银行理财产品银行与证券公司的区别理财产品有什么区别

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-03-14 22:40 标签： 证券公司理财产品分类
银行理财产品大面积提前终止|银行|理财产品|股市_新浪财经_新浪网
　　本报记者 高改芳
　　由于无法进行量化对冲、清理信托配资等原因，截至8月底，等8家银行共50款理财产品提前终止。市场人士认为，银行理财产品的提前终止潮不会马上结束，未来应该还会有非结构化银行理财产品陆续提前终止。
　　理财产品现提前终止潮
　　8月12日曾公告表示，乾元“鑫安利得”2015年第2期理财产品募集资金受让陕西国际信托股份有限公司(以下简称“信托公司”)发行的陕国投·旺业10号证券投资集合（）项下的第27号信托单元优先级受益权。信托单元分为优先级和次级，优先级与次级比例为3:1。该信托单元主要投资在上海证券交易所、深圳证券交易所二级市场上交易的A股股票、封闭式基金、ETF及LOF基金等流动性较好的证券。由于近期A股市场出现系统性风险，股票大幅下跌，导致该信托单元净值跌破预警线，在次级投资者追加保证金的情况下仍有较大的投资风险，为保护优先级投资者利益，本产品将于日提前终止，并于8月20日前向客户返还投资本金及投资收益，实得收益按实际理财期限(天数)和原预期年化收益率6.20%计算。
　　实际上从7月份开始，类似提前终止的银行理财产品开始大面积增加。某城商行支行行长承认，银行理财产品大面积提前终止与股市大幅调整有直接关系。
　　9月以来，监管部门要求清理伞形结构化融资产品，包括信托、资管、基金子公司存量进行清理、增量不允许新开。上述举措进一步扩大了提前终止的银行理财产品数量。但值得欣慰的是，尽管产品提前终止，绝大多数银行理财产品都实现了预期年化收益率。
　　此外，由于对冲股市风险的工具目前受到限制，导致中性策略的量化对冲产品无法续存。银行与量化对冲基金的合作模式与伞型结构化融资产品类似，是将一定比例的理财资金配置对冲基金的优先级份额。优先级份额享有本息优先偿付权利。后续，这部分银行理财产品提前终止的概率很高。
　　“由于IPO暂停，基金公司把打新基金调整为货币市场策略，收益3%左右。建议可先赎回做银行理财。”某城商行的理财经理在邮件里这样建议他的客户。
　　固定收益产品再度热销
　　某城商行支行长介绍，从去年11月份开始，银行是闭着眼睛给劣后级客户配资入股市，1:1、1:2最高1:3的配资都有。但现在完全不一样了，根本别想做这样的业务。
　　去年以来，银行理财资金不少是给券商资管、基金子公司、信托公司等结构化产品做“优先级”，简单地说就是配资。例如客户拿出1000万资金炒股，银行再借给你2000万。
　　今年6月底A股出现极端行情，各家银行开始紧急排查可能流入股市的理财资金。某大中型商业银行6月底的数据显示，该行股票二级市场相关业务余额为1518亿元，根据管理要求每日进行净值监控。截至7月3日收盘，触及预警线的产品有508只，涉及该行优先级资金为312.535亿元；触及止损线的有541只，涉及该行优先级资金为232.553亿元。目前风险项目涉及优先总金额占该行配资余额比重为35.6%。
　　数字虽然让人担忧，但银行界人士分析，因为各个产品对单一股票持仓比例有严格限制，止损线也设得比较高，所以银行资金应该还是安全的。即便是前期大幅平仓，银行的资金也受伤不重。
　　眼下，新发行的银行理财产品都开始“回避”股市。某大型商业银行的理财经理介绍，目前银行代销的各类固定收益类理财产品又开始热销。以前客户配置阳光私募产品挺多的，导致房地产信托等固定收益类产品不好卖。现在完全不一样了，固定收益类信托产品甚至出现了断货现象。
　　“一家信托公司表示，8月初信托产品供不应求，甚至出现个别老客户提前预约也未能如愿的情况。在这种情况下，信托公司甚至要客户先摇号。”该客户经理介绍。404 Not Found
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企业想通过银行发行理财产品需要经过哪些程序，与银行贷款和发行债券有什么区别？
从后一个问题说起。银行贷款就不说了，简要说说发行债券。三种主要债券类型：短期融资券和中期票据；公司债和中小企业私募债；企业债。短期融资券和中期票据：主管审批单位是银行间市场交易商协会，债券发行人为非金融企业，参与债券承销和投资的都是金融机构单位，主要玩家是银行，目前在积极吸纳证券公司加入。 国内规模最大的债券种类。 公司债：主管审批单位是证监会，债券发行人为上市公司，参与债券承销的是证券公司，投资者包含金融机构和个人投资者。
中小企业私募债：证监会备案，无需审批；债券发行人是非上市中小企业，
参与债券承销的是证券公司，非公开发行，投资者主要是券商基金等金融机构。企业债：主管审批单位是发改委，主要的债券发行人是地方政府融资平台、城市建设投资公司和部分国企。重点说说企业通过银行发行理财产品第一步就是 所说的，要通过银行行内的审批，获得备用授信额度。通俗说就是银行审批给予企业一个信用额度，但是不直接发放贷款。接下来就是不同的玩法和模式了：一、只有银行一个金融机构参与的模式单一资金来源：即理财产品的资金来自单一客户。直接通过委托贷款，放贷款给企业，通常需要冻结企业的授信额度。这是最简单的模式，可遇不可求，因为单一客户通常不会投资太大金额，无法满足企业融资金额需求。多资金来源：即理财产品的资金来自多个不同客户。银行将企业的债权在北金所（北京金融资产交易所）挂牌交易，然后自己摘牌，以理财产品资金购买挂牌债权，实现企业利用理财资金融资。二、银行 证券公司参与的模式银行发行理财产品募集资金后，用理财产品资金购买券商设立的定向资产管理计划，券商的定向资产管理计划再放贷款给企业。在银监会的72号文出台规范银信理财业务合作前，券商的角色通常由信托公司承担。三、乙银行 甲银行 信托公司 丙银行模式（看着我都晕）交易模式为：1、信托公司发放一笔信托贷款给需融资企业；2、甲银行向信托公司购买信托贷款收益权，也就是信托公司将信托贷款卖给甲银行；3、甲银行将信托贷款收益权转让给乙银行，也就是乙银行发行理财产品募集资金，然后用理财产品资金购买信托贷款；4、丙银行出具保函或者回购承诺函给乙银行。这种模式下，乙银行的理财产品本息由丙银行担保，丙银行根据自己给需融资企业审批的授信额度，出具保函或者回购承诺函给乙银行。甲银行和信托公司在交易结构中起通道作用，也可以用券商的定向资产管理计划代替之，并且由于收费较低，券商的定向资管计划正成为最受欢迎的通道。采用此种模式可以将信贷资产转化为银行资产负债表上的同业资产，不仅规避存贷比、资本充足率等监管指标，还能少提经济资本和贷款拨备，提升银行利润水平。此模式更复杂的可能还会引入一个假丙银行，就不再细说了。以上说的都是银行主导的模式，其实信托公司和券商固定收益部结构化团队也有自营客户，加深与银行在结构化融资方面的合作，未来的空间值得想象。为什么银行热衷于用理财产品实现表外发放贷款呢？因为有存贷比、资本充足率等监管指标在控制银行的贷款规模，通过理财将贷款由表内转表外，社会融资总规模在监管的目光之外正在放大。至于此类创新业务对国内经济的影响，已不是我能分析的了了。
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