商业信用融资_百度百科
清除历史记录关闭
声明：百科词条人人可编辑，词条创建和修改均免费，绝不存在官方及代理商付费代编，请勿上当受骗。
商业信用融资
本词条缺少名片图，补充相关内容使词条更完整，还能快速升级，赶紧来吧！
商业信用融资是指企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的借贷活动，是中的一种最普遍的债务关系。商业信用的存在对于扩大生产和促进流通起到了十分积极的作用，但不可避免的也存在着一些消极的影响。
商业信用融资信用融资优点
1．筹资便利。利用商业信用筹集资金非常方便，因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用做非常正规的安排，也无需另外办理正式筹资手续；　　2．筹资成本低。如果没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据和采用，则企业采用商业信用筹资没有实际成本；
3．限制条件少。与其他相比，限制条件较少，选择余地较大，条件比较优越。
商业信用融资操作方法
应付账款融资
应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。
在规范的商业信用行为中，债权人（供货商）为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人（购货商）提出信用政策。信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期，如“2/10，n/30”，表示客户若在10天内付款，可享受2%的货款折扣，若10天后付款，则不享受购货折扣优惠，应付账款的商业信用期限最长不超过30天。
应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本的。缺点在于期限较短，放弃现金折扣的机会成本很高。
商业票据融资
商业票据是指由金融公司或某些企业签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权力的凭证。如汇票、本票、支票等。
第一、企业商业票据融资的条件
（1）信誉卓著，财力雄厚，有支付期票金额的可靠资金来源，并保证支付；
（2）非新设立公司，发行商业票据的必须是原有旧公司，新开办的公司不能用此方式筹集资金；
（3）在某一大银行享有最优惠利率的借款；
（4）在银行有一定的信用额度可供利用；
（5）短期资金需求量大、筹资数额大，资金需求量不大的企业不宜采用此方式筹集货金。
第二、企业商业票据融资的特点
（1）无担保。所谓无担保，是指无实体财产作抵押担保品，只以发行公司的声誉、实力地位作担保；
（2）期限短。一般地，大中型公司发行的商业票据的期限为1—6个月，大型金融公司发行的则为1—9个月，最短的有以几天来计期的商业票据；
（3）见票即付。商业票据有明确的到期日，到期时债务人必须无条件地向债权人或持票人支付确定的金额，不得以任何理由为借口拒绝或延期支付；
（4）商业票据以其面额为发行价格；
（5）利率低。商业票据利率一般低于银行贷款利率但高于国库券利率。利率差距的幅度因发行时间、发行公司状况、金融市场货币供求情况的不同而发生变化；
（6）限制少。商业票据融资方式不像其他融资方式受到较多法律法规限制，而且没有最高限额限制，从而使公司有广泛的资金来源。
预收货款融资
预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式。它相当于销货企业向购货企业先借一笔款项，然后再用货物抵偿。
第一、购买方企业融资条件
（1）经营效益好，信誉高；
（2）好的生产计划和足够的产品产量做保证；
（3）动力、原料、燃料等有保证；
（4）供货样品质量与产品一致；
（5）真实的广告宣传；
（6）购销双方应签定合同，从法律上保障购销双方合法权益；
第二、预收货款融资方式合同主要内容
（1）当事人双方名称、地址、电话。双方都能承担法律责任和义务公民或企业法人。
（2）标的名称 (购销商品)；
（3）数量与质量；
（4）商品价格；
（5）预交定金的比例与数量，定金利息率；
（6）交货日期、地点和方式；
（7）违约责任；
（8）合同签证、仲裁机关及担保单位。
商业信用融资信用融资缺点
1．期限较短。采用商业信用筹集资金，期限一般都很短，如果企业要取得现金折扣，期限则更短；
2．筹资数额较小。采用一般只能筹集小额资金，而不能筹集大量的资金；
3．有时成本较高。如果企业放弃现金折扣，必须付出非常高的资金成本。
商业信用融资信用融资方式
应付账款融资，对于融资企业而言，意味着放弃了现金交易的折扣，同时还需要负担一定的成本，因为往往付款越早，折扣越多；　　2.融资，也就是企业在交易时开具的债务票据。对于一些财力和声誉良好的企业，其发行的商业票据可以直接从货币市场上筹集到短期货币资金；
3.融资，这是买方向卖方提供的商业信用，是卖方的一种短期资金来源，信用形式应用非常有限，仅限于市场紧缺商品、买方急需或必需商品、生产周期较长且投入较大的建筑业、重型制造等。
商业信用融资信用融资条件
1．具备一定商业信用基础；
2．必须让合作方也能收益；
3．务必谨慎使用“商业信用”。
清除历史记录关闭夹层融资_百度百科
清除历史记录关闭
声明：百科词条人人可编辑，词条创建和修改均免费，绝不存在官方及代理商付费代编，请勿上当受骗。
本词条缺少名片图，补充相关内容使词条更完整，还能快速升级，赶紧来吧！
夹层融资是指在风险和回报方面介于优先债务和之间的一种融资形式。夹层融资一般采取次级贷款的形式，但也可以采用可转换票据或优先股的形式。[1]
对于公司和股票推荐人而言，通常提供形式非常灵活的较长期融资，这种融资的稀释程度要小于股市，并能根据特殊需求作出调整。而夹层融资的付款事宜也可以根据公司的现金流状况确定。夹层就是在优先级和劣后级之间，再加入一层杠杆。最终的结果就是使得杠杆倍数平方了（显著扩大），节约了劣后的资金占用。
夹层融资简介
夹层融资是一种无担保的，这种债务附带有投资者对的权益认购权。夹层融资只是（subordinate debt）的一种，但是它常常从作为从属债务同义词来用。夹层融资的利率水平一般在10%～15%之间，投资者的目标是20%～30%。一般说来，夹层利率越低，权益认购权就越多。
通俗地讲，它是向融资方提供介于股权与债券之间的资金，通常是填补一些在考虑了股权资金、普通债权资金后仍然不足的资金缺口，因而夹层基金本质上仍是一种借贷资金，在企业偿债顺序中位于贷款之后。[1]
夹层融资是一种融资的技术手段，在很多情况下起到“过桥”融资的作用，一般期限是一到两年。例如，做房地产夹层融资，从企业拿到土地到取得开发贷之间的资金需求由夹层融资来满足。[1]
也是私募股权资本市场（private equity market）的一种投资形式，是传统创业投资的演进和扩展。在欧美国家，有专门的夹层投资基金（mezzanine fund）。如果使用了尽可能多的股权和优先级债务（senior debt）来融资，但还是有很大资金缺口，夹层融资就在这个时候提供利率比优先债权高但同时承担较高风险的债务资金。由于夹层融资常常是帮助企业改善和迅速增加营业额，所以在发行这种形式的同时，常常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。
夹层融资适用条件
融资企业一般在以下情况下可以考虑夹层融资
缺乏足够的现金进行扩张和收购；
已有的银行不足以支持企业的发展；
企业已经有多年稳定增长的历史；
起码连续一年（过去十二个月）有正的现金流和EBITDA（未减掉利息、所得税、折旧和分摊前的营业收益）；
企业处于一个成长性的行业或占有很大的市场份额；
管理层坚信企业将在未来几年内有很大的发展；
估计企业在两年之内可以上市并实现较高的股票价格，但是现时IPO市场状况不好或者公司业绩不足以实现理想的IPO，于是先来一轮夹层融资可以使企业的总融资成本降低。
夹层融资历史纵览
2006年，夹层融资在发达国家发展良好。据估计，。Al－tAsset预计，欧洲每年的将从2002年的40亿欧元（合47亿美元）上升到2006年的70亿欧元以上。但在亚洲，夹层融资市场还未得到充分发展。
尽管一些机构已向亚洲公司提供了夹层融资这种形式，但现在亚洲的夹层基金仍然寥寥无几。直到2006年，亚洲公司对夹层融资的需求依然较小，主要原因是大多数公司能从银行获得利率较为优惠的优先债务。这种优先债务非常普遍，并且极少进行，在签约和其他常规义务方面的限制也很少。贷方在承担股票式投资风险的同时，却只接受了极低的回报。
在1997年夏天亚洲发生金融危机后，夹层的提供数量大大减少。当时，优先债务的持有者更加不愿意经受风险，因为不良贷款的数额节节上升。这些债务持有者积极将业务重点调整至少量优质公司。当地金融机构在建立复杂的时通常缺乏专业知识和冒风险的勇气，尤其在没有担保的情况下。此外，公众股票市场对于大多数公司而言几乎是关闭的，而高的市场在亚洲尚未得到充分发展。即使这样的市场存在，鉴于对最低发行额规模的诸多要求，潜在发行人的数量也极为有限。
在1997年亚洲金融危机之后，不利的经济气候也引发了许多积极的发展（包括人们更愿意接受亚洲以外的资本、企业治理结构有所改善以及法律法规和监管方面的变革），这帮助夹层融资提供者创造了2006年这种良好的投资环境。
夹层融资优势
夹层融资是介于风险较低的优先债务和风险较高的股本投资之间的一种。因此它处于公司的中层。夹层融资一般采取次级贷款的形式，但也可以采用可转换票据或的形式（尤其在某些可在监管要求或资产负债表方面获益的情况下）。
夹层融资操作流程
●根据公司情况进行财务预测
●准备面向投资机构的商业计划书
●向投资机构递交商业计划书，进行演示推介
●配合有投资意向的机构进行尽职调查
●就投资协议的条款进行谈判
●签署协议
夹层融资回报来源
夹层融资的回报通常从以下一个或几个来源中获取：
1.现金票息，通常是一种高于相关银行间利率的浮动利率；
2.还款溢价；
3.，这就像一种认股权证，持有人可以在通过股权出售或发行时行使这种权证进行兑现。并非所有夹层融资都囊括了同样的特点。举例而言，投资的回报方式可能完全为累积期权或赎回溢价，而没有现金票息。
夹层融资利益
夹层融资是一种非常灵活的，而的结构可根据不同公司的的特殊需求进行调整。对于借款者及其股东而言，夹层融资具有以下几方面的吸引力：
夹层融资长期融资
亚洲许多中型企业发现，要从银行那里获得三年以上的贷款仍很困难。而夹层融资通常提供还款期限为5到7年的资金。
夹层融资可调整的结构
夹层融资的提供者可以调整还款方式，使之符合借款者的现金流要求及其他特性。与通过公众股市和债市融资相比，夹层融资可以相对谨慎、快速地进行较小规模的融资。夹层融资的特征还使公司从较低的现金票息中受益，而且在某些情况下，企业还能享受延期利息、实物支付或者免除票息。
夹层融资限制较少
与银行贷款相比，夹层融资在公司控制和财务契约方面的限制较少。尽管夹层融资的提供者会要求拥有观察员的权利，但他们一般很少参与到借款者的日常经营中去，在董事会中也没有。
夹层融资成本低
人们普遍认为，夹层融资的成本要低于股权融资，因为资金提供者通常不要求获取公司的大量。在一些情况中，实物支付的特性能够降低的稀释程度。
夹层融资受益之处
夹层融资提供者的受益之处也是区分和典型的私有的主要特征：
夹层融资风险较低
夹层投资的级别通常比股权投资为高，而风险相对较低。在某些案例中，夹层融资的提供者可能会在以下方面获得有利地位，比如优先债务借款者违约而引起的交叉违约条款、留置公司资产和/或股份的第一或第二优先权。从"股权激励"中得到的收益也可非常可观，并可把提高到与相媲美的程度。
夹层融资退出途径较多
的债务构成中通常会包含一个预先确定好的还款日程表，可以在一段时间内分期偿还债务也可以一次还清。还款模式将取决于夹层投资的目标公司的现金流状况。因此，夹层投资提供的退出途径比私有股权投资更为明确（后者一般依赖于不确定性较大的方式）。
夹层融资流动性较好
与大多数私有基金相比，的回报中有很大一部分来自于前端费用和定期的票息或。这一特性使夹层投资比传统的私有股权投资更具流动性。
夹层融资其他
夹层融资作为融资发展的总体战略的一部分
夹层融资应该作为融资发展的总体战略的一部分来考虑，虽然夹层融资的成本相对并不便宜，但是有时候它却是最合适的。夹层融资最适合于MBO，有并购计划，能够快速成长，而且即将股票上市的企业。
大部分美国相信，企业必须发行50万至100万股以上，才能保证活跃的股票交易量并支持较高的股价。同时股票价格必须在$10-$20以上，才能吸引大的，而低于$5的股票一般不具有吸引力。由于股票的数量很容易通过分拆或（split and reverse split）来改变，所以股票的价格就主要取决于企业的市场价值了。
由于企业的市场价值取决于企业的规模，也就是企业的历史业绩和预期业绩，如果夹层融资能够在一年之内使企业的营业额大大增加，同时也给与公众对企业盈利能力的信心，那将使企业的IPO处于一种更有利的位置。在这种条件下，企业可选用夹层融资来完成过渡，直到实现和证明自己的市场价值，而不是在现在以低估的价值进行IPO或股权私募。如果企业可在将来以更高的股票价格进行IPO，那将降低企业总体的，这就是为什么企业愿意支付较高的利息在 IPO之前先来一轮夹层融资。
夹层融资注意要点
优先贷款人仍不太欢迎二级贷款人的存在，即使二级贷款人拥有的只是。优先贷款人的主要反对意见集中在他们和夹层融资提供者分享同一项担保，因此他们要求夹层融资提供者接受结构上的次要地位（即夹层融资提供者向控股公司一级投资，而优先贷款人向运营公司提供贷款）。
还有一点也至关重要---对夹层融资提供者获得的抵押安排及其执行协议的能力进行仔细评估（优先贷款人通常会通过债权人间的协议来限制夹层融资贷款人执行抵押的能力）。
优先贷款人一般会通过严格的协议限制流向夹层融资提供者的现金水平，而借款人通常会将多余现金中的大部分作为准备金而预付给优先贷款人。他们还需要对借款人的还款能力进行详细评估（比如利息的支付方式，的分配或）。
亚洲的通常是跨国交易，因此需要对借款人进行仔细的评估，以确定其汇款能力（特别是中国）。投资者还必须深入了解预提税和区域性的税务协议。
在一些地区（比如印度执行欧洲央行的标准），提供者在使用高金融工具时还受到限制，且融资提供者还必须对一些限制进行谨慎评估。
夹层融资融资方式
第一种是基金组织，手段就是。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。到了一定的时间就从项目中撤股。这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。
第二种是。投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用。他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。起码能够贴现80%。但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。很可能只有开出80%到90%的银行承兑出来。就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题。这就要看公司的级别和跟银行的关系了。另外承兑的最大的一个缺点就是根据国家的规定，最多只能开12个月的。现在大部分地方都只能开6个月的。也就是每6个月或1年你就必须续签一次。用款时间长的话很麻烦。
第三种融资的方式是。这个是最难操作的。因为做直存款本身是违反银行的规定的，必须企业跟银行的关系特别好才行。由投资方到项目方指定银行开一个账户，将指定金额存进自己的账户。然后跟银行签定一个协议。承诺该笔钱在规定的时间内不挪用。银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。注：这里的承诺不是对银行进行。是不同意拿这笔钱进行质押的。同意质押的是另一种融资方式叫做大额质押存款。当然，那种融资方式也有其违反银行规定的地方。就是需要银行签一个保证到期前30天收款的承诺书。实际上他拿到这个东西之后可以拿到其他地方的银行进行的。
第五种融资的方式(第四种是大额质押存款)是。国家有政策对于全球性的商业银行如花旗等开出的同意给的银行信用证视同于企业帐户上已经有了同等金额的存款。过去很多企业用这个银行信用证进行圈钱。所以现在国家的政策进行了稍许的变动，国内的企业现在很难再用这种办法进行融资了。只有国外独资和中外合资的企业才可以。所以国内企业想要用这种方法进行融资的话首先必须改变企业的性质。
第六种融资的方式是。所谓委托贷款就是投资方在银行为项目方设立一个专款账户，然后把钱打到专款账户里面，委托银行放款给项目方。这个是比较好操作的一种融资形式。通常对项目的审查不是很严格，要求银行作出向项目方负责每年代收利息和追还的承诺书。当然，不还本的只需要承诺每年代收利息。
第七种是。所谓直通款就是。这个对项目的审查很严格往往要求固定资产的抵押或。利息也相对较高。多为短期。个人所接触的最低的是年息18。一般都在20以上。
第八种融资方式就是资金。现在市面上有一种不还本不付息的就是典型的对冲资金。
第九种融资方式是。现在市面上多投资担保公司，只需要付高出银行利息就可以拿到急需的资金。
经济日报出版社 出版 《资本的故事》第二季
清除历史记录关闭投融资体制_百度百科
清除历史记录关闭
声明：百科词条人人可编辑，词条创建和修改均免费，绝不存在官方及代理商付费代编，请勿上当受骗。
投融资体制
本词条缺少信息栏、名片图，补充相关内容使词条更完整，还能快速升级，赶紧来吧！
投融资体制是指投融资活动的组织形式、投融资方法和管理方式的总称。主要内容包括投融资主体的确定，投融资决策制度，投融资实施方式及运作，投融资结构，以及投融资监督体系和调控方式等。
投融资体制内容
投融资体制主要包括投资主体行为、方式、投资使用方式、程序、建筑施工管理和等方面的内容。[1]
1.投资主体。作为产权主体和市场主体,投资主体的实施投资能力首先体现在上,决策功能贯穿于从投资项目决策到组织实施乃至项目交付使用后对投资获利处置的全过程。长期以来,在计划经济体制下,投资主体基本是政府,投资来源高度集中于政府特别是。改革开放以来,投融资体制改革的一个重要变化就是投资主体基本实现了由单一的政府向包括政府、企业、银行、、个人在内的多元化主体的转变。
2.投融资方式。这是指投资主体筹集资金的渠道和方法、资金运用方式,具体包括资金的筹措方式、经营方式、回收方式、项目建设的组织方式、分配和的承担方式等。投资方式是由投资体制中投资主体的层次和结构决定的,与所有制及其实现形式、经营方式的转变直接相关。
3.投融资的运行机制。主要是指投资活动从确定项目到竣工验收的全过程所要遵循有基本原则、规范和程序,包括投资运行的目标、决策、动力、信息传递和运行的调节方式与手段,对投资活动的激励与约束。在社会主义市场经济条件下,主要是以经济手段和,以及必要的行政手段,建立与相结合的投融资运行机制,规范投资行为和投资管理,使投资活动真正纳入正常运行和持续协调发展的轨道,从投资的宏观层面和微观项目上促进的提高。
4.投融资的宏观调控。这主要是指政府对投资主体的管理体系和方法。不同投资主体有不同的和行为特征。在投资领域中,单纯的市场调节不利于国家投资总量、结构、布局规划的实施,不利于保持持续、稳定、健康地发展。因而必须建立科学的投融资,运用各种不同职能的调控手段和机制,对投资主体的投资行为进行强有力的指导和调节,使投资活动有利于实现和总供给的平衡。
伴随着经济体制改革,经过反复的探索和实践,我国投融资体制的各个方面都不断地得到改革和发展。包括建国初期开始建立的计划以及1992年后建立的市场经济投资体制。从时期上说,改革和发展过程可以十一届三中全会为界分为前后两个大的时期。前一个时期以高度的计划性为主要特征,改革和发展的结果是不断使计划性进一步强化;后一个时期以计划向市场的转化为主要特征,改革和发展的结果是计划的成份越来越少,市场的成份越来越多。后一个时期投融资体制的改革和变化历程又大致可分为四个阶段:即年的投融资体制改革初步启动时期、年的投融资体制改革进一步深入时期、年的投融资体制改革攻坚时期、1998年至今的投融资体制改革深化及成果初现时期。期间,国务院及各有关部门制定下发了一系列的政策、办法,明确了投资主体分工,改革了投融资方式,拓宽和规范了投融资渠道,完善了宏观调控体系。
投融资体制政策取向
结构所显示的矛盾及转化，体现着在市场体系发育条件下所面临的矛盾，也反映了这种制度结构变革要求与传统的投融资体制的矛盾与冲突。从企业内部的变革到体制改造，都反映出了其不适应性的一面，它从效率、稳定性及市场体系的整体一致性方面提出了必须对现存投融资体制实施必要的改革。其涉及到的最主要部分有以下几点：[2]
1．适应国有企业的转轨机制与市场经济的飞速发展。在政策上推进一个多层次的开放式的资本市场的发展，将会极大地改变我国目前的资本动员方式与，改变单纯依赖行政动员方式而又不至于减弱资金供给与动员能力，应通过市场体系的建设吸引，促进社会资本的积累与投资。与此相应，在政策上应建立与发展资本的民间动员机制，法人、企业与个人可参与企业的发起与，可通过开放式资本市场进行集资招股来获得社会资本，放松直至最终取消融资的行政管制与分配。
2．与企业结构转化及资本市场的开放发展相适应，金融业的与资金供给方式也需做出相应调整。这将要求对金融业的结构与银行经营管理体制做出进一步的改革：其一是要促进金融业的多元化发展，以适应市场的开放与企业的多元化发展。这包括放宽金融业进入限制，允许民间金融业的发展与规范化，实现金融业的对外开放，引进国外金融机构加入竞争行列。其二是对现有机制进行改造，推进其企业化经营，尤其是促进其资产结构的多元化，使商业银行的融资方式市场化，摆脱行政性干预，朝市场引导方向转化，以效率、安全性及流动性为准则，同时，银行的也是其市场化发展的重要内容。
3．改变融资方式与调整融资结构，势必对现行的金融业行政管理体制提出改革要求。在政策取向上，是要向逐步放宽限制，培育市场竞争机制方向转化。目前最主要的政策调整包括以下两个方面：第一，逐步放宽对银行业的限制，逐步开辟新的业务与融资渠道，以便调整银行业过于单一的与过于单调的融资方式。其中，具有急迫要求的政策调整是放宽银行业介入证券经营的限制，使其逐步进入证券市场，调整资产结构，可考虑逐步推进，从国债、基金开始，再扩展到高风险的股票。也可以对其投资介入设置一定的安全警戒线，如规定资金投入的比例等。除此之外，须逐步放宽对、、保险代理、等业务的限制，提供一个多元化发展的政策空间。第二，逐步放宽对利率的管制，推进利率的市场化。利率的市场化是金融业多元化发展的重要条件，即一方面可为银行市场化经营提供工具；另一方面，可为银行业调整，，提高效率提供基本依据。未来3～5年，随着金融市场的发展，的市场化将是完全可行的。
4．扩大比重，建设多元化的直接融资体系，促进企业的市场化融资，改变其与。扩展直接融资体系是一项具有综合性的社会工程，它既要求市场的扩展与的提高，又要求有投融资体制上的改革，为企业进入市场与社会资本通过市场进入企业铺平道路，这个改革涉及的因素十分复杂。一是要求全国性市场与区域性资本市场的建设与规范化运作、发展，造就市场融资的硬件。二是放松对的行政管制与限制，为民间的集资以及公开上市建立一整套相应的政策法规体系，刺激与吸引民间投资进人资本市场。三是放松．引进融资的市场竞争机制。通过市场评价与竞争来吸引与分流社会资金，分散融资的风险。四是逐步放松直至取消对金融机构进入金融市场融资的限制，使银行及非银行金融机构转向以市场为依托，开展融资业务与选择自己的，并以此推进银行资产的证券化发展，提高其流动性与风险控制能力。五是放宽限制，建设多元化的直接融资体系，如基金、投资公司、社会投资机构，以及民间的投资机构，以吸引更多的社会资金顺利地进入资本市场。这些都是投融资体系改革所要追求的最重要目标。
投融资体制思路与对策
为适应GATS及WTO的要求,我国金融业必须针对投融资结构不合理问题采取积极的应对措施,加速投融资结构的调整,以适应金融市场开放的步伐。[3]
(一)发挥市场机制在投融资过程中的基本作用,拓宽投融资领域及其与市场的投融资通道
金融市场开放以后,从参与市场的主体构成来看,既有外资机构也有中资机构,既有国有经济又有非国有经济,他们之间存在的独立性和差异性决定了在投融资资源配置方面的基础作用。我国的投融资结构调整的基本思路可以是:首先应当把政府投资的范围基本确定在非竞争性的公益项目上,促进社会与经济的协调发展;其次,在缩小政府投资范围的同时还应转变政府对社会投融资活动的调控方式,减少直接控制和行政干预,使企业成为真正投资主体;再有,在投资主体的所有制结构方面,应当扩大非国有经济的投资范围,拓宽非国有经济的融资渠道,在政策上积极引导、鼓励参与和一些基础项目的投资,以促进,降低,推动的重组和的稳定增长。
(二)逐步增加的市场份额,提高效率,使直接融资和间接融资并行发展,创造金融市场的,实现的有效配置
直接融资和间接融资同时存在为交易双方提供了较多的投融资选择的机会,有利于实现最佳的交易策略,同时也有利于改善金融资源的交易条件。在我国具体的来说就是要积极培育和发展资本市场,通过降低金融交易成本、提高信息完整性、增强的作用等途径提高资本市场的有效性和。就此而言,我们可以从以下几个方面推进这一进程:加快和的建立,积极培育能够适应开放型金融市场要求的微观交易主体;进一步明确的效率目标,继续完善金融监管体系,落实监管措施;加快机构的建设,规范中介行为,提高中介效率;改变现行的以计划为主要特点的,通过利率市场化来提高对经济运行调整的杠杆作用;积极培育和发展机构投资主体,尤其是确定企业在投资活动中的主体地位,抑制恶性投机,提高投资效率。
在培育和发展的同时,提高我国的效率亦是金融体制改革的重要方面,尤其是在金融市场逐步开放的情况下,随着金融竞争的加剧,这一点显得更为突出。当前,提高我国间接融资效率的途径应当是:深化国有的改革,明晰的产权关系,明确产权主体;加强和完善银行内部管理,提高银行从业人员的现代;积极进行、制度创新、技术创新和,增强在开放的金融市场上进行业务竞争能力;转变政府职能,减少政府对商业银行业务活动的直接干预,为银行的经营创造良好的市场环境;加快的改革,提高企业尤其是国有企业的竞争能力和,降低对银行信贷资金的过度依赖。
(三)改善政府对投融资的,建立有效的投融资风险约束机制和宏观调控体系
即便在金融市场放开的条件下,政府仍有必要采取经济、法律以及必要的行政手段对投融资活动进行宏观调控,但这种调控必须保证的基本调节作用,是通过间接的方式进行的。在整体中,政府应当以预测性、指导性的投资总量计划引导各类企业的投融资行为,通过货币政策、手段调节社会的信用总量。政府在退出的同时要加快培育为投融资主体服务的市场中介机构,促进信息的公开传播,提高信息披露的透明度,为企业营造公平竞争的环境,使投融资行为符合市场需要和产业发展规律,实现责权利的统一。
(四)深化银行体制改革,建立能够适应金融市场开放的制度和体系
首先,从外部条件和政策方向上给予商业银行真正的,包括补充资金的自主权、发展机构的自主权、贷款决定自主权以及融资方式的自主权,促进商业银行向主动型和市场化的投融资业务发展。其次,从银行的内部改革及方面:商业银行要提高业务发展的技术含量,最大限度地挖掘产出潜力,降低,提高;提高银行从业人员的业务素质,使其充分适应新技术应用、新产品的开发和经营管理方式的需要;按照经济效益原则,跟踪市场变化,灵活调整经营策略,实现富有效益含义的经营领域的置换和银行价值的最大化。
(五)适应金融市场开放的要求,在安全、规范的前提下积极推动我国资本市场的发展 　从我国资本市场发展的实际情况出发,进一步发展我国资本市场的思路可以从以下几个方面考虑:在推进重组和企业的基础上,扩大的规模和数量,促使企业面向市场筹资,特别是要积极拓展的渠道;改善和优化资本市场的结构,积极扩大、投资基金发行和;深化体制改革,逐步淡化资本市场的计划管理额度控制和证券发行的行政分配,转变政府职能,从资本市场监督者和管理者的职能定位出发构建适应市场经济体制要求的资本市场监管体系和交易体系;建立和健全资本市场法律法规体系,规范资本市场参与者的行为,保护投资者利益,按照公平、公正、公开与诚信的原则,为资本市场发展创造一个有序、高效和规范运作的制度环境。
．张新明,陈汉臻,王希凡.投融资体制改革及其政策取向[J].统计研究,2004(2)
．章美锦.论我国投融资体制的变革与发展思路[J].江海学刊,2001(4)
．张茂江.金融市场开放条件下我国投融资结构的调整[J].哈尔滨商业大学学报(社会科学版),2003(4)
清除历史记录关闭