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【美债收盘】美债因地缘危机上涨 但美股反弹遏制国债涨幅
作者：佚名&&&
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　　汇通网8月7日讯――美国国债价格周三(8月6日)一度因乌克兰紧张局势升温而获得强劲提振，但收盘仅小涨，因美股在遭抛售后回稳，带动国债价格回落。
　　指标10年期美国国债收益率周三一度跌至5月28日来低点2.43%，尾盘报2.47%，周二还在2.50%之上交投。10年期公债价格尾盘升3/32。30年期国债升2/32，收益率报3.27%，周二受美国经济数据强劲带动一度高见3.33%。周三收益率高位报3.29%。
　　业内投资经理人表示，投资人对美联储升息时机的担忧正逐步减弱，欧洲和美国公债收益率之间的大幅差距被证实越来越有吸引力。而美联储加息预期对国债价格的打压也有所消退。目前投资人关注的是俄罗斯可能在乌克兰问题上更为激进，这引发了对美债的避险需求。
　　北大西洋公约组织(NATO)周三发布声明称，俄罗斯已在乌克兰东部集结了约2万军队，可能以人道主义或维和的借口派军队进入乌克兰。之后，欧股周三录得全线大跌，美股开盘亦全线跳空，此后在低吸买盘助推下企稳。
　　分析师指出，从收益率来看，美国国债很有吸引力，德国10年期国债收益率只有1.1%，美国可比国债收益率现为2.44%。因此美债价格在近期很难录得更大幅度的下跌。
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美股反弹恐难持续 新兴市场重获青睐
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伴随着油价反弹，加之美联储放慢加息脚步使得世界主要央行在政策上维持温和立场的信号进一步加强，全球股市正逐渐走出1月份创下七年来最大月度跌幅的泥潭。其中，美国标普500指数自2月低点反弹超过12%。不过，与新兴市场股市重获青睐相反，美股本轮反弹的持续性令分析师感到担忧。
　　伴随着反弹，加之美联储放慢加息脚步使得世界主要央行在政策上维持温和立场的信号进一步加强，正逐渐走出1月份创下七年来最大月度跌幅的泥潭。其中，美国指数自2月低点反弹超过12%。不过，与新兴市场股市重获青睐相反，美股本轮反弹的持续性令分析师感到担忧。　　美股反弹持续性存疑 　　今年1月，标普500指数曾重挫5.07%，创下2009年1月以来最差同期表现；2月11日更一度跌至1810点的两年来新低，较去年5月的2134点的历史高位下跌15%。但自触底以来，标普500指数持续反弹，至今累计涨幅超过12%。 　　不过，近期各大投行和资管公司都开始对美股的后续走势表示担忧。分析师认为，潜在的通货再膨胀将在下半年重拾升势，特别是美国，目前风险资产普遍的反弹行情可能在近期消失。 　　瑞银分析师在3月23日发布的最新报告中表示，随着美国股市持续攀升以及对经济的担忧消散，投资者开始逐渐乐观。但实际上美股已即将见顶，可能很快开启下跌行情，投资者应保持警惕。建议投资者逢高卖出，而非继续追高。 　　高盛策略师Christian Mueller Glissmann在最新发布的研报中称，风险资产反弹之势可能很快就要到头了。他警告，“油价大幅下跌可能再度拖累风险资产”，建议投资者“降低风险资产配置”，在预料的波动性增加之前“转而持有现金”。 　　研报中指出，资产和油价的相关性今年以来一直较高。油价自2月11日以来的反弹带动了广泛的资产价格回升。这主要是受到市场关于全球经济增长情绪改善的影响。“不过，油价反弹可能将自此失去动力。随着油价重回我们预计的价格范围上限，我们担心油价走低会再度推高风险资产的波动性。” 　　贝斯普克投资集团的分析家指出，最近这波股市的反弹趋势中，标普500指数只能够93%的股票价格都升至50日均线上方，但是这样的大涨也可能是市场存在担忧的原因之一。 尽管这是自2009年以来美股市场呈现的最强走势，但并不表明股市已达牛市状态，因为这样的走势显示股票已经超过了其公允价值。“在接下来的几周内，我期望这样的股市热潮能有所降温。那些正在观望的投资者可以暂停购买股票。”　　企业盈利恐成“硬伤” 　　此外，相对较低的企业收益预期，也令一些基金经理对股市的这种强劲反弹心存疑虑。巴克莱旗下财富管理部门投资策略主管霍布斯指出，由于全球经济活动并不活跃，一些基金经理对上市公司未来收益并不乐观。如果公司收益预期没有伴随股价上升，那就难以确定股市真正进入牛市。尽管部分市场预期已经从底部回升，但从净值来看，很多预期还是在负值领域。也就是说，分析师还未获得判断的足够依据。 　　霍布斯同时指出，虽然中国经济放缓依然是一个令人担忧的因素，但整体来看，2016年的情况不会比2015年差。另一个重要的考量因素是美国的经济基本面。4月发布的就业、制造业数据将是确认股市是否进入牛市的值得参考的数据。 　　美银美林股票及量化研究策略师Savita Subramanian最近也表示，持续下滑的企业收益可能会让美股再次遭受重挫。Subramanian指出，“分析师在不断下调企业的预期收益，我们认为2016年第一季度的企业收益将会持续衰退，我们预计2016年第一季度企业收益中的每股收益可能会同比下滑4%，第二季度可能会同比持平。” 　　事实上，与去年同期相比，美国企业收益已连续两个季度出现负增长。在第四季度中，标普500指数成份股公司盈利不佳，其中能源类公司盈利结果最为糟糕。如果忽略能源公司较差的盈利表现不算，标普500指数成份股公司的整体收益可以上涨2%。在该季度中，标普500指数成份股公司的每股收益为29.59美元，高出分析师预期1%，但低于过去五年里3%的平均第四季度收益，为2011年以来表现最差的第四季度。　　资金重返新兴市场　　今年年初，股市投资者从新兴市场撤出了35%的资金，但如今，伴随着美联储激进的加息预期减弱，资金又重返发展中国家的股市。上周，EPFR全球追踪的新兴市场已经连续第3周入；中国、印度股票基金均实现温和入。 　　美银美林此前发布的月度经理调查显示，越来越多的投资者认为此前对新兴市场的悲观情绪过度，将押注新兴市场作为最关注交易的受访者占比达到26%，高于选择做多美元的投资者占比。　　美国Loomis Sayles的全球策略师德威克认为，在短期内，随着美元走软，新兴市场的涨势会持续下去。尽管无法想像一个直线式的反弹，但是新兴市场的前景正在改善且趋于稳定。 　　花旗的Luis Costa等分析师3月21日在报告中写道，联邦公开市场委员会的鸽派基调，以及风险情绪的稳定，或进一步推动新兴市场货币走强，其中部分地区将最大获益于该市场环境。该行数据显示，亚洲和中欧、东欧、中东、非洲上周实现资金，拉丁美洲资金净流出；实钱和杠杆账户资金上周继续流入亚洲，因市场对人民币贬值的担忧消退；新加坡元、菲律宾比索和马来西亚林吉特创最大资金流入。 　　摩根大通旗下投行部JPMorgan Cazenove的分析团队主管Mislav Matejka日前指出，相对美股而言，新兴市场在美元走弱的环境下会是更好的选择，相信新兴市场股市将有更好表现，并结束此前连续5年跑输的颓势。 　　FXTM富拓首席市场分析师Jameel Ahmad表示，新兴市场近期重新变得有吸引力，背后的因素包括三点：第一，很多新兴市场经济体主要的经济产出都依赖于商品出口，而商品市场开始出现好转迹象；第二，很多投资者意识到，美联储加息的速度非常慢，所以开始考虑自己的钱放在新兴市场会有相对高的收益；第三，新兴市场同样要依赖中国的贸易，但现在对中国经济下滑的担心不如去年那么严重。
(责任编辑：DF155)
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关注天天基金——前言——
有时候生活中见到蜡烛的火光都觉得很亲切。一般上班说是早上7点到第二天凌晨3点，但是在我的记忆力我好像很少有准时下班的，只要客户的单还在，熬夜到凌晨6点停盘是很常见的事情，你曾经也有过吧！熬了一整夜还没睡，不是不困，更不失眠，只不过是客户手中还有单子，在出于不出，多空之间纠结，徘徊。做交易有几年了，可以说我天天都在陪这样的朋友度过每一个夜晚。我可以深深体会到你们的那颗焦急的内心，所以我慢慢的习惯了熬夜，习惯了用吃饭的时间去写完一篇文章，为有缘看见的朋友送去一份帮助、一份希望，哪怕是一颗定心丸，我都感觉这份帮助是有用的。但是，有时确实倍感无奈。&
哲宇老师经验之谈：
& & &做单我们一定要有“落袋为安”的心态，不能一味地追求最大利润，但是我们一定要把握住自己能赚的那个利润。我们进入这个市场是来赚钱而不是来扛单的，到了止损点，该割的就要割，该赚的我们一定不能放过，这样才能把风险降到最低。单子做错了，我们就重新开始，而不是一味的死抗下去，如果一直这样在这个市场我们是赚不到钱的。&
&——消息——
& & & 隔夜，美股再遭血洗，道指本周第二次创下逾千点跌幅，这波跌势毫不意外再向亚欧传导，亚洲股市今日全线重挫，沪指收跌4.27，一周跌近10％，创两年来最大周跌幅；香港恒指收跌3.1％，本周跌9.5％，创2008年来最大周跌幅；日经225指数收跌2.27％。欧股开盘亦普遍微跌，泛欧洲斯托克600指数下跌0.36％，之后有所回升，不过，避险资产反应平平，北京时间周五13:00，由于美国国会未能在午夜最后期限之前通过新的拨款，美联邦政府三周内第二次陷入停摆，不过，这场关门闹剧或只持续几个小时的时间，下午14:50左右，参议院通过了包含权宜性融资法案的两年预算协议，并提交至众议院投票，下午18:30左右，外媒称美国支出法案已经在众议院获得足够票数通过，将提交至签字，美国政府停摆即将结束。&
黄金为何持续下跌？
& & & &近日黄金单边下跌，就在市场都以为黄金要强势反弹的时候，行情给了做多朋友们一记响亮的耳光！此前黄金一路高歌凯旋，很大支撑是源于弱势。而美指却强势反弹，重回90.0关口。而黄金开始回吐此前涨幅！
　　美指反弹得益于新主席三把火。美联储对今后通胀乐观看法和加息预期提振弱势美指，黄金受其打压回落！另外美国参议院通过了为期两年的拨款协议，该协议大幅增加国防和国内项目开支。缓解市场对美国政府关门的担忧，避险情绪消退进一步刺激了黄金的回落！
　　美联储新任主席鲍威尔的上任，令市场对其政策一度产生担忧，但是，好在这种情绪在美联储3月加息预期高涨的前提下，并没有延续太久，从而对黄金起到打压效果；另一方面是半岛局势在冬奥会顺利举行下得到缓解，这就让过于依赖避险情绪的黄金无法获得提振，虽然半岛危机还未真正解决，但是在冬奥会结束之前，想必也难以给予黄金足够的避险支撑。单从这两个方面来说，哲宇认为黄金要想冲高并非易事，再配合特/朗/普之前表达的强势美元的语调，目前金价所面临的压力可以说是非常巨大。
黄金后市怎么操作？个人分析：
& & & 黄金从日线图来看，昨日日线继续以阴线报收，日线依然运行的是一个高点下移，低点创新低的空头走势，早盘黄金小幅反弹，受阻1320一线整数关口一线压制，亚盘直接走低，直接下探1310一线之撑，欧盘黄金低位震荡，保持震荡的走势，结束欧盘，但是要注意一点的是欧盘破位了日内的低点，美盘大概率会继续下探，操作上还是继续保持跟进空单的思路不变，但是在靠近千三关口这个位置时，我们就不要在盲目的去追空，此时黄金的空头大概率进入鱼尾行情，就不要去贪心，见好就收，
& & & 从4小时图来看，黄金运行低点创新低，高点下降的空头走势不错，但是短期黄金的急速下跌，指标已经全部运行在低位，显示有反弹修正的必要，此时追空需谨慎，当然在空头走势当中，做空才是王道，我们耐心等待做空机会的出现。
——技术解析——
& & & &从技术面上来看，黄金目前跌势十分明显，昨日所有均线系统指标均显示于空头发散形态，目前点位反弹1318一线，踩着5、10日均线上方运行，那么后市建议关注两个压力位，四小时级别的1319，其次就是日线5日均线压力和隔夜调整位置1325附近压力。前期双底位置1308一线，分水岭1300，月初的阴阳交替箱体整理的调整低点1306附近支撑重点关注，同时哲宇认为守住此位，后市看好日线级别大区间宽幅整理，这波回调只是中期多头的停顿调整，而不是形成空头趋势。这个位置还需要二次多，看一波反抽。目前四小时图上有触底反弹迹象，上破1325我们就可以认为这波大幅回测见底反弹，不破此位高空为主，区间看。&
　　以上建议仅供参考，文章具有滞后性，具体点位实盘为准，合理控制好仓位，切勿重仓或满仓操作，做单严格止损止盈
——个人观点——
& & & 近期市场的焦点仍主要集中在美股市场，因美股是造成近期全球股市动荡的源头。全球股市在此前出现暴跌后，在近期出现了企稳现象，特别是美股出现大幅反弹，这限制了包括黄金在内的避险资产的魅力。哲宇认为，得益于稳健增长，目前美股的波动只是暂时的修正行情，尽管近期风险资产承压，但并非是长久交易的开始，美元在此次动荡中获得反弹，但长期趋势仍然是下跌，黄金在经此挫折后，后市仍旧看好，目前金价几乎回吐今年全部涨幅，短期来看下方的空间也变得极其有限，不过反弹之路还需要一些利好消息来支撑，短时间难见成效。　　在全球股市遭到抛售时金银的避险需求并未激发，这就让很多人感到困惑无语了，据最新的研报中统计了历史上10次恐慌指数VIX大涨之后各类资产包括VIX、标普500、美债和黄金分别在一周内、一个月内和三个月内的表现。整体上，VIX飙升后通常会在随后的交易日继续走高，股市在一周内趋于强势，但在3个月后普遍出现下跌的情况，债券的情况正好相反；黄金在一周内往往微幅走低，但1个月及3个月内均有明显涨势。也就是说，黄金与股市的反向走势并不是完全同步的，而是有滞后效应。如果股市已到长期顶部，持续调整的话，对金银的长期趋势来说是有利的，因为从股市出逃的资金终归要找到一个去处，金银应该是较有吸引力的选择。&
黄金短线暴跌，多单怎么办？
　　我相信最近有很多朋友的多单被套住了，因为这种行情基本上就是反弹力度很小，直接下跌；在后市看来，哲宇建议被套的朋友等待反弹高点逐步减仓，在资金充足的情况下可以在高位做空来拉低均价减小亏损；由于哲宇不知道你们的具体点位，有套单的朋友可以单线哲宇，哲宇为你制定一套详细的解套策略；
　　1.附近被套的朋友，目前被套的点位还不算严重，建议等待黄金反弹后小损出局，但是对于资金小的客户那你应该考虑你能否承受住黄金跌至1308附近；
　　2.附近被套的朋友，被套点位有点严重，首先你该考虑的是你的单子能承受住黄金继续下跌的风险，如果承受不住了那建议你先减仓，以免被强平，如果资金量能承受，那么建议在高点做空或是低点做多来拉均价减少亏损！
　　3.1330上方被套的朋友，目前被套点位已经是非常深了，建议等行情反弹逐步减仓，或是通过高位做空或是低位做多来拉均价减小亏损；如果你把握不住进场点位，你可以单线哲宇老师，哲宇为你制定一套解套策略；
为何你做单总是频频失误，不是错失利润就是套.单？
1，没有老师指导，自己在网上到处看群、看文章做单，小周期做单，来回追来回损（追.涨杀.跌）。
2，自己主见很强，从来不信哪一个人的，看各个的分析，自己综合着做单。看对了的，自己因为没有信心，不敢进场；看错了的，直接做进去，亏了心里极度不舒服，感觉天昏地暗。
3，有老师指导，但总是重仓做单或者技术不行总是看反行情，并且老师还不负责任。
4，看对的时候，赚一点小钱就出了，看错的时候，就套.单或者锁单甚至扛单，不敢小损出局，无奈最后总是砍在最低点（高点）或者天地连环锁全砍。
5，震荡行情做的还行，但是有一天重仓来回追、来回砍了之后，对行情有了恐惧感，觉得每天都是单边，不敢做单；突然有一天觉得是震荡的时候，结果是单边。
6，单边行情，看对了，但是总是不到进场点，错过了，好不容易做上一单，结果先震荡一波，导致赚一点点就跑了，懊恼不已之时，回调就被.套了。一被.套就盘整，总觉得至少能回调保本或者小亏出场，虽然知道趋势已经很明显反了但是还是被温水煮青蛙越套越深，最后砍在最高点或者最低点。
感谢广大读者对笔者雷哲宇文章的喜爱和支持，本文由哲宇团队独家策划，转载请注明出处。希望大家能从哲宇的文章中有所收获和感悟！&
毕业于武汉中南财经政法大学，硕士学位，国内黄金、白银、行业资深分析师领军人物之一，从事金融及经济分析多年，曾受邀出席国内外论坛，拥有丰富的知识和经验，对环球资本市场具有独到见解。
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