股票/基金&
选股票的五种有效方法与步骤
　　导语：大家平日在下单的那一刻有没有想过或总结过每次买入决定是基于哪些因素？作者罗列了五种有效的选股思路，对普通投资者以后的选股角度有很大的帮助。　　选择的标准　　方法一：破净股投资。可能很多价值投资者不同意，但对于普通投资者来说，在A股投资破净股依然是有效的方法。其内在的原因我之前已经叙述过：A股市场受政策影响大，良莠难分。在或者香港，你要担心碰到地雷或老千股，股价跌到0；而A股不必过分担心，跌破净资产就是捡烟蒂的机会，即便不赚钱，但保住本金的概率很大。　　思考：1，如果能够在熊市里，以便宜的价格买到一家财务状况健康的公司，除非基本面出现变化，否则千万别卖出。2，不可盲目选择破净股，要结合公司所处的行业状况、股息率、管理层是否增持或回购股票等综合考虑。我个人感觉，如果破净股同时还能满足管理层增持或回购、股息率在5%以上(如果有10%就太好了)、不亏损这几个条件，买进赚钱的概率比较大。　　假如买到了烂公司，如买入(,)和南钢股份，这两个案例现在来看并不算成功，但时间退回到2008年，我的买点基本上就在底部区域。栖霞建设从净资产附近的2元左右，一直买到4块，南钢股份的买入价格在2块多，两家公司在一年内涨到了8块多。我并没打算长期持有这两家公司的股票，栖霞建设在8元左右卖出，南钢股份在6元左右卖出。　　思考：1，伟大都是后来才知道的。当你买进的时候，并不能确定他们一定伟大。如果你不幸买到了一家烂公司，价格就非常重要了―便宜的价格使你还有可能全身而退。2，周期性行业的破净股要当心，政策不再眷顾的时候，它们比你想象的调整时间更长、幅度更大。3，即便不满仓，也不要错过行业龙头公司跌破净资产的买进机会。4，不要教条于财务指标，你要了解的是商业本身，还没听说过哪个财务专家成为股神。　　方法二：寻找“催化剂”业绩股。投资好公司是理性投资者的梦想。长久来看好公司的价值应该能得到体现。但在股票市场，不仅仅是A股，全世界都一样，股票的催化剂能够帮助投资者更好地兑现价值。对于普通投资者来说，你不一定要寻找穿越时间周期的永恒，只要发现价值、兑现价值就可以了。　　白马股也疯狂。思考：1，这是一个酒香也怕巷子深的时代，白马股如果有一些潜在的催化剂概念，则更能充分挖掘出它的价值。2，时间不等人，催化剂能及时兑现股票价值。价值投资者最大的毛病就是太理想化。随着时间推移，很多股票的基本面都会发生改变，那时候的投资价值就改变了。3，我喜欢的催化剂投资是锦上添花而不是雪中送炭的，也就是说，公司有催化剂最好，没有催化剂股票也不至于跌入地狱。4，成功的投机也需要超出常人的耐心。普通投资者没有内幕消息来源只能靠一些公开信息做判断，有时候市场不会立马爆炒一些消息，因为觉得时间可能太长了，投资者恰恰可以耐心地抓住这些机会。5，注意观察上市公司的动向，那些欲盖弥彰的动作是你发财的好机会。　　思考：1，普通投资者选择“催化剂”业绩股的好处在于：如果催化剂兑现，“催化剂”业绩股能够很快一飞冲天，兑现价值；反之，如果催化剂没有兑现，业绩表现和强劲的资产负债表依然能够保证公司不会跌入地狱。2，将来必然发生的事情，要足够耐心地等待。你赚到的是那些耐不住寂寞的人的钱。3，如果你想在A股赚大钱，了解他们的集团公司吧！　　方法三：套利与博弈。套利是一种充满智慧的投资方式，它通过合理利用游戏规则去赚取大概率的收益。这也是最喜欢的投资方式之一。在A股，大部分套利都是来自于投资者与上市公司的博弈。　　思考：1，A股最好的套利机会出现在上市公司管理层不得不这么做的时候。回过头来看(,)成功了，套利者也成功了，留给二级市场股民的则是一地鸡毛。2，记住，上市公司最不愿意做的事情就是掏出真金白银，为了不掏钱，它可以拿大把的资本收益跟你交易。　　方法四：投资熟悉领域的公司。普通投资者最能够实现逆袭的财富之路，因为个人能力圈不同。　　思考：1，你亲身经历体验的东西，也许就是资本市场的第一手信息；2，如果发现了好东西，还没有机构进入，出手一定要快。移动互联网时代，没有秘密可言；3，不要相信机构，他们都是马后炮；4，体验产品只是第一步，你要了解商业和市场，弄明白背后的原因；5，寻找那些被市出略的冷门股吧！　　方法五：投资可转换债券。国内的可转债大部分利息收入极低，投资者通过利息获取良好回报是不可能的。对于保守的投资者来说，可转债是介于股票和债券之间的选择，进可攻，退可守。股价低迷时，可转换债券的跌幅往往要小于股票，而股价暴涨时，可转换债券又可以转股赚取收益。　　在年及2009年，转债指数的年涨幅分别为42%、108%和46%，持券待涨策略取得了丰厚回报。例如，今年二季度以来逆周期的电力股票趋势向好，国投转债跟随(,)（600886 ,,,）正股涨幅较高，二季度至今涨幅超过18%，为债券类投资者提供了较好的回报。　　而在股市低迷的时期，转债可以博弈向下修正转股价，所以熊市下跌幅度也相对正股要校在股市下跌时期，深度价内的转债可能触发向下修正转股价条款，发行人为促转股或避免回售，可能选择向下修正转股价，转债价格将因此得到提升。2008年熊市时期，转债市场依托下修条款的支撑，跌幅为32%，远好于沪深300指数66%的跌幅；2004年至今，转债市场的累计回报(148%)高于股票市场(83%)和债券市场(34%)，充分体现出转债进可攻、退可守特点。　　投资启示：1，如果我想买入一家公司的股票，但又担心大势不好，我会重点观察可转换债券。2，如果我想买入公司的可转债跌破了100元面值，我会特别兴奋。3，该可转债最好有转股价修正条款和回购条件。4，由于转股价下调只能到净资产，正股在净资产附近的公司要特别注意。　　选择股票的步骤　　第一步：看下指数，心中有数。我们应该了解目前的市场大概处于什么样的估值水平，这样更有助于做出判断和选择。虽然和经典的彼得?林奇观点相左，但我还是要冷峻地说：在A股，选在低位，即便是选到很平庸的公司，也很难亏钱；选在高位，即便是很优秀的公司，你也会痛苦很久。　　很重要。A股从6000点下来几乎所有股票都大幅下跌，少则40%~50%，多则80%~90%。如果你抱着穿越周期的态度必将损失惨重。虽然一部分公司经历过大熊市后，股票又重拾升势，在以后的几年内创下新高，但投资者如果能够规避系统性风险，投资回报会更高。　　本质原因在于：A股市场受政策的影响非常大，而西方要熊多。政策在微观层面的滥用导致A股的企业良莠难分，明明是一家烂公司，却能拿到政府补助潇洒度日；明明是家有潜力的公司，却因为政策限制错过商机、无法脱颖而出。这就造成了一个局面：烂公司也有价值，好公司也会受政策打压影响。　　肯定有好东西，但很多是炒作预期和发挥想象力。如果创业板股指形成下跌趋势，不管好坏，几乎所有的公司市值都会缩水，有些只有概念没有实际业绩的公司会暴跌。　　如何看大盘？任何市场都有一个估值区间，A股也不例外。在过去的20多年里，A股有其自身的价值区间。比如现在是2000点上下，对应PE大概在10倍左右，沪深300大概十几倍，那么代表这些大中型蓝筹股票的估值，目前在历史长河里是便宜的。如果我们相信这个国家的经济，未来还能保持5～10年7%左右的中速增长，那就没有理由过分悲观。反观创业板股指，PE60倍左右，虽然没有很长的历史样本，但我们从常识判断这是一个较高的估值，投资者应该小心谨慎(创业板投资者也可放心，毕竟当年的超级大牛市沪指曾到过70倍PE，也许创业板还有得玩)。　　其次，市惩资金息息相关。如果把证券市场比作一个大水缸，资金则是水缸里的水。如果加大马力往里面注水，则水涨船高，猪都升上天；如果抽水或者不放水，股市很难看到大牛市。最后，市惩参与者的情绪相关。A股市场的牛熊市，常常伴随着参与者的喧哗与躁动，如果一个市场股神辈出，周围的人都在谈论股票，那我们就要当心了；如果市场参与者对股指涨跌都麻木不仁了，嘿，机会来了！　　第二步：财务检查，必不可少。财务报表包含了上市公司想对你说的，和不想对你说的。但财务报表并不告诉你答案，而只是让你提问、存疑。大部分时候，我们只需要避开那些疑点重重的公司，而不是改变它，这就足够了。相对于上市公司高管说的宏图大略，财务报表的仔细阅读分析更有效。但是，1、2年的报表是无法看出问题的，投资者要把时间拉长，才能发现问题。　　第一现场监测今天小编就在众中，发现这样一只军工航天龙头+无人机概念+重组+歼系列战斗机+太阳能高成长黑马股，此股其基本面良好，是业内龙头企业，而且景气度逐步提升，技术上看，该股建仓完毕，拉升迹象明显，主升浪行情马上展开，后市极度看涨！50%的收益正等着你！心动不如行动！
（责任编辑：HN666）
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做投资不容易 好好找股票才是硬道理
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本周一是个特别的日子，十年前的这天(日)上证综指触碰到了6124.04点的历史高峰。
　　本周一是个特别的日子，十年前的这天(日)上证综指触碰到了6124.04点的历史高峰。　　若仅参考上证综指，假设一个投资者10年间取得了30%的收益率，是不是可以沾沾自喜呢？事实是这个收益率跑输了同期58%的股票(十年间所有可比股票涨幅的中位数为46.66%)；如果这是一个基金经理的业绩，他将排名前三分之一(基金经理的中位数水平是14.17%).　　假如你在十年前如抓阄一般随便挑一只股票，十年后你将有89.53%的概率跑赢上证综指。　　更有趣的是，还是十年前随机挑一只股票，十年后你将有六成的把握战胜五成的基金经理，甚至还有五成把握排名全部基金经理的前三分之一。看样子，基金经理们惯常吹嘘的战胜指数云云，也不过是在打一张假靶子，忽悠持有人？　　显然，作为基金经理，是有一肚子委屈的，有数据为证。　　中证500指数(一个中小盘股指数)涨幅的遥遥领先表明过去十年间大盘股与小盘股的冰火两重天。不考虑分红因素，日当日收盘市值排名前50的股票在10年内贡献了超过16%的指数跌幅，考虑了分红之后跌幅贡献接近20%(因为个股有分红收益而指数没有)，而且不能忽略随后于10月下旬和11月中旬纳入指数的巨无霸“”和“”。　　但这与基金经理的业绩有什么关系？似乎没有哪份基金合同规定了基金经理只能买大盘股……再来看数据，下表是两个代表指数样本股过去10年间()的利润复合增长率：　　如果股价涨幅与利润增幅同步，那么代表大盘股的指数应该是赢家，考虑到大盘股更高的分红率，实际收益率的差异应该更大。然而股市的赢家却是小盘股。壳资源集中于小盘股，题材股多欠缺流动性又具有限售期不确定(长期停牌)的特征，这些因素的确构成了主要以基本面为驱动的基金经理们在决策过程中的真实障碍，似乎基金经理们确实有为业绩辩解的理由：很难投资于那些流动性差的有着诸如借壳重组概念的高收益股票。　　但换个角度来看，虽然过往十年中涨幅惊人的股票多经历了借壳等重大重组，但在涨幅榜前100位的股票名单中仍不乏、、、、、、、、等纯粹基本面驱动的长期牛股。退一步讲，如果选到市场前三分之一的股票，收益率也有86%，而不是14.15%。　　是什么导致了业绩与市场表现的脱离，原因可能是复杂的。丝毫不用怀疑基金经理们的聪慧、勤奋以及做好业绩的意愿，所以这个问题的解答绝非仅用选股能力低下就能解释的。原因可能有很多：考核的短期化，持股的高换手(很少有人能持有一只股票十年)，基金经理的高流动性可能都是原因。　　本文的讨论由上证综指6124点纪念日说起，引申至个股表现与指数的差异以及理财产品业绩与市场表现脱节等问题的探讨，这些问题很难给出精确的答案，在此仅推出三个有待探讨的命题：　　第一，任何一个指数的代表性都是有局限的，当年的6124到今天3400，投资者走过的十年并非熊市，对收益的衡量自然不应单纯只考虑指数。　　第二，过于注重自上而下的大盘分析是得不偿失的，自下而上地看，很容易找到很多与指数表现背离的好股票，但前提是持股期限要足够长。　　第三，过去十年，小股票是赢家，虽然基本面因素并不足够支持，在宏观制度层面和微观个股层面又似乎能找到合理的解释，至于这些解释在未来是否继续成立，又是个很难回答的问题。　　十年前，不少人站在6124点思考，但勤奋的投资者总能找到穿越牛熊的好股票。所以，对于聪明的投资者，还是先别做10000点的美梦，好好找股票才是硬道理。
(原标题：做投资不容易好好找股票才是硬道理)
(责任编辑：DF353)
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