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沪深股市近期流传哪些美丽神话
&&&核心提示：
&&&据说，全中国最聪明的人都已经聚集到了沪深股市；据说，全中国最有钱的人都已经聚集到了沪深股市，这里的每一个板块都是一个江湖；这里的每一支股票都有一个传奇。2008年“超级大熊”把中产阶级消灭成了穷人；2009年“小牛才露尖尖角”，暴富者即将闪亮登场？
&&&近期沪深股市流传着哪些美丽神话？
&&&私募砸盘[6.18
打开博闻科技的日K线图可以看到，2月24日那天收出了一根上影线很长的十字星，显然是有人“砸场子”。当天放出的巨量，现在看起来仍然那么招摇。
当天“砸场子”的，正是私募张文波。当天的巨量，就是他抛出来的。
一切来得太突然，把博闻科技的大庄家砸得晕了头。
张文波的吃货，是从1月初开始的，当时股价只有4元多。
张文波发现，[11.19
-3.45%]2008年不可能亏损，业绩增长至少在50%以上，而作为新疆众和第一大流通股股东的[6.18
-2.52%]却声称无法对2008年的投资收益作出准确预测。显然，公告是有伏笔的，于是张文波果断介入，开始动手。
“大庄家经过两波拉抬后缩量洗盘，然后是整理，但底部却越抬越高，看准时机后我开始偷偷吃货。”张文波兴奋地讲道，“每次只买几百手，一般不会超过500手，绝不引起大庄家的注意。每天不停地买，连续好几天，吃到了近200万股的筹码。”
张文波这样“鬼子进村式”的吃货，并没有引起庄家的注意。庄家还以为是一般的大户在抢筹，连续小阴小阳缓慢推高后，几根大阳线就飞起来了，迅速将股价拉至6元以上。
“博闻科技，我本无意买这么重的仓，我都重仓之前跌幅较大的股，本来在4.4元的位置进了1000手，它跌0.1元我又加2000手，跌0.2元我追加5000手。它跌到4元多时还来劲了，我就吹了集结号，大笔吃进，连续吃了一周才吃到近200万股。”
2月16日，博闻科技抛盘已经很重，当天股价最低被砸到6.32元，但最后主力强力拉抬到开盘价，勉强收出一个下影线很长的十字星。
而接下来的两天，大盘暴跌，千股跌停，博闻科技两天跌15.43%。在2月19日就收出一个十字星，主力拉抬再度开始。连续两根大阳线，迅速将股价拉至7元附近。2月24日，又是高开高走，直接攻上7元整数关口。主力玩的正在兴头上，股价也刚刚开始主升高潮，突然被打了一记闷棍。
2月24日当天，股价攻上7元以后，巨大的抛盘从天而降，开始是几百手，渐渐地，出现了上千手的抛单，最高还有一笔5000手的抛单。马上要进入主升浪的博闻科技，被一棒子打蔫了头。
如没有张文波砸场子，博闻科技当天很可能涨停，但被打了一记闷棍后，庄家不敢涨停。“他敢涨停，用大单封着，我一单全部砸给他。”张文波表示。
在绵绵不绝的抛单下，所有的技术指标全部走坏，由30分钟到60分钟，再到日线，技术指标走坏的级别越来越大。
“买的时候我偷偷买，抛的时候我拼命砸，5分钟抛一波，主力挂的买单越大，我抛单越大，他越急拉我越大单砸。”张文波笑着对记者说，“摸不到门的主力操盘手一定在吵架。”
虽然一千多万股都砸出去了，但张文波还留了部分筹码。用他的话说，“把利润仓留着，反正留下的成本都是负的，股价跌到零，我也赚钱。万一庄家实力强大，硬拉起来，我心里也好过。”
最后结果是，博闻科技并没有被硬拉起来，而是一直萎靡不振。被砸盘的博闻科技庄家，慌了神，2月26日、27日两天，大盘暴跌，千股跌停，博闻科技顺势连续两个跌停。
用意很简单：先把捣乱的张文波洗出去。
可是连续两个跌停后，3月2日又突然来3个长阳。博闻科技庄家发现不对劲了，跌到5元以下了，有人吃货，如果再跌就不是洗盘了，这是给人家买便宜筹码的机会呀！
但是，涨也不是，跌也不是。涨了怕还有人砸盘捣乱，跌了怕别人买到便宜筹码。就这样，庄家在犹豫中震荡整理。
被张文波砸盘后，直到现在博闻科技仍然没有缓过神来，大盘突破2400点前期高点，而他却在犹豫中缓慢上涨。
但张文波还在盯着他，“在这横着装死，他敢砸低我就捡回来，他不拉上去，我做完别的股回来，说不准又重仓它。”
张文波的成本在4.5元/股左右，按照7元的出货价格计算，其200万股博闻科技获利500万元。
机构布局[8.91
上海莘庄某涮羊肉馆，围坐着五六个财经界的朋友，一位私募圈子里的人士无意间透露了一个他近期的炒作计划。
“哈哈，3月26日、27日[8.91
-1.87%](002083)的涨停是我用资金封上去的。”老黎不无兴奋地大步走进包间。老黎曾任国内某著名上市公司高管。曾在2007年10月多次在不同场合指出全球性经济危机必然来临。“又晚到了，先罚酒一杯，然后再老实交代你的操盘计划。”我最近刚刚去过山东专门调研过孚日股份，并撰写了一份调研报告，现在在券商和基金公司内部流传的那份报告，就是我炮制的。估计不久会有大量关于孚日股份的报告在市场上流传。
“早知道国家要出关于太阳能行业的扶持文件了”。老黎吸着烟说道。
3月26日财政部和住建部联合发布《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》和《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》，市场对此反应热烈，孚日股份、[17.28
-3.19%]等新能源概念个股纷纷涨停。
“这只不过是我们炒作一个借口而已，反正能赚两个涨停，接下来就看你们基金什么时候建仓啦。我的研究报告已经在你们各大基金公司内部开始流传了。”他用手直指坐在对面的人笑着说。
据坊间流传，私募基金和公募基金间有着这样一个完美的资本运作循环。
先是一些有“创意”的私募等去上市公司考察。在看到一些不错的素材以后，私募和上市公司一起开始编织故事，然后私募和上市公司内部买入。股价稍稍抬高。
接下来，在上市公司或明或暗的帮助下，私募找到证券公司的研究员，把这个故事说给研究员听，并合力将故事进一步完善。于是，研究员圈内买入，股价继续稍稍抬高。
第三步，研究员找到基金公司。把这个故事说给基金公司。如果基金也认为不错，基金公司老鼠仓买入，股价进一步小幅抬高。
第四步，在相关人员全部进入之后，证券公司研究员发布报告，将这个故事讲给大家听。
第五步，基金公司凭借研究员的报告，若该股已在基金公司股票池(若不在股票池，也可以根据研究员的报告和公司基本面等情况，放入股票池)，基金公司即可名正言顺买入。股价大幅提高。
第六步，经常和第五步交叉进行。在基金公司买入期间，私募、上市公司、券商研究员、基金公司老鼠仓等趁机获利出逃。
第七步，故事的结局是有悬念的。通常分两种情况。一种情况是故事吸引了很多投资者，散户进入，基金获利，券商研究员因推荐有功，成为明星分析师，如此年复一年，循环往复；另一种情况是，没人欣赏这个故事，或是大市不好，无人接盘，导致基金套牢。
孚日股份的下一步走向令人瞩目。
游资狂飙[0.00
本周市场最火的股票莫过于[0.00
0.00%](002168，收盘价16.06元)，深圳惠程披着高送转的“外衣”，出现连续三个涨停，股价在复权以后再创新高。走势极为惹眼。另一方面，该股换手率也陡然增加，近两个交易日的日换手率均超过30%，显示资金进出十分频繁。
仔细研究该股的盘后数据发现，正是游资惯用的对倒拉高手法，制造了深圳惠程本周的疯狂表现。其中，被业内称为“游资根据地”的国信证券深圳泰然九路营业部“功不可没”。
数据显示，在本周深圳惠程的连续三个涨停交易日中，国信泰然九路营业部每天均出现在该股的龙虎榜前五名中，且当天买卖的金额均十分接近。其中，3月31日，该营业部买入深圳惠程277.34万元，卖出361.26万元；4月1日，该营业部买入526.86万元，卖出521.04万元；4月2日，该营业部又买入535.26万元，卖出507.35万元。
统计发现，国信证券深圳泰然九路营业部在3月31日至4月2日，共计买入深圳惠程1339.46万元，卖出1389.65万元，牢牢占据了该股同期买入和卖出龙虎榜的首位。
难道该营业部要花费如此大的力气，就是为了博得那区区50.19万元的净卖出额吗？
显然，这不太可能是其最终目标。实际上，仔细查看龙虎榜便不难发现，正是借助国信证券深圳泰然九路营业部的卖力“表演”，隐藏在其背后的信泰证券苏州干将西路营业部、[16.00
-1.23%]深圳后海海岸城营业部以及海通证券上海乳山路营业部得以趁机顺利减持套现，完成出货任务。
龙虎榜的数据表明，上述几家营业部在深圳惠程近三个连续涨停的中，累计净卖出的金额分别高达926.05万元、1092万元和702.94万元。
一家游资主力做掩护，其它几家游资主力暗渡陈仓，突出重围，难道是眼下热播电视剧《中国兄弟连》血战唐庄的现实版再现？
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。蒙古股市：曾经创造40天涨112.79%的神话-股市分析-金投美股网
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蒙古股市：曾经创造40天涨112.79%的神话
9:47:04来源：第一财经日报编辑：huxiaoyue
摘要：2011年年初，蒙古证券交易所20指数（MongoliaTop-20Index）飙升到32955点，造就了蒙古股市40多天涨幅达到112.79%的神话。然而，神话的开始也是结束。
2011年年初，蒙古证券交易所20指数（Mongolia Top-20 Index）飙升到32955点，造就了蒙古40多天涨幅达到112.79%的神话。然而，神话的开始也是结束，2011年2月，该指数突破历史高位之后就一路下行，2011年该指数累计涨幅回落到17.75%。
更甚的是，截至8月26日，蒙交所20指数今年以来再次下跌12.62%。投资者不禁要问：蒙古股市热潮已经退了？
矿业股居多
近几年，蒙古经济的高速发展举世瞩目。在欧亚资本(Eurasia Capital)年初发布的《2012年蒙古经济展望》认为，蒙古将以20%的GDP增速成为世界上增速最快的经济体，远超伊拉克的13%和中国的9%。
世界银行(The World Bank)6月份发布的《蒙古经济季度报告》显示，由于采矿业的发展以及高度扩张性的财政政策，2012年第一季度蒙古经济增长率为16.7%，成为世界上经济增速最快的国家之一。
世界银行的报告显示，蒙古工业产出继续保持健康的增长速度，虽然进口增长与一年前相比更加缓慢，4月份进口增长出现两年来的首次同比下滑，大宗商品价格已从去年的高位急剧下降，但票面和实际汇率在一季度都有所上升。今年蒙古还成功地推出了它的第一批国际债券，且在相对有利的收益率情况下发行，但蒙古的不良贷款是最高的,一级资本充足率缓冲区却相对最低，尽管居民的收入增长目前仍是最强势的，但与东亚其他经济体相比，财富分配不均日趋恶化。
作为全球最地广人稀的国家之一，蒙古已确立打造亚洲最大的大宗商品供应国的目标，向中国、日本、韩国的制造商供应煤炭、铜矿、铁矿及铀矿。蒙古矿业资源部的顾问Otgonbat Sedbazar此前对媒体称，煤炭及其他大宗商品的出口不断增长，有望令蒙古经济今年飞涨20%。
与实体经济做大做强的魄力明显不同的是，蒙古资本市场目前还很小，上市的多是一些小型的本地矿业股。
一位蒙古当地著名企业的CEO表示：&总的来说，国外投资者是蒙古经济增长的主要催化剂，蒙古证交所的交易活动尚处于初步阶段，因此，来自政府方面的相关措施对股市来说也是至关重要。&
上述蒙古企业家表示，股市大涨的原因还在于2010年至2011年间的煤炭价格提高和出口增长，而2012年由于中国经济的关系，蒙古经济可能有个短暂下降的趋势，但长期来看还是潜力巨大，蒙古股票的市值并不能代表整个蒙古市场。
股票交易不活跃
蒙古股市曾经是全球最小的股市之一，但&麻雀虽小五脏俱全&，特别是在资本市场，更需要有一套相应完备的操作措施。
蒙古对证券市场的行为作出了明确的规定，蒙古证交所的交易时间为周一至周五，以蒙古图格里克进行交易。
蒙古法律规定，任何包括外国个人和机构投资者都可以通过蒙古证交所(MSE)投资其公共股票、公司债券和政府债券。外国投资者可以通过间接方式投资蒙古股市，即选择有许可的经纪公司投资，金融监管委员会给经纪公司发放许可证。国外投资者和国内投资者享有同样的投资权利和义务，一个投资者购买超过上市公司5%的股票必须通知蒙古贸易金融监管委员会(证券交易委员会)，一个投资者或附属人想购买上市公司超过33.3%的股票则必须投标报价。外国投资者也可以通过一些特殊渠道投资私人股本、银行CDs或融资项目。
蒙古股市目前属于资源高度集中的状态，而蒙古市场最近几年的发展从BDSec的身上也可见一斑。作为蒙古最大的股票经纪公司之一，BDSec8月份发布的公司介绍报告显示，截至2012年7月，公司持有的股票市场的市值为14.5亿，占GDP总量的17%左右，在过去的3年中增加了4.4倍。公司认为，股票市场是整体经济的一部分，但也可能迂回影响整个国家经济。
BDSec持有的蒙古A股（蒙古股票设置分包括A股和B股）占据资产配置份额的97%，市值最大的公司来自矿业领域。公司在A股中持有36只股票，部分或全部国有控股的公司。在过去的10年里，上述股票的总市值翻了26倍。
上述蒙古企业家表示：&蒙古大部分股票交易并不活跃，因为同质性太强，每天平均仅有3只股票交易额超过2万美元。&但他同时认为，随着蒙古股市受国际投资者关注度的提升，蒙古股票市场将进一步壮大。只是即使当地股票数量显著增加，也掩盖不了外国公司手中的蒙古资产份额。该企业家直言：&换句话说，按照目前的市场数据，蒙古证交所只是用来向建筑公司售卖政府债券。&
蒙交所网站的数据显示，日共有46只股票发生交易，总交易量为38040股。而7月份的交易月报显示，在该月19个交易日中，共有27家公司进行了股票交易，总交易量为30.38亿股，交易总额为7.49亿图格里克，公司债和政府债券的交易额均为0。蒙古证交所20指数7月平均值为20331.08点。
后市不乐观？
彭博社的数据显示，蒙古将有总额达1.72亿美元的债券在2016年底前到期。2011年6月，蒙古政府曾与多家投行商谈发行美元债券及另外7亿美元的本国货币债券事宜，为铁路、道路及电力基础设施建设筹资。
世界银行的上述报告称：&展望未来，中国经济增速的放缓和日益恶化的区可能强烈影响对蒙古矿产的进口需求。在全球经济前景不明的情况下，蒙古需要采取谨慎的措施处理国家的公共资产。&
世界银行一位不愿透露姓名的经济学家表示：&我个人对蒙古股票市场的未来并不是太乐观，因为蒙古国的投资环境不是太稳定，目前的投资决策是基于政治动机而定的。&
蒙古MCS国际有限公司一位不愿透露姓名的职员表示：&根据研究结果，如果有一个良好的分红机制，87%的公民会购买股票，所以我们期待我们国家股票交易市场的发展。&
一位在蒙古从事贸易工作将近20年的吴先生表示：&从实业方面看，蒙古是个飞速发展、值得关注的经济体，希望你有机会能亲自到蒙古去看看！&
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6亿到2000万！ 股市神话陨落？
　　来源：新浪期货　　11月15日，网传“股市天才”瑞鹤仙用炒股赚的钱去做期货，结果6亿身家亏到2000万。该传闻在微博等社交媒体上广泛传播。　　据网络资料显示，瑞鹤仙大概在2011年前后入市，4年时间资产达到上亿元，被无数股民奉为神话。　　此消息一出，瞬间引起疯狂转发，在无数网民求证其真伪的同时，让瑞鹤仙跌下神坛的期货市场引起了大家的关注。新浪期货频道经过多方打听，并未能确认该消息的真实性。但有数位期货内大佬表示，该消息似乎并不属实。　　市场遭遇滑铁卢股神天才陨落　　期货投资市场作为保证金交易市场，天然带有数倍的资金杠杆，虽然屡屡创出暴富神话，但是风险也远高于股票市场。　　近期商品期货市场震荡不断加剧，多数品种在14日夜盘开始大幅度下跌，其中沪镍、PVC完全跌停，商品期货市场遭遇滑铁卢。　　而从9月开始，焦炭、橡胶、PVC、铁矿石等期货品种一路暴跌，其中焦炭最大跌幅超过30%。　　有网友指出瑞鹤仙此前虽然也做过股指期货，但是跟商品期货对比，股指期货是食肉动物对食草动物的狩猎场，但商品期货市场完全是斗兽场一样的存在，每位投资者其实都是“狼”。　　瑞鹤仙究竟为何许人也？　　根据网络资料显示，瑞鹤仙2011年入市，在当时的熊市中依然所向披靡，入市3年资金就从数十万达到上亿。另外也有网民传此人乃交易上的天才，一年半即过亿。　　网友指出有三处疑似瑞鹤仙所在席位：新时代证券宜昌东山大道证券营业部，中信建投宜昌解放路营业部，（）证券宜昌新世纪营业部。　　因此，也有网友根据席位反推，猜测瑞鹤仙炒作过ST天仪、（）、（）、（）、（）、（）等大牛股。　　根据网络资料显示，瑞鹤仙最开始资产有可能为26.8万元，短短3年后就已资产过亿。　　消声灭迹&再复出时却是悲剧　　纵观瑞鹤仙的网络留言你会发现，他或许是最“平民”的敢死队风格成员了，不同于A神邱宝玉的三起三落，负债逆袭；不同于赵老哥的天才横溢，少年得志；更不同于落升的声名鹊起，销声袅袅。　　就在无数股民追捧学习瑞鹤仙的时候，突然发现他在一段时间内停止更新文章了，而网传瑞鹤仙关闭了其在某社区的交流账号，删除了所有文章。　　时间过得有点久远，好事者只能通过零星碎片来推论大概，一种说法是价值投资者强烈鄙视涨停敢死队，劣币驱良币就这么发生了，瑞鹤仙饱受痛苦主动删号。　　另一种说法是大家对瑞鹤仙的交割单纷纷质疑，甚至黑了他的交易账户，为了防止风险，他只能删号退出。　　不少人对其的“隐退”大呼可惜，没想到再复出时传来的却是悲剧。延伸阅读　　瑞鹤仙：我是如何赚到第一个500万的？　　来源：淘股吧　　我日，账户里面只有26.8万元，现在账户里面已经有了数千万。绝大部分是靠我这2年半来艰苦的闭关炒股的努力换来的(主动断绝了社会交往，只有后悔的，后来者千万不要学)。其余的帮助我最大的就属淘股吧。　　所以发这个交割单帖子，也是回馈淘股吧，给淘股吧注入一些些干货，给后来者以启示和激励。也可以满足一些散户朋友想了解大资金如何做盘的愿望。　　大约是这样：浙报传媒赚了100多万，然后人民网赚了几十万，然后（）赚了300多万，再加上一些杂七杂八的，大约一共赚了500万吧，我也没有仔细算，就是个约数，不必在具体数字上较真。交割单会暴露我的席位，但是也无所谓了。2014年前这个营业部上榜的人不是我，是另一个大佬，但是他现在似乎隐退了，现在是我。不过我一直是分仓操作，所以当以前资金量不是太大的时候，单独的分仓是无法上榜的，现在资金量大了，每一个分仓都有实力上榜。　　我的id有些怪，如果拼不出来，可以叫我瑞鹤仙，或者瑞兄，便于交流。　　下面上交割单(8.28、8.29日买票还在运作，所以就从8.21日到8.27日，5个交易日)：　　----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------　　这里说一下为何浙报传媒刚红盘就砸，因为当时（）是龙头，龙头封住涨停后已经有打开封不住跳水的倾向，假如封不住，那么我不出浙报传媒的话浙报传媒跳水后我就无法再出好的价格了。如果新华传媒封住涨停且稳定了板上缩量了，那浙报传媒肯定还会有一波冲。但是没有人在那个时候能够确认新华传媒是否一定封死封住，所以我选择落袋(头天晚上推演过了，必须这样做，再碰一次类似情况也一样这样做)。　　为什么头天没有参与龙头新华传媒呢？因为头天我买了1000万的浙报传媒和400万的人民网，人民网是当天龙头，为了确保利润，我花了几千万在人民网的涨停板上封板，当天下午明确知道了新华传媒崛起了，但是我不能撤单，我撤单的话人民网一定会再次开板，那么手头的浙报传媒也不会有好日子过，所以钱花在人民网封板上面了，不敢再在新华传媒上追加仓位(当天大盘很烂)　　-------------------------------------------------------------------------------　　大家留意北斗星通拉涨停的那天，我画黑线的成交，这些成交对做盘是很重要，比如说9:58:49&秒&45.48元这一笔。当时暂时买气已尽(卖气也已尽)，但假如我不买这一笔，价格就会在45.45止步下跌，因为我这一笔，最高到了45.63&，这样，分时图就摆脱了早盘高点后带来的下跌短趋势，变成了震荡中枢，为后市拉板创造了条件。&我也会有所保留，比如说北斗星通8.27日的开盘价是怎么产生的(呵呵，你懂的)。&这些交割单中的干货已经足够多了，交割单中有黄金，想学习的、想提高的，可以多琢磨。当然最终炒股要成功还是要靠各位自己的悟道。　　------------------------------------------------------------------------------------　　最后发个我和股友在深天马周四大阴线时讨论的截图，所谓工欲善其事、必先利其器，没有L2软件是无法做出这样的分析的，职业股民朋友要重视：　　查看原图&　　查看原图&　　查看原图&　　语录被奉为经典　　由于瑞鹤仙的成功事件，因此有网友开始收集其语录，并广泛传播被奉为经典。　　1、很多人进入市场都以为能大赚钱。其实是一个巨大误区。　　2、在正常市场中，能赚钱的不过10%-30%。　　3、熊市中，能大赚的估计只有1%，赚钱的不超过5%。　　4、要给自己定更高的目标，那些再战杯、挑战杯选手水平都有限。　　5、在大城市，职业股民至少要炒到500万，否则经济压力会很大。
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光大徐高：“无风险利率下降带来大牛市”只是个神话、真正影响股市估值的是扣除了通胀率之后的真实无风险利率、股票PE倒数所对应的是真实利率&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光大徐高：“无风险利率下降带来大牛市”只是个神话&&&&&&&&&&&&&&&文&/&tree&日&17:23:17&0&&&&&&&&首席经济学家徐高今日的报告称，近期中国无风险利率的降幅相当有限，在可预见的未来也很难大幅下降。“无风险利率下降带来股市大牛市”的逻辑只是个神话。&&&&&&&&&&&&&&他提到，从7月初到现在，10年期国债收益率从接近4.0%的低位上升到了4.3%左右，远远高于过去几年的平均水平。&&&&&&&&&&&&&&针对刚兑被打破，无风险利率下降的逻辑，徐高反驳称，“刚性兑付”被打破实际上只是针对民营企业做非对称爆破。如城投债这样的与政府密切相关的资产，“刚性兑付”事实上是被强化了。&&&&&&&&&&&&&&他还认为，央行不愿全面放松货币的态度明确，未来政策放松的过程一定相当缓慢，很难带动无风险利率快速下降。&&&&&&&&&&&&&&在利率水平降幅有限的同时，通胀水平却因为经济增长的走弱而下降，导致真实无风险利率上升，这对股票估值绝不是什么好消息。&&&&&&&&&&&&&&本周二，A股遭遇了半年来最大单日跌幅。华尔街见闻今日报道，沪指收跌1.82%跌破2300点、深成指跌2.36%下破8000整数关口、而则大跌3.47%下破1500点关口，三大指数纷纷创下半年来最大单日跌幅。市场恐慌气氛浓重，A股单日成交量破5000亿大关创近四年新高。&&&&&&&&&&&&&&以下是徐高的报告全文：&&&&&&&&&&&&&&无风险利率是资产定价的基石。在其他条件不变的情况下，无风险利率的下降会带来所有资产价格的上升。反之，无风险利率的上升会压低资产价格。&&&&&&&&&&&&&&进入今年&9&月，上证综指明显上扬，创下了一年多以来的新高，与疲态日益明显的宏观经济形成鲜明反差。股指之所以能够脱离宏观基本面的恶化而冲高，“无风险利率下降带来股市大牛市”的逻辑是个重要推手。但如果仔细梳理相关的逻辑和证据，可以发现这一说法不过是一个站不住脚的神话。&&&&&&&&&&&&&&有关无风险利率的现实是：&&&&&&&（1）近期无风险利率的降幅相当有限；&&&&&&&（2）在可预见的未来，无风险利率很难大幅下降；&&&&&&&（3）通胀水平的走低将推高真实无风险利率，压制股市的估值。&&&&&&&&&&&&&&首先，让我们来看看无风险利率的近期走势。国债收益率毫无疑问是无风险利率。从今年&7&月初到现在，10&年期国债收益率从接近&4.0%的低位上升到了&4.3%左右，远远高于过去几年的平均水平。&&&&&&&&&&&&&&当然，无风险利率并不局限于国债收益率。诸如银行理财品、城投债这样的金融资产由于享受着“刚性兑付”潜规则的覆盖，因而也被许多投资者认为是无风险资产，支付着无风险的利率。这些资产的收益率的确在近一个多月有所下降。但如果与今年上半年的走势相比，近期的降幅并不算大，下降的速率也不及上半年。&&&&&&&&&&&&&&因此，无论选取哪个无风险利率的基准，我们在近期都只看到有限的下降，降幅完全不可与上半年相提并论。因此，如果说近期&A&股的上扬是来自无风险利率的下降，那今年上半年的&A&股市场就不应该那么低迷，而应该牛气冲天才对。&&&&&&&&&&&&&&当然，有人可以辩护说，真正重要的是无风险利率下降的想象空间在近期被打开了。有人相信，随着信用事件的逐渐爆发，“刚性兑付”的预期正在被打破。这会让之前一些被认为没有风险的资产变成风险资产，其给出的较高回报率也自然不再是无风险利率。而在今年&7&月&23&日的国务院常务会议上，高层领导也提出了降低融资成本的十条举措。&&&&&&&&&&&&&&但这些并不意味着无风险利率在未来会快速下降。没错，“刚性兑付”正在被打破。但它只是在针对民营企业做非对称爆破。而如城投债这样的与政府密切相关的资产，“刚性兑付”事实上是被强化了。&&&&&&&&&&&&&&今年&3&月以来城投债收益率的下降，很大程度上缘于其中风险溢价的减少——城投债的无风险属性在过去半年为更多投资者所接受。&&&&&&&&&&&&&&至于降低融资成本的国十条，其核心内容是通过利率市场化的减速来降低利率（因为利率市场化一定程度上加剧了金融机构变相高息揽储的行为，因而推高了利率）。而这在短期内是很难见效。&&&&&&&&&&&&&&对包括无风险利率有更大影响的是货币政策。事实上，今年上半年利率水平的全面下降大部分是货币政策放松的功劳。但央行不愿全面放松货币的态度也已经相当明确。因此，尽管我们相信未来货币政策大概率会因为经济增长的走弱而进一步放松，但其过程一定相当缓慢，很难带动无风险利率的快速下降。因此，从各个角度来分析，无风险利率都很难在未来实现突破性地快速下降。&&&&&&&&&&&&&&最后，在考虑无风险利率对股市的影响时，我们还得记住，真正影响股市估值的是扣除了通胀率之后的真实无风险利率。这是因为如果把股票看成债券的话，它是通胀保值债券——企业盈利会随着通胀的上升而上升。所以，股票&PE&倒数所对应的是真实利率。&&&&&&&&&&&&&&而近期，在利率水平降幅有限的同时，通胀水平却因为经济增长的走弱而下降。在生产资料端，通缩的压力甚至已经重新抬头。这让我们有理由相信真实无风险利率正在上升。这对股票估值绝不是什么好消息。&&&&&&&&&&&&&&所以，从多方证据来看，“无风险利率下降带来股市大牛市”这一论断在目前只是神话。如果你真的认为这是近期股市的上涨的主要原因，那就应该对后市小心一点。毕竟，空中楼阁式的逻辑注定无法长久。&&&&&&&
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8月中国FDI同比下降14%，比7月份下跌幅度减少。&&&&&&&那么7月份是多少呢？查了一下，是&&&&&&&7月FDI同比下降16.95%。&&&&&&&再看看6月份，题目是：6月FDI同比增速止跌回升&上半年日本对华投资同比下滑近。&&&&&&&&&&&&&&哇靠，抗日有成效。
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