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摘牌时如何为小股东股权定价？看看美股和港股怎么做
　　“小股东”是拟摘牌企业心中永远的痛。因为价格谈不拢，大小股东一言不合就“撕逼”，就这样生生搞黄了很多起眼看就牵手成功的并购案。　　小股东：“我那么高价进来的，不能让大股东跑了”；大股东：“我能怎么办，我也很绝望啊”!　　股东问题其实已经成为整个市场的痛点，未来摘牌企业会越来越多，为摘牌企业排除“股东障碍”已经迫在眉睫。　　问题的核心在于：如何给小股东手中的股权定价？在这方面，A股和新三板市场都没有先例可循，监管也没有给出明确规定。或许我们可以借鉴下成熟市场上的游戏规则。　　港股和美股市场上都有私有化案例，虽然私有化不完全等同于新三板的摘牌，但是都牵涉到从小股东手上回购股权的问题。我们来看下，它们是如何定价的？　　港股、美股私有化时会有溢价，但并不过多参考IPO价格及历史股价 　　在港股和美股市场上，如果一家公司不愿意“混”或者“混”不下去了，就会启动私有化程序，由控股股东向中小股东回购股份。　　但是与新三板企业摘牌不同的是，私有化具有强制性，一旦股东大会通过，不管小股东同意不同意，都必须按照股东大会通过的价格出售股份。　　新三板企业摘牌时，公司和大股东并不具有强制回购股权的权利，新三板企业必须和股东一一协商确定，点对点回购股票，如果小股东不同意，回购往往陷入僵局。　　其中的症结就是回购价格。我们来看看在港股和美股市场上，私有化时对小股东手中的股权是如何定价的？　　在实际操作中，港股私有化价格一般比宣布私有化时二级市场交易价格溢价40-50%。　　港股私有化程序很简单。以多数香港上市公司采用的协议安排私有化方式为例，只需参加股东大会的独立股东75%投票通过，反对的股东不超过全部独立股东总额的10%就可以完成私有化。要约方在私有化过程中无需增持股票形成额外代价，但协议安排私有化失败后12个月内要约人不能再次提出私有化动议。　　过去几年有数十家港股上市公司完成了私有化，其中以阿里巴巴、万达商业最具代表性。　　2007年，阿里巴巴以每股13.5港币的价格在港交所上市，期间股价最高达到过40港币，5年后的2012年，阿里巴巴的股价到了8-9港币，而阿里巴巴私有化价格是13.5港币，较过去十日平均收市价溢价达到55%。　　万达商业是大连万达集团旗下商业地产投资及运营的唯一业务平台。2015年以每股48港币在港交所上市，二级市场股价最高达到过78港币。　　日，万达商业宣布以48港币／股私有化。这一价格比当时万达商业的收盘价38.8港币高出近23.7%。5月30日，万达商业又将私有化价格上浮10%，提高到52.8港币，目前私有化正在进行中。　　而在美股市场，过去几年，奇虎360，巨人网络，（），博纳影业等数十家中概公司都已经完成了私有化。其中巨人网络、分众传媒已经借壳登陆A股，成为经典案例。　　中概股私有化案例中，价格往往比宣布私有化时二级市场交易价格溢价5%～30%。并没有太多参照IPO价格，以及历史价格。　　美股私有化流程中最具有决定性的一步是股东大会投票私有化邀约。中概公司多数上市主体注册地都在开曼，它们的私有化投票也要遵循开曼法律。开曼法律规定，所有股东都可以参与私有化投票；并且有三分之二以上的“投票权”通过就可以通过。　　如果管理层或大股东通过持有B类股享有很高的投票权，那么就更简单了，完成私有化只是走下流程而已。 比如奇虎360管理层在退市时，管理层投票权就达到58%。正在私有化中的聚美优品CEO陈欧、副总裁戴雨森和红杉资本合计投票权也达到了90%，私有化真的只是走流程了。　　我们再来看下这些公司的私有化价格。　　2015年，聚美优品22美元在美股市场上市，公司历史最高价格达到39.45美元，2016年2月聚美优品陈欧和戴雨森联合红杉在聚美股价连创新低时，也就是 6-7美元左右时，对公司发起7美元/ADS的私有化邀约收购。　　当当网， 2010年IPO价格16美元，最高价36美元，私有化价格6.7美元。　　智联招聘，2011年IPO价格13.5美元，最高价18.68美元，私有化价格18.2美元。　　奇虎360，2011年上市价格14.5美元，私有化价格77美元。　　实际上，阿里巴巴、万达商业、当当网、聚美优品等公司的私有化都饱受投资者批评。因为它们都在低位启动私有化程序，私有化后，投资者的浮动亏损变为实际亏损，反对的声音当然不会少。　　虽然美股和港股的私有化制度安排还不尽完善，但至少给退市企业提供了依据。而目前的新三板市场，急需一个可以约束大小股东行为的明确规则。　　如何确定退市价格，监管尚无明确规定 　　股转公司尚未发布关于退市的明确规则，目前唯一的政策依据是2016年10月发布的《挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》。　　值得注意的是，《细则(征求意见稿)》虽然用一个专门章节来讲投资者权益保护，但只是规定“新三企业要完成退市，需召开股东大会。股东大会关于终止挂牌的事项须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过”。　　并没有明确规定双方达成协议的机制，以及价格谈判的根据，这就给大股东、小股东留下了足够的扯皮空间。导致很多企业在摘牌过程中陷入僵局，大小股东利益都受到损害。　　（）收购阿拉丁就是一个血淋淋的教训。　　2016年10月，阿拉丁发布公告，西陇科学将以股份加现金的方式收购公司64%的股份，收购对象为公司实际控制人徐久振和招立萍、上海晶真投资管理中心(有限合伙)、上海仕创投资有限公司。　　在被收购前，阿拉丁曾希望以21.5元/股的价格回购小股东的股份，但是阿拉丁曾在2015年12月完成过一轮定增，定增价为30元/股，而公司二级市场股价最高也达到过47元，所以21.5元/股的方案遭到小股东普遍反对。　　三个月后，西陇科学调整方案，将部分收购变为100%收购，对应17.97元/股的收购价格。可想而知，21.5元/股都不被接受，17.97元/股对小股东来说更不可能接受了。这一方案因为小股东反对而再次流产。最终因为阿拉丁“一再拖延”，西陇科学放弃收购。　　复牌后阿拉丁股价大跌，目前在17元左右，投资者和大小股东都成了受害者。　　在摘牌实际操作中，为了能和小股东达成一致，大股东给出的条件普遍比较优厚。不让一个小股东亏钱，已经成为一条不成文的规矩。　　比如日久光电准备退市前，大股东发布的公告中对小股东手中股权回购价作出了优厚的承诺，为了将小股东利益最大化，拿出了最大的诚意。　　同样还有苏州园林。　　在实际操作中，不管买入价格高低，回购价格高于中小股东买入价，已经成为新三板企业退市的基本前提。　　这样造成的结果就是，流动性越好的做市企业，在退市时面临的障碍和代价越大。　　到底该如何给小股东手上的股权定价，既保护中小投资者利益，又保证企业能够顺利退市，还需要市场和监管共同摸索。
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*来源：东方财富Choice数据（ID:choiceinfo）
有没有想过，你所身处的公司在行业内排名第几？全球范围内是否占有一席之地？
本文公司行业按全球行业分类标准(GICS)进行分类，涉及11个经济部门下的24个行业组。
从各行业公司平均市值来看，A股市场中，金融行业上市公司平均市值最高，达1923亿元人民币；能源行业次之，为466亿元。其后为电信业务、公用事业及日常消费品行业。
股转市场中，金融行业同样居首，平均市值达40亿元；公用事业行业排名第二，平均市值为12亿元。能源行业及医疗保健行业的平均市值均在8亿元以上。
香港市场中，电信业务位列榜首，平均市值达1123亿元人民币；金融行业次之，为746亿元。能源及公用事业同样排名靠前。
美股中，电信业务以1379亿元人民币的平均市值，位列各行业之首；日常消费品及非日常生活消费品两大行业列于前三。值得注意的是，美股中金融行业公司平均市值在11个行业大类中排名第七。
综合来看，沪深两市总市值榜单中，工商银行、建设银行、中国石油、农业银行及中国银行居前，总市值均在1万亿元以上。
*数据来源：东方财富Choice数据
股转市场中，九鼎集团以1025亿元的总市值，遥遥领先；其后为神州优车，市值达458亿元。此外，信中利、黑金时代及东海证券总市值均超过200亿元。
*数据来源：东方财富Choice数据
港股中，腾讯控股以2.30万亿元人民币，居于总市值榜首；工商银行、中国移动、建设银行、汇丰控股及农业银行总市值均在1万亿元以上。
*数据来源：东方财富Choice数据
美股中，墨西哥电视公司Grupo Televisa以11.27万亿元人民币，荣登榜首；苹果次之，总市值超过5万亿元人民币；其后为微软及亚马逊，市值均超过3万亿元。
*数据来源：东方财富Choice数据
各行业TOP10
注：下面按经济部门拼音首字母顺序，阐述11个经济部门下24个行业组总市值排名前十的公司。
电信业务行业
从本文统计的四个市场来看，美国电话电报公司AT&T以1.57万亿元，位列首位；在香港和美国上市的中国移动紧随其后，总市值达1.47万亿元。
A股市场中，中国联通以1583亿元，暂列电信业务行业上市公司总市值榜首；二六三次之，市值63亿元。新三板中，大汉三通以12亿元居前。港股中，中国电信排名仅次于中国移动，累计市值为2606亿元。
注：本行业组包括综合电信业务、无线电信业务。
*数据来源：东方财富Choice数据
房地产行业
总部位于美国马萨诸塞州波士顿的美国电塔(AMT) ，凭借3810亿元人民币的总市值，位列四个市场房地产行业总市值之首；其后为西蒙地产。
值得注意的是，李嘉诚旗下的长和实业排名第三，总市值达3281亿元人民币，其后为新鸿基地产。A股万科A则以2756亿元的总市值，暂居第五。
*数据来源：东方财富Choice数据
非日常生活消费品行业
零售业方面，美股亚马逊、阿里巴巴、家得宝以超万亿元的总市值，遥遥领先于同行业。
A股市场中，长城汽车、苏宁云商市值过千亿；港股市场中，长城汽车同样列于榜首，其后为周大福及百丽国际。股转市场中，孩子王以140亿元总市值，引人侧目。
注：本行业组包括经销商、互联网与售货目录零售、多元化零售及专营零售。
*数据来源：东方财富Choice数据
媒体方面，美股前十名均“碾压”其他三个市场。事实上，从更全面的表单来看，美股该行业排名前16名的公司总市值均远超其余三个市场。
A股市场中，分众传媒位列首位，总市值达1202亿元；万达电影次之，市值为599亿元人民币。
*数据来源：东方财富Choice数据
耐用消费品与服装方面，美股耐克-B以6598亿元，遥遥领先；索尼次之，总市值为3267亿元。其后为A股两家上市公司——美的集团及格力电器，截至日的总市值均在2000亿元以上。
注：本行业组包括家庭耐用消费品、休闲设备与用品、纺织品、服装与奢侈品。
*数据来源：东方财富Choice数据
汽车与汽车零部件方面，美股丰田汽车以过亿市值，位列榜首，其后为特拉斯，总市值达4024亿元。A股市场中，上汽集团居首，总市值达3628亿元；广汽集团及比亚迪市值均在千亿之上。股转市场中，大运汽车市值接近200亿。港股中，吉利汽车、比亚迪、广汽集团排名前三。
注：本行业组包括汽车零配件、汽车。
*数据来源：东方财富Choice数据
消费者服务方面，“麦叔叔”、“星爸爸”遥遥领先，美股总市值均在5000亿元人民币以上。A股市场中，华侨城A、中国国旅、宋城演艺位列前三。港股中，金沙中国、银河娱乐市值过千亿。
注：本行业组包括酒店、餐馆与休闲及综合消费者服务。
*数据来源：东方财富Choice数据
商业和专业服务方面，在港上市的中信股份勇居榜首，总市值达2964亿元。美股江森自控次之，市值为2756亿元。
*数据来源：东方财富Choice数据
运输方面，A股市场中顺丰控股、上港集团、中国国航、大秦铁路市值均超过1000亿元。港股中，港铁公司、中国国航、东方航空位列前三。
*数据来源：东方财富Choice数据
资本品方面，美国通用电气以1.59万亿元人民币的总市值，位列榜首。A股市场中，中字头股票抢眼，中国中车、中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建等排名居前。
注：本行业组包括航空航天与国防、建筑产品、建筑与工程、电气设备、工业集团企业、机械制造、贸易公司与经销商。
*数据来源：东方财富Choice数据
公用事业行业
公用事业方面，A股市场中，长江电力、中国核电、华能国际市值均超过千亿。港股中，中电控股以1811亿元，居于首位；其后为香港中华煤气及长江基建集团。
*数据来源：东方财富Choice数据
保险业方面，“股神”巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦BRK.A和BRK.B总市值均过万亿。国内方面，中国平安表现抢眼，在A股及港股中均排名第一。
*数据来源：东方财富Choice数据
银行业方面，“小摩”以2.20万亿元的总市值，登顶榜首；富国银行次之，总市值达1.88万亿元。值得一提的是，工商银行排名第三，当前A股及港股市值均在1.60万亿以上。
*数据来源：东方财富Choice数据
综合金融业方面，高盛、“大摩”、美国运通市值均在5000亿以上。A股市场中，中信证券、国泰君安证券、海通证券、中油资本、广发证券排名前五。港股中，港交所位列首位。而去年“壕”发1.7亿年终奖的九鼎集团，总市值居于股转市场同行业之首。
*数据来源：东方财富Choice数据
世界最大的非政府石油天然气生产商——埃克森美孚，总市值位列四个市场之首，达2.32万亿元人民币。其后为中石油，目前在A股市场总市值达1.41万亿元。
注：本行业组包括能源设备与服务，石油、天然气与供消费用燃料。
*数据来源：东方财富Choice数据
日常消费品行业
家庭与个人用品方面，宝洁以1.51万亿元，位列榜首。其后为高露洁棕榄、金佰利、雅诗兰黛及高乐士，市值均过千亿。
A股市场中，飞科电器、上海家化、中顺洁柔居于前三；港股中，恒安国际、维达国际、自然美排名靠前。
*数据来源：东方财富Choice数据
食品、饮料与烟草方面，可口可乐以1.30万亿的总市值居首。其后为卡夫食品、万宝路香烟等产品的生产商菲利普·莫里斯国际，市值达1.24万亿元人民币。百事排名第三，市值同样过万亿。
A股方面，贵州茅台以5927亿元，遥遥领先；其后为五粮液、伊利股份、洋河股份、温氏股份及海天味业。新三板中，赛科星、三瑞农科、天地壹号排名前三。港股中，万洲国际（原双汇国际）市值过千亿，其后为中国旺旺、达利食品、蒙牛乳业、康师傅及青岛啤酒。
*数据来源：东方财富Choice数据
食品与主要用品零售方面，沃尔玛位列榜首，总市值达1.55亿元；其后为美国最大的连锁药房沃尔格林联合博姿集团。A股市场中，上海医药、永辉超市、九州通、国药一致排名靠前。新三板中，被称为“自动售货机第一股”的友宝在线，以53亿元居首；其后为泰恩康及康泽药业。
*数据来源：东方财富Choice数据
信息技术行业
半导体产品与设备方面，在美上市的台湾半导体制造公司——台积电，以1.23亿元的总市值超过英特尔，居于榜首。
*数据来源：东方财富Choice数据
技术硬件与设备方面，苹果稳居首位，总市值达5.09万亿元人民币。思科次之，市值过万亿。A股市场中，海康威视、京东方A市值超过1000亿元；股转市场中，九州量子、贝特瑞排名靠前；港股中，瑞声科技、中兴通讯、联想集团位列前三。
*数据来源：东方财富Choice数据
软件与服务方面，美股微软、脸书-A、谷歌-C市值均在2万亿元人民币以上；在港上市的腾讯控股以2.30万亿元的总市值，排名靠前。此外，A股市场中，巨人网络、乐视网、科大讯飞、东方财富、东华软件位列前五。新三板中，神州优车、英雄互娱市值过百亿。
注：本行业组包括互联网软件与服务、信息科技服务、软件。
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医疗保健行业
医疗保健设备与服务方面，美股联合健康为目前该行业唯一市值超万亿的公司。A股中，美年健康、乐普医疗、爱尔眼科位列前三，市值均在300亿元以上。港股中，国药控股、威高股份、华润凤凰医疗市值在100亿元以上。
注：本行业组包括医疗保健设备与用品、医疗保健提供商与服务。
*数据来源：东方财富Choice数据
制药、生物科技和生命科学方面，美股强生、辉瑞、诺华制药、默克四家公司市值过万亿。A股中，恒瑞医药、康美药业、上海莱士市值过千亿。港股中，排名前三的分别为复星医药、石药集团、华润医药。
注：本行业组包括生物科技、制药、互助储蓄银行与抵押信贷。
*数据来源：东方财富Choice数据
原材料行业
美股陶氏化学、杜邦、安赛乐米塔尔、力拓集团、必和必拓位列前五。港股嘉能可总市值3671亿元，暂列四个市场第六名。A股中，宝钢股份、海螺水泥市值过千亿，包钢股份、洛阳钼业同样排名靠前。
注：本行业组包括化学制品、建筑材料、容器与包装、金属与采矿及纸产品与林产品。
*数据来源：东方财富Choice数据
1.本文总市值统计日期为日；
2.市值单位均为亿元，币值为人民币；
3.行业平均市值系按照行业总市值除以有市值公司总家数计算，仅供参考。
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今日搜狐热点美妆电商天天网陷生死罗生门 摘牌新三板或欲转战港股？
　　天天网陷“生死罗生门” 　　被称为中国美妆电商第一股的天天网陷入危机旋涡。北京商报记者7月6日获悉，天天网所属公司，新三板挂牌公司北京天天美尚信息科技股份有限公司（以下简称“天天美尚”），因未在规定时间内发布年报，被全国中小企业股份转让系统 （以下简称“股转系统”）出具警示函，且在此之前多名用户投诉天天网“不发货、不退货、客服失联”。针对上述问题，天天美尚董事长鞠传果（亦名鞠传国）对北京商报记者回应称，公司已准备退出新三板转换上市，用户遇到的问题系平台进行升级改造所致。　　线上停运 用户投诉爆发　　国内美妆电商先行军，自带明星光环且有娱乐明星陈坤站台的天天网如今再度成为焦点，但人们聚焦的内容并非正面。根据商务投诉与维权公共服务平台上的投诉信息显示，从今年2月起，该平台陆续收到多起用户投诉天天网的信息，投诉的问题包括不发货、不退货、客服失联等。投诉的信息在今年5-6月期间尤为集中。　　有者表示，她在天天网已有六年的网购经历，但自4月下了一笔订单后，7天后发现平台仍未发货，选择退款后也始终没有收到相应款项。因曾多年在天天网购物，起初并未留意，期间又下了两笔订单，但均未收到相应商品。询问客服，得到的始终是需等待3到5个工作日答复。　　就此问题，北京商报记者登录天天网官网及手机App体验发现，目前天天网已经处于瘫痪状态。进口免税店中的商品已经全部显示无货，美妆商城中多数如Dior等国际大牌同样显示无货，虽有如兰蔻等大牌商品显示有货，但却无法正常购买。北京商报记者尝试对多款商品进行下单，但无论是在网页上还是手机App上，均显示订单生成异常，无法下单。联系客服，页面显示客服不在线，且无法留言。　　对此状况，鞠传国在接受北京商报记者采访时回应称，“平台无法正常下单是因为系统正在进行升级改造”。同时根据媒体报道，鞠传国曾表示，公司一直未发布类似“由于公司内部原因，暂停运营一段时间”的公告，确实是公司的失误所致，给客户造成了一定的麻烦。目前公司正在进行债务重组等工作，对客户造成了不良影响，平台会及时解决问题。　　高管离职 将从新三板摘牌　　天天网遇到的麻烦还远不止于此。天天网所属企业为新三板挂牌天天美尚，用户的投诉问题势必对上市公司产生重大影响，然而事实上，天天美尚在新三板被摘牌的命运已成定局。　　根据股转系统6月30日发布的《关于未披露2016年年度报告公司终止挂牌有关情况的公告》显示，包括天天美尚在内的108家公司，因未能按照规定时间披露2016年年度报告，股转系统将终止上述公司股票挂牌。天天美尚在同日发布公告，公司收到股转系统发出的自律监管措施决定书。决定书中显示，天天美尚因未在2016年会计年度结束之日起4个月内编制并披露年度报告，违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》，对此向天天美尚董事长、董事会秘书/信息披露负责人采取出具警示函的自律监管措施。　　根据天天美尚6月28日发布的公告显示，公司正在筹划存在不确定性的重大事项，鉴于上述大事项，公司已于日起开始停牌，预计转让交易最晚恢复日期为日。天天美尚主办券商、中泰证券股份有限公司相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，天天美尚此前已经停止了股权转让交易，且因为没有按时披露年报，被摘牌的结果已经确定。　　对此，鞠传国回应称，公司目前已经准备从新三板市场退出，因为新三板市场流动性较差，公司正在计划登陆港场。但北京商报记者注意到，目前天天美尚的公司股权已经有四成多被司法冻结。根据中泰证券发出的风险提示公告显示，天天美尚实际控制人鞠传果（鞠传国）和张建秀存在股权质押和司法冻结情况，两人合计持有公司股份1871.67万股，占公司总股本的 40.04%。其中，股权质押1864.97万股，占公司总股本的39.9%，司法冻结1871.67万股，占公司总股本40.04%。　　另外需要注意的是，6月30日，天天网连续发布了6则有关公司董事离职信息的公告，涉及董事姜毅文、董事蔡翔、董事兼副总经理林晓峰三人的离职内容。其中，原公司董事兼副总经理林晓峰早于日以邮件形式提交辞职报告；自然人股东蔡翔于日提交辞职报告，但两位董事成员的离职信息直到6月30日才集体发出补发公告。对此天天美尚在公告中表示，由于公司董事长对信息披露规则不熟悉，未能及时将上述董事变动情况提交公司信息披露负责人，导致公司未能及时披露相关信息。　　鞠传国对此称，董事离职为正常人事变动。但天天美尚在董事成员姜毅文的离职公告中也表示，姜毅文的辞职导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，为不影响公司董事会的正常工作，姜毅文的辞职将在本公司股东大会选举出新任董事后生效。　　转战港股？ 或难全身而退　　天天美尚如今俨然陷入了一场“生死罗生门”，究竟是在新三板被迫摘牌，还是有意转战或港股市场，目前尚不得而知。对此，有财经行业资深人士表示，以登陆A股市场为例，企业需要先披露招股书，招股书一般会披露三年或三年及一期的财务报表。尽管因为审计问题，新三板披露的数据可能跟IPO披露的数据存在一定差异，但很多情况下，新三板上市企业想要退出新三板的时候会选择不披露年报情况，尤其是有意向进入A股或者港股市场的企业。企业在新三板存在违规记录的或许会对此后的IPO造成不良影响，但影响不会太大。　　但在中国新三板投资联盟负责人许小恒看来，天天美尚所说的去港股上市可能只是无奈下的托辞。许小恒表示，从当前情况来看，天天美尚在财务数据、内部控制、运营管理上出现了问题，包括用户投诉、年报不及时披露等，很可能造成投资者的信任危机。合规性不管是IPO还是赴港股上市都是最基本要求之一。不能按时披露年报不仅反映出企业对股东的不负责任，而且也涉及到诚信态度问题。　　此外，许小恒指出，当前天天美尚40.04%的总股本处于司法冻结状态，股权冻结是指人民法院通过限制股权所有者提取或转移自己股权的一种强制措施。这种措施的主要目的是防止股权收益的不当流失，达到财产保全的目的。作为新三板挂牌公司，如果被冻结的股份比率比较小的话，对公司不会造成太大的影响，但如天天美尚四成多的股份被冻结，其中就可能存在很大风险，甚至可能导致公司控股股东或实际控制人发生变化。　　除了在资本市场存在的争议外，天天美尚还需要解决来自消费者的遗留问题。中国电子商务协会政策法律委员会副主任、湖北诚昌律师事务所律师向海龙认为，对于此前消费者在天天网上购物，付款后没有收到商品，且无法顺利退款的问题。交易双方属于买卖合同关系，在订单成立、用户付款后，平台以一些原因拒不发货，甚至不能正常退款，属于卖方违约，应承担相应的违约责任，即继续履行合同，或返还款项并承担买方相应的经济损失。同时他表示，如电商卖家在明显不具备履行合同能力的情况下，依然与买方建立交易，后又违约致买方权益损害，其行为构成缔约过失责任，侵犯了消费者的知情权、选择权和公平交易权，并涉嫌欺诈，应由工商行政管理机关予以监管。　　北京商报记者 吴文治 陈克远/文 代小杰/制表(北京商报)
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责任编辑：jackyjin
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