A股大跌致816笔股权质押遇“强平”风险 涉2300亿市值
A股大跌致816笔股权质押遇“强平”风险 涉2300亿市值
华尔街见闻
摘要：伴随着昨日A股杀跌，816笔上市公司股东的股权质押达到警戒线，随时有可能遭遇强制平仓。统计显示，许多股价下跌的上市公司发布公告，表示其股东正积极补仓以应对“强平”风险。昨日，A股又经历了一轮杀跌，上证指数下跌2.29%，至3351.92点，深成指更是下跌3.33%，至11175.47点，个股更是一片惨绿。图片来源：同花顺A股大跌也伴随着另一剧情的上演：上市公司股东的股权质押频频遭遇强制平仓风险，众多公司股东纷纷补仓，避免遭“强平”。其实昨日杀跌只是导火索，近期虽然大盘曾站上3400点，但多为白马股上涨所拉动，多家中小上市公司日子并不好过。股价连续下跌，使许多公司不得不补仓。昨日，皇氏集团发表公告，公司股东徐蕾蕾近65万股的股权质押遭到强平，平仓金额为499.9万元。遭到强制平仓后，不光金钱上受到损失，皇氏集团也发布公告称，公司董事徐蕾蕾引咎辞职。图片来源：皇氏集团股权质押，是上市公司融资的常见方式。公司股东用股权作为质押，债权人（如银行）会获得质押股权的担保物权，出质方（公司股东）则获得资金以用于公司生产。但如果上市公司股价临近跌破，却未能及时补仓，则可能触发平仓线，股票被自动卖出，这是股权质押遇到的最主要风险。质押也容易引起高杠杆风险，尤其是一些质押比例及市值都较高的公司。皇氏集团股东质押遭强平后，许多近日来股价下跌且涉及股权质押的上市公司股东也坐不住了，纷纷补仓来回避遭强平的命运。据巨潮数据统计，有47家上市公司公布了股东补充股权质押的公告。据《中国基金报》统计，这些上市公司的市值总和超过2300亿元。图片来源：《中国基金报》据《证券日报》统计，累计质押的股票市值占到A股总市值的9%，有2288家上市公司涉及股权质押。《证券日报》援引Choice数据显示，在A股总共9246比股权质押中，有430笔股权质押已到预警线与平仓线区间，有386笔股权质押已到平仓线。也就是说，共有816笔股权质押遇到风险，占比达8.53%。东方财富网Choice数据统计人员对《证券日报》表示，目前质押机构对于质押标的一般设定的预警线和平仓线分别为160%/140%（借款额的160%和140%）：预警线=冻结起始日收盘价前复权*质押率*预警线比列（160%）；平仓线=冻结起始日收盘价前复权*质押率*平仓线比例（140%）。面对凶猛的“强平”，上市公司股东正在用补充质押的动作来应对之。
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洲际油气或被强制平仓 缘起股权质押爆仓
　　洲际油气或被强制平仓 缘起股权质押爆仓
　　大股东近8700万股质押被资金方要求强制平仓，可能成为2017年股权质押强平第一股的洲际油气（600759.SH），股权质押危机正扑面而来。
　　洲际油气7月25日公告称，第一大股东广西正和实业集团有限公司（下称&广西正和&）收到通知，其质押给长江证券的8680万股股票，近期被资金提供方要求强制平仓。2017年以来，洲际油气跌跌不休，按照质押时的价格大致测算，目前股价仅为质押时的60%甚至更低，大概率已经处于爆仓状态。
　　一旦被强制平仓，洲际油气将成为今年第一家因股东股权质押爆仓，而遭强平的上市公司。更为危险的是，广西正和所持的6.65亿股，目前已有99.99%被质押。根据质押时间大致计算，广西正和其他的股权质押，目前仅为质押时价格的50%稍多，甚至已低于50%。而质押数量达3.65亿股的中信信托，可能将会成为最大&苦主&。
　　洲际油气是A股海外并购的明星公司。最近三年来，在新的实际控制人带领下，洲际油气在海外并购上一路狂奔。其中，该公司抛出最大的并购项目，收购价、募集配套资金合计高达152亿元。但成也萧何败也萧何，正是这次巨额并购，让洲际油气折戟沉沙，方案虽然几经修改但至今未获监管批准。
　　或是首例股权质押强平
　　根据洲际油气7月24日公告，公告之日起三个交易日后的六个月内，广西正和计划通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式，减持总股本3.83%、8680万股的股份。其中，大宗交易、协议转让减持的时间为公告3个交易日后的六个月内，集中竞价减持为公告15个交易日后的六个月内。
　　此番减持洲际油气，并非广西正和自愿，而是股权质押被强制平仓，将要减持的8680万股，此前曾被用于股权质押。洲际油气7月25日补充公告显示，质押资金方平安银行近期通知鹏华资管，要求按照协议约定，告知长江资产、长江证券，向广西正和书面通知强制平仓的决定。
　　公开信息显示，日，广西正和将所持洲际油气8680万股，通过股票质押回购质押给长江证券，初始交易日为日，购回日为日，距离到期仅剩八天。但随着股价下跌，质押股份如今已触及协议约定的平仓线。
　　南方财富网微信号：南财
48小时排行股权质押被大规模强制平仓就是系统性风险和股灾
自4月10日以来，股市进入震荡磨底期，部分股票出现较大跌幅，从而引发股权质押触及预警线。仅5月26日，就有13家上市公司发布股票补充质押公告。
而面临质押股权平仓压力的以次新股居多。据不完全统计，自4月份以来，有65家次新股发布补充质押公告，第一创业更是在5月份连续发布5次补充质押公告，股权质押压力可见一斑。
股权质押逼近警戒线，多家公司忙补仓
&作为常规的融资手段，股权质押经常被上市公司大股东使用，以换取质押股份市值30%～50%的融资。
目前市场上，以股权进行质押融资的质押率，主板、中小板、创业板分别为50%～55%、40%～45%、30%～35%，预警线（质押股票市值/质押融资额）一般为150%～170%，平仓线（质押股票市值/质押融资额）一般为130%～150%，部分较为激进的券商预警线、平仓线甚至设置为140%、120%。
按照上述最低质押率以及激进的券商警戒线、平仓线计算，假设目前股价为100元/股，质押率为30%，预警线和平仓线分别为140%、120%，在不考虑红利红股、融资利息、违约金等因素时，则预警价为42元/股（100&0.3&1.4），平仓价即为36元/股。
换而言之，当股价跌幅达到58%、64%时，质押的股权就可能触及在警戒线和平仓线，这还是创业板股票，如果是主板股票，则股价跌幅达到20%就会触及警戒线，下跌30%会触及平仓线。因此，由于质押率更低，中小创潜在的平仓风险更小。一般当质押股票逼近警戒线时，质押方将会通知出质人追加担保品或补充保证金，但不作强制性要求，但一旦当质押股票逼近平仓线甚至跌破平仓线，质押方就会要求出质人在隔日收盘前追加担保品或补充保证金，以恢复至警戒线水平之上，否则就会强制平仓。
著名经济学家宋清辉表示，第一创业股东连续补充质押，主要由于近期该股股价暴跌，大股东不得不补充质押应对平仓风险，以及稳定股价和安抚投资者情绪等。目前虽然市场整体面临的股权质押平仓风险不大，但部分高位质押的个股在股价连续大跌后依然存在平仓风险，投资者不得不防。”但是如果指数跌破或者出现2000附近的话股权质押被大规模强制平仓就是系统性风险和股灾又一次来袭。在股市特别是散户主导的中国股市恐慌和非理性暴跌在2008年就出现过。
另外，上交所也在今日称，截至5月23日，上交所股票质押式回购交易业务待购回余额4231亿元。总体来看，业务履约保障水平较高。虽然个别股票下跌可能面临违约风险，但证券公司通过要求客户补充质押、提前还款等方式提高履约保障比例。自2017年以来，违约处置金额约为0.31亿元，是待购回余额的约万分之一
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如果达到警戒线和平仓线的质押股票被强制平仓，几千亿集中抛出，现在看似安全可控的质
如果达到警戒线和平仓线的质押股票被强制平仓，几千亿集中抛出，现在看似安全可控的质押股票立马处在风口浪尖，连锁反应产生。一地鸡毛！
　　勤上股份5月17日晚公告称，接到控股股东勤上集团通知，勤上集团进行了增资扩股，筹集资金用于降低其相关质押公司股票的平仓线。公告显示，勤上集团本次增加了8176.65万元注册资本。本次增资后，勤上集团注册资本变更为1.6亿元。　　目前勤上股份仍在停牌中，但在停牌前该股已连吃两个板。不仅勤上股份，数据显示，近期市场调整促使股权质押风险加大，如皖维高新、*ST淮油、华信国际、*ST大控等20余股，市值跌幅已经超50%。　　国金证券分析师李立峰在其研报中指出，提供股权质押业务的机构呈现多元化，其中证券公司是股权质押大户，占质押市值的50%以上。股权质押方主要有证券公司、银行、信托和一般公司等机构，其中证券公司是主要的股权质押方。按质押日市值计算，股权质押市值的50%以上都以证券公司作为质押方。具体来说，证券公司为2.72万亿、银行为0.99万亿、一般公司为0.91万亿、信托公司为0.66万亿。　　国金证券数据显示，股权质押当前市值达5.4万亿元，占A股总市值的10.7%。截止日，根据中国证券登记结算公司的数据，股权质押当前市值为5.4万亿元，占A股总市值的10.7%。其中，流通股质押规模为3.25万亿，限售股质押规模为2.17万亿。从板块分布来看，主板2.76万亿，中小板1.80万亿，创业板0.86万亿。　　股权质押规模前五大行业分别是：医药、地产、化工、传媒和机械设备。从行业分布来看，截止日，医药、地产、化工、传媒和机械设备等行业的股权质押当前市值分别为0.57万亿元、0.45万亿元、0.43万亿元、0.32万亿元、0.30万亿元，占各自行业总市值比重分别为17.6%、19.9%、13.4%、18.1%、11.8%。　　李立峰认为，近期市场调整促使股权质押风险加大，但只要质押股票指数不出现快速大幅下挫，股权质押风险就整体可控。估算，目前股权质押整体市值下跌幅度为6.2%，离警戒线和平仓线有一定距离。通过对比股权质押起始日的市值和目前的市值(按可比价格计算，复权到质押起始日)，发现截止日，未解押的股权质押中的股票市值已经出现一定程度的下跌，下跌幅度为6.2%。如果按照40%的质押率、8%的利率、1年的平均到期期限、以及160%的警戒线和140%的平仓线，达到警戒线和平仓线的质押市值的下跌幅度应为23.2%和32.8%。这样来看，整体估算的6.2%的下跌幅度在风险可控的范围内。　　尽管整体风险不大，但李立峰认为，分行业来看，高估值板块成重灾区，其中通信、传媒、军工和计算机等行业质押市值下跌幅度较大，股权质押风险相对较大。目前来看，通信行业股权质押市值为922.8亿元，下跌幅度为21.82%；传媒质押市值为2977.8亿元，下跌幅度为20%；军工质押市值为160.5亿元，下跌幅度为18.2%；计算机质押市值为2135.7亿元，下跌幅度为16.8%。　　具体公司而言，质押市值下跌幅度排在前20的公司是：皖维高新、*ST淮油、华信国际、*ST大控、亚夏股份、金亚科技、天业股份、世联行、暴风集团、科大国创、华远地产、岳阳兴长、陕西金叶、萃华珠宝、湖北宜化、青海春天、江苏舜天、*ST运盛、鸿达兴业、腾邦国际。质押市值下跌幅度较大公司一览(资料来源：国金证券)
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财经知名大V黄生说：个股闪崩，往往都是由于被质押的股票被强制平仓导致
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财经知名大V黄生说：个股闪崩，往往都是由于被质押的股票被强制平仓导致
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今天上午股市大跌近1%，2700多只个股下跌，可谓一片绿色，但是最让人关心的一件事是很多股票突然猛然闪崩，上演高台跳水，让人猝不及防，就被深深套住了。
这段时间个股频频上演的闪崩，大大打击了市场人气，使得大家非常小心翼翼，因为害怕一不留意，就踩到了地雷。
而这背后，却是一个很大的系统性风险，那就是庞大的质押股权被强制平仓，目前个股闪崩，往往都是由于被质押的股票被强制平仓导致。
2015年股灾的时候，发生了股灾1.0、2.0、3.0、4.0，股灾一波又一波，就是因为被强制平仓导致。
1、首先是高比例的场外配资被强制平仓，这些违法的场外配资，杠杆比率非常高，最高达到了1比10，甚至更多，一个跌停就爆仓了。
2、然后是中高比例的场外配资被强制平仓，往往是三到无五倍，到了两三个跌停，就非常危险了，往往就被强制平仓。
3、然后是低位的场外配资，往往是两倍的，又引发了一场股灾。
4、最后是券商的场内融资，这个时候还是有着一定的抵御能力的。
当股市跌到这个时候，当时场内的数万亿股权质押融资就产生了恐慌，如果这样下去的话，大概有近十万亿的股权质押融资可能会被强制平仓，那么下跌就根本停不下来。
因为这些被强制平仓的被质押股权，也往往找不到接盘者，流动性很差，往往卖出一部分，就会导致股票大跌。
但是这个时候，国家开始大力救市，投入了大量资金买入个股，禁止做空，等等，将股市拉了起来，防止了数万亿质押股权的被强制平仓，避免了系统性风险的发生。
但是国家不可能总是救市的，总要逐渐回归市场的，尤其是在3000点左右，中国股市整体点位并不高，不像从5100点跌下来那么可怕。
但是跌到3000点左右，又开始引发了近六万亿的被质押的股权的风险，因为逐渐跌到了他们的警戒线、平仓线。
据统计，目前中国股市被质押的股权流通总市值近六万亿，这是一个庞大的数字，其中有3500亿的市值跌到了平仓警戒线。
只要继续下跌，跌破平仓警戒线的被质押股权会越来越大，也就会有越来越多的被质押股权会被强制平仓。
也就会有越来越多的股票突然闪崩，突然高台跳水，为了避免了踩到地雷，就必须要看看这些股票有没有股权被质押。
上一次是国家救市，国家队出手，拯救了这些被质押的股权，这次恐怕没有那么幸运。
2015年股灾很多人没有避过，2017年的小股灾同样很多人没有避过，被雷电连续劈中几次，这样的运气也许只有在股市才会碰到，目前中国处于降杠杆的过程中，股票闪崩实际上就是被强制平仓，就是降杠杆，很多股票是一道又一道闪电，祝福您不要被劈中！股票论坛
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