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XX市关于投资立体车库的可行性分析报告
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关于企业投资可行性分析的思考日期：
金融观察市场周刊·理论研究2009年6月号关于企业投资可行性分析的思考王宇飞（上海市杨浦区四平路街道办事处,上海200092）摘要：投资可行性分析意义重大。首先它是投资决策的依据，是投资前期工作的重要步骤，是保证投资项目以最小的投资换取最佳经济效果的科学方法。其次可行性分析是编制设计任务书的重要依据，也是进行初步设计和工程建设管理工作中的重要环节。通过反复比较，寻求最佳建设方案，避免项目方案的多变造成的人力、物力、财力的巨大浪费和时间的延误。最后可行性分析能够揭示和规避风险，体现在两个方面：一是阐述风险所在及风险程度，以提供给决策者在决定该项目是否上马和一旦项目上马后怎么规避风险时参考；二是在确保风险可控的前提下，提出项目运作的基本思路，为企业获取最大投资收益提出合理化建议。本文在分析现行投资可行性分析存在的问题的基础上，提出了相应的完善措施。关键词：投资可行性项目投资投资方法中图分类号：F830.39文献标识码：A文章编号：（-02一、现行投资可行性分析中存在的问题长期投资项目由于投资大，资源成本高，在较长时间内对企业财务状况和经营成果产生长期的影响，加上其流动性差，建设投资不可逆的特点，项目一经实施，大部分或全部投资便形成了沉淀成本，回收期长或无法收回，其潜在的损失将难以避免。因此，在项目投资决策时，都需要进行认真地研究其技术上的先进性和实用性，财务上的可行性，经济上的合理性。由于我国经济增长一直主要是通过规模扩张模式进行的，对投资的饥渴存在一种惯性。由此而引发的在投资项目可行性分析过程中存在着先天性缺陷。具体表现在：度。产品寿命期和产销量假设。长期投资决策虽然也考虑投资项目的经济寿命期，但更多的考虑其自然寿命期，并假定在寿命期内产销平衡，预期收入是可以实现的。由于投资项目建成后产销产品的生命周期有限，使得产品的市场价值只在一定时期内有效，投资时产品的有效寿命的程度决定了项目经济寿命的长短和寿命期内预期产销量能否实现。由此可以看出，由于可行性分析依据的假设与真实投资存在的时间差异因素，导致可行性分析的准确性存在一定的问题。3、评估分析体系不完备在有关教科书和新项目评估方法手册中，都是以古典投资理论的基本原理为出发点、评价指标的设计是在有关假设的基础上，基于评价时点上的净现值，由此延伸设计出其他指标的评价指标体系。但该体系本身存在着自身无法规避的缺陷。现行的分析指标体系是在充分考虑项目寿命期的现金流量，并假定未来的现金流量是可以确定的，用贴现的现金流量法通过计算投资回收期等指标来分析项目的可行性。但赖以计算这些指标的数据由于未来市场环境的变化，一方面现金流量并不是与预期的相符，另一方面，贴现率也会由于市场利率、物价水平、融资渠道和金融市场的发展而变化。除此之外，企业的投融资筹划将更为重要，由于时间差异问题的存在，以往按年贴现计算现金流量的方法无法准确的评价有关项目的可行性。1、可行性分析缺乏实质性分析投资思维模式是许多投资项目存在决策程序上的先天性缺陷。出于地方利益和官本位制，项目投资决策程序紊乱;先立项再论证，导致可行性分析流于形式，以项目可行为先导，分析所需的资料成为项目可行的有力论据，片面夸大项目建成投入使用后的效益性和对地方经济的积极影响，而忽略了由于所在地资源条件、能源供应、交通运输能力、市场竞争、产品寿命周期等因素可能带来的投资风险和经营风险。我国许多行业由于重复建设使得许多可行性评价非常好的投资项目建成后便亏损，其结果可见一斑。2、可行性分析存在时间差异可行性分析是建立在一系列假设的基础之上的，例如投资和现金流量假设。在投资可行性分析中，以假定投资都是在期初投入的，经营期的现金流入和流出都是发生在期末。这种假定从便于计算有关指标的角度看是可行的，但从投资人投资管理和项目营运规律看，投资人不可能将其融资所得的全部资金在期初一次性的投入建设项目，再加上出于对融资成本的考虑，许多投资人会根据项目进程进行合理的融资筹划。经营期现金流入和流出也不可能同时发生在期末，二者之间存在很大的时间差异，其差异量是与项目所涉及的产品的特征有关。除此之外，还有技术假设。技术上的先进性只是考虑论证时技术水平的相对先进性，未充分考虑技术革新的速4、项目投资中存在很多的权变性因素由于我国正处于经济、法律、各项制度的不断发展和完善阶段，可行性分析中所涉及的政策、法律和政府出台的优惠条件都会在未来发生变化，从而使项目评估分析的准确性难度进一步加大。现行的分析方法中虽然也通过不确定性分析测算有关因素变动对净现值的影响，但这种分析只是对未来某些因素出现的某种确定性的变化进行估计，或进一步采用概率统计方法测算有关因素变化的概率分布并测算期望净现值。但由于各种权变性因素的存在，评估分析上的有利因素很可能会变成不利因素，可行的投资项目会导致很大的投资损失。118-2009年6月号二、完善企业投资可行性分析的措施市场周刊·理论研究金融观察在，这就要求在计算净现值和内部收益率时根据项目投资和产品产销周期正确确定贴现期，对产品投入具有连续性的，可采用连续复利的方法计算营业现金流量的现价。由于存在上述误区，为了使项目投资决策更具科学性，降低投资决策风险，客观上需要对现有的决策方法体系进行必要的校正。主要方法有：3、引进科学的投资分析方法可行性分析不是拍脑袋就能决定的，应该依据一套科学的评估分析方法。目前的项目评估分析方法主要有：回收期法、平均会计收益率法、净现值法、内部收益率法、盈利指数法。前两种方法主要适用于企业项目投资可行与否的初步判断，真正的判断还要依据后三种方法。根据目前的数据调查分析，大多数企业采用净现值法和内部收益率法对项目进行可行性分析。因为每种分析方法都由其自身的优势和缺陷，因此企业在应用具体的投资分析时，要根据自身项目的特点，采用科学的、适合企业项目投资判定的具体方法。例如为了提高净现值法的准确性，可以在分析项目的净现值时考虑项目投资过程的权变因素，即敏感性分析或场景分析，来提高项目可行性分析的准确性。1、引入不可行性分析的观念为了克服项目可行性分析先入为主的缺陷，引入不可行性分析的全新理念，即从反面出发论证可行性分析报告所给定的建设项目方案，对项目所依赖的各方面的条件如资源状况、投资环境、项目布局、项目和产品的经济寿命期等方面进行全面的考核，尽量寻找出不利于项目实施的因素和不利环节以及项目实施障碍，对项目实施中由于各因素变动使项目无法持续实施下去的可能性进行分析，使项目评估论证更趋稳妥可靠。2、充分考虑时间差异因素，正确测算现金流量时间差异是指从项目开始建设到建成投产所经过的时间。项目投资建设过程中一般会产生以下三种时间差异：融资时间差异、投资时间差异、现金流入和流出时间差异。融资时间差异是指从与银行及金融机构签订融资协议到实际取得资金所经过的时间。由于投资是逐步进行的，因此企业不可能将所融的资金一次性地划入自己的帐户，出于资金成本筹划的目的，企业将尽可能的根据项目进度对资金的需要分次从贷款单位取得资金。投资时间差异是指项目开始建设到建设投产所经历的时间。在项目建设过程中，资金的投入是根据项目投资预算和项目进度进行的，具有不规则性和不连续性的特点。由此看来，现金流量计算中假定的投资发生在投资初期是无法立足的。现金流入和流出时间差异是指从现金投入到产生现金收益所经历的时间。因此假定现金流入流出都发生在期末而进行净现金流量现值计算缺乏可操作性。由于时间差异的客观存4、注重投资的权变性，提高投资方向的准确性从项目可行性分析到项目实施需要经过一段时间，在此期间内，项目实施赖以评价可行性有关因素可能会发生变化，根据相机抉择的原则，适当的等待有利于提高投资方向的正确性，有利于更为有效地利用资源。参考文献:[1]赵建军.项目投资可行性研究探析[J].市场周刊,～97.[2]戴述义.简述项目投资可行性研究中的财务分析[J].经济师，～29.[3]张凌.实业投资项目分析评价方法初探[J].经济师,～82.作者简介：王宇飞，就职于上海市杨浦区四平路街道办事处。!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!（上接第147页）能的实现为工艺编制工作打开了方便之门，成为编制工艺卡片效率提高的有效途径。（三）图象说明功能在每一种车型的路径下编制完所有装配工艺卡片后，工艺编制系统就会对每道工序的零部件和工具进行统计，形成零部件清单和工具清单，此功能的实现有利于整车装配的物料和工具的控制和检查，同时也为装配工艺的日常维护提供了行之有效的方法。在进行整车相关件修改和工具的检验、校核工作时，可以利用对统计后的零部件清单和工具清单的控制以达到最终目的。（七）操作提示功能在编制装配工艺卡片时，如果信息编写未完整，比如零部件数量或工具栏数量未填写，系统会自动弹出“工件号和数量必须同时填写”，提醒操作人对卡片进行完善。在计算机科技高速发展的今天，更好地利用各种应用软件为我们日常工作服务已成为当务之急。编者就以此文作为自己在工作中的一点心得，权当是一孔之见。作者简介：李学峰，男，安徽滁州人，东南大学MBA在读研究生，现供职于上海大众汽车有限公司南京分公司。（六）统计功能VisualBasic程序编制而成的工艺设计界面中，利用VisualBasic控件特性，将其属性设计成图象特性，并建立相关调用链接，轻而易举地实现调用相关零部件装配说明图片的功能，以增强装配工艺卡片的表达性。（四）避免重复工艺存在功能在编制装配工艺卡片时，如果需新增工艺的工序号已存在时，系统将不能正常录入新工序号的工艺内容，同时系统将弹出“警告”对话框，从而避免工序号的重复，从根本上保证每道工序对应了唯一工序号的基本要求。（五）标准功能利用VisualBasic程序所设计的工作界面上的备注区域可以填写各种工艺信息的标准，例如注明零部件的修改日期、修改人员姓名、修改所依据的产品标准号及零部件的选装状况，所有信息都可在备注栏中写明，便于追溯查询。-本文由()首发，转载请保留网址和出处！
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