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A股入摩，即A股纳入MSCI新兴市场指数，这样会有国际资金进入A股市场，从而影响我国股市发展。
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“入摩”再落榜，A股淡定涨(图)
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（原标题：“入摩”再落榜，A股淡定涨(图)）
股民在证券营业部的电子显示屏前关注股市行情。 新华社 图　　记者 黄文成 实习生 赵琦
　　北京时间6月15日凌晨5点，MSCI宣布延迟将中国A股纳入其新兴市场指数。这意味着A股加入世界资本市场这个“大家庭”的等待时间，又要延长一段时间了。
　　但是，中国证监会强势回应称，中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。
　　虽然，这已经是MSCI第三次对A股Say“NO”，但证监会的回应给了A股强大的动力。当天跳空低开后快速走高，最终三大股指均实现收红。
　　靴子落地，A股很“淡定”
　　明晟公司15日凌晨宣布推迟将A股纳入MSCI新兴市场指数，MSCI表示中国A股将继续留在2017评估列表中。
　　对此，证监会新闻发言人邓舸当天上午开盘前表示，MSCI明晟新兴市场指数是一个商业机构的指数，中国证监会对于MSCI明晟公司考虑将A股纳入该指数是同意和支持的，纳入与否是MSCI明晟公司的商业决定。
　　中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。
　　在证监会的表态后，A股很快实现翻红。早盘沪深两市双双低开1%，沪指临近2800点关口。随后两市在锂电池板块的带动下，人气逐步回升，充电桩、次新股等题材板块全面爆发，股指一路震荡走高。截至收盘，沪指上涨近1.5%，深成指上涨近2.5%，创业板指大涨逾3%。
　　A股为何三次被拒？
　　A股已三次冲关，但都被“无情”地拒绝，到底哪些方面不符合他们的标准呢？
　　明晟公司表示，在过去几个月，中国为满足国际投资者需求，对中国A股市场的准入制度进行了一系列显著的改善。这些制度改善意在扫除之前被视为A股纳入的几个主要障碍，其中包括：有效解决实际权益拥有权问题；加强上市公司停复牌监管，以回应这个近来被投资者视为最关键的问题；改革QFII制度，旨在放宽额度分配和资本流动两项限制。
　　MSCI的董事总经理和全球研究主管Remy Briand指出：“将中国A股纳入MSCI新兴市场指数的议题已经取得了显著的进展。这些积极进展体现出中国努力提升A股市场准入标准至国际水平的坚定决心。期盼当局继续着手解决剩下的市场准入问题。”
　　未能“入摩”股市将见顶？
　　在A股“入摩”再次落榜之后，不少业内人士认为，A股将因此而出现大跌。比如招银国际苏沛丰认为，不纳入的话，A股肯定会跌，跌幅或在5%左右。旭方基金王晨也表示，若未获纳入，鉴于市场此前对纳入的预期较高，预计沪指可能会回落到2800点附近。基于周一收盘价，意味着1.2%的下跌空间。
　　那么，真的是那么悲观吗？就因为A股没能纳入这个所谓的新兴市场指数而出现大跌？
　　对此，英大证券首席经济学家李大霄15日早间在微博表示，虽然A股第三次冲关MSCI失败，但这次冲关我们进行了大量的改善，离MSCI又近了一步。之后随着障碍渐渐清除，成功只是时间问题。这次冲关市场预期并不高，冲关失败并不会给A股带来趋势性的影响。
　　而长城证券更为直白地表示，近期市场出现的暴跌，恐更多是空方在利用市场的“入摩”盲点在作乱，并不具备实际意义。另外A股管理部门应对那些利用“入摩”做空的行为有所预防，因此如果A股这次还是没有“入摩”，那么管理部门应会组织有效防御。所以说A股“入摩”与否其实对于A股并没有太多的实际意义，无非是那些“海归”的理论派投资者意淫的一种结果罢了。对A股来说，不能老拿着西方投资模式来套用A股。
本文来源：华声在线-三湘都市报
责任编辑：王晓易_NE0011
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A股第四次“入摩”倒计时：概率多大？影响几何？关注这些股
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【A股第四次“入摩”倒计时：概率多大？影响几何？关注这些股】6月21日凌晨4:30，A股是否如期纳入MSCI(摩根士丹利明昇指数)新兴市场指数的“谜底”将会揭晓。
　　6月21日凌晨4:30，A股是否如期纳入(摩根士丹利明昇指数)新兴市场指数的“谜底”将会揭晓。　　今日市场反应平淡，20日沪市、恒生指数下跌，深成指收涨0.25%，互联互通机制下，北上资金成交量下降，其中沪股通净卖出1.42亿元，深股通净买入也环比减少至4.33亿元；南下资金放大，流入港股市场13.3亿港元。　　A股入MSCI概率同比提升　　今年3月份，MSCI曾提案只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股，计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。股票也从448只缩小至169只，新方案只包括“互联互通”标的内的大市值股票，同时还将停牌天数超过50天的股票排除在外。　　天元金融策略梁浩荣表示，按照之前MSCI标准，估计这次A股被纳入的概率会比之前大，主要是因为目前A股市场整体表现稳定。不过，最终评选结果要看MSCI决定。　　从MSCI最新反馈来看，此前主要障碍在一定程度上得以改观。比如，深港通开通扩大了市场准入；交易所新的停牌政策也限制了上市公司随意性停牌。　　但是，仅沪港通、深港通机制能否成为配置A股资产的充足渠道？另外，A股停牌率依旧在全球居首；20% QFII 汇出利润限制没有改变；MSCI发行相关A股金融产品需获现行批准的规定，短期内也很难得到解决。　　彭博中国经济学家陈世渊在接受媒体采访中指出，MSCI认为国内交易所对海外投资者发行A股相关产品的事前审批规定，可能会对MSCI产品投资者构成投资障碍，妨碍目前MSCI指数的运用。不过，目前A股比较稳定，没有迫切需要引入外资支持股市。这种情况下，目前政策做出调整的可能性较小。　　另外，陈世渊指出，对国际投资者来说，目前把A股纳入MSCI指数，象征意义大于实质意义。他表示，在MSCI的新兴市场指数和亚洲(除去日本)指数里，H股等非A股已经占到30%的份额，已经具有一定代表性。讨论中的新增A股，在MSCI新兴市场指数中也只占0.5%。这对国际投资者寻求更高投资收益或分散投资风险，并没有特别实质意义。　　证监会也在上周新闻发布会上明确表态，对于A股纳入MSCI指数乐见其成，同时强调资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进是不会改变的，改革开放的节奏也不会因为A股是否纳入MSCI指数而改变。　　A股“入摩”结果影响几何？　　作为美国著名的指数编制公司，MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，旗下编制了多种指数，也是全球投资组合经理最多采用的投资标的。根据最新的P&I排名，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。　　目前MSCI已经用MSCI中国A股指数、MSCI中国指数、MSCI中国A50指数、MSCI金龙指数等多个相关指数覆盖了中国的股票市场。 　　前海开源执行总经理杨德龙表示，MSCI指数是国际上影响最大的一个指数，很多大的指数基金都是盯着MSCI指数来配的，如果把A股纳入到MSCI这个指数后，有些指数基金就要被动的来配A股，可以给A股带来大量的增量资金。　　梁浩荣表示，如果纳入MSCI，短期的市场反应看得比较保守，也就是说象征意义大于实际作用，对A股的提振空间有限。毕竟如果A股被纳入了，市场也预计短期内带来的增量资金大约在80亿美元左右，但对A股目前的资金存量来讲影响有限。　　此外，近日，民生证券发布的研报从A股成功与不成功两方面分析了A股纳入MSCI结果的影响：　　1、成功：影响正面　　从统计角度来看，在纳入MSCI新兴市场指数后(基于国际经验)，股市在一年内上涨的国家多于下跌的国家。　　传导渠道在情绪非资金。首先，新框架下被纳入A股占比大幅缩水，短期内增量资金有限。如果A股以5%的比例纳入MSCI指数，参照目前新的框架，A股占 MSCI全球指数，新兴市场指数和MSCI亚洲指数(除日本)的权重较之前有所下降，分别为0.1%(之前0.1%)、0.5%(之前1.1%)和0.6%(之前1.3%)。根据MSCI、eVestment， Morning Star和bloomberg数据显示，截止2016年12月追踪MSCI全球市场指数、新兴指数和亚洲指数投资规模分别约为 2.7 万亿、1.5 万亿和0.2万亿美元(注亚洲指数投资数据仅更新到2015)。假设以上MSCI指数为业绩基准的资产规模按比例配置到A股，所带来的入较未调整前减少近一半的入(126亿美元)，仅为114亿美元。　　其次，纳入过程要持续数年，增量效果将被大大稀释。韩国自首次一定比例计入 MSCI 新兴市场指数到全部比例计入，耗时 6 年。可见，一个市场要被纳入到 MSCI 新兴市场指数中，一般都要耗费相当长的一段时间，是市场逐渐接纳和适应国际投资者所必须经历的过程。　　2、不成功：影响有限　　市场对A股加入MSCI失败逐渐适应，对市场冲击有限。如果MSCI再次延迟把中国 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数并且继续保留在 2017 年审核名单。那么这也意味着A股将第四次“被拒”。从前三次A股冲击MSCI失败当天的市场表现来看，市场对MSCI的决定消化充分，其冲击十分有限。日A股加入MSCI新兴市场指数失败后，上证综指、深圳综指上涨1.6%和3.1%。　　A股国际化步伐不会停止。首先，全球投资者无法忽视A股的存在，推进A股纳入MSCI新兴市场指数是利益所驱：如果将A股按初始比例5%纳入MSCI新兴市场指数，那么理论上投资者对新兴市场的配置比例可以从10%上升至20%，并且可以在同样的风险下，获得近20个基点的收益提升，这无疑对投资经理有着巨大的诱惑力。所以MSCI纳入A股市迟早的事，这是全球投资者增加A股配置渠道、分享中国增长收益的利益所驱。　　其次，A股是否被纳入MSCI不会影响中国资本市场的改革开放的进程。一方面，A股自身在持续的制度完善，监管层会持续不断地在制度改革、改善股市流动性等方面进行努力。扩大市场开放程度，积极引入海外机构投资者有助于中国资本市场的长期和稳定的发展，这是大势所趋。另一方面，内部决策层心态比较平和，考虑到外汇价格还尚未完全出清及境内金融去杠杠尚未完成，资本管制依然趋严，防范系统性金融风险是第一位的，因此为了纳入MSCI突然调转资本管制态度的概率比较低，整体政策考量上，国内强监管与去杠杆优先纳入MSCI.　　(资料源于民生证券《A股纳入MSCI的“三二一” 前瞻框架 ——民生宏观固收海外跟踪系列》)　　附MSCI潜在成分股：　　来源：国金证券研报《A股第四次闯关MSCI，为有源头活水来》
(责任编辑：DF075)
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