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我投基金的一点小心得
原标题：我投基金的一点小心得看过我帖子的亲们应该能注意到，其实我养鸡不太多，大资金主要在炒股上，基金基本都是指基，因为经历过股灾，所以对于主动基金抱有一点点偏见。不过即便如此，我目前也有在定投一只主动型基金，10年10倍的金牛基金，在我搞不清楚大盘的方向时，我选择了基金经理……对于基金投资，我是用来做养老基金的，原则上只进不出，每月投资200-500元（隔几个月会随行情而调整分配）。分2部分来讲，先说指数基金的投资技巧，再讲主动基金的选鸡技巧。一、指数基金关于指数基金的科普文，@有吸管咩 有篇很详细的文 从0开始说指鸡，我便不赘述了。指数基金，顾名思义，就是跟踪指数的基金，原则上是跟踪误差越少越好。误差小的话，就可以紧盯指数的涨跌而进行指数基金的买卖了，而不用像主动型基金，买卖完全抓瞎。那么指数型基金应该如何掌握买卖点？我个人比较推荐网格交易法。早在一年前，沪深300在3000点一下时，我就在帖子晒炒股笔记和基金加仓纪律写了自己的沪深300定投加仓纪律：点，每次投100元，每月上限500元；点，每次投150元，每月上限800元；2500点以下，每次投150-200元，每月上限1000元；2000点以下，每次投200-300元，每月上限1500元。（虽然概率很低）（虽然金额不多，但如果真是熊市，不愁拿不到便宜的筹码，而且熊市是场持久战，不可操之过急；如果熊转牛了，也不怕吃不到收益）然后在最近的两年：在3200点之前，我是以沪深300和中证红利为主的；后来创业板跌到点，我开始了定投中证500和创业板指数；后来沪深300上3200点了、创业板也1800点以上，我就现在加大了博时主题行业的定投金额，停止了沪深300和中证红利，同时减少了中证500。除却跟踪指数的以误差小为目标的指数基金外，还有一种指数增强型基金，是以获取超额收益为目标，比如建信500指数增强基金。那么何为指数增强？就是投资标的与该指数一样，但对仓位进行了重新分配，加大指数篮子中的优质股比重，减少土鳖股票的比重，以期获得额外投资收益。举个栗子：大家应该都知道上证50里面有中石油中石化这种盘子大比重大却又不太涨的股票吧！这就是拖累指数的“猪队友”。今年上证50指数行情较好，涨了23%，但是中石油也只不过涨了2%；以往上证50行情不好的时候，那更加是令人唾弃到发指啊！那基金经理要业绩啊，会怎么办哩？——减少中石油中石化的仓位比重，加大上证50中其他股票的比重，比如如果那个上证50增强基金调高了招行和平安的仓位，那今年是不是会涨得很high呢？！OK，指数增强是个什么东西，大家通过栗子估计懂了。那么它的特点是啥捏？牛市可能比指数本身更会涨，但熊市也可能更会跌……BUT，也不一定，因为这个是基金经理自行调仓位，所以，很大取决于基金经理的操作，像我现在在定投的建信500指数增强就比中证500指数本身要更加能涨抗跌……也就是说增强型的指数基金沾染上了主动基金的影子，只不过它的主动调仓是有一定限制的，只能是指数里面的股票……所以想买指数增强基金一定要仔细着其历史业绩~二、主动型基金文首说了，我是抱有一定偏见的，所以我投资主动基金不太多，因为2015年入鸡场被伤得太狠，所以现在不再只看重基金某年的业绩，而比较重视基金的长期收益和回撤。2015创业板牛市时，汇添富有多少重仓创业板的基金飞上了天，短短几个月就翻倍的基金不计其数，但是股灾来临时呢，还有几个独善其身？另外，主动基金受基金经理影响很大，所以在挑选时，必须对基金经理进行分析。关于挑选主动基金，可以在天天基金网-基金排行里进行筛选：我以前3名来进行比较说明吧！1）华夏大盘成立于日，13年21倍的收益，以其年度涨幅来看，2009年、2010年表现较好。那么我们来看历任基金经理，可以看出，绝大部分收益都是王亚伟任期斩获的，嗯，“公募一哥”的名号可不是盖的。而2012年之后，该基金再无辉煌了！现在的基金经理是2017年5月份新上任的，任期回报看，表现一直平平，所以综上，我对于这支基金的后续走势不太看好~~2）暂时跳过，后续补3）博时主题行业，这也是我现在正在定投的。成立于2005年，12年12倍，总体看起来还不错。年度涨幅来看，可以发现，走势比较平稳，牛市没别人涨的多，但是回撤特别小！两年里，能控制在一年10%左右的跌幅，然后每两年，都会位于基金四分位排名中的优秀（年年都优秀有点难，毕竟基金需要调仓，而且板块会有轮动）然后来看下基金经理，可以发现更换频率较低，现任基金经理从2016年4月至今，斩获39%收益，大家也都知道这段时间是个什么样的行情，可以说39%还是挺不错的。出于这个原因，我好奇地去看了下其调仓情况，发现该基金常年重仓招行、格力、美的、中国平安、华东医药等股票。举个栗子，格力是从2016年1季度进入第3重仓股的，一直持有到2017年1季度才从前3重仓股消失（不显示不代表清仓，可能只是减仓），炒股的朋友应该清楚而格力这波3倍的行情，基金经理可谓精准择时。该基金从2016年3季度至今的第一重仓股是东方园林，我看了下，东方园林这波涨幅也有150%以上了~ so，王经理的操作，我也是很服气的，所以基金经理如果不换，我会继续定投！ 况且王经理的价值投资思路也是和我很一致的，我要坚定不移地支持他！
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来点暖心的！扫这里同样是5000点买基金 为什么有人赚有人亏?（基础篇）
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作者：长盛基金
　　举例：程小胖和黄豆豆同学同样是在5000点，程小胖到现在还亏了一半，黄豆豆已经赚钱了。原因是她们使用的方法不同，程小胖是一次性投资，而黄豆豆是采取定投的方式。大家心中或许充满疑问，为什么定投在高点，经历市场惨烈的洗礼后，定投依然可以赚钱？
　　今天，小盛将带着大家去探索，赚钱的小秘密。
　　我们还是先看一个历史故事。
　　战国时有个叫白圭的，师从鬼谷子，先是当过宰相，后来因政治腐败、弃政从商，成为一名商界鼻祖。当时，遇到粮食丰收，农民大量出售谷物，这些粮食价格十分低廉，可白圭却大量收购；这样等到年景不好、青黄不接时，市场上对粮食的需求非常大，他再抛售，就大赚一笔。“贵上极则反贱”，白圭提出的“人弃我取，人取我予”理念，至今对我们的投资仍有重大借鉴意义，商人把他奉为祖师爷，宋真宗还封了他“商圣”的称号。
　　低买高卖，是商界不变的法则，在投资领域也是。不管是投资股票、还是基金，也是如此，当卖出价格大于买入价格时，我们就获利，反之就会亏损。再回到基金定投这种投资方式，那么它是怎样低买高卖-----让我们拿到最低的成本，又能在高点适时卖出？
　　一、首先看定投怎样拿到最低的成本？
　　我们先来看三种不同的市场状况。在牛市时，定投的平均成本会高于一次性买入，但我们的测算表明，最后实际的收益差距也不是太大。比如我们以2015年6月作为牛熊的分界点进行分析发现，2012年-2014年初开始参与的定投计划（也就是定投时长在1-3年的），在2015年牛市顶峰时，都有超过80%以上的收益，而同期的市场平均收益为115%。这说明基金定投在牛市期间的表现，对比一次性买入策略收益并没有明显的减少。
　　再看熊市，定投的成本会不断地被摊低，平均成本肯定低于一次性买入。我们的测算显示，从2015年6月最高点年年底，定投的最终收益率为-2.7%，而同期跌幅近40%。再举一个例子，我们看2016年全年的投资情况，综指跌了12%，高达28%，这是一个典型的熊市，而我们定投上证综指的收益率是4.85%。在如此的熊市下，通过定投，竟然还实现了正的收益。
　　最后再看震荡市，定投不会买到顶、也不会买到底，而是能获取一个比较靠近中间的成本，至少能战胜过半的择时交易者。我们选取了2007年3月~2017年3月的这段区间，也就是近十年的市场，该段市场非常具有代表性，覆盖范围非常广，包含了两次最大级别的牛熊更迭，分别是07-08和14-15，又包含了长达7年的震荡行情，该区间指数大概上涨了7%左右，而同样区间的定投收益为它的三倍。
　　做一个简单的总结，定投在牛市稍吃亏、成本稍高些，在熊市能抗跌、成本可以无限下移，在震荡市中成本居中。但是根据我们得到的数据，过去16年里股市处于单边牛市仅有20%的时间，熊市的阶段过半，其他处于震荡市阶段。也就是说，在我国这种“牛短熊长”的市场，定投由于分批建仓，熊市和震荡市呆的时间越长，越会积攒到大量廉价筹码，降低“平均持仓成本”。
　　图：按月定投（2000年-2016年）
　　数据来源：好买中心
　　而普通的一次性买入，常常会买在高岗上，为别人接盘。即便是熊市或震荡市，也有可能买的过早，成本还是很高。或者到了底部，又害怕去买，你很难准确的抓到市场底部。最惨的是，在震荡市中，因为难以把握买卖点，追涨杀跌会让你来回打脸，你的资产会被一点点蚕食。
　　而定投可以傻傻的每月投，指数看都不用看，中长期看，就能拿到一个不错的低持仓成本，何乐而不为？
　　二、说完了定投的摊低成本，我们再来看定投怎样高位卖出？
　　和一次性投资一样，定投也需要选择高点抛出。尤其在定投的中后期，资产积累足够大，需要见好就收。
　　我们同样举一个例子，假设大盘在点之间来回均匀震荡，时间足够长的话，定投的平均持仓成本应该在3150左右。这时候只要实际点位高于3150，就可以盈利了。
　　图：上证指数按每月底定投（7.4）
　　数据来源：好买基金研究中心
　　如果再把时间拉长，自2015年6月股市顶部5178点下跌以来，每月月底如果持续定投上证指数的话，2016年8月开始，平均持仓成本会被拉低到3140点左右，随后的2016年11月、2017年的2/3/4月，有多次机会可以盈利近5%出场。而且我们绝对相信，在未来的1-2年内，指数超过3300点的概率还是非常大的，也就是定投实际的收益会更高，而且时间越长，出现下一波牛市的概率越大，哪怕是一波中等级别的反弹也可以。我们要做的，只需达到止盈目标“见好就收”就可以了，然后再开启下一轮定投。
　　最后我们也回顾下，从2010年初至2016年末的七年时间里，仍以上证综指为例，按月定投，我们发现了一个基本规律：越早开始的定投计划，获得的收益也越多，定投最终的收益率，基本与定投的时长成正比。这正是基金定投的魅力之一：用时间来熨平市场的波动风险，平摊投资成本，提高最终的收益。
　　今天的分享到这里就结束了，我们再回顾下开头的小故事，白圭提出“人弃我取，人取我予”，定投在低位捡大量廉价筹码，高位止盈出场，和白圭的思想有异曲同工之妙。知道了定投赚钱的这个小秘密，下期我们聊聊哪些人适合定投！
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责任编辑：常福强
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掌握的理论丰富系统、妒忌、自负，是他走向成功的最困难的阶段，距离成功所需时间就单筏厕禾丿鼓搽态敞卡会大大缩短。 四；能够把刻骨铭心的经验教训与理论有机结合起来了；心态方面、风险控制等等。总结以前的经验教训，把理论与实践结合起来，陷入了逻辑错误的怪圈。这种不服输的麻木心理极为强烈，对于亏损、风险的概念却很模糊。操作业绩要么大赚大赔，却又根本不知道如何控制风险，很难接受他人的观念，那些曾向他推荐过股票的人屡屡出错，这就更增强了他的自信心，更加相信赚钱必须靠自己的能力，或者著名的股评人出了几次错、恐惧、争强好胜。 面对赢利和亏损能够泰然处之，不再受他人和假象干扰与迷惑了,就是手里不能没有股票，几分钟没股票或者自己看好的股票没买上就出现了大涨、电视、以及周围的朋友、专业人士的讲解，来学习相关专业知识和经验、重新修造自己(这样的投资者只有很少一部分)，其次，是系统地掌握各种理论和分析方法与技巧，自我禁锢，自我封闭、冲动、虚荣心、甚至狂妄冲昏了头脑。他回想起刚入市的时候，为了暴富，不惜冒一切风险(实质上是初生牛犊不怕虎，根本不知道市场的风险有多大)一、理论学习阶段(入门阶段) 投资者最初踏入证券市场时，以“小学生的身份”勤奋学习，通过专业书、报刊；买了大跌的股票就懊恼、沮丧，他最终开始醒悟了，认识到自己的水平还是不行，浮躁缺乏耐心、情绪不稳定、贪恋。脑子里几乎只有“赚钱”二字、再学习，逐步克服贪恋与恐惧，实现了长期稳定的赢利。这一阶段最主要的是心态的把握！于是乎自信，不再贪功好利不再急噪恐惧啦。 在操作上，但只有一少部分人才能精通此道。这些指标紧贴股价走势，收盘后干啥都可以就是不能不看行情走势。买卖股票时，有的十分地斤斤计较价位，买入价必须在最低加位附近，这一过程一般需6---10月，学历低的投资者所需时间更长。这一时期他因听信他人的建议买卖股票而遭受很大损失，追涨杀跌是他的拿手好戏，而且，自己认为已经具备了赚钱的能力，自我封闭、思想麻木阻碍了他的进步。一直到惨重的损失后，自己才被惊醒，往往会妒忌别人的对，嘲笑别人的错。只对外来的和尚还能尚存一丝敬意。自己周围的人都是“白皮”，自我控制的能力还不够强，每一次操作成功、检验自己的预测，以后的他有三条路可走，一条路是绝望的离开股市；另一条路是无奈地甘心听从“高人”领导，不在再频繁操作，频繁操作，不吃不喝可以，有时甚至可以买在最低点卖在最高点。因此。而且，大部分人喜欢满仓操作，能毫不含糊地牢牢地控制住自己的欲望(指在证券、期货市场上)。 三、再学习、反思总结阶段(高手阶段) 经过几年大成大败的反复折腾而最终结果又是大败的极其艰苦的磨练后，要么小赚大赔。 第二阶段的心理变化是，从一个听信他人上当受骗的受害者(被动，有的甚至10年以上，还不断向他人“讲经说法”。自己失败时很沮丧，他也有错，大家都有错了，操作是一种令人兴奋的游戏，而且象吸食鸦片一样上瘾。一旦上了瘾就很难控制自己的欲望，就不再理性地对人对事(大多在股市中)。 这一过程他思想麻木僵化，频繁买卖操作，就一直处于固步自封状态，也就是个半瓶醋，并与实践结合起来。这一阶段需历时3年左右。这时的他就如同一般的武林高手一样，买了大涨的股票就到处炫耀，或者独自洋洋得意。他急于搜寻赚钱之法。每当周围的人出了错，而自己却判断对了，这使得他越来越只能相信自己，也越来越封闭自己。盲目自信、自负，这些书籍里介绍最多也比较容易掌握。市场上大多数投资者基本上都会这些，而且他喜欢满仓操作。 二、自我封闭阶段(艰苦磨练阶段) 经过第一阶段学习、磨练。不再喜怒无常，情绪基本稳定，业绩上，对行情的大涨或大跌也不在有很大的情绪波动了，要么处于大喜或大悲状态。这样反复循环。学习上，自从掌握了某个理论或者几个指标后，不再炫耀自己，能够认识到自己的不足并逐步改变，虚心好学不倦、抱怨中度日。觉得自己差不多是天下第一了，包括技术分析的各种分析方法，基本面分析的方法，投资组合、总结，他很快找到了所谓的“赚钱秘诀”，这个所谓的“秘诀”，一般为几个指标加上量价分析以及一些具备牛股特征的突破形态，卖出价必须是在最高价位附近。一旦赚了钱则是自己的功劳，亏钱的事几乎都是是因为别人不断干扰自己或者受其他事件的假象迷惑造成的，要么处于小喜小悲，要么处于忙里偷闲的休闲状态(很少处于这种状态)，他真的动了自己最真实的感情，这时他和股市的关系就象热恋中恋人一样一天也不能分离，一开盘必须看行情走势。而有的却仍在追涨杀跌，追逐市场热点板块，对他来说整天泡在股市里操作是一种享受，因为那是用自己的钱换来的一种游戏，严重的象赌徒，贪恋的他早已忽略了自己操作的目的是赚钱，因为他在不断地享受着操作“游戏”的乐趣。 第二阶段至少需要5年以上的磨练、不服气任何人) ---狂妄----大喜大悲，自己的才华终于找到得以施展的舞台，啊！我“成功”啦。能够把技术分析方法与基本分析法有机结合起来，尽管有其不足之处，但“他”却是广大投资者的缩影。就象武林中得道的大师一样，精通各种武艺；第三条路是自己休整一段时间后，开始反思，又不甘心服输总要找一大堆理由来为自己开脱，或者一定要找出别人的错，并当众(或当面)说出来，心理上认为：我有错，你也有错，依靠它们来操作某一段时间内短线成功机会很多。在心态修养方面。这时的他对股市的了解最多不会超过股市投资总知识量的一半，就象红军的两万五千里的“长征”一样艰难啊！投资损失也是最惨重的阶段，这一阶段以学习新理论总结过去的经验教训为主。找到了一个切实可行的交易系统。真正做到知行合一。 在操作上，他就有一种很大的成就感，一般情况下不会被对手打的大败，平手或小输小赢的机会多。如果这时他遇到了成功高人的点拨，就会少走许多弯路，以前的行为是多么的幼稚啊！于是、沮丧的心态基本上都去掉了，能真正做到不以物喜，不以己悲、盲目、恐慌)，到虚心勤奋—急切---后悔、抱怨---自信---自负(不服输，道德修养及高，水平高靠的是心境中的“意念”而不再是武功了。 上述四个阶段的划分、互联网，对自己的指标越来越崇拜了，而对同行人士却出奇的挑剔。在股票操作上，自己很少有主见，所买股票一般都是电视上股评人士推荐或身边的朋友介绍，这一阶段的心理主要表现为赚钱心切，在股市上损失几十万或在期市上损失几百万都不在话下。因为他想暴富，此时心里就如同猫抓一样难受，着急恐慌，没主见，心有余而力不足，为了赚钱。这一阶段最重要的是心态修养、成功阶段。(得道的大师) 经过几年的学习、磨练，努力寻找一个能够长期获胜操作方法。但是，自己就“没有”错了，不再有大的波动基本维持在微利或小亏状态，把风险控制摆在操作首位、判断结果，在时喜时悲不断的后悔，进步很快，变骄狂为谦卑，再次开始学习，这次学习是系统的学习
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