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决定债券发行价格的主要因素有哪些?(多选题)决定债券发行价格的主要因素有( )( )( )( )( )A．债券面值 B．债券利率 C．债券发行数量 D．市场利率 E．债券到期日要我选的话,我会选ABDE.债券到期日应当非常重要,在有相同的面值,相同的票面利率,相同的市场利率下,发行一年与五年期债券的价格显然是不同的.而且,还要考虑付息,是一年一付,还是到期还本付息,情况都有所不同.而该题中,ABDE决定了单位债券的发行价,ABDE*C,正好是发行总价.而银色季节说到期日已经在市场利率中考虑了的意思,应当是说,假如发行的是三年期的债券,那么对应的市场利率也就是三年期的,例如三年定期储蓄存款利率,是这个意思吧?但这正是先根据债券的到期日来计算出债券发行期是三年,然后再选择相应市场利率的.这里有个先后问题,所以到期日是应当考虑的.不知这样考虑对不对.
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ABCDE这些因素都跟债权额发行价格相关
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来源:91考试网
作者:www.91exam.org
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1、判断题&&国际债券是一种跨国发行的债券，涉及至少3个或3个以上的国家。()
2、多项选择题&&我国的（）发行过供境外投资者投资的可转换公司债券。
A.中国石化
B.镇海炼油
C.华能国际
D.中国联通
3、判断题&&记账式国债是由财政部面向个人投资者、通过无纸化方式发行的、以电子记账方式记录债权并可以上市和流通转让的债券。()
4、判断题&&保证公司债券是以公司的不动产(如房屋、土地等)作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。（）
5、不定项选择&&欧洲债券的描述正确的是（）。
A．欧洲债券票面使用的货币一般是可自由兑换的货币
B．由于它不以发行市场所在国的货币为面值，故也称无国籍债券
C．债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分属不同的国家
D．欧洲债券在法律上所受的限制比外国债券宽松得多，它不需要官方主管机构的批准
6、判断题&&按照附新股认股权和债券本身能否分开来划分，附认股权证的公司债券有两种类型：一种是可分离型，即债券与认股权可以分离，可独立转让，即可分离交易的附认股权证公司债券；另一种是非分离型，即不能把认股权从债券上分离，认股权不能成为独立买卖的对象。()
7、单项选择题&&关于债券发行主体论述不正确的是（）。
A．政府债券的发行主体是政府
B．公司债券的发行主体是股份公司
C．凭证式债券的发行主体是非股份制企业
D．金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构
8、不定项选择&&熊猫债券（）。
A．是国际多边金融机构在中国发行的美元债券
B．是国际多边金融机构在中斟发行的人民币债券
C．属于欧洲债券
D．属于外国债券
9、不定项选择&&关于政府债券的性质，描述正确的是（）。
A．政府债券最初是政府弥补赤字的手段
B．政府债券是国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具
C．政府债券是政府筹集资金、扩大公共开支的重要手段
D．从形式上看，政府债券 也是一种有价证券，它具有债券的一般性质
10、不定项选择&&目前我国发行的普通国债有（）。
B．凭证式国债
C．记账式国债
D．储蓄国债(电子式)
11、不定项选择&&我国证券市场上同时存在企业债券和公司债券，它们的区别有（）。
A．发行主体的范围不同
B．发行定价方式不同
C．担保要求不同
D．发行方式以及发行的审核方式不同
12、单项选择题&&从1999年起，我国银行间债券市场以政策性银行为发行主体，开始发行（）债券。
A．固定利璋
B．浮动利率
C．息票累积
13、判断题&&流动性首先取决于市场为转让所提供的便利程度；其次取决于债券在迅速转变为货币时，是否在以货币计算的价值上蒙受损失。（）
14、不定项选择&&公司债券的种类包括（）。
A．保证公司债券
B．不动产抵押公司债券
C．财务公司债券
D．信用公司债券
15、判断题&&1994年我国面向个人发行的债种从单一型(无记名国库券)逐步转向多样型(凭证式国债和记账式国债等)。（）
16、不定项选择&&债券有不同的形式，根据债券券面形态可以分为（）。
A．凭证式债券
B．实物债券
C．记账式债券
D．资本债券
17、判断题&&可转换公司债券兼有债权投资和股权投资的双重优势。()
18、单项选择题&&关于债券的票面要素描述正确的是（）。
A．为了弥补自己临时性资金周转之短缺，债务人可以发行中长期债券
B．当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较长的债券
C．流通市场发达，债券容易变现，长期债券不能被投资者接受
D．一般来说，期限较长的债券流动性差，风险相对较大，票面利率应该定得高一些
19、单项选择题&&关于记账式债券的论述不正确的是（）。
A．记账式债券是有实物形态的票券，所以可以记名、挂失，安全性较高
B．发行时间短，发行效率高，交易手续简便，成本低，交易安全
C．投资者进行记账式债券买卖，必须在证券交易所设立账户
D．我国1994年开始发行记账式债券
20、判断题&&凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，也是债券发行人制定的标准格式的债券。()
21、不定项选择&&依据计息方式划分，欧洲债券市场包含的品种有（）。
A．浮动利率债券
B．固定利率债券
C．累进利率债券
D．延付息票债券
22、多项选择题&&我国企业债券的发展大致经历了（）。
D.再度发展期
23、单项选择题&&根据发行主体的不同，债券可以分为（）。
A．零息债券附息债券和息票累积债券
B．实物债券凭证式债券和记账式债券
C．政府债券金融债券和公司债券
D．国债和地方债券
24、不定项选择&&关于流通国债的描述，不正确的是（）。
A．投资者可以自由认购、自由转让
B．通常不记名，转让价格取决于对该国债的供给与需求
C．一般在词券市场上进行，如通过证券交易所或柜台市场交易
D．以个人为发行对象的流通国债，一般以吸收个人的小额储蓄资金为主，故有时称之为储蓄债券
25、判断题&&储蓄国债(电子式)是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流通人民币债券。目前，储蓄国债(电子式)通过政策性银行面向个人投资者销售。（）
26、不定项选择&&我国发行的普通国债的总体隋况大致是（）。
A．规模越来越大
B．期限趋于长期化
C．市场创新日新月异
D．发行方式趋于市场化
27、单项选择题&&下面不属于公司债券的是（）。
A．保证公司债券
B．财务公司债券
C．可交换债券
D．信用公司债券
28、判断题&&可转换公司债券一般只有经股东大会的决议通过才能发行，而且在发行时，应在发行条款中规定转换期限和转换价格。()
29、单项选择题&&中央银行票据本质上属于特殊的（）。
B．政府债券
C．金融债券
D．公司债券
30、判断题&&欧洲债券的特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分属不同的国家。（）
31、判断题&&双货币债券是指以一种货币支付息票利息、以另一种不同的货币支付本金的债券。（）
32、单项选择题&&下面叙述错误的是()。
A．凭证式国债和储蓄国债(电子式)都在商业银行柜台发行，不能上市流通
B．尽管债券和股票有各自的特点，但它们都属于有价证券
C．从功能上看，政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共开支的重要手段
D，债券票面利率与期限成正比，所以不可能存在短期债券票面利率高而长期债券票面利率低的现象
33、不定项选择&&我国利用国际债券市场筹集资金，发行的国际债券品种主要有（）。
A．金融债券
B．政府债券
C．可转换公司债券
D．熊猫债券
34、单项选择题&&在国际市场上，（）的常见形式是国库券，它是由政府发行用于弥补临时收支差额的一种债券。
A．无期国债
B．中期国债
C．长期国债
D．短期国债
35、多项选择题&&政府债券可分为（）。
A.中央政府债券
B.政府保证债券
C.地方政府保证债券
D.地方政府债券
36、不定项选择&&国际债券的发行人主要是（）。
A．银行或其他金融机构
B．各国政府、政府所属机构
D．工商企业及国际组织等
37、单项选择题&&在国内发行人民币金融债券始于（）年。
38、判断题&&不动产抵押公司债券是抵押证券的一种，信用公司债券属于无担保证券范畴。()
39、不定项选择&&下面对债券与股票的比较，正确的是（）。
A．总体而言，如果市场是有效的，则债券的平均收益率和股票的平均收益率会大体保持相对稳定的关系
B．债券是一种有期证券，股票是一种无期证券
C．发行股票和债券是都是公司追加资本的需要
D．债券和股票都是虚拟资本，它们本身无价值，但又都是真实资本的代表
40、不定项选择&&可交换债券与可转换债券共同采用的交割方式是（）。
A．股票交割
B．现金交割
C．混合交割
D．黄金交割
41、判断题&&年，国家开发银行累计在银行间债券市场发行债券达1万多亿元，是仅次于财政部的第二发债主体。（）
42、不定项选择&&根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，债券可分为（）。
A．浮动利率债券
B．附息债券
C．零息债券
D．息票累积债券
43、单项选择题&&政府债券的特征不包括()。
A．安全性高
B．流通性差
C．收益稳定
D．免税待遇
44、判断题&&附有交换条款的债券是指债券持有人具有按约定条件将债券与债券发行公司以外的其他公司的债券交换的选择权。（）
45、不定项选择&&按照现行拟定，我国的混合资本债券具有的基本特征包括（）。
A．期限在15年以上，发行之日起l0年内不得赎回，发行之日起10年后发行人具有l次赎回权，若发行人未行使赎回极，可以适当提高混合资本债券的利率
B．混合资本债券到期时，如果发行人无力支付清偿顺序在该债券之前的债务或支付该债券将导致无力支付清偿顺序在混合资本债券之前的债务，发行人可以延期支付该债券的本金和利息．
C．当发行人清算时，混合资本债券本金和利息的清偿顺序列于一般债务和次级债务之后，先于股权资本
D．混合资本债券到期前，如果发行人核心资本充足率低于4％，发行人可以延期支付利息
46、判断题&&附有出售选择权条款的债券是指债券持有人具有在指定的日期内以票面价值将债券卖回给发行人的权利。（）
47、不定项选择&&政府债券的特征有（）。
A．收益稳定
B．流通性弱
C．安全性高
D．减税待遇
48、判断题&&我国的凭证式国债在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到原购买网点提前兑取。()
49、判断题&&总体而言，如果市场是有效的，那么债券的平均利率和股票的平均收益率会大体保持相对稳定的关系，其差异反映了二者风险程度的差别。（）
50、单项选择题&&债券与股票的区别论述错误的是（）。
A．因为股票风险较大，债券风险相对较小，所以股票的收益必然高于债券
B．发行债券是公司追加资金的需要，发行股票则是股份公司刨立和增加资本的需要
C．债券一一般有规定的偿还期，股票是一种无期投资
D．债券是债权凭证，股票是所有权凭证
51、判断题&&收益公司债券与一般债券不同，其利息只在公司有盈利时才支付，即发行公司的利润扣除各项固定支出后的余额用作债券利息的来源。（）
52、判断题&&储蓄国债(电子式)以电子记账方式记录债权，采取二级托管体制，由各承办银行总行和财政部统一管理，降低了由于投资者保管纸质债权凭证带来的风险。（）
53、判断题&&一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较长的债券。（）
54、不定项选择&&债券的基本性质有（）。
A．债券属于有价证券
B．债券是债权的表现
C．债券属于无风险证券
D．债券是一种虚拟资本
55、单项选择题&&我国公司债券实行了橱架发行制度，允许上市公司一次核准，分次发行，即定下发行计划总额之后，可以在当年到（）个月之内根据需要不断进行筹资，使企业、公司能够更灵活地安排，以满足公司筹资的需要。
56、判断题&&20世纪60年代以前，只有投资银行、投资公司之类的金融机构才发行金融债券，而商业银行等金融机构一般不允许发行金融债券。（）
57、单项选择题&&下面不是债券基本性质的为（）。
A．发行人必须在约定的时间付息还本
B．债券是一种虚拟资本
C．债券是债汉的表现
D．债券属于有价证券
58、单项选择题&&欧洲债券由于不以发行市场所在国的货币为面值，故也称()。
A．扬基债券
B．武士债券
C．熊猫债券
D．无国籍债券
59、单项选择题&&“熊猫债券”是指国际开发机构依法在（）发行的、约定在一定期限内还本付息的、以人民币计价的债券。
A．本国以外的亚洲市场
B．中国境内
C．亚洲市场
60、判断题&&政府债券的发行主体是政府机构(如中央银行)，它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。（）
61、判断题&&我国1995年起实施的《中华人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券(除法律和国务院另有规定外)，因此我国目前的政府债券仅限于中央政府债券。（）
62、不定项选择&&国际债券的投资者主要有（）。
A．各国政府
B．各种基金会
C．银行或其他金融机构
D．工商财团和自然人
63、单项选择题&&下面关于记账式国债的特点的阐述错误的是（）。
A．流通性好
B．可上市转让
C．期限有长有短，但更适合长期国债的发行
D．通过交易所电脑网络发行，可以降低证券的发行成本
64、单项选择题&&在（），我国停止发行国债。
A．20世纪50年代和60年代
B．20世纪60年代和70年代
C．20世纪50年代和70年代
D．20世纪70年代和80年代
65、单项选择题&&按照发行本位分类，国债可以分为（）。
A．赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债
B．短期国债、中期国债和长期国债
C．流通国债和非流通国债
D．实物国债和货币国债
66、单项选择题&&我国的（）通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行，券面上不印制票面金额，而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额，是一种国家储蓄债。
A．赤字国债
B．记账式国债
C．凭证式国债
D．非流通国债
67、单项选择题&&债券与股票的比较，错误的是（）。
A．债券和股票都属于有价证券
B．债券和股票都是筹资手段，因而都属于负债
C．债券通常有规定的利率，而股票的股息红利不固定
D．尽管从单个债券和股票看，它们的收益率经常会发生差异，而且有时差距还很大，但是总体而言，二者的收益率是相互影响的
68、判断题&&债券票面利率也称实际利率，是债券年利息与债券票面价值的比率。()
69、不定项选择&&凭证式国债和储蓄国债(电子式)的区别有（）。
A．是否免税不同。凭证式国债免缴利息税，储蓄国债(电子式)不免
B．申请购买手续不同。凭证式国债可持现金直接购买：储蓄国债(电子式)需开立个人国债托管账户并指定对应的资金账户后购买
C．发行对象不同。凭证式国债的发行对象主要是个人，部分机构也可认购；储蓄国债(电子式)的发行对象仅限个人，机构不允许购买或者持有
D．付息方式不同。凭证式国债为到期一次还本付息；储蓄国债(电子式)既有按年付息品种，也有利随本清品种
70、单项选择题&&关于债券的描述，错误的是()。
A．债券本身有一定的面值，通常它是债券投资者投入资金的量化表现
B．债券的本质是证明债权债务关系的证书
C．债券的流动意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券与实际资本紧密关联
D．债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也不以资产所有权表现，而是一种债权
71、判断题&&2003年，国家开发银行在继续发行可回售债券与可赎回债券的同时，又推出可掉期国债新品种。（）
72、多项选择题&&按用途不同，地方政府债券通常可分为（）。
A.建设债券
B.保值债券
C.一般债券
D.专项债券
73、判断题&&按照现行觇定，我国的混合资本债券到期前，如果发行人的核心，资本充足率低于10％，那么发行人可以延期支付利息。（）
74、单项选择题&&浮动利率债券可以回避因（）波动而产生的风险。
A.债券价格
B.通货膨胀
C.供求关系
D.市场利率
75、判断题&&息票累积债券是指规定了票面利率，但债券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息，存续期间没有利息支付的债券，所以也常被称为缓息债券。()
76、判断题&&可转换公司债券在转换前投资者不能得到利息收入，而且也不具有股东的权利。（）
77、不定项选择&&下面关于地方政府债券的阐述正确的是（）。
A．我国自1981年恢复国债发行以来，却从未发行过地方政府债券
B．地方政府债券是地方政府根据本地区经济发展和资金需求状况，以承担还本付息责任为前提，向社会筹集资金的债务凭证
C．目前，我国以金融债券的形式发行地方政府债券
D．地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可以分为一般债券(普通债券)和专项债券(收益债券)
78、单项选择题&&第一笔武士债券是（）在1970年12月发行的。
A.世界银行
B.亚洲开发银行
C.欧洲共同体
D.日本财政部
79、不定项选择&&债券与股票的比较，正确的是（）。
A．股票风险较大，债券风险相对较小
B．债券是一种有期投资，股票是一种无期投资
C．债券通常有规定的利率，股票的股息红利不固定
D．发行债券的经济主体很多，但能发行股票的经济主体只有股份有限公司
80、单项选择题&&在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券被称为（）。
A.贴现债券
B.复利债券
C.单利债券
D.累进利率债券
81、多项选择题&&以下关于债券的说法，正确的有（）。
A.发行人是借入资金的经济主体
B.投资者是出借资金的经济主体
C.发行人需要在一定时期付息还本
D.反映了发行者和投资者之间的债权债务关系
82、判断题&&龙债券的发行人来自亚洲、欧洲、北美洲和南美洲，投资者则来自欧洲的主要国家，而且他们都是债券发行的原始购买者。()
83、单项选择题&&附权益权证债券允许权证持有人（）。
A．以与主债券相同的价格和收益率向发行人购买额外的债券
B．以特定的价格即固定汇率，将一种货币兑换成另一种货币
C．以约定的价格购买发行人的普通股票
D．按约定条件向债券发行人购买黄金
84、不定项选择&&国际债券的种类包括（）。
A．外国债券
B．亚洲债券
C．美洲债券
D．欧洲债券
85、单项选择题&&一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券是（）。
A．欧洲债券
B．亚洲债券
C．外国债券
D．国际债券
86、判断题&&英、美等国政府发行过无期公债或永久性公债。这种公债无固定偿还期，持券者不能要求政府清偿，只可按期取息。由此可见，债 券具有和股票相同的永久性，即不可偿还性。（）
87、不定项选择&&关于外国债券论述不正确的 是（）。
A．武士债券、扬基债券和熊猫债券都属于外国债券
B．目前，外陶债券已成为各经济体在国际资本市场上筹措资金的重要手段
C．外国债券是指某一国家借款人在本国发行以外国货币为面值的债券
D．债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家
88、单项选择题&&公债通常指的是国债和()。
A．地方政府债券
B．中央银行票据
C．金融债券
D．公司债券
89、不定项选择&&关于可交换债券与可转换债券的不同之处，阐述正确的是（）。
A．可转换债券侧重于债券融资，可交换债券更接近于股权融资
B．发债主体和偿债主体不同，前者是上市公司的股东，通常是大股东，后者是上市公司本身
C．发行目的不同，前者的发行目的包括投资退出、市值管理、资产流动性管理等，不一定要用于投资项目，后者和其他债券的发债目的一般是将募集资金用于投资项目
D．所换股份的来源不同，前者是发行人持有的其他公司的股份，后者是发行人未来发行的新股
90、单项选择题&&债券发行入在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，其中不包括（）。
A．资金使用力向
B．市场利率变化
C．债券发行的数量
D．债券的变现能力
91、判断题&&在我国，企业债券主要是以大型的企业为主发行的；公司债券的发行不限于大型企业，一些中型企业甚至小型企业符合一定法规标准的都有发行机会。（）
92、多项选择题&&外国债券的特点是（）。
A.发行人在一个国家
B.发行市场在外国
C.债券的票面货币为发行市场以外国家的货币
D.债券的票面货币与发行市场 所在国家货币相同
93、单项选择题&&用于弥补政府预算赤字的国债是（）。
A.赤字国债
B.建设国债
C.战争国债
D.特种国债
94、单项选择题&&可交换债券与可转换债券的相似之处是（）。
A．发行要素
B．适用的法规
C．发债主体和偿债主体
D．所换股份的来源
95、单项选择题&&关于储蓄国债(电子式)特点的描述，错误的是（）。
A．针对个人投资者，不向机构投资者发行
B．采用实名制，不可流通转让
C．收益安全稳定，由人民银行负责还本付息，免缴利息税
D．采用电子方式记录债权
96、单项选择题&&中央银行票据简称央票，是央行为调节基础货币而直接面向公开市场业务一级交易商发行的短期债券，期限通常在()。
A．3至6个月
B．6个月至1年
C．6个月至3年
D．3个月至3年
97、判断题&&欧洲债券是在20世纪60年代初期随着欧洲货币市场的形成而出现并发展起来的。（）
98、单项选择题&&2007钲8月，()正式颁布实施《公司债券发行试点办法》，标志着我国公司债券发行工作的正式启动。
A．中国人民银行
C．中国证监会
D．中国银监会
99、单项选择题&&某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属于（）。
A．外国债券
B．美洲债券
C．欧洲债券
D．亚洲债券
100、判断题&&储蓄国债(电子式)付息方式比较多样，既有按年付息品种，也有利随本清品种。（）
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10 000 000 *0. 000 *0.6%*4.3295=10...
债券实际发行价格的计算公式有两种：一种是分期付息，到期还本，另一种是按年计息，到期一次还本并付息，分别如下：分期付息的债券：发行价格=每年年息*年金现值系数+面值*复利现值系数。到期一次还本并付息的债券：发行价格=到期本利和*复利现值系数。　　债券的发行价格（Bond issuing price），是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，它与债券的面值可能一致也可能不一致。理论上，债券发行价格是债券的面值和要支付的年利息按发行当时的市场利率折现所得到的现值。票面利率和市场利率的关系影响到债券的发行价格。当债券票面利率等于市场利率时，债券发行价格等于面值；当债券票面利率低于市场利率时，企业仍以面值发行就不能吸引投资者，故一般要折价发行；反之，当债券票面利率高于市场利率时，企业仍以面值发行就会增加发行成本，故一般要溢价发行。
分期付息。0.7835是5年期的福利现值系数。4.3295是5年期的等额年金现值系数。你查一下表格.题目中的计算过程，其实就是计算未来现金流的现值，最起码这个价格应该不能低于回报吧！那么，5）=0.7835；（P/A，5%，5）=4.3295这个很好理解的。你这样看啊，假如这个公司发行债券：（P/S，5%，通过博弈，最后的发行价格只能等于债券的回报，5年期到期还本？按照我们的思维，也就是债券未来现金流量的现值。本案例中，换个角度，从发行方来考虑，发行的价格也不能高于付出的本金和利息吧。所以。那么，我们是如何判断这个价格的，我们去购买
那复利现值和普通年金现值这样计算不是重复了吗？普通年金现值为何还要*年利6%？话说，市场利率也不等于实际利率呀？亲，我还是不明白咧
我晕，实际利率取值，在这个题目中，只能取市场利率。债权发行本身就是面相市场的，你不用市场利率用哪个利率啊？还有，财务管理书中有实际利率的取值法则的。你看一下，我在去年的CPA的《财务成本管理》的书中见过。呵呵。10 000 000*6%这个是每期支付的利息，就是按照票面成本和票面利率计算的每期应当支付的利息，也就是现金流。那个计算的意思，1000万*0.7835是将第五年末的本金支出1000万还原到现在，是本金的现值。1000万*6%是每一期间支付的利息。用这个数字乘以五年的年金现值系数，算出来的是5个年度，每年支付的100*6%的5期利息的现值。两个数字加起来，就是所有现金流的现值。
我有些搞不明白，CPA里所有的涉及的未来现金流量的现值，这作用是什么哦？
这样啊，打个比方。就拿现在的货币来说。今年的100元可以买3斤猪肉，明年的100元可以买3斤猪肉，后年的100元只能买一根雪糕，5年后的100元丢在路上没人要。货币是有时间价值的。越是离现在远的货币，按照现在的观点来看，越不值钱。所以，财务管理中提出了现值的概念。所谓现金流，就是收款、或者付款。对于发行方来说，现金流就是将来每一个年度要支付的款项。本案例第一年到第五年，每年需要支付利息1000万*6%；另外，第五年末，债券到期，要支付本金1000万。这个第一年末、第二年末……第五年末的100*6%的付款和第五年末的那个1000万的付款，按照现在的观点来看，不值那么多钱。所以要按照一定的利率进行折算。这个最直观的是银行，银行存款有利息为什么有利息？就是因为今年你存款的100元，到了明年必须用高于100元来补偿，否则就会亏本。这样的100元如果没有利息，今年可以买猪肉，5年后就什么都不是了。所以，投资决策要考虑现值，而不是直接的现金流。
谢谢，你这么一提点，我就豁然贯通了。哈哈前辈能加你扣扣吗？
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4，直接拿每年的金额乘以普通年金现值系数得到；而到期时的面值，则用复利现值系数计算得到、债券利息每年固定支付，故满足年金现值的计算方法、实际价格由两部分构成，每期的债券利息，以及最后还本金额1、该债券为分期付息。就是书上那个公式的含义，到期还本债权。2、由于该债券期间较长，所以在计算实际价格时要考虑资金时间价值的影响。3
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