张化桥：巴菲特忠告中国股民民为什么特别多

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-02-12 12:38 标签： 中国股民数量2017
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中国股民队伍之庞大，可以说是“世界第八大奇迹”。中外观察家们对这件事的解释无非是，“中国人生性爱赌”。笔者斗胆提出一种新的假说，以供众贤批判。
&&&&&&&　　我认为，国人对股市如痴如醉的根源，在于中国“管卡压”的经济体制。因为在千万条致富之路上都有“毒蛇”和“关卡”，而且营商的门槛越来越高。所以无数人在亏钱以及心力交瘁之余选择了一个懒惰的办法，把钱押在股市上。虽然在股市上亏钱也很容易，但是股市毕竟有四大好处。&&&&&&&　　1、交易成本低。股市交易的印花费和佣金，显然大大低于办一家小企业的执照费、求情费、车马费、各种罚款等等。
&&&&&&&　　2、炒股似乎不需要做太多努力。虽然基本面投资是需要艰苦努力的，但大多数股民不是基本面投资。炒消息和跟风的人偶尔也可以大有斩获。
&&&&&&&　　3、炒股不需要“求爷爷告奶奶”，不需要“王局长”和“刘书记”的恩准，不需要走漫长的程序。虽然中国人对求情拉关系已经习以为常，但是无可否认，这是一件痛苦的事。我在深圳有个商界朋友，他说他巴结官员和求人办事已经很老道，但是晚上回家看到镜子里的自己，有时不免想抽自己几个嘴巴，他自己都看不起自己。
&&&&&&&　　这种想法其实不少见。如果能不求人，我们还是不想求人的。我们难道生得那么贱吗？而股市在某种程度上为不少人提供了一种疗养的环境：在“管卡压”的经济中，心灵受到创伤和委屈之后，可以在股市找到一种安慰，并拥有一个“我说了算”的空间。&
&&&&&&&　　大家想一想，要在中国做成每一笔生意，需要盖多少个公章，喝多少斤好酒，找多少个关系，做多少委屈自己的事。虽然我们很多人对这种痛苦已经习惯了，但不等于这不是一种痛苦。而炒股就是不求人也能办成事的一种仙境。
&&&&&&&　　深圳是个经济特区，但我感受不到“特”字。在这里，也许“管卡压”比内地有过之而无不及。最近，我听到有人把某监管部门称作“程序办”，窃以为很准确，当然心里也很悲哀。我记得上世纪80年代中国小商贩和集贸市场活跃的时候，各方面监管很少。那是中国经济最自由和繁荣的年代。现在，我们打着“规范化”的旗号，实施了千千万万的管制，新设立了无数的机关，养活了大量的官员。当然有些新的规章是好的，必要的，但大多数管制是扼杀经济活力的，消耗人力物力和财力的，也为寻租创造了肥沃的土壤。还有少量的坏分子以卡人为业、为乐趣，凭借手中的权力到处增设关卡，不体恤民情，不考虑对就业的影响。政府部门之间争权夺利，也拿企业和老百姓作牺牲品。
&&&&&&&　　4、股市的最后一个好处就是门槛低。
&&&&&&&　　炒股票不一定需要太多资金，可是在中国做生意需要的最低资金量就越来越多了。动不动要几百万元甚至几千万元才敢开张做生意，这样的门槛对于一个穷国来说，难道不是太高了吗？大多数中小企业家和创业者已经快绝望了。我以前写文章也讲过，戴尔在大学生宿舍创业，由几千元起家，成长到今天的大型跨国公司，可是中国的营商环境允许戴尔在中国出现吗？政府的统计数据本应像空气一样随处随时可以免费获得，可我们有时要付高价才能获得。营商环境的恶化使众多企业成本上涨，无利可图。可是他们又不忍心放弃，他们常说，“不做这个事做什么呢？”这是一个难以持续的状态。当人们因为无事可做才去开出租车、开小商店或者炒股票，那这还有什么利润空间呢？
&&&&&&&　　当越来越多的人放弃真正的事业而潜心炒股，大家会慢慢发现我们已经无股可炒：因为股市只是经济的派生物或衍生产品。皮之不存，毛将焉附？
&&&&&&&　　在我们的官员和民众之间，存在着一种有毒的仇富心理。如果某家企业特别是民营企业出现了麻烦或破产，幸灾乐祸的人会很多。殊不知，民营企业为我们创造了大量就业，贡献了税收，提供了竞争，从而改善了整个经济的效率。没有他们，就没有中国经济的今天，更没有中国经济的未来。
&&&&&&&　　中国很穷，而且资源枯竭，就业压力越来越大。我们应该鼓励成千上万的中小企业每天都不断涌现，而不是继续容忍今天的“管卡压”经济。我们庞大的股民队伍，是对“管卡压”经济体制的无声抗议。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。全世界那么多股民，为什么中国股市的股民亏损率那么高？
全世界那么多股民，为什么中国股市的股民亏损率那么高？
炒过股的人都知道，在中国股市，散户们赔的多，赚的少。
有媒体统计，在一些年份，90%的散户都是亏的，而很多的庄家们却是大赚特赚。
为什么会出现这种问题呢？
其实问题是多方面的。
本来股市有亏有赚是很正常的，要不为什么要提醒大家，股市有风险，投资需谨慎？
炒股本身就带有很大的投机成分，说的好听点就叫投资，其实大多数股民都是抱着投机的心理在炒股。
你以投机的心态炒股必然是短视行为，比如说追涨杀跌，跟风，热衷于小道消息等，而且频繁进行交易，这样就很容易被庄家所控制和操纵。
于是很多股民稀里糊涂的成了别人赚钱的工具。
而且大多数的股民都没有什么专业知识，比较浮躁，也比较急功近利，对股市行情没有研究能力，很难静下心来深入地分析股市问题，面对心机满满、套路深深的券商研究员和上市公司，哪有不挨套的呢？
而且有不少的“股托”以分析员的身份夸夸其谈误导大家，让很多股民进了套。
另外不可否认，中国证券市场成立时间比较短，中国现在的股市还不是太健全，存在着一些漏洞，在制度设计上也存在着一定的缺陷，导致股市存在很多内幕交易，非法交易等，很多庄家可以操纵股市坐收渔利。当然，对于这些非法交易，监管部门也在不断加大打击力度。
所以说，中国股民成为世界上亏损率比较高的股民，是两方面的原因，一方面是自身的原因，缺乏专业知识和急功近利，另一方面是股市在制度设计和管理方面也存在着一定的问题。
你觉得还有哪些方面的原因？欢迎大家发表自己的看法！张化桥：港股并不具太大吸引力 _ 东方财富网
张化桥：港股并不具太大吸引力
作者：张化桥
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虽然炒股是大陆人民的共同追求，但是在香港，散户们比重很小，他们一批又一批被屠杀了。
　　各位，请允许我代表长期在香港股市第一线苦苦挣扎的万千大众，欢迎祖国的投资大众加盟！正如流行歌里所唱的，“没有你们，哪有我们”！港股是世界资本市场的一个角落，它的水位的高低，有一定的逻辑，大家只有跟随。我个人觉得港股并不具有太大的吸引力。
　　你的钱一旦到了香港 (沪港通、深港通除外)，你就成了“外国人”，至少从经济意义上讲是这样。在你投资H股和红筹股之前，你要考虑汇率。如果你想投资H股和红筹股，那么，未来港币的涨跌就不重要，因为H股和红筹公司的底层资产和收入基本上都是人民币。假如未来一年港币大跌50%，那么，用港币标价的H股和红筹公司的股价应该上升一倍，假定其它条件不变的话。同样，如果人民币对港币贬值，那么H股和红筹股的股价也会相应下跌。
　　所以，你买H股和红筹股，买的还是中国的基础资产。你并没有逃避人民币将长期贬值的这个问题。你的唯一好处是，港股和红筹股比A股便宜了很多。
　　人民币贬不贬，短期内政府可以控制，但是长期无法控制。为了逃避人民币的长期贬值，你考虑问题时就必须象一个真正的外国人一样：过去一年多来，人民币实际贬值高达10%。如果政府没有撑的话，贬值的程度可能更大。未来五年(或者十年)，如果人民币每年贬值3%-5%也不是不可能的，那么，H股和红筹股还有任何投资价值吗？如果你再考虑一下中国企业的另外的问题：经济泡沫化，假账，企业治理，周期性太强，国企的主人缺失的问题，你会躲得远远的。
　　从某种意义上讲，A股市场只是一个孤岛，它并不是世界资本市场的一部分。资本不能自由进出中国，外国投资者不能自由买卖A股，你拿A股市场跟别国市场进行 (估值方面的)比较，有何意义？
　　放眼看世界，好的投资标的在哪里？欧家的股市在次贷危机以来的八年基本上一直在涨。用传统的估值方法已经没有什么油水了。
　　但是，很多人辩解，“由于全球水平会长期维持在很低的水平，因此，西方股市的估值并不高”。这话有点道理，但是，大家忘记了，长期低的前提是全球经济不振，投资机会缺乏。既然经济不振，那么，企业的利润前景也会很糟糕，市盈率和DCF价值也会相应调低。不管怎样，西方股市油水不多了，而下跌的风险不小：“估值太满了”，不能应付任何差错。　　国内人民好不容易把辛苦钱转到了海外，你有了一点“海外配置”，但保值比增值更重要。如果你的钱只是沪港通、深港通的所谓 “封闭运行”，那就买吧。不过，千万注意下面几点：
　　1、A+H的估值差距并不构成买H股的理由，只要中国有外汇管制，甚至在中国完全取消外汇管制以后的很长一段时间内，同一家公司的A和H股差价还会保持，因为这两种股票实际上是不能互换的。
　　2、虽然炒股是大陆人民的共同追求，但是在香港，散户们比重很小，他们一批又一批被屠杀了，所以残余势力比较冷静，不要随意指望他们跟风、接盘。
　　3、香港市场最大的持股人是基金，外国的基金。如果沪港通、深港通炒作得很厉害，他们可以全部卖给你，走人。所以，沪港通和深港通的人民必须忠实于基本面，只投资那些能够长期持有的H股和红筹股，否则，咱们就成了“自己玩自己”。在香港，破发、破净，甚至“破现”天天发生。
　　4、如果深港通的钱一拥而入，可能会把香港上市的中小企业推到很高的位置。那么，请大家不要忘记了2015年中A股市场不听政府指示的情况。为了保护自己，我建议大家还是投资那些有“护城河”、有业绩的公司。万一股市大跌，你尚未跑掉，你等得起。躲开概念股，躲开估值太高的股票。
　　从八十年代早期以来，本人长期在央行和投行贩卖学。但是，我坦白告诉大家，股市不相信经济学。至少香港的股市不相信经济学。增长年年有，股市跟它不关联。年年升，股市也不响应。股市甚至连政府的话都听不进去。
(责任编辑：DF101)
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