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24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《24家上市公司毛高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选一若问谁是A股最暴利的公司，相信很多股民会说是茅台。然而如果从毛利率角度来看，今年一季度茅台在A股只能排到第25位，也就是说，有24家公司的毛利率高过茅台，毛利率超过90%的公司共有29家。假如一个3块钱成本的东西卖到100块，毛利率是97%，这在常人看来已经是令人咋舌的暴利了。但是我们看到表格前两家公司，海德股份和民生控股，毛利率都达到了100%，不用搓眼睛了，是的，你没看错，黄金的纯度尚且只能达到99.99%，一家企业的产品如何做到一毛钱成本都不用出？这是怎么回事？海德股份单纯从数据来看，这是一家很神奇的公司，截至去年底，员工只有36人。公司预计今年上半年盈利约3600万元-3900万元，比上年同期增长约30倍。我们再来看看大幅增长的原因：公司实现业务转型，不良大幅增加所致。是公司的，这是A股唯一的，对于这个行业来说，由于其特殊的业务形态，不需要采购原料，也没有厂房、设备等支出，营业成本几乎为零，仅有的房屋租赁、人工成本等支出一般计入销售费用、管理费用，所以这类行业的毛利率会高得惊人，有时甚至达到100%。对于这样的特殊行业来说，单看毛利率是没有意义的。民生控股民生控股一季度的毛利同样达到了100%。公司自转型为典当、和管理业务之后，毛利率就没低于过99%。以公司2016年为例，实现营业收入为3.29亿元，同比上升40.36%；为1664.30万元，同比下降22.00%。之所以出现这么“喜人”的数据，主要与其行业特性和会计核算要求有关。根据我国相关法律规定，典当行对外放款必须全部来自于自有资金，因此营业成本几乎为零。理论上只要不出现死当，就会计算出近乎100%的毛利率。民生控股的经营业务为典当、、，均属于营业成本很少而绝大部分支出计入费用的情况，因此公司的毛利率居榜首也就不足为奇了。事实上，用毛利率这个指标来衡量这类上市公司，没有太大的实际意义，判断其盈利能力，还需要从净利率等数据入手。据报告，营业收入上升净利润却下降，同时值得注意的是，公司年报中称，经营活动产生的现金流量净额同比减少714.59%，主要原因是子公司发放贷款及垫款的增加以及子公司引进人才，新设销售机构导致人员费用以及业务推广宣传费支出同比增加。这样导致其经营现金净流量销售收入比为令人震惊的-135.79%，卖100钱的东西，毛利99块9毛6分钱入账，再看钱包，135块7毛9分的现金没了，呵呵。我武生物我武生物长期占据A股销售毛利率的前三，自2010年起毛利率没有低于过90%，简直就是为暴利而生。它是做啥的呢？做药的，具体来说是做脱敏药。两的药卖100块，真是暴暴暴利。为啥脱敏药可以卖这么贵？因为没有什么对手。目前国内市场只有三家做这个的，另两家分别为ALK公司和Allergopharma公司，但那两家都是得注射，我武生物的口服就行了，“用户”体验更好。整个行业，就三家公司的药品，你说毛利率能不高吗？按道理说，公司毛利率高达95%以上，净利率47%，真是难得的好生意啊。不过要注意的是，脱敏这个市场不太大，我武生物又已经占据了百分之七、八十的市场份额，提升空间有限。再加上我武生物4年新药监测期(其间同类药物的注册和申请皆不受理)已过，同类进口产品先后提出临床、上市申请，威胁开始蔓延。我武生物想保持如此高的毛利率，怕是不易，除非再推出新的拳头药品。此外，在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，114家为医药公司，占比接近30%。医药类企业，普遍毛利率很高，但净利润却并不见得高，这又是为什么呢？我们知道，毛利是营业收入减去营业成本，医药企业的营业成本，也就是药品原料生产成本。除了营业成本外，该行业众多上市公司需支付巨额的销售费用，而这将侵蚀上市公司的利润。此外前期巨额的研发成本等也没有计算在内，所以会导致医药企业的毛利率较高。与此类似的还有软件企业。在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，45家为软件企业，占比超过10%。会计核算要求是导致其高毛利的重要原因。该行业生产销售过程中最重要的支出是研究与开发，一般情况下，此部分支出会计入当年的费用，这种会计惯例被称为费用化。大部分支出计入了费用，而原材料采购成本又比较低，所以存在普遍高毛利的现象。行业中，恒生电子、广联达、泛微网络、北信源、二三四五等公司的毛利率都在90%以上。但在分析这些公司盈利能力时，还应该考虑到管理费用支出等环节，因此参考净利润率指标更为准确。总体而言，毛利率这个指标统计出来的“暴利”，有新闻吸引力，但并不科学。因为不同行业的成本利润结构，差异极大。有的是期间费用高，如高速公路的利息成本，如化妆品的营销成本，如摊销占比高的软件行业。另外，的行业、资本周转慢的行业，也必须要有较高的毛利，否则就不会有人投资了……所以，毛利率固然是衡量公司盈利能力的一个重要指标，但对于一些行业而言，会计核算要求或行业经营的特殊性会导致这个指标并没有太大的实际意义，还需要结合净利率、等指标来综合分析。《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选二若问谁是A股最暴利的公司，相信很多股民会说是茅台。然而如果从毛利率的角度来看，今年一季度茅台在A股只能排到第25位，也就是说，有24家公司的毛利率高过茅台，毛利率超过90%的公司共有29家。假如一个3块钱成本的东西卖到100块，毛利率是97%，这在常人看来已经是令人咋舌的暴利了。但是我们看到表格前两家公司，海德股份和民生控股，毛利率都达到了100%，不用搓眼睛了，是的，你没看错，黄金的纯度尚且只能达到99.99%，一家企业的产品如何做到一毛钱成本都不用出？这是怎么回事？海德股份单纯从数据来看，这是一家很神奇的公司，截至去年底，员工只有36人。公司预计今年上半年盈利约3600万元-3900万元，比上年同期增长约30倍。我们再来看看大幅增长的原因：公司实现业务转型，不良收入大幅增加所致。不良是公司的主营业务，这是A股唯一的民营，对于这个行业来说，由于其特殊的业务形态，不需要采购原料，也没有厂房、设备等支出，营业成本几乎为零，仅有的房屋租赁、人工成本等支出一般计入销售费用、管理费用，所以这类行业的毛利率会高得惊人，有时甚至达到100%。对于这样的特殊行业来说，单看毛利率是没有意义的。民生控股民生控股一季度的毛利同样达到了100%。公司自转型为典当、投资和管理业务之后，毛利率就没低于过99%。以公司2016年年报为例，实现营业收入为3.29亿元，同比上升40.36%；归属于为1664.30万元，同比下降22.00%。之所以出现这么“喜人”的数据，主要与其行业特性和会计核算要求有关。根据我国相关法律规定，典当行对外放款必须全部来自于自有资金，因此营业成本几乎为零。理论上只要不出现死当，就会计算出近乎100%的毛利率。民生控股的经营业务为典当、财富管理、保险经纪，均属于营业成本很少而绝大部分支出计入费用的情况，因此公司的毛利率居榜首也就不足为奇了。事实上，用毛利率这个指标来衡量这类服务业上市公司，没有太大的实际意义，判断其盈利能力，还需要从净利率等数据入手。据报告，营业收入上升净利润却下降，同时值得注意的是，公司年报中称，经营活动产生的现金流量净额同比减少714.59%，主要原因是子公司发放贷款及垫款的增加以及子公司引进人才，新设销售机构导致人员费用以及业务推广宣传费支出同比增加。这样导致其经营现金净流量销售收入比为令人震惊的-135.79%，卖100钱的东西，毛利99块9毛6分钱入账，再看钱包，135块7毛9分的现金没了，呵呵。我武生物我武生物长期占据A股销售毛利率的前三，自2010年起毛利率没有低于过90%，简直就是为暴利而生。它是做啥的呢？做药的，具体来说是做脱敏药。两三块钱的药卖100块，真是暴暴暴利。为啥脱敏药可以卖这么贵？因为没有什么对手。目前国内市场只有三家做这个的，另两家分别为ALK公司和Allergopharma公司，但那两家都是得注射，我武生物的口服就行了，“用户”体验更好。整个行业，就三家公司的药品，你说毛利率能不高吗？按道理说，公司毛利率高达95%以上，净利率47%，真是难得的好生意啊。不过要注意的是，脱敏这个市场不太大，我武生物又已经占据了百分之七、八十的市场份额，提升空间有限。再加上我武生物4年新药监测期（其间同类药物的注册和申请皆不受理）已过，同类进口产品先后提出临床、上市申请，威胁开始蔓延。我武生物想保持如此高的毛利率，怕是不易，除非再推出新的拳头药品。此外，在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，114家为医药公司，占比接近30%。医药类企业，普遍毛利率很高，但净利润却并不见得高，这又是为什么呢？我们知道，毛利是营业收入减去营业成本，医药企业的营业成本，也就是药品原料生产成本。除了营业成本外，该行业众多上市公司需支付巨额的销售费用，而这将侵蚀上市公司的利润。此外前期巨额的研发成本等也没有计算在内，所以会导致医药企业的毛利率较高。与此类似的还有软件企业。在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，45家为软件企业，占比超过10%。会计核算要求是导致其高毛利的重要原因。该行业生产销售过程中最重要的支出是研究与开发，一般情况下，此部分支出会计入当年的费用，这种会计惯例被称为费用化。大部分支出计入了费用，而原材料采购成本又比较低，所以存在普遍高毛利的现象。行业中，恒生电子、广联达、泛微网络、北信源、二三四五等公司的毛利率都在90%以上。但在分析这些公司盈利能力时，还应该考虑到管理费用支出等环节，因此参考净利润率指标更为准确。数据来源：Wind（来源：证券时报）（编辑：叶映橙）《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选三若问谁是A股最暴利的公司，相信很多股民会说是茅台。然而如果从毛利率角度来看，今年一季度茅台在A股只能排到第25位，也就是说，有24家公司的毛利率高过茅台，毛利率超过90%的公司共有29家。假如一个3块钱成本的东西卖到100块，毛利率是97%，这在常人看来已经是令人咋舌的暴利了。但是我们看到表格前两家公司，海德股份和民生控股，毛利率都达到了100%，不用搓眼睛了，是的，你没看错，黄金的纯度尚且只能达到99.99%，一家企业的产品如何做到一毛钱成本都不用出？这是怎么回事？海德股份单纯从数据来看，这是一家很神奇的公司，截至去年底，员工只有36人。公司预计今年上半年盈利约3600万元-3900万元，比上年同期增长约30倍。我们再来看看大幅增长的原因：公司实现业务转型，不良业务收入大幅增加所致。不良资产处置是公司的主营业务，这是A股唯一的民营不良，对于这个行业来说，由于其特殊的业务形态，不需要采购原料，也没有厂房、设备等支出，营业成本几乎为零，仅有的房屋租赁、人工成本等支出一般计入销售费用、管理费用，所以这类行业的毛利率会高得惊人，有时甚至达到100%。对于这样的特殊行业来说，单看毛利率是没有意义的。民生控股民生控股一季度的毛利同样达到了100%。公司自转型为典当、投资和管理业务之后，毛利率就没低于过99%。以公司2016年年报为例，实现营业收入为3.29亿元，同比上升40.36%；归属于上市公司为1664.30万元，同比下降22.00%。之所以出现这么“喜人”的数据，主要与其行业特性和会计核算要求有关。根据我国相关法律规定，典当行对外放款必须全部来自于自有资金，因此营业成本几乎为零。理论上只要不出现死当，就会计算出近乎100%的毛利率。民生控股的经营业务为典当、财富管理、保险经纪，均属于营业成本很少而绝大部分支出计入费用的情况，因此公司的毛利率居榜首也就不足为奇了。事实上，用毛利率这个指标来衡量这类金融服务业上市公司，没有太大的实际意义，判断其盈利能力，还需要从净利率等数据入手。据报告，营业收入上升净利润却下降，同时值得注意的是，公司年报中称，经营活动产生的现金流量净额同比减少714.59%，主要原因是子公司发放贷款及垫款的增加以及子公司引进人才，新设销售机构导致人员费用以及业务推广宣传费支出同比增加。这样导致其经营现金净流量销售收入比为令人震惊的-135.79%，卖100钱的东西，毛利99块9毛6分钱入账，再看钱包，135块7毛9分的现金没了，呵呵。我武生物我武生物长期占据A股销售毛利率的前三，自2010年起毛利率没有低于过90%，简直就是为暴利而生。它是做啥的呢？做药的，具体来说是做脱敏药。两三块钱的药卖100块，真是暴暴暴利。为啥脱敏药可以卖这么贵？因为没有什么对手。目前国内市场只有三家做这个的，另两家分别为ALK公司和Allergopharma公司，但那两家都是得注射，我武生物的口服就行了，“用户”体验更好。整个行业，就三家公司的药品，你说毛利率能不高吗？按道理说，公司毛利率高达95%以上，净利率47%，真是难得的好生意啊。不过要注意的是，脱敏这个市场不太大，我武生物又已经占据了百分之七、八十的市场份额，提升空间有限。再加上我武生物4年新药监测期(其间同类药物的注册和申请皆不受理)已过，同类进口产品先后提出临床、上市申请，威胁开始蔓延。我武生物想保持如此高的毛利率，怕是不易，除非再推出新的拳头药品。此外，在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，114家为医药公司，占比接近30%。医药类企业，普遍毛利率很高，但净利润却并不见得高，这又是为什么呢？我们知道，毛利是营业收入减去营业成本，医药企业的营业成本，也就是药品原料生产成本。除了营业成本外，该行业众多上市公司需支付巨额的销售费用，而这将侵蚀上市公司的利润。此外前期巨额的研发成本等也没有计算在内，所以会导致医药企业的毛利率较高。与此类似的还有软件企业。在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，45家为软件企业，占比超过10%。会计核算要求是导致其高毛利的重要原因。该行业生产销售过程中最重要的支出是研究与开发，一般情况下，此部分支出会计入当年的费用，这种会计惯例被称为费用化。大部分支出计入了费用，而原材料采购成本又比较低，所以存在普遍高毛利的现象。行业中，恒生电子、广联达、泛微网络、北信源、二三四五等公司的毛利率都在90%以上。但在分析这些公司盈利能力时，还应该考虑到管理费用支出等环节，因此参考净利润率指标更为准确。总体而言，毛利率这个指标统计出来的“暴利”，有新闻吸引力，但并不科学。因为不同行业的成本利润结构，差异极大。有的是期间费用高，如高速公路的利息成本，如化妆品的营销成本，如摊销占比高的软件行业。另外，重资产的行业、资本周转慢的行业，也必须要有较高的毛利，否则就不会有人投资了……所以，毛利率固然是衡量公司盈利能力的一个重要指标，但对于一些行业而言，会计核算要求或行业经营的特殊性会导致这个指标并没有太大的实际意义，还需要结合净利率、净等指标来综合分析。《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选四若问谁是A股最暴利的公司，相信很多股民会说是茅台。然而如果从毛利率角度来看，今年一季度茅台在A股只能排到第25位，也就是说，有24家公司的毛利率高过茅台，毛利率超过90%的公司共有29家。假如一个3块钱成本的东西卖到100块，毛利率是97%，这在常人看来已经是令人咋舌的暴利了。但是我们看到表格前两家公司，海德股份和民生控股，毛利率都达到了100%，不用搓眼睛了，是的，你没看错，黄金的纯度尚且只能达到99.99%，一家企业的产品如何做到一毛钱成本都不用出？这是怎么回事？海德股份单纯从数据来看，这是一家很神奇的公司，截至去年底，员工只有36人。公司预计今年上半年盈利约3600万元-3900万元，比上年同期增长约30倍。我们再来看看大幅增长的原因：公司实现业务转型，不良资产管理业务收入大幅增加所致。不良资产处置是公司的主营业务，这是A股唯一的民营不良资产管理公司，对于这个行业来说，由于其特殊的业务形态，不需要采购原料，也没有厂房、设备等支出，营业成本几乎为零，仅有的房屋租赁、人工成本等支出一般计入销售费用、管理费用，所以这类行业的毛利率会高得惊人，有时甚至达到100%。对于这样的特殊行业来说，单看毛利率是没有意义的。民生控股民生控股一季度的毛利同样达到了100%。公司自转型为典当、投资和管理业务之后，毛利率就没低于过99%。以公司2016年年报为例，实现营业收入为3.29亿元，同比上升40.36%；归属于上市公司股东的净利润为1664.30万元，同比下降22.00%。之所以出现这么“喜人”的数据，主要与其行业特性和会计核算要求有关。根据我国相关法律规定，典当行对外放款必须全部来自于自有资金，因此营业成本几乎为零。理论上只要不出现死当，就会计算出近乎100%的毛利率。民生控股的经营业务为典当、财富管理、保险经纪，均属于营业成本很少而绝大部分支出计入费用的情况，因此公司的毛利率居榜首也就不足为奇了。事实上，用毛利率这个指标来衡量这类金融服务业上市公司，没有太大的实际意义，判断其盈利能力，还需要从净利率等数据入手。据报告，营业收入上升净利润却下降，同时值得注意的是，公司年报中称，经营活动产生的现金流量净额同比减少714.59%，主要原因是子公司发放贷款及垫款的增加以及子公司引进人才，新设销售机构导致人员费用以及业务推广宣传费支出同比增加。这样导致其经营现金净流量销售收入比为令人震惊的-135.79%，卖100钱的东西，毛利99块9毛6分钱入账，再看钱包，135块7毛9分的现金没了，呵呵。我武生物我武生物长期占据A股销售毛利率的前三，自2010年起毛利率没有低于过90%，简直就是为暴利而生。它是做啥的呢？做药的，具体来说是做脱敏药。两三块钱的药卖100块，真是暴暴暴利。为啥脱敏药可以卖这么贵？因为没有什么对手。目前国内市场只有三家做这个的，另两家分别为ALK公司和Allergopharma公司，但那两家都是得注射，我武生物的口服就行了，“用户”体验更好。整个行业，就三家公司的药品，你说毛利率能不高吗？按道理说，公司毛利率高达95%以上，净利率47%，真是难得的好生意啊。不过要注意的是，脱敏这个市场不太大，我武生物又已经占据了百分之七、八十的市场份额，提升空间有限。再加上我武生物4年新药监测期(其间同类药物的注册和申请皆不受理)已过，同类进口产品先后提出临床、上市申请，威胁开始蔓延。我武生物想保持如此高的毛利率，怕是不易，除非再推出新的拳头药品。此外，在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，114家为医药公司，占比接近30%。医药类企业，普遍毛利率很高，但净利润却并不见得高，这又是为什么呢？我们知道，毛利是营业收入减去营业成本，医药企业的营业成本，也就是药品原料生产成本。除了营业成本外，该行业众多上市公司需支付巨额的销售费用，而这将侵蚀上市公司的利润。此外前期巨额的研发成本等也没有计算在内，所以会导致医药企业的毛利率较高。与此类似的还有软件企业。在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，45家为软件企业，占比超过10%。会计核算要求是导致其高毛利的重要原因。该行业生产销售过程中最重要的支出是研究与开发，一般情况下，此部分支出会计入当年的费用，这种会计惯例被称为费用化。大部分支出计入了费用，而原材料采购成本又比较低，所以存在普遍高毛利的现象。行业中，恒生电子、广联达、泛微网络、北信源、二三四五等公司的毛利率都在90%以上。但在分析这些公司盈利能力时，还应该考虑到管理费用支出等环节，因此参考净利润率指标更为准确。总体而言，毛利率这个指标统计出来的“暴利”，有新闻吸引力，但并不科学。因为不同行业的成本利润结构，差异极大。有的是期间费用高，如高速公路的利息成本，如化妆品的营销成本，如摊销占比高的软件行业。另外，重资产的行业、资本周转慢的行业，也必须要有较高的毛利，否则就不会有人投资了……所以，毛利率固然是衡量公司盈利能力的一个重要指标，但对于一些行业而言，会计核算要求或行业经营的特殊性会导致这个指标并没有太大的实际意义，还需要结合净利率、等指标来综合分析。《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选五若问谁是A股最暴利的公司，相信很多股民会说是茅台。然而如果从毛利率角度来看，今年一季度茅台在A股只能排到第25位，也就是说，有24家公司的毛利率高过茅台，毛利率超过90%的公司共有29家。假如一个3块钱成本的东西卖到100块，毛利率是97%，这在常人看来已经是令人咋舌的暴利了。但是我们看到表格前两家公司，海德股份和民生控股，毛利率都达到了100%，不用搓眼睛了，是的，你没看错，黄金的纯度尚且只能达到99.99%，一家企业的产品如何做到一毛钱成本都不用出？这是怎么回事？海德股份单纯从数据来看，这是一家很神奇的公司，截至去年底，员工只有36人。公司预计今年上半年盈利约3600万元-3900万元，比上年同期增长约30倍。我们再来看看大幅增长的原因：公司实现业务转型，不良资产管理业务收入大幅增加所致。不良资产处置是公司的主营业务，这是A股唯一的民营不良资产管理公司，对于这个行业来说，由于其特殊的业务形态，不需要采购原料，也没有厂房、设备等支出，营业成本几乎为零，仅有的房屋租赁、人工成本等支出一般计入销售费用、管理费用，所以这类行业的毛利率会高得惊人，有时甚至达到100%。对于这样的特殊行业来说，单看毛利率是没有意义的。民生控股民生控股一季度的毛利同样达到了100%。公司自转型为典当、投资和管理业务之后，毛利率就没低于过99%。以公司2016年年报为例，实现营业收入为3.29亿元，同比上升40.36%；归属于上市公司股东的净利润为1664.30万元，同比下降22.00%。之所以出现这么“喜人”的数据，主要与其行业特性和会计核算要求有关。根据我国相关法律规定，典当行对外放款必须全部来自于自有资金，因此营业成本几乎为零。理论上只要不出现死当，就会计算出近乎100%的毛利率。民生控股的经营业务为典当、财富管理、保险经纪，均属于营业成本很少而绝大部分支出计入费用的情况，因此公司的毛利率居榜首也就不足为奇了。事实上，用毛利率这个指标来衡量这类金融服务业上市公司，没有太大的实际意义，判断其盈利能力，还需要从净利率等数据入手。据报告，营业收入上升净利润却下降，同时值得注意的是，公司年报中称，经营活动产生的现金流量净额同比减少714.59%，主要原因是子公司发放贷款及垫款的增加以及子公司引进人才，新设销售机构导致人员费用以及业务推广宣传费支出同比增加。这样导致其经营现金净流量销售收入比为令人震惊的-135.79%，卖100钱的东西，毛利99块9毛6分钱入账，再看钱包，135块7毛9分的现金没了，呵呵。我武生物我武生物长期占据A股销售毛利率的前三，自2010年起毛利率没有低于过90%，简直就是为暴利而生。它是做啥的呢？做药的，具体来说是做脱敏药。两三块钱的药卖100块，真是暴暴暴利。为啥脱敏药可以卖这么贵？因为没有什么对手。目前国内市场只有三家做这个的，另两家分别为ALK公司和Allergopharma公司，但那两家都是得注射，我武生物的口服就行了，“用户”体验更好。整个行业，就三家公司的药品，你说毛利率能不高吗？按道理说，公司毛利率高达95%以上，净利率47%，真是难得的好生意啊。不过要注意的是，脱敏这个市场不太大，我武生物又已经占据了百分之七、八十的市场份额，提升空间有限。再加上我武生物4年新药监测期(其间同类药物的注册和申请皆不受理)已过，同类进口产品先后提出临床、上市申请，威胁开始蔓延。我武生物想保持如此高的毛利率，怕是不易，除非再推出新的拳头药品。此外，在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，114家为医药公司，占比接近30%。医药类企业，普遍毛利率很高，但净利润却并不见得高，这又是为什么呢？我们知道，毛利是营业收入减去营业成本，医药企业的营业成本，也就是药品原料生产成本。除了营业成本外，该行业众多上市公司需支付巨额的销售费用，而这将侵蚀上市公司的利润。此外前期巨额的研发成本等也没有计算在内，所以会导致医药企业的毛利率较高。与此类似的还有软件企业。在一季度销售毛利率高于50%的上市公司有424家，其中，45家为软件企业，占比超过10%。会计核算要求是导致其高毛利的重要原因。该行业生产销售过程中最重要的支出是研究与开发，一般情况下，此部分支出会计入当年的费用，这种会计惯例被称为费用化。大部分支出计入了费用，而原材料采购成本又比较低，所以存在普遍高毛利的现象。行业中，恒生电子、广联达、泛微网络、北信源、二三四五等公司的毛利率都在90%以上。但在分析这些公司盈利能力时，还应该考虑到管理费用支出等环节，因此参考净利润率指标更为准确。总体而言，毛利率这个指标统计出来的“暴利”，有新闻吸引力，但并不科学。因为不同行业的成本利润结构，差异极大。有的是期间费用高，如高速公路的利息成本，如化妆品的营销成本，如摊销占比高的软件行业。另外，重资产的行业、资本周转慢的行业，也必须要有较高的毛利，否则就不会有人投资了……所以，毛利率固然是衡量公司盈利能力的一个重要指标，但对于一些行业而言，会计核算要求或行业经营的特殊性会导致这个指标并没有太大的实际意义，还需要结合净利率、净资产收益率等指标来综合分析。《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选六A股上市公司2017年中考成绩单已新鲜出炉，随着周期股强劲复苏，上半年A股整体实现总营收和净利润均出现同比逾两成的增速。钢铁和石化能源行业受益于和涨价优势，整体业绩增幅分别达到5.7倍和2.8倍，十分惊人；相比之下，综合、信息技术、农林牧渔和公用事业等行业的净利润出现不同程度的下滑。中国石化（600028）和中国石油（600018）这“两桶油”仍然蝉联营业收入冠、亚军宝座；不过在盈利方面，中国石化跌出净利润前十位，金融行业成为盈利霸主。增速初露疲态Wind资讯数据显示，截至日，沪深两市3344家上市公司2017年半年度财务报告已悉数披露完毕。总体来看，2017年上半年A股整体实现总营收18.13万亿元，较2016年同期增长19.85%；实现净利润1.67万亿元，同比增长16.37%。在剔除银行及“两桶油”后，A股实现净利润8576.49亿元，同比大增26.37%。上半年A股实现盈利的上市公司共计3025家，占全部A股比例为90.46%；其中2819家续盈，195家扭亏；另外319家亏损的上市公司中，113家首亏，206家续亏。具体到A股各市场板块，2017年上半年上证A股整体实现营收13.58万亿元，同比增17.81%；深证主板营收2.33万亿元，同比增24.78%；中小企业板和创业板营收增幅分别达26.68%和33.26%。此外，主板公司在上半年出现净利润强劲增长，中小板营收和净利增长可观，业绩增速初露疲态。其中，上证A股净利润同比增14.37%，深圳主板同比增近三成，而2016年同期则为负增长；创业板上半年合计盈利455.56亿元，净利润增速仅为6.19%，较2016年同期48%的盈利增速大幅回落。A股各市场板块净利润增速（数据来源：Wind资讯）银行及“两桶油”占全部A股营收23.62%2017年上半年在全部28个行业大类中，营收规模超过万亿的行业有6个，银行、建筑装饰、化工位列前三，半年度营收分别为1.96万亿元、1.93万亿元和1.92万亿元；银行及“两桶油”占全部A股营收23.62%；此外，采掘、非银金融、汽车行业同样是营收大户，半年营收也均超过11万亿元；而休闲服务、国防军工和纺织服装的营收垫底，半年度分别实现营收510亿元、1167亿元和1214亿元。在盈利能力方面，2017年上半年，25家A股上市银行合计实现净利润7746亿元，远超其他行业，非银金融、化工紧随其后，全年实现净利润分别为1181亿元、727亿元。同比增速方面，受益于供给侧改革和涨价优势，2017年上半年周期品种强劲复苏，采掘业以超过45倍的增幅居首；钢铁、建材、有色行业紧随其后，增幅均超过100%。相比之下，计算机、农林牧渔和公用事业等行业的净利润出现不同程度的下滑。2017年上半年各行业净利润增速排名前10位（数据来源：Wind资讯）在销售毛利率方面，食品饮料业以45.54%的销售毛利率位居榜首；休闲服务和医药生物行业紧随其后，销售毛利率分别为41.44%、32.06%；综合、有色金属和钢铁业则是销售毛利率垫底的行业。此外，2017上半年，家电行业赚钱效率位居第一，板块整体净资产收益率高达10.27%；国防军工、计算机、综合和采掘业的倒数。2017半年度营收榜：“两桶油”占据前两位纵观全市场中报业绩表现后，再来看看上市公司各榜单排名。上市公司营业收入方面，中字头公司占据前五名，其中，中国石化收入达到1.17万亿元，继续蝉联榜首；中国石油、中国建筑（601668）、中国平安（601318）和中国人寿（601628）紧随其后，上半年营业收入在4014亿元至9759亿元之间；前二十名基本被石化、金融、建筑装饰所占据。营业收入金额排名20（数据来源：Wind资讯）营收增速方面，2017年上半年，有15家公司的营收同比增长率超过10倍，其中，商赢环球（600146）以近200倍的增速排名A股首位；海德股份（000567）、天海投资（600751）营收增速同比也超过了100倍。营业收入同比增长率前20名（数据来源：Wind资讯）2017半年度赚钱榜：金融业垄断前十、周期行业爆发净利润方面，以银行为代表的金融行业仍是赚钱能手，不仅垄断了净利润前十的位置，全部A股上市银行半年度实现的净利润总额更是占到全部A股的一成。其中，工商银行2017年上半年实现净利润1529.95亿元，排名A股首位；此外，建设银行（601939）、中国银行（601988）和农业银行（601288）上半年净利润都超过1000亿元。净利润金额排名前20（数据来源：Wind资讯）在剔除“两桶油”和金融行业公司后，中国神华（601088）、中国建筑（601668）和上汽集团（600104）位居净利润榜前三位，另外如贵州茅台（600519）、美的集团（000333）、格力电器（000651）和万科A（000002）等龙头上市公司也进入榜单。中小板方面，宁波银行（002142）、洋河股份（002304）和海康威视（002415）继续分列赚钱榜前三位。创业板方面，板内唯一一只市值超过千亿的上市公司——温氏股份（300498）依然独占鳌头，三聚环保（300072）赚钱能力紧随其后，汤臣倍健（300146）和昆仑万维（600418）等“国家队”买入公司也悉数上榜。创业板净利润金额排名前20（数据来源：Wind资讯）净利润的增幅，反映出上市公司和行业盈利变化情况。2017年上半年，煤炭、钢铁、有色等周期行业增幅巨大，盘江股份（600395）得益于供给侧改革促使煤价上涨，以及公司良好的区位优势，报告期内净利润实现4.6亿元，净利润大幅增加5848倍，云南铜业（000878）、方大碳素（600516）等增幅也是数百倍。净利润增幅排名前20（数据来源：Wind资讯）此外，上半年，两市有620家公司净利润增幅超过100%，从这些公司所属概念分布来看，重组、国家队和央企主题出镜频率最高。高增长公司炒作概念分布2017半年度亏钱榜：石化油服、纳思达亏损金额都超过20亿元净亏损榜单中，2017年上半年，60家公司亏损超过1亿元，其中石化油服（600871）亏损22.85亿元，位居首位，这是该股继2016年度后再次排名第一，其中报显示主营工作量增加带来营业收入同比上升，成本费用同比下降，虽未能避免经营亏损，但同比大幅减少。纳思达（002180）亏损金额也超过20亿元，*ST重钢（601005）、乐视网（300104）、嘉凯城（000918）、漳泽电力（000767）等也亏损较多。净利润亏损金额排名前20（数据来源：Wind资讯）2017半年度高收益榜：贵州茅台每股收益8.96元居首每股收益方面，白酒股较为突出，贵州茅台以8.96元的EPS领先其他上市公司；洋河股份位列第四，为2.59元。2017年上市的亿联网络（300628）和吉比特（603444），分别有4.67和4.17的EPS。每股收益排名前10（数据来源：Wind资讯）2017半年度暴利排行榜：民生控股销售毛利率超过90%销售毛利率方面，排名前20位的上市公司销售毛利率均在90%以上，医药生物行业公司占多数。民生控股（000416）继续居于首位，我武生物（300357）和（600053）排在二、三位。销售毛利率是毛利占销售收入的比例，毛利率越高说明行业的盈利空间越好。销售毛利率排名前20（数据来源：Wind资讯）2017半年度回报排行榜：宜宾纸业、*ST紫学和商业城位居前三净资产收益率方面，2017年上半年，宜宾纸业（600793）、*ST紫学（000526）、商业城（600306）三家公司净资产收益率均超过100%，位列前三；另有韶钢松山（000717）和亚星化学（600319）两家公司ROE超过50%。净资产收益率，是企业赚钱能力的核心指标之一，它弥补了每股税后利润指不足，能反映企业自身拥有的每1元钱能赚多少钱的比例。例如，在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。净资产收益率排名前20（数据来源：Wind资讯）《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选七证券代码：002219
证券简称：恒康医疗
公告编号：恒康医疗集团股份有限公司关于回复深交所2016年年报的问询函的公告本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。恒康医疗集团股份有限公司（以下简称公司）于近期收到深圳证券交易所中小板公司管理部下发的《关于对恒康医疗集团股份有限公司2016年年报的问询函》（中小板问询函【2017】第336号，以下简称《问询函》），公司对交易所关注的事项进行了认真的核查，并按照要求作出回复。公司现将回复的内容公告如下：一、2014年你公司子公司四川恒康源药业有限公司（以下简称“恒康源”）实现收入8,077万元，净利润2,417万元，2015年实现收入5,799万元，净利润937万元，2016年实现收入6.94亿元，净利润2.59亿元。1、请分产品说明报告期内恒康源主营业务收入、主营业务利润的构成情况，请说明恒康源药业收入与利润波动较大的原因，2016年收入利润均大幅增长的原因；2、恒康源2015年第四季度与2016年前三季度共实现净利润5,081万元，请说明与2016年全年净利润差异较大的原因；3、恒康源从2014年底的8,433.15万元增长至2016年底的7.18亿元，净资产从2014年底的3,265.91万元减少至2016年底的2,096.50万元，请说明恒康源公司近三年总资产与净资产变化的原因，是否存在应披露未披露的事项；4、2016年你公司存货同比增长324.58%，其中库存商品增加3.69亿元，年报称主要是恒康源存货增加所致，请说明库存商品大幅增加的原因，说明库存商品的减值准备计提是否充分。回复：1、恒康源报告期分类数据如下：■恒康源2016年实现主营业务收入6.94亿元，主营业务利润2.97亿元，比2015年、2014年均有大幅增长，主要原因如下：第一、2015年国家出台了新版GMP标准，对制药企业提出了更高的要求，公司对中药饮片车间进行了GMP改造，改造期间中药饮片生产无法进行，导致中药饮片2015年收入及其利润大幅减少。第二、2016年恒康源主营业务收入69,430万元、主营业务利润29,666万元，分别较2015年拥有较大幅度增长。主要原因是近年来国家对中药饮片政策支持力度不断加大，并相继发布了《中医药健康服务发展规划（年）的通知》和《中医药发展战略规划纲要（年）》，恒康源完成GMP改造后，即加大了中药饮片投入，提升公司中药饮片规模。2016年年初，公司主要中药饮片品种产地遭遇罕见雪灾，种苗冻伤严重、倒伏众多，市场预计本次雪灾对该中药材未来三年产量均会产生较大负面影响，受此影响原料及产品市场价格上涨明显，公司中药饮片收入及利润均大幅增加。前5大应收账款客户明细如下：■公司与前5大应收账款客户不存在关联关系，2016年年末应收账款余额72,984.01万元；2017年公司加强了应收账款的回收工作，截止日，期后共收回应收账款34,825.55万元，占2016年末应收账款余额的比例为47.72%，回款情况良好，不存在大幅度超过信用期的情形。2、恒康源2015年第四季度与2016年前三季度共实现净利润5,081万元，与2016年全年净利润2.59亿元相比差异较大的原因是因自然灾害及市场对中药品质要求不断提升等原因，2016年中药饮片价格呈现持续上涨趋势，2016年第四季度恒康源主要中药饮片品种市场需求及价格均有较大幅度提升，净利润大幅增加。3、恒康源总资产从2014年底的8,433.15万元增长至2016年底的125,472万元，增幅较大，主要是2014年恒康源业务规模较小，报告期公司大量采购销售中药材及其产品，导致业务规模大幅增大，其中应收账款增加65,795.88万元、预付账款增加8,962.26万元、存货增加35,672.59万元。净资产从2014年底的3,265.91万元减少至2016年底的2,096.50万元，主要系恒康源历年经营净所致。恒康源不存在应披露未披露的购买资产事项。近3年主要变动较大的科目及原因如下：单位：万元■4、2016年公司存货同比增长324.58%，其中库存商品增加3.69亿元，主要是2016年因前述自然灾害，公司预计原材料价格在未来一定时期内，将呈现上涨趋势，为降低成本，恒康源加大主要品种中药材原料采购，存货增加所致。年末时公司对存货进行了减值测试，由于公司主要存货价格持续上涨，截止2016年年末，主要存货市场价格高于公司成本，其他存货亦不存在市场价格低于采购成本等其他减值迹象，故公司认为期末存货不存在减值迹象，减值准备的计提是充分的。会计师核查意见：恒康源的收入确认政策是：已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；相关的经济利益很可能流入本公司；相关的收入和成本能够可靠的计量。经年报会计师核查，恒康源报告期收入确认符合公司制订的收入确认会计政策，不存在大额退回的情况。二、2016年你公司营业外收入中其他主要为业绩补偿款2,948.68万元及债务豁免款1,153.72万元。请详细说明上述款项发生的原因，豁免债务方是否与你公司存在关联关系。回复：2016年营业外收入其他主要为业绩补偿款2,948.68万元及债务豁免款1,153.72万元。其中业绩补偿款为蓬溪医院、资阳医院和恒康源未完成承诺业绩的补偿款，金额分别为1,343.68万元、490万元、1,115万元，该补偿款已于2016年收讫。豁免债务款为1,153.72万元，近年来，为解决百姓看病贵的问题，国家大力进行药品流通体制改革，药品中标价格下降明显。医院据此加强了与供应商的沟通，要求供应商对前期已经形成应付帐款的药品价格下降部分给予豁免，经多次沟通，双方基于长远全面的合作考虑，同意给予豁免，医院计入营业外收入。豁免债务方与公司不存在关联关系。三、你公司参与投资京福华越，认缴出资5,920万元，参与投资产业京福华采，认缴出资6,380万元，同时你公司实际控制人阙文彬及其控股的四川恒康发展有限责任公司（以下简称“恒康发展”）分别与京福资产、京福华采优先级、中间级有限约定：阙文彬及恒康发展同意为京福华采、京福华越承担优先级、中间级有限合伙人的本金及《合伙协议》约定的最高参考收益的差额补足支付义务。上述事项作为后事项对你公司的影响金额为12,300万元。1、请说明参与投资产业并购基金作为日后事项的原因；2、请说明影响非的具体科目与依据；3、请说明你公司实际控制人是否对京福华采、京福华越构成控制，请说明京福华采、京福华越是否构成你公司关联方以及依据。请年审会计师对上述事项发表明确意见。回复：1、恒康医疗参与投资产业并购基金京福华越，认缴出资5,920.00万元、参与投资产业并购基金京福华采，认缴出资6,380.00万元。于日及日对京福华越按照合伙协议约定缴付前两期出资共5,600.00万元、日及日对京福华采按照合伙协议约定缴付前两期出资共4,070.00万元。以上事项属于表日后非调整事项进行了披露。2、影响非流动资产的具体会计科目为长期。具体依据为：恒康医疗对京福华采、京福华越合伙企业经营活动具有重大影响，因此该两项投资按长期股权。3、恒康医疗的实际控制人阙文彬目前及以后不参与京福华采、京福华越合伙企业的经营管理活动，目前及以后也不会从京福华采、京福华越以后的经营活动中获取直接经济利益，因此不对京福华采、京福华越构成控制。公司实际控制人阙文彬先生不对京福华采、京福华越构成直接或者间接控制，公司的关联自然人未在京福华采、京福华越担任董事、高级管理人员，因此根据《深圳证券交易所》第十章有关规定，京福华采、京福华越不构成《深圳证券交易所规则》第十章规定的关联方。根据《企业会计准则》第二章关联方、第三条规定，一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。恒康医疗对京福华采、京福华越构成重大影响，因此根据《企业会计准则》的规定京福华采、京福华越属于恒康医疗的关联方。会计师核查意见：经年报会计师核查，公司资产负债表日后事项披露符合企业会计准则的要求；参与投资产业并购基金的投资应按长期股权投资核算；公司实际控制人阙文彬对产业并购基金不构成控制，恒康医疗与参与产业并购基金根据《企业会计准则》的规定构成关联方。四、你公司近三年应收账款分别为3.81亿元、5.75亿元、12.98亿元。1、请分别按照药品及医疗服务列示近三年应收账款余额前5大客户当年销售额及应收账款余额，说明上述客户是否与公司存在关联关系；2、请说明公司应收账款是否存在大幅超过信用期未回款的情况，说明准备计提是否充分；3、请说明2016年应收账款中出院病人欠费全额计提坏账准备的原因与合理性。请年审会计师对上述事项发表明确意见。回复：1、2014年末至2016年末应收账款前5大客户明细情况如下：单位：万元■2、公司按客户历年的交易金额、回款等情况授予客户信用期，报告期末应收账款不存在大幅超过信用期未回款的情况，坏账准备的计提是充分的。公司2016年末应收账款12.98亿元，主要原因是2014年以来公司新购并的医院收入增加、药品、中药饮片及中药材营业收入大幅增长，应收账款同步增长所致，这是应收账款增长的主要原因，近4年营业收入及应收账款数据如下：单位：万元■另外，公司加强了应收账款的回收工作，截止日，期后共收回应收账款70,703.32万元，占2016年末应收账款余额的比例为49.21%，回款情况良好。3、应收账款中已全额计提坏账准备的出院病人欠费1,143.20万元，主要系恒康医疗2016年度购并的崇州二医院有限公司发生的以前年度累计无法收回的出院患者欠款，崇州二医院有限公司在购并前已全额计提了坏账准备。会计师核查意见：经年报会计师核查，未发现公司应收账款余额前5大客户与公司存在关联方关系；公司应收账款不存在大幅超过信用期未回款的情况，报告期内坏账准备计提充分；2016年应收账款中出院病人欠费全额计提坏账准备合理。五、你公司预付款项由2014年底的1,400万元增加至2015年底与2016年底的1.28亿元与1.62亿元，2016年其他非流动资产中预付款项账面价值合计3,426万元。请列示近三年预付款项明细，说明账期超过1年的预付款项与其他非流动资产中预付款项产生的原因与预付的合理性。回复：1、近三年公司预付款项明细如下表：单位：元■2、报告期末公司账期超过1年的预付款项金额为381.64万元，占比为2.35%，比例较小，主要是由于供货质量、售后服务等原因与供应商发生分歧，采购尾款未付清，对方发票亦未开具，财务上尚未做结算处理。3、其他非流动资产中预付款项主要系我公司购建形成的预付款项。由于购置的长期资产多具有金额大、须安装施工、交付使用时间长等特点，商业实践中一般先预付部分款项，后续公司根据资产达到可使用状态的进度分期付款，由于资产尚未形成、款项尚未支付完毕，公司在资产达到可使用状态前按企业会计准则的规定暂挂其他非流动资产进行会计核算。六、2016年期末你公司商誉账面价值9.74亿元，请说明资阳健顺王体检医院有限公司、蓬溪县健顺王中医(骨科)医院、盱眙恒山中医医院有限公司、大连辽渔医院、杰傲湃思生物医药科技（上海）商誉未计提减值的原因，请详细披露减值测试过程。回复：公司于2016年报审计时聘请了北京中企华有限责任公司对资阳健顺王体检医院有限公司、蓬溪健顺王中医（骨科）医院有限责任公司、盱眙恒山中医医院有限公司、大连辽渔医院、杰傲湃思生物医药科技（上海）有限公司等11家公司在评估基准日的市场价值进行了评估，并出具了中企华评咨字(2017)第3226号评估报告。根据评估报告：资阳健顺王体检医院有限公司、蓬溪健顺王中医（骨科）医院有限责任公司、盱眙恒山中医医院有限公司、大连辽渔医院、杰傲湃思生物医药科技（上海）有限公司的分别为2,479.49,万元、8,694.76万元、25,101.32万元、13,223.87万元、7,512.01万元，商誉不存在减值迹象。北京中企华资产评估有限责任公司在评估时，采用收益法对资阳健顺王体检医院有限公司、蓬溪健顺王中医（骨科）医院有限责任公司、盱眙恒山中医医院有限公司、大连辽渔医院、杰傲湃思生物医药科技（上海）有限公司价值进行了评估，即以未来若干年度内的企业自由现金流量作为依据，采用适当折现率（资阳健顺王体检医院有限公司11.72%、蓬溪健顺王中医（骨科）医院有限责任公司11.91%、盱眙恒山中医院有限公司12.11%、大连辽渔医院12.21%、杰傲湃思生物医药科技（上海）12.99%）折现后加总计算得出营业性资产价值，然后再加上溢余资产价值、价值和长期，减去有息债务得出。5家公司减值测试结果如下：金额单位：人民币万元■七、你公司其他应收款年账面价值分别为2.23亿元、2.68亿元、2.16亿元，其中借款由2014年底的4,720.37万元增加至2016年底的1.33亿元。1、请说明其他应收款坏账准备计提的充分性和合理性；2、请说明其他应收款中借款增加较快的原因；3、其他应收款欠款方是否存在你公司的关联方。回复：1、公司其他应收款坏账准备的计提秉承谨慎性原则，为真实、客观的反映公司的财务状况和经营成果，根据企业会计准则及公司会计政策进行计提。对一般性其他应收款按帐龄计提坏帐准备，对可收回性存疑的其他应收款，单独进行测试并单独计提坏帐准备，累计单独计提坏帐准备8,140.93万元，占其账面余额9,478.02万元的比例为85.89%。综上所述，公司其他应收款坏账准备的计提是充分的、合理的。2、公司其他应收款中借款由2014年底的4,720.37万元增加至2016年底的1.33亿元，主要系2014年至2016年公司陆续收购萍乡市赣西医院有限公司、瓦房店第三医院有限责任公司、盱眙恒山中医医院有限公司、崇州二医院有限公司等多家公司，被收购公司在收购前发生的借款纳入合并报表所致。3、公司其他应收款欠款方除四川赛卓药业股份有限公司外与公司皆不存在关联关系。四川赛卓药业股份有限公司与公司受同一实际控制人控制，2016年年末其他应收款账面余额为456,589.65元，账面净值为267,428.83元，为经营性欠款。八、请说明你公司子公司萍乡赣西肿瘤医院有限责任公司广告费计入长期待摊费用的原因与合理性，是否符合会计准则，请年审会计师发表明确意见。回复：根据萍乡赣西肿瘤医院有限责任公司（以下简称“肿瘤医院”）和萍乡市安源区鼎立广告策划制作中心签订的《广告制作合同》，广告服务期限为2年。截至2016年报表日肿瘤医院已全额支付广告费用，同时萍乡市安源区鼎立广告策划制作中心已为肿瘤医院开始提供广告服务，肿瘤医院在合同约定的2年期间内享受广告服务带来的经济利益，并在24个月的收益期间内分期摊销已发生的广告费用，尚未摊销完毕的广告费用在长期待摊费用核算。会计师核查意见：经年报会计师核查，公司长期待摊费用核算的广告费合理，符合《企业会计准则》中长期待摊费用的核算要求。九、你公司医疗收入毛利率由2013年的45%逐步下降至2016年的27%，你公司中药饮片毛利率由2015年的33%增长至2016年的43%，工业收入毛利率由2015年的64.72%下降至2016年的48.21%。请详细说明上述业务毛利率变化的原因。回复：1、公司医疗收入毛利率由2013年的45%逐步下降至2016年的27%，主要系2013年公司医院数量较少（德阳体检医院、资阳体检医院、蓬溪中医院）、规模小，医院业务主要以体检及中医骨科、妇产科为主，成本较低，毛利率较高，2013年后公司陆续收购了赣西医院、瓦三医院、盱眙医院、辽渔医院、崇州二院等大中型综合医院，综合医院收入较高、科室健全、设备及其他配套众多，毛利率较低，导致2016年公司医疗收入综合毛利率降低至27%。2、公司中药饮片毛利率由2015年的33%增长至2016年的43%，主要系2016年中药饮片价格上涨，导致毛利率增长至43%。3、工业收入毛利率由2015年的64.72%下降至2016年的48.21%，主要原因一是受国家医药政策影响，中成药、化药行业面临前所未有的压力，药品价格整体走低，导致公司药品毛利率降低；二是2015年国家颁布了新版GMP认证标准，公司下属子公司康县独一味、奇力制药、恒康源均属于改造范围，受此影响产量下降，固定成本的分摊导致产品成本上升，毛利率降低至2016年的48.21%；三是毛利率相对较低的中药饮片占工业收入比重大幅度提高，导致整体工业收入毛利率下降。十、你公司2015年与2016年购建、和其他长期资产支付的现金分别为4.45亿元与2.8亿元，请列示近两年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金具体明细，说明付款规模与工程造价是否相符，请会计师对相关资产进行核查并发表明确意见。回复：公司2015年度、2016年度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金流明细如下：■会计师核查意见：经年报会计师核查，公司年度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金流与工程造价存在不符的情况，主要原因为预付工程款和未付的应付工程款所致，符合公司构建长期资产的实际情况。十一、2016年年报中你公司涉及多项诉讼涉及向原债务人追偿的情形。请详细说明向原债务人追偿成功的可能性，并说明相关诉讼是否已足额计提预计负债。请年审会计师对上述事项发表明确意见。回复：2016年年报中涉及的诉讼追偿主要系公司全资子公司盱眙恒山中医医院有限公司（以下简称“中医院”）在2013年到2015年期间（收购前），为中医院前股东江苏鹏胜集团有限公司（以下简称“鹏胜集团”）及关联方的借款提供担保，借款到期后鹏胜集团及其关联方无力偿还，经法院判决，除一项担保外，其余担保均为无效担保，中医院主要承担赔偿责任，并与达成和解，赔偿或代偿部分鹏胜集团及关联方不能偿还的借款，同时由中医院向鹏胜集团及其关联方追偿。根据2015年度中医院与鹏胜集团和盱眙县鑫磊工贸有限公司（中医院前股东，以下简称“鑫磊工贸”）关于盱眙恒山中医医院有限公司之及补充协议约定：鹏胜集团及鑫磊工贸在此保证、承诺，在其为标的公司（含其前身中医院）股东期间，未以中医院为主体，进行《》【利安达审字（2015）第1372号】披露以外的任何或为他人借贷提供的任何形式的担保、保证等。否则，转让方应当按照原协议的约定承担违约责任。任何一方违约，违约方除应履行协议规定的其他义务外，还有义务赔偿另一方因其违约所遭受的损失、费用和责任。在日，中医院与赵其彬（系鹏胜集团和鑫磊工贸实际控制人的利益相关人）签订《还款协议》，赵其彬承诺中医院改制前遗留的或有债务总计8,090万，分8年偿付给中医院。在2016年度已开始履行还款义务，偿还中医院赔偿款或代偿款600万元，该协议并不影响中医院对鹏胜集团及其关联方继续追偿，预计赔偿款或代偿款可以如期全额追回，因此未计提预计负债。除上述事项外，公司控股子公司四川奇力制药有限公司和全资子公司四川恒康源药业有限公司涉及的相关诉讼2016年度已足额计提预计负债1,498.60万元。会计师核查意见：经会计师核查，恒康医疗全资子公司盱眙恒山中医医院有限公司涉及的诉讼追偿款于2016年度已开始偿还，我们未发现其不能偿还的迹象。恒康医疗涉及的其他相关诉讼事项涉及的负债义务已在报表中足额计提预计负债。十二、萍乡市赣西医院有限公司（以下简称“赣西医院”）业绩承诺为2014年度至2016年度实现净利润（归属于母公司所有的税后净利润）分别为850万元、2,100万元、2,500万元，在《2016年度业绩承诺完成情况》与《2015年度业绩承诺完成情况》中，赣西医院分别实现净利润2,255万元与2,620万元，在2014年报中赣西医院2014年实现净利润576万元，在2015年报中赣西医院2015年实现净利润2,255万元，在2016年报中赣西医院在2015年与2016年分别实现净利润1,944万元与1,098万元。1、请说明年报与《业绩承诺完成情况》中净利润数据存在差异的原因；2、请说明在年赣西医院是否触发业绩补偿条件，相关当事人是否履行补偿义务；3、请说明收购赣西医院形成的商誉是否存在减值迹象，并详细披露减值测试过程。回复：1、年报与《业绩承诺完成情况》中净利润数据存在差异的原因主要系年报中赣西医院净利润数据为经会计师审计后的合并层面数据，包含增值额摊销及其子公司萍乡市赣西肿瘤医院有限责任公司（以下简称“肿瘤医院”）净利润，肿瘤医院2015年、2016年净利润分别为-230万元、-1,438万元；肿瘤医院为公司2015年募投新建项目，全部建设资金来自公司募集资金，根据2014年6月公司与交易对方签署的协议，以及公司三届五十四次董事会决议、2015年第七次审议通过的《关于变更部分募集资金使用实施方式的议案》，肿瘤医院现在及未来的全部权益均分配给本公司，故业绩承诺完成情况中净利润数仅为2014年6月收购赣西医院这一主体经年度审计后的单体报表数据，不包括收购完成后的公司募投新建项目肿瘤医院。赣西医院2015年净利润2015年年报第十节财务报告之“九、在其他主体中的权益”之“1、在子公司中的权益”之“（3）重要非全资子公司的主要财务信息”为2,255万元，2016年年报中为1,944万元，差异311万元，系二者批露口径不一致导致，2015年年报中为赣西医院单体报表净利润，2016年年报中赣西医院上期净利润为合并报表利润，与2015年年报中净利润相比，合并了子公司肿瘤医院亏损并考虑了恒康医疗收购时产生的公允价值增值额摊销的影响。2、2014年赣西医院触发了业绩补偿义务，相关当事人已于2015年履行补偿义务，补偿款已收讫；2015年和2016年赣西医院承诺业绩已完成，未触发业绩补偿义务。3、公司于2016年报审计时聘请了北京中企华资产评估有限责任公司对萍乡市赣西医院有限公司等11家公司股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估，并出具了中企华评咨字(2017)第3226号评估报告。根据评估报告赣西医院的益价值为21,900.64万元，商誉不存在减值迹象。北京中企华资产评估有限责任公司在评估时，采用收益法对赣西医院股东权益价值进行了评估，即以未来若干年度内的企业自由现金流量作为依据，采用适当折现率（12.11%）折现后加总计算得出营业性资产价值，然后再加上溢余资产价值、非价值和长期股权，减去有息债务得出股东全部权益价值。十三、年报中瓦房店第三医院有限责任公司（以下简称“瓦三医院”）分别实现净利润7,843.38万元、7,691.53万元，募集资金承诺项目情况中收购瓦三医院70%股权报告期实现的效益分别为9,625.67万元、7,660.10万元。请说明净利润与实现的效益存在差异的原因。回复：年报中瓦三医院2015年实现净利润7,843.38万元，募投项目产生效益为9,625.67万元，差异1,782.29万元，主要原因是募投项目效益为年度经审计合并报表中归属于母公司所有者的利润总额与以扣除非经常性损益后的利润总额两者孰低额，未扣除所得税的影响额。年报中瓦三医院2016年实现净利润7,691.53万元，募投项目产生效益为7,660.10万元，差异31.43万元，主要原因是募投项目效益扣除了非经常性损益对净利润的影响。2015年、2016年实现效益分别为9,625.67万元和7,660.10万元差异较大的原因为：2015年数据以利润总额填列，但根据2017年2月深圳证券交易所之2016年年报培训要求，定期报告的“募集资金使用情况”部分持续列表说明募集资金进度及经济效益等，其中经济效益应以“净利润”为统计口径，不得使用“营业收入”、“营业利润”等其他指标，故2016数据以净利润填列。十四、请说明你公司募投项目，萍乡赣西肿瘤医院建设、恒康医疗大连国际肿瘤医院、恒康医疗大连北方护理院建设项目，在各年报募集资金承诺项目情况中本报告期投入金额、截至期末累计投入金额、截至期末投资进度，均与重要在建工程项目本期变动情况中的项目本期增加额、累计投入额、工程累计投入占预算比例存在差异的原因。回复：萍乡赣西肿瘤医院建设、恒康医疗大连国际肿瘤医院、恒康医疗大连北方护理院建设项目，在年报募集资金承诺项目情况中本报告期投入金额、截至期末累计投入金额、截至期末投资进度，与重要在建工程项目本期变动情况中的项目本期增加额、累计投入额、工程累计投入占预算比例存在差异，差异情况列表如下：单位：万元■萍乡赣西肿瘤医院建设项目本年增加额、累计投入额在建工程比募投项目分别少757.76万元、7,961.92万元，主要原因是募投项目支出中包含未通过在建工程核算的项目，如不用安装建设直接计入固定资产的机器设备、费用性支出、形成流动资产及形成除在建工程外的其他长期等。恒康医疗大连国际肿瘤医院项目本年增加额、累计投入额在建工程比募投项目分别增加901.82万元、1,794.99万元，主要原因系部分工程相关支出发票已开具、工程劳务已提供或商品已交付，会计上记入在建工程，但款项尚未全额支付。恒康医疗大连北方护理院建设项目本年增加额、累计投入额在建工程比募投项目分别少334.06万元、334.07万元，主要原因是募投项目支出中包含未通过在建工程核算的项目，如不用安装建设直接计入固定资产的机器设备、费用性支出、形成流动资产及形成除在建工程外的其他长期资产支出等。十五、请说明2016年重要在建工程项目本期变动情况中大连北方康复医院项目预算与进度缺失的原因。回复：在建工程大连北方康复医院项目年初余额为零，本年增加金额为2,672万元，全部为征地款项。由于该项目目前处于征地阶段，其他工作完全没有开展，待征地完成后公司再根据资金情况和区域医疗市场情况进行预算并实施该项目，故2016年重要在建工程项目本期变动情况中大连北方康复医院项目预算与进度缺失。十六、截至日，你公司累计对控股子公司担保额度为407,772.40万元，占你公司最近一期经审计净资产的99.82%，请说明你公司是否针对全部担保事项及时履行审批程序和临时报告义务，并请结合上述担保事项的进展情况，说明截至目前是否存在因被担保方到期无法还款而使你公司履行担保责任的情形，如存在，请说明具体事由、金额、影响以及追偿措施。回复：根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《中小企业板上市公司规范运作指引》和《公司章程》等有关规定，截至目前，公司全部对外担保事项（即累计对控股子公司担保额度407,772.40万元）均及时履行审批程序和临时报告信息披露义务。同时经公司核查，目前不存在因被担保控股子公司到期无法还款而使公司履行担保责任的情形。公司累计对控股子公司担保额度占最近一期经审计净资产的99.82%，主要系公司为全资子公司恒康医疗投资（澳大利亚）有限责任公司受让PRP Diagnostic Imaging Pty Ltd70%股权签订的《》等相关交易文件提供履约保证担保，以及公司为全资子公司恒康医疗投资（澳大利亚）有限责任公司和/或恒康医疗（集团）有限公司为受让PRP Diagnostic Imaging Pty Ltd70%股权拟申请并购贷款提供连带责任担保所致。其中，公司为全资子公司恒康医疗投资（澳大利亚）有限责任公司受让PRP Diagnostic Imaging Pty Ltd70%股权签订的《协议》等相关交易文件提供履约保证担保，担保义务包括本次收购交易文件及各类需进行相关款项支付的义务，不超过34,000万澳元，担保期限自2016年度通过之日起至股权转让相关交易协议中约定义务履行完毕为止。因此，本次收购交割完毕时，公司累计对控股子公司担保额度占最近一期经审计净资产的比例将下降至57. 29%。特此公告。恒康医疗集团股份有限公司董事会二〇一七年八月二十四日《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选八今日，上市公司半年报披露收官。为了展示A股市场3344家上市公司的面貌，记者特对这些公司的营收、净利润、利润增幅、毛利率等各项指标做出榜单。总体来看，3344家上市公司的今年上半年的营业收入合计18.08万亿元，同比增长21.78%；净利润1.79万亿元，同比增长17.35%。按申万一级行业来看，收入增速较快交通运输、钢铁、电子、采掘的增速都超过40%，家电、化工、综合的收入增幅也超过30%，采掘行业净利润暴增4563%，钢铁、建筑材料、有色净利润增速超过100%。行业占比来看，25家银行上半年的净利润合计7849.9亿元，占到全部上市公司净利润的43.85%；非银金融行业的净利润1287.31亿元，仅次于银行业；此外，化工、采掘、建筑装饰等行业的净利润也较高。表1：申万一级行业上半年财务指标以下，报记者将具体公司的榜单列出。1、营业收入排行榜：两桶油营收上万亿元从营业收入来看，中国石化以1.17万亿元位居首位，紧随其后的另一桶“油”中国石油的营业收入9759.09亿元；到第三名的中国建筑，营业收入则为5252.55亿元。此外，中国平安、中国人寿两家营收在4000亿元以上，上汽集团、工商银行、建设银行的收入也在3000亿元以上。表2：上市公司营业收入排行2、净利润排行榜：金融业仍是赚钱王净利润来看，以银行为代表的金融行业是赚钱王。前四名上半年净利润过千亿元的公司都是银行，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行的净利润分别为1536.87亿元、1390.09亿元、1105.49亿元、1086.7亿元。表:3：净利润赚钱榜净利润排后面的则成了亏钱榜。上半年亏钱最多的石化油服、纳思达亏损金额都超过20亿元，*ST重钢、乐视网、嘉凯城、漳泽电力等也亏损较多。表4：净利润亏损榜3、净利润增幅榜：周期行业爆发净利润的增幅，反映公司和行业盈利变化情况。煤炭、钢铁、有色等周期行业增幅巨大，盘江股份增幅5848倍，云南铜业、方大碳素等增幅也是数百倍。表5：净利润增幅4、销售毛利率排行榜：医药生物行业毛利率高销售毛利率是毛利占销售收入的比例，毛利率越高说明行业的盈利空间越好。表6：销售毛利率排行5、：化工高净资产收益率，被认为是企业赚钱能力的核心指标，反映的是企业自身拥有的每1元钱能赚多少钱的比例。表7：净资产收益率排行6、排行榜：多只ST股负债率超100%，是企业负债占总资产的比例，一定的负债率有利于企业的扩张，但过高的负债率又意味着一定的债务风险。表8：排行有的公司负债率已经超过总资产，有的公司基本没有什么负债率。表9：低资产负债率排行7、净资产排行榜：四大银行两桶油资产最多净资产是减去总负责，是企业所有者权益的反映，即拥有的扣除负债的资产。表10：高净排行值得注意的是，在一些公司拥有很高净资产的同时，有的公司已是净资产为负。表11：低净资产公司排行8、排行榜：上市下降，3只不到3000户股东户数顾名思义，一家上市公司持股的人数，越多，持股越分散；股东人数越少，持股越集中。股东户数多的，京东方A的股东有103.49万户，也是唯一一家股东户数过百万的公司，一季度末两家股东户数过百万，京东方A与中国中车。表12：股东户数多的排行股东户数少的，今年上市的两只次集友股份、德新交运的股东户数分别为2353户和2937户，另外元力股份的股东户数为2941户，也不到3000户。相比而言，一季度末股东户数最少的步森股份，股东有3352户。很多上市公司股东户数在下降在集中，一定程度上反映出二季度市场的冷清。表13：股东户数少的排行（来源：中国基金报记者 刘明）（编辑：毕凤至）《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选九按市值计，美国是全球第一大（日市值40.2万亿美元，折人民币265.5万亿元，/2016年GDP为216%），中国是全球第二大股票市场（日市值60.7万亿元，股票市值/2016年GDP为82%）。根据Wind沪深两市和全部上市的上半年财务数据统计（截至8月31日），对A股和美股2017半年报进行了比较。1、市场总览1.1 营收和盈利上半年，A股合计实现总营收18.13万亿元，同比增21.9%，增速较去年同期提高17.3个百分点；美股合计实现总营收63.98万亿元，同比下降0.7%，增速较去年同期下降10.3个百分点。图1 上半年A股与美股整体营收及增速数据来源：Wind注：已折算成人民币。上半年，A股合计实现净利润1.67万亿元，同比增16.37%，增速较去年同期提高20.7个百分点；美股合计实现净利润4.90万亿元，同比增20.3%，增速较去年同期提高20.1个百分点。图2 上半年A股与美股整体净利润及增速数据来源：Wind注：美股数据已折算成人民币。1.2 净资产收益率上半年，A股整体净资产收益率略高于美股。A股整体净资产收益率为5.7%，去年同期为5.5%，美股整体净资产收益率为5.3%，去年同期为4.2%，盈利能力均止跌回升。图3 上半年A股与美股整体净资产收益率数据来源：Wind1.3 资产负债率上半年，美股整体资产负债率略低于A股。A股上市公司整体84.6%，较去年同期下降0.4个百分点，较为平稳；美股整体资产负债率为79.4%，较去年同期下降1个百分点。图4 上半年A股与美股整体资产负债率数据来源：Wind2、行业排行榜2.1 各行业营业收入2017年上半年，A股全部28个行业大类中，营收规模超过万亿元的行业有6个，银行业（1.96万亿元）、建筑装饰业（1.93万亿元）、化工行业（1.92万亿元）位列前三；美股全部24个行业大类中，营收规模超过万亿的行业的行业有16个，医疗保健设备与服务行业（3.95万亿元）、食品与主要用品零售行业（3.22万亿元）和能源行业（2.98万亿元）位列前三，银行业位列第10。图5 上半年A股与美股各行业总营业收入数据来源：Wind注：1.为了便于比较，A股采用申银万国行业分类，美股采用SP500 GICS行业分类，下同。2.营收数据已折算成人民币。2.2 各行业净利润2017年上半年，A股25家银行合计实现净利润7746亿元，远超其他行业，非银金融、化工行业紧随其后，实现净利润分别为1181亿元、727亿元；美股中，软件与服务业净利润3617亿元，位列第1，银行业净利润3439亿元，位列第2，综业利润2435亿元，位列第4。中国金融业利润合计8927（银行7746+非银金融1181）亿元，美国金融业利润合计7237（银行3439+综合金融2435+保险1363）亿元，均为净利润第一大行业。图7 上半年A股与美股各行业净利润数据来源：Wind注：净利润数据已折算成人民币。2.3 销售毛利率上半年，A股（剔除银行业）中，食品饮料业以45.54%的销售毛利率位居第一，休闲服务和医药生物行业紧随其后，销售毛利率分别为41.44%、32.06%；美股（剔除银行和保险）中，制药、生物科技和生命科学业以73.7%的销售毛利率位居第一，电信业务（56.8%）、软件与服务业（56.4%）分列2、3位。图9 上半年A股与美股各行业销售毛利率数据来源：Wind2.4 净资产收益率上半年，A股家电行业净资产收益率位居第一，板块整体净资产收益率高达10.3%，为7.7%，位列第3；美股家庭与个人用品业以20.8%的净资产收益率位居第一，银行业净资产收益率为4.2%，位列倒数第3。图10 上半年A股与美股各行业净资产收益率数据来源：Wind2.5 资产负债率上半年，A股金融业资产负债率位居前二，银行业与非银金融分别为93%、85%，第三高是房地产行业（79%），计算机、传媒、食品饮料最低，仅有40%、35%、34%；美股金融业资产负债率位居前三，银行业（88.6%）、（88.2%）、综合金融（83.7%），第四高是汽车与汽车零部件（82.9%）,而房地产（55.9%）、软件与服务（55.2%）、能源（50.7%）、半导体产品与设备（48.7%）四个行业资产负债率最低。图11 上半年A股与美股各行业资产负债率三、上市公司排行榜3.1 营业收入TOP20上半年，中石化实现营业收入11658亿元，排名A股第1，中国石油为9759亿元，排名第2，前20名基本被石化、金融、建筑装饰所占据；美股（美国公司）中，沃尔玛百货以2368亿美元的营业收入排名第1，苹果公司和伯克希尔哈撒韦分列2、3位，前20名中有6家零售公司、5家医疗保健设备与服务公司、2家能源公司等，无银行。表1
A股与美股（美国公司）营收TOP20数据来源：Wind3.2 营收增速TOP20上半年，A股前20名总营收增速超过10倍，江苏国信以444倍的增速排名A股首位；美股（美国公司）中，Cherry Hill Mortgage Investment以11312倍的增速位列榜首，前10名中有6家制药、生物科技与生命科学行业公司。表2
A股与美股（美国公司）营收增速TOP20数据来源：Wind3.3 盈利TOP20上半年，A股中工商银行净利润为1530亿元，排名A股首位，前4名均为银行，前20名有12家银行、2家非银金融机构；苹果公司以289亿美元的净利润排名美股（美国公司）首位，前20名中仅有美国四大银行进入，摩根大通、富国银行、美国银行和花旗集团分别以125亿美元、105亿美元、93亿美元和72亿美元分列第2、4、6和13位。表3
A股与美股（美国公司）净利润TOP20数据来源：Wind3.4 亏损TOP20上半年，A股中石化油服亏损23亿元，位居首位，纳思达和*ST重钢分列2、3位，亏损均达10亿元；美股（美国公司）中，马拉松石油亏损51亿美元，位居首位，前7名亏损均超过10亿美元，且多为能源企业。表4
A股与美股（美国公司）亏损TOP20数据来源：Wind3.5 净利润增幅TOP20上半年，A股净利润增幅前20名中，盘江股份以约5768倍的增幅排名第1，前9名增幅均超百倍，前20名中无银行股；US FOODS HOLDING CORP以1140倍的净利润增幅位居美股（美国公司）第1，SOCKET MOBILE、DXP ENTERPRISES INC分列2、3位，前9名净利润增幅均超百倍，前20名中有1家银行。表5
A股与美股（美国公司）净利润增幅TOP20数据来源：Wind3.6 净利润降幅TOP20上半年，A股净利润降幅第1的为欢瑞世纪，下降25181%，降幅第2名中房地产下降16337%；美股（美国公司）净利润降幅第1位为ASTA FUNDING，下降28804%，降幅第2名安德松斯下降10795%。表6
A股与美股（美国公司）净利润降幅TOP20数据来源：Wind3.7 每股收益增速TOP20上半年，西水股份、中国铝业、江西长运每股收益增幅位居A股前三甲，增幅分别为364倍、249倍和199倍，前20名中高技术行业企业较少；墨式烧烤、康诺斯全球和BRILEY FINANCIAL INC每股收益增幅位居美股（美国公司）前三，增幅分别为132倍、101.5倍和84倍，前20名中有1家银行。表8
A股与美股（美国公司）每股收益增速TOP20数据来源：Wind3.8 销售毛利率TOP20上半年，28家公司销售毛利率超过90%，民生控股、我武生物、九鼎投资位列A股前三，医药行业占据9家；美国（美国公司）中，前20名销售毛利率均超过97%，NAVIDEA BIOPHARMACEUTICALS、POLARITYTE和SANCHEZ MIDSTREAM PARTNERS位列前三，制药、生物科技与生命科学行业占据13家。表9
A股与美股（美国公司）销售毛利率TOP20数据来源：Wind3.9 净资产收益率TOP20上半年，宜宾纸业、*ST紫学、商业城3家公司净资产收益率均超过100%，位列A股前三；美股（美国公司）净资产收益率高，前20名均超过300%，雪松娱乐以55183.5%的净资产收益率高居榜首。从行业来看，美股（美国公司）净资产收益率TOP20以高技术产业为主。表10
A股与美股（美国公司）净资产收益率TOP20数据来源：Wind3.10 资产负债率TOP20上半年，ST成城、*ST嘉陵、*ST沪科资产负债率位居A股前三，前11名均超过100%，资产负债率靠前公司以ST公司居多，从行业来看以化工行业居多；美国（美国公司），前20名均超过200%，PAVMED公司和奥德赛海洋勘探均超过1000%，分别为2329.7%和1055.9%，位居前2位。从行业来看，制药、生物科技与生命科学行业有7家。表11
A股与美股（美国公司）资产负债率TOP20数据来源：Wind3.11现金流TOP20现金流的充沛程度方面，贵阳银行、贵州茅台和中国人寿的每股经营现金净流均超过5元，位居A股前三位；SOCKET MOBILE每股现金流量净额为137.3美元，位居美股（美国公司）首位，MARKEL、NVR和亚历山大公司每股现金流量净额超过30美元，位居2-4位。表12
A股与美股（美国公司）现金流TOP20数据来源：Wind数据说明：1.第一、二部分数据由Wind板块数据导出。2.第三部分数据由Wind各股数据导出。为了比较中美上市公司的差异，美股仅选取美国公司数据。截至8月31日，3409家美股（美国公司）公布2017年半年报数据，占总数的85%。2016年上半年，该3409家公司总营收占（美国公司）总营收的93%。《24家上市公司毛利率高过茅台 谁是A股最“暴利”的公司》 精选十伴随着2017年A股上市公司中报披露进入密集期，绩优行业的市场关注度再度提升。《》记者注意到，截至目前，食品饮料，环保，商业贸易，有色金属，钢铁和医药六大行业上市公司披露的中报业绩总体表现喜人，在业绩提升拉动市场关注的形势下，行业内优质公司的投资价值也再度凸显。环保环境治理需求有望加速释放2015年5月登陆A股市场的伟明环保，今年以来净利润进一步增长。中报显示，其上半年实现净利润2.46亿元，同比增幅达到48.07%。而伟明环保只是环保板块内中报业绩优秀的代表企业之一。从环保行业本身来看，除了中报业绩表现总体可观以外，估值切换带来的同样引起了分析人士的期待。国联证券分析师马宝德指出，环保板块估值不断消化，看好下半年估值切换。他认为环保行业后续仍可关注两点：PPP利剑出鞘，业绩迎来春天。关注一大一小组合，启迪桑德、国统股份；环保政策的不断推进促使行业发展变化，建议关注业绩较好的龙头公司或者业绩具有相对反转趋势的个股。如龙马环卫、高能环境等。值得一提的是，近期第四批中央环保督察工作全面启动，已组建的8个督察组将对吉林、浙江、山东等地开展督察进驻工作，实现对全国各省 (区、市)督察全覆盖。同时，中央将适时组织开展督察“回头看”，紧盯问题整改落实，京津冀及周边地区大气污染防治强化督查也在持续开展。渤海证券分析师张敬华表示，环保督查常态化和高压之下，环境治理需求有望加速释放，建议关注超低排放、VOCs治理、黑臭水体治理、污水厂提标改造、土壤修复等细分领域，看好相关龙头个股发展机遇。另外，继续建议重点关注PPP模式推动下的环保行业投资机会。维持行业“看好”投资。建议关注碧水源、清新环境、启迪桑德和迪森股份。光大证券分析师陈俊鹏则建议，煤改气关注百川能源、迪森股份、金鸿能源；VOC治理和无组织排放监管关注雪迪龙、先河环保；生物质综合利用关注长青集团；末端治理关注清新环境、龙净环保。监测设备及服务是助力督察重要手段，关注聚光科技、盈峰环境。精选伟明环保（603568）多个项目稳步推进长城国瑞证券分析师刘宾指出，2017年上半年，伟明环保签订《瑞安市垃圾焚烧发电厂扩建工程 合同》，合同金额4.3亿元；日，公司中标《黑龙江省双鸭山市生活垃圾焚烧发电项目》。当前，公司垃圾处理运营项目10060吨/日，在建项目产能3500吨/日，能够保障公司业绩稳健增长。总体来看，公司主营业务运营稳定，在建项目进展顺利，看好公司的区域龙头优势及良好的经营管理能力。百川能源（600681）有望分享“煤改气”红利光大证券分析师王威表示，百川能源公司核心城市燃气业务区域主要为河北省廊坊市，地处北京、天津、雄安新区之间的核心腹地，区位优势明显。公司燃气业务覆盖的廊坊和天津属于“禁煤区”，“煤改气”政策执行力度强且补贴方案出台。、基于环保压力，未来“禁煤区”范围有望扩大，公司有望分享“煤改气”红利。此外，公司贯彻河北省规划“县县通气”的目标，加码天然气利用、“村村通”等项目；2017年7月中标天津市武清区项目。公司接驳和燃气销售增量收入得以保障，燃气业务内生增长可期。启迪桑德（000826）大举进军PPP领域近期，启迪桑德公告定增完成，以27.39元/股非公开发行1.67亿股，共募集资金45.89亿，扣除发行费用后净募集资金45.53亿。国金证券分析师苏宝亮表示，定增完成募资到位，财务费用节省约1亿，“清控系” 持股比例升至34.1%，彰显对桑德作为“启迪系”环保平台的重视。国资背景+充足资金助力公司获取PPP订单和环卫项目， 并有望收购优质国内外资产提升竞争实力和市值规模。另一方面，公司顺应形势，大举进军PPP领域。2017年不仅中标 7个PPP项目，预计在22亿。同时新增4个框架协议，协议金额达112.5亿元。同时下半 PPP订单有望加速落地，对未来业绩增长有支撑。国统股份（002205）订单饱满支撑发展国统股份披露2017年中报显示，今年上半年实现营收2.78亿元，同比增长125.46%，归母净利润-469万元，同比增加68.75%，同时预告三季度业绩实现利润0万元-500万元，同比增长100%-125%。公司主营业务主要由PCCP产品销售业务和PPP业务构成，国联证券分析师马宝德表示，公司转型见成效,PPP业务进入高速发展，订单饱满支撑发展，未来业绩可期待。医药优势龙头白马值得关注近期医药板块整体出现震荡小幅反弹的走势，涨幅靠前的公司中期业绩表现皆为亮眼，另外前期回调幅度较大的细分龙头股表现亦不错。有行业人士指出，就估值角度来看，医药板块整体仍处于低位，考虑到行业业绩平稳增长态势不改，板块已具备投资价值。从业绩看，目前已披露中期业绩的医药股中，109只净利润同比出现增长。有分析指出，重点公司依旧保持着平稳增长态势。大部分主流医药品种的当下估值仍在合理区间。中期来看，依旧建议投资者坚守有业绩、估值合理的价值成长性品种和确有变化，长期具市值有空间的个股，寻找确定性收益。基金中报显示对医药股持仓水平已处于5年来的历史低位。中信证券分析师田加强指出，当前医药板块的低配水平与行业整体的提效、整合趋势不相匹配，预计主要与市场对短期的业绩波动和整合兑现过度担忧。但仍判断医改的政策导向不变、行业的长期趋势不改，医药龙头股和成长股的长期逻辑依然坚挺，当前时点诸多个股已具备较高的性价比，配置水平有望触底回升。就板块机会来看，中投证券分析师张镭推荐关注各细分领域业绩增速较高、估值合理的龙头白马。处方药版块中，持续看好研发创新能力强的创新药业和优质仿制药企业，推荐关注华东医药、丽珠集团；医药商业版块，持续看好两票制推进带来的行业渠道整合机会，推荐关注全国性龙头上海医药，区域性龙头瑞康医药；原料药方面，此轮环保政策趋严背景下的涨价或并非短期行情，原料药供给测改革是一项长期利好，看好具备品种优势的龙头白马，推荐关注亿帆医药、科伦药业。潜力股精选华东医药(000963)产品平稳增长公司拳头产品百令胶囊和阿卡波糖仍保持较快增速。三大免疫抑制剂品种市场容量保持数一数二。另外储备研发品种也较多，主要集中在超级抗生素、心脑血管和抗肿瘤三块新领域。公司医药商业板块在浙江省处于龙头地位，多年来一直与英特集团名列浙江前两位。两票制的影响下，各大医药商业公司都在跑马圈地，全国三大巨头在浙江短期内不会挑战华东医药地位，预计未来格局仍将保持稳定。丽珠集团(000513)布局精准医疗全产业链公司上半年实现营业收入同比增长12.96%，实现归母净利润同比增长23.21%。上半年公司持续推进营销改革，通过成立基层医疗销售部、开展重点品种低产医院增量活动等改革举措，极大地促进了公司产品销售在基层的覆盖，应收账款周转时间、低产医院的销售量均获得显着改善。公司在研产品梯队储备丰富，精准医疗全产业链布局是未来最大看点。国海证券指出，随着精准医疗全产业链布局推进，公司业绩和估值有望继续提升。瑞康医药(002589)各业务盈利水平居予前茅公司2016年已转型为全国性药品、器械分销推广综合性商业公司，各项业务盈利水平均居于国内前茅。公司资本充裕，现有资本结构可支撑公司实现300亿以上的收入规模。中泰证券指出，公司现已拥有省级器械配送平台公司30家，推广和服务型公司50余家，预计到2017年底公司可初步完成建设全国性的器械分销网络，率先出击和成功融资已确保公司建立先发优势。亿帆医药(002019)泛酸钙涨价大幅提升业绩公司原料药业务以泛酸钙为主，由于山东的新发、华辰两家企业受环保督查影响关停，公司成为国内唯一泛酸钙供应商，市场出现明显缺口。泛酸钙价格存在进一步攀升的可能。东吴证券认为，公司具有良好的直销网络和优秀销售能力，药品制剂在全国二级以上医院的覆盖率超过60%，注射用头孢他啶等独家代理销售产品将维持稳定的增长。泛酸钙涨价大幅提升公司业绩，医保目录受益品种逐渐放量，未来生物创新药潜在空间大。商业贸易延续弱复苏态势作为商业贸易板块代表企业之一，中百集团上半年实现营业收入77.02亿元，净利润1.36亿元，同比大增318.09%的成绩颇为喜人。在商贸零售行业弱复苏态势之下，靓丽的中报是一大亮点。在申万宏源分析师王俊杰看来，上半年零售板块延续弱复苏，收入微增长，行业内上市公司普遍采取降费增效导致净利润出现较为可观的增长。从估值角度来看，大部分公司当前的利润水平仍较难支撑市值。因此，在行业未来发展趋势尚未特别明朗，行业内上市公司收入和利润未呈现明显的改善迹象的情况下，建议投资者更多关注中长期发展逻辑清楚，且中短期业绩能够持续被验证、业绩增长确定性强的标的。中泰证券分析师彭毅表示，2017年上半年全国50家重点大型零售企业零售额同比累计增长2.8%，增速快于上年同期5.9个百分点。从单月数据来看，6月份50家重点大型零售企业除服装以外的其他品类零售额增速也均好于上年同月水平。微观上来看，超市等龙头表现较好，规模出现加速回升的趋势，预计永辉超市同店约2.5%-3.0%；中百集团同店增长5-6%；苏宁云商同店增长2-3%，家家悦同店2-4%；弱复苏下，线下零售加强内修，持续优化，净利润增速高于营收增速，如永辉超市。“基于此，我们认为下半年继续重点配置龙头苏宁云商、永辉超市，重点关注业绩改善的中百集团以及区域性超市龙头家家悦；国企改革标的重点关注银座股份、重庆百货等。”彭毅表示道。王俊杰建议关注超市行业龙头：永辉超市。此外，他认为今年行业大幅调整的背景下，部分个股已经非常便宜，推荐安全边际已十分充足，向下的空间已经非常小的标的，建议关注王府井等。潜力股精选中百集团（000759）稳固湖北省超市龙头地位中百集团今年上半年净利润同比增速超过300%，联讯证券分析师曹卫东表示，完成江夏中百购物广场的相关资产权益转让增加，是直接导致公司归母净利润大幅度增加的主要原因。公司在2017年上半年继续积极发展连锁超市，扩大了网点数量，稳固了湖北省超市的龙头地位——截止上半年末，公司连锁网点达到1057家。同时，公司引入永辉生鲜团队导入永辉生鲜经营模式，通过优化经营布局，导入生鲜营运新标准，全面