期货“打假”在行动：揭开互联网“类期货”面纱_凤凰财经
期货“打假”在行动：揭开互联网“类期货”面纱
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胡俞越：目前市面上主流的互联网“类期货”主要有三个名称——微盘、微交易和二元期权。从交易机制上看，微盘是在规模上更小、经过拆分的期货交易，实行模拟或变相的保证金制度，具有杠杆，其投资标的与正规期货合约的基础产品一致。
【导读】微盘、微交易、二元期权这些概念逐渐通过互联网平台进入公众视野，他们打着“低投入、高回报、交易灵活”的幌子，以各种“发财致富”的实例吸引投资者，而实际上微盘、微交易风险重重，一旦发生纠纷投资者追偿起来非常困难。《天天315》特别专栏——《期货“打假”在行动》，邀请北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授、证监会系统监管人员崔丽琨女士、一德期货有限公司首席风险官张凡先生为您揭开互联网“类期货”面纱。据经济之声《天天315》报道，微盘、微交易、二元期权这些陌生的概念逐渐通过互联网，特别是移动互联网终端平台渗透进我们的视野。这些平台的交易标的通常与正规期货合约的基础产品是一致的，最常见的是贵金属、原油以及外汇。他们以“低投入、高回报、交易灵活”作为宣传重点，并辅以各种“发财致富”的实例吸引投资者。经济之声：微盘、微交易、二元期权这些名词对于普通听众来说太过专业也太过陌生，它们之间有什么区别？胡俞越：目前市面上主流的互联网“类期货”主要有三个名称——微盘、微交易和二元期权。从交易机制上看，微盘是在规模上更小、经过拆分的期货交易，实行模拟或变相的保证金制度，具有杠杆，其投资标的与正规期货合约的基础产品一致。二元期权又称数字期权、固定收益期权。基于一种标的资产,在规定时间内（例如未来的一小时、一天、一周等）收盘价格是低于还是高于执行价格的结果，决定是否获得收益。前面提到的案例中提到的济南小伙参与的正是二元期权交易。微交易是一种小额交易，是“固定收益”期权交易的一种，预测标的资产未来行情的走向，只需看涨或看跌的方向，无需考虑涨跌的幅度，在规定的时间内(1 分钟、5 分钟、 15 分钟等），根据收盘价格高于或低于入场价格的结果，来决定是否获得收益。二元期权和微交易从交易机制上看是同一事物。如果投资者判断对了价格方向，则有可能获得投资金额65%-80%的收益，如果判断错方向则会失去全部投资。微交易和云交易采用的是二元期权的模式，而微盘采用的还不是二元期权的模式。经济之声：相较于普通的期货交易，这三种交易的风险大还是小？张凡：首先，微盘、微交易以及二元期权用一个词定义就是类期货。它在宣传时往往宣传高收益，但在实际过程中。因为微盘、微交易有一些特点。第一，大多数微盘平台的保证金都是非常低的，也就是说，它的杠杆率非常高，而极高的杠杆率会成倍的放大投资者的风险波动。第二，它们的交易时间都远远长于正规的期货或者期权的交易时间的，有的甚至打出“全天无休”、“ 24小时滚动交易”的旗号，这就人为的制造了一些风险敞口期。除此之外，很多微盘还规定不能持仓过夜，这些交易规则导致了微盘只能进行短线交易，不能长期持仓，这就是一个纯粹的投机平台。第三点是最不合理的，微盘、微交易的手续费都很高。二元期权往往号称没有手续费，但是它的规则是判断方向，如果投资者判断正确，则有可能获得投资金额65%-80%的收益，如果判断错方向则会失去全部投资。经济之声：监管部门会如何看待这样的交易现象？崔丽琨：首先，“类期货”从来都不是一个法律概念，期货就是期货，任何形式模仿期货的都不是期货。因此这些微盘、微交易（二元期权）都不在期货法律概念的外延之内。依据《期货交易管理条例》第六条以及证监会《商品现货市场交易特别规定(试行)》之规定，目前我国对于期货、现货交平台采取的是“特许经营”，即需经过行政许可才能够设立。境内四大期货交易所是经国务院同意、证监会批准而设立的，上海黄金交易所是经过中国人民银行批准设立的。但是这些互联网类期货平台的设立并未经过任何行政审批程序，属于非法期货平台。为什么微交易、二元期权的的风险比较大？首先，平台的投资主体和业务流程不够透明，缺乏内控和外部监督。根据我们的监管要求，正规的期货经营机构需要有严格的风控措施，而这些风控措施在微交易中基本是不存在的。另外一方面就是资金的风险，在正规的期货、期权交易中，客户的保证金是由期货保证金监控中心统一监管，并由第三方银行进行存款。因此期货公司、期货交易所是不能挪用客户资金的。但是在微交易平台中，他们的客户资金基本上都是直接打到平台账户里，平台资金和客户之间没有防火墙，平台是可以支取客户资金。这就可能导致平台随时圈钱跑路的后果。第三，平台存在“入金容易出金难”的问题。你往里转钱的时候一切都很正常，但是当你想往外出钱时，就会碰到各种障碍和问题。第四，其价格机制也不是太透明，很容易被人为操纵。它的报价系统号称是连接境外正规交易所，实时导入行情，但是这些在技术上都是可以被篡改的。最后，这样的平台一旦出现问题，投资者后续维权的困难很大，因为有些平台不在国内，所以投资者还是应该持有一个很谨慎的态度。经济之声：针对这一现象，我们的监管层做出了哪些反应？崔丽琨：前一段时间，证监会的官方网站上非法证券期货警示栏目明确表示，这些网络平台交易的二元期权，是从境外博彩业演变而来的，其交易对象为未来某段时间外汇、股票等品种的价格走势，交易双方为平台和投资者，交易价格与收益事先确定，其实质是创造风险供投资者进行投机，不具备规避价格风险、服务实体经济的功能，与证监会监管的期权以及金融衍生品交易有着本质的区别。其交易行为类似于赌博，目前已经有地方公安机关以涉嫌诈骗对二元期权网络平台进行立案查处。经济之声：社会上还有哪些方面对此做出反应？张凡：日，微信公众平台发布了《关于整治 “二元期权”类信息的公告》，公告引用了证监会关于二元期权风险警示中的内容，并表示“将对发布“二元期权”等违法、违规推广信息的公众号进行处理，并对包括但不限于未取得证券期货经营法定许可证件或牌照而发布、传播相关经营活动等信息内容进行清理，相关帐号做永久封禁处理。”然而，仅仅微信平台作出这样的举动还是远远不够的，未来清理互联网“类期货”平台还是需要各级部门的协调统一。经济之声：对于很多人而言，这些微盘、微交易、二元期权诱导性的广告十分有吸引力，也具有迷惑性。那么对于公众而言如何避免上当受骗呢？胡俞越：中国经济已经从超高速增长的阶段进入次高速增长期，我们过去已经习惯了GDP的高速增长，同时也在一味的追求高收益、挣快钱，其实这一篇已经翻过去了，所以我们要调整心态。另外，这些交易平台缺乏有效的监管。如果消费者遭受了巨大的损失，他们也不知道该向谁投诉以及投诉谁，因为这个交易平台可能是虚拟的，它的服务器可能在境外。目前这一类交易平台更具有赌博、博彩和赌场的性质，所以投资者们一定要擦亮眼睛。第三，正规的交易市场是受到法律保护的，所以投资者应该更多的选择这样的交易平台和交易品种。但是目前流动性过剩是一个不争的事实，投资者确实找不到投资的出路，我们应该把资金引导到规范的交易市场上去，这一点也应当引起我们重视。经济之声：除了互联网类期货外，我们还发现市面上现在还存在一种叫做“邮币卡”的产品，“邮币卡”和我们现在谈到的“类期货”有什么相似之处，又有什么不同点呢？胡俞越：邮币卡市场在这两年也挺火爆的，邮币卡实际上主要是指邮票、纪念币和电话卡。其中纪念币和电话卡占的比例很小，主要是炒邮票。我们国内有集邮市场，这个市场也属于一个小众市场，原先属于集邮爱好者，但是后来也有投资者、邮票商加入到这个市场中来。尽管如此，它还是属于一个小众市场。这两年邮币卡突然兴起之后，它变成了一个大众投资市场，类似于微盘交易和微交易。它的产生与2011年国发38号文要求清理整顿各类交易场所有关。邮币卡市场是从哪来的呢？它主要是从过去的大宗商品的撮合交易市场演变而来的。撮合交易在这个38号文件里也属于清理整顿的对象，所以撮合交易需要转变成这种邮币卡的发售模式，而发售模式是跟股票学的，因此最终邮币卡市场中就形成了这样一种先发行、后交易的模式。崔丽琨：国发38号文、国办发37号文都明确规定，交易场所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式进行集中竞价，还有不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易等。因此，这个平台上的交易模式可能是存在问题的。我的个人意见就是让邮币卡市场回归它的本原，回归到集邮爱好者和集邮投资者的小众市场中去，不应该采用这种互联网的发售模式来进行交易。总而言之，金融创新不能误入歧途。
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利用场内期权，期货公司和实体、资管平台实现共赢
核心提示：
今年，期货市场终于迎来商品场内期权。在永安期货期权负责人张嘉成看来，商品期权才是主业，豆粕期权、白糖期权上市不久、平稳运行，算是开了一个“好头儿”。据不完全数据调查，现在全市场开通交易权限的账户还不到2000个，其中有五、六百个特法户，普通投资者1000多人，在做市商比例较低的情况下，市场交易状况还颇为稳健比较难得。
（记者&孙慧平）
今年，市场终于迎来商品场内期权。在永安期货期权负责人张嘉成看来，商品期权才是主业，豆粕期权、白糖期权上市不久、平稳运行，算是开了一个&好头儿&。
据不完全数据调查，现在全市场开通交易权限的账户还不到2000个，其中有五、六百个特法户，普通投资者1000多人，在做市商比例较低的情况下，市场交易状况还颇为稳健比较难得。
业内人士对场内期权寄予厚望，会上纷纷表示，场内期权可以和尸体企业、财富管理实现共赢。
关于这方面的对接，弘业期货有关负责人表示，自从上证50ETF上市之后，他们不断接到期权产品的申请，现在公司资产管理中心发行的产品，也会利用场内期权做产品设计的工作。
&期权上市之后，对整个财富管理模式的改变有深刻影响。&马冬冬表示，现在相关的产品大大出现，特别是最新客户跟我们提出兑换新产品，实际上是一种新趋势，也标志着国内深入到这个领域。
服务实体经济方面，他们公司也涉及场外业务，原来觉得豆粕场外期权很贵，现在发现场内外期权报价非常贴近，甚至比场内还要低一些，这样的情况出现以后，他们就可以利用对冲的方式进行套利操作，而且可以运用到实际中去。
海通期货有关负责人则表示，对于风险管理子公司甚至是期货公司来说，目前最需要的是增加专业能力，有专业的人员配备或者说团队，把能做的综合业务进行方案设计，为实体经济、财富管理也能够添砖加瓦。
在永安期货周博看来，利用场内期权，期货公司和实体企业、财富管理大平台一起达到共赢，已经具备充分条件。
&涉及到服务实体企业，我就直接看它波动率。&周博表示，场内期权推出以后，实体企业对期货公司也提出更高要求，交易逻辑不一样，所承受的风险也不一样，&期权能定价出来的模型，我都可以把它理解为定价模式，场内期权推出来以后，我们可以进一步提升自己的交易能力&。
对于财富管理这一块，他表示，现在财富管理有两条路，一个是主动型管理，一个是被动型管理，有的公司可能希望作这个过程中做一些资产配置，这确实也是需要的。
从主动型管理角度出发，永安一直在关注场内的报价，无论是豆粕还是白糖，无风险套利机会少一些，产生的收益空间也较为薄弱，如果采取风险多一些的模式，收益就会好一些。
&我的感觉来看，目前最高的还是套期，我们现在做期权有8年了，现在这个局面非常不易，希望未来能够发挥自身优势，根据市场需要搭建好。&周博最后表示。黑盘和正规股指期货的区别_百度知道
黑盘和正规股指期货的区别
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&黑平台的最大特征是:用私人账户接受客户的人民币而不是美金，不把客户单子接入银行间市场，让客户交易只是一个数字游戏。客户亏损投入的资金，这些亏损的资金，客户自然不会索取，存放在私人账户的钱就成了黑平台&主人&的了。黑平台必须让客户的整体资金亏损，否则&主人&就要赔钱。中国民间论坛上，有种&对赌&的民间说法，指的黑平台的这种&你亏我赢，你赢我跑&的模式。黑平台没有监管，就象玩骰子没了裁判，他拿出个遥控骰子就能让你输光。黑平台的天敌除了监管机构、投资者保护机构和当地公安部门，还有就是交易高手和专业交易公司。　　
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一种是下单 下到交易所 服务器的
另外一种 是
没有下单交易所服务器的 对赌。当然软件上看不出
盯盘口能见到一点
下单代码 可以在保证金监控中心查。相关 资料 百度
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差别在于 一种是下单 下到交易所 服务器的 另外一种 是 没有下单交易所服务器的 对赌。当然软件上看不出 盯盘口能见到一点 差异 另外 下单代码 可以在保证金监控中心查。
一种是下单 下到交易所 服务器的
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没有下单交易所服务器的 对赌。当然软件上看不出
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1，黑盘也称私募盘，庄家用软件操作行情，来控制行情走势，一般被骗去玩私募盘的人都是不是很懂投资的，购买进去， 庄家就让你亏钱， 2.正规盘面， 首先对接的行情数据都是从中金所出来的数据， 这个是假不了的， 人不是傻瓜， 当你选择一个平台的时候， 可以开启多个盘面来对比，看行情数据， 点位，价格是否同步。 3操作股指需要担心两个地方， 第一个，行情是否和大盘一样，第二个，资金是否安全。有不了解的可以找我私聊。
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期权与期货的区别
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个股知识普及小知识期权是一种可交易的合约，它给予合约的买方在双方约定期限以约定价格购买或者出售约定数量合约指定资产。简单而言，它是一种“未来”可以选择执行与否的“权利”。是指买卖双方约定在未来某一特定时间按照约定的价格在交易所进行交收标的物的合约。期权与期货都是标准化合约，它们之间主要有以下几点不同：（1）买卖双方的权利和义务不同。期权是单向合约，买卖双方的权利与义务不对等，买方有以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利，而卖方则被动履行义务。期货合约是双向的，双方都要承担期货合约到期交割的义务。（2）履约保证不同。在期权交易中，买方最大的亏损为已经支付的权利金，所以不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，可能亏损无限，因而必须缴纳保证金作为担保履行义务。而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。（3）保证金的计算方式不同。由于期权是非线性产品，因而保证金非比例调整。对于期货合约，由于是线性的，保证金按比例收取。（4）清算交割方式不同。当期权合约被持有至行权日，期权买方可以选择行权或者放弃权利，期权的卖方则只能被行权。而在期货合约的到期日，标的物自动交割。（5）合约价值不同。期权合约本身有价值，即权利金。而期货合约本身无价值，只是跟踪标的价格。（6）盈亏特点不同。期权合约的买方收益随市场价格的变化而波动，但其最大亏损只为购买期权的权利金。卖方的收益只是出售期权的权利金，亏损则是不固定的。在期货交易中，买卖双方都面临着无限的盈利与亏损。小例子对于期权：假设小周非常看好未来1个月内的股价走势，日星期一中国平安股票价格为40.80元。小周认为一个月内股价可以上涨到45.00元以上，那么小周可以买入合约单位为1000、行权价格为42.50元、次月到期的中国平安认购期权。假设当前期权的权利金为1.449元，将一共花费*1000）元权利金，同时，小周获得了合约到期后，以42.50的价格买入1000股中国平安股票的权利。
假如一个月后，中国平安股票涨至45元/股，小周行使权力，获得（45-42.5）*。除去付出的权利金，一共盈利51元。假如一个月后中国平安股票涨至42元/股，低于行权价格，小周选择不行权，亏损权利金1449元，也是期权交易中的最大亏损。相应的，期权卖方在这笔交易中，当小周提出行权时，卖方只有义务，必须以42.5元的价格卖出股票，亏损1449元，并且随着股票价格不断上涨，亏损是无限的，因而需要缴纳保证金保证交易执行。对于期货：假设日星期二，小周买入一份3个月期货（不考虑合约乘数），约定价格为2186.76元，到了3个月后自动交割。如果3个月后的价格为2500元，小周仍然可以用2186.76元买入，赚了=313.24元。如果三个月后的价格为2000元，小周必须以2186.76元买入，亏了0=186.76元。买卖双方的盈利与亏损都是无限的。（国信证券经济研究所金融工程组）
本文来源：中国证券报·中证网
责任编辑：王晓易_NE0011
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期货与现货中的期权有什么区别？
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期权是从期货中衍生出来的交易品种，二者的不同之处如下：一、标的物不同：期货的交易标的物是标准的期货合约；而期权交易的标的物则是一种买卖的权利。二、投资者的权利与义务不同：期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担个人义务；期货合约则是双向交易，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。三、履约保证金不同：在期权交易中，买方最大的风险限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。卖方则面临更大的风险，因此必须缴纳保证金作为履约担保。而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要缴纳一定比例的保证金。四、盈亏的特点不同：期权交易是非线性盈亏状态，买方的收益随市场价格的变化而变化，其最大亏损只限于购买期权的权利金；而卖方的最大收益（即买方的最大损失）是权利金；期货的交易是线性盈亏状态，交易双方都面临着没有权限的盈亏。五、作用与效果不同：期货的套期保值不是对期货的保值，而是对期货合约的标的实物（现货）进行保值。期权也能套期保值，对买方来说，即使履约放弃，也只损失权利金，对其购买资金保值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到权利金也同样保值。
外汇分析师—于老师
现货期权和期货期权有什么差别：现货期权和期货期权的主要差别是合约的标的资产，而期货期权则是在到期时将期权合约转为期货合约，即现货期权到期交割的是现货商品
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