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　　揭露路边高价回收旧手机，二手手机回收极其不规范。近来多名市民反映，苹果手机丢失后定位大多显示为木樨园附近，短暂几日停留后便离京出现在外地，此后再无音信。近日北京晨报记者走访调查发现，木樨园绝大部分商户回收二手手机不问来源，不问卖家身份信息，完全根据手机能够顺利登录苹果账号开价，即便卖家不知账户密码，他们也会把手机按零件“拆件”收购。据了解，二手手机在法律上属于旧货，应遵照《旧货流通管理办法》的相关规定收购，对于手机的来源和去向都需要进行详细的登记。　　丢失手机 离京前定位木樨园　　日前，市民孙女士的苹果手机在望京地铁站附近被偷，她立即使用找回功能锁定了手机。几天后，孙女士接到一封显示由“苹果公司”发来的邮件，提示她立即定位锁定丢失手机，她立即按其提示填写了手机ID和密码等内容，但邮件寄出后石沉大海，再无回复。孙女士告诉记者，她第二天看到手机的定位还在“木樨园”附近，第三天就显示手机出现在深圳，此后就没了踪影。孙女士怀疑，她的手机被盗后，小偷把手机拿到木樨园“销赃”，“我的手机已经上锁，不知道他们是用什么方法把手机开锁了，我都怀疑那封邮件是‘钓鱼’的，就为窃取我的信息”。　　记者在调查中发现，多名市民吐槽称，手机丢失后，能定位的最后一个位置就是木樨园。柳先生的遭遇更是神奇，他在宋家庄地铁附近丢手机后，听朋友说起“现在很多‘黑手机’都在木樨园交易”的说法后，就去那里“碰运气”，竟然真的看到了自己的苹果5手机，最终花费2000元把它赎了回来。　　回收手机 不需发票信息登记　　近日，北京晨报记者来到木樨园桥附近的手机维修一条街，这里有百余家手机店铺，多从事手机维修、二手手机交易。在一些手机城门口，还有许多人并无固定单位，举着“高价回收手机”牌子在街头招揽生意。　　在一处手机维修中心，记者还没上楼就被一举牌女子拦了下来，热情招呼道：“修手机还是卖手机?我们高价回收啊!”当记者拿出来一部iPhone
5s后，女子一把抓了过去，“卖还是修呀?我看看。”记者询问，“这是我捡的手机，没有开机密码，你这儿收吗?”女子仔细端详了手机屏幕后，坦言：“当然收啊，你打算卖多少?不过现在5s卖不上价钱，你又不知道密码，也就200元钱吧。”　　“手机没有收据或发票，我也没带身份证，你们这也能收?”面对记者质疑，女子不以为然道：“我们什么都收，没发票的也收，每天十多个手机我都收了，要什么身份证啊?”记者追问：“你不怕我这手机是偷的啊?”女子有些不耐烦了，“你到底卖不卖?”看见记者没有再询价的意思，女子转身去寻找下一个顾客。　　随后记者走访多个在街上摆摊回收手机的小贩，并无一人询问手机来源，更没有涉及登记买家个人信息的要求。同时，他们出售的二手手机也没有发票，其中一部三星手机中还赫然登录着一个三星账户。　　买卖诀窍 账户密码成砍价筹码　　在手机维修城内，记者随机凑到一家维修摊位前，向摊主称手机是捡来的，没有密码，询问是否可以出售。“我不管你手机怎么来的，只要能用，我们这儿就收。”摊主眼皮都没抬，甩出这一句。他称，这条街上回收旧手机的同行太多，生意不好做，有时一整天也收不着一部，但运气好的时候就能收到几十部，“来卖手机的有一个算一个，不知道密码都说是捡来的，我们也不问那么多，只管一手交钱一手交货”。　　摊主称，一般丢失的手机都被上了锁，他们可以通过软件将开机密码刷没，但如果是苹果或三星手机，就需要苹果账号或三星账号的密码才能打开丢失锁。“如果这手机没上锁，那就是你走运，可以卖个好价钱。要是上锁了，那只能按照手机零件卖了。像这部iPhone
5s，没有锁卖1500元，有锁就卖300元。”摊主称，如果没有账户ID和密码，手机就是个砖头。“那些告诉你能刷机的都是骗人的”。　　至于二手手机的去向，摊主坦言：“当然是卖了，或者给外地那些手机市场拆件用了。”他称，“很大一部分的手机都去做翻新机了，能卖个不错的价钱。”他说，现在木樨园的大部分手机都会卖给深圳的手机市场，“有锁的手机每部转卖能挣个三五十元吧”。　　在北京反扒民警的官方微博中，记者看到不少北京市民的手机被盗后出售到外地的案例。其中多个案例中被盗手机都被销往深圳。而被反扒民警抓住的小偷招认，他们的手机大部分走向深圳。　　此外，记者走访中发现，这些手机回收店，还将生意做到了网上二手销售平台。虽然标注了没有发票，但因为价格便宜，询问的买家也不在少数。　　■法律规定　　旧货超过100元　　应详记来源去向　　根据我国法律规定，二手手机在法律上属于旧货，应遵照《旧货流通管理办法》的相关规定进行收购活动。　　《旧货流通管理办法》规定：经营旧货的个体工商业户直接到所在地县级人民政府公安机关办理特种行业登记手续后，持公安机关的批准文件，到同级工商行政管理部门办理登记手续，领取营业执照。旧货经营者应当对收购和受他人委托代销、寄卖的旧货进行查验。对价值超过100元的旧货应当详细记录其基本特征、来源和去向。　　此外，旧货经营者应当登记出售、寄卖及受他人委托出售、寄卖旧货的单位名称和个人的居民身份证;对委托处理旧货的单位和个人，还应当严格查验委托单位的授权委托书及委托人的居民身份证。　　■专家支招　　三招鉴别翻新机　　根据专家提醒，购买手机时，消费者要确认是否有正规的“三包卡”和发票，最好能在购买后到当地客服中心进行检测，以免买到翻新机。专家称，有三种方法可以帮助消费者鉴别翻新机：　　1.要检查手机上是否贴有信息产业部的“进网许可”标志，如果没有，肯定是翻新机。　　2.查看手机串号。每台手机都有独一无二的电子串号，新手机开机后，手机屏幕上显示15个数字，这就是本手机的IMEI码。打开手机的电池盖，里面有一张贴纸，上面也有一个IMEI码，查看手机外包装盒上的贴纸，上面也应该有一个IMEI码，行货手机这三个IMEI码完全一致。如果你发现这三个IMEI码不一致，那么该手机的进货渠道一定有问题，很可能购买了被偷的手机。　　3.翻新机在外壳、固定螺母上会有一些磨损的痕迹。另外，翻新机的电池一般都是组装的，电池的触点已经磨损，很容易看出，同时翻新机的外壳通常质量低劣，手感很差。　　文章转自网易
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废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右》 精选一大鹏绘近年来，智能手机发展日新月异，手机更新迭代不断加速。有调查显示，约50%的用户每18个月就会换机。然而在一片红火的新机销售市场背后，我国废旧手机的回收率却并不高，造成了资源浪费。目前我国的手机回收利用的瓶颈在哪？如何才能让“沉睡”的旧手机被更好地利用？记者展开调查。旧手机无处去国内现在有约10亿部废旧手机的存量，回收率只有2%左右家住深圳市南山区的罗阿姨，家里有一个盒子，里面整齐地码放着五六部不同牌子、不同型号的旧手机。“儿子几乎每年换一部手机。以前淘汰下来的会给我们或者爷爷奶奶用。现在，老人家也用上了比较新的智能机，旧手机就没处去了。”旧手机不比一般的垃圾，不能随意丢弃，又无人“接手”，这让罗阿姨很犯愁。2016年，我国手机市场上市新机型1446款，出货量5.60亿部，已是名副其实的“手机大国”。而随着智能手机发展的日新月异，手机的更新迭代也不断加速。有调查显示，2014年，约50%的用户每18个月就会换机。“手机用上一两年，好多功能已经跟不上了。”深圳的手机“发烧友”小凯说。在一片红火的新机销售市场背后，我国废旧手机的回收情况和数量却显得有些不成比例。“国内现在有约10亿部废旧手机的存量。”手机回收平台“回收宝”熊洲表示，但目前却只有2%左右的回收率。深圳市手机行业协会会长孙文平说，国内每年新增的手机里，90%是弃旧用新，但大量更换下来的旧手机都没有得到妥善处理。手机主要由塑料外壳、锂电池、线路板、显示屏等部分组成，据专家介绍，这些部件如处置不当或随意丢弃，其所含的重金属等物质会进入土壤和地下水，威胁生态环境和人体健康。其实，废旧手机也有它作为“资源”的一面。废旧手机回收后，一般有三种去向：较新、损坏程度较小的手机经过分类处理、翻新后流入二手市场；有一定损坏不能直接使用的手机，可用零部件会被拆解再利用；完全无法使用的，经过原材料提炼后，作为垃圾焚烧处理。手机回收平台“锐锋网”创始人张晓真介绍说，每吨废旧手机中能提取出150克左右黄金，而每吨金矿石则只能提取到5克，相差近30倍之多。此外，旧手机中的银、钯等其他贵重金属同样含量丰富。“如果处理得当，循环利用的价值很高。”想回收困难多受价格、隐私保护等多方面因素影响，手机回收难；手机处理业进入门槛高存量大、隐患多、利用价值也高……然而，这些因素却很难转化为废旧手机回收业的发展动力。“手机总是买时容易卖时难。”家住深圳市福田区的李先生是个资深手机玩家。他家里闲置了多部智能手机：“几千块钱的手机，卖给回收方有时连零头都收不回来，不如放在家里收藏。”京东手机“以旧换新”平台上，iPhone7手机的平均回收价为3258元，而这款2016年下半年才推出的手机，新机售价最低也要5388元，买卖价格相去甚远。“对于旧手机，用户的情感属性也比较强。”手机回收平台“爱回收”公关总监田牧认为，当初好几千元买来的手机，回收时如果价格太低，许多人从心理上难以接受。除了价格因素，也有人对智能手机回收后个人隐私可能存在的泄露风险表示担忧。“我在街上见过回收旧手机的小摊贩，但是交给他们我不放心。”在深圳南山科技园工作的白领崔小姐家里存着两部旧手机，尽管长时间不用，但她也不想进行回收处理。“手机存储过大量个人信息，万一泄露了怎么办？”与此同时，相关行业政策的不完善，也是阻碍手机回收的一大难题。据悉，2011年实施的《废弃电器电子产品回收处理管理条例》中，明确了对冰箱、电视机、洗衣机和电脑等电子垃圾处理的补贴政策，但手机并不在列。2016年，新版的《废弃电器电子产品处理目录》虽然将手机纳入其中，但具体细则至今仍未出台。“没有国家补贴，正规企业的竞争力大大下降。”田牧表示，目前我国手机处理业两极分化很严重，在技术条件好的环保企业参与的同时，手工作坊式的地下工厂也比比皆是。手机处理是一个大、见效慢的行业，无论是贵金属提炼还是环保拆解，对技术的门槛要求都很高，没有一定实力的企业很难涉足这一领域。“因此我国专门从事废旧处理的企业还是相对较少。”强意识立规范需培育消费者“以旧换新”习惯、畅通回收渠道，相关法规有待完善近年来，国内涌现出多家企业，如“回收宝”“爱回收”“锐锋网”等，它们借助互联网、、等技术，大规模拓展二手手机回收业务，推动了整个行业的发展。据了解，2016年“爱回收”共回收废旧手机500多万部。“回收宝”经过几年发展，目前每个月回收的手机也有10多万部。在业内人士看来，目前影响手机回收率的最大因素，还是居民的个人意识。“普通手机材料成本一般不会超过1200元。”熊洲说，用作拆解的手机，只能按原材料定价，回收价格偏低也属正常。作为消费品，手机的价值必然是不断下跌的。他建议，在发展新机销售市场的同时，培育消费者“以旧换新”的习惯，能够大大增加手机的回收率。想回收却不知道找谁，也是消费者常遇到的苦恼。熊洲认为，在一些发达国家，手机的销售和回收主要靠运营商，用户黏性较强，渠道稳定畅通。但在我国手机的销售和回收渠道用户黏性较差。“如何建立畅通、可靠的回收渠道，是亟待解决的问题。”“手机生产、流通企业应主动发挥积极作用，谁制造谁回收，谁生产谁处理，谁污染谁付费。”相关专家表示。“从行业发展来看，线下回收渠道最符合用户的消费习惯。”田牧表示，尽管线上回收模式新，但当面交易更符合手机回收的行业特性。然而国内线下正规回收站点、回收店的覆盖率依然很低。“渠道畅通了，许多问题自然也会慢慢得到解决。”张晓真以用户对隐私的担忧为例介绍说，正规的手机回收平台，收到手机后首先会进行恢复出厂设置，随后再进行至少30次的磁盘复写，以确保手机数据不可恢复。“政府也应当重视对回收企业的规范，同时鼓励那些重视环保、重视隐私保护的企业。”“可喜的是，国家已经对此开始重视。”熊洲表示，最新版《废弃电器电子产品处理目录》将手机纳入其中，就是一个好的开始。这也意味着手机回收将被纳入国家政策扶植的管理范围。“希望能尽快出台针对废旧手机拆解处理的具体补贴细则，让整个行业得到更快速发展。”《废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右》 精选二手机租赁用户“消费权益账”划算吗独家调查最近，各大手机厂商频频推出新机型，手机销售市场的竞争不可谓不惨烈。不过，在销售“战场”之外，手机行业正开拓另一条营销渠道手机租赁。对于不少热衷新技术但又望高价兴叹的消费者来说，手机租赁可以说是福音；对于日趋显现的电子垃圾困局而言，租赁、循环使用也是一条破局之策。然而，新事物总有其不完备之处，这些需要改进的地方可能对消费者权益保护造成影响。随着iPhone 8正式开卖，有电商公开宣布正式进入手机租赁市场。中国信息通信研究院公布的数据显示，国内手机市场出货量为5.6亿部，业界预测未来几年中国每年更新的手机数量可能会达到4亿至5亿部。另据估算，我国已经大约有10亿部废旧手机，手机租赁的前景被普遍看好。目前，很多线上线下的大型公司都开始涉足手机租赁业务，包括支付宝、国美、京东等。《法制日报》记者在采访中了解到，由于手机更新换代加速，手机租赁似乎有成为风口之势，但手机租赁仍面临一些问题。归还手机需达到回收标准在一家提供3C智能商品租赁的平台，其淘宝运营负责人称，该平台在淘宝上线iPhone8租赁后只用了3个小时，所有iPhone8和8Plus就被“抢租一空”。为了进一步了解手机租赁的情况，《法制日报》记者来到一家大型家电零售连锁企业的门店。刘女士在这家大型家电零售连锁企业手机销售部门从业已经将近10年。“我算是卖智能手机最早的那一批人了。”刘女士告诉《法制日报》记者，现在这家家电连锁零售企业也推出了手机租赁业务。“这方面的一些规定已经出来了。说实话，对于手机租赁，我们行业内部有的人都还没搞清楚流程和方案，只是对客户有一个大致的描述。”刘女士说，“我们把海报贴在门口，但是咨询的人并不多。”刘女士给《法制日报》记者介绍了手机租赁的相关事项：“我们门店现在可以出租iphone7 32G版，每个月的租赁费是330元，用户只能租12个月或者是更多，不能中途解约，要不然就会扣钱。在办理这个业务时，用户要么拿做担保，要么用支付宝的蚂蚁做担保，但是要求用户的积分在650以上。银行或者支付宝会冻结用户一部分钱，大概是2200元左右，如果用户在租赁12个月后按要求归还了手机，这笔钱将会退还到用户账户。”“实际上，用户就是花3960元用了一年的手机。归还手机时，每个门店都可以受理，但需要达到回收标准。”刘女士说。介绍完手机租赁业务相关情况，刘女士给《法制日报》记者拿出一份“回收方式及标准”和一份协议书。租赁公司出问题不退押金《法制日报》记者注意到，刘女士提供的“回收方式及标准”列举了三条“符合回收标准”的条款，但却罗列了十二条“不符合回收标准”的条款。记者发现协议书的甲方事实上是“上海某某网络科技有限公司”，并不是这家大型家电零售连锁企业。对此，刘女士表示自己也不清楚，可能双方是合作关系。《法制日报》记者注意到，协议书的第五条“维修售后”项目中写到“若租赁合约期内乙方租用的手机发生损坏并需要使用维修服务，必须联系甲方客服，在甲方客服的引导下将手机邮寄或自送至官方指定维修点维修，经检验确认符合保修服务责任范围后，即提供免费维修服务……维修服务需由乙方承担全部物流费用”。协议书的第七条“乙方设备归还”项目中第五款写到“经甲方工程师检测，乙方交付设备不存在违约的改装维修等情况……”阅读完协议书所有文字，《法制日报》记者发现，所有的检测、维修都在甲方规定的地点，并没有第三方的检测和维修点。协议第十条“协议变更”项目第五款写到，“若甲方公司解散或法院受理破产，自甲方公司发布该信息日期，本协议自动终止，乙方持有合约订单转为销售订单”。意思是说，在租赁手机期间，“甲方公司解散或法院受理破产”，银行或者蚂蚁花呗冻结的近2200元不再退还，然后这部手机就属于租赁手机的人了，实际上就是花了2200元押金、3960元租赁费共6160元买了一款“iphone7 32G版”。刘女士告诉《法制日报》记者，现在门店销售的“iphone7 32G版”同款手机只要4598元，多花费了将近1600元。在阅读协议过程中，《法制日报》记者发现，整篇协议书十三条三十三款中，没有提及这家公司的名称，全都是以“渠道方”相称。刘女士一再向《法制日报》记者确认，在这家公司任何一家门店都可以进行办理和受理归还手续。目前，市场上有不少公司都提供手机租赁业务，手机租赁的市场价格存在一些差别，以已经入驻到支付宝的4家手机租赁平台为例，iphone7租赁价格略有不同，分别为：提供全新的“iphone7 32G版”租赁，每月249元，12个月，另外再加298元的意外保障，共计3286元。只提供二手99新的“iphone7 32G版”租赁，每月219元，12个月，共计2628元。提供全新的“iphone7 32G版”租赁，每月269元，12个月，共计3228元。提供全新的“iphone7 32G版”租赁，每月249元，300天，另外再加299元免赔服务，共计2789元。租赁手机从价格上来看是否划算？《法制日报》记者从同样入驻支付宝的一家网络平台获知，一部99新的“iphone7 32G版”回收价格为2037元。按照这样的价格推算，如果去年花5388元原价购买这款手机，使用一年后回收，相当于一年花费3351元使用这部手机，平均每月279.25元；而淘宝上一部二手99新的“iphone7 32G版”(国行)报价则在3000元至4000元不等。消费者担心个人信息安全在搜狐公司上班的王先生告诉《法制日报》记者，他曾经提交过租赁申请，却一直没被审批下来，之后就不了了之了。“我的蚂蚁花呗额度有6000元，而且芝麻信用积分也有700分，不知道为什么用不了。”王先生说。为什么想到使用手机租赁业务？王先生告诉《法制日报》记者，“一是觉得好玩，想试试；二是觉得挺划算，手机更新换代速度越来越快，不想花那么多钱买手机；三是每个月付款，平摊到每天才10元，就像贷款一样，减轻了很多压力”。在中央民族大学念大二的李娟(化名)告诉《法制日报》记者，她是个“手机发烧友”，“我几乎每年换一部手机，从最初的iPhone4到现在的iPhone7，家里‘躺’着的都是废旧手机。其实我也挺希望能租手机用，既能满足自己的新鲜感，又能少花钱，何乐而不为呢？但是我的花呗额度太低了，芝麻信用也不高，这就让我很尴尬”。共2页:上一页12下一页写在最后：给大家推荐一家3年老平台立即理财拿→(年化收益10%)转载本文请注明来源于安全110：http://www.p2b110.com/news/298837.html分享到：QQ空间新浪微博腾讯微博微信百度贴吧QQ好友window._bd_share_config={"common":{"bdSnsKey":{},"bdText":"我在【网贷安全110】看到这篇经典的文章，有趣-有料-有内涵！你们看看觉得如何？","bdMini":"2","bdMiniList":false,"bdPic":"http://www.p2b110.com/","bdStyle":"1","bdSize":"16"},"share":{"bdSize":16},"image":{"viewList":["qzone","tsina","tqq","weixin","tieba","sqq"],"viewText":"分享到：","viewSize":"24"},"selectShare":{"bdContainerClass":null,"bdSelectMiniList":["qzone","tsina","tqq","weixin","tieba","sqq"]}};with(document)0[(getElementsByTagName('head')[0]||body).appendChild(createElement('script')).src='http://bdimg.share.baidu.com/static/api/js/share.js?v=.js?cdnversion='+~(-new Date()/36e5)];《废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右》 精选三导语：中国每年售出4-5亿部新手机，淘汰近3-4亿部，由此催生的手机回收市场高达千亿级别。　　8月27日，国内二手手机回收平台“回收宝”宣布获得源码资本数百。源码资本是专注于TMT早期新锐，参与有60余家，涵盖以O2O、、B2B为代表的多个细分领域。本轮投资，将为回收宝带来全链条的优质资源和更广阔的发展空间。　　目前，中国每年售出4-5亿部新手机，淘汰近3-4亿部，由此催生的手机回收市场高达千亿级别。回收宝正是瞄准了这个市场，通过互联网+大数据的方式将用户闲置的产品价值最大化，让消费者在更换手机的同时能够快速将闲置手机变现，而这些闲置手机中无法再销售的，则会进行环保拆解，降低废旧手机对环境造成的污染！　　不同于一般的二手产品C2C交易平台，回收宝为用户提供了快速估价变现服务，当用户购买新手机时可将二手机通过回收宝进行快速估价，回收宝回收后即刻支付用户现金，让持续贬值的二手手机价值最大化，同时回收宝利用大数据方式监控全球主要国家二手手机交易行情及互联网上二手手机交易行情，确保用户得到最优的回收价。　　源码资本创始合伙人曹毅表示，选择投资回收宝是因为其具有独特的优势：在手机回收垂直服务领域，回收宝的团队拥有最强的互联网基因和产业链基因，对整个手机产业有深刻的认知，能准确定位用户痛点，同时这个行业所处的阶段，正需要提升效率甚至有创新者来改变产业格局。　　回收宝的团队也拥有这样的愿景，希望通过互联网方式建立起一个回收生态，让生态中每一个组织能够相互协同，一起参与到手机回收事业里，一同来开发这座城市矿山。《废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右》 精选四2017年已经慢慢步入尾声,苏宁易购全国门店于12月8日正式启动“双十二”促销,并在全国范围内推出“以旧换新”的活动,直击当前用户痛点。旧家电加价回收,门店购新机还享受额外补贴。除此之外,在苏宁易购门店购物的消费者使用扫码付还有机会获得4999元免单。在多重优惠的拉动下,引发“以旧换新”热潮。十年前开始家庭普及的平板电视、滚筒洗衣机、变频空调使用年限为8-10年,已经进入超期服役阶段,而电热水器、燃气灶具、燃气热水器的使用年限也在8年以内,手机也进入了全面屏手机快速迭代普及的市场阶段。从大家电到个人消费类电子产品,老旧家电3C换新市场有着巨大的换代需求。12月8日,苏宁易购在全国门店启动了“双十二”大促的超级团购日,当天推出的“以旧换新”解决方案,受到了用户的追捧。截至到12月8日晚上9点钟,当日销售同比增长超30%!12月8日,南京市民张先生在南京苏宁易购迈皋桥云店为妻子升级购买了一部iPhone X手机,在参加手机以旧换新活动的同时,使用苏宁扫码付付款,获得立减4999元的意外惊喜,结果这部64G的iPhone X手机,他仅花了3389元。“苏宁易购依自身的双线全渠道的优势,在全国门店范围采取‘推新换旧’的策略,在用户端推动‘以旧换新’,在供应链端推动‘新品普及’,大大的促进了存量市场的换代速度,也推动了新技术产品的市场普及速度。我们将进一步加大与苏宁易购在‘以旧换新’活动上的合作。”一名与苏宁易购长期合作的市场负责人表示,苏宁易购门店基于服务、场景、体验等优势,为消费者购买商品提供了很多帮助,也拉近了新产品与消费者之间的距离。据了解,苏宁易购全国门店“以旧换新”活动优惠力度大,品牌覆盖面广。针对手机换新成功之后,将活动分享到朋友圈,还可以抽取红包,最高可达1212元。电脑也有多个品牌参与此次活动,活动力度大。购指定机型,额外享受补贴200元,针对学生,可在旧机款上增加10%。在大家电方面,彩电、空调、厨卫等电器品类都参与了“以旧换新”活动。顾客到苏宁门店购买彩电,最高可享受2000元的补贴。厨卫电器除了可享受换新补贴政策,并且还有机会享受家电免费清洗的服务。《废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右》 精选五(上接A18版)2015年9月起公司新增向通顺金属销售冷轧板，主要是因为：2015年通顺金属新增向通用东岳销售冷轧板业务，而通顺金属自身的产能不能满足新增订单需求。由于公司向通顺金属销售的冷轧板为对青岛兴菱（2017年起业务由柳州益菱汽车青岛分公司）边角料的分拣产物（该公司为上汽通用五菱青岛公司的工会企业，主要业务为：收集处理上汽通用五菱生产产生的边角料），产品质量有保障，所以通顺金属进而向公司采购相应冷轧板。2、偶发性关联交易（1）专利转让情况截至日，关联方鑫广科技与关联方上海鑫广共同享有6项专利，具体情况如下：■日，鑫广科技与上海鑫广签署了上述6个专利的《转让证明》、《关于专利转让的说明》，双方协商同意将上述6项专利无偿转让给上海鑫广。日，上述专利权人的变更登记已全部完成。本次关联交易对公司经营成果无重大影响，对公司无影响。（2）关联担保①报告期内，公司存在接受关联方鑫广科技担保的情况，具体如下：■②报告期内，公司存在接受关联方申连通担保的情况，具体如下：■日，烟台银行出具说明文件，证明鑫广科技前两笔关联担保和申连通的关联担保均因信用业务结清而随之解除。（3）关联方应收应付款项余额报告期内各期末，关联方应收应付款项余额如下：单位：元■上述关联方应收应付款项余额均因采购原材料或提供劳务而产生。七、董事、监事及高级管理人员的情况公司董事、监事、高级管理人员均为中国国籍，无境外永久居留权。■八、及其实际控制人的简要情况本次发行前，黄尚渭直接持有公司55.82%股份，并通过直接和间接的方式拥有公司79.98%表决权，为本、实际控制人。黄尚渭先生，中国国籍，无永久境外居留权，1966年3月出生，汉族，大专学历，现任公司董事长，中国环境保护产业协会第四届理事会副会长。2000年起曾任绿环物资执行董事等；2004年3月起历任绿环有限执行董事、董事长兼总经理、鑫广绿环董事长兼总经理，现任公司董事长，兼任上海鑫广执行董事、总经理，鑫广科技、鑫广投资、君泰仁和、申连通、欣斯琪执行董事，通顺金属董事长。九、财务会计信息及管理层讨论分析（一）发行人财务报表1、单位：元■合并（续表）单位：元■2、合并单位：元■3、合并现金流量表单位：元■（二）非经常性损益明细情况公司对非经常性损益项目的确认依照《公开发行证券的公司解释性公告第1号——非经常性损益》（证监会公告[2008]43号）的规定执行，具体情况如下：单位：元■（三）发行人的主要财务指标1、基本财务指标■2、和每股收益■（四）管理层讨论与分析1、结构特点报告期内，持续增长，其中占比较高。2017年6月末、2016年末、2015年末、2014年末，公司非占比例分别为63.46%、61.80%、62.01%、54.56%。2016年末公司同比增加了13.71%，主要系增加了对汽车拆解工程项目和固体焚烧中心工程项目的投入；2015年末公司非较2014年末增幅较大，增长28.26%，主要系增加了对汽车拆解工程项目和固体焚烧中心工程项目的投入以及增加对铜陵危险废物集中处置中心项目的投入。公司负债主要以流动负债为主，日、2016年末、2015年末、2014年末，流动负债占负债总额的比例分别为54.03%、51.98%、62.69%、69.14%，流动负债主要由短期借款、应付账款、应交税费、预收账款和其他应付款等构成，非流动资产主要由专项应付款、递延收益、递延所得税负债构成。2、偿债能力分析报告期内，公司流动比率、速动比率高于同行业可比上市公司的平均水平，较好；公司的于同行业上市公司的平均水平，长期偿债能力有较强保障，偿债能力较稳定。3、分析2014年至2016年，公司的应收账款周转率低于行业平均水平，主要原因系应收账款中占比最大的电子废物拆解补贴发放周期较长所致，但与可比上市公司中再资环（主营电子废物拆解业务）相比，公司的应收账款周转率高于中再资环。月公司的应收账款周转率降低主要系应收拆解补贴金额增加且账龄增加所致；2016年公司的应收账款周转率提高主要系因公司危废业务收入快速增长导致营业收入增加所致；2015年公司的应收账款周转率下降，主要系受到拆解补贴发放周期延长和大宗商品价格下跌导致公司2015年的营业收入下降所致。2014年至2016年，公司的存货周转率高于同行业上市公司存货周转率的平均水平，主要系公司资源化利用产品为钢铁类、塑料类等再利用原材料产品，具有大批量买卖、流通速度较快的特点，存货周转天数较短，周转率较高。4、盈利能力分析月、2016年、2015年、2014年，公司主营业务收入分别为36,761.89万元、68,834.61万元、57,005.33万元、79,229.45万元，分别占各期营业收入的99.48%、99.33%、99.33%、99.33%，公司主营业务突出，主要为危废处置服务和普通废物、电子废物、报废汽车的拆解、资源化利用业务。公司的其他业务收入主要为公司为通顺金属提供的装卸分拣服务。5、现金流量分析月、2016年、2015年、2014年公司经营活动产生的现金流量净额分别为4,951.97万元、15,771.39万元、20,463.38万元、1,528.30万元。公司销售商品、提供劳务收到的现金与同期公司的业务规模和营业收入基本匹配，反映出公司主营业务获取现金能力较强。月、2016年、2015年、2014年产生的现金流量净额分别为-3,089.70万元、-7,786.28万元、-12,083.61万元、-5,974.33万元，主要系公司不断的投资扩张，投建新项目所致。月、2016年、2015年、2014年发行人筹资活动产生的现金流量净额分别为-6,570.61万元、-9,938.68万元、-2,721.36万元、7,968.68万元，公司筹资活动产生的现金流量主要系银行借款所致。2016年筹资活动产生的现金流量净额为-9,938.68万元主要系公司减少了银行贷款所致。6、发行人财务状况和盈利能力的未来趋势分析报告期内，公司坚持“扩大危废处置规模，深化资源综合利用”的发展目标，主营业务突出；公司财务状况稳定，良好，保持了较强的盈利能力。对于公司来说，未来盈利状况主要取决于以下几个方面：（1）危险废物处置业务的发展报告期内公司危险废物处置服务的收入和毛利保持继续增长，月该业务的毛利占比已达到64.58%。该业务的后续发展，将对公司未来财务状况和盈利能力造成重大影响。预计随着国家对危险废物的产生、贮存、运输、处置等环节的要求越来越严格，对危险废物的处置要求不断提高，危险废物处置市场的需求将日益增长。公司凭借较为全面的危险废物处置能力，危险废物处置服务的市场前景良好。（2）国内宏观经济走势公司普通废物资源化利用业务和电子废物拆解业务受宏观经济影响较大。报告期内，国内宏观经济处于调整周期，导致上述两项业务的收入和毛利的占比不断下降。未来，如果国内宏观经济通过供给端改革企稳回升，将提升公司普通废物资源化利用业务和电子废物拆解业务的盈利能力。（3）行业支持政策因素固废处理行业属环保产业的子行业，具有较明显的政策引导型特点。近年来，我国对环保产业的政策支持力度不断加大，行业支持政策纷纷出台。2016年3月，国务院发布了《第十三个五年规划纲要》，要求大力发展循环经济，实施循环发展引领计划，推进生产和生活系统循环链接，加快废弃物资源化利用。随着国家“十三五”规划的落实，公司将迎来快速发展的新契机，通过建立专业化、规模化的固废回收利用体系，提升公司盈利水平。（4）募投项目因素公司本次募集资金到位后，将进一步扩大公司的资产规模，提高公司的综合竞争实力和抗风险能力。本次募集资金投向的烟台市危险废物填埋处置中心项目和烟台市固体废物焚烧处置中心改扩建项目建成后，公司形成综合利用、焚烧、填埋“三位一体”的危险废物综合处置能力，可以实现危废的最终处置，公司危险废物处置规模将进一步扩大，市场竞争优势将进一步加强；废旧汽车回收拆解及资源化利用项目建成后，公司报废汽车拆解业务将进一步做大做强；上海鑫广废弃物环保资源化项目建成后，公司将形成液晶面板、废硒鼓墨盒和含锂电子废物等固体废物的回收和拆解能力，并具有每年提炼金、铂、钯等贵金属各300千克的能力，产品附加值大大提升。上述募集资金的实施将对公司未来盈利能力的提高创造有利条件。（五）股利分配政策1、发行人的股利分配政策（1）股利分配的一般政策本公司的股利分配遵循同股同利的原则，按各股东所持股份数额分配股利。发行前后，股利分配同股同利的原则不变。在每个会计年度结束后六个月内，由公司董事会根据当年的经营业绩和未来的经营发展计划提出股利分配方案，经批准后实施。（2）利润分配的顺序① 根据有关法律法规和公司章程的规定，公司缴纳所得税后的利润，按下列顺序分配：1）弥补上一年度亏损；2）按10%提取法定公积金；3）由股东大会决定是否提取任意公积金；4）支付股东股利。股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经，还可以从税后利润中提取任意公积金。② 公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的25%。③ 对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。④ 公司可以采取现金或股票的方式分配股利。2、最近三年实际股利分配情况■3、发行前滚存未分配利润共享安排根据日召开的公司2016年第一次，若公司本次并上市成功，则前滚存的未分配利润由发行后新老股东共同享有。4、发行后的股利分配政策公司着眼于现阶段经营和可持续发展，结合自身实际情况，充分考虑了公司经营状况、现金流量状况，外部的社会资金成本、及总体外部等因素，按照和意愿，制定了公司在首次公开发行并上市后的股利分配政策，并获公司董事会、通过。根据《公司章程（草案）》，公司在首次公开发行并上市后，股利分配政策的具体内容如下：（1）股利分配原则：公司实行同股同利和持续稳定的利润分配政策。公司利润分配应重视对的合理投资回报并兼顾公司可持续发展。（2）利润分配形式：公司可采用现金、股票或者现金股票相结合的方式分配利润，且应当优先采用现金分红的方式进行利润分配。公司每年度进行一次分红，董事会可以根据公司的具体状况，向公司股东大会提议进行中期利润分配。（3）现金分红的条件及比例：在满足公司正常生产经营的资金需求情况下，公司应当采取现金方式分配利润，以现金方式分配的利润不得少于当年实现的可分配利润的百分之三十。（4）发放的条件：公司可以根据各年度的盈利及现金流状况，在保证最低现金分红比例的前提下，采用股票股利利润分配办法。公司发放股票股利应注重与业绩增长保持同步。（5）公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。重大资金支出指以下情形之一：①公司未来十二个月内拟、等交易累计支出达到或超过公司最近一期经审计的50%，或超过5,000万元；②公司未来十二个月内拟对外投资、购买资产等交易累计支出达到或超过公司最近一期经审计总资产的30%。（6）利润分配的决策机制与程序：分配预案应以获得持续、稳定、科学的回报为基础，由公司董事会制定，并应充分征求、监事会与公众投资者的意见。公司董事会制定利润分配预案并。公司董事会在制定现金分红具体方案时，应认真研究和论证现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等事宜。公司独立董事应对利润分配预案进行审议并独立发表审核意见，独立董事可以征集的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。监事会应对利润分配方案进行审核并提出审核意见。公司应当在发布时，公告独立董事和监事会的专项意见。股东大会对利润分配预案进行审议前，应当通过多种渠道主动与股东特别是中进行沟通和交流（包括但不限于通过电话、传真和邮件沟通、举办投资者接待日活动等），充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。同时，公司应当根据证券交易所的有关规定提供网络或其他方式为公众投资者提供便利。（7）公司董事会应在定期报告中披露股利分配方案。对于当年盈利但未提出现金利润分配预案或现金分红的利润少于当年实现的可供分配利润的30%时，公司董事会应当在定期报告中披露原因以及未分配利润留存公司的用途和使用计划，独立董事应当对此发表独立意见。公司当年利润分配完成后留存的未分配利润应用于发展公司主营业务。（8）公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利（或股份）的派发事项。（9）董事会可根据公司生产经营情况、投资规划和长期发展的需要向股东大会提议调整利润分配政策，董事会应在提交股东大会的提案中详细论证和说明原因。若调整利润分配政策涉及现金分红事宜的，董事会应就调整方案进行专项研究论证。董事会作出有关调整利润分配政策的决议，应当由全体董事过半数表决通过，并经二分之一以上独立董事审议同意。独立董事应就此发表专项意见。监事会应当对董事会提出的利润分配政策进行审议，并应当经公司半数以上监事表决通过。股东大会作出有关调整利润分配政策的决议，应当由出席股东大会的以上通过，并且相关应采取现场投票和网络投票相结合的方式，为公众投资者参与利润分配政策的制定或修改提供便利。（六）发行人全资子公司和参股公司的基本情况1、发行人子公司（1）烟台绿环运输有限公司■注：以上财务数据经立计。（2）鑫广再生资源（上海）有限公司■注：以上财务数据经立信审计。（3）鑫广再生资源（铜陵）有限公司日，上海鑫广在安徽省铜陵市设立了全资子公司铜陵鑫广，其简要情况如下表所示：■注：以上财务数据经立信审计。（4）通顺金属发行人原持有烟台通顺金属制品有限公司48%股权，截至本招股意向书出具日，发行人已通过上海联合产权交易所完成对其剩余52%股权的交割，相应工商变更程序已完成，通顺金属现为发行人全资子公司，其基本情况如下：■注：以上财务数据未经审计。（5）烟台鑫广环保科技有限责任公司■注：以上财务数据经立信审计。2、发行人出资设立的民办非企业单位山东省环科固体废物资源化研究发展中心系发行人全资开办、山东省环保厅批准设立并主管的民办非企业单位。研发中心简要情况如下表所示：■注：以上财务数据经立信审计。3、发行人的分公司发行人有1家分公司，为武汉分公司，具体情况如下：■4、发行人参股公司日，上海鑫广与上海宝钢拆车有限公司、上海交运巴士拆车有限公司、上海华东拆车有限公司、上海机动车回收服务中心、上海莘庄拆车有限公司和上海华建拆车有限公司共同设立上海启欣机动车服务有限公司，该公司基本情况为：■启欣机动车情况为：■5、拟受理的项目所在公司铜陵市正源环境工程科技有限公司系公司拟受托管理项目——危险废物集中处置中心项目所在的公司，铜陵市环境检测中心站持有其100%股权，其简要情况如下表所示：■注：以上财务数据未经审计。第四节 募集资金运用一、本次发行募集资金总量及运用概况公司本次拟向社会公众公开不超过4,010万股，每股面值人民币1元。具体募集资金总额将根据向询价对象初步询价确定的发行价格确定。公司本次发行募集资金扣除发行费用后将投资于以下项目：单位：万元■以上募集资金使用按项目的轻重缓急排序。如本次募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，公司将以自有资金或银行贷款解决资金缺口。本次募集资金到位前，本公司可以利用银行贷款和自有资金先行实施项目，募集资金到位后将优先置换公司因先行实施上述项目所使用的银行贷款及抵补相应的自有资金。二、本次募集资金运用对公司整体财务状况及经营成果的影响（一）对净资产和的影响本次募集资金到位后，公司的净资产和每股净资产都将大幅提高，有效提高了公司的整体实力和市场竞争力。（二）对净和盈利水平的影响由于募集资金投资项目需要一定的建设期，在短期内净资产因财务摊薄会有一定程度的降低。从中长期来看，本次募集资金投资项目均具有稳定的，随着募集资金投资项目陆续产生效益，公司销售收入和利润水平将有一定提高，使公司盈利能力不断增强，竞争力不断提高。（三）对和资本结构的影响募集资金到位后，公司的率水平将大幅降低，有利于提高公司的间接融资能力，降低财务风险；同时本次股票溢价发行将增加公司资本公积金，使公司资本结构更加稳健，公司的进一步增强。（四）大规模对盈利水平的影响1、本次募集资金运用中的投资项目达产前后新增情况本次募集资金投资项目合计为31,067.79万元，项目建成后，每年新增折旧费如下表所示：单位：万元■2、本次募集资金运用中的固定项目达产后营业收入和利润情况本次募集资金投资项目建成投产后每年新增营业收入和利润情况如下表所示：单位：万元■根据以上表格统计分析可知，本次募集资金投资项目建成投产后，将产生较大的折旧费用；但是本次募集资金投资项目具有稳定的盈利能力，能够抵消固定资产投资带来的折旧影响，从而获得较高的营业收入和利润总额，确保公司各项业务的稳步发展。第五节 风险因素及其他事项一、风险因素（一）环保标准提高和监管力度加大导致危废业务经营业绩受到不利影响的风险报告期内公司凭借较为全面的危险废物处置能力，积极扩大危废业务规模，导致报告期内公司危废业务收入快速增长，危废业务收入占营业收入的比例、毛利占总毛利的比例从2014年的10.82%、31.87%升至34.14%、64.58%，危废业务成为公司主要的收入和盈利来源。随着环保标准的提高和监管力度的加大，我国对废物处置尤其是危险废物的处置要求越来越严格，公司运营中的、在建的以及拟均有可能增加相应的运营成本或延长，从而对公司的经营业绩带来不利影响。（二）危废处理的行业监管和地域限制风险国家对危险废物的产生、贮存、运输、处置等进行监督管理，危险废物产生企业不得擅自处置危险废物，必须及时将其运送至具备危险废物处理资质的企业进行处理。同时，危险废物适用集中处置和就近处置的原则，危险废物原则上应就近送至当地危险废物处置单位集中处置。综上，危险废物处置业务呈现出资质管控严格、准入门槛高、区域性强的特点。公司是山东省内规模较大的危废处置企业，但若公司向山东省以外的区域进行业务扩张，需办理跨省转移手续，或要在其他省市的环境保护厅申请相应的危险废物经营许可证，存在行业监管和地域限制的风险。未来如果公司不能适应行业监管或不能有效克服地域局限，将限制公司业务的可持续拓展能力，对公司发展带来重大不利影响。（三）行业竞争加剧导致公司危废业务毛下降的风险随着国民环保意识的日益增强以及国家大力推进循环经济的政策支持，环保产业日益受到各类资本的追捧，近年来大量的大型央企、地方国有企业和进军公司所处的固体废物处理领域，尽管公司是山东市场固废处理的主要企业，但与行业内的国有企业和上市公司相比，资本和人力资源的相对不足将使公司在未来的行业竞争格局处于不利地位。报告期内受到公司所处山东危废处置市场供不应求因素的影响，公司危废业务毛利率增长较快。月、2016年、2015年和2014年公司危废业务的毛利率分别为72.32%、74.77%、67.48%、62.61%。鉴于山东省目前危废处置能力存在一定缺口，有多家在建和拟建的危废处置企业，上述企业建成后将缓和危废市场的供需状况，同时对发行人的危废业务构成竞争关系，降低公司危废业务的毛利率水平，从而对发行人的经营业绩带来重大不利影响。（四）安全生产风险公司主要从事工业固体废物的处理处置业务，公司已制订并贯彻实施《安全培训管理制度》、《作业现场安全防护制度》、《危险废物规范化管理制度》、《危废仓库贮存管理制度》、《危废中心安全生产管理制度》、《消防安全管理制度》等多项安全管理制度，规范了公司生产经营过程中的安全管理活动。但如果公司员工如对固体废物处理设备，尤其是危险废物处置设备操作不当，将产生安全生产风险。此外，公司报告期内危废的处置量和库存量增长较快，如果在日常处置过程和库存管理中，危废投料、处置、库存贮存等处理不当，也将产生较大的安全生产风险，继而引发财产或者人身安全事故，对发行人经营将造成重大不利影响。（五）宏观经济波动导致公司普废业务、电子废物业务和汽车拆解业务收入、毛利下降的风险普通废物业务为公司的主营业务之一，其受工业企业的开工率的影响较大，宏观经济繁荣时，工业企业的开工率提高，该类废物的产生量增加；反之亦然，因此宏观经济波动将影响公司普废业务原材料的供给量。公司普废、电子废物拆解业务和汽车拆解业务中资源化利用的主要产品包括钢铁类、塑料类等再生原材料，以上产品具有大宗商品的属性，其价格与钢铁、塑料的价格波动趋势具有一致性，但采购价格也随之波动且存在一定的时滞性。2013年至2015年，我国大宗商品市场价格，如钢铁、铝和塑料等出现明显的下跌趋势，2016年大宗商品价格上升，月其价格处于高位，公司相关产品的毛利率亦随之发生变化。如果宏观经济不景气、大宗商品价格下跌，公司普废业务、电子废物业务和汽车拆解业务收入、毛利下降导致经营业绩将受到重大不利影响。（六）电子废物拆解业务政策变动影响经营业绩的风险自2012年5月《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》颁布实施至今，电子废物拆解补贴标准和电子废物处理目录调整如下：（1）2015年2月，发改委等六部委颁布《废弃电器电子产品处理目录（2014年版）》，在原“四机一脑”的基础上新增吸油烟机、电热水器、燃气热水器、打印机、复印机、传真机、监视器、手机、电话等9项，补贴范围扩展至14项，该政策自日起实施，但上述新增9项的具体补贴标准尚未出台。（2）2015年11月，财政部等四部委对电子废物拆解补贴标准进行了调整，降低了电视机、微型计算机等电子废物的补贴标准，如将拆解废旧电视机的补贴由85元/台分别降低至不超过70元/台和60元/台，该补贴标准自日起施行。未来电子废物拆解补贴政策仍存在调整的可能性，从而可能对公司的经营业绩带来不利影响。日起实施的新补贴标准与原补贴标准的比较情况如下：■（七）开拓新业务可能导致公司经营业绩不稳定的风险报告期内公司新增报废汽车拆解业务，自2015年10月起，该业务2015年收入为3.1万，毛利率为负，2016年业务量增长，毛利率为59.06%，月毛利率下降为44.44%，未来该业务仍然存在波动导致公司经营业绩不稳定的可能。未来公司仍有可能开拓新业务，若新业务在开展过程中，其市场需求和价格走向与不一致，可能导致公司经营业绩不稳定的风险。（八）公司对外投资项目的风险2011年，公司与铜陵市正源环境工程科技有限公司等签定合作协议，约定在项目竣工验收后受托经营铜陵危险废物集中处置中心项目，该项目建成后将负责集中处置安徽省铜陵市、池州市、安庆市和黄山市四个地级市的危险废物和铜陵市的医疗废物。目前铜陵项目已建设完成，已取得危险废物经营许可证，实质性完成项目竣工验收。日，环保部发布《“十三五”环境影响评价改革实施方案》，提出“取消环保竣工验收行政许可”，日，国务院以国务院第682号令公布了《国务院关于修改〈建设项目环境保护管理条例〉的决定》，决定从日起取消竣工环保验收行政许可，将竣工环保验收的主体由环保部门调整为建设单位。2017年8月，环保部出台《关于规范建设单位自主开展竣工环保验收的通知》（征求意见稿）。公司积极与环保部门接洽，已根据新的环保规定实质性完成环保验收，并签署补充协议，不再以“环保验收”作为项目移交的前提，准备正式开展受托经营。未来验收结果和项目经营权移交仍存在一定不确定的风险，由此引发在未来经营中可能存在纠纷导致公司对外投资不能取得预期收益甚至的风险。同时，合作协议中并未约定就不能实现收益的补足条款，铜陵项目未来经营过程中是否拥有足够的客户资源，会使公司的预期存在不确定的风险。未来如果公司在对外投资前不能对投资项目进行充分论证，或者不能有效地对投资项目进行管理，或者在投资中或完成投资后市场形势发生了变化，从而导致对外投资失败、或追加投资、或不能取得预期收益，则公司的经营业绩将受到重大不利影响。（九）普废业务和电子废物拆解业务的供应商集中导致对公司生产经营的不利影响报告期内公司的主要供应商来自于普废业务和电子废物拆解业务。月、2016年、2015年和2014年，公司向前五大供应商采购额分别占公司各期总采购额的比例为50.30%、40.19%、43.57%及53.21%，主要供应商相对集中。公司原材料为各类固体废物，其供应商主要为大型工业企业等固废产生单位及电子废物回收企业及个人，公司为保证原材料供应稳定已与主要供应商建立良好的合作关系。如果这些供应商的经营环境、生产状况发生重大变化，可能在短期内对公司的生产经营造成一定影响。（十）募集资金投资项目实施风险本次发行募集资金主要用于建设烟台市危险废物填埋处置中心、烟台市固体废物焚烧处置中心改扩建项目、废旧汽车回收拆解及资源化利用项目及上海鑫广废弃物环保资源化项目。项目建成后，公司经营规模和业务范围都将进一步扩大。本次公开募集资金到位后，及将相应增大，但由于部分募集资金投资项目难以在短期内产生效益，公司存在发行当年净资产收益率及每股收益等财务指标下降的风险。同时，如果同行业公司在建项目完工、竞争格局发生变化、大宗商品价格持续下跌等，可能导致部分募集资金投资项目不能实现预期收益，从而对公司的经营业绩造成不利影响。（十一）大本次发行前，本公司黄尚渭先生直接持有公司55.82%股份，并通过直接和间接的方式拥有公司79.98%表决权，具有绝对控制权；发行后，预计黄尚渭先生通过直接和间接的方式仍拥有公司超过50%表决权，仍处于绝对控股地位。公司控股股东可利用其控股地位，通过行使表决权的方式对公司的人事、生产经营决策等进行控制。如公司控股股东不能合理决策，公司将面临一定的运营风险。（十二）的风险月、2016年、2015年及2014年，扣除非经常性损益后，公司分别为12.79%、23.27%、11.41%和16.69%。报告期内，公司扣除非经常性损益后的加权波动较大。完成本次发行后，公司净资产将有较大幅度的增长，但由于募集资金投资项目需要一定的建设周期，部分募集资金投资项目在短期内难以快速产生效益，公司存在短期内净的风险。同时，如果募集资金投资项目竣工后未能实现预期收益，公司收入和利润增长不能达到预期目标，新增固定资产投资将增加公司折旧费用，对公司投资回报带来压力，公司净资产收益率存在因净资产规模增加而相应下降的风险。（十三）业务扩张过程中面临的管理风险自成立以来，公司经营规模和业务覆盖范围不断扩大：公司的方式收购了上海鑫广，并设立了铜陵鑫广，拟由其受托经营铜陵正源，业务覆盖范围由山东省扩展到华东地区。伴随业务的持续扩张，公司的经营决策机制和体系将面临挑战。因此，要求公司不断完善公司治理结构、引进管理人才、健全科学决策体系、防范决策失误和内部控制风险，从而保障公司的稳健运行和可持续发展。但是如果公司的组织管理体系、人力资源管理以及等方面不能满足生产规模和业务范围持续扩张的要求，公司的经营业绩将受到一定程度的影响。（十四）跨区域拓展风险固废处理行业的区域性特征较为明显，主要原因在于：除小型家电（小尺寸的电视机和电脑）外，工业固体废物的长途运输成本较高，存在一定的运输半径；危险废物适用集中处置和就近处置的原则，辖区内产生的危险废物原则上应就近集中处置。该区域性特征使得行业内企业进行跨区域拓展时将遭遇一定困难。为进行跨区域拓展，固废处理企业通常采取新设子公司或分支机构，并通过兼并收购、合作经营、申请新批等方式取得新进入区域的特许经营权。公司力求在稳定山东和上海市场的同时积极拓展华东及全国市场，并已取得了一定效果。尽管如此，地域性仍然成为公司跨区域拓展的障碍。若公司不能适应各地区不同的政策要求和实际情况，则会遭遇发展瓶颈，跨区域拓展将给公司带来风险。（十五）应收账款余额较大的风险日、2016年末、2015年末和2014年末，公司应收账款账面价值分别为27,511.57万元、23,494.05万元、16,022.01万元和20,772.51万，分别占当期流动资产的69.03%、57.82%、45.24%和55.35%，应收账款余额较大。虽然公司的应收账款主要来自于废弃电器电子产品处理基金对公司电子废物拆解业务的补贴，以及一些实力雄厚、信誉良好的客户，且公司对应收账款充分计提了准备，但仍然存在应收账款不能及时回收或无法回收产生坏账的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。（十六）税收优惠风险报告期内，公司依据国家对环保行业的税收支持政策享受企业所得税、、营业税等税项的税收优惠，具体情况如下：■公司享受的税收优惠见上表，总体来看，公司享受的税收优惠主要依据国家层面出台的对环保行业支持的税收政策。如果未来国家对环保行业的税收优惠政策发生不利变化，将对公司整体经营业绩产生负面影响。（十七）拆解补贴回款周期放缓，影响公司流动资金使用的风险2017年6月末、2016年末、2015年末和2014年末，公司应收拆解补贴款的余额分别为21,775.50万元、17,369.05万元、11,795.28万元、19,122.37万元。拆解补贴款来源于电器电子产品生产者、进口电器电子产品的收货人或者其代理人，由财政部统一管理，由于相关审批及下放流程较慢，目前的回款周期为1至3年。由于该部分应收账款回款时间放缓，若资金不能及时回收，公司将面临资金周转风险，从而会对公司的业绩和生产经营产生不利影响。（十八）排污许可证过期的风险因国家正在施行新排污许可证制度，分批分步骤推进统一排污许可证管理，已率先对火电、造纸行业企业核发排污可证，再根据国家环保部的安排逐步覆盖各行业，因此自2017年6月起，发行人所在的排污许可证核发主管机构已停止办理老版排污许可证核发、续期等相关业务。发行人持有的《排放重点污染物许可证》存在不能换取新证的风险。（十九）环保纠纷的风险根据日和9月1日烟台市人民政府网站公布的《中央环保督察组向山东转办群众信访举报件及边督边改公开情况涉及烟台市一览表》第十一批和第十二批公示情况显示，公司存在2起群众举报的情形。第一起举报内容为“发行人有焚烧炉，烧起来气味很大，里面有个填埋场未验收就启用了”，第二起内容为“发行人填埋场有渗漏，导致周围地下水污染；厂区周围有燃烧废料的刺鼻气味；有时非法转移危险废物。烟台市环保局经核查后确认：公司不存在填埋场未验收就启用的情况；公司填埋场场底、边坡均按要求进行了防渗层施工，监测指标均达标，不存在填埋场渗漏污染地下水问题；公司危险废物来货、处置及贮存台账记录完整，转移报批手续齐全，按时进行申报登记，联单与台账对应一致，结合日常检查和月度、季度、年度申报核查情况，未发现公司存在非法转移、接收危险废物问题；经检测，厂区臭气浓度不超标，存在异味主要是危废装卸、开关仓库门等环节废气的无组织扩散。公司已按环保部门要求进行整改，严格把控运输、处置、贮存过程中可能产生的异味的环节，但未来仍存在发生环保纠纷的可能性。二、其他事项（一）重要合同本节重要合同指公司目前正在履行或将要履行的交易金额超过500万元的合同，或者交易金额虽未超过500万元，但对公司生产经营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的合同。截至本招股意向书签署日，公司正在履行或将要履行的重要合同如下：1、银行日，上海鑫广与交通银行股份有限公司上海奉贤支行（以下简称“交通银行奉贤支行”）签署了《流动资金借款合同》（合同编号：Z63）,金额为人民币1,000万元，授信期间自日起至日止，该合同下提用的每笔不长于12个月，且全部贷款的到期日不迟于日，由双方在每次使用额度时协商确定。日，上海鑫广与交通银行奉贤支行签署了《流动资金借款合同》（合同编号：Z31）,金额为人民币800万元，授信期间自日起至日止，该合同下提用的每笔贷款期限不长于12个月，且全部贷款的到期日不迟于日，贷款利率由双方在每次使用额度时协商确定。根据上海鑫广与交通银行奉贤支行签署的《》（合同编号：C05937），由上海鑫广以其拥有的房屋、土地使用权为抵押物，为上海鑫广自日起至日与交通银行奉贤支行的债务关系，在人民币3,300万元的最高债权本金余额内提供。2、综合授信合同日，公司与招商银行股份有限公司烟台滨海支行（以下简称“招行滨海支行”）签订了《授信协议》（合同编号：2017年招烟63字第号）。招行滨海支行向公司提供了人民币5,000万元的，全部为循环额度，授信期间为12个月，即自日起至日止，利率为以定价前1个工作日全国银行间同业拆解中心公布的一年期贷款基础利率为准。根据公司与招行滨海支行签订的《最高额抵押合同》（合同编号：2017年招烟63抵字第号），约定公司以其拥有的房屋、土地使用权为抵押物为公司于日至日授信期间，与招行滨海支行形成的债权债务关系，在人民币5,000万元的最高额度内提供抵押担保。3、采购合同截至本招股意向书签署日，公司正在履行或将要履行的重要采购合同如下：■注：公司与宏华胜精密电子（烟台）有限公司和建湖绿宝石再生资源回收有限公司的新的业务合同已在签订中。4、服务及销售合同截至本招股意向书签署日，公司正在履行或将要履行的重要服务及销售合同如下：■■■5、工程建设合同（1）废旧汽车回收拆解及资源化利用项目工程施工日，公司与烟台创元建筑工程有限公司签署《鑫广绿环再生资源股份有限公司废旧汽车回收拆解及资源化利用项目工程施工合同》（合同编号：LH16R/L201502），约定由烟台创元建筑工程有限公司承包公司废旧汽车回收拆解及资源化利用项目的工程工作，工程内容：土石方开挖与回填、场地平整、厂房及其附属配套设施的土建、安装工程施工、厂区路面的施工等；承包范围：拆解车间、预处理车间及洗车间、辅助用房、室外配套等鑫广绿环再生资源股份有限公司废旧汽车回收拆解及资源化利用项目施工图包含的所有施工任务，具体以发包方提供的施工图纸上的内容为准。（2）固体废物焚烧处置中心改扩建项目工程施工2015年4月，公司与烟台创元建筑工程有限公司签署《鑫广绿环再生资源股份有限公司固体废物焚烧处置中心改扩建项目工程施工合同》（合同编号：LH16R/L201506），约定由烟台创元建筑工程有限公司承包公司固体废物焚烧处置中心改扩建项目的工程工作，工程内容：原有地面破碎、土石方开挖与回填、场地平整、厂房及其附属配套设施的土建、安装工程施工等；承包范围：公司固体废物焚烧处置中心改扩建项目施工图包含的所有施工任务，具体以发包方提供的施工图纸上的内容为准。（3）厂房改扩建建筑安装工程施工日，公司与上海文宇建设集团有限公司（以下简称“文宇建设）签署《鑫广绿环再生资源股份有限公司A区及B区改扩建建筑安装工程合同》（合同编号：LH16R/L），约定由文宇建设承包公司A区二期1#-2#车间扩建、B区扩建连廊、2#厂房的工程工作，工程内容：土石方开挖与回填、场地平整、桩基础施工、厂房及其附属设施的土建、钢结构、安装工程施工、厂区路面的制作等，合同价款共计16,172,049元。日，公司与上海文宇建设集团有限公司（以下简称“文宇建设）签署《鑫广绿环再生资源股份有限公司化工废桶循环利用再制作车间工程施工合同》（合同编号：LH16R/L），约定由文宇建设承包公司化工废桶循环利用再制造（A7）车间修缮、改造安装工程，合同价款共计500万元。6、其他重要合同（1）铜陵项目日，绿环有限与铜陵正源签署了《铜陵危险废物集中处置中心项目建设合作协议书》；同年6月20日，双方又签署《铜陵危险废物集中处置中心项目建设合作补充协议书》。为进一步明确各方的权利义务，同年12月，公司、铜陵鑫广、铜陵正源以及铜陵市环境监测中心站签署了《铜陵危险废物集中处置中心项目建设合作补充协议书（二）》。日，签署各方又签署了《铜陵危险废物集中处置中心项目建设合作补充协议书（三）》，上述合同情况详见本招股意向书“第五节发行人基本情况”之“三、（三）发行人受托管理项目情况”。（2）建设用地使用权收购补偿日，鑫广绿环与烟台经济开发区土地储备中心签署了《国有建设用地使用权收购补偿合同》（烟开收储（2015）第4号），约定由烟台经济开发区土地储备中心收购公司位于烟台开发区绕城高速西侧的国有建设用地使用权，该宗土地土地证号为烟国用（2011）字第50188号，土地面积总共为133,200.311平方米，本次收储面积为2,158.43平方米。土地补偿总价为人民币2,646.66万元，其中土地补偿总价为46.19万元，房屋、附属物及其他补偿为2,494.30万元，经营性补偿为106.17万元。截止日，烟台经济开发区土地储备中心已向公司支付上述补偿款中的2,300万元。（3）设备采购合同日，公司与山东佩斯美科环境科技有限公司签署《废酸处置成套设备购销合同》，约定公司向其采购处理能力为30t/天的废酸处置成套设备1套，合同总价款为人民币838万元。合同价款采用分期付款的形式，首付款为合同总价款的30%，应于合同签订后3日内支付；剩余总价款的70%应在设备安装调试合格后分24个月支付，前23个月每月付款人民币244,400元，尾款人民币244,800元应于合同约定的质保期届满之日支付。（三）发行人对外担保情况截至本招股意向书签署日，公司不存在对外担保的情形。（四）发行人重大诉讼或仲裁事项截至本招股意向书签署日，公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。截至本招股意向书签署日，公司、控股子公司，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员无任何尚未了结的重大诉讼或仲裁事项。（五）发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及刑事诉讼的情况截至本招股意向书签署日，本公司的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员不存在涉及刑事诉讼的情况。第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排一、本次发行各方当事人情况■二、有关本次发行的重要时间安排■第七节 备查文件一、备查文件目录投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文件，该等文件也在指定网站上披露，具体文件如下：（一）发行保荐书及发行保荐工作报告；（二）财务报表及；（三）内部控制鉴证报告；（四）经核验的非经常性损益明细表；（五）及律师工作报告；（六）公司章程（草案）；（七）中国证监会核准本次发行的文件；（八）其他与本次发行有关的重要文件。二、查阅时间与查阅地点投资者可于本次发行承销期间（除法定节假日以外的每日9：00 - 11：30，13：30 - 16：30），到本公司及主承销商住所查阅招股与备查文件。三、信息披露网址上海证券交易所指定披露网站：www.sse.com.cn。鑫广绿环再生资源股份有限公司日《废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右》 精选六6月30日，爱回收旗下的众包回收平台爱机汇携手国内最大专业通讯连锁之一乐语通讯在北京签署战略合作协议，双方就爱机汇全面进驻乐语门店达成战略合作。未来，爱机汇将全面进驻全国乐语门店，为消费者提供一站式回收及以旧换新服务。爱回收合伙人总裁郑甫江表示，爱回收深耕回收行业6年之久，已经在全国一二线城市布局了200多家线下直营店，同时也覆盖了京东、三星、小米等精准的线上流量入口，此次爱机汇与乐语的战略级合作，将以客户体验为导向，打造场景式回收服务，持续深耕线下渠道。乐语总裁朱伟表示，乐语是一家以通讯、智能、新奇特产品销售和服务为核心的新零售企业，企业紧跟消费升级，不断引入更新奇的产品，打造更好玩的门店，构建更智慧的运营“妙”平台。此次爱机汇与乐语合作，爱机汇将全面进驻乐语在全国的2000多家门店，这将成为新零售浪潮之中的标杆项目。目前的回收市场之中，一二线城市竞争最为激烈。但从回收量角度来评估，三到六线城市的回收量是一二线城市的五倍以上，处于蓝海阶段。在这个巨大的市场中，以往的回收多为“黄牛”行为，缺乏正规回收商的介入和对市场的专业教育。而爱机汇与乐语的合作恰好弥补了这一点，爱机汇可以为用户带来正规的回收和以旧换新体验。另一方面，爱回收借助乐语的渠道优势能顺利进驻更大的线下市场，而乐语通讯则可以丰富自己的渠道终端业态，在精准销售场景中融入产业链业务，创造更大的商业机会。爱机汇事业部总裁冯小辉介绍，爱机汇是爱回收旗下的众包模式全国性回收服务平台，致力于通过众包模式覆盖广大线下渠道，为更多消费者提供旧机回收及以旧换新服务。爱机汇去年8月上线以来，回收单量高速增长，月均增速57%，营收月均增速53%，仅半年时间即达成了日均5000单的回收量。截至目前，爱机汇仍保持接近50%的月增长率。数据统计，国内每年新售出4-5亿部手机，淘汰3-4亿部旧机，有着2000亿的手机回收市场。随着环保意识的增强，越来越多的手机用户开始接受旧机回收服务，尤其在场景化的营销环境中，更能触发用户的旧机换新需求。业内人士表示，爱机汇与乐语的合作，集精准场景、精准需求和精准用户为一体，不仅可以为双方贡献更大的商业收益，更是新零售浪潮之中的一次先进尝试。《废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右》 精选七随着居民部门消费升级，在近年展示了强大的生命力。以、P2P、为代表的平台纷纷入局，个人信贷市场规模迅速膨胀。与此同时我们发现，随着玩家的增加可获得的优质客户变得稀缺，而体系基础建设的落后也使优质资产更加难以被鉴别和挖掘。一些平台试图通过用户的下沉、城市布局的扩维来挖掘潜在客户，但这资产质量的稳定性将动摇已有的定价体系。我们认为，银行人群在信用行为以及消费需求方面与互联网有一定的共性，对于线上放款机构有一定的参考价值。目前已经有民生银行(600016,股吧)、招商银行(600036,股吧)以及兴业银行(601166,股吧)发行过以信用卡不良贷款为的，我们以其中的数据为基础总结了信用卡不良贷款的一些特点，并借此讨论一下目前平台中存在的问题。信用卡不良贷款的特征综合三家银行不良披露的信息来看，信用卡不良贷款的特征包括未偿本息金额、逾期时间、年龄、借款人收入、借款人授信额度、借款人职业、借款人所在城市，不同的特征都对应着不同的回收率和笔均未偿本息金额。从披露的信息来看，民生银行和招商银行的【=（次级类贷款+可疑类贷款+损失类贷款）/各项贷款×100%】在近年来都有上升的趋势，两家银行都是较为出名的零售银行，在的推进过程中可能伴随客户的下沉和不良的提升。其中民生银行的信用卡不良率在2015年与2016年提升较为显著已经超过该银行的总体不良率，而兴业银行不良率在过去两年有下降趋势。总体看来，信用卡不良率与经济周期密切相关，在过去两年银行业不良率攀升过程的逾期贷款也有比较明显的增加。银监会的数据显示，2016年信用卡逾期半年未偿还信贷总额达535.68亿元，较2015年增加155.41亿元，增幅达40.87%。三家银行的笔均未偿本息金额差异较大，民生为7.54万元、招行为3.53万元、兴业银行为2.64万元。这一方面与信用卡的逾期时间和费率有关，但更主要体现的是三家银行的额度管理差异较大。此外，这些入池的大部分都是M6+的逾期贷款，运营过程中由第三方团队进行催收，产生ABS的现金流，其不良回收率也相差较大。招行加权的M10+不良回收率为16.63%，而民生银行的加权M7+不良回收率为10.76%。由于三家银行披露的数据类型同，我们在此仅展示民生银行的信用卡不良贷款特征。通过上述图表，我们似乎可以发现一定的规律：未偿本息金额越高回收率越低、年龄越大回收率越低、借款人年收入越高回收率越低、逾期时间越长回收率越低。其中有些结论可能与我们的常识相反，比如借款人年收入越高不良回收率越低，事实上在这些因子中起主导地位的是本息余额的大小。我们将三家银行的笔均未尝本息余额与回收率绘成散点图，可以发现两者有明显的负相关性。所以对于借款人年收入越高回收率越低的理解可以是其高收入对应着高额度、高贷款，所以发生不良后未偿本息金额较高，回收率较低。这可能是由收入造假引起，也可能是还款意愿的问题。信贷额度与风险定价事实上，不良贷款ABS的机构联合资信承认发生不良时本息费余额的大小显著影响不良贷款回收水平，发生不良时的本息费余额较小，则后期回收水平会较高，反之则较低。由于入池本息费用主要由本金和应缴利息构成，我们假设的待收本息余额（EAD）与回收率RR之间的关系可以用减函数RR=F（EAD）来表示，将这种函数关系代入贷款的预期损失计算公式：所以，在的风险定价中，除了贷款利率，放款的额度也是重要内容之一。放款额度过高会使潜在的回收率下降导致损失增加，而放款额度太低则影响经营业绩和资金运用效率。如果一个放贷机构试图通过提高额度以获取更多的利益，那么在贷款人违约率不变的前提下，其放贷成本也应相应的提高。我们使用的二叉树定价讨论信用贷款风险敞口（贷款额）与之间的关系：由于回收率是关于风险敞口的减函数，所以在违约率不变的前提下，款额越高其风险溢价越高，对于这种情况银行或者放贷机构能通过风险定价提高利率或服务费来覆盖这种潜在损失。同时，一些文献的研究指出违约率与回收率往往是负相关的，这就意味这增加的同时其违约率也会相应提升，信用的提升使放贷机构设置更高的借款利率以弥补潜在损失。我们试图在中验证这种规律，但由于投资者的“出借利率”不包括平台向贷款人收取的服务费，所以其综合费率被严重低估所以意义不大。为此，我们仅能使用上市公司的业务数据进行分析。由于宜人贷提供以信用卡为进件条件的信贷产品件且客户群体的信贷行为与信用卡人群类似，我们认为其贷款综合费率与平均贷款额之间的关系有一定的参考价值。根据2016至今的财报数据，虽然宜人贷的业务结构、信贷产品、收费模式在近两年出现变动，但其综合借款成本与笔均余额仍然呈现一定的正相关，笔均余额与借款利率总体有趋势性下降的态势。其他因素对于回收率的影响通过以上分析，我们得出笔均未偿本息余额对于不良回收率的影响最为显著。不过，不良贷款的其他特征也会对回收率造成一定影响。由于信用卡不良ABS的基础资产只对不良贷款的某一特征进行披露，我们无法获得的、完整的面板数据，只能考察不良贷款的某个特征以及笔均未偿余额对于回收率的影响程度。由于如收入区间、城市分布、额度区间、年龄区间、职业等贷款人信息无法以定量的方式度量，所以我们设置了虚拟变量以描述这些变量，通过多元回归对这些影响因素进行量化分析，度量其对于信用卡回收率的影响。民生银行和兴业银行将人的收入划分成0~5万元、5~10万元、10~15万元、15~20万元、20~50万元以及50万元以上这6个不同区间。我们在此设置了5个虚拟变量D1、D2、D3、D4和D5来表示以上6个收入区间，度量信用卡借款人收入与笔均借款额对于回收率的影响。基于民生银行与兴业银行的数据，我们得出的回归方程如下：回归模型显示，虽然笔均额度对于不良贷款的回收率有非常重要的影响，但贷款人的收入也会对回收率造成一定的影响。当方程中D1至D5的取值都为0时，对于收入50万以上的贷款人他们的函数为Recovery Rate=-0.156X+0.24，这种情况我们称其为基准类。而变量D1至D5的系数表明变量取值为1时与基准类的差距，即各个收入区间与收入50万以上的贷款回收率的差距，系数越小意味着回收率越低。回归方程中的笔均贷款系数为-0.0161，意味着笔均余额每增加1万元，回收率将降低1.61%。模型结果的现实意义是：对于一笔不良贷款，如果贷款人收入很高且贷款额很低，其不良回收率往往较高，反之亦然。但从系数上的差异，我们不难发现高收入对于回收率的提升效率很低，收入在20~50万元的回收率相比收入在0~5万元的回收率仅高出不到3%，而笔均余额下降两万回收率就能提升3.2%。考虑到现实生活中，收入越高的人群贷款金额越高的情况，高收入对于回收率的增益会被贷款额的提升轻易抵消。我们以同样的方式度量借款人的年龄段、所在城市、授信额度对回收率的影响程度，其中以年龄段、授信额度对于信用卡不良贷款的回收率影响不显著，但借款人所生活的城市对不良回收率影响显著。以兴业银行的信用卡不良贷款为例，其借款人分布在42座城市，我们将这些城市分为一线、二线、三线三类并构造虚拟变量，分析城市类别、本息笔均余额对于不良回收率的影响程度。回归的结果显示城市类别对于信用卡不良回收率有一定影响但程度较小。但与常识相反的是，来自于一线城市的不良贷款的回收率低于二线和三线城市。根据虚拟变量的系数，三线城市的不良贷款回收率相比一线城市高出1.18%,比二线城市高出0.95%。这可能与我们上面得出的收入越高回收率越低的结论有关，也或许是兴业银行在三线城市的客户质量较高。由于数据的可得性，我们只能对不良贷款某些特性对回收率的影响作出分析，不能对所有特性做出综合的度量。但从上述结果来看，虽然借款人的收入、所在城市等指标会对不良回收率产生影响，但对于回收率影响最大的还是代偿本息的大小。信用卡不良贷款对于的启示近两年，随着网贷与现金贷的井喷，互联网消费金融成为中领域的新鲜血液，如输出、不良处置等周边产业也迅速发展站上风口。目前，主流的互联网信用贷款包括三类：含场景的、小额以及大额现金贷。含消费场景的消费信贷一般由电商或者合作的主导，其贷款额度与消费金额匹配，风险定价集中在贷款利率方面。而小额和大额现金贷业务由于无特定消费场景，除了资金的价格外贷款额度也是需要考量的因素。主流的平台一般设置信贷额度区间，初始额度为区间的下限，随着贷款人在平台上重复贷款并积累良好的信用历史之后，其贷款额度会逐步提升。这种基于贷款人在平台信用历史的动态额度管理一定程度上解决了贷款额度越高回收率越低问题。因为随着借款人信贷历史的累计，其违约率是逐步降低的，在预期损失不变的前提下可以提高其额度。不过，这种看似合理的方式亦存在风险。在的背景下，易于形成债务人的增加平台的信用风险。由于提供的初始额度较小，贷款人往往会在多个现金平台贷款形成“”以满足自己的信贷需求。但除了正常的信贷需求外，共债成为一些贷款人借新还旧、以贷养贷、提高平台授信额度的渠道，这种滚动借款使债务越滚越大，一旦信用坍塌其所涉及的平台都会遭殃。目前行业对这种现象的处理办法是建立制度在贷前掐断风险，这看上去是贷前风控但本质上属于事后补救无法防范潜在的多头风险，建立数据共享平台打破现金贷的信息孤岛是规避共债风险的途径。不过，各平台视信贷数据为核心竞争力，数据共享的实践性较差，即使搭建起共享平台也不能保证数据的真实性和有效性。相比小额现金贷，大额现金贷额度高、期限长的特点不易产生““的多头借贷风险。目前，主流的如宜人贷、、、等平台上在两年以上。但大额在于违约率相比更高、回收率更低，所以大额现金贷平台往往将风控的主要精力放在贷前审核尤其是反欺诈方面。因为相比与500元的现金贷，5万元现金贷违约之后的回收率更低、潜在损失更大。但也正是因为将精力放在反欺诈方面，有些平台对于信贷额度的精细化管理有所欠缺，人均借款金额波动较大。从长期来看，网贷平台对于借款人的额度管理也将向银行信用卡方向发展，即在贷前、贷中以及重复借款过程中实现额度的动态调节机制，避免为了争取客户而采取超额授信，也避免为了额度过低而失去客户。《废旧手机该去哪里？10亿部废旧手机回收率只有2%左右》 精选八随着居民部门消费升级，消费金融在近年展示了强大的生命力。以现金贷、P2P、消费金融公司为代表的平台纷纷入局，个人信贷市场规模迅速膨胀。与此同时我们发现，随着玩家的增加可获得的优质客户变得稀缺，而征信体系基础建设的落后也使优质资产更加难以被鉴别和挖掘。一些平台试图通过用户的下沉、城市布局的扩维来挖掘潜在客户，但这资产质量的稳定性将动摇已有的定价体系。我们认为，银行信用卡人群在信用行为以及消费需求方面与互联网个人贷款有一定的共性，对于线上放款机构有一定的参考价值。目前已经有民生银行(600016,股吧)、招商银行(600036,股吧)以及兴业银行(601166,股吧)发行过以信用卡不良贷款为基础资产的证券，我们以其中的数据为基础总结了信用卡不良贷款的一些特点，并借此讨论一下目前平台风险定价中存在的问题。信用卡不良贷款的特征综合三家银行不良ABS披露的信息来看，信用卡不良贷款的特征包括未偿本息金额、逾期时间、借款人年龄、借款人收入、借款人授信额度、借款人职业、借款人所在城市，不同的特征都对应着不同的回收率和笔均未偿本息金额。从披露的信息来看，民生银行和招商银行的不良率【不良贷款率=（次级类贷款+可疑类贷款+损失类贷款）/各项贷款×100%】在近年来都有上升的趋势，两家银行都是较为出名的零售银行，在信用卡业务的推进过程中可能伴随客户的下沉和不良的提升。其中民生银行的信用卡不良率在2015年与2016年提升较为显著已经超过该银行的总体不良率，而兴业银行不良率在过去两年有下降趋势。总体看来，信用卡不良率与经济周期密切相关，在过去两年银行业不良率攀升过程中信用卡的逾期贷款也有比较明显的增加。银监会的数据显示，2016年信用卡逾期半年未偿还信贷总额达535.68亿元，较2015年增加155.41亿元，增幅达40.87%。三家银行的笔均未偿本息金额差异较大，民生为7.54万元、招行为3.53万元、兴业银行为2.64万元。这一方面与信用卡的逾期时间和费率有关，但更主要体现的是三家银行的额度管理差异较大。此外，这些入池的不良资产大部分都是M6+的逾期贷款，运营过程中由第三方催收团队进行催收，产生ABS的现金流，其不良回收率也相差较大。招行加权的M10+不良回收率为16.63%，而民生银行的加权M7+不良回收率为10.76%。由于三家银行披露的数据类型雷同，我们在此仅展示民生银行的信用卡不良贷款特征。通过上述图表，我们似乎可以发现一定的规律：未偿本息金额越高回收率越低、贷款人年龄越大回收率越低、借款人年收入越高回收率越低、逾期时间越长回收率越低。其中有些结论可能与我们的常识相反，比如借款人年收入越高不良回收率越低，事实上在这些因子中起主导地位的是本息余额的大小。我们将三家银行的笔均未尝本息余额与回收率绘成散点图，可以发现两者有明显的负相关性。所以对于借款人年收入越高回收率越低的理解可以是其高收入对应着高额度、高贷款，所以发生不良后未偿本息金额较高，回收率较低。这可能是由收入造假引起，也可能是还款意愿的问题。信贷额度与风险定价事实上，民生银行信用卡不良贷款ABS的评级机构联合资信承认发生不良时本息费余额的大小显著影响不良贷款回收水平，发生不良时的本息费余额较小，则后期回收水平会较高，反之则较低。由于入池本息费用主要由本金和应缴利息构成，我们假设信用卡贷款的待收本息余额（风险敞口EAD）与回收率RR之间的关系可以用减函数RR=F（EAD）来表示，将这种函数关系代入贷款的预期损失计算公式：所以，在信用贷款的风险定价中，除了贷款利率，放款的额度也是重要内容之一。放款额度过高会使潜在的回收率下降导致损失增加，而放款额度太低则影响经营业绩和资金运用效率。如果一个放贷机构试图通过提高额度以获取更多的利益，那么在贷款人违约率不变的前提下，其放贷成本也应相应的提高。我们使用零息债券的二叉树定价讨论信用贷款风险敞口（贷款额）与借款利率之间的关系：由于回收率是关于风险敞口的减函数，所以在违约率不变的前提下，信用卡贷款额越高其风险溢价越高，对于这种情况银行或者放贷机构能通过风险定价提高利率或服务费来覆盖这种潜在损失。同时，一些文献的研究指出违约率与回收率往往是负相关的，这就意味这贷款额度增加的同时其违约率也会相应提升，信用利差的提升使放贷机构设置更高的借款利率以弥补潜在损失。我们试图在网贷行业中验证这种规律，但由于投资者的“出借利率”不包括平台向贷款人收取的服务费，所以其综合费率被严重低估所以意义不大。为此，我们仅能使用上市公司宜人贷的业务数据进行分析。由于宜人贷提供以信用卡为进件条件的信贷产品件且客户群体的信贷行为与信用卡人群类似，我们认为其贷款综合费率与平均贷款额之间的关系有一定的参考价值。根据2016至今的财报数据，虽然宜人贷的业务结构、信贷产品、收费模式在近两年出现变动，但其综合借款成本与笔均余额仍然呈现一定的正相关，笔均余额与借款利率总体有趋势性下降的态势。其他因素对于回收率的影响通过以上分析，我们得出笔均未偿本息余额对于不良回收率的影响最为显著。不过，不良贷款的其他特征也会对回收率造成一定影响。由于信用卡不良ABS的基础资产只对不良贷款的某一特征进行披露，我们无法获得多维度的、完整的面板数据，只能考察不良贷款的某个特征以及笔均未偿余额对于回收率的影响程度。由于如收入区间、城市分布、额度区间、年龄区间、职业等贷款人信息无法以定量的方式度量，所以我们设置了虚拟变量以描述这些变量，通过多元回归对这些影响因素进行量化分析，度量其对于信用卡回收率的影响。民生银行和兴业银行将信用卡使用人的收入划分成0~5万元、5~10万元、10~15万元、15~20万元、20~50万元以及50万元以上这6个不同区间。我们在此设置了5个虚拟变量D1、D2、D3、D4和D5来表示以上6个收入区间，度量信用卡借款人收入与笔均借款额对于回收率的影响。基于民生银行与兴业银行的数据，我们得出的回归方程如下：回归模型显示，虽然笔均