ＱＦＩＩ新规
对Ａ股市场影响有限
中国经济时报
　　9月4日，国家局发布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定（征求意见稿）》后，市场5分钟内疯狂提升了400点，恒指大涨556．94点，收复20000点大关。
　　9月9日，本报采访的一些分析人士认为，QFII的新变化有利于调动QFII的投资积极性，但因总体资金有限，所以短期内对A股市场带来的影响也很有限。
　　QFII 机构踊跃申请
　　消息发布之后，除了对此反应强烈的港股市场，也受到QFII机构的好评。“我们对于《规定》的内容非常欢迎，我们认为新的规定非常符合市场情况。”瑞银中国证券部总监袁淑琴在接受本报采访时表示。
　　袁淑琴说，瑞银正在研究征求意见稿，并将对相关内容积极地提出意见。整体上希望QFII额度制定具有弹性，监管层可以根据不同的投资者类型和在中国市场运作的历史来区别对待。
　　“瑞银看好中国A股市场，我们认为A股市场将在重整后呈现继续上升的趋势。”袁淑琴说，瑞银正在进行申请增加额度的准备工作，在新规定实行后，会尽快提交申请。
　　9月5日，国家外管局有关人士表示，目前QFII申请投资额度的热情很高，很多机构已递交了申请。截至目前，外管局已累计向70多家QFII机构批准了超过150亿的投资额度，这个额度相当于总额度300亿美元的一半。
　　对股市短期影响有限
　　这次引起股市上涨的重要原因是市场对10月份的心理预期。近期，政府的动作连续不断，首先调整了资本金，接着支持发行“一对多”的产品，包括这次对QFII投资的调整，均被市场理解为政府从资金面加大了对A股市场的支持。国泰君安证券公司分析师张林昌在电话中告诉本报。
　　“《规定》的调整调动了QFII进入A股市场的积极性，但是便利的进入条件并不意味着QFII会加大对A股市场的投资。”张林昌说，申请之后是否进入市场还有待检验。首先，资本具有逐利性，是否快速进入A股市场，除了进出市场的便利性，更重要的是取决于QFII对市场的判断。其次，不要忘记曾出现过QFII放弃授予使用的审批额度先例。政府累计批准的150亿美元额度与计划批准的300亿美元额度还是有一定距离的。
　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军在电话中告诉本报，QFII的300亿美元的资金占A股市场比例有限，即使限定额度内的所有资金都投入股市，也不是资金主流，所以对A股市场的影响有限。
　　放开同时要加强监管
　　放开市场的同时也要做好监管工作。银河证券首席经济学家左晓蕾在电话中说，证券资本投资不同于直接资本投资，直接资本投资固定资产不容易被转移，而证券资本投资流动性较强，投资者随时可以把证券卖掉，将资金换成外币转移到境外。
　　“部分QFII本金锁定期由1年缩短到3个月，导致资金可以快速进出股市，可以快速套现，所以在放开的同时，一定要把监管工作做好。”左晓蕾强调。
　　“这次调整并没有什么特别大的变化，只是中国金融市场开放进程中的一部分。”赵锡军称，中国金融市场开放是一个循序渐进的过程，初期采用的手段是QDII，这次对QFII进行相应调整，加强了QFII机构资本投放的流动性，有利于调动QFII的投资积极性。
　　当然，国内金融市场的开放，一方面要吸引海外投资者到中国证券市场来投资，一方面也要加强对资金流进流出的监管。这两件事贯穿于中国金融市场开放的整个进程。
　　“QFII资金能够发挥有利作用，更重要的一点取决于管理的松紧程度。”赵锡军认为，QFII不失为一种通过资本市场稳健引进外资的方式。在该制度下，QFII将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，是一种有效监管的制度。
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板块及时表现：证监会发布QFII新规（全文）
　　7月27日，中国证监会向社会公布《关于实施〈合格境外机构投资者(QFII)境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》。修订后的《规定》将所有境外投资者的持股比例由20%提高到30%。　　以下是新《规定》全文：　　关于实施《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》有关问题的规定　　为进一步完善合格境外机构投资者(以下简称合格投资者)试点工作，现将实施《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》的有关问题规定如下：　　一、申请合格投资者资格的，应当达到下列资产规模等条件：　　(一)资产管理机构：经营资产管理业务2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于5亿美元；　　(二)保险公司：成立2年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元；　　(三)证券公司：经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元；　　(四)商业银行：经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元；　　(五)其他机构投资者(养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公司等)：成立2年以上，最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于5亿美元。　　二、申请合格投资者资格的，应当通过中国证监会网站以电子方式提交以下申请材料，并向中国证监会提交一份内容相同的书面申请文件：　　(一)申请表；　　(二)主要负责人员基本情况表；　　(三)投资计划书；　　(四)资金来源说明书；　　(五)最近3年或者自成立起是否受到监管机构重大处罚的说明；　　(六)所在国家或地区核发的营业执照(复印件)；　　(七)所在国家或地区监管机构核发的金融业务许可证(复印件)；　　(八)对托管人的授权委托书；　　(九)最近1年经审计的财务报表；　　(十)中国证监会要求的其他文件。　　前款规定的文件，由申请人的法定代表人(法定代表人是指经申请人董事会授权或按申请人公司章程规定或者符合申请人所在国家或者地区法律规定，可以代表申请人办理合格投资者境内证券投资管理有关事宜的自然人，如董事会主席或者首席执行官等)的授权代表签署的，应当出具该法定代表人对其授权代表的授权委托书。　　该授权委托书以及第一款规定的第(六)、(七)项文件须经申请人所在国家或地区法定认可的公证机构或律师出具公证书，或经中华人民共和国驻该国的使、领馆认证。第一款规定的第(三)、(四)、(五)项文件凡用外文书写的，应当附有中文译本。　　合格投资者发生《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》第三十条规定的重大事项，应及时通过中国证监会网站以电子报送方式进行备案。　　三、合格投资者证券投资业务许可证长期有效，法律法规或者中国证监会另有规定以及中国证监会依法取消其证券投资业务许可证的除外。　　四、申请合格投资者托管人资格的，应向中国证监会报送下列文件(一份正本和一份副本)：　　(一)申请表(见附件)；　　(二)托管人资格申请书(须加盖公章或由法定代表人签字)；　　(三)中国银监会对申请人开办合格投资者境内证券投资托管业务的意见(复印件)；　　(四)金融业务许可证副本(复印件)及营业执照副本(复印件)；　　(五)实收资本证明文件；　　(六)境内托管部门基本情况(包括人员配备、安全保障措施等)；　　(七)有关托管业务的管理制度(主要包括托管业务管理办法、内部风险控制制度、岗位职责与操作规程、员工行为规范、会计核算办法以及信息系统管理制度等)；　　(八)拥有高效、快速、安全、可靠技术系统的说明及有关证明；　　(九)中国证监会、国家外汇局根据审慎监管原则要求的其他文件。　　五、合格投资者托管人出现下列情形之一的，须予以更换：　　(一)合格投资者有充分理由认为更换托管人更符合其利益的；　　(二)中国证监会、国家外汇局根据审慎监管原则，认定托管人不能继续履行托管人职责的。　　新任托管人、原任托管人应当在原任托管人退任后3个工作日内将有关情况报中国证监会、国家外汇局备案。　　六、合格投资者应当委托托管人向中国证券登记结算有限责任公司(以下简称中国结算公司)申请开立证券账户。合格投资者可以开立多个证券账户，申请开立的证券账户应当与国家外汇局批准的人民币特殊账户对应。　　合格投资者应当按照中国结算公司的业务规则，开立和使用证券账户，并对其开立的证券账户负管理责任。　　七、合格投资者应当为自有资金或管理的客户资金分别申请开立证券账户。　　合格投资者为客户资金开立证券账户时，账户名称可以设置为“合格投资者+客户名称”。合格投资者为其管理的公募基金、保险资金、养老基金、慈善基金、捐赠基金、政府投资资金等长期资金申请开立证券账户时，账户名称可以设置为“合格投资者+基金(或保险资金等)”。账户资产属“基金(保险资金等)”所有，独立于合格投资者和托管人。　　境内基金管理公司可以为合格投资者提供特定客户资产管理服务，并开立相应账户，投资范围应符合对合格投资者的有关规定。　　八、合格投资者在经批准的投资额度内，可以投资于下列人民币金融工具：　　(一)在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证；　　(二)在银行间债券市场交易的固定收益产品；　　(三)证券投资基金；　　(四)股指期货；　　(五)中国证监会允许的其他金融工具。　　合格投资者可以参与新股发行、可转换债券发行、股票增发和配股的申购。　　九、境外投资者的境内证券投资，应当遵循下列持股比例限制：　　(一)单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；　　(二)所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。　　境外投资者根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》对上市公司战略投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制。　　十、境外投资者的境内证券投资达到信息披露要求的，作为信息披露义务人，应通过合格投资者向交易所提交信息披露内容。合格投资者有义务确保其名下的境外投资者严格履行信息披露的有关规定。　　十一、合格投资者可以自行或委托托管人、境内证券公司、上市公司董事会秘书、上市公司独立董事或其名下的境外投资者等行使股东权利。　　十二、合格投资者行使股东权利时，应向上市公司出示下列证明文件：　　(一)合格投资者证券投资业务许可证原件或者复印件；　　(二)证券账户卡原件或复印件；　　(三)具体权利行使人的身份证明；　　(四)若合格投资者授权他人行使股东权利的，除上述材料外，还应提供授权代表签字的授权委托书(合格投资者授权其名下境外投资者行使股东权利的，应提供相应的经合格投资者授权代表签字的持股说明)。　　十三、每个合格投资者可分别在上海、深圳证券交易所委托3家境内证券公司进行证券交易。　　十四、本规定自公布之日起施行，日发布的《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的通知》同时废止。　　
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同花顺爱基金国泰君安：QFII新规 资产重估引领大潮-搜狐财经
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国泰君安：QFII新规 资产重估引领大潮
时间：日16:49
机构：国泰君安&
【来源：搜狐证券】
一个漂亮的开局，沪指上涨27个点，深指更是大涨116个点，给本周的行情拉开了序幕。“红色星期一”也给红茶馆中的茶客们带来了好心情，不少人是喝着茶，哼着小曲看完了今天交易日内大盘单边上扬的走势。
周鸣常常喜形于色，看到今天大盘不错的涨势，自然笑容满面，乐呵呵地与其他茶客分析着大盘上涨的原因。
“QFII入市的新规则即将实行了，这个利好刺激了今天大盘的走强呢。”一位茶客首先道出了这个“玄机”。
证监会、央行、外管局近日共同发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》中，对QFII做了新规定，大大降低了QFII的准入门槛，包括QFII的申请资格标准、QFII可直接开设证券账户等新规定。而新规定将于9月1日起实施。
“新股不断审批、央行加息，今天总算是出来一个利好了。”茶客们高昂的语调表明，在前期不时利空消息产生后，这个利好不论是对市场还是对投资者，都是一个极大的鼓舞。
“QFII的准入资格由原先的成立30年以上、最近一个会计年度持有或管理的证券资产不少于100亿美元，降低到5年、50亿；QFII可直接开设证券账户……”已经有人在报纸上找到了相关新闻，并开始念了出来。
新规定确实大大降低了QFII的准入资格、放宽了其他条件，这不仅有利于更多的QFII进入国内资本市场，同时也是在刺激A股市场的走强。“随着人民币升值，全球机构投资者纷纷关注着A股这块具有成长力的市场，新订的QFII规则无疑成为了更好更多地吸引QFII纷至沓来的踏脚石，具有先进理念和国际视野的QFII肯定能对国内的A股市场起到提升价值的作用。”看来茶客们对QFII的进入，充满了展望。
林默涵也在一边说：“除了QFII之外，近期市场还传言，保险资金直接入市的比例将由不超过上年末总资产的5%上调至10%甚至15%。QFII管理办法大幅降低QFII门槛，支持国外长期资金入市。保险资金作为国内的长期资金，放宽其入市比例同样有助于市场长远发展。”林默涵的这一“传闻”再次在红茶馆中炸开了锅，茶客们纷纷交头接耳着讨论这一传闻的真实性。
老章此时清了清喉咙，说道：“QFII新规是事实，而保监会提高股票投资比例的可能性也很大，总之放宽比例将是A股成长的大势所趋。”众人点头开始听老章的见解，老章继续说道：“国内市场中，中石化的股该也暗示着股该即将全面进入收关阶段，而小非解禁的开始已经标志着全流通时代的到来。全流通时代一定是一个并购重组的新时代，此时若迎来QFII或其他大资金的新一轮进入期，势必对那些资质良好，地位独特的个股带来一轮收购预期热潮，也就是说，那些势力雄厚、垄断地位明显、成长性良好、资产重估价值大的企业，都将得到这些新进资金的强力关注，那我们投资者岂不是可以从中分一杯羹，享受它们股价的提升了么。”
老章的这段话很有煽动性，茶客们个个被讲得兴致高昂，老章继续趁热打铁道：“我们不是说过，价值投资的理念已经由‘价值挖掘’升级为‘价值注入’，‘资产重估’可谓是这一理念的重要主题，相信那些大资金对于重估价值巨大的公司是十分看中的，比如上个礼拜我们提到的G沪大众(,)拥有的巨额出租车重估价值。”
此时，林默涵插了句话，说道：“说到G沪大众，让我想到了它的控股公司600635G大众(,)，撇开G大众可以享受G沪大众在出租车方面的增值不论，其本身也是一个具有巨大重估价值的个股。G大众燃气业务方面可是在华东地区具备了绝对的垄断优势，而燃气业务本身的重估价值也很高，想当初李兆基取得广东液化天然气项目的股权后斥资3000万美元购买南通燃气50%权益。南通燃气三年前的用户不足5万就价值数亿人民币，而G大众控股的大众燃气用户高达134万，是南通的40至50倍，同比其内含价值将高达百亿人民币。
对于公司资产重估价值的巨大，其实就是该股股价提升空间的巨大，如600635G大众这样的个股，怎么能不让人产生期待呢。
作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
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搜狐不良信息举报邮箱：证监会放宽QFII股票投资比例等限制
来源：新浪财经焦点新闻
经济观察网 记者 赵娟 陈旭 中国证监会基金部主任王林在5月10日召开的QFII(合格境外机构投资者)托管银行座谈会上宣布，证监会将放宽若干QFII申请限制，并在积极研究修订QFII办法相关规定，吸引更多境外资金投资中国市场。
主要为：第一，允许同一集团多家机构申请QFII资格。
同一集团的多家机构均可以单独申请QFII资格，对于同一集团多家QFII，应根据我国持股信息披露要求、QFII持股比例限制等规定，做好同一集团的多家QFII持股合并计算等合规安排，确保交易合规。
第二，允许发行结构性产品QFII增加额度。
为限制QFII发行结构性产品，鼓励境外长期资金直接投资我国资本市场，2010年初有关监管部门对QFII结构性产品达成以下意见：对新批准QFII和追加额度申请，不允许发行结构性产品；对已发行的结构性产品的QFII，不批准其追加投资额度。2010年以来，批准的74家QFII中，新批准资金来源全部为基金、自有资金等长期资金，结构性产品比重不断下降。
目前，一些已发行结构性产品的QFII对增加额度的需求强烈，并表示其资金来源均为自有资金、基金等类型。证监会表示，对已发行结构性产品的QFII机构，如果增加额度不用于继续发行结构性产品，将建议外管局同意其增加额度的申请。
第三，放宽对QFII投资比例的限制。
为避免QFII套利人民币升值，增加国际收支压力，同时鼓励QFII积极投资，2010年证监会对QFII的资产配置提出了“股票比例不低于50%，现金比例不高于20%”的原则要求。近期，我国加大了人民币汇率浮动区间，人民币升值的预期有所减弱，为满足QFII对资产进行灵活配置的需求，不再要求其股票投资比例不低于50%，QFII可根据自身投资计划，灵活对股票、债券等资产进行配置，但现金比例仍不能高于20%。
王林还表示，证监会目前正在研究修订QFII办法相关规定，包括进一步降低资格门槛、放宽申请QFII资格的机构类型、放宽单个机构投资额度10亿美元上限、放宽资金汇出入限制、扩大投资范围等，并正在积极与相关部门沟通，推动尽快明确QFII所得税政策、增加QFII申请和投资运作的便利，吸引更多境外长期资金。
他澄清，目前证监会尚未考虑对海外对冲基金放开QFII资格。
QFII总投资额度刚刚获批增加到800亿美元，证监会已与外管局达成共识，将进一步加快QFII资格和额度的审批，简化审批程序。
据了解，中国人民银行将在近期发布境外机构开立人民币账户的相关规定，QFII投资股指期货将取得实质进展。
目前，共有167家境外机构获得了QFII资格，其中商业银行23家，证券公司13家，资产管理公司91家，保险公司11家，养老基金、主权基金等其它类机构29家。
外管局已批准其中138家QFII累计260.13亿美元的投资额度，其中110家QFII已汇入资金200.01亿美元进行投资运作，其余28家已获批56.7亿美元的投资额度，即将汇入资金展开投资。
今年，证监会主席郭树清曾在多个场合明确表示要“适度加快引入QFII的步伐，增加其投资额度。”随着我国国际收支形势有所好转，监管部门明显加快了QFII资格和额度的审批速度。去年12月份至今，证监会累计批准46家境外机构QFII资格，外管局批准QFII投资额度合计48.73亿美元。
此外，去年底我国推出了RQFII制度，21家试点机构累计获批200亿元人民币的投资额度，目前大多数机构已完成资金募集开始境内证券投资。今年4月，经国务院批准，RQFII额度新增加500亿元人民币，用于发行在香港上市、投资境内股票指数的ETF产品。据了解，目前已有4家试点机构向相关证监会正式报送了产品申请，即将投资境内证券市场。
目前，全部QFII账户净汇入资金1228亿元、资产合计2744亿元人民币，累计盈利1516亿元。QFII持股市值仅低于证券投资基金和保险公司，在我国机构投资者中排名第三。而QFII普遍注重长期投资，投资行为稳定，有统计，从2007年初至2011年中期，QFII持有沪深300指标股占全部持股市值平均为87%，较市场水平高出20个百分点。而在已获批的167家QFII中，资产管理、养老金等长期投资机构的占比达到78%。
不过，QFII持股市值仅占A股流通市值的1.1%，而日本、韩国、台湾地区等资本市场外资持股占比高达25-40%，海外机构的投资需求潜力仍十分巨大。
根据托管银行的反馈，海外机构希望增加自身QFII额度的意愿强烈。境外养老金也非常看好我国资本市场的投资机会，目前已有魁北克储蓄投资集团、安大略省教师养老金、加拿大年金计划、荷兰家庭医生退休基金、韩国国民年金工团、香港医院管理局公积金计划等6家境外养老金机构获得QFII资格，其中韩国国民年金公团是全球第四大养老金机构。
例如加拿大年金计划等上述一些海外养老金投资可配置全球的资金总额高达1100多亿美元，但获批投资中国的QFII额度仅1亿或3亿美元，远远不能满足其对中国资本市场的配置需求。
证监会表示，将会积极鼓励境外养老金等长期机构投资境内市场，将在资格审批和投资额度方面给予优先支持，包括尽快批准境外养老金的QFII资格，协调外管局在现有QFII框架下最大可能满足其投资额度需求。此外，对香港、台湾地区、新加坡的养老金机构，如果其投资额度需求确实较大，将考虑通过QFII之外的其他方式，专门批准其资格和额度需求；也支持QFII在境外发行投资境内市场的ETF产品。
原标题：证监会放宽QFII股票投资比例等限制
[此文系转载，来源于新浪财经焦点新闻，版权归属原作者]
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