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奥斯卡星理财（6）---和你爱的人牵手入债市吧 下篇
本帖最后由 奥斯卡 于
17:42 编辑
今年的债市可谓春意盎然，幸福指数超高。
所谓理财先理心，顾人先顾己，我们学习财富管理的方法，就是为了离幸福更近一点儿。
谈到债券投资的幸福感，标哥有建议在买债之前问自己三个问题：
你的盈利欲望有多大？买入的YTM你是否满意？跌下来你会不会不幸福？
这三个问题的答案往往在你投资债券前，一定程度就决定了你之后的债券之路幸福感有多少。
就让我们试着找寻这三个问题的答案，进入心得下卷吧！
心得下卷：
准备篇：买债前的准备实战篇：选债标准及组合心法篇：债券心理学
1 学会债券信息查阅
上篇的内容帮助我们了解了债券的相关知识，那么哪里可以具体查询到每个的债券信息呢，我的推荐是。集思录 www.jisilu.com
（查询债券的网站也有其他的选择，我熟悉使用的是集思录，所以下列的举例都是在集思录上进行，这里对平台并没有强制要求）
a：首先我们需要运用到集思录的债券信息查询
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b：进入后我们就可以看到债券的相关详细信息，诸如现价、全价、票息、评级、担保等
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特别说明： 剩余年限这里有两个数字，3+2就是表明这个债是5年债，但是在第3年到期的时候，持有者可以选择按面值+当期利息回售给公司，换句话说如果按3年回售算就可以理解为3年债，如果按5年后到期算就可以理解为5年债。我们的 / 的前后，就代表按3年计算的收益和按5年计算的收益。
c：请将我们之前学习的上篇中相关债券重要概念和这里试着一一对应，了解这些对选债有至关重要的作用。
2 建立自选债券池
集思录还有个极为实用的功能就是自选债，方便我们初步选出自己心仪的债券后加入自选债（需注册）
a：下图中点击自选债
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b：输入需要后续观察备选的债券名称
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通过以上两步就可以完成自己建立的债券池方便之后的删选
特别提示：在自选债付息提醒这里打钩，以后付息前集思录会以站内信的形式提示告知，灰常方便。
3 开户及交易：
这里简单快速的说明一下如何买卖债券：
a：首先需要开通证券交易账户，即开通股票账户；
b：其次，债券是一手起买， 1手 =10份，必须是手的整数倍。每份债券面值 100元，具体价格要看市场，实时波动。
c：买债券和股票是一样的，打开股票交易软件→买入→输入债券代码→输入购买价格（利率）、张数即可；卖出时同股票操作；
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1. 新手如何选债
买债券关键是看其还本付息能力，买债和买股不一样，买股因为主要是要获取资本利得，所以更看重经营业绩；而买债只是为了还本付息，所以更看中偿债能力。
关注偿债能力的话，企业的盈利能力是次要的，除了盈利能力之外的指标都要关注。这里会牵涉到很多专业的财务知识和财务指标，诸如资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、流动负债与长期负债的比例、现金流及盈利能力等。
至于这些专业的财务指标和具体分析，我也依然在学习当中，但是我认为以上这些专业性的财务知识并不是能快速理解参透的，并且每个公司的情况又都是多样化，而不能以一个统一的标准来判断。
综上所述，以我现阶段的能力，只能先分享我对新手如何选债的建议。
对于新手，我的建议是：
尽量选择久期短的对到期收益率特别高的（垃圾债）注意回避学会借助以下5个指标进行删选
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①剩余年限： 这个就是指最长持有期限。新手推荐选择短债，最好是久期1年内的债券，从组合投资的角度考虑，现在1年短债实在太少，适度放宽到2年以内来挑选。
相对于其他久期债券来说，1年内久期债券的估值比较稳定，容易预计。即使最差的市场环境，债券在成为1年期债付息前后，也都会有资金介入。
②盈利状态：
最近2年（12 13年）推荐均为盈利
最近两年盈亏情况是看债券会不会被暂停交易
③评级标准：
债券评级和主体评级 推荐都为aa级以上
债券评级越高，风险越小。这一点是毋用置疑的，虽然有人认为，评级水分很大。但是，债券评级大体上还是靠谱的。
④担保情况：
有担保安全性相对更高
担保就是看有没有额外增信的；
1-4条件下推荐选择较高的
完成这五步，在以上条件下综合对比选出心仪的初债券加入自选债，成为自己的初选债券池。
2 债券组合
债券投资很重要的一点操作策略就是分散投资。
在选出自己的债券池之后，可以做一个组合， 长中短期搭配，有效分散风险。
当然也是指适度分散，如果有选择能力，可以有轻重仓位之分。
组合仓位可以依据安全和稳健原则，按照金字塔形态分布配置。
持仓里少于1年的60%，1-1年半的30%，2年左右及以上的10%，组合成为金字塔。
3 偿债能力进阶分析
首先，在给新手的选债建议里有说过，关于这个偿债能力的分析需要极其专业的财务知识，每年跟踪年报、季报、评级，这对不熟悉财务知识的童鞋几乎是做不到的，但是我相信人本身都是贪婪的，一定会有都对高收益的债券特别感兴趣的。如果自认为已经不是债券新手，想要尝试选择更高收益率，能够承受更高的风险，对此，我的建议是，可以多去集思录学习前辈们的思路，从中根据自己的能力做出判断和选择。
这里分享两篇文章：
《债券精选之122059在不确定中寻找确定》
《债券精选之122135宝泰隆偿债能力及投资机会分析》
其次，需要建议的是，试着去学习一些财务知识，现阶段的能力已经无法做到自己分析，再不了解一些常识，专业人士给你的一些建议你都是听不懂的。只凭感觉和无谓的信任去做判断和选择，那是对自己极不负责的。
最后，这里再共享一下标哥对于企业偿债能力的分析标准。
判断企业偿债能力，可以按照这样的次序来看：
①资产负债率：参照值为50%，越低意味着企业未来继续举债融资的空间越大（可结合企业盈利能力观察，如果企业盈利能力大幅恶化，可能也会影响未来融资能力）
②流动比率：参照值为1.5，越大越健康
③速动比率：参照值为1，越大越健康
④现金比率：参照值为0.5，越大越健康
⑤资本周转率：越大越健康
⑥流动负债与长期负债的比例：流动负债占比越低越健康
⑦现金流量及盈利能力：如果企业盈利恶化甚至亏损，且伴随大额的经营性现金净流出，则须保持警惕
⑧其他：比如应收账款周转率、存货周转率、是否有抵押／质押／担保等
在整个的债券投资过程中，情绪控制是最重要的，投资心态往往决胜于技术分析，掌握了以下的心理法则，能够帮助你在债券的道路上从容前行。
<font color="# 持有到期原则
这里建议在对债券风险和收益有充分认识后，给准备入债市的童鞋们一个建议，债券波段是真不适合新手小白的，千万不要用炒股的思路来对待债券投资，而是从一开始介入的时候就抱着持有到期的心态。
如果你是做好持有到期的准备，就不用去过分关注价格的波动，因为你是为了赚持有到期的年化收益率。
如果你是做好持有到期的准备，这样即使中间因为什么新闻，降级等因素价格出现短期波动的话，也能心中有数冷静对待。
如果你是做好持有到期的准备，这意味着如果买了之后上涨了，可以提前卖出获利；如果下跌了，只要发行人基本面没变，大可以无视波动持有到期。
如果你是做好持有到期的准备，那抛售只在两种情况下出现：1、所持债券出现较大涨幅，有其他更好的选择；2、家里有事需要用钱
请一定做好要持有到期的心理准备，把债券视作一个固定期限的固定收益产品吧。
<font color="# 买入时机
债券投资的第一大步骤，就是自己是否对违约风险有个清醒的认识。如果自己综合各方面信息，做了分析判断，认为有风险，不值得博弈，那就避开。而如果综合分析认为有价值，那就进入第二步，买入时机。
当你准备买入一个债券的时候，认为自己无法判断到底接下来是短期是上涨还是下跌的话，只需要清楚，当时如果买入，就可以几乎确定性的获得一个固定期限的固定收益工具（我们假设当时可以确定的是一年期，9的年化回报）。
那到底是要个9的，还是等着继续跌达到更高的呢？
不要让心态决定投资。很多人认为自己可以“低买高卖”、“波段操作”，这个前提假定是你知道下跌的幅度和时机，但这是很难预先知道的。
建议在视野有限，择时能力有限的情况下，别把债卷投资搞得这么累，认为到期收益率还不错，觉得当下的选择让你很幸福的时候，就可以和你爱的人入债市了。
回到篇首标哥的三个问题，你有答案了吗：）
奥斯卡自己的债券心得到此就要告一段落了，但不论对我对大家，债券学习之路却刚开始。需要强调的是，债券真的博大精深，我的心得只是债券知识的只字片语，而我们的路还很长。比如，如果将我现在所学统统整理出来，可能十篇写都不够，但即使如此，我依然在每天学习。
对于能够完全消化全篇内容的童鞋，相信接下来的债券路也会走的顺利一些。至于可能当下债券在你能力圈以外的，也不用介意，条条大路通罗马，兴趣是最大的动力，我能让你们有兴趣就已经成功了。
最后，真诚的感谢黄智标标哥、大卫、老牛、天书、优美、没钱又丑、A大等各位前辈的经验分享，这里引用了很多你们的精华，很感谢一路能从你们这里学到那么多。
最后的最后，今天是小叮当一周岁的日子，生日快乐，感谢有你，让我变得与众不同！
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在线时间285 小时
股票好烦心p2p好惊心，我们进债市吧，幸福思密达，么么哒
本帖最后由 奥斯卡 于
14:27 编辑
“股票好烦心p2p好惊心，我们进债市吧，幸福思密达，么么哒”
哪天简七的小伙伴们在股票群和p2p群能够互相传递这样的话语，我想我会很开心的。
传递幸福的游戏已经开始，你，要参加吗？
另附上上篇地址：
在线时间93 小时
好激动啊，先占个楼，再仔细看
在线时间93 小时
祝小叮当生日快乐！
在线时间375 小时
祝 宝宝生日快乐
在线时间285 小时
祝 宝宝生日快乐
谢谢西西帮忙 u are so nice
在线时间306 小时
哇噻 才一年 从小白到骨灰级啦 真是励志型的； 头像老是让我想起外国的通辑令 口味很不一般
在线时间247 小时
楼主又有好文，先mark，谢谢分享
心有多远，路就有多远...
在线时间45 小时
小叮当 生日快乐&&另外有啥推荐的书吗 关于债权学习，适合小白的。
在线时间35 小时
这两天大口吃着债券知识，消化中-------万分感谢！
我是小白，我爱理财我自豪！
在线时间3 小时
小叮当好，，看完了。消化中。
在线时间3 小时
我没有与众不同，只是和以前的我不同了，感谢奥斯卡
在线时间37 小时
债市好火！！！！！！！！
在线时间285 小时
我没有与众不同，只是和以前的我不同了，感谢奥斯卡
心态 情绪 理财理心
在线时间72 小时
一岁了，开始说开始走了………祝健康快乐！
在线时间215 小时
奥斯卡兄学习能力超强，按照你的两篇债市文章及相关知识进行了系统的学习，受益匪浅！！！
就不告诉你&
阿拉蕾发表于 12:00:07
祝小叮当生日快乐！?
就不告诉你&
家明哥发表于 18:48:18
债市好火！！！！！！！！真的吗
在线时间25 小时
多谢，已经认真学习过，好文
在线时间61 小时
请问有股票交易软件推荐吗？之前下了个通信达，貌似年费很贵，弄了好久也不行，求指点
交易软件？？
这个看你券商啊 我是华泰用的就是华泰的交易系统&
小苹果爆照
在论坛发过本人照片
自我管理达人
经常灌水，通过【后花园】版主推荐
发表3篇精华帖以上
参与过简七读财的线下活动
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&下次自动登录在债市上,什么叫做套做?
对楼上观点的几点看法：
首先国债回购制度不是我国特有，说难听一点我们是抄袭美国的做法，所以探讨国债回购制度是否有缺陷不是我们这样层次的人可以说清楚的问题。
其次，标准券已经被解送到中央登记结算公司如何被卖空？
欠库是因为原折算比例比较高，国债一跌了，按照新的国债折算比例，需要补国债，但持有国债一方没有能力再补国债形成了欠库。
最后，希望你搞清楚，标准券不是虚拟意义上的，如果没有债券是无法做回购的，所以不存在你理解意义上的可以空手套白狼。
债市套做实际上是利用国债可以做抵押的原理。
如果你买了凭证式国债，急需要钱最好的方式是用该国债到银行去办抵押贷款。同样，机构有记帐式国债需要用钱最好的方式是在债券市场做国债回购，用该国债作为抵押进行融资（由于国债本身所具有的安全性，使资金出借方能够接受该抵押品）。所以国债回购是机构融通资金最好方式的一种。
但有机构利用国债可以做回购的特性，采取买国债——抵押，获得资金——再买国债——再抵押，又获得资金——这样循环往复的方式放大资金持有国债的数量，当国债持续上涨时这样做可以赚大钱，但国债一跌就比较麻烦。最著名的案例是“美国的马塞诸塞州相关信息破...
对楼上观点的几点看法：
首先国债回购制度不是我国特有，说难听一点我们是抄袭美国的做法，所以探讨国债回购制度是否有缺陷不是我们这样层次的人可以说清楚的问题。
其次，标准券已经被解送到中央登记结算公司如何被卖空？
欠库是因为原折算比例比较高，国债一跌了，按照新的国债折算比例，需要补国债，但持有国债一方没有能力再补国债形成了欠库。
最后，希望你搞清楚，标准券不是虚拟意义上的，如果没有债券是无法做回购的，所以不存在你理解意义上的可以空手套白狼。
债市套做实际上是利用国债可以做抵押的原理。
如果你买了凭证式国债，急需要钱最好的方式是用该国债到银行去办抵押贷款。同样，机构有记帐式国债需要用钱最好的方式是在债券市场做国债回购，用该国债作为抵押进行融资（由于国债本身所具有的安全性，使资金出借方能够接受该抵押品）。所以国债回购是机构融通资金最好方式的一种。
但有机构利用国债可以做回购的特性，采取买国债——抵押，获得资金——再买国债——再抵押，又获得资金——这样循环往复的方式放大资金持有国债的数量，当国债持续上涨时这样做可以赚大钱，但国债一跌就比较麻烦。最著名的案例是“美国的马塞诸塞州相关信息破产案例”，就是通过国债放大业务操作不当，最终破产的。所以没有很专业的知识是不能够做的。
一级市场招标利率常常出现与二级市场相关利率偏离的情况,主要是因为资金多,竞相投标怕买不到,于是报出较低的利率以便中标.资金多是央行票据的资金回笼力度失效,目前大...
Te ,是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的行为。通过收购,企业的经营者变成了企业的所有者.RealityinChina(atleastinm...
有的时间段,是跷跷板;也有同时进退的时候.
中国有过,国外也有过.现在的美国,就是股市,债市都下跌.
人民币加入SDR货币篮子之后，越来越多的海外机构投资者在逐步增加持有人民币，这自然产生对人民币资产的投资配置需求，其中主要将是对债券投资的需求。在多种因素共同推...
由于中央登记结算公司与证券公司之间的划款问题，在周五不管是做1天还是2天或是3天，资金都要到星期一下午3点以后才从中央登记结算公司划回券商这里，因此星期一是取不...
答: 漂唇和纹唇都不错，只是比较流行的还是漂唇，我呢是在深圳罗湖“安娜纹绣”漂的眉，看作唇的漂唇的要多些，漂的色彩很靓丽。
答: 证券：股票、债券、基金、保险、信托
其中债券是最难的，华尔街名言：博士做债券、本科做股票
其他金融投资：房产、汽车金融
答: 选择好的公司进行股权投资,一般三年内可在美国或香港上市,回报率在3倍以上,如在美国纳斯达克或纽约交易所可获得十倍甚至更高的收益。例如：百度、杨陵博迪森、中星微电...
答: 理财是各种投资方式的总称。
“银行理财”是银行推出的一种投资产品。
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这个问题分类似乎错了
这个不是我熟悉的地区个人投资债券三大渠道
本报记者　王观
&&&&来源：&&&&
■可以在交易所市场购买企业债、可转债等，也可以在银行柜台市场购买凭证式国债、记账式国债和储蓄国债（电子式），或者通过购买债券基金、银行理财产品投资债券
目前，我国债券市场的发行种类主要有国债、政策性金融债、企业或公司债、中短期融资票据等。那么，个人投资债券的渠道有哪些呢？
我国债券市场分为交易所债券市场、银行间债券市场和商业银行柜台市场。交易所债券市场属场内市场，机构和个人投资者都可以广泛参与，而银行间债券市场和商业银行柜台市场都属债券的场外市场。银行间债券市场不对个人投资者开放；商业银行柜台市场的交易者则主要是中小投资者，其中大量的是个人投资者。个人投资债券的渠道主要有以下三种：
――交易所市场：企业债、可转债等
目前在交易所债市流通的有记账式国债、企业债、公司债和可转债，在这个市场里，个人投资者只要在证券公司的营业部开设债券账户，就可以像买股票一样的来买债券，并且还可以实现债券的差价交易。与购买股票相比，在交易所买卖债券的交易成本非常低，免征印花税。
专家提示，个人购买企业债、公司债在利息兑付时，需要付20%利息税，这笔税款将由证券交易所在每笔交易最终完成后替投资者清算资金账户时代为扣除。
――商业银行柜台市场：凭证式国债、记账式国债和储蓄国债
在商业银行柜台市场可以购买凭证式国债、记账式国债和储蓄国债（电子式）三种。其中，凭证式国债是通过部分商业银行和邮政储蓄柜台，面向社会公众发行的储蓄性国债，作为记名国债，可以挂失，可以提前兑取，但不得更名，不可流通转让。
记账式国债，由指定商业银行通过其营业网点和网上银行等电子渠道与投资人进行买卖，并办理托管与结算。记账式国债可以随时买卖，也可以上市交易，流动性好。
储蓄国债（电子式），则是通过试点商业银行面向个人投资者销售、以电子方式记录债权的不可流通人民币债券，利率固定，利息收入免征个人利息所得税，发行利率高于相同期限银行储蓄存款的税后收益。
――委托理财：购买债券基金与银行理财产品
除了国债和金融债外，还有很多债市品种在银行间债券市场流通，包括次级债、企业短期融资券、商业银行普通金融债和外币债券等。这些品种普遍具有较高的收益，不过个人投资者尚无法直接投资，但可以选择委托理财实现投资意愿。
比如通过购买债券基金，可以投资国债、金融债、企业债和可转债，而通过购买银行理财产品可投资的范围更广，包括在全国银行间市场发行的国债、政策性银行金融债、央行票据、短期融资券等其他债券。
《 人民日报 》（ 日 18 版）
(责编：李栋、刘阳)
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