为什么阿里巴巴每次重大收购之后，股价不升反降？--相关文章
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业内人士分析，阿里的频繁布局目的明确，就是比照腾讯，补齐移动互联网短板，为上市“拼出”千亿美元市值。“阿里巴巴最明显的特点是花最少的钱，办最多最急的事，10多亿美元都聚焦在自身比较短板的移动互联网领域”，资深业内分析人士刘兴亮指出，阿里巴巴的收购动机很明确，就是为集团整体IPO添砖加瓦，集团业务缺什么就补什么，而移动互联网的概念是阿里巴巴最缺乏的，所以在恶补这个短板。
腾讯抓住入口搞开放。从PC时代向移动时代的转换过程中，腾讯与阿里巴巴两大平台日趋激烈的对垒，令百度慢慢有了被边缘化的危险，而在PC时代，百度曾是最大的流量入口企业。心态已然放开的腾讯，在战略上将最先开始加速，而阿里、百度无疑希望决战更晚一点，至少等到它们旗下的91无线、百度地图和高德地图开始发力。恰恰是微信，成为投资者们在腾讯增长放缓(阿里的增速是腾讯的2.27倍)时，依然力挺腾讯的原因之一。
91无线与百度自身具有极强的业务互补特性，百度收购91无线，将大大巩固百度移动互联网入口地位，将对中国移动互联网行业产生巨大影响。2、百度1.6亿美元收购糯米 日，百度和糯米网联合宣布，百度将向人人公司旗下的糯米网战略投资1.6亿美元从而完成对糯米的控股百分之59。3、百度3.7亿美元收购PPS 日，百度宣布收购PPS视频业务全部股份，并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并。
2013年改变互联网格局的五大收购事件！i黑马认为百度19亿美元收购91无线，是百度对移动互联网没有安全感，PC端搜索被360夹攻，以及传统搜索在移动端乏力等多重压力挤压下造成的结果。搜狗在与百度、360、阿里等巨头传过收购“绯闻”后，最终花落腾讯。而目前中国互联网三大巨头百度、阿里巴巴、腾讯中，只有阿里巴巴缺乏优质的地图资源。阿里今年频频收购，但i黑马认为其宗旨还是想在移动互联网继续做“虚拟地产商”。
许一力：阿里为何如此高价拿下UC？先说说阿里巴巴为什么选择UC。目前，UC 旗下拥有 UC 浏览器、神马搜索、UC 九游、PP助手等移动互联网产品及平台。然而俞永福终究“守身如玉”等到了阿里巴巴，用他的话说是UC真的不差钱，另一方面估计是阿里与百度的一个决定性的不同。至于阿里呢，尽管收购完成后马云确实成为了UC的老板，但从阿里的内部信中可以明确的看出，马云收购UC，明确的是希望寻求一位“合伙人”。
互联网创业者新出路：傍上腾讯百度阿里三巨头互联网创业者新出路：傍上腾讯百度阿里三巨头。而国内的互联网投资收购远没有达到这样的活跃程度。“现在，百度、阿里、腾讯出手都还算大方，给的投资，收购价格相对VC都有一些溢价。”一位互联网投资界人士告诉记者，这样从财务投资的角度来看，创业者也愿意接受BAT的投资或收购，一些VC也愿意将手上的项目转手给BAT。百度现在只做战略投资，腾讯、阿里是财务投资与战略投资同时进行。
BAT三巨头收购投资战略的五大要点。在比较分析了BAT三巨头近年来一系列的投资收购案例之后，东楼发现，BAT三巨头的投资策略基本上基于以下五点：电商作为互联网行业目前最重要的一个业务线，腾讯自然不甘心在这一领域没有建树，虽然有易迅、拍拍，但体量太小，不足以对抗阿里巴巴这个电商大鳄，而在腾讯投资京东，并把易迅、拍拍网打包送给京东之后，就使得腾讯在电商领域有了一个重要的战略伙伴，能够与阿里巴巴形成对抗。
之前微信在推出条码搜索的时候，打了鸡血的自媒体们纷纷向百度发去了唁电，称微信将抄底百度，这也一度让百度很焦急。和百度不同的是，UC 强调的轻应用是基于超级 App 的，而百度的轻应用只存在于百度的平台。可惜，百度的轻应用要想做起来必须要建立在手机浏览器支持的基础上，百度手机浏览器糟糕的市场表现始终让百度不能安心，于是它想到了收购 UC 浏览器。阿里觊觎移动搜索的主导地位，百度也盯着阿里巴巴的肥肉。
互联网巨头PE化：百度阿里频繁投资收购互联网巨头PE化：百度阿里频繁投资收购。对入口的渴望，还有互联网三巨头BAT(百度，阿里巴巴，腾讯)之一的百度。互联网战略投资者从2010年底开始在资本市场渐趋活跃，包括腾讯、百度、阿里巴巴、盛大等依托其开放战略，开展了频繁的投资及收购。管理该30亿元文化产业投资基金的盛大资本副总裁周冀曾告诉经济观察报，盛大资本专注于文化产业及TMT领域投资，其它子公司下面还有战略投资基金。
李开复：阿里百度的并购有利于行业生态来源：腾讯科技 作者：雷建平
09:30:16.“并购市场的支撑对早期投资非常重要，国内死了很多天使基金，这些天使基金都活不下去，就是因为资金没办法滚起来。”李开复说，创新工场并不在乎退出这些项目获得的回报，但对于很多中国早期投资基金来说就不一样，很多天使基金都因资金断裂死掉。友盟最想被百度收购，因为友盟在无线领域的数据可和百度搜索紧密结合。
3月10日，腾讯发布公告，将收购京东上市前15%的股份，腾讯除了将支付2.14亿美元，还把B2C平台QQ网购和C2C平台拍拍网并入京东，同时京东还获得易迅网少数股权和购买易迅网剩余股权的权利，腾讯总裁刘炽平进入京东董事会。前述投行人士称，现在已经很难给京东做出准确估值计算，参照京东是中国电商业仅次于阿里巴巴的第二大巨头的体量，唯品会显然与京东不在同一等级，唯品会总市值接近100亿美元，京东该怎么估值？
而在过去二十年间，互联网巨头已经搭建了完善的互联网基础设施，尤其是功能性的产品，基本上被巨头们全部占坑，比如搜索用百度搜狗，购物用阿里京东唯品会，打字用搜狗，游戏玩腾讯网易的网游，音乐同样也是腾讯阿里的天下，基础性的吃喝玩乐全部由互联网巨头把持，功能性刚需性应用已经被巨头们全部垄断，这为巨头建立很高的壁垒。阿里巴巴、腾讯、百度等三家互联网巨头取代风投机构成为目前互联网行业最主要的投资者。
互联网大交易时代的幻象：后续整合成难题。根据投中集团的数据，在互联网行业，2011年至今发生的金额在1亿美元以上的并购投资交易有14起，而2000年到2010年发生的同类并购交易只有9起。通过出售给互联网巨头，中型互联网公司找到了靠山；阿里巴巴入股新浪微博并不存在太严重的整合问题，但是这种结盟事实上等于阿里巴巴和新浪已经形成了一个利益共同体，这很容易让原先新浪微博的合作伙伴因为和阿里巴巴有业务冲突而放弃合作。
阿里图什么？分别对应着我们的BAT：百度、阿里和腾讯，抑或是美国的三巨头：Google, Amazon, Facebook。阿里和百度把投资太多地转向了与主营业务和科技创新无关的行业，使得雾里看花的美国投资者对中国市场的疑虑又加深了一层：在中国电子商务市场规模体量巨大、传统产业赋税沉重且向线上转型缓慢、人口红利持续释放这样一片特有的温润土壤中成长，尝到甜头的阿里着眼于市场入口的抢夺，流量的垄断，也是无可厚非。
阿里上市能打破百度首日涨幅纪录吗。不过，发行价多少钱一股并不太重要，重要的是，以现在阿里巴巴上市红极一时、全球期盼的态势，阿里巴巴股票一旦上市，当日股价暴涨几乎是必然的！以Arete Research对阿里巴巴1730亿美元的估值为基础，阿里巴巴想要超过谷歌市值，股价至少要涨123.47%。当然，如果阿里巴巴真能创造奇迹，首日涨幅超过当年百度创造的354%，那么阿里巴巴的市值就有望超过7854.2亿美元，那将成为全球市值第一股！
超越王健林，再成亚洲首富。因此，在周四开盘后上涨至91.77美元，从而也使马云个人财富飙升46.5亿，再次超越王健林，跃居亚洲首富。除了马云之外，受益于股价大幅上涨，阿里巴巴执行主席蔡崇信的财富也大增2亿多美元。而一直与阿里并称BAT的腾讯和百度，单说两公司的市值，腾讯此时市值约为亿美元，而百度仅为581.32亿美元，已经远远落后于曾经处于同一量级的阿里、腾讯。
百度、阿里、腾讯，谁最危险？前文说过腾讯是三巨头中最为稳固的一家，这里只分析一下百度和阿里巴巴。从整体来说，阿里最核心的竞争力是支付、B2C(天猫)和C2C(淘宝)。阿里帝国的支付工具支付宝，则受到微信支付(财付通)的挑战，虽然目前微信支付与支付宝相去甚远，但在未来对阿里的支付市场还是具有侵蚀作用的，至于反超则非常困难。而阿里巴巴本身对这些企业的进一步发展贡献力量有限，这也是阿里巴巴收购企业多失败的原因之一。
高德被阿里巴巴收购 获得大量资源与百度竞争。去年8月，百度先于高德发布免费策略，而随后又宣布接受用户退款，随后在声明中又称“很高兴看到高德快速跟进响应免费策略。”但是高德的这场转型对它的财务报表已经造成了威胁。百度在互联网上的生态竞争已纯熟，加上能够耗费巨资并购，而高德才刚刚开始称得上“半家互联网公司”，依靠高德自身的力量无疑很难与百度这样的巨头相抗衡。
一张图看尽百度阿里腾讯三巨头布局。既然是BAT三巨头之一，讲阿里巴巴就自然少不了另外两个竞争对手百度和腾讯。从图示中可以看到，BAT三巨头分别规划了自己的互联网布局，涉及电子商务、媒体游戏、社交媒体、搜索门户以及基于地理位置服务等多个领域。腾讯是阿里巴巴最大的竞争对手，后者运营的微信移动通讯应用拥有3.55亿用户。庞大的三巨头布局。
国内如百度、阿里巴巴、腾讯三大互联网巨头并购动作不少，国外如谷歌、雅虎和苹果，大手笔并购频率惊人，同样包括医药领域，如美国明尼阿波利斯的美敦力公司、阿克曼和凡利亚药品在内的医疗医药巨头，并购动作颇大。BAT三巨头投资并购热。百度全资收购糯米，国际化投资大手笔。今年6月初，阿里巴巴与UC优视同时宣布，阿里巴巴以19亿美元全资收购UC优视，并组建阿里UC移动事业群，至此整个UC彻底并入阿里体系之中。
在具体的投资方向上，我们也可以看到百度在投资上锁定了O2O的模式，从百度发力移动端“直达号”和重金推广百度钱包支付工具看，百度要做的是“移动搜索+O2O场景+百度钱包”大闭环交易生态，陆续与餐饮、电影、旅游、景区门票、健身等第三方商户紧密捆绑。百度的移动端有6亿的用户，而百度地图、百度手机助手、91助手、百度安全卫士、百度浏览器等十几个用户过亿级的产品，手机百度的用户规模也是仅次于微信、手机QQ的体量。
对百度而言，在O2O领域最大的优势是百度地图，其切入餐饮O2O领域主要靠收购的团购网站糯米网。糯米网原属于人人公司(3.3, 0.03, 0.92%)旗下，去年以1.6亿美元入股糯米59%股权，今年1月全资控股糯米网，并于3月全面升级品牌为百度糯米，成为百度布局餐饮O2O的重要一颗棋子。在百度云LBS(基与位置服务)领域，引入商户，结合地图，这块业务百度如何发展，到目前还没有清晰的路线，但这应该是百度和腾讯、阿里巴巴争夺市场的关键。
BAT巨头战场蔓延“新三板”，硝烟四起。提示：点击上方''蜂窝私人董事会''↑订阅本刊智慧·资源·资本蜂窝私人董事会聚合创业型、创新型、成长型企业，以新三板（拟）挂牌企业为核心，成立蜂窝新三板私董会，为高成长企业提供融资服务，为投资人开启投资大门。如阿里旗下的天弘基金已将新三板定为公司的战略业务，今年已发行了三只新三板指数专户产品，最近还对外表示，要将子公司注册资本增资到1亿元，为申请新三板做市资格做准备。
腾讯市值持续走高，超越阿里巴巴成国内互联网第一巨头。由此，将腾讯的市值从港元换算成美元后，腾讯的市值约等于2113.02亿美元，稍稍高于阿里巴巴的2061.50亿美元市值。在腾讯之前，阿里巴巴、百度、网易等互联网巨头，都曾在市值上居于腾讯之前。简而言之，相对于深陷打假风波的阿里巴巴和医疗广告问题的百度，腾讯的业务和企业形象都比较稳定，这种稳定更体现在了腾讯的市值上。
而腾讯最终凭借身强力壮，加上持久坚持的功夫获得盛大的垂青。今年2月份，盛大游戏CEO张向东针对外界猜测的阿里收购盛大一事调侃道：“怎么不说腾讯收购了我们?很多公司收购我们都符合逻辑，360不也符合逻辑?”这种似是而非的调侃在看来就是盛大暗中的表白，颇有此地无银三百两的感觉。但实际上，除阿里之外，此前已出资1亿美元收购盛大游戏5.6%股份的完美世界，也被谣传在盛大游戏私有化之后，会成为盛大游戏最后的接盘者。
阿里收购天弘基金究竟搅了谁的局？之前通过支付宝的新产品余额宝，天弘的货币基金在支付宝上推出短短三个月销售就破500亿规模，于是天弘增利宝基金便成为中国规模最大的公募基金。而如今在其入主天弘基金后，阿里巴巴将直接迈入基金理财领域，这不仅是开启互联网行业与金融业相互并购的先河，更关键的是，基金子公司与阿里巴巴商城、外贸业务、金融贷款产品相结合，将弥补阿里金融不能吸收存款的短板。
阿里为何与恒大联姻的3大猜想。对于阿里巴巴此前的一系列收购案，圈内的自媒体人大多能为阿里巴巴找到一个合理的理由。阿里巴巴收购文化中国，布局文化产业；布局电商，布局线下，布局线上，布局O2O，各种布局，似乎巨头就是无所不能，将所有业务一网打尽。不过无论如何，阿里巴巴又一次重塑了我们的对互联网公司投资收购逻辑的认识，具体阿里巴巴和恒大俱乐部为何会联姻，以及阿里巴巴为何会投资恒大，相信之后答案终究都会揭晓。
腾讯携程“绯闻”背后：在线旅游潜在价值在数据腾讯携程“绯闻”背后：在线旅游潜在价值在数据。这个疯狂的数字看起来像个笑话，要知道携程目前有5千万用户，这意味着如果收购成功，腾讯愿意在每个携程用户身上投入120美元，而目前每季度携程在每个用户身上平均赚的利润还不足1美元。在“今夜酒店特价”COO任鑫看来腾讯收购携程并不划算：“目前业内的第二名和第三名都有腾讯的股份，在这个时候收购排名第一的携程属于重复投资。”
公开资料显示，优信旗下的“优信拍”是国内领先的二手车交易平台，占据了国内47.8%的二手车线上交易份额。通过线上和现场拍卖平台，优信累计二手车年成交量达15万台，遥遥领先排名第二的互联网二手车交易平台。今年1月，腾讯携手京东共同成为易车网的股东，小米创始人雷军旗下的顺为资本也在不久前投资了二手车交易平台“人人车”，再加上58同城、赶集网等分类信息网站，已经有多家互联网企业在二手车交易领域完成布局。“双11”期间股价不升反降&投资者对阿里巴巴“钱景”态度谨慎
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原标题：投资者对阿里巴巴“钱景”态度谨慎
　　“双11”对于阿里巴巴而言意义非凡。去年的“双11”是阿里巴巴第一次向世界展示中国消费者的强悍实力，而投资者也用真金白银给予回报，阿里巴巴的股票顺势冲上120美元的高点。但在今年的“双11”期间，阿里巴巴的股价却在下跌，并没有收获想象中的利好。
　　“究其原因，一方面是由于美国资本市场对‘双11’已经有了预期，另一方面，有观点认为，‘双11’很可能透支了消费者很长时间的购买力。同时，美国资本市场对阿里巴巴近期遭遇的假货指责也表示出担忧。目前国外投资者对阿里巴巴的未来的发展前景，持较为谨慎的态度。”业内人士对《经济参考报》记者表示。
　　全面国际化
　　事实上，从2014年开始，阿里的国际化战略就已浮出水面。今年的“双11”，阿里则直接打出了“全球狂欢节”大旗，以此来向外界展示阿里国际化业务的成果。除了帮助中国消费者购买国际产品外，阿里还将帮助国外商家在中国寻找商业机会。
　　业内人士分析认为，在现有国内业务增速放缓的背景下，巨大的全球市场机遇巨大，因此阿里才会积极地、持续地推动全球化战略。
　　纪源资本合伙人童士豪认为，相较国内市场，海外市场对阿里而言更具吸引力。“阿里销售额国际化部分不到20%，如果能做到60%、70%是国际化，阿里会比现在的规模大5倍。”童士豪这样预测。
　　另有市场分析指出，目前沃尔玛等国际连锁商超中的大多数商品来自中国，而阿里这样的公司有能力代替沃尔玛，将中国商品直接销售给海外消费者。
　　今年6月阿里董事局主席马云在美国阐述公司全球化战略时表示，阿里计划在五年内成为全球首家销售超万亿美元的公司，并希望阿里来自中国以外的收入超过50%，而现在这个比例仅有4%；国际企业不仅可以通过阿里平台进入中国销售，还可以利用阿里平台向其他地区销售，这将构成阿里全球业务收入的一部分。
　　转型数据服务
　　在大多数消费者，甚至投资者的印象中，阿里仍是一家电子商务公司。但从阿里目前涉及的业务来看，已经远远超出了“电子商务”这一范畴。目前，阿里旗下业务除了有强势的电子商务外，还涵盖了物流、金融、云计算、影视娱乐、医疗服务等诸多领域，以交易信息为基础的“数据服务”业务，已雏形初现。
　　事实上，阿里在近期已经多次透露出了上述信息。10月8日，阿里董事局主席马云发出公开信表示，用GMV（商品交易总额）来衡量阿里的业绩以及预测其业务前景已不太合适。“很多人把我们和其他电商公司混为一谈，并因此用我们的GMV增长率作为对我们模式的评判标准。实际上，狭义的电子商务仅仅是今天阿里巴巴集团战略的一部分，我们追求的是打造一个开放、透明、协同的商业基础设施平台。”
　　马云介绍，截至2015年6月底，阿里共有34000名员工，其中，专门从事“中国零售市场”与GMV有关的员工数仅不到一万人，这部分员工支撑了接近3万亿元的交易额，占了中国零售消费总额的9%，人均支撑3亿元，展现了极高的运营效率；除了电子商务，阿里约半数的员工以及关联公司蚂蚁金服和菜鸟，从事着具备重大战略意义的新业务，包括物流、互联网金融、大数据云计算、移动互联网、广告平台等业务，以及十年后基于数据技术的健康和数字娱乐业务，“我们称之为‘double H’产业，Health and Happiness”。
　　市场人士认为，马云此前已经在多个公开场合提出“数据服务”这一概念以及相应的服务形态，上述公开信则向外界传递出一个明确的信号，即通过淘宝、天猫、支付宝等平台的前期运作，阿里已经具备了大规模开展以交易信息为基础的“数据服务”业务的能力，并开始朝这一方向快速转型。
　　投资者态度谨慎
　　尽管“国际化”和“数据服务”让阿里的发展前景充满想象力。但目前投资者，特别是国外投资者对阿里的未来的发展前景，却持较为谨慎的态度。
　　阿里在美国市场的股价起伏就是说明。去年9月19日，阿里正式登陆纽交所，并以250亿美元融资额创下全球史上最大规模IPO纪录。上市初期，阿里股价受到投资者追捧，去年11月股价一度攀高至每股120美元，创下其股价纪录。但随后阿里股价一路下滑，并于今年8月跌破发行价每股68美元，并一度跌至每股57.20美元的52周最低水平。近期，美国股市整体向好，阿里股价企稳，目前股价维持在每股75美元左右，但和去年11月每股120美元的高点相比，股价跌幅已超过35%。
　　多数华尔街分析师认为，一方面投资者出于对中国经济前景的担忧，认为中国国内消费市场增速可能出现减缓，进而影响阿里未来的增速；另一方面，阿里上市以来通过大举收购等方式，进入包括医疗健康、影视娱乐在内的全新业务，这令投资者担忧，多元发展的阿里在这些新业务上，未必能取得预想的成功，并有可能影响其原有主业。
　　此外，国外投资者对阿里的诸多新业务并不了解，也不理解其与阿里目前主营业务之间的关系。今年下半年以来，《财富》等美国媒体就对阿里众多新业务的可行性提出了疑问，而《巴伦周刊》则更是质疑阿里业绩存在造假嫌疑，未来股价有可能继续下跌50%。还有不少投资者还表示，阿里目前正在大力推进O2O业务，并在这一领域却大量投入，但这一业务是否能为其带来巨大收益目前还很难判断。
　　美国投资者theStreet.com分析文章指出，美国投资者对阿里前景的不确定，主要是不了解中国市场。目前，多数美国投资者都用亚马逊作为阿里在美国市场的对标企业，因此只要阿里展开的业务和亚马逊类似，就会得到投资者的信任；反之，就会产生怀疑和担忧。但美国和中国的电子商务从市场环境到用户习惯均有很大的不同，因此阿里从事的一些新业务，特别是O2O业务，并不能得到美国投资者的理解。而事实上，O2O业务在中国除了深受用户支持外，还拥有广阔的市场，更重要的是，拥有较为直观和健康的商业模式，并可以带来直接的现金流。
　　美国投资者网站MarketWatch.com认为，阿里很难通过马云等高管的公开信等方式说服投资者，唯一的办法就是用事实说话。所以，今年的“双11”是阿里向外展示其“国际化”和“数据服务”业务成果的时候。未来阿里还需要通过展示不断提高的业务收入和业务占比，来说明其“国际化”和“数据服务”业务的可行性和前景。否则，投资者仍会对其发展前景持谨慎态度。
(责编：孙博洋、杨曦)
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为什么阿里巴巴每次重大收购之后，股价不升反降？
作者:正略咨询 发表:
为什么阿里巴巴每次重大收购之后，股价不升反降？
今年，并购交易成为了中国互联网公司的一股主要趋势，目前为止已达成的并购交易规模预计为625亿美元，其中最值得关注的交易包括打车应用滴滴打车和快的打车的合并，求职网站58同城和赶集网的合并、团购网站美团网和大众点评网的合并以及旅行平台携程网和去哪儿网的合并。
股价随收购交易下滑
尽管这些公司寻求通过“抱团”来抵挡外部竞争，但是互联网巨头阿里巴巴集团的收购似乎意在侵入其客户生活的每一个领域。阿里今年在并购交易上的总投资已经较去年增长了两倍，最大的一笔交易发生在今年10月16日。当时，阿里斥资43亿美元，取得了对优酷土豆的完全控制权。最令人感到困惑的是，虽然阿里控制了这么多在市场中占据领先的互联网公司，但是其股价却一直在下滑。
过去两年，马云实施的疯狂收购交易甚至都会让“剁手党们”感到嫉妒。阿里先后收购或入股了UC优视、高德地图、快的打车、美团网、苏宁、优酷土豆等。很明显，阿里的野心是想创造一站式互联网访问平台。但与此同时，金融大鳄乔治·索罗斯几乎清空了他所持有的阿里股份，老虎系基金减持了阿里和百度的股份，摩根士丹利甚至将阿里从其亚太焦点股名单中移除。那么，为何阿里的股价会随着收购交易的增多而下滑呢？我们首先从阿里收购优酷土豆开始分析，看看阿里这笔收购交易的意图到底是什么？
为广告而战
首先，从社交网络层面来看，阿里投资的陌陌、旗下的来往以及钉钉等产品，在与腾讯微信的竞争中惨败。为了降低微信对于中国社交网络世界的主导，阿里尝试了一切努力，甚至一度在支付宝中整合了一项名为“阅后即焚”的功能，但是作用不大。很多人嘲讽称，阿里的“阅后即焚”功能不顾用户体验，是一款奇怪的产品，似乎只为成人内容的传播提供便利。
&“互联网+”在中国已经成为了一个流行词语，但是不禁要问的是，互联网究竟应该加上些什么？答案是三个关键词：搜索、贸易和社交网络，正好对应了中国三大互联网巨头百度、阿里和腾讯(BAT)，以及美国的谷歌、亚马逊和Facebook。他们本质上都是广告公司。
阿里则反其道而行之，一开始就通过收购优酷和土豆将所有接入点整合到电视观看上。如果阿里采用Netflix或Hulu的发展模式，进一步收集与广告、内容相关的观众数据，纵向能为其电影和媒体业务更好地推广内容制作，有助于降低内容收购成本，横向能够让阿里开发一个统一的ID，借此将来自微博、淘宝、支付宝、优酷土豆以及蚂蚁金服的所有信息整合在一起，建立一个完整的用户资料。这样一来，阿里就可以利用大数据，推断一款特定电视节目的目标观众，还可以知道哪些观众可能可以申请蚂蚁金服的贷款。这不是很有意思吗？
这些只可能在中国行得通，这里缺乏相关的法律和监管条例，在用户隐私保护上并不严格，并鼓励互联网公司跨行业垄断。难怪阿里在文化和娱乐行业上进行如此庞大的投资了。从2014年至2015年的投资清单上可以看出，尽管BAT在O2O领域展开了激烈竞争，但是百度专注于教育，阿里专注于娱乐，腾讯专注于在线游戏的核心业务。
股价为何下滑
现在，我们回到文章一开始的问题：为何阿里的股价持续下滑？为何百度也表现平平，股价随着新收购交易而下滑，但腾讯股价却在同期保持平稳呢？这是因为，美国市场对于中概股持怀疑态度，中国经济增长的放缓也拖累了中概股。而且，在收购交易上，美国投资者一般非常谨慎和保守。正如Das, Sen and Sengupta的论文指出的那样，与市场型合作伙伴的合作相比，当企业宣布与技术型合作伙伴进行合作时，投资者会面临更多的不确定性。科技博客GigaOm编辑德里克·哈里斯曾表示，尽管阿里和百度拥有庞大的市场和规模，但是他们缺乏创新，更像传统生意人，而不是专注于技术开发。
& 此外，阿里和百度把太多资金投向了与主营业务无关的其它行业，让本已对整体中国市场感到困惑的美国投资者的疑虑加重。目前，阿里在中国独有的肥沃土壤中成长，这里的电子商务市场规模庞大、人口红利源源不断；另一方面，传统产业受制于赋税沉重，向线上转型缓慢。因此，阿里欲争夺市场入口，垄断数据流量的做法也是可以理解的。
与谷歌等巨头发展模式相反
有人说，在互联网行业，不同国家的投资优先性也不尽相同：美国专注于高科技，德国专注于工业化4.0，中国专注于O2O。在美国，没有哪家公司比谷歌的业务更加广泛。在成立母公司Alphabet，并进行结构调整后，除了搜索等传统业务，谷歌还向物联网、自动驾驶汽车、生物科学等领域扩张，谷歌的例子可能最好地证明了，我们可以很好地平衡盈利和面向未来研发的大力投资。美国三大互联网巨头成功的秘诀就是，依托传统业务，然后根据行业变化对自身革新并开拓新业务领域。
但是，阿里的做法却完全相反。该公司积极抢夺市场，吸纳数据流量，占领互联网入口似乎成为了他们近几年发展的重点。而且，阿里的业务涉猎太广，包括O2O、电商相关业务、移动互联网、社交网络软件、文化、传媒、物流及金融等。如此频繁且多元化的收购，很难让人相信阿里是为了进行技术整合。相反，它更像传统的市场垄断行为，通过垄断市场入口建立一个阿里帝国。
& 从短期来看，O2O是整合传统行业资源、抢占市场份额的最有效方式。像阿里这样的颠覆者可以在市场中引发“鲶鱼效应”，在搅动小鱼生存环境的同时，也激发了小鱼的求生能力。一个强大的竞争者可以协助提升多个行业的整体表现。不过，当资本市场进入寒冬时，这样的竞争对手可能也会带来寒风，冻死创业者。这就是为什么并购交易为何现在在互联网公司&& 中如此流行的原因。
中国的互联网行业已经进入了BAT的“三国时代”。在这一“动乱年代”，小鱼们面临“竞争或合作”的选择，与其他小企业合作与巨头竞争，或者与其中一家巨头合作打倒另外一家小企业。无论作出哪种选择，资本市场主导的联盟都充满了不确定性。而且，中国互联网公司要想获得投资者的认可，就必须走出一条以技术和创新为导向的道路，不断提高自身研发能力，坚持精准营销的长远发展之路。
至于未来，阿里也许能够继续在中国市场的土壤上开花结果。但我们对阿里抱有更高的期待，我们希望阿里能够更好地整合宝贵资源和庞大市场份额，以开发出令人敬畏的新技术，引领中国走向新的互联网时代。【正略咨询：zlzxwx】
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今年，并购交易成为了中国互联网公司的一股主要趋势，目前为止已达成的并...
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总部位于北京，在上海、广州和重庆设有全资子公司。
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