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多项选择题下列关于套利行为的说法,正确的是()。
A.套利一般可分为三类:跨期套利、跨市套利和跨商品套利
B.跨期套利是套利交易中最普遍的一种,是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的,又可分为牛市套利和熊市套利两种形式
C.跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时,由于区域间的地理差别,各商品合约间存在一定的价差关系
D.在牛市套利时,交易所买入近期交割月份的合约,同时卖出远期交割月份的合约,希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度
E.日经225指数期货同时在新加坡国际金融交易所(SIMEX)、大阪证券交易所(OSE.和芝加哥商业交易所(CME.进行交易,由于标的指数是相同的,因此各个期货合约的价格变动趋势也相同,但由于各种因素的影响,同一指数期货合约之间的价格会保持在一个合理的价差水平。如果比价关系出现暂时的反常,就存在进行套利交易获利的可能。
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A.久期法则一,零息债券的久期等于它的到期时间。零息债券未来只有一笔现金流,所以这笔现金流的权重为1,而且现金流发生的时间为到期时间,所以,零息债券的久期等于它的到期时间
B.久期法则二,到期时间和到期收益率不变,当息票利率降低时,债券的久期将变长,利率敏感性将增加
C.当息票利率不变时,债券的久期和利率敏感性通常随到期时间的增加而增加。对于所有的息票债券,当其到期时间增加1年时,它的久期增长少于1年
D.假设其他因素不变,当债券的到期收益率较低时,债券的久期和利率敏感性较高
E.无期限债券的久期为(1+y)/y
A.资本利得收益
B.利息收入
C.系统性收益
D.利息的再投资收入
E.风险收益
A.零息债券的久期等于它的持有时间
B.当息票利率降低时,债券的久期将变长,利率敏感性将增加
C.当息票利率提高时,债券的久期将变长,利率敏感性将增加
D.当息票利率不变时,债券的久期和利率敏感性通常随到期时间的增加而增加
E.假设其他因素不变,当债券的到期收益率较低时,债券的久期和利率敏感性较高
A.到期时间
B.息票利率
C.票面金额
D.到期收益率
E.贴现利率
A.到期收益率的日计数基准均采用&实际天数/365&方式,即一年按365天计算,一月按实际天数计算,闰年的2月29日不计息
B.债券的剩余期限规定为从交割日开始到债券到期日截止的实际天数所包含的付息周期数(不一定是整数)
C.最后付息周期是指附息债券处在上一次利息已经支付过、只剩下最后一次利息尚未支付的时期,如果债券是一年付息一次,则最后付息周期指债券续存期的最后一年。如果债券是半年付息一次,则最后付息周期指债券续存期的最后半年
D.根据上述公式计算浮动利率债券,每年需要根据参数C的变化做调整
E.对一年付息多次的债券:w=D/当前付息周期的实际天数经济>>>>正文“量化对冲套利”是啥多空神器?有人一单买1000万来源:作者:
核心提示:
  温州网讯 6月暴跌,7月暴跌,弹回去一点点,8月又一轮暴跌&&大盘从最高点5178点最低探到2850点,截止到昨日收盘,8月沪指收于3232点,本周跌幅7.8%,全月跌幅11.7%,仅仅两个月时间,大盘从最高点5178点下跌37.5%。大部分投资者和公募基金都出现了利润回撤,甚至亏损,市场甚至传言超过千家私募基金出现清盘;然而在这样的暴跌行情下,名字里含&量化对冲套利&字样的基金产品却表现相当抗跌,甚至逆势上行,到底是啥原理让它成为暴跌行情中吃两头的&多空神器&呢?
  -数据说话
  大盘跌32%,对冲基金涨了0.48%
  据好买基金研究中心统计,本轮股市大跌期间(6月15日至7月8日),公募基金平均跌幅约为40%,多数采用股票多头策略的私募基金产品陆续遭到清盘。相比之下,采取市场中性策略的基金,无论公、私募大多躲过一劫。如7月24日到7月31日,沪指累计跌幅逾11%,其间905只股票型基金的复权单位净值平均下跌了10.65%,而8只量化对冲基金的平均净值增长率为0.08%。此外,今年1月27日至2月6日、4月28日至5月7日、6月15日至7月8日这三段区间沪指跌幅分别达到9.08%、9.17%和32.11%,同期,公募量化对冲基金平均净值增长率则分别为0.58%、-0.2%和0.48%。
  对于私募类量化对冲套利基金而言,根据格上理财的统计数据显示,2015年7月阳光私募行业平均收益为-5.95%,其中股票类基金平均收益为-7.53%,相对价值策略基金平均收益则为0.87%,宏观对冲基金平均收益为0.72%。从7月私募业绩来看,对冲产品的收益、抗跌性同其他类型的基金相比,可谓一枝独秀,其中有一款&元普对冲1号&表现尤为抢眼,截至7月31日,该产品净值为1.29元,以24.69%月度收益排在7月首位。
  -原理解读
  &量化&就是找多多的美食&对冲&就是吃货要减肥
  那么到底什么是&量化对冲套利&呢?所谓量化对冲基金其实是&量化&和&对冲&两个概念的结合:量化投资是通过借助统计学、数学方法,运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超额收益的多种&大概率&策略,并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来指导投资;&对冲&一般被定义为利用期货、期权等金融衍生产品以及相关联的不同股票进行多空操作,从而预防或降低风险,锁定盈利。也就是说一个是用大数据来分析,利用计算机建模型买入做多,同时为了规避风险,利用多种做空工具卖出。
  &我们可以通俗点来理解量化对冲,比如一个人,很喜欢吃美食,当他一直吃得很多的时候,就会容易出现发胖,产生过多的卡路里,可能会存在患脂肪肝等风险,于是他就需要通过运动等方式降低卡路里来保持身材苗条。&宁波银行温州分行营业部客户经理张翔翔这样形象地解释量化对冲,也就是说,量化就是寻找多多的美食,对冲就是运动减肥,确保你可以在吃货的道路上越走越远。
  -市场变化
  回撤相对较小、收益稳健成最大优势
  &之前和温州的投资者介绍量化对冲产品时,他们兴趣都不大,有的人还看不上收益率,现在都会主动找我们做咨询。&恒天财富温州分公司廖文钗告诉记者,上半年A股太火爆,投资者对风险认识不够,导致对冲基金的关注度较小,但经历了多轮震荡行情之后,此类产品的魅力就凸显出来了,该公司旗下的6款对冲类产品在温州市场上颇受欢迎,过往业绩一般能达到年化15%~20%左右。
  刚进驻温州的瀚亚资本在近期也推出了一款量化对冲类产品,刚刚完成路演。瀚亚资本温州分公司投资总监赵万春告诉记者,该款产品门槛100万元起,在全国就50个名额,一推出就很受欢迎,在温州路演现场就有不少投资者想马上购买。
  记者获悉,现在各家财富管理机构都在力推量化对冲类产品,目前市面上量化对冲类的产品也越来越多,一般有两种渠道可购买:一种是私募类的,门槛在100万元起;另一种则是公募类基金,但目前公募类的量化对冲产品并不多,目前市场上只有不到10来款。而在本轮行情中尝到量化对冲甜头的机构也开始纷纷发力此类产品,证监会数据显示,今年6月以来,基金公司共上报了5只量化对冲产品。
  8月初,宁波银行发行了一款该行专属的&永赢量化对冲基金&,投资门槛100元起,由于当时刚刚经历了7月A股暴跌,这款产品推出时受到不少投资者欢迎。张翔翔表示,这款产品在温州地区就卖出了3000万,其中一个大客户认购了1000万元;这款产品成立后就又遇到了市场暴跌,但是这款产品却没有出现亏损。
  张翔翔认为,对于风险偏好较低、追求长期稳定回报的高净值客户来说,量化对冲产品是值得长期投资的。相比于传统股票型产品在行情上涨的时候赚钱、下跌的时候亏损的情况而言,量化对冲产品在下跌的时候也有机会赚钱。不过需要提醒投资者的是,由于量化对冲产品追求相对稳定收益,因此必然不可能像股票型产品那样具有很高的收益,甚至在牛市行情里,会因为对冲而造成收益率落后。但是在目前市场行情震荡持续的情况下,回撤相对较小、收益稳健成了其最大的优势。
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编辑: 诸葛之伊|责任编辑: 黄作敏下载温州新闻移动客户端
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