超威动力(00951-HK)去年赚5.04亿元 每股派0.068元
　　超威动力(00951-HK)3月26日发布公告，2016年收入约为214.55亿元人民币(单位，下同)，较2015年的188.7亿元增长约13.7%。毛利约为30.86亿元，同比增长约28.1%。毛利率提升至14.4%。公司拥有人应占利润约为5.04亿元，较2015年的3.32亿元增加约52%。 每股基本盈利0.48元。派末期股息每股0.068元。　　集团年度的主要产品铅酸动力电池录得产品收入155.07亿元，市场占有率超过40%。　
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同花顺爱基金超威动力(00951)股价下跌5.217%，现价港币$4.36_网易财经
超威动力(00951)股价下跌5.217%，现价港币$4.36
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[下跌股]超威动力(00951) 股价在下午03:41比前收市价下跌5.217%，现股价为港币$4.36。至目前为止，今日最高价为$4.61，而最低价为$4.36。总成交量为126.11万股，总成交金额为港币$557.706万。
[下跌股](00951) 股价在下午03:41比前收市价下跌5.217%，现股价为$4.36。至目前为止，今日最高价为$4.61，而最低价为$4.36。总成交量为126.11万股，总成交金额为港币$557.706万。
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超威动力(00951)股价上升5.161%，现价港币$3.26
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[上升股](00951) 股价在下午02:26比前收市价上升5.161%，现股价为港币$3.26。至目前为止，今日最高价为$3.26，而最低价为$3.09。总成交量为1.36千万股，总成交$4.333千万。
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新能源或成国家新战略　　2012年，中国汽车市场会怎么样？　　刚刚结束的广州车展，是2011年中国汽车市场本年度最后一次大型展会。诸整车制造商以不同的方式，应对着已经出现和即将开始更大范围的市场调整。对接下来的市场发展，各方有不同的分析与预测。　　作为中国乘用车市场的中坚力量，上海通用汽车认为，其在2011年可以实现120万辆的年销量，可以继续引领整个乘用车市场。若此，中国乘用车市场的销量冠军之争也基本没有悬念。在车展上，雪佛兰通过沃蓝达、迈锐宝和科迈罗三款产品，为其全系列产品时代进行布局。同时，别克和凯迪拉克也在通过新产品，向市场传递着即将开始的竞争。　　11月20日，上海通用汽车总经理叶永明就中国汽车市场的走势与新能源汽车战略，接受了本报记者的专访。　　周期交汇点的市场　　明年宏观经济的发展环境将进入两个末端，一个是经济长周期发展末端，一个是经济短周期发展末端。从长周期来看，中国的经济和汽车产业发展的整体周期还是符合的，四年一个周期　　《21世纪》：今年中国汽车市场的增幅放缓，部分整车制造商都无法完成年初的销量目标。上海通用今年的销量形势如何？　　叶永明：虽然今年的整体车市有所回落，但上海通用1到10月份已经销售超过100万辆，同时，我们的市场占有率达到9.6%，比去年同期增长了0.8%。　　今年上海通用的目标是实现国内销售120万辆，从现在产品的终端销售来看，实现120万辆的整车销售是没有什么悬念的，我相信我们能够继续引领国内乘用车市场。　　《21世纪》：对接下来市场的发展，各方都有不同的观点分析。特别是宏观经济的发展，存在的变量比较多。您对2012年的市场发展有什么样的预期。　　叶永明：我认为汽车消费市场的发展和整个宏观经济发展密切相关。明年宏观经济的发展环境将进入两个末端，一个是经济长周期发展末端，一个是经济短周期发展末端。从长周期来看，中国的经济和汽车产业发展的整体周期还是符合的，可以说是四年一个周期。　　回顾从2001年到年到2008年，2008年到2012年，是一个宏观经济发展的周期。明年是长周期和短周期发展的一个交汇点，从末端来看，我们判断可能今年宏观调整的环境下，根据三驾马车股市、汇市和房市的走势，明年GDP增长可能会低于9%。同样，明年的车市也会经历这样的过程。我们判断整体的车市增幅会在8%到12%左右，也就是说，今年我们预计1300万辆左右，明年这个市场将会在1380万辆到1420万辆的区间，这主要还是取决于明年的整个宏观经济和产业政策，这两项将会对明年的汽车市场带来比较大的影响。　　《21世纪》：市场出现滑落，救市再次引发讨论。单纯从救市本身看，您最希望国家出台怎样的政策，来促进汽车消费？　　叶永明：从现在三驾马车拉动经济来看，最好的、也是我们最希望的，就是国家能够出台、启动拉动内需的相关政策。在减税层面，上海实施了增值税和营业税的两税合一，方向是降低税收。我们也希望国家在明年能够出台一些减税政策。　　新能源与国家战略　　中国经济的发展已经到了必须要进行产业结构、经济结构调整的关键时刻，我认为新能源将成为下一届政府重点推进的国家战略　　《21世纪》：现在新能源汽车在世界市场备受关注。中国新能源汽车的发展与世界各国有相同的地方，也有不同的地方。但总体看，中国新能源汽车的发展与世界水平还是有差距的。　　叶永明：中国经济的发展已经到了必须要进行产业结构、经济结构调整的关键时刻，我认为新能源将成为下一届政府重点推进的国家战略。　　从全球能源的使用、消费环境来看，美国正在制订汽车未来能源新的标准，欧洲已经制订了到2015年、2020年、2025年汽车油耗排放标准；中国去年已在着手制订汽车油耗排放和新能源的法规。也有一种说法，这将在明年两会前提交给国务院，来最终决定影响我们未来经济和产业的新能源政策。在这两个宏观的环境下，对汽车行业来说，既是面临的挑战，更多的是机会。　　对上海通用来说，我们认为我们的机会要大于挑战。2010年6月份，上海通用宣布了未来5年的“绿动未来”战略，提出“更好的性能、更少的排放、更低的能耗”的目标，并进行了量化。到2015年，我们的油耗要降低15%，产品性能要提升14%。　　现在，新技术的应用在整个上海通用三大品牌批量销售的车型上已经覆盖了72.4%。未来五年我们降低油耗的目标将会再提升5%，就是从我们2010年提出的到2015年油耗降低15%，再提升目标，达到降低20%。　　《21世纪》：Volt马上要上市，您认为新能源汽车大规模产业化的时机已经来临了吗？　　叶永明：新能源汽车的产业化或者电动车的产业化，整体上讲，首先取决于政策法规。其次，新能源汽车的发展与我们社会基础设施的配套发展是非常重要的。国家定点的8个城市做新能源基础设施试点城市，城市建设进度不尽人意，我们也希望除了技术本身以外，汽车新能源社会设施的建设能够和我们汽车新能源技术的发展同步。　　当然，电池是发展的瓶颈，不过，我相信随着产业不断的投入，技术的不断成熟，电池的能量密度，包括电池的成本，未来都会有不少的改进，因为这牵涉到消费者的消费购买。　　我国新能源汽车全产业链发展前景明朗　　11月中旬，国家财政部、科技部、工信部及国家发展改革委联合下发《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》（以下简称《通知》），让新能源汽车产业的发展前景更加明朗，也促使产业链各环节的发展走向更加务实。　　多项措施助整车开拓市场　　政策利好，对市场的推动作用不言而喻。有关专家指出，《通知》中首次将工作落实到试点政府的主要领导，建立责任制，并朝着"务实"的方向发展，解决了政策执行不力的问题，为新能源汽车产业进一步发展奠定了坚实的基础。　　《通知》主要着重于创造更好的新能源汽车消费市场氛围，要求试点城市积极研究针对新能源汽车落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策，广泛调动政府、企事业单位和个人购买、使用节能与新能源汽车的积极性。　　目前，我国共有25个新能源汽车试点城市，其中北京、上海等5个试点城市已经对购买新能源汽车的消费者实行了重点补贴，最高金额可达12万元。此外，以北京为例，消费者购买新能源车型还可免除摇号限制。　　记者了解到，比亚迪的E6先行者在深圳售价为36.98万元，同时各项政策补贴12万元，因此车主实际的购买价不含税费为24.98万元。随车还附送一个10万千瓦的充电柜，六小时以内就可完全充满电，充电柜可随车安装。　　"为了增加吸引力，我们和南方电网合作推出0.249元/千瓦时的优惠充电价格。E6先行者百公里耗电19.5千瓦时，如果晚上充电，那么百公里花费为4.86元。燃油车若是以百公里耗油8升，每升7.5元计算，需要花费60元。比亚迪去年推出的E6出租车，虽然初期花费较高，但算下来一年大概可以节约使用费7.1万元，因此非常受欢迎。"比亚迪的工作人员还透露，比亚迪董事长王传福现在就开E6先行者上下班。　　此外，《通知》还要求提升新能源汽车生产企业的生产品质，抓住试点有利时机，加快产品研发和技术改进，增强上下游配套能力，完善售后服务；努力提高产品水平和市场份额，尽快降低生产成本，加快产业化和市场化；要建立完善的售后服务保障体系，加强相关技术人员培训，合理布局服务网络，信守产品保修等售后服务承诺。　　上下游产业链获机遇　　在新能源汽车产业链上游相关的细分行业中，有专家认为，高效内燃机、先进变速器、动力电池、电机、电控等行业将首先受益，在各自产业链深度和技术储备上拥有明显优势的龙头企业将获得先机。　　对于下游的配套充电市场来说，《通知》要求制定充电基础设施建设规划，为个人新能源汽车用户在其住宅小区停车位或工作场所停车位配套建设充电桩，该类充电桩与新能源车辆的配比不得低于1∶1；对购买新能源汽车的用户提供充电设施建设服务；此外，在政府机关和商场、医院等公共场所及社会公共停车场，适当设置专用停车位并配套充电桩；同时，城市要调配资源建设少而精且覆盖示范运行区域的快速充电网络。　　据了解，国家电网将在27个省区市建75座充电站和6000多个充电桩；到2016年，将建立400座电动汽车充电站；2016年至2020年将建立1万座电动汽车充电站。国家电网对充电站的建设也增强了市场对充电站市场后期走势的信心。　　《通知》在废旧电池回收方面，也确立了规章制度，特别要求整车或电池租赁企业要建立动力电池回收处理体系，落实动力电池回收责任，制定相关的回收服务承诺，建立相应的处理能力。这也将促进废旧动力电池回收行业的逐渐成型。　　锂电池市场前景并非坦途　　电池是新能源汽车产业链中的关键核心环节，一定程度上可以说，电池发展的态势直接影响到新能源汽车产业的发展前景。从客观的角度出发，目前来看，动力电池行业的市场前景并非坦途。　　从股市的板块走势中，可以看出端倪。《通知》的发布，立即引起锂电池板块的上涨，但是事隔几天之后，板块却大幅调整，未能维持上涨的势头。业内专家表示，锂电池板块每一轮的股市上涨行情几乎都伴随着利好消息的出台。这些政策对锂电池板块形成的长期利好不可忽视，但锂电池目前的发展情况并不乐观。安全性是目前锂电池技术中比较难解决的问题，续航里程和充电等也都普遍存在问题，总体而言，锂电池的产业化之路还很遥远。　　在实际应用方面，稍微现实一点的是混合动力汽车，但距离纯电动的差距还很大。另外，电动汽车与混合动力车能否顺利进入市场被消费者接纳，价格是很关键的问题，即使在有国家补贴的情况下，新能源汽车的价格及维护成本仍高于常规能源汽车。　　然而，尽管存在着技术不成熟、产业化道路漫长、盈利不佳等诸多问题，还是不断有公司进军锂电池行业。　　"不少企业投身锂电池业务，无疑是看准了这个行业未来的发展前景。"业内人士告诉记者，"有了政策支持，未来新能源汽车一定会上量，就将会对锂电池产生巨大的需求。到那时企业能否掌握成熟的技术与充足产能将决定其在业内的地位。现在最主要就要看谁的技术先进，以及在不盈利的时候谁能撑得住。"　　（经济日报）　　中石化国家电网介入新能源汽车　　“还是利益之争”　　中石化希望将电动车充电站建在加油站，而国家电网则希望自己建站　　影响汽车产业发展的不仅有中国汽车产业的主管部门：工信部、科技部、发改委和财政部，还有相关的一些央企，如中石化、国家电网、南方电网等，此外还有一些行业协会。　　11月24日，一位要求匿名的电动汽车专家说，利益相关的企业在参与政策制订和商讨过程中肯定都会追求各自利益最大化。　　中石化希望将充电站建在加油站内，这样能实现资源的最大化利用。　　而国家电网则希望基于自身的供电系统来建设充电站，在现有遍布全国各地的网点内增设充电站。　　去年8月，“央企电动车产业联盟”成立大会上，国资委原主任李荣融表示，将安排13亿元支持电动车共性技术平台建设，并在今后几年继续给予支持。列入支持名单中的有国家电网、南方电网、中石化、中海油和中石油等央企大佬，中石油则是首次进入新能源汽车领域。　　“问题就在于各方都想分得一块蛋糕。”上述人士称，这场博弈中，政府部门的决策还是占上风，居于主导地位。　　比如科技部制定的“863”计划中有很多关于电动车的产业化目标，而工信部更多是基于产业化现实条件的考虑。　　上述人士称，之所以过去一两年中纯电动车占上风，是因为支持电动车的利益和话语权占了上风，不同部门在不同项目上取得的成就不同，也导致其话语权不一样。　　针对新能源汽车发展路径的争论，今年9月3日，中国汽车产业发展国际论坛上，官方首次回应。　　工信部副部长苏波表示，媒体对规划报道有失偏颇，认为规划迟迟不出台是由于国家各部委的意见不一所致，“现在我可以告诉你，国家发改委、工信部、科技部和财政部对规划的意见高度一致。”　　市场新动向 电容器产业进入暴利时代　　在北京“限行令”下，车牌摇号比例已经超过28：1，激烈程度让很多人望而生畏。而此时，北京再次出台一条新政“凡是购买电动车的车主，除将享受一定的优惠补贴外，还将享受不摇号、不限行、不纳税(国家代付)的优惠政策”。与此同时，科技部、工信部和国资委也都出台政策支持新能源汽车产业的发展，分别为《国家“十二五”电动汽车科技产业化重大专项项目》、《节能与新能源汽车产业发展规划》和《央企纯电动车投资规划》。从三大政策的细则可以看出，三部委已经将关注及投入重点统一到着重发展纯电动和插电式混合动力的产业化方向上，同时也将加大对混合动力汽车的市场推广力度。并且，未来十年将会注入近千亿元的投入，足见政府对新能源汽车的重视程度。　　作为华东地区的中心，上海政府在新能源汽车的发展上不遗余力。2011年，国内41个重点城市已建成的电动汽车充电站76座中，上海的建设力度是最大的。今年4月份，美国华尔街日报中文网报道，全球知名汽车公司沃尔沃旗下子公司与上汽集团达成合作协议，将在上海筹建合资公司，用以研究开发新能源汽车传动系统。由此可见，上海新能源汽车建设已驶入快车道。　　“近年来，由于新能源行业尤其是新能源汽车行业的飞速发展，作为核心动力储能设备的超级电容器也步入高速发展的阶段。”电子工业学会负责人介绍到，超级电容器是当今最先进的储能设备。以往的储能设备都是由电能转变成化学能，再由化学能转变成电能，两次转变能量有损失，超级电容器直接充电，再直接放电，能量形式没有转变，能量也没有损失，充放电效率高达 98%；经济价值大，成本只有铅酸电池的 70%。超级电容器电动大客车以环保、节能、成本低的优势性能，成为了公共交通现代化的最佳方案，同时也是航空航天、军事、环保方面的生力军。　　行业人士告诉记者，目前的汽车动力电池主要有以下四种：最低档的为铅酸电池，污染重，目前只用于电瓶自行车。较低档为镍氢电池，特点是价格昂贵，行驶很短，电动汽车上没前途。再好一点的是磷酸铁锂电池，价格较贵，目前大部分电动汽车已经使用，并实现一次充电行驶100~120km。接着就是需要启动汽油机的混合动力来延长里程，但安全风险较大。最好的是超级电容动力电池，价格便宜，免维护，10~50万次的充放电循环寿命，会成为动力电池的主流。　　“正是由于市场前景广阔，越来越多超电企业正不遗余力的开拓市场。”行业人士称。在如此的大环境和众多政策支持下，由中国电子学会、广东省电源行业协会及广东振威国展展览有限公司联合举办的，中国规模最大、最具影响力的行业展会上海国际超级电容器产业展览会（CSCF），将于 2011 年 9 月 19-21 日在上海光大会展中心隆重举行。届时，CSCF将携手Maxwell、LS、巨容、奥威、百纳、汇普、合达、巨力、时代超声、惠程、立塬、富来森、兰格、赢合、吉阳、友煜自动化、永兴业等知名国际超级电容器产业链企业共同打造行业的盛会。　　“可以预见，超级电容器的利好时代已经来临。”上述负责人还透露，针对行业当前的发展势头，展会还将同期举办 “2011 中国电池技术创新（上海）论坛”，作为专业的技术论坛，组委会邀请到众多的国内外相关行业专家学者到现场与展商观众面对面的深度交流，商讨新政策下引发的机遇和挑战，以及应对策略等，为行业未来的发展提供新思路新方向。　　此外，今年初，我国针对私人购买新能源汽车的财政补贴政策正式出台，新政策选择上海、深圳等5个城市作为启动私人购买新能源汽车补贴试点，插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元;纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。市场人士指出，这将成为超级电容器进一步发展的契机。　　由此可见超级电容器上下游产业发展必将受到政府的强有力支持。它的用途决定了其战略价值，全球各主要国家均投入大量的人力物力来研发。有鉴于此，国内外知名的超电企业纷纷摩拳擦掌，通过上海超级电容器展这个有效的展示平台争取更大的市场份额。　　尚普咨询：新能源汽车发展空间广阔　　工信部制定的《节能与新能源汽车产业发展规划（年）》中提出，2015年，我国新能源汽车累计产销量将超过50万辆；到2020年，新能源汽车累计产销量将达到500万辆。　　尚普咨询机械行业分析师认为，由于全球汽车尾气污染，空气质量越来越差，汽车节能减排成为众目关注的焦点，这为发展新能源汽车提供了良好机遇。面对"低碳时代"对节能和环保的新要求，在国家出台汽车产业振兴规划后，国内多家汽车公司积极加入启动新能源汽车项目，迎合国家政策。　　目前，新能源汽车尚处于起步阶段。在新能源汽车的高端技术上，我国与国外先进水平相比尚有一定差距，产品缺乏充分试验验证与改进。对于新能源汽车来说，电池技术是影响发展的主要瓶颈，研制成本低、体积小、持续能力强且使用寿命长的电池是新能源汽车的关键。　　同时由于新能源是新兴产业，新能源的配套设施仍然很不健全，研发成本导致的新能源汽车产品价格昂贵，导致消费者对新能源车还仍然是持有观望状态。然而，跨国车企已开始"加速"在中国汽车市场的战略布局。跨国公司新能源汽车纷纷试水中国市场，希望在中国新能源汽车市场上获得部分市场份额。　　据尚普咨询发布的《年中国新能源汽车行业市场分析与发展前景研究报告》显示，我国新能源汽车研发布局呈现出了纯电动车和混合动力车、燃料电池车并驾齐驱的局面。随着油价不断上涨，新能源汽车基础设施不断完善，产品日益丰富，新能源汽车将被消费者熟知和接受，将会大批量进入中国家庭，由此未来中国将会成为新能源汽车的最大市场。　　政策引爆充电站“圈地运动”　　本周沉寂已久的新能源汽车板块再度活跃，这源于四部委联合下发《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作通知》（下称《通知》），这给了资金一个新的炒作理由。　　新政难奈新能源汽车低潮　　政策上的利好释放激活了这个板块。《通知》中提出落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，试点城市出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策。新政再次给地方政府和企业分别提出了要求，并且为新能源汽车的示范推广设立了评估和考核机制。从短期看，在新一轮的政策扶持督促期内，新能源汽车销量或有小幅提升。“25个试点城市免摇号、不限购的政策，对那些急需购车的消费者来说确实有一定的吸引力。”汽车行业专家向寒松说道，“但目前摇号、限购的城市一共就北京和上海，所以政策也就只对这两个城市有实质性的意义。”　　工信部数据显示，截止到今年7月，试点城市节能与新能源汽车总保有量超过1万辆，但其中私人购买新能源汽车仅约千余辆。从长期看，新能源汽车发展速度仍受制于配套、技术、价格三大瓶颈。此外，全国也没有统一标准。以电池充换电为例，目前我国整车厂商各自为政，不同厂家的零部件不能互换使用，标准的缺失导致快速充换电难以实现。而《节能和新能源汽车产业发展规划（年）》迟迟未能出台，未来国家对于新能源汽车的支持方向到底在哪里，支持力度有多大，目前还是个未知数，企业也不敢贸然押宝于新能源汽车。　　充电站行业本次最受益　　但值得注意的是，《通知》首度明确要求，充电桩与新能源车辆的配比不得低于1:1。而对于年度考核不通过的城市，将取消试点城市资格。　　有分析师表示，此配比比率意味未来充电桩数量有望明显提高。虽然充电站建设仍处于起步阶段，不过巨大的“蛋糕”已经受到市场关注。锂电池一直是每次新能源汽车炒作的重点，而本次充电设备个股成了游资新的炒作对象。　　湘财证券分析师侯文涛认为，“充电桩等基础建设启动将先于新能源汽车市场，有利于电网公司尽快落实充电桩的建设，利好充电桩制造企业。”有消息称，到今年年底，国家电网将在27个省市建75座充电站和6000多个充电桩，而目前已建成约4500多个充电桩。　　充电站市场尚处发展的初级阶段　　一般来说，一个完整的充电站包括直接充电设备、配电设备、管理辅助设备三个部分，充电机、电能监控系统、有源滤波装置、充电桩是充电站建设过程中用到最多且相对独特的电力设备，其中充电机、充电桩等直接充电设备是充电站的核心，一般占充电站成本的50%左右。在目前A股上市公司中，充电机和充电桩设备供应商有国电南瑞（600406）、思源电气（002028）和奥特迅（002227）等公司。　　目前，我国充电系统产品市场尚处于发展的初级阶段，因此企业普遍的营收规模不高，市场同业竞争现象尚不明晰，目前仍以发掘新客户、抢占新市场为主。奥特迅被认为是充电站和充电桩业务的领跑者，和南方电网合作完成了深圳大运会两个电动汽车充电站以及134个充电桩的设备供应。快速充电机的技术壁垒高，国内能够生产的企业不到5家，公司方面表示，“我国新能源汽车的推广现状与相应规划之间的差距还是非常大的，目前公司这块业务占主营业务比例不过就10%左右，对利润贡献还非常小。”　　中恒电气（002364）此次股价的飙升也赚取了不少眼球。公司参与电动汽车充电站建设主要集中在充电机方面，2009年实现相关销售收入6.84万元，2010年截至8月25日，实现销售收入22.58万元，对利润贡献不大。公司高层表示，“目前尚未实现该产品的大规模生产，未来是否能参与充电站项目的整体建设，尚存许多不确定因素。”另一家被炒作的公司上海普天（600680）则认为，新能源汽车充电设备还面临很多行业壁垒。“国内新能源汽车基础设施运营主要以国家电网、南方电网、中石化和中国普天等为主，寡头垄断的市场格局基本形成，因此行业新进入者将面临较高的客户壁垒。”　　而对于市场操作来说，新能源汽车板块在2009年、2010年都曾被疯狂炒作后回落，综合基本面来看，充电设备公司受益也还尚需时间，炒作力度应不及以前，一轮短炒后，板块有回落的需求。　　国泰君安：新政策扶持新能源汽车发展　　国泰君安证券（香港）有限公司 陈欢瑜　　根据科技部通知，财政部、科技部、工业和信息化部和发改委联合发布《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》（《通知》）。其中有三点比较重要:　　(1) 研究制定新能源汽车示范推广鼓励政策。在落实好中央试点政策的同时，要积极研究针对新能源汽车落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策，广泛调动政府、企事业单位和个人购买、使用节能与新能源汽车的积极性。　　(2) 大力推进基础设施建设。制定充电基础设施建设规划，为个人新能源汽车用户在其住宅小区停车位或工作场所停车位配套建设充电桩，该类充电桩与新能源车辆的配比不得低于1：1；此外，在政府机关和商场、医院等公共设施及社会公共停车场，适当设置专用停车位并配套充电桩；同时，城市要调配资源建设少而精且覆盖示范运行区域的快速充电网络。　　(3) 建立公平竞争的市场秩序。2011年年底前各试点城市要主动清理已有的相关地方性政策法规，涉及外地产品在招投标、享受地方优惠政策等环节的歧视性政策要予以废止。　　另外，市场还传闻，到2011年底，国家电网将在27个省市建75座充电站和6000多个充电桩；到2016年，将建立400座电动汽车充电站；2016年至2020年，将建立1万座电动汽车充电站。　　我们认为《通知》对在新能源汽车制造公司或者动力电池公司有较大的利好，这些公司包括比亚迪(18.72,0.38,2.07%,实时行情)股份(01211HK)、中聚雷天((00729HK)、天能动力(00819HK)、超威动力(00951HK)和光宇国际(01043HK)等。我们认为新能源汽车免受摇号、车牌拍卖及限行的政策影响，以及停车费、电价和道路通行费等优惠，相当于给新能源汽车带来额外的“隐性补贴”。以最近上海市车牌拍卖价和北京二手车车牌价值计算，预计这次政策的相当于给新能源汽车有额外的6-7万元补贴。一台比亚迪E6先行者售价37万，“隐性补贴”加上现在国家6万元补贴和地方6万元补贴，在大城市里购买的实际价格估计在18万左右，仍然比同级的传统汽车，例如长城的H5贵很多。　　比起其他电池公司，我们认为比亚迪股价昨天26%的升幅是过度放映了这个利好。据我们了解，公司未来两个月的零部件订单并没有特别反映出其电动车需求有大幅增加，而且其制造铁锂电池的原材料的使用量同比减少了很多，所以我们相信比亚迪未来几个月的电动车销售将不会有很大的变化。现阶段比亚迪的新能源汽车主要还是只能依靠有限的政府和出租车公司的采购。我们相信只有当配套的基础设施更加完善和电池价格更加便宜时候，电动车才能普及化。维持比亚迪“中性”评级。　　利益披露事项　　(1) 分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的上市法团的高级人员　　(2) 分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的上市法团的任何财务权益。　　(3) 除晨鸣纸业(3.5,0.15,4.48%,实时行情)(1812 HK)外，国泰君安或其集团公司并未持有本研究报告所评论的上市法团的市场资本值的1%或以上的财务权益。　　(4) 国泰君安或其集团公司在现在或过去12个月内有与本研究报告所评论的达进精电(3.1,0.04,1.31%,实时行情)(515 HK)、中国全通(633 HK)、华能国际(902 HK)、龙湖地产(960 HK)、金活医药(1110 HK)、民生银行(1988 HK)、泰坦能源(2188 HK)、海东青(2228HK)、西部水泥(2233 HK)存在投资银行业务的关系。　　中投证券：新能源汽车投资机会逐步显现　　中投证券杨宗耀、李军日前发布研报认为，11月13日，国家财政部办公厅、科技部办公厅、工业和信息化部办公厅、发展改革委办公厅联合下发了《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，相关要点主要针对试点城市工作、示范产品生产企业和示范运行考核办法三部分。此次四部委联合发文，将明确了未来一年新能源汽车行业发展的方向，鼓励基础设施建设，扫除地方保护，将有利于行业健康可持续发展。对于新能源汽车产业链来说，无论是上游的动力电池，还是下游的新能源汽车开发，乃至相关的储能材料、充电站建设，都属利好。新能源汽车或将出现进入加速推广应用阶段，整个新能源汽车产业链的投资机会将逐步显现。　　研报认为，锂电池作为新能源汽车的核心部件，必将因新能源汽车推广而受益。目前锂电池主要应用领域在消费电子行业，过去数年间，受益于全球消费电子行业的旺盛需求，锂电池行业一直保持了较快的发展速度。自1998年至今，全球锂离子电池需求量持年均两位数以上的增长。目前，全球电池市场总量约为300亿美元，其中二次电池市场约占总量的63%，并处于快速增长期。目前一块手机用锂电池只有4克电解液，但一辆大型城市客运轿车的动力电池的电解液将高达20公斤，这折射出，一旦新能源汽车产业化，锂电池的市场空间将以成倍扩展。因此本次的四部委联合通知，锂电池也是主要的受益板块。除此以外，今年以来，锂电池板块尚有其他利好，如碳酸锂涨价、铅酸电池整顿等，将共同推动锂电池板块持续走强。　　研报给出重点公司如下：　　福田汽车 、安凯客车 、奥特迅 、当升科技 、杉杉股份 、江苏国泰 、佛山照明 、天齐锂业　　国电南瑞:业绩高速增长,龙头地位稳固　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：张雷 日期：　　2011年三季度,公司实现营业收入28.34亿元,同比增长39.86%;营业利润4.22亿元,同比增长66.20%;归属母公司所有者净利润4.09亿元,同比增长50.28%;基本每股收益0.39元。　　电网调度自动化巩固市场份额。公司是电网调度的龙头,公司在省级以上电网调度自动化市场的市场份额达到70%,地调市场份额的份额也超过30%。公司在高端市场的技术优势将巩固已有的市场占有率。除去新增的电网调度系统,每年已有系统产生的更新费用维持公司该项业务带来支撑。　　变电站自动化进入交付高峰期。从第二批智能变电站的招标情况来看,部分变电站已采用系统总承包的形式,未来将逐渐过渡成为主流。公司是其中的佼佼者,未来有望进一步扩大份额。上半年由于大部分智能变电站处于基建阶段,设备交付集中在下半年,导致公司上半年该项业务增速仅为12.84%。通过测算第二批智能变电站相对于第一批的规模和各变电站的竣工时间,我们认为公司全年该项业务仍将维持50%以上的增速。　　配电网自动化业务由高端到低端垂直扩张。公司该项业务深耕垄断壁垒最高,毛利率最高的主站设备。自去年起,公司通过并购向相对较为低端的配电网终端设备扩张。我国城乡电网改造,由于整体的自动化水平较低,终端设备的需求巨大,公司未来该项业务的营业收入将保持高速增长,但是毛利率有下滑的可能。　　布局电动汽车充电站业务。公司从去年末进军电动汽车充电站业务。今年开始国家电网加大电动汽车站的跑马圈地力度,下半年国家电网总经理在智能电网论坛的讲话中又将“十二五”电动汽车的建设规模提高了一倍。公司业绩增长受益行业景气。　　盈利预测和公司评级。我们预计公司年的EPS分别为0.74元、1.07元和1.52元,按10月25日股票收盘价32.52元测算,对应动态市盈率分别为44倍、30倍和21倍,我们维持公司“增持”的投资评级。　　风险提示:智能电网建设低于预期。　　思源电气:三季度毛利率环比下滑,今年经营压力大　　类别：公司研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：　　公司前三季度经营业绩低于市场预期。公司1-9月实现营业收入12.24亿元,同比减少0.5%,利润总额1.13亿元,同比减少25.25%,归属上市公司股东净利润9386.02万元,同比减少73.68%,前三季度净利润率为7.67%,对应的EPS 为0.21元。第三季度实现营业收入4.49亿元,同比下降9.56%,归属上市公司股东净利润2967万元,同比减少76.95%,三季度的净利润率为6.61%,出售可供出售金融资产大幅减少,前三季度投资收益仅为2124万元,而去年同期投资收益高达1.97亿元。　　三季度收入同比首次出现下滑3%。公司今年三季度实现销售收入4.5亿,同比下降9.6%,环比下降3%。按照历史规律,公司的收入确认应该是逐季度上升的态势,环比都会有所增长,而今年由于去年订单不足,产品招标价格下降的滞后影响,导致公司在第三季度收入环比出现首次下滑。　　由于公司上半年订单同比增长24%,超出公司的预期,且价格开始企稳,因此我们预计四季度收入比三季度略有好转。　　三季度毛利率环比下滑近4个百分点。公司前三季度毛利率为34.44%,与去年同期相比下降7.8个百分点,主要是由于市场竞争激烈,产品价格下降,原材料价格上涨所致。单季度来看,公司过去四个季度毛利率依次为41%、38%、35%、31%,毛利率一直在下降通道之中,单季度环比下降约3%,由于今年以来招标价格稳住,且原材料价格在9月份开始大幅下跌,今年四季度公司毛利率有望企稳回升,但是幅度有限。　　销售费用率和管理费用率较高。前三季度,公司销售费用1.8亿,销售费用率14.67%,同比上升1.2个百分点,从一定程度上说明公司面对激烈的竞争环境,加大市场拓展力度,销售费用增加。公司管理费用1.66亿,管理费用率为13.58%,同比上升1.64个百分点,公司收入没有增长,而人员工资增加、物价上涨是主要原因。利息收入增加使财务费用同比减少29.56%。　　估值与投资建议:不考虑平高股权的投资收益,我们预计年的EPS 分别为0.37、0.48、0.67元,中长期来看,我们认为给予公司2012年25倍PE,并考虑到平高股权价值及公司所持现金,每股约增厚4元,对应目标价为16元,维持公司增持评级。　　股价催化剂:智能电网、节能环保、电网投资超预期风险因素:价格战加剧、新产品进程低于预期　　奥特迅公司2011年半年报点评:环境不佳,然充电站业务仍然可期　　类别：公司研究 机构：浙商证券有限责任公司 研究员：史海昇 日期：　　投资要点:　　2011年中期业绩略有下降。　　报告期内,公司实现营业收入5986.65万元,较上年同期减少12.22%;实现营业利润-332.23万元,同比减少145.59%;利润总额894.28万元,同比下滑3.01%;归属于上市公司股东的净利润728.02万,同比减少9.07%。实现每股收益0.07元。如数据所示,2011年上半年,在宏观调控紧缩政策、电网投资增速同比下降、系统内外用户采购设备低价偏好以及原材料价格普遍上涨的等多重因素影响下,公司经营业绩不甚理想。　　收入与利润的“双杀”不会长期延续。　　报告期内,公司营业收入下降的主要原因是2010年度订单量下降造成本期收入确认减少;营业利润下降的主要原因系受通货膨胀的影响,公司产品原材料价格及人工费用大幅度上涨所致。今年以来,公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站(桩)、通信电源、核电与轨道交通四大领域。截止日,公司共获得合同订单金额为16,080.97万元(接近2010年全年收入总和),较去年上半年增长150.78%,从供货时间上来看,这对公司2011年四季度及2012年的业绩增长提供了有力的保证。　　毛利率下滑趋势将有望减缓。　　公司2010年综合毛利率为38.32%,本报告期毛利率为34.58%,增减幅度为-3.74个百分点,其主要原因是在通货膨胀的影响下,铸件、铜材、电子元器件、蓄电池等原材料采购成本大幅上升(其中上半年铜材较2010年涨幅在25%左右),此外,人工成本上涨也是不能忽视的因素。除通胀因素引起的原材料价格上涨外,政策因素也在起作用,上半年政府为控制污染,对全国蓄电池行业进行整治,暂停了国内多数蓄电池供应商的生产,导致供货量大幅减少,蓄电池市场价格在短期内上升明显,这也是奥特迅原材料成本增加的一个重要原因。但随着下半年相关电池企业陆续复产,我们预计蓄电池涨价的趋势将得到明显遏制。　　中恒电气调研简报:HVDC是一大看点　　类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：周涛，徐超，张霖 日期：　　公司业务:公司主要做高频开关电源,产品覆盖了通信电源系统和电力操作电源。公司是电源行业内少数几家覆盖通信和电力领域的企业,拥有全面的产品线和销售渠道。2010年公司业绩不理想,通信方面,运营商对3G项目的投资计划比预期有延期,电力方面,电网投资变电项目低于预期并且价格下降,整体业绩有13%左右的下滑。公司产品目标客户所在的行业取决于相关的投资计划,预计未来传统产品保持一个平稳的增长。　　HVDC是一大看点:HVDC(高压直流电源)是公司的一个看点,在通信设备具有替代UPS(不间断电源)的潜力(详见正文页)。我们预计这将是公司成长性最高的业务板块。　　募投项目:公司上市已经有一年多时间,但是募投项目的厂房建设迟迟没有开工,据了解,主要原因是公司的建筑规划报批有一些反复,耽误了一些时间。公司的募投项目最终计划是建设20层的厂房、办公一体化项目,预计建成至少还有两年时间。募投项目的缓慢进展显得公司的执行力稍有欠缺。　　盈利预测与投资建议:我们预测公司、2012年可分别实现营业收入2.33亿元、2.79亿元和3.81亿元,净利润分别为3566万元、4603万元和6380万元,每股收益分别为0.53元、0.69元和0.96元,目前股价对应的市盈率分别为55倍、42倍和31倍,暂时给予“中性”的投资评级。　　风险提示:HVDC接受程度不高;募投项目迟迟难以取得进展。　　上海普天:毛利率大幅下滑,前三季度亏损1,882万元　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：天相资讯科技组 日期：　　公司三季报显示,前三季度实现营业收入5.12亿元,同比下降7.94%;前三季度实现营业利润-2,379万元,去年同期盈利356万元;实现归属母公司净利润-1,882万元,去年同期为盈利275万元;EPS为-0.05元。　　其中,公司第三季度实现营业收入1.63亿元,同比增长35.84%,环比增长26.19%;实现营业利润-622万元,去年同期亏损760万元;实现归属母公司净利润-363万元,去年同期为亏损824万元;EPS为-0.01元。　　业绩回顾:公司2005 年定下了向电子机具厂商转型的目标,目前尚处于转型期,公司业务收入和毛利率均出现了不同程度的下滑。其中前三季度毛利率同比下降5.73 个百分点,至14.2%,第三季度毛利率同比下降6.23 个百分点,至10.58%。　　影响利润表的其它因素:(1)营业税金及附加比上年同期上升了130 万元,是根据上缴的流转税的上升而计提的附加税;13.资产减值损失比上年同期上升了217 万元,主要是根据账龄计提的应收账款坏账准备的增加;(2)投资收益比上年上升了641 万元,主要是公司投资单位上海普天网络科技有限公司因处理了位于金桥出口加工区的房地产增加了利润而确认的收益;(3)营业外收入比上年增加了318万元,主要是当年确认的政府补贴收入;长期看点:电子机具市场业务是公司业务未来亮点。募集7亿资金主要用于在上海奉贤区建立其行业电子机具基地,扩大其行业电子机具的产能。公司估计在2010 年达产,可生产二代证阅读器40 万部、打印机(机芯)93.6 万只、打印机11 万部、自动售检票机0.6 万套、POS 机1.5 万部、税控收款机35 万部、彩票POS 机0.9 万部,达产年将新增销售收入15.49 亿元,税后利润1.67 亿。我们认为电子机具市场随着我国信息化的不断深入,尤其是上海市2010 世博会,地铁线路等设施的逐步投入为公司电子机具发展注入活力。同时,考虑到电子机具行业具有区域壁垒的特点,公司作为上海企业将直接收益。即使达不到公司预计的9.1%的销售净利率目标,也会拥有高于目前的接近于零的销售净利率,是未来发展的看点。　　盈利预测与评级:目前公司尚处于转型期,我们暂不对公司进行盈利预测,但是将密切关注,公司电子机具业务进展情况。　　风险提示:(1)原有通信产品毛利率下降过多风险。(2)转型风险。　　比亚迪:出售全资附属公司持有的参股公司之部分权益　　类别：公司研究 机构：国元证券(香港)有限公司 研究员：国元证券(香港)研究部 日期：　　事件:日,比亚迪股份有限公司全资子公司BYD(H.K.)Co.,Limited 与一百工业有限公司签署股权转让协议,比亚迪香港将其持有的佛山市金辉高科光电材料有限公司33.375%的股权转让给买方。　　内容:在此项交易前,佛山金辉的股权结构为:佛山佛塑科技集团股份有限公司持股48.125%;比亚迪香港持股39.375%,佛山金科达投资有限公司持股12.5%。转让完成后,比亚迪香港将持有佛山金辉6%的股权。本次交易的转让费用为万元,交易完成后,集团预计可录的账面投资净收益约人民币4.3亿元。　　佛山金辉主要从事生产、销售锂离子电池隔膜等离子渗透微孔薄膜、功能性聚合物膜片、绝缘薄膜、各种用途半透膜等环保用有机膜。公司于2006年初设立,注册资本为921万美元。截止到日,公司总资产为2.31亿元,净资产为1.73亿元,净利润为4748万元。　　截至日,买方的资产总额约为港币74,348万元,负债总额约为港币72,007万元,净资产约为港币2,341万元;截至日止年度,买方的营业收入约为港币60,394万元,营业利润约为港币769万元,净利润约为港币654万元。　　点评:比亚迪的主要业务为二次充电电池、手机部件及组装业务,以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务。佛山金辉是公司的参股公司,为整合公司整体资源,集中优势发展主营业务,同时优化金辉的股权结构,公司决定进行本次股权转让。此次交易预计可录的账面投资净收益4.3亿元人民币,将计入公司2011年四季度业绩, 有利于改善公司整体财务状况。　　法拉电子3季报点评:稳定增长和较低估值带来投资机会　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：侯利 日期：　　公司3季度业绩符合预期,毛利率出现下滑:公司3季度实现营业收入3.39亿元, 同比增长11.45%,环比下降11.73%;同期归属上市公司股东的净利润为6,800.22万元,同比增长12.25%,环比下降19.53%。1-9月公司实现营业收入10.50亿元, 同比上升18.81%,同期归属上市公司股东的净利润为2.21亿元,同比上升28.82%。公司3季度以及1-9月EPS分别为0.30元和0.98元,基本符合预期。3季度公司综合毛利率水平从2季度的39.40%下滑至35.40%,主要是由于公司产能利用率下降所致。　　薄膜电容器市场从供不应求转入供求平衡:我们的渠道研究表明,今年上半年全球薄膜电容器市场受惠于照明市场整体复苏和新能源市场的需求整体供不应求;进入3季度,全球经济的不确定性带来终端产品需求下滑,目前整个市场处于供求平衡的状态,产品价格总体处于稳定的状态。我们预计,由于近年主要薄膜电容器生产厂商并未大幅加大产能,尽管市场需求前景尚不明朗,但供求平衡的状态有望在4季度持续。　　新能源用薄膜电容器长期给公司带来增长:公司近期的发展策略是对于传统薄膜电容器采取内生式的发展,而对于新能源用薄膜电容器采取外延式的发展, 我们认为这有望帮助公司抓住全球新能源,尤其是太阳能应用的市场,再次帮助业绩高速增长。电容器是太阳能逆变器的主要元件之一,相较于普通产品0.3元-0.5元的销售单价,单颗薄膜电容器在中、大功率太阳能逆变器中的销售单价可以高达50元-400元;而电容器占逆变器总成本的比例更是高达10%-15%,长期来看新能源市场的潜力巨大。　　目前估值较有吸引力:鉴于近期全球电子元器件市场需求的不确定性,我们下调公司2011年和2012的EPS至1.33元和1.75元,目前股价对应PE为13倍和10倍,估值较有吸引力;6个月目标价格33.00元,对应2011年和2012年PE分别为25倍和19,评级上调至买入-A。　　风险提示:公司目前主要风险来自于全球电子元器件市场需求的不确定性,以及公司主要原材料(薄膜、锡等)、人工成本的大幅波动。　　当升科技:投资锂电负极,未来关注业绩改善　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：车玺 日期：　　2011年前三季度,公司实现营业收入4.71亿元,同比下降15.98%;营业利润18万元,同比下降99.29%;归属母公司所有者净利润98万元,同比下降95.60%;基本每股收益0.0061元/股。　　前三季度钴酸锂销量同比下降5.89%,销售单价降低10.87%。　　正极材料的下滑主要是受到智能手机和平板电脑的冲击。公司前三季度锂电正极材料总销量为2364吨,较上年同期2512吨降低5.89%。第三季度正极材料销量为759.65吨,单价为19.91万元每吨。　　公司是北京矿冶研究院旗下从事锂离子电池正极企业,国内最大;主要从事钴酸锂、锰酸锂和多元材料三大系列,其中钴酸锂是公司的主导产品。正极材料下游是锂离子电池(下游客户主要有LG化学、三星SDI,深圳比克、比亚迪等),终端小型锂电产品。公司有丰台、燕郊、新乡和江苏海门四个生产基地。　　部分新产品以形成销量。目前具有更高压实密度、更高安全性能的新型钴酸锂正极已处于试产阶段,预计下半年将向日韩企业供货,公司在开发的用于智能手机的聚合物电池公司部分新产品已开始应用于苹果公司的相关产品上。在动力锂电领域,公司开发出了循环性能和高温性能更为优异的动力型多元材料和锰酸锂,目前已在国内大客户形成批量销售。　　积极开展并购延伸产业链。日,公司公告投资金额2,667万元增资长沙星城微晶石墨有限公司,并持有其40%股权,拓展产业链条,提高盈利能力。长沙星城主营锂离子电池负极材料,综合产能2000吨以上,月期间收入1118万元,净利润为102.67万元,预计今年净利润为242万元。对外投资延伸产业链,完善布局,为进军锂电奠定基础。　　维持“中性”评级。我们之前预计公司年的每股收益分别为0.062元、0.094元,按日收盘价格测算,对应动态市盈率分别为249倍、164倍。维持“中性”的投资评级。　　风险提示:动力锂电量产存在不确定性;注意公司售价变动,目前公司业绩对成本和产品售价比较敏感。　　杉杉股份:首次覆盖,模式独特,提供锂电材料综合解决方案　　类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：牟其峥 日期：　　锂电池需求将从概念走向现实,电池材料市场空间广阔　　我们认为在消费类锂电的基础上,动力锂电池的广阔市场需求将逐级分层启动,首先启动的是受益于铅酸电池替代的小容量动力锂电池。经我们测算,仅公司目前覆盖的正极材料、负极材料、电解液,其“十二五”市场容量就达978亿元。我们认为国产化率较高、技术相对成熟的负极材料、电解液将率先享受行业景气,公司也在这两个领域进行了积极的产能扩张。　　规模最大的综合锂电材料提供商,商业模式是提供成套综合解决方案　　公司各锂电材料产能均位于行业前列(正极5000吨/负极6000吨/电解液5000吨)。公司产品线包含了各种型号的产品,模式不只是销售材料,而是通过与客户共同研发调试产品,进行各种材料的最优配置,提供差异化的综合解决方案,我们认为这种独特商业模式包含了更高的服务附加值。　　独特模式有助于市场开拓,并规避产业发展初期的不确定性　　公司积极横向扩展,丰富产品线可充分发挥同效应,并规避产业发展初期的不确定性;同时大力对上游资源纵向整合。通过与客户深度合作,公司可积累大量技术工艺经验,并第一时间把握市场、技术变动带来的行业机会。　　估值:首次覆盖给予“买入”评级,目标价25.75元　　我们预测年EPS为0.42、0.62、0.85元,年复合增长率42%。我们基于贴现现金流的估值方法,并用瑞银的价值创造模型来具体预测影响长期估值的因素,假定加权平均资本成本为9.0%,得出25.75元的目标价。　　天齐锂业:单季毛利率回升,提价效果显现　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅 日期：　　投资建议　　锂电行业在未来将是一个巨大的产业,公司凭借目前在基础锂产品领域的龙头地位、以及正在进行的产业链上下游延伸,有望成为未来动力电池产业的重要参与者,此外我们也看到了公司盈利能力改善的趋势,因此我们维持对公司的“买入”评级。　　[编者按]新能源汽车望成为国家战略，充电站建设有望作为基础设施先行，相关概念股望集体井喷。　　本文导读：　　【推荐新闻】　　双周期定型中国汽车 新能源或成国家新战略（本页）　　我国新能源汽车全产业链发展前景明朗　　中石化国家电网介入新能源汽车　　市场新动向 电容器产业进入暴利时代　　【市场分析】　　尚普咨询：新能源汽车发展空间广阔　　政策引爆充电站“圈地运动”　　【机构观点】　　国泰君安：新政策扶持新能源汽车发展　　中投证券：新能源汽车投资机会逐步显现　　【10大相关股有望爆发】　　双周期定型中国汽车 新能源或成国家新战略　　2012年，中国汽车市场会怎么样？　　刚刚结束的广州车展，是2011年中国汽车市场本年度最后一次大型展会。诸整车制造商以不同的方式，应对着已经出现和即将开始更大范围的市场调整。对接下来的市场发展，各方有不同的分析与预测。　　作为中国乘用车市场的中坚力量，上海通用汽车认为，其在2011年可以实现120万辆的年销量，可以继续引领整个乘用车市场。若此，中国乘用车市场的销量冠军之争也基本没有悬念。在车展上，雪佛兰通过沃蓝达、迈锐宝和科迈罗三款产品，为其全系列产品时代进行布局。同时，别克和凯迪拉克也在通过新产品，向市场传递着即将开始的竞争。　　11月20日，上海通用汽车总经理叶永明就中国汽车市场的走势与新能源汽车战略，接受了本报记者的专访。　　周期交汇点的市场　　明年宏观经济的发展环境将进入两个末端，一个是经济长周期发展末端，一个是经济短周期发展末端。从长周期来看，中国的经济和汽车产业发展的整体周期还是符合的，四年一个周期　　《21世纪》：今年中国汽车市场的增幅放缓，部分整车制造商都无法完成年初的销量目标。上海通用今年的销量形势如何？　　叶永明：虽然今年的整体车市有所回落，但上海通用1到10月份已经销售超过100万辆，同时，我们的市场占有率达到9.6%，比去年同期增长了0.8%。　　今年上海通用的目标是实现国内销售120万辆，从现在产品的终端销售来看，实现120万辆的整车销售是没有什么悬念的，我相信我们能够继续引领国内乘用车市场。　　《21世纪》：对接下来市场的发展，各方都有不同的观点分析。特别是宏观经济的发展，存在的变量比较多。您对2012年的市场发展有什么样的预期。　　叶永明：我认为汽车消费市场的发展和整个宏观经济发展密切相关。明年宏观经济的发展环境将进入两个末端，一个是经济长周期发展末端，一个是经济短周期发展末端。从长周期来看，中国的经济和汽车产业发展的整体周期还是符合的，可以说是四年一个周期。　　回顾从2001年到年到2008年，2008年到2012年，是一个宏观经济发展的周期。明年是长周期和短周期发展的一个交汇点，从末端来看，我们判断可能今年宏观调整的环境下，根据三驾马车股市、汇市和房市的走势，明年GDP增长可能会低于9%。同样，明年的车市也会经历这样的过程。我们判断整体的车市增幅会在8%到12%左右，也就是说，今年我们预计1300万辆左右，明年这个市场将会在1380万辆到1420万辆的区间，这主要还是取决于明年的整个宏观经济和产业政策，这两项将会对明年的汽车市场带来比较大的影响。　　《21世纪》：市场出现滑落，救市再次引发讨论。单纯从救市本身看，您最希望国家出台怎样的政策，来促进汽车消费？　　叶永明：从现在三驾马车拉动经济来看，最好的、也是我们最希望的，就是国家能够出台、启动拉动内需的相关政策。在减税层面，上海实施了增值税和营业税的两税合一，方向是降低税收。我们也希望国家在明年能够出台一些减税政策。　　新能源与国家战略　　中国经济的发展已经到了必须要进行产业结构、经济结构调整的关键时刻，我认为新能源将成为下一届政府重点推进的国家战略　　《21世纪》：现在新能源汽车在世界市场备受关注。中国新能源汽车的发展与世界各国有相同的地方，也有不同的地方。但总体看，中国新能源汽车的发展与世界水平还是有差距的。　　叶永明：中国经济的发展已经到了必须要进行产业结构、经济结构调整的关键时刻，我认为新能源将成为下一届政府重点推进的国家战略。　　从全球能源的使用、消费环境来看，美国正在制订汽车未来能源新的标准，欧洲已经制订了到2015年、2020年、2025年汽车油耗排放标准；中国去年已在着手制订汽车油耗排放和新能源的法规。也有一种说法，这将在明年两会前提交给国务院，来最终决定影响我们未来经济和产业的新能源政策。在这两个宏观的环境下，对汽车行业来说，既是面临的挑战，更多的是机会。　　对上海通用来说，我们认为我们的机会要大于挑战。2010年6月份，上海通用宣布了未来5年的“绿动未来”战略，提出“更好的性能、更少的排放、更低的能耗”的目标，并进行了量化。到2015年，我们的油耗要降低15%，产品性能要提升14%。　　现在，新技术的应用在整个上海通用三大品牌批量销售的车型上已经覆盖了72.4%。未来五年我们降低油耗的目标将会再提升5%，就是从我们2010年提出的到2015年油耗降低15%，再提升目标，达到降低20%。　　《21世纪》：Volt马上要上市，您认为新能源汽车大规模产业化的时机已经来临了吗？　　叶永明：新能源汽车的产业化或者电动车的产业化，整体上讲，首先取决于政策法规。其次，新能源汽车的发展与我们社会基础设施的配套发展是非常重要的。国家定点的8个城市做新能源基础设施试点城市，城市建设进度不尽人意，我们也希望除了技术本身以外，汽车新能源社会设施的建设能够和我们汽车新能源技术的发展同步。　　当然，电池是发展的瓶颈，不过，我相信随着产业不断的投入，技术的不断成熟，电池的能量密度，包括电池的成本，未来都会有不少的改进，因为这牵涉到消费者的消费购买。　　我国新能源汽车全产业链发展前景明朗　　11月中旬，国家财政部、科技部、工信部及国家发展改革委联合下发《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》（以下简称《通知》），让新能源汽车产业的发展前景更加明朗，也促使产业链各环节的发展走向更加务实。　　多项措施助整车开拓市场　　政策利好，对市场的推动作用不言而喻。有关专家指出，《通知》中首次将工作落实到试点政府的主要领导，建立责任制，并朝着"务实"的方向发展，解决了政策执行不力的问题，为新能源汽车产业进一步发展奠定了坚实的基础。　　《通知》主要着重于创造更好的新能源汽车消费市场氛围，要求试点城市积极研究针对新能源汽车落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策，广泛调动政府、企事业单位和个人购买、使用节能与新能源汽车的积极性。　　目前，我国共有25个新能源汽车试点城市，其中北京、上海等5个试点城市已经对购买新能源汽车的消费者实行了重点补贴，最高金额可达12万元。此外，以北京为例，消费者购买新能源车型还可免除摇号限制。　　记者了解到，比亚迪的E6先行者在深圳售价为36.98万元，同时各项政策补贴12万元，因此车主实际的购买价不含税费为24.98万元。随车还附送一个10万千瓦的充电柜，六小时以内就可完全充满电，充电柜可随车安装。　　"为了增加吸引力，我们和南方电网合作推出0.249元/千瓦时的优惠充电价格。E6先行者百公里耗电19.5千瓦时，如果晚上充电，那么百公里花费为4.86元。燃油车若是以百公里耗油8升，每升7.5元计算，需要花费60元。比亚迪去年推出的E6出租车，虽然初期花费较高，但算下来一年大概可以节约使用费7.1万元，因此非常受欢迎。"比亚迪的工作人员还透露，比亚迪董事长王传福现在就开E6先行者上下班。　　此外，《通知》还要求提升新能源汽车生产企业的生产品质，抓住试点有利时机，加快产品研发和技术改进，增强上下游配套能力，完善售后服务；努力提高产品水平和市场份额，尽快降低生产成本，加快产业化和市场化；要建立完善的售后服务保障体系，加强相关技术人员培训，合理布局服务网络，信守产品保修等售后服务承诺。　　上下游产业链获机遇　　在新能源汽车产业链上游相关的细分行业中，有专家认为，高效内燃机、先进变速器、动力电池、电机、电控等行业将首先受益，在各自产业链深度和技术储备上拥有明显优势的龙头企业将获得先机。　　对于下游的配套充电市场来说，《通知》要求制定充电基础设施建设规划，为个人新能源汽车用户在其住宅小区停车位或工作场所停车位配套建设充电桩，该类充电桩与新能源车辆的配比不得低于1∶1；对购买新能源汽车的用户提供充电设施建设服务；此外，在政府机关和商场、医院等公共场所及社会公共停车场，适当设置专用停车位并配套充电桩；同时，城市要调配资源建设少而精且覆盖示范运行区域的快速充电网络。　　据了解，国家电网将在27个省区市建75座充电站和6000多个充电桩；到2016年，将建立400座电动汽车充电站；2016年至2020年将建立1万座电动汽车充电站。国家电网对充电站的建设也增强了市场对充电站市场后期走势的信心。　　《通知》在废旧电池回收方面，也确立了规章制度，特别要求整车或电池租赁企业要建立动力电池回收处理体系，落实动力电池回收责任，制定相关的回收服务承诺，建立相应的处理能力。这也将促进废旧动力电池回收行业的逐渐成型。　　锂电池市场前景并非坦途　　电池是新能源汽车产业链中的关键核心环节，一定程度上可以说，电池发展的态势直接影响到新能源汽车产业的发展前景。从客观的角度出发，目前来看，动力电池行业的市场前景并非坦途。　　从股市的板块走势中，可以看出端倪。《通知》的发布，立即引起锂电池板块的上涨，但是事隔几天之后，板块却大幅调整，未能维持上涨的势头。业内专家表示，锂电池板块每一轮的股市上涨行情几乎都伴随着利好消息的出台。这些政策对锂电池板块形成的长期利好不可忽视，但锂电池目前的发展情况并不乐观。安全性是目前锂电池技术中比较难解决的问题，续航里程和充电等也都普遍存在问题，总体而言，锂电池的产业化之路还很遥远。　　在实际应用方面，稍微现实一点的是混合动力汽车，但距离纯电动的差距还很大。另外，电动汽车与混合动力车能否顺利进入市场被消费者接纳，价格是很关键的问题，即使在有国家补贴的情况下，新能源汽车的价格及维护成本仍高于常规能源汽车。　　然而，尽管存在着技术不成熟、产业化道路漫长、盈利不佳等诸多问题，还是不断有公司进军锂电池行业。　　"不少企业投身锂电池业务，无疑是看准了这个行业未来的发展前景。"业内人士告诉记者，"有了政策支持，未来新能源汽车一定会上量，就将会对锂电池产生巨大的需求。到那时企业能否掌握成熟的技术与充足产能将决定其在业内的地位。现在最主要就要看谁的技术先进，以及在不盈利的时候谁能撑得住。"　　（经济日报）　　中石化国家电网介入新能源汽车　　“还是利益之争”　　中石化希望将电动车充电站建在加油站，而国家电网则希望自己建站　　影响汽车产业发展的不仅有中国汽车产业的主管部门：工信部、科技部、发改委和财政部，还有相关的一些央企，如中石化、国家电网、南方电网等，此外还有一些行业协会。　　11月24日，一位要求匿名的电动汽车专家说，利益相关的企业在参与政策制订和商讨过程中肯定都会追求各自利益最大化。　　中石化希望将充电站建在加油站内，这样能实现资源的最大化利用。　　而国家电网则希望基于自身的供电系统来建设充电站，在现有遍布全国各地的网点内增设充电站。　　去年8月，“央企电动车产业联盟”成立大会上，国资委原主任李荣融表示，将安排13亿元支持电动车共性技术平台建设，并在今后几年继续给予支持。列入支持名单中的有国家电网、南方电网、中石化、中海油和中石油等央企大佬，中石油则是首次进入新能源汽车领域。　　“问题就在于各方都想分得一块蛋糕。”上述人士称，这场博弈中，政府部门的决策还是占上风，居于主导地位。　　比如科技部制定的“863”计划中有很多关于电动车的产业化目标，而工信部更多是基于产业化现实条件的考虑。　　上述人士称，之所以过去一两年中纯电动车占上风，是因为支持电动车的利益和话语权占了上风，不同部门在不同项目上取得的成就不同，也导致其话语权不一样。　　针对新能源汽车发展路径的争论，今年9月3日，中国汽车产业发展国际论坛上，官方首次回应。　　工信部副部长苏波表示，媒体对规划报道有失偏颇，认为规划迟迟不出台是由于国家各部委的意见不一所致，“现在我可以告诉你，国家发改委、工信部、科技部和财政部对规划的意见高度一致。”　　市场新动向 电容器产业进入暴利时代　　在北京“限行令”下，车牌摇号比例已经超过28：1，激烈程度让很多人望而生畏。而此时，北京再次出台一条新政“凡是购买电动车的车主，除将享受一定的优惠补贴外，还将享受不摇号、不限行、不纳税(国家代付)的优惠政策”。与此同时，科技部、工信部和国资委也都出台政策支持新能源汽车产业的发展，分别为《国家“十二五”电动汽车科技产业化重大专项项目》、《节能与新能源汽车产业发展规划》和《央企纯电动车投资规划》。从三大政策的细则可以看出，三部委已经将关注及投入重点统一到着重发展纯电动和插电式混合动力的产业化方向上，同时也将加大对混合动力汽车的市场推广力度。并且，未来十年将会注入近千亿元的投入，足见政府对新能源汽车的重视程度。　　作为华东地区的中心，上海政府在新能源汽车的发展上不遗余力。2011年，国内41个重点城市已建成的电动汽车充电站76座中，上海的建设力度是最大的。今年4月份，美国华尔街日报中文网报道，全球知名汽车公司沃尔沃旗下子公司与上汽集团达成合作协议，将在上海筹建合资公司，用以研究开发新能源汽车传动系统。由此可见，上海新能源汽车建设已驶入快车道。　　“近年来，由于新能源行业尤其是新能源汽车行业的飞速发展，作为核心动力储能设备的超级电容器也步入高速发展的阶段。”电子工业学会负责人介绍到，超级电容器是当今最先进的储能设备。以往的储能设备都是由电能转变成化学能，再由化学能转变成电能，两次转变能量有损失，超级电容器直接充电，再直接放电，能量形式没有转变，能量也没有损失，充放电效率高达 98%；经济价值大，成本只有铅酸电池的 70%。超级电容器电动大客车以环保、节能、成本低的优势性能，成为了公共交通现代化的最佳方案，同时也是航空航天、军事、环保方面的生力军。　　行业人士告诉记者，目前的汽车动力电池主要有以下四种：最低档的为铅酸电池，污染重，目前只用于电瓶自行车。较低档为镍氢电池，特点是价格昂贵，行驶很短，电动汽车上没前途。再好一点的是磷酸铁锂电池，价格较贵，目前大部分电动汽车已经使用，并实现一次充电行驶100~120km。接着就是需要启动汽油机的混合动力来延长里程，但安全风险较大。最好的是超级电容动力电池，价格便宜，免维护，10~50万次的充放电循环寿命，会成为动力电池的主流。　　“正是由于市场前景广阔，越来越多超电企业正不遗余力的开拓市场。”行业人士称。在如此的大环境和众多政策支持下，由中国电子学会、广东省电源行业协会及广东振威国展展览有限公司联合举办的，中国规模最大、最具影响力的行业展会上海国际超级电容器产业展览会（CSCF），将于 2011 年 9 月 19-21 日在上海光大会展中心隆重举行。届时，CSCF将携手Maxwell、LS、巨容、奥威、百纳、汇普、合达、巨力、时代超声、惠程、立塬、富来森、兰格、赢合、吉阳、友煜自动化、永兴业等知名国际超级电容器产业链企业共同打造行业的盛会。　　“可以预见，超级电容器的利好时代已经来临。”上述负责人还透露，针对行业当前的发展势头，展会还将同期举办 “2011 中国电池技术创新（上海）论坛”，作为专业的技术论坛，组委会邀请到众多的国内外相关行业专家学者到现场与展商观众面对面的深度交流，商讨新政策下引发的机遇和挑战，以及应对策略等，为行业未来的发展提供新思路新方向。　　此外，今年初，我国针对私人购买新能源汽车的财政补贴政策正式出台，新政策选择上海、深圳等5个城市作为启动私人购买新能源汽车补贴试点，插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元;纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。市场人士指出，这将成为超级电容器进一步发展的契机。　　由此可见超级电容器上下游产业发展必将受到政府的强有力支持。它的用途决定了其战略价值，全球各主要国家均投入大量的人力物力来研发。有鉴于此，国内外知名的超电企业纷纷摩拳擦掌，通过上海超级电容器展这个有效的展示平台争取更大的市场份额。　　尚普咨询：新能源汽车发展空间广阔　　工信部制定的《节能与新能源汽车产业发展规划（年）》中提出，2015年，我国新能源汽车累计产销量将超过50万辆；到2020年，新能源汽车累计产销量将达到500万辆。　　尚普咨询机械行业分析师认为，由于全球汽车尾气污染，空气质量越来越差，汽车节能减排成为众目关注的焦点，这为发展新能源汽车提供了良好机遇。面对"低碳时代"对节能和环保的新要求，在国家出台汽车产业振兴规划后，国内多家汽车公司积极加入启动新能源汽车项目，迎合国家政策。　　目前，新能源汽车尚处于起步阶段。在新能源汽车的高端技术上，我国与国外先进水平相比尚有一定差距，产品缺乏充分试验验证与改进。对于新能源汽车来说，电池技术是影响发展的主要瓶颈，研制成本低、体积小、持续能力强且使用寿命长的电池是新能源汽车的关键。　　同时由于新能源是新兴产业，新能源的配套设施仍然很不健全，研发成本导致的新能源汽车产品价格昂贵，导致消费者对新能源车还仍然是持有观望状态。然而，跨国车企已开始"加速"在中国汽车市场的战略布局。跨国公司新能源汽车纷纷试水中国市场，希望在中国新能源汽车市场上获得部分市场份额。　　据尚普咨询发布的《年中国新能源汽车行业市场分析与发展前景研究报告》显示，我国新能源汽车研发布局呈现出了纯电动车和混合动力车、燃料电池车并驾齐驱的局面。随着油价不断上涨，新能源汽车基础设施不断完善，产品日益丰富，新能源汽车将被消费者熟知和接受，将会大批量进入中国家庭，由此未来中国将会成为新能源汽车的最大市场。　　政策引爆充电站“圈地运动”　　本周沉寂已久的新能源汽车板块再度活跃，这源于四部委联合下发《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作通知》（下称《通知》），这给了资金一个新的炒作理由。　　新政难奈新能源汽车低潮　　政策上的利好释放激活了这个板块。《通知》中提出落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，试点城市出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策。新政再次给地方政府和企业分别提出了要求，并且为新能源汽车的示范推广设立了评估和考核机制。从短期看，在新一轮的政策扶持督促期内，新能源汽车销量或有小幅提升。“25个试点城市免摇号、不限购的政策，对那些急需购车的消费者来说确实有一定的吸引力。”汽车行业专家向寒松说道，“但目前摇号、限购的城市一共就北京和上海，所以政策也就只对这两个城市有实质性的意义。”　　工信部数据显示，截止到今年7月，试点城市节能与新能源汽车总保有量超过1万辆，但其中私人购买新能源汽车仅约千余辆。从长期看，新能源汽车发展速度仍受制于配套、技术、价格三大瓶颈。此外，全国也没有统一标准。以电池充换电为例，目前我国整车厂商各自为政，不同厂家的零部件不能互换使用，标准的缺失导致快速充换电难以实现。而《节能和新能源汽车产业发展规划（年）》迟迟未能出台，未来国家对于新能源汽车的支持方向到底在哪里，支持力度有多大，目前还是个未知数，企业也不敢贸然押宝于新能源汽车。　　充电站行业本次最受益　　但值得注意的是，《通知》首度明确要求，充电桩与新能源车辆的配比不得低于1:1。而对于年度考核不通过的城市，将取消试点城市资格。　　有分析师表示，此配比比率意味未来充电桩数量有望明显提高。虽然充电站建设仍处于起步阶段，不过巨大的“蛋糕”已经受到市场关注。锂电池一直是每次新能源汽车炒作的重点，而本次充电设备个股成了游资新的炒作对象。　　湘财证券分析师侯文涛认为，“充电桩等基础建设启动将先于新能源汽车市场，有利于电网公司尽快落实充电桩的建设，利好充电桩制造企业。”有消息称，到今年年底，国家电网将在27个省市建75座充电站和6000多个充电桩，而目前已建成约4500多个充电桩。　　充电站市场尚处发展的初级阶段　　一般来说，一个完整的充电站包括直接充电设备、配电设备、管理辅助设备三个部分，充电机、电能监控系统、有源滤波装置、充电桩是充电站建设过程中用到最多且相对独特的电力设备，其中充电机、充电桩等直接充电设备是充电站的核心，一般占充电站成本的50%左右。在目前A股上市公司中，充电机和充电桩设备供应商有国电南瑞（600406）、思源电气（002028）和奥特迅（002227）等公司。　　目前，我国充电系统产品市场尚处于发展的初级阶段，因此企业普遍的营收规模不高，市场同业竞争现象尚不明晰，目前仍以发掘新客户、抢占新市场为主。奥特迅被认为是充电站和充电桩业务的领跑者，和南方电网合作完成了深圳大运会两个电动汽车充电站以及134个充电桩的设备供应。快速充电机的技术壁垒高，国内能够生产的企业不到5家，公司方面表示，“我国新能源汽车的推广现状与相应规划之间的差距还是非常大的，目前公司这块业务占主营业务比例不过就10%左右，对利润贡献还非常小。”　　中恒电气（002364）此次股价的飙升也赚取了不少眼球。公司参与电动汽车充电站建设主要集中在充电机方面，2009年实现相关销售收入6.84万元，2010年截至8月25日，实现销售收入22.58万元，对利润贡献不大。公司高层表示，“目前尚未实现该产品的大规模生产，未来是否能参与充电站项目的整体建设，尚存许多不确定因素。”另一家被炒作的公司上海普天（600680）则认为，新能源汽车充电设备还面临很多行业壁垒。“国内新能源汽车基础设施运营主要以国家电网、南方电网、中石化和中国普天等为主，寡头垄断的市场格局基本形成，因此行业新进入者将面临较高的客户壁垒。”　　而对于市场操作来说，新能源汽车板块在2009年、2010年都曾被疯狂炒作后回落，综合基本面来看，充电设备公司受益也还尚需时间，炒作力度应不及以前，一轮短炒后，板块有回落的需求。　　国泰君安：新政策扶持新能源汽车发展　　国泰君安证券（香港）有限公司 陈欢瑜　　根据科技部通知，财政部、科技部、工业和信息化部和发改委联合发布《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》（《通知》）。其中有三点比较重要:　　(1) 研究制定新能源汽车示范推广鼓励政策。在落实好中央试点政策的同时，要积极研究针对新能源汽车落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策，广泛调动政府、企事业单位和个人购买、使用节能与新能源汽车的积极性。　　(2) 大力推进基础设施建设。制定充电基础设施建设规划，为个人新能源汽车用户在其住宅小区停车位或工作场所停车位配套建设充电桩，该类充电桩与新能源车辆的配比不得低于1：1；此外，在政府机关和商场、医院等公共设施及社会公共停车场，适当设置专用停车位并配套充电桩；同时，城市要调配资源建设少而精且覆盖示范运行区域的快速充电网络。　　(3) 建立公平竞争的市场秩序。2011年年底前各试点城市要主动清理已有的相关地方性政策法规，涉及外地产品在招投标、享受地方优惠政策等环节的歧视性政策要予以废止。　　另外，市场还传闻，到2011年底，国家电网将在27个省市建75座充电站和6000多个充电桩；到2016年，将建立400座电动汽车充电站；2016年至2020年，将建立1万座电动汽车充电站。　　我们认为《通知》对在新能源汽车制造公司或者动力电池公司有较大的利好，这些公司包括比亚迪(18.72,0.38,2.07%,实时行情)股份(01211HK)、中聚雷天((00729HK)、天能动力(00819HK)、超威动力(00951HK)和光宇国际(01043HK)等。我们认为新能源汽车免受摇号、车牌拍卖及限行的政策影响，以及停车费、电价和道路通行费等优惠，相当于给新能源汽车带来额外的“隐性补贴”。以最近上海市车牌拍卖价和北京二手车车牌价值计算，预计这次政策的相当于给新能源汽车有额外的6-7万元补贴。一台比亚迪E6先行者售价37万，“隐性补贴”加上现在国家6万元补贴和地方6万元补贴，在大城市里购买的实际价格估计在18万左右，仍然比同级的传统汽车，例如长城的H5贵很多。　　比起其他电池公司，我们认为比亚迪股价昨天26%的升幅是过度放映了这个利好。据我们了解，公司未来两个月的零部件订单并没有特别反映出其电动车需求有大幅增加，而且其制造铁锂电池的原材料的使用量同比减少了很多，所以我们相信比亚迪未来几个月的电动车销售将不会有很大的变化。现阶段比亚迪的新能源汽车主要还是只能依靠有限的政府和出租车公司的采购。我们相信只有当配套的基础设施更加完善和电池价格更加便宜时候，电动车才能普及化。维持比亚迪“中性”评级。　　利益披露事项　　(1) 分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的上市法团的高级人员　　(2) 分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的上市法团的任何财务权益。　　(3) 除晨鸣纸业(3.5,0.15,4.48%,实时行情)(1812 HK)外，国泰君安或其集团公司并未持有本研究报告所评论的上市法团的市场资本值的1%或以上的财务权益。　　(4) 国泰君安或其集团公司在现在或过去12个月内有与本研究报告所评论的达进精电(3.1,0.04,1.31%,实时行情)(515 HK)、中国全通(633 HK)、华能国际(902 HK)、龙湖地产(960 HK)、金活医药(1110 HK)、民生银行(1988 HK)、泰坦能源(2188 HK)、海东青(2228HK)、西部水泥(2233 HK)存在投资银行业务的关系。　　中投证券：新能源汽车投资机会逐步显现　　中投证券杨宗耀、李军日前发布研报认为，11月13日，国家财政部办公厅、科技部办公厅、工业和信息化部办公厅、发展改革委办公厅联合下发了《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，相关要点主要针对试点城市工作、示范产品生产企业和示范运行考核办法三部分。此次四部委联合发文，将明确了未来一年新能源汽车行业发展的方向，鼓励基础设施建设，扫除地方保护，将有利于行业健康可持续发展。对于新能源汽车产业链来说，无论是上游的动力电池，还是下游的新能源汽车开发，乃至相关的储能材料、充电站建设，都属利好。新能源汽车或将出现进入加速推广应用阶段，整个新能源汽车产业链的投资机会将逐步显现。　　研报认为，锂电池作为新能源汽车的核心部件，必将因新能源汽车推广而受益。目前锂电池主要应用领域在消费电子行业，过去数年间，受益于全球消费电子行业的旺盛需求，锂电池行业一直保持了较快的发展速度。自1998年至今，全球锂离子电池需求量持年均两位数以上的增长。目前，全球电池市场总量约为300亿美元，其中二次电池市场约占总量的63%，并处于快速增长期。目前一块手机用锂电池只有4克电解液，但一辆大型城市客运轿车的动力电池的电解液将高达20公斤，这折射出，一旦新能源汽车产业化，锂电池的市场空间将以成倍扩展。因此本次的四部委联合通知，锂电池也是主要的受益板块。除此以外，今年以来，锂电池板块尚有其他利好，如碳酸锂涨价、铅酸电池整顿等，将共同推动锂电池板块持续走强。　　研报给出重点公司如下：　　福田汽车 、安凯客车 、奥特迅 、当升科技 、杉杉股份 、江苏国泰 、佛山照明 、天齐锂业　　国电南瑞:业绩高速增长,龙头地位稳固　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：张雷 日期：　　2011年三季度,公司实现营业收入28.34亿元,同比增长39.86%;营业利润4.22亿元,同比增长66.20%;归属母公司所有者净利润4.09亿元,同比增长50.28%;基本每股收益0.39元。　　电网调度自动化巩固市场份额。公司是电网调度的龙头,公司在省级以上电网调度自动化市场的市场份额达到70%,地调市场份额的份额也超过30%。公司在高端市场的技术优势将巩固已有的市场占有率。除去新增的电网调度系统,每年已有系统产生的更新费用维持公司该项业务带来支撑。　　变电站自动化进入交付高峰期。从第二批智能变电站的招标情况来看,部分变电站已采用系统总承包的形式,未来将逐渐过渡成为主流。公司是其中的佼佼者,未来有望进一步扩大份额。上半年由于大部分智能变电站处于基建阶段,设备交付集中在下半年,导致公司上半年该项业务增速仅为12.84%。通过测算第二批智能变电站相对于第一批的规模和各变电站的竣工时间,我们认为公司全年该项业务仍将维持50%以上的增速。　　配电网自动化业务由高端到低端垂直扩张。公司该项业务深耕垄断壁垒最高,毛利率最高的主站设备。自去年起,公司通过并购向相对较为低端的配电网终端设备扩张。我国城乡电网改造,由于整体的自动化水平较低,终端设备的需求巨大,公司未来该项业务的营业收入将保持高速增长,但是毛利率有下滑的可能。　　布局电动汽车充电站业务。公司从去年末进军电动汽车充电站业务。今年开始国家电网加大电动汽车站的跑马圈地力度,下半年国家电网总经理在智能电网论坛的讲话中又将“十二五”电动汽车的建设规模提高了一倍。公司业绩增长受益行业景气。　　盈利预测和公司评级。我们预计公司年的EPS分别为0.74元、1.07元和1.52元,按10月25日股票收盘价32.52元测算,对应动态市盈率分别为44倍、30倍和21倍,我们维持公司“增持”的投资评级。　　风险提示:智能电网建设低于预期。　　思源电气:三季度毛利率环比下滑,今年经营压力大　　类别：公司研究 机构：东方证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：　　公司前三季度经营业绩低于市场预期。公司1-9月实现营业收入12.24亿元,同比减少0.5%,利润总额1.13亿元,同比减少25.25%,归属上市公司股东净利润9386.02万元,同比减少73.68%,前三季度净利润率为7.67%,对应的EPS 为0.21元。第三季度实现营业收入4.49亿元,同比下降9.56%,归属上市公司股东净利润2967万元,同比减少76.95%,三季度的净利润率为6.61%,出售可供出售金融资产大幅减少,前三季度投资收益仅为2124万元,而去年同期投资收益高达1.97亿元。　　三季度收入同比首次出现下滑3%。公司今年三季度实现销售收入4.5亿,同比下降9.6%,环比下降3%。按照历史规律,公司的收入确认应该是逐季度上升的态势,环比都会有所增长,而今年由于去年订单不足,产品招标价格下降的滞后影响,导致公司在第三季度收入环比出现首次下滑。　　由于公司上半年订单同比增长24%,超出公司的预期,且价格开始企稳,因此我们预计四季度收入比三季度略有好转。　　三季度毛利率环比下滑近4个百分点。公司前三季度毛利率为34.44%,与去年同期相比下降7.8个百分点,主要是由于市场竞争激烈,产品价格下降,原材料价格上涨所致。单季度来看,公司过去四个季度毛利率依次为41%、38%、35%、31%,毛利率一直在下降通道之中,单季度环比下降约3%,由于今年以来招标价格稳住,且原材料价格在9月份开始大幅下跌,今年四季度公司毛利率有望企稳回升,但是幅度有限。　　销售费用率和管理费用率较高。前三季度,公司销售费用1.8亿,销售费用率14.67%,同比上升1.2个百分点,从一定程度上说明公司面对激烈的竞争环境,加大市场拓展力度,销售费用增加。公司管理费用1.66亿,管理费用率为13.58%,同比上升1.64个百分点,公司收入没有增长,而人员工资增加、物价上涨是主要原因。利息收入增加使财务费用同比减少29.56%。　　估值与投资建议:不考虑平高股权的投资收益,我们预计年的EPS 分别为0.37、0.48、0.67元,中长期来看,我们认为给予公司2012年25倍PE,并考虑到平高股权价值及公司所持现金,每股约增厚4元,对应目标价为16元,维持公司增持评级。　　股价催化剂:智能电网、节能环保、电网投资超预期风险因素:价格战加剧、新产品进程低于预期　　奥特迅公司2011年半年报点评:环境不佳,然充电站业务仍然可期　　类别：公司研究 机构：浙商证券有限责任公司 研究员：史海昇 日期：　　投资要点:　　2011年中期业绩略有下降。　　报告期内,公司实现营业收入5986.65万元,较上年同期减少12.22%;实现营业利润-332.23万元,同比减少145.59%;利润总额894.28万元,同比下滑3.01%;归属于上市公司股东的净利润728.02万,同比减少9.07%。实现每股收益0.07元。如数据所示,2011年上半年,在宏观调控紧缩政策、电网投资增速同比下降、系统内外用户采购设备低价偏好以及原材料价格普遍上涨的等多重因素影响下,公司经营业绩不甚理想。　　收入与利润的“双杀”不会长期延续。　　报告期内,公司营业收入下降的主要原因是2010年度订单量下降造成本期收入确认减少;营业利润下降的主要原因系受通货膨胀的影响,公司产品原材料价格及人工费用大幅度上涨所致。今年以来,公司把主要资源集中在电力自动化电源、电动汽车充电站(桩)、通信电源、核电与轨道交通四大领域。截止日,公司共获得合同订单金额为16,080.97万元(接近2010年全年收入总和),较去年上半年增长150.78%,从供货时间上来看,这对公司2011年四季度及2012年的业绩增长提供了有力的保证。　　毛利率下滑趋势将有望减缓。　　公司2010年综合毛利率为38.32%,本报告期毛利率为34.58%,增减幅度为-3.74个百分点,其主要原因是在通货膨胀的影响下,铸件、铜材、电子元器件、蓄电池等原材料采购成本大幅上升(其中上半年铜材较2010年涨幅在25%左右),此外,人工成本上涨也是不能忽视的因素。除通胀因素引起的原材料价格上涨外,政策因素也在起作用,上半年政府为控制污染,对全国蓄电池行业进行整治,暂停了国内多数蓄电池供应商的生产,导致供货量大幅减少,蓄电池市场价格在短期内上升明显,这也是奥特迅原材料成本增加的一个重要原因。但随着下半年相关电池企业陆续复产,我们预计蓄电池涨