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请问我家亲属96年借我4万元钱,到现在都不还。要了几次不还钱还生气。到现在也要不来。请问我该怎么办?
请问我家亲属96年借我4万元钱,到现在都不还。要了几次不还钱还生气。到现在也要不来。请问我该怎么办?谢谢解答!
安徽 - 合肥
如果借条没有约定还款日期的话，还没有过诉讼时效，建议及时起诉！
回复时间： 21:12
4条律师回答
已过诉讼时效，有败诉危险，需先采取措施续时效，然后起诉。
回复时间： 17:37
有借条的话，如果没有写还款期限，现在可以起诉他还款。
回复时间： 11:33
已经超过诉讼时效，建议重新协商。
回复时间： 22:18
已过诉讼时效，最好让对方出具一份还款计划书，再不还直接起诉。
回复时间： 10:45
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今向李三借到人民币壹拾伍万元整，借期内利息为中国人
今向李三借到人民币壹拾伍万元整，借期内利息为中国人民银行贷款利率。借款分三次还清，第一次还款日期日前还款伍万元整。第二次还款日期日前还款伍万元整。第三次还款日期日还款伍万元。届时本金与利息一同还清。以上三次还款必须在规定时间内还清逾期不还利息为中国人民银行贷款利率3倍。从借款日期日算起。以上有无问题？
律师回答地区：广西-钦州咨询电话：帮助网友：7610 次点赞人数：<span class="s-c666" id="r_ 人还行。 23:44地区：广西-钦州咨询电话：18777***帮助网友：3050 次点赞人数：<span class="s-c666" id="r_ 人以上借条有利息不明问题 22:06地区：广西-南宁咨询电话：帮助网友：10603 次点赞人数：<span class="s-c666" id="r_ 人具体需要律师帮助的可以来电话或到办公室详谈！ 21:57地区：广西-南宁咨询电话：帮助网友：6143 次点赞人数：<span class="s-c666" id="r_ 人没有问题。 10:36
无锡推荐律师作为一名浸淫PE投资行业多年的老兵，除了个别确定性较高（IPO申报很近）、很牛的好不容易拿到份额的项目之外，基本上经手的每个项目都存在对赌协议。&br&&b&对赌协议的本质是：解决交易双方对企业价值判断存在的信息不对称问题。&/b&比如你认为企业值8亿，因为今年能实现8000万净利润，10倍PE就是8个亿的估值，但我认为你只能实现4000万净利润，10倍PE就是4个亿的估值，相执不下怎么办？总要解决这个问题吧，毕竟你需要钱，我需要投出去项目，那么OK，我认你的8亿估值，但是前提是你今年必须要实现8000万利润，如果实现不了，那么不好意思，年底我要按照实际实现的利润重新调整估值。&br&常见的的对赌协议其实主要有2条是：1、&b&业绩对赌&/b&，对赌标的通常是企业的扣非后净利润，一般是未来3年的净利润，比如对赌16年-18年分别3000万、5000万、8000万，也有对赌三年累计1.6亿的，当然也有对赌收入的，互联网公司也有对赌用户数、增长率、付费用户数、付费率的（因为短期内没有利润）2、&b&回购。回购本质上也是一种对赌，&/b&一旦无法实现预定的条件，将由实际控制人回购。回购的条件一般分为几类：1）&b&证券化&/b&，IPO、借壳、并购 2）&b&经营业绩严重偏离预期&/b&3）&b&严重影响企业经营的情况&/b&&br&完不成对赌协议怎么办？一般PE机构会要求执行对赌协议，这又分为2种：1、上市了的话，就基本不追究了，因为PE机构赚钱了就不会纠结对赌了，如果上市后没赚钱的话可能还会要求执行（这种情况在中国由于存在一二级市场差很少出现，除非你投的价格非常高）2、没上市，一般PE机构会跟企业协商执行对赌协议，我目前经手的案子，有一些是严格执行了对赌协议的，但大部分都是需要PE机构和企业去商量，经常最终谈判的结果是补偿一部分而不是全部。实际中一点没执行的比较少，除非老板非常赖皮。&br&执行对赌的话，又分为&b&股份补偿和现金补偿&/b&两部分。两部分补偿的公式为：&br&现金补偿公式为：&br&&p&（本次调整前公司估值×本次调整前乙方的股份比例–本次调整前公司估值/201X年承诺净利润×201X年实际净利润×本次调整前乙方的股份比例）×（1+10%）&/p&&p&股份补偿公式为：&/p&&p&丙方将以1元的对价向乙方转让部分股份，以使乙方的股份比例调整为：本次调整前乙方的股份比例×丙方201X年承诺目标公司净利润/目标公司201X年实际净利润。&/p&&p&&b&回购的公式&/b&为：&/p&&p&回购价格为（i）要求回购方的增资价款×（1+10%*n） - 该方根据第1.3条第（1）项实际已获得的现金补偿（其中：n = 投资年数，投资年数按照实际投资天数除以365计算）；（ii）经乙方及目标公司共同认可的评估机构届时对目标公司净资产进行评估后的评估值乘以要求回购方的持股比例。丙方1、丙方2应以上述（i）（ii）两种方式中的高者作为回购该方所持目标公司的股权/股份金额。&/p&&br&&b&双向对赌：&/b&&br&单向对赌是为了解决双方对估值的分歧，很多时候我们也会设置双向对赌，双向对赌更多的是为了充分激励管理层发挥主观能动性。比如：如果公司业绩最终超过了对赌业绩的50%，我可以额外补偿管理层团队一部分股份，以对他们进行激励。&br&&b&关于对赌协议是否公平的问题？&/b&&br&你说的没错，高风险匹配高收益，但是其实需要注意的是：即使有对赌协议的存在，它本身并没有减少项目本身的失败风险，他只是作为价值调整的一种依据。严格意义来讲，他主要是为了保护投资者的信息不对称的弱势地位（因为无论怎么尽调，企业主一定比投资人更有信息优势），因为现在资产膨胀的年代，很多企业主为了能够拿到高估值，都在尽量的夸大当年的业绩，而且已经成为一种风潮，投资越来越有难度，如果没有对赌的话，双方很难达成一致预期，你吹你的，拿不到钱，我也投不出去。从根本上来说，最终项目失败了，即使PE机构拿到了100%股份，也是一个空壳，对赌一样执行不了（大部分机构不会天天追着你还债，顶多下次创业的时候，我要是还看好你，免费或者低价给我一部分股份）。项目成功了，说明你的预期实现了，对赌条款也不会执行。&br&&b&结论：&/b&&br&PE机构不是只赚不赔，严格意义上来讲，大部分机构都是赚少赔多，但是大家都在努力通过行业研究、公司调研、团队判断，每天超负荷工作，就为了提高那么一点点成功率。个人认为：机构对于95%的判断都是一样的，只是对5%的项目会有分歧，好与坏、贵与便宜、投与不投，功夫全在此！对赌协议，不过是一种解决分歧的工具而已！希望解决了你的问题
作为一名浸淫PE投资行业多年的老兵，除了个别确定性较高（IPO申报很近）、很牛的好不容易拿到份额的项目之外，基本上经手的每个项目都存在对赌协议。 对赌协议的本质是：解决交易双方对企业价值判断存在的信息不对称问题。比如你认为企业值8亿，因为今年能…
&figure&&img src=&/50/v2-abaaeac4a862_b.jpg& data-rawwidth=&800& data-rawheight=&598& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&800& data-original=&/50/v2-abaaeac4a862_r.jpg&&&/figure&非常欢迎也非常感谢更多的小伙伴提供更多更好的治疗方法！大家都是慢慢的摸索慢慢得收集经验。 &br&------------------------------------------------------------------------- &br&【猫结石的形成，发病迹象和几个误区】 &br&猫咪频繁得去猫厕所尿尿，尿的量很少或者拉不出来，在猫厕里很痛苦，因为拉不出尿而烦躁。轻轻挤压猫的膀胱，肿大，或者猫咪不让你碰它的私密处。这些都是患了结石，或者尿道感染的症状，有些猫会伴随拉血。在猫频繁尿尿的时候就要引起注意了，因为尿结石，没有早发现弄不好就会肾衰竭！早发现早治疗！安心过年！ &br&&br&首先对于猫尿结石的形成，很多人说是因为猫咪喝水少！其实不是~是摄入的营养 微量元素 不均匀造成的囤积，再加上喝水少，难排除才会有尿结石一说。实际结石是跟平时喂养有关系的。 &br&&br&猫猫刚进入结石阶段，一般就是频繁上厕所，但是每次只有一两滴，这就已经说明猫咪尿道有问题了！如果伴随这红色血，或者拉尿的时候很痛苦，但是还是可以看到几滴尿出来，可以判断是前期。 &br&&br&第一，导尿后，尿道通了就代表结石好了！【结石是因为猫的体质引起的，由于长期吃一种猫粮，或者营养的不均衡，导致某些微量元素重叠积累形成了结石，所以要治疗猫结石除了外力的帮助，内在调养是最重要的】多喝水，多拉尿，帮助猫咪冲刷尿道，冲走结晶。坚持吃处方猫粮。这里要说，不到万不得已不吃希尔斯的处方粮，原因是希尔斯的处方是猫粮里算很好得了，处方猫粮有依赖性，吃惯了效果就会逐步减少，一开始吃皇家的泌尿处方就足以了！很容易控制。 &br&&br&第二，帖子内的药不是一吃就好的，猫咪已经出现尿频的情况，有结石的迹象，就说明猫咪体质已经有变化了，药只能缓解，而且喂养的主人要有耐心，为一天就好了的事情，在人生上都不可能何况是动物！至于怎么喂我会写的详细一点的。 &br&------------------------------------------------------------------------------- &br&我的方法只适合尿结石前期的，如果你的猫已经48小时没有尿了！赶紧送医院吧~结石已经很严重了基本已经堵住了！需要做导尿，对尿道进行冲刷，这里我要说，不到万不得已，不是草酸钙结石，做手术真的没什么软用。 &p&【以下是喂药方法】 &br&消结石冲剂：药名，品牌不同没有关系！配方差不多就可以了！ &br&&/p&&figure&&img src=&/50/v2-aba00cb53d83459e11ffbb_b.jpg& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&666& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&/50/v2-aba00cb53d83459e11ffbb_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&/50/v2-232eb5ff4d2bff071ffb_b.jpg& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&666& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&/50/v2-232eb5ff4d2bff071ffb_r.jpg&&&/figure&&p&尿道感染消炎的药： &br&阿莫西林克拉维酸钾 （25毫克每公斤，每天二次）拿着这个名字去药店找，一定有的，冲剂或者药丸都有的！ &br&&br&正常的喂养量是，一天一包消结石冲剂，一天分多次喂，一天二次的消炎药（早晚），消炎药连续喂3天，消石冲剂连续喂7天！（消炎药会导致部分猫咪拉稀，不用担心停了后会慢慢恢复） &br&有拉血症状的猫消炎药多喂几天。 &br&【这里要重点说一下！导尿回来的，插管回来的的猫，如果医院没有配消炎药，你就为这个，有些医生插管后就不配消炎药不打消炎针，导致尿道是通了，但是却感染了，猫就痛的不想拉尿了！！！！！！！！！！！！！】 &br&&br&有些猫猫好的比较快，喂哟三四天就正常拉尿了~，那么也多喂三四天的消石冲剂，一天半包，分多次。 &br&&br&喂药的加水量，如果你们家的猫还能拉出一些尿，那么一天喂的药+水的量在100ML左右（比如一天喂三次，每次用30-40ML的水化开药喂猫） &br&如果你们家的猫拉尿比较困难了，有出现一天也拉不出什么尿来了，那么一天喂的药+水的量在60ML就可以了~在连续喂几天药后，猫的拉尿逐步加大的同时加大饮水就不会出现因为饮水过多而撑坏猫猫的。 &br&&br&------------------------------------------------------------------------------------------------- &br&结石的猫大部分都是不爱喝水的猫。一定要多鼓励猫喝水，可以在猫喜欢的是食物里加水，罐头里加水，猫粮里加水，准备流动的水源，等等方法，再不行就是灌！有过尿道问题的猫咪，饮水是很重要的！一定不可以忽视！ &br&还有处方猫粮，其实不需要一辈子就支持处方猫粮，猫咪得病的初期，轻微的猫咪，吃纯的处方猫粮2-3个月就可以了慢慢恢复普通的，定期换猫粮，定期掺插处方猫粮给她，再加上平时多喝水，猫咪都不会有复发，有轻微的拉尿问题，通过上述方式 几天就可以解决好。一定要多观察，早发现，早治疗，有一点耐心，猫结石其实不是什么大问题。 &/p&
非常欢迎也非常感谢更多的小伙伴提供更多更好的治疗方法！大家都是慢慢的摸索慢慢得收集经验。 ------------------------------------------------------------------------- 【猫结石的形成，发病迹象和几个误区】 猫咪频繁得去猫厕所尿尿，尿的量很少或者…
职业做T者的一些经验分享&br&&p&为什么要写
&/p&&p&关于A股T+0本来不想说什么的，看到雪球上很多人写的关于做T的文章简直就是误人子弟，一看就不是职业做T的人写的，可以这么说，按他们说的那些策略去做T，扣除了手续费不亏钱就是好的了。为了让大家了解到正确做T的思路，少走弯路（弯路都是浪费自己的真金白金啊），故写点自己做T的经验，供大家参考。&/p&&br&&p& 鄙人经历及职业
前些年做美股日内出身，后来A股有了融券后，转战A股融券说白了就是A股的日内交易，股灾的时候融券停了，现在只能利用底仓来做日内交易了，和朋友一块搞了个小公司，十来个日内交易员职业做T，和券商机构大散户等合作，利用他们给我们提供的底仓做T，做亏了全部由我们承担，赚了大家分成（所以日内做T，我们是稳赚不赔的，想想啊，如果我们没有稳赚的策略，是没法搞的，和他们合作时有的还要我们交保证金，亏了就扣我们的保证金）。&/p&&br&&p& 日内交易的三大策略
融券出来前，我们A股是没法做日内交易的，现在A股日内交易策略大多是由做期货外汇，尤其是做美股等日内转化而来的。我现在说的策略是按持仓时间来分的，大体上有三种策略：日内超短，日内趋势，日内长线。&/p&&br&&p&日内超短持仓时间大多两三分钟内，一般不会超过10分钟，盈利的仓位偶尔会长点，也很少超过30分钟的，这种策略止损在千三，也就是10块钱的票亏三分钱必须止损。&/p&&br&&p&日内趋势，就是拿小波段，持仓时间一般在30分钟左右，因为想要拿的波段大点，所以止损一般也比超短止的大，大多在千六止损，10块钱止损6分。&/p&&br&&p&日内长线持仓时间一般在一个小时以上，赚取的利润很大，当然波动也大，止损一般在百分之一左右，10块钱止损1毛左右。&/p&&br&&p&我们职业做T所选择的策略就是日内超短，特殊行情下会拿个日内波段，但必须是在仓位是盈利的情况下才拿，亏损的仓位必须无条件止损。
我们所用的策略
从我的经历和对这行的认识来看，这三种策略能实现稳定盈利的只有第一种日内超短，或者在日内超短的基础上偶尔拿个小波段，单纯做日内趋势和日内长线能持续稳定盈利的我还没怎么见过，我所认识的很多交易者也都有尝试，不过最后还是以失败而告终，日内超短能持续稳定的原因在于我们对一两分钟内波动往往容易把握，而时间一长，不确定性就变大了，就有点类似于赌博了。&/p&&br&&p&别给我说什么MACD等等各种各样花里胡哨的指标，只要持仓时间长了，所有的指标都不是那么管用的。好，现在明确了我们使用的策略就是第一种日内超短持仓时间一般两三分钟的超短。
&/p&&br&&p&日内持续稳定盈利的条件&/p&&p& 1.硬件：四个显示屏，有的公司是六个，我觉着四个就够了，因为我们做的票比较多，我们交易员一般同时会盯10个左右的票，我最多的时候会开同花顺24图。如果你只盯一两个票的话，两个显示屏也马马虎虎，不过不能再少了。&/p&&figure&&img src=&/v2-20ef19c9c9ee99cb8d4c_b.jpg& data-rawwidth=&1280& data-rawheight=&709& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1280& data-original=&/v2-20ef19c9c9ee99cb8d4c_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&br&2.时间：开盘期间的4小时，必须时刻盯着，如果没有这时间，日内最好别做了。我们超短策略大部分时间是在等待，4个小时里对我们真正有效的可能就是那两三分钟，至于机会到底在什么时候来，我们不知道，只能时刻盯着，等待，机会来了就做，不来就不做。比方说我盯着10个票，一天有机会做的可能就那五六个，没机会的就不做。
&/p&&br&&p&3.方法和技巧：策略选定了，只做日内超短，然后就是盯盘的细节了，这些我会单独展开。
在方法和技巧展开之前先说说下面的一些问题。&/p&&br&&p& 胜率：我们就是靠胜率取胜的，10笔交易会有七八笔交易是正确的，而且必须是挣大亏小，10块钱的票亏必须在3分之内，挣的话看机会的大小，没有1毛的利润我们是不会进的，判断错了就止损，行情给不出大利润，挣三五分也出。
&/p&&br&&p&手续费：10块钱的票，万三，手续费是2分左右，意味着挣2分才不亏钱。&/p&&br&&p& 耐心等待：之所以单独拉出来说，是因为做不到这条，日内超短完全不适合你。&/p&&p&最近几天A股日内超短行情很淡，我盯着20几个票，一天也就才做四五笔交易。因为没有机会，没有大胜率机会，做的话就是赌，要么赚手续费要么亏手续费，频繁交易的后果只能是亏手续费。&/p&&br&&p& 方法和技巧：之所以放到最后说，是因为这点是最简单的，难的是能不能做到耐心等待机会，手痒痒的人是不适合做日内超短的。 &/p&&br&&p& 盯盘：&/p&&p& 1.上证，创业板，if，ic 个股 （我只看分时，有人喜欢看一分钟K线）&/p&&p& 2.板块涨幅，涨速，个股涨幅排行榜（有人看短线精灵）
&/p&&p& 3.分时图，盘口，成交量（重点观察异动）&br&&/p&&figure&&img src=&/v2-4e8bf4fad_b.jpg& data-rawwidth=&721& data-rawheight=&359& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&721& data-original=&/v2-4e8bf4fad_r.jpg&&&/figure&&br&&p&&br&其余的就是一些交易的细节了，上图是我在私募风云线下活动跟朋友分享的一些总结，这些细节只有在足够多的交易之后才能有感觉，有人叫盘感。我们最长做的这些形态也是每个人都知道的最简单的：突破，破位，接刀子，联动等。其实，最简单的就是最有效的，世上最可悲的人莫过于把简单的问题复杂化，最后把自己神经病化。 &/p&&br&&p& 日内交易收益率问题
这个跟股票和行情有关，好的股票有行情的话一年做到百分之三五十都很简单，不动的股票根本就没法做T，像银行等。现在市场上这么多股票比较好做的大概也就是二三百只股票，这么说吧，能做的股票，现在一年T出来20%的利润还是完全可能的。现在像国信证券他们锁券的券息都到10.35%了，如果做不出20%的利润，锁券还赚什么钱啊，当然有些票，别说20%了，可能10%一年也T不出来。这是我们原来总结的一些做T比较好做的票，如下图。&/p&&br&&p&&figure&&img src=&/v2-9c052b63dd622c54366d2bbed86dddb0_b.png& data-rawwidth=&780& data-rawheight=&819& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&780& data-original=&/v2-9c052b63dd622c54366d2bbed86dddb0_r.png&&&/figure&&br&纠正一下听到过的最大的谬论
有人说震荡行情下适合做T,暴涨暴跌单边涨或者单边跌不适合做T，恭喜你，完完全全颠倒过来了。如果大盘一直震荡，就像这两天样的，对于我们职业做T的来说，别说吃肉了，就是连汤也没了。如果一个票处于上涨通道中，这是最好的做T标的，如果一个票处于暴跌的通道中，也是很好的做T标的，我们最怕的就是震荡和阴跌。
结语心声：
做T真不是很很多人想象的那样，如果你没有足够的盯盘时间和盯一天没有机会就一笔不做的耐心，我劝你还是不要想着做T了，我所见过的大部分散户做T要么是把自己的底仓做丢了，要么是越做底仓越多把现金做没了，这就是业余和职业的区别，我们职业做T的，是雷打不动，任何条件下都不会改变底仓的数额。&/p&&p& 更多投资知识敬请关注我们公众号：浮柳投资。&/p&
职业做T者的一些经验分享 为什么要写
关于A股T+0本来不想说什么的，看到雪球上很多人写的关于做T的文章简直就是误人子弟，一看就不是职业做T的人写的，可以这么说，按他们说的那些策略去做T，扣除了手续费不亏钱就是好的了。为了让大家了解到正确做T的思路…
Poker Cruncher, iPhone版 flopzilla，range 计算器，必备&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& src=&/8e1badefeaa63abcff028f55_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/8e1badefeaa63abcff028f55_r.jpg&&&/figure&&br&&br&Tournament Cruncher，ICM 计算器&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& src=&/1fbaf3ffed0dc86dab818c4a67bd8795_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/1fbaf3ffed0dc86dab818c4a67bd8795_r.jpg&&&/figure&&br&&br&Poker Analytics Pro 最好的 bankroll tracking 与分析软件，没有之一。&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& src=&/c8fdabae6f8c027d0ba6b1a_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/c8fdabae6f8c027d0ba6b1a_r.jpg&&&/figure&&br&&br&RunGood，Bankroll Tracker，相比 PA 功能简单，价格便宜，界面也好看一些。&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& src=&/4b5f23c44cf0491a51fbda_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/4b5f23c44cf0491a51fbda_r.jpg&&&/figure&&br&&br&Donk Tracker，Live Preflop HUD，VPIP 与 PFR 数据记录。&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& src=&/aeaac8e45aaa0_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/aeaac8e45aaa0_r.jpg&&&/figure&&br&&br&Bravo Poker，Poker Room 实况更新，正在进行的游戏种类、桌数、waiting list 人数&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& src=&/f3eb16d53d38e232bcee6f3_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/f3eb16d53d38e232bcee6f3_r.jpg&&&/figure&&br&&br&Poker Atlas，Poker Room 介绍&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& src=&/514f51b641adc4c48b8d_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/514f51b641adc4c48b8d_r.jpg&&&/figure&&br&&br&Insta Poker Coach Texas Hold'em，牌谱讲解与练习，但手牌包需要另外购买。&br&&figure&&img data-rawheight=&640& data-rawwidth=&1136& src=&/844bca77a8deb1ee65858_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1136& data-original=&/844bca77a8deb1ee65858_r.jpg&&&/figure&&br&&br&WPT Poker Trainer 和上面的 insta poker 是一家公司&br&&figure&&img data-rawheight=&640& data-rawwidth=&1136& src=&/df1da358_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1136& data-original=&/df1da358_r.jpg&&&/figure&&br&&br&PreflopAdvisor，著名的 Pokersnowie 出品&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& src=&/50fd26cc9f6c331aeedd5c_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/50fd26cc9f6c331aeedd5c_r.jpg&&&/figure&&br&&br&TwoPlusTwo Forums，这个无需再介绍了&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& data-rawwidth=&640& src=&/c0494ccc775b9dc3bb63286ac2bdf7c5_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/c0494ccc775b9dc3bb63286ac2bdf7c5_r.jpg&&&/figure&&br&&br&Run It Once，最好的扑克培训网站，网址：&a href=&///?target=http%3A///& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Run It Once Poker Training&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&figure&&img src=&/896af4b7f18c4a55de70a5d8c33fa855_b.jpg& data-rawwidth=&225& data-rawheight=&225& class=&content_image& width=&225&&&/figure&&br&&br&Zynga Poker - Texas Hold'em&br&&figure&&img src=&/e5e0dccc98b05_b.jpg& data-rawwidth=&225& data-rawheight=&225& class=&content_image& width=&225&&&/figure&&br&&br&World Series of Poker - WSOP Texas Holdem，游戏币&br&&figure&&img src=&/560e8c12f1b8a76dde32ce5_b.jpg& data-rawwidth=&225& data-rawheight=&225& class=&content_image& width=&225&&&/figure&&br&&br&WSOP Poker Texas Holdem，美金，只能在新泽西和内华达使用。&br&&figure&&img src=&/121c321ff9cd2e2a5de8fbdc_b.jpg& data-rawwidth=&175& data-rawheight=&175& class=&content_image& width=&175&&&/figure&&br&888poker NJ&br&&br&Pokerstar，大名鼎鼎&br&&figure&&img src=&/4b93a75c00a8b0acd62be_b.png& data-rawwidth=&400& data-rawheight=&400& class=&content_image& width=&400&&&/figure&&br&Poker Keyboard Pro，记录牌谱必备&br&&figure&&img src=&/d660bc7a048c5bef04a848abd0784994_b.jpg& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&852& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&/d660bc7a048c5bef04a848abd0784994_r.jpg&&&/figure&&br&待更 sit n go trainer
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之前给监管机构写的作业，有些相关内容，供参考&br&&br&&br&德隆事件带来的启示&br&前言&p&“德隆系”是以新疆德隆（集团）有限责任公司（以下简称新疆德隆）为核心机构的一个庞大企业集团，实际控制人为唐氏家族，其在1992年到2004年的12年间，直接抑或间接地控制着数十家企业，涉足17个行业，形成了庞杂的金字塔企业集团结构（如图一）。然而，曾经辉煌的德隆系“企业帝国”，却最终在2004年因资金链断裂而崩塌，新疆德隆总裁唐万新，也因非法吸纳公众存款罪和操纵证券价格罪被判刑。&/p&&figure&&img src=&/c5ac9c91f59f7ecf172f_b.png& data-rawwidth=&549& data-rawheight=&316& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&549& data-original=&/c5ac9c91f59f7ecf172f_r.png&&&/figure&&br&&p&图一：德隆系产业布局&/p&一、历史背景&p&德隆系实际以新疆屯河集团有限责任公司（以下简称新疆屯河）、湘火炬投资股份有限公司（以下简称湘火炬）、沈阳合金投资股份有限公司（以下简称沈阳合金），即所谓的“老三股”，为其企业集团整体运作的上市公司平台。在德隆系的控制下，“老三股”的股票价格在1997年到2001年4年左右的时间里创出了让人难以想象的增幅，甚至在大盘整体下滑之时依然逆势上涨，成为了德隆系产业领域的“航母舰队”。以新疆金融租赁公司、金新信托、德恒证券、东方人寿等金融机构为基础的综合性金融板块，则为德隆系一系列的产业整合以及资本市场运作起到了“保驾护航”的作用。&/p&资本运作延伸德隆系“公司链”&p&新疆德隆最早于1996年通过受让法人股入主新疆屯河，随后在很短的时间里，通过质押新疆屯河法人股以及关联公司（乌鲁木齐德隆房地产公司）提供担保，由新疆金融租赁公司进行债券融资，完成了对合金股份股权的收购，并在同年完成了对于湘火炬股权的收购。在成功获取“老三股”这上市平台后，新疆德隆便开始了频繁的投资与配股从而拉动股价极速攀升。根据三家公司公告，自1998年开始，湘火炬投资交易达到11笔，涉及金额4.48亿元，同时自1997年起该公司进行了3次转配股，期间股价从起初的7.6元/股攀升至经复权后的85元/股，涨幅超过1100%；同样的，合金股份在相同时期公告的投资交易约4笔，涉及金额超过4亿元，在1997新疆德隆入主后进行了4次转配股，至2001年，经复权后的股价达到186元/股，自1997年上涨约1500%；新疆屯河“起步”稍晚，2000年德隆系增加该公司的股权控制后，投资交易达到9笔，涉及金额10.5亿元，亦进行数次配股，股价累计涨幅达到1100%。&/p&构建金控集团拉长德隆系“资金链”&p&通过强势进入金融领域，为德隆系产业的资本运作提供了保障。德隆系旗下的第一家金融机构是新疆金融租赁公司，德隆系旗下另一家主要金融机构，新疆金新信托投资股份有限公司（以下简称金新信托），德隆系通过各种手段掌控着其67%的实际股权。通过合金股份和湘火炬，德隆系先后参股厦门联合信托（19.96%）、新世纪金融租赁（54.5%）、德恒证券（原重庆证券）（33.9%）等金融机构；此外，德隆系还与宏源证券、海通证券保持着极为密切的关系，其持有的1.3%的深发展股份便是受让自海通证券。至此，唐万新提出“金融混业经营”的战略构想并成立上海友联管理研究中心有限公司（以下简称上海友联）管理德隆系金融机构。然而，金新信托2001年出现的41亿元挤兑事件为德隆系的“崩塌”埋下了“伏笔”，此后的数年间，德隆系通过委托理财进行非法融资、产业公司输血、收购金融机构等一系列方式依然无法扭转“资金链”断裂的结局，随着人民银行安排华融资产管理公司接盘以及德隆系公司和相关人员逐一遭到起诉，德隆系土崩瓦解。&/p&二、德隆系神话的由来&p&通过简单地回顾德隆系的兴衰，我们可以发现，其“老三股”在二级市场上让人侧目的业绩，实际与德隆系对投资和配股等资本运作手段频繁地使用密切相关。为何德隆系需要这样做？对这个问题的回答是对于为何会出现德隆系这一根本问题的解答。&/p&家族企业的“金字塔”结构&p&德隆系的企业集团架构与普遍出现于亚洲的家族企业极为类似，亚洲庞大的家族企业通过扩大自身企业网络，并掌握对旗下企业的控制权，从而实现对小股东利益的剥削以追求家族利益的最大化。根据Michael
Backman的研究，此类家族企业均采取金字塔式的企业间股权结构，一家家族控股公司处于金字塔的最顶端，家族企业集团中拥有最贵重资产的公司处于金字塔的第二层，而第三层则汇集着企业集团中的上市公司，最底层则是现金流产生能力较强以及利润较高的上市企业。在这个金字塔式的企业集团架构下，利益的输送是由下至上的，上层企业通过向公众发行下层公司股票，通过一系列关联交易，将底层公司的收益传送到上层公司或将上层公司的风险传导至下层公司，该利益输送可以采取的方式包括下层公司低价转让优质资产、低派股息、关联公司之间债务担保等等。&/p&&p&之所以家族公司可以肆无忌惮地进行利益输送，剥削小股东利益，一方面是由于亚洲国家司法制度薄弱、会计制度透明度低等客观环境原因，更重要的是，金字塔结构在所有权一定的情况下放大了家族控股公司对下层公司的控制力，即家族控股公司拥有较少的股权便可实现绝对的控制权。图二展示了此运作原理：家族控股公司拥有公司A51%的股权，公司A则拥有公司B51%的股权，公司B拥有公司C51%的股权，公司C拥有公司D30%的股权；此外，家族控股公司亦独立地拥有一间全资公司F，公司F也拥有公司D21%的股权。最后，这个家族控制了公司D的51%股权（公司C的30%+公司F的21%），但是，它的实质拥有权只是25%（51%*51%*51%*30%+21%），也就是说，家族控股公司仅承担底层公司25%的风险和回报，却可100%地影响该公司的运作。假设公司A将公司D的价值1000万元的资产以500万元的价格出售给公司F，其在公司D的承担的亏损是125万元（1000*25%），而通过公司F获得的利润是500万元，最终这比交易的公司A的净利润是375万元，而该公司链条中其余的小股东则完全承担剩余375万元的亏损。&/p&&figure&&img src=&/6eaa04e276d846e9d04e0_b.png& data-rawwidth=&505& data-rawheight=&273& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&505& data-original=&/6eaa04e276d846e9d04e0_r.png&&&/figure&&br&&br&&p&图二：金字塔结构“公司链”放大控制权基本原理&/p&&p&由于在亚洲国家的与公司相关的司法制度不健全、会计制度不透明以及资本市场欠发达等原因，在美国普遍成立的债务以外部收购对公司管理层的约束作用对亚洲公司，尤其是家族企业，并未起到作用，反而还会增加了控制性股东可以剥削的资源。因此，许多家族企业为了保证其拥有一定股权比例，往往倾向于使用更多的债权融资，而银行对于处于家族公司底层的公司贷款更为审慎，家族企业中均会控制银行以及其他各类金融机构以利用关联银行借贷，该类金融机构由于其风险较高一般会处于金字塔的底层。&/p&德隆系——类家族式“金字塔”&p&经过对亚洲家族企业“金字塔”结构的分析，不难发现，德隆系的企业集团架构与之高度相似，但亦有不一样的地方。德隆系金字塔结构中资产的运动方向往往和亚洲其它地区的情况相反。上市公司在复杂的结构中，往往成为这种“类家族集团”中的旗舰企业，其资产变为向下运动，具体表现为投资行为。&/p&&p&产生这一模式的一方面原因是，早年未流通的“国家股”和“法人股”在上市公司的股份中占有很大的比例，同时价格远低于“流通股”，这使得“控制性股东”，尤其是那些处于相对控股地位的大股东，可以通过很低的价格受让国家股或法人股，实现对一家上市公司的控制。早期新疆德隆入主“老三股”均是通过低价受让国有股与法人股（见附文一）。&/p&&p&另一方面，由于中国股市的初级市场特征，尤其是“股民”缺乏投资常识以及不健全的交易监管机制，决定了“控制性股东”有可能通过证券市场股价上涨获取暴利。无论是上市公司向下投资，还是上层控制性公司配股，往往会被市场当作“利好消息”，进而推动股价上涨。德隆系以低成本入主上市公司后，便开始了接二连三的投资活动。此类投资的特点体现为频繁、小规模以及多元化，其直接结果就是，投资并不依靠自有资金，而是依靠关联公司担保抵押贷款或配股所得的资金，且不会对现有上市公司带来直接经济效益（如规模效应），其目的仅仅在于制造二级市场利好消息。&/p&&p&这种通过进入上市公司获取控制性地位，随后通过频繁投资和配股等动作制造利好消息拉动股票价格的德隆系“经营手段”对上市公司本身经营状况以及小股东的利益无任何好处，却可以帮助德隆系扩大企业集团规模，获得更多的关联企业，并快速大幅地拉升股票，而事实也证明德隆系正式以此操纵旗下上市公司股票价格数年，从中赚取了上百亿的利润（见附文二）。&/p&&p&在这个过程中，德隆系需要大量的资金以支撑频繁的投资，其资金来源有两类，一类是关联公司互相担保或抵押资产后获取银行贷款，即资产抵押－银行贷款－投资－再抵押－再投资的循环融资模式（见附文三）；另一类是，通过控制门类齐全的金融子公司（如图三），为德隆系整体提供了资金来源保障。在德隆系旗下的金融机构中，其真正绝对控制的机构有5家，其中包括信托、租赁、证券和保险，其中金新信托是整个德隆系金融版图中最为重要的一环，其在年7年间，总计为德隆系募集资金达到约202亿元，而主要的手段是委托理财。金新信托开展的委托理财业务，具体合同约定适用范围包括有委托购买国债、信托资产管理、委托投资等，主要投资于二级市场的有价证券（股票和国债），但实际上所有的资金最终均进入股市用于推高“老三股”股价。而作为独立法人和资金管理人的金新信托在整个过程中对于募集来的资金都没有使用权限，而是直接将资金汇至上海友联，由唐万新统一“调配”。截至2001年底，金新信托通过委托理财的方式进入股市的资金大概已达到170亿元，并出现了41亿元的兑付危机。此后，德隆系不断收购金融机构，扩大委托理财规模和增加金融资产规模以求维持其已被过度拉伸的资金链，在德隆系崩塌之前，其控制的金融机构数量一度达到约20家。&/p&&figure&&img src=&/9a67e86ee677bca5b7bf_b.png& data-rawwidth=&486& data-rawheight=&211& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&486& data-original=&/9a67e86ee677bca5b7bf_r.png&&&/figure&&br&&p&图三：德隆系金融“版图”（蓝色为控股企业）&/p&三、德隆系存在的问题&p&至此，我们可以从金融的视角总结一下德隆系公司所存在的问题：&/p&&p&&b&违规资本运作。&/b&德隆的“资本运作”主要有以下几种方式：一是控股上市公司，通过发行股票及配股从证券市场一级市场上获得资金；二是坐庄操纵上市公司股价，将股价拉高，从证券市场二级市场中获取资金；三是将股价拉高之后，以股票作抵押，从银行取得贷款；四是控制证券公司、信托投资公司等非银行金融机构，违规发行理财计划取得资金；五是以下属企业名义从商业银行大量贷款，用作收购金融机构股权和股市操作；六是从控股的城市商业银行融资，转给非银行金融机构；七是挪用股民保证金；八是利用上交所国债回购大量融资。&/p&&p&&b&关联交易泛滥。&/b&内部关联交易可以规避法律、进行关联贷款与担保等，有助于实现所谓的协同效应。但是与个人利益或大股东利益相联系的关联交易会产生负协同效应，进而产生大量风险，损害公司本身以及小股东利益。在德隆系内部，存在着常人难以觉察的大量的关联交易。由于关联交易的存在，使集团内部资金调拨十分容易。当母公司以其优质资产作为抵押取得银行贷款后，贷款给企业集团内其他关联公司，关联公司又投资于与母公司毫无关系的其他公司，这就放大了风险。&/p&&p&&b&信息不透明。&/b&德隆注重资产和业务跨行业组合，甚至故意通过组合隐瞒真实状况，这种组合使得公司真实状况，尤其是实际控股情况，非常隐蔽。在风险处置过程中人们发现，德隆真实净资本模糊不清，“只有唐万新心里有一本账”。&/p&&p&上述问题是环环相扣的，并且问题的核心根源在于，大股东通过复杂的企业集团架构投入有限的资本便可对上市公司具有绝对的控制权，从而得以通过损害小股东利益而追求自身利益的最大化。从德隆系金融企业违规操作与资金链断裂互为因果最终导致德隆迅速瓦解的过程看，不难得出这样的结论，我国对金融控股公司的监管工作还十分薄弱，尤其是在对于金融公司控股结构以及关联交易进行利益输送的监管上还没有形成有效的机制，如何构建与金融综合经营相适应的对金融控股公司进行有效监管的体制，在关联企业之间如何有效地构筑“防火墙”是摆在金融监管当局面前的一个重要课题。&/p&&br&&br&附文&br&附文一：德隆系获取国家股和法人股入主5家上市公司及所获利润&br&&p&&b&湘火炬（&/b&&b&000549&/b&&b&）：投入&/b&&b&0.7&/b&&b&亿元，获纯利&/b&&b&1.05&/b&&b&亿元&/b&&/p&&p&从下图可以看出，德隆进入湘火炬是在1997年，当时受让了25.71％的国家股，成为湘火炬的法人股，成为第一大股东。&/p&&figure&&img src=&/a866c744c2dbde3d352c59c_b.png& data-rawwidth=&517& data-rawheight=&230& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&517& data-original=&/a866c744c2dbde3d352c59c_r.png&&&/figure&&br&&br&&br&&p&1997年，德隆进入时，总股本9724万股，流通股股价为每股7元，国家股转让价格为每股2.8元，则此时：&/p&&p&德隆投入的资金仅为：9724（万股）×25.71%×2.8（元）＝0.7（亿元）&/p&&p&可隐性获利：97249（万股）×25.71%×（7－2.8）（元）＝1.05（亿元）。&/p&&p&&b&沈阳合金（&/b&&b&000633&/b&&b&）：投入&/b&&b&0.467&/b&&b&亿元，获纯利&/b&&b&1.934&/b&&b&亿元&/b&&/p&&p&从下图可以看出，德隆进入沈阳合金是在1997年，当时受让了29.02％的法人股，成为沈阳合金的第一大股东。&/p&&figure&&img src=&/5ce37ce1b3ea53b3b96ec1ea6ae67093_b.png& data-rawwidth=&553& data-rawheight=&230& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&553& data-original=&/5ce37ce1b3ea53b3b96ec1ea6ae67093_r.png&&&/figure&&br&&br&&br&&p&1997年，德隆进入时，持有股本1500万股，流通股股价约为每股16元，法人股转让价格为每股3.11元，则此时：&/p&&p&德隆投入的资金仅为：1500（万股）×3.11（元）＝0.467（亿元）&/p&&p&可隐性获利：1500（万股）×16（元）×（16－3.11）＝1.934（亿元）&/p&&p&&b&新疆屯河（&/b&&b&600737&/b&&b&）：投入&/b&&b&0.203&/b&&b&亿元，获纯利&/b&&b&0.551&/b&&b&亿元&/b&&/p&&p&从下图可以看出，德隆进入新疆屯河是在1996年，当时入主新疆屯河集团，占有90％的股权，通过新疆屯河集团控制了屯河股份40％的股权，同时受让了新疆屯河股份10.19％的法人股，成为新疆屯河股份的第一大股东。&/p&&figure&&img src=&/d6c4a6b4ffe_b.png& data-rawwidth=&553& data-rawheight=&240& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&553& data-original=&/d6c4a6b4ffe_r.png&&&/figure&&br&&br&&br&&p&1996年，德隆进入时，受让新疆屯河股份法人股713万股（当时德隆未控股新疆屯河工贸，只是1998年组建新疆屯河集团的时候，德隆才正式控股新疆屯河集团），流通股股价为每股10.58元，法人股转让价格为每股2.85元，则此时：&/p&&p&德隆投入的资金仅为：713（万股）×2.85元＝0.203（亿元）&/p&&p&可隐性获利：713（万股）×（10.58－2.85）（元）＝0.551（亿元）&/p&&p&&b&北京中燕（&/b&&b&600763&/b&&b&）：投入&/b&&b&0.53&/b&&b&亿元，获纯利&/b&&b&7.18&/b&&b&亿元&/b&&/p&&p&从下图可以看出，德隆进入北京中燕是在2001年，通过新疆屯河集团（当时德隆控股90％）受让了29.69％的法人股，成为北京中燕的第一大股东。&/p&&figure&&img src=&/f1a9e122ff6e05450daed92b2c898456_b.png& data-rawwidth=&553& data-rawheight=&230& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&553& data-original=&/f1a9e122ff6e05450daed92b2c898456_r.png&&&/figure&&br&&br&&br&&p&2001年，德隆进入时，持有股本4760万股，流通股股价约为每股18元，由于当时德隆于北京中燕存在一些历史渊源，所以在转让法人股时，分成三大块：（1）以3920万股法人股作价0.49亿元来抵偿对屯河集团的负债；（2）700万股法人股以每股1.26元转让给屯河集团；（3）另外还有140万股以每股0.65元转让给屯河集团。则此时：&/p&&p&德隆投入的资金仅为：【0.49（亿元）＋700（万股）×1.26（元）＋140（万股）×0.65（元）】×90％＝0.53（亿元）&/p&&p&可隐性获利：4760（万股）×18（元）×90％－0.53（亿元）＝7.18（亿元）&/p&&p&&b&天山股份（&/b&&b&000877&/b&&b&）：投入&/b&&b&0.153&/b&&b&亿元，获纯利&/b&&b&0.162&/b&&b&亿元&/b&&/p&&p&从下图可以看出，虽然德隆与天山水泥的合作早在1998年就开始了，但是德隆真正以大股东身份进入天山股份是在2003年，通过新疆屯河股份以曲线形式受让了29.42％的法人股，成为天山股份的第一大股东。&/p&&figure&&img src=&/15ed0af55baf0ef13aa41b_b.png& data-rawwidth=&553& data-rawheight=&251& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&553& data-original=&/15ed0af55baf0ef13aa41b_r.png&&&/figure&&br&&br&&br&&p&2003年，德隆进入时，持有股本5100万股，流通股股价约为每股10元，法人股转让价格为每股4.8元。则此时：&/p&&p&德隆投入的资金仅为： 5100（万股）×4.85（元）×（90％×15.15％＋7.35％）×29.42％＝0.153（亿元）&/p&&p&可隐性获利：5100（万股）×（10－4.85）（元）×（90％×15.15％＋7.35％）×29.42％＝0.162（亿元）。&/p&&p&&b&5&/b&&b&家上市公司总计：&/b&&/p&&p&投入资金：0.7＋0.467＋0.203＋0.53＋0.153＝2.053（亿元）&/p&&p&获得纯利：1.05＋1.934＋0.551＋7.18＋0.162＝10.877（亿元）&/p&&p&德隆就是充分利用中国大多数企业具有较多的低价国家股和法人股，并迫切需要变现的特点，用很小的价格2.053亿元，看准产业，看准公司，通过法人股的场外协议转让，不仅获得了对上市公司沈阳合金、湘火炬、新疆屯河、北京中燕、天山股份的控制权，还因为低价收购，获取纯利10.877亿元。&/p&附文二：德隆系操作“老三股”获利估算&p&&b&新疆屯河：&/b&&b&14&/b&&b&亿元&/b&&/p&&p&截至日，自从德隆入主屯河股份以来，经过数次配股，当初的1股变成了5.48股，经复权，每股股价可达126.94元，股票累计涨幅达1100％。流通股已由1996年的2650万股变为日的19347万股，流通市值达到43亿元，较1996年的3亿元增加40亿元。假定主力控盘程度为50％，按主力持仓成本20元计算（滚动成本，包含上升过程中的手续费及税金），以3月23日收盘价126.94元（对1997年以后还权的价格）为准，则主力的帐面盈利为：&/p&&p&2650×50％×（126.94－20）＝14亿元&/p&&p&&b&沈阳合金：&/b&&b&19&/b&&b&亿元&/b&&/p&&p&自1997年6月，新疆德隆入主沈阳合金以来，经过多次配送和转配股上市，流通股已由97年的1400万股变成日的13875万股，复权后，每股价值达180元，累计涨幅达1500％，流通市值达到42亿元，较1997年的1.74亿元增加40亿元。假定主力控盘程度为50％，按主力持仓成本20元计算（滚动成本，包含上升过程中的手续费及税金），以3月23日收盘价179.01元（对1997年以后还权的价格）为准，则主力的帐面盈利为：&/p&&p&13875×50％×30.21×（1－20/179.01）＝19亿元&/p&&p&&b&湘火炬：&/b&&b&19&/b&&b&亿元&/b&&/p&&p&自1997年11月德隆入主湘火炬以来，经过几次转配股，一股变成4.7股，复权后，股价由1997年的每股7元，增加到日的每股85.28元，累计涨幅高达1100％，流通股已由97年的5610万股变成日的26592万股，流通市值达到52亿元，假定主力控盘程度为50％，按主力持仓成本18元计算（滚动成本，包含上升过程中的手续费及税金），以3月23日收盘价85.28元（对1997年以后还权的价格）为准，则主力的帐面盈利为：&/p&&p&5610×50％×（85.28－18）＝19亿元&/p&附文三：德隆系典型关联交易&p&1997年4月，&新疆金融租赁&发行了1亿元&特种金融债券&（期限为3年，年利率11%），由&新疆德隆&及其母公司&乌鲁木齐德隆房地产&提供担保。新疆德隆质押其所持有的新疆屯河1410.18万股（持股比例8.19%）法人股及其质权登记日以后的分红派息；乌鲁木齐德隆房地产开发公司抵押其下属&城市大酒店&的部分楼层。新疆屯河在1998年中报中“遗漏”了该担保。此后，在&中央国债登记结算有限公司&发布的关于此项抵押的公告后，&新疆屯河&也发布了&更正公告&。&/p&&p&1999年4月，德隆系的两家上市公司同时通过决议，赋予董事会处理对外担保事项的权力。5月20日和26日，合金股份及湘火炬董事会分别发布公告，各为上海星特浩提供2亿元银行贷款担保，通过合金股份、湘火炬的共同担保，上海星特浩获得共计4亿元贷款。值得注意的是，上海星浩特为合金股份子公司，与湘火炬无任何股权关系，也就是说这笔担保中湘火炬承担了贷款风险，但却为获取任何利益，直接损害了小股东利益。&/p&&p&2000年4月，湘火炬与上海奥神环境高科技有限责任公司（下称上海奥神）、中极控股合资组建株洲湘火炬环保科技有限责任公司。湘火炬以厂房等实物出资，经评估为1.6亿元，其中5100万元作为资本金入股，占总股本51%，评估超出部分作为合资公司对湘火炬的负债。如此慷慨的出资行为，除了中极控股与德隆系的关系之外，还因上海奥神也是德隆系一员。上海奥神1999年注册成立，法人代表唐万平。这笔投资关联交易性质明显。&/p&&p&2000年6月，&合金股份&公告了系列主要涉及&新疆金新信托投资股份有限公司&（下称&金新信托&）对外担保事项：&合金股份&为&金新信托&与&宁夏大元化工股份有限公司&、&东方国际集团上海荣恒国际贸易有限公司&签订的委托投资合同（金额分别为4900万元、1000万元）提供担保，期限6个月。尽管公司与新疆金新信托投资股份有限公司签订了反担保协议。&/p&
之前给监管机构写的作业，有些相关内容，供参考 德隆事件带来的启示 前言“德隆系”是以新疆德隆（集团）有限责任公司（以下简称新疆德隆）为核心机构的一个庞大企业集团，实际控制人为唐氏家族，其在1992年到2004年的12年间，直接抑或间接地控制着数十家企…
&p&&b&30&/b&年之后更新&/p&&p&&b&21&/b&年&/p&&p&阿尔萨斯带领天灾军团击败伊利丹的军队，解放巫妖王与王座的囚禁，与耐奥祖的灵魂合二为一成为新任巫妖王，随即进入沉眠；伊利丹则逃回外域。&/p&&p&萨尔建立兽人国度杜隆塔尔，以及壮阔的城市奥格瑞玛，同时吉安娜·普罗德摩尔也建立起联盟的海港城市塞拉摩，牛头人也在雷霆崖定居。&/p&&p&联盟海军上将戴林·普罗德摩尔带着舰队来到卡利姆多大陆，开始攻击沿海看到的所有兽人和巨魔，引发兽人和人类之间的古老仇恨。&/p&&p&雷克萨和巨魔暗影猎人洛坎、熊猫人酿酒师陈·风暴烈酒被萨尔指定调查和阻止戴林对部落的一切攻击行动。&/p&&p&吉安娜选择协助萨尔和雷克萨等人打倒自己的父亲以换取两个国家之间的和平，最后戴林战死，部落也信守承诺离去。 &/p&&p&&b&22年&/b&&/p&&p&邪恶的巫医扎拉赞恩背叛了自己的族人，用魔法控制许多暗矛巨魔并占领回音群岛，导致沃金带领其他难民族人投靠到邻近的兽人盟友。&/p&&p&矮人探险家布莱恩·铜须开始进行他的世界探索之旅。&/p&&p&战败逃走的恶魔巴纳扎尔杀死圣骑士赛丹·达索汉，开始从白银之手的内部腐化整个骑士团。&/p&&p&玛法里奥为了调查开始逐渐扩增的翡翠梦魇而进入翡翠梦境，却就此迷失，范达尔·鹿盔接下他的位置成为德鲁伊的塞纳里奥议会首领。&/p&&p&范达尔说服塞纳里奥议会种下新的世界之树泰达希尔，并在树上建立新的城市达纳苏斯。&/p&&p&&b&23年&/b&&/p&&p&蓝龙王玛里苟斯派卡雷苟斯前往调查高等精灵的魔法泉源太阳之井的能量去处，结果卡雷苟斯却在路途意外被一群猎龙矮人攻击，受伤的卡雷苟斯刚好被太阳井的化身安薇娜所救。同时巫妖王也指派高等精灵叛徒达尔坎进行夺取所剩的太阳之井魔法能量。&/p&&p&卡雷苟斯和他的未婚伴侣泰莉苟萨、安薇娜和圣骑士乔拉德·麦斯在遭受亡灵天灾的攻击之后被牛头人特拉格·高山所救，但是特拉格却为了阻止另好友的疯狂计划而牺牲，而在众人发现安薇娜的真面目时，她却反被达尔坎掳走。&/p&&p&卡雷苟斯来到原太阳之井所在地，与留下来的血精灵游侠将军洛瑟玛·塞隆和女妖之王希尔瓦娜斯·风行者等人联手，而安薇娜也自我觉醒利用太阳之井的力量击败达尔坎。&/p&&p&血精灵等众人替安薇娜的身份保密，然后收复和重建血精灵的首都银月城，由洛瑟玛担任奎尔萨拉斯王国摄政王。&/p&&p&&b&24年&/b&&/p&&p&青铜龙王将罗宁、布洛克斯·萨鲁法尔、克拉苏斯等3人送回黑暗之门开启的10000年前去阻止上古之神对时间线的干扰破坏。&/p&&p&罗宁与达拉然的高层残存者等人在大法师安斯雷姆·鲁因的号召下使用魔法将全城废墟罩住，开始进行重建城市的任务。&/p&&p&杜隆塔尔和塞拉摩之间的和平再度遭受挑拨。&/p&&p&前代守护者艾格文协助吉安娜·普罗德摩尔击败挑拨杜隆塔尔和塞拉摩发生战争的恶魔兹莫德勒，然后复出辅佐吉安娜。&/p&&p&吉安娜邀请暴风王国国王瓦里安·乌瑞恩与部落大酋长萨尔参与高峰会，打算签订部落与联盟友好条约，但是瓦里安却在赴会的路上遭潜藏已久的黑龙奥妮克希亚设计绑架。&/p&&p&奥妮克希亚将瓦里安用黑暗魔法分裂为二，其中一个脱逃之后被兽人雷加·大地之怒当做奴隶角斗士训练。&/p&&p&被巴纳扎尔附身的赛丹·达索汉引诱莫格莱尼的长子设计害死自己父亲，造成圣剑灰烬使者就此堕落，而亚历山德罗斯也被巫妖克尔苏加德复活成死亡骑士。&/p&&p&白银之手骑士团因为理念问题分裂成狂热的血色十字军和公正的银色黎明。&/p&&p&血色十字军的圣骑士托马斯·汤姆森因为发疯而被杀，接着再被恶魔巴纳扎尔复活成无头骑士，开始大闹每年的万圣节。&/p&&p&德莱尼首领维伦接受破碎者努波顿在族里训练第二代德莱尼萨满。&/p&&p&联盟持续对抗外域的燃烧军团但是兵力不敌，大法师卡德加因此用魔法对外寻求协助，纳鲁阿达尔听到了他的求救，便搭乘风暴要塞来到外域，收复重建德莱尼的城市沙塔斯，开始对付在外域的燃烧军团。&/p&&p&凯尔萨斯带一群血精灵突袭风暴要塞，占领了这座纳鲁之城，将他们俘虏到的穆鲁送回银月城提供血精灵汲取圣光的力量，成为血骑士。凯尔萨斯也悄悄的背叛自己的族人和伊利丹，与恶魔基尔加丹和燃烧军团结盟。&/p&&p&凯尔萨斯使用纳鲁的科技制造许多法力熔炉，大量抽取来自扭曲虚空的奥术能量为己用，并且着手研发毁灭性武器法力炸齤弹。&/p&&p&希尔瓦娜斯领导的被遗忘者加入部落，开始秘密进行许多瘟疫炼金术的研究。&/p&&p&希尔瓦娜斯派兵协助血精灵持续清除王国境内的亡灵，彻底消灭达尔坎的势力，接着引荐奎尔萨拉斯王国的血精灵加入部落。&/p&&p&维伦带着大部分的德莱尼攻击劫机风暴要塞的子舰埃索达，目的是前往艾泽拉斯寻找更多盟友，但是却因为空间引擎被凯尔萨斯的血精灵破坏而坠落在卡利姆多大陆西北方的岛屿，随即在暗夜精灵和吉安娜的引导下加入联盟。&/p&&p&侏儒城市诺莫瑞根因为背叛者而陷落，连锁的辐射外泄造成城市不再适合居住，大约80%的侏儒人口死于这次事件，剩下侏儒难民在大工匠吉尔宾·梅卡托克的带领下逃入铜须矮人的铁炉堡。&/p&&p&&b&25年&/b&&/p&&p&翡翠梦魇大量污染哀嚎洞穴与周遭的区域，同时世界各地有通往翡翠梦境的传送门之处的绿龙也都受到腐化。&/p&&p&巨魔巫医金度密谋复活邪恶的动物神哈卡，他成功的利用冒险者达成目的，血神哈卡在祖尔格拉布复活。&/p&&p&矮人大探险家布莱恩·铜须与暗夜精灵祭司希洛玛发现安其拉帝国封印的不完整事实，部落和联盟开始进入战备状态收集物资，希洛玛则进行重铸流沙权杖的任务。&/p&&p&水元素海达克西斯公爵的军团与许多他征召的冒险者联手打败炎魔拉格纳罗斯，将他重新放逐回火元素位面火焰之地。&/p&&p&雷德的黑暗部落与黑龙王子奈法利安被英雄们歼灭，奈法利安已死，他的多彩龙研究也尽数毁灭。&/p&&p&巨魔的赞达拉部族联合部落与联盟的冒险者们攻破祖尔格拉布，杀死并再度封印血神哈卡。&/p&&p&梦魇巨龙从翡翠梦境的传送门出现，被冒险者们击败之后得到梦魇的始作俑者是上古之神的讯息，接着希洛玛和雷姆洛斯召唤出绿龙女王的主配偶，也就是被变成梦之暴君的伊兰尼库斯。众人合力在高阶女祭司泰兰德·语风的协助下净化伊兰尼库斯。&/p&&p&希洛玛完成流沙权杖的铸造，部落和联盟联合组成卡利姆多的力量，由兽人瓦洛克·萨鲁法尔统帅。希洛玛解开安其拉帝国的封印，联军攻陷帝国，杀死邪恶的上古之神克苏恩。&/p&&p&克尔苏加德指挥天灾军团大肆扩张，但是被部落、联盟和银色黎明合作抵挡住。随后达里安·莫格莱尼带领一小队银色黎明袭击纳克萨玛斯，救赎了自己的父亲亚历山德罗斯的灵魂，自己却变成下个手持灰烬使者的死亡骑士。&/p&&p&银色黎明与部分血色十字军合作，再对纳克萨玛斯发动攻击，击倒巫妖克尔苏加德，但是却因为叛徒盗走巫妖的骨灰匣而使克尔苏加德有复活的机会。纳克萨玛斯败退之后就北移回诺森德大陆。&/p&&p&恶魔卡扎克重新开启通往外域的黑暗之门，恶魔大肆穿越传送门入侵，但是再度被部落、联盟和银色黎明联手打回，接着部落和联盟开始分别出兵外域。&/p&&p&&b&26年&/b&&/p&&p&青铜龙所管理的时光之穴被不明来历的永恒龙族入侵，龙王诺兹多姆却失踪，因此剩下的青铜龙们开始征召勇士与冒险者协助战斗意图破坏时间线的永恒龙族。&/p&&p&失去记忆的瓦里安·乌瑞恩成为竞技场角斗士季赛冠军，逃离了奴隶生涯，开始进行他的记忆追寻之旅。&/p&&p&塞纳里奥议会发现纳迦瓦丝琪女士意图破坏赞加沼泽的生态，她将整个沼泽的水源抽取到自己建立的蓄水池，借以控制外域珍贵的水源。&/p&&p&因为法力炸齤弹的投掷造成许多勇士死亡，部落的血精灵终于发现王子凯尔萨斯·逐日者对人民的背叛，开始策动部落与联盟、纳鲁阿达尔领导的沙塔尔合作。&/p&&p&沙塔尔联军攻破地狱火堡垒，杀死用来腐化兽人的来源恶魔玛瑟里顿。&/p&&p&部落大酋长萨尔归乡，激励格罗姆之子加尔鲁什·地狱咆哮，让与部落分隔已久的玛格汉兽人再度回归。&/p&&p&雷克萨与黑龙王之子萨贝里安以及食人魔所组成的军团奥格瑞拉联手铲除外域的戈隆威胁，击倒格鲁尔。&/p&&p&大地之环打碎诅咒密码的限制，修复外域混乱的元素与大地的连结。&/p&&p&蓝龙泰莉苟萨研究变种的虚空龙力量，带回她的新发现修复了蓝龙王失去近万年的理智。同时黑龙王的配偶希奈丝特拉也研究这些虚空龙，打算将这些特殊的力量用在她未来的新实验。&/p&&p&沙塔尔联军对风暴要塞发动攻势，打败了背叛人民与艾泽拉斯的凯尔萨斯王子，但是他却被恶魔祭司德莉希亚所救，让凯尔萨斯带着他所聚集的奥术能量逃走。&/p&&p&沙塔尔联军与塞纳里奥远征队合作，阻止瓦丝琪的野心，成功的消弱了伊利丹的军力。&/p&&p&沙塔尔联军对黑暗神殿进行攻城，阿卡玛背叛伊利丹和沙塔尔里应外合，释放囚禁的玛维，杀死陷入疯狂的伊利丹，终结外域之王的统治。&/p&&p&祖尔金取得动物神的力量之后试图复仇并光复阿曼尼帝国，但是却被冒险者与英雄们打倒，不过有个贪婪的冒险者巴德却疑似被祖尔金的灵魂附身或诅咒而变得疯癫。&/p&&p&凯尔萨斯带着恶魔与亲信席卷自己的家乡，掳走太阳之井的化身安薇娜，试图再造一座新的太阳之井召唤基尔加丹进入艾泽拉斯。&/p&&p&部落、联盟、沙塔尔组成联军破碎残阳，和蓝龙卡雷苟斯合作终结疯狂的凯尔萨斯的性命，并靠着安薇娜的牺牲打败召唤到一半的基尔加丹，结束燃烧的远征。&/p&&p&德莱尼先知维伦利用圣光的力量重新激发太阳之井，成为一个蕴含圣光力量的魔法泉源，引导血精灵的血骑士回归正统的圣光信仰。&/p&&p&恢复神智的蓝龙王玛里苟斯认为凡人太过滥用奥术能量，仍然随时会再替整个艾泽拉斯招来危机，开始大量抽取魔网的奥术能量到魔枢，打算控制在全世界四散的奥术能量。&/p&&p&巫妖王从长眠醒来，由阿尔萨斯·米奈希尔的黑暗人格取得身体的控制权，接着复活蓝龙辛达苟萨为冰霜巨龙，预备发动入侵。&/p&&p&瓦里安·乌瑞恩在吉安娜和艾格文的帮助下恢复记忆，回归暴风王国取回自己的王位和揭发奥妮克希亚的真面目，接着带领大军攻入奥妮克希亚的巢穴，击杀黑龙公主。&/p&&p&吉安娜邀请萨尔和瓦里安再度参与领袖高峰会，却被邪恶的食人魔古加尔派暮光之锤的刺客破坏，而真正目的是引诱出前守护者之子麦德安然后利用他的力量解放上古之神的封印，引发大灾难。&/p&&p&大量受到瘟疫污染的谷物被散播到世界各地的大城市，引发亡灵僵尸的感染危机，但是在幽暗城的大药剂师普特雷斯的研究帮助下解除感染危机，接着而来的天灾浮空城也尽数被部落和联盟打退，部落和联盟都对巫妖王发动远征。&/p&&p&&b&27年&/b&&/p&&p&希奈丝特拉成功的由虚空龙的力量制造出更强大的变种龙暮光龙，但是被卡雷苟斯、克拉苏斯、罗宁和温蕾萨等英雄破坏而被认为已死，然而死亡之翼却悄悄的接手暮光龙的实验。&/p&&p&罗宁回到重建完成的达拉然成为新任领导者，面对蓝龙王突然对所有法师宣战，新的达拉然城市成为天空飘浮的堡垒飞往诺森德，奥核之战开始。&/p&&p&吉安娜和艾格文发现潜藏在麦德安身上的力量和家世，开始与梅里·冬风共同重组提瑞斯法议会，广大招收各界法术的强者，守护者为麦德安。接着麦德安带领提瑞斯法议会在艾格文的牺牲下击败食人魔古加尔。&/p&&p&维库人从万年的长眠中醒来，接受永生的保证而加入巫妖王的天灾军团。但是部落和联盟达成合作协议，攻破了维库人之城乌特加德要塞。&/p&&p&巫妖王阿尔萨斯带着达里安·莫格莱尼与众多的死亡骑士来到东瘟疫之地，意图剿灭银色黎明和血色十字军，但是许多的血色十字军也已经放弃此地直接进行北伐，为血色先锋军。&/p&&p&圣光之愿礼拜堂一战，阿尔萨斯败逃于提里奥·弗丁。提里奥·弗丁以重新净化的圣剑灰烬使者为名，将银色黎明重组为银色北伐军。达里安带着大量得到自由的死亡骑士筹组黑锋骑士团，派出库尔迪拉为部落特使、萨萨里安为联盟特使与双方结盟一起北伐。&/p&&p&德拉诺斯·萨鲁法尔带领部落军队封锁住所有艾卓-尼鲁布往地上的通道，并且击杀阿努巴拉克；同时伯瓦尔·弗塔根也带领联盟的军队攻陷纳克萨玛斯，再度击败巫妖克尔苏加德。&/p&&p&部落与联盟联手进军冰冠堡垒，却在天谴之门遭受背叛者普特雷斯的袭击，大量军力惨遭灭亡，德拉诺斯战死、伯瓦尔也被认为已死。&/p&&p&幽暗城一战，大酋长萨尔与被遗忘者女王希尔瓦娜斯击杀叛徒瓦里玛萨斯，暴风国王瓦里安则成功的复仇解决普特雷斯，但是联盟从此对部落正式开战。&/p&&p&玛里苟斯被红龙女王阿莱克丝塔萨带领龙眠联军打倒，魔枢停止继续抽取奥术能量，奥核之战结束，之后蓝龙族派卡雷苟斯担任蓝龙大使。&/p&&p&大探险家布莱恩·铜须发现奥杜尔的秘密与血肉诅咒的真相，在达拉然与冒险者的协助下解救所有被控制的泰坦看守者，杀死上古之神尤格-萨隆。&/p&&p&布莱恩在众英雄的协助下成功的证明凡人的意志和力量，让泰坦的使者奥尔加隆发出艾泽拉斯是安全的讯息给万神殿，免除世界毁灭的灾难。&/p&&p&多方军力开始进攻冰冠冰川，天灾军团接二连三战败，被逼退到冰冠堡垒周遭的区域。银色北伐军趁势联合各方以团结和练兵为目的举办银色锦标赛，过程虽遭受天灾军团多次的干扰但仍然成功。&/p&&p&死亡之翼藏在黑曜石圣殿的部分暮光龙蛋被其他龙族发现而摧毁。作为反击，暮光龙海里昂带领一群黑龙席卷红龙族的红玉圣殿，爆发激烈冲突。&/p&&p&银色北伐军和黑锋骑士团组成灰烬审判军，引领部落和联盟对冰冠堡垒进行最后的攻城，希尔瓦娜斯·风行者和吉安娜·普罗德摩尔则分别带领小队的精英从旁切入，发现了霜之哀伤的秘密，得知必须永远都要有个巫妖王的必要资讯。&/p&&p&灰烬审判军攻入冰冠堡垒，提里奥·弗丁于冰封王座上击碎阿尔萨斯的霜之哀伤，阿尔萨斯败亡，由先前未死的伯瓦尔·弗塔根接任巫妖王。继任之后巫妖王再度陷入沉睡，天灾之战结束。&/p&&p&部落与联盟在诸多势力的调解下停战并签订互不侵犯的和平条约。&/p&&p&&b&28-29年&/b&&/p&&p&翡翠梦魇大举入侵艾泽拉斯，为梦魇之战，大部分的居民都陷入梦魇的恶梦而深睡不醒，暗夜精灵高阶女祭司泰兰德·语风和德鲁伊布罗尔·熊皮开始进行拯救大德鲁伊玛法里奥·怒风的任务。&/p&&p&玛法里奥成功的指引兽人女战士索拉·萨鲁法尔替自己解除禁锢灵魂的梦魇法术，接着回到世界树泰达希尔击倒成为梦魇爪牙的徒弟范达尔·鹿盔，净化了泰达希尔。&/p&&p&玛法里奥引导众德鲁伊和其他许多英雄组成反抗军对抗梦魇之王哈维斯，联手同时击溃哈维斯的实体形态和梦境形态，翡翠梦魇大举消退至梦境中的奥恩裂隙，梦魇之战结束。&/p&&p&红龙女王阿莱克丝塔萨和绿龙女王伊瑟拉为了感激凡人在梦魇之战的贡献，对世界之树泰达希尔施加了龙王的祝福。&/p&&p&侏儒王吉尔宾·梅卡托克执行“诺莫瑞根行动”的战斗计划，意图夺回被辐射污染、被穴居怪和背叛者占领的诺莫瑞根。然而最后却失败，仅夺回诺莫瑞根的地表区域，城市和中心区依旧被占领。&/p&&p&暗矛巨魔酋长沃金进行回音群岛夺回计划，成功的打倒背叛者扎拉赞恩，光复了自己的家园。&/p&&p&狼人诅咒在吉尔尼斯王国境内失控，造成包含国王吉恩在内的大部分人民都被诅咒感染而变成狼人，吉尔尼斯都城被狼人攻陷。&/p&&p&黑龙王死亡之翼开始进行一连串毁灭艾泽拉斯的计划，元素之灵纷纷感受到灭世的危机而到处肆虐，造成全世界天灾不断。&/p&&p&大地之环首领穆恩·大地之怒肃清组织内上古之神的仆人之后重新整顿议会，并且招募蛮锤矮人萨满加入，以对抗上古之神和暮光之锤教派为目标。&/p&&p&天灾持续侵袭艾泽拉斯，其中一场大地震重创矮人的卡兹莫丹王国，国王麦格尼·铜须决定使用来自奥杜尔的石板所记载的仪式拯救自己的国家，却就此化为钻石。&/p&&p&部落大酋长萨尔为了查明造成天灾不断的真相而前往外域学习更进一步的萨满之道，临走前将部落大酋长职位交予加尔鲁什·地狱咆哮担任。&/p&&p&茉艾拉·铜须公主带领部分的黑铁矮人回归卡兹莫丹王国并继任新女王，同时下令铁炉堡全城戒齤严。&/p&&p&暮光之锤教派屠杀德鲁伊和谈会议的代表然后嫁祸给加尔鲁什，导致牛头人大族长凯恩·血蹄发起挑战大酋长的生死决斗。恐怖图腾部族的首领玛加萨趁机下毒造成凯恩被加尔鲁什杀死，然后再发动政变控制住雷霆崖。&/p&&p&凯恩之子贝恩前往拜访人类大法师吉安娜寻求协助，并且大举征召推翻玛加萨统治的反抗势力，在诸多勇士的帮忙下成功的夺回雷霆崖之后永远放逐玛加萨和继续追随她的恐怖图腾牛头人。&/p&&p&暴风王国国王瓦里安带兵潜入铁炉堡意图刺杀矮人女王茉艾拉，不过遭到王子安度因出手阻止，暗杀事件遂而转变成矮人王国的政治剧变，蛮锤矮人正式回归卡兹莫丹王国，王位依旧由茉艾拉继承，但统治权则交由矮人三族共同治理，是为三锤议会。&/p&&p&死亡之翼击碎世界之柱，强硬连结元素位面到艾泽拉斯，异空间的强硬撕扯引发继上古之战的天崩地裂之后重创艾泽拉斯最可怕的灾难，即大灾变。&/p&&p&萨尔与伴侣阿格拉带着亲信部队出发前往大漩涡，为拯救艾泽拉斯而行。&/p&&p&&b&30年&/b&&/p&&p&大酋长加尔鲁什以征服全艾泽拉斯为目标下令对联盟全面宣战。东部王国战线以被遗忘者从洛丹伦出兵攻打吉尔尼斯王国为第一目标，卡利姆多大陆战线则以杜隆塔尔向北推进攻打暗夜精灵、向南推进攻打塞拉摩城。&/p&&p&被遗忘者攻入饱受狼人诅咒肆虐的吉尔尼斯王国，暗夜精灵在玛法里奥的指示下出兵协助吉尔尼斯王国控制诅咒和对抗部落。&/p&&p&吉尔尼斯暂时击退部落，但是面对战争冲突不断与残破不堪的家园，大部分的居民撤退到暗夜精灵的达纳苏斯城暂居。&/p&&p&部落全面进攻暗夜精灵领地，联盟召开领袖高峰会，暴风王国国王瓦里安成为联盟对抗部落的战争总指挥官，吉尔尼斯王国正式重回联盟。&/p&&p&死亡之翼降临科赞岛引发火山爆发，大量锈水财阀的地精搭乘避难船逃亡，却意外踏入贸易亲王加里维克斯的奴隶陷阱。&/p&&p&萨尔和阿格拉航行往大漩涡的船被联盟拦截，锈水财阀的避难船也被卷入击沉。地精们因缘际会之下救出萨尔并击退联盟追兵，在萨尔的引导下加里维克斯的奴隶计划被迫放弃，变成他带领锈水财阀加入部落。&/p&&p&红龙的净化黑龙计划成功，纯净的黑龙蛋诞生，日后孵出未受到污染的黑龙拉希奥。&/p&&p&海加尔山战役中诸多半神靠着大灾变的异位面不稳定而重生，火元素军团暂时被绿龙军团与玛法里奥统帅的塞纳里奥议会击败而退回火焰之地。&/p&&p&水元素位面深渊之喉被纳迦与无面者入侵，水元素之王奈普图隆战败被俘，就此下落不明。&/p&&p&大地之环与土元素之王塞拉赞恩合作，共同修复修复世界之柱，将暮光之锤与上古之神的势力从土元素位面深岩之洲驱逐。&/p&&p&大探险家布莱恩破坏奥丹姆内的世界重塑装置，免除了此装置被死亡之翼和上古之神控制的风险。&/p&&p&托维尔三族爆发激烈内战，最终由拉穆卡恒部族取得胜利，并和冒险者共同合作，进攻风元素位面天空之墙，击杀风元素之王奥拉基尔。&/p&&p&部落与联盟分别进攻暮光高地，各获得龙喉氏族残党与住在此地的蛮锤部族的加盟协助，击溃暮光之锤的要塞暮光堡垒。&/p&&p&赞达拉部族由于赞达拉本岛在大灾变中毁灭，因此召集其他巨魔同胞，意图团结所有巨魔以重建其古老的帝国荣光，但暗矛部族依旧选择留在部落。&/p&&p&萨尔进入时光之穴的迷宫，成功的找回失踪多年的青铜龙王诺兹多姆，并揭开永恒龙军团乃是堕落的青铜龙真相。&/p&&p&每430年才一次的双月相拥天象，蓝龙一族群聚魔枢，萨尔协助卡雷苟斯取得新任蓝龙王之位。&/p&&p&萨尔协助巨龙军团重新团结，龙眠联军再度重聚，击败并封印死亡之翼与奈法利安的秘密武器“龙王的终暮”：五头多彩龙克洛玛图斯。&/p&&p&塞纳里奥议会攻入火焰之地，击杀拉格纳罗斯，再度对上古之神军团造成一次重创。&/p&&p&黑龙王子拉希奥逃脱红龙监控，与秘密的盗贼组织拉文霍德合作，进行铲除艾泽拉斯上所剩的堕落黑龙计划。&/p&&p&青铜龙王诺兹多姆冻结上古之战的时间线，暂时从过去借回神器巨龙之魂。&/p&&p&死亡之翼发动为了执行暮光审判的最后大战，但却被龙眠联军与来自部落和联盟诸多英雄的联军击败，萨尔驾驭巨龙之魂打退死亡之翼。&/p&&p&萨尔与四龙王再度联手于大漩涡大战死亡之翼。诸位龙王用尽了所有泰坦赐予的龙王之力而化为凡躯，但也终于彻底消灭死亡之翼。大灾变至此结束，凡人的时代正式开始。&/p&&p&&b&31年&/b&&/p&&p&大酋长加尔鲁什指挥部落入侵塞拉摩，使用大型毁灭武器炸毁城市，塞拉摩毁灭。&/p&&p&联盟与部落爆发激烈海战，激战导致双方两败俱伤，残存者尽皆意外的来到迷雾消失的潘达利亚上。&/p&&p&联盟与部落的残存者将战争延烧到潘达利亚，熊猫人急欲阻止而未果。&/p&&p&联盟飞船寻天号坠毁于巨龟神真子背上，导致巨龟差点被卷入大漩涡而毁灭。岛上部分熊猫人分别在土水派的艾莎·云歌和火金派的季·火掌的带领下加入联盟或部落。&/p&&p&潘达利亚上，联盟与部分锦鱼人结盟，部落与猢狲成为盟友。双方激化锦鱼人和猢狲之间的冲突，终至爆发激烈大战，将所有的煞从封印中解放。&/p&&p&疑之煞突袭青龙寺并且腐化和屠杀大量的熊猫人僧侣。惘之煞则占领朱鹤寺，将绝望散播至潘达利亚的南海岸，民不聊生。&/p&&p&惧之煞入侵螳螂妖帝国的皇宫，大女皇夏柯希尔与众多臣民惨遭控制，百年轮回之战提早十年爆发，螳螂妖大军猛攻长城，野牛人一族被迫从塞外逃入关内。&/p&&p&怒之煞操纵失去家园的野牛人一族，铁骑大军烧杀掳掠关内熊猫人村庄，边疆百姓死伤惨重。&/p&&p&狂之煞与恨之煞颠覆秘密守护潘达利亚的影踪禅院，掌门祝踏岚与众多精英战士下落不明。&/p&&p&魔古一族在席恩的带领下重新集结，与赞达拉巨魔搭上线，计划趁此再夺统治权，从北岸全面入侵潘达利亚。&/p&&p&部落与联盟舰队纷纷大举出兵潘达利亚，尽皆意图夺取占领此地的丰富资源。熊猫人帝国建国来的最大危机、国家与民族存亡之秋。&/p&&p&—————————————————————&/p&&p&&b&30年后-31年初&/b&&/p&&p&在迷踪岛上，一位失踪的熊猫人意外带回了潘达利亚的明珠。丽丽从中看到了潘达利亚，离开迷踪岛，决定去寻找这片大陆。陈为了保护丽丽也离开了。&/p&&p&丽丽来到了铁炉堡，没能得到帮助。陈找到了她，两人共同前往藏宝海湾。他们参与了黑水强盗与血帆海盗的一次战斗，得到了肯瑞托法师的帮助。最终黑水强盗带他们前往加基森。&/p&&p&陈和丽丽跟着探险者协会车队前往奥丹姆。在拉姆卡恒，托维尔正在审判尼斐赛特。陈没能帮助一位尼斐赛特悔改。但托维尔人还是感谢了他们，赠送他们小船出海。&/p&&p&时间点：31年初，《吉安娜，战争之潮》之中。&/p&&p&陈和丽丽在一场海上的剧烈风暴中失散。两人分别被联盟和部落的船只救了。随后他们参与了一场联盟与部落间的海上摩擦。几天后，两人终于漂流到了潘达利亚。&/p&&p&肯瑞托领袖罗宁给吉安娜派去一位天赋卓越的学徒——女侏儒金迪·火花，作为眼线的同时培养下一代。蓝龙军团准备将聚焦之虹转移到一处秘密的安全地点，不料被未知的军队劫走了聚焦之虹。在调查未果后，蓝龙领导者、前守护巨龙卡雷fnk斯决定自己去调查聚焦之虹的下落。&/p&&p&贝恩和其他部落领导者纷纷来到奥格瑞玛，大酋长加尔鲁什宣布要进攻塞拉摩。尽管除了地精意外的大量部落成员和领导者都表示反对，但加尔鲁什还是一意孤行。黑石兽人玛科洛克成为了加尔鲁什的手下，奉命像当年效忠黑暗部落大酋长雷德一样去铲除部落奸细。随后，玛科洛克就开始带着私人库卡隆卫兵捉拿奥格瑞玛对加尔鲁什意见不合的兽人。&/p&&p&在与安度因通话后，吉安娜前往尘泥沼夆狂潮湾与萨尔——古伊尔交换对时局的意见。吉安娜劝说古伊尔应制约加尔鲁什，古伊尔却劝吉安娜寻找其他的人生目标。&/p&&p&卡雷fnk斯在罗宁的推荐下来到塞拉摩找吉安娜寻求帮助寻找聚焦之虹。塞拉摩的法师们合力工作但却收效甚微，卡雷克和吉安娜交流了很多事情。&/p&&p&贝恩和沃金授命突袭莫高雷巨门的联盟，随后得知了加尔鲁什的政治清冼，决心提醒吉安娜部落的进犯。卡雷克向吉安娜展示了魔法的本质即数学，此时她受到了部落集结的消息。&/p&&p&牛头人和巨魔沿着南贫瘠之地突袭联盟营地向北方城堡前进，而加尔鲁什和兽人在棘齿城回合了地精军队和驶船而来的被遗忘者和血精灵的军队。在北方城堡汇合的部落大军轻而易举地拿下了没有应对的人类基地，加尔鲁什甚至让黑暗萨满召唤熔岩巨人来加快北方城堡的毁灭。贝恩十分愤怒，在劝诫加尔鲁什无效后，让长行者佩里斯·雷蹄带去警告吉安娜的信物。&/p&&p&吉安娜、卡雷克等人意识到聚焦之虹被人变形了，卡雷fnk斯飞去追踪，但无法追上移动中的神器。吉安娜见到了佩里斯·雷蹄，接受了他的警告以及安度因赠予贝恩的破惧者。&/p&&p&卡雷fnk斯见到了北方城堡的毁灭和部落的集结，回去塞拉摩之后众人商量塞拉摩的防御，吉安娜联系了瓦里安。&/p&&p&四天后&/p&&p&加尔鲁什迟迟不下达进军的命令，部落中有异议的成员秘密集会对局势感到疑虑，集会被加尔鲁什发现，与会者遭到警告。部落派出舰队封锁了塞拉摩的外海，吉安娜觉得不能主动出击，随后前往达拉然寻求肯瑞托的帮助，六人议会决定讨论后再决定。&/p&&p&肯瑞托最终决定帮助塞拉摩防御部落的进攻，前来了几位强大的法师和银色盟约的温蕾萨·风行者。卡雷fnk斯继续去追寻聚焦之虹。&/p&&p&贝恩、沃金对加尔鲁什迟迟不进军感到担心，而部落甚至撤开了封锁塞拉摩的舰队，更令两人感到疑惑和担忧。塞拉摩得到了联盟和其他地方前来的援助：暴风城的马库斯·乔纳森；辛特兰蛮锤氏族和第七军团的塔达斯·劣拳和霍兰·赤鬃；沙塔斯的德莱尼将军提拉萨兰；暗夜精灵珊蒂斯·羽月。加尔鲁什对这个消息感到高兴，而贝恩更加疑惑不解。&/p&&p&卡雷fnk斯仍然一无所获，决定先帮助塞拉摩，之后再去找聚焦之虹。塞拉摩众人讨论了防御的战略，卡雷克也回来了。联盟把平民疏散去了塔纳利斯的加基森。部落终于开始进军，沿途袭击了侦查中的卡雷fnk斯。部落摧毁了南贫瘠之地的凯旋壁垒，在尘泥沼夆分兵两路袭向塞拉摩。下路，玛科洛克的军队遭遇了蓓恩的袭击；上路，加尔鲁什的军队击毁了警戒哨岗。&/p&&p&部落开始在两路敲击塞拉摩的大门，尽管得到了肯瑞托法师的加持防御，但血精灵法师萨伦·织歌者实际上是部落的内奸，因此部落冲破了北门，涌入城内。在塞拉摩城中厮杀一阵后，渐渐没有多少优势，于是部落在加尔鲁什的命令下撤军。而被抓获的血精灵被救走了。&/p&&p&温蕾萨和珊蒂斯从两路出去搜索血精灵的下落。空军军力已经全部损失。贝恩对加尔鲁什的鲁莽爆发愤怒的时候了解到了他的计划——一艘飞船开始朝塞拉摩驶去，而上面载着聚焦之虹，而聚焦之虹被血精灵改造成了一颗巨大的法力炸弹。&/p&&p&卡雷fnk斯被飞船炮火所伤，没能阻止法力炸弹的投放。而飞船附带的抑制力场也使得传送门很难成形，最终在千钧一发之际，罗宁选择牺牲自己拯救了吉安娜。整个塞拉摩在炸弹的引爆中被炸毁，除了吉安娜无一幸存。部落海军趁机封锁了卡利姆多的各个联盟海港。&/p&&p&部落在海湾中庆祝胜利，而贝恩和一部分人对此感到震惊、厌恶和不齿。吉安娜醒来后发现自己的外貌都被爆炸影响而改变，在摆脱卡雷克后独自一人前往塞拉摩废墟。她杀光了部落搜寻队，把聚焦之虹据为己有，准备用它向部落复仇。&/p&&p&萨尔和大地之环在大地之环继续治疗大灾变后分裂的世界和大地。他们收到了伊崔格送来的有关塞拉摩战争和卡利姆多的消息，但他选择继续治疗大地。吉安娜来到了暴风城，在暴风要塞中在父亲戴琳·普罗德摩尔的雕像前忏悔。瓦里安和安度因见到了吉安娜，她要求暴风城立即出兵袭击部落，而瓦里安准备做足准备，吉安娜离开了。&/p&&p&卡雷fnk斯回到了魔枢，蓝龙军团已经离开了很多人，他决定继续去寻找聚焦之虹，以及它很可能的拥有者——吉安娜。奥格瑞玛举行了胜利庆典。部落中对此胜利不满的人，聚集在剃刀岭旅店讨论。暴风城，瓦里安和安度因见到了暗夜精灵使者布罗尔·熊皮，讨论战略。&/p&&p&吉安娜来到了达拉然，次与六人议会讨论，请求他们打击部落。随后，吉安娜被六人议会告知不能提供实际帮助。失望的她来到达拉然图书馆，窃取了被安东尼达斯封印的一本讲述如何使用聚焦之虹的古籍。卡雷克找到了她，但她并没有告诉他实情。&/p&&p&玛科洛克带着库卡隆来到了剃刀岭旅店，用炸弹杀死了被遗忘者和血精灵军队的将领，因为他们正在非议加尔鲁什。瓦里安在暴风城召集了联盟领导者会议，讨论反击部落的战略，声东击西直击奥格瑞玛。随后瓦里安在暴风城港口动员演说，亲自带军前往奥格瑞玛。&/p&&p&卡雷fnk斯再次回到了魔枢，发现蓝龙军团几已解散。吉安娜来到了勇士岛，消灭了那里的海盗并开始她的计划。萨尔见到了元素给他的幻象，决定去阻止那个奴役元素之人。沃金准备退出部落，同时看到了联盟海军的到来。加尔鲁什对中了联盟的计策而恼怒，但召唤了秘密武器去对付联盟。瓦里安指挥联盟海军开始攻击部落海港。&/p&&p&吉安娜使用聚焦之虹的强大魔力从海洋中召唤了无数水元素，并将他们组成一道滔天巨浪，准备以此来淹没奥格瑞玛。萨尔见到了吉安娜，请求她停手，两人交火，但聚焦之虹的强大力量压制住了萨尔。吉安娜正在决心杀死萨尔时，卡雷fnk斯来了，最终他成功劝说吉安娜停手，萨尔同意吉安娜对加尔鲁什复仇。卡雷克带着吉安娜前往奥格瑞玛。&/p&&p&加尔鲁什召唤了海怪库拉肯对抗联盟的船只，他亲自动手，再次与瓦里安决斗，两人的决斗被巨浪中断。吉安娜从空中观察到了联盟部落正在交战，再次召唤水元素，这次是攻击海怪库拉肯，拯救了联盟海军。&/p&&p&联盟海军夺回了北方城堡废墟，突破了部落的海岸封锁，随后前往塞拉摩安葬死去的将士，在此过程中她找到了破惧者，吉安娜正式与卡雷fnk斯相恋。加尔鲁什难以置信战败的消息，决心开始更大的战争谋划，贝恩警告说再发生一次塞拉摩事件，牛头人将退出部落。&/p&&p&回到达拉然后，吉安娜归还了书籍和聚焦之虹。而卡雷fnk斯决定把神器赠给肯瑞托保管。六人议会决定接受吉安娜，并使她成为新的肯瑞托领袖。原因是罗宁保管的克拉苏斯留下的预言卷轴。在即位后，吉安娜和达拉然众人来到塞拉摩的墓地告别前领袖罗宁。&/p&&p&铁炉堡，矮人加紧赶制武器；暴风城，船匠们日夜赶造战船；奥格瑞玛更是全城动员加快更大规模的战争准备。一场大战即将开始。&/p&&p&前期：&/p&&p&联盟部落爆发激烈海战，在托尔巴拉德，荆棘谷，塔纳利斯附近海域联盟都遭受重创。而联盟部落在南海海域上的一场交火使双方战舰都被击毁，幸存者偶然来到了一片神秘的新土地——潘达利亚大陆上。双方将领泰勒和纳兹戈林在翡翠林中交战，被同时来到潘达利亚的陈·风暴烈酒阻止。&/p&&p&暴风城国王瓦里安失去了与儿子安度因的联系，命令第七军团天火号出发前往潘达利亚搜救王子；部落大酋长加尔鲁什也命令纳兹戈林带领部落飞艇攻占潘达利亚，抢夺初期战争优势。&/p&&p&牛头人的一支部族——逐晨者，他们是牛头人古老安舍信仰的保存者，在大族长贝恩的授命下前往南方遵照一片和平希望之地，领导者是日行者德兹科。一支暗夜精灵哨兵部队因泰兰德的预见使用了一个古老的上层精灵卷轴上的魔法传送到潘达利亚，前来寻找传说中的青春之泉，其中成员包括奥莱利亚领导的哨兵、学者、甚至上层精灵法师。&/p&&p&中期：&/p&&p&押送部落战俘的联盟飞船寻天者号坠毁在巨龟神真子背上，导致巨龟差点被卷入大漩涡而自毁。岛上部分熊猫人分别在水土派武僧的艾莎·云歌和火金派的季·火掌的带领下加入联盟和部落。&/p&&p&联盟和部落的幸存部队分别在翠玉林的北方和南方建立起军事营地，带强迫性质地让当地熊猫人工作以备战争。他们分别联络帮助了翡翠林当地的熊猫人解除了对方的控制，甘露村熊猫人与部落在北方击败了联盟军队；晨风村熊猫人与联盟在南方击败了部落军队。战争导致煞的影响开始出现，熊猫人影踪派祝踏岚亲自出动欲阻止战争未果。&/p&&p&随后，联盟与部分锦鱼人结盟，部落与部分猢狲成为盟友。双方激化了锦鱼人和猢狲之间的冲突，终致爆发激烈大战，将所有的煞从封印中解放。期间，博学者周卓分别与联盟部落接触，他还在探寻着古老的预言，却没能阻止战争的爆发和煞的解放。&/p&&p&疑惑之煞突袭青龙寺，腐化屠杀大量熊猫人僧侣；绝望之煞占领朱雀寺；恐惧之煞从螳螂人藏身的洞穴打破封印逃出，入侵螳螂人帝国的皇宫，大女皇夏柯希尔与其臣民被控制，百年轮回之战提早十年爆发，螳螂人大军猛攻长城，野牛人被迫从塞外攻破玄牛关逃入关内。&/p&&p&愤怒之煞从影潘僧院中逃出，控制了失去家园的野牛人，铁骑大军烧杀掠夺关内昆莱山熊猫人村庄，百姓死伤惨重。暴力之煞和仇恨之煞在影潘僧院中引发大战，影踪派主力伤亡惨重。&/p&&p&牛头人逐晨者氏族在大海上遭遇风暴，损失了许多成员，但还是艰难地登上了卡桑琅丛林，建立起据点；暗夜精灵部队被传送魔法带入了一个陷阱，被困在一个魔古废墟中直到有其他联盟探险者的帮助才得以解脱。&/p&&p&赞达拉巨魔在昆莱山北陆登陆，袭击了当地熊猫人村庄，并向昆莱山的群山之中寻找魔古族遗留下来的强大遗物。&/p&&p&后期：&/p&&p&王子安度因摆脱了部落的禁锢和联盟军情七处特工的追查，从翠玉林前往卡桑琅丛林探险，帮助了当地熊猫人，并帮助朱雀解决了作乱的绝望之煞。他在寻找熊猫人传说中的圣泉，最终确定了其存在于封闭的锦绣谷。&/p&&p&在卡桑琅丛林，牛头人和暗夜精灵都努力扎根生存后，逐渐向西边探索，寻找他们来此寻找的传说，这个过程中双方都一定程度地帮助了当地熊猫人，并解决了一支魔古部族的威胁。在都损失了重要成员后，他们达成了停火。随后，牛头人和暗夜精灵前往四风峡，与当地的熊猫人以及陈和丽丽一起击退了来犯的螳螂人大军。&/p&&p&在翡翠林大战之后，联盟、部落在潘达利亚的先锋、锦鱼人和猢狲的村庄以及一部分翠玉林熊猫人遭受煞的重创，不得已之下通过朦胧天梯迁往昆莱山，却发现那里正饱受野牛人带来的战火。&/p&&p&在诸多努力下，联盟部落重建在西风之眠和东风之眠两个熊猫人村庄，并扎根于此，帮助并招募了一部分当地的熊猫人帮助联盟或是部落。当有余力时，他们派人帮助了当地的几个熊猫人农庄和几个土地精集市解决各种问题，也帮助了影踪