融资融券账户开了快一年了，但至今没有使用。初衷不是想融资，而是想融券，那会行情不_转发(zf)股吧_东方财富网股吧
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融资融券账户开了快一年了，但至今没有使用。初衷不是想融资，而是想融券，那会行情不
融资融券账户开了快一年了，但至今没有使用。初衷不是想融资，而是想融券，那会行情不好，给自己增加一个对冲工具。牛市开启，没加杠杆少赚很多，但很踏实。我怎么感觉快到使用对冲工具的时候了?
　　===本文导读===　　　　　　　　　　===全文阅读===　　　　　长沙股民170万四倍融资全仓一股两天赔光跳楼　　据潇湘晨报与都市一时间综合报道，6月10号晚上10点左右，在长沙市湘江世纪城小区，一名32岁的男子从小区的22楼坠亡，接到报警之后，长沙芙蓉北路派出所、120迅速赶到现场处置。初步调查显示，该男子坠亡与他用四倍的融资杠杆重仓了一只股票，在股票两个跌停之后赔光了本金有关。　　都市一时间记者在现场看到，坠楼处还留下许多血渍，一些居民当时还以为别人往下丢垃圾，再一看原来是一名男子从楼上掉了下来。坠亡的男子姓侯，32岁，长沙人，居住在小区的22楼，有一个6岁的孩子。小区居民介绍，侯先生平时喜欢炒股，不惜花费巨额资金使用融资杠杆来投资股市博弈。知情人告诉都市一时间记者，侯先生亏了170万，并用融资杠杆翻了4倍。赔光了之后，他妻子也太不理智了，跟他吵了一天还继续吵，本身股票亏了就有压力，如果妻子再跟他吵，他就承受不住了。　　　　　　股市的火爆催生了大量的配资公司，记者通过网络查询，找到了一家位于长沙高桥商贸城的配资公司，公司声称最多可以提供给股民10倍的杠杆资金，一千万的资金一天之内就能到位。股民只要将本钱打入配资公司的帐户，配资公司就会根据股民的需要提供最高10倍杠杆的资金在股市博弈。本金扩大10倍之后，如果本金升值，那么股民将获得巨额的回报，但是股票一旦下跌，股民的钱在几天内就能亏光。为了保证资金安全，配资公司会在平仓位强制平仓，股民血本无归，而且还要收取高额的利息。按照这样的规则，如果配资四到五倍，只需要两个跌停就会让股民赔光本金，如果使用十倍杠杆，则一个跌停板就会赔光，股民将承担巨大风险。　　配资公司的大量出现无疑给股民营造了一种类似赌博的心理，股市本来就有高风险，配资可以让收益成倍放大，但风险同样是成倍放大，在瞬息万变的市场当中，使用者稍有不甚就会血本无归。日前证监会已经明确规定，券商不得以任何形式参与场外股票配资等活动，并提醒股民不要借钱炒股。　　配资炒股刀架在脖子上跳舞　　如果说本轮与上一轮牛市最大的不同，则是杠杆资金的大规模入市。配资炒股、融资融券，已经成为不少投资者的致胜法宝。但风险与收益往往成正比，借钱炒股的投资者，稍有不慎便会遭遇灭顶之灾。　　记者昨日采访一位熟悉配资业务的业内人士，他告诉记者，“配资帐户均会有实时监控，只要帐户资金亏损超过借款本金和利息，那么投资者要么追加资金，要么就会遭遇强行平仓，股票卖出后，即使是一路大涨，也与你无关。”　　针对侯先生配资全仓买入中国中车的情形来看，6月8日，复牌首日的中国中车“一”字涨停，收于32.4元，但第二天，中国中车出现巨幅波动，涨停价35.64元开盘后，大幅暴跌，收盘几近于跌停价，收于29.38元，盘中一度触及跌停，全天波动20%。“如果真的是1:4融资，全仓买入中国中车，那么其投资总额是850万元，其中自有本金170万，配资680万，按照当天20%的波动，其帐户一天的最大亏损额已经达到170万。如果投资者不能追加资金的话，配资公司为了保证自己借出的680万不受损失，肯定会选择强行平仓。这样一来，投资者的自有资金一天就被消失殆尽。所以说，配资炒股是刀架在脖子上跳舞。”　　据了解，配资公司对每一个配资帐户，都设置了警戒线，对于那些已经到了预警线的客户，配资公司会给他们打电话，要他们追加保证金，或者减轻仓位。以1∶4的杠杆为例，亏损15%可能就需要增加保证金，客户就会接到配资公司的电话了。一旦配资人没有采取任何措施，到了平仓线，配资公司就会强制平仓。　　不过，从融资比例来看，1:4的高杠杆配资，属于非官方渠道的配资业务，在证券公司合规的融资业务中几乎不太可能，有这么高的融资比例。一家券商营业部客服主管告诉记者，证券公司的融资一般需要考核客户自身的资金实力，而且融资买入的股票也有限制，例如一些高风险的高价股，便不在融资买入的股票名单之上。从融资比例来看，证券公司一般的融资比例不会超过1:2，而且一样会设置警戒线，同样有强行平仓的机制。(来源：大众证券报)[PAGE@默认页1]　　　　连续两天放量暴跌后，昨天，中国中车发布了一条利好消息：公司于近期签订若干项重大合同，合计金额约159亿元，约占2014年营业收入的13.3%。这是南北车合并过后，公司首度以中国中车的名义发布公告。　　不过，尽管有这么一条重大利好，与前两天相比，公司股价也仅仅是跌幅收窄；全天成交金额319亿元，继续高居A股榜首；全天换手率5.35%，如果前两大股东中国南车集团公司、中国北方机车车辆工业集团公司没有减持，实际换手率超过10%，这在超级大盘股中非常罕见。　　中国中车变“破车”　　有股民三天亏损20%　　6月8日，中国中车复牌，股价一字涨停；6月9日，股价从涨停板直线跳水并一度跌停，尾盘才微弱反弹；6月10日，股价又是奔跌停。　　“大家都在说中国神车复牌后有三个板(涨停板)，结果我收获了四个‘板’：第一天涨停板；第二天先涨停板，再跌停板；第三天又是跌停板。”有网友自嘲道。　　不过，这悲摧的一幕还真的是在股民中上演了。记者的一位老股民朋友告诉记者，他认识的一位朋友就是在复牌当天的涨停板上买入了中国中车，到昨天收盘，三个交易日整整跌了20%。“这位朋友当时就是怀着还有两个涨停板的梦想，现在亏得连裤子都快没了。”这位老股民表示。而与4月20日的最高价相比，中国中车的跌幅已超过34%，下跌的惨烈程度甚至超过小盘题材股。　　虽然中国中车的H股价与A股价相比折价明显，但H股的跌幅更惨重。昨天，中国中车H股收盘报12.88港元，与4月20日的最高价20.65港元相比，跌幅达37.63%。　　事实上，在中国中车停牌期间，上证指数累计上涨了900多点，涨幅超过两成，而复牌的中国中车仅一个涨停板后就很快歇火，这也是许多股民抱怨的原因。　　也有股民担忧中国中车会不会成为中石油第二。“如今的中车就是当年的中石油。”网友“轻舟博险”说。　　“39元买的，今天25.4元卖了，心碎了，为了中车老婆都没了。”网友“賓少~”诉苦。　　“创业板那些仙股跌起来都没有这么狠。”网友“中车爱中船”一肚子怨气。　　面对股民的抱怨，中国中车在其官方微博称“被骂惨了”。中国中车表示：“理解大家的心情，也愿意做大家的出气筒。”公司还表示，坚定看好中国中车的未来，但公司也提示股民“股市有风险，投资需谨慎”。　　3天卖出1136亿元　　一天实际换手率高达20%　　6月9日当天，中国中车的成交金额高达496.9亿元，创下了A股历史上个股单日最大成交金额；当天换手率7.1%。考虑到公司前两大股东中国南车集团公司、中国北方机车车辆工业集团公司减持的可能性较小，而这两大股东持有流通股的比例达到54.18%，如果剔除这两大股东，当天实际换手率高达20%。　　前天和昨天，中国中车的成交金额也高达320.1亿元和319亿元。也就是说，从6月9日到昨天，短短3个交易日，中国中车的成交金额高达1136亿元，这一金额甚至超过了华夏银行或者中国国航的流通市值。　　究竟谁在砸中国中车的盘？资料显示，今年一季度末，QFII马来西亚国家银行持有中国中车4632.84万股，哪怕在这三天之内集中抛出，成交金额也就10多亿元；社保基金持有6888.89万股，全部卖出也不到20亿元。因此，可以这么认为，中国中车这三天在放量暴跌，是主力资金的一次集体行为。　　成交龙虎榜显示，在6月9日的“过山车”行情中，国信证券大连和平广场营业部合计卖出11.65亿元。如此大的出货量来自一家游资席位，确实让人刮目相看。　　另有三家机构分别卖出5.26亿元、3.5亿元和3.14亿元，累计卖出近12亿元。　　不过，当天买入榜前五位中，前四位同样被机构所占据，买入金额分别约为7.85亿元、5.8亿元、5.79亿元和3.18亿元，累计买入近23亿元，以当天成交均价计算，如果到昨天没有减持的话，收盘被套近15%，四家机构合计损失超过3亿元。　　而6月10日的暴跌中，接盘的前五位全部是游资席位，三家机构则合计卖出近7.8亿元。此外，中信证券客户资产管理部、 国金证券上海黄浦区西藏中路营业部也分别卖出2.8亿和2亿元。　　如果从6月9日到昨天的三天时间看，机构和游资对中国中车已产生明显分歧。成交龙虎榜显示，这三天时间内，有三家机构分别买入中国中车9亿元、6.1亿元和5.8亿元，但同时有两家机构分别卖出9亿元和6.3亿元，一个沪股通专用席位卖出7.7亿元。买入的有老牌游资国信证券深圳泰然九路营业部，金额6.6亿元；国金证券上海黄浦区西藏中路营业部期间则分别买入6.9亿元、卖出6.7亿元，该游资6月9日就买入2.9亿元，很可能是为了自救做T 0，最终亏损出局。　　专家称中车股价阶段性见顶　　如果是价值投资不如买H股　　从这三天成交龙虎榜的数据可以看出，无论是机构还是游资，一开始都对中国中车还抱着希望。不过，钱哥理财专家、申万宏源证券投资顾问李青认为，中国中车股价已经见顶；中信证券(浙江)首席投资顾问钱向劲认为，其股价已阶段性见顶。　　“南车、北车合并后，中国中车的业绩暂时不可能有质的飞跃；而公司现在的市值已非常庞大，A股价与H股的差价也很大，已缺乏投资价值。前段时间股价上涨完全是一种博傻，而不是价值投资。虽然复牌后股价一度涨停，但其调整的趋势没有变，相反主力资金在利用散户的心理在疯狂出逃。”李青说。目前中国中车的A股总市值达到5945亿，在所有A股中排第7，比H股溢价155%。　　因此李青认为：“如果要价值投资，投资者完全可以去买中国中车的H股。”　　钱向劲表示，中国中车的基本面依然不错，但今年以来最大涨幅已超过5倍，其中的主力资金获利丰厚，获利回吐的压力非常大；合并后的中国中车缺少国企改革的后劲，加上高铁走出去也不是一帆风顺，最近在泰国的高铁竞争中就遇到了阻碍，因此，中国中车将迎来阶段性的调整。　　中国中车的调整会拖累高铁板块甚至一带一路板块吗？　　对此，李青认为，从短期看，中国中车调整会拖累整个高铁板块、一带一路板块甚至国企改革板块，但中期看影响不大，毕竟这些板块中其它许多个股目前的市盈率并不高，接下来央企整合还是非常值得期待的。（来源：钱江晚报）[PAGE@默认页2]　　　　中国中车从巅峰跌下悬崖。　　继6月8日涨停之后，中国中车连续惯性下跌，一大拨散户被套。斩仓还是补仓，不少持有中国中车的投资者陷入两难。　　果断割肉看准时机再下手　　“连续两日中国中车暴跌，我觉得差不多到底了就决定买一些。”严明(化名)说，他一直在关注“两车”，想赌重组复牌后会有几个涨停。　　中国中车6月8日复牌，9日严明便以每股30元左右的价格购入了1.5万股中国中车，没想到当天就上演了从涨停到跌停的华丽转弯，当日收盘价报每股26.52元。10日股价继续下跌，为了拉低成本，严明又以26.9元每股的价格补仓5000股。　　昨日，中国中车早盘停止暴跌，但是到11时15分，股价出现一波跳水。严明犹豫了，到底是继续补仓拉低成本还是还是减少持仓降低风险？　　“先看看下午的大盘再决定抛多少。”严明说，“跳跃的中车”让他这个才入市一年多的新股民不知道怎么下手了，综合了一下网上消息，也咨询了一些股友，他觉得是时候该减仓了。下午开盘10来分钟，眼看中国中车一口气又跌了1块钱左右，严明选择了清仓。他说，虽然亏了近10万块，但是“这和收入是成正比的”，能赚多少，就能承受多少风险。对于中国中车，他也并未死心，准备“看准时机再下手”，如果势头不错，他还想试试中长线。　　连续3次补仓拉低成本　　“我不相信两个跌停后又继续跌停，看看接下来还会跌多少。”看着中国中车这几天的走势，股龄并不长的龙昕(化名)却跟这只股票杠上了，“不补仓，也不知道什么时候解套，能拉点成本也算赚。”面对持续下跌的中国中车，龙昕的心态很好。　　本周一，她以每股27块多的价格买了800股中国中车，买入之后就连续遇到两个跌停。星期三龙昕听到消息说星期四中车会有小幅回弹，于是清掉了手中的三只医药股票，准备转投中国中车。龙昕说，卖掉的三只医药股票昨日都飘红，但是她还是看好中国中车。昨日上午10点左右和下午2点左右，她先后3次补仓中国中车共3200股，选择单股价格分别为25.4元、25.5元、25.6元，这样一来她的单股本金从27块多补到不足26块，“只要稍微涨一点儿，我就不亏了。” 龙昕算了一笔长远的账，目前她满仓持有中国中车，“如果明天中车继续跌，我还会继续投钱补。我觉得中车适合长线持有，我现在都有点期待它跌停了。”（来源：长江商报）[PAGE@默认页3] （来源：大众证券报）
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在项目路演中融资多少万，出让多少百分比的股份是什么意思？以后的一些收益是怎样分配的？谢谢
在项目路演中融资多少万，出让多少百分比的股份是什么意思？以后的一些收益是怎样分配的？谢谢
广东 - 广州
应该是公司想增资扩股，出让一部分股权融资，具体股权比例各方通过合同和公司章程约定。
5条律师回答
按章程或出资比例分配
委托律师。。
看具体文件内容。
建议详细描述问题，委托律师代理处理。
你好！需要根据双方协商的具体情况确定。
其他2个律师回复
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&/strong&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e5feabfd0b0c_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-e5feabfd0b0c_r.jpg&&&/figure&&p&为了说清楚人力资本，我从我们处理的一个项目说起，我们的客户刚开始创业时候有3个创始人，分别是老大阿创、老二阿强和老三阿发。他们大致讨论需要100万元启动资金，然后讨论每人出资：老大50万元，老二30万元，老三20万元，股权比例：50%，30%，20%。然后他们办理了工商变更登记手续，然后就没有然后了。&/p&&p&我们一起看看股权分配背后的逻辑：基本按照出多少钱分多少股权。这是很多创业者根深蒂固的观念。我们的公司法也是这么规定。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-854f3bf276e31cbed9bb48_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-854f3bf276e31cbed9bb48_r.jpg&&&/figure&&br&&p&这让我想到之前的电影——《天下无贼》，里面有句经典的台词“21世纪什么最贵？人才！”但我们看到这种股权分配对钱的定价是100%，对人的定价是0。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-7e9e830ab2aafd91990ab0_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-7e9e830ab2aafd91990ab0_r.jpg&&&/figure&&p&这个项目做了不到半年，股权就出现问题。&br&&/p&&p&老二提出离职，因为和老大老三不和，这时候面临一件事——他出资30万元，占股30%如何处理？&br&&/p&&p&老二不同意退股权，理由是：我是花钱买的股份，你们去看看公司法，有没有规定股东离职时候必须要把股份退出来？我们的公司章程有没有规定股东离职必须退股？我们的公司协议有没有这个规定？我们分配股权时候有没有讨论，股东离职时候需要退出来？&br&&/p&&p&老大和老三傻了眼，确实找不到合法的理由把股份收回来。但他们隐隐约约感觉这样不公平不合理。&br&&/p&&p&他们说，创业就像养小孩，有可能养5年，10年，但是10年后，如果离职的老二回来说，10年前我掏了30万元，占有30%的股份，这是我的。那岂不是...但是又找不到合法的理由把股份收回来。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-cafe8c3f083cdb4298c68b_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-cafe8c3f083cdb4298c68b_r.jpg&&&/figure&&br&&p&那么什么是公平合理的方式？&/p&&p&我们认为公平合理的方式是——&strong&谁创造价值，谁分配利益。&/strong&&br&&/p&&p&有3个小原则就是：&strong&谁创造主要价值，谁分配主要利益，谁创造次要价值，谁分配次要利益，谁不创造价值，谁不分配利益。&/strong&&br&&/p&&p&我们在做股权服务的过程发现，这种股权分配出现的问题不仅体现刚创业的创始人身上，有些创业多年的创始人也出现类似问题。有些投资人投项目，股权也有类似问题。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-d7fb96bb21eb5e92bd4b73_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-d7fb96bb21eb5e92bd4b73_r.jpg&&&/figure&&br&&p&底层原因是在价值创造和价值分配上，我们进入新时代。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-cf92b8f45b238ffdde79156_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-cf92b8f45b238ffdde79156_r.jpg&&&/figure&&br&&p&农业时代，组织的主要价值创造者是土地，组织重资源，价值分配者分配者是地主；&br&&/p&&p&工业时代，价值创造者：货币，企业重资产，价值分配者是资产家；&br&&/p&&p&&strong&互联网时代，价值的主要创造者是人力，很多公司已经不是资金，资源驱动型，而是轻资产的人力驱动型，价值分配者是创始人。&/strong&&br&&/p&&p&我们进入了知识经济时代，主要是脑力劳动者，轻资产的公司。我们从下面几个公司最早的启动资金和市值，就可以清晰看到，价值创造者是资金、资源还是人力？&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e10a202d99e56b1314129e_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-e10a202d99e56b1314129e_r.jpg&&&/figure&&br&&p&我们不妨思考下，这些公司能做成现在的市值，是早期的人民币创造的价值还是团队创造的价值？&br&&/p&&p&由此我们得出2种不同股权分配的模式：&br&&/p&&p&物力资本的模式，农业和工业时代，很多组织都是资金资源驱动，出钱出资源的人分配主要利益。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-cafe8c3f083cdb4298c68b_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-cafe8c3f083cdb4298c68b_r.jpg&&&/figure&&br&&p&而互联网时代是人力资本模式，有3个特点：&br&&/p&&ul&&li&&p&&strong&既要对钱定价（是对股东历史贡献的认可），也要对人定价（对股东未来贡献的认可）；&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&对人力贡献超过物力贡献的企业，人力资本占股应该超过物力占股；&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&对人力资本要有激励也要有约束机制。&/strong&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-b316985cba66fcb87147_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-b316985cba66fcb87147_r.jpg&&&/figure&&br&&/li&&/ul&&p&&strong&二、 人力资本的激励机制 &/strong&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-7b3a116c0e86a2ea71a1e6_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-7b3a116c0e86a2ea71a1e6_r.jpg&&&/figure&&p&资金占股和人力占股比例，我们建议大家先看企业类型。&/p&&p&从价值创造的角度分为3种类型：&br&&/p&&ul&&li&&p&&strong&资源驱动型：典型的是垄断型国有企业：资源占大股；&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&资金驱动型：风险投资机构，资金占大股；&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&人力驱动型：典型的是BAT，人力占大股。&/strong&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-d640ddc4f0bf11e11bad8_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-d640ddc4f0bf11e11bad8_r.jpg&&&/figure&&br&&/li&&/ul&&p&第2个需要解决的是：资金占多少，人力占多少？我建议：&br&&/p&&ul&&li&&p&&strong&启动资金在50万以内，资金占股不超过10%；&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&启动资金在100万以内，资金占股不超过20%。&/strong&&br&&/p&&/li&&/ul&&p&资金人力2:8，其实已经对公司估值了，如果出资100万，即估值500万，人力估值400万。这是对人力股的激励机制。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-ab616a758563bdadcf72cf16a4714c0f_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-ab616a758563bdadcf72cf16a4714c0f_r.jpg&&&/figure&&br&&p&按照这个方式，我们最初提到的案例，有另一种分配方式：&br&&/p&&p&老大老二老三按照出资额50万元，30万元，20万元进行总共20%的资金股分配，剩下的转为人力股。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-f9edf1cda096fb0de210c_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-f9edf1cda096fb0de210c_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&strong&三、 人力资本的约束机制&/strong&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-b6ab1a40d7c2b185e086c094546afdeb_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-b6ab1a40d7c2b185e086c094546afdeb_r.jpg&&&/figure&&p&我们讨论资金股和人力股2:8，是对人力资本的激励。接下来我们讨论约束激励。我们建议拿限制性股权，&strong&限制性股权的特点1是股权，2是权利限制。&/strong&&br&&/p&&ul&&li&&p&&strong&权利限制体现：分期成熟，分期兑现。&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&如果中途离职，公司可以按照事先约定的价格回购股票。&/strong&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-ad567ebf6ce85a8c07479ac_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-ad567ebf6ce85a8c07479ac_r.jpg&&&/figure&&br&&/li&&/ul&&p&股权成熟和兑现机制常见的有4种：&br&&/p&&ul&&li&&p&&strong&分4年，每年成熟1/4&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&第一年成熟10%，第二年20%，第三年30%，第四年40%， 逐年递增。360按照类似的模式&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&全职满2年成熟50%，第3年75%，4年100%。 小米按照类似的模式&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&国外常见的：5年成熟，干满1年成熟1/5，剩下的每月1/48&/strong&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-ae53d0ccd41be71706ddc8_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-ae53d0ccd41be71706ddc8_r.jpg&&&/figure&&br&&/li&&/ul&&p&创业团队中间离职，面临股票回购，需要确认回购价格。对没有成熟的股票，建议以用原始价格回购。对已经成熟的股票，一种方式是不回购；一种回购。&br&&/p&&p&如果回购价格参考：&br&&/p&&ul&&li&&p&&strong&按照购买价格的溢价&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&按照已经成熟股权按照公司净资产的溢价&br&&/strong&&/p&&/li&&li&&p&&strong&按照公司近期一轮融资估值的折扣价&/strong&&br&&/p&&/li&&/ul&&p&折扣价有一定合理性，如果完全参照估值回购，很可能发生：如果一个重要的合伙人离职公司的融资可能还不够回购，导致公司现金流压力很大。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-522ee02a1bde51b6c483caee3a69f16f_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&405& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-522ee02a1bde51b6c483caee3a69f16f_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&strong&四、问答交流&/strong&&br&&/p&&p&&strong&Q：人力与资本28开及退出机制等需要在公司章程上写明吗？&/strong&&/p&&p&A：28开之间主要是股东之间协议，写不进公司章程。&br&&/p&&p&这种模式本身是公司章程的补充约定，不和公司章程冲突就可以。不是所有协议都要工商局登记才有效，股东之间协议不违法都是有效。公司章程是工商局的一个标准模板，很多都写不进去，但不代表无效。&br&&/p&&p&&strong&Q：创业初期，需要预先给风险投资留下股权吗？&/strong&&br&&/p&&p&A：不应该这么做，给投资人预留股份会出现2个问题：&br&&/p&&p&如果预留股份，通常由创始人代持，是创始人给投资人卖老股，是创始人个人变现行为，钱进不了公司账户，这和投资人，公司的商业考虑冲突；&br&&/p&&p&投资人通常溢价很多倍进来，创始人拿了钱会有很高的出资义务。&br&&/p&&p&建议的操作方式是：投资人进入后，给投资人增发股票，同等比例稀释之前股东股权。&br&&/p&&p&&strong&Q：退出回购一般用最新估值的什么折扣比例呢？&/strong&&br&&/p&&p&A：常见的是1/3-1/15之间，区间比较大。&/p&&br&&p&&strong&&strong&想获得金融女王收集的《行业干货大礼包》吗？请在金融女王&/strong&&/strong&&strong&&strong&（ID：FintechQ）微信后台回复“大礼包”获得下载链接。&/strong&&/strong&&/p&&p&&strong&我们猜你还喜欢看：&/strong&&br&&/p&&p&《&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI5NDExMjg0OA%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Ddaf0f7ba2ddfdd9ca6da1a%26chksm%3Df794a773c0e32ed003aa9d1138eaf602f0c881be3cb4a4a49d93afbd41%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&创始人如何设计公司股权结构？&/a&》&/p&&p&《&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI5NDExMjg0OA%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D7b8f3efchksm%3Df794a14bc0eff56d5afa55e5fa0be33a74e16d92%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&实习、兼职、全职还是合伙人，创业公司到底应该如何招聘？&/a&》&br&&/p&&p&《&a href=&https://link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI5NDExMjg0OA%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Dad7f8e0bfefead3dfcd682%26scene%3D21%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&找合伙人不是约炮，饥渴解决不了问题&/a&》&/p&&p&&strong&你可以相关通过以下方式联系我们体验免费BP点评服务或者给我们投稿：&/strong&&/p&&p&-在“金融女王”微信订阅号（ID：FintechQ）里留言；&br&&/p&&p&-发邮件到；&/p&&p&-搜索微信号“DingDing_TheQueen”添加金融女王个人微信&strong&（加微信请注明“姓名-公司-职位-添加原因”&/strong&&strong&）。&/strong&&/p&
文章来源：猎桔自习室公众号（ID：liejuzixishi）创业公司合伙人包括公司的创业合伙人（早期核心的创业团队），事业合伙人（包括公司高管、员工、外部顾问等）和资本合伙人（公司的投资方）。进入互联网创业时代，合伙人之间的股权该如何分配？我们会从以下…
&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/96aed1eacc28d8e729b508_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&357& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic3.zhimg.com/96aed1eacc28d8e729b508_r.jpg&&&/figure&以下是“技术创业空间”微信公众号的第八篇原创文章。&blockquote&&p&作者前言：&/p&&p&大家好，我是downpour。自从「技术创业空间」公众号开设以来，很多朋友反馈希望多了解一些创业团队股权分配方面的问题。今天我们就来谈谈初创团队股权分配的几个要素。&/p&&/blockquote&&h2&创始人&/h2&&p&通常一个初创团队都会有几个联合创始人，联合创始人往往都会参与到公司的日常运作中。其中有一个人对整个公司负责，是公司的CEO，负责技术的是CTO，负责市场和运营的是COO。由于初创的时候并没有其他合伙人或者投资人的介入，公司的股权就是由这些联合创始人持有。在这个时候，我们必须要记住一点：&strong&最差的股权结构是联合创始人均分股权，最好的股权结构是CEO能够占到80%甚至以上的股权。&/strong&&/p&&p&虽然大家都是联合创始人，但每个人对企业的贡献是不可能完全一样的，如果股权均分，就意味着CEO和其他合伙人承担了同等的职责，这样一旦在公司的重大决策上联合创始人产生分歧，就会造成大家都说服不了对方的状况，公司陷入僵局。大家一起创业，早期可能更多是一种情怀，但更多还包括了对经济利益的追求。如果项目没做成，股权的价值还体现不出来，但如果项目越走越好，每个创业者的心态必然会发生变化，这时候，CEO说了不算的公司就会暴露出各种各样的不确定因素。&/p&&p&那么，CEO如何处理联合创始人在整个项目的过程中贡献很大，但股权比例较少的情况呢？通常的建议都是在早期，CEO和其他联合创始人约定一些带条件的股权代持方案或者股权激励的机制。如果联合创始人确实能和公司走到最后，并做出了重大贡献，那么CEO可以兑现他所代持的那部分股权利益。&/p&&p&同样的，如果一个团队在早期股权结构就不合理，已经采用了均分模式，到了后期发展遇到了股权上的纠葛，又该如何处理呢？通常在这种情况下，都会建议CEO对其他的股东进行一定的股份内部回购，重新保证CEO的控股地位（回购的方案有很多，这个通常要进行一定的设计）。我们所熟知的餐饮品牌「海底捞」，就完成了最初从4个人（2对夫妻），到2个人（太太退出），再到最后其中一位股东转让18%的股权给CEO的过程。&/p&&h2&合伙人&/h2&&p&除了联合创始人之外，由于公司的不断发展，公司会引进新的人才。这些人才在公司发展的不同阶段都会对公司产生重大的贡献。但由于股权的设定通常都比较早期，甚至在公司发展的过程中，已经引入了几轮的投资人。那么对于这些合伙人级别的人才，如何进行股权激励呢？&/p&&p&通常的方案都是充分使用好&strong&期权池&/strong&。期权池是将部分股份提前留出，用于激励员工（包括创始人自己、高管、骨干、普通员工），期权与股权不同，股权代表所有权，期权代表的则是在特定的时间、以特定的价格购买特定所有权的权利，它可被视作是员工与公司之间关于股权买卖的一份合同。&/p&&p&如果公司早期团队的构成较弱，建议在公司引入天使投资人之前就设定好期权池，通常比例在10%到15%之间（硅谷的惯例是预留公司全部股份的10%-20%作为期权池）。如果公司早期团队就比较强，那么可以适当降低期权池所占的比例。&/p&&p&在引进新的投资人（投资机构）时，投资人或者投资机构一般会要求期权池在它进入前就设立完毕，并达到一定比例。由于每轮融资，所有股东都会同比稀释，所以期权池的比例也会随着融资而减少，因此一般在每一轮融资时会对期权池进行调整（通常都是扩大），以不断吸引新的人才的加入。&/p&&p&董事会在期权池规定的限额内决定给哪些员工发放以及发放多少期权，并决定行权价格。通常对公司发展越重要、贡献越大的人分配数额越多；与之对应的是行权价格，越早加入公司，行权价格越低。&/p&&p&也就是说，一般后续加入创业团队的（非创始团队）人才，都不会直接授予股权，而是采用期权的方式来激励。&/p&&h2&贵人&/h2&&p&在创业的过程中，我们往往会碰到一些「贵人」。这些「贵人」能够给公司带来的通常是某个发展阶段最重要的资源。比如说，某资深律师，他在为公司服务的过程中，对公司业务发展起到了很大的作用，当他提出想占有一定的股权，该如何处理？再比如，某个老板，他手握了大量的线下资源，拥有大量的用户，可大大加快公司业务发展的速度，也提出想入点股，是否应该让他进来呢？&/p&&p&我们认为，这里面创始团队的管理层应该牢牢把握住三个非常基本的原则：&/p&&p&第一，无论一个人对公司的贡献有多少，对于兼职人员，一定不能授予股权。尽可能使用现金兑付的方式来匹配他的贡献。&/p&&p&第二，如果实在需要一个人在公司占有一定比例的股份，那么尽可能要对方按照公司一定的内部估值进行现金购买。&/p&&p&第三，绝对不要寄希望于对某些人授予小比例的股权进驻的权利，就指望他能够对公司的发展产生巨大的帮助。所以，这种「贵人」入股的方式，在万不得已的时候不要同意。&/p&&p&上述的这三个原则，说到底的核心目的是为了使得股权结构趋于简单化，不仅仅是股东的人数要尽量少（创始人千万不能一高兴就随便把股权放出去了，所谓请神容易送神难，人越多未来产生纠纷的概率就越大），更加不能使用股权去进行任何利益的兑付。&/p&&p&笔者就接触过一个项目，在项目的早期就引入了全国最强的一个线下业务的公司作为股东，希望借助他的力量来加速公司业务的发展。可是给到这个公司的股权比例过大，而这个股东在之后的公司发展过程中也并没有起到决定性作用，反而由于股权比例的问题导致了这个项目在后续的融资上碰到了很大的阻碍。&/p&&h2&投资人&/h2&&p&现在的互联网项目，绝大多数都会试图引入投资人（投资机构）来发展壮大。通常投资人或者投资机构看好一个创业项目，才愿意使用现金来兑换一定比例的股权。那么创业公司在引入投资人的时候应该注意什么呢？&/p&&p&首先，了解自己的投资人。最好能够比较清楚自己的投资人过去的投资案例，在哪些领域进行过布局，对于项目和公司未来发展的诉求是什么。&/p&&p&其次，在有多家投资机构共同看好的时候，尽可能选择名气和基金规模较大的投资机构。因为项目要继续发展下去，可能引入的机构投资者不止一家，而创投圈本来就很小，站在投资机构的角度，如果我要投一个项目，通常都要和这个项目上一轮的投资人打交道。而这个时候，熟人总比生人好。&/p&&p&另外，CEO需要合理考量每一轮引入投资人时，自己的股权稀释比例。如果过度追求融资额而不考虑股权比例，最终会导致管理层失去对公司的控制。在这个方面，京东就是比较好的典范，京东经过了多轮的融资，甚至到了上市的时候，CEO刘强东还保持了很大一部分的股权。而这方面的反面教材是拉手网，拉手网在C轮融资时，所有投资机构的股权比例相加已经超过管理层。最终管理层被赶出局，在团购大战中落败也是情理之中。&/p&&h2&总结&/h2&&p&综合上面所说的，我们大约可以总结出几条初创团队股权设置的原则：&/p&&p&1）团队CEO必须在长时间内保持对股权的绝对优势&/p&&p&2）在早期就设置好期权池，尽可能使用期权池来完成对后进重要角色的激励&/p&&p&3）整个团队的股东数量尽可能保持少数&/p&&p&4）谨慎选择投资人，并对每一轮的股权稀释比例进行一定的规划&/p&&p&欢迎您通过微信（技术创业空间微信号：itstarter）留言反馈还希望了解的问题给我们。&/p&&p&阅读公众号历史文章，请在公众号会话界面点击「文章精选」菜单，或回复以下数字消息：&/p&&p&002 互联网创业的赴美上市之路（一）—— 历史回顾&br&003 一位技术创业者的血泪总结&br&004 技术合伙人，如何保护自己的利益？&br&005 互联网创业的赴美上市之路（二）—— 商业模式&br&006 对号卡位：你是不是创业公司需要的CTO？&br&007 技术人如何甄别靠谱的创业公司？&br&008 大龄程序员怎样渡过中年危机？&/p&&figure&&img src=&http://pic2.zhimg.com/321e0ee856f4e56f94664d_b.jpg& data-rawwidth=&258& data-rawheight=&258& class=&content_image& width=&258&&&/figure&
以下是“技术创业空间”微信公众号的第八篇原创文章。作者前言：大家好，我是downpour。自从「技术创业空间」公众号开设以来，很多朋友反馈希望多了解一些创业团队股权分配方面的问题。今天我们就来谈谈初创团队股权分配的几个要素。创始人通常一个初创团队…
&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/b7d2cb737ea3f9a82b73f899f928cff1_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&320& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/b7d2cb737ea3f9a82b73f899f928cff1_r.jpg&&&/figure&&p&创业初期，创始团队不稳定，经常会出现一种窘迫的局面：股权分给创始人后，有的合伙人中途离开，但手中还持着公司股权。这种局面，常常会让留守创业的合伙人们，愤愤不平又无可奈何。&/p&&br&&p&在 Dan Shapiro 的《联合创始人股权分配：五五分是最糟糕的做法》一文中，作者 Dan Shapiro 简单提及：联合创始人的股权在任何情况下都需要设定成熟机制（即 vesting）。这种创始人股权成熟机制，就是指从离职创始人手中收回股权的安排。原译文中限于篇幅未刊载此点内容，本文将综合 Dan Shapiro、Güimar Vaca Sittic 和 Simeon Simeonov 专门为此分别撰写的三篇文章，结合中国法律，初步介绍创始人股权成熟机制。&/p&&br&&p&联合创始人离职时，收回他的股权&/p&&br&&p&你有一个很不错的创业计划，还找到一个很棒的联合创始人，你们决定先五五分配股权。最初两个月，你们非常勤奋地工作。但是，你的联合创始人不想继续干了，离职后去了一家高大上的公司工作。但是你还是觉得这个创业计划很有前景，于是继续坚持。两三年后，创业项目已经发展很好，有大公司准备并购你的公司，开出了不菲的并购价格。你辛苦的努力总算得到了回报。这时，早已离职的联合创始人回来了，按他的持股比例 50%，要求获得一半的并购价款。&/p&&br&&p&事实上，类似的问题在创业过程中非常常见，知乎上也有很多相似的问题。不用等到创业企业被并购，留守的创始人们就已经在为离职创始人手中的股权而苦恼了。而创始人股权成熟机制就是为了解决这种问题的一种方案。大多数创业企业不怎么重视这种创始人股权成熟机制，并往往因此毁于一旦。&/p&&br&&p&创始人股权成熟机制是指：（1）每个创始人在一开始就会获得属于他的全部股权；（2）如果创始人中途离开创业企业了，创业企业有权以极低的价格，回购创始人一定比例的股权。&/p&&br&&p&比如，在前面的例子里，如果创业企业事先设定了成熟机制，联合创始人创业两个月后就离开了创业企业，将来出售公司时的价款，跟他没有半毛钱的关系，因为已经在他离开公司时，公司已经回购了他手里的股权。&/p&&br&&p&可能很多人会认为，创始人股权成熟机制是在限制创始人的股权，其实这种做法是有利于创始人的。这种机制合理地平衡了留守创始人和离职创始人之间的利益。可以说，创始人股权成熟机制是创始人和创业企业最好的“朋友”：一方面，离职创始人带着股权离职，将会严重损害留守创始人的合理利益，削弱其继续工作的积极性，而这一机制可以有效地防止此风险；另一方面，这一机制也能够激励每个创始人都朝同一个目标共同奋斗，即创建一个成功的企业。&/p&&br&&p&让联合创始人一批一批地获得股权&/p&&br&&p&创始人分得的股权，是用来奖励他在企业初创阶段的巨大贡献。但是，创始人的这种贡献，是在相对较长的一段创业期里，逐渐释放出来的。所以，可以把创始人获得的股权，视为他在这段创业期里挣来的工资。因此，可以把创始人分得的全部股权分成若干批次，像发工资一样，然后每间隔一段时间，让创始人获得一小批股权。&/p&&br&&p&创始人股权成熟机制可以分为期限模式（Time Based Vesting）和目标模式（Milestone Vesting）。期限模式是指，创始人股权按期限分批成熟，成熟期可以是四年，也可以是三年、二年。目标模式是指，创始人股权按照阶段性的目标来分批成熟。&/p&&br&&p&通常情况下，创始人股权成熟机制设定四年的成熟期，其中第一年是创始人的最短服务期（即 cliff）。如果创始人把全部工作时间都投入创始企业，在工作满了第一年后，可以一次性成熟其股权的四分之一；在此之后，才开始按月或季度，一批一批地成熟后续的股份，比如每个月成熟 1/48，直到干满 48 个月（4 年）后，全部股权成熟。这种期限模式，是最常见的创始人股权成熟模式。&/p&&br&&p&因此，如果创始人分得了公司 50% 的股权，在干满两年后离开，那么这 50% 中的一半（即公司股权的 25%）就已经成熟了，他可以继续持有这 25% 的股权，剩下的 25% 被公司以极低价回购。如果创始人在公司的工作时间不到一年，没有达到最短服务期，那么连第一批股权（即四分之一）都还没有成熟，所以最后他在离开时不持有公司任何股权，全部股权都被公司回购。如果他干到了第 366 天才离职，那这四分之一就成熟了，公司只能回购剩下的四分之三，所以他还能继续持有 12.5% 的公司股权（即 50% 的四分之一）。&/p&&br&&p&当创业企业实现某些阶段性的目标后，创始人一定比例的股权才能成熟。因此，创始人的股权成熟，不是以他的服务期挂钩的，而是与他的某种绩效挂钩。比如，在产品测试版发布时，股权成熟四分之一；正式版发布时，继续成熟一部分股权；2.0 版本发布时，再成熟一部分股权。如果产品测试版还没有发布出来之前，创始人就离职的，那么他的股权都没有成熟，公司都可以回购，此时创始人离职时一点股权都带不走。&/p&&br&&p&目标模式下的目标设定一定要非常明确，否则如果各方对目标的理解不一样，很可能会在目标是否已经实现的问题上发生争议。比如，在上面的例子中，如果股权成熟的阶段性目标是发布产品测试版，那么准备离职的合伙人很可能在还未准备就绪时，就匆匆把测试版发布出来。&/p&&br&&p&我认为，创业企业可以根据自己的实际情况，综合考虑可以作为股权成熟阶段性目标的事项，比如：实现 A 轮融资时，股权成熟一部分；app 活跃用户数达到一定量时，股权成熟一部分；餐厅分店开到第 X 家时，股权成熟一部分；连续三个月的月均营业收入达到某一标准时，股权成熟一部分。&/p&&br&&p&如何操纵成熟机制&/p&&br&&p&Dan Shapiro、Güimar Vaca Sittic 和 Simeon Simeonov 还有关于创始人股权成熟机制的一些零散提示，此处汇总为若干 tips 如下：&/p&&br&&p&尽早确定成熟机制。尽可能早地设定创始人股权成熟机制，并签订书面的协议。比如，一旦开始正式为创业项目开展工作，就需要设定好这种机制。大多数创始人会在公司设立时来签订这样的协议，即使这样，最晚也不能晚于公司开始赚钱或融资后，因为到那时已经离职或者即将准备离职的创始人将会很难同意这样的协议。&/p&&br&&p&兼职的期限不计入成熟期。创始人只有开始全职为创业企业工作，才开始成熟期的计算。如果他头半年兼职创业，那么这半年是不能计入成熟期的。&/p&&br&&p&已工作的期限视为已成熟。如果公司准备采取创始人股权成熟机制，但是在签协议之前，创始人就已经开始全职为创业企业工作了，比如，已经工作了一年，那么这一年对应的应成熟股权，在签协议时就可以立即成熟了。&/p&&br&&p&投钱不用成熟。创始人掏钱入股获得的股权，不需要设定成熟机制。如果创始人占 50% 的股权，其中 10% 是因为他投入了 10 万块钱。那这 10% 的股权，就不需要设定成熟机制。因为钱是一开始就投入了公司的，这笔钱对公司的贡献一开始就释放出来了，所以创始人也就应该一开始就获得这个股权。&/p&&br&&p&从法律角度，创始人在提前离职前，一直对所有的股权（已经成熟的和尚未成熟的股权）都享有全部的权利，比如长期资本回报、投票权，诸如此类。&/p&&br&&p&各个国家和地区的法律不同，所以各国的创始人股权成熟机制，也需要采取不同的实现方式。&/p&&br&&p&那么问题来了，&/p&&br&&p&在中国怎么办？&/p&&br&&p&为了避免创始人带着股权离职，最好的是把创始人分得的股权分解为若干批次，创始人像挣工资一样，每工作一段期间，获得一部分股权。&/p&&br&&p&创始人股权成熟机制的做法是：先把股权一股脑都分给创始人，然后分批成熟；创始人离职时，尚未成熟的部分，公司可以低价回购回来。&/p&&br&&p&为什么股权非得一股脑先全部分配给创始人，然后再费尽心思地分批成熟？一批批地把股权分配给创始人，这样不就得了？&/p&&br&&p&在硅谷，不这样做的主要原因是税。初期股权很便宜，即使全部一次性分给创始人，也不需要交很高的税。如果分批给创始人，等到后期股权已经很值钱了，创始人要获得这些股权，交的税就会很高。所以要先一次性给创始人，然后分批成熟。&/p&&br&&p&在中国，不推荐这样做的原因，我认为主要包括两点：&/p&&br&&p&如果每隔一个月分配一批股权，那么每隔一个月都要因为股权变更而办一次工商变更登记，成本太高，可能上一次的股权变更还没有办完，下一批的股权又要成熟了。&/p&&p&把股权先一次性分配给创始人，创始人一开始享有股东的全部权利，包括投票权，这样能更好地激发创始人的主人翁意识，鼓励其积极投入工作。&/p&&p&Güimar Vaca Sittic 解释了未成熟的股权如何被公司回购。比如，公司在注册时股份为 200 万份，你和联合创始人分别持有 70 万份股权，天使投资人持有 60 万份股权。两年后，联合创始人合伙人离开公司时，他的股权成熟了二分之一，所以他将会持有 35 万份的股权。另外 35 万份的股权，会被公司回购。然后公司的总股份，从 200 万份降低到 165 万份。由于总股份减少，留守股东的股权比例就相应增加了。这相当于把离职创始人的未成熟股权，分到每个留守创始人头上。&/p&&br&&p&中国公司法也允许类似的做法，并将这种回购视为公司减资。但公司减资在中国法律环境下，相比一般的股权变更，程序更复杂、更耗时耗力，操作性不高。所以，为了避免这种问题，可以变通处理为：由留守创始人向离职创始人回购股权。当然，如果留守创始人人数众多，可以事先指派其中一人出面回购；回购回来的股权，由这名创始人代持，但实际是按比例属于全部留守创始人。&/p&&br&&p&首发于 36氪 &a href=&http://link.zhihu.com/?target=http%3A//36kr.com/p/217439.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&联合创始人退出，他手里的股权怎么办？&/a&&/p&&p&杜国栋，关注创业公司治理，微信公众号“杜国栋”（ID：duguodonggo）。【转载请注明本段前述文字】
创业初期，创始团队不稳定，经常会出现一种窘迫的局面：股权分给创始人后，有的合伙人中途离开，但手中还持着公司股权。这种局面，常常会让留守创业的合伙人们，愤愤不平又无可奈何。 在 Dan Shapiro 的《联合创始人股权分配：五五分是最糟糕的做法》一文中…
&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-fc67d7ee3a6_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&500& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-fc67d7ee3a6_r.jpg&&&/figure&&blockquote&&b&导读：&br&&/b&现在是合伙创业的新时代，合伙创业已经成为互联网时代成功企业的标配。创业企业的基础，一是合伙人，二是股权。归根到底，是合伙人股权。它基本奠定了一家创业企业的基因，每个创业者都有一个IPO的目标，希望自己的创业项目将来有一天能去主板或者海外敲钟，除了老干妈的老板，资本市场必然要求企业股权清晰、合理。&br&&br&&b&合伙一起创业讲究情怀，也得在确定各自实际利益合理分配的保障下开展创业。那么，法律小巴今天从法律角度来说说，初创公司合伙人之间的股权设计及分配。&/b&&/blockquote&&br&&h2&一、初创公司合伙人之间科学合理的股权结构&/h2&&p&&b&（1）创始人在发起设立公司时，如何个性化的制定公司章程：&/b&&/p&&p&&b&1、股东持股比例可以与出资比例不一样&/b&&/p&比如说，一个公司注册资金1000万，两个股东，你出800万，我出200万，正常股权比例一定是8:2，但是公司法允许这个哥俩5：5分账，只要上面这两人同意，这事谁也管不着。因为这种约定是当事人各方的真实意思表示，且未损害他人的利益，也没有违法国家法律法规，因此是合法有效的。&p&&b&2、表决权可以与出资比例不一致&/b&&/p&&blockquote&&p&《公司法》第42条规定：股东会会议由股东按照出资比例行使表决权，但是公司章程另有规定的除外。&/p&&p&《公司法》第34条：股东按照实缴的出资比例分取红利；公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。但是，全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的除外。&/p&&/blockquote&&ul&&li&&b&很多创始人在成立公司时公司章程用的都是工商局的格式文本，往往对于法律规定的但是条款都忽略了。&/b&&br&&/li&&/ul&&br&&p&以上我列举的就是一些比较常用的关于公司章程的但是条款，象其他关于股权转让时剩余股东的同意权、优先购买权、股东资格的继承、股东会的召开形式、召开期限、对于董、监事、高转让本公司股权的限制呀这些都是可以通过公司章程来做出约定以确保公司的控制权。&/p&&br&&br&&p&&b&（2）创始人确保控制权的方式&/b&&/p&&p&&b&1、投票权委托的模式&/b&&/p&&br&&blockquote&&b&“投票权委托”&/b&就是公司部分股东通过协议约定，将其投票权委托给其他特定股东（如创始股东）行使。&br&&ul&&li&根据京东的招股书，在京东发行上市前，京东有11家投资人将其投票权委托给了刘强东行使。刘强东持股20%左右却通过老虎基金、高瓴资本、今日资本以及腾讯等投资人的投票权委托掌控了京东上市前过半数的投票权。&br&&/li&&/ul&&/blockquote&&p&&b&2、一致行动人协议&/b&&/p&&blockquote&&b&“一致行动人”&/b&即通过协议约定，某些股东就特定事项采取一致行动。意见不一致时，某些股东跟随一致行动人投票。&br&&ul&&li&比如，创始股东之间、创始股东和投资人之前就可以通过签署一致行动人协议加大创始股东的投票权权重。一致行动协议内容通常体现为一致行动人同意在其作为公司股东期间，在行使提案权、表决权等股东权利时做出相同的意思表示，以其中某方意见作为一致行动的意见，以巩固该方在公司中的控制地位。&/li&&/ul&&/blockquote&&p&&b&3、通过有限合伙持股&/b&&/p&&blockquote&&b&有限合伙企业&/b&在中国是一种比较新的企业形式，有限合伙企业的合伙人分为普通合伙人（俗称管理合伙人或GP）和有限合伙人（LP）。&br&&b&&br&普通合伙人执行合伙事务，承担管理职能，而有限合伙人只是作为出资方，不参与企业管理。&/b&&/blockquote&&ul&&li&可以让股东不直接持有公司股权，而是把股东都放在一个有限合伙里面，让这个有限合伙持有公司股权，这样股东就间接持有公司股权。&/li&&li&同时，让创始人或其名下公司担任GP，控制整个有限合伙，然后通过这个有限合伙持有和控制公司的部分股权。&/li&&li&除创始人之外的其他股东，只能是有限合伙的LP，只享有经济收益而不参与有限合伙日常管理决策，也就不能通过有限合伙控制公司。&/li&&li&有人专门研究发现，绿地集团采用层叠的有限合伙安排，以一个注册资本为10万元的公司控制约190亿元资产的绿地集团。&br&&/li&&/ul&&br&&p&&b&（4）境外架构的AB股计划&/b&&/p&&br&&p&—————————————————（分割线）———————————————————&/p&&h2&&b&二、哪些股权结构不可取？ &/b&&/h2&&blockquote&&b&什么是差的股权架构？&br&&/b&&ul&&li&&b&案例1：举西少爷这个例子，在公司刚刚走上正轨时，创始人团队分崩离析。三个创始人分别占股40%、30%、30%，这样的股权架构有什么问题？&/b&——没有一个人占51%以上，也即没有一个人有公司的控制权。在我看来，创业初期主要创始人持股51%都还不够，好的股权架构是有一个老大持股三分之二。不合理的股权架构下，只要出现问题，一定是毁灭性的，一定有合伙人被踢出局。&/li&&li&&b&案例2：日，娱乐产业垂直媒体微信平台“首席娱乐官”创始人之一邹玲发文《&/b&很遗憾，“首席娱乐官”即日起将暂停更新！&b&》，其与另一创始人陈妍妍因股权纠纷公开决裂。该公司创始股东有两人，大股东持股60%，二股东持股40&/b&%。这样的创始股权结构，在双方不产生争议或冲突时，是没有太大的问题，表面上看，大股东持股比例高，很多事情大股东应该就可以拍板确定。但是，当涉及到“增加或者减少注册资本”、“股权转让融资”等事项时，这样的股权结构很可能因两个股东意见不一致，导致无法顺利推进。&/li&&li&根据《公司法》的规定，&b&有限责任公司“股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过&/b&。”而当创始股东仅两人、股权结构为6：4时，只要有一人反对，就无法符合“代表三分之二以上表决权的股东通过”条件，这样话的，涉及上述事项的决策或决议就无法施行。&/li&&/ul&&/blockquote&&br&&p&&b&(1) 均等的股权结构&/b&&/p&&p&为什么？因为不同的合伙人他对创业项目的贡献不一样，虽然你出100我出100大家出资是一样的，但在实际操作过程中每个人的擅长点不一样，贡献度就不一样，如果出资一样，贡献度不一样，在企业早期还是OK的，项目没做成就不讨论了，项目做成了合伙人会因为利益分配不均衡而出现&/p&&p&&b&(2) 一个股东绝对不可取&/b&&/p&&p&因为公司法规定一人有限责任公司的股东如果不能举证证明个人财产与公司财产是独立的将对公司债务承担连带责任。很多创业企业一开始的财务不规范，往往经不起审计，所以这个一人有限公司不可取。&/p&&p&&b&(3) 五五分的股权结构&/b&&/p&&p&&b&均等里面最最差的就是5：5分账&/b&，比如真功夫，通常这样的公司会陷入僵局，公司形不成有效的决议。因为公司法股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表&b&三分之二以上表权&/b&的股东通过。&/p&&ul&&li&通常的创业公司表决权都是按出资比例分配的，这种情况下，5：5的股权是无法形成股东会决议的，那么导致的局面就是一个股东控制公司财务章证照，另外一个股东逼急了就只能申请解散公司，但是解散公司也是有条件的，就是公司两年内不能形成有效的股东会决议，公司经营困难。最终的结局就是两败俱伤。&br&&/li&&li&对股权缺乏基本常识的，不仅仅是创业者，也包括大量非专业机构的投资人。比如，我们看到，有投资人投70万，创始人投30万，股权一开始简单、直接、高效、粗暴地做成70：30。但是，项目跑2年后，创始人认为，自己既出钱又出力，吭哧吭哧却干成了小股东，投资人只出钱不出力却是大股东，不公平。想找其他合伙人进来，却发现没股权空间。投资机构看完公司股权后，没有一家敢进。优秀合伙人与后续机构投资人进入公司的通道都给堵上了。&/li&&li&我们见过太多上市公司投资个三五百万，甚至有的孵化器投资个三五十万，都热衷于控股创业企业。他们认为，股权占的抢的越多越好。很多初创企业，一开始把股权当大白菜卖。等到公司启动融资，发现股权结构不对，想对股权架构进行调整时，发现微调早期投资人股权就是动人家价值三五百万的蛋糕，是活生生“烤”验人性。人性，又很难经得起“烤”验，结果经常是鸡飞蛋打。&/li&&li&根据统计数据，高达19.49%参与体检的创业企业由外部投资人控股。这些企业在未来招募合伙人与外部融资时，都会经历股权之痛。如果没有在创业早期调整股权结构，这会给后续合伙人与机构投资人进入添堵，进而限制了公司的发展。&/li&&/ul&&br&&br&—————————————————(分割线)————————————————————&br&&br&&h2&三、哪种是比较理想股权分配方案？&/h2&&ul&&li&&b&模型一&/b&&br&&/li&&li&&b&绝对控股&/b&：&u&&b&创始人持有公司67%的股权，合伙人18%（指的是联合创始人），员工期权15%&/b&。&/u&&br&&/li&&/ul&&br&&p&在公司章程没有特别约定的情况下，就是绝对的老大，开具玩笑话可以为所欲为了，因为公司法规定大多数公司的决策按照出资比例投票即少数服从多数，这里边不包括公司章程有特别约定的，但是一些重大的事情是需要超过三分之二表决权的，修改公司章程、增加或减少注册资本，合并、分立及解散，67%刚好超过了三分二，所以&b&持股67%是绝对的老大&/b&。&br&&br&&/p&&ul&&li&&u&&b&这种股权模式适合合伙人拥有核心技术，自己创业思路，掏了大多钱，自己的团队自己的技术。&/b&&/u&&br&&/li&&/ul&&br&&br&&ul&&li&&b&模型二&/b&&/li&&li&&b&&u&创始人51%，合伙人32%，期权17%&/u&&/b&&b&&u&的股权&/u&&/b&，就是公司大多数事都是可以拍板的，但唯独上面的修改公司章程、增加或减少注册资本，合并、分立及解散，如果没有其他小股东同意决策不了。所以这种模式可以将期权池的股权由创始人代持，释放期权时只释放分红权而不释放表决权。&/li&&/ul&&br&&ul&&li&&b&模型三&/b&&/li&&li&&b&&u&创始人34% ，合伙人51% 期权15%&/u&&/b&。这种情况下创始人虽然不能拍板，但是有搅和权，&b&只有重大事项的一票否决权，没有决定权。&/b&适合：对于创始人来说这是一种无奈的选择，创始人比较缺钱，联合创始人或者投资人比较强势，所以创始人只能保留一票否决权。&/li&&/ul&&br&&br&&br&—————————————————(分割线)————————————————————&br&&h2&四、哪类人不适合直接持股&/h2&&b&（1） 资源承诺者&br&&/b&很多创业者在创业初期需要借助很多资源发展企业，这个时候最容易给资源承诺者许诺过多股权，把资源承诺者作为合伙人。创业公司的价值需要整个创业团队长期投入时间和精力去实现，因此对于只是承诺投入资源，但不全职参与创业的人，建议优先考虑项目提成，而不是考虑股权绑定。&p&&b&（2） 兼职人员&/b&&br&对于技术大牛，但不全职参与创业的兼职人员，最好按照公司外部顾问标准发放少量股权。如果一个人不全职投入公司的工作就不能算是创始人。任何边干着他们其它的全职工作边帮公司干活的人只能拿工资或者工资“欠条”，但是不要给股份。如果这个“创 始人”一直干着某份全职工作直到公司拿到风投，然后辞工全职过来公司干活，他（们）和第一批员工相比好不了多少，毕竟他们并没有冒其他创始人一样的风险。&br&&br&&b&（3） 天使投资人
&/b&&br&创业投资的逻辑是：1、投资人投大钱，占小股，用真金白银买股权；2、创业合伙人投小钱，占大股，通过长期全职服务公司赚取股权。简言之，投资人只出钱，不出力。创始人既出钱（少量钱），又出力。、&/p&&p&因此，天使投资人股票购股价格应当比合伙人高，不应当按照合伙人标准低价获取股权。
这种状况最容易出现在组建团队开始创业时，创始团队和投资人根据出资比例分配股权，投资人不全职参与创业或只投入部分资源，但却占据团队过多股权。 &br&&br&&b&（4）早期普通员工
&/b&&br&给早期普通员工发放股权，一方面，公司股权激励成本很高。另一方面，激励效果很有限。在公司早期，给单个员工发5%的股权，对员工很可能都起不到激励效果，甚至认为公司是在忽悠、画大饼，起到负面激励。
但是，如果公司在中后期（比如，B轮融资后）给员工发放激励股权，很可能5%股权解决500人的激励问题，且激励效果特好。&br&&br&—————————————————(分割线)————————————————————&br&&/p&&h2&五、股权退出机制&/h2&&b&（1）设计合伙人退出机制的重要性&/b&&br&&blockquote&&ul&&li&合伙人股权战争最大的导火索之一，是完全没有退出机制。合伙人也跟夫妻的关系差不多，有的夫妻能够相伴到老，有的就只能分道扬镳。合伙人中途退出也就相当于夫妻间的离婚。&br&&/li&&li&&b&例子：&/b&有创业朋友提到，他们四人合伙创业。创业进行到1年半时，有合伙人与其他合伙人不合，他又有个其他更好的机会。因此，他提出离职。但是，对于该合伙人持有的公司30%股权该如何处理，大家卡壳傻眼了。离职合伙人说，我从一开始即参与创业，既有功劳，又有苦劳；公司法也没有规定，股东离职必须退股；章程也没规定；合伙人之间也没签署过其他协议，股东退出得退股；合伙人之间从始至终就离职退股也没做过任何沟通。因此，他拒绝退股。其它留守合伙人说，他们还得把公司像养小孩一样养5年，甚至10年。你打个酱油就跑了，不交出股权，对我们继续参与创业的其他合伙人不公平。&/li&&/ul&&/blockquote&&br&&b&（2）退出机制应如何约定及何时约定&/b&&br&&ul&&li&股权退出机制，创始人引进合伙人时就应该约定了，这相当于婚前财产约定，因为一旦结婚就存在随时离婚的可能，合伙人一旦进入公司他就存在离开的可能，因为人是非常善变的。&br&&/li&&/ul&&br&&b&那么如何约定合伙人的退出机制呢？&/b&&br&&br&&b&1、 按年成熟&/b&&br&打个比方，A\B\C是合伙创业，股比是5:4:1，做着做着，C觉得不好玩了，就走了，这个时候他手里有10%的股权，如果项目做起来了，他等于坐享其成，这样对团队里的其他人是不公平的。这个时候就可以用股权成熟制度，事先约定，股权按4年来成熟，意思就是我们一起干四年，企业四年能成熟起来。不管以后怎样，每干一年就成熟25%，C干满1年整离开了，他可以拿走10X1/4的股权，也就是2.5%剩下的7.5就不属于他了，剩下的可以由其他合伙人按比例享有，也可以再找合伙人代替C。&br&&br&&u&当然了，这里边你也可以约定如果干不到一年的就要收回全部的股权。这里边我们不提倡进行公司回购股权，因为那涉及到公司的减资，手续比较繁琐。&/u&&br&&br&&b&2、 按项目进度&/b&&br&比如说产品测试、迭代、推出、推广，达到多少的用户数，这种方式对于一些自媒体运营的创业项目比较有用。不过这也要依实际情况而定，有可能一年之内就做到1百万的粉丝，这种情况下为什么不让我成熟？&br&&br&&b&3、 按融资进度&/b&&br&&br&这是来自资本市场，即外部的评价，可以约定完成融资时，A得多少、B得多少、C得多少。&br&&br&&b&4、 按经营业绩，也就是企业的营收、利润&/b&&br&&br&&br&&b&（3）合伙人中途退出对公司的影响及如何将这些影响降到最小？&/b&&br&&br&&b&1、&/b&因自身原因无法履行你的职责，比如身体、能力、个人操守、理念不一致等合伙人不能继续履职，这种情况股份必须让出来。&br&&br&&b&2、 &/b&在重大岗位上故意或重大过失损害公司利益被解职，这个也要把股权让出来&br&&br&&b&3、&/b& 项目推进的过程中会遇到合伙人离婚、犯罪、去世的情况，这些都可能导致合伙人退出，因此创业团队应提前设计出法律解决方案，以减少对项目的影响。比如说离婚，这里最著名的就是2011年土豆网在即将赴美上市时，因为CEO王薇的离婚大战导致土豆网上市计划搁置，虽然最后土豆网上市成功但最终由于错过了最佳时机而损失惨重，后来就有了坊间流传的土豆条款。&br&&br&&ul&&li&中国的离婚率现在这么高，因此创始合伙人的婚姻状况牵动着公司的市值，所以我们在合伙人协议里会建议约定特别条款，所有合伙人一致与未来或现有配偶约定股权属于一方个人财产，离婚时配偶一方只可以享有股权所分得的财产利益，但不可以成为公司股东。&br&&/li&&/ul&&br&&br&&ul&&li&还有关于&b&继承&/b&的问题，公司股权属于遗产，《公司法》、《继承法》都有规定，继承人有权继承股东资格和股权财产利益，但是创业项目讲究人和性，如果继承人是大爷、大妈显然如果继承了股东资格对项目是不利的，因此合伙人可以在公司章程里约定继承人不能继承股东资格，只能继承股权财产权益。著名的影视公司就是随着其创始人李明的突然离世，导致几个继承人之间纷争不断，最终风险投资人讲几个继承人告上法庭，要求继承人回购股权，一个本是前途一片大好的企业最终风雨飘摇。&/li&&/ul&&br&&br&&blockquote&&ul&&li&&b&结语：&/b&公司的股权架构设计理论，不管说得多天花乱坠，都很难精确计算各方的具体持股数量。如果算小账，算八年十年，也没法精确计算。股权架构设计，只能是算大帐，做模型，把团队分利益的标准统一，让团队感觉相对公平合理，股权不出现致命的结构性问题。股权结构其实也无所谓好与坏，适合的就是最好的。&br&&/li&&/ul&&/blockquote&&br&谢谢关注，作为创业法律圈的siri，是你创业路上的知心朋友！&p&&b&法律小巴微信公众号：“lvshiejiangtang”&/b&&/p&&p&上面有更多的关于股权、融资、期权等创业法律微课，红圈律所大咖律师为你解决创业法律那些事。&/p&
导读： 现在是合伙创业的新时代，合伙创业已经成为互联网时代成功企业的标配。创业企业的基础，一是合伙人，二是股权。归根到底，是合伙人股权。它基本奠定了一家创业企业的基因，每个创业者都有一个IPO的目标，希望自己的创业项目将来有一天能去主板或者海…
&p& 题主，一看方案A就想问你一个问题，你和最初的哥们各占30%，到时是谁做最大的话语权人？&/p&&br&&h2&一、初创公司合伙人股权设计和分配为什么重要？&/h2&&p&说白了，最主要的是以下三点：&/p&&p&&b&1、影响公司的控制权&/b&&/p&&p&中国的企业尤其在设立时必须要有一个带头大哥，有一个领袖人物，这样才能可持续发展。比如真功夫，一会儿是蔡达标有公司控制权，一会儿是潘宇海有控制权。一个稳定的公司不可能有那么多控制权，只能有一个老大。&/p&&p&&b&2、方便融资&/b&&/p&&p&现在投资人跟你谈投资的时候，会关注你的产品、你的理念、你的情怀，也会关注你的股权架构合不合理，如果是一个比较差的股权架构，投资人肯定不会投资&/p&&p&&b&3、是进入资本市场的必要条件&/b&&/p&&p&每个创业者都有一个IPO的目标，希望自己的创业项目将来有一天能去主板或者海外敲钟，除了老干妈的老板，资本市场必然要求企业股权清晰、合理。&/p&&br&&p&————————————————（分割线）—————————————————————&/p&&h2&&b&二、哪些股权结构不可取？&/b& &/h2&&p&举西少爷的例子，在公司刚刚走上正轨时，创始人团队分崩离析。三个创始人分别占股40%、30%、30%，这样的股权架构有什么问题？——没有一个人占51%以上，也即没有一个人有公司的控制权。&b&创业初期主要创始人持股51%都还不够，好的股权架构是有一个老大持股三分之二。&/b&不合理的股权架构下，只要出现问题，一定是毁灭性的，一定有合伙人被踢出局。&/p&&p&&b&1、 均等的股权结构（题主方案A和同伴的相同股权分配就不可取）&/b&&/p&&p&为什么？因为不同的合伙人他对创业项目的贡献不一样，虽然你出100我出100大家出资是一样的，但在实际操作过程中每个人的擅长点不一样，贡献度就不一样，如果出资一样，贡献度不一样，在企业早期还是OK的，项目没做成就不讨论了，项目做成了合伙人会因为利益分配不均衡而出现&/p&&p&&b&2、 一个股东绝对不可取&/b&&/p&&blockquote&因为公司法规定一人有限责任公司的股东如果不能举证证明个人财产与公司财产是独立的将对公司债务承担连带责任。很多创业企业一开始的财务不规范，往往经不起审计，所以这个一人有限公司不可取。&/blockquote&&p&&b&3、 最差的五五分的股权结构（重点警惕）&/b&&/p&&p&均等里面最最差的就是5：5分账，比如真功夫，通常这样的公司会陷入僵局，公司形不成有效的决议。&/p&&p&&b&公司法股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表权的股东通过。&/b&&/p&&p&通常的创业公司表决权都是按出资比例分配的，这种情况下，5：5的股权是无法形成股东会决议的，那么导致的局面就是一个股东控制公司财务章证照，另外一个股东逼急了就只能申请解散公司，但是解散公司也是有条件的，就是公司两年内不能形成有效的股东会决议，公司经营困难。最终的结局就是两败俱伤。&/p&&p&有投资人投70万，创始人投30万，股权一开始简单、直接、高效、粗暴地做成70：30。但是，项目跑2年后，创始人认为，自己既出钱又出力，吭哧吭哧却干成了小股东，投资人只出钱不出力却是大股东，不公平。想找其他合伙人进来，却发现没股权空间。投资机构看完公司股权后，没有一家敢进。优秀合伙人与后续机构投资人进入公司的通道都给堵上了。&/p&&p&我们见过太多上市公司投资个三五百万，甚至有的孵化器投资个三五十万，都热衷于控股创业企业。他们认为，股权占的抢的越多越好。很多初创企业，一开始把股权当大白菜卖。&/p&&p&等到公司启动融资，发现股权结构不对，想对股权架构进行调整时，发现微调早期投资人股权就是动人家价值三五百万的蛋糕，是活生生“烤”验人性。人性，又很难经得起“烤”验，结果经常是鸡飞蛋打。&/p&&p&根据统计数据，高达19.49%参与体检的创业企业由外部投资人控股。这些企业在未来招募合伙人与外部融资时，都会经历股权之痛。如果没有在创业早期调整股权结构，这会给后续合伙人与机构投资人进入添堵，进而限制了公司的发展。&/p&&br&&p&——————————————————（分割线）———————————————————&/p&&h2&最后，给大家建议几种比较理想的股权分配方案。&/h2&&h2&&b&三、哪种是比较理想股权分配方案？&/b&&/h2&&p&&b&（1）绝对控股：创始人持有公司67%的股权，合伙人18%（指的是联合创始人）员工期权15%&/b&&/p&&p&在公司章程没有特别约定的情况下，就是绝对的老大，开具玩笑话可以为所欲为了，因为公司法规定大多数公司的决策按照出资比例投票即少数服从多数，这里边不包括公司章程有特别约定的，但是一些重大的事情是需要超过三分之二表决权的，修改公司章程、增加或减少注册资本，合并、分立及解散，67%刚好超过了三分二，所以&b&持股67%是绝对的老大。&/b&&/p&&p&这种股权模式&b&适合合伙人拥有核心技术，自己创业思路，掏了大多钱，自己的团队自己的技术。&/b&&/p&&br&&p&&b&（2）另外一种控股方式是创始人51%，合伙人32%，期权17%的股权。&/b&&/p&&p&也就是说公司大多数事都是可以拍板的，但唯独上面的修改公司章程、增加或减少注册资本，合并、分立及解散，如果没有其他小股东同意决策不了。所以&b&这种模式可以将期权池的股权由创始人代持，释放期权时只释放分红权而不释放表决权。&/b&&/p&&br&&p&&b&（3）创始人34% ，合伙人51% 期权15%&/b&&/p&&p&这种情况下创始人虽然不能拍板，但是有搅和权，&b&只有重大事项的一票否决权，没有决定权&/b&&/p&&p&适合：对于创始人来说这是一种无奈的选择，创始人比较缺钱，联合创始人或者投资人比较强势，所以创始人只能保留一票否决权。&/p&&br&&p&——————————————————（end）———————————————————&/p&&p&&b&那么，&/b&&/p&&blockquote&&b&哪些类人不适合直接持股 ？&/b&&br&&b&大股东股权代持对初创公司的意义？&/b&&br&&b&如何预留股权及其对融资的意义？&/b&&br&&b&股权退出机制怎么设置？&/b&&/blockquote&&p&下次再做分析吧，答题完毕，希望可以帮助到题主你！有更多不懂的问题可以直接私信我。&/p&&br&&h2&&b&作为创业法律圈的siri，是您创业路上的知心朋友！&/b&&/h2&&p&最后，来关注&b&法律小巴微信公众号：“lvshiejiangtang”&/b&&/p&&p&上面有更多的关于股权、融资、期权等创业法律微课，红圈律所大咖律师为你解决创业法律那些事。&/p&
题主，一看方案A就想问你一个问题，你和最初的哥们各占30%，到时是谁做最大的话语权人？ 一、初创公司合伙人股权设计和分配为什么重要？说白了，最主要的是以下三点：1、影响公司的控制权中国的企业尤其在设立时必须要有一个带头大哥，有一个领袖人物，这样…
这是个好问题。&br&1、&b&知识是网状的&/b&。时间成本允许的情况下，尽可能多读相关的书，互相印证，能多角度帮你增进对股权实质的理解。&br&2、创业时设计好的股权结构很需要实操经验，知道&b&各个环节的关键点、可能遇到的问题、各种安排的指向&/b&，真正解决这个问题的选择不一定是自己设计，而有赖于专业人士给出针对性的意见。就此请斟酌。&br&3、了解更多总是好事。这里我尝试从初心者的角度讲如何循序渐进增加了解：&br&&br&----&br&1、&b&关于理解股权，投入产出比最高，但又最基本的是读《公司法》&/b&。《公司法》读通了，其他经济组织形式的法律法规可以触类旁通。&br&1）第一步：可以读公司法的浓缩精简版：&a href=&http://zhuanlan.zhihu.com/jinrongcainiaoziqiangji/& class=&internal&&公司和《公司法》 - 金融菜鸟自强记 - 知乎专栏&/a&&br&2）第二步：可以找本人大法工委编写的《公司法释义》来读，了解法理，如立法意图、法条指向等。公司法最新一版全文戳这里：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.shenchunhui.com/_private/guifangxingwenjian/fagui/2013/gongsifa.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&春晖投行在线/规范性文件&/a&&br&&br&2、&b&读金融基础教材《公司理财》的相关章节，了解公司金融的基本概念&/b&——货币的时间价值、公司估值基础知识、公司资本结构对于公司运营的影响。&br&&br&3、&b&理解把公司从初创到IPO过程中的价值如何变化&/b&——这部分要求可能过高，但是还是有一定必要性。&br&知道公司从哪里来到哪里去有助于了解公司当下的状态。&br&一般对股权、创业时应该如何安排的人，都经历了投资、IPO实务——即使是执业律师，没做过IPO、并购、投资等非诉业务，也常常会对很多公司法相关的事情搞不清。&br&就此，桂曙光的《Term Sheet条款详解》很值得一看。&br&关于IPO，证券从业资格考试教材《证券发行与承销》写得基本清楚，但略枯燥，没有实务经验可能还是比较难理解。&br&知乎上的好回答不少，建议自己做主题阅读和提炼笔记。&br&建议先单单就国内IPO了解更多——资料的可得性、准确性高一些；而懂了国内怎么回事，国外就容易理解了。&br&另外，第2点中《公司理财》中的公司估值基础知识对于做到这一点有帮助。&br&&br&4、&b&了解更多一些企业组织形式&/b&，重要一点的是合伙企业，推荐读一遍《合伙企业法》。&br&另外，这里有篇文章有助于建立直观印象：&a href=&http://zhuanlan.zhihu.com/jinrongcainiaoziqiangji/& class=&internal&&除了公司，还有无比灵活的有限合伙企业——简单应用实例 - 金融菜鸟自强记 - 知乎专栏&/a&
这是个好问题。 1、知识是网状的。时间成本允许的情况下，尽可能多读相关的书，互相印证，能多角度帮你增进对股权实质的理解。 2、创业时设计好的股权结构很需要实操经验，知道各个环节的关键点、可能遇到的问题、各种安排的指向，真正解决这个问题的选择不…
更新的地方有更新分割线提示&br&更新内容：&br&3.09——火锅店三剑客分股权的启示&br&3.11——抖干货，分股权可以按流程走&br&3.14——马云在逗你，你造吗&br&4.11——你的点子不值钱&br&============================================ &br&来说点干货&br&&br&其他答案，大多是老板思维：你问他要怎么解决一个问题，他会告诉你一个笼统的概念，然后再指一个模糊的方向，至于具体怎么操作，他们是全然不会说半个字的。如果你是员工还好，因为对问题的背景本来就有了解，经过一些点拨大半时候也就心领神会了。&br&但看这个答案的朋友基本都是新人，几字真言式的教条只能让迷糊的人更加迷糊。&br&&br&每个团队的情况差别很大，当事人在处理的时候基本就是琢磨出适合自己团队情况的一套方法，所以就会产生很多答案所说，按贡献、按话语权、按出资等等来分配股权的办法，但正因为各个团队的实际情况不一样，所以简单粗暴的采取某种分配方式就不一定合适。&br&&br&所以是不是先提出一个团队成员普遍认可的普适性原则，再在这个原则的基础上衍生出一套具体可操作的流程，会比较合适和容易接受。&br&&br&我先给个我的原则，当然仁者见仁智者见智。&br&&b&肯定每个合伙人已经做出的和将可能做出的贡献，并且最后体现在股权分配比例上。&/b&&br&&br&这些贡献应该包括但不限于：提出的点子、巧妙的商业模式、成员的职业技能和经验，成员能提供的社会资源比如人脉、自己拥有或能找到的资质，出资金额大小、每个人进入公司的时间和服务时间、自己为投入创业这件事损失的机会成本和承担的风险大小等等，需要考虑的因素很多，欢迎大家补充讨论&br&&br&而所谓”&b&具体且可操性好的方法&/b&“简单来说四个字：&b&列表、打分&/b&&br&&br&举个栗子&br&A、B、C三人合伙想开家火锅店&br&A是个厨子，拥有独家祖传秘方，让人吃了一次想第二次，念念不忘肚子咕咕响&br&&br&B钱多而且熟悉各种工商流程，愿意提供大部分的启动资金和负责初期的开店注册手续&br&&br&C是个年轻IT小伙，觉得日前移动互联台风刮得呼呼的，想用互联网思维来为餐饮业创造更可观的利润，有IT技术，会做微信平台开发，也提出了一个全新的商业模式，听起来前景诱人&br&三个人都没有什么运营餐饮行业的经验和经历，但决定开店后共同经营管理&br&&br&股权怎么分，如果笼统的定个A40% B40% C20%， 那三个人就会开始扯皮：你凭啥能拿那么多，我还那啥啥啥了呐？&br&当然反正到最后也定下了几个数字，但每个人都可能会觉着自己还是吃了点亏，不过为了团队和谐就忍忍好了&br&但这事吧就跟憋尿一样，一开始还行，顶多就心里老是挂着，但迟早还是需要解决掉的&br&既然如此，我们最好一开始就扯个清楚扯个明白&br&&br&回到开火锅店这事儿，我们看A、B、C三人是怎么扯的&br&A说餐饮其实没什么壁垒，人人都能做，但味道好坏是招徕顾客的第一要素。所以厨师的手艺是很重要的，B和C都同意&br&B说，没错厨师的手艺是很重要，不过光有手艺也不能把我们的事业做起来，开店要一大笔启动资金，再说咱一起做这事不也是为了赚钱回来么，一开始的资金投入也是非常重要的，A和C没有任何异议&br&C说，光满足以上两点呢可能只是小打小闹，累不说也赚不到大钱，我提出的这套商业模式结合好的推广，一定能帮我们提高很多营业收入！&br&&br&A和B琢磨了下，觉得这新的模式因为谁都没有去验证过，风险很大，运营方面C也没有特别多的经验，于是跟C说，这样好了，我们暂时认可如果能按你预想的那样，我们可以得到更多的营收，但这事也没个准，等我们做起来之后，发现你的方法确实有效果带来了额外的营收和利润，再给你兑现这部分股权，你这部分贡献是预期的，所以相应部分现在你要先拿期权。C是个通情达理的人，觉得于情于理这样做都会比较合适。&br&&br&经过一番友好的商讨之