一周前召开的国开行二季度工作会议显示，截至6月末该行资产总额9.9万亿元，比一季度猛增1.56万亿元。迅速扩张的资产背后，央行新型货币政策工具――PSL首次浮出水面。经证实，国开行确已从央行获得3年期1万亿元的抵押补充贷款PSL，规模达万亿。PSL，这一新型货币政策工具开始持续受到关注，什么是PSL？它的市场影响又体现在何处？
　　什么是PSL？ 基础货币投放工具
　　PSL，即补充抵押贷款，是指中央银行以抵押方式向商业银行发放贷款，合格抵押品可能包括高信用评级的类资产及优质信贷资产等，其亦是一种基础货币投放工具。
　　为何是PSL？ 利率低且发行规模更大
　　此次央行向国开行提供PSL，可视为这一新型货币政策工具的全面试水。
　　上海证券报引述消息人士介绍，之所以选择PSL这一方式有多方面原因。一方面，相比较再贷款，因为有抵押物，PSL的利率更低，而且收取抵押后，发行规模可以更大。另一方面，再贷款没有明确的还款来源，而PSL更规范，更符合实际操作，也符合国际惯例。
　　而更为重要也是更为深远的原因在于，简单的再贷款仅仅是提供资金，其利率对市场没有引导作用。而PSL使得中央银行的贷款行为变为市场化行为，其利率可以设定为市场利率走廊上限。因此，从货币政策调控框架的角度理解，更为标准化、规范化的PSL可以演变为货币政策工具，引导市场中期利率，而普通的再贷款仅仅停留在信贷政策工具层面。
　　1万亿投向何处？ 棚改、三农和小微
　　国家开发银行从央行获得3年期的1万亿元PSL，将用于支持棚户区改造、保障房安居工程及三农和小微经济发展。
　　为何以国开行为载体？
　　央行选择国开行这一载体有两个导向的意味。一方面，国开行是国内银行间市场最主要的资金拆出方，对市场资金利率走势具有举足轻重作用；另一方面，在棚改、基建、三农、小微企业甚至航空运输与石油领域建设的支持上，国开行体量非常巨大。2013年国开行在北京、内蒙、甘肃、吉林等地重大棚改项目的新增贷款达1628亿元；在全国安居保障房工程中新增贷款超千亿元，同业占比为60%以上。据公开资料，截至2013年底，国开行为全国各地公共基础设施及新农村建设贷款的余额，分别达13248亿元和7258亿元。
　　市场影响几何？ 打开中国版QE窗口
　　1、引导市场中期利率。PSL的推出是中国央行试图借PSL的利率水平，打造出一个中期政策利率，以实现中国央行在短期利率控制之外，对中长期利率水平的引导和掌控。
　　2、打开中国版QE窗口。也有分析人士指出，从本轮PSL的规模以及目前的保密情况而言，央行定向放水的意义强过引导市场中长期利率。 甚至有境外银行业分析人士评论称，从1万亿的PSL贷款来看，中国政府本轮的微刺激应该去掉“微”字，升级为“中国版QE”。
　　如果将本轮1万亿的PSL与之前的两轮定向降准相加，目前央行已经定向向市场放水1.2万亿左右，加上支农、支小再贷款，这个数字还会更大。
　　3、缓解占款回落带来的货币紧缩。2014年以来新增外汇占款持续减少，央行以多购汇的方式向市场投放基础货币的数量大大减少，如果没有新的方式填补的话，市场上货币将会出现紧缩。央行创设PSL方式定向给银行金融机构注资，也相当于直接给市场上投放流动性，这也表明人民币基础货币投放的逻辑正在改变。PSL正成为基础货币补充的重要工具。
　　4、利于降低社会融资成本，为调结构奠定基础。在我国，基础设施建设、民生支出类的信贷投放，往往具有政府一定程度担保但获利能力差的特点，央行PSL所谓引导中期政策利率水平，很大程度上是为了直接为商业银行提供一部分低成本资金，引导投入到这些领域。
(责任编辑：张彬)
原标题：揭秘央行万亿级武器――PSL
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中国央行真的必须动用核武器吗
我有更好的答案
不知你说的央行的核武器是啥？
财政政策还能用，货币政策效果不大了~·
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来源：中商情报网 责任编辑：Liujianyong
银行真的来了。
腾讯旗下的前海微众银行这两天赚足眼球。1月4日，该公司迎来国务院总理李克强、银监会主席尚福林等政府高层的参观。这真是梦幻开局。简单的讲本次访问带来了三个重要信息。
1)政府支持普惠发展，希望微众银行迅速发展，倒逼国有银行改革。
2)微众银行可能直接拿混业经营的牌照，不象其他变相进行混业经营
3)微众银行的主要贷款客户是小微企业，但是其存款客户可能是大型企业。
第一种武器客户
客户是企业的最重要资产，未来银行谁拥有了客户谁就可以占领金融市场。
客户可以给银行带来低成本资金，交易手续费，提供贷款利息等。
企鹅银行从QQ和微信倒入客户的威力众所周知，只要有10%的成功率，其潜在的客户就可以达到5000万。
企鹅银行的业务一下子就可以进入信用卡第一集团军，重要的是这些客户都是80后90后，其正是未来中国消费的主体。
另外其卡消费积分和企鹅的其他生态圈绑定，例如Q币，游戏币，电话费，，电商，等，其客户的活跃和粘稠度将会大大增加，单体的客户价值将会很大。
企鹅银行从招行信用卡中心用500万年薪买来的客服人才就是来打造企鹅银行信用卡业务的。
每年大概700多万的大学毕业生都成为各信用卡中心争取的客户，企鹅一定不会放过这些客户，通过微信和QQ来获取客户将成为企鹅银行的杀手锏，其可能不会再为其他信用卡中心提供获客服务，或者提高其单个客户的获客收费，来提高其他银行获客成本。
如果可以在线开，并且银行卡的消费积分可以用于企鹅自身生态圈的积分或游戏币消费，其开卡数量将会大幅增加，短时间就可以成为中国最大的个人业务银行，未来个人信用消费业务将是一个巨大的金矿。
第二种武器成本
商业银行的成本中，最大的三个组成部分为人员薪金，信息科技投入费用，房租和差旅费用。企鹅银行由于其商业网点很少，人员也很少，因此对应人员总体薪资、房租和差旅费用将会很少。
企鹅本身就是互联网高科技企业，加上京东电商的团队和财富通的技术团队，其信息系统将采用企鹅生态圈里成熟的技术和产品。私有云和平台一定少不了，离开了IOE，其信息科技投入将会很低。
一般商业银行的成本收入比在20%----50%，也就是赚了100元钱，其中20元-50元用于自身成本支出。但是作为互联网银行的企鹅银行应该不会超过10%，其成本将会是一般商业银行的一半或者5分之一。
成本优势将会转化市场营销优势，其开拓市场补贴将会延续互联网企业的流氓玩法。
滴滴打车为了几百万司机，贴补了十多亿人民币，如果真要是为争取几百万的客户，企鹅银行也贴上个几个亿，估计其他商业银行不会和它玩。
第三种武器技术
未来银行的发展必须依靠科技来提高用户体验，降低成本，增加客户粘稠度，提供更多的在线产品。
未来银行之间的竞争一方面是商业模式竞争，一方面是将商业模式落地技术竞争。可以这样讲，银行的领先是离不开技术力量的，未来银行的竞争就是技术的竞争。
企鹅银行的技术可以借助于企鹅集团整体成熟的技术，互联网企业在高频并发处理，云计算，大数据，低成本存储，系统负载均衡，高可用性等方面远远领先于国内商业银行，互联网企业的科技投入和技术人才积累是商业银行望尘莫及的。企鹅银行具有先天技术优势。
第四种武器速度
天下武功，唯快不破。商业银行开发一种产品需要经历很多流程。一般都需要2个月以上的时间，等到产品推向市场时，其风口早就过了。
企鹅银行继承了互联网企业的精神，在开发产品是将会采用产品经理负责制，统筹所有资源，快速迭代，像推出网上游戏一样，在合规和风险可控的前提下，迅速推出产品。
其产品推出的速度一定会比传统的商业银行要快，其模仿产品的速度也是令人羡慕的（这里黑一下企鹅，我们都知道企鹅就是靠山寨起家的，可气的是其越做越好，越做越大）。
由于竞争的激烈，未来金融产品的生命周期将会变短，其相似性将会变大，因此谁快速推出产品，谁就会快速领市场，就会赚取最大利益。
等到市场都成熟了，你再进来，不但成本高，恐怕连汤都没有了。企鹅银行产品的推出速度一定会超过大多是商业银行的。
第五种武器大数据
这是一个最坏的时代，因为数据泛滥，到处都是传感器，数据被不断收集。
这是一个最好的时代，因为有数据，我们知道你是谁，你喜欢什么，需要什么。
加大数据将是银行未来发展必须拥有的武器，大数据可以帮助银行寻找目标客户，降低获客成本;实现精准营销，降低支出‘提高客户体验，增加客户粘稠度;实施欺诈管理，降低坏账率;支撑信用消费，增加客户支出;实施精细化管理，降低运营成本;了解用户习惯，帮助设计产品;提供决策支持，降低战略风险等等。
大数据简直成了包治百病的灵丹妙药
我们的社会正在进入大数据时代，金融行业就是大数据应用的一个重要行业，大数据正在变成很多银行未来发展的一重要武器。
企鹅银行背靠企鹅集团和生态圈，其能够获得的数据将会令同行羡慕，可以有社交数据，电商数据，游戏数据，餐饮消费数据，旅游度假数据，宾馆预定数据，位置数据，数据等等。
这些数据如果被好好利用，其对于企鹅银行来讲，经济利益巨大，可以说是一个大金库。
第六种武器人才
21世纪最缺的就是人才，最多的也是人才。多的是众多大学毕业生，多的是众多企业里面混日子的人，多的是企业落后机制和下面的混子。
我们身边其实就有很多默默无为的混子，在其职却不做事情，身居重要岗位，技术不懂，只懂拉关系，很会讲话。这种企业文化是很多商业银行所面临的，非常不利于留住人才。
商业银行的人才很多，但是混日子的更多，很多人才都必须适应落后的企业文化，没有办法来发挥出其真正的威力。
互联网企业文化更倾向于原始社会文化，真正的野蛮社会，弱肉强食，崇拜精英，崇拜英雄。其不惜重金聘请人才，以结果为导向，发挥团队拼搏精神，企业发展的合力很大。
不像大多数商业银行内耗很大，人才缺少用武之地，企鹅银行将会激发人才潜力，做到人尽其用，按劳取酬，其人才重视和使用的优势将会领先商业银行，另外可以考虑分给未来的股份，其人才激励的效应将会更大。
第七种武器支付场景
银行就是提供金融服务的，支付是金融服务的基础。企鹅银行将会借助企鹅集团的生态圈来提供各种支付服务，这是大多数商业银行无法进行竞争的。
企鹅集团生态圈现在涵盖太广了，打车用滴滴，吃饭用大众点评，购物用京东，服务用58同城，旅游用携程或同程，用挂号网加丁香园，WiFi接入用迈外迪等等。覆盖了大多数O2O的支付场景，如果企鹅银行接入这些支付场景，其他商业银行将会失去很多支付市场。
总之，企鹅凶猛，特别是有技术、有人才、有文化、有数据、有速度、有牌照、有后台的企鹅银行更加可怕。我们一起来见证2015年互联网银行和商业银行竞争的好戏开场。
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