大牛市+大股灾下的私募浮沉录
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【大牛市+大股灾下的私募浮沉录】今年的A股市场上演了“冰与火”的诡异行情。上半年，股市底部飙升，“疯牛”走势造就了“全民炒股潮”；下半年，股灾来袭，千股跌停、千股涨停频现，市场满目苍夷。在瞬息万变的市场中，品种繁多的私募产品也经历了惨烈的“洗牌”，不少新生私募如石沉大海一般消失无踪，许多颇具名气的老牌私募也黯然收场。
　　今年的A股市场上演了“冰与火”的诡异行情。上半年，股市底部飙升，“疯牛”走势造就了“全民炒股潮”；下半年，股灾来袭，千股跌停、千股涨停频现，市场满目苍夷。在瞬息万变的市场中，品种繁多的私募产品也经历了惨烈的“洗牌”，不少新生私募如石沉大海一般消失无踪，许多颇具名气的老牌私募也黯然收场。　　可喜的是，也有很多私募机构的持续坚挺，即使遭遇了史无前例的暴跌，他们的产品依然为投资者创造了极大的回报。如泽熙投资，旗下“山东信托 -泽熙3期”和“华润信托-泽熙1期”分别以362.65%和356.57%的超高收益囊括私募冠亚军，大幅领跑私募群雄。　　另一方面，私募行业在疯狂扩张规模的过程中，也遭遇了“瓶颈”之疡——净值难提升、行业公司良莠不齐、风控意识缺失、绝对收益徒有虚名等隐患暗藏，未来私募行业该以何种姿态面对公众，是业内人士不得不正视的问题。　　1187只私募产品年内正收益　　记者获悉，截至9月30日，纳入统计排名的1521只股票策略产品中，2015年以来实现正收益的产品共有1187只，占比达78.04%。其中，收益率翻倍产品达到30只，收益率介于50%~100%之间的产品有145只，其余产品收益率介于0%~50%。　　而在负收益的331只股票策略产品中，有7只产品年内绝对收益率低于-50%，最差的产品收益率为-92.61%，排名倒数第二的年内绝对收益率也低至-87.30%。收益率介于-50%至-20%的产品有58只，收益率介于-20%至0%的产品多达266只。　　而从业绩满9个月的1380只股票策略产品来看，这批私募产品今年以来平均上涨20.64%。同期沪深300指数反而收出了-9.36的跌幅%。其中，有1073只产品取得正收益，占比高达77.75%，股票私募风险控制能力强得以很好的体现。1230只产品跑赢大盘，占比89.13%。尽管受到了股灾的打击，依然有高收益产品逆市傲立，2只产品收益超3倍，7只产品收益超200%，28只产品收益翻倍，166只产品收益超50%，占比12.03%。　　值得注意的是，在6月30日至8月31日的股灾期间，A股大盘下跌25.05%。在6月底和8月底榜单的对比数据中，前100名私募产品中，区间回撤在25%以下的合计有52只，区间回撤在25%~40%的有13只产品，区间回撤在40%以上的有6只产品。除19只产品没有8月数据可对比之外，在前100名的私募中，包括上述10只收益逆市上涨的私募产品，共有62只私募产品回撤低于25.05%的大盘同期跌幅，占比超过75%。　　泽熙领跑私募冠军争夺战　　值得注意的是，今年上半年的牛市造就了众多高收益产品，但和8月相比，前十强的榜单变化并不明显。然而在今年的“大牛市”+“大股灾”行情下，今年私募机构的排名榜中依旧有许多让人或惊叹、或惋惜、或欣喜的故事。　　泽熙投资：领跑冠军争夺战　　堪称神话的是，泽熙旗下5只股票策略产品平均获得惊人的248.75%的收益率，均进入前二十强，其中4只产品携手杀入前十名。“山东信托-泽熙3期”和“华润信托-泽熙1期”分别以362.65%和356.57%的超高收益囊括私募冠亚军，大幅领跑私募群雄，累计净值分别高达惊人的39.0。旗下的“华润信托-泽熙4期”、“华润信托-泽熙5期”和“山东信托-泽熙2期”今年以来收益率分别为198.39%、175.25%和150.88%，分列第八、九和十三名。　　穗富投资：4产品回撤超40%　　2013年成立的穗富投资今年上半年表现非常突出，在统计的上半年收益率排名前100名的产品中，有6只产品来自穗富投资旗下，其中有4只产品上半年的收益率都翻倍。不过，在经历这场始料未及的A股急跌后，穗富投资旗下产品的回撤幅度也较为惊人，旗下有4只产品的回撤超过40%。　　数据显示，穗富投资旗下的6只产品长安信托-穗富11号、粤财信托-穗富6号、厦门信托-穗富5号、粤财信托-穗富3号在今年上半年收益率分别达到107.87%、107.84%、104.68%和101.93%，均超过100%收益率；而厦门信托-穗富温商1号、粤财信托-穗富11号上半年收益率分别为94.18%、93.16%，整体表现相当出众。但经历了两个月急跌行情后，穗富投资多只产品都出现较大回撤。粤财信托-穗富3号回撤幅度达到51.92%，厦门信托-穗富温商1号回撤率为46.62%；穗富6号今年以来收益率仅5.88%，较上半年回撤49.06%；粤财信托-穗富11号也回撤了49.56%。　　倚天投资：14次排名第一　　据了解，从朝阳永续中国私募基金风云榜3月开赛以来，倚天3号共披露净值17次，14次拿下第一宝座，最近3次分别排名第七、六、五名。即使是在股灾期间，该产品收益依旧抢眼。比如，6月19日该产品以456.68%的高收益排名第一，这是其他产品遥不可及的。当时排名第二的大黑马盈阳7号成绩是330.89%。7月10日倚天3号最后一次披露的成绩为351.89%，排名第一，第二名的盈阳7号为348.08%。虽然在其后的2个月内，倚天投资在第二波股灾中出现回撤，但9月2日公布的净值数据依然跻身前十，收益率为275.78%。　　盈阳7号：今年最大黑马　　记者从朝阳永续私募基金风云榜“股票多头组”最新的榜单中发现，盈阳7号以469.9%的优异成绩傲视群雄。对朝阳永续历次榜单统计发现，该产品在股灾中表现非常惊人，如在7月10日更新的榜单中，盈阳7号收益高达391.55%，7月24日收益为429.3%，而8月14日收益攀升为476.33%，为该产品最高收益。该产品还曾以傲人的成绩5次上“榜首”领跑私募风云榜。历经市场蹂躏，盈阳7号收益不断攀高，成为私募风云榜中的最大黑马。　　私募基金遭遇“瓶颈”之疡　　自2014年四季度牛市启动，在被新基金法“正名”之后，阳光私募行业迎来了最为凶猛的一轮规模扩充。近日中国基金业协会公布的私募登记备案月报数据显示，截至9月底，已登记备案各类私募基金认缴规模达到了4.51万亿元，而这一数据在2014年年底仅为4000亿出头。也就是说，短短9个月的时间里，私募证券基金的管理规模增长近十倍。　　始于6月中旬的市场剧震使高速奔跑的私募基金不得不放慢脚步。数据显示，截至9月底，私募证券管理人管理的私募基金规模为16756亿元，比8月底小幅增加566亿元，规模增量同样创3月份以来新低。另据基金业协会私募备案信息显示，9月份新备案私募基金为1016只，较8月份的1550只减少三分之一多，环比大幅下降。　　除了规模扩张放缓、新发产品不再火爆以外，最令私募机构头疼的问题莫过于，当下A股市场虽然迎来了反弹行情，但操作时机并不好把握。近期圈内有一条微博流传甚广：“截至今年9月30日，深圳知名私募A管理的基金共计22只，目前收益率最高的产品B成立于日，于当年4月正式运作，截至日，该产品单位净值2.0509元，累计净值增长率105%。换算成年化收益的话，大概为8.8%。还不如投资买房。”这也反映出股灾之后，投资者教育变得十分有必要，尤其需要了解自己的风险偏好，适度降低收益回报预期。　　此外，行业公司良莠不齐，风控意识缺失，绝对收益徒有虚名，也是私募行业规模疯狂扩张过程中的一个致命问题，是私募的最大硬伤。中国绝对收益投资管理协会理事长聂军告诉记者，“这是行业不得不面对的问题，私募一定要从‘三部马车’来完善基金的投资、运营、动态风险管理，寻求真正的稳健投资。”
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昨天的市场有些很让人郁闷：涨停个股70多家，一幅大牛市的样子。而同时，跌停个股竟然比涨停个股还多，达80多家，活脱脱一幅股灾的形态。昨天跌停上的股，多以高价股、次新股与高送转股居多。刘主席一句话：10转30世界不多见，使原本得到爆炒的这些故事股纷纷大猪小猪落玉盘。对老断而言，这是一种市场应该预见的信号。自刘上台以后，其致力的是重建股市新生态，引导市场回到正常的投资本质上来。所以，严打黑幕、严打违规、倡导现金分红。在这样的大框架下，那些所谓的不进行现金分红，动辄以“高送转”搏人眼球、吸引市场炒作，然后大股东再借机减持的情况，必然受到打击。---去年秋冬以来，高送转概念分化甚至下跌，其实就是一种信号。面对这样的市场，老断需要重复一下自己的观点：我们要注意在选股中，不要考虑以讲故事为主的票。拿着这些票心里会睡不着的。选哪些票？老断认为，专注主业、主业业绩好、大股东无丑闻、无减持的股票。这是我们曾多次讲过的。操作上，我们依然建议：尽量减少操作次数，一定控制仓位。老断注意了一下，这几天心态最不平静的就是那些高仓位的人。他们本身风险承受能力就差，受不了市场的风吹草动。调上一两个点、两三个点就痛不欲声。但同时又极度贪婪，认为只有仓位越重，赚的才越多。还有的已经八九成仓了，只有一点点钱，还想再买一支股。然后就生活在恐惧之中。稍有跳水就要割肉，割肉之后再次想重新满仓。这样的朋友注定将成为每次震荡和分化中最大在的受害者。
ffnn312天前
老师辛苦了！谢谢精彩分析！
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qianjindai318天前
谢谢老师的精彩分析，老师辛苦了
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小散一个318天前
老师辛苦了！谢谢精彩分析！
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ffnn319天前
老师辛苦了！谢谢精彩分析！
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green76kong319天前
尽量减少操作次数，一定控制仓位
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珍爱人生319天前
尽量减少操作次数，一定控制仓位。
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鸭绿江里的鱼319天前
谢谢老师的精彩分析，老师辛苦了
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Savi_818319天前
感谢老师的精彩点评和分析!
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绿石头319天前
感谢老师的精彩点评和分析
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当大家都看好大盘，认为不可能在股灾的时候大盘必定在灾难一次，当大家彻底失去信心的时候，炒股软件都卸载了，那个时候大盘悄悄进入牛市。那个根本没有哪个专家敢出来说慢牛疯牛的故事。等专家都出来分析大盘高点在哪里，慢牛行情开始或者牛市来临的时候，股灾又不远了。 不信可以参考以往所有行情和新闻消息面。是不是这样。我说错了可以随便喷。
说的大实话，不要玩自欺欺人，在股市要敢于正视自己的内心膨胀。
明明大盘开始跌了，非要想还要上，回到5000，最后冲8000。
一般大多数人炒股都是遇到最不想遇到的事情。 那现在各位想想最怕的是大盘跌，还是涨？
去年4月份入市的小白，因为什么都不懂，又喜欢玩基金b，结果你们都懂的，市场把我教育的很彻底，不过
机器人，最讨厌骗子
我一般都和网站上的新闻反着来,集体看涨我就会至少清一半股票,屡试不爽集体看跌我就抄底
登录百度帐号推荐应用我们为何跌倒：深度解析2015年A股股灾
作者：股缘
2015年发生的那场震惊中外的A股股灾，给广大股民以及相关行业都带来了沉重的打击或冲击，其消极影响至今难以消散。本文是对这场股灾的纪实、分析与总结，希望本文能够为中国股市的灾后恢复与健康发展起到一些作用。
　　编者按：&同在一个市场，共怀美好期待，建立一个可自我调节、有序发展的A股市场，这不仅是监管层要深思熟虑的事情，更需要听到专业人士、一线工作者、投资者的声音和建议。为此，金融界网站举办“问计A股振兴之路”有奖征文活动，集思广益，广纳谏言，为中国股市良性发展之路鼓与呼。
　　作者：
　　前言：2015年发生的那场震惊中外的A股股灾，给广大股民以及相关行业都带来了沉重的打击或冲击，其消极影响至今难以消散。本文是对这场股灾的纪实、分析与总结，希望本文能够为中国股市的灾后恢复与健康发展起到一些作用。
　　2015年上半年的A股市场，股民的投资热情随着大盘指数不断的上升而高涨，到了六月中旬，市场却风云突变，令人猝不及防，大盘一改以前的疯狂上涨走势，转而掉头向下，展开了一轮迅猛的暴跌行情，短短近四个星期，上证指数累计下跌了1800点，跌幅接近35%。下跌过程中，一轮轮杠杆资金被爆仓，大面积的股价被腰斩，有1400家上市公司停牌以规避风险，真可谓惨烈至极。面对突如其来的股灾风暴，政府果断地做出了救市的决策，经过市场各方的艰苦努力，市场获得了暂时的稳定。然而，仅过了一个月，第二波暴跌再次来临，短短的一周时间，上证指数就暴跌了1000点左右，而经历了这场惊心动魄的股灾后，中小投资者以及部分机构投资者损失惨重。作为这场股灾的亲历者，想通过本文分析股灾爆发的原因，总结监管层和投资者需要从股灾中吸取哪些惨痛的教训。
　　一、分析股灾发生的原因
　　关于股灾爆发的原因，可以说是众说不一，笔者认为它是由多种原因积累而引爆的，这些原因可以归纳为六个方面：
　　1、股价估值偏高，庄家出货
　　本轮行情从去年第三季度启动，经过近一年的上涨后，大部分股价已经翻番，创业板有很多股票的股价已经翻了数倍，股价上涨的压力越来越大，很多持有这些股票的机构投资者，获利已经非常的丰厚，并且已经在逐步地减仓出货。可惜的是，大多数中小投资者被不断上涨的指数以及每天几百只涨停板所带来的赚钱效应所迷惑，再加上对大牛市宣传的偏听偏信，从而对5000点以上的大盘所积累的高风险放松了警惕，对大盘即将见顶没有做好相应的心理准备。
　　2、杠杆资金的撤离与被围剿
　　据(行情600837,)发布的研究报告，本轮牛市有两波杠杆资金加速入市，并推动了市场加速上涨。据估算，高峰时杠杆资金规模约4万亿以上，主要包括：场内融资规模2.27万亿，场外配资规模约1.8万亿。杠杆资金对于大盘的下跌十分敏感，当股市行情走坏时，为了避免被系统强行平仓，很多杠杆资金就会尽快离场，这就助长了市场的下跌。由于本轮沪深股市的下跌异常的迅猛，所以，主力资金围剿部分杠杆资金的可能也是存在的，但不管是杠杆资金的主动离场还是被动离场，都会使市场加速下跌。
　　3、做空
　　由于股指期货推出时就存在着做空漏洞，如“中证500期货指数”降低，鼓励裸卖空等，所以，股指期货推出后，反而加大了A股市场的暴涨暴跌，成为了空头恶意做空获利的工具。从后来国家队进场后与空头展开的激战中也能看出股指期货存在的问题，为了战胜空头，中金所提高了中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金；对部分恶意做空的账户采取了限制开仓的措施，弥补了股指期货的漏洞，改变了期指空方占优的的局面。
　　4、上市公司高管减持
　　根据(行情300033,)的显示，今年以来，共有1224家上市公司大股东减持，套现金额高达4601亿元，。如此大规模的减持，给大盘和个股的上涨带来了很大的压力。
　　5、发行加速
　　从5月开始，证监会将新股发行由一月一发，改为一月双发。大量的新股发行，冻结了大量的资金，加大了股市的抽血效应，使大盘上涨的动力减弱，加剧了股市的震荡幅度。
　　6、监管不力
　　在本轮行情上涨与暴跌的过程中，监管层在监管和应急处理方面都出现了失误，这些失误本文将放在第三部分进行分析。综上所述，本轮行情于去年7月底启动，经过近一年的上涨后，大小庄家在股票中的获利已经非常丰厚，随着新股发行的加速，上市公司高管的大量减持，监管层去杠杆力度的加大，杠杆资金的撤离，市场资金的供给渐趋紧张，大盘继续上攻的难度也明显加大，市场主力审时度势，选准监管层加大降杠杆力度的时机，果断的采取了结束本轮行情的行动，再通过反复做空期指来继续获利，这是笔者对这次股灾发生原因的分析。
　　二、股灾经过回顾
　　一场震惊中外的股灾，究竟是怎样发展、形成的，让我们对它的演变过程，做一次简要的回顾。
　　1、暴跌第一周（6月15―19日）
　　周一，A股三大股指高开后震荡走低，沪指午后跳水进逼5000点大关，创业板连失3900点、3800点、3700点三个整数关口。从盘面来看，、、石油行业等权重板块领跌两市；、文化传媒、网络安全等题材股集体熄火导致创业板指数大跌。对于周一A股的大跌，市场多数投资者只是把它当成大盘大涨后的正常调整。周二、周四、周五大盘继续大幅杀跌，仅周三小幅上涨。本周沪指跌13.32%，深成指跌13.11%，创业板指跌14.99%。在板块方面，权重板块成为本周杀跌的主力军，对市场人气与信心的打击极大，恐慌的情绪已经在市场蔓延。A股暴跌一周，很多散户股民希望证监会能够采取一些措施来遏制这种疯狂下跌，可是，在周五的证监会例行新闻发布会上，证监会没有任何直接表态，分析人士认为，这说明监管层认为目前的市场调整仍在合理范围之内。
　　2、 暴跌第二周（6月22―26日）
　　周一端午节休市，周二、周三三大股指均有所反弹，然而周四指数又开始了大跌，百股跌停的场景重现。周五市场的走势变得让人绝望，在这个“黑色星期五”，两市逾2000只股票跌停，其中上证指数的跌幅达7.4%，深成指和创业板指的跌幅则高达8.91%。看到股市的危急局面，于27日做出了实施定向降准，存基准利率同时下调0.25个百分点的决策，很多被套的股民为此感动流泪。令人不解的是，面对股市不断的暴跌，作为股市的直接监管机构证监会，在6月26日的例行新闻发布会上却认为是市场前期过快上涨的自发调整，事后证明，这种误判使证监会错失了股市暴跌初期的救市机会。
　　3、暴跌第三周（6月29―7月3日）
　　周一，沪深两市指数高开低走，当日上证指数巨震400点，两市有1500只股票跌停。周二，在密集利好推动下，上证指数上涨5%站上4200点，然而，好景不长，周三、周四、周五，大盘继续破位下跌，千股跌停的可怕情形在延续。至此，自6月15日至7月3日，短短14个交易日，上证指数暴跌达28.64%，深证成指与创业板指更是同期暴跌达32.34%与33.19%，一轮轮杠杆资金被爆仓，大多数个股股价被“腰斩”，投资者哀鸿遍野，这轮暴跌的严重程度，已经达到了股灾的级别。在本周，证监会终于认识到了股市连续暴跌的巨大风险，开始采取一系列的有力措施来稳定市场。7月2日晚，证监会宣布对涉嫌市场操纵行为进行专项核查。7月4日下午，国务院召集一行三会、财政部及部分央企负责人开会，商讨救市对策，高层领导倾向强力救市。
　　经过紧急磋商，开始调动一切资源救市。同日，在中国证券业协会的倡议下，以及证监会的组织下，21家证券公司决定拿出1200亿资金用于投资蓝筹股ETF，并承诺上证综指4500点以下不减持自家股票。同日晚间，证监会宣布将相应减少发行家数和筹资金额，同时，将多举措引导长期资金入市。同日下午，业协会也召集25家公募基金开会，并达成一致，积极引导申购，新增基金积极建仓。7月5日下午，中国证监会公告，将协助通过多种形式给予证金公司流动性支持。这标志着以国务院协调的多部委联动救市开始实施，证金公司作为救市平台，央行提供流动性，则是最大限度的支持。
　　4、暴跌第四周（7月6―10日）
　　暴跌第四周的A股市场走势可谓是惊心动魄，其多空对决的惨烈程度足可载入中国资本市场以及市场经济史册。周一，受到周末诸多利好消息提振，上证指数以高开8%开盘，多方意图通过拉抬和两桶油保卫指数，但空方在中小创股票及股指期货市场继续肆掠，盘中一度高开近8%的中证500期指最后砸至跌9%。上证指数当日收涨2.4%，但上千只股票从开盘涨停到收盘跌停，投资者对于救市结果深感失望。周二，市场继续下跌，国家队救市资金仍然只拉蓝筹股，，创业板几乎全面跌停，陷入全面的流动性危机。为了自保，两市超过二分之一的上市公司停牌。周三，沪指跌5.90%，两市除1400余家公司停牌外，逾1300只股票跌停。周四，黎明前的夜最黑暗，开盘千股跌停，随后指数全线反攻，很多小市值股票被拉起，盘中成功收复3700点，截至收盘，沪指涨5.76%，两市超千家个股涨停。同日，公安部副部长孟庆丰带队，开始打击证券期货市场的违法犯罪活动。周五，三大股指继续上涨，截至收盘，沪指涨幅4.54%，两市逾1300只股票涨停，板块集体飘红。至此，A股持续三周多的暴跌走势，终于被扭转。
　　5、大盘暂时企稳（7月13―8月14日）从第五周开始，A股大盘走势告别了连续暴跌、暴涨的走势，逐渐企稳，这次由暴跌所引发的股灾，暂时得到了平息。
　　6、 第二波暴跌来临 （8月18―26日） 受多种利空原因特别是国家队“救市退出计划”的影响，A股自8月18日开始了第二波大跌，在一周的时间内，上证指数就从4000点一线下跌了1000余点，跌幅高达25%，政策底、年线以及3000点都已跌破。随后，出现了超跌反弹走势，大盘又收复了3000点。
　　7、股灾初步得到了平息（8月26―9月25日） 上证指数跌破3000点后，救市行动再次展开，随后，大盘出现了超跌反弹走势，又站上了3000点。在以后的一个月中，股指走势基本稳定在了3000点左右，这场震惊中外的股灾，至此初步得到了平息。
　　三、 股灾发生后的反思
　　1、 证监会需要从股灾中吸取哪些教训
　　一场大牛市行情上涨还不到一年就演变为一场大股灾，需要动用国家巨大的资金与力量来救市，这是极不正常的，它暴露出了A股市场在制度设计、监管方面存在着许多的问题。在制度设计方面，长期以来，A股市场存在的最大问题是上市公司不重视给投资者以合理的回报，重融资轻回报成了上市公司的共性。
　　广大股民包括大小机构投资者，只能通过赚取股票价差来挣钱。这种市场特征最适合机构投资者坐庄盈利，因此， 中国股市本质上还是政策市和庄家市。庄家凭借着强大的资金实力，左右着行情与股票的走势，A股市场的暴涨暴跌，很多内因与庄家有关。解决庄家坐庄、操纵市场问题，关键需要完善A股市场的制度设计，笔者在此仅从两方面提出建议：
　　（1）制订能提高上市公司回报率的政策，建立能够提高上市公司回报率、维护公司合理股价的奖惩制度，从根本上解决上市公司给投资者回报率低，不关心、不维护公司合理股价的问题。
　　（2）管理层应该出台一些优惠政策，来调动机构投资者在A股市场上从事价值投资的积极性，使更多的机构投资者在A股市场上，可以通过价值投资、长期投资来获得稳定和好的盈利，以逐步改变机构投资者在市场中普遍投机的现状。对于那些操纵市场成性，屡教不改的恶庄，则应该坚决打击，以迫使其弃恶从善。
　　此外，A股市场在制度设计方面存在的问题，还包括新股发行、股指期货方面存在的问题，这些问题，市场各界已经做了广泛的探讨，证监会也充分重视了这些问题，并出台了许多政策来解决这些问题，所以，本文不再赘述。再说监管方面存在的问题，本轮行情进入暴涨期时，管理层希望它走出慢牛行情，而不是疯牛行情，但是监管工作却做的不够细致，如庄家对创业板、新股的爆炒，监管部门没有予以遏制，象新股(行情300431,)上市后连拉几十个涨停板，疯狂到了极点，也没人管。很多上市公司大股东趁着股价涨高，大肆进行减持，监管部门也没有及时给予处罚。监管部门严打场外配资也行动的太晚，迟至5、6月才采取行动，失去了控制疯牛的机会。
　　当市场行情出现连续暴跌、危机来临时，监管部门却判断失误，反应、行动迟缓。与之相比，市场主力或大庄家却在行情的发动、控制、与结束方面体现出了计划周密、反应敏捷、行动迅速等优势；主力还非常善于运用欺骗战术，如今年5月28、29日，6月4日大盘都出现了大幅下跌，但很快大盘又被拉了起来，给人一种大盘跌不下去的感觉，当6月15日大盘真正见顶大跌时，相当多的股民包括监管部门都以为是正常的调整，而根本没想到是主力出货，结果中小投资者损失惨重，证监会则成了众矢之的，备受各方指责。当然，大庄家也有其弱点，大庄家的弱点是胆大妄为、贪婪成性，这在股灾中表现的十分突出，其疯狂做空而不计后果，这是管理部门打击这些恶庄的好机会，除了打击股指期货中疯狂做空的大空头外，对于在本轮暴跌中疯狂砸盘的权重股，也应该展开调查，找出疯狂做空的领军机构，给以严惩，使大空头为操纵市场付出代价。
　　2、中小投资者需要从股灾中吸取哪些教训 经历了本次股灾后，中小投资者以及部分机构投资者都损失惨重，根据中登公司公开数据显示，5月份，两市持仓在500万以上的个人账户数量达到23.88万户，8月末降至12.55万户；7，月份，10-50万的账户减少了86.96万个，8月份，减少了近70万。中小投资者包括部分机构投资者损失如此惨重，不能都归于外因，自身的原因也应该深刻总结，从大的投资策略讲，中小投资者应该学会分散投资，大部分资金应该做低风险投资；一部分资金可以投入股市，进行高风险投机。在股市技术操作方面，投资者应该加强学习，努力提高自己的技术水平。
　　在这方面，笔者根据自己多年的股市实战经历，总结了一些有效规避大盘见顶风险和个股止损的经验，供大家参考：
　　（1）规避大盘风险，指数在高位时，当大盘走出了大阴线，一定要出局观望一段时间，大盘企稳后，再考虑进场；领涨板块在高位走势疲软，就应该特别小心，做好果断离场的准备，如6月上旬，高铁板块走势已经上涨乏力，这时就需要高度警惕，可惜很多投资者都没有加以重视。规避大盘见顶风险还有很多方法，这里不再细述。
　　（2）规避个股风险，散户或新股民买股票不爱设止损位，股票一下跌赔了钱后就不愿亏本卖出，这是炒股的大忌，一定要尽快改变。当股票涨到了高位，或者有了一定的涨幅后，买这类股票都应该设止损位，止损位可以用十日均线和MACD指标来设置，股价下跌破了十日线，或者MACD指标15分钟线白线向下跌破黄线，都应该果断全部卖出，一股不留。
　　结语：本次股灾给广大中小投资者造成的资金损失是非常巨大的，这场灾难动摇了投资者对市场和政府的信心，也给中国金融市场拉响了警报。怎样将一个投机市场改造为一个真正令投资者放心的投资市场，是对政府和监管层的严峻考验。经历了这场浩劫后，投资者也应该好好总结一下本轮行情中股票操作的经验教训，尽快走出股灾的阴影，开始新的。
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