基金减仓,你看到恐慌,我看到机会 扒开公募半年报看一看
早在7月1日，我们为大家揭晓了今年上半年各公募基金“期中考试成绩”（基金史上最难期中考揭榜——你想象不到的结果）。分班（基金公司）考试情况以及各科目(各类型基金)成绩都和大家做了简单的汇报，现在公募中报揭晓之际，试卷（季报）发下来啦！我们再来为大家一扒到底。
仓位下降，你看到恐慌，我看到机会
季报最引人关注的数据莫属个基的持仓及整体仓位的公布，我们自然先扒为快。
既然统计，就要比较。从近一年偏股型公募基金的平均仓位和规模加权来看，自去年股灾之后，公募基金一直在逐步减仓，尽管季报的截点数据并不能说明一切，但还是可以看到市场风险偏好的明显下降。偏股型整体仓位较一年前下降近10%，其中混合型平均仓位甚至不足50%。紧盯眼前，你看到的是低仓位预示的低风险偏好；展望未来，其实低仓位预示着公募基金整体看空力量不足。这是因为公募基金追求相对收益，同类排名的特点，使得公募基金的仓位普遍不会太低，而现在公募偏股型基金仓位处于历史中等偏低水平，未来加仓的幅度及概率都将比减仓的大。目前公募基金整体规模在7万5千亿元左右，偏股型基金占据三分之一的江山，未来这笔加仓的“增量资金”或将会给市场带来一波行情。
行业配置分散，关注大消费
数据来源：wind，好买基金研究中心-独家仓位测算；数据时间：截止日
上图是根据好买独家仓位测算模型计算的目前公募偏股型基金行业配置。可以看出整体而言，公募基金的行业配置比较分散。
相对而言，近期像消费行业的商贸零售、食品饮料、服装等配置较高。在和基金经理频繁的调研中，各家普遍达成结构性震荡行情共识，投资策略都转向注重有安全边际，估值有业绩支撑的个股，所以今年像白酒行业表现一枝独秀。
展望后市，乱世掘金
随着7 月份中报季的到来，市场将向业绩驱动方向倾斜，绩优股将对于绩差股有超额收益。总体而言，今年上半年国内投资增速回落，消费增长平稳，外贸延续此前低迷的格局，但季度经济波动表现得如此平稳，仍然超出了预期，也进一步反映了政府在稳增长与调结构之间进行着艰难的平衡。而6月份未能加入MSCI对于市场冲击有限，从中长期来看，对于我国金融市场的进一步改革完善也是件益事。再看外围市场，从法国恐怖袭击到土耳其政变，可以看出地缘风险不平静，像黄金这类的避险类资产仍具吸引力。
上半年表现较好主要还是估值有业绩支撑，安全边际较高的板块，比如年初至今表现最好的，也是唯一获取正收益的行业就是食品饮料。尽管此前一些利空因素已逐步出清，但考虑到吃饭行情正部分透支，A股近一月上涨超过5%，我们认为依旧维持结构性行情观点。
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一季报开幕 机构调仓路线图初露端倪
公募减仓 社保加仓(图)
日 02:39:58　
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上市公司的一季报披露已于4月9日拉开序幕，与此同时，基金、社保、私募以及QFII等买方机构的一季度投资动向也开始浮出水面。数据显示，截至前日，沪深两市已有14家上市公司披露了2014年一季报，记者查阅一季报数据后发现，不同的机构在仓位的调整和板块、个股的选择上呈现出明显的差异化特征，比如公募基金减仓、社保基金加仓，而私募和QFII则再一次用事实证明了他们捕捉机会的能耐。
　　机构“萝卜青菜，各有所爱”
　　资料显示，已披露一季报的14家上市公司中，8家属于制造业，2家为信息技术服务业，其余4家分属农林牧渔、交运、建筑业和地产行业。其中，精华制药、三六五网、鹏翎股份、上海凯宝和达刚路机5家公司实现净利润环比正增长；山河智能、招商轮船、*ST天威3家公司扭亏为盈；浙富控股、隆平高科、辉煌科技和华平股份4家净利润环比下降；东方园林和同达创业一季度亏损。
　　记者查阅这14家公司的前十大流通股股东名单后发现，入驻的机构呈现出明显的“萝卜青菜、各有所爱”的特点。比如，达刚路机、辉煌科技、东方园林、三六五网只有公募基金入驻，招商轮船只有社保持有997.52万股，山河智能和浙富控股则由私募重仓，而*ST天威则是QFII最看好。
　　“从个股和板块的仓位增减上可以看出机构的偏好，而且，由于机构调仓往往不会很快完成，通过细研一季报中相关数据和股东变动能够对投资者的操作给予一定的指导。”上海证券基金行业研究员高琛对记者如是说。
　　陕股达刚路机被公募增持
　　“公募基金由于信息披露较为全面，投资者从中能获得的信息是最有价值的。”在高琛看来，公募基金的调仓动向最值得关注。
　　数据显示，前十大流通股东中，一季度公募基金合计的持股数量比去年年末减少了1009.01万股；有公募基金入驻的公司数目也从去年年报时候的12家下降到了8家。其中，基金撤出的4家公司3家为制造类公司，1家属于交通运输业。
　　上述12家公司中，三六五网、精华制药和达刚路机3家公司一季度被基金增持，增持数量分别为555.95万股、168.61万股和27.41万股。遭遇基金减持的9家公司中，华平股份一季度被基金减持的比例最高，基金持股比例比去年年报降幅达20.73%；其次是隆平高科，一季度基金持股比例11.61%，去年年末这一数字是31.13%。其他基金减持比例在10%以上的公司还有上海凯宝和东方园林。
　　进一步的数据显示，3家被公募基金增持的公司一季度业绩环比均增长。其中，被公募基金增持最多的是三六五网，公司前十大流通股东中9家为公募基金。精华制药则被5家基金持有。达刚路机有1家公募持有。
　　社保基金悄悄加仓
　　与公募基金不同的是，一向被视为市场风向标的社保基金一季度却在悄悄加仓。
　　数据显示，一季度社保基金合计的持股数量较去年年末增加了662.53万股，其中，社保基金在撤离东方园林的同时，新进了精华制药287.9万股。记者查阅一季报发现，东方园林一季度亏损了7852.4万元；精华制药一季度则实现净利润1182万元，环比大幅增长了257.36%，是14家上市公司中环比增幅最大的一家。数据显示，社保一季度还分别增持了隆平高科和华平股份447万股和127.6万股。其中，在隆平高科的前十大流通股东中，社保基金占据了三席。
　　“社保也许有时候对仓位和时点的把握不如其他机构灵活、精准，但作为国家队，其投资标的往往代表了政策的导向。”一资深市场人士表示。
　　抛劣买优 私募、QFII嗅觉灵敏
　　资料显示，2013年年末，阳光私募持有14家上市公司中4家公司的股权，可到了今年一季度末，私募已经撤离了辉煌科技和同达创业，持股的公司仅剩山河智能和浙富控股两家，持股数量也分别从351.51万股、305.41万股降至187万股、265.95万股。
　　记者翻阅辉煌科技和同达创业的一季报后发现，他们一季度业绩均现大幅下滑。私募嗅觉之灵敏由此可见一斑。
　　其实从这14家公司中已可瞥见QFII爱好的与众不同。数据显示，14家上市公司中，QFII仅持有*ST天威一家ST类公司的股权，不仅是唯一持有其股权的机构，而且一季度较去年年末增持了149.21万股。*ST天威今年一季度成功扭亏为盈，净利润2.41亿元。
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北京商报讯（记者 马元月 苏长春）大盘指数突破5000点高位后，仍然呈现震荡不安态势，现下公募基金经理投资难度加大，新基金不敢快速建仓，老基金也在避险减仓。上周偏股型基金仓位就已下降至77.4%。
好买基金数据显示，截止到6月12日，偏股型基金整体仓位下降0.65%，当前仓位为77.4%。其中，股票型基金下降0.86%，标准混合型基金下降0.36%，当前仓位分别为85.01%和66.72%。
对于上周公募基金仓位调整情况，好买基金研究中心认为，公募基金仓位下降，股票型基金与标准混合型基金名义调仓与主动调仓方向相同，且主动调仓幅度均大于名义调仓，目前，公募基金仓位总体处于历史中上水平。
不过，北京商报记者注意到，尽管公募基金整体在高位减仓，但对于近期业内担忧“互联网+”概念股的泡沫风险，公募基金并没有进行规避，反而继续小幅加仓。数据显示，上周基金配置重点依然是与“互联网+”相关的通信、传媒和计算机板块，配置比例居前，平均配置仓位分别为6.52%、6.48%和6.17%。此外，上周，公募基金整体还主动加仓了传媒行业板块，加仓幅度为0.44%。
事实上，博时互联网主题基金经理张雪川在上周创业板回调时就曾指出，“经历了巨幅调整，很多公司股价回调，某种意义上给我们提供了一个较好的上车机会，互联网相关行业仍有较大的成长空间。由此不难猜测，上周很多基金经理借着‘互联网+’概念股回调的机会选择补仓”。
沪上一位绩优基金经理也对北京商报记者表示，为“互联网+”长期投资机会至少还有3-5年，一些优质的主营传统产业并且正在与互联网接轨的公司，还有很大的投资潜力。
除了加仓传媒、通信行业外，上周公募基金还对基础化工、家电行业的股票也整体小幅加仓了1.06%和0.46%，业内人士指出，政策利好也是上周公募基金加仓的主要原因之一。
事实上，近日工信部发布《“宽带中国”战略及实施方案》对通讯行业便是一大红利，此外，经过国务院批准印发的《中国制造2025》中提出的20字基本方针，也对家电企业智能化的转型起到了利好。
(责编：李栋、刘阳)
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人 民 网 版 权 所 有 ，未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
Copyright &
by www.people.com.cn. all rights reserved基金公司紧急辟谣限制减仓 公募操盘手配置调查
　　经历了惊心动魄的大跌之后，近期市场终于进入了相对平稳的状态。
　　进入8月份之后，告别了连续性暴跌的大盘似乎有些伤痛未愈，市场情绪远未恢复，两市成交量更是持续走低。8月6日当天，沪深两市成交量仅为7000亿元，创下今年3月以来的新低。
　　市场情绪低迷的背后，作为投资队伍中的主力部队，公募基金对市场未来走势作何预期？
　　尽管难以做到全方位准确地呈现，但记者从多位基金经理处了解到的情况来看，对后市持绝对看多态度者并不多见，不过，绝对看空者亦属少数。
　　或许，正如当前这时而伴随着剧烈震荡但仍趋于平稳的大盘一样，公募基金的情绪也进入到了一个多空平衡的阶段。
　　辟谣：限制基金减仓？不存在！
　　尽管大盘表现平平，但谣言的滋生和传播却并未停止。
　　本周内最热门的传闻之一当属8月4日在微博、微信等社交圈内广泛传播的一条“下午基金开会精神”的帖子。
　　其中备受讨论的主要是 “多家基金公司因大幅减仓被监管部门点名批评”。
　　记者对各家公司进行了一一的采访。
　　首先，帖子中被点名的基金公司之一广发基金反应最迅速，。广发基金相关人士明确表示，“广发基金并不存在被监管机构点名批评的情况，微信流传的说法属于误传。”
　　随后，记者与帖子中另外几家“被点名”公司取得了联系。其中，鹏华基金有关人士向记者表示，“我们也看到了那条信息，但我们不存在被点名批评的情况。而且这条消息完全没有信源，即便我们想澄清也不知道以什么方式。”
　　鹏华随后在8月5日向外公布了近期以来的仓位，并发出“A股基本面向好”的声音，颇有以数据驳斥谣言的意味。
　　鹏华基金表示，在7月3日-7月13日投资者情绪最为恐慌的市场下跌阶段，基于对中国经济发展及改革进程的信心，基于对市场价值的深入研究，鹏华主动管理的权益类组合主动买入一批优质成长股，仓位小幅上升。至7月31日，相关组合平均仓位为91.8%，且没有大幅波动。
　　在此期间，以6月30日及7月31日资产加权，鹏华基金主动权益类投资组合换手率分别为15.8%、16.9%，远低于此间全市场78%的换手率。目前，鹏华主动权益类资产规模超过500亿。
　　而除了广发、鹏华之外，申万菱信基金公司相关人士也向记者表示，“那条传闻我们看到了，首先都不能确定传闻里的‘申万’是不是指我们公司，其次如果是指我们那肯定是假的，我们不存在被点名批评的情况。”
　　汇添富方面相关人士则回应称，未看到此则消息，不清楚具体情况。
　　有业内人士分析，“这则谣言为什么传得这么广，因为其中涉及到的内容都是近期热点，而且某种程度上跟人们的心理预期相吻合，尤其是基金公司不让大幅减仓这项，是很多人都期望的，所以才会让那么多人相信。”
　　追踪：仓位变动几何？多空均衡
　　那么，拨开谣言迷雾的背后，基金公司在仓位上的真实操作情况如何？来自Wind的仓位测算数据或许在一定程度上能够有反映。
　　根据Wind数据显示，截至8月5日，其纳入统计的771只基金（包括型和混合型）的最新平均仓位（估算数据）是77.61%，相较一个月前（7月3日）77.70%的仓位仅下降了0.09%，可以看到，从整体情况而言，公募基金权益类投资基金的仓位几乎没有发生太大变化。
　　不过，具体到单个基金公司来看，可以发现最近一个月各个基金公司在态度上发生了不同的转变。
　　数据显示，近一个月内，估算仓位增加最多的前十家基金公司依次是宝盈、华商、德邦、浦银安盛、平安大华、东方、易方达、长安、益民以及华安基金。其中，较值得关注的是宝盈、华商、易方达和华安等四家大中型基金公司。
　　根据Wind的测算，宝盈基金在7月3日的平均仓位为76.69%，然而在8月5日的仓位上升到了88.09%，上升了11.41%，在78家纳入测算的基金公司中位居第一。
　　不过，具体到单只基金来看，宝盈基金旗下大部分较一个月前并未发生变动，而平均仓位的整体上升缘于彭敢管理的宝盈睿丰创和张小仁管理的宝盈鸿利收益两只基金。
　　其中，宝盈瑞丰创新基金二季度末的仓位仅为27%，到7月3日测算仓位为31%左右，而截至8月5日，该基金的AB份额和C份额的测算仓位已经分别达到93.57%和95%；此外，宝盈鸿利收益的测算仓位也由一个月前的84.28%增加到日前的95%，上升了10%。
　　作为逆势投资者，彭敢在近一个月内的大举加仓或不难理解。早在7月17日的宝盈内部的一次投资者交流会上，彭敢就曾坚定表示，“从长期来看，牛市的大逻辑还在。虽然前期创业板跌了很多，但我觉得恰好给自下而上选股的人提供了很多机会。”而在近期的一次高峰论坛上，彭敢再度发声强调了上述观点。
　　与宝盈相似，华商的最新整体测算仓位为90.91%，较一个月前上升了10.38%，而这同样来自于三只基金仓位大幅上升导致的整体性仓位升高。根据Wind数据显示，华商旗下优势行业、红利优选、产业升级三只基金测算仓位分别上升了52.74%、41.62%及29.48%，目前仓位依次是79.88%、95%和95%。得益于前端时间的低仓位运作，这三只基金今年以来的成绩大幅跑赢同类基金以及大盘。
　　此外，易方达基金的整体测算仓位较一个月前上升了7.03%，而华安基金上升了5.88%。整体而言，上述几家公司是近期仓位上涨较多的代表性基金公司。
　　而另一面，整体仓位下降较大的基金公司中，大成、富国、景顺长城是其中较具代表性的几家大中型基金公司。根据Wind的测算，三家基金公司在权益基金方面仓位较一个月前分别降低了8.02%、6.64%以及4.51%。
　　其中，大成旗下共有20只基金纳入了测算范围，大成行业轮动、大成灵活配置、大成优选、大成新锐产业四只基金减仓幅度较大，依次是29.79%、15.27%、14.65%以及11.32%，值得一提的是，这其中某些基金的大幅减仓或均在近日才完成。
　　根据单只基金明细仓位数据显示，大成行业轮动在7月31日的测算仓位为95%，而到8月3日，其仓位骤降至67.86%，至8月5日，仓位再度下降至62.94%，可见其大幅减仓是在本周才进行；而大成新锐产业的减仓动作也几乎与大成行业轮动一致。
　　追问：后市态度如何？中性者居多
　　从前述基金仓位的变动情况来看，除了少数加仓或减仓较多的个案外，大部分基金公司仓位无太大变动，这种“按兵不动”的背后正是当前公募基金的整体态度的真实反映：没有大部分乐观或悲观，中性心态居多。
　　广州一位基金经理陈晨（化名）告诉记者，“现在明确看多的真的很少，但特别看空的也几乎没有，毕竟国家队还在护着，我最近的仓位就几乎没变，在八成左右。这个时期还需要熬着，因为没有明确向上的动力，但暴跌的可能性也几乎没有，所以就按照现在这个节奏观望着，我身边基金经理大多属于这类。”
　　而深圳一位成长型基金经理杨林（化名）则属于仓位较高类型，目前仓位在九成以上，这段时间其对仓位也没有做大的调整。杨林谈道，“接下来会继续一个震荡的格局，但我还是偏乐观的态度，因此也没必要进行减仓。”
　　对于近期成交量不断萎靡的情况，杨林认为并不是特别值得紧张的情况，“成交量下降说明多空意见达到平衡，市场进入较稳定的状态。”
　　从记者采访到的情况来看，基金经理普遍接受目前市场仍然偏弱这一现实，但对后市上基本处于较中性态度。此外，部分基金经理认为接下来将会有一个震荡中再次筑底的过程。
　　南方基金杨德龙就谈道，“现在余额已经从高点2.2万亿跌到1.3万亿，最后降到1万亿左右，市场去杠杆就基本上完成。这会产生两个结果，一是市场上涨慢了，很难出现大涨；另一方面市场也不会出现暴跌，再发生股灾的可能性也不大”。
　　值得一提的是，多位基金经理也认为，尽管目前市场趋于平稳，但情绪却还远未恢复。日前，多家基金公司人士反映，近期在推广新产品上仍较困难，不少基金公司只能将宣传热点转向固定收益类基金和量化基金，可见，扭转情绪仍面临较大困境。
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