谢百三：怎样才能在股市多赢少输
日 06:26来源：
——兼谈本周经济与股市
复旦大学与资本市场研究中心主任谢百三教授
（一）、50元钱离开北大来复旦
北大经济系研究生毕业前，我的导师赵靖老师要我扎实搞学问，争取多写书，多开课。上了我四门课的教授则语重心长地和我长谈了一次，要我们趁着改革开放的大潮，搞出一个北大经济学流派来，并送了一份厚厚十多本的讲稿，经济发展的国际比较，是他让同学们帮忙手工抄的（当时无复印机），我对他们十分感激。
可以说，当时是精神、思想的富翁，金钱、财富的穷人。记得临离开北京时，火车启动，缓缓前行了，在月台上流泪的女朋友突然追了上来，一边哭一边向我车窗里扔进了五十元钱，“好好保重！多来信！”就这样，我带着50元钱来上海打天下了。
（二）、学习听课是进入股市最重要的准备
人的一生有很多机会，而努力学习与善于交友，并谨慎地冒险，创新则是很重要的。
关于股市，股份制思想与知识，首先来自北大厉以宁老师的教诲。记得当时常去北京出差。有一次给厉老师打电话，他说：你今晚到办公楼礼堂来听我讲座，中国所有制改革。要讲三晚上。于是，我早早来到礼堂。这三晚的报告，听者如云，人头济济，办公楼礼堂楼上楼下、走廊里挤满了关心中国改革发展的北大同学和老师。我是在讲台上在厉老师的桌子边席地而坐地听了三个晚上，字字句句记了下来，从此，心里有了一个很深的概念：股份制、股市将改变中国经济，并大大改变我们的生活。现在有些同学整天忙些具体的琐碎杂事，却不肯花时间去学习、听课，怎么会不穷呢？君不见，普通财富是简单劳动创造的，丰富的财富，巨大的财富是思想创造的，是精神创造的，是知识创造的，是视野创造的。
如果没有听厉老师的三晚上课，以后就不会有股市股票的概念，也不会在股市中摸打滚爬的。因此，学习、知识与精神的储备极为重要。
（三）、第一桶金：买了50张股票认购证
有人很骄傲，很孤芳自傲，但家陡四壁，一贫如洗。这有什么可清高的呢，那么你怎么有能力去帮人家呢。
交朋友，三教九流都要交，要尊重人家“三人行必有我师”。当然特别深交的终生的朋友要少而精。
我是去上海兴国宾馆找德国艾伯特基金会赞助出我的英文书，中国1949年以来的经济政策，理论与改革时认识27岁的服务员王彬的。经常下雨，我没钱，就骑自行车去，服务员们知道我是复旦老师，甚为热情，递毛巾，倒开水。
就这样认识王彬了，他和我各打一把雨伞在美丽的兴国宾馆中散步。他告诉我他有28万元了，都是做股票做来的。我呆住了，因为我仅2万存款啊！他说，听说过杨百万吗？不是成都帐子大王杨百万，是上海炒股大王杨百万。
他告诉我做股票，一要很小心，很谨慎，二要抓住机会。现在就有个大机会，要发股票认购证了，30元一张，你敢买吧？他说，我准备买50张，否则买不到“奖头”（中签的），亏了也就1500元，你也买几张吧。
在他的介绍下，我思想斗争了好几天，想到了厉老师的报告，想到了上海交大杨通谊教授对我说，他买了一些的股票的事，决定用1500元买50张。
后来的情况发生了天大的变化。就这样，我以24%的年利息向朋友同学借钱几万元，买新股，50张中签25张，因为没后续的钱，于是就上市当天就跑，一天都不敢留。比如几元买进的二纺机，以25.88卖出。最后，50张认购证的新股，赚了25万元，这成了人生的第一桶金。
（四）、股市不相信眼泪，二手股三年亏了40%！
很多人问股市怎么做，我告诉他，一开始多数人要亏钱的，如果开始不亏，以后可能会亏得更多。于是，一些人望而生畏。
我也是这样，25万元当时似为天文数字，总觉得反正是捡来的，是横财，干脆到二手股市场去冒险闯一闯吧。于是就大着胆子全仓杀了进去。尽管每天看报、学习，反复研究个股，但结果总是追涨杀跌，累战累赔，后来我发现，这不是我个人的问题，是大部分人的必然的经历，因为人的本性是具有贪婪和恐惧的两重性的。
股市是战场，绝不是慈善机构；股市是不相信迷信与眼泪的。
三年后，我的资金从25万亏到了15万，真的不想再做了，想静下心来好好写书，搞学问了。
当时想到了在股市里亏了90%的大物理学家牛顿（总数约等于现在的3000万元），想到了大输一场的英国首相丘吉尔。想想，他们不也是伟人与圣人吗？他们能亏，我们何以不能亏呢？于是渐渐越做越怕，萌生退意……经常咒骂这个坑人的股市。
（五）、曾经给朱镕基写信反映股市，上海市领导明显不悦
我还先后给时任副总理朱镕基等领导写信反映股市。据悉，对此上海市长黄菊很不高兴，他在宣传部门的一次会议上说，复旦青年教师反映股市的信，新华分社的朋友帮他转了上去，以后就转到我们市里来吧。解放日报朋友告诉我此事后，我很愕然“不是早给市里写过信吗？回信都没有啊！而给朱镕基写信，则多有回复与批示的啊。”【本周经济与股市：本周股市总体在点之间作狭窄盘整，主板市场动静不大，但创业板竟创出20个月来的新高，依然十分活跃。宏观经济有止跌迹象，汇丰中国PMI从七月47.7回升到50.1。经济学家认为，中国制造业8月份趋于稳定。出口情况依然偏弱，但进口在好转。国产电影正在迅速追上国外大片，好的产业还是有的。但周五下午1点17分起，银行股突然开始领头大跌，招行与都大跌4%以上，创业板也跟跌，不知又出了什么式的乌龙事件。中国股市系统性风险与个股风险还是很大。
据海外朋友来电，全世界的人都在看中国股市的笑话。中国的经济指标好了，日本、香港和世界各股市都受中国的影响，涨得很好，但中国股市依然我行我素、跌跌不休，这是一个什么样的、奇怪的、糟糕的股市？】
[责任编辑：liuqiang]
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【财富分析】邹涛:人性劣根让你在股市淋漓尽致“三输”(图）
文图/邹涛（独立投资思想家、《我在休息，钱在工作邹涛投资法》创始人）
今天，邹涛投资法再次深入刨析你的人性在股市中是如何恶化最后彻底打败你自己，输钱、输心、输身"三输"的。供你对照自己的内心思省领悟吧。股市是每一个在其他行业再厉害，再聪明，再有经验的正常人一旦进去后，骨子里的人性劣根就全部爆发出来，淋漓尽致到极致的体现...这个过程是这样一环一环演变的：因为涉及到个人切身利益，自己的真金白银的金钱盈亏，所以大部分人喜欢买了股票后就经常看盘，但是他看盘又看不明白真相，只看到股价表面的涨跌（能看得懂更危险，因为就会自作聪明的去抄底逃顶）。而你的人性绝对是看到自己买的股票是红色上涨账户赚钱时，内心一定是高兴的，但看到股票跌是绿色的然后自己账户的浮亏数字时，内心人性一定会是莫名的非常难受的。如果看到自己买的股票天天阴跌，账面浮亏数字变大（其实那个浮亏都是表象每天变化的毫无意义），人的人性就会更加莫名的难受和烦躁，越来越烦躁、浮躁...他的脑子里充满负能量，难受...这时候很多人又喜欢在手机上或者电脑里弄一排股票，喜欢同时关注其他股票，还美其名曰"自选股"。而当你没买的股票又每天是红色的在涨时，这时候你的心理的落差就会更加放大，更加懊悔、更加浮躁。最后你会实在控制不住自己的人性，于是会开始变得前所未有的愚蠢，做出错误的决策，不但不敢也不想继续对那支账面浮亏的股票再投入，反而一门心思想着怎样尽快卖出走人，你内心的人性此时对这支股票厌恶到了极点，完全忘记了当初为什么买这支股票的理由。然后割肉后，你又会有一种这支股票损失尽快买另外一支上涨的股票弥补损失的人性心理，于是你又开始去追其他你一直关注的"自选股"中认为买了后会赚钱上涨的股票...然后等你买入一追高时，那支上涨的股票开始跌了，你又被套，开始加倍亏损....然后无论你怎么折腾，唯一的结局就是这样恶性反复循环...到最后，你发现股市风险真大，再也不敢进股市了，或者在心里对自己说我不要赚钱了，只要一回本我就退出这黑暗的股市....此时，经过这个恶性循环，你的心态已彻底变坏，浮躁，无名火...每天伤心伤身....股市就是一块你不愿提的像臭狗屎一样厌恶的心病。邹涛投资法20多年来，曾经这样经历过。走到今天，邹涛投资法认为修心是唯一的解决方案。所以邹涛投资法总是倡导在股市日常一定要修心，是如此如此的重要啊！修好心就是赚钱的开始....不修心，越亏钱越惨，越赚钱同样最后也是死得越惨....原因很简单：哪怕你十年都赚钱，但股市总有萧条，不可预知的股灾，而你以前总赚钱养成的自信，会让你一次亏个精光...哪怕你通过所谓的技术分析做十次，前面9次都做对，只需要做错1次，你就连本带利输掉....亏了后，因为你不修心，会遭受精神、身体、金钱的三重打击。而如果你日常注重修心的话，即使股灾或者股市崩盘，也充其量只遭受一重打击：金钱损失。但是，不会有精神和身体的那两重打击！世界上最厉害的顶级炒股高手、《股票作手回忆录》作者杰西.利弗莫尔能在股市赚到富可敌国，但是因为不坚持修心，最后只能精神失常举起手枪对准自己的大脑一枪自杀...
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来源：金羊网-新快报
　　黄乾：我的青春小鸟一去不复返
　　——一个操盘手的三起两落
　　股市改变人生之品性2
　　黄乾语录
　　●那三个月完全是一种投机，完全是一种搏，凭着自己的自信
　　●有时候人赌性比较大，一热血沸腾，就什么都没有了
　　●有时候比别人强一点反而害了你。
一时冲动就是一场灾难，几年心血就全没有了，这好象是人性避免不了的
　　●在股市里，输赢取决于心理素质和修养，而不是智商和知识
　　●过去我太自信，喜欢搏，现在比较注意风险，不能太相信自己
　　●无论多大的名，赚多少钱，都是一个平常人，平平淡淡就好
　　■新快报记者 陈志杰 何姗
　　“我们很迷信。涨了就抽红双喜；想买股票，就抽蓝色的黄鹤楼，盼它跌。”
　　黄乾穿着整齐的西裤和衬衣，下巴上颤动着一小撮胡须，透出淡定的气息。黄在证券公司里的工作室只有不到10平方米的空间，他和3名助手盯着6台电脑上显示的股市行情，早餐“豆浆+包子”还来不及吃完。
　　“我的人生轨迹已经划好了，这一辈子就跟股票捆在一起了。”黄乾喜欢这么说。在过去的10多年股海浮沉中，黄乾的三起两落使他比一般股民拥有更多的经验与智慧。
　　“5·18”赚到第一个10万
　　1994年，我从法院调到了证券登记中心工作。我的一个同事要炒股，向我借了两千块钱，却在一个月内炒剩了五千。我是经济系毕业的，炒股对我来说不是外行，于是我对他说，你把剩下的钱反借给我，我来帮你把钱赚回来算了。
　　1995年我觉得整个行情都很低迷。5月份，我借了一些钱，凑到了10万元的本金，拿了三个权证。我想假如有一个大行情，就要买一些最能快速翻倍的，我想了想就是A1权证了。
　　日晚上，我在电视里看到了停止国债期货交易的消息，马上意识到大机会来了。我赶紧打电话给一个朋友，说明天肯定股市暴涨。
　　第二天就是著名的“5·18”三个井喷。这个行情让我赚到了第一个10万，10万元变成20万元，我当时每个月的工资才400多元呢。
　　操盘手生活：
　　两年用6万赚到180万
　　1995年底大牛市来临之前，我觉得行情要来了，就带着6万元过来广州。我过来之后，一个在投资机构的朋友就扔一个盘给我做，这家投资机构是公家的。当时很多股票我都不懂，但别人说不懂没关系。我做什么事情都是很坚决的，而且从来不留后路，做什么事情都应该一心一意去做。
　　我的操盘手生活就像是大学的延续，简单得不得了。我每天骑着个单车上下班，下班就回出租屋看三大证券报。我的衣服半个月才洗一次，袜子一买就买几十双，衣服一下就买很多套，都是很便宜的那种。我就是没心干这些生活琐事，只有炒股有乐趣。
　　来广州后，我操作比较大的资金，开始看书学习投资知识。当时对我影响大的两本书，一本是比得·林奇的《战胜华尔街》，第二本是《巴菲特，一个美国资本家的成长》。但在当时的中国国情，还没有出现像巴菲特所喜欢的那种好企业。
　　当时在大户室操盘，我很有信息优势，散户和大户是不同的：大户可以看机器，做功课，散户不可能根据K线路看趋势。当时我可以看两三台电脑，又没有涨跌停板限制，在黄金几个月的时候，我炒短线疯狂地赚钱。按我当时的业绩，我做一个星期获得的收益，巴菲特做十年都做不到呢。
　　到了1997年5月，我就赚到了180多万。我是6万块的本金，两年翻20多倍可不是一般人能够翻出来的。我就觉得我对股市比较有把握，我操盘的诀窍是盯着少数几只股票就行了，想得太多心就不专了。
　　第一次亏钱：
　　近1000万元三个月下来
　　输掉200多万
　　1998年，我重新回老家工作了。在广州的时候就经常有人来问我股票，我做的股票都没有亏的，都是他们要赚多少的问题，回去的时候大家就都知道了我做股票很厉害。
　　有一天，有人来问我，说有一笔资金，800万，问我敢不敢操，但是只能用三个月，赚了钱大家分。
　　当时我也是胆大啊，自信，就说拿来哦，没事哦。当时我还没输过呢，我就拿了那800万和自己赚到的100多万元一起炒股。为保险起见，我以天女散花的方式，持有十几只稳妥型的股票。但市场一转向，稳妥型股票的获利盘退出，比其他股票都下跌得快。结果过了三个月，1997年亚洲金融危机，长江洪水都来了，等到最后快到期的时候，跌下来的时候，该止损的时候还不止损，在那种情形下还抱有幻想。现在想来，那三个月完全是一种投机，完全是一种博，凭着自己的自信。
　　到最后出来的时候，我把自己所有的钱输进去，800万借款还亏空了一百零几万，一共输掉了200多万。只好借了100多万，把借款都填补了还给人家了。
　　炒股还债：
　　这个钱肯定能赚回来
　　当时我也算是一个公职人员，拿什么去还一百来万的债务。没办法，1998年9月份我只能又出来广州混了。本来我都不想出来了，就想在老家慢慢老去。我带了三十来万元，躲进了建设六马路的联合证券，躲在那里，不停地炒啊炒。
　　那段日子是我炒股生涯的第一次失败。当时借来的钱要还，而且又没什么行情，生活很有压力，但我想总不能自杀吧。我觉得这个钱肯定还是能够赚回来。我在做操盘手的时候，每天都是上千万在手里倒腾，心理承受力还是挺好的，觉得这个钱不算什么。
　　炒到2000年，一个大牛市来了，到了2001年，才把一百来万债务还完，自己又有浮动的三几百万。
　　第二次失败：
　　这次是最不理智的
　　2001年后，我的自信心又开始膨胀了。有一天，有一个人来找我，他跟我说，可以替别人理财赚钱，签协议替人家炒股票。就是把钱打到别人的账户里，炒股票赢了，就大家分成，输了，就先输自己的，别人最多输10%。我想一想，这种方式很好，可以把自己的钱放大，我自己也可以搞。
　　结果大熊市下来，就搞得很惨，输掉400多万元。当时政府一下子宣布扩容10个亿，原来是一两个亿很好做的。消息宣布第二天开始就连续三个跌停板，我在最后一个跌停板出来了。出来了之后，等到扩容配置完之前，我觉得没事，就又进去，结果又搞掉20%。这次是最不理智的，我都被杀蒙了，败一次就完了，我的钱亏得都成负数了。有时候人赌性比较大，一热血沸腾，就什么都没有了，该回去的钱还是得回去。好在还有几个合作者比较理解我，答应还是把账户给我做股票，我就靠着它们熬过了熊市。
　　生活出现危机：
　　牛市晚来几个月就要借钱度日
　　股市里的第二次挫折，让我的生活状况都出现危机了。那时候我已经成家了。2001年熊市初期我预备了7万块钱，作为三年的生活费。到了2005年，老婆计算后说，只剩下一年1万块钱的生活费了。
　　从2001年到2005年，我赚的钱都在填补亏损。我一次次给自己打气，说牛市就要来了。那些年我做经纪人，熊市里，有时候每个月才有一两千元的佣金收入。直到2006年，我才填平了所有的亏损。假如牛市晚几个月来，我真的要向别人开口借钱度日了。
　　股市输赢取决于
　　心理素质和修养
　　1997年我赚了那么多钱，但对钱却没概念。每天回家还是啃饭盒，看三大证券报。我赚钱的目的不是为享受生活。我觉得赚了钱也应该像个平常人一样生活。我没有目标，我就是希望赢，在股市赚更多的钱。
　　我现在又赚到了几百万了，但还是租房子住，一家三口，每个月房租1100块。在广州这么多年，我现在还是三无人员，只有户口，其他的什么都没有，推销保险的人来向我推销，我说不用了，如果我做得连自己都保不了，就不用做了。
　　但我的青春小鸟已经一去不复返啦。人很奇怪，有时候比别人强一点反而害了你。一时冲动就是一场灾难，几年心血就全没有了，这好像是人性避免不了的。我觉得，在股市里，输赢取决于心理素质和修养，而不是智商和知识。
　　我还是比较迷信的，走到这个时候，我觉得很多事情都要靠运气，我希望能在这个行业里做得更出色一点。现在很多年轻的操盘手，都做得比我好了。但也还很难说，最后是谁胜谁负。过去我太自信，喜欢搏，现在比较注意风险，不能太相信自己。有了这样的经历和心态，我应该可以慢慢走向高峰吧。
　　做个平常人就好
　　我现在有一些人生规划啦。如果可以赚到500万闲钱，我就可以拿出来，退休后有一个保障。
　　还有要留一块可以增值的资金，至少应该有1500万。我正在慢慢接近目标。但理财就不保底了，现在是在别人的户头上给别人操作，赚了钱就分成，少一点都可以，不冒太大的风险。
　　大学毕业时，我认为人活着不是为名就是为利，这么多年的经历改变了我，我现在的想法是无论多大的名，赚多少钱，都是一个平常人，平平淡淡就好。
(责任编辑：陈国栋)
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茶 余 饭 后说句不好听的话，之所以有人说市场是不可预测的，是因为在通往技术圣杯的道路上很多人失败了，历经千辛万苦后还是失败了，于是他们不甘，他们开始质疑这条路，他们认为自己付出这么多，经历这么多却还是掌握不到市场的脉门，其他人肯定也做不到，所以技术分析就是条死胡同，所以市场走势是不可预测的。久而久之这么失败的人越来越多，所以这个观点就越来越庞大。。。&br&&br&&br&这些人之所以失败，是因为市场不是仅仅努力就够了，还需要运气。更何况很多人是自认为够努力了，却不知道比他努力的人大有人在。&br&&br&&br&借宝地回答下彭霸的提问很有代表性：&a href=&http://www.zhihu.com/people/peng-ba-72& class=&internal&&彭霸&/a&&br&但是市场的走势是多方面因素的影响下所导致的，单靠技术分析去预测以后的走势真的靠谱吗？&br&&br&外汇市场为例，主导市场走势最大因素是基本面消息，基本面消息一部分是提前公布时间的我们都查得到的数据会议公布，还有一部分是突发性的比如瑞朗黑天鹅事件。这些消息绝大部分公布前庄家都以入场，因为消息就是一种极度稀缺的资源，巴菲特索罗斯们争抢的就是这种资源，还有各大央行，美联储，消息就是他们发布的，他们怎么会不入场，不要认为有法律上的监管，那是给广大肥羊们看的，不然谁会相信他们。&br&
为什么我知道，因为我的系统恰巧是追随他们脚步的系统。这些大资金入场前对市场造成的变化就是我等待的信号，所以我知道很多数据公布前形态早已出现，也就是资金早已入场，静待公布数据而已了。&br&举几个例子&br&&br&1是这次短暂希腊危机时欧美走势，箭头2是希腊周末全国公投造成的跳空，箭头1是我的入场信号当时出信号的时候市场上没有任何消息稍后才知道希腊危机，周末才知道公投结果，有兴趣可以去查一下当时数据时间&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/e9e9fdb2aa52ae_b.png& data-rawwidth=&735& data-rawheight=&425& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&735& data-original=&https://pic3.zhimg.com/e9e9fdb2aa52ae_r.png&&&/figure&&br&&br&2是瑞朗黑天鹅事件&br&第一图是我的信号出现，稍后盘整了两根k线突然瑞央讲话美瑞暴跌，所以可见讲话前大资金已经入场，所以也能稍微理解一点我所言非虚吧。&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/c51bcddb3fba277f2374_b.png& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&556& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&https://pic1.zhimg.com/c51bcddb3fba277f2374_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/a64dbdfec_b.png& data-rawwidth=&599& data-rawheight=&559& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&599& data-original=&https://pic3.zhimg.com/a64dbdfec_r.png&&&/figure&&br&&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&技术分析究竟有没有用?感觉那么多方法，比如波浪理论，各种指标，太过主观化，运用技术分析是不是不可能成功? - Alpha 的回答&/a&
说句不好听的话，之所以有人说市场是不可预测的，是因为在通往技术圣杯的道路上很多人失败了，历经千辛万苦后还是失败了，于是他们不甘，他们开始质疑这条路，他们认为自己付出这么多，经历这么多却还是掌握不到市场的脉门，其他人肯定也做不到，所以技术分…
&p&主力如何套住散户这问题不对，主力能套牢你吗？不可能，你不买不就行了。散户只能自己套牢自己。所以我们一定要认清楚主力/庄家是怎么出货的，以防充当接盘侠，自己套牢自己！&/p&&br&&br&&p&判断庄家出货最重要的一点就是看成交量。一般庄家资金都是比较大的，想要获利出来必须得放量，下面举几个例子：&/p&&p&&b&1. 连续涨停，高开放量收阴&/b&&/p&&p&一般出现这种走势的都是总市值几十亿的中小盘股票，伴随着突然地重大利好，连续几日涨停。如果在涨停之后放超级天量，当日不跑，必然被套。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/c4fcec34b042cf2a342c48_b.jpg& data-rawwidth=&1309& data-rawheight=&736& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1309& data-original=&https://pic1.zhimg.com/c4fcec34b042cf2a342c48_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/a4daff698fdddfb9a8c9ff_b.jpg& data-rawwidth=&1307& data-rawheight=&736& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1307& data-original=&https://pic4.zhimg.com/a4daff698fdddfb9a8c9ff_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/6eebea559e7fe_b.jpg& data-rawwidth=&1329& data-rawheight=&736& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1329& data-original=&https://pic3.zhimg.com/6eebea559e7fe_r.jpg&&&/figure&&p&&b&2.连续跌停，跌停板打开放量&/b&&/p&&p&
不到万不得已，没人愿意跌停出货，赔本的买卖谁都不想干，除非遇到紧急事件。比如百元裤业，强庄控股，要不是证监会下文点名道姓说它违规，还得且涨呢；另一个例子就是昌九生化，重组预期失败，实在没辙了主力只能退出来。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/1ee0bc6f7e7d38c689d7c65f2cbdc6a0_b.jpg& data-rawwidth=&1263& data-rawheight=&736& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1263& data-original=&https://pic1.zhimg.com/1ee0bc6f7e7d38c689d7c65f2cbdc6a0_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/5cee61aea119_b.jpg& data-rawwidth=&1265& data-rawheight=&736& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1265& data-original=&https://pic2.zhimg.com/5cee61aea119_r.jpg&&&/figure&&p&&b&第三类：股票拉到高位，盘中放量对敲出货&/b&。这类股票一般都是经过几轮上涨，在高位横盘震荡，主力借利好发布，假突破真出货。例子太多了，就不举了。&/p&&p&说完了股票的例子，说说操纵这些股票背后的人吧，其实这些坐庄的人大部分都是游资为主，或者是一些私募集团。举个例子，私募一哥徐翔大家都知道，他以前就是江浙一带有名的游资敢死队大佬，所以即便是在成立了那么大规模的私募后，操作风格依然没有多大的改变，更多的还是通过坐庄来获利的。这两年如果有持续跟踪徐翔的朋友应该能观察到一些猫腻，比如徐翔的那些进入十大股东的股票，大部分持仓时间不会超过一个季度，而且往往在季报或年报公布的时候，这些股票会很配合的走出一波放量拉升的行情，但之后很多股票都会走出上述几种出货的手法。当然资金量大了之后，这几年徐翔也慢慢开始改变了，不再通过简单的操纵股价来获利，他玩的更大了，甚至举牌进入董事会逼宫上市公司出利好（比如高转送）来完成获利。细的就不说了，省的被请去喝茶。&br&&/p&&br&&p&当然，只要中国股市维持目前的体制，维持目前的市场偏好，在没有退市的情况下，这种容易吸引庄家的股票在出货后并不会一蹶不振，时隔一段时间后，这些股票再次进入一个轮回（特别是一些庄股出货时没有出在很高的位置，很容易在缩量阴跌一段时间后突然爆发，涨出几倍）。我个人是非常不希望再在中国股市上看见这种坐庄的行为的，但无奈目前市场仍是一个赌场为主的市场。只是，这样的游戏什么时候结束，谁都不知道，但我认为这一天一定会到来，最终这些垃圾股出货后再无人拾起，就像港股的大部分仙股一样，慢慢变得没有任何交易博弈的价值了。&/p&
主力如何套住散户这问题不对，主力能套牢你吗？不可能，你不买不就行了。散户只能自己套牢自己。所以我们一定要认清楚主力/庄家是怎么出货的，以防充当接盘侠，自己套牢自己！ 判断庄家出货最重要的一点就是看成交量。一般庄家资金都是比较大的，想要获利出…
后来者创新，后来者引领新潮流，是竞争中的一般规律。&br&先发者跟随，是巩固竞争优势的不二法门。&br&&br&&blockquote&&p&美洲杯帆船赛是一个古老而有趣的比赛。比赛规则很特别，上届冠军的俱乐部自动有一艘船进决赛，而其他各队比赛争夺一个向冠军挑战的资格。此赛事自从1851创办一直到1980年，冠军居然都是美国队。&/p&&p&帆船比赛特别讲究“落后者创新”。1983年美国队首次卫冕失利过程中的一场比赛，给了我们一个有意思的例子。&/p&&p&这场比赛是最后7局4胜决赛的第5场，此前美国队 Liberty 号以3：1领先澳大利亚的 Australia II 号。比赛开始之前人们甚至已经准备好庆祝美国人延续132年连胜的历史时刻了。&/p&&p&结果比赛中还是 Liberty 号领先。澳大利亚人一看继续这么玩下去冠军肯定没有了，必须赌一把。Australia II 号变道了航线的左侧，希望能碰上有利的风向。&/p&&p&这时候 Liberty 的正确应对策略是什么呢？是跟着变。不管航线左侧风向是否真的有利，只要我们两个的条件能保持一样，那么最后肯定还是我赢，因为现在我领先。哪怕你的选择 是错误的，为了确保胜利我也必须做跟你同样的选择。所以在这种一对一的帆船比赛中不是落后者学习领先者，而是领先者学习落后者。&/p&&p&然而 Liberty 的船长 Dennis Conner 选择了留在右侧航线！这个看上去很直觉，实则不符合帆船比赛竞争规律的错误使他青史留名：Australia II 号赌赢了，Liberty 再输两场之后，美洲杯冠军终于易手。&/p&&p&所以不是落后者要学习领先者，而是领先者要学习落后者。比如你是一家股票走势预测的公司，你们公司的业绩取决于你预测准确率的年度排名。十个月过去了，你现在排第一。为了保证年底的时候你排第一，这时候你应该采取什么策略？答案是直接抄袭其他人的预测。&/p&&/blockquote&————万维刚《万万没想到》&br&&br&参考回答：&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&知乎为什么没有做“在行”那样的商业模式呢？ - 李石的回答&/a&
后来者创新，后来者引领新潮流，是竞争中的一般规律。 先发者跟随，是巩固竞争优势的不二法门。 美洲杯帆船赛是一个古老而有趣的比赛。比赛规则很特别，上届冠军的俱乐部自动有一艘船进决赛，而其他各队比赛争夺一个向冠军挑战的资格。此赛事自从1851创办一…
非常赞同何大和皮鞭的答案，再做一些补充。&br&&br&一个交易员的承受力，并不是只是在浮亏的时候有多抗揍这么简单，还包括浮盈时能够有足够耐心吃足利润让趋势跑完。这两方面的根本保证，其实并不单纯在于心理层面。再老练的交易员也都无法避免出现判断失误、操作失误和心态波动，但他们比年轻交易员成熟的地方在于，能够迅速承认自己的错误并且恢复到最佳状态投入战斗，也就是心理的动态调节能力。那么他们靠的是什么？靠的是一套完整的从分析到执行到自我反馈的方法论体系。&br&&br&良好的心理承受力不是孤立存在于交易体系之外的，它是基于对自己的分析方法的信心，以及对交易纪律和执行力的信心，从不断地获利、止损、总结、打磨、完善、反思中慢慢积累出来的。换言之，心态调节、分析方法、交易执行是一个三位一体的有机整体。对后两者的信心才是心理承受力的根本保证。当然，良好的心态反过来也会保证更客观的分析和更冷静的执行。他们之间是相辅相成的互相促进的。&br&&br&所以，要从根本上提高承受力，还是要全方面修炼内功：&br&每次做分析的时候是不是足够全面客观，有没有考虑到足够多的因素，是不是抓住了主要矛盾点和市场主要力量，做出的判断事后回顾市场发展是否如预期一样，如果没有，错在什么地方？&br&交易执行的时候是不是有完备的作战计划，还是全凭感觉？止损和止盈事先设置是否合理，下次能否结合技术图形选择更好的点位？交易过程中有没有脱离原有的作战计划，如果做出了临时应变是不是合理的？&br&犯了错误有没有及时面对调整回最佳状态，如果没有，至少要降低头寸，减少在情绪化的时候做决策的情况，避免产生更多不必要的错上加错。每隔一段时间，也可以想想从自己捶胸顿足到心平气和的重返战场的周期有没有缩短？&br&&br&养成计划、执行、回顾的好习惯，对方法论、执行能力和心态进行全方位的定期审视才是根本上的提高之道。
非常赞同何大和皮鞭的答案，再做一些补充。 一个交易员的承受力，并不是只是在浮亏的时候有多抗揍这么简单，还包括浮盈时能够有足够耐心吃足利润让趋势跑完。这两方面的根本保证，其实并不单纯在于心理层面。再老练的交易员也都无法避免出现判断失误、操作…
谢邀。&br&&br&牛市是啥？熊市又是啥？上涨、下跌的趋势。牛熊，我们说的是趋势吧？&br&&br&那么我们判断一波趋势完结，并开启反向趋势的标准是什么呢？贴几个图。&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/df2fb1002bda4d1d5d6c51_b.png& data-rawwidth=&671& data-rawheight=&680& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&671& data-original=&https://pic2.zhimg.com/df2fb1002bda4d1d5d6c51_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/29e93b898b603a6a6f7c1c7af10f97c4_b.png& data-rawwidth=&759& data-rawheight=&676& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&759& data-original=&https://pic1.zhimg.com/29e93b898b603a6a6f7c1c7af10f97c4_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/fe0daea50c4a617fca1ca_b.png& data-rawwidth=&908& data-rawheight=&681& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&908& data-original=&https://pic3.zhimg.com/fe0daea50c4a617fca1ca_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/398ad02772eeda2_b.png& data-rawwidth=&961& data-rawheight=&684& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&961& data-original=&https://pic3.zhimg.com/398ad02772eeda2_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/8d8bc2a0c2f6d8ca08db578c95c836be_b.png& data-rawwidth=&1171& data-rawheight=&678& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1171& data-original=&https://pic3.zhimg.com/8d8bc2a0c2f6d8ca08db578c95c836be_r.png&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/ed267adca729af_b.png& data-rawwidth=&1676& data-rawheight=&742& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1676& data-original=&https://pic4.zhimg.com/ed267adca729af_r.png&&&/figure&这是标普500&br&&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/80a84bb373b_b.png& data-rawwidth=&1677& data-rawheight=&744& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1677& data-original=&https://pic1.zhimg.com/80a84bb373b_r.png&&&/figure&这是上证日线，跌了这么多，牛市结束了吗？后面如果走出类似SP500的双头，牛市结束了吗？如果走出楔形震荡，振幅逐步收敛，牛市结束了吗？&br&&br&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/49febdcad0f243a82a0a2ecddcbc980f_b.png& data-rawwidth=&1231& data-rawheight=&739& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1231& data-original=&https://pic4.zhimg.com/49febdcad0f243a82a0a2ecddcbc980f_r.png&&&/figure&如果单看价位图（有朋友喜欢用裸K，现在只用收盘价，还会看吗？所以，别轻易说你会裸K），你看不出来的话，我给你加上均线系统，牛市结束了吗？&br&&br&如果你问我，这样都不叫熊市的话，那什么叫熊市呢？&br&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/ccdebed5a0_b.png& data-rawwidth=&1231& data-rawheight=&737& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1231& data-original=&https://pic1.zhimg.com/ccdebed5a0_r.png&&&/figure&这叫熊市，比较下均线系统牛熊转换的过程，挺明显的，是吧……&br&&br&补充：&br&&br&还是说的明确些吧，怕引起歧义&br&&br&在没出现明确牛熊转换的信号之前，不能判断原有趋势改变了。现在上证的大中小均线系统没有发生空头排列，就不能说熊市来了，所以现在还在牛肚子里。&br&&br&题外话：均线系统呈空头排列时，跌势的幅度可能已经很大了，所以很多人说均线系统滞后，但他们忘了一点，一旦空头排列出来，那就代表熊市要走很长时间，决不是你眼下看到的这点跌势。从这点上看，这是很超前的判断。另外，均线系统本身可以递延计算，可以提前给一个位置空间
谢邀。 牛市是啥？熊市又是啥？上涨、下跌的趋势。牛熊，我们说的是趋势吧？ 那么我们判断一波趋势完结，并开启反向趋势的标准是什么呢？贴几个图。 这是标普500 这是上证日线，跌了这么多，牛市结束了吗？后面如果走出类似SP500的双头，牛市结束了吗？如果…
谢邀。&br&&br&如果帮人做，也就是接活，接一千，首先盘手得有三百左右的保证金，或者找人做后劣。另外分成是倒二八，盘手拿八，客户拿二。20%已经算很高了，现在资金很便宜，10%都不到。&br&&br&如果是纯管理，空手套白狼型的，那也要看盘手过往的交易记录。现在好盘手难找，一般看最近半年或一年的记录就聘用了。不过严格说，要看至少三年的连续交易记录。再有，空手套白狼，也是至少三七开的，二八没人做。当然这指的是小资金，千万也算小资金，过亿的另说。不过，真要是亿级资金，这也不叫帮忙了吧，盘手是以投顾的身份加入团队，而且多数团队也不会只有一个盘手在做。&br&&br&上面说的就是眼下的情况，意思是，盘手在有能力接活时，本身他已经财务自由了，已经致富了。或者说，你敢随便拿一千交给一个没有多数积蓄的“盘手”做吗，不管他说自己赚过多少，交易记录有多么漂亮，都不一定是真的；再或者，都已经被称为盘手了，他手里能没钱么……盘手必有钱，这是相辅相成的事。&br&&br&盘手本身就有相较普通人来说较高的积蓄，那为什么还要接活呢？有很多原因，最根本的，用白话说，他觉得自己手里的资金还不够，没达到他的标准。可能有些盘手积累到几千就停了，不接了，自己做着玩，开点副业，安稳过日子；也可能手里有几个亿了，还要接活，再配资，他有更高的要求，想往行业纵深发展。都可以的。多少资金算多呢，这个事没有统一标准，因人而异，也不用深究。&br&&br&另外，盘手控的是自己的盘，不是市场，哈。不要被称为所迷惑，就是个职业交易者而已。
谢邀。 如果帮人做，也就是接活，接一千，首先盘手得有三百左右的保证金，或者找人做后劣。另外分成是倒二八，盘手拿八，客户拿二。20%已经算很高了，现在资金很便宜，10%都不到。 如果是纯管理，空手套白狼型的，那也要看盘手过往的交易记录。现在好盘手难…
网上关于分级基金原理阐述的文章很多，但是在这么多微信号的轮番教育下，似乎还是有很多投资者对分级基金一知半解，甚至包括部分专业人士。因此决定结合自己的实际经验，写一写对它的认识，不对的地方还请指正和包涵。&br&&/p&&p&
分级基金的核心概念有以下几个：&/p&&p&1、母基金VS子基金&/p&&p&2、上折VS下折&/p&&p&3、交易价VS基金净值&/p&&br&&b&一、母基金VS子基金&/b&&p&分级基金的产品结构为：&/p&&br&&br&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/dbfc01fb8eadca436fa42cd_b.png& data-rawwidth=&467& data-rawheight=&157& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&467& data-original=&https://pic2.zhimg.com/dbfc01fb8eadca436fa42cd_r.png&&&/figure&&br&&p&
母基金是一只正常的股票型基金，一般以被动投资的指数基金为主，本身不带任何杠杆。在母基金的内部按照1:1的比例拆分为A类和B类，并且约定A类享有固定年化收益，母基金取得的全部收益扣除需支付给A类的固定收益后，剩下的全部由B类获得。&/p&&p&
举例：母基金面值100元，那么A类子基金占50元，B类子基金占50元，其中约定不管母基金盈利与否，A类每年都将获得6%的固定回报即3元，剩余盈利/亏损都由B承担。&/p&&ul&&li&假设一：母基金获利10%由100涨到了110&br&&/li&&/ul&&p&
A获得3元的回报，B获得7元的回报，B的盈利为7/50=14%。&/p&&ul&&li&假设二：母基金亏损5%由100跌至95&br&&/li&&/ul&&p&
A仍然获得3元回报，B获得8元亏损，B的亏损为-8/50=-16%。&/p&&ul&&li&假设三：母基金不盈不亏，仍为100元&br&&/li&&/ul&&p&
A仍然获得3元回报，B承担3元亏损，B的亏损为-3/50=-6%。&/p&&p&
分级基金的实质是B按照1:1的比例向A进行融资，并且以B的资产保证A的本金和利息。因此无论是盈利或亏损，B的波动都会比母基金大。所以，B属于杠杆投资，风险和收益都相应放大，而A则带有债券的特征。&/p&&br&&b&二、上折VS下折&/b&&p&
分级基金的产品原理相对比较好理解，大多数投资者对分级基金困惑主要在其不定期折算机制上，即上折和下折。在理解上/下折及其影响之前，首先要明白的一点是，之所以会有投资者选择B，是看中其携带的杠杆。如果杠杆消失，则B就没有意义了；而之所以会有投资者选择A，则是看中B对A的保全作用。如果B的资产量太少无法有效保全A，则A也就没有价值。因此分级基金的上折和下折主要是用来应对上述两种情况的。&/p&&ul&&li&情景一：母基金持续上涨，由100元涨至150元&br&&/li&&/ul&&p&
母基金净值为100时，A：B=50：50=1:1；母基金净值150元时，A：B=50：100=1:2。可以看到随着母基金的不断上涨，B的杠杆率在不断下降。如果母基金继续上涨，B的杠杆率还将继续下降。当降低到一定程度后，B的杠杆就消失了。
&/p&&ul&&li&情景二：母基金持续下跌，由100元跌至70元&br&&/li&&/ul&&p&
母基金净值为100时，A：B=50:50=1:1,；母基金净值70元时，A：B=50：20=2.5:1。随着母基金不断下跌，B的资产量在不断减少。当母基金下跌到一定程度后，B的资产将不足以保证A的本金及收益安全。&/p&&p&
因此，&b&当情景一达到一定程度后，就需要增加A的份额以恢复B的杠杆率，即上折；当情景二达到一定程度后，就需要增加B的份额以恢复A的安全性，即下折。&/b&&/p&&p&
具体操作为：上折时，基金公司会将多出来的B转化为母基金；下折时，会将多出来的A转化为母基金。这样，上/下折结束后，A与B的比例又将恢复到1:1。&/p&&br&&b&三、交易价VS基金净值&/b&&p&
了解了上/下折机制后，剩下的问题就要解决为何折算发生后，投资者的资产量会发生巨大变动。这也是由分级基金的交易机制所导致的，即&b&投资者的账户资产反映的是基金市值，而上/折算反映的是基金净值，二者的差异导致了折算后资产量的大幅波动。&/b&&/p&&p&
子基金A类和B类的交易机制是只能够在二级市场交易，无法在一级市场申购或赎回。而二级市场并不是完全按照净值成交，通常会溢价或折价。造成溢价/折价的原因有很多，投资者只需要知道交易价格≠净值就可以了。通常A折价，B溢价。&/p&&ul&&li&情景一：上折&br&&/li&&/ul&&p&
母基金由100元涨至150元，则A净值50元，B净值100元。假设市值溢价20%，则B的市值为120元。&/p&&p&
上折后，从基金公司的层面，由100元的B折算为50元B+50元母基金，A保持不变。B折算后基金总资产仍为100元。&/p&&p&
从投资者的账户，则由120元的B变为了50元B+50元母基金，合计为100元，账户市值减少20%。这个20%即是溢价被抹去的结果。&/p&&ul&&li&情景二：下折&br&&/li&&/ul&&p&
母基金由100元跌至70元，则A净值50元，B净值为20元。假设市值溢价20%，则B市值为24元。&/p&&p&
下折后，从基金公司的层面，将50元的A折算为20元A+30元母基金，B保持不变，B折算前后基金总资产仍为20元无变化。&/p&&p&
从投资者的账户，则由24元B变成了20元，账户市值减少20%。&/p&&br&&p&
往往下折发生时持有B的投资者市值损失非常大，这是为什么呢？原因是当B接近下折时，实际杠杆率可达4-5倍。因此当母基金净值下跌1%，B净值的跌幅则达到了4%-5%。而在近期出现的千股跌停的极端情况中，母基金一天的净值下跌接近10%，这意味着B净值跌幅达到了40%-50%，而交易价格最多跌10%，这使得B类的溢价可能在50%以上。当这部分溢价因为下折被抹平时，投资者就会感受到资产的大幅缩水。&/p&&br&&p&
相比其他配资方式，分级B本身的杠杆率不算太高，即便在下折时，投资者仍保留有一部分基金份额，不至于因平仓而将账面损失变为实际损失，理论上如果未来市场好转仍有回本的可能，因此属于相对温和的杠杆交易品种。但不管怎样，分级B本身所蕴含的风险及对投资人专业能力的要求仍然是很高的。这次A股的前期暴涨与后期股灾也以非常极端的方式展现了杠杆的破坏性。没有金刚钻，勿揽瓷器活，希望大家能牢记本次股灾带来的经验和教训。&/p&&br&&p&&b&自由之路 专注于适用中产家庭的财富规划方案（微信号：leadtofree）&/b&&/p&
网上关于分级基金原理阐述的文章很多，但是在这么多微信号的轮番教育下，似乎还是有很多投资者对分级基金一知半解，甚至包括部分专业人士。因此决定结合自己的实际经验，写一写对它的认识，不对的地方还请指正和包涵。 分级基金的核心概念有以下几个：1、母…
看到楼上好多人把亏损的理由归结为中小散户赌性太大，不记仇，作为机构从业者很欣慰，大家的投资觉悟都很高嘛，但欣慰完了，不知道该说什么，有些悲凉。&br&&br&不知道诸君还记得余额宝出现之前，大部分储蓄者的储蓄状况吗？大部分对金融市场缺少了解的市民，选择就是定存，活期存款。余额宝诞生以后，在短短一年时间内，余额宝有超过8100万用户，而规模达到5000亿元。&br&&blockquote&支付宝客户以青少年为主，８０后客户占六成以上，经济积累单薄，渴望其小额资金稳健增值。尽管支付宝客户被告知余额宝本质是一种理财模式，存在一定的风险，但是支付宝客户对支付宝的安全和信誉有极高的认同度，在主观上已经把余额宝和高息活期存款同化了，所以支付宝客户将活期存款转入余额宝概率很高。根据央行统计，２０１２年１２月末商业银行活期存款为１６万亿。余额宝推出的最终战略意图就在于划分商业银行活期存款利润。余额宝为客户的活期存款资产在保“活”的前提下，提供了一条极低风险的增值渠道，必定会分流商业银行的活期存款。&/blockquote&我身边一些对于金融不太熟悉的朋友，发了薪水以后就会把一部分钱放到余额宝中。去年年底，我接到了不少银行的电话，因为余额宝对商业银行存款冲击性很大，他们拼命在拉存款。余额宝是很高深的金融产品么？可能关注这个话题的人都会笑出来，它的本质就是一个货币基金，这种早已存在于市场，于教科书的金融产品却因为支付宝庞大的用户群走红了，关键是他用最容易理解的方式向大众介绍了一款较为安全的金融产品，以最直白和最轻松的途径告诉大众这款产品的收益性。&br&&br&后来，后来工行在内的四大行都大力推行此类产品，甚至连我家的打扫阿姨都知道货币基金这回事了，说不出个所以然，但知道：比定期方便，但有定期的利息。这就够了。&br&&br&除了余额宝之外呢，我们有没有被大众所熟知所接受所理解的理财产品选择？信托？券商集合理财计划？还是大类资产配置计划？这些真的是能让&b&大众而不只是知乎用户&/b&所能理解或者接受的吗？&br&&br&银行平台销售的理财计划，可能连销售经理都说不清楚这个东西到底是啥，要真分析起来风险点在哪里？信托难道地皮抵押就一定安全了？所有的这些，和大众基本是脱离的。那么对于金融不甚了解的人而言，股票就成了简单可行的操作：买入，运气好就涨，赚钱，提款。每天看看K线还能打发时间，去券商的大厅和人聊聊天，还多了一个社交场所。&br&&br&说到底，我还是不赞成把所有的问题都归结在人的赌性和贪欲上，这一点世界上只要是人类，哪个地方不是一样的？？况且，有些答主说的在我看来只能算不懂得止损和风险控制，真算不上赌徒。什么是赌徒呢？在入市的时候就自带杠杆，不是配资，是配资之前就有杠杆了。就说个最近发生的吧，一交易员家里有房有车有资产，年轻气盛曾盈利。于是拿出了300W做劣后，和一群人说：你们给我3000W，总共3300W的总额，亏到3000W就止损，赢钱了我们分。投资者一听：真他妈保险，于是纷纷给钱。他在用这笔钱去做了一个基金配资在弄个杠杆，然后……然后遇到了628了呗。现在？现在估计在牢里吧，罪名：非法集资。最可怕的是……这笔钱的来历。&br&&br&我从业经历不长，但这样的赌徒我见得不只一个，上个月（6月），我几乎每星期见一个的速度拒绝这些劣后。比起他们，普通散户不知道止损而被套算毛个赌性啊？！！&br&&br&目前金融市场上，“草根化”金融产品的稀缺，金融产品和大众的脱离，选择面太过狭小也促使了大批人涌入了股市。这些，完全和人的赌性没有半毛钱关系。&br&&br&提问明明是中产阶级的损失，可我一眼看过去全是站在富裕阶层上朝下望去发出的感叹
看到楼上好多人把亏损的理由归结为中小散户赌性太大，不记仇，作为机构从业者很欣慰，大家的投资觉悟都很高嘛，但欣慰完了，不知道该说什么，有些悲凉。 不知道诸君还记得余额宝出现之前，大部分储蓄者的储蓄状况吗？大部分对金融市场缺少了解的市民，选择…
今天终于沉下心来整理了一下这次股灾的一些核心问题，我们来一步一步的捋清楚整个事件的来龙去脉，就可以大概得出最后的结果了。&br&&br&&b&经济环境&/b&&br&&ul&&li&07年次贷危机以来，美国为了自救不断的印钞，推高全球资产泡沫，各国经济疲软，中国难以独善其身；&/li&&br&&li&中国为了应对危机投资了四万亿基建，虽然短时间内保证了原有的高增长率，却造成房价高涨、通货膨胀、产能过剩，国企和地方政府的负债率不断推高，让原有的资本错配矛盾进一步加剧；&/li&&br&&li&为了解决这些问题，本届总理上台以后实行了各种改革，包括盘活存量、推动利率市场化、互联网金融创新、全民创业等等。种种措施的核心理论依据是： 市场化能解决资本错配，让金融能够扶持中小企业，进而完成产业升级。&br&&/li&&/ul&&br&&b&政策执行&/b&&br&&ul&&li&&u&盘活存量：&/u&降低M2增长率，结果导致了有一段时间的银行钱荒，本来当局表态要坚决停止防水，后来股市暴跌了几天，终于扛不住逼宫压力放了一些水。&/li&&li&&u&利率市场化试水：&/u&以马云为马前卒，利用余额宝向银行施压，那段时间银行和支付宝之间是不是有摩擦，最终支付宝做出了一些妥协，而且按照如果余额宝规模越来越大的话，整个社会的融资成本会迅速上升，所以最后无果而终。&/li&&li&&u&互联网金融：&/u&这个又分为：&b&A. &/b&&b&P2P理财：&/b&P2P理财见知乎此贴业内人士的分析&a href=&http://www.zhihu.com/question/& class=&internal&&中国化的 P2P 金融都有哪些特色？ - 银行&/a&，几乎可以得出一个结论P2P理财大部分都是庞氏骗局，在此引用其中的一句：“&b&众多这些传统线下做着小贷、民间高利贷的企业纷纷进入，自建P2P，软件商、服务器托管商发了笔横财，这些类金融企业也在这个过程中完成了把其传统线下集资放贷业务成功披个P2P外衣转移到线上来的华丽转身，再扛起普惠金融和互联网金融的大旗，成为社会正义的化身。”
&/b&这实际上等于大幅降低了个人从事借贷业务的门槛，搭建个网站搞个皮包公司就能做，与其说这是金融创新，不如说是中央故意放松金融监管，等于给金融系统开了一个口子。
&b&B.&/b&&b&场外配资公司：&/b&配资就是借钱炒股，你出1w块别人出9w块，这就是10倍杠杆，挣了10%就等于赚了一万相对本金翻番，跌10%配资公司就会强制平仓，股民损失所有本金。场外配资公司以阿里巴巴旗下恒生电子的homs系统为核心，看上去功能仅仅是一个股票账户可以让很多人一起操作，而实际上该系统&b&击穿了中国证监会的监管&/b&，如果外资通过homs系统进入股市，完全不需要什么身份证，户口本，监管层都不知道谁卖的，而最可怕的是，实际上homs实现了一整套券商系统，也就是说最顶层的国营券商只是个接口，任何人都可以自己开一个私营的券商，还可以发展下线。 &/li&&/ul&&br&&b&恒生homs&/b&&br&在此次股灾发生之前，就有很多人提示过homs可能会造成风险，我下面引用的帖子都几乎是去年的，如果有时间的话，建议原帖通读一遍，我这里只抓下重点，比如：&br&&ul&&li&&a href=&http://www.zhihu.com/question/& class=&internal&&什么是恒生 homs 系统？ - 金融&/a&
大家注意其中一段话，这个是本次股灾的核心中的核心，请大家一定仔细读完 ——“2014年，某银行改变了这一切。我们都知道我们经济处在NB周期，银行信贷政策有了调整。&b&某银行发现，比起实业信贷，股票配资的风险实在是很小，资金完全可控，只要做好了风控，风险也完全可控。于是，对配资业务大开绿灯，敞开供应。&/b&信托公司最开始做解决方案，就是用伞形信托的形式，将银行的资金批发出来，拆分成最少一百万的规模，零售给融资人。他们凭借低利息、规范的操作；瞬间引爆了市场。&b&而信托公司做这件事的账户工具，就是homs系统。&/b&他的子账户管理系统，能够把信托账户，拆分成多个独立的账户单元，可以独立的从事证券交易。对于民间配资业务而言，第一次没有资金和账户的限制，在强大的需求面前，市场疯了。银行借钱给信托公司，收6%一年；信托公司批发出来7-9%，配资公司直接给客户，24%起。暴利吧。”
&/li&&li&&a href=&http://www.zhihu.com/question/& class=&internal&&如何看待马云收购恒生电子？ - 金融&/a&
——&b&“&/b&&b&这个云计算平台就会成为不受监管层控制的代替券商的通道。&/b&客户只需要连接阿里云计算平台，就可以参与炒股。随着程序化交易、高频交易、量化交易在中国的发展，金融IT的发展速度越来越快，阿里云计算平台的优势也能随之体现。券商到那时候，只能收最可怜的一些通道费用（也就是现在的万二万三）。&b&”&/b&&br&&/li&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//xueqiu.com//& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&钱龙官方: 关于伞形信托，你们看到的都是表象，真相在这里！最近，配资公司变得很热，关于它跟伞形信托之间的亲密关系也引起广泛关注，但这...&i class=&icon-external&&&/i&&/a&“分仓单元实现了基金管理人在同一证券账户下进行二级子账户的开立、交易、清算的功能，&b&其本质是打破了券商和中登公司对证券投资账户开户权限的垄断权限。更为重要的是，这个账户是&阅后即焚&的，不会在金融机构系统中留下一点痕迹！&/b&一个交易权限的开通仅仅需要配资公司在Homs系统中做一个简单的操作，他的交易就会像过江之鲫一样掩盖在同一账户下其他人的交易中出去，达成目的后，悄无声息的离开，而他所待过的房间将立刻焚毁（资金清算、账号注销），配资公司将搭建一个新的房间（产生一个新的分仓单元）等待新人。第三、配资公司+Homs系统+信托/民间P2P账户，已经构成了一个完整的互联网券商结构！配资公司在给投资者分配完分仓交易账户后，能通过信托配资/民间融资，直接让客户在自己账户上做高杠杆融资业务！&b&这是一个没有固定办公场所、没有牌照、不受监管，但却能实现几乎所有券商功能的体系！传统金融防线失守，原有的金融控制方法均失去了意义！&/b&”&br&&/li&&li&homs高管被指参股场外配资公司米x网，既当裁判员又当运动员这样可以么？
来源：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//xueqiu.com//& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&狼啸天: 号召全国股民，人人抛弃恒生电子！此公司为害群之马，遗臭万年！此公司应对本次股灾负70%责任！！！转发有雪碧奖励！&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/li&&br&&li&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.guancha.cn/economy/_219564.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&抄金融机构后路？ 马云33亿控股恒生电子被指垄断&i class=&icon-external&&&/i&&/a& ，大家可以看一下评论，当时网民的反应，那时候这些人的担心是否是多虑了。&/li&&/ul&&br&
这轮股市的牛市正式基于这些所谓的金融创新，甚至有大量的P2P信贷同时做场外配资，风险中的的风险，本来低于开户门槛的那些无法承受风险的散户一拥而入推高了股市。&br&&br&&b&
事件发展过程&/b&&br&&br&&i&清查场外配资&/i&&br&其实证监会早就一直觉得场外配资风险比较大，从今年的一月1份就想查，但是一直没有真正出手，主要出于几个考虑：&br&&ul&&li&本届政府整体上是纵容金融创新的，希望先创新后监管，而且当局的论调就是希望民资参与金融行业，此前支付宝推出余额宝也得到了监管层的默许，而且先上车后买票，另外美国在出现CDO等金融创新的时候政府也是那种论调，希望不要让过度的监管扼杀掉这种活力；&/li&&li&股市是对经济改革有任务的，要为国企改革、全民创业募资，所以如果查的太严的话，恐怕就难以完成整个艰巨的任务；&/li&&li&一些背景因素让证监会很棘手，比如实现场外配资的核心软件是恒生电子的homs，而恒生电子是马云的产业，马云的背景你懂得，而且场外配资是暴利行业，很多场外配资都和一些城市商业银行合作，银行的背景你懂得，像安邦、平安那种后台很硬的岂是证监会能得罪的了得；&br&&/li&&/ul&&br&
但是后来场外配资的规模是越来越大，上半年很容易就到了1.4万亿，如果国家再不出手，可能整个银行体系的钱都会通过各种各样的渠道流入股市，到时候再治理更加麻烦，于是监管层终于下决心严查配资，但是监管层按照以往治理股市的经验并没有考虑那么多，以往中国股市从来就是一头待宰的猪，国家想什么时候宰就什么时候宰，并不需要看考虑猪的情绪，于是做出了一刀切掉整个homs系统的决定。&br&&br&&i&配资做空&/i&&br&&br&一部分配资在得到通知以后，考虑到政策的风险需要撤出，使用的配资的股民、配资、恐慌的其他机构、散户形成合力，大量抛售股票。本来配资的系统从局部来看非常完美，跌到了平仓线给客户强制平仓后也是稳赚不赔的，但是从全局来看就不是这样，当整个homs系统同时抛盘的时候，会让配资筹码集中的股票跌停，跌停以后就不能抛售了，他们已经赚的足够多，而且他们的钱不是自己的是从信托那里借来的，需要尽快撤出，不能像散户那样套牢就装死，于是只能第二天继续抛售，由于资金规模过大，第二天又继续跌停，两个跌停就触发了更多1:5杠杆配资的平仓线，于是所有的配资公司都要开始平仓了，1:5的爆仓以后又继续平1:3的，继续平仓，最终导致整个股市一路下跌。由于很多股票跌停，券商、基金、配资公司都卖不掉这些跌停的股票，所以只能通过股指期货尤其是IC1507对冲，股指期货表明大家对未来的预期，所以会反过来进一步向现货市场施压，导致进一步下跌。&br&&br&&i&伞形信托和两融平仓&/i&&br&
伞形信托的杠杆是1:2-1:3之间，融资融券杠杆是1:1到1:2之间，配资的强烈抛售已经让很多股票到了伞形信托的平仓线，伞形信托又加入了平仓大军，伞形信托还没平仓完，股票价格又触发了融资融券的平仓线，于是形成了雪崩效应。 一时间整个股市都所有的机构和散户都在拼命抛售，经常一开盘就跌停板，于是更加没人敢去接盘，机构抛不掉现货，只能通过股指期货对冲风险，股指期货又连累现货下跌，进入恶性循环。&br&&br&&b&
谁是空头&/b&&br&&br&
按照股市理论来讲，持有现金的才能叫准多头，持有股票的都是准空头，所以现在场内的所有机构、散户其实本身就是准空头。 很多散户在股票下跌太多以后，反而情绪稳定等待几年以后解套， 而机构却不能这样，他们的钱很多来源于银行贷款，钱如果套牢在股市里面的话，就失去了流动性面临巨额亏损，所以场内最不惜一切代价跑路的就是那些没有被约谈过的券商，没有表明态度的或者表明态度仍然做空的基金、信托，还有茫茫多的私募，现货卖不掉就卖空期货，这些机构大部分都是要自负盈亏的，以营利为目的，他们必须尽快跑出来，不然会倾家荡产。&br&&br&
所以有的股民说，把空头抓起来不就行了，其实最惨的是空头和多头的钱都来自银行，手心手背都是肉，空头的钱可能更多来自于地方的城市商业银行，多头的钱更多来自于国有银行，谁亏的太多国家都不愿意啊。 &br&&br&&br&&b&
牛市还在吗&/b&&br&&br&
目前场内的散户有一些比较乐观，认为这轮股市只要政府拉升就会继续重返牛市，然后国企改革、一带一路、全民创业等等。 排除这些技术层面的问题，我们不如从更加直观的角度去看思考股市。股市的涨跌有个核心问题就是资金流，尤其是像中国股这种大部分股票没有投资价值的投机产品，资金的决定性因素很大。 而此轮暴跌以后，银行还会借钱给散户炒股吗？ 答案是否定的，配资公司还会重返市场吗？
答案是否定的，甚至整个金融监管都会加强，配资公司是否能活下去还是个问题， 散户还会继续拿钱炒股吗？ 答案也是否定的，经过此轮风险教育，大部分的散户都或多或少赔了钱，很多因为炒股吵的要离婚，很多家属都希望逢高尽快退出股市。&br&&br&
所以资金层面根本不能支持股市的进一步上涨，至少短时间内股票是不可能再涨回去了。&br&&br&&b&何时止跌&/b&&br&&br&&br&暴跌缓解的可以用几个信号来判断：&br&&ul&&li&第一个信号是流动性危机解除，7月8日按照无论是沪深A股还是创业板都有相当一部分股票换手率超过了10%，和前一阵的无量下跌并不一样，这归功于证金依靠央行为市场提供的流动性，具体来说就是证金用央行给的钱买了很多基金，这笔钱有2000亿， 目前还是有很多恐慌盘在抛售，要想彻底止住暴跌，可能还需要证金买买买。&br&&/li&&li&第二个信号是融资融券余额下降到1万亿一下，7月8日余额大概是1.6万亿，每天出逃1500亿左右&/li&&li&第三个信号就是放量，放量标志着在高位持筹的人信心崩溃，低位的人对某个价位认可大举进场，所以股市还是少数人赚钱，大部分人信息崩溃的时候，可能反弹就会出现，但是也仅仅是反弹。&/li&&li&第四个信号是龙虎榜中小盘股票买入排名出现游资的一些常见席位，标明不仅国家队在买了，社会资本也开始认可。&/li&&/ul&按照现在的下跌势头，基本股票跟废纸一样，但是无论国家怎么干预也好，还是让其放任自流也好，股票再怎么说也意味着股权，不是完全没有价值的， 现在没跌完是最主要是因为它的股票价格相对于真实的价值来说还是太高了， 这个是A股的特色也是A股被人诟病的最核心问题，大量的公司不愿意分红，很多时候就算在二级市场成了大股东也无法参与公司治理， 所以这种股票有什么价值呢。。。。 不过也有很多股票是有价值的， 为了防止成为软文类的东西，这里就不推荐个股了。&br&&br&&br&&b&钱去了哪里&/b&&br&&br&
很多新股民或者对股市不太了解的普通民众会疑问，既然股市是零和游戏，那总有人盈利亏损，那股市下跌有挣的也有赔的应该不会对国家造成多大危害吧？ &br&&br&
为了回答这个问题，我们先来看看上半年股市上涨都是谁挣钱了&br&&br&&ul&&li&高管减持 5000亿 &a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//finance.sina.com.cn/stock/zldx/.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&今年高管减持套现已达5000亿 创史上最大规模减持潮|A股市场&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&/li&&li&IPO募资 2015年上半年，沪深IPO数量及融资额领跑全球，沪深股市IPO共计187宗，融资总额1461亿元人民币&br&&/li&&li&印花税 证券交易印花税今年前五月进账近千亿&br&&/li&&li&股权质押，2W亿，上半年有很多上市公司把自己的股权抵押给了银行&br&&/li&&li&场外配资暴利&br&&/li&&li&券商、银行的利息和佣金&br&&/li&&li&少部分提前离场的散户&br&&/li&&/ul&&br&
所以股市挣钱的大头是国有企业和民营企业，其次是政府，再次是拿利息和佣金的机构，再次是少量散户。 现在股票跌下来，大部分的机构在高位套牢，其实本质上就是国有企业和上市公司高管掏空了，银行的钱，银行和借银行钱的券商手中一堆垃圾股票。&br&&br&&b&
和以前有什么区别&/b&&br&&br&
由于家里的原因，我很早就接触到了股票，那会儿还是从99年电话交易0买入1卖出那会儿，到现在大概也见过两次熊市了，以前的股市并没有融资融券，也没有股指期货，更没有如此猖獗的场外配资。&br&&br&
以前下跌的时候，政府巴不得不管。 融资融券是2010年以后才推出的，股指期货是上次熊市下跌过程中推出，场外配资则是本届政府鼓励互联网金融以来才繁荣的。
或者讲的更明白一点，无论是融资&br&&br&
融券的钱，还是场外配资的钱，大部分都是来自于银行信贷，历史上从来没有过银行资金如此大规模流入股市的情况。&br&&br&&b&
为何没人发声？&/b&&br&&ul&&li&第一，是如以前分析的，政府内部有巨大意见分歧，当前的金融宽松政策是右派搞出来的，左右对于救市的意见并不一致，左派甚至可能会希望右派自己作死最好，让局势处在对自己有利的地位。&br&&/li&&/ul&&br&&ul&&li&第二，这个是要承担巨大责任的，搞不好写入整个世界历史，无论是谁的责任，可能谁站出来谁就要被骂，尤其是面对赔钱了的不理性股民，可能说什么都没用。&br&&/li&&/ul&&br&&br&&b&
最后会如何收场&/b&&br&&br&
现在市场上缺乏的是流动性，所以可以分为注资和不注资两种情况：&br&&ul&&li&如果注资的话，按照目前的股市规模，可能至少5000亿甚至上万亿，也仅仅是能维持住股市不再跌停，而央行直接出资的后果可能是通货膨胀，这笔钱平均到每个人身上也是一笔不小的钱，更何况实体经济一旦通胀可能是连锁反应，进一步让国民经济雪上加霜。而且如果央行注资的话，可能会有很多没炒股的人问，为什么要拿老百姓的钱去救助那些不安心工作让国家崩溃的赌徒？ 这样做华尔街那帮人有什么区别？ 这样做可能救市成功，承担的骂名比上届总理还要大一万倍；&/li&&/ul&&br&&ul&&li&如果不注资的话，按照目前的连锁反应，股票会继续贬值。无论券商、基金和银行平仓与否，券商和银行、保险都会面临巨额的亏损， 尤其是深度介入股市的一些中小银行可能会面临破产倒闭，如果银行为了弥补损失，让那些股权质押的企业拿现金流抵债，拿就会引起连锁反应，导致大批民营企业倒闭。&/li&&/ul&&br&
有人可能会说国家不会让银行倒掉的，一定会救助，问题在于拿什么去救助，真金白银的话国库都没那么多钱，只能印钱所以还是属于第1种方法，如果不印钱那就只能兼并重组，由其他在这次危机中存活较好的企业收购，由于银行本身其实是优良资产，大家都是想着进入，所以又可以分为两种情况：&br&&ul&&li&由央企国营企业接管，那就要看谁的后台硬了；&br&&/li&&li&由民资入股，这个更加符合本届的政策，如果引导他们更加深入的进入银行，那等下次这些企业可能比这次股灾更不听指挥了，毕竟他们有自己的尚方宝剑——“我们也是要营利的啊”，是啊，当自己的营利和国家利益冲突的时候，他们会怎么选择呢。。。。 &br&&/li&&/ul&&br&
欸，等等，好像哪儿不对，也就是说如果按照这个路线图走，&b&此次股灾反而给一些国企和民企创造了很多收购优良资产的机会？&/b&
这个不敢再想了，再想就是细思恐极。 但是有一条是肯定的，和当年朱镕基的改革一样，有一个规律，当民营企业获得准入资本，进入公有制为主的行业以后，最后必然是公有制企业逐渐“被亏损”、“被侵蚀”、“被淘汰”、“被收购”，无论各种事件发生的顺序是如何的，如论事件发生的路径是如何的，最终事件的结果可能是很多人喜闻乐见。&br&&br&&b&
反思&/b&&br&
根据上文一系列的分析，此轮暴涨最根本的原因是，大环境下实体经济利润率过低，热钱无处可去，国家放松了金融监管，银行信贷通过理财产品、伞形信托、P2P理财以及场外配资公司流入了股市，银行资金在高位被套。&br&&br&
那通过股市直接募资能够解决国企的问题吗？ 按照上文分析，最终国企的钱其实就是银行和股民出的，其实本质上是全民买单，而且在仍然解决不了产能过剩的问题。&br&&br&
那通过股市直接募资能够解决中小企业借钱难的吗？ 真正有技术含量的IT企业根本就不缺钱，中国现在也根本不缺钱，反而是钱太多没有行的行业可以投，那些到A股来募资的反而是一些技术含量不是特别高的企业，这些企业的老板深知产业转型困难，上市以后要么大量套现进入楼市，要么质押股权继续进入股市，真正流入实体经济的九牛一毛。&br&&br&
几年前从本届总理上台以来，我就说过本届政府面临左右之争（以至于很多人说我是“克强黑”），左派认为问题出在政府管的少了，应该加强集权， 右派认为政府管得多了，交给市场市场自然会解决，那最后市场解决了吗？ ——问题仍然还是那个问题&br&&br&
面对如此突如其来的股灾，很多人对政府的信心下降，原本一些80后90后当局满怀希望的新生代，在此次股灾中也仅存的希望也破灭了，甚至有人会想也许党国时日无多了，诅咒党国早死早超生，但是这不正是那些持有大量金融企业股权的权贵所希望的吗？ 就算变天也是他们控制了国家命脉，而且就算真正的市场化有资本主义法制了又怎么样， 美国次贷危机就不发生了吗——会发生的更狠闹的更大，屁民更无招架之力。&br&&br&
或者用古人那句话说，兴百姓苦，亡百姓苦。所以作为平民和中产阶级，还是更多的想下如何努力工作，脚踏实地的一步一个台阶，努力往上爬吧。 好了，我也搬砖去了。
今天终于沉下心来整理了一下这次股灾的一些核心问题，我们来一步一步的捋清楚整个事件的来龙去脉，就可以大概得出最后的结果了。 经济环境 07年次贷危机以来，美国为了自救不断的印钞，推高全球资产泡沫，各国经济疲软，中国难以独善其身； 中国为了应对危…
假设一只股票是30每股，你预期这只股票在未来一段时间将下跌，于是你从券商那里借来1000股的股票（券商收取相应的手续费），入手1000股后你立马以30每股的价格抛掉，你抛掉之后假设股票跌到了20每股，此时你还1000股给券商，这里有10元每股的差价就是你所赚的。&br&&br&PS：期指做空好像是50W的门槛，同时还需要10W的保证金，这里只是举例说明。。&br&&a href=&http://www.zhihu.com/question//answer/?group_id=889856& class=&internal&&为什么好多人对技术分析的评价那么恶毒？ - 东南偏北的回答&/a&
假设一只股票是30每股，你预期这只股票在未来一段时间将下跌，于是你从券商那里借来1000股的股票（券商收取相应的手续费），入手1000股后你立马以30每股的价格抛掉，你抛掉之后假设股票跌到了20每股，此时你还1000股给券商，这里有10元每股的差价就是你所赚…
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