶段，并未最终确定，有传闻称正式版本预计10月份左右对外公布。　　不少业内人士分析，今年银行理财业务发展困境凸显，负债端成本难以快速下降，资产端投资收益却难以提高；在此背景下，如果监管新规又在准入门槛、业务类型、投向方面给出更严格的监管，势必会降低银行理财业务规模以及银行的价差收益。但对监管来说，虽然此份流出的文件并非最终的定稿，但其中透露出金融降杠杆升级、防范交叉风险的监管思路。　　9、银行新规真正的大杀招是什么？　　前面我们提到了，目前并未直接限制权益类资产占理财比重，对股市直接冲击有限。但不有分析人士认为，监管部门若真的考虑对此设置投资比例限制，也是因为最近的“宝万之争”引发了对银行理财监管取向的调整。以宝万之争为代表，一些银行的理财资金通过多环通道设计，实现了规避监管，最终使得资金用于购买二级市场股票。宝万之争对业务监管带来的争议，会让监管部门更加强化银行理财的穿透管理，在总量或比例上控制高风险资产的投向。　　“这是有可能的。但是我认为，不应该像设定非标投资用4%(总资本的4%)或35%(理财总投资规模的35%)来机械设定权益类投资的比例。我认为应该从资金来源上限制：比如预期收益率产品不能投权益类资产？机构客户资金、私行资金又有没有资格投投？我认为应该从产品流动性匹配、客户适合度，来控制资金的来源，而不是限制资金的使用”，某银行资管人士呼吁。　　10、接下来A股怎么走？　　不知道。　　分析解读&&&　　　　　　　　　　　　　　
(责任编辑：DF308)
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关注天天基金今年首家退市股出炉！A股潜在退市风险股逐一排查（附退市制度十问十答）_证券要闻_财经_中金在线
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今年首家退市股出炉！A股潜在退市风险股逐一排查（附退市制度十问十答）
作者：佚名&&&
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　　*ST新都被强制退市真正拉响退市风险股的警报。
　　5月16日，深交所对*ST新都(000033.SZ)作出了股票终止上市的决定，意味着*ST新都将成今年首家从A股退市的公司。
　　日，深交所上市委员会对公司股票恢复上市申请进行审议，认为*ST新都不符合深交所《股票上市规则》第14.2.1条第(一)项规定的股票恢复上市条件，公司恢复上市申请材料不满足深交所《股票上市规则》第14.2.15条的规定。公司股票恢复上市申请事项未获深交所上市委员会审核同意。
　　退市风险警报拉响 今年已至少有3家公司被暂停上市
　　目前沪深交易所均制定了较为完善的退市制度：对于沪深主板和深市中小板公司，在从A股市场摘牌之前，一般都会先经历风险警示(*ST或ST)、暂停上市阶段，在不满足恢复上市条件后，才会被交易所强制终止上市，从交易所摘牌;对于深市创业板公司而言，中间少了一个风险警示环节，触发相关条件后，直接进入暂停上市阶段，去年进入暂停上市阶段的欣泰电气(300372.SZ)便是一例，创业板退市的其他流程与主板和中小板大体一致。
　　需要指出的是，暂停上市和强制终止上市是退市流程中两个不同的阶段，上市公司只有被强制终止上市之后，才会被交易所摘牌，而暂停上市是退市流程其中的一个阶段，上市公司被暂停上市，在满足相关条件后，仍有恢复上市的机会。某种程度上，暂停上市可能是上市公司最终被强制终止上市过程中最为关键的一个阶段，相关公司进入这一阶段后，退市风险会明显暴露。
　　目前A股市场上因业绩原因被实施暂停上市的情形较多，据时报君(微信ID：wwwstcncom)统计，今年以来因最近三个年度业绩连续亏损触发暂停上市条件的公司共有4家，其中*ST钒钛、*ST建峰、*ST昆机3家公司已于近日被交易所暂停上市，*ST吉恩则在等待交易所作出是否暂停上市的决定。这些公司如果2017年度继续亏损，将会被强制终止上市。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&另据时报君统计，在剔除*ST钒钛、*ST建峰、*ST昆机、*ST吉恩四家公司后，仍有54家公司2015年度、2016年度连续两个年度出现亏损，其中包括天龙光电、龙源技术、梅安森、天山生物、华虹计通、天和防务6家创业板公司，如果这些公司2017年度继续出现亏损，到了2018年将面临暂停上市风险。
　　数据显示，上述54家公司中，有33家公司今年一季度继续出现亏损。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&另外，除欣泰电气外，A股暂无在最近的2015年度和2016年度连续两年都被出具无法表示意见或否定意见审计意见的公司。
　　此外，因违法违规、欺诈发行，都有可能给公司带来暂停上市的风险，欣泰电气就是A股市场首例因欺诈发行被实施暂停上市的公司，该公司达不到恢复上市的条件，将会被实施强制终止上市。
　　A股退市公司累计已约百家 多数强制退市公司因业绩连亏
　　据Wind数据统计，自沪深交易所成立以来，因各种原因退市的公司累计在百家左右，其中40余家公司是因私有化、吸收合并等原因主动退市，其他公司多数是因连续亏损的缘故被实施强制退市，A股最近一例被实施强制退市的公司为博元投资，该公司因触及重大信息披露违法退市标准，于2016年5月被强制终止上市，从上交所摘牌。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&A股退市制度十问十答：
　　1、A股的退市流程是否都一样?
　　与主板和中小板不一样，创业板的退市流程中无风险警示期，触发相关条件后直接暂停上市。
　　2、被实施风险警示的公司一定会被暂停上市吗?
　　不一定，被实施风险警示的*ST或ST类公司，如果相关条件继续恶化，才会被暂停上市，如果相关条件改善，会被撤销*ST或ST，这种情况下，也就不存在暂停上市风险。
　　3、暂停上市与强制终止上市是否是一个概念?
　　不是一个概念，暂停上市和强制终止上市是退市流程中两个不同的阶段，主板和中小板上市公司只有先进入暂停上市阶段后，如果后续不满足恢复上市条件，才会进入强制终止上市阶段，在被强制终止上市之后，才会被交易所摘牌。
　　4、暂停上市的公司是否只有强制终止上市一条路?
　　不是，原因同上。公司暂停上市后，因财务原因暂停上市后仍可通过扭亏等方式实现恢复上市;因欺诈发行、重大信披违法被证监会行政处罚或被移送公安机关后，相关机构撤销处罚决定、不予立案、不予起诉后，可恢复上市。恢复上市条件都不满足的公司才会进入强制终止上市程序，最终摘牌。
　　5、我的股票要退市了，退市之后就没地交易了吗?
　　退市股票经过退市整理期后，一般会进入全国中小企业股份转让系统进行交易。
　　6、交易所对不同板块的退市整理期的规定相同吗?
　　基本一致，退市整理期的时长都是30个交易日，涨跌幅限制均为10%。不同的是，对于主板和中小板，交易所规定是终止上市决定后5个交易日届满的次一交易日，进入退市整理期;而对于创业板，交易所规定是在作出终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日，进入退市整理期。此外，沪市股票在退市整理期是进入风险警示板交易，而深市股票是进入退市整理板交易。
　　7、确定退市的股票何时摘牌?
　　沪深两市都是在退市整理期届满的次一交易日摘牌。
　　8、摘牌股票何时进入股转系统?
　　沪市股票在摘牌之日起45个交易日内进入股转系统，深市股票在退市整理期届满后45个交易日内进入股转系统。
　　9、一般投资者能参与退市整理期股票吗?
　　个人投资者买入退市整理股票的，应当具备2年以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证券账户和资金账户内的资产在人民币50万元以上。
　　10、不幸踩中退市股票，一定意味着亏损吗?
　　退市股临近摘牌，一般会有较大风险，但退市股一般会进入全国中小企业股份转让系统进行交易，也是有价格的，而且退市股以后如满足相关条件，可以重新申请上市，但这种概率目前来看并不大，即使重新上市一般也需要漫长等待。此外，如果可以确定买入股票是在违规事项公告前，违规事项被认定后才卖出或持有，可以向公司索赔。
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阿里巴巴IPO十问：A股哪些上市公司将获得利好
　作者：陈鸿燕
　编辑：王晶
　　阿里巴巴将于今日在纽交所挂牌，对这单高达约1680亿美元的全球最大IPO，所有投资者都予以高度关注。为此，成都商报记者搜集了许多读者关心的问题，并邀请华西证券财富管理部价值投资研究中心分析师，以及易观商业解决方案执行总裁张鹰来为大家进行解答。
　　阿里上市后哪些行业会受益？
　　答：阿里上市将对产业链上下游供应商带来较正面的影响。从行业角度看，首先受益的将是商贸零售行业的电商，如美股或H股一些相关电商或电子商务类上市公司等，同时A股相关上市公司也可能间接受益；再有就是移动支付、云计算、大数据、物流等相关行业也可能受到辐射。
　　国内投资人能否通过买卖阿里股票获利？
　　答：内地的投资者只有事先开通美股账户才能参与其中。如果仅拥有A股账户，投资者将无缘这一场财富盛宴。
　　有哪些A股可能因阿里巴巴的上市而获得利好？
　　答：A股方面可以从4个角度来寻找相关的投资机会：一是阿里系控股或参股的投资标的；二是与阿里系存在合作关系的投资标的；三是电子商务概念投资标的；四是仓储物流概念的投资标的。需要提醒的是，阿里上市后相关概念股炒作价值或出现衰减，投资者需尽量规避没有业绩支撑的标的，避免出现“见光死”的情况。
　　阿里上市后股票什么时候买卖合适，如何获利？
　　答：市场认为阿里巴巴的市值应与社交网络巨头Facebook较为接近，这主要是考虑到阿里更为出色的盈利能力和相较于Facebook更低的市销率。按照测算，阿里合理的价格在80美元左右，比定价上限68美元高出近20%。就目前情况看，预计阿里上市首日价格存在大幅偏离合理估值区间的可能，即突破80美元甚至挑战100美元大关。
　　阿里上市之后谁当家？是否还会由马云掌控？
　　答：阿里采用的是合伙人制，合伙人应该会掌握大部分决策权。从一个企业经营的角度来说，经营团队是有必要掌握核心决策权的，这样的管理机制更有利于企业本身的发展。
　　阿里上市对其他中概股有何影响？
　　答：短期内会有溢出效应，在美国上市的以电商为主题的股票短期内都会往下跌，短期内一部分投资者可能选择卖掉和阿里有直接竞争关系的小股票，去投进阿里的股票。
　　阿里巴巴上市后将怎样花钱？
　　答：阿里上市后将拥有巨额资金，投资并购的步伐一定会更猛更狠。
　　未来，阿里的战略性投资会更多。阿里对于整个疆域的扩张肯定不局限于电子商务，它代表的是一种互联网力量，一定会渗透各种各样的行业，有全行业拓展的可能性。
　　此外，在电商平台方面，阿里会扩大和丰富品类和服务类型。坦白说，淘宝擅长玩的是轻品类，在其余很多品类中并不占优势。上市之后，阿里可能会花大力气打通重品类流程，这又是一大机遇和挑战。未来3年阿里很可能展开新一轮持续收购期，一些做得专业、小而美的平台很可能成为阿里的目标。
　　对淘宝卖家、买家会有什么影响？
　　答：阿里上市之后经营会更加透明，所以各种良莠不齐、缺乏竞争力的中小卖家，将会是阿里在上市之后需要重点整顿和清理的对象。预计阿里上市后电商平台的门槛将会提高，审核和管理会更加严格。未来，大部分流量和资源有望进一步向天猫倾斜。比如淘宝网的集市店铺不允许再带有特许经营、特许经销、旗舰店、总经销、总代理等字样，这些提法只属于天猫商家。未来，阿里对假货的打击力度会越来越大，竞争将更加激烈。
　　阿里上市后对传统零售企业或垂直电商会带来什么变化？
　　答：阿里巴巴推动了很多行业在信息高度对称、效率高速运转的情况下，很多行业没解决的问题都更容易迎刃而解。阿里是一种经济力量和经济思维的代表，会对以前的体系起到很大的鞭策和推动作用，比如文化创意领域，现在影片在开拍前就可以众筹。未来还是大平台电商占据优势，品类经营范围广；垂直电商抗风险能力不是很强，因此一定要建立篱笆墙，比如生鲜电商，就要围绕供应链和物流建立独特的门槛，才能阻碍别人的冲击。
　　阿里上市后哪些方面的创业会受到青睐？
　　答：阿里上市后，未来会努力拓展经营边界，而这些举措很有可能将引领下一波创业大潮，这将不光是成就数十个亿万富豪而已。未来随着移动互联的渗透率不断提升，新型的商业模式也会随之涌现出来，一些有远见的企业很有可能在某一新领域中抢占先机。
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（原标题：阿里巴巴IPO十问：A股哪些上市公司将获得利好）
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