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次新股开启超跌反弹模式 香飘飘等逾20只股票涨停
【次新股开启超跌反弹模式 香飘飘等逾20只股票涨停】华泰证券认为，大跌不改次新成色，两类次新股值得关注。这两天次新股大跌更多是受市场风格偏好影响。横向来看，次新股三季报实现归母净利润正增长的比例高于A股整体。纵向来看，2017年以来上市的新股基本面状况好于前3年上市的新股。两类次新股值得关注，一类是成长性好、业绩增速与估值匹配程度高的次新股；一类是受行情影响上市后连续涨停板个数较少的次新股。
　　次新股板块行情 &资金流向　　在经过前期将近半个月的调整后，A股市场今日表现比较活跃，题材股多数走强，商业百货、区块链、国产芯片等题材股全线大涨。　　在此影响下，次新股今日也全面回暖，包括近期上市新股在内，香飘飘、移为通信和药石科技等接20余股涨停，华大基因、阿科力、万隆光电等个股纷纷大涨。　　华泰证券认为，大跌不改次新成色，两类次新股值得关注。这两天次新股大跌更多是受市场风格偏好影响。横向来看，次新股三季报实现归母净利润正增长的比例高于A股整体。纵向来看，2017年以来上市的新本面状况好于前3年上市的新股。两类次新股值得关注，一类是成长性好、业绩增速与估值匹配程度高的次新股；一类是受行情影响上市后连续涨停板个数较少的次新股。　　【延伸阅读】　　次新股成年内最熊板块 年内跌逾44%四只跌破发行价　　近期次新股整体表现不佳，截至昨天已有4只次新股击穿其发行价，同时还有3只次新股在发行价上方徘徊，随时有可能破发。由于业绩与解禁的压力，市场推测，次新股破发名单仍可能拉长。　　市场　　已有四只次新股击穿发行价　　连续三天，今年次新股赛托生物都处于破发附近。昨天全天位于发行价40.29元上方，萎靡不振，截至收盘，该股报收于40.21元，下降0.77%，再次破发。　　今年1月6日，赛托生物登陆A股创业板，发行价为40.29元/股。上市首日毫无悬念涨停，之后连拉4个一字涨停，IPO后的第六个交易日，股价最高冲至93.43元，动态市盈率超过百倍。此后，其股价一直没有超过开板当日最高价，进入3月下旬后便开启下跌快道，截至本周二，公司股价报收于39.74元/股，首度破发。周三盘中再度跌出新低39.62元，至尾盘反弹有限，报40.52元，刚刚超过发行价40.29元。　　与股价相对应的是，公司业绩大幅下滑。10月27日，赛托生物公布前三季度业绩显示，公司净利润为4512.66万元，同比下降37.64%。赛托生物在三季报中表示，营业收入较上年同期增长31.95%，主要系报告期内销售产品品种、销量均增加所致；净利润本期数较上年同期减少37.64%，主要原因系报告期内产品销售价格同比下降及新设子公司运营初期费用增加所致。　　目前次新股破发队伍不断扩大。除了赛托生物，还有3只次新股击穿IPO发行价格，分别是天能重工、步长制药和三角轮胎。另外，博迈科、日月股份和贵广网络等三股接近破发。　　板块　　次新股指数今年跌幅超四成　　12月4日，次新股指数收盘大跌7.99%，462只个股中，多达41只股票跌停。　　一组数据更能看出次新股的整体表现。统计数据显示，近一个月跌幅超过30%的个股有43只，跌幅超过20%的个股达176只。据统计数据显示，共有40只个股最新收盘价跌破了上市首日收盘价。　　“新股不败”神话正在接受挑战。公开数据显示，次新股指数年内下跌超44%，堪称年内最熊市场板块，甚至比创业板还弱。　　截至目前，次新股指数的动态市盈率仍达到39.15倍，已经大幅低于历史峰值数据，但距离历史低谷数据还有一段距离。　　市场分析认为，一方面，证监会对高送转题材炒作仍然保持严监管态势。12月1日，证监会新闻发言人高莉称部分公司将“高送转”作为掩护解禁、大股东减持出逃的工具，常常伴生内幕交易、操纵市场等违法行为，不仅严重损害了中小投资者的合法权益，还破坏了资本市场的“三公”原则，对此需要从严监管。另一方面，解禁冲击的隐忧开始增加。12月份有177家公司将面临限售股解禁，以昨天收盘价计算，解禁市值达2702亿元，其中27家解禁比例超总股本30%。　　资深人士表示，证监会从严监管“高送转”，以及限售股解禁对股价的冲击只是次新股重挫的重要原因，但并非根本原因，根本原因还是在于很多公司基本面撑不起虚高的股价，才引发次新股大跌。　　展望　　68只次新股发布业绩预减公告　　尽管次新股在二级市场的表现不佳，但其业绩分化也是现实。以预增幅度下限来看，其中有30只个股预增超30%，8只个股预增超50%，荣晟环保和合盛硅业预增超100%。同时68只次新股发布了业绩预减公告，其中有35只个股预计业绩下滑超30%。　　一些预减的次新股值得关注。例如，同为股份和世嘉科技均预计，年报股东净利润将同比下滑70%，是次新股中预减幅度最高的两只个股。同为股份表示，预计全年股东净利润在1927.32万元至3854.65万元之间，业绩下滑的主要原因：一方面是受汇率影响公司有较大汇兑损失；另一方面是因为公司年内的研发投入较大，以及公司现有产品毛下降。　　此外，博迈科预计年报业绩下滑65.67%，预减幅度较高，同时天能重工、哈森股份、久之洋和高斯贝尔的预减幅度也均达到60%，业绩预减幅度排名均较为靠前。　　聚焦　　17只次新股本月解禁市值超10亿元　　次新股解禁仍然是市场警惕的现象。公开数据显示，12月份期间，两市共有45只次新股进行限售股解禁，合计解禁38.15亿股，其中17只个股的解禁市值超过10亿元。　　华安证券是本月最大解禁市值个股，12月6日解禁19.02亿股，以当天收盘价估算，涉及的解禁市值达到143.6亿元。虽然股价当天上涨1.89%，但是昨天该股继续创下收盘新低，收盘于7.37元，跌幅为2.38%。　　解禁市值较高的个股还包括裕同科技、苏州科达和永吉股份，分别在12月18日、12月1日和12月25日进行解禁，数分别为9675.45万股、1.2亿股和1.86亿股，涉及解禁市值58.04亿元、39.07亿元和32.14亿元。就解禁股权比例看，12月份有20只个股的解禁比例超过20%，11只个股的解禁比例超过30%，7只个股解禁比例超40%，其中华安证券的解禁比例最高，达到52.53%。　　此外本周A股市场正迎来三维股份、麦迪科技、兴齐眼药和贝肯能源等4只个股的限售股解禁，分别将解禁2352万股、4027.2万股、3272.35万股和2871万股，解禁股权比例分别达到18.52%、49.77%、40.90%和23.97%，估算解禁市值分别为4.31亿元、13.11亿元、8.71亿元和5.96亿元。昨天，4只个股涨跌不一。　　截至昨天，次新股上海银行仍处于破发破净之中，昨天该股报收于14.75元，下跌2.25%，继续创出上市新低。不仅跌破上市发行价17.77元，同时跌破其净资产15.91元。此前该股被称为最悲催次新股。根据，今年11月16日限售股流通，本次上市流通的为其首次公开发行的29.26亿股限售股，涉及3.46万名股东，锁定期为公司股票上市之日起12个月。这些解禁股占公司总股本37.49%，是解禁前公司流通股的3.75倍，其中包括339.44万股低成本（经10多年分红）的内部职工股。（来源：北京青年报）次新股相关概念基金基金代码基金简称近六月收益手续费操作519772交银新生活力灵活配置混合<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15%购买 开户购买519196万家新兴蓝筹灵活配置混合<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.20% 0.12%购买 开户购买377240上投摩根新兴动力混合A<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15%购买 开户购买000404易方达新兴成长灵活配置<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15%购买 开户购买002482宝盈互联网沪港深混合<strong style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15%购买 开户购买数据来源：东方财富，银河证券，截至日期：　　这些股或被错杀&&&　　高送转严监管次新股遭“倒春寒” 寻找破发股投资机会　　次新股很忧伤：40股已跌破上市首日收盘价 普跌之下这些股或被错杀（名单）
　　超跌股开启反弹模式 哪些次新股潜力大？（附名单）　　超跌反弹成为弱市行情里的主基调，次新股或成反弹急先锋。　　近期受权重股调整影响，沪深两市股指连续下跌。自11月13日之后，市场开启了一轮回调，累计下跌4.68%，累计下跌7.25%。　　统计显示，11月13日以来，沪深两市共有458只个股回撤幅度在20%以上。从市值方面来看，回撤较大个股多是在50亿元以内的小市值股。其中163股市值在30亿以下，152股市值在30亿和50亿之间，97股市值在50亿到100亿之间，46股市值在100亿以上。　　不过，随着个股快速走低，部分超跌股也迎来了反弹模式，对于后市，无疑是积极信号。从近期涨停股来看，超跌反弹再度成为弱市行情里的主基调。今日超跌股再现多家涨停，5G概念叠加次新股属性的纵横通信、华脉科技、美格智能今日均录得涨停，此外军工板块超跌股中兵红箭、天和防务也强势封板。　　按照过去的经验，超跌股往往是反弹的急先锋，而超跌的次新股更有可能受到资金的关注。故此，数据宝为投资者梳理了近一年上市的超跌次新股，供参阅。　　7股超跌且流通市值不足6亿　　低流通市值的个股，往往更易于汇聚市场资金，从而合力带动股价上扬，对于近一年上市的超跌次新股来说，低流通市值是个重要的加分项。　　11月13日以来，近一年上市的次新股中有52股累计跌幅在30%以上，其中京华激光跌幅最大，期间累计下跌高达43.20%，其次是迪贝电气，该股下跌幅度为41.68%。跌幅较大的个股还有畅联股份、永悦科技、阿石创、威唐工业等。　　从流通市值来看，4只个股流通市值大于15亿元；8只个股流通市值在10亿元至15亿元之间；40只个股流通市值已不足10亿元，其中流通市值在6亿元以下的个股有7只，分别是翔港科技、中设股份、永悦科技、凯伦股份、科力尔、南卫股份、晶华新材。　　13只超跌次新股年度业绩预增　　52只超跌次新股中有17股公布了年度业绩预告情况，从净利润预增幅度中值来看，同兴达增幅最大，年度净利润预增中值超70%，此外风语筑、贝肯能源、中设股份、泰嘉股份净利润预增幅度中值也在20%以上。　　从预告净利润中值来看，4只次新股年度净利润中值在1亿元以上，其中风语筑预计2017年全年净利润中值为1.69亿元居首，同兴达紧随其后，预计全年净利润中值1.67亿元，此外亚士创能和高争民爆全年净利润也有望过亿元。　　（来源：证券时报）
　　次新股指年内下跌44.33% 新股破发“大军”正在路上　　 次新股正在加速分化。　　一方面随着次新股板块不断调整，次新股破发正式来临；另一方面，也有80多只次新股欣然宣布首份年报业绩预增。　　据券商中国记者统计，截至昨日收盘，2016年以来上市的647只次新股中，共有53股跌破上市首日收盘价，其中有26股的跌破幅度超10%，10股跌破幅度超20%，还有4股跌破幅度超30%。　　更值得关注的是，已经3只次新股股跌穿IPO首发价格，分别是天能重工、步长制药和三角轮胎，股价较首发价格分别低了6.58%、4.08%和4.03%（考虑复权）。这意味着，哪怕是打新中签的投资者，持有至今也没有收益。还有赛托生物、博迈科、日月股份和贵广网络等4股也接近破发，距离首发价格只有0.77%、5.64%、8.47%和9.62%。　　不过，就在次新股市场表现不断调整的时候，也有83股发出年报预增公告，欣然展现其成长潜力，其中有30股预增幅度超30%，荣晟环保和合盛硅业的预计业绩翻倍，预增幅度分别达到201.43%和111.65%。　　次新股指年内下跌44.33%（相关报道&&&监管发力高送转“游戏”终结！次新股遭重创 听听机构人士怎么说）　　随着市场不断调整，维持很长时间的“新股不败”神话正在接受挑战。次新股指数年内已经下跌超44%，堪称年内最熊市场板块，甚至比创业板还弱。　　据统计，次新股指数在12月以来的4个交易内下跌8.65%，下半年下跌24.75%，年内累计下跌44.33%，大幅跑输上证综指6.13%的年内涨幅。与之形成强烈对比的是，与年内均表现不俗，年内分别上涨25.75%与21.32%，将次新股指数远远抛离。　　截至目前，次新股指数的动态市盈率仍达到39.15倍，已经大幅低于历史峰值数据，但距离历史低谷数据还有一段距离。　　在次新股板块降低估值的背景下，A股市场中的“次新股破发”现象再次出现，跌破上市首日收盘价的次新股数量逐渐增加。　　据券商中国记者统计，在2016年后上市的个股中，两市共有53只次新股跌破上市首日收盘价，其中有26股的跌破幅度超10%，10股跌破幅度超20%，还有4股跌破幅度超30%。　　可以作为比较的是，根据券商中国记者的跟踪统计，截至11月21日收盘，两市跌破上市首日收盘价的次新股只有32只，且当时未有一只次新股破发，这意味着，半个月时间里，A股跌破首日收盘价的次新股增加了21只。　　相较跌破上市首日收盘价，跌破IPO首发价格才是货真价实的“破发”。　　据统计，截至昨日收盘，天能重工、步长制药和三角轮胎等3只个股已经跌破IPO首发价格。其中，天能重工的首发价格为41.57元，最新股价为38.83元（后复权），当前股价较首发价格低了6.58%。　　同时，步长制药和三角轮胎跌破首发价格的幅度分别达到4.08%和4.03%，上市首日以来分别下跌了33.39%和33.36%。　　除了这3只个股外，A股市场中还有12只次新股距离首发价格不足20%，赛托生物、博迈科、日月股份和贵广网络等4股距离首发价格不足10%，分别只有0.77%、5.64%、8.47%和9.62%。　　30只次新股年报预增超30%　　尽管次新股在二级市场的表现难以让人满意，但一些次新股在这个时候却开始展现业绩成长性，先后发布了年报预增公告，以预增幅度的下限来看，其中有30股预增超30%，8股预增超50%，荣晟环保和合盛硅业还预增超100%。　　与此同时，也有68只次新股发布了业绩预减公告，其中有35股预计业绩下滑超30%。　　荣晟环保是年报预增最高的次新股，该公司预计2017年全年实现盈利3.7亿元至4亿元，较2016年的全年净利润1.23亿元，同比增长201.43%至225.87%。　　荣晟环保表示，今年业绩增长的主要原因，一方面是募投项目达产导致公司原纸产量提升，另一方面是因为“受供给侧改革、国家环保政策趋严、淘汰落后产能等因素影响，产品销售价格同比上涨，同时该公司进一步强化内部管理，内部运营效率得以进一步提升。”　　合盛硅业在10月27日发布业绩预增公告称，预计2017年将实现营业收入62.34亿元至65.62亿元，较去年同期增长 36.25%至 43.42%，同时扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润为12.04亿元至12.67亿元，同比增长111.65%至 122.79%。　　除此以外，聚灿光电、药石科技、丰元股份和吉宏股份的年报预增幅度也较高，以预增下限来看，分别预计全年实现净利润1.13亿元、0.64亿元、0.38亿元和0.67亿元，预增幅度分别达到85.62%、77.21%、67.28%和55%。　　除了高幅预增次新股外，一些预减的次新股也值得关注。例如，同为股份和世嘉科技均预计，年报股东净利润将同比下滑70%，是次新股中预减幅度最高的两只个股。　　同为股份表示，预计全年股东净利润在1927.32万元至3854.65万元之间，业绩下滑的主要原因：一方面是受汇率影响、公司有较大汇兑损失；另一方面是因为公司年内的研发投入较大，以及公司现有产品毛下降。　　此外，博迈科预计年报业绩下滑65.67%，预减幅度较高，同时天能重工、哈森股份、久之洋和高斯贝尔的预减幅度也均达到60%，业绩预减幅度排名均较为靠前。　　45次新股12月解禁590.84亿元市值（推荐阅读&&&国金策略：12月及2018年1月的解禁高峰 我们需关注什么？）　　对于关注次新股投资机会的投资者而言，最不能忽视的市场数据就是次新股解禁规模，毕竟，次新股解禁后除了会带来一部分减持压力，也会对投资者的心态产生一些冲击。　　据券商中国记者统计，在12月份期间，两市共有45只次新股进行限售股解禁，合计解禁38.15亿股，以昨日收盘价估算，涉及解禁市值590.84亿元，其中17只个股的解禁市值超过10亿元。　　华安证券是12月的最大解禁市值个股，已经在昨日（12月6日）解禁19.02亿股，以昨日收盘价估算，涉及的解禁市值达到143.6亿元。不过，华安证券近日盘面走势平稳，全天上涨1.89%。　　此外，解禁市值较高的个股还包括裕同科技、苏州科达和永吉股份，分别在12月18日、12月1日和12月25日进行解禁，解禁股数分别为9675.45万股、1.2亿股和1.86亿股，涉及解禁市值58.04亿元、39.07亿元和32.14亿元。　　就解禁的股权比例来看，12月份共有20股的解禁比例超过20%，11股的解禁比例超过30%，7股解禁比例超40%，其中华安证券的解禁比例最高、达到52.53%。　　同样解禁比例较高的个股还包括麦迪科技、苏州科达和易明医药，分别在12月8日、12月1日和12月11日解禁4,027.2万股、1.2亿股和8,425.53万股，解禁股数占总股本的比例达到49.77%、47.86%和44.41%。　　此外，在本周剩余的两个交易日内，A股市场将迎来三维股份、麦迪科技、兴齐眼药和贝肯能源等4只个股的限售股解禁，分别将解禁2352万股、4027.2万股、3272.35万股和2871万股，解禁股权比例分别达到18.52%、49.77%、40.90%和23.97%，估算解禁市值分别为4.31亿元、13.11亿元、8.71亿元和5.96亿元。（来源：券商中国）
（责任编辑：DF052）
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次新股板块牛股辈出
今年以来，A股市场震荡走高，但总体仍然呈现出结构性行情，无论指数还是行业板块，都难以形成明显的上涨趋势。在此背景下，次新股板块成为今年一季度市场中最大的热点。包括2月份盛极一时的次新银行股，还有近期多只刚刚开板的个股，其强势表现令投资者叹为观止。从资金面上看，常年活跃在交易一线的游资成为这些个股“走妖”的推手。从基本面分析，次新股业绩普遍向好也对股价的上涨构成了一定支撑。次新股板块牛股辈出据上证报记者统计，截至3月15日收盘，共有87只今年上市的次新股上市后的连续涨停被打开，在开板之后，这87只次新股中有67只股价进一步上涨，平均涨幅高达22.71%。其中，54只今年1月份上市的次新股在连板打开之后仅6只股价出现回落，其余个股平均涨幅达到26.70%。与大盘指数和传统的行业分类相比，这些开板次新股今年以来的股价表现无疑存在明显的超额收益。从个股表现上看，1月24日上市的张家港行今年以来的股价表现令人印象深刻。作为一只银行股，市场起初并不对张家港行后续的股价涨幅抱有厚望，上市仅5个交易日，张家港行的连续涨停便宣告终结，当时对应股价9.13元。进入2月中旬，次新股行情在多只次新银行股的带动下进入了一波高潮，张家港行作为其中的领涨品种，股价曾一口气收出“六连板”。此后，市场对张家港行估值以及背后基本面的争议不断，其股价也短暂出现回落，但背后的资金仍是暗流涌动。张家港行在3月份以一个涨停板开场，此后股价连续收阳，在3月15日盘中一度攀上27元的高位，再度刷新历史新高。截至3月15日收盘，张家港行报收26.83元，短短28个交易日，相较上市开板时的累计涨幅已经达到193.87%。除了张家港行外，清源股份开板至今的累计涨幅达到107.92%，该股在2月末至3月初走出了一波“14连阳”的强势行情，该趋势在3月15日被终结。华正新材开板至今涨幅也达到了88.07%。此外，包括数据港、白银有色等多只3月份开板的次新股也在近期呈现连续涨停的走势。活跃游资击鼓传花作为市场中最能够把握热点风向的一批资金，游资始终是今年次新股行情背后的最大推动力量。在2月中旬张家港行、江阴银行等次新银行股的涨停盛宴中，相关个股龙虎榜几乎聚集了所有的一线游资席位，包括浙江、深圳、厦门、山东等地的席位频频上榜，其中以山东游资国海证券济南历山路的交易最为抢眼。国海证券济南历山路曾经四度现身张家港行买入榜单，买入金额最多时达到5000万元。3月初，该席位参与了数据港的短线交易，3月3日在数据港中的卖出金额达到6209.36万元。然而，国海证券济南历山路今年的交易动作随着这笔卖出戛然而止，此后再无现身榜单，背后的原因也无从考证。白银有色在3月13日开板之后再接再厉收出“三连板”，从这连续3天涨停的龙虎榜单上看，游资席位击鼓传花的迹象十分明显。热衷于把握次新股及复牌重组股的安信证券梅州新中路在3月13日开板当天买入白银有色6003.38万元，次日随即卖出6263.40万元，从交易金额上看大概率实现获利了结。一线游资席位浙商证券绍兴解放北路3月14日买入白银有色6336.43万元，次日卖出5503.00万元，从个股股价表现上看似乎也开始逐步离场。而在3月15日的榜单中，2015年全年上榜金额排名首位的中信证券上海溧阳路买入5613.35万元，位居买二位置，华泰证券南京中山北路则高居买一，买入金额6054.59万元。此外，数据港、立昂技术等次新股的龙虎榜单同样显示，游资席位近期的交易主要都以击鼓传花为主，不同席位之间各自为战，大多数均秉承“T+1”的短线交易模式，整体上群龙无首的状态与2月中旬的次新银行股相比逊色不少。一季度业绩普遍预喜股价的强势表现离不开公司基本面的支撑，虽然部分个股在经历了连续大涨后，市盈率等估值指标相较整个行业已经出现大幅度的偏离，但从整体上看，大部分次新股业绩预喜的趋势是显而易见的。东方财富Choice数据显示，截至3月14日，有30只今年年内上市的次新股抢先披露了2017年一季度业绩预告，其中预增的有23只。从业绩增幅看，预计净利润增幅中值主要集中在0-30%。预计净利润增幅最大的寒锐钴业在上市公告书中预测一季度净利润区间为4100万至4400万，同比增长772.00%至836.00%。克来机电预测一季度实现净利润857万元至1115万元，同比增长102.21%至162.88%。此外，诚迈科技、麦格米特、欧普康视等预计一季度净利润增幅中值也在40%以上。
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香飘飘三度冲击IPO受阻：广告费远超净利 采购数据遭质疑
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尽管号称“杯装奶茶开创者，连续6年销量领先。一年卖出3亿多杯，杯子连起来可绕地球三圈”，但作为占据中国杯装奶茶市场半壁江山的香飘飘，其登陆A股市场的道路却显得格外坎坷。日前，证监会网站披露的《主板发审委2017年第74次会议审核结果公告》显示，香飘飘食品股份有限公司暂缓表决。
　　尽管号称“杯装奶茶开创者，连续6年销量领先。一年卖出3亿多杯，杯子连起来可绕地球三圈”，但作为占据中国杯装奶茶市场半壁江山的香飘飘，其登陆A股市场的道路却显得格外坎坷。日前，证监会网站披露的《主板发审委2017年第74次会议审核结果公告》显示，香飘飘食品股份有限公司(首发)暂缓表决。
　　对此，有分析人士认为，凭着杯装奶茶走天下的香飘飘能否再度向A股市场发起冲击还是未知数，IPO再度被按下暂停键后，香飘飘上市之路变得前途未卜。香飘飘在发展过程中，除了营销费用高企，研发费用低下等因素，盈利能力不是非常明确，也可能是其IPO暂缓的一个重要原因。
　　IPO遭暂缓表决
　　成立于2005年的香飘飘用了并不长的时间成为中国最大的杯装奶茶专业制造商。香飘飘的IPO之路从2011年就开始了，但走得并不顺利。
　　在上述公告中，证监会并没有披露此次暂缓表决的原因。从历史经验来看，IPO暂缓表决的案例较为稀少，但后续通过的概率较高。数据显示2016年至今证监会发审委进行的855起审核中(包括并购重组)，出现暂缓表决的仅有11例，其中发生在2016年的共有5例，分别为诚迈科技、贝肯能源、尚品宅配、科达利和博天环境，目前均已经成功上市。
　　按照《证监会发行审核委员会办法》第三十条的规定，发审委委员发现存在尚待调查核实并影响明确判断的重大问题，应当在发审委会议前以书面方式提议暂缓表决。发审委会议首先对该股票发行申请是否需要暂缓表决进行投票，同意票数达到5票的，可以对该股票发行申请暂缓表决。暂缓表决的发行申请再次提交发审委会议审核时，原则上仍由原发审委委员审核。发审委会议对发行人的股票发行申请只能暂缓表决一次。
　　业内人士则表示，出现IPO暂缓表决大多是监管部门认为发行人有关重要事项还没有核查清楚，还需要进一步核实证明。从近年来的实际情况来看，这些事项大多来自于外界对于企业上市前夕的举报等等。在核实完相关的信息，出具相关证明之后，如果不存在严重的信息披露或财务造假，这类企业成功过会的概率通常比较大。
　　实际上，这已经不是香飘飘第一次冲击IPO，其对于资本市场的执着，从过去几年中数次申请上市可见一斑：2011年，香飘飘曾申请IPO，2013年，香飘飘在通过上市环保审核后一个月，遭遇了IPO暂停。2014年，证监会重启IPO，香飘飘申报材料尚未来得及被重新审理；2015年7月A股异常波动，IPO再次被暂停。2016年，香飘飘再度闯关IPO，但是此次又遭遇了暂缓表决。
　　广告费用远超净利润
　　招股书同时也将香飘飘产品结构单一、广告支出超净利润等问题暴露于公众视野中。
　　公开资料显示，香飘飘成立于2005年，在通过名人代言、电视剧植入、综艺节目冠名等一系列耗费巨大广告费用的营销之后，香飘飘迅速成为中国最大的杯装奶茶的制造商，这一高度依赖巨额广告投入的增长模式，在成就了香飘飘市场影响力的同时，也成为这家企业最为受人诟病的地方。
　　招股说明书披露的材料显示，2014年-2016年，香飘飘的营业收入分别为20.93亿元、19.52亿元和23.90亿元，净利润分别为1.85亿元、2.03亿元和2.66亿元。其中，杯装奶茶产品营业收入2014年、2015年和2016年分别达到20.65亿元、19.26亿元和23.64亿元，占公司全部营业收入的98.68%、98.68%和98.90%。
　　相比之下，2014年-2016年，香飘飘的广告费用分别达到了3.33亿元、2.53亿元和3.59亿元，均已大幅超过了同期上市公司的净利润。而在市场推广层面，香飘飘则对经销商出库量和分销量等考核基础上进行一定方式的返利和补贴，包括固定返利、专项补贴和市场推广补贴，2014年-2016年，上述三项补贴总额分别为0.89亿元、2.23亿元和2.99亿元，占主营业务的收入比例分别达到了4.31%、11.59%和12.66%。2015年-2016年，这一补贴的规模均已经超过了上市公司同期本身的净利润。
　　另一方面，2014年-2016年，香飘飘的研发支出分比为1477万元、559万元和639万元，研发支出占营业收入比例仅为0.71%、0.29%和0.27%。在公司员工结构中，香飘飘的技术人员为79人，占员工人数比例仅为3.04%。
　　有分析人士表示，企业每年投放动辄数亿元、几十亿元的巨额广告费，在食品、饮料等快消品行业并不鲜见。然而，一味靠烧钱打广告来支撑业绩，并不可取。持续依靠“烧钱式”广告投入带来的很可能是一种非健康式的业绩增长，高昂广告费最终会成为侵蚀公司净利润的“定时炸弹”。眼下的市场环境下，企业打广告必不可少，但关键还是要有过硬的产品来支撑。香飘飘奶茶目前产品过于单一，创新性不足或将制约其增长潜力。
　　而对于产品单一化的争议，香飘飘也在做出改变。招股说明书显示，香飘飘拟将部分募集资金(约1.6亿元)用于“年产10.36万吨液体奶茶建设项目”。这也意味着，香飘飘打算进入液体奶茶市场。但面对液体奶茶市场的众多竞争对手，香飘飘面临的挑战并不小。
　　采购数据遭质疑
　　4月20日，证监会下达的《香飘飘食品股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》，对香飘飘涉及同业竞争，关联交易，经销商模式，供应商采购等多方面，共提出13个规范性及29个信息披露的问题。《反馈意见》要求结合报告期各期发行人的产能利用率的波动情况、发行人的收入变化情况、同行业可比公司的产销量情况、发行人的市场份额情况说明发行人是否面临行业不利变化、发行人在行业中的竞争地位是否出现不利变化。
　　香飘飘2017年4月报送的招股说明书披露的数据显示，2014年-2016年，香飘飘的产能分别为15.40万吨、15.83万吨和15.83万吨，产量分别为13.39万吨、11.75万吨和13.82万吨，产能利用率则分别为86.90%、74.20%和87.30%。而在2015年的申报稿披露的数据则显示，2012年-2014年以及2015年上半年，香飘飘的产量分比为12.75万吨、13.40万吨、13.38万吨和3.45万吨，产能利用率分别为，102.77%、88.22%、86.90%以及 45.02%。
　　上述《反馈意见》还指出，招股说明书“业务与技术”章节显示主要原材料占营业成本的比重在60%-70%左右，但“盈利能力”章节披露材料成本占营业成本的比重在85%以上，要求说明差异的原因，并在“盈利能力”章节将食材和包装材料分别披露。
　　招股说明书披露的数据显示，香飘飘披露的采购数据中，2014年、2015年和2016年椰果的采购金额分别为2324.48万元、1683.23万元和1868.38万元，采购数量分别为233.22万公斤、176.90万公斤和204.39万公斤。经计算，平均采购价格分别为每公斤9.97元、9.52元和9.14元。依据香飘飘招股书披露的主要原材料平均采购价格，椰果在2014年到2016年的采购价格却分别为每公斤10.29元、9.68元和9.14元。只有2016年的披露数据与计算数据一致。
(原标题：广告费远超净利 采购数据遭质疑 香飘飘三度冲击IPO受阻)
(责任编辑：DF319)
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