小涨小跌容易大赔，还是大涨大跌容易大赔
文/By:：毕德欧夫
前几天楼下保全大哥问我说股票最近好作吗？一向只是挥挥手微笑的他，这次主动跟我攀谈了许久...
我说最近就量小了点，其他普普通通没什么大变化。身为股票老手的我，对于这种突发而来的问题，我总不知道该说什么才好。
保全大哥年约60岁，之前曾任某报社的编辑还是文字记者..个子高高的，头髮有些斑白，黝黑的皮肤，脸色有些憔悴。
保全大哥笑容中带着澹澹的忧虑：「我儿子今年满25岁，退伍后刚出社会就想在家炒股票当职业。看在我这个爸爸的眼裡，实在有些担心。」
我疑惑的问：「退伍后都没有去外头找份工作来作吗？」
保全大哥接着说：「有啦！刚开始有去X新银行作了一年，后来就嫌坐不住，不如辞掉工作回家操盘算了。在家作台股这一两年赔了家裡一些钱，我说再给他一年的时间，之后一定要出去工作。」
保全大哥一讲快半小时..时间就这样过去了。
年轻时候的他，当时台股上万点，同事都说领死薪水不投资理财哪行！又看了同事有赚到几根涨停板的钱，一股脑儿也跑去买高价金融股，当年的银行股，价格可都不便宜，好几百甚至上千都有。
一连串的跌停锁死就这样赔掉了300多万，赶紧收手，好在没有把他土城的房子拿去抵押再拼下去...
所以看着年轻又充满干劲的儿子把台股市场当成是好赚的地方，作爸爸的当然是非常担心。
保全一个月3万多块，反正晚班能偷睡觉，倒也是一份能煳口的差事。
或许是已经走过这些投资路，听起来倒是蛮熟悉的，股市确实是掏金的地方，但是要下的功夫可不少，赚钱的人永远就是那5%的胜者。这跟任何行业都是一样的状况，并不会因为改成操作股票而有所改变。低波动振幅让操作者槓杆越下越大。
过去这一两年来说，由于低廉资金太多，使得大型投资者可以快速弭平大类资产收益偏差和预期价格分歧，套利交易大行其道。
而低波动性环境对于做套利交易是非常合适的，因为资产本身的价格波动风险减弱了，投资者更勇于放大槓杆追逐利差和高风险商品。
但是市场的波动度循环一定会发生，当低波动度的市场维持了1~2年的时间之后，高波动度就会悄悄来临，这会导致什么结果？
1.趋势型交易系统较容易获取
2.资金控管较差的投资者将因持有部位过大，大赔出场
下图为S&P500指数VIX波动性五年图
从图中红圈圈的地方我们可以清楚看到，2013年以来到现在已经快2014年底，整体市场呈现低震盪幅度的平稳局面。白话一点来说，就是「市场没有恐慌，没有害怕」。
风险价值（VaR)模型是华尔街最常用的分析工具，现在很多银行和投资者都将波动性数据纳入了这分析工具，以计算亏损机率，但这几年随着波动性越来越低，这些模型会显示出投资者们出现大幅亏损的机率非常低，这也使得华尔街炒手们敢放手一搏。
所以当市场开始蠢蠢欲动的时候，每天上下刷动200~300点将会十分正常。这在两週前的文章就有提过：10/13华尔街提出无限宽鬆？钞票就是一直印、一直印？而台股与美股市场也确实振幅点数都变大了，以道琼指数来说，这两週上下已经将近1000点的振幅。
过去两年来，市场的平静，不管是股票、期货、选择权的短线操作者，都逐步的放大部位，因为价差小的情况，槓杆不放大就赚不到足够的钱，达到满意的绩效。
随着月底Fed将宣布QE的未来动向，如果没有太大意外，市场大涨的机会应该是偏高，上週美股市场企业财报，亚马逊、IBM等财报不佳，但卡特彼勒、通用、苹果等财报超乎预期。这让上週的美股出现了强劲的反弹走势。
而台股目前面临了8500点保卫战，这一波下杀美国重新涨了回去，但是台股却怎么样都回不去了。新兴市场的资金依旧会持续失血，请投资人特别小心。
& 下图为台股加权指数週线图
希望今天的文章你们会喜欢，如果觉得不错，可以分享给朋友，谢谢。
当市场上涨到这样的点位，17000点的道琼指数上下1%就是170点，所以操作高槓杆的商品必须先缩小部位来面对。降低风险，观察市场的后续发展再伺机动作。
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来源：财经综合报道
第3页 :未来10年昂贵的东西
　　那么未来10年昂贵的东西，也许是下面这些：
　　1、干净的食物
　　如果你多少翻过几本历史书，资治通鉴、24史之类，就会知道在中国历史上常常出现“一斗黄金”换“一斗米”而不得的时候，那是我们这个民族最悲惨的岁月，想起来就心痛。在全球一体化的时代，这种悲剧很难重演。
　　但如果我们不能深化改革，至少未来污染会加剧，想吃到干净的粮食、蔬菜将非常困难。现在30元、50元一斤的大米已经被种植出来了。如果污染继续发展，50年代农民们人人都可以吃到的无毒粮食，将来会是天价。
　　2、干净的水和空气
　　道理跟上面以上，不再赘述。到那时，估计华北地区房价会最低，因为已经无法让人安全居住了。
　　3、黄金
　　如果继续实行宽松货币政策，继续放任已经非常危险的投资率、负债率走高，肯定会出现严重通胀。而且，过分强调保增长，会错过改革的机会，最终爆发金融危机。其实所有新兴经济体在高速增长20到30年之后，都需要一次调整、整固，这是自然规律。
　　你通过货币放水，试图抗拒它的到来，是没有任何意义的。惟一有意义的事情，是让产业升级、调整结构、适应时代，不二法门当然是深化改革。做不到这一点，会有大家抢购黄金那一天的。
　　4、外国护照
　　中国人的热情，已经让加拿大暂时关闭了投资移民窗口。今年前9个月，中国人已经把美国投资移民的名额全部抢空。惟一能改变这种趋势的，仍然只有改革。否则，外国护照会更加昂贵，全球痛宰中国移民的时代即将到来。
(责任编辑：廖廖)
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客服邮箱：“妖股”暴涨后多遇暴跌 集成伞业会否步后尘？
近期在港股市场上，走势与集成伞业接近的个股并不算少。比如环球信贷集团与数字王国等。但在暴涨之后，这些个股往往遭遇暴跌。那么，集成伞业会不会步其后尘呢？
“妖股”股权多集中
《每日经济新闻》此前曾报道过，港股市场不少次新股波幅剧烈，其中的共同点有四：一是大股东持股比例高；二是上市交易股份集中度高；三是流通市值不大；四是属于非热门的传统行业。
比如环球信贷集团，其在日上市，按上市首日的开盘价计算，市值仅5.8亿港元。公司大股东持股比例75%，截至今年4月20日股价达到最高点当天，仅鸿鹏资本证券、太阳国际证券、新鸿基投资三家券商处，持有的股份就达到公司总股本的近20%，其余公众股东持股仅5%有余。
资料显示，环球信贷集团主要业务是向企业及个人提供以香港的物业资产作抵押的按揭贷款融资。公司招股价为1.35港元，在上市4个多月后，股价最高在4月20日涨至6.19港元，上涨了约3.6倍。但其后股价在反复调整后，忽然在4月29日单日暴跌37.55%，报于3.11港元。截至昨日(6月17日)股价报收2.74港元，相对最高点已经“腰斩”有余。
除了次新股之外，近期也有不少持股集中的“仙股”忽然起舞，但后期走势均不容乐观。比如大股东持股原本达67%、今年5月4日至5月26日涨幅达126%的米兰站，5月27日单日暴跌46.02%，至今仍处于下跌通道；前五家股东及券商持股比例超过80%的数字王国，从4月1日至5月19日涨幅达到848.28%，但在6月3日忽然暴跌41.4%，至今也仍在下跌通道中。
投资者更熟悉的，持股集中的个股还有汉能薄膜发电、高银地产和高银金融等，汉能薄膜发电在股价腰斩后停牌至今，而后两者的股价至今已经较高点跌去70%。
市场人士建议回避“妖股”
但是，“妖股”总是层出不穷。比如百灵达国际控股(02326，HK)，股价从今年4月15日的0.45港元，到5月21日最高的15.8港元，仅仅一个多月时间，涨幅达到34倍！值得一提的是，百灵达国际控股也选择了拆股，将1股拆分为10股。但拆股之后，公司股价继续大幅波动，拆股第一天(6月9日)以1.7港元报收，昨日收盘股价已经高达2.79港元，较拆股前分别上涨18.1%和93.75%。
但是，对于这种“妖股”的后市表现，不少市场人士表达了担忧。国元香港策略研究员张浩涵表示，不少暴涨暴跌的个股，在走势上有共同之处，比如在暴跌前涨幅惊人、股价连续拉升且换手率通常较低等。此外，对于业绩差、估值畸高于同行业平均值、券商不覆盖或少覆盖、过去曾频繁合股供股配股等的个股，投资者也应该高度警惕。
值得一提的是，有匿名市场人士在论坛撰文指出，近期港股中这种类似情况很多，它们的炒作过程就是没有故事，也懒得讲故事，纯炒作。“一家传统行业的公司，股价忽然疯炒，市值炒到这么高，这是不合理的。”香港华富嘉洛证券公司投资部副总裁林宜辉对《每日经济新闻》记者表示，“一般的股票炒上去，总要有个愿景，或者故事，至少要让投资人相信其未来的发展前途，才能够支撑估值。”他认为，对于“无端爆炒”的个股，“最好不要参与，恐怕其背后都是人为的操作，不知道后市会怎么样。”
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“妖股”暴涨后多遇暴跌 集成伞业会否步后尘？
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但在暴涨之后，这些个股往往遭遇暴跌。那么，集成伞业会不会步其后尘呢？
　　近期在港股市场上，走势与接近的个股并不算少。比如(01669，收盘价2.75港元)与(00547，收盘价0.68港元)等。但在暴涨之后，这些个股往往遭遇暴跌。那么，会不会步其后尘呢？　　“妖股”股权多集中　　《每日经济新闻》此前曾报道过，港股市场不少次新股波幅剧烈，其中的共同点有四：一是大股东持股比例高；二是上市交易股份集中度高；三是流通市值不大；四是属于非热门的传统行业。　　比如环球信贷集团，其在日上市，按上市首日的开盘价计算，市值仅5.8亿港元。公司大股东持股比例75%，截至今年4月20日股价达到最高点当天，仅鸿鹏资本证券、证券、新鸿基投资三家券商处，持有的股份就达到公司总股本的近20%，其余公众股东持股仅5%有余。　　资料显示，环球信贷集团主要业务是向企业及个人提供以香港的物业资产作抵押的按揭贷款融资。公司招股价为1.35港元，在上市4个多月后，股价最高在4月20日涨至6.19港元，上涨了约3.6倍。但其后股价在反复调整后，忽然在4月29日单日暴跌37.55%，报于3.11港元。截至昨日(6月17日)股价报收2.74港元，相对最高点已经“腰斩”有余。　　除了次新股之外，近期也有不少持股集中的“仙股”(目前常用来统称股价极低的股票 )忽然起舞，但后期走势均不容乐观。比如大股东持股原本达67%、今年5月4日至5月26日涨幅达126%的(01150，收盘价0.89港元)，5月27日单日暴跌46.02%，至今仍处于下跌通道；前五家股东及券商持股比例超过80%的数字王国，从4月1日至5月19日涨幅达到848.28%，但在6月3日忽然暴跌41.4%，至今也仍在下跌通道中。　　投资者更熟悉的，持股集中的个股还有(00566，收盘价3.91港元)、(00283，收盘价7.52港元)和(00530，收盘价10.5港元)等，汉能薄膜发电在股价腰斩后停牌至今，而后两者的股价至今已经较高点跌去70%。　　市场人士建议回避“妖股”　　但是，“妖股”总是层出不穷。比如 (02326，HK)，股价从今年4月15日的0.45港元，到5月21日最高的15.8港元，仅仅一个多月时间，涨幅达到34倍！值得一提的是，也选择了拆股，将1股拆分为10股。但拆股之后，公司股价继续大幅波动，拆股第一天(6月9日)以1.7港元(相当于拆股前的17港元)报收，昨日收盘股价已经高达2.79港元(相当于拆股前的27.9港元)，较拆股前分别上涨18.1%和93.75%。　　但是，对于这种“妖股”的后市表现，不少市场人士表达了担忧。国元香港策略研究员张浩涵表示，不少暴涨暴跌的个股，在走势上有共同之处，比如在暴跌前涨幅惊人、股价连续拉升且换手率通常较低等。此外，对于业绩差、估值畸高于同行业平均值、券商不覆盖或少覆盖、过去曾频繁合股供股等的个股，投资者也应该高度警惕。　　值得一提的是，有匿名市场人士在论坛撰文指出，近期港股中这种类似情况很多，它们的炒作过程就是没有故事，也懒得讲故事，纯炒作。“一家传统行业的公司，股价忽然疯炒，市值炒到这么高，这是不合理的。”香港华富嘉洛证券公司投资部副总裁林宜辉对《每日经济新闻》记者表示，“一般的股票炒上去，总要有个愿景，或者故事，至少要让投资人相信其未来的发展前途，才能够支撑估值。”他认为，对于“无端爆炒”的个股，“最好不要参与，恐怕其背后都是人为的操作，不知道后市会怎么样。”
(责任编辑：DF099)
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