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中小型科技企业的创新创业金融服务平台的建立和服务流程优化
北京大学 硕士学位论文 中小型科技企业的创新创业金融服务平台的建立和服务流程优 化 姓名：吕旬 申请学位级别：硕士 专业：工商管理 (指导教师：陈丽华 2011摘要 随着国内经济的高速发展，越来越多的人认识到扶植好、培养好中小科技型创新 企业是实现国家经济可持续发展的关键。而国外经验告诉我们发展好科技新企业离不 开金融服务的大力支持，而目前中国的金融服务业的发展还处于初级阶段，因此实现 资本的 “ 效率 "、 “ 效用 ” 和 “ 社会福利最大化 ” 是一个在新时期、新环境下首先要 解决的问题。 金融服务的全面创新和整合是解决问题的关键。利用服务价值链机制建立 创新创业金融服务平台 (以下简称 “ 平台 ”) 是一个在目前条件下能有效实现 资源利用有效化的全新金融服务体系。通过对平台五大功能模块的服务过程优 化，实现了各种金融机构以及各种高新技术企业之间的互动，从而能有效的为 企业提供定制化、一体化的金融服务。 同时，本文利用对某科技型创新企业的访谈和调研所得的数据和资料建立 了一个模拟环境，并对比该环境下企业依靠自身力量进行外部融资和平台下的 融资情况，发现创新创业金融服务平台在运行过程中，无论在时问成本和资本 成本方面的服务效果都非常显著。因此，有理由相信类似创新创业金融服务平 台性质的综合性金融服务体系是未来金融服务创新的出发点和落脚点。 关键词：效率 效用 社会福利 创新创业金融服务平台 服务价值链 定制化 一体化 v l、滟内 ∞ of to of of it is in So 、 ， 、、 is to in of is is up It is an It by of So it At we a by of in we in to We is So we in ． 0引言 1． 1 现代金融服务概况 伴随着中国经济的高速发展， 使投资、小额贷款等金融服务已经像传 统的商业银行服务一样，越来越被人所熟知。从整个市场来看，缤纷的金融产品和服 务并不是总能实现资本的 “ 效率 ” 和 “ 效用 ” 统一。因此，很多金融机构，以及相应 的政府机构都不遗余力的进行各种金融创新，希望获得最大的社会福利，而科技型中 小企业是实现这个社会目标中的至关重要一环，所以本文将围绕建立金融服务平台来 促进科技型中小企业的发展来展开论述。 1． 1． 1 “ 效率 ” 、 “ 效用 ” 和社会福利三个概念定义 在经济社会中，各种资源的合理利用都离不开 “ 效率 ” 这个话题，资本更是如此。 我们可以从资本的购买力不变角度来把资本的 “ 效率 ” 定义为 “ 资本回收期 ” ，也可以 用从投资收益的角度来定义它为 “ 内部回报率 ” ，但无论哪一种定义， “ 效率 ” 都体现 了资本作为生产资料的固有属性 —— 趋利性和避害性。因此，追求资本 “ 效率 "最大 化是资本所有人进行投资的最大动因。 “ 效用 "是经济学中经常提及到的一个概念，它通常是指对于消费者通过消费或者 享受闲暇等使自己的需求、欲望等得到的满足的一个度量。在这里所提及的 “ 效用 ” 有一些不同，它是指资本使用者如何通过获得资本来进行生产、科研等社会活动，使 得自身的经济利益得到实现的一个度量。 所谓的 “ 社会福利 ” 其包含的内容十分广泛，不仅包括生活、教育、医疗方面的福 利，而且包括交通、文娱、体育、欣赏等方面的满足。在经济社会中，社会福利的高 低与经济的发展水平成正相关。因此，本文将 “ 社会福利 ” 引申到整个社会经济、技 术等各方面的增长，社会总体财富的增加和可持续性。在这个前提下，发掘和培育科 技型中小企业便成为实 现 “ 社会福利 ” 的一个基础。 1． 1． 2 资本所有人与资本使用者以及社会的关系 资本市场中没有慈善家，在市场条件下作为资本授予方的资本所有人总是选择那 些被认为可以获得回报的项目或者企业进行投资。一般来说，根据所投资项目或者企 业的不同发展阶段，投资偏好依次表现为私人债权、机构债权、天使基金股权、战略 股权、融资上市股权等。在中国，以中关村中的企业为例，不同周期企业获得机构债 权融资的额度由低到高依次是： 1． 3 年， 4． 6 年， 7． 11 年， 12 年以上；获得股权融资 额度由低到高： 1． 3 年， 4． 6 年， 7． 11 年， 12 年。总之，资本所有人总是在寻求那些风 险最低，而获得收益最高的目标。所以对于前景并非很清晰的企业，资本所有人总是 变得非常谨慎。 作为资本接受方的资本使用者无时无刻不面对资本成本，因此在未来的不确定性 面前，总是很谨慎的选择获得资本的方式。所以资本使用者在不同的发展周期里通常 所 表 现 出 的 融 资 喜 好 也 不 相 同 。 美 国 旧 金 山 的 司 (曾经对 480 多家寻求资金的创业企业做了一项有关创业者利用何种方法来完成他们融 资目标的调查。其调查结果显示，大多数人都把债权和天使基金股权看作一个可行的 和更佳的选择。这种资本获得偏好的产生主要由内外两种因素决定的，内部因素在于 资本使用者本身的实力，外部因素则在于资本所有者的投资偏好。但是，随着企业的 发展，资本使用者对资本获得方式也不断变化，从原来偏好私人债权和股权融资到喜 欢机构债权和战略股权以及上市股权等机构投资，但是最终资本使用者从资本成本考 虑将更喜欢选择各种各样的机构债权 (见图 1． 1)。 企业成长 周期 成熟期 豌长期 韧刨期 图卜 1企业不同时期融资偏好曲线 从整个社会角度来说，实现社会福利最大化的必要条件是将资本与技术进行无缝 对接，实现资源分配的合理化，达到双赢，这一点对于中小型科技型企业尤为重要。 而从目前来看，太多的例子向我们展示了，自由资本市场在对中小型企业的资本资源 配置过程中所起到的作用并非绝对完美。因此，创新创业金融平台的搭建会在金融资 源配置中起到意想不到的效果，并以此来补足市场配置的缺陷。从而实现社会最终目 标。本文将分为两部分，第一部分重点论述平台的搭建和服务流程优化。第二部分共 两章，将用两家科技企业 1 在一个虚拟环境下有无金融平台帮助的融资成长历程为例来 说明金融平台在企业发展中的启动何种作用和如何实现。 1 两家企业都是真实的，在这里隐去了真实名称。通过在平台环境下，企业的发展和缺少平台下的企业发展对照来 阐述平台的作用。 3 第一部分中小型科技创新企业金融服务平台建立 第 2章 创新创业金融服务平台综述 2． 1 创新创业金融服务平台的概念 创新创业金融服务平台是以提高增加 “ 社会福利 ” 为战略目标，提高 “ 效率 ” ，实 现 “ 效用 ” 为目的而建立的综合性、一体化金融服务体系。它是支持金融机构投资决 策、科技成果转化转让、企业财务及运营管理、人才交流储备的集成化服务系统。与 传统单一的、分散的金融服务相比，创新创业金融平台的综合服务更符合科技型中小 企业的需求。它通过内部资源和外部资源的有效结合，利用价值传到机制而形成的服 务体系。它所提供的服务也绝非单纯的金融服务，而是围绕目标公司的财务和运营特 点，从信息 —— 融资 —— 投资 —— 人才 —— 咨询五个层面，为公司提供有针对性的一 整套解决方案。 2． 2 服务平台形成的基础 2． 2． 1 科技型中小企业金融服务需求 根据 2006年中小企业统计数据，我国中小企业在国民经济中占有重要地位 (见图 2— 1)，也是实现社会福利的重要力量，而科技型中小企业是这个群体中的主要生力军。 虽然中央和各地政府都非常重视中小型科技企业的发展，努力创造各种条件来扶持其 成长，但是至今为止中国的科技型中小企业的生存环境仍然并不理想。由于国内的金 融市场还不完善，因此科技型中小企业在成长中首先遇到的就是金融支持方面的诸多 难题，主要表现在：有效担保不足；财务管理不规范；信用信息不对称；规模小，风 险高；很多企业生命周期短等等。目前，各种金融机构以及各级政府机关都试图通过 搭建金融平台来解决科技型中小企业遇到的困难，而单纯的提供金融服务很可能增加 资本的风险或成本。这是因为中小型科技企业所遇到的金融问题 并不是单纯的一个点 的问题，而是贯穿于中小型科技企业内部生产经营以及外部与相关企业形成价值链的 多方面问题的集合。因此，如何在控制资本风险和成本的基础上，实现资本供给方和 4 资本使用方的风险和利益平衡，是解决中小型科技企业融资困难的出发点和落脚点。 创新创业金融服务平台这是基于这个目的而建立的。 裁宣人员 影满总辗 图 2006 年中小企业统计数据 创新创业服务平台与一般意义上的金融平台并不相同，它的搭建并非一个金融企 业或者一个政府机关能够单独完成，它需要多方参与。它并非一种松散的联盟性质的 组织结构，也不是单单建立在一个机构内部的运营平台，而是具有内外兼顾、集成综 合等性质的系统性开放平台。创新创业服务平台是由一家金融机构为运营中心，并以 其各种主要业务所形成的价值链为纽带，来衔接如商业银行、投资银行、 使基金、券商等各种外部金融机构，各种行业联盟，政府机关等等社会经济的参与者。 平台下的各个组成部分是由一条服务价值链进行串联。同时，各组成单元有一个 统一的价值观：追求 “ 效率 ’’ 和 “ 效用 ” 的平衡，实现多方 共赢，从而增加 “ 社会福 利 "。 22 金融服务平台的组成 图 2． 2 展示的是创新创业服务平台的组成机构图。其中居于中心的金融机构是平 台运作的主导者。在其内部，各部门或子公司通过业务上的互动和补充，形成了内部 价值环，并通过价值链辐射传导机制将外部资源纳入到平台下。 · 通过与各种金融组织和机构业务上的合作，以及共同组建各种基金、开发金融 产品等方式形成了统一的利益诉求。 · 在政府指导下成立的孵化基金，是连接机构与政府天然纽带。 ’ 数据来源： 2006年中小企业统计年鉴 · 各种行业联盟与机构间信息上的互动合作是连接二者的基础。 · 与高等院校和科研单位的协作，是人才和技术可以实现更好的流通的保障。 图 2． 2创新创业服务平台的组成机构图 2． 3 金融服务平台的作用和功能模块 2． 3． 1 金融服务平台的作用 创新创业服务平台除了为科技型中小企业提供融资服务的作用以外，它还是一个 信息中心，为企业和政府提供各种产业信息、金融信息、政策信息等等；它也是一个 人才中介，由于其掌握了大量的企业信息，因此它可以为用人企业推荐更恰当的人选， 实现企业和人才的无缝对接；同时，由于其先天具有的创新性，使得平台本身就是一 个创新实验室，金融机构可以通过平台来设计新的金融产品和服务，并利用平台中的 资源进行小范围实验。最后，平台也为企业之间、企业和金融机构之间、金融机构之 间搭建了一个交流平台，更有利于实现 “ 效率 ” 和 “ 效用 ” 的平衡，达到多方共赢， 从而增加 “ 社会福利 ” 。 2． 3． 2 服务平台的功能模块 创新创业服务平台一共有 5 大功能模块组成。一是信息中心，它是构建平台的核 心 ；二是产品服务中心，它根据所掌握的信息协助各相关金融单位进行产品设计，并 6 帮助其进行市场推广；三是投资管理中心，平台运营方与其他金融机构共同出资成立 各种基金，有针对性的对科技型中小企业进行投资和管理；四是人才库，它为平台内 外的各种企业、机构提供人才交流服务。五是咨询管理中心，它主要通过与第三方合 作共同开发针对平台下企业的 系统，利用云计算技术在线为科技型中小 企业服务。 2． 4 小结 创新创业服务平台具有其他金融组织无法比拟的优越性，它是衔接科技型中小企 业、各种产业联盟、金融机构、高效科研单位、政府机关的高校通道。它具有结构紧 凑、组织有力、运营高效等特点。本文后面章节进一步对其各个功能模块的建立以及 服务流程的优化进行深入阐述。 第 3章 信息中心的构建及各模块运作模式 3． 1 信息中心的定义 信息中心是以平台的核心企业信息数据库为基础，以 计算等为技术 手段，以服务价值链上相关企业、机构、政府机关、高校以及科研单位的信息数据库 为辅助，以目标企业运营流程为依托，以信息的收集、传输、加工、存储、更新和维 护为手段，以辅助投融资决策为出发点的信息交互平台。它的显著特征是面向整个价 值链条的经济组织，提供定制化的营运和财务信息服务【 I】。 信息中心的功能与传统信息服务相比，其显著特征如下：传统信息服务只关注用 户的现实信息需求，而忽视用户的潜在信息需求，缺乏对用户获取信息资源的动机、 信息活动过程、信息资源用途的关注，从而导致信息利用效率不高。同时，传统信息 服 务缺乏必要的信息处理和分析，只是简单的信息汇总，因此信息机构的信息资源数 量庞大，信息系统也越来越臃肿，信息资源长期保存，以及软硬件系统的更新维护成 本也越来越高，使得整个系统无法长期正常运行。另一方面，用户在获取信息资源时， 感觉真正可以帮助其解决问题的有价值的信息资源还是匮乏，用户无法通过信息服务 从外部环境中准确获知信息，所获得的信息也无法帮助用户真正解决问题 [2】。 信息中心与传统的企业内部管理信息系统 (比较，它又有如下特点： (1)以 手段，充分利用云计算等技术创构建整个价值 链上的信息平台； (2)以定制 化信息服务基础，根据经济组织的运营和财务上下游业务链条上的不同信息需求提供 有针对性的信息服务： (3)以实现经济组织战略和经营目标为目的：用定制化信息服务 为战略决策提供支撑。 3． 2 信息中，心服务中小型科技企业的意义 大部分中小型科技企业由于其先天缺乏有效地信息整合能力，因此在日常经营中 的信息利用和开发方面与大型企业相比存在着较大的差距。尤其是在当前的经济社会， 如何更有效地利用金融的力量，成为中小型科技企业发展的必要手段。而金融的有效 利用离不开信息的综合利用和开发，而信息的透明化、及时化是实现企业融资的基础。 信息中心在对中小型科技企业服务方面扮演的正是这个角色。 R 一方面，中小型科技企业可以有效地利用信息中心的信息整合和发布功能，及时、 准确的了解企业外部的各方面信息 (见表 3． 1)，并有针对性的选择合适的时机和方式 进行各种经营决策。另一方面，信息平台也为中小型科技企业提供了一个信息发布的 平台，使得各种金融机构和政府职能部门更准确和清晰的把握企业的发展状况，从而 减少中小型科技企业在寻求融资和政策支持方面的困难，实现企业的良性发展。 表 3． 1中小型科技企业的信息需求 市场方面 政策方面 行业企业的数量和规模 行业政策 行业发展趋势 区域政策 金融市场状况 金融政策 技术发展方向 行业标准 上下游企业状况 各相关行业的政策和标准 3． 3 信息中心的组成和运作模式 信息中心是创新创业服务平台运作的核心。它由三部分组成。首先是信息收集单 元；其次是信息处理分析单元；最后是信息管理单元。如图 3． 1 所示，三个单元双向 互通、协调运作，组成信息中心的全部功能。各单元之间利用双向通道实现功能上的 互动。信息处理分析单元是整个信息中心的大脑，是对信息进行深入加工、处理、分 析的单元；信息收集单元是功能模块的基础业务组件，它负责搜集外部信息，并结合 已处理分析过的信息对新的信息要素进行筛选和初步处理；信息管理单元是支撑单元， 它完成价值信息的存储、发布、压缩和传递，同时将外部信息诉求传递到中心内部。 信息诉求 信息诉衷 图 3． 1 信息中心的组成 信息中心运作也是整个信息处理的过程，与传统的直线串联模式相比，信息中心 的三个单元运作是一种直线与循环相结合的信息搜集、处理分析和管理模式 (如图 3． 2)。这种模式能有效的提高整个中心的运作效率，保证信息用户的 “ 效用 "，从而更 好的保证创新创业服务平台的正常运转。 图 33． 4 三大单元的组成和运作模式 3． 4． 1 信息收集单元 信息的收集是根据信息管理单元提供的信息诉求进行平台内部和外部的发掘。其 意义不是信息的汇总，由于搜集到的各类原始信息往往是杂乱无章、良莠不分的，这 就需要对原始信息进行初步的整理分析、对比、总结，并传递至信息处理分析单元， 10 同时将非需信息放入内部备用信息库。 收集单元的组建是建立在核心机构内部数据库的基础上，如图 3． 3 所示通过 接服务价值链上各相关组织的数据库。同时，对于部分库外信息，进行有针对性的 调研。星形信息搜集渠道模型对于解决多个信息任务的工作或单个复杂信息任务具有 良好效果。面对信息大爆炸的今天，单纯依靠任何一个组织的信息单元来完成信息收 集和初步整理都是很不现实的，信息收集成本的高昂、信息的时效性、信息收集方的 专业性都是掣肘单个组织独立完成信息收集的难题。特别是经营和战略决策对于信息 需求的快速反应和数量庞大问题日益成为了一个复杂性问题。信息中心结构采用星形 信息沟通渠道可以有效汇集多个组织的力量，将信息要素进行分解细化，采用多个渠 道处理，从而更有效地完成信息收集工作【 l】。 摩外信复 图 3息收集单元结构 在信息收集过程中，流程的优化是信息有效收集的重要保证。如图 3_4，链式 +反 馈流程将信息的起点和终点以及信息的初步加工进行了有效地串联【 4】。 · 信息收集从目标和范围确定开始，同时建立数据库并启动； · 对过往数据进行筛选和提取，并将价值信息向下传递； · 将未知信息进行分类和细化，并制定搜集计划； · 搜集信息，并记录信息源，同时向上反馈，做好备份； · 将收集到的信息进行初步加工，并向下传递。 信息传递的整个过程要进行全程跟踪记录，这样可以避免重复搜索，同时可以为以后 查询信息来源提供指导。 图 3息收集过程 3． 4． 2 信息处理分析单元 信息处理分析关节是整个信息中心的核心。一般来说，信息处理分析环节所涉及 的专业领域很广， 从企业内部经营到外边竞争状况，从微观需求到宏观经济政策。因 此，作为现代企业来说，所关注的信息焦点已经由过去的一条线或面延伸到了整个经 济空间。同时，企业对信息也不像过去那样只停留在理解和应用这个层面，而是更进 一步发展到利用信息来虚拟场景评估企业的方方面面。所以对于信息处理来说有了更 高的要求。 为了能满足不同组织对信息的不同层面、不同方向的要求，信息处理分析单元就 绝不能仅仅建立在依靠一个机构来实现。创新创业服务平台的信息处理分析单元更多 利用 “ 云计算 ” 这个概念的外延，其模式如图 3息搜集单元将各种必要的信息进 行汇总并重新分类、细化，将需要专业分析的信息通过网络传递到各个专业分析中心， 对信息进行进一步的提炼、总结和分析；经过深 度加工的信息将再次传回到平台信息 处理分析单元，并进行虚拟运作，测试信息质量即可信度测试；最终的价值信息将进 入到信息管理单元【 3】。 价值信息 y 图 3息处理分析单元组成和运作 3． 4． 3 信息管理单元 信息管理单元有三个功能。首先它是一个双向通道，一方面将处理过的信息向外 发布，另一方面将外部信息需求内部反馈。其次，该单元还负责信息存储和效果追踪。 再次，该单元协助信息搜索单元对已有信息进行整理和筛选。 信息管理单元是整个信息中心的支撑，它也是整个平台的关键衔接点。信息经过 搜集、整理、处理、分析后汇集到信息管理单元，由其统一管理，并对创新创业服务 平台的其他四个功能提供支撑。它是整个平台运作效率和效用的关键。 信息管理单元必须建立在快速反应的基础上，因此建立信息管理单元要秉持以下 几个原则： · 以 “ 用户为中心 ” 的构建理念。 “ 信息用户中心 ” 是以主动、适时地为用户提供满 意的信息服务为中心，强调要针对每一个用户或者独特用户群的信息需求提供个性 化信息服务。运作的原则是快速、准确的为用户提供所需要的信息，并 及时将信息 需求和效果进行反馈。 · “ 无限 ” 时间响应。 现代信息服务网络化趋势使得信息服务需求从原来的特定小 众群体变为社会化的大众，同时对信息的需求也突破了时间、空间和地域的限制。 这就要求信息管理单元要做到 “ 全天响应 ” 。 · 致力于信息用户的 “ 体验 ” 。所谓 “ 体验 ” 指的是信息管理单元向用户提供的信息 具有可被感知，而感知指的是可用性、易用性、适时性。在信息利用过程中，信息 13 价值感知的大小直接影响到用户对信息中心的信任，进而影响到对创新创业服务平 台的信赖。因此，信息管理单元在发布信息时要注意信息的表达形式，在掌握用户 利用信息资源规律的基础上，对信息用户进行认知辅导，实现信息价值的最大化体 现。 3． 5 小结 信息中心是整个创新创业平台的基础，产品服务中心模块、投资管理模块以及 人才库的正常运转都跟它有着直接的关系。各种信息经过信息中心的收集、分析、 管理后，成为了能被平台各功能模块，以及外部用户可以利用的价值信息，这对于 增强平台的稳定性和实用性有着重大的意义。 14 第 4章 产品服务中心和投资管理中心 4． 1 两大模块的意义 从某种意义上说，中小型科技企业是一个特殊的群体，这主要表现在： 一、 从整个经济生态环境来看，不同行业的中小型科技企业所表现出的企业融 资特征存在着较大的差异。例如以北京地区的中小型科技企业收入为例，企业 主要集中在电子信息领域，占比约 45％ (收入 )，其次是先进制造和新能源个 占比 11． 4％和 10． 2％ 1。因此，不同行业下的中小型科技企业所处的融资环境和 所需的产品特点也迥然有异。 二、 从单个产业链上来看，不同产业链位置的中小型科技企业的融资需求也有 较大的差别。一般来说，越靠近产业链前端的企业越喜欢股权融资，而产业链 末端的企业可能更倾向于债权融资。 三、 从单个企业的不同决策来看，不同的经营决策也对应着不同融资需求。例 如，设备的购进可能更倾向于债权融资，而技术的研发更倾向于股权的融资等 等。 虽然目前市场上各种金融机构都针对中小型科技企业推出了一系列金融产品，但 是这些产品很多都是大同小异，无法从根本上针对不同行业、不同链条上的中小型科 技企业提 供定制化的金融服务。而建立创新创业金融服务平台的产品服务中心和投资 管理中心的目的，就是要通过多方面力量的配合，利用多个途径为中小型科技企业提 供更全面、更专业的金融服务。 4． 2 两大功能模块之间的关系 创新创业金融服务平台的两大金融功能模块 —— 产品服务中心和投资管理中心 是平台为中小型科技企业提供服务的主要抓手，它们之间即存在相辅相成的关系，又 有各自不同的特点。 · 从功能上看，两者都是致力于对科技型中小企业提供金融服务，前者主要是根据科 技型中小企业的实际需求设计产品，提供定制化服务，相关合作方主要是银行、保 数据来源中关村 2009 年统计数据 15 险等金融机构：后者则针对平台下的各种投资基金迸行管理和运作，相关合作方是 · 从运营方式上看，产品服务中心依靠所设计和推广的金融产品和服务与投资管理中 心所投资的企业相联系。投资管理中心与产品服务中心通过信息中心实现信息共 享。投资管理中心所投资的目标企业也是产品服务中心所重点服务的对象。 · 从提供的服务上看，产品服务中心提供的主要是债权融资服务；投资管理中心所提 供的更多的是股权融资。 · 从风险收益角度上看，产品服务中心更希望通过规避风险获得固定收益；投资管理 中心更追求在一定风险可控范围内，实现收益最大化。 · 从对社会福利的贡献方式上看，产品服务中心更追求的是资本的 “ 效率 ” 最大化； 投资管理中心更在意资本的 “ 效用 ” 最大化。 4． 3 产品服务中心组成和运作模式 4。 3． 1 产品服务中心的组成 产品服务中心主要由两个单元组成，一个是产品服务分析研发单元，另一个是产 品服务推广反馈单元。二者以信息中心所提供的信息为依托，以决策协调委员会为大 脑共同保证产品服务中心的良好运作。 产品服务分析研发中心主要包含以下几个单元：产品分析单元、产品研发单元以 及风险测试单元。产品分析单元主要是利用信息中心提供的信息数据对目标行业、企 业的经营特点、成长阶段等进行分析，并给出金融产品服务报告；同时对市场已有的 金融服务产品进行分析总结找出市场切入点。产品研发单元主要根据分析分析单元提 供的报告和市场预测进行有针对性的产品设计。产品研发单元主要从两个层面来进行 产品的设计和研发，第一个层面是行业层面上的金融产品设计，包括各种知识产权的 抵押贷款、各种供应链金融服务；第二个层面是企业层面的金融产品设计，是针对不 同企业的各自特点，在其所在行业层面的金融产品基础上进行进～步细化设计，研发 具有针对性的服务和产品，主要包括设备的融资租赁、各种抵押质押贷款、各种票据 贴现或质押等。风险测试单元主要是针对设计出来的产品进行风险压力测试，找出其 适用范围，并制定出相应的产品服务原则，从而有效地降低风险。 16 从某种意义上说，产品服务推广反馈单元是产品服务中心的销售部门，它的职责 既要根据产品服务原则将以研发出的金融产品和服务推荐给相关行业或企业，并进行 风险把控，又要通过信息中心跟踪产品和服务的效果，及时反馈用户信息来帮助产品 分析研发中心对已有产品进行改进并推出新的金融产品和服务。产品服务推广反馈单 元主要依靠组织各种产品介绍会进行产品的发布，同时通过信息中心所提供的企业需 求信息进行专门的产品推荐，并定期对所提供产品的企业或组织进行回访和调研及把 控风险，及时将信息反馈到信息中心，有信息中心进行处理和分析最 终反馈到产品服 务研发分析中心。 4． 3． 2 产品服务中心的运作模式 产品服务中心是一个由平台下的多个金融机构共同协作来推动其运转的。创新创 业平台的核心机构通过最大化利用自身的能力和资源，协同外部银行、保险、 金融机构共同为中小型科技企业提供量身定制的金融服务。 产品服务中心的决策协调委员会由平台服务区域内的金融单位代表组成，通过协 商来协调区域内的各种资源分配，以及产品服务中心的各种决策。产品服务分析研发 单元主要是依靠服务区域的主要金融单位共同参与，在一定程度上采取产品设计竞标 的方式来协调内部竞争关系，这样既可以避免同业间的恶性竞争，降低金融风险，有 在一定程度上促进金融服务和产品质量上的提升。产品推广反馈单元更多的要根据不 同客户的不同需求进行产品和服务的推荐，并协助产品服务提供方完善风险监控和产 品说明，并协助信息中心对服务对象进行适时的调研以帮助产品分析研发单元更充分 的利用好信息中心的各种信息数据。 图 4． 1 展示了整个产品服务中心的内部运作方式。产品服务中心从信息中心发布 的信息作为起点，经过研发分析单元的分析 —— 研发 —— 风险测试，然后进入产品服 务推广反馈单元，在经过产品的推广 —— 用户的反馈，最终将信息又一次传递到信息 中心。而在产品推广反馈期间作为保证产品中心正常运转的风险把控将对用户的各种 经营数据进行时时监控，对产品推广中的各种行为进行监督，防止违规风险的发生， 保障创新创业服务平台的健康运转。 17 瓣： =” ：： =： ==¨¨= ： 图 4． 1 产品服务中心的内部运作方式 4． 4 投资管理中心的组成和运作模式 4． 4． 1 投资管理中心的组成 作为创新创业服务平台的另一个重要的功能模块，投资管理中心的运营虽然建立 在投资的基础上，但是更着重于投后的管理。中心的投后管理业务主要是股权投资管 理业务和非上市公司股权交易业务。投资管理中心由于其业务的特殊性，在结构上分 为三个层面 (如图禾 2)。 第一个层面是投资层面，包括投前项目评估、风险分析和资金募集。这个层面共 由五个业务组件共同运作，首先是投资决策委员会，主要由基金的发起者和主要参与 者组成，是投资的决策层；其次是项目评估组件，其主要由项目组成员通过信息中心 数据库结合实地 考察的方式对项目进行评估；再次是风险分析组件，主要依靠模拟技 术对企业各项数据进行压力测试，评估出风险大小；最后是资金募集组件，该组件是 通过私募等方式向各种资本持有者进行募集股权投资基金。 第二个层面是投后管理层面，投资管理的目的是更有效地保证投资层面的 “ 效率 "， 同时促进资本对于企业的 “ 效用 ” ，从而促进区域社会福利的增长。一般来说，普通的 投资者进行股权投资后，对于管理层面的支持并不是非常到位，这里面有多 方面原因，其中一个最重要的原因就在于缺乏必要的资源和手段进行有效地投后管理。 投资管理 中心的投后管理依托于其强大的信息中心，借助于各种金融机构、政府的支 持，凭借创新创业平台优秀的资源整合力量可以帮助企业从组织结构、财务管理、供 应链管理等多方面进行优化，从而保证投资者和企业实现双赢。 1R 第三个层面是非上市公司股权交易层面。随着国家金融政策进一步的放开，未来 非上市公司 (三板市场 )中的股票交易需求将会越来越大。非上市公司股权交易业务 目的就在于通过设立非上市公司股权交易基金的形式来活跃市场，促成交易。该基金 由核心机构以及几家主要的券商组成的委员会进行管理。在性质上，该基金既有承销 商基金的特点，同时也具备作市商基金的功能。由于投资管理中心投资 +投后管理的一 体化运作，因此更能有效地和合理地作为股票承销商来参与新股发行；而平台的信息 中心所提供的强大信息支持，保证了投资管理中心能更准确的评估企业价值，从而更 有效地推动市场，并能在一定程度上防止恶性投机行为的发生。 ≯ { { } 图 4资管理中心的三个层面 这里需要特别指出的是投资管理中心业务的三个层面所面对的服务客体是不尽相 同的。第一个层面所面的的服务客体相对较多。它针对区域内一切符合投资对象条件 的企业；第二个层面是在第一个层面的基础上对需要进行运营优化的企业进行改造、 提升，以便增加企业的价值，因此所面对的客体数量相对较少；第三个层面则是交易 市场的层面，管理中心在这里更主要的是对严重偏离企业价值的股票通过合法的市场 操作进行纠正 [5]。 4． 4． 2 投资管理中心的运作模式 一般来说，投资的目的是为了获得收益，而风险总是伴随着收益，所以投资管理 中心的运作是围绕风险控制开展的，而企业的不同发展阶段所面临的风险也不尽相同， 19 因此投资管理中心的三个层面总体上说分别对应于企业成长历程中的不同时期。同时， 它们之间在关系上并非是相互隔绝的，而是从投资层面开始，层层推进的，它将企业 从创立之初到发展稳定串在一起，三个层面相互配合、交替为企业提供最优质的金融 服务，从而形成了创新创业金融服务平台特有的一体化金融解决方案。 在投资层面上，投资管理中心作为投资的组织者发起和设立如天使基金、产业并 购基金等基金进行股权投资。基金来源主要是有投资意愿的个人或企业，以及一些 于资本的逐利性，这就要求投资层面最重要任务在于控制投资风险，提高资本 的效率。其主要的运作流程如图 4_3 所示。首先投资决策委员会将拟投资项目交由项 目评估单元；然后，项目评估单元将从信息中心调用企业的信息以及行业情况，并进 行单独现场调研，将所调研资料传入信息中心建库和分析，
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北京大学 硕士学位论文 中小型科技企业的创新创业金融服务平台的建立和服务流程优 化 姓名：吕旬 申请学位级别：硕士 专业：工商管理 (指导教师：陈丽华 2011摘要 随着国内经济的高速发展，越来越多的人认识到扶植好、培养好中小科技型创新 企业是实现国家经济可持续发展的关键。而国外经验告诉我们发展好科技新企业离不 开金融服务的大力支持，而目前中国的金融服务业的发展还处于初级阶段，因此实现 资本的 “ 效率 "、 “ 效用 ” 和 “ 社会福利最大化 ” 是一个在新时期、新环境下首先要 解决的问题。 金融服务的全面创新和整合是解决问题的关键。利用服务价值链机制建立 创新创业金融服务平台 (以下简称 “ 平台 ”) 是一个在目前条件下能有效实现 资源利用有效化的全新金融服务体系。通过对平台五大功能模块的服务过程优 化，实现了各种金融机构以及各种高新技术企业之间的互动，从而能有效的为 企业提供定制化、一体化的金融服务。 同时，本文利用对某科技型创新企业的访谈和调研所得的数据和资料建立 了一个模拟环境，并对比该环境下企业依靠自身力量进行外部融资和平台下的 融资情况，发现创新创业金融服务平台在运行过程中，无论在时问成本和资本 成本方面的服务效果都非常显著。因此，有理由相信类似创新创业金融服务平 台性质的综合性金融服务体系是未来金融服务创新的出发点和落脚点。 关键词：效率 效用 社会福利 创新创业金融服务平台 服务价值链 定制化 一体化 v l、滟内 ∞ of to of of it is in So 、 ， 、、 is to in of is is up It is an It by of So it At we a by of in we in to We is So we in ． 0引言 1． 1 现代金融服务概况 伴随着中国经济的高速发展， 使投资、小额贷款等金融服务已经像传 统的商业银行服务一样，越来越被人所熟知。从整个市场来看，缤纷的金融产品和服 务并不是总能实现资本的 “ 效率 ” 和 “ 效用 ” 统一。因此，很多金融机构，以及相应 的政府机构都不遗余力的进行各种金融创新，希望获得最大的社会福利，而科技型中 小企业是实现这个社会目标中的至关重要一环，所以本文将围绕建立金融服务平台来 促进科技型中小企业的发展来展开论述。 1． 1． 1 “ 效率 ” 、 “ 效用 ” 和社会福利三个概念定义 在经济社会中，各种资源的合理利用都离不开 “ 效率 ” 这个话题，资本更是如此。 我们可以从资本的购买力不变角度来把资本的 “ 效率 ” 定义为 “ 资本回收期 ” ，也可以 用从投资收益的角度来定义它为 “ 内部回报率 ” ，但无论哪一种定义， “ 效率 ” 都体现 了资本作为生产资料的固有属性 —— 趋利性和避害性。因此，追求资本 “ 效率 "最大 化是资本所有人进行投资的最大动因。 “ 效用 "是经济学中经常提及到的一个概念，它通常是指对于消费者通过消费或者 享受闲暇等使自己的需求、欲望等得到的满足的一个度量。在这里所提及的 “ 效用 ” 有一些不同，它是指资本使用者如何通过获得资本来进行生产、科研等社会活动，使 得自身的经济利益得到实现的一个度量。 所谓的 “ 社会福利 ” 其包含的内容十分广泛，不仅包括生活、教育、医疗方面的福 利，而且包括交通、文娱、体育、欣赏等方面的满足。在经济社会中，社会福利的高 低与经济的发展水平成正相关。因此，本文将 “ 社会福利 ” 引申到整个社会经济、技 术等各方面的增长，社会总体财富的增加和可持续性。在这个前提下，发掘和培育科 技型中小企业便成为实 现 “ 社会福利 ” 的一个基础。 1． 1． 2 资本所有人与资本使用者以及社会的关系 资本市场中没有慈善家，在市场条件下作为资本授予方的资本所有人总是选择那 些被认为可以获得回报的项目或者企业进行投资。一般来说，根据所投资项目或者企 业的不同发展阶段，投资偏好依次表现为私人债权、机构债权、天使基金股权、战略 股权、融资上市股权等。在中国，以中关村中的企业为例，不同周期企业获得机构债 权融资的额度由低到高依次是： 1． 3 年， 4． 6 年， 7． 11 年， 12 年以上；获得股权融资 额度由低到高： 1． 3 年， 4． 6 年， 7． 11 年， 12 年。总之，资本所有人总是在寻求那些风 险最低，而获得收益最高的目标。所以对于前景并非很清晰的企业，资本所有人总是 变得非常谨慎。 作为资本接受方的资本使用者无时无刻不面对资本成本，因此在未来的不确定性 面前，总是很谨慎的选择获得资本的方式。所以资本使用者在不同的发展周期里通常 所 表 现 出 的 融 资 喜 好 也 不 相 同 。 美 国 旧 金 山 的 司 (曾经对 480 多家寻求资金的创业企业做了一项有关创业者利用何种方法来完成他们融 资目标的调查。其调查结果显示，大多数人都把债权和天使基金股权看作一个可行的 和更佳的选择。这种资本获得偏好的产生主要由内外两种因素决定的，内部因素在于 资本使用者本身的实力，外部因素则在于资本所有者的投资偏好。但是，随着企业的 发展，资本使用者对资本获得方式也不断变化，从原来偏好私人债权和股权融资到喜 欢机构债权和战略股权以及上市股权等机构投资，但是最终资本使用者从资本成本考 虑将更喜欢选择各种各样的机构债权 (见图 1． 1)。 企业成长 周期 成熟期 豌长期 韧刨期 图卜 1企业不同时期融资偏好曲线 从整个社会角度来说，实现社会福利最大化的必要条件是将资本与技术进行无缝 对接，实现资源分配的合理化，达到双赢，这一点对于中小型科技型企业尤为重要。 而从目前来看，太多的例子向我们展示了，自由资本市场在对中小型企业的资本资源 配置过程中所起到的作用并非绝对完美。因此，创新创业金融平台的搭建会在金融资 源配置中起到意想不到的效果，并以此来补足市场配置的缺陷。从而实现社会最终目 标。本文将分为两部分，第一部分重点论述平台的搭建和服务流程优化。第二部分共 两章，将用两家科技企业 1 在一个虚拟环境下有无金融平台帮助的融资成长历程为例来 说明金融平台在企业发展中的启动何种作用和如何实现。 1 两家企业都是真实的，在这里隐去了真实名称。通过在平台环境下，企业的发展和缺少平台下的企业发展对照来 阐述平台的作用。 3 第一部分中小型科技创新企业金融服务平台建立 第 2章 创新创业金融服务平台综述 2． 1 创新创业金融服务平台的概念 创新创业金融服务平台是以提高增加 “ 社会福利 ” 为战略目标，提高 “ 效率 ” ，实 现 “ 效用 ” 为目的而建立的综合性、一体化金融服务体系。它是支持金融机构投资决 策、科技成果转化转让、企业财务及运营管理、人才交流储备的集成化服务系统。与 传统单一的、分散的金融服务相比，创新创业金融平台的综合服务更符合科技型中小 企业的需求。它通过内部资源和外部资源的有效结合，利用价值传到机制而形成的服 务体系。它所提供的服务也绝非单纯的金融服务，而是围绕目标公司的财务和运营特 点，从信息 —— 融资 —— 投资 —— 人才 —— 咨询五个层面，为公司提供有针对性的一 整套解决方案。 2． 2 服务平台形成的基础 2． 2． 1 科技型中小企业金融服务需求 根据 2006年中小企业统计数据，我国中小企业在国民经济中占有重要地位 (见图 2— 1)，也是实现社会福利的重要力量，而科技型中小企业是这个群体中的主要生力军。 虽然中央和各地政府都非常重视中小型科技企业的发展，努力创造各种条件来扶持其 成长，但是至今为止中国的科技型中小企业的生存环境仍然并不理想。由于国内的金 融市场还不完善，因此科技型中小企业在成长中首先遇到的就是金融支持方面的诸多 难题，主要表现在：有效担保不足；财务管理不规范；信用信息不对称；规模小，风 险高；很多企业生命周期短等等。目前，各种金融机构以及各级政府机关都试图通过 搭建金融平台来解决科技型中小企业遇到的困难，而单纯的提供金融服务很可能增加 资本的风险或成本。这是因为中小型科技企业所遇到的金融问题 并不是单纯的一个点 的问题，而是贯穿于中小型科技企业内部生产经营以及外部与相关企业形成价值链的 多方面问题的集合。因此，如何在控制资本风险和成本的基础上，实现资本供给方和 4 资本使用方的风险和利益平衡，是解决中小型科技企业融资困难的出发点和落脚点。 创新创业金融服务平台这是基于这个目的而建立的。 裁宣人员 影满总辗 图 2006 年中小企业统计数据 创新创业服务平台与一般意义上的金融平台并不相同，它的搭建并非一个金融企 业或者一个政府机关能够单独完成，它需要多方参与。它并非一种松散的联盟性质的 组织结构，也不是单单建立在一个机构内部的运营平台，而是具有内外兼顾、集成综 合等性质的系统性开放平台。创新创业服务平台是由一家金融机构为运营中心，并以 其各种主要业务所形成的价值链为纽带，来衔接如商业银行、投资银行、 使基金、券商等各种外部金融机构，各种行业联盟，政府机关等等社会经济的参与者。 平台下的各个组成部分是由一条服务价值链进行串联。同时，各组成单元有一个 统一的价值观：追求 “ 效率 ’’ 和 “ 效用 ” 的平衡，实现多方 共赢，从而增加 “ 社会福 利 "。 22 金融服务平台的组成 图 2． 2 展示的是创新创业服务平台的组成机构图。其中居于中心的金融机构是平 台运作的主导者。在其内部，各部门或子公司通过业务上的互动和补充，形成了内部 价值环，并通过价值链辐射传导机制将外部资源纳入到平台下。 · 通过与各种金融组织和机构业务上的合作，以及共同组建各种基金、开发金融 产品等方式形成了统一的利益诉求。 · 在政府指导下成立的孵化基金，是连接机构与政府天然纽带。 ’ 数据来源： 2006年中小企业统计年鉴 · 各种行业联盟与机构间信息上的互动合作是连接二者的基础。 · 与高等院校和科研单位的协作，是人才和技术可以实现更好的流通的保障。 图 2． 2创新创业服务平台的组成机构图 2． 3 金融服务平台的作用和功能模块 2． 3． 1 金融服务平台的作用 创新创业服务平台除了为科技型中小企业提供融资服务的作用以外，它还是一个 信息中心，为企业和政府提供各种产业信息、金融信息、政策信息等等；它也是一个 人才中介，由于其掌握了大量的企业信息，因此它可以为用人企业推荐更恰当的人选， 实现企业和人才的无缝对接；同时，由于其先天具有的创新性，使得平台本身就是一 个创新实验室，金融机构可以通过平台来设计新的金融产品和服务，并利用平台中的 资源进行小范围实验。最后，平台也为企业之间、企业和金融机构之间、金融机构之 间搭建了一个交流平台，更有利于实现 “ 效率 ” 和 “ 效用 ” 的平衡，达到多方共赢， 从而增加 “ 社会福利 ” 。 2． 3． 2 服务平台的功能模块 创新创业服务平台一共有 5 大功能模块组成。一是信息中心，它是构建平台的核 心 ；二是产品服务中心，它根据所掌握的信息协助各相关金融单位进行产品设计，并 6 帮助其进行市场推广；三是投资管理中心，平台运营方与其他金融机构共同出资成立 各种基金，有针对性的对科技型中小企业进行投资和管理；四是人才库，它为平台内 外的各种企业、机构提供人才交流服务。五是咨询管理中心，它主要通过与第三方合 作共同开发针对平台下企业的 系统，利用云计算技术在线为科技型中小 企业服务。 2． 4 小结 创新创业服务平台具有其他金融组织无法比拟的优越性，它是衔接科技型中小企 业、各种产业联盟、金融机构、高效科研单位、政府机关的高校通道。它具有结构紧 凑、组织有力、运营高效等特点。本文后面章节进一步对其各个功能模块的建立以及 服务流程的优化进行深入阐述。 第 3章 信息中心的构建及各模块运作模式 3． 1 信息中心的定义 信息中心是以平台的核心企业信息数据库为基础，以 计算等为技术 手段，以服务价值链上相关企业、机构、政府机关、高校以及科研单位的信息数据库 为辅助，以目标企业运营流程为依托，以信息的收集、传输、加工、存储、更新和维 护为手段，以辅助投融资决策为出发点的信息交互平台。它的显著特征是面向整个价 值链条的经济组织，提供定制化的营运和财务信息服务【 I】。 信息中心的功能与传统信息服务相比，其显著特征如下：传统信息服务只关注用 户的现实信息需求，而忽视用户的潜在信息需求，缺乏对用户获取信息资源的动机、 信息活动过程、信息资源用途的关注，从而导致信息利用效率不高。同时，传统信息 服 务缺乏必要的信息处理和分析，只是简单的信息汇总，因此信息机构的信息资源数 量庞大，信息系统也越来越臃肿，信息资源长期保存，以及软硬件系统的更新维护成 本也越来越高，使得整个系统无法长期正常运行。另一方面，用户在获取信息资源时， 感觉真正可以帮助其解决问题的有价值的信息资源还是匮乏，用户无法通过信息服务 从外部环境中准确获知信息，所获得的信息也无法帮助用户真正解决问题 [2】。 信息中心与传统的企业内部管理信息系统 (比较，它又有如下特点： (1)以 手段，充分利用云计算等技术创构建整个价值 链上的信息平台； (2)以定制 化信息服务基础，根据经济组织的运营和财务上下游业务链条上的不同信息需求提供 有针对性的信息服务： (3)以实现经济组织战略和经营目标为目的：用定制化信息服务 为战略决策提供支撑。 3． 2 信息中，心服务中小型科技企业的意义 大部分中小型科技企业由于其先天缺乏有效地信息整合能力，因此在日常经营中 的信息利用和开发方面与大型企业相比存在着较大的差距。尤其是在当前的经济社会， 如何更有效地利用金融的力量，成为中小型科技企业发展的必要手段。而金融的有效 利用离不开信息的综合利用和开发，而信息的透明化、及时化是实现企业融资的基础。 信息中心在对中小型科技企业服务方面扮演的正是这个角色。 R 一方面，中小型科技企业可以有效地利用信息中心的信息整合和发布功能，及时、 准确的了解企业外部的各方面信息 (见表 3． 1)，并有针对性的选择合适的时机和方式 进行各种经营决策。另一方面，信息平台也为中小型科技企业提供了一个信息发布的 平台，使得各种金融机构和政府职能部门更准确和清晰的把握企业的发展状况，从而 减少中小型科技企业在寻求融资和政策支持方面的困难，实现企业的良性发展。 表 3． 1中小型科技企业的信息需求 市场方面 政策方面 行业企业的数量和规模 行业政策 行业发展趋势 区域政策 金融市场状况 金融政策 技术发展方向 行业标准 上下游企业状况 各相关行业的政策和标准 3． 3 信息中心的组成和运作模式 信息中心是创新创业服务平台运作的核心。它由三部分组成。首先是信息收集单 元；其次是信息处理分析单元；最后是信息管理单元。如图 3． 1 所示，三个单元双向 互通、协调运作，组成信息中心的全部功能。各单元之间利用双向通道实现功能上的 互动。信息处理分析单元是整个信息中心的大脑，是对信息进行深入加工、处理、分 析的单元；信息收集单元是功能模块的基础业务组件，它负责搜集外部信息，并结合 已处理分析过的信息对新的信息要素进行筛选和初步处理；信息管理单元是支撑单元， 它完成价值信息的存储、发布、压缩和传递，同时将外部信息诉求传递到中心内部。 信息诉求 信息诉衷 图 3． 1 信息中心的组成 信息中心运作也是整个信息处理的过程，与传统的直线串联模式相比，信息中心 的三个单元运作是一种直线与循环相结合的信息搜集、处理分析和管理模式 (如图 3． 2)。这种模式能有效的提高整个中心的运作效率，保证信息用户的 “ 效用 "，从而更 好的保证创新创业服务平台的正常运转。 图 33． 4 三大单元的组成和运作模式 3． 4． 1 信息收集单元 信息的收集是根据信息管理单元提供的信息诉求进行平台内部和外部的发掘。其 意义不是信息的汇总，由于搜集到的各类原始信息往往是杂乱无章、良莠不分的，这 就需要对原始信息进行初步的整理分析、对比、总结，并传递至信息处理分析单元， 10 同时将非需信息放入内部备用信息库。 收集单元的组建是建立在核心机构内部数据库的基础上，如图 3． 3 所示通过 接服务价值链上各相关组织的数据库。同时，对于部分库外信息，进行有针对性的 调研。星形信息搜集渠道模型对于解决多个信息任务的工作或单个复杂信息任务具有 良好效果。面对信息大爆炸的今天，单纯依靠任何一个组织的信息单元来完成信息收 集和初步整理都是很不现实的，信息收集成本的高昂、信息的时效性、信息收集方的 专业性都是掣肘单个组织独立完成信息收集的难题。特别是经营和战略决策对于信息 需求的快速反应和数量庞大问题日益成为了一个复杂性问题。信息中心结构采用星形 信息沟通渠道可以有效汇集多个组织的力量，将信息要素进行分解细化，采用多个渠 道处理，从而更有效地完成信息收集工作【 l】。 摩外信复 图 3息收集单元结构 在信息收集过程中，流程的优化是信息有效收集的重要保证。如图 3_4，链式 +反 馈流程将信息的起点和终点以及信息的初步加工进行了有效地串联【 4】。 · 信息收集从目标和范围确定开始，同时建立数据库并启动； · 对过往数据进行筛选和提取，并将价值信息向下传递； · 将未知信息进行分类和细化，并制定搜集计划； · 搜集信息，并记录信息源，同时向上反馈，做好备份； · 将收集到的信息进行初步加工，并向下传递。 信息传递的整个过程要进行全程跟踪记录，这样可以避免重复搜索，同时可以为以后 查询信息来源提供指导。 图 3息收集过程 3． 4． 2 信息处理分析单元 信息处理分析关节是整个信息中心的核心。一般来说，信息处理分析环节所涉及 的专业领域很广， 从企业内部经营到外边竞争状况，从微观需求到宏观经济政策。因 此，作为现代企业来说，所关注的信息焦点已经由过去的一条线或面延伸到了整个经 济空间。同时，企业对信息也不像过去那样只停留在理解和应用这个层面，而是更进 一步发展到利用信息来虚拟场景评估企业的方方面面。所以对于信息处理来说有了更 高的要求。 为了能满足不同组织对信息的不同层面、不同方向的要求，信息处理分析单元就 绝不能仅仅建立在依靠一个机构来实现。创新创业服务平台的信息处理分析单元更多 利用 “ 云计算 ” 这个概念的外延，其模式如图 3息搜集单元将各种必要的信息进 行汇总并重新分类、细化，将需要专业分析的信息通过网络传递到各个专业分析中心， 对信息进行进一步的提炼、总结和分析；经过深 度加工的信息将再次传回到平台信息 处理分析单元，并进行虚拟运作，测试信息质量即可信度测试；最终的价值信息将进 入到信息管理单元【 3】。 价值信息 y 图 3息处理分析单元组成和运作 3． 4． 3 信息管理单元 信息管理单元有三个功能。首先它是一个双向通道，一方面将处理过的信息向外 发布，另一方面将外部信息需求内部反馈。其次，该单元还负责信息存储和效果追踪。 再次，该单元协助信息搜索单元对已有信息进行整理和筛选。 信息管理单元是整个信息中心的支撑，它也是整个平台的关键衔接点。信息经过 搜集、整理、处理、分析后汇集到信息管理单元，由其统一管理，并对创新创业服务 平台的其他四个功能提供支撑。它是整个平台运作效率和效用的关键。 信息管理单元必须建立在快速反应的基础上，因此建立信息管理单元要秉持以下 几个原则： · 以 “ 用户为中心 ” 的构建理念。 “ 信息用户中心 ” 是以主动、适时地为用户提供满 意的信息服务为中心，强调要针对每一个用户或者独特用户群的信息需求提供个性 化信息服务。运作的原则是快速、准确的为用户提供所需要的信息，并 及时将信息 需求和效果进行反馈。 · “ 无限 ” 时间响应。 现代信息服务网络化趋势使得信息服务需求从原来的特定小 众群体变为社会化的大众，同时对信息的需求也突破了时间、空间和地域的限制。 这就要求信息管理单元要做到 “ 全天响应 ” 。 · 致力于信息用户的 “ 体验 ” 。所谓 “ 体验 ” 指的是信息管理单元向用户提供的信息 具有可被感知，而感知指的是可用性、易用性、适时性。在信息利用过程中，信息 13 价值感知的大小直接影响到用户对信息中心的信任，进而影响到对创新创业服务平 台的信赖。因此，信息管理单元在发布信息时要注意信息的表达形式，在掌握用户 利用信息资源规律的基础上，对信息用户进行认知辅导，实现信息价值的最大化体 现。 3． 5 小结 信息中心是整个创新创业平台的基础，产品服务中心模块、投资管理模块以及 人才库的正常运转都跟它有着直接的关系。各种信息经过信息中心的收集、分析、 管理后，成为了能被平台各功能模块，以及外部用户可以利用的价值信息，这对于 增强平台的稳定性和实用性有着重大的意义。 14 第 4章 产品服务中心和投资管理中心 4． 1 两大模块的意义 从某种意义上说，中小型科技企业是一个特殊的群体，这主要表现在： 一、 从整个经济生态环境来看，不同行业的中小型科技企业所表现出的企业融 资特征存在着较大的差异。例如以北京地区的中小型科技企业收入为例，企业 主要集中在电子信息领域，占比约 45％ (收入 )，其次是先进制造和新能源个 占比 11． 4％和 10． 2％ 1。因此，不同行业下的中小型科技企业所处的融资环境和 所需的产品特点也迥然有异。 二、 从单个产业链上来看，不同产业链位置的中小型科技企业的融资需求也有 较大的差别。一般来说，越靠近产业链前端的企业越喜欢股权融资，而产业链 末端的企业可能更倾向于债权融资。 三、 从单个企业的不同决策来看，不同的经营决策也对应着不同融资需求。例 如，设备的购进可能更倾向于债权融资，而技术的研发更倾向于股权的融资等 等。 虽然目前市场上各种金融机构都针对中小型科技企业推出了一系列金融产品，但 是这些产品很多都是大同小异，无法从根本上针对不同行业、不同链条上的中小型科 技企业提 供定制化的金融服务。而建立创新创业金融服务平台的产品服务中心和投资 管理中心的目的，就是要通过多方面力量的配合，利用多个途径为中小型科技企业提 供更全面、更专业的金融服务。 4． 2 两大功能模块之间的关系 创新创业金融服务平台的两大金融功能模块 —— 产品服务中心和投资管理中心 是平台为中小型科技企业提供服务的主要抓手，它们之间即存在相辅相成的关系，又 有各自不同的特点。 · 从功能上看，两者都是致力于对科技型中小企业提供金融服务，前者主要是根据科 技型中小企业的实际需求设计产品，提供定制化服务，相关合作方主要是银行、保 数据来源中关村 2009 年统计数据 15 险等金融机构：后者则针对平台下的各种投资基金迸行管理和运作，相关合作方是 · 从运营方式上看，产品服务中心依靠所设计和推广的金融产品和服务与投资管理中 心所投资的企业相联系。投资管理中心与产品服务中心通过信息中心实现信息共 享。投资管理中心所投资的目标企业也是产品服务中心所重点服务的对象。 · 从提供的服务上看，产品服务中心提供的主要是债权融资服务；投资管理中心所提 供的更多的是股权融资。 · 从风险收益角度上看，产品服务中心更希望通过规避风险获得固定收益；投资管理 中心更追求在一定风险可控范围内，实现收益最大化。 · 从对社会福利的贡献方式上看，产品服务中心更追求的是资本的 “ 效率 ” 最大化； 投资管理中心更在意资本的 “ 效用 ” 最大化。 4． 3 产品服务中心组成和运作模式 4。 3． 1 产品服务中心的组成 产品服务中心主要由两个单元组成，一个是产品服务分析研发单元，另一个是产 品服务推广反馈单元。二者以信息中心所提供的信息为依托，以决策协调委员会为大 脑共同保证产品服务中心的良好运作。 产品服务分析研发中心主要包含以下几个单元：产品分析单元、产品研发单元以 及风险测试单元。产品分析单元主要是利用信息中心提供的信息数据对目标行业、企 业的经营特点、成长阶段等进行分析，并给出金融产品服务报告；同时对市场已有的 金融服务产品进行分析总结找出市场切入点。产品研发单元主要根据分析分析单元提 供的报告和市场预测进行有针对性的产品设计。产品研发单元主要从两个层面来进行 产品的设计和研发，第一个层面是行业层面上的金融产品设计，包括各种知识产权的 抵押贷款、各种供应链金融服务；第二个层面是企业层面的金融产品设计，是针对不 同企业的各自特点，在其所在行业层面的金融产品基础上进行进～步细化设计，研发 具有针对性的服务和产品，主要包括设备的融资租赁、各种抵押质押贷款、各种票据 贴现或质押等。风险测试单元主要是针对设计出来的产品进行风险压力测试，找出其 适用范围，并制定出相应的产品服务原则，从而有效地降低风险。 16 从某种意义上说，产品服务推广反馈单元是产品服务中心的销售部门，它的职责 既要根据产品服务原则将以研发出的金融产品和服务推荐给相关行业或企业，并进行 风险把控，又要通过信息中心跟踪产品和服务的效果，及时反馈用户信息来帮助产品 分析研发中心对已有产品进行改进并推出新的金融产品和服务。产品服务推广反馈单 元主要依靠组织各种产品介绍会进行产品的发布，同时通过信息中心所提供的企业需 求信息进行专门的产品推荐，并定期对所提供产品的企业或组织进行回访和调研及把 控风险，及时将信息反馈到信息中心，有信息中心进行处理和分析最 终反馈到产品服 务研发分析中心。 4． 3． 2 产品服务中心的运作模式 产品服务中心是一个由平台下的多个金融机构共同协作来推动其运转的。创新创 业平台的核心机构通过最大化利用自身的能力和资源，协同外部银行、保险、 金融机构共同为中小型科技企业提供量身定制的金融服务。 产品服务中心的决策协调委员会由平台服务区域内的金融单位代表组成，通过协 商来协调区域内的各种资源分配，以及产品服务中心的各种决策。产品服务分析研发 单元主要是依靠服务区域的主要金融单位共同参与，在一定程度上采取产品设计竞标 的方式来协调内部竞争关系，这样既可以避免同业间的恶性竞争，降低金融风险，有 在一定程度上促进金融服务和产品质量上的提升。产品推广反馈单元更多的要根据不 同客户的不同需求进行产品和服务的推荐，并协助产品服务提供方完善风险监控和产 品说明，并协助信息中心对服务对象进行适时的调研以帮助产品分析研发单元更充分 的利用好信息中心的各种信息数据。 图 4． 1 展示了整个产品服务中心的内部运作方式。产品服务中心从信息中心发布 的信息作为起点，经过研发分析单元的分析 —— 研发 —— 风险测试，然后进入产品服 务推广反馈单元，在经过产品的推广 —— 用户的反馈，最终将信息又一次传递到信息 中心。而在产品推广反馈期间作为保证产品中心正常运转的风险把控将对用户的各种 经营数据进行时时监控，对产品推广中的各种行为进行监督，防止违规风险的发生， 保障创新创业服务平台的健康运转。 17 瓣： =” ：： =： ==¨¨= ： 图 4． 1 产品服务中心的内部运作方式 4． 4 投资管理中心的组成和运作模式 4． 4． 1 投资管理中心的组成 作为创新创业服务平台的另一个重要的功能模块，投资管理中心的运营虽然建立 在投资的基础上，但是更着重于投后的管理。中心的投后管理业务主要是股权投资管 理业务和非上市公司股权交易业务。投资管理中心由于其业务的特殊性，在结构上分 为三个层面 (如图禾 2)。 第一个层面是投资层面，包括投前项目评估、风险分析和资金募集。这个层面共 由五个业务组件共同运作，首先是投资决策委员会，主要由基金的发起者和主要参与 者组成，是投资的决策层；其次是项目评估组件，其主要由项目组成员通过信息中心 数据库结合实地 考察的方式对项目进行评估；再次是风险分析组件，主要依靠模拟技 术对企业各项数据进行压力测试，评估出风险大小；最后是资金募集组件，该组件是 通过私募等方式向各种资本持有者进行募集股权投资基金。 第二个层面是投后管理层面，投资管理的目的是更有效地保证投资层面的 “ 效率 "， 同时促进资本对于企业的 “ 效用 ” ，从而促进区域社会福利的增长。一般来说，普通的 投资者进行股权投资后，对于管理层面的支持并不是非常到位，这里面有多 方面原因，其中一个最重要的原因就在于缺乏必要的资源和手段进行有效地投后管理。 投资管理 中心的投后管理依托于其强大的信息中心，借助于各种金融机构、政府的支 持，凭借创新创业平台优秀的资源整合力量可以帮助企业从组织结构、财务管理、供 应链管理等多方面进行优化，从而保证投资者和企业实现双赢。 1R 第三个层面是非上市公司股权交易层面。随着国家金融政策进一步的放开，未来 非上市公司 (三板市场 )中的股票交易需求将会越来越大。非上市公司股权交易业务 目的就在于通过设立非上市公司股权交易基金的形式来活跃市场，促成交易。该基金 由核心机构以及几家主要的券商组成的委员会进行管理。在性质上，该基金既有承销 商基金的特点，同时也具备作市商基金的功能。由于投资管理中心投资 +投后管理的一 体化运作，因此更能有效地和合理地作为股票承销商来参与新股发行；而平台的信息 中心所提供的强大信息支持，保证了投资管理中心能更准确的评估企业价值，从而更 有效地推动市场，并能在一定程度上防止恶性投机行为的发生。 ≯ { { } 图 4资管理中心的三个层面 这里需要特别指出的是投资管理中心业务的三个层面所面对的服务客体是不尽相 同的。第一个层面所面的的服务客体相对较多。它针对区域内一切符合投资对象条件 的企业；第二个层面是在第一个层面的基础上对需要进行运营优化的企业进行改造、 提升，以便增加企业的价值，因此所面对的客体数量相对较少；第三个层面则是交易 市场的层面，管理中心在这里更主要的是对严重偏离企业价值的股票通过合法的市场 操作进行纠正 [5]。 4． 4． 2 投资管理中心的运作模式 一般来说，投资的目的是为了获得收益，而风险总是伴随着收益，所以投资管理 中心的运作是围绕风险控制开展的，而企业的不同发展阶段所面临的风险也不尽相同， 19 因此投资管理中心的三个层面总体上说分别对应于企业成长历程中的不同时期。同时， 它们之间在关系上并非是相互隔绝的，而是从投资层面开始，层层推进的，它将企业 从创立之初到发展稳定串在一起，三个层面相互配合、交替为企业提供最优质的金融 服务，从而形成了创新创业金融服务平台特有的一体化金融解决方案。 在投资层面上，投资管理中心作为投资的组织者发起和设立如天使基金、产业并 购基金等基金进行股权投资。基金来源主要是有投资意愿的个人或企业，以及一些 于资本的逐利性，这就要求投资层面最重要任务在于控制投资风险，提高资本 的效率。其主要的运作流程如图 4_3 所示。首先投资决策委员会将拟投资项目交由项 目评估单元；然后，项目评估单元将从信息中心调用企业的信息以及行业情况，并进 行单独现场调研，将所调研资料传入信息中心建库和分析，
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医药行业2018年投资策略：医药创新的美好时代-171130
医药行业2018年度投资策略：医药供给侧改革，关注调结构、增速换挡过程中的结构性机会-171213
医药行业2018策略报告：重药品、稳服务、补流通-171208
医药行业：产业与政策共振，创新与品牌升级-页)
医疗器械行业临床质谱检测：诊断领域中的另一个“基因测序”-页)
衍生品系列研究之（九）：商品市场宏观风险因子模型初探-171213
新三板文娱行业年度策略报告：文娱消费长期机会显著，优质内容、垂直渠道价值凸显-171205
新三板2018年度策略：合规的盈利，确定的成长-171212
新能源行业2018年投资策略：锂电革命，理想能源-171213
五粮液-深度研究：浓香第一酒，二次创业再出发-页)
文化传媒行业2018年度策略：板块底部分化，龙头升势已现-171212
温氏股份-300498-深度报告：王者归来-页)
通胀系列专题一：从历史的角度看本轮再通胀-页)
通信行业深度报告：渗透企业级市场，统一通信未来空间巨大-页)
通信行业行业深度研究周期性研究系列报告之二：光纤光缆行业正处于景气周期中段-171211
通信行业2018年投资策略：5G主题蓄势待发，光通信云计算持续受益-171211
通信行业2018年度策略：迈入通信新时代，喜迎5G新未来-页)
天然橡胶研发报告：泰国南部降雨趋缓，轮胎看涨氛围渐浓-页)
隧道股份-地下工程技术先行者，业务规模增长稳健-171207
本文标题：中小型科技企业的创新创业金融服务平台的建立和服务流程优化 链接地址：
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