判断一个创业项目是否靠谱 先弄清这四个问题_网易科技
判断一个创业项目是否靠谱 先弄清这四个问题
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（原标题：判断一个创业项目是否靠谱，先弄清这四个问题）
靠谱的商业模式未必会成功，但不靠谱的商业模式肯定不会成功，这是一个基本的创业和投资逻辑。曾在专栏里说过：创始团队比商业模式重要，但这并非意味着商业模式不重要。一个创业项目能否成功，除了人靠谱之外，还得事靠谱，这个事就是商业模式。靠谱的商业模式未必会成功，但不靠谱的商业模式肯定不会成功，这是一个基本的创业和投资逻辑。先来定义一下什么叫商业模式。商业模式这个词已经被用滥了，许多创业者都没搞清楚这个概念。很多人往往会说，商业模式不就是怎么赚钱么?错!怎么赚钱，学术名称叫“赢利模式”，那只是商业模式的一个环节。哈佛商学院教授克莱顿·克里斯滕森对商业模式有一个经典定义——商业模式就是如何创造和传递客户价值和公司价值的系统。这是一个关于价值的系统!细分一下，一个商业模式主要包括四个要素——客户价值主张、赢利模式、关键资源和关键流程。如果用几个问题来判断一个创业项目是否靠谱，可以问以下四个问题：第一，你能给哪些特定客户带来什么价值?第二，你有什么资源和能力为客户创造价值?第三，你的盈利模式(收入结构和成本结构)如何?第四，你如何持续地为客户和公司创造价值?如果用这四个问题去问创业者，就会发现大多数创业者并没有想明白。喝多了励志鸡汤的创业者最喜欢讲有关平台的故事：“我想做一个几千万用户的平台，就像和一样，然后上面插个扁担都能开出花来，钱自然不是一个问题，赶快投我几百万吧……”但现在的投资者已经不好忽悠了，他们更相信数据而非模式，即便是模式也需要非常精准的分析。企业的目的在于创造客户。因此企业要面对的第一组问题是：你的目标客户是谁?你满足他们的什么需求?对于创业企业而言，这两个问题虽然想得越清楚越好，而且需要尽快用事实去验证这两个假设是否合理。许多创业项目的客户需求都是创业者自己臆想出来的，往往并非真实存在，这样的项目基本上是必死无疑，即便侥幸拿到了投资，也是烧完即止。技术类创业公司最容易陷入这种误区。他们往往以一个很酷的技术为傲，以为有了好的技术，市场需求便随之而来。其实市场需求和技术领先是两回事，很多领先的技术无法转换成产品，即便转换成功了市场规模也很小。以现在非常流行的3D打印为例，这个技术发展已经30年了，但全球一年的市场容量才50亿美元，而这个领域的创业公司已经拥挤不堪。即便是有了清晰的客户价值主张，如果没有足够的资源和能力，这个想法也没有办法变成现实。这里的资源主要是硬指标，包括资金实力、市场渠道和核心技术等，能力则偏软一点，包括核心团队、企业文化和治理结构等组织能力。创业公司的资源和能力普遍不足，因此创业初期一定要采取聚焦战略，谋求单点突破，然后不断复制优势，寻求面的突破。这一点往往是很多创业者容易忽视的。他们往往把人脉关系当关键资源，却同时高估了人脉的力量，疏于产品和服务的打造，也没有建立其组织的竞争能力。在制度和流程建设方面，则是大多数创业公司的软肋，他们往往迷信于创业者的个人能力，而忽视了在制度和流程方面的建设。这样的短板往往会导致这些企业熬不过初创期，或者熬过去了也长不大。第三个问题则是和赚钱有关，这也是目前许多互联网创业的痛点，他们可能有很好的客户价值主张，组织能力和资源也不错，就是没有赚钱的盈利模式。经常有人说，只要有客户和流量，赚钱不是问题!理论上的确如此，比如和都是这样做起来的，但如果你一直在大手大脚地花钱，而赚钱还停留在可能性层面，那么企业的生存就岌岌可危。不赚钱的创业就是耍流氓，对于互联网企业也是如此，因此必须要有清晰的盈利模式。第四个问题和企业的可持续发展有关。在中国，只要有一个概念流行起来，立马就会有大量的跟进者。比如创业孵化器，自从2015年3月李克强总理提出“双创”概念以来，全国各地已经有了1500多家孵化器，绝大多数都是一年内成立的。在“蓝海”变“红海”的窗口期，一个企业能不能通过制度和创新建立起竞争壁垒，是决定一个企业能否持续的关键原因。可持续发展的问题也是许多高成长企业面对的问题。我们给一些高成长企业提供管理咨询培训服务，发现有三个问题非常普遍:1.创始人和核心团队的领导力跟不上企业发展的需求，2.管理团队的组建、激励和培养跟不上企业发展的需求，3.普遍的“战略空心化”，企业把战略理解为目标，而没有把目标分解到业务和个人的方法，导致战略目标无法落地。
要解决这些可持续发展的瓶颈，有三个解决方案：1.全面提升创始人和核心团队的领导力，包括视野、技能和心态都要提升。2.建立系统的人力资源策略，包括招聘、激励和培养计划，并变革适应的组织构架、管理方式和企业文化。3.通过战略地图的方法，把战略目标分解为具体的行为，并落实到具体的业务板块和个人上，并用考核体系来确保落实。判断一个创业项目靠不靠谱，并非要面面俱到。对于创业早期的项目，主要考察第一和第二个问题，而对于中后期的项目，则重点要考察第三和第四个问题。正如文章最初提到的，一件事情靠不靠谱，归根到底，还是看人靠不靠谱。
本文来源：钛媒体
责任编辑：张洁_NT5630
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分享至好友和朋友圈买房投资，如何判断一个城市的发展前景？买房投资，如何判断一个城市的发展前景？康老师聊房产百家号作者：美房网主编一个城市的发展前景如何是吸引外来人口的最关键因素，无论你是到这座城市读大学还是就业工作，亦或是买房安家，这都是你必须要考量的，因为人往高处走，当一座城市的发展前景越好，就说明这座城市未来的价值更大，你能从中获得的权益就越多。这也是北上广深等一线城市每年都吸引成千上万大学毕业生前往就业的主要原因。对于房产投资者，一个城市的发展前景尤其重要，这事关其所购买的房产未来是否能获得更大的回报。那我们该如何判断一个城市的发展前景呢？除过众所周知的地理位置的影响，笔者认为还可以从以下几个因素进行基本判断。首先从人口流动的方向来判断。人口的流动就是财富的流动，人口流入越多的城市越值钱，人口流出越多的城市就越不值钱，换言之，人口流入越多的城市房价越高，流出越多的城市房价就越低。因为一个人口不断流入的城市经济活力保持的越足，高收入人群越多，而且对住房的需求量越大，容易造成供不应求的局面，而一个地方的房价是由这个地方的高收入人群来决定的，收入越高的人口越多，这个城市的房价自然就会越高。而人口流出的城市经济发展乏力，同时还面临着低生育率和人口老龄化的问题，住房需求逐渐萎靡，房价上涨也会随之停滞。比如东三省，根据统计，2000年第五次全国人口普查时，东三省人口净流入36万，而10年后得出的结果是，人口净流出200万，平均每年流出20万。现在大家都知道，东三省的经济发展以及房价在全国来讲存在感并不强。其次是从民营企业的发展速度来判断。相信大家都有这样的印象，南方城市的民营经济要比北方城市发达，而北方城市的国营经济要更加突出，但南方城市的发展近年来要比北方城市快，南方的大城市也比北方要多，因为民营企业越多，说明一个城市的经济越有活力，而国营企业比重越大，说明其经济环境改变的越慢，越缺乏活力。相关数据显示，在2017年中国民营企业500强排行榜中，浙江、江苏、广东分别以120席、82席、60席占据前三名。尤其是民营经济最为发达的杭州近来发展速度迅猛，目前已经被公认为最为接近一线城市的热点二线城市，随着经济一起发展的是其房价的快速上涨，最近这两年房价逐渐逼近四大一线城市之一的广州。第三是从产业升级的速度来判断。产业升级速度越快、越成功的城市活力越强，吸引的人才特别是高端人才越多，这些升级后的产业产生的工作岗位几乎都是高收入岗位。目前来看，那些已经开展智能制造计划、智慧城市建设、金融综合服务平台建设的城市未来吸引的新型高科技人才会越多。产业升级越快，说明其创业环境越好，机会越多，这对有抱负的高端人才是极具吸引力的。目前而言，北京、上海、广州、深圳、杭州、南京等城市的产业升级速度较快，且较为成功，这些城市也是BATJ等互联网企业诞生、云集的地方，这符合年轻人的就业观。最后一个是从高铁线的密集程度来判断。要致富，先修路，可以说高铁是中国现在最为方便的交通工具，高铁最明显的作用就是使区域人口、资金等要素向当地聚集，以及缩短城市之间的通行时间，建设起“新核心”城市，所以高铁线路越密集、站点越多的城市，其发展前景就会越好。一座城市就像一个公司，房产就是这座城市的股票，买一个城市的房产说明对这个城市的未来充满信心，当你认为这座城市未来的发展前景非常好的时候，那么你就可以提前选择布局这座城市的房产。来源：美房网深圳站（meifang-sz）作者：mkszf01本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。康老师聊房产百家号最近更新：简介:专注为您分享投资分析文章！作者最新文章相关文章如何判断一个创业项目是否赚钱？看完你就明白_股城理财
如何判断一个创业项目是否赚钱？看完你就明白
发布：股城理财
如何判断项目是否赚钱？找项目做投资不一定是要花大钱花大精力，成功的事业有千万种方法，而失败的事业却只有一种。时间就是金钱，想要在短时间判断一个创业项目是否是一个赚钱的好项目其实并不难，只要把握其中的关键点就可以了，一旦选择正确，就会抢得先机，拔得头筹，从一开始就立于不败之地。如何判断项目是否赚钱
选项目就是找机会，一个好的机会应该具备三个主要的特点：天时、地利、人和。懂得利用好项目来赚钱的人，一般都是：善于把握机会，敢于快速行动，执行力超强，以结果为导向！
如何选一个好项目呢？一般来讲，主要判断项目是否具备以下八个方面的特征，一旦符合，就要果断决策，立即行动，全力以赴，快、狠、准。
1、产品好不好卖
产品卖出去，把钱收回来，这就是赚钱的生意！如果产品不好卖，再多的投入，再大的努力都没有用，想赚钱，根本没戏。
2、市场够不够大
市场不够大，没有想象的空间，没有折腾的余地，项目一开始就没了底气!没了冲劲!根本做不大。
3、利润空间要大
利润空间不够大，毛利太薄，很难赚到钱!搞不好，辛苦做了一年，年底一算帐，不但赔钱还要贴人工进去。
4、趋势特征明显
把握趋势，追赶潮流也要踩好步点，赶早了，钱不好赚，开发市场成本太高;赶晚了，钱已经被别人赚走了，而且会越做越衰，越做越赔。
5、收入持续保障
看中眼前利益的短频快项目很难让一个人真正赚到钱。真正赚钱的好项目是持续收益的，一年比一年轻松，一年比一年多赚。
6、业务模式要好
赚钱要靠系统，赚钱要有套路，业务模式的好坏直接关系到能否赚钱的多少。云店创业项目金牌店主就是采取了三级分销的盈利模式，一人多赚，多人多赚。
7、品牌效应突出
做生意要懂得借力借势，红顶商人胡雪岩经商的秘诀是六个字：布局、造势、摆平!选项目看品牌已经是妇孺皆知的道理了，关键还要选中非常有潜力的品牌，这就更需要敏锐的判断和独到的眼光。
8、培训支持到位
投资创业项目是有步骤有方法的，成功一定有方法，失败一定有理由！自己摸索，事倍功半，培训引导，事半功倍，两者之间四倍的差距，能花少钱创业就尽量花少钱。所以，好项目还需要好的培训好的支持和服务，否则，做起事情来，麻烦就来了。2017最有前景十大投资赚钱项目排行榜 - 团贷网
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2017最有前景十大投资赚钱项目排行榜
　　2017最有前景十大投资赚钱项目有哪些？有俗话说，男怕入错行，女怕嫁错郎。但是现在创业投资不分男女，想要选择一个赚钱的投资项目，还是要好好筛选的，由于行业的性质不同，决定了各行业有不同的发展空间和盈利能力。对于创业者来讲，认准最赚钱的暴利行业，狠狠的去创业赚钱吧！下面，推荐2017最有前景十大投资赚钱项目。
　　一、日用品
　　其中以个人清洁化学制品利润最恐怖。以牙膏为例，其中最贵的成分―发泡剂成本仅为600元/吨左右甚至更低，而这600元的发泡剂足足能够装满6000只最大号的180克牙膏。剩余的有效成分成本更是可以忽略不计了，碳酸钙粉末每吨用量成本仅为120元左右，最高级的含氟牙膏其有效成分―单氟磷酸钠每吨成本不过100元。
　　二、饮料
　　非碳酸类果汁饮料的利润最大，市场零售价2块钱的果汁饮料连包装成本+设备成本只有7分钱，而易拉罐饮料则更低，仅有5分钱。
十大投资赚钱项目排行榜
　　三、白酒
　　以五粮液酒厂为例，每吨粮食能够生产100市斤左右白酒，其中10市斤最品质好的是五粮液，其余则被用作什么五粮春啦、浏阳河啦类似低端产品。每吨粮食的收购价格大概是1600块钱左右，而生产出的产品在市场上零售则最多可达到15000元左右。
　　大家不要相信某些白酒所谓的N年陈酿，厂家没那耐心真的去陈酿，只不过是用现代工业的催化剂加快发酵过程罢了。
　　四、保健品
　　这东西是咱中国人民的老朋友了，从太阳神到脑白金，就从来没有一个保健品能真正起到其宣传效果。这里排行的保健品是指真正意义上的由正规厂家通过正规配方生产的产品，并非假冒伪劣产品。
　　五、化妆品
　　男士也许该怀疑，大宝是暴利产品吗?NO。这里的化妆品是指进口高端产品。SK-II著名的神仙水在中国零售价格为560元，而其制造成本仅为人民币6.5元。惊讶么?就算研发成本都加进去，每单只成本也不超过人民币10元。资生堂650元/50克的眼霜连包装成本也只有10元不到。而欧伯莱那些150元左右的低端眼霜成本仅在3元左右。
化妆品投资赚钱
　　六、进口药品
　　进口药品的暴利大家是知道的。在一般人的眼睛里，进口药品的利润应该是最高的。但事实却不是如此。比较以上行业，进口 药品的设备、厂房及研发成本都要高出许多，所以只能排在第5。
　　而进口药品的配方研发一般是在国外进行，导致其研发成本更高。虽然其有效成分不值几个钱，但厂家的时常出新却是实实在在的。
　　七、通讯
　　其中以移动通讯更甚，典型的一次投入长久收益的例子。GSM基站每台的造价约为人民币20万，但其确可以负担最多15万门的信号流量，以每人40元月租算，就算这15万人不打电话，一个月的月租就能买30个基站。当然，移动通讯行业还有其他设备及科技成本投入，这里就不细算了，总之将其排在第七位比较合理。
　　八、软件
　　任何软件在中国卖的都不好，这里只针对买正版的人。每张光盘的制造成本是9分钱，高档软件的包装成本不过5元钱，但软件的大头往往在于研发。WINDOWS98卖了近8年，赚的钱已经足够再研发40个WIN98了，但是这是外国。如果比尔盖茨生在中国，相信其早被饿死或还在中关村当装机工或卖盗版软件呢。
小家电投资赚钱
　　九、小家电
　　小家电比起冰箱彩电，小家电的成本最低，利润最高。飞利浦就是做小家电起家的大公司之一。其实，1800元的刮胡刀制造成本往往只比180元的刮胡刀高1.5-2倍，但在零售时却可以卖到10倍价钱。谁用飞利浦刮胡刀举手，您好几百的高科技产品其实也就值20块钱。不信，去问问苏州飞利浦打工的朋友!
　　十、汽车
　　国外的汽车利润已经很透明了，每量成本在8000美金的车零售能卖到10000美金就不错。但国内却不然。本田飞度那种破车大家都觉得很便宜，其实那车在中国的售价足足比国际参考价高了1000美金。
　　更低的材料成本，更低的人员成本，更高的利润，中国人很多人还被蒙在鼓里，天真的人为汽车真的便宜了。其实那群洋生产商正躲在被窝里偷着数钱呢。要不说，中国有许多血汗–工厂呢。
&&&&&& 以上就是说2017最有前景十大投资赚钱项目排行榜，大家最看好这里面哪个投资项目呢？总之在投资之前，是要好好琢磨的。
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如何看一个公司的发展前景、是否值得投资、是否值得加入？
金融文艺女博士圈
投资的机会不断变化，如何选择投资标的愈来愈成为一门技术活，接下来从几大维度解析了PE投资的判断逻辑，无论是在投资项目，还是在企业融资，都希望能有所帮助。
成长性是投资的核心标准
投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。虽然企业的投资标准包含很多内容，但成长性始终是核心。对被投企业而言，创新是本质，成长是结果。考察其成长性，关键在于寻找其持续增长的核心能力。
企业的核心能力可以表现在品牌、技术、管理、文化等很多方面，从企业类型上来细分，不同的企业所关注的创新及成长关键点不同，对于技术型企业，是否拥有持续的技术创新能力、研发人员和技术创新体系，是判断其成长性的关键。对于运营型企业，是否拥有一支完整的、执行力高的团队是关键。
而无论哪种因素是关键，企业成长最终都会表现在财务等指标上，因此，千万不要被项目企业所谓的专利技术优势、名目繁多的奖状、资产规模及政府的重视程度等光环所迷惑，而最终要在核心能力和财务指标上找到成长的依据，以提升项目判断的可靠性。
7个地方分析一个公司是否值得投资
　　一、天花板
　　天花板是指企业或行业的产品(或服务)趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。
　　1、已经达到天花板的行业——极度饱和的行业(如钢铁行业)。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。
　　如果兼并不能做到边际成本下降就不能算是好的投资标的。比如，国企在行政推动下的兼并做大，并非按照市场定价原则进行，因此其政治意义大于经济意义，此类国企不具备投资价值。
　　那些在行业萧条期末端仍有良好现金流，极具竞争能力的企业在大量同类企业纷纷陷入困境之时极具潜在的投资价值。判断行业拐点或需求拐点是关键，重点关注那些大型企业的并购机会，如国内四大钢铁公司。
　　2、产业升级创造新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成。如汽车行业和通讯行业。这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于技术创新带来新需求。“创新”——会打破原有的行业平衡，创造出新的需求。关注新旧势力的平衡关系，代表新技术、新生产力的企业将脱颖而出，其产品和服务将逐步取代甚至完全取代旧的产品，如特斯拉电动车(TSLA)和苹果(AAPL)的创新对各自行业的冲击。
　　3、行业的天花板尚不明确的行业。这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计，如新型节能材料;要么属于“快速消费”产品，如提高人类生活质量、延长人类寿命的医药产品和服务。这类行业历来都是伟大企业的摇篮，牛股层出不穷，要重点挖掘那些细分行业里具备领军地位的优秀企业——即：小行业里的大公司。
　　我们完全可以从公司和行业报道中，通过以上3点探讨深刻了解一家公司的行业地位和未来想象空间。重点是明确：1.有没有天花板?;2.面对天花板，企业都做了些什么?
　　二、商业模式
　　商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。比如，制造业通过为客户提供实用功能的产品获取利润。销售企业通过各种销售方式(直销，批发，网购等等商业模式)获取利润等等。
　　研究商业模式的意义在于：
　　1、是不是个好生意?
　　2、这样的生意能够持续多久?
　　3、如何阻止其他进入者?
　　这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。商业模式，核心竞争力和壁垒三位一体构成公司未来投资价值：前者指企业的盈利模式，核心竞争力是指实现前者的能力。壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的代价。
　　举例来说：戴尔和联想销售的产品本质上没有多大区别，但是戴尔的电脑直销盈利模式不同于传统电脑销售，相应的核心竞争力是它的全球直销网上管理系统。联想若想重新搭建此平台代价太高，且有可能远高于戴尔构筑的成本，因此这套直销网络成为戴尔的壁垒。但是，PC饱和是戴尔的天花板，限制了它的发展空间。
　　百度的盈利模式是搜索流量变现。搜索技术的不断进步是其核心竞争力，先发优势构筑的巨大数据库和大量的应用软件是其壁垒;通过免费杀毒为入口，获取流量变现是奇虎360(QIHU)的商业模式。强大的研发能力，快速的服务响应能力是其核心竞争力，快速累积巨大的用户群构成竞争壁垒。360利用巨大的用户量努力进入搜索领域，但是一直没有看到突破性的技术进展可以挑战百度累积的巨大数据和应用壁垒，所以相形之下，360尚未具备颠覆百度的能力。
　　另外，传统银行的商业模式是息差，竞争力要点是低成本揽储能力、放贷能力和高度的信用。壁垒是用户基础。中国的银行有政府信用作为担保加上劳动成本低廉，所以进入国内的外资银行很难与之竞争。一旦推出存款保险制度，中小股份制银行的信用将受到质疑，所以外资投资首选四大行，降低内地股份制银行的投资比重。
　　简要的商业模式情景分析：
　　靠什么挣钱?产品还是服务?挣谁的钱?是从现有的销售中挖掘、争夺，还是创造新的需求?如何销售?从产品生产到终端消费，中间有几个环节?有什么办法能够将中间环节减到最少?企业有没有做这方面的努力?随着销售量的扩大，边际成本会不会下降?等等。
　　通常来说，我们尽可能投资那些用一句话就能说明白商业模式的企业。商业模式进一步分析涉及企业所处的产业链的地位如何?处在产业链的上游、中游还是下游?整个产业链中有哪些不同的商业模式?关键的区别是什么?那些是最有定价权的企业?为什么?企业与客户的关系是否具备很强的粘性?等等，这些决定该商业模式能否成功。
　　三、企业的核心竞争力
　　商业模式谁都可以模仿。但是，成功者永远是少数。优秀的企业关键是具备构筑商业模式相应的核心竞争力。
　　核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等等。
　　1、专一性
　　专一并不等同于“单一”，而是指企业在某一领域具有深度挖掘和扩展产品或服务的能力。例如双汇，在肉制品上做到绝对专一，除肉制品之外的行业均不涉及。其产品线丰富，在热鲜肉、冷鲜肉、冻肉、肉肠和其他肉类加工产品方面有深入挖掘和拓展的能力。相比之下，同样是肉制品龙头企业的雨润食品却涉足房地产、旅游等非主业，管理层精力分散，多年来业绩不佳。因此，专一性决定了企业的主攻方向和发展战略，坚持不懈必有成就。
　　2、创新能力
　　优秀的研发团队，已经获得的能够提供高标准产品和服务的先进的工艺、流程，或是发明专利，等等。纯粹的技术并不构成永久的核心竞争力。但是某一领域的技术壁垒(如专利技术)却能在一段时期内保持企业的领先优势。此外，技术优势会带来生产效率以及生产成本的优势，有技术优势的企业就能够获得高于行业平均水平的回报。可以通过企业的研发费用与收入的比值关系获得量化结果做出逻辑判断。
　　3、管理者优势
　　企业的发展为投资者带来超额收益。企业的领导者及其管理团队的素质关系到企业的素质，关系到企业能走多远、能做多大，“投资要投人”正是这个含义。在这一部分，重点要考察领导者和管理团队成员的背景，通过跟踪他们的言行(通过新闻、招股说明书或董事会报告)中获取企业的发展方向、行业战略、用人机制、激励措施等方面的信息。
　　我们需要判断他们的人品、格局和价值观，这些因素都会潜移默化地影响一个企业的前途，也间接地影响到投资者的回报率。实践证明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。很多第一代创业者缔造的成功企业却有可能毁在继任者手中，微软就是一个典型的例子。在企业核心竞争力诸多条件中，对人的因素的考察极其重要。
　　四、经济护城河(市场壁垒)
　　护城河是一种比喻，通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多保障措施。上面所述的核心竞争力是护城河的重要组成部分，但不是全部，我们还可以通过如下几个条件来确认企业护城河的真假和深浅：
　　1、回报率
　　从历史上看，企业是否拥有可观的回报率?回报率主要指毛利润、ROE(股东权益回报率)、ROA(总)和ROIC(投入资本回报率)。这几种回报率指标分别适用于不同的商业模式。重点是要从商业逻辑上判断，企业的高回报率是由哪些方面构成?决定因素是那些?能否持续?企业采取了何种措施以保障高回报率的持续性?主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。
　　2、转化成本
　　企业的产品或服务是否具备较高的转化成本?转化成本是指：用户弃用本公司产品而使用其他企业相类似产品时所产生的成本(含时间成本)与仍旧使用本公司产品所产生的成本差值。较高的转化成本构成排他性，如微信和易信，易信在本质上与微信差别不大，但对于用户来说弃用微信而用易信存在诸多不便，存在较高的转化(重塑)成本，微信因为先发优势具有较强的生命力和商业价值。
　　如果能让用户不选择竞争对手的产品，说明企业的产品对用户来说有粘性和依赖性，那么这家企业就拥有比较高的转化成本和排他性。了解企业的转化成本必须要从消费者和使用者的角度考虑，从常识、使用习惯和商业逻辑来判断。转化成本不具备永久性，须结合实际情况综合研判。
　　3、网络效应
　　企业通过哪些手段销售产品?具体地说，是通过人力推销、专门店销售、连锁加盟还是网店销售?各种销售手段分别为企业带来多少销售额?传统企业如何应对电商?企业的网络规模效应如何?网络效应通常是指企业的销售或服务网络，这些网络的存在为用户提供了便利，以用户为中心的便捷性就能产生粘性。
　　随着用户数量的增加，企业的价值也逐渐由于网络和规模的扩大而不断放大。比如，就全国范围来说，工商银行的营业网点遍布全国大街小巷，甚至在国外主要城市也有网络分布。相比而言，它比地区性银行具有更大更广的网络效应，因此，工商银行的用户更多，其企业价值也相对更高。
　　4、成本与边际成本
　　企业的成本构成是怎样的?成本的决定因素有哪些?企业的成本能否做到行业最低?如何做到?单位成本能不能随着销售规模扩大而下降?企业要想长久地保持成本优势并不容易，它需要有优于对手的资源渠道(原材料优势)以及更优越的生产工艺(流程优势)，更优越的地理位置(物流优势)，更强大的市场规模(规模优势)，甚至是更低的人力成本。低成本的另一面就是高毛利，高毛利就是一种强势竞争力的体现，高毛利的企业通常具有定价权。
　　5、品牌效应
　　产品或服务是否具有品牌效应?事实上，对于大多数用户而言，他们对于品牌的敏感度远不如对价格的敏感度那么高，价格是指导购买行为的第一要素。品牌的意义在于它能够反映出产品或服务的差异性、质量、品位和口碑。品牌的价值在于它能够改变消费者的购买行为，从而为企业带来高于平均水平的附加值。因此，具有品牌效应的产品或服务应该具有如下特征：
　　具有很强的辨识度。
　　是信任、依赖和满足感。
　　高于一般水平的售价。
　　是企业的文化和价值观。
　　对于消费者来说是一种优先购买的选择。
　　6、企业采取了那些措施来保持以上这些优势(护城河)不被侵蚀?
　　五、成长性
　　成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景。成长性需要定性、而无法精确地定量分析。对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大。而对于成熟行业来说，较长时间的历史数据(最好涵盖一个完整的经济周期)能够提供一些线索，作为参考还是很有必要的。
　　收入是利润的先行指标：收入增长情况、主营业务的变化、主要客户销售额分析、主要竞争对手比较
　　毛利率水平体现了企业的竞争力：毛利率水平、成本构成
　　净利润的水份：经营性利润(剔除投资收益、公允值变动收益以及营业外收益后的利润)、真实的净利润(经营性利润-所得税)
　　收入与利润的含金量：现金收入率(销售商品或提供劳务收到的现金/收入)、经营现金率(经营活动产生的现金流量净额/收入)、自由现金Free CashFlow(自由现金=运营现金流-资本支出)、自由现金/企业价值(/EV，企业价值=市值+有息债务)
　六、回报率水平
　　1、ROE(股东权益回报率，或净资产收益率)
　　2、ROA(总资产回报率)
　　3、ROIC(投入资本回报率)
　　注：以上三个回报率指标的计算方法参考智库百科或相关教科书。需要注意的是，在计算过程中须对涉及净利润和净资产的项目进行拆解，获取属于经营活动的真实数值。净利润的拆解见上一节“真实的净利润”，净资产的拆解分析中必须剔除资产项中与企业经营活动无关的内容。
　　4、杜邦法
　　5、波特五力法
　　6、SWOT法
七、安全性：关键是现金流与现金储备
　　资产结构
　　1、现金资产，资产中现金及现金等价物的比重，代表了企业的现金储备。
　　2、可转换现金资产，包括金融资产、和投资性资产等等。
　　3、经营性资产
　　负债结构
　　1、有息负债
　　2、无息负债
　　运营资本与资本流转
　　1、应收账款与主要欠款方
　　2、存货构成
　　3、资本流转情况，即：本期运营资本变动与上一期运营资本变动的差值。
　　运营资本变动=(预收+应付)-(应收+预付+存货)
　　1、用别人的钱赚钱。具体来说就是企业的运营资本变动为正值，即：(预收+应付)&(应收+预付+存货)，上游客户的应付款与下游客户的预收款相当于一笔无息贷款，满足了企业正常运作所需的。这是一种比较特别的商业模式，如：苏宁电器和国美电器。这种商业模式显示出企业在市场中的强势地位。
　　2、信用。这里的信用是指票据信用。票据是一种信用融资，企业的应收票据是对下游客户的信用，应付票据体现了上游客户给予企业的信用。票据信用反映了企业与上下游合作方之间的关系和地位，也是一种商业模式。
　　现金流是评估企业竞争力的关键指标，因为利润可以被粉饰，其结果的水分较多。经营现金流持续为正的企业具备研发和投资实力。大致可分为几种情况：
　　3、现金增加值和经营现金流都是正值----企业很安全。现金增加值为正或者相抵，经营现金流为负值。表明筹资、发债或者银行借款的现金流入抵消经营现金支出。企业还算稳健。须结合利率水平评估企业有可能存在的财务风险。
　　4、现金增加值和经营现金流为都为负值，表明公司存在财务问题。当然对于家公司的判断要看其发展趋势，要看核心竞争力和市场壁垒。比如Facebook。如果是传统型企业还是规避为好。
5、现金增加值为负值，但经营现金流为正值。说明企业有投资、研发或者还债支出。这种情况须具体分析。重点要判断消耗现金的主因是哪一部分(投资还是筹资)。最不理想的状况是现金仅仅用于还债，投资价值不大。
如何判断一个项目是否值得投资
　一、看准 一个团队(1个团队)
　　投资就是投人，投资就是投团队，尤其要看准投团队的领头人。创东方对目标企业团队成员的要求是：富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习。
　二、发掘 两个优势(1优势行业+2优势企业)
　　在优势行业中发掘、寻找优势企业。优势行业是指具有广阔发展前景、国家政策支持、市场成长空间巨大的行业;优势企业是在优势行业中具有核心竞争力，细分行业排名靠前的优秀企业，其核心业务或主营业务要突出，企业的核心竞争力要突出，要超越其他竞争者。
　三、弄清 三个模式(1业务模式+2盈利模式+3营销模式)
　　就是弄清目标企业是如何挣钱的。业务模式是企业提供什么产品或服务，业务流程如何实现，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，是否符合消费者心理和使用习惯等，企业的人力、资金、资源是否足以支持。盈利模式是指企业如何挣钱，通过什么手段或环节挣钱。营销模式是企业如何推广自己的产品或服务，销售渠道、销售激励机制如何等。好的业务模式，必须能够赢利，好的赢利模式，必须能够推行。
四、查看 四个指标(1营业收入+2营业利润+3净利率+4增长率)
　　PE 投资的重要目标是目标企业尽快改制上市，我们因此关注、查看近目标企业近三年的上述前两个指标尤为重要。PE投资非常看重的盈利能力和成长性，我们由此关注上述的后两个指标。净利率是销售净利润率，表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力，增长率可以迅速降低投资成本，让投资人获取更高的投资回报。把握前四个指标，则基本把握了项目的可投资性。
　五、厘清 五个结构(1股权结构+2高管结构+3业务结构+4客户结构+5供应商结构)
　　厘清五个结构也很重要，让投资人对目标企业的具体结构很清晰，便于判断企业的好坏优劣。
　　1. 股权结构：主次分明，主次合理;
　　2. 高管结构：结构合理，优势互补，团结协作;
　　3. 业务结构：主营突出，不但研发新产品;
　　4. 客户结构：既不太散又不太集中，客户有实力;
　　5. 供应商结构：既不太散又不太集中，质量有保证。
　六、考察六个层面(1历史合规+2财务规范+3依法纳税+4产权清晰+5劳动合规+6环保合规)
　　考察六个层面是对目标企业的深度了解，任何一个层面存在关键性问题，可能影响企业的改制上市。当然，有些企业存在一些细小暇疵，可以通过规范手段予以改进。
　　1. 历史合规：目标企业的历史沿革合法和规，在注册验资、股权变更等方面不存在重大历史瑕疵;
　　2. 财务规范：财务制度健全，会计标准合规，坚持公正审计;
　　3. 依法纳税：不存在依法纳税的问题;
　　4. 产权清晰：企业的产权清晰到位(含专利、商标、房产等)，不存在纠纷;
　　5. 劳动合规：严格执行劳动法规;
　　6. 环保合规：企业生产经营符合环保要求，不存在搬迁、处罚等隐患。
　七、落实 七个关注(1制度汇编+2例会制度+3企业文化+4战略规划+5人力资源+6公共关系+7激励机制)
　　七个关注是对目标企业细小环节的关注。如果存在其中的问题，可以通过规范、引导的办法加以改进。但其现状是我们判断目标企业经营管理的重要依据。
　　1. 制度汇编：查看企业的制度汇编可以迅速认识企业管理的规范程度。有的企业制度不全，更没有制度汇编;
　　2. 例会制度：询问企业的例会情况(含总经理办公周例会、董事会例会、股东会例会)能够了解规范管理情况，也能了解企业高管对股东是否尊重;
　　3. 企业文化：通过了解企业的文化建设能知道企业是否具有凝聚力和亲和力，是否具备长远发展的可能;
　　4. 战略规划：了解企业的战略规划情况，可以知道企业的发展有无目标，查看其目标是否符合行业经济发展的实际方向;
　　5. 人力资源：了解企业对员工培训、激励计划、使用办法，可以了解企业是否能充分调动全体员工发展业务的积极性和能动性，考察企业的综合竞争力;
　　6. 公共关系：了解企业的公共关系策略和状况，可以知道企业是否具备社会公民意识，是否注重企业形象和品牌，是否具有社会责任意识;
　　7. 激励机制：一个优秀的现代企业应该有一个激励员工、提升团队的机制或计划，否则，企业难于持续做强做大。
　　八、分析八个数据(1.总资产周转率、2资产负债率、3.流动比率、4.应收帐款周转天数(应收帐款周转率)、5、销售毛利率、6.净值报酬率、7.经营活动净现金流、8、市场占有率)
　　在厘清四个指标的基础上，我们很有必要分析以下八个数据，是我们对目标企业的深度分析、判断。
　　1. 资产周转率：表示多少资产创造多少销售收入，表明一个公司是资产(资本)密集型还是轻资产型。该项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对数的增加。计算公式：总资产周转率=销售收入÷平均总资产
　　2. 资产负债率：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度;资产负债率的高低，体现一个企业的资本结构是否合理。计算公式：资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
　　3. 流动比率：流动比率是流动资产除以流动负债的比例，反映企业的短期偿债能力。流动资产是最容易变现的资产，流动资产越多，流动负债越少，则短期偿债能力越强。计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债
　　4. 应收帐款周转天数(应收帐款周转率)：应收帐款周转率反映应收帐款的周转速度，也就是年度内应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫平均收现期，表示自企业从取得应收帐款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。一般来说，应收帐款周转率越高、平均收帐期越短，说明应收帐款收回快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收帐款上，影响正常的资金周转。计算公式：应收帐款周转率=销售收入÷平均应收帐款;应收帐款周转天数=360÷应收帐款周转率
　　5. 销售毛利率：销售毛利率,表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后,有多少钱可以用于各期间费用和形成利泣,是企业销售净利率的最初基础,没有足够大的毛利率便不能盈利。计算公式：销售毛利率=(销售收入-销售成本)÷销售收入)×100%。
　　6. 净值报酬率：净值报酬率是净利润与平均股东权益(所有者权益)的百分比，也叫股东权益报酬率。该指标反映股东权益的收益水平。计算公式：净值报酬率=(净利润÷平均股东权益)×100%
　　7. 经营活动净现金流：经营活动净现金流，是企业在一个会计期间(年度或月份，通常指年度)经营活动产生的现金流入与经营活动产生的现金流出的差额。这一指标说明经营活动产生现金的能力，企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过现金流量表，可以确定企业筹资总额。一般来说，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。一个企业经营净现金流量为负，说明企业需筹集更多的资金满足于生产经营所需，否则企业正常生产经营难以为继。
　　8. 市场占有率：市场占有率，也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比，是企业的产品在市场上所占份额，也就是企业对市场的控制能力。企业市场份额的不断扩大，可以使企业获得某种形式的垄断，这种垄断既能带来垄断利润又能保持一定的竞争优势。当一个企业获得市场25%的占有率时，一般就被认为控制了市场。市场占有率对企业至关重要，一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一，另一方面它是企业市场地位最直观的体现。市场占有率是由企业的产品力、营销力和形象力共同决定的。
九、走好九个程序(1收集资料+2高管面谈+3企业考察+4竞争调查+5供应商走访+6客户走访+7协会走访+8政府走访+9券商咨询)
　　要做好一个投资项目，我们有很多程序要走，而且不同的目标企业所采取的程序应该有所不同、分别对待，但是以下就个程序是应该坚持履行的。
　　1. 收集资料：通过多种形式收集企业资料;
　　2. 高管面谈：高管面谈，是创业投资的一个初步环境也是非常重要的环节。依据过往经验，往往能很快得出对目标企业业务发展、团队素质的印象。有时一次高管接触，你就不想再深入下去了，因为印象不好。第一感觉往往很重要，也比较可靠。
　　3. 企业考察：对企业的经营、研发、生产、管理、资源等实施实地考察;对高管以下的员工进行随机或不经意的访谈，能够得出更深层次的印象或结论。
　　4. 竞争调查：梳理清楚该市场中的竞争格局和对手的情况。通过各种方式和途径对竞争企业进行考察、访谈或第三方评价;对比清楚市场中的各种竞争力量及其竞争优劣势。对竞争企业的信息和对比掌握得越充分、投资的判断就会越准!
　　5. 供应商走访：了解企业的采购量、信誉，可以帮助我们判断企业声誉、真实产量;同时也从侧面了解行业竞争格局;
　　6. 客户走访：可以了解企业产品质量和受欢迎程度，了解企业真实销售情况，了解竞争企业情况;同时，客户自身的档次和优质情况也有助于判断企业的市场地位、以及市场需求的潜力和可持续程度。
　　7. 协会走访：了解企业的行业地位和声誉，了解行业的发展态势;
　　8. 政府走访：了解企业的行业地位和声誉，了解政府对企业所处行业的支持程度;
　　9. 券商咨询：针对上市可行性和上市时间问题咨询券商，对我们判断企业成熟度有重要作用。
　十、报告 十个内容(1 企业历史沿革2企业产品与技术3行业分析(机会与威胁) 4企业优势及不足 5发展规划6股权结构 7高管结构 8财务分析 9融资计划 10投资意见)
　　《尽职调查报告》是创业投资业务的基本功，是对前期工作的总结，是最终决策依据。写好《尽职调查报告》，至少应报告以下10个方面的主要内容。
　　1. 企业历史沿革：股权变动情况，重大历史事件等;
　　2. 企业产品与技术：公司业务情况、技术来源;
　　3. 行业分析：行业概况、行业机会与威胁，竞争对手分析;
　　4. 优势和不足：企业有哪些优势，哪些是核心竞争力;存在不足或缺陷，有无解决或改进办法;
　　5. 发展规划：企业的近期、中期的发展规划和发展战略;以及发展规划的可实现性;
　　6. 股权结构：股权结构情况，合理性分析;
　　7. 高管结构：高管人员和技术人员背景情况，优势、劣势分析;
　　8. 财务分析：近年各项财务数据或指标情况及分析;
　　9. 融资计划：企业发展计划和融资计划及融资条件;
　　10. 投资意见：投资经理对项目的总体意见或建议。
“厨师炒菜，各有各法。”每家创业投资团队都有自己看项目的办法，创东方的投资要诀只是其中的一种而已。
5个关键点综合判断
虽然精确判断创业企业的成长几乎是“不可能的任务”，但如何判断其成长性仍然是有迹可循的。首先，投资就是投资企业的未来，成长性衡量的是企业在未来可能具有的增长潜力。同传统企业一样，对创业企业成长性的判断主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。对于普通投资者来说，针对创业企业，不妨先特别关注如下五个具有创业企业“特色”的关键点。
其一、看企业“离天花板的距离”。
中小企业主营业务往往集中于某个细分行业，投资者可以先看看这个细分行业的市场规模、行业竞争情况。企业的发展空间即市场容量，也就是该企业成长潜力的理论最大值。此外，国家产业政策也决定着企业发展的天花板高度。
其二、看企业的“人的因素”。
包括企业家和核心人员。企业的创始人或带头人的管理能力，其是否具备企业家精神，以及技术性人力资源和核心创业团队人员的稳定，对企业持续成长至关重要。
其三、看企业“技术能力”。
技术能力不单单看企业创新投入的能力和研究开发的能力，更重要是技术商品化的能力，也就是生产能力和市场推广能力。
其四、看企业“发展历史”。
创新型企业的形态千奇百怪、千姿百态，并且往往缺乏较好的参照，因此对其自身发展历史的解读尤为重要。是否有成熟业务模式、盈利模式?是否对市场变化有良好的应变?是否形成良好的治理结构?是否具有良好的学习能力?这些都是用“历史眼光”看企业时需要特别关注的。
其五、看企业所处“生命周期”。
企业的主营产品或服务是否处于更新换代快的行业?是否面临替代性技术和模式的紧迫压力?是新兴产业还是传统行业?传统行业是否有新的增长点?新兴行业是否已经形成足够规模?
做投资重要的一点是，要尊重一般事物的发展规律，而非是要寻找特殊性。
在投资参考标准上，人与事孰重孰轻的争论一直存在，有些人可能认为人是创造一切事情的起源，任何行业中的企业都有好有坏，因此人是决定企业成败的关键，另外一些人认为行业(事情)天生就有优劣之分，只有选择对了行业(事情)的时候，人的因素才起到区分优劣的作用。
我个人偏向先事后人的逻辑，某些行业天生就能获得高利润，企业天生就比其他行业内的企业优秀，有如某些人天生比一般人要聪明，基因非常重要。因此，我认为企业的结构性竞争优势比高人一筹的经营决策更为重要。
在追求企业的优秀事(行业)的同时，需要寻求与该事相匹配的人(团队)，简要的说就是在优势的行业中选择优秀的企业(重要的看其团队)。
投资4类思维：
生态系统、周期性、
极限与常识、经济护城河
投资的生态系统
在投资行业的生态系统中，参与方不能过多的去侵害其他方利益，一时的得利或造成整个系统的破坏，最终自己也无法生存。
投资的商业生态系统是指通过投资而达成相关利益方可持续、合作共赢的局面，往往只有在多方利益相关者都能获得收益，投资的价值才能够持续，走的更远。总的来说，通过投资不能打破原有的商业生态循环，只有使得原有的生态系统更好的投资才是值得的投资，也是有价值的投资。
近年多家公司IPO申报阶段遭到举报，从举报的内容，涉及到多个利益相关者利益，如果不能够处理好相关利益纠葛，对大多方有利的投资是不值得。假如投资的企业存在内部员工利益分配不均、对很多竞争是致命打击、对用户及社会公众效应没有多大改善等情况下，此笔投资存在巨大的潜在风险。稻盛和夫经营哲学中提到，经营企业需要利他理念，为他、为公、也能为自己，企业需要在追求经济利益的同时要践行社会责任。
周期性投资
我们大家对周期性都不陌生，但能恰到好处的把握周期趋势，进行周期性投资是少之又少。以我来看，周期性投资需要从宏观周期、企业发展周期、企业家经营及生命周期三个方面来进行综合考虑。
一是宏观周期，需要把握政治、经济、产业、资本市场等宏观周期，结合历史，搞清现状，研判趋势，最大可能地把未来发展趋势方向搞对，尽量避免做逆势而为的投资，通过对宏观周期分析，做周期性投资，决定把投资大致投在哪里(哪些行业)、投资规模、投资时间和速度(总时长和投资速度等)。
二是企业发展周期，企业就像行业和产品一样，也有发展周期，有的阶段创造利润，有的则消耗利润。明确判断拟投企业目前处于哪个阶段，对于投资成败至关重要。
三是企业家经营及生命周期，每个企业家因气场、学习能力、性格特点及身体状况不同而都能把企业带到多高多远都是有所不同的，要充分调研与摸清拟投企业家能把企业带到什么高度上，能否符合我们所期望的投资回报。企业家是有生命生理周期的，处于30-50岁是其创业和做事业的最佳年龄段，考察企业家的做事激情、身体健康状况也是投资成败的重要因素。
极限与常识
我们在生活中经常会犯低级错误，越浅显的道理越容易被忽视。在投资中，有很多高学历、高智商的投资人沉浸于行业分析、技术先进性分析、商业模式、投资模型估算等中，往往过于臆想按照什么条件下，企业就会怎么样的成长壮大，过于理想化的分析，往往都是忽视了我们老百姓都知道的极限与常识。有的商业计划书或投资分析报告，拟投资企业的一项关键技术研发突破后，或投资的钱到位产能扩大后，会在3-5年会做上火箭，年均200%的增速，而且会持续下去，首先我们就要问自己真的有这样的好事吗?行业的企业内有先例吗?我们拟投的企业会成为特例吗?问一问对投资不了的外行人，也许对我们的决策能提到意想不到的收获，因为外行人一般会通过他们的常识来判断。
经济护城河
对于经济护城河也就是我们说的壁垒，护城河从投资角度是着眼于长期竞争力，而非短期的高成长。但是经济护城概念往往会被我们投资者误判，很多人会认为优质的产品、庞大的市场占有率、卓越的执行力、杰出的管理者等这些都是护城河，但是以上所说的几项是不是短期内很容易被竞争对手学习而被复制抄袭，无法长期保持竞争优势。真正的护城河是更容易产生长期的高资本回报率的壁垒。主要从价格与成本两个层面，五个重要的壁垒。
1)无形资产
2)顾客转换成本
在消费领域，转换成本通常都很低，因此很少有这类护城河。对零售/餐饮企业来说，很难建护城河。换家商店或产品很容易;个别像沃尔玛/Home Depot通过规模，Coach通过品牌，建立了转换成本护城河
转换成本可能难以被观察到，除份因为这需要你对客户的经历有深切的了解。但转换成本可以成为非常有力、持续时间很长的护城河。而且转换成本可能在很多行业/领域里出现。
银行业：银行的帐户转换成本很高，ROE平均为15%
财务软件：IntuitQuickBooks，竞争产品如微软的Money很难有特别新的功能，而转换成本很高
关键供应商：成本比例不高但性能关键的供应商：PrecisionCastparts，飞机引擎和发电机中用的超强金属部件
试验设备：WatersCorporation，新设备/技术人员成本高，从易耗产品中赚钱，资本回报率超过30%。
3)网络效应
网络效应定义：产品价值因用户数量增加而加速上涨;用的人越多，越有竞争优势，成为良性循环。“因为别人用，所以我也用”。
网络只限于少数存在;最有价值的网络是用户最多的网络，网络规模与效应非线性。连接数量增幅高于链接点增幅;网络增加，边际收益增加。
具有网络效应的企业通常在较新的行业里，以信息/知识为基础，而不是有形物为基础。因为有形物是“独占性”商品，一人用了别人就不能用了。而信息/知识是非独占性，可以无限人分享：
信用卡：一定的网络效应，持卡人越多，接受的商户越多;商户越多，持卡人越多。
微软：强有力的网络效应，你不会用Windows产品就无法在今天的商业社会里生存。
eBay占有美国网上拍卖85%的份额。但它在中国的经历也显示，在快速发展/客户喜好不明确的市场，网络效应可能受威胁。
交易所：期货交易所的网络效应最强，因为它所交易的合约有独特性。股票交易所的网络效应相对较弱，因为股票可以在不同的交易系统里进行交易。因此，网络效应在“封闭式”网络里最明显。
：网络效应强大。连接用户和运输公司。使用者越多，效率越高。
4)成本优势
5)规模成本优势
相对规模优势比规模的绝对值重要得多。(波音和空客)
固定成本相对于变动成本比例越高，产业集中度也通常越高;(律师事务所、房产中介;汽车厂商，晶片厂商)
配送网络规模：卡车每多送一件物品，额外增加利润却很高;配送网络越大越密集，表示即使定价压的比竞争对手低，也享有较高的利润;UPS的ROIC高于Fedex，因宅配包裹比重高而隔夜信件比重低;半满的卡车成本低于半满的货机成本;医疗废弃物回收：庞大的回收站较第二名大15倍。
制造规模：游戏生产(ElectronicArts)：每游戏的高且基本固定;较大的销量可分摊游戏开发成本;付费电视BskyB:有实力为内容支付更高的价格,较多客户来分摊成本;可购买更多的联赛转播权。
利基市场规模：利基市场指小市场中的垄断者：市场小到只能容纳一家公司。大公司不屑于进入。Graco：高端商用泵。1、市场容量不大;2、研发投入比例高;3、产品对最终用户的产品效果来说明显;4、成本比例不高(用于喷涂);Blackboard：大学用的学习软件，市场较小，需投入大量资源了解客户。
巴菲特大手笔投资可口可乐公司，重要的原因就是可口可乐公司具有坚固而宽阔、竞争对手难以跨越的“护城河”。可口可乐通过100多年的经营，已经成为可乐饮料品类的代名词，成功地将自己的产品与追求快乐联系起来，形成了竞争对手无法逾越的品牌这一无形资产护城河，也正是通过这一护城河也拥有巴菲特所说的“未利用过的定价权”。
那么如何判断一家公司是否值得加入呢？名企自然是可以略过的，对于不知名企业要如何判断，就请和小编一起干了这杯干货吧！
看看招聘广告
1、职位信息
&一般包含两个部分：职位描述和职位要求。前者陈述这个职位是做什么的，后者说明胜任这份工作需要具备什么样的条件。
职位信息是否清晰、完整；文字是否简练、准确；排版是否简洁、美观；都是判断一家公司是否规范、专业的要素。
凡是排版混乱，或是标注『急急急聘』，『资源优质易开单、月均收入过万』，声称『无责任底薪(元) +高额提成+浮动奖金（人均月薪，年薪20W-50W）』的，建议还是绕行吧。
2、企业介绍
大多数公司介绍，会包含公司的发展历程、所处行业、主要产品、重要事件以及企业价值观等等。一句话概括的公司是有的，洋洋数千言的『简介』也是有的。如果全篇都是鸡血，并无实际的内容，外加咆哮体的，建议慎选。
这个部分一般会有公司官网链接，点击进去看看网站的风格和内容，外链的网站，大概会对这家公司的概况有所了解。当然，还要查阅一下外界对这家公司的评价。
3、小细节不容忽视
注意一下，招聘邮箱是企业邮箱，还是个人邮箱？这是反映一家公司是否规范的一个小窗口；行文语气是刻板严肃呢还是温和有礼？这是折射企业文化，也就是公司氛围的一个非常重要的因素。
2. 邀约的时间地点是否合理（晚上十点到某酒店房间的邀约你真的要去吗？）。
4. 对方是否提供详细的乘车路线甚至绘制地图。
在这个过程中，专业的HR会清晰的把平等、友好的公司文化传递给你。而不专业的HR呢，可能说话会被自己给绕进去。
看看工作环境
1、公司位置及面貌
好的公司一般会选择地理位置优越的地方，大部分公司会选择交通便利的地点，也有的初创公司会选择地势稍偏远的的地点，还有有些公司一开始是在民房里办公的。这个要看你个人的判断和选择，稳定性，发展性。
2、公司氛围
相对于公司的位置，公司内部的布置和氛围更为重要。是否清透、整洁、有序，来往人员的工作状态是否积极，彼此交流的方式是否友好，在面试等待的时候，你都可以多观察多体会。
观察面试官
不要以为面试就是面试官再评估你，你也可以观察评估面试官。记住这是一个双向选择的过程。可主要从这几个方面去观察面试官：
1. 面试是否能如期开始，安排是否有序；
2.面试官是否准备充分，提问是否专业，态度是否友好；
3. 面试官对这份工作是否热爱，对这家公司是否认同。
看看实习协议/劳动合同
恭喜你过五关斩六将，终于得到了录用的意向。终于，没有人再成天催你怎么还不去找工作了。
如果是实习生，大部分公司还会签实习协议，有些公司则直接签署劳动合同。如果签署劳动合同，一般会先发offer（入职通知书），offer可以看这些：
1、入职约定是否合理（一般来说，会给候选人一点时间，处理前份工作交接、个人事宜以及入职体检等，看看时间的安排是否合理）
2、内容是否全面、清晰（offer通常包括了入职时间、工作地点、工作时间、职位、薪资福利，试用期约定，需要提交的资料等等）
没有offer？那你要仔细看看劳动合同。没有劳动合同？那就得慎重选择了。
有意向项目合作，直接与芮晴联系：
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&神奇投资公式，投资者都知道的理论，你值得知道？紧接着就发来一本书的封面：靠神奇公式赚到8.3亿的人叫乔尔·格林布拉特，是美国顶尖的私募管理人。　既然是真人真事，这个神奇公式到底有多神？民工君用10分钟告诉你。正文说到养老这个话题，下面几点估计很多人会头疼：社保很明显已经是个假把式，“只生一个好，政府来养老“是遥不可及的梦想；买养老保险怕被坑到渣都不剩；放银行安全是安全了，等到老的时候，还不知道利息...&2016对于澳洲房产市场是不平凡的一年。年，中国买房者共计投资243亿澳元房产，成为澳洲最大的海外购买国。不断上涨的需求，尤其是来自中国的需求，已经引发民众担忧，担心房价上涨太多导致当地人无法承担。在这样的背景之下，澳洲政府开始出手干预房地产市场了，每一招都是针对海外买家。2016年4月开始，澳洲四大行纷纷出台了各自的贷款新政策，开始收紧海外买家的贷款甚至停止发放贷款。由于澳洲本...&新三板指数腰斩，目前处于低迷期，每天有交易的公司大约600家，相当于全部挂牌企业的十五分之一。15家企业里只有1家成交，而天天有交易的更寥寥可数，就是联讯证券、东海证券、贝特瑞、安达科技等，与A股比起来，新三板寒意彻骨。但是，有人认为，这里比A股更值得投资。如果你有500万元，放在新三板可能比放在A股更靠谱。1新三板未来比A股更有希望现在资产荒，资金放在A股的好处是时刻可以变现走人，但赚钱越来越难...&今年国庆黄金周，除了可以预期的拥堵，始料未及的限购限贷成为绝对的热词。统计显示，自9月30日晚间至10月6日，短短七天，北京、天津、苏州、成都、合肥、南京、深圳等多个城市先后发布新楼市调控政策。有观点认为，这意味着2015年“330”楼市新政迎来拐点，楼市或将降温。如今，随着祭出限购限贷政策的城市不断增多，资产配置荒会否愈演愈烈？逐利的资金将流向哪里？还有哪些产品或主要渠道值得投资？每经记者为你一...&股市的趋势主要分为三大类，大牛市、大熊市和震荡市。大牛市跌有底而涨无顶，最佳买点为逢大阴线买入，却很难找到最佳卖点，其特点为每一波回调的低点都高于前一波的高点。比如05、06、07年的三年大牛市，09年上半年，13年的创业板，14年7月至15年6月。大熊市涨有顶而跌无低，最佳卖点为逢大阳线卖出，却很难找到最佳买点，其特点为每一波反弹的高点都低于前一波的低点。比如01至05年的熊市（其中02至04年...&
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