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每年春节，不会麻将与打牌的我都落得形单影只。
每每寄托厚望的春晚，最终总是归入吐槽和抱怨的俗套。
这时候，书籍和电影成了孤单时形影不离的陪伴。
为回应星球中屡次被问到的价值投资书籍推荐问题，总结后就此谈谈我的阅读体验——
01、瞭望未来趋势
科幻类小说是我的最爱。
在得到APP中，怀沙解读的所有科幻小说我全都听过。
为什么是科幻小说？
根据过往的知识经验，科幻小说确实能够预测一部分未来。
就怀沙解读的《太空漫游》（写于1982年）中提及，作者克拉克在当时展望的2010年，后来证明80%高度还原了现在的生活。
科幻中，最著名的莫属刘慈欣的《三体》。
“雨果奖”——相当于科幻界的诺贝尔奖，也是实至名归。
《三体》已经闻名遐迩。
其中，文中提及的“降维打击”，猎豹CEO傅盛还专门就此写了一篇长文，分析商战中的战略。
（公众号回复：傅盛，可见文章。）
而马化腾、雷军甚至扎克伯格都是这本书的“死忠粉”。可见这本书的价值。
除了科幻，凯文·凯利的《未来简史》和《失控》更是在深度上对未来有着非凡的解读。
被称为“预言帝”的凯文·凯利善于从混沌中窥见未来。
《未来简史》中“从智人到神人”，以及《必然》中“物种不断变迁的12条道路”都值得细细品味。
有句话说得好：
读过《失控》的人都知道，凯文·凯利说对了此前的30年。你愿意相信他所猜想的后30年吗？
02、重塑投资心态
有关价值投资的大师：
格雷厄姆——“烟蒂法”（戏称）缔造者，价值投资的鼻祖，巴菲特的老师；
巴菲特——举世闻名的投资大师，几度世界首富；
查理·芒格——巴菲特最重要的合伙人，给了巴菲特投资方法的新启迪。
有关他们的书籍：
格雷厄姆：《聪明的投资者》，作者格雷厄姆；
巴菲特：《巴菲特之道》，作者罗伯特，再版多次。我看时已是第三版，国内很多价值投资大咖为其作序；
查理·芒格：《穷查理宝典》，查理芒格用整整一本书诠释两个观点：
1，多元化思维；
2，巴菲特投资理念的“最大化概率”。
（《时间的朋友》中也提到过，参考文章：
李笑来的《财富自由之路》，韩国人写的《富人的28个理财习惯》，以及一本名字很俗但内容不俗的《拿工薪，三十几岁你也能赚到600万》都是建立投资观念及体系的优质书籍。
李笑来的《财富自由之路》——
可以说是国人最好的投资书籍，没有之一。
其中，大师的投资观念，比如巴菲特的名言，在这里都能找到最通俗易懂的解释；
另外，有关于前人的投资经验，《财富自由之路》给出了很好的总结与延伸。
要全面了解价值投资，这本书值得读不少于三遍！
而《富人的28个理财习惯》，我从大学开始确实读了不下三遍。
此书深入采访了韩国代财富过千万的后起之秀，总结了青年一代的财富积累和理财投资观念。
很多观点，比如储蓄、消费和投资之间的关系，足够深入，可谓是理财投资的入门之选。
《拿工薪，三十几岁你也能赚到600万》，从个人经历出发，讲述作者从普通生活到认知思维觉醒，最终实现财富自由的过程。
一些观点，虽不被主流思想认可，但是另辟蹊径，值得一读。
03、投资方法打磨
每种方法都有边界，也就是擅长的领地和无法触及的领域，即为局限。
有关方法，还要辩证来看。
我认为能给到启迪的书籍，主要有：
1）《巴菲特选股魔法》
一本老书，总结与延伸了巴菲特的价值投资方法。虽市场重视读不高，但确实拥有真知灼见。
2）《财务报表分析与股票估值》
非常细致的一本方法书，将“相对估值法”和“绝对估值法”做了系统区分及全面解释。
但这书非常难懂，即便拥有丰富的投资知识和经验，看下来也只能一知半解。
不过，就方法的启迪可以说是非常全面的书籍之一。
04、延伸与解释
鲁迅说，文字无法完全表述作者的全部意思。
所谓词不达意，着实如此。
而书籍，也不过是获取知识的一种途径。
另外，借用那句：尽信书，不如无书。
独立思考、辩证以待，以及多元化思维……种种方法和认知，才是看到事物本质和有效获取知识的最优路径。
以上，均经验之谈，仅供参考。
请询问银行方，所属银行卡对应的 swift 代码及中转行 swift 代码。 如个别银行无法提供中转行 swift 代码，可考虑填写入金时所使用的“纽约花旗银行 swift 代码”：CITIUS33XXX（仅供参考）
详细出金流程文档下载：
https://pan.baidu.com/s/1kWymI71
Vanguard标普500指数ETF VOO由Vanguard领航投资于日发行，基金旨在追踪SP500指数，迄今已成立7年，当前其基金经理为Donald M. Butler/Scott E. Geiger。和SPDR标普500指数ETF SPY相比，该基金优势在于管理费用低廉，但流动性较SPY差。
基金年总管理费用为0.04%，同类型ETF SPY的总管理费用为0.0945%。管理费用反映的是一级市场ETF净值损耗，并非二级市场佣金费用，该等指标的实际意义在于，如果基金能完全跟踪目标指数表现，则该VOO净值的年增长幅度将比所跟踪目标指数低0.04%，可以理解为费用损耗。
VOO发行规模达3834亿美元，比SPY发行规模要大，但是从成交量来看，VOO虽然发行规模大，但其日均成交金额大大低于SPY，仅为6.12亿美元，SPY的为216亿美元。
从叠加图来看，VOO基本复制了其所追踪指数SP&500。
过去五年，VOO涨幅为107.45%。以年化复合收益增长率计算，VOO三年复合增长13.54%，五年复合增长15.71%，该等收益远超市场无风险利率。
中国邮政储蓄银行01568（Postal Savings Bank of China）于日正式挂牌成立，是中国第五大银行，在改革邮政储蓄管理体制的基础上组建的国有商业银行。
中国邮政储蓄银行承继原国家邮政局、中国邮政集团公司经营的邮政金融业务及因此而形成的资产和负债，并将继续从事原经营范围和业务许可文件批准、核准的业务。
邮储银行较之中国其他商业银行具有显著的差异性。依托邮政集团的代理网点，拥有数量最多、覆盖最广的分销网络。邮储银行拥有营业网点近4万个，服务个人客户超过5亿人。公司银行业务主要包括公司贷款、票据贴现、公司存款，以及结算、票据管理、现金管理、投资银行、托管及公司理财等中间业务产品与服务。
日，邮电部、中国人民银行联合发出《关于开办邮政储蓄业务联合通知》，在12个城市的邮政网点开始办理个人活期、定期储蓄业务。12月2日《中华人民共和国邮政法》颁布。该法规定，邮政企业经营邮政储蓄、汇兑业务。
日，邮政储蓄存款余额突破1000亿元，市场占有率为5.45%。
日，中国邮政储蓄银行有限责任公司注册成立。
日，中国邮政储蓄银行试点开办个人理财业务
日，中国邮政储蓄银行正式开始办理公司自营贷款业务。
2015年，邮储银行引入十家境内外战略投资者，进一步提升了综合实力。
2016年，邮储银行在香港联交所主板成功上市，正式登陆国际资本市场。
2017年全球银行1000强排名”中，邮储银行总资产位居第21位。
邮储银行2016年才上市香港主板，根据其招股书显示，公司的收入从2013年的人民币1452.34亿元增长至2014年的人民币1738.75亿元，再增至2015年的人民币1906.33亿元。年度利润由2013年的296.68亿元增长至2014年的325.67亿元，再增至2015年的348.57亿元。、2015的净利润率分别为20.43%、18.73%、18.28%。
2016年净收入2012亿元，净利润398亿元，同比增长19.8%
不同地区对其收入贡献不同，中部地区最大，其次是西部。
近几年的存款总量也一直在上升趋势中
优势及机遇
1. 依托邮政网点，有中国银行业中最多的网点和客户
相比其他大型商业银行，邮储银行拥有更广泛、更深入的网络覆盖
截至日，邮储银行共有40,057个营业网点，包括8,301个自营网点及31,756个代理网点，覆盖中国所有的城市和98.9%的县域地区，并且具备营业网点布局均衡和网点密度高的显著优势。
2. 与银行业内的地方金融机构，尤其是农村的金融机构相比，邮储银行能够提供更综合化、更专业化的产品和服务。
在中国利率市场化和互联网金融兴起的背景下，邮储银行始终保持各项存款的稳步增长。邮储银行有集中运营的优势，又能深入扎根群众，比较容易将产品推进市场。
风险及危机
1. 针对中小客户的贷款风险更大
2013年-2016年，邮储银行向中小企业发放的贷款总额分别占本行公司贷款总额的32.5%、32.6%、32.3%及31.3%。中小企业在抵御宏观经济环境波动和冲击的能力通常较弱，比较容易陷入资金流困境导致违约，因此增大坏账率。此外，中小企业相比大型企业的信息披露更差一些。
2. 代理网点的合规风险
邮政集团有不少网点是代理网点，从业人员的数量、专业度、服务水平及营销能力可能无法完全满足邮储银行业务发展需求，进而对该行通过代理网点吸收存款及开展其他业务造成不利影响。
3. 大银行竞争的压力
无论是传统的国有银行，还是近年来越来越多进入农村的商业银行，都有更多的财务、运营方面的经验和技术，将带来更激烈的竞争。由于银行同质化严重，邮储银行会面临客户流失等问题。
4. 网点运营成本增大
随着互联网时代的到来，越来越多的人选择使用手机、电脑等处理银行事务，这对传统网点铺得很大的银行来说是不利消息，更多的网点运营会增大成本。
跟踪标的：恒生指数 $HSI$
股票代码：$02800$
基金注册地：香港、日本
主要交易所：香港联合交易所
全年经常性开支：0.1%（按截至15/12/31的年度费用计算）
每手买卖单位：500
股息政策：每年分派两次
基金复制方式：实物复制
基金经理人：道富环球投资管理亚洲有限公司 State Street Global Advisors Asia Limited
信托人：美国道富银行 State Street Bank and Trust Company
1998年亚洲金融危机，香港因联系汇率制度（即港币与美元固定汇率兑换）而遭遇国际资本大肆做空。
当时港府为了救市，10天买入了价值180亿港元的股票，主要为恒指成分股，风波过后这些股票如何有秩序的减持成为问题。
随后盈富基金$02800$于1999年11月成立，作为香港特区政府沽售计划的第一步，并帮助扩充香港资本市场的空间。
道富环球投资管理亚洲有限公司 State Street Global Advisors Asia Limited 被委任为盈富基金的经理人，而美国道富银行 State Street Bank and Trust Company 则被委任为信托人。
这两家服务机构给盈富基金提供了全面的服务，包括投资组合的管理、保管、基金行政以及合规监察服务。
当时盈富基金以 333 亿港元（约43亿美元）的规模发行，为当时亚洲（日本除外）最大型的首次公开发售，并在IPO时获得了三倍超额认购，筹资总计100亿港元。
透过盈富基金的首次公开发售及其后的持续发售机制，截至 日止，大概有1,404 亿港元的恒生指数成份股通过盈富基金流回市场。
*跟踪偏离度指ETF和其基准/指数在特定时间内的差额。
*跟踪误差量度ETF如何准确地追踪其基准/指数，它是回报差额的波动率（按标准差量度）。
盈富基金在18年1月管理资产规模首次突破千亿元，成为香港第一支破千亿的ETF，同时成为亚洲（日本除外）最大的股票ETF。
市场认为主要理由有两点：
1.近期港股升势凌厉，而盈富作为跟踪恒生指数的ETF，具备透明度高、简单、规模大、流通量高以及“入场费”低（每手约1.5万港元，低于部分蓝筹）等特点，受到中外资金追捧。
2.港交所总裁李小加近期指出“ETF通”有机会在18年落实，而分析师预期性质相对简单的指数追踪型ETF会首批获批，可带动资金南下需求。
从中长期来看，一方面比照美股市场ETF已成投资主导力量的过往，ETF在港股的潜力不可小视。
另一方面，处在南下资金夺取定价权的“港股大时代”里，盈富作为高流通性的恒指ETF会是方便投资者的优秀工具。
根据港交所数据，盈富是港股ETF中交投最活跃的产品，17年12月平均每日成交额为12.48亿。
万科企业股份有限公司02202，简称万科或万科集团，是房地产行业的的领头羊。
万科成立于1984年，日，正式在深圳证券交易所挂牌上市，简称“万科A”。
2017年，万科位于财富“世界500强”之307位。
万科1988年进入房地产行业，经过近30年的发展，成为国内领先的房地产公司，目前主营业务包括房地产开发和物业服务。公司聚焦城市圈带的发展战略，分布在以珠三角为核心的广深区域、以长三角为核心的上海区域、以环渤海为核心的北京区域，以及由中西部中心城市组成的成都区域。此外，公司自2013年起开始尝试海外投资，目前已经进入新加坡、旧金山、纽约、伦敦等海外城市，参与数十个房地产开发项目。
万科成立于1984年5月，早期并未从事房地产业务，而是一家以电器设备起家的国营电器器材经营单位。万科的创始人王石，当时注册的公司名为“现代科教仪器展销中心”。
1988年，王石正式决定进入房地产行业，于11月份以2000万元的价格在深圳招标买地。同年，公司名称变更为 “深圳万科企业股份有限公司”，并完成了公司的股份制改革。
1989年，万科发出了中国大陆第一份《招股通函》，发行股票2800万股，融资2800万元，其中1000万元为人民币特别股，由境外投资者购买。
日，万科A股正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码000002，“万科A”。
1993年，万科将大众住宅开发确定为公司核心业务，并提出以城市中档居民为主。
1994年至2003年期间，万科经历了业务收缩和扩张的转变，由全国的13个城市转为重点经营北京、天津、上海、深圳四个城市。
2004年后，万科提出了明确的扩张战略——由专业化到精细化，实现有效益、有回报的增长。于是万科开始真正成长为行业的领导者。
2006年，万科成立物业服务中心。
2007年开始，万科每年发布社会责任报告，并致力于不断提升产品品质。至2008年，万科共有15个项目获得“詹天佑大奖优秀住宅小区金奖”。
2010年，万科销售额突破1000亿元，并正式进入商业地产，多地成立商业管理公司。
2011年，万科销售面积突破1000万平方米。
日，美国铁狮门房地产公司（Tishman Speyer Properties）宣布与万科成立合资公司，共同开发美国旧金山富升街201地块（201 Folsom Street）的高层豪华住宅公寓项目。
2015年-2016年，万科与“宝能系”展开了股权争夺战。
日，万科和宝能进行了一场资本市场年度商战。万科企业股份有限公司正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产，其H股也已于18日下午1时起暂停买卖。
日，中国证监会表示，非常关注宝能与万科的情况。
2016年7月，万科工会委员会起诉宝能损害股东利益的诉讼，深圳市罗湖区人民法院已经受理此案。
日晚间11点，万科在港交所发布公告披露资产重组预案，宣布公司拟以发行股份的方式，购买深圳地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。此后，王石卸任万科董事会主席。
日，万科已被划归为深圳市属国资房企。
产品与服务
万科的核心业务包括住宅开发和物业服务。
在巩固核心业务优势的基础上，围绕城市配套服务商的定位，积极拓展业务版图，进入商业开发和运营、物流仓储、冰雪度假、集中式长租公寓、养老、教育、“轨道+物业”等领域，同时积极参与混合所有制改革。
以万科企业报告，2016年，万科实现收入2289.16亿元，同比增长24.2%，归属于母公司股东的净利润210.23亿元，同比增长16.0%。2017年前三季度实现营收1137.31亿元，同比增长2.4%。净利润148.16亿元，同比增长31%。
其实在过去的20年内，万科的业绩一直维持增长态势，营业收入从1996年的100多亿上升至2016年的2000多亿，净利润则除了2007年出现短暂下滑外，从1996年的1个多亿攀升至2016年的200多个亿。
万科的收入中，有超过97%都是来自于住宅的销售，其余3%是物业以及其他方面的收入。
万科2016年实现房地产销售面积2765.4万平方米，销售金额3647.7亿元，而2017年累计销售面积3595.2万平方米，比16年增长30%，合同销售金额5298.8亿元，较16年上升45.3%，整体预计突破16年水平。
然而，一些重点城市由于因城施策，销售面积同比下降，包括北京、上海、深圳、广州、天津、沈阳、杭州、南京、成都、武汉、东莞、佛山、无锡和苏州，2017年总的销售面积同比下降34%。
优势及机遇
1. 房地产龙头企业的品牌优势。万科在20多年的房地产业务经营中有非常明确、专一的企业发展目标，已经成为房地产行业的金字招牌，也成为了行业中的“专家”。
2. 房地产行业整合加速。当前的融资环境越来越紧，土地竞争对于资金、工业化、环保的门槛提高，大型房企的优势越来越明显，体现为行业集中度有明显提升，因此对万科这样的企业是利好。
3. 万科的企业文化优秀，管理团队经验充足。曾经在以王石和郁亮领衔的管理层的带领下，屡屡创了傲人的经营业绩，而现在在管理团队稳定的情况下，万科依然保持良好的增长势头。
4. 目前，万科已经属于深圳市属国资房企，政治和财务相对安全。
风险及危机
1. 房产行业的宏观调控，包括：土地成本占比上升、各地的限购政策比较紧。
2. 经济环境的影响，最主要的就是货币政策趋紧。
3. 企业内部来对比，目前的投资及新开工增速下降。
First Trust ISE互联网指数ETF FDN由First Trust Portfolios第一信托投资于日发行，是一只专注科技板块互联网领域的ETF，迄今已成立12年，当前其基金经理为Daniel J. Lindquist/Jon C. Erickson/David G. McGarel/Roger F. Testin/Stan Ueland/Chris A. Peterson。该基金采被动式的管理方式，所追踪之指数为Dow Jones Internet Composite Index，在扣除各种费用和支出之前追求达到和指数一样的绩效表现，包括价差与利息收益。
基金年总管理费用为0.54%，该费用反映一级市场ETF净值损耗，并非二级市场佣金费用。该等指标的实际意义在于，如果基金能完全跟踪目标指数表现，则该ETF净值的年增长幅度将比所跟踪目标指数低0.2%，可以理解为费用损耗。
FDN发行规模达54.9亿美元，12月日均成交约31万股，成交规模约0.36亿美元，流动性一般。
自日以来，FDN市场表现远超标普500。
过去十年，FDN涨幅为401.39%。以年化复合收益增长率计算，FDN三年复合增长23.73%，五年复合增长23.24%，十年复合增长17.49%。综合来看，FDN市场表现远超市场平均收益，而如果和我们前期的科技股ETF QQQ比较，互联网行业市场表现在科技股中也属翘楚。信息已被管理员无情删除
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芥末堆芥末堆是一个专注于教育产业信息挖掘与传递的行业内资讯服务媒体平台。关注本文作者｜投中网 陶辉东本文编辑 | 未微排版 | 空缺自2017年开启的新一波中国科技上市热潮，美股不再独领风骚，港股不但没有掉队，反而大有后来居上之势，而今更甚。“中国的战新板可能在香港出现。”一家有多个项目正在筹备赴港上市的本土创投机构合伙人如此告诉投中网。赴港上市潮流已蔓延至有着“非A股不上”的传统本土机构，并且是在A股IPO审核保持高速的背景之下发生，足令人感到意外。图片来源：摄图网自2017年开启的新一波中国科技上市热潮，美股不再独领风骚，港股不但没有掉队，反而大有后来居上之势，而今更甚。小米、快手、陆金所、平安好医生、猎聘、猫眼、映客、微医……在这个岁末年初，互联网公司赴港上市的传闻一波接一波。有业内人言称：2017年IPO主要在美国，2018年会在香港。如此的转折，略显突然。沉沦之后，港股意图又将获得怎样的逆袭？港股的新经济化，又是否能真正促发中国的战略新兴板？估值低？不存在的日，恒生指数盘中最高达33018.71点，在百年港股历史上首次突破33000点。这一小小的里程碑，像是港股反弹的号角。不知不觉中，港股逐渐走出了过去萎靡不振的状态。2017年恒生指数上涨36%，冠绝全球主要股票指数，媒体上开始出现“10年时间，港股迎来了牛市新时代”的声音。过去几年，港股一直沉浸在失去阿里巴巴的懊丧中不能自拔。“没落”、“边缘化”这样的字眼频繁出现在报端。戴上了“全球估值最低市场”帽子，港股更一度不再是一个有吸引力的上市地点，于香港上市的内地企业也颇有身在曹营心在汉之意，私有化回A纷至沓来。港股曾是互联网公司的伤心地。2015年，A股牛市顶峰之际，“港股危机”之音也达到了沸点，时有投资港股的基金经理悲叹：“在香港主板上市，估值还没有A股的新三板同类公司高，甚至还没有国内的A轮投资估值高！”一个被津津乐道的例子是，2015年之时，A股上市的掌趣科技，公告收购港股主板上市的博雅互动旗下的一个工作室。结果是，一个月之内掌趣科技市值的增长幅度，相当于5个博雅互动的市值。这一例子或许片面，但港股的估值低却是公认的事实，几乎已经成了人们对港股的刻板印象。但是到了2017年，情况在起变化。回忆一下近期在香港上市的几家互联网公司，它们的估值水平大多曾被国内的舆论质疑为泡沫，“XX值不值这么多钱？”的言论一再在朋友圈出现，美图科技、众安在线、阅文集团无不如此。这样的现象出现在港股，给人一种熟悉而又陌生的感觉。例如在线阅读领域，A股上市的掌阅科技市值168亿元，市盈率217倍，估值水平已经相当高。但阅文集团2017年在港股上市，曾冲击过千亿市值，目前市值已滑落，但仍高达739亿港元，市盈率1466倍！沉沦之后，港股意图逆袭明显。香港交易所行政总裁李小加接连发声称，2018年将成为香港资本市场的转折年和启动年。日，港交所宣布了“三十年来最重大改革”。这一改革将使港交所接受同股不同权企业上市，并允许未盈利或者没有收入的生物科技公司上市。大风起于青萍之末，上市规则改革更似一强有力的催化剂。实际早在改革之前，赴港上市潮已渐成型。2017年赴港上市的众安保险、阅文集团，2016年上市的美图科技，无疑都是国内的优秀科技创业公司代表。投中CVSource数据显示，仅2017年，有11家VC/PE投资的公司完成赴港上市。四位首富的港股故事在这一切看似夸张的对比之下，或许港股正在经历一场深刻重构。2017年雷军曾在微博上晒出一张图，对比十年间全球市值最大的公司变迁。从图中可以看出，在全球资本市场上，苹果、谷歌等科技巨头已经全面取代了过去的石油等传统行业巨头们的地位。这是不可逆的历史趋势，但港股在这一大潮中却长期落伍，科技股仅有腾讯一枝独秀。如今，同样的改变或许正在港股发生。先把目光稍稍放宽，关注一下已经从港股撤退的王健林。日，万达集团宣布由腾讯、苏宁、京东、融创等组成的投资方将向万达商业投资约340亿元人民币。不过这笔资金进不了王首富之手，而是用于解决万达商业从香港退市时留下的“后遗症”。万达商业2016年的私有化付出了很大的代价，万达集团向参与私有化的投资者承诺将在两年内完成A股上市，否则将按10%或12%的年化收益率回购股份。王健林不是唯一一位苦心积虑也要离开港股的首富，相比之下许首富的恒大地产回A之路甚至更加曲折，“壳”都买了好几个。香港上市的内地企业私有化的潮流仍在持续，房企中碧桂园、雅居乐亦有私有化的传言流出。私有化潮的首要原因，当然是持续低迷的港股让内地企业家们日渐累积的不满。王健林在央视《对话》节目中曾直言，万达商业的价值被严重低估，市值还低于净资产，让万达无法忍受。但事情要对比来看。另两位首富马化腾、马云近期却与港股打得火热。过去三个月内，已经有三家“腾讯系”公司登陆港股，其中包括创造了2000倍市盈率神话的阅文集团。马云在港股布局目前虽不如马化腾之深，但也公开表示“考虑让阿里的公司在香港上市”。一面是王健林、许家印等地产首富的撤退，另一面是马化腾、马云等科技首富的进击，港股正在“偷天换日”。从李嘉诚到“双马”日，希玛眼科上市，股价目前已经翻倍，市盈率超过250倍。希玛眼科的业绩增长远称不上“爆发性”，最近三年营收的复合增长率不到30%。希玛眼科能够取得高市值，被解读为与获得了马化腾的投资有直接的关系。“马化腾概念股”在香港已经不是新鲜事。2017年11月腾讯控股的阅文集团在香港上市，获400多倍超额认购，盛况堪比A股的打新。阅文上市首日涨幅达86%，市盈率超过2000倍。《财富》的报道中援引投资者的话称：“人们期望阅文能成为第二个腾讯，以弥补他们错过腾讯的损失。”在阅文之后上市的易鑫集团场面同样火爆，这家互联网车贷平台获136倍超额认购，不用说它也是腾讯投资的。无论港股如何低迷，腾讯的股价似乎从未受到过影响。腾讯（1月31日）的市值达5600亿美元，市盈率94倍。而纽交所上市的阿里巴巴市值5200亿美元，市盈率57倍。在港股的市值排行榜上腾讯则一枝独秀，几乎是第二集团的各中字头央企的两倍。目前腾讯的市值占港股总市值的11%，如果再加上阅文、易鑫、希玛眼科等近期上市的“腾讯系公司”，市值占比将达到16%。上一个达成如此成就的人是李嘉诚。2010 年李嘉诚家族控制的企业总市值占港交所15%，其中旗舰公司长江实业占总市值4%。在那之后，李嘉诚做了一系列的资产出售、分拆、重组，对港股的影响力已远不如当年。无怪乎香港人开起了这样的玩笑：香港不姓李，改姓马了！港股的投资者把马化腾当成接替李嘉诚的大概念也就显得顺理成章。不过，这里的“马”在未来可能还要包括马云。尽管这段时间马化腾在港股独领风骚，但香港各界向马云抛出的橄榄枝却是最多的。日，特首林郑月娥明确喊话：“希望阿里巴巴能回到香港上市。”马云对港股的青睐有目共睹。在阿里巴巴已经于纽交所上市之后，马云在接受美国媒体采访时依然坦承：之所以来美国，是因为被香港拒绝了。而面对香港的示好，马云的回应也称得上积极。马云表示，近期不考虑阿里巴巴回香港上市，但是会“认真考虑”阿里旗下的公司赴港上市。而其中最引人关注的，无疑就是有望成为中国前五大科技公司的蚂蚁金服。关于蚂蚁金服的上市，虽然外界传闻越来越盛，阿里巴巴方面却一直态度谨慎。在2017年底的阿里巴巴合伙人大会上，马云上台就说：“今天我们不是来宣布上市的，因为蚂蚁金服确实今天还没有到考虑上市的时候。”在最近的达沃斯论坛上，马云再次确认，蚂蚁金服一年半或更短时间内无上市打算。不过，日蚂蚁金服在香港召开的全球化发布会上马云曾表示，香港必须改革上市规则，才会考虑蚂蚁金服赴港上市。而现在上市规则改革即将完成，马云是不是可以考虑蚂蚁金服赴港上市了呢？当然也没必要眼光只盯着蚂蚁金服，阿里旗下有分拆上市预期的公司何其多，高德、UC、阿里云乃至菜鸟网络均值得期待。目前阿里巴巴在港上市的子公司已有两家，分别是阿里影业和阿里健康。港股的新经济化 促发中国的战新板？根据港交所2017年发布的咨询文件的统计，香港市场总值有44%是地产和金融企业。香港的投资者传统上被认为较保守，过于偏爱蓝筹股，对科创型公司则没那么友好。腾讯在港股近乎垄断的地位也侧面反映出港股科技板块的薄弱。港交所首席中国经济学家、北京大学汇丰商学院金融学教授巴曙松在最近一次演讲中表示：“香港市场的投资风格一直过于稳健，大家非常看重稳定的现金流，新经济板块好歹还有一个腾讯，除此之外，整个新经济的市值占比都不高。”年上市的新经济公司比例（按市值计）前述统计文件还统计了过去10年上市的公司中新经济公司的市值占比。纳斯达克、纽交所、伦敦交易所和深交所这一比例分别是60%、47%、14%和12%，而港交所仅为3%。香港交易所集团行政总裁李小加表示，未来港交所上市的公司将主要是内地的新经济公司，完成上市规则改革，为新经济公司上市铺路，是2018年的“头号任务”。可见港交所下的决心之大由此可见。目前来看，港股的“新经济化”前景乐观。如果港交所没有失去阿里巴巴，按后者现在的市值计算，3%的新经济公司占比将会变成14%。错过了初一，港交所不愿意再错过十五。1月19日，有媒体曝出小米已经召开上市启动会，最有可能的上市地点是香港。有消息称，雷军于2017年11月份与投行接触时提出了2000亿美元估值的目标。无论这一估值能否实现，小米成为腾讯和阿里之后的市值第三大科技公司应无悬念。而港交所若果真拿下小米，将坐拥中国第一大和第三大科技公司，无疑将一扫失去阿里巴巴之后的颓势。回到开头提及的“中国战新板可能在香港出现”的观点。这一说法并非没有道理。作为老牌的资本市场，治理规范、限制较少的港股在承接中国新经济公司方面有着独特的优势。尤其是对VC/PE机构来说，港股的上市周期短，锁定期只有半年，并且过了锁定期之后减持没有任何限制，是一个不可忽略的优势。在IPO的门槛方面，总体而言港股介于A股和美股之间。美图、阅文等无法满足A股硬性指标要求的企业，均能够在港股顺利上市。港股上市的规模门槛（四项满足其一即可）港股IPO的审核近年来有加强实质审核的趋势，上市委（相当于A股的发审委）关注的问题也越来越细。不过与A股相比，港股IPO依然宽松的多。一位港股IPO的资深律师告诉投中网，曾成功服务过一家关联交易占总收入90%的公司完成IPO。这样的公司在A股不可能通过审核，但在港股，只要能够合理的说明未来将采取措施降低关联交易，哪怕每年只降低1~2%，上市委也是能够接受的。在战略新兴板未被搁置之前，国内的VC/PE机构投资过一批希望能上战略新兴板的项目。它们后来很受伤，而港股可能会是下一个答案。据上海证券报的报道，上海选定过首批四家企业作为首批挂牌企业，它们是蚂蚁金服、大众点评、爱奇艺和中国商飞。其中蚂蚁金服、爱奇艺均有过登陆港股的传言。同股不同权亚洲已蔓延 新加坡抢先一步目前上市规则的改革还需要经过第二轮咨询，距离落地还有一段时间。李小加1月17日接受时采访表示：“目前我们正紧锣密鼓准备上市制度改革的第二轮细则咨询，预计将在春节后进行。经过6至8周的咨询期后，争取在6月初公布所有细则，希望在6月底就可以接受三类新经济公司的上市申请了。”现在回顾，港交所的这一改革可谓一波三折。早在2014年阿里巴巴上市之时，港交所就曾推出过同股不同权改革的概念文件，向市场咨询意见。到了2015年6月，港交所发布针对同股不同权第一轮咨询总结，香港证监会发表声明称“基于公众利益”，香港证监会董事局“一致决定不支持同股不同权方案”。为此，港交所决定短期内不再就此议题作进一步探讨。一番反复之后，港交所忽然间落在了亚洲其它交易所之后。2014年新加坡修改《公司法》，免除公众公司“一股一票”的限制；2016年8月，新加坡交易所通过同股不同权改革；新加坡交易所首席执行长罗文才近期已经表示，2018年上半年之内将制定细则，预期不久后将出现首例IPO。毗邻的深交所也出现过同股不同权改革的声音，2014年两会期间，当时的全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍曾表示，中国现有《公司法》固化的“一股一权”、“同股同权”原则，使得科技创新型企业难以有效解决外部融资和保持控制权的矛盾关系，由此阻碍了一批科技创新型企业如阿里巴巴登陆资本市场。RECOMMENDATION推荐阅读点击下列关键词，了解更多“赴港上市”内容盘点｜新高教｜新大学博骏教育｜睿见教育
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