如题：手上有50多万房贷资金，4.5%的年利率，做什么投资好呢？
本人炒股新手，有其他本职工作要做。每个交易日平均只能抽1-2个小时用于交易，希望寻求稳健的收益，年化收益大于6%，这样可以覆盖贷款利息并可略有结余
原本计划15万投资权益与石油，10万买债券，其他40万来做分级A，但现在分级A也处于高位，股市与石油也是让人不放心。买火鸡的利益还不够付贷款利息，如何是好呢？
请各位大神指教。
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余额不足，
支付即为同意
- 80houITman
挖个坟，楼主投了部分港股和石油，今年肯定跑赢利率了
- 80后高管
楼主听了这里兄弟的话，基本现在翻番了
- 将来会怎么样，我根本不会考虑。要是成天想着今天，愁着明天，生活还有什么意思呢？就是事情糟到无可再糟的地步，我想总还是有路可走的。
挖坟贴么呵呵
不过要是楼主听我的话
现在大概基本能还清贷款了
买点股票吧，你怕有风险，又是借的钱，可是只有长线才能比较确定性的赚钱，哪怕分级A，没有稳赚的，收益和风险永远成正比。买点蓝筹股比如，双汇发展，长城汽车比较低估，长线赚钱的可能百分之九十。
配市值打新策略，60万分两个账户，股票分红5%，打新按概率10%，15%低风险收益。
- 雪球-秋路子
看来是老帖了。
配置一部分稳盈安E，
然后其他的坚持定投，达到年化10%问题不大。
蛋卷安睡全天候
- https://qieman.com/portfolios/ZH006416
或者把资金给我，一年给你107%本息。
- https://qieman.com/portfolios/ZH006416
60%投资150022适时（10%以上）退出，40%弄个组合，投资高分红低市盈率低市净率股票，根据自己风险偏好对比例调整。
请教各位导师：122105-安钢01，普通投资者能买吗？不是300万才有资格投资债券吗？
短债就是了，有一些安全的。垃圾债，10个点左右，前题，你要办证，
好帖，学习了
谢谢楼上的各位老师们，我的h股etf盈利了，石油基金也盈利了。真心感谢
- 90后屌丝
不要还，要是我就先把资金用来放在货币基金里，不用想着跑赢房贷利率，只要差不多就行了，这么低的利息亏不了多少钱，然后闲暇的时间多多看书脑补，在等一个比较好的机会，现在的机会不多，但不代表以后没有，相信以后可能也是会有的，07 08年有ETF套利，13年14年有可转债，当年的可转债价格相当的诱人啊，且再之前的牛市中出现的股指期货升水套利，当时股指期货升水可是相当的大啊，15年又有分级a,这些品种风险收益比非常大，这些年类似的机会出现的还是比较多的，万一以后就出现这种类似的机会，错过比较可惜，就目前而言，商品或者港股可能会出现类似这种机会，要知道现在的商品价格已经很低了，要是再跌，拿极少一部分钱分批买一些商品类基金，总没问题吧，一旦市场周期发生改变，比如美元加息周期过了，开始降息，通胀来临，到时的商品基金想要获利应该不是太难，同样的还有港股，现在已经有部分港股的分红已经相当可观了，比如神冠控股（00829），那分红真叫一个高，假如港股再跌，这种高分红的港股也是比较诱人的，分仓批量买一部分，肯定也是没问题的。
- 分分进出
可以借给我，年华8%。
- 小本投资改变生活
首先要考虑“期限配对”，就是这一笔钱能够使用多久。如果只能在一年内使用，那股票就咱不要考虑了，被套的可能性较大。在逆回购、A基、低折的封基基金、可转债中多转转，耐心等机会，如果能够忍受一点利息损失。
- 90后量化
先还贷，等看到实在特别好的机会的时候再消费贷出来，利差差一点但是这样更安全
拿20万买香港的招商，民生，工商银行，10年后都能帮你赚出60万了，只要中国不倒，大银行是不会倒的，就算真的发生极端情况，也不至于所有的银行都倒，如果中国的银行倒闭的话，那钱不管放在股市还是楼市一样要缩水，剩下40万配置债券，慢慢还银行的按揭款……进可攻，退可守
- 努力赚奶粉钱。微博weibo.com/tiger0101
如果楼主没有啥投资经验。
还是先还贷吧。
拿少部分资金学习投资有经验和心得后再加大投资。
垃圾债有违约风险。
陆金所有政策风险（国家对p2p一刀切）。
至于权益类，就更不推荐了。
买年年分红，年年股息率高于5%，市盈率低于20的股票，再多我就不说了
如果是我，一定不还。要知道把钱给银行容易，再想拿出来可就不是这么低的利息了。无论将来是腥风血雨还是欣欣向荣，钱在自己手里才有底气。
- 将来会怎么样，我根本不会考虑。要是成天想着今天，愁着明天，生活还有什么意思呢？就是事情糟到无可再糟的地步，我想总还是有路可走的。
留下三年的供款，买货币基金。
剩下的开个沪港通买01898中煤能源
策略是赌未来三年内煤价反弹到合理水平
确实不反弹，你这三年的收入怎么也能再抗个三年
不知你那4.5是等额本息的利率还就是年化的利率。
安邦有款保险，5年期，年化6.08%，你可以先做5年，每年可以赚1.5%。
保险产品保本，收益是按保单的现金价值表算出的，相当于保本、保收益。
2年后可以4.6%年化收益退出。应该比较适合你。
- 你的目光所及，就是你的境地所在
可以考虑网金社，阿里的背景股东，安全性很高，年化在8%左右，P2P分散投资的话安全性还是比较高的，提前是一些大平台
- 低风险投资之路
买0.9元的保本基金
就为了赚两个点，承担太多的风险，真不如提前还贷
- workingpoor
楼上的大家都建议太多了，还是让楼主安心买点债基或者银行短期理财吧。
要上班的人没那么多时间看盘操作的
呵呵，你在银行找不到5的，就找我吧（QQ）。东海证券有一月型年化4.8，三月型年化5，六月型年化5.2的。但我记得许多公司都有类似产品的，低风险类固定收益类，你也问问自己的券商
楼主陷入一个小误区了。
当然不能还，这是一笔年化成本（4.5%）很低的资金啊，多少人恨不来。
我暂且把这笔50多万的房贷资金看成了随时有可能抽出去还的钱，那就厘清几件事了。
1，这笔钱的底线要求高，投资的结果不能亏，投资的过程中也尽量不要亏；
2，幸好，这笔钱的目标也不高，年化6%及以上，就可以了。
我们就可以推断出：
A，不参与权益类产品，比如什么股票啊，股票型基金啊，指数型基金啊，股指升贴水啊之类。凡是有预期高收益的品种，风险肯定都高；
B，低风险产品不需要经常参与，有机会再做，比如A。
其实就很简单啦，你这50多万现在就买银行或证券公司的固定收益类产品啊，年化5%左右，等A过半年或一年，回归到了低位，你再买啊； 等A又涨高了，你继续把钱存银行啊
- 80后高管
一线城市投资一个好一点的期房吧，首付60万，如果按四成算的话约可买150万的房子，小单房或者一房的单身公寓，又好租，又好转手
- 投资最后就是生活态度
等等吧，过几个月看看可转债。
- 自从哥患了精神病，整个人精神就好多了
凑满100万 去买债券劣后..基本一年10% 到12%
.什么债券违约风险...分摊到整个债券市场..其总量还是可以忽略不计..大型阳光私募所委托管理的债券基金.是把200多支债券做成资产池.然后把各个债券散到各个产品里..所以即使有个别债券违约,影响到整个净值并不大..如果大面积违约..那么请设想,,国有银行的资本充足率也只有13% ,一旦债券市场大面积违约..那么恭喜你...国家破产了..你的RMB也没必要保留了.
- 股市投资经验分享https://item.taobao.com/item.htm?id=
分级A的回报率倒是稳定，股票的风险性目前看比较高，要等这一次的危机过后再投资风险会小，最近的股票市场要远离，钱就握在手里等吧，一定有好机会的。
- 80houITman
可以考虑开始定投港股相关ETF，阶段性底部肯定是到了
- 明天我会很有钱
招行 日日盈分级B
招行 周周盈
要扣除千2的赎回费
份额有限，抢到了你就安心干他事情了。 如果想高收益，分点仓出来，分仓再均几份投到排名前几的P2P，可提高收益
- 70后闲人
一年期内的公司债吧，年化9%应该可以，违约风险和银行理财风险差不多。
- 债券投资
都负利率了，4。5%的利率还是挺高的，如果无风险的话，银行保险可能会给你100亿元人民币，你就瞎发贴折腾吧！
建议：将房贷全部还掉，剩下10W自己慢慢练练手好了，反正你是新手，慢慢积累经验好了。
有50W债务，如果投资发生较大的亏损是很痛苦的。
- 安全吃息，天下开心
现在全仓买交通银行！
光分红，都超过4.5%的利息！
无脑投资只能获得无脑收入
就是社会平均融资成本
再扣掉税续费，一般抵不过提前还款。
虽然都知道有钱在手好，但是如果没那个本事，呵呵呵
- 投资的最终目的是破产
5.6%的万能险。
买保险3.5%+银行奖励1.5-2%，年化5-5.5%无风险收益。
现在4.5以上的理财产品都很少了，想赚4.5以上也挺难的。
先买火鸡或国债回购，等可转债跌到100以下时买入
- 暗黑迷光。。。。。
换美金，做空美股指。
- 半自由职业者
分级A轮动+每日正T（一定是正T）。我大概回测过一下，按照万1.2的手续分计算，每3天大概能能T成功一次，成功一次为千2的收益。同时+3、+3.2的有下折、永续，前三名轮动，还是有肉吃的。这个方法每天早晨集合竞价挂单就行，记得过了1点半撤单，只要大牛不突然来到，还是有肉吃的。
实际上可以拿每月工资收入的一半来还房贷的。另一半工资维持日常开支还是够的。
- 吃饭、睡觉、拉西、工作、生活，人也！
现在没有什么可投的品种，大部分都比较贵，剩余的品种就是互搏，赶紧把贷款还了吧。
股票的话用5W练练手，仓位不要超过30％，如今市道你懂的，接盘侠什么的？！其余的投固定收益的吧，能覆盖利息并小有收益就好，关键是要稳。
房贷资金不是直接转入房产商的账户么?
难道可以挪用炒股么，哈哈
借来的钱有P用？
我一般不借钱 借的钱就是债务
等你投资失败或者没钱的时候就知道债务是多么可怕~！！
- 我是菲菜，快来割
我与你的个案相同，我的资金大概60W，本来想投资分级A的，不过貌似现在风险越来越大
正在了解其他的投资品种，暂时打算先搞搞逆回购之类的，其他没有想到搞什么~~
算是在等待机会吧，希望这年可以碰上一两次
另外，有一个想法是和朋友一起拼钱，吃股指的贴水，不知道这个风险如何
场外申购基金也是有好处的，比如可以避免手痒而频繁买卖，强制自已做长期投资。
- 90后学生来向各位老师学习
您好，纯债基金(不含可转债)里面除了上一位老师说的广发纯债C之外，易方达投资级信用债C也不错，基金经理王晓晨业绩一直做的不错。再就是定期开放型债券基金也可以考虑。不过，纯债基金也不是没风险在债券熊市也可能半年给您带来5%左右的亏损呢。
- 债券投资
广发纯债c依然很不错啊！一直1.6倍杠杆高等级债券，一年来收益比那些所谓的专业投资者强多了！
以后的投资路还长，要向各位大神多学习
学到很多理财思路，我会静下心来好好想想，再次感谢楼上各位。
- 风险和安全，你选择哪一种
房贷一般来说是按20年算的，这是长期投资，购买基金或是买一些蓝筹股票都会让你远远超过6%的收益（基金是指数基金，股票是指白云机场，重庆水务或是一些有独特产品的医药公司），如每年都要收益的话，哪最近很难有比较好的投资品。就短期来说，我做了个产品组合，但是想高收益很难。10%购买企业债，比如明年年初回售的天瑞债或是有担保的大股东是地方国资委的企业债如万基债或云维债；20%投入保本基金，两年期和三年期的各买10%；20%购买分级A，分级A0.95元还是有价值的，因为4.5%的收益还是比存银行有吸引力；20%分批投入一些指数基金，不过这个不能一直拿着，要花点时间看大盘，要操作，分批进，分批出。最好直接在证券市场购买可以减少申赎成本；余下建议购买货币基金（达不到4.5%但是比存银行要好的多，也可以加大一点分级A的投资额），这样进可攻退可守，做投资最重要的一点，永远不要用光自己的资金，因为你永远不知道后面会发生什么。最近不建议购买股票和主动型基金，创业板80倍的市盈率和中小板快50倍的市盈率不可能成为底部的，后面下行空间还有很大，主板有些个股现在看价格有价值，但是在创业板和中小板高位下行的情况下，主板这些个股也会下跌的，现在购买股票还不是很好的时机。但是长期投资对优质蓝筹可以开始关注了。
这么些资金，又求稳，赚不了多少差价啊
百分之30轮动分级A+百分之30的纯债基金+百分之30的货币基金。百分之10的资金网格0176.然后耐心等待底部。再换成指数基金。这个组合在大盘跌得越多。将来就赚的越多
买纯债基金！
拿几万小钱玩着看一两年，有了稳定套路再说
- 70后IT男
LZ， 我觉得你可以等一等， 今年说不定有很多低风险机会。
持币，等。
- You can't trust figures put out by banking industry. It's easy to report a little more earnings. —Charlie Munger Feb. 2017
p2p不敢玩了。我2013年开始玩，现在逐步到期撤回来了。
楼主太贪心了。
15万权益和石油。。。我觉得你先计提10万亏损再说吧，能接受就做，不能接受就别碰权益和商品。
你要是有技术可以搞权益和商品，否则还是固定收益吧(坚决不要买P2P)。
债券可以挑一挑，找国企的上市公司的债，大股东不差钱的。
又不要==需要
不能因为你现在有钱，就一定要买东西。正确的姿势是，只有当市场有机会时，才又不要买。其他时间只有耐心的等待。耐心是投资中最可贵的品质。至于什么时候有机会，听天由命。
最近股市债市A类商品风险都不小。。。只适合用闲钱投资。。不适合用这种要还房贷的钱弄。
感谢楼上各位出谋化策，真心感谢
10中钢债 是银行间的，不是普通公众债券，到目前为止，刚兑木有任何问题哦，党最喜欢稳定，买入垃圾债，享受制度红利没什么问题的。
你是要还房贷的话，我建议你一半零活宝一半9.5%的点金。防范安e违约逾期。。。这个投资前提是你足够信任陆金所。。。
如果已经有陆金所的账号，可以用大号推荐小号买零活宝，先14天再28天，一共47天，大概额外能拿0.3%，这样年化约8%了，结合新手活动应该能再多赚点。未来可以继续建小号推荐，或者找新的投资，如果没新小号了，28天零活宝收益差不多够支付你的贷款利息，让你慢慢观望。安e的点金计划也是不错的，你可以持有两年，然后转让掉。最后一年应该好转，我之前写过一篇投资安e的文章。
我在京东上买了每个月1号16号能赎回的万能险理财（京渤半月盈），收益年化5.6%，不过随着利率降低已经降了不少了，原来我记得6%，对比了一下，京东金融比阿里做的好。非托，看到@天书说银行理财都不敢买了，也在考虑这个理财靠不靠谱了。
- 证券市场狙击手
买一手股指期货IF，做空正好刚刚够，记得是做空啊，赌一把，没准给你翻个倍
拿10万块出来玩玩，其他的存银行去吧，3年后再加资金
好像没什么投资是无风险的吧，股票基金债券的风险都不小，除非你看对大方向，但是这个大方向就是机构也未必能看明白，4.5%的年利率资金，建议买小赢理财吧，有众安保险保本保息，年化9%，所有产品均由众安保险提供信用保险的互联网金融平台。投资成功后产生保险凭证号，可在众安保险官网查询，建国以来保险公司还没倒闭和破产的先例。
借来的钱?有屁用
债券有违约风险，P2P只能撸羊毛，长期又不放心，或者可以少量资金玩玩，权益类市场不好，这年头不知做什么了，其实我最想做的是分级A ,等机会了。谢谢楼上各位。
提醒下，10中钢债（中央国有企业，钢铁），回售期到了，因为巨亏一直拿不出钱还，已经拖了半年了。不是100%的妥妥无风险。
- 过程高级工程师
建议：贷款不急于提前还，放在货币基金里面等机会，比如黄金ETF，回调之后可以逢低介入，获利后出局，继续货币基金。分级A如果有机会也可以做。如此年化10%没问题。
谢谢和财神贝贝，站不同角度，你们的建议都有道理。
买安钢01 122105 妥妥的年化10%
明年回售。
安阳国资委的老板。
一年妥妥的收五万元，还不用操心。
还掉吧或者耐心拿着等市场给出机会，从我投资经验看，无论多差的市场，每年都会有一些机会的，平常就放放回购和火鸡吧。
一样的，有的时候平安金融旗舰店能买到陆金所买不到的产品，比如12个月的年标。
财神贝贝：为何你这个链接是“平安金融旗舰店？而不是陆金所呢？
这个稳盈安E与陆金所那个有何区别呢？
等额本息，持有1年多一点就收回一半的本金了。越往后本金越少，转让会很容易，适合按揭房贷。新手如果碰权益品种90%的人都是小赚大亏，不适合用房贷来投资。
关注一些保本基金
财神贝贝：陆金所虽然是P2P老大，但是稳盈-安e，感觉时间太长。不放心。
谢谢楼上各位，在集思录混了近八个月。在学习投资。之前除了分级A以外，其他的都是亏损的。之前买的H股ETF和华宝油气、国泰商品都亏成狗了，但是还是想坚持越低越买。还了贷款手上就没什么资金了，机会来的时候也只有眼睁睁的看着。
自然规律是，风险大于收益
平安稳盈-安e，每月等额本息，还房贷按揭神器，省心。
- 祝大家发财
我觉得即使暂时火鸡的利息还没有房贷利息高也别先还房贷，我也是有笔资金是在火鸡处于亏利息状态，但是你手里有钱就有底气，其他投资就从容的多，亏那1.2个点利息值得。
如果你什么投资经验都没有，分配买入恒生国企ETF或者50ETF吧，还是大概率跑赢房贷利息的。
如果什么投资风险都不想冒，那就提前还款吧，总之自然规律就是，风险和收益成正比
是60多万。如果实在没有好投资的，只好提前还贷了。但是提前还贷还要付1%违约金。而且也不甘心。
- 简单、高效
这年头，没有丰富的投资经验，还是还掉房贷最稳妥
要回复问题请先或好多大佬早就入外籍成为外国人。转移资产是坑定的。_转发(zf)股吧_东方财富网股吧
好多大佬早就入外籍成为外国人。转移资产是坑定的。
好多大佬早就入外籍成为外国人。转移资产是坑定的。
　　7月18日晚播出的央视新闻1+1节目就中国对外投资出现的新情况进行关注。18日，发改委发言人称有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、体育俱乐部非理性对外投资风险，建议有关企业审慎行事。　　社科院金融研究所研究员尹中立称，一些企业在国内没有实力和经验，在国外出现了困难和问题，还对我们国家产生了负面形象。“非理性”话中有话，这些行为并不是以增加生产为背景的，实质上是一种转移资产行为。外汇资本的过度外流会冲击汇率的稳定，会引起一系列的问题，首当其冲是房地产市场，而房地产市场一旦受到影响，则会冲击实体经济，对股票投资者而言，一旦某些企业上了黑名单，融资会受到影响，这些股票毫无疑问会下跌。　　针对节目主持人白岩松提出的“内地企业接盘外国亏损足球队，比如苏宁集团控股国外足球俱乐部，这样的收购怎样看”这一问题，社科院金融研究所尹中立表示，如果企业完全自己的钱，干什么都可以，问题是钱不是自己的。“这些机构境内负债率很高，拿着从银行借来的钱在国外挥霍，购买资产，在境外投资一旦失误，这增加了境内银行的风险，增加了境内金融风险，给他自己贴金。这些海外投资有个共同特点，就是回收现金的能力不是特别强，不排除有洗钱嫌疑。”　　附全文：　　旁白：有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险。连续多年高歌猛进，中国对外投资出现了新情况。　　周小川：有一部分实际上一是跟我国对外投资产业政策要求不符合，对中国也没什么太大好处，同时在外面还引起了一些抱怨。　　旁白：严控企业对外投资，又与金融稳定有何关系？新闻1+1今日关注企业对外投资，谁在非理性？　　白岩松：您好，观众朋友，欢迎收看正在直播的新闻1+1，这两天新闻发布会比较多，昨天国家统计局有针对今年上半年经济状况的发布会，全球关注。今天也有一个发布会，是发改委开的，其实很多的问题非常正常，但是对其中一个问题的回答迅速地吸引了媒体的眼球，以至于对这个问题的回答很快上了很多媒体的头条，来，我们听听这段回答是什么。　　国家发改委新闻发言人严鹏程：有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。　　白岩松：看似很平静，其实又很坚定的这样一段话，把最近一段时间以来的一些热点的新闻全给串起来了，你看我们有很多的企业，包括明星的企业在外头收足球俱乐部、收酒店、收院线等等，各种各样的声音，包括事件其实最近一段时间非常非常得多，大家都在特狐疑地看待，今天突然新闻发布会上有了这样明确的表态，而且是来自发改委，它意味着什么呢？今天我们关注它。　　旁白：上半年企业非金融类的对外直接投资有大幅度下降，请问发言人对此如何看？今天上午9点半，国家发改委宏观经济运行情况新闻发布会现场记者向发言人提出了一个当下很多人关注的问题。　　国家发改委新闻发言人严鹏程：今年上半年，我国对外投资规模出现了下降，我们看原因是多方面的，这之中既有去年同期基数较高的因素，也有我国经济发展持续向好，企业在国内投资的信心持续增强的原因，既受外部环境不确定性增多，企业对外投资更加审慎的影响，也与去年底，我们有关部门开始加强对外投资真实性、合规性审查有关。　　旁白：事实上，从去年年底开始，房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域就频频被相关监管部门提及，国家相关部门首次针对一些企业的非理性对外投资倾向提出警告，并启动了严管模式，而在今天，国家发改委发言人也并没有增加新的内容，只是对现有政策进行了再次强调。　　国家发改委新闻发言人严鹏程：有关部门将继续关注房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域非理性对外投资倾向，防范对外投资风险，建议有关企业审慎决策。　　旁白：但是，这个没有最新内容的表态却还是引起了个别媒体极大的关注，特别是一些财经媒体，今天都重点报道了发言人的表态。而媒体持续性关注背后，则是政府相关部门在今年上半年的重点监管。　　商务部新闻发言人高峰(时间：7月13日)：在推动对外投资便利化的同时，加强了对外投资的真实性、合规性的审查，非理性对外投资得到有效遏制，对外投资结构进一步优化。　　旁白：房地产业、文化、体育、娱乐业为什么会在今年上半年出现82%以上的降幅？商务部数据显示：2016年我国对外直接投资达到1701.1亿美元，对于这个数据，今年两会期间，商务部部长钟山在回答记者提问时，在肯定成绩的同时，也对一些企业对外投资表达了这样的态度。　　商务部部长钟山：一些企业在国内，它根本没有实力，也没有经验，它们在国外难以为继，经营上、管理上都出现了困难和问题，还给我们的国家对外投资的形象造成了负面的影响，所以说我们对盲目的、非理性的投资是不鼓励的。现在我们还要对这些企业进行监管。　　旁白：而说到监管，市场似乎从来不缺焦点，今天针对有报道称，某商业银行内部系统下发对融创中国进行专项排查的通知，融创中国董事局主席孙宏斌表示，相关并购之后，各个银行的排查已经开始，这个事情特别正常。　　白岩松：其实涉及到融创的时候，是一系列的连锁反应，它跟很多的新闻都串联起来了。我们再来分析一下今天发布会上的这段话，你看一开始就说有关部门，哪个部门没说，是银行呢？还是监管呢？还是商务部？还是公安呢？没说，然后叫继续关注，“继续”，那说明是关注一段时间了。特别点了房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部，现在AC米兰、国际米兰，俩俱乐部都是中方了。非理性对外投资倾向，特别强调了非理性，要防范对外，说明已经有了风险，然后没有用强制的语态，而是建议有关企业审慎决策，这很有意思。接下来我们要联线一位嘉宾，是社科院金融研究所的研究员尹中立，尹先生你好。　　社科院金融研究所研究员尹中立：你好。　　白岩松：首先您怎么看待今天发改委的发布会，突然非常明确表达了这样的态度。　　社科院金融研究所研究员尹中立：我觉得是在情理之中，因为去年的对外投资数字实在增长太快，所以说今年不是说非正常下降，是因为它回到了一个正常的区间，所以与其说现在的数字下跌幅度比较大，引人关注，还不如说是去年的增长速度过快，更加令人担忧。所以说有关部门一而再，再而三强调有五个行业出现了一些非理性对外投资的情况，我觉得现在应该说管得比较及时，这个方向是非常正确的。　　白岩松：您刚才说的下降比较快是针对今年的数字，像今年1到6月，中国对外投资总额合作同比下降45.8%，然后上半年全国房地产业对外投资同比降幅超过八成，但是它很多买是在去年发生的，今天这段话中特别用了“非理性”这个词，您怎么看待非理性这个词？　　尹中立：所谓的非理性，实际上是话中有话的，意味着这些行为并不是真实的，以增加生产为交易背景的，本质上是一种资产转移的行为，所以用了“非理性”这个词是有所指的。　　白岩松：您的这段话也特别值得分析，今天发改委的新闻发言人没这么说，但是之前商业部的新闻发言人可是说了，对外投资他用的词既有“非理性”，还有“真实性”和“合规性”，您怎么看待我们有些对外投资？它可能没有真实性，也不合规。　　尹中立：是的，就是它这种投资钱是出去了，但并不是真正投到企业里面去，实际上是把境内的资产转移到境外，它只是找了一个幌子，或者是找到一个通道。　　白岩松：这里还涉及一个问题，今天发改委的这段话还特别用了一个“风险”，你觉得从国家和有关部门谈到的“风险”较来说，已经呈现出哪些风险是需要提防和担心的？　　尹中立：分两个角度，一个是监管角度来看，主要的风险是金融风险，因为他们主要担心的是外汇资本的过度外流会冲击到中国的外汇储备稳定，进而会动摇人民币汇率的稳定，如果人民币汇率的稳定会受到挑战，那么会引起一系列其他的反应，首当其冲的将会是房地产市场，如果房地产市场价格出现大幅度下跌，那么又会引起金融市场的稳定以及实体中较多行业受到非常大的影响，这是监管者所不能容忍的风险。　　白岩松：这并不是危言耸听，也有媒体报道说中国之前的外汇储备已经接近四万亿美金，但是这一两年急剧减少了将近一万亿美金，我们姑且一听，但是这就体现出来明确的风险，对吧？　　尹中立：是。这不是危言耸听，监管部门之所以形成合力，现在站出来公开，而且高调表态，实际上是有它的针对性，那么这个风险从投资者和银行的角度来看，他们最关注的是企业的流动性风险和信用风险，比如说某个企业一旦上了监管的黑名单，那么这个企业在国内的融资会受到很大的影响，就会出现流动性风险，甚至是流动性危机。那么到期的债务如果不能够及时偿还的话，就会出现信用风险，银行的坏账就会增加，对于股票投资者来说，这些企业的股票毫无疑问会下跌。　　白岩松：一会儿我们再探讨其他的问题，的确，刚才尹先生提到，大家马上会想到很多的公司和很多的名字，一旦你的股票被封在那儿了，而且你觉得接连要跌停，但是人家迟迟不开盘，你要去讨债，现在以为没事了，但是这面监管一发力，它马上让你处于一个连续亏损的状态，其实个体的风险也在加大。接下来针对这一段发改委新闻发言人的话，我们继续观察。　　旁白：2015年度中国对外直接投资统计公报数据显示，2015年，中国对外直接投资流量为1456.7亿美元。2015年，在实现连续13年快速增长后，中国的对外投资站上了全球第二的位置，而对外投资超过对内投资，同时中国企业对外投资总量也首次超过外国企业对华投资，两个标志性的转变成为当时舆论的焦点。　　(电影《喜欢你》片断)　　金城武：正在核算收购成本……　　旁白：电影中金城武扮演的角色是一个家族企业的老板，负责在世界各地收购酒店，而这也是2015年中国企业走出去的一景。当年国内企业在海外地产总投资额增长41.5%，达到213.7亿美元，创下历史新高，越来越多的国外地产被打上中国印记，来自全球房地产服务商戴德梁行发布的报告显示，当时国企和险资在海外地产投资上表现得最为高调，成为投资的主力军，而它们投资的资产类型则主要涉及写字楼、土地开发、酒店等。　　商务部新闻发言人沈丹阳：有些个别短期的对外投资，增速快速增长引发的购付汇需求剧增，短期内是否会造成一定的风险，我们正在研究，并且应该考虑是否有针对性地采取一些监管措施加以防控。　　旁白：对外投资就像一枚硬币的两面，有关部门开始注意，为什么一些企业会将自己的投资越来越多地瞄准国外影城、娱乐业、体育俱乐部等领域，而且所投资的也并不是自己的主业。　　白岩松：中资收购AC米兰的交易昨天终于尘埃落定，日中欧体育投资管理公司和意大利非民……　　旁白：据不完全统计，年间，内地企业海外收购的足球队数量达12支，耗费资金超过150亿元，而购买AC米兰虽然标志着中国资本首次实现完全控股世界顶级足球俱乐部，但在外界看来，这似乎并不是一桩合适的买卖，据意大利媒体报道，AC米兰2016财政年度总亏损达7190万欧元。　　意大利居民丹尼尔：我认为AC米兰应该会重新站起来，毕竟它得到了中国方面的注资，这次投资还是很大的。　　旁白：对球迷来说，自然希望获得资金挽救球队，但情感上却未必认同，而对于中国企业，当它们接盘俱乐部，也就意味着身陷财务亏损泥潭，以苏宁集团出资2.7亿欧元控股国际米兰俱乐部为例，这个著名的俱乐部已经连续5年亏损，总亏损额达2.759亿欧元。这样的收购究竟是为了什么？央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在今年3月也发表了自己的看法，他表示，如果说收购有利于提升中国的足球水平，我觉得是好事，但是情况是这样的吗？有很多企业在中国的负债率已经很高了，再借一大笔钱去海外收购，有一些则在直接投资的包装下转移资产。　　白岩松：由于中资收购了AC米兰，那么AC米兰在这个夏天中资花出去了多少钱买球员呢？超过了两亿欧元，当然这是媒体报道的，能挣回来吗？另说了。接下来我们看看这些大手笔，我加一个引号——“大手笔”，2015年，中国对外直接投资流量创下1456.7亿美元的历史新高，这还是2015年，2016年其实也非常疯狂，同比增长18.3%，超过了日本，成为全球第二大对外投资国。接下来我们继续连线社科院金融研究所的研究员尹中立。我们现在要来分析一下，也有这样的一种声音我们也听到了，说“人家企业走出去，自己花自己的钱去买人家的企业，承担一定的风险，这很正常，你干嘛要管人家呢？”您怎么看待这种说法？　　尹中立：其实这种议论是不正常的，如果完全是自己的钱在外面干什么都可以，但问题是它的钱来路不是自己的，这些机构大多数的境内负债率都特别高，也就是说它拿着境内从银行借来的钱，或者从其他金融机构借来的钱到国外去挥霍也好，购买资产也好，这种行为如果在境外投资一旦出现失误，那么境内银行的坏账就会大幅度增加，也就是说增加了境内的金融风险，给它自己脸上贴金，或者给它自己口袋里赚钱。　　白岩松：墙外去开花，但是墙内其实可能是很脆弱。　　尹中立：对。　　白岩松：那接下来我们还要分析一下，有很多的企业家其实人家不傻，咱们在这里不去点名，而且纯属偶然，如果要说联想到哪个企业的话，但是您帮我们分析一下，有很多对外投资图的是啥呢？他其实知道这里要靠面上赚钱是赚不回来的，但是他有哪些想法，在这样的渠道当中悄悄去实现呢？　　尹中立：我觉得在这些投资的渠道当中，应该说有一些共同的特点，就是现金流，回收现金的能力相对来说比较强。在国外金融领域有一个共识，一旦一个企业或者一个领域能够经常和现金打交道，那么涉嫌洗钱的可能性就比较大，所以不排除人家收购这些资产实际上有他自己另外的一种，很难用语言直接表达的目的。　　白岩松：是否也存在除了洗钱之外，有一定的转移资产的可能性？　　尹中立：是。　　白岩松：那另外还有一个问题，怎么来解读，我们这些年其实也在倡导走出去，但是在走出去的时候，为什么突然有了这样的“非理性投资”，或者说这样的一种监管，好多人可能会误读，“你是不是要走出去的大方针要扭头向回走了？”　　尹中立：是的，这种行为为什么在最近两年大行其道，以前为什么监管部门没有把它作为一个很重要的问题提出来？实际上有客观的原因，从境外的国际因素来看，美联储的加息，境外和境内的资金息差在缩减，所以很多资金就会选择离开中国到境外去购置资产，有这方面的考虑。另外一个方面的原因是2015年底到2016年，中国境内的资产价格，尤其是房地产的价格异军突起，所以就形成了境内和境外资产价格的差。简单来说，中国居民的收入水平没有美国或者欧洲的高，但是我们的房价不比别人低，那就意味着我们的房价相对比别人高，就形成一个套利操作的动机存在。　　白岩松：好，一会儿有问题我们继续探讨，接下来继续关注。　　旁白：今年1月，国家外汇管理局发布通知，强调要加强境外直接投资真实性、合规性审核，而在此之前，商务部也已经开展对企业在海外投资过程中所需要提供的材料进行审查，这些材料包括企业对境外投资项目的前期调研报告，相关并购和投资行为的章程，决策材料以及财务报表等基本信息。　　商务部对外投资和经济合作司司长周柳军：通过对这样的一些非常正常的项目成果，我们进行一些了解，就基本上能够判断企业对外投资项目、对外投资行为的真实性。　　旁白：加强审核和监管，让中国企业海外并购过热现象出现了降温，但也优化了对外投资结构，并且也维护了我国的金融安全。目前，我国已经是一个金融大国，与全球金融市场一体化趋势也逐渐强化，正因此，金融安全的重要性显得尤为突出，在上周刚刚结束的全国金融工作会议中，风险一词成为此次会议新闻通稿中最高频词汇，一共出现了31次，而会议强调，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题，要把主动防范，化解系统性金融风险放在更加重要的位置，而此次全国金融工作会议决定，设立国务院金融稳定发展委员会，这也不看作是围绕维护新金融安全的重大体制改革部署。　　国务院研究室副主任韩文秀：当前我们在金融方面面临的一个突出矛盾和问题就是监管不协调，相当一部分复杂程度很高的交叉性金融产品存在着监管的空白，或者说盲区，形成了金融的风险，所以要加强监管的协调，使得那些交叉性的、复杂性的金融产品，包括影子银行产品能够得到有效的监管。　　白岩松：我们也注意到有非常著名的企业在最近一段时间卖掉了自己国内大量的资产来回收现金，有人说这是还银行的钱，让大家担心，很讲政治等等。接下来我们继续联线尹先生，您觉得这跟我们这几年提倡的走出去不矛盾吧？　　尹中立：不矛盾，现在监管控制的对象是以套利或者转移资产，非真实或者非理性的投资，正常的对外投资还是鼓励的，并没有方向性的转变。　　白岩松：透过最近的一些新闻，您肯定也在分析，能够感觉出来，第一个，从数据上显示，我们今年对外投资的数字某些领域已经下来了，像房地产下来得非常明显，减了百分之八十多，是否意味着很多原来不太真实、不太合规、非理性的投资者已经意识到了某种问题，现在开始听话了？　　尹中立：当然了，现在中国的企业应该说都形成了共识，就是说任何投资都要讲政治，与监管者对着干不会有好处的。　　白岩松：接下来我们分寸您觉得该怎么拿捏呢？就是坚持走出去，坚持开放，另一方面是风险防控。　　尹中立：对外开放总的基调我觉得实际上是在不断向前迈进的，但是在这个过程当中必须要控制好潜在的，或者说未来防范各种金融风险，二者之间应该做到权衡，一旦偏废了一边，就会形成一些不必要的后果。　　白岩松：这也就需要监管者，可能现在正在形成合力，对吧？　　尹中立：对。所以这个金融工作会议实际上为未来的改革开放，或者说金融发展奠定了一个基调，正如新闻发言人所说，为了让金融更好地服务实体经济，在金融监管方面设置了一个金融稳定发展委员会，所以在未来的金融监管协调方面会更加有效，不留死角和空白。　　白岩松：好，非常感谢您给我们带来的解析，我们也希望风险最小。　　发改委预警&&&　　　　相关报道&&&　　　　公司影响&&&　　
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