国人钟情海外投资 但不要被下面这些情况给骗了_第一财经
国人钟情海外投资 但不要被下面这些情况给骗了
一财网夏心愉 22:18
&境内资产篮子里好菜难找，要去海外挑挑看。&年前采访一场私人银行客户活动时我就听客户抛出这样的论点，并被赞同。
全球宏观经济走势叠加国内富裕阶层数量的攀升，让&海外投资&成为了热门话题。在经历了股市起伏、人民币汇率波动、一线城市房价已成追不上的&窜天猴&之后，有投资者把眼光放去了&海外&，甚至有不少观点直接预测2016年将是海外资产配置元年。
一方面，哈佛大学及麻省理工学院金融教授Randolph在其近期关于全球资产配置的研究中发现，全球高净值人群在本国之外配置的资产平均比例为24%，但在中国境内这个比例只有5%，高净值人群投资出海其实还在培育和成长的初级阶段;而另一方面，在一些投资主题的社交媒体群里，澳洲扫楼、美国置业、香港保险等话题，已经引起了热议。
一切还在起步阶段，但热情已经高企&&这是一个有张力的组合。不少中产阶级其实在海外投资这事儿上还处于半启蒙，面对着海外完全陌生的市场环境和交易规则，却在盲人摸象的羊群效应下准备或开始下注。
问题是，海外投资这个香饽饽，真有那么好吃易吃吗?实际操作中，遇到过中介的花招、甚至投资陷阱者并不算少。第一财经&愉见财经&专栏跟踪采访多个海外投资案例，记录了其中一些典型的花招骗术。
海外买房、炒股被&套&
张先生有过一单曾经看似&稳赚不赔&的投资：他付下首付款在美国买了一处别墅，房产中介承诺&包租两年&且能够&以租养贷&。投资后，一切都如中介所说的完美，张先生的确不需再为这房子花钱，而且听说房价还稳中有升。
张先生告诉&愉见财经&，他对投资决策的得意直到包租期满。他此时再通过各种渠道出租房屋，却发现这房子根本不好租，即便勉强租出去也租金低廉，非但不足以还贷还要动辄支付上千美元的维修费用，而如果想再转手卖出，卖价甚至没有当时的买价高。
张先生这才从业内打听到，原来他的买价比市场均价几乎高出了30%，而所谓的高租金回报、以租养贷全都&羊毛出在羊身上&。
张先生买房被套，杨女士则是炒股被套。她经朋友介绍投了一家&美国上市公司&的原始股，结果却发现这家公司只是&借壳&上了美国的场外柜台交易系统(OTC Bulletin Board)。介绍人称此是&纳斯达克的副板&，相当于中国的创业板，上市后股价肯定大涨。并不了解美国多层次资本市场的杨女士怎会知道，这个&上市&只是上了一个会员报价系统，不提供自动交易执行体系。换句话说，杨女士手上的股票难以卖出。
信息不对称、&小钱不当钱&、追求高收益、要求效果立竿见影，这是海外投资&花招&最易抓住的国内投资人四大弱点。宜信旗下海外投资品牌好望角咨询总裁詹惠敏在接受&愉见财经&采访时介绍了她多年的观察。
别让&先投点小钱&成为风控标准
影响着境内投资人做出投资决策至关重要的理由，有时候往往是&某个熟人也买过&，或是&中介销售人员说得好&。上述案例里的杨女士就栽在了这样的坑里。一名曾就职于搜房网熟悉此类业务的人士说，以海外置业为例，相当一部分投资人在买房时都没有前往当地实地考察过，只是听人推荐就能拍板;即便亲往考察，不少也只是在中介安排下集中看一两个盘，并没有时间对比研究，看到别人买了，自己就会买。
&过程中可能被隐匿掉的信息会有很多。&该人士说，比如，在一些地方，不适合家庭居住的酒店式管理公寓只是好租、但很不好卖，中介机构就会向不知情的外国投资者以&包租&为诱饵推介，结果买家都是境内投资人，未来想转卖也只能寻找境内投资人接盘;又比如，一些中介推介的所谓&价格实惠&的房产其实位于一些低端社区，又或是根本不在指定的大城市内，而在毗邻的小城市或周边地区。
更容易藏&猫腻&的是，根据各地政策不同，购房后会有每年的税收、房屋维护维修等隐性成本，这些是境内投资人不熟悉、甚至意想不到的。投资人如果不问，销售方很可能不会多说或一笔带过。有时候投资人要等真金白银付出去时，才第一次算出这笔帐有多大。正如上述案例里的张先生，直到收到一封邮件里的&开支清单&才恍然大悟：&刷个墙面、清洁个地摊要几百美元，处理废弃物也要每月花钱，经常一张清单过来就是上千美元开销。&
信息不对称会导致投资人容易从自己熟知的环境出发去判断境外情况。比如在杨女士的案例里，由于境内多层次资本市场尚未建设成熟，投资的公司&上市&、哪怕在新三板挂牌都是一件稀罕、神秘且有利可图的事情，但在国外，如美国、加拿大等地，多层次资本市场里&挂牌&并没有那么困难和稳赚不赔，只有极小数公司能往上转板，很多公司也可能再被摘牌。此外，还不排除有公司打着海外上市的名义进行诈骗。
而在买房这件事情上，和境内高房价形成对比的是，不少海外发达国家的房价都不能匹敌北上广深，特别是在发达程度中等偏后的洲或城市，房价更低。&他们会觉得首付100多万人民币就能在旧金山买房，全款不到100万人民币就能在俄亥俄州政府哥伦布市买别墅，已经是划算的，因此容易轻信。&詹惠敏说。
曾在GMO资产管理公司做过多年基金管理人的詹惠敏，看待这个问题的角度更深一层。她觉得境内投资人的弱点有共性，很容易被一些玩&花招&的中介公司利用。詹惠敏目前也是宜信全资子公司好望角投资服务的总裁、宜信财富全球资产配置委员会成员。
在她看来，一些投资人有&小钱不当钱&的理财误区，并在欠缺风控手段、也找不到专家团队咨询的情况下，会把&先投点小钱试试水&作为一种本能的风控标准，不管是在投资基金、还是房产上。
以买房为例，如果首付资金本身也就几十万人民币，在不少境内投资人看来就算&小钱&。&他们不太愿意花时间研究、或花成本考察。&詹惠敏说。
一些中介机构吃准了投资人特点，还设计出一些低首付、甚至类似&炒楼花&(只需付房价5%~10%)的投资产品，配以房价上升预期下的高杠杆，就很容易让投资人掉以轻心。
别让&追求高收益&带来难以承受的高风险
除了&小钱不当钱&外，追求投资后的高收益、见效快和一劳永逸，也是相当一部分境内投资人的共性。比如上述以低投入的&原始股&博&上市&后翻倍收益的杨女士，正是受高收益的诱惑。
而从张先生的情况来看，假设中介没有玩加价&猫腻&，按合理市场价卖出房子，其势必也无法高租金包租，也就没有&以房养贷&的卖点。而&以房养贷&的一劳永逸恰恰是吸引张先生投资的要点。
搜房国际常务副总经理王凝此前接受采访时也提及了中介公司加价销售的&花招&。她给出的建议是，投资人在购房前应尽量了解当地市场价格，如有机会到现场需考察周边项目房产租售情况和价格，如果无法抵达现场，也可以从一些官方网站上了解意向国家的房产市场情况、交易流程及相关收费流程。
据詹惠敏对境外多国市场的了解，张先生遇到的情况不是个案，&澳洲的情况比美国严重&。张先生遇到的&花招&已算初级，据称，在一些案例里，连房屋按揭贷款产品都是国人不熟悉的梯度增长贷款，前几年月供较低(比如中介包打理的三年里可以只还利息不还本金)，之后月供就会多起来。投资人如果不研究贷款协议，很可能会被&花招&玩进。
各种贷款工具(次贷危机后美国对此类产品收紧，但其它国家仍然可见)也被一些机构用来设计出高杠杆的房地产投资产品，比如诸如上文中所提到的某种&炒楼花&形式。初期投入少、赌房价上涨而博取高收益，是最能吸引境内投资人的产品。这种设计本身没有错，关键是，投资人是否足够了解各种工具、设计形式、以及背后的高风险。
别让鸡蛋都放在一个篮子里
要真正做好海外投资，识别花招骗术只是第一课。在寻找到安全的投资渠道后，其实，无论是投资海外还是专注本土，真正能平衡避险与获利的技术活是&配置资产&。就像诺贝尔经济学奖获得者马科维茨说的一样：&资产配置多元化是投资的唯一免费午餐&。而这也是境内投资人的一块短板。
Randolph在编撰宜信财富《2016全球资产配置白皮书》时调研发现，境内投资人长期重储蓄、轻配置，更喜欢追逐高收益投资渠道，如房地产投资等，他们的非金融类资产占比50%以上，比北美投资者高出15个百分点;而由于缺少对全面操作投资资产配置的能力，使境内投资人的资产组合风险更高、收益却更低。
那么，怎样才能把鸡蛋放去不同的篮子里呢?Randolph表示，根据国际上普遍的认知，对于资产配置的依据和要求是：各类资产的回报是不完全相互关联的。
怎样才算是不完全相互关联?Randolph称，购买几只股票这样的方式并不算，因为股票之前的关联度极高。同理，股票和基金，房地产和信托，也都是有着极高关联度的。高关联度意味着，一旦某一个环节出现问题，其他相关资产会连带遭受损失。2007年金融危机后，很多投资者已经深刻的认识到了其中的风险所在。
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要不要取消刚兑 投资人都怎么看？
酷融贷运营团队 05:38:32
　　最近打破刚性兑付的议题占据着P2P投资人的朋友圈。为了解投资人的最真实想法，更为将来能够采取有针对性的措施，我平台组织了针对&刚性兑付&的用户访谈会，具体结果如下。
　　议题一：&我反对不刚兑&
　　此议题是大家讨论最为热烈的议题，各投资人都对取消刚兑的意见很大，多数认为这是不合理的。具体论点如下，
　　论点1：投资人不能干着卖白粉的事，得到的是卖白菜的钱。此观点是绝大多数投资人的观点，如果取消刚兑，投资人获得大概10%的年化收益，却承担着血本无归的风险。在此种风险下，投资人凭什么还选择网贷?选择网贷的大部分用户无非是希望比银行利率高，能稍保险一点的。用投资人的话说，&你没有刚兑，没有担保，我就不做了&。
　　论点2：没有畅通的征信渠道，不要谈去刚兑。投资人说，&谁来告诉我借款人靠不靠谱&?&不要说国外不刚兑，国外能查借款人信用记录。咱国内不行&。有投资人现场表示，&征信解决不了，就不要谈不刚兑，那是对一大群不掌握真实信息的人的愚弄与洗劫&。
　　论点3：不能期望每个投资人都是一个合格的风控人员。即使平台公布了企业/个人的借款凭证信息，投资人就能够进行合理判断吗?&专业的风控都有很大比例的失误，都是用团队多层风控，你能让一个独立的投资人去判断?不要瞎说什么是合格投资人&。
　　议题二&为什么要取消刚兑?&
　　也有投资人认为取消刚兑不是不可接受，投资人观点如下，
　　观点1：刚兑对于骗子平台没有什么用。不靠谱的平台该跑路跑路，原先的本息保障承诺就是人发出的一股难闻的气体罢了。
　　观点2：你既然收获了比银行存款高的收益，你就得承担比银行存款更高的风险。投资者的投资是市场行为，就应该真正按市场法则来规范市场。获得高收益，就应该承担高风险，把最终的责任都放给国家不合适。而现在已经出现了某个P2P公司胁迫民意来要挟政府的事情了。
　　观点3：取消了刚兑，最好有其他的担保。可以引入第三方机构来进行担保;如果平台什么都不做，投资人也不傻，肯定会选择有担保的平台。
　　议题三：国家对取消刚兑的深层次考虑是什么?
　　P2P为什么不一棒子打死?
　　因为P2P满足了现在的投资需求。利率比余额宝类、银行类投资收益高，风险比股票期货低，P2P满足了目前的相当一部分人的投资需求。
　　国家怎么治理乱象?
　　对P2P平台和投资人各打三百大板。
　　给P2P平台设立门槛。P2P平台需要做托管、公布各种运营信息、去刚兑等等。此不赘述。
　　需要给P2P投资需求挂上枷锁&&平台不能刚兑。从市场的角度来说，有需求，才有市场。 2015年的市场需求太热了，热到了超出想象;但是这个行业又存在着很大的不稳定性，很容易造成社会的不稳定。所以，政府为了给投资需求降温，出了一招 &&平台不能刚兑，投资风险自担。从另一角度来说，这也是逼迫一部分投资人转向其他投资领域。
　　议题四：去刚兑之后，市场会怎么样?
　　这一议题是P2P平台最为关心的方面，涉及到如何应对?
　　投资人会不会撤资?对于已经投资过的平台，撤资的欲望不是很大;但是对不了解的平台，投资会更加的谨慎。
　　在一段时间内，投资量会整体下降。因为投资人投资风险的提高，如果没有其他担保，在一段时间内，平台甚至行业的整体投资量会有所下降。
　　有保险公司或担保公司担保的标的会受到热捧。在平台去刚兑的情况下，有其他保障的标的会更容易被接受。其实，那就是变相的另外一种保障了。
　　投资人对借款人及平台运营数据有了更高的要求。如果平台去刚兑，那么平台需要公布两类信息：更为细致并有公信力的借款人及借款相关信息，特别是借款人信用报告、项目担保情况、还款能力等内容;平台相关运营数据，特别是借款逾期金额、借贷逾期率、借贷坏账率等内容。
　　平台的利率是否有一定的提升?根据风险与收益对应的原则，平台的利率需要有一定的提升。&你都让我自担风险了，我的收益是不是也得高了&。
　　讨论会结论总结
　　用户对取消刚兑整体持反对意见，取消刚兑的行为要慎重执行。
　　若取消刚兑，需要提前对平台投资人做&政策及投资教育&。为什么取消刚兑?取消后有什么保障?投资人如何判断项目风险?平台的风控是如何判断项目风险的?
　　加强平台的信息披露机制。特别是对用户关心的借款项目信息及运营数据需要做披露。
　　在取消刚兑后，需要引进项目担保机制。不能给用户平台不管投资资金风险的印象。
　　投资人收益率不建议变动，可以做适当的投资人存量刺激活动。
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八、以上并不能揭示您通过本公司进行交易的全部风险及市场的全部情形。您在做出交易决策前，应全面了解相关交易，谨慎决策，并自行承担全部风险。赛富亚洲合伙人王求乐：跟VC打交道首先要了解对方、融资的时间选择非常讲究、不必害怕idea被投资人偷走……
【IT时代网、IT时代周刊编者按】怎么跟VC打交道？融资的时间上怎么把握？如果idea被投资人偷走了怎么办？想必这些都是创业者最头疼也是困扰已久的问题。近日，负责TMT领域的早期项目投资的赛富亚洲合伙人王求乐，在业邦孵化器DemoSpace乔迁新居之际，从创业者怎么和VC打交道与怎么找到适合你的VC等几个方面，向创业做了如下几点分享。一.怎么跟VC打交道?创业者首先要了解一下VC。要了解这个VC怎么看项目，他认为什么是好的生意，什么是好的创业者，什么是他们值得投的一个团队?市场上有很多个投资机构，但是你们的心目中，会有一些机构是你们想找的。那么怎么找到这些机构，怎么跟他们打交道?需要注意哪些方式方法?1.一定得知道VC在想什么?他提了什么问题?这个问题意味着什么，就是你要了解，这帮家伙在琢磨什么?2.了解他琢磨什么之后，建议你也换位去思考一下，当你在讲业务故事和谈判的时候，你也站在他的立场去想一想，他为什么会这么提?所以你要有一个同理心。3.资本(钱)毕竟是逐利的，所以规则非常重要，VC这一行往往看重的是当初有什么约定，他们对这个约定还是比较认真严肃的，因此对创业者来讲要对这个规则本身有一个敬畏，对资本要有一个敬畏。二.融资的时间点问题每一件伟大生意的存在和发展，都有其特定的时间窗口，不过这不是我们今天要讨论的。我这里要讲的，则是小窗口问题：你想融资?如果你只有个idea，还没有把它真正的付诸实施，那可能还是不够的。如果你已经把它做出了一些雏形，甚至已经产生了一些用户和收入，这个时候你可以讲讲产品的成熟度、用户的规模、你的收入等等。融资的时间点还是非常有讲究的，如果你的资本能够足以支撑你产生更多的用户，还能产生更多的收入，你就别急着去融资，你可以尝试着接触一些投资人，但是你不要上来就大范围地跑去融资，因为你融资的时点越早，你的估值越低，同样大家对你的信任度也是越低的，拿出一些成型的东西会更好。三.不必害怕idea被投资人偷走有相当多比例的创业者觉得他的主意很好，怕在接触投资人期间主意被投资人给偷了，或者扩散到其他的portfolio里去。这个我觉得其实没有太大的必要。第一你只是有一个创意和主意，它其实并不值钱，我不认为：你有个点子，你是世界上比爱因斯坦还聪明的人，那个点子一讲，王求乐明天也不干VC了，他自己拿这个点子去办了个企业，这是不可能的，不光我不会干，我也不可能去让我投的公司去干，因为一个企业我此前投的时候，他已经有既定的几条发展路线，我轻易不会让他换方向，所以这一点创业者必须得认识到。此外，你的创意，其他人也玩不转。创业者内心深处，有许多支撑你点子的一些逻辑，同时你还有背后的资源，VC们是不具备这些的，不应该去碰的，所以创业者不用害怕。我建议：你可以要求投资人跟你签一个保密协议，但其实签不签都不用太担心，因为VC这个行业保守商业机密是基本职业道德，他们要跟成千上万的创业者打交道，会非常在意自己的名声。四.如何准备BP见VC之前给他发一份BP(商业计划书)，一方面让他知道你在干什么，另一方面一定要让他看完之后去思考，这样的话两人见面会非常有效率。那么如何准备好这个BP(PPT)呢?1.要讲干货。少废话，50多页的PPT投资人是没有耐心看的，一个生意可能10来页PPT就会写足够清楚了，特别是早期项目。那么什么是干货?无非是这么一些东西：你在干什么业务，这个业务在你这个行业所处的语境(环境)，你们是一帮什么样的人，为什么是你们这帮人来干这个事。如果你财务上的东西目前还不好细说，那么可以提一下财务历史和你的预测，但对一个早期项目来讲，可能这块没有什么好讲的。最后简单讲一下，你这次大概要融多少钱，怎么花?2.一定要有逻辑。这个是创业者在接触投资人的时候，碰到的最大问题之一。请不要罗列和堆砌一堆相互之间毫无关系的东西，要一气呵成，10分钟能否把这个逻辑讲清楚很关键。要尽可能找到适合你自己特点的逻辑!为此，我一再建议创业者见投资人之前做做排练，你找几个挑刺儿的听众，对他们讲10分钟，看看能不能讲清楚你的逻辑，对方听懂了没有，是否认同?五.创业者最大硬伤：没找到用户的真正需求创业者在公司战略方向的把握上，碰到的最大问题就是没有真正找到用户需求是什么。用户需求是创业者做这件事情的基础，所以大家对你需求方面的拷问一定是最严苛的。投资人看需求有几个角度：1.大众需求OR小众需求。通常来讲，固然是需求越大，你面对的人群越众。2.强需求OR弱需求。举个不恰当的例子，吸烟是个坏的需求，也是一个大众的需求，还是强需求，吃饭也是强需求。3.高频需求OR低频需求。与强弱需求类似的是高频或低频。但是两者又有着本质不同：比如考GRE去新东方读书，对每个考生而言那是强需求，但它却是一个低频需求。4.还要考虑需求成本，高成本意味着高价格和高毛利空间。创业者可能是在上面这三类中去找一些组合而已。这里面还容易产生一个问题：创业者认为的需求，可能并不是真正的需求，是个伪需求。举个例子，山西的醋特别多，北京这边吃不着好的醋，那能不能在北京搞20个山西老醋连锁店，拿几百瓶来卖?这是不可能的事，因为老百姓每天都需要去商超，柴米油盐哪儿都有，这一类需求已经被其他的东西给替代和满足了，所以连锁醋店这是个伪需求。5.有些需求是可以被创造的。业内一直有各观点：好的产品用来满足需求，而牛逼的产品则创造了需求。我们能投的往往是好产品，未必是牛产品。什么样的需求是可以去创造的?我难以一下子说清楚，但我相信我们有这个能力去判断。有创造性的人我们一般称为是天才，像乔布斯，用产品创造了需求。一般来讲投资人在考察用户需求的时候，跟创业者针锋相对的地方可能最多，这一块大家讨论和争辩起来往往容易激动。对创业者而言，因为你已经花了很多时间在这个方向上，你一定很珍惜，所以如果你争辩红了脸的话我也能够理解。但是投资人关于需求的话题，是探讨性质的，不仅仅是用来怀疑你，也是帮你一起思考，这是不是值得你耗费精力去干的好方向。投资人未必正确，但如果他对用户需求有一些疑惑，或者有一些挑战的时候，创业者还是应该冷静地想一想。6.在需求之外VC要看的是业务本质。一般通过这几个方向看业务本质：你是不是抓住市场上的新机。怎么样才叫有新的机会呢：1)垂直的、细分的、跨界的、融合的，这是一种角度。2)在产业链条的纵深上做布局。3)由于某种革命性的的创新，衍生出来的新机会，譬如移动通讯的发展就创造了无数新的商机。虽然有了上面这三个方面，我们还要看新的机会有没有门槛，或者是不是一个崭新的模式。如果不是的话，你如果已经建立一定规模，成为了龙头老大，也可以很有吸引力。这里面，我要强调一个名词叫做Chinametoo，这是以前联想的一位朋友提出来的，我喜欢将其发扬光大。中国人喜欢跟风，尤其是跟洋人的风。美国人搞了一个创新业务，第一个中国人研究透彻后把洋人copy了，这叫metoo。什么叫做Chinametwo呢，就是第二个中国人看见第一个中国人干的不赖，自信自己的能力和资源可以干个更好的，于是照着这第一个中国人的模样，二次复制，这就是Chinametoo，但这第二个中国人如果研究的比较透彻，那恭喜他!如果研究的不透，照猫画虎性质的，那就岌岌可危。所以，我呼吁不要轻易去抄袭，一窝蜂地干同一个方向是要不得的。7.ToB的业务类型，在中国的机会越来越多。以往在国内，2B的生意在中国本身能够做得大的不多，民间最大的可能就是华为，但是华为它跟VC一毛钱的关系都没有。也就是说历史上VC在toB的领域，没有挣到什么大钱，因此大家对toB的领域势必会有一个惯性，会谨慎一些。ToB类型的业务，过去在国内做不大，原因有当然在于我们的土壤：1)垄断结构下，小企业没钱买，大企业是大爷，很难做生意;2)国内的原创技术，少之又少，确实没啥可投的!但是这个局面最近有些改观，而且改变的速度越来越快，因为：1)中小企业在国内的发展很快，数量和质量都有很大变化，这些企业接受新事物的能力强，试错的成本也低;2)我们原创的东西也越来越多。所以toB领域过去的两个掣肘因素已经大大地缓解了。六.VC看好什么样的团队?大家都知道VC是看团队的，但真正看重的就是一个CEO，虽然其他的团队成员也很重要。VC评估CEO时，在意哪些东西?第一，会看你个人的历史，你过去所做的事情，跟你现在所从事的行业之间，有没有一些强关联。第二，VC还会考察你的能力。有些创业者把自己吹的神仙一样，这需要考察。个人的观点，如果一个CEO能力很全面，固然很好，但现实地讲这是很难强求的，因此我们希望CEO的某些能力有过人之处。第三，要看团队整体，特别是CEO本人的学习能力和执行能力。一般说，聪明人的学习能力要强一些;执行能力强弱，决定于CEO的个性。第四，还要看CEO的心胸。心胸不够，这个企业一定做不大。有的创业者老板味太浓，这很不可取。今天我们这个社会其实已经没有可以真的拿自己当老板的，千万不能今天还以为自己是谁谁谁，明天没准你下面的工程师就出去干另一个事情，过了三年没准他就会把你颠覆了，所以咱们也不老当老板，我们要有一种分享的精神，还要平易近人，跟团队能够打成一片。第五，如果你有几个合伙人会更有吸引力，当然你也可以一边走一边搭团队。有些企业可能一上来就好多个创始人，无论这几个创始人相互之间怎么认识的、相互之间是个什么关系，其中不可规避的是会涉及到一个非常核心的股权平衡、话语权问题。我们其实希望团队里面能够有人一股独大。一股独大一定比平均的要好，一股独大那个人未必一定是CEO，譬如CTO占的股份最大也没问题，这个人他对于公司的生死存亡问题，要负最多的责任。除了股份和控制权问题，议事规则也很关键，特别是对相对成熟的企业而言。一言堂肯定有问题，毫无疑问，公司容易走偏，但是大家一团和气也不行，和和气气的也不合理。比较好的当然是和而不同，你们有争论，但是不管怎样总得有一个人说了算。CEO得有这种独断的能力和决心，一定要有这种意识，公司才能够真正的有力量，在决策上不会摇摇摆摆，能够顺利地往前走。柳总(传志)讲的方法非常有意思：核心团队讨论问题时，一定要把问题放在桌面上摊开，开诚布公地讨论，讨论一次不行明天接着再讨论，一定要把非常关键的分歧点讨论清楚;讨论完了之后，如果还是没法形成意见，那么还是我说了算!七.公司的估值，最终是各方谈判的结果!1.融钱不是越多越好通常一个企业需要多次融资。如果第一次融资额过高，相当于二次融资的时候，门槛就高了很多。如果你的业务做的非常成熟，你有100%的把握一定能做得更好，那可能还没有太大的问题;但是一旦你的愿望落空了，并没有做到你预想的效果，你下一步怎么办?你在天使阶段拿了A轮的，你到A轮怎么拿?你再去融B轮的价格吗?如果你业务好，还有一定的支撑，市场火还可以，但是如果你业务量不行，前途就堪忧了。另外，如果融到了太多的钱，信心膨胀乱扩张，反而害了自己。所以融资要把握一个度，钱不一定越多越好。2.股权出让多少合适在早期的时候，比如天使阶段或者A轮，释放了10%、15%、20%股权，其实没有太大区别。重要的是你需要快速地跑起来，这比你花了三个月或者半年的时间，融到你想要的价格要来得更重要一些，这个讲的是估值本身的问题。有几个建议：建议一，关于话语权的问题。总有创业者在盘算自己融资后，是不是还能够掌握51%的股份。在早期的时候，其实谈不上话语权，因为公司都是你的，我也玩不转，我也不跟你玩，所以你多释放一点、少一点，没有什么太大的问题，把饼做大更重要。建议二，时间成本是非常昂贵。时间成本比什么都可贵，快速的跑起来比什么都重要，比你拿到多少钱，拿谁的钱，都要重要得多，为什么?因为你的机会成本是如此之高，你比别人早跑三个月，在北上广展开了，比你拿到更多的钱，跟他们一起在北上广展开要重要的多。虽然你今天可能看到的市场并没有竞争，但是那不代表市场就没有竞争了。据说周鸿祎曾经讲过：你怕什么的话，那么你一定会碰到!这话是有道理的，你所担心的东西一定会碰到，所以要快速地跑起来。建议三，要有一个长远的眼光，做长远的企业。在过去来看，通常融资每一轮跟每一轮之间是一到两年的时间。当然了因为现在市场的竞争更激烈了，钱更多了，所以大家融资的节奏有可能会稍微快一些，有些人是半年就融一次，这也正常，有些人甚至做得好，几个月就融一次。创业者要有一个规划。规划的节点是有里程碑的，比如说城市扩张到多少个了，或者说做了几个产品线了，或者有多少用户了，收入做了多少。但是在做规划的时候，不是跟VC讲故事，而是在你内心，你自己要把这个困难想得充分一些，天灾人祸每天都会碰到，所以要把困难想得充分一点，给自己留有余地。之所以说长远眼光，因为这里面还涉及一个事，一个创始人如果在融资时表现的太“精“了，我们也不太喜欢。VC天生就是打算盘的，但是对于创业者来说，你不能算得太精，你今天跟我精，明天跟你的下属精，你跟你的客户也会精。算盘太精，张力太大，不一定是好事。有胸怀的创业者，即使头一次创业失败了，再次创业时往往还能得到VC的认可和背书。3.员工期权的设计。这个期权值是多少呢?一般是10%到30%，为什么会差距这么大呢?如果你现在的团队足够完整，10%就差不多。但是如果你的团队非常不完整，就可以适当的留大一点。其实期权发放的决定权基本上来说是创始人说了算的，你分给谁，你不分给谁投资人一般不会干涉太多，他只是需要知道你大概心里是怎么想的。另外一个就是发放的范围，这一点大家一定要注意。好多公司都是一起打天下的每个人都分期权，这个话CEO可以讲，但是什么时候发放给小兄弟们需要想好。因为早期的团队其实是非常不稳定的，你从市场上招一个程序员，招一个销售，他可能明天就走了，对他们而言期权不值钱，他认的是工资。所以要把期权给重要的核心人员，还要知道给了他，最后他走人了你还能不能把期权收回来，如果收回来该怎么收回来，如果不收回来，又该怎么办。4.契约精神，敬畏资本。如果以上内容，都谈妥了，那么就到了签订投资条款的阶段。创业者需要了解下什么是投资协议的惯用性条款，比如赎回、优先清算权、否决权等都是VC惯用的条款，属于对小股东的保护性条款，救命稻草一类的东西，创业者对这些内容不要过度担心。至于一些原则性的核心利益，创业者也要据理力争。不管最后达成了一个什么样的约定，一旦达成，你就要有契约精神，契约精神比什么都重要。咱们要有一个长远的眼光，打造一个良好的投资者关系比什么都重要，尽可能养成和投资者打交道的好习惯。八.创业者要珍惜自己的信用信用什么时候会表现出来，就是我们在做尽职调查的时候。你的信用好还是不好，投资人会了解到，这方面VC会做尽职调查。如果信用破产了，代价会非常昂贵!典型的信用上的错误是哪些呢?1.编造自己的履历，这是非常典型的一点。2.编造或虚构团队成员。3.数据作假。另外，还有一个大忌：反悔。这个现象也非常严重。一旦你同意签订term了，就别再反悔。假设说你跟创业邦谈了，你跟南立新南总说我要融资，南总也同意了，你们双方口头上或者书面上都答应好了，如果这时候你又拿BP再去找别的投资机构去谈，搞了一个高估值的term，那么这是非常恶劣的。九.活下去，比什么都重要首先，融不到和不需要融是应该区分一下的。有一些生意是不需要融资的，不要为了融资而融资，不要因为竞争对手或者你的同学融了资，心里觉得痒痒了，自己也去融一圈。更多的是需要融资，却融不到，原因大体来讲，是这么几个东西：1.行业太小。行业小不小，前面关于用户需求时讨论过。2.能力不济。虽然方向好，但是投资人认为你不是这块料，这事就得马云来干才行!3.一心多用。连续创业者在这方面很突出，吃着碗里瞧着锅里。比如之前你在做某个领域，但是干着干着觉得意思不大，看到团购火了，就去搞团购，看到别的火了，又去干别的，但是又舍不得丢掉原来那一摊子创业者是否专注，对VC而言也非常重要。4，姿态太高。估值太高了，或者算计太精了，容易谈崩。当然，还有一个我们不排除一种可能性，就是我们VC看走眼了，本来应该投你却不敢投，但这是很罕见的。你在几个月内还没融到资，一定要先找找自己的原因。这个时候，如果你还死不认错，那么无论如何要想方设法活下去，活着太重要了!十.找VC的诀窍1、VC基金门派众多。市场上有许许多多的投资基金，包括老牌美元基金，老牌人民币基金，政府相关基金，还有券商投资部门，从既有体系分裂出去、另立山头的市场新锐，和BAT战略投资部，以及千差万别的知名和不知名风险投资基金，等等等等。不同类别的基金，他们的风格是不一样的，有人喜欢对赌，有人喜欢先做详细的尽职调查再给term。2、各家机构有其差异性。VC这个行业，龟有龟路，蛇有蛇道，各显神通。但是，总体而言，中美两国都差不多，就是老牌的、知名的VC机构更受青睐。可是，各VC之间往往是有差异性，这和各基金的资本来源、基金的策略、基金团队的DNA都有密切关系。当然这种差别，从操作层面上而言则是：大家的投资流程大同小异。所以，如果有人告诉你，明天就给你到帐了，那是瞎忽悠，作为一个机构投资人，尽职调什么的必须得做。除了各基金之间的差异性，每个基金的内部也有差异。就是说在同一个基金里面，就是你跟基金的谁在聊，也是不一样的，可能这个基金的A合伙人就喜欢你这个项目，B合伙人不喜欢，因为每个投资人的职位、关注领域、性别、年龄、阅历、学识、能力、甚至心情都是不同的!但这种差异性，千万不要简单理解为职位的差异。不要小看了投资经理和分析师，作为一线人员，他们的意见往往很关键。3、多谈几家VC，但要掌握好节奏。在启动融资之前，可以找几个投资界朋友咨询一下，探讨一下融资的时机是否成熟，故事是否有吸引力。如果正式融资了，不要一上来就把所有最好的VC，都给见了一遍。反过来，或许你可以找一两个优秀的VC和一两个你未必真正看的上、却也愿意听取意见的VC，先拿他们当当试金石。悲催的是，你一开始就向你所有心仪的美女求婚，惨遭拒绝，随后即便变得足够优秀之时，可选的对象不是你想要的。除了这个之外，有几个原则要遵循：1)适当地多谈几家VC，听听不同的意见和反馈;2)最终拿钱的适合，Topnamefirst!并不是谁给你的估值最高，就要拿谁的钱，我认为拿到一个qualityVC的钱，比多拿100万美金和少稀释5%，要重要的多得多，有了牛逼VC的背书，他们的资源和经验更能帮到你，你未来的融资也会更容易!3)效率很重要，在估值、基金品牌和效率之间，要取得一个平衡，赢得时间对早期企业而言是很关键的因素;4)适合自己，也就是鞋子原则，鞋子一定要穿上舒服才行。当然，原则归原则，大家要有自己的灵活性，掌握住一定的灵活性。4、融资的成功，并不等于成功。融资成功了，钱到手了还不等于你已经成功了，这才是万里长征第一步。近二十年来，融到资的、被VC任何的团队和企业，比比皆是，但绝大部分公司都歇菜了。因为一个企业真正能不能成功，有些东西是超出你掌控的，你的产品方向、市场窗口、执行力、再融资能力，都可能会制约你。而且不能否认，成功是有运气的成分在里面的。十一.有史以来，最好的创业时代!1、市场机会几何级增长。十几年前赛富、IDG和今日资本还需要去央视做《赢在中国》节目，去宣传自己，宣传什么叫VC，今天已经不需要了。我觉得这是有史以来最好的一个创业时期。因为市场的机会就是方向上、选择上呈几何级的增长。2、人才更加充足。另外就是人才也越来越多，十年前你想找一个好的程序员、产品经理、用户体验专家很难，今天满街都是，尤其在北京。3、钱也更多了，人傻钱多速来。4、创业和退出有成熟的机制。对资本而言，创业和退出本身的机制已经广为接受，已经固化下来了，有成熟的机制。创业在好多人看来是一种生活方式，有些人说我生来就想创业，我去百度或阿里打工两三年，学学本事，但最终还是想自己干，这其实是已经把创业作为一个生活方式了。【IT时代网、IT时代周刊编后】从最初的找VC到如何与VC打交道，再到融资时间点的选择，准备BP阶段，这篇文章分析的都极为透彻，这些内容可以指导创业者少走弯路，但在创业的道路上并没有捷径，只有一步一个脚印，踏踏实实，才能最后通向成功的大门。正如本文的作者所言，这是有史以来最好的创业时代，希望创业者们能够抓住这个绝佳的时机。【责任编辑/郑希】
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